财务状况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为50.3457亿美元，较2022年12月31日的48.51229亿美元有所增长[8] - 截至2023年6月30日，公司总负债为73.65814亿美元，较2022年12月31日的71.22435亿美元有所增加[8] - 截至2023年6月30日，公司股东赤字为2.331244亿美元，较2022年12月31日的2.271206亿美元有所扩大[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，租赁应收款分别为2290万美元和2620万美元[27] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，与客户合同的应收款分别为1600万美元和1610万美元[27] - 截至2023年6月30日，公司ASC 606准则下合同未来收入总计5.345亿美元，其中4.661亿美元与当前开票合同相关，平均剩余合同期限2.3年，6840万美元为待安装销售订单积压，平均合同期限5.2年[30] - 截至2023年6月30日，公司作为出租方的不可撤销经营租赁未来应收租赁款总计59.61007亿美元，其中包括与Windstream租赁相关的50亿美元[32] - 截至2023年6月30日，公司作为出租方的经营租赁标的资产净值为2.861014亿美元，2022年12月31日为2.751488亿美元[33] - 截至2023年6月30日，公司短期租赁承诺约为325万美元[34] - 截至2023年6月30日，公司不可撤销租赁的未来租赁付款总额（未折现）为1.85088亿美元，其中经营租赁1.60743亿美元，融资租赁2434.5万美元[35] - 截至2023年6月30日，公司对Fiber Holdings的投资及最大损失敞口约为3800万美元，拥有Propco约20%的经济权益[36] - 截至2023年6月30日，公司未偿票据及其他债务本金余额为55亿美元，公允价值为47.8亿美元[41] - 截至2023年6月30日，公司对Windstream的剩余结算应付款为2.079亿美元[43] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，商誉账面价值均为3.61378亿美元，累计减值费用均为3.115亿美元[49] - 截至2023年6月30日，有限寿命无形资产净值为3.19967亿美元，较2022年12月31日的3.34846亿美元有所下降；有限寿命无形资产负债净值为1.61745亿美元，较2022年12月31日的1.67092亿美元有所下降[50] - 截至2023年6月30日，债务本金为54.95442亿美元，扣除未摊销折扣、溢价和债务发行成本后为53.92536亿美元；截至2022年12月31日，债务本金为52.62373亿美元，扣除未摊销折扣、溢价和债务发行成本后为51.88815亿美元[54] - 截至2023年6月30日，公司已向Windstream支付总计2.644亿美元，还需按协议在20个连续季度内等额支付4.901亿美元[83] - 截至2023年6月30日和2022年6月30日，Windstream在租户资助资本改进方面的总投资分别为11亿美元和10亿美元[107] - 截至2023年6月30日，公司已向Windstream支付和解协议中应付款项4.901亿美元中的2.644亿美元[147] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为3810万美元，循环信贷额度下借款可用性约为4.14亿美元[149] - 截至2023年6月30日，公司循环信贷额度借款可用余额为4.14亿美元，但可能需进入资本市场获取额外资金[157] 营收情况 - 2023年第二季度总营收为2.83698亿美元，2022年同期为2.83975亿美元；2023年上半年总营收为5.7352亿美元，2022年同期为5.62009亿美元[9] - 2023年第二季度净收入为2563.8万美元，2022年同期为5377.4万美元；2023年上半年净收入为642.7万美元，2022年同期为1.06632亿美元[9] - 2023年第二季度基本每股收益为0.11美元，2022年同期为0.23美元；2023年上半年基本每股收益为0.02美元，2022年同期为0.45美元[9] - 2023年第二季度综合收入为2563.8万美元，2022年同期为5660.3万美元；2023年上半年综合收入为642.7万美元，2022年同期为1.12291亿美元[10] - 2023年上半年总营收为5.7352亿美元，2022年同期为5.62009亿美元[27] - 2023年第二季度和上半年，公司经营租赁收入分别为2.23852亿美元和4.55771亿美元，2022年同期分别为2.22626亿美元和4.44191亿美元[32] - 2023年上半年公司总营收为5.7352亿美元，2022年同期为5.62009亿美元；2023年上半年净利润为642.7万美元，2022年同期为1.06632亿美元[81] - 2023年Q2总营收2.83698亿美元，2022年同期为2.83975亿美元；净利润2563.8万美元，2022年同期为5377.4万美元[102][103] - 2023年Q2 Uniti Leasing营收2.12453亿美元，占比74.9%；Uniti Fiber营收7124.5万美元，占比25.1%[102][103] - 2023年Q2调整后EBITDA为2.28167亿美元，2022年同期为2.27164亿美元[102][103] - 2023年Q2其他服务收入为1970万美元，2022年同期为1870万美元，增长主要源于新客户安排[109] - 2023年第二季度Uniti Fiber收入为7120万美元，较2022年同期的7840万美元减少710万美元[113] - 2023年上半年总收入为5.74亿美元，较2022年同期的5.62亿美元略有增长，Uniti Leasing占比73.8%，Uniti Fiber占比26.2%[124] - 2023年上半年净收入为643万美元，较2022年同期的1.07亿美元大幅下降[124] - 2023年上半年 Uniti Leasing收入为4.23261亿美元，2022年同期为4.10255亿美元，TCI收入增加归因于Windstream持续投资，截至2023年6月30日和2022年6月30日，Windstream自租赁开始以来对TCI的投资总额分别为11亿美元和10亿美元[127] - 2023年上半年GCI收入增加归因于公司对Growth Capital Improvements的持续报销，2023年上半年报销1.588亿美元，6月30日后又报销2370万美元，截至报告日期共报销7.267亿美元[128] - 2023年和2022年上半年非Windstream三重净租赁、暗光纤IRU安排及其他服务收入分别为3940万美元和3740万美元，增长主要源于新客户安排[129] - 2023年上半年Uniti Fiber收入为1.503亿美元，2022年同期为1.518亿美元，收入减少150万美元，主要因E - Rate和政府收入减少480万美元，部分被企业和批发收入增加400万美元抵消[130] - 2023年Q2净利润为2563.8万美元，2022年同期为5377.4万美元；2023年上半年净利润为642.7万美元，2022年同期为1.06632亿美元[146] - 2023年Q2调整后EBITDA为2.28167亿美元，2022年同期为2.27164亿美元；2023年上半年调整后EBITDA为4.59368亿美元，2022年同期为4.51953亿美元[146] - 2023年Q2归属于普通股股东的AFFO为9095.8万美元，2022年同期为1.14897亿美元；2023年上半年归属于普通股股东的AFFO为1.98351亿美元，2022年同期为2.27239亿美元[147] 费用情况 - 2023年第二季度利息费用净额为1.19689亿美元，2022年同期为9637.7万美元；2023年上半年利息费用净额为2.68552亿美元，2022年同期为1.92549亿美元[9] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为7726.7万美元，2022年同期为7230.3万美元；2023年上半年折旧和摊销费用为1.54042亿美元，2022年同期为1.4376亿美元[9] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为1.99831亿美元，2022年同期为2.34608亿美元[13] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为2.461亿美元，2022年同期为1.50756亿美元[13] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为4061.1万美元，2022年同期使用的净现金为8135万美元[14] - 2023年第二季度和上半年，公司财产、厂房和设备折旧费用分别为6980万美元和1.392亿美元，2022年同期分别为6490万美元和1.289亿美元[44] - 2023年二季度和上半年，公司分别确认递延融资成本摊销的非现金利息费用440万美元和920万美元；2022年同期分别为430万美元和860万美元[70] - 2023年第二季度利息支出较2022年同期增加2330万美元，主要因有担保和无担保票据现金利息增加2750万美元，部分被利率互换终止利息减少280万美元抵消[114] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为7727万美元，较2022年同期的7230万美元增加496万美元，主要因资产增加[116] - 2023年第二季度一般和行政费用为2342万美元，较2022年同期的2509万美元减少167万美元，各业务板块有增有减[118] - 2023年第二季度运营费用为3742万美元，较2022年同期的3692万美元增加50万美元，Uniti Leasing增加，Uniti Fiber保持一致[121] - 2023年第二季度交易相关及其他成本为560万美元，高于2022年同期的320万美元[123] - 2023年上半年利息费用净额为2.68552亿美元，较2022年同期增加7600万美元，主要因2025年担保票据债务清偿损失3230万美元及担保和无担保票据现金利息增加5120万美元，部分被利率互换终止利息减少570万美元抵消[131] - 2023年上半年折旧和摊销费用为1.54042亿美元，较2022年同期增加1028.2万美元，Uniti Leasing和Uniti Fiber折旧费用增加主要因资产增加[132][133] - 2023年上半年一般和行政费用为5185万美元，2022年同期为4895.5万美元，Uniti Leasing费用减少50万美元，Uniti Fiber增加530万美元，Corporate减少190万美元[134][135][136] - 2023年上半年运营费用为7248.6万美元，2022年同期为7189.3万美元，Uniti Leasing运营费用增加130万美元，主要因租赁资产成本增加120万美元，Uniti Fiber运营费用基本持平[137][138] - 2023年和2022年上半年交易相关及其他成本分别为840万美元和490万美元[139] - 2023年上半年其他费用净额为1990万美元，包括与2028年2月担保票据发行相关的2060万美元成本[140] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为1.99831亿美元，2022年同期为2.34608亿美元[150] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为2.461亿美元，2022年同期为1.50756亿美元[150] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为4061.1万美元，2022年同期使用的净现金为8135万美元[151] 股息与股权 - 2023年第二季度宣布普通股股息为每股0.15美元，总计3581.3万美元；2023年上半年宣布普通股股息总计7166万美元[11][12] - 2019年公司进行认股权证交易，可出售最多约2780万股普通股认股权证，初始可发行普通股约5550万股，行使价约为每股16.42美元，认股权证将于2024年9月开始到期[47] - 2023年二季度和上半年，基本每股收益分别为0.11美元和0.02美元；稀释每股收益均为0.11美元和0.02美元；2022年同期基本每股收益分别为0.23美元和0.45美元，稀释每股收益分别为0.21美元和0.42美元[74] - 2023年二季度和上半年，因业绩条件未满足，1053189份非参与性证券被排除在每股收益计算之外；因具有反稀释作用，可交换票据和可转换票据分别有53455231股和54082264股潜在普通股被排除在外[75] - 2023年1 - 3月和4 - 6月公司普通股现金股息均为每股0.15美元[167] - 2023年4 - 6月，公司为满足员工限制性股票归属的最低法定预扣税义务，共回购1831股普通股，加权平均价格为每股3.73美元[178] - 2023年4月1日至6月30日，公司为满足员工最低法定预扣税义务共

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司合并经常性收入同比增长4%，重申2023年全年合并收入、调整后EBITDA和AFFO展望 [3][11] - 第二季度，公司报告合并收入2.84亿美元，合并调整后EBITDA为2.28亿美元，归属于普通股股东的AFFO为9100万美元，摊薄后每股AFFO为0.34美元，净收入约为2500万美元，摊薄后每股0.11美元 [12] - 2023年全年，公司预计合并收入为12亿美元，调整后EBITDA为9.25亿美元，AFFO每股在1.38 - 1.45美元之间，中点为1.41美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Uniti Leasing - 第二季度，Uniti Leasing报告收入2.12亿美元，调整后EBITDA为2.07亿美元，同比均增长3%，调整后EBITDA利润率为97% [12] - 2023年全年，预计收入和调整后EBITDA分别为8.5亿美元和8.25亿美元，调整后EBITDA利润率约为97% [17] - 第二季度，Uniti Leasing向增长资本投资计划部署约9600万美元，主要用于Windstream GCI项目，增加1600路线英里光纤 [13] Uniti Fiber - 第二季度，Uniti Fiber报告收入7100万美元，调整后EBITDA为2500万美元，核心经常性收入同比增长约5% [16] - 第二季度，Uniti Fiber为无线运营商交付363个站点，增加约340万美元年化收入，较上一季度增长超50%，目前积压项目约890个站点，代表约800万美元年化收入 [15] - 2023年全年，预计Uniti Fiber贡献收入3.14亿美元，调整后EBITDA为1.23亿美元，核心经常性收入增长5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司13.8万路线英里网络持续增长，第二季度增加约1700路线英里，目前仅约20%网络被点亮 [5] - 公司在全国约300个市场拥有暗光纤，具有企业、无线回传和小基站的增长潜力 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推动高利润率经常性收入，目标是实现有纪律的中个位数营收增长 [22] - 公司通过销售回租获得大量未充分利用的光纤网络，推动共享基础设施经济，采用锚定加租赁模式，目前累计现金流收益率达24% [5] - 公司企业战略具有纪律性和区域性，仅在东南部约30个大都市提供企业服务，当地品牌强大，企业客户流失率约0.7% [9] - 公司拥有全国性网络，在部署暗光纤和波服务方面具有独特的低风险增长机会，竞争较小 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管无线运营商今年整体支出低于去年，但超大规模企业、互联网提供商和光纤到户提供商等买家的需求增长抵消了这一影响，公司业务受宏观经济条件影响较小 [6] - 预计2025年底公司在支付股息后实现正自由现金流，到2030年的5年期间累计自由现金流将超过10亿美元，净杠杆率降至4 - 5倍，光纤业务规模约翻倍 [22] - 无线运营商支出放缓是特定运营商的变化，并非行业系统性问题，长期来看支出将回升，公司在不同客户细分市场和光纤用例上具有多元化，不受此影响 [30][31][32] 其他重要信息 - 公司正在调查和监测电信行业铅护套电缆问题，目前运营网络均为光纤，员工不接触铅电缆，铜网络中铅护套电缆占比不到1%，预计修复成本极小 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请描述M&A情况，以及租赁组合比例降至64%的原因 - 公司认为存在并购机会，但信贷市场具有挑战性，目前仍与行业内战略和财务方保持密切沟通；租赁组合比例下降是正常季度波动，公司仍专注于租赁业务主导的良好组合 [25][26][27] 问题2: 如何看待Uniti受无线运营商活动放缓的影响，如何应对铅电缆问题，以及订单到账单的转化情况 - 年初已预计无线运营商预订量较2022年下降50%，此情况已纳入全年展望，放缓是特定运营商变化，非行业趋势，长期支出将回升，公司业务多元化不受影响；公司重视铅电缆问题，优先保障员工和公众健康安全，与监管机构和行业伙伴密切合作，目前认为该问题不构成重大影响；公司订单交付时间目标低于90天，近期客户决策有所放缓，但需求仍强劲，业务将恢复正常，收入可能高于指导范围中点 [30][33][35] 问题3: Uniti最理想的公司结构是什么，铅电缆暴露情况是否会变化，以及电缆里程数和占比情况 - 公司认为REIT结构适合，业务模式具有可预测性和稳定现金流，分红对股东很重要，且REIT身份具有战略价值；目前认为铅电缆暴露占比不到1%是保守估计，暂不公开具体里程数 [39][40][42] 问题4: 如何描述企业业务延迟情况，是否存在项目无法推进的风险，以及驱动因素是什么 - 企业业务延迟是客户特定原因，非行业普遍现象，未出现项目异常流失情况，需求仍在，预计下半年收入可能超过指导范围中点 [43][44] 问题5: 今年销售招聘情况如何，招聘和留住人才是否容易，以及如何发展销售团队 - 批发团队人员配备齐全，有岗位空缺时能快速填补；企业团队会淘汰表现不佳的员工，持续稳定地增加人员，这推动了企业业务15%的同比增长，订单和销售漏斗情况良好 [45][46] 问题6: 2025年是否仍预计实现自由现金流拐点，以及与DISH的合作情况是否有变化 - 2025年仍预计是自由现金流拐点，主要得益于业务增长计划的执行，以及与Windstream相关的结算费用减少和GCI投资收益增加；2022年DISH预订量较高，导致今年预订量下降，目前与DISH的合作活动仍很活跃，符合预期 [48][49][50] 问题7: 在业务多元化方面是否有进展或新想法 - 公司继续关注并购，这是核心竞争力，目前虽表现得较为耐心，但幕后仍积极参与 [52]

公司概况 - 公司是一家从事通信行业关键基础设施收购、建设和租赁的房地产投资信托公司，主要业务为Uniti Fiber和Uniti Leasing[14] - 公司通过“up - REIT”结构运营，截至2023年3月31日，公司是运营合伙企业的唯一普通合伙人，拥有约99.96%的合伙权益[15] - 公司业务分为租赁、光纤基础设施和企业三个可报告板块，管理层用调整后EBITDA评估各板块业绩[74][75][76][77] 财务数据 - 资产与负债 - 截至2023年3月31日，公司总资产为49.88199亿美元，较2022年12月31日的48.51229亿美元有所增长[8] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，租赁应收款分别为3550万美元和2620万美元，客户合同应收款分别为1790万美元和1610万美元[26] - 截至2023年3月31日，公司ASC 606合同下的未来收入总计5.444亿美元，其中4.611亿美元与当前开票合同相关，平均剩余合同期限为2.3年，8330万美元为待安装销售订单积压，平均合同期限为5.4年[29] - 截至2023年3月31日，不可撤销经营租赁未来应收租赁款总计6.102328亿美元，其中与Windstream租赁相关的为52亿美元[31] - 截至2023年3月31日，公司短期租赁承诺约为310万美元[33] - 截至2023年3月31日，公司对非合并实体Fiber Holdings的当前投资和最大损失敞口约为3830万美元[35] - 2023年3月31日，公司金融工具负债公允价值总计47.00533亿美元，2022年12月31日为47.50497亿美元[38][39] - 2023年3月31日，公司未偿还票据及其他债务本金余额为54.8亿美元，公允价值为44.9亿美元[40] - 截至2023年3月31日，公司对Windstream的剩余应付结算款为2.296亿美元[42] - 2023年3月31日，公司物业、厂房及设备账面价值为99.0022亿美元，净值为38.55189亿美元；2022年12月31日账面价值为97.28177亿美元，净值为37.54547亿美元[43] - 2023年3月31日，公司商誉余额为3.61378亿美元，与2022年12月31日持平[48] - 2023年3月31日，公司无形资产净值为3.27402亿美元，2022年12月31日为3.34846亿美元；无形资产剩余加权平均摊销期为14.0年[49] - 2023年3月31日，公司未偿还票据及其他债务本金为54.84442亿美元，扣除未摊销项目后为53.77313亿美元；2022年12月31日本金为52.62373亿美元，扣除未摊销项目后为51.88815亿美元[53] - 截至2023年3月31日，公司债务总计54.84442亿美元，未摊销成本为1071.29万美元；2022年12月31日债务总计52.62373亿美元，未摊销成本为735.58万美元[54] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物7030万美元，循环信贷额度下借款可用性约4.25亿美元[145] 财务数据 - 营收与利润 - 2023年第一季度总营收为2.89822亿美元，2022年同期为2.78034亿美元[9] - 2023年第一季度净亏损为1921.1万美元，2022年同期净利润为5285.8万美元[9] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为1456.2万美元，2022年同期为6322.1万美元[12] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为1.14374亿美元，2022年同期为9434.9万美元[12] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为1.26355亿美元，2022年同期为2335.4万美元[12] - 2023年第一季度普通股股息按每股0.15美元宣告[11] - 2023年第一季度非现金投资和融资活动中，已收购但未付款的财产和设备为1304.9万美元，租户资本改进为8159.2万美元[13] - 2023年和2022年第一季度，Windstream租赁收入分别占公司收入的66.0%和66.9%[21] - 2023年第一季度，公司确认了包含在2022年12月31日合同负债余额中的60万美元收入[27] - 2023年和2022年第一季度，经营租赁收入分别为2.3192亿美元和2.21565亿美元[31] - 2023年和2022年第一季度，经营租赁标的资产折旧费用分别为4520.6万美元和4318.7万美元[32] - 2023年和2022年第一季度折旧费用分别为6930万美元和6400万美元[43] - 2023年和2022年第一季度无形资产摊销费用均为740万美元；预计2023 - 2027年每年摊销费用约为2970 - 2980万美元[49][50] - 2023年和2022年第一季度，公司分别确认480万美元和430万美元与递延融资成本摊销相关的非现金利息费用[69] - 2023年第一季度基本每股亏损0.08美元，2022年同期基本每股收益0.22美元；2023年第一季度摊薄每股亏损0.08美元，2022年同期摊薄每股收益0.21美元[73] - 2023年第一季度总营收2.89822亿美元，2022年同期为2.78034亿美元；2023年第一季度净亏损192.11万美元，2022年同期净利润528.58万美元[78] - 2023年第一季度租赁板块营收2.10808亿美元，调整后EBITDA为2.04966亿美元；光纤基础设施板块营收7901.4万美元，调整后EBITDA为3367.4万美元[78] - 2023年第一季度总营收2.89822亿美元，2022年同期为2.78034亿美元；净亏损1921.1万美元，2022年同期净利润为5285.8万美元[113][114] - 2023年第一季度租赁业务营收2.10808亿美元，占比72.7%；光纤基础设施业务营收7901.4万美元，占比27.3%[113][114][115] - 2023年第一季度租赁业务光纤里程数538万英里，同比增长9.6%；光纤基础设施业务光纤里程数288万英里，同比增长4.3%[115] - 2023年第一季度租赁收入为2.10808亿美元，2022年同期为2.04641亿美元，TCI收入增加归因于Windstream持续投资，截至2023年3月31日和2022年3月31日，Windstream自租赁协议开始以来在TCI的总投资分别为11亿美元和99440万美元[119] - 2023年第一季度GCI收入增加归因于公司对增长资本改进的持续报销，2023年第一季度报销6750万美元，3月31日后又报销3020万美元，截至报告日期共报销6.42亿美元[120] - 2023年和2022年第一季度其他服务收入分别为1970万美元和1870万美元，增长主要源于新客户安排带来的收入[121] - 2023年第一季度光纤基础设施收入为7900万美元，2022年同期为7340万美元，增加560万美元，主要因非经常性暗光纤和小基站收入增加370万美元以及经常性企业和批发收入增加230万美元[126] - 2023年第一季度利息费用净额为1.48863亿美元，2022年同期为9617.2万美元，增加5270万美元，主要归因于债务清偿损失、现金利息增加和利率互换终止减少[127] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为7677.5万美元，2022年同期为7145.7万美元，增加531.8万美元，租赁和光纤基础设施折旧费用增加主要因资产增加[128][129] - 2023年第一季度一般和行政费用为2843.3万美元，2022年同期为2387万美元，各业务板块费用增加主要因人员费用等增加[130][131][132] - 2023年第一季度运营费用为3506.8万美元，2022年同期为3497.6万美元，租赁业务运营费用增加主要因租赁资产成本增加[133] - 2023年第一季度交易相关及其他成本为280万美元，2022年同期为170万美元[135] - 2023年第一季度其他费用净额为2020万美元，包括与2028年2月担保票据发行相关的2060万美元成本[136] - 2023年第一季度净亏损1921.1万美元，2022年同期净利润5285.8万美元；EBITDA分别为2.04015亿美元和2.18416亿美元；调整后EBITDA分别为2.31201亿美元和2.24789亿美元[142] - 2023年第一季度归属于普通股股东的FFO为3547.2万美元，2022年同期为1.04521亿美元；AFFO分别为1.07393亿美元和1.12342亿美元[143] - 2023年第一季度经营活动提供净现金1460万美元，2022年同期为6320万美元，主要因现金利息费用等增加[146] - 2023年第一季度投资活动使用净现金1.14374亿美元，2022年同期为9434.9万美元，主要因增长资本改进增加1930万美元[146] - 2023年第一季度融资活动提供净现金1.26355亿美元，主要因发行26亿美元票据；2022年同期为2335.4万美元，主要因循环信贷额度净借款2500万美元[146][147] - 2023年第一季度资本支出总计1.14981亿美元，其中增长资本改进支出6751.1万美元[157] 债务相关 - 2023年2月14日，公司发行26亿美元2028年到期的10.50%高级担保票据，用于赎回2025年到期的7.875%高级担保票据等，产生3230万美元债务清偿损失[60] - 2028年到期的高级担保票据发行价格为面值的100%，年利率10.50%，利息于每年3月15日和9月15日支付[61] - 2023年3月21日，公司以1370万美元现金回购约1500万美元可交换票据，记录110万美元债务清偿净收益[68] - 2023年3月24日，公司子公司对信贷协议进行第8次修订，将5亿美元循环信贷额度的到期日延长至2027年9月24日，并从LIBOR过渡到Term SOFR，信用利差调整为10个基点[55][56] - 信贷协议要求公司维持合并担保杠杆比率不超过5.00:1.00，合并总杠杆比率不超过6.50:1.00；若担保债务，合并担保杠杆比率不超过4.00:1.00[57] - 若Windstream租赁终止且未在90天内签订替代租赁，同时公司无法维持合并担保杠杆比率为5.00:1.00，则构成信贷协议下的违约事件[58] - 循环信贷额度借款利率为基准利率加2.75% - 3.50%或Term SOFR利率加3.75% - 4.50%，需支付季度承诺费和信用证费用[59] - 2023年2月14日，发行人发行26亿美元本金总额的10.50% 2028年2月到期有担保票据，用于全额赎回2025年到期的7.875%高级有担保票据、偿还循环信贷安排下的未偿还借款及支付相关溢价、费用和开支[103] - 2023年第一季度，公司在合并损益表的利息费用净额中确认了2025年有担保票据注销损失3230万美元，其中包括1030万美元未摊销折扣和递延融资成本的非现金利息费用以及2200万美元赎回溢价的现金利息费用[103] - 2028年2月有担保票据于2028年2月15日到期，年利率为10.50%，利息于每年3月15日和9月15日支付，自2023年9月15日起开始支付[104] - 发行人可在2025年9月15日之前随时全部或部分赎回2028年2月有担保票据，赎回价格为赎回本金的100%加上应计未付利息以及适用的“足额补偿”溢价[105] - 2025年2月15日前，发行人可在任何12个月内赎回最多10%的2028年2月有担保票据，赎回价格为面值的103%加应计未付利息[106] - 2025年9月15日前，最多40%的2028年2月有担保票据可用特定股权发行的净现金收益赎回，赎回价格为面值的110.5%加应计未付利息[106] - 2028年2月有担保票据由公司和运营合伙企业的子公司担保，担保在特定情况下可解除[107] - 2023年3月21日，公司以1370万美元现金回购约1500万美元可交换票据，记录110万美元债务清偿收益[111] - 2023年3月24日，公司对信贷协议进行第八次修订，现有贷款人承诺延长至2027年9月24日，循环信贷工具从LIBOR过渡到Term SOFR，信用利差调整为10个基点[112] 与Windstream合作 - 公司需向Windstream支付4.901亿美元现金，截至2023年3月31日已支付2.399亿美元[80] - 公司需为Windstream的增长资本改进项目最高报销17.5亿美元，2022 - 2024年每年限额2.25亿美元，2025 - 2026年每年限额1.75亿美元，2027 - 2029年每年限额1.25亿美元；2023年第一季度报销6750万美元，累计报销6.42亿美元[81] - 每次增长资本改进报销周年起，Windstream

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，批发和企业经常性收入分别增长10%和15%， Uniti租赁的光纤租赁业务同比增长15% [4] - 第一季度，公司综合收入2.9亿美元，综合调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.31亿美元，归属普通股股东的调整后资金流（AFFO）1.07亿美元，摊薄后每股AFFO为0.39美元，归属普通股股东的净亏损约1900万美元，摊薄后每股亏损0.08美元 [12] - 2023年全年，公司预计综合收入12亿美元，调整后EBITDA 9.25亿美元，AFFO每股在1.38 - 1.45美元之间，中点为1.41美元 [20] - 由于近期再融资的会计影响确定，公司提高了2023年全年AFFO每股预期，同时略微下调了Uniti光纤业务的调整后EBITDA估计 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 Uniti租赁业务 - 第一季度，该业务板块收入2.11亿美元，调整后EBITDA 2.05亿美元，均同比增长3%，调整后EBITDA利润率达97% [13] - 2023年全年，预计收入8.5亿美元，调整后EBITDA 8.25亿美元，调整后EBITDA利润率约97%，预计部署成功基础资本支出2.7亿美元，其中2.37亿美元与Windstream的增长资本改进（GCI）计划相关 [17] Uniti光纤业务 - 第一季度，该业务交付197个无线回传、暗光纤和小基站站点，新增年化收入约220万美元，目前积压项目约1250个站点，预计带来增量年化收入1000万美元；收入7900万美元，调整后EBITDA 3400万美元，利润率43%，收入和调整后EBITDA同比分别增长8%和7% [15] - 2023年全年，预计贡献收入3.14亿美元，调整后EBITDA 1.23亿美元，核心经常性收入预计增长5%，运行率月经常性收入预计增长5% - 7%，预计ETL费用约1500万美元，净成功基础资本支出预计为1.15亿美元，较2022年水平下降14%，比之前的指引低500万美元 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于收购和建设关键任务光纤基础设施，成为美国第二大独立光纤运营商，拥有13.7万英里的路由网络 [3] - 公司注重平衡预订和安装，在锚定客户、租赁、批发和非批发业务之间寻求平衡，以实现稳健增长 [3] - 公司的批发业务占大部分收入，客户主要为大型无线运营商、超大规模数据中心和国内外运营商，业务多元化，受宏观经济条件影响较小 [5] - 公司认为规模在光纤行业至关重要，拥有全国性网络是重要竞争优势，部署暗光纤和波服务的机会独特且竞争较小 [7] - 公司的企业战略具有纪律性和区域性，仅在约30个东南部大都市提供服务，产品简单，运营效率高，企业租赁销售现金收益率超50%，企业月客户流失率行业领先，约为0.7% [9][10] - 公司董事会将并购作为解锁股票估值折扣的催化剂，未来将积极参与并购市场，既可能作为买家也可能作为卖家，对优质资产的并购倍数仍持乐观态度，不排斥参与有一定风险但资产优质的困境资产交易 [51][52][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经济和信贷市场环境不确定，但通过近期的再融资和延长循环信贷到期日，公司有能力耐心执行战略，增长计划基本资金充足 [4] - 预计到2025年底公司将在支付股息后实现自由现金流为正，到2030年的五年内累计自由现金流将超过10亿美元，届时净杠杆率将降至4 - 5倍，非Windstream光纤业务规模将大致翻倍 [24] - 公司认为维持房地产投资信托（REIT）地位是合适的公司结构，虽有观点认为放弃REIT地位可增加业务投资、降低债务和增强短期流动性，但公司认为维持REIT地位能为投资者提供有意义的资本回报，同时保留战略价值，且预计维持REIT地位未来现金节省的净现值约为15亿美元 [25][27][29] 其他重要信息 - 第一季度，Uniti租赁业务向增长资本投资计划投入约7200万美元，主要与Windstream的GCI计划相关，新增1200英里光纤；截至3月31日，公司在GCI计划下已投资约6.12亿美元，新增约1.66万英里路由和93万英里光纤，这些投资将在一年后按8%的初始收益率计入主租赁协议，并享受0.5%的年度递增，最终将产生约4900万美元的年化现金租金 [14] - 3月21日，公司回购了约5000万美元本金的2024年到期4%可交换票据，支付现金1370万美元，季度末该票据未偿还余额约1.23亿美元；3月24日，公司对信贷协议进行修订，将高级有担保循环信贷额度的到期日延长至2027年9月24日，并将5亿美元循环信贷额度从伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）转换为有担保隔夜融资利率（SOFR） [22] - 季度末，公司拥有约4.95亿美元的无限制现金、现金等价物和未使用循环信贷额度，杠杆率为5.87倍；5月2日，董事会宣布向6月16日登记在册的股东每股派发0.15美元股息，6月30日支付 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 0.15美元的股息超出最低要求的金额是多少，以及批发预订疲软的原因和后续预订情况预期 - 公司预计2024 - 2025年及今年剩余时间，股息分配将比90%的最低要求多出约1 - 1.5亿美元，但未披露每股具体金额 [33] - 批发预订受少数大客户决策时间影响，并非宏观环境问题，4月预订已恢复正常水平，预计第二季度整体情况良好，全年将弥补约20万美元的预订缺口 [31][32] 问题2: 公司与DISH的合作关系，以及DISH若无法履行网络建设承诺对公司的影响 - DISH目前是公司的小客户但在增长，去年和今年第一季度合作活跃，公司未看到其行为有变化，预计其将持续积极投资 [37][38] 问题3: Windstream协议到期后的现金义务变化，以及与Sprint网络重叠对暗光纤定价的影响 - 与Sprint网络重叠较少，预计对暗光纤销售和定价影响不大，行业影响主要在波产品和传输业务上，公司将谨慎发展相关业务，认为整体对公司是积极的 [42][43][44] - Windstream的结算付款每年近1亿美元，按季度支付，将于2025年第三季度完成，公司有提前还款的选择权；GCI计划公司承诺到2030年向Windstream提供17.5亿美元，目前已投资约6亿美元，每年有投资上限，且随着时间推移逐步降低，同时GCI投资产生的租金会逐步增加，这些变化是公司未来自由现金流预测的一部分 [45][46][47] 问题4: 并购市场的情况，公司作为买家或卖家的考虑，以及对困境资产的兴趣，还有早期终止费用的情况 - 公司董事会认为股票存在较大的企业集团折扣，将并购作为解锁价值的催化剂，目前已完成近期融资工作，有多年时间专注于并购，预计未来将积极参与，对优质资产的并购倍数仍持乐观态度，不排斥参与有一定风险但资产优质的困境资产交易 [51][52][57] - 2022年Sprint早期终止负债（ETL）费用约2400万美元，2023年预计约1500万美元，第一季度实际收入略低于1500万美元的一半，预计全年仍在1500万美元左右，该计划接近尾声，2024年仍会有少量费用 [58][60]

业绩总结 - Uniti的年收入为8.5亿美元，年调整后EBITDA为8.25亿美元[5] - 2022年第四季度的净收入为4100万美元[43] - 2022年第四季度的EBITDA为1.959亿美元，调整后的EBITDA为2.289亿美元[43] - 2023年展望中，预计EBITDA为8.16亿美元至9.06亿美元[44] - 2023年调整后的EBITDA预计为8.25亿美元至9.25亿美元[44] 用户数据 - Uniti Fiber的年收入为3.14亿美元，年调整后EBITDA为1.25亿美元[5] - 2022年，Uniti Fiber的批发和企业经常性收入分别同比增长10%和13%[7] - Uniti Leasing的经常性收入同比增长超过50%[7] - 预计2023年Uniti Fiber的每月经常性收入（MRR）将同比增长6%至8%[14] - 企业经常性收入较去年同期增长15%[17] 市场展望 - 预计2023年战略光纤收入在7.5亿至9.5亿美元之间，2030年估计为5.18亿美元[20] - 2023年战略光纤调整后的EBITDA预计为3.05亿美元，2030年估计为5亿至6.5亿美元[21] - 2022年净杠杆率为5.9倍至6.0倍，预计2030年降至4.0倍至5.0倍[22] 新产品与技术研发 - Uniti Fiber自2018年以来新增约20,800条光纤路线和150万条光纤[5] - Uniti的全国光纤网络拥有135,000条光纤路线和800万条光纤[9] 投资与资本支出 - Uniti的资本部署总额约为83亿美元，合同下的收入约为60亿美元[5] - 2022年总网络投资约为3.58亿美元，累计投资约为17亿美元[18] - 2022年TCI投资约为1.2亿美元，累计约为11亿美元[18] 负面信息 - 2022年第四季度的交易相关费用及其他费用为2920万美元，其中包括2450万美元的商誉减值费用[43] - 2023年展望中，Corporate部门的净亏损预计为581百万美元[44] 其他新策略 - 2022年第四季度的合并新销售预订月经常性收入(MRR)约为110万美元，为公司历史最高水平[16] - 2022年全年新销售预订约为360万美元[16] - 企业新销售预订的毛安装月经常性收入较去年同期增长30%[17]

公司资产与网络设施 - 截至2022年12月31日，公司及其子公司拥有约136,000英里光纤网络路线，代表约800万英里光纤束，约230,000英里铜缆线路[11] - 截至2022年12月31日，Uniti Fiber合同收入超过11亿美元，网络包含约290万英里光纤束和约28,137个客户连接[38] - 公司及其子公司拥有或租赁约13.6万英里光纤网络路线，代表约800万英里光纤束里程，约23万英里铜缆线路等[131] 公司财务状况 - 2022年全年，公司收入为11亿美元，普通股股东净亏损940万美元，运营资金为2.029亿美元，调整后运营资金为4.551亿美元[12] - 截至2022年12月31日，公司拥有4380万美元无限制现金及现金等价物，除循环信贷安排外，所有债务均为固定利率债务[26] - 截至2022年12月31日，公司有未偿还长期债务约52.6亿美元，包括高级票据和银团提供的循环信贷安排，承诺借款总额达5亿美元[80] - 公司预计为Windstream支付4.901亿美元和解金，截至2022年12月31日还有2.696亿美元未支付；为增长资本改进项目支付最多17.5亿美元，截至2022年12月31日还有12亿美元未支付[84] - 2022年12月31日，公司合并资产负债表上商誉价值为3.614亿美元，年内光纤基础设施报告单元确认了2.405亿美元的商誉减值费用[94] - 截至2023年2月17日，公司普通股收盘价为每股5.94美元，有2.37252934亿股流通股，约1.6778万登记在册股东[138] - 2022年10月1日至12月31日，公司为满足员工最低法定预扣税义务共回购7.0601万股，加权平均价格为每股6.77美元[144] - 截至2022年12月31日，公司循环信贷安排下的可变利率债务本金总额为1.88亿美元[257] - 假设2022年12月31日利率变动10%，将对公司2022年经营业绩产生140万美元的影响[258] - 公司资产总计截至2022年12月31日为48.51229亿美元，2021年为48.09243亿美元[281] - 公司负债总计截至2022年12月31日为71.22435亿美元，2021年为69.23017亿美元[281] - 公司股东赤字截至2022年12月31日为22.71206亿美元，2021年为21.13774亿美元[281] - 2022年总营收为11.28847亿美元，2021年为11.00522亿美元，2020年为10.67041亿美元[282] - 2022年净亏损812.2万美元，2021年净利润1.24745亿美元，2020年净亏损7.18812亿美元[282][283][286] - 2022年综合收益为112.1万美元，2021年为1.36062亿美元，2020年为 - 7.15693亿美元[283] - 2022年经营活动提供的净现金为4.60115亿美元，2021年为4.99157亿美元，2020年为1.57233亿美元[286] - 2022年投资活动使用的净现金为3.92019亿美元，2021年为3.21221亿美元，2020年提供净现金139.4万美元[286] - 2022年融资活动使用的净现金为831.96万美元，2021年为1965.67万美元，2020年为2239.06万美元[286][287] - 2022年末现金及现金等价物为4380.3万美元，2021年末为5890.3万美元，2020年末为7753.4万美元[287] - 2022年宣布的普通股股息为1417.53万美元，2021年为1412.84万美元，2020年为1294.14万美元[284][285] - 2022年基本和摊薄后每股亏损均为0.04美元，2021年分别为0.53美元和0.51美元，2020年均为 - 3.47美元[282] - 2022年加权平均流通普通股数量基本为2.35567亿股，摊薄后为2.35567亿股；2021年基本为2.32888亿股，摊薄后为2.64077亿股；2020年基本和摊薄后均为2.036亿股[282] - 2022年和2021年12月31日，公司融资租赁资产的累计摊销分别为2220万美元和1840万美元[297] - 2022年和2021年12月31日，租户资本改进（TCIs）在综合资产负债表中作为财产、厂房和设备的一部分记录的账面价值分别为8.844亿美元和8.388亿美元[300] - 2022年、2021年和2020年，公司确认与TCIs相关的收入和折旧费用分别为4320万美元、3900万美元和3510万美元[300] - 2022年和2021年12月31日，公司资产退休义务的总账面价值分别为1330万美元和1180万美元[302] - 2021年，公司发生与资产退休义务相关的负债40万美元，2022年未发生[302] - 2022年、2021年和2020年，公司确认与资产退休义务相关的增值费用分别为170万美元、150万美元和130万美元[303] 公司业务与战略 - 公司计划通过售后回租交易收购更多基础设施资产，以扩大租户和资产组合，减少对Windstream的收入依赖[18][19] - 公司认为Uniti Fiber能够利用市场对带宽基础设施的需求，提供相关解决方案[20] - 公司将为现有和新租户提供资金用于基础设施资产升级，如与Windstream的协议中，将为其网络升级提供高达17.5亿美元资金，换取8%回报和未来租金增长[21][22] - 公司可作为资本合作伙伴，促进通信服务领域的并购交易，预计行业整合将带来更多机会[23][24] - 公司预计继续投资网络基础设施，宣布2023年股息，部分资金来自手头现金和经营活动现金流，可能需进入资本市场融资[84] - 公司打算收购更多物业和寻求战略机会，可能消耗大量管理资源和成本，且不一定能实现潜在收益[85][86] 公司人员情况 - 2022年12月31日，公司雇佣784人，其中460人直接从事网络运营开发和维护，110人从事销售和销售支持等[42] - 作为认证的最佳工作场所，91%的员工表示受到公平对待且有归属感，80%的员工认同公司是个好的工作场所[44] - 公司董事会中有两名女性，女性约占公司领导职位的22%，目前有五个活跃的多元化与包容小组[45] 公司监管与合规 - 公司子公司和租户运营受广泛复杂的联邦、州和地方法律法规监管，预计电信行业监管将增加[55] - 2015年FCC将宽带互联网接入服务纳入“电信服务”监管，2017年又恢复为“信息服务”，目前未来监管情况不明[58] - 公司组成Uniti Fiber的子公司拥有并运营大量光纤等通信设施，受多种监管要求约束[60] - 公司部分子公司为FCC的E - Rate和RHC项目客户提供服务，这些项目监管要求多变，不遵守会有处罚[62] - 公司业务受政府监管，法规变化可能限制运营、增加成本，疫情相关政策也可能影响业务[92][93] - 公司物业和运营受环境法规影响，违规可能承担高额成本，影响物业价值和收入[67] 公司与Windstream关系 - 2022年，公司主要租户Windstream占收入的66.5%[29] - 2022、2021和2020年，公司分别有66.5%、66.4%和65.8%的收入来自向Windstream租赁分销系统[49] - 穆迪投资者服务公司和标普全球评级分别给予Windstream B3企业家族评级和B - 发行人评级，展望均为稳定，且评级目前仍有效[54] - Windstream是公司主要收入来源，近年其总收入、销售额和现金流逐年下降且经历破产重组，若其无法履行租约义务，会对公司产生重大不利影响[73][74] - Windstream租约初始期限到2030年4月30日，续租租金需双方协商或独立评估，若续租租金大幅降低，会影响公司业绩[77][78] - 2020年第二季度，公司估计支付给Windstream的6.5亿美元应归类为诉讼和解费用，并记录了6.5亿美元的费用[313] - 2020年5月26日，UMB银行和美国银行对破产法院批准和解的命令提出上诉，2020年7月20日UMB银行撤回上诉，2021年6月22日地区法院驳回上诉，2021年7月26日美国银行向第二巡回上诉法院提出上诉，2022年11月8日美国银行请求重审，2022年12月16日第二巡回上诉法院驳回请求[314] - 2020年9月21日，Windstream从破产中走出，公司与Windstream达成和解协议[315] - 2021年1月8日，Windstream向破产法院提交规定和命令，有条件驳回对公司的诉讼，1月25日破产法院批准[315] - 公司需从2020年10月起20个连续季度向Windstream等额支付4.901亿美元现金，可在和解协议一周年后提前还款（折现率9%），截至2022年12月31日已支付2.154亿美元[316] - 公司有义务为Windstream报销增长资本改进费用[316] - 公司与Windstream的某些第一留置权债权人完成股票购买协议[316] - 公司与Windstream完成资产购买协议[316] 公司面临风险 - 媒体报道第三方有意收购公司，此类传闻会干扰业务、影响业绩、造成股价波动[87][88][89] - 公司依赖通信行业，行业受经济、消费趋势、技术变化等因素影响，行业下滑或新技术发展可能使公司收入下降[90][91] - 公司或租户可能遭遇未投保或投保不足的损失，影响资本、收入或产生意外费用[95] - 公司运营依赖信息技术，技术故障或安全漏洞可能损害业务[99] - Uniti Fiber业务依赖可靠服务，服务故障可能导致成本增加、客户流失等问题[102] - 不可预见事件可能对公司运营、业务和声誉产生不利影响[103] - 若公司不满足REIT资格要求，将面临美国联邦所得税，减少可分配现金[106] - 公司需每年至少分配90%的REIT应纳税所得，否则可能面临公司所得税和4%的消费税[114] - 公司FFO主要来自Windstream租赁租金，可能出现应纳税所得大于现金流的情况，影响业务增长[115] - Windstream财务状况恶化可能影响公司满足REIT资格要求的能力[116] - 即使公司保持REIT资格，仍可能面临其他税收负债，减少现金流[118] - 公司可能需采取措施节约现金，包括暂停、延迟或减少成功型资本支出[256] - 利率上升会使公司收购融资成本增加，限制债务再融资能力或导致再融资时支付更高利率及增加利息支出[259] 公司会计核算与审计 - 公司自2021年1月1日起变更了对某些兼具负债和权益特征的金融工具的会计核算方法[263] - 审计机构对公司2022年和2021年合并财务报表发表无保留意见，认为其符合美国公认会计原则[261] - 审计机构对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制有效性发表无保留意见[262] - 审计机构将光纤基础设施报告单元公允价值评估确定为关键审计事项[268] - 公司每年进行商誉减值测试，当特定事件或情况变化可能使报告单元公允价值低于账面价值时也会进行测试[267] 公司REIT相关规定 - 公司作为房地产投资信托基金（REIT）运营，部分子公司作为应税REIT子公司（TRSs），需缴纳美国联邦、州和地方企业所得税[40] - 为符合REIT资格，公司季度末至少75%的资产价值须由现金、政府证券和“房地产资产”构成[120] - 公司年度股息不得低于年度REIT应纳税所得额的90%（不考虑股息支付扣除和净资本收益）[122] - 公司普通股所有权和转让受限，任何人不得拥有超过9.8%价值或数量的流通股[128] 公司其他交易 - 2019年6月28日，公司子公司发行3.45亿美元本金的4.00%可交换优先票据，2024年6月15日到期[307] - 公司与2019年交易对手方进行认股权证交易，出售认股权证以按每股16.42美元的行使价收购总计约2780万股公司普通股[308] - 公司于2021年1月1日采用ASU 2020 - 06，导致可交换票据的负债和权益成分重新组合为单一负债工具[307]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司合并收入2.84亿美元，合并调整后EBITDA为2.29亿美元，归属普通股股东的AFFO为1.5亿美元，摊薄后每股AFFO为0.44美元，归属普通股股东的净利润约为4100万美元，摊薄后每股收益为0.13美元，其中包括与Uniti Fiber部门相关的2450万美元商誉减值费用 [15] - 2023年全年展望，公司预计合并收入为12亿美元，调整后EBITDA为9.25亿美元，预计全年AFFO在每股摊薄后1.36 - 1.43美元之间，中点为1.39美元 [24] - 2023年公司预计加权平均摊薄普通股流通股数约为2.91亿股，而2022年为2.68亿股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 Uniti Leasing - 2022年第四季度，该部门收入2.09亿美元，调整后EBITDA为2.03亿美元，调整后EBITDA利润率为97%，收入和调整后EBITDA较上年同期分别增长3% [16] - 过去六年，租户在公司网络上投资超10亿美元的租户资本改进，2022年第四季度，Uniti Leasing为增长资本投资计划部署约8500万美元，主要与Windstream GCI计划相关，这些投资为公司网络增加1950路由英里的光纤 [16][17] - 截至2022年12月31日，公司在GCI计划下已投资约5.44亿美元，为网络增加约15450路由英里和75.5万链英里的光纤，这些投资将在公司进行此类投资一周年时以8%的初始收益率加入主租赁协议，并享受0.5%的年度递增，最终将产生约4400万美元的年化现金租金 [18] - 2023年，预计该部门收入和调整后EBITDA分别为8.5亿美元和8.25亿美元，中点调整后EBITDA利润率约为97%，预计部署2.16亿美元的成功型资本支出，其中2.37亿美元与预计的Windstream GCI投资相关 [21][22] Uniti Fiber - 2022年第四季度，该部门收入7500万美元，调整后EBITDA为3200万美元，利润率为42%，收入略低于预期，调整后EBITDA高于预期 [19] - 2022年第四季度，Uniti Fiber为无线运营商交付236个回传暗光纤和小基站站点，全年安装超1100个点亮回传、暗光纤和小基站站点，增加约1200万美元的年化收入，目前积压约1300个点亮回传、暗光纤和小基站站点，预计未来几年部署，代表着额外1200万美元的年化收入 [18][19] - 2022年第四季度，Uniti Fiber净成功型资本支出为4100万美元，高于预期，还产生300万美元的维护资本支出 [20] - 2023年，预计该部门贡献3.14亿美元的收入，核心经常性收入预计较上年增长6%，预计运营月经常性收入增长6% - 8%，预计调整后EBITDA为1.25亿美元，中点调整后EBITDA利润率约为40%，净成功型资本支出预计为1.2亿美元，较2022年水平下降10% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前北美暗光纤市场年市场机会约为15亿美元，预计未来几年每年增长约10%，公司波长服务目前代表着20亿美元的年收入机会，预计未来几年增长7% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于购买和建设关键任务光纤基础设施，将其租赁给锚定客户和其他租赁客户，以实现高于锚定收益率的累积现金收益率，目标是通过地铁光纤和长途路线的租赁来推动高利润率的经常性收入 [5][6] - 公司在并购方面将采取谨慎态度，鉴于当前利率和宏观经济环境，近期不期望有任何交易，专注于实现强劲的有机增长和运营成果，为利益相关者创造价值 [6] - 公司与其他基于设施的光纤运营商相比，有四大区别：仅进行三次重大运营公司收购，75%的网络无遗留服务、无整合挑战且有大量未使用光纤用于租赁；大部分收入为批发性质，合同期限长、客户流失率低、间接费用少，业务受宏观经济条件影响较小；拥有全国性网络，在部署暗光纤和波服务方面具有独特增长机会，竞争较小；企业战略谨慎且具有区域性，仅在约30个地铁区域提供企业服务，产品简单，无遗留服务，能实现50%以上的现金收益率，企业月客户流失率行业领先 [7][8][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宽带增长持续加速，由光纤推动，公司预计IP和传输网络的加速增长将继续，特别是考虑到四大无线运营商中有三家刚开始将基站从1千兆升级到10千兆 [3] - 行业需求不缺，但盈利性需求是关键，公司在2022年实现了创纪录的合并新订单和总安装量，且订单和安装在锚定和租赁、批发和非批发之间保持平衡，公司展示了共享光纤基础设施的出色经济效益 [4] - 公司完成两次成功融资，推迟了重大债务到期时间，为正向自由现金流轨迹提供了额外流动性，结合有机增长跑道和稳定表现，公司的增长计划除潜在未来再融资外基本资金充足 [5] - 尽管当前宏观经济背景不佳，公司仍优先投资核心业务，目前有近70亿美元的合同收入，平均剩余期限为八年，预计到2026年实现正自由现金流，到2030年的五年内累计自由现金流将超过10亿美元，这将导致显著去杠杆化，到2030年净杠杆率降至4 - 5倍，光纤业务规模大致翻倍 [28][29] 其他重要信息 - 2022年第四季度，公司发行3.065亿美元的7.5%可转换高级票据，用于以折扣价回购约2.07亿美元2024年到期的4%可交换票据，初始转换价格约为每股7.29美元，通过私下协商的上限看涨交易将转换价格有效提高至约每股10.63美元 [26] - 2023年2月14日，公司完成发行26亿美元的10.5%高级有担保票据，所得款项用于赎回所有2025年到期的7.875%高级有担保票据，并偿还公司循环信贷安排下的未偿还借款 [26] - 截至2022年底，公司拥有约3.56亿美元的无限制现金和现金等价物以及未提取的循环信贷额度，截至2023年2月23日，已基本偿还循环信贷安排下的所有借款，该安排下有近5亿美元的未提取额度，年底杠杆率为5.72倍 [27] - 2023年2月23日，公司董事会宣布向3月31日登记在册的股东每股派发0.15美元股息，4月14日支付 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于当前宏观环境，批发需求是否有变化，是否有客户从资本支出转向运营支出？ - 公司表示销售批发业务给大型无线运营商、超大规模企业和许多国内外大型运营商，这些客户的支出模式都在上升，资本支出与运营支出的优先顺序因客户、路线或市场而异，不能将这些观察结果归因于宏观环境，且公司在与客户的条款上具有灵活性，除了需要客户大量前期资本支出的IRU，还提供月度租赁和点亮服务，以满足客户的资本需求 [30][31] 问题2: 客户做出购买决策的时间是否变长？ - 公司称在企业业务中偶尔听说过这种情况，但对于大型批发客户，并未看到这种现象，无线运营商有升级到10千兆的强烈需求，超大规模企业对城际容量的需求似乎没有上限，购买决策更多是基于网络规划和正常决策，而非宏观环境问题 [32][33] 问题3: 能否提供收入方面的额外信息，以及收入组合随时间的变化趋势？ - 公司认为业务增长轨迹将持续，有长期的盈利有机增长跑道，各业务如暗光纤、光纤到塔、小基站、企业、e - rate、政府业务都在增长，长期来看，预计实现中个位数的综合收入增长，收入组合仍将严重依赖批发业务，约占75% - 80%或更多，其余为企业和政府业务，宏观环境和带宽需求将继续推动增长，公司也将在市场中获取份额 [35][36][37] 问题4: 为什么公司作为REIT仍然是个好主意？ - 公司认为业务现金流丰富，成为REIT可避免缴纳大量税款，且随着未来几年产生更多现金流，这一优势将持续，同时公司在资本配置上具有灵活性，可根据业务轨迹、增长情况和股东偏好做出不同决策，目前杠杆率在5.5 - 6倍是最佳水平，支付股息能为股东提供稳定回报，未来有提高股息的可能性，也有机会加大对业务的投资，且公司对不同的资本配置方式和企业结构持开放态度 [43][44][45] 问题5: 公司是否会在2025年底实现正自由现金流，2026 - 2030年是否会积累现金流？ - 公司表示确实有明确路径在2025年底实现正自由现金流，一方面是通过有机增长业务，降低Uniti Fiber的资本密集度，在Uniti Leasing的全国网络上达成更多低资本支出的大型交易，另一方面是Windstream和解协议的影响，和解付款在2025年结束，GCI资金承诺逐步减少，而此前GCI投资的收入将逐步增加 [48] 问题6: 与Windstream及其所有者的过往纠纷以及未来租赁续约问题在再融资过程中是否有影响？ - 公司称再融资对业务至关重要，且进展顺利，债券发行获得大量超额认购，是公司历史上最大的债券订单，投资者需求来自众多投资者，公司能够以区间下限定价并将规模扩大至26亿美元，租赁续约讨论在再融资过程中并非影响因素，营销过程中投资者未对此提出问题，这表明投资者对公司未来计划有信心 [49][50][51] 问题7: 网络扩张前景如何，Cogent收购Sprint网络是否会对公司产生影响？ - 公司尊重Cogent及其收购行为，认为这是对自身战略的肯定，电信行业竞争激烈，但公司在各业务中都是市场份额获取者，在暗光纤和波长业务中的市场份额不足1%，业务仍在增长，有更多的增长空间而非下行风险，且公司的全国网络更广泛，能够为超大规模企业和无线运营商提供更多网络解决方案，因此不担心Cogent带来的竞争，但会持续关注 [55][56][57]

业绩总结 - 2022年第四季度，Uniti的总收入为2.03亿美元，调整后的EBITDA为8200万美元[13] - 2022年，Uniti的净收入（损失）为-840万美元，EBITDA为6.441亿美元[34] - 2022年，Uniti的调整后EBITDA为9.059亿美元，包含245.4百万美元的交易相关成本[34] - 2023年展望中，Uniti预计净收入（损失）为638万美元，EBITDA为9.06亿美元[37] - 2023年整体收入预期为11.64亿美元，调整后的EBITDA预期为9.25亿美元[22] 用户数据 - 2022年第四季度，Uniti的合并新销售预订月经常性收入(MRR)约为110万美元，为公司历史最高水平[11] - 2022年全年新销售预订约为360万美元，主要受国家拥有的光纤网络的持续租赁推动[11] - 2022年，Uniti Fiber部门的净损失为2.104亿美元，Corporate部门的净损失为4.203亿美元[34] - 2022年，Uniti的企业经常性收入在第四季度较前一年增长15%[12] 收入增长与展望 - 2022年Uniti Fiber的批发和企业经常性收入分别较前一年增长10%和13%[4] - 2022年Uniti Leasing的租赁经常性收入较前一年增长超过50%[4] - 预计2023年Uniti的租赁收入将达到8.27亿美元至8.50亿美元[16] - 2023年租赁收入预计将比前一年增长超过20%[17] - 2023年Uniti Fiber的收入预期为2.66亿美元，调整后的EBITDA预期为4800万美元[17] 资本支出与财务状况 - 2023年成功资本支出预期为3.6亿至4亿美元[30] - 2023年Uniti Fiber的成功资本支出预期为1.1亿至1.3亿美元[30] - 2022年，Uniti的利息费用为3.768亿美元[34] - 2023年整体利息支出预期为5.5亿美元[30] - 2023年Uniti的净杠杆率预期为5.9倍至6.0倍[27] 其他重要信息 - Uniti的国家光纤网络拥有135,000条光纤路线和800万条光纤线[10] - Uniti的调整后EBITDA利润率约为97%[10] - 2022年，Uniti的累计现金收益率从主要无线锚点建设的初始现金收益率约为7%增加至约23%[7] - 每月经常性收入（MRR）是基于客户在初始期限内预计支付的价格计算的[57] - 核心收入主要来自于光纤网络的租赁和照明服务，以及与光纤网络相关的附属收入[53]

业绩总结 - Uniti的LTM（过去12个月）收入为8.3亿美元，调整后的EBITDA为8.09亿美元[4] - Uniti的调整后EBITDA利润率约为97%[10] - 在2022年第三季度，企业经常性收入同比增长16%[11] - 过去12个月的合并收入和调整后EBITDA年增长率为中个位数[18] 用户数据 - Uniti在2022年第三季度的每月经常性收入（MRR）新销售预订约为80万美元，连续六个季度保持增长[9] - 每月流失率是通过将每月流失除以前一期间最后一天的MRR计算得出[53] - 每月经常性收入（MRR）是基于客户在初始期限内预计支付的价格生成的[54] 资本与投资 - Uniti的资本部署总额约为83亿美元，合同下的收入约为61亿美元[4] - Uniti的净负债比率为5.75倍，净担保负债比率为3.38倍[32] - Uniti的累计投资约为20亿美元，过去12个月的维护资本支出约为900万美元[32] - Uniti的GCI计划在2022年累计投资约为4.64亿美元，光纤路由里程建设约为18,800英里[14] 市场与扩张 - Uniti是美国第二大独立光纤提供商，合同下的收入约为72亿美元[18] - 在伯明翰市场，Uniti的市场份额约为5%，预计累计现金收益率为50%[13] - Uniti的主要无线锚点建设的初始现金收益率约为7%[16] 现金流与收益 - Uniti的租赁销售的典型现金收益率超过50%[11] - Uniti Fiber的预期年化现金流收益率约为100%[17] - 从Anchor Cash Yield起，累计现金收益率已增加超过3倍[17] - 平均租赁收益率超过50%，累计现金收益率超过20%[18] 其他信息 - Uniti的资本强度约为30%[10] - 调整后的EBITDA定义为在扣除股票补偿费用和与交易及整合相关的成本之前的EBITDA[46] - 核心调整后的EBITDA主要来自于光纤网络的租赁和照明服务[49] - 网络运营中心用于监控网络、排除网络故障和确保客户网络恢复[55]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _______________________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ ...