公司业务运营基本情况 - 公司为约300,000个客户地点供应超400,000个SKU商品，商品来自约6,000个供应商，约4,000名销售员工管理客户关系，超70个配送设施和约7,000辆卡车保障运营[18] - 公司从约6,000个供应商采购商品，2019财年无供应商采购额占比超5%[32] - 公司业务季度波动不显著，无明显季节性[35] - 公司配送设施需向FDA注册并接受政府机构定期检查，部分加工设施需接受USDA和FDA检查[38] - 公司就业实践受美国劳工部及其机构监管，设施需接受职业安全与健康法案相关检查[41][42] - 截至2019年12月28日，公司约有28000名员工，其中约5000名是当地工会成员[47] - 2019财年，13份涵盖约1300名员工的集体谈判协议（CBAs）进行了重新谈判；2020财年，14份涵盖约1400名员工的CBAs将进行重新谈判[48] - 截至2019年12月28日公司约有28000名员工，其中约5000名是与国际卡车司机兄弟会和其他劳工组织有关的地方工会成员[80] - 截至2020年2月13日，公司维持92个主要运营设施，其中约77%为自有，23%为租赁[116] - 公司物业总数为92处，总面积20893796，其中自有物业面积16046712，占比77%；租赁物业面积4847084，占比23%[119] - 截至2020年2月7日，公司普通股有22954名登记持有人[124] 客户与销售结构情况 - 2019财年，无单一客户销售额占比超3%，前50大客户销售额约占净销售额43%[21] - 2019财年，集团采购组织（GPO）成员销售额约占净销售额25%[22] - 2019财年，没有单一客户的净销售额占公司总净销售额的比例超过3%[67] - 2019财年，约25%的净销售额来自通过集团采购组织（GPO）谈判条款的客户，其中约13%来自一个GPO的成员客户[67] - 公司最盈利的客户是独立餐厅，这类客户更有可能购买公司自有品牌产品，公司持续获得独立餐厅客户市场份额对提高营业利润至关重要[70] 公司收购情况 - 2019年9月，公司以18亿美元收购五家食品服务公司[29] - 2019年9月公司完成对食品集团的收购，显著扩大了公司在美国西部和西北部的网络[71] - 2019年9月13日，公司完成18亿美元全现金收购食品集团[152] 各业务线销售数据 - 2019财年，肉类和海鲜销售额为93.13亿美元，干杂货产品为44.27亿美元，冷藏和冷冻杂货产品为42.53亿美元，乳制品为26.85亿美元，设备、一次性用品和供应品为24.83亿美元，饮料产品为14.03亿美元，农产品为13.75亿美元[31] 门店开设情况 - 2018年新增两家Chef'Store门店，计划2020年新开一家[26] 公司监管与合规情况 - 公司业务受美国运输、环境、反腐败等多方面法律法规监管[43][44][45][46] 公司面临的风险情况 - 公司面临低利润率、成本通胀或通缩、商品价格波动等业务和行业风险[61] - 美国食品服务分销行业竞争激烈，公司可能无法成功竞争[62] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或产品成本增加可能影响业务[64] - 公司与客户和GPO的关系可能受到影响，进而影响业务和财务状况[65][67] - 市场竞争、客户需求等因素可能影响公司与客户和GPO的关系及业务发展[68] - 公司可能无法实现预期的成本节约，多种因素会导致无法实现预期成本节约，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[73] - 燃料成本波动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，且无法保证未来能将增加的燃料成本转嫁给客户[74][76] - 经济衰退或影响消费者信心的其他因素可能减少外出就餐的食物量，对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[77] - 消费者饮食习惯的改变可能减少对公司产品的需求，若无法有效适应饮食习惯趋势或应对相关法规变化，公司业务可能受影响[78] - 负面宣传或对公司产品安全和完整性的质疑可能损害公司声誉和业务，如食源性疾病报道可能导致销售下降[79] - 若竞争对手采用低成本结构并提供低价产品，公司可能无法调整成本结构以保持盈利和留住客户[86] - 适用税法和法规的变化以及税务纠纷的解决可能对公司财务结果产生负面影响[87] - 公司依赖信息技术，技术中断或实施新技术延迟可能影响业务和利润，公司持续投资技术安全等计划[95] - 信息技术快速发展，若竞争对手先采用新技术，公司业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[96] - 网络安全事件可能对公司业务和客户关系产生负面影响，公司虽采取措施但可能并非完全有效[97][99] - 公司退休福利未来可能产生重大费用和负债，养老金和退休后计划成本受多种假设影响[100] - 公司参与多雇主养老金计划，若退出可能需支付额外退出负债，部分计划资金不足可能增加潜在退出负债规模[101] - 极端天气、自然灾害和其他灾难性事件可能中断公司、客户或供应商的业务，影响公司经营[102][103] - 公司依赖知识产权保护，但可能不足以防止知识产权被挪用或侵权，产品也可能侵犯他人知识产权[104][105] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2019年12月28日，公司净债务为47.36亿美元，未摊销递延融资成本为4300万美元[106] - 截至2019年12月28日，约65%的净借款本金按可变利率计息[111] - 自2016年5月26日公司普通股在纽交所公开交易以来，未支付过股息，且在可预见的未来无支付计划[125][126] - 2019财年公司净销售额为2593900万美元，2018财年为2417500万美元，2017财年为2414700万美元[132] - 2019财年公司净利润为38500万美元，2018财年为40700万美元，2017财年为44400万美元[132] - 2019财年公司经营活动现金流为76000万美元，2018财年为60900万美元，2017财年为74900万美元[132] - 2019财年公司资本支出为25800万美元，2018财年为23500万美元，2017财年为22100万美元[132] - 2019财年公司EBITDA为105700万美元，2018财年为101100万美元，2017财年为95200万美元[132] - 2019财年公司调整后EBITDA为119400万美元，2018财年为110300万美元，2017财年为105800万美元[132] - 2019财年末公司总资产为1128800万美元，总债务为473600万美元，股东权益为370900万美元[133] - 2019财年净收入为3.85亿美元，2018年为4.07亿美元，2017年为4.44亿美元[140] - 2019财年EBITDA为10.57亿美元，调整后EBITDA为11.94亿美元[140] - 2019财年调整后净收入为5.23亿美元，自由现金流为5.02亿美元[140] - 2019财年总箱量增长4.6%，独立餐厅增长7.1%[153] - 2019财年净销售额增加17.64亿美元，增幅7.3%，食品集团贡献8.43亿美元[153] - 2019财年毛利润增加2.81亿美元，增幅6.5%，达45.87亿美元，占净销售额17.7%[154] - 2019财年总运营费用增加2.4亿美元，增幅6.6%，达38.88亿美元[155] - 2019财年净销售额增加17.64亿美元，即7.3%，达到259.39亿美元，总销量增长4.6%，独立餐厅销量增长7.1%[161][162] - 2019财年毛利润增加2.81亿美元，即6.5%，达到45.87亿美元，占净销售额的17.7%，2018年为17.8%[164] - 2019财年运营费用增加2.4亿美元，即6.6%，达到38.88亿美元，占净销售额的15.0%，2018年为15.1%[165] - 2019财年运营收入增加4100万美元，即6.2%，达到6.99亿美元，占净销售额的2.7%，与2018年持平[166] - 2019财年净收入为3.85亿美元，2018年为4.07亿美元[170] - 2019财年调整后EBITDA增加9100万美元，即8.3%，达到11.94亿美元，占净销售额的4.6%，与2018年持平[167] - 截至2019年12月28日，公司债务总账面价值为47.36亿美元，扣除4300万美元未摊销递延融资成本[172] - 2019财年经营活动产生的净现金为7.6亿美元，2018年为6.09亿美元[186] - 2019财年投资活动使用的净现金为19.87亿美元，2018年为2.32亿美元[186] - 2019财年融资活动提供的净现金为12.2亿美元，2018年使用3.91亿美元[186] - 2019财年经营活动产生的现金流增加1.51亿美元，达到7.6亿美元[187] - 2019财年投资活动使用的现金流包括18亿美元收购食品集团，以及2.58亿美元用于物业和设备支出[188] - 预计2020财年资本增加总额在3.25亿至3.35亿美元之间，包括约8000万美元的车队融资租赁[190] - 2019财年融资活动提供的现金流包括15亿美元的增量定期贷款融资和3.3亿美元的ABL和ABS融资[191] - 2019财年公司未对养老金和其他退休后计划进行重大缴款，2018财年缴款7100万美元[195] - 2019和2018财年公司对401(k)计划的雇主匹配缴款分别为5100万和4700万美元[196] - 截至2019年12月28日，公司总合同现金义务为71.5亿美元[198] - 截至2019年12月28日，公司已开立2.54亿美元的信用证用于自保计划，6600万美元用于房地产租赁，100万美元用于其他义务[202] - 2019财年公司对商誉和无形资产进行年度减值分析，认为其公允价值超过账面价值[206][208] 行业预期情况 - 预计2020财年美国食品服务分销行业有适度正增长，竞争压力高且有适度通胀[156] - 预计独立餐厅客户销售占比持续增加，有利客户组合等有助于扩大利润率[156] 公司金融工具情况 - 公司面临利率风险和燃油价格风险，不进行衍生品或金融工具的交易或投机[214]

财务数据关键指标变化 - 2018年12月29日现金及现金等价物为1.04亿美元，2017年12月30日为1.19亿美元[273] - 2018年12月29日应收账款（扣除坏账准备）为13.47亿美元，2017年12月30日为13.02亿美元[273] - 2018年净销售额为241.75亿美元，2017年为241.47亿美元，2016年为229.19亿美元[275] - 2018年净利润为4.07亿美元，2017年为4.44亿美元，2016年为2.1亿美元[275] - 2018年基本每股收益为1.88美元，2017年为2.00美元，2016年为1.05美元[275] - 2018年稀释每股收益为1.87美元，2017年为1.97美元，2016年为1.03美元[275] - 2018年加权平均基本流通股为2.16112021亿股，2017年为2.22383038亿股，2016年为2.00129868亿股[275] - 2018年加权平均稀释流通股为2.17825545亿股，2017年为2.25663785亿股，2016年为2.04024726亿股[275] - 2016年初至2018年末普通股数量从1.67亿股变为2.17亿股，股东权益从18.73亿美元增至32.29亿美元[277] - 2016 - 2018年净收入分别为2.1亿美元、4.44亿美元、4.07亿美元[277][280] - 2016 - 2018年经营活动提供的净现金分别为5.49亿美元、7.49亿美元、6.09亿美元[280] - 2016 - 2018年投资活动使用的净现金分别为7.62亿美元、3.56亿美元、2.32亿美元[280] - 2016 - 2018年融资活动使用的净现金分别为1.8亿美元、4.05亿美元、3.91亿美元[280] - 2016 - 2018年末现金、现金等价物和受限现金分别为1.31亿美元、1.19亿美元、1.05亿美元[281] - 2016 - 2018年支付的利息分别为2.23亿美元、1.58亿美元、1.6亿美元[281] - 2016 - 2018年支付的所得税分别为0.05亿美元、0.11亿美元、0.78亿美元[281] - LIFO资产负债表储备金在2018年12月29日和2017年12月30日均为1.3亿美元，2017财年因LIFO储备金净变化使销货成本增加1400万美元，2016财年减少1800万美元[296] - 运输和处理成本2018年为17亿美元，2017年和2016年均为16亿美元[311] - 2018、2017和2016财年公司总销售额分别为241.75亿美元、241.47亿美元和229.19亿美元[335] - 2018、2017和2016财年公司坏账准备年末余额分别为29万美元、26万美元和25万美元[341] - 2018年12月29日和2017年12月30日，物业及设备净值分别为18.42亿美元和18.01亿美元[346] - 2018、2017和2016财年，物业及设备折旧和摊销费用分别为3亿美元、2.83亿美元和2.66亿美元[347] - 2018、2017和2016财年，客户关系和非竞争协议摊销费用分别为4000万美元、9500万美元和1.55亿美元[349] - 2018年12月29日和2017年12月30日，商誉均为39.67亿美元，其他无形资产净值分别为3.24亿美元和3.64亿美元[350] - 2018年12月29日和2017年12月30日，按公允价值层次计量的资产总额分别为2000万美元和1400万美元，负债总额为100万美元[356] - 2018年12月29日和2017年12月30日，利率互换公允价值分别为1900万美元和1300万美元[360] - 2018年12月29日和2017年12月30日，公司债务公允价值分别约为35亿美元和38亿美元[363] - 2018年12月29日，公司总债务为34.57亿美元，2017年为37.57亿美元；长期债务为33.51亿美元，2017年为36.48亿美元[365] - 2018年总应计费用和其他流动负债为4.54亿美元，2017年为4.51亿美元；2018年其他长期负债为2.32亿美元，2017年为3.72亿美元[387] - 2018 - 2016年自保负债年末余额分别为1.59亿美元、1.70亿美元、1.64亿美元，折现率分别为2.50%、1.98%、1.47%[387] - 2018 - 2016年重组负债年末余额分别为200万美元、500万美元、2300万美元[389] - 2016 - 2018财年股份支付安排总薪酬费用分别为1800万美元、2100万美元、2800万美元，相关所得税收益分别为600万美元、700万美元、600万美元[399] - 2018年5月员工股票购买计划可购买股份从125万股增至475万股，2016 - 2018财年相关股份支付费用分别为100万美元、300万美元、300万美元[401] - 2018 - 2016财年时间期权薪酬费用分别为700万美元、400万美元、400万美元；绩效期权薪酬费用分别为100万美元、300万美元、400万美元[403][405] - 2018 - 2016财年授予期权的预期波动率分别为35.7%、31.8%、28.8%，无风险利率分别为2.6%、1.9%、1.5%，预期期限分别为5.4年、5.8年、5.9年[407] - 2018财年行使期权的总内在价值为2800万美元，2017财年为8600万美元，2016财年终止员工行使期权现金流出为400万美元[411] - 2018财年绩效受限股授予数量为249,314股，加权平均授予日公允价值为33.56美元；2018财年受限股薪酬费用为200万美元；截至2018年12月29日，绩效受限股未确认薪酬费用为400万美元，预计在两年加权平均期内确认[415] - 2018、2017和2016财年，公司基于时间的受限股票单位（Time - Based RSUs）确认的薪酬费用分别为1200万、600万和400万美元[416] - 2018、2017和2016财年，公司基于绩效的受限股票单位（Performance RSUs）确认的薪酬费用分别为300万、300万和400万美元[419] - 2018、2017和2016财年，公司总经营租赁费用分别为4600万、4400万和4300万美元[427] - 2018、2017和2016财年，公司净定期养老金（信贷）福利成本分别为 - 1100万、1600万和900万美元[430] - 2018 - 2016年养老金福利义务年末值分别为8.71亿、9.76亿和9.66亿美元，计划资产年末公允价值分别为8.36亿、8.51亿和7.99亿美元[436] - 2018 - 2016年养老金净资金状况分别为 - 3500万、 - 1.25亿和 - 1.67亿美元[436] - 确定养老金福利义务和净养老金成本的加权平均假设中，2018 - 2016年福利义务折现率分别为4.35%、3.70%和4.25%[440] - 假设的医疗保健趋势率中，2018 - 2016年即时率分别为6.30%、6.70%和7.40%，最终趋势率均为4.50%[441] - 截至2018年12月29日，确定受益计划资产公允价值为8.36亿美元，其中一级6100万美元，二级2.79亿美元[446] - 截至2017年12月30日，确定受益计划资产公允价值为8.51亿美元，其中一级1.12亿美元，二级4.17亿美元[447] - 2019 - 2023年公司赞助计划下养老金福利预计支付分别为4900万、4800万、4800万、4700万、4500万美元，后续五年为2.32亿美元，其他退休后福利每年预计支付100万美元，后续五年为200万美元[449] - 公司在2018、2017、2016财年向401(k)计划的雇主匹配供款分别为4700万、4600万、4400万美元，且这三年均无自主额外供款[450] 业务收购与出售情况 - 2017财年公司完成5笔业务收购，现金对价约1.82亿美元[336] - 2018财年公司支付约500万美元与2017和2016年业务收购相关的或有对价[337] - 2017财年公司出售两个配送设施，总收益2200万美元，实现收益300万美元[344] 债务相关情况 - 截至2018年12月29日，考虑利率互换后约41%的债务本金按浮动利率计息，利率变动1%每年利息费用变动约1400万美元[261] - 2017年8月1日，公司签订四年利率互换协议，名义金额11亿美元，第四年降至8.25亿美元，有效支付总利率为3.71%[359] - 利率互换协议规定，若公司其他债务加速超过7500万美元，公司可能被宣布违约，截至2018年12月29日无债务加速[361] - 截至2018年12月29日，公司约41%的总债务为浮动利率[365] - 截至2018年12月29日，未偿还债务的本金还款计划为：2019年1.06亿美元、2020年4.55亿美元、2021年0.87亿美元、2022年0.72亿美元、2023年21.03亿美元、之后6.45亿美元[366] - ABL信贷协议最大借款额度为13亿美元，2018年12月29日，已使用借款8100万美元，已开具信用证3.72亿美元，可用额度8.47亿美元；2018和2017财年未偿还借款加权平均利率分别为5.12%和4.29%[366][368] - ABS信贷协议最大额度为8亿美元，2018年12月29日，借款2.75亿美元，可用额度4.55亿美元；2018和2017财年未偿还借款加权平均利率分别为3.00%和2.18%[370] - 2018年12月29日，定期贷款信贷协议未偿还余额为21亿美元，2018年6月22日修订后，未对冲部分利率调整，11亿美元对冲部分有效利率降至3.71%[371][372] - 2018年12月29日，2024年到期优先票据账面价值为5.95亿美元，利率5.875%，不同时间赎回价格不同[376] - 2018年12月29日，资本租赁义务为3.52亿美元，用于运输设备和建筑租赁[377] - 2016年6月，公司IPO净收益11.14亿美元用于赎回10.9亿美元旧优先票据及支付2300万美元提前赎回溢价；还进行再融资，定期贷款信贷协议本金增至22亿美元，发行6亿美元优先票据，债务赎回和再融资导致债务清偿损失4200万美元[378][379][380] - 2016年9月23日，公司对CMBS固定信贷协议进行合法解除，未偿还余额4.71亿美元，现金支出4.85亿美元，导致债务清偿损失约1200万美元[381] 会计政策变更情况 - 公司在2018财年年初前瞻性采用ASU 2017 - 12，对财务状况和经营成果无影响[317] - 公司在2018财年年初采用ASU 2017 - 09，因自采用以来未修改任何股份支付奖励，对财务状况和经营成果无影响[318] - 公司在2018财年年初追溯采用ASU 2017 - 07，2017和2016财年分别有1400万和500万美元的净定期福利信贷（非服务成本部分）重新分类至其他（收入）费用 - 净额[319] - 公司于2018财年第三季度第一天采用ASU 2017 - 04，对财务状况和经营成果无影响[321] - 公司在2018财年年初追溯采用ASU 2016 - 18，使2017和2016财年合并现金流量表中现金、现金等价物和受限现金的期初和期末余额有非重大增加，2018年12月29日和2017年12月30日受限现金金额不重大[322] - 公司于2018财年年初采用ASU No. 2016 - 01、ASU No. 2014 - 09和ASC Topic 606，对财务状况和经营成果无重大影响[323][324][329] - 公司于2019财年年初采用ASU No. 2018 - 02，选择不将《减税与就业法案》的所得税影响从累计其他综合收益重分类至留存收益[325] - 公司于2019财年年初采用ASU No. 2016 - 02，确认约1亿美元的经营租赁负债及相应使用权资产，预计对经营成果无重大影响[326] 风险管理情况 - 截至2018年12月29日，公司有1亿美元柴油燃料远期采购承诺，锁定约50%预计采购需求，柴油价格不利变动10%