公司网络优化与成本控制 - 由于亚马逊包裹减少 公司在一季度进一步精简网络 关闭了23个设施 并同比减少了近25,000个运营岗位[3] - 公司通过“司机选择计划”买断了大约7,500名司机 其中77%的离职发生在四月[3] - 公司已将其近68%的设施自动化 以更经济高效地处理包裹[4] - 随着亚马逊业务量削减及相关网络调整完成 公司将在下半年拥有一个“更敏捷、更自动化的网络”[4] 业务结构战略调整 - 公司计划未来专注于赢得中小企业、企业对企业托运人以及复杂的医疗保健客户等更具盈利性的业务量[5] - 一季度 中小企业业务占公司美国业务量的34.5% 高于2025年第一季度的31.2%[6] - 公司实现了有史以来首个30亿美元的季度医疗保健收入[6] - 公司强调其在GLP-1药物的直接面向消费者运输领域处于市场领先地位[6] 与亚马逊关系演变 - 公司在一季度将亚马逊的平均日处理量减少了50万件 推进了在六月前将亚马逊业务量减半的计划[7] - 截至季度末 亚马逊业务占公司总收入的8.8% 低于2025年的10.6%[7] - 尽管大幅削减业务量 公司希望继续与亚马逊合作 特别是在产品退货领域[7] - 公司认为其强大的逆向物流网络和无箱、无标签退货能力 将推动与亚马逊的退货合作关系持续增长[7] 医疗保健业务战略地位 - 医疗保健业务是公司增长引擎的重要组成部分 在所有业务板块中都保持着两位数的营业利润率[7] - 公司表示将持续并重点投入这一领域[7]

2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度营收为212亿美元，超出华尔街预期的209.9亿美元 [4] - 第一季度调整后每股收益为1.07美元，超出华尔街预期的1.02美元 [4] - 第一季度净利润为8.64亿美元，或每股1.02美元，低于去年同期的11.9亿美元或每股1.40美元 [1] - 第一季度经一次性项目调整后的利润为9.06亿美元，或每股1.07美元 [1] - 尽管业绩超预期，公司股价在盘前交易中仍小幅下跌 [1] 管理层评论与展望 - 首席执行官Carol Tomé表示，2026年第一季度是公司的关键过渡期，成功执行了多项重大战略行动 [2] - 管理层预计，在第二季度将恢复合并营收和营业利润的增长，并实现调整后营业利润率的扩张 [2] - 公司重申了2026年全年的财务指引，预计合并营收为897亿美元，非GAAP调整后营业利润率为9.6% [2] 其他信息 - 公司高管将于美国东部时间上午8:30举行电话会议 [3]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 总营收同比下降1.6%至212.02亿美元，净收入同比下降27.2%至8.64亿美元[2] - 2026年第一季度净利润为8.64亿美元，较2025年同期的11.87亿美元下降27.2%[11] - 2026年第一季度非GAAP调整后净利润为9.06亿美元，调整后每股收益为1.07美元[22] - 按非公认会计准则调整后，总营业利润下降25.0%至13.22亿美元，调整后每股收益为1.07美元[2] - 2026年第一季度GAAP营业利润率为6.0%，非GAAP调整后营业利润率为6.2%[15] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营业费用总额微增0.3%至199.35亿美元，其中薪酬福利下降2.4%，但维修、折旧及摊销等费用增长约8%[7] - 美国国内包裹单件成本（GAAP）同比上涨9.7%，从12.22美元增至13.40美元[27] - 美国国内包裹业务非GAAP调整后单件成本同比上涨9.5%，从12.19美元增至13.35美元[27] 业务线表现：美国国内包裹业务 - 美国国内包裹业务营收下降2.3%至141.25亿美元，营业利润大幅下降47.4%至5.15亿美元[2] - 美国国内包裹业务GAAP营业利润同比下降47.4%，从9.79亿美元降至5.15亿美元，营业利润率从6.8%降至3.6%[25] - 美国国内包裹业务非GAAP调整后营业利润同比下降44.1%，从10.11亿美元降至5.65亿美元，调整后营业利润率从7.0%降至4.0%[25] - 美国国内包裹日均量下降8.0%至1604.0万件，其中次日空运量下降10.1%[5] - 美国国内包裹日均处理量同比下降8.0%，从1744.3万件降至1604.0万件[27] 业务线表现：国际包裹业务 - 国际包裹业务营收增长3.8%至45.40亿美元，但营业利润下降14.7%至5.47亿美元[2] - 国际包裹业务GAAP营业利润同比下降14.7%，从6.41亿美元降至5.47亿美元，营业利润率从14.7%降至12.0%[25] - 国际包裹业务非GAAP调整后营业利润同比下降15.7%，从6.54亿美元降至5.51亿美元，调整后营业利润率从15.0%降至12.1%[25] 业务线表现：供应链解决方案业务 - 供应链解决方案业务营收下降6.5%至25.37亿美元，但营业利润大幅增长345.7%至2.05亿美元[2] - 供应链解决方案业务GAAP营业利润同比大幅增长345.7%，从4600万美元增至2.05亿美元，营业利润率从1.7%提升至8.1%[25] - 供应链解决方案业务非GAAP调整后营业利润同比增长110.2%，从9800万美元增至2.06亿美元，调整后营业利润率从3.6%提升至8.1%[25] 运营数据表现：包裹量与单件收入 - 全公司综合日均包裹量同比下降7.7%至1918.4万件[5] - 综合平均单件收入增长7.7%至15.32美元，其中国内包裹单件收入增长6.5%，国际包裹增长10.7%[5] 现金流与资本支出 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为22.24亿美元，略低于2025年同期的23.18亿美元[11] - 2026年第一季度资本支出为10.31亿美元，高于2025年同期的8.76亿美元[11] - 2026年第一季度自由现金流为12.8亿美元，低于2025年同期的14.87亿美元[13] - 2026年第一季度支付股息13.52亿美元[11] 资产与负债状况 - 总资产从2025年12月31日的730.9亿美元下降至2026年3月31日的718.09亿美元，减少约12.81亿美元[9] - 现金及现金等价物从58.87亿美元微降至58.02亿美元[9] - 应收账款净额从112.09亿美元下降至99.48亿美元，减少11.61亿美元[9] - 公司总负债为0美元，未提供具体资产负债表数据[8] 其他重要内容 - 截至2026年3月31日，公司拥有和/或运营272架飞机，另有15架波音767-300飞机订单[30]

文章核心观点 - UPS即将公布的第一季度业绩将为了解物流公司如何应对关税影响提供关键洞察 市场将关注其是否能像联邦快递一样展现出定价改善和高利润服务需求增强的积极趋势 尽管UPS面临更直接的关税冲击 但其较高的股息收益率和较低的估值构成了其价值主张的核心 [1][3][6][11][14] 行业与公司业绩对比 - 联邦快递2025财年第三季度业绩强劲 销售额同比增长8%至240亿美元 每股收益飙升16%至5.25美元 均超预期 其中国际优先快递等高利润服务需求强劲 国内包裹运输也表现强劲 [2][3][4] - UPS第一季度业绩预期疲软 预计销售额同比下降2%至210.8亿美元 每股收益预计下降28%至1.06美元 这与联邦快递的增长形成鲜明对比 [4] - 联邦快递2025财年全年销售额和每股收益预计分别增长超过6% 达到932.6亿美元和19.61美元 UPS的2026财年销售额预计仅增长1%至892.8亿美元 每股收益预计下降1%至7.06美元 [8][9] 股价表现与市场估值 - 自公布超预期业绩后 联邦快递股价在过去一个月上涨10% 年初至今涨幅达30% UPS股价同期上涨8% 年初至今上涨9% [5] - UPS的估值折扣更大 其远期市盈率为15倍 而联邦快递为19倍 标准普尔500指数接近5倍 两家公司的远期市销率均约为1倍 [9] - UPS的年度股息收益率高达6.13% 远高于联邦快递的1.5%和标准普尔500指数的平均1.05% 但其派息率已超过90% 高股息消耗了大部分盈利 [11] 公司面临的具体环境与挑战 - 联邦快递受关税影响较小 而UPS因更频繁地作为“报关进口商”并处理更多受关税和最低免税额政策变化冲击最大的低价值电商包裹 因而受到更直接的冲击 [6] - 特朗普政府时期实施的暂停最低免税额政策仍然有效 该政策此前允许价值800美元以下的进口商品免税入境 [2] 总结与展望 - 目前 UPS和联邦快递的股票均获得Zacks第三级持有评级 联邦快递在克服关税干扰后恢复增长 展现了更多的长期上行潜力 [13] - UPS的第一季度业绩和未来指引至关重要 市场希望其能展现出与联邦快递类似的复苏能力 同时支撑其更具吸引力的价值主张 特别是维持其诱人股息的可能性 [14]

With an annual dividend yield of 6.13%, United Parcel Service, Inc. (NYSE:UPS) is included among the 10 Best Fortune 500 Dividend Stocks to Invest in Right Now. Stifel Trims United Parcel Service (UPS) Price Target Ahead of Q1 Results Leonard Zhukovsky / Shutterstock.com United Parcel Service, Inc. (NYSE:UPS) provides transportation, distribution, trade, and brokerage services in more than 220 countries and territories. On April 24, Stifel analyst J. Bruce Chan trimmed the firm’s price target on United ...