公司业务规模 - 公司为约25万个客户地点供应超40万种商品，有约6000家供应商，约4000名销售员工，70个配送设施和约6500辆卡车及超85个现货自提点[106] 箱量数据变化 - 2023年截至9月30日的13周和39周，总箱量同比均增长4.0%，独立餐厅箱量分别增长5.8%和6.1%[107][109] - 2023年截至9月30日的13周和39周，总有机箱量分别增长3.4%和3.8%，独立餐厅有机箱量分别增长5.0%和5.8%[107][109] 净销售额变化 - 2023年截至9月30日的13周，净销售额增加1.89亿美元，即2.1%；39周净销售额增加11.19亿美元，即4.4%[109] - 13周内，公司2023年净销售额增加1.89亿美元，即2.1%，达91.06亿美元，总销量增长4.0% [127] - 39周内，公司2023年净销售额增加11.19亿美元，即4.4%，达266.61亿美元，总销量增长4.0% [137] 毛利润变化 - 2023年截至9月30日的13周，毛利润增加8200万美元，即5.6%，至15.42亿美元；39周毛利润增加5.2亿美元，即12.9%，至45.58亿美元[110] - 13周内，公司2023年毛利润增加8200万美元，即5.6%，达15.42亿美元，占净销售额的16.9% [128] - 39周内，公司2023年毛利润增加5.2亿美元，即12.9%，达45.58亿美元，占净销售额的17.1% [138] 总运营费用变化 - 2023年截至9月30日的13周，总运营费用增加6600万美元，即5.3%，至13.12亿美元；39周总运营费用增加1.79亿美元，即4.9%，至38.19亿美元[111] 运营收入情况 - 2023年9月30日，13周运营收入为2.3亿美元，39周为7.39亿美元；2022年10月1日，13周运营收入为2.14亿美元，39周为3.98亿美元[113] 净收入情况 - 2023年9月30日，13周净收入为9500万美元，39周为3.59亿美元；2022年10月1日，13周净收入为1.09亿美元，39周为1.72亿美元[113] - 13周内，公司2023年净收入减少1400万美元至9500万美元 [131] - 39周内，公司2023年净收入增加1.87亿美元至3.59亿美元 [139] 调整后EBITDA利润率及金额变化 - 2023年9月30日，13周调整后EBITDA利润率为4.4%，39周为4.4%；2022年10月1日，13周为3.9%，39周为3.8%[113] - 13周内，公司2023年调整后EBITDA增加5100万美元，即14.5%，达4.02亿美元，占净销售额的4.4% [131] - 39周内，公司2023年调整后EBITDA增加2.11亿美元，即22.0%，达11.71亿美元，占净销售额的4.4% [139] 自由现金流情况 - 2023年9月30日，13周自由现金流为2.23亿美元，39周为7.68亿美元；2022年10月1日，13周为2.96亿美元，39周为4.12亿美元[113] 利息费用净额变化 - 13周内，公司2023年利息费用净额增加1600万美元至8100万美元 [133] - 39周内，公司2023年利息费用净额增加6400万美元至2.44亿美元 [142] 现金及可用流动性 - 截至2023年9月30日，公司现金及可用流动性约为22亿美元[145] 债务情况 - 截至2023年9月30日，公司债务未偿还余额总计46.86亿美元，其中ABL信贷安排下已开具信用证总额为4.87亿美元，剩余额度为18.13亿美元[146] - 截至2023年9月30日，约30%的债务本金按浮动利率计息，假设适用利率变动1%，每年浮动利率债务的利息费用将变动约2000万美元[172] 现金流情况 - 2023年前39周，经营活动提供的现金流为9.35亿美元，较2022年同期增加3.22亿美元；投资活动使用现金流3.01亿美元；融资活动使用现金流4.99亿美元[156][157] - 2023年前39周，融资活动使用的现金流包括定期贷款和融资租赁安排的9500万美元还款、10亿美元的无担保高级票据再融资等多项支出[160] 资本支出预计 - 2023财年，公司预计现金资本支出在2.9亿至3.1亿美元之间，不包括约1.2亿美元的车队融资租赁资本支出[159] 费用成本情况 - 公司发行2028年和2032年到期的无担保高级票据产生约2600万美元的贷款人费用和第三方成本，2021年增量定期贷款安排重新定价产生约100万美元相关成本[161] 信用证情况 - 截至2023年9月30日，公司有4.87亿美元的信用证未偿还，主要用于担保保险计划和某些房地产租赁义务[165] 利率协议情况 - 2023年4月，公司签订两份为期两年的利率上限协议，总名义金额为4.5亿美元，将有效限制定期贷款安排约24%本金的利率[170] 燃料成本及采购承诺 - 2022财年，与外发交付相关的燃料成本约为1.95亿美元；截至2023年9月30日，柴油燃料远期采购承诺总计1100万美元，锁定约27%的预计柴油燃料采购需求[174]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为91亿美元，同比增长2.1%，受总箱量增长4%推动，但被食品成本通缩和产品组合影响1.9%部分抵消 [22] - 独立客户箱量本季度增长近6%，Renzi为独立客户增加约80个基点的增长，CHEF'STORE业务对独立客户总箱量产生约80个基点的负面影响 [22] - 产品成本同比出现约1.3%的适度通缩，主要由中心盘产品带动，而杂货类本季度仍呈现同比通胀 [23] - 本季度每箱毛利润同比增长3.6%，调整后毛利润美元数同比增长7.7%，调整后毛利润占销售额的比例上升近90个基点至17.3% [23] - 调整后每箱运营费用仅增长1.1%，为今年以来最佳同比单箱表现，调整后运营费用美元数增长5.2%，主要由销量增加推动 [23] - 调整后运营费用占净销售额的比例上升约40个基点至12.9% [24] - 调整后EBITDA增长15%，调整后EBITDA利润率扩大近50个基点 [24] - 调整后摊薄每股收益增长17%至每股0.70美元 [24] - 年初至今运营现金流为9.35亿美元，在资本支出和车队租赁上投资约2.7亿美元 [27] - 第三季度回购72.7万股，总计2900万美元，第四季度至今又回购2000万美元，5亿美元股票回购计划还剩2.37亿美元 [28] - 过去12个月杠杆率从3.7倍降至2.9倍，目前处于2.5倍至3倍的目标范围内 [28] - 提高全年调整后EBITDA指引至15.4亿 - 15.6亿美元，调整后摊薄每股收益指引至2.60 - 2.70美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立餐厅箱量增长近6%，医疗保健箱量增长8%，酒店行业箱量增长6% [18] - 独立客户的自有品牌组合提高了140个基点 [25] - 医疗保健和酒店业务持续实现强劲增长，主要受健康的新业务推动 [18] - CHEF'STORE业务目前系统转换基本完成，预计到2023年底业务量持平或略有增长，2024年加速增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 新鲜农产品类别是年初至今增长最快的类别，在独立餐厅、医疗保健和酒店等目标客户类型中，过去两年估计获得了约400个基点的市场份额 [14] - 电子商务渗透率方面，公司整体达到84%，本地管理业务提高了50个基点至73% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕文化、服务、增长和利润四大支柱展开，持续受益于四位区域总裁加入执行领导团队，沟通和团队协作更有效 [8] - 进一步精简组织，让本地销售团队向区域总裁汇报，取消首席商务官职位，重组商业团队，加强销售卓越和营销职责 [8][9] - 计划对区域经理销售薪酬计划进行修订，使其与盈利增长计划的关键要素更紧密挂钩 [10] - 加速对本地销售能力的投资，第三季度每月增加本地销售人员数量，计划在2024年及以后继续以低个位数到中个位数的速度增加 [11] - 注重提高员工安全和福祉，通过安全领导培训等举措，第三季度安全表现为2021年第一季度以来最佳，受伤和事故频率比上一年改善25% - 30% [12][13] - 推出气候意识产品创新类别，拥有近1000种符合可持续标准的产品，目标是减少温室气体排放 [13] - 专注于提供一流的交付服务，通过路由优化和灵活调度等举措，提高客户服务水平，降低行驶里程和油耗 [15][16] - 继续投资市场领先的面向客户的数字技术MOX，已完成对本地客户的部署，30%的全国客户已使用，计划明年上半年全面部署 [16] - 扩大Pronto小型卡车配送服务，目前已覆盖35个市场 [17] - 加强资本结构，审慎分配资本，包括减少净杠杆、回购股票和进行小规模并购 [19] - 行业竞争激烈，市场高度分散，公司凭借差异化的团队销售模式、数字创新和独特产品组合，在目标客户类型中实现市场份额增长 [7][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度和年初至今表现强劲，得益于目标客户类型的持续增长和市场份额增加、运营效率提升以及员工的努力 [6] - 尽管市场缺乏顺风因素，但公司通过执行四大战略支柱，实现了安全、生产力和盈利增长的改善 [30] - 假设宏观背景稳定，长期计划将推动利润率进一步扩大，公司致力于在2024年实现或接近17亿美元的调整后EBITDA，且未来仍有更大的销售和盈利增长潜力 [31] 其他重要信息 - 公司将于明年6月5日在芝加哥地区举办投资者日，届时将概述战略、新的长期计划的关键驱动因素、现金流生成和资本部署计划 [3] - 公司感谢退伍军人的服务，拥有1500名退伍军人员工，并通过员工资源组支持退伍军人融入公司 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何分配销售团队投资以及组织架构变化的运营影响 - 销售团队投资主要集中在区域经理（TMs），同时会对顾问、专家和厨师团队进行少量投资，以支持团队销售模式 [33] - 组织架构变化将本地销售团队移至区域，减少公司与现场之间的交接，提高决策速度和运营效率 [34] 问题2: 三个目标客户类型的箱量增长在新客户和订单规模上的构成 - 独立餐厅方面，每单箱数相对稳定，但每单线路数呈低个位数增长，通过新开店和从其他竞争对手处获取份额实现增长 [35] - 医疗保健和酒店行业通过获取大量新客户和新业务实现增长，同店销售对增长的贡献更大，公司在这些领域具有差异化优势 [36][37] 问题3: 毛利率增长的通胀、通缩影响以及战略供应商管理和成本控制举措 - 无论通胀还是通缩，公司都能持续扩大毛利率，特别是每箱毛利率，且增速快于运营费用增长 [41] - 战略供应商管理工作进展顺利，预计到年底将覆盖60%的商品成本，同时通过独家品牌渗透、优化货运线路和改善产品组合等举措推动毛利率提升 [42] 问题4: 17亿美元长期计划目标的进展和机会 - 对实现或接近17亿美元的目标充满信心，公司在损益表各方面表现平衡，预计这种平衡将持续到2024年及以后 [44] 问题5: 独立餐厅客户的行为变化、健康状况和发展趋势 - 独立餐厅健康状况稳定，尽管面临一些客流量挑战，但公司凭借差异化模式持续获取市场份额，预计未来几个季度将有新餐厅开业 [46][47] 问题6: 间接支出削减的进展 - 已经开始看到一些小额节省，预计2024年将加速削减 [49] 问题7: 连锁餐厅和独立餐厅差距缩小的原因及后续改善情况 - 市场客流量第三季度环比略有下降，公司表现优于市场，预计未来将继续改善，公司会针对有潜力的连锁餐厅进行优化 [50] 问题8: Pronto业务的潜在市场规模和发展时间表 - 公司将继续对Pronto进行投资，该业务为服务客户提供了良好平台，有很长的发展机会 [51] 问题9: 资本分配的考虑，包括股票回购、并购和债务偿还，以及并购的增值机会 - 公司优先投资有机增长，支持客户发展，并购主要考虑地理区域优化和效率提升，如Saladino's收购，会谨慎选择有意义且估值合理的项目 [53][54] - 公司认为股票被低估，会继续进行股票回购，在支持业务增长和服务客户后，将资本返还给股东 [56] 问题10: 第三季度箱量增长趋势、10月情况以及通胀趋势 - 第三季度市场略有疲软，但独立客户箱量增长加速，市场份额持续增加 [58] - 10月初因竞争对手罢工业务较慢，后期恢复，预计第四季度与第三季度表现相当，继续在目标客户类型中获取市场份额 [58] - 季度内通缩情况改善，10月出现适度同比通胀，主要来自中心盘产品，杂货仍有适度通胀 [59] 问题11: 第四季度和2024年初是否会出现适度通胀 - 10月数据显示有适度通胀，但蛋白质价格波动较大，难以预测，不过即使有适度通缩，公司毛利润仍保持强劲 [60][61] 问题12: 控制每箱运营费用的主要驱动因素以及未来各驱动因素的重要性 - 每箱运营费用表现良好，主要受分销和供应链成本驱动，灵活调度和路由优化等举措提高了交付和仓库的生产力，未来仍有提升空间 [63] 问题13: 如何看待每箱运营费用的持续增长以及第四季度的情况 - 第三季度交付生产力接近2019年水平，仓库生产力也在进步，各项举措不仅降低成本，还提升了客户体验和公司生产力 [66] - 第四季度每箱运营费用预计与上一年相当或略有波动，公司目标是抵消成本通胀 [67] 问题14: 大型竞争对手都在增加销售人员，市场是否有足够机会，公司的差异化优势 - 市场高度分散，公司在独立市场份额较小，有很大增长空间，各公司模式不同，都有机会在市场中获胜 [69] - 公司的团队销售模式是差异化优势，能有效推动增长和提高生产力，预计销售人员将以低个位数到中个位数的速度增长 [68] 问题15: 夏季餐厅客流量放缓的原因，是否应关注消费者放缓或季节性因素 - 可能存在季节性因素，但公司更关注可控因素，市场虽有波动，但仍有业务机会，公司在目标客户类型中保持稳定并获取份额 [74] 问题16: 2024年公司面临的最大担忧以及对前景的评估 - 宏观因素可能是主要担忧，但需重大宏观变化才会影响公司实现目标的信心，公司凭借当前势头和计划有能力实现目标 [75] 问题17: 并购市场估值是否更合理，公司的并购机会和关注点 - 公司的并购主要关注地理区域优化，如Renzi和Saladino's收购，也会考虑产品组合机会，但会谨慎选择估值合理的项目 [76][77] 问题18: 行业整体增加销售人员与宏观背景不匹配的原因 - 市场碎片化程度高，公司通过获取市场份额实现增长，销售人员的增加将带来额外的增长 [78] 问题19: 大量销售人员进入市场是否会导致价格竞争加剧 - 行业竞争一直存在，目前竞争程度已恢复到疫情前水平，公司通过控制成本、提高生产力和提供差异化价值来应对竞争 [80] 问题20: CHEF'STORE业务在第三季度成为逆风因素的原因及未来几个季度的影响 - 主要受系统转换遗留问题影响，目前系统转换基本完成，业务量已出现逐月和逐周改善，预计年底持平或增长，明年实现强劲增长 [84] 问题21: Renzi的整合情况以及是否有能力加快并购步伐 - Renzi整合情况非常好，文化契合，未流失关键人才，对客户无影响 [86] - Saladino's收购解决了地理区域服务问题，提高了客户服务效率，公司会谨慎选择并购项目 [87] 问题22: 招聘新员工对劳动生产率指标的影响 - 吸引人才流入已恢复到疫情前水平，灵活调度试点虽初期影响生产率，但长期可降低人员流动率，提高生产率，司机的流动率和生产率已恢复到疫情前水平 [91][92] 问题23: 指导更新是否排除Saladino's的影响 - 第四季度Saladino's的影响非常小，指导更新体现了公司核心业务的实力 [93] 问题24: 当前是否存在价格竞争以及市场情况变化 - 市场竞争已恢复到疫情前水平，公司注重向客户传递价值，应对竞争 [96]

业绩总结 - 2023年第三季度总案例量增长4%，独立餐厅、医疗保健和酒店行业的增长推动了这一结果[8] - 2023年第三季度净销售额为91.06亿美元，同比增长2.1%[11] - 2023年第三季度毛利润为15.42亿美元，同比增长5.6%[25] - 2023年第三季度净收入为9500万美元，同比下降12.8%[25] - 2023年第三季度调整后EBITDA为4.02亿美元，同比增长14.5%[25] - 2023年第三季度调整后稀释每股收益为0.70美元，同比增长16.7%[11] - 2023年截至9月30日的净销售额为266.61亿美元，同比增长4.4%[26] - 2023年截至9月30日的毛利润为45.58亿美元，同比增长12.9%[26] - 2023年截至9月30日的净收入为3.59亿美元，同比增长108.7%[26] 财务状况 - 调整后EBITDA利润率提高了50个基点，达到了4.4%[11] - 净杠杆率降至2.9倍，较2022年年底下降0.6倍[9] - 2023年第三季度的净债务为43.40亿美元，较2022年12月31日的46.43亿美元下降6.6%[40] - 2023年第三季度的总债务为46.86亿美元，较2022年12月31日的48.54亿美元下降1.4%[40] - 2023年第三季度的净债务杠杆比率为2.9，较2022年12月31日的3.5有所改善[40] - 2023年第三季度的浮动利率债务占比为30%[23] 未来展望 - 公司预计2023财年的调整后EBITDA将在15.1亿至15.4亿美元之间[18] - 资本支出预计在4.1亿至4.3亿美元之间[18] 其他信息 - 预付6000万美元的定期贷款，并重组2025年票据，延长债务期限结构[9] - 2023年第三季度的利息支出为8100万美元，同比增加24.6%[31] - 2023年第三季度的摊销费用为1200万美元，同比增加9.1%[31] - 2023年第三季度的股权激励费用为1500万美元，同比增长15.4%[31] - 2023年第三季度的税收支出调整后为6200万美元，同比增加14.8%[31] - 独立餐厅案例增长受到CHEF'STORE增长放缓的负面影响，约为80个基点[11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA达4.32亿美元，较上年增长6400万美元，增幅17%，创历史新高，调整后EBITDA利润率提升60个基点 [5][18] - 调整后摊薄每股收益增长18%，同样创历史新高 [18] - 净销售额为90亿美元，较上年增长2.1% [19] - 总箱量增长2.7%，部分被食品成本通缩和产品组合影响（0.6%）所抵消 [19] - 调整后毛利润较上年增长9% [20] - 运营费用（OpEx）高于上年，但增幅远低于过去两年，每箱OpEx同比增长主要因卖家薪酬和激励薪酬成本增加，而每箱配送成本优于上年 [21] - 净杠杆率降至3倍，处于目标范围上限，债务评级获两家评级机构上调 [16][26] - 全年调整后EBITDA指引上调至15.1 - 15.4亿美元，调整后摊薄每股收益指引上调至2.55 - 2.65美元/股 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立餐厅业务箱量增长5%，其中Broadline独立餐厅客户箱量增长5.5%，受CHEF'STORE系统转换影响，独立业务箱量增长减少约70个基点 [5][11][12] - 医疗保健和酒店业务箱量增长7% [5][11] - 连锁餐厅业务箱量下降4%，主要因不再受Omicron影响、宏观环境疲软以及多数连锁客户同店销售额受影响 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 独立市场连续第九个季度获得市场份额 [5][12][13] - 目标客户类型市场份额同比增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕文化、服务、增长和利润四大支柱开展业务，简化运营模式，调整组织结构，提升决策效率 [7] - 专注于独立餐厅、医疗保健和酒店市场的增长，通过差异化服务模式、数字能力和独特产品实现盈利性增长和市场份额提升 [21] - 推进供应链卓越之旅，提高安全和生产力表现，开展灵活调度和七天配送试点，预计年底超半数地点实施灵活调度 [14][15] - 加强资本结构，审慎分配资本，用于业务投资、降低杠杆、向股东返还资本和进行增值型并购 [16][25] - 行业高度分散，公司作为纯美国本土的Broadline分销商，业务在不同宏观背景下具有韧性 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 独立餐厅运营商健康状况良好，公司凭借差异化优势有望继续在该领域获取市场份额，医疗保健和酒店业务也保持强劲，新业务管道充足 [31] - 尽管存在一定通缩，但公司通过执行多项举措，在控制成本和实现盈利增长方面表现良好，有能力应对不同通胀环境 [32] - 公司对生产力提升的势头感到满意，预计下半年运营费用增长将继续下降，有信心实现成本控制和杠杆提升 [35][36] - 对毛利润每箱的增长前景持乐观态度，认为有持续提升空间，将继续推动毛利润增长以提高利润率 [37] - 预计下半年通缩情况将继续由中心盘类产品主导，杂货类尚未出现通缩迹象，公司有能力在通缩环境下保持强劲业绩 [41] - 对实现2024年17亿美元以上的EBITDA目标信心增强，认为公司在增长和盈利方面有较大提升空间 [46] 其他重要信息 - 公司安全文化建设取得进展，第二季度同比改善约20% [8] - 13名司机入选国际食品服务分销商协会卡车司机名人堂，其中Alicia Seyler是首位入选该名人堂的女性司机 [9] - 发布2022年企业社会责任报告，在人员、产品和地球三个重点领域持续改进 [10] - 客户产品服务水平恢复到疫情前水平，供应商服务水平稳步提升但仍略低于疫情前 [10] - 路由计划取得进展，第二季度每英里配送箱数指标创三年来最佳，今年晚些时候将试点新路由软件 [11] - 数字客户平台MOX已在本地客户中全面推广，反馈积极，正逐步向全国客户推广 [11][13] - 扩大医疗保健客户对VITALS技术套件的使用，帮助客户有效管理成本 [14] - 第二季度花费1.66亿美元进行股票回购，7月初完成对Renzi Foodservice的收购，本月将启动Renzi配送中心的扩建工程 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 独立渠道客户健康状况及对未来增长贡献的看法 - 公司认为独立餐厅运营商健康状况良好，虽第二季度因Omicron影响消退和3 - 4月业务疲软导致增长放缓，但5 - 6月情况好转，第三季度开局表现与第二季度末持平或略好，公司有信心凭借差异化继续在该领域获取市场份额，同时医疗保健和酒店业务也很强劲，新业务管道充足 [31] 问题2: 通缩情况及对杂货销售和2024年EBITDA目标的影响 - 通缩情况在季度内变化不大，杂货类仍有一定通胀，蛋白质类通缩主要是由于去年同期通胀较高，公司有良好的流程应对，即使在低通胀或适度通缩环境下也能有效管理，2024年17亿美元EBITDA目标主要依靠公司执行的多项举措，而非依赖通胀环境恢复正常 [32] 问题3: 配送成本下降的驱动因素及未来趋势 - 公司在仓库和配送环节的生产力提升，相关举措在下半年将继续发挥作用，运营费用增长已连续五六个季度下降，主要得益于供应链团队的努力。本季度配送成本每箱低于去年，增长主要来自卖家薪酬和激励薪酬，公司对成本控制和杠杆提升有信心 [35][36] 问题4: 未来毛利润每箱的增长情况 - 第二季度调整后毛利润美元金额增长约9%，由于前期增长强劲，未来同比增幅可能会有所降低，但公司对毛利润每箱的持久性和强度仍有信心，将继续关注毛利润增长，目标是使毛利润增长快于运营费用，以推动利润率提升 [37] 问题5: 连锁餐厅业务箱量趋势变化 - 连锁餐厅业务箱量下降主要是由于竞争格局变化、Omicron影响消退以及宏观环境疲软导致客流量减少，这并非公司重点关注领域，公司将在该领域保持机会主义，重点发展医疗保健、酒店和独立餐厅业务 [39] 问题6: 下半年通缩情况及LIFO影响 - LIFO难以根据通缩或通胀情况预测，在调整后EBITDA数据中已剔除该因素影响，但对GAAP数据有帮助。预计下半年通缩情况将继续由中心盘类产品主导，杂货类尚未出现通缩迹象，即使蛋白质类出现适度通缩，公司也有信心保持强劲业绩 [41] 问题7: 总箱量增长放缓原因及下半年预期 - 总箱量增长放缓主要是由于Omicron影响消退，第二季度业务处于正常环境下仍实现3%的增长，且在目标客户类型中增长更快。公司认为独立市场稳定，有信心继续获取市场份额，相关情况已纳入下半年展望 [43][44] 问题8: EBITDA利润率的潜在提升空间 - 公司对控制自身业务有信心，专注于可控制的举措，认为仍有很大提升空间，对实现2024年17亿美元以上的EBITDA目标信心增强，随着业务推进将提供更多指导 [46] 问题9: 下半年EBITDA利润率指导与历史季节性差异原因 - 公司对整体利润率进展满意，预计下半年EBITDA仍将实现高个位数至低两位数的健康增长，虽未对具体业务线发表评论，但认为仍有提升空间，对全年业绩展望乐观 [48] 问题10: 通缩对销售展望的影响 - 通胀和通缩较难预测，可能影响销售金额，但对公司战略和执行影响不大，公司主要关注箱量增长，将坚持既定策略以保持业务增长势头 [49] 问题11: Broadline独立业务增长中配送点、服务地点增长与订单规模的关系及钱包份额看法 - 公司对独立业务获取市场份额的能力有信心，新客户获取情况良好，同时也有机会深入渗透现有客户。本季度新客户获取表现较强，但公司将同时关注新客户获取和现有客户渗透 [52] 问题12: 未来12 - 18个月供应商管理和产品/客户组合对盈利的影响哪个更大 - 公司在供应商管理和产品/客户组合方面都有很多工作在进行，且都有很大改进空间，难以判断哪个影响更大 [53] 问题13: 间接支出优化进展及机会 - 公司已确定多个间接支出优化机会并开始着手实施，预计今年晚些时候会有少量收益体现，明年将加速推进，主要是优化现有支出以抵消成本通胀 [56] 问题14: 公司组织架构调整及CHEF'STORE业务展望 - 公司对业务发展势头满意，虽CHEF'STORE系统转换带来一些挑战，但仍看好其业务价值和与Broadline的协同效应，待系统问题解决后将获取更多数据以验证。公司强调持续提高生产力和效率，目标是在3% - 5%的范围内，这是组织思维的重要转变 [57] 问题15: 新路由软件对2024年EBITDA目标的影响 - 新路由软件的影响已包含在公司制定的2024年17亿美元EBITDA目标的长期计划中，但仍可能存在上行空间 [58] 问题16: 员工离职率和留存率进展及未来趋势 - 仓库和配送环节的离职率都有持续改善，虽尚未恢复到2019年水平，但已连续三个季度下降，生产力也有所提升。灵活调度计划在下半年将在超过半数市场推广，公司对进一步改善离职率和留存率有信心 [59] 问题17: 独立市场份额获取所参照的市场增长情况 - 公司对外参照Technomic数据，内部使用NPD数据集。Technomic预计今年独立餐厅市场下降几个百分点，连锁餐厅市场基本持平，而公司独立业务保持5% - 6%的增长，公司将继续专注于独立、医疗保健和酒店业务的增长 [61] 问题18: 销售员工生产力和招聘新员工对市场份额的驱动作用 - 市场份额的获取是综合考虑市场表现、类别表现和餐厅类型等因素的结果，公司通过绩效管理评估销售代表表现，同时在增长较快的市场积极招聘新员工，市场份额增长由两者共同驱动 [63] 问题19: 配送成本降低主要来自仓库还是配送环节 - 仓库和配送环节的生产力都有提升，两者都对降低配送成本有贡献，包括燃料、路由等方面，更重要的是员工留存率和离职率的改善带来了整体成本的降低，公司将继续推进相关工作 [64] 问题20: 毛利润每箱的可持续性及价格竞争风险 - 公司对毛利润的持久性有信心，过去几个季度在应对高通胀后仍保持了强劲的毛利润表现，这得益于公司执行的各项举措。宏观和竞争环境稳定，未出现非理性竞争，公司预计将继续保持强劲毛利润和EBITDA增长 [66] 问题21: CHEF'STORE系统转换问题详情及对第三季度的影响 - CHEF'STORE因购买协议需要转换系统，转换过程中出现一些挑战，导致订单处理和货架商品供应出现问题，销售额下降个位数，但与Broadline独立业务5.5%的增长相比影响较大。目前问题已解决，预计下半年将恢复增长 [68] 问题22: 当前杠杆率下的资本分配策略 - 第三季度完成了对Renzi Foodservice的收购，近期公司将继续平衡债务偿还和股票回购，两者都很重要。今年良好的营运资金表现为收购提供了资金支持，公司将继续关注资本分配以实现股东价值最大化 [69]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为85亿美元，较上年增长9.5% [22] - 总箱量较上年增长近6%，食品成本通胀约为3.5% [22] - 调整后EBITDA增长9600万美元，即40%，达到3.37亿美元，调整后EBITDA利润率较上年增加80个基点 [23] - 调整后毛利润较上年增长14%，运营费用仍处高位但持续改善 [24] - 第一季度末净杠杆率降至3.2倍，较去年同期降低1.1倍，较2022年底降低0.3倍 [25] - 第一季度回购了3400万美元的股票，目前已回购4800万美元，目标是5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立餐厅箱量增长8%，医疗保健增长6%，酒店业增长19%，连锁餐厅箱量下降1% [15][23] - 公司在目标客户类型中获得了市场份额，本地客户对数字客户平台MOXe的采用率持续增加，预计今年晚些时候为全国客户推出MOXe [15] - 小型卡车配送服务Pronto在现有和新增市场持续有机增长，已在29个市场开展业务，预计2023年剩余时间再增加5 - 7个市场 [16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕“Great Food Made Easy”战略，聚焦文化、服务、增长和利润四大支柱，以在市场中取胜 [9] - 调整了执行领导团队结构，促进现场与流程卓越团队的连接，提高决策速度和执行效率 [6][7] - 推进长期计划，包括实现盈利性市场份额增长、优化利润率、提高运营效率等 [19][20] - 公司认为团队式销售模式和技术优势是关键竞争优势，84%的交易通过电子商务进行，MOXe技术领先且在全国积极推广 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济因素会影响结果，但公司认为自身命运可控，有信心实现2024年调整后EBITDA达到或接近17亿美元 [29] - 行业在经济周期的起伏中具有韧性，公司专注目标客户，业务组合多样，有望取胜 [37] 其他重要信息 - 公司加强了安全运营措施，供应链团队重新聚焦配送卓越的基础工作，在组织内灌输紧迫感以提高执行效率 [12] - 供应链运营取得进展，司机和仓库人员流动率改善，客户服务水平接近疫情前，供应商服务水平持续提升 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何第一季度EBITDA利润率提高80个基点，但全年计划更保守 - 第一季度通常利润率较低，公司对改善情况满意，预计全年同比持续改善，会根据情况更新指导 [31][32] 问题2: 请拆解客户组合和内部举措对毛利率的影响 - 客户组合有帮助，但毛利率改善主要源于过去一年的各项举措，如商品成本、定价优化、物流等 [33][34] 问题3: 客户组合是否会恢复到疫情前，对利润率和增长有何影响 - 预计随着医疗保健和酒店业的恢复以及新业务增长，客户组合将恢复到疫情前，且对业务有增值作用 [34][35] 问题4: 2024年指导受宏观环境影响程度，若环境更具挑战性战略如何改变 - 公司虽无法控制宏观环境，但认为命运可控，专注目标客户，业务组合多样，有信心实现目标 [36][37] 问题5: 第一季度箱量增长节奏，以及目前情况 - 1月受Omicron影响有疲软，2月底开始反弹，第二季度初恢复稳定，预计有正常增长 [38][39] 问题6: 通胀未来走势及对业务的影响 - 公司有管理通胀和通缩的流程，不担心未来通胀走向，目前蛋白质和大宗商品有通缩，但杂货仍保持稳定 [42] 问题7: 能否量化第一季度市场份额增长，经济放缓时市场份额增长是否会加速 - 经济放缓时，有规模的公司有机会获取盈利性市场份额，公司已连续八个季度在独立餐厅细分市场获得份额 [44] 问题8: 公司目前最大的竞争优势，是否有可快速解决的机会 - 团队式销售模式和技术优势是关键竞争优势，84%的交易通过电子商务进行，MOXe技术领先且在全国积极推广 [45][46] 问题9: 如何看待连锁业务增长与独立业务增长，经济衰退时两者健康状况 - 目前对连锁业务有正确关注，不预计有其他战略退出，独立业务更具盈利性，有机会获取更多份额 [48][49] 问题10: 独立餐厅箱量增长的原因，以及未来合适的整体箱量增长目标 - 公司能在独立餐厅业务中实现盈利性增长并获取份额，销售团队了解市场机会，有优质品牌，预计增长将持续 [52][53] 问题11: 能否在通胀极小或无通胀情况下继续提高每箱毛利润 - 公司预计今年毛利润将高于去年，可通过各项举措继续增长，第一季度是转折点 [54][55] 问题12: 随着供应链和人员限制缓解，小竞争对手是否会在价格上更激进，对可持续每箱毛利润有何风险 - 公司处于竞争激烈的市场，会专注自身业务，有差异化产品和规模优势，不认为会影响结果 [57][58] 问题13: 维持年度指导是出于保守还是有潜在不利因素 - 第一季度表现略超预期，公司会根据情况更新指导，通胀等因素已在预期内，无未说明的担忧 [59][60] 问题14: 目前独立业务箱量增长的来源 - 独立业务专注增长取得成功，新客户增长在中个位数到高个位数，预计将持续 [60] 问题15: 现有账户渗透机会，特别是中心盘业务，是否有足够销售资源 - 公司会继续增加合适的销售人才，中心盘业务是市场重点，有库存和优质品牌 [61][62] 问题16: 如何评估目前供应链产能，未来一到三年是否会增加新产能 - 公司会根据业务盈利能力机会性地增加产能，目前无产能限制阻碍成功 [63][64] 问题17: 有哪些举措可提高劳动生产率，运营费用中哪些仍处高位 - 公司对本季度损益表杠杆满意，灵活调度等举措将提高员工生产率，团队正推进SG&A生产率等多项举措 [67][68] 问题18: 总运营费用中间接支出的占比，从效率和效果角度看有多大机会 - 间接支出是战略供应商管理的一部分，虽未给出具体数字，但规模较大，预计今年晚些时候和明年开始节省成本 [70][71] 问题19: 战略供应商管理有哪些新的重要想法 - 战略供应商管理是持续的过程，与供应商合作寻找共同增长机会、整合支出、降低商品成本 [73] 问题20: 除战略供应商管理外，解决间接支出还有哪些新内容 - 间接支出涉及设施、差旅、咨询等多个类别，需全面考虑有效支出机会，后续会有更多信息 [75] 问题21: 通胀减速但毛利率提高，是否意味着已成功度过库存持有收益的艰难比较期 - 公司关注连续通胀，目前毛利率增长得益于各项举措，预计2023年毛利润将高于2022年 [78][79] 问题22: 公司距离优化供应链、提高生产率还有多远 - 公司还有很多工作要做，有良好势头，关注正确方向，但仍需更多成果 [80] 问题23: 仓库运营和路线规划方面是否还有提升空间 - 司机生产率和留存率接近疫情前，但仓库方面仍有提升空间，同时还有各项举措待推进 [81]

公司业务规模与结构 - 公司为约250,000个客户地点供应超400,000个SKU商品，有约6,000个供应商和约4,000名销售员工，70个配送设施、约6,500辆卡车和86个现货自提门店[20] - 公司运营70个配送设施（超1900万平方英尺）、86个现购自运点（超200万平方英尺）和14个综合支持业务生产设施（超90万平方英尺），其中自有设施面积占比72%，租赁设施面积占比28%[135][136] 客户与销售数据 - 2022财年，无单一客户销售额占比超3%，前50大客户/GPO销售额约占净销售额43%[23] - 2022财年，GPO成员销售额约占净销售额21%，主要来自医疗、酒店、教育和政府/军事行业[24] - 约80%的客户使用公司的电子商务解决方案[28] - 2022财年没有单一客户占公司总净销售额超过3%，约21%的净销售额来自通过集团采购组织（GPO）协商条款的客户，其中约12%来自一个GPO的成员客户[71] 收购与投资 - 2020年4月24日，公司以9.72亿美元收购Smart Foodservice[31] - 2020年4月，公司完成对Smart Foodservice的收购，显著扩大美国西部和西北部的现购自运业务[119] - 2020年5月6日，KKR以5亿美元购买公司50万股A类可转换优先股，相当于按转换后基准约占公司普通股的10%，有权指定一名董事[121] - 2022年，公司与Sachem Head进行广泛对话并达成合作协议，此过程耗费大量资源[122] 各业务线净销售额 - 2022财年肉类和海鲜净销售额为123.75亿美元，干杂货产品为57.58亿美元，冷藏和冷冻杂货产品为52.53亿美元，乳制品为35.64亿美元，设备、一次性用品和耗材为35.36亿美元，农产品为18.40亿美元，饮料产品为17.31亿美元，总净销售额为340.57亿美元[34] 供应商采购情况 - 公司从约6,000个供应商采购商品，2022财年无单一供应商采购额占比超5%[35] 业务季节性特征 - 公司业务季度波动不显著，无明显季节性[36] 公司合规与监管 - 公司作为食品和非食品产品的制造商、加工商、营销商、分销商和销售商，需遵守各类法律法规[37] - 公司业务受政府监管，不遵守法规可能导致诉讼、调查等不利情况[83] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司共雇佣约29000名员工[48] - 截至2022年12月31日，公司有57份集体谈判协议，覆盖6100名员工，占员工总数的21%[48] - 2022财年，12份集体谈判协议重新谈判，涉及约1100名工会员工；2023财年，14份集体谈判协议将重新谈判，涉及约1200名工会员工[48] - 约70%的员工为非豁免员工，按小时计酬[51] - 约6100名员工是当地工会成员[51] - 约86%的员工在一线岗位工作，其余14%在共享服务或公司岗位工作[51] - 截至2022年12月31日，公司约有29000名员工，其中约6100名是与国际卡车司机兄弟会和其他劳工组织有关的地方工会成员[91] 公司管理层变动 - 自2023年1月起，David E. Flitman担任首席执行官[54] - 自2023年1月起，Andrew E. Iacobucci担任执行副总裁兼首席转型官[55] - 自2017年2月起，Dirk J. Locascio担任执行副总裁兼首席财务官[56] 公司面临的外部风险 - 经济衰退、公共卫生危机等影响消费者支出和信心的因素，可能减少外出就餐的食物量，对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[65] - 2022年公司经历大宗商品和供应链成本大幅上升，2023年通胀水平可能持续处于高位[66] - 美国食品服务分销行业竞争激烈，区域和本地公司可能通过采购合作社和营销集团增强竞争力[67] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或产品成本增加可能影响业务[68][69] - 公司与客户和GPO的关系可能减弱、终止或改变，影响业务和财务状况[70][71][72][73] - 公司难以增加或维持高利润业务，如独立餐厅客户销售和自有品牌产品销售[74] - 公司可能无法实现成本节约计划的预期效益[75] - 消费者饮食习惯改变可能减少公司产品需求[77] 外送燃料成本 - 2022财年，公司与外送相关的燃料成本约为1.95亿美元[76] 温室气体减排目标 - 公司2022年设定温室气体减排目标，计划到2032年将2019年为基准年的绝对范围1和2温室气体排放量减少32.5%[81] 商誉和无形资产减值评估 - 公司对商誉和无限期无形资产进行年度减值评估，2022财年第三季度第一天的评估未发现减值情况[82] - 2022财年，公司对商誉进行定性减值评估，认为公允价值很可能超过账面价值[213] - 2022财年，公司对无限期无形资产进行年度减值分析，商标和品牌名称无形资产公允价值大幅超过账面价值，折现率提高5%不会产生重大影响[215] - 2021财年，公司因品牌重塑举措确认700万美元减值费用[216] - 2020年，公司因新冠疫情对某些商号公允价值的不利影响确认900万美元资产减值费用[216] 产品相关风险 - 公司可能因产品问题进行召回，召回可能导致支出增加、库存销毁等不利影响[87][88] - 公司可能面临产品责任索赔，虽有保险和赔偿措施，但仍可能受影响[89] 劳动相关风险 - 公司面临劳动相关风险，如谈判失败可能导致停工，影响业务运营[91][92] - 公司劳动成本占净销售额的比例较高，成本增加可能影响经营业绩[94] - 公司招聘和留用合格劳动力的努力可能不成功，导致劳动力短缺和成本上升[95][98] 债务相关情况 - 截至2022年12月31日，公司有49亿美元的未偿还债务[100] - 债务协议中的限制和契约可能影响公司业务运营和财务灵活性，违约可能导致严重后果[104][106] - 截至2022年12月31日，公司约42%的债务净本金按可变利率计息，面临利率上升风险[107] - 英国金融行为监管局计划在2021年底逐步淘汰LIBOR，洲际交易所基准管理机构宣布2023年6月30日停止公布美元LIBOR常见期限利率[107][108] - 公司高级担保定期贷款可能以美元LIBOR为基础计息，需重新协商协议条款，否则可能增加债务成本[108] 信息技术与网络安全风险 - 公司依赖信息技术，技术中断或实施延迟可能影响业务和财务结果[109][110] - 网络安全事件可能影响公司运营、业务、财务状况及客户关系，虽采取措施但可能无效[112][113] 知识产权风险 - 公司知识产权保护不力或面临竞争索赔，可能影响竞争力和财务结果[117][118] 收购业务整合风险 - 公司收购业务若无法成功整合或实现协同效应，可能影响投资回报和业务[119][120] 普通股登记持有人情况 - 截至2023年2月10日，公司有21030名普通股登记持有人[141] 股息与回购情况 - 公司自普通股在纽交所公开交易以来未支付普通股股息，且近期无支付计划[142][143] - 2022年，公司向A类优先股股东支付总计3700万美元现金股息[144] - 2022年11月2日，公司董事会批准最高5亿美元的普通股回购计划，截至12月31日，剩余授权资金约4.86亿美元，当年回购396069股，总价约1400万美元[145] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021财年总净销售额为294.87亿美元，2020财年为228.85亿美元[34] - 2022财年净销售额增加45.7亿美元，增幅15.5%[154] - 2022财年净销售额为340.57亿美元，较2021财年的294.87亿美元增加45.7亿美元，增幅15.5%[158,174] - 2022财年净销售额增加45.7亿美元，即15.5%，达到340.57亿美元；总销量增长1.7%，独立餐厅销量增长4.3%[176] - 2022财年净销售额增长中，总销量增加贡献4.88亿美元，增幅1.7%；每箱净销售率增加贡献40.82亿美元，增幅13.8%[174] 财务数据关键指标变化 - 箱量与销量 - 2022财年，公司总箱量增长1.7%，独立餐厅箱量增长4.3%[152][154] - 2022财年，独立餐厅箱量增长4.3%，酒店业务箱量增长31.0%，医疗保健业务箱量增长2.9%[152] - 2022财年总销量增长1.7%，独立餐厅销量增长4.3%，但受2021年年中退出低利润率业务影响，同比总销量增长约 - 2.8%[173] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2022财年，公司毛利润增加8.37亿美元，增幅18.0%，达54.92亿美元，占净销售额的16.1%[155] - 2022财年毛利润为54.92亿美元，占净销售额的16.1%；2021财年毛利润为46.55亿美元，占比15.8%；2020财年毛利润为37.19亿美元，占比16.3%[158] - 2022财年毛利润增加8.37亿美元，即18.0%，达到54.92亿美元，占净销售额的16.1%，2021财年为15.8%[175] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2022财年，公司总运营费用增加6.67亿美元，增幅15.8%，达48.98亿美元[156] - 2022财年运营费用增加6.67亿美元，即15.8%，达到48.98亿美元，占净销售额的14.4%，2021财年为14.3%[177] 财务数据关键指标变化 - 净利润、EBITDA等 - 2022财年净利润为2.65亿美元，占净销售额的0.8%；2021财年净利润为1.64亿美元，占比0.6%；2020财年净亏损2.26亿美元，占比 - 1.0%[158] - 2022财年调整后EBITDA为13.1亿美元，占净销售额的3.8%；2021财年为10.57亿美元，占比3.6%；2020财年为6.48亿美元，占比2.8%[158] - 2022财年自由现金流为5亿美元，2021财年为1.45亿美元，2020财年为2.24亿美元[158,167] - 2022财年EBITDA为9.88亿美元，2021财年为8.05亿美元，2020财年为3.66亿美元[158,167] - 2022财年净利润为2.65亿美元，2021财年为1.64亿美元；调整后EBITDA增加2.53亿美元，即23.9%，达到13.1亿美元，占净销售额的3.8%，2021财年为3.6%[176] - 2022财年运营收入为5.94亿美元，2021财年为4.24亿美元，占净销售额的1.7%，2021财年为1.4%[176][178] - 2022财年其他收入净额为2200万美元，2021财年为2600万美元；利息费用净额增加4200万美元[179][180] - 2022财年有效所得税税率为27%，2021财年为23%，均与21%的联邦企业所得税税率有差异[181][182] 财务数据关键指标变化 - 现金与债务 - 截至2022年12月31日，公司现金及可用流动性约为20亿美元，债务总账面价值为48.54亿美元[184][185] - 2022财年经营活动提供的净现金为7.65亿美元，2021财年为4.19亿美元；投资活动使用的净现金2022财年为2.55亿美元，2021财年为2.62亿美元；融资活动使用的净现金2022财年为4.47亿美元，2021财年为8.37亿美元[196] - 预计2023财年现金资本支出在2.9亿 - 3.1亿美元之间，不包括约1.2亿美元的车队融资租赁资本支出[199] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2022和2021财年，公司对401(k)计划的雇主匹配供款分别为5700万美元和5200万美元[207] - 2022和2021财年，公司对多雇主养老金计划的供款分别为4700万美元和4300万美元[207] - 截至2022年12月31日，公司根据资产支持贷款安排签订了4.62亿美元的信用证[208] - 2022和2021财年自有品牌销售额均约占净销售额的34%[174] - 2022财年每箱净销售率增加主要因多个产品类别平均通胀同比增长13.0%及产品组合有利变化[174]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为85亿美元，同比增长11%；全年净销售额为340亿美元，同比增长15% [12][20][21] - 第四季度调整后EBITDA增长34%至3.5亿美元，全年调整后EBITDA为13亿美元，同比增长24%且高于全年指引 [9][12][20][22] - 第四季度调整后摊薄每股收益增长45%至0.55美元，全年调整后摊薄每股收益为2.14美元，同比增长38% [20][22] - 第四季度总箱量同比增长2.6%，全年箱量增长2% [20][21] - 第四季度食品成本通胀约为8%，全年成本通胀为13% [21] - 第四季度调整后毛利润同比增长16%，全年实现了强劲的每箱调整后毛利润 [21] - 第四季度末净杠杆率为3.5倍，较去年同期降低1.1倍，较第三季度降低2倍；2022财年净债务减少约2.2亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度独立箱量同比增长近6%，全年独立箱量增长加速；酒店业务增长19%，医疗保健业务增长6%，连锁店业务量下降6% [21][22] - 2022年开设了6家CHEF'STORE门店，计划2023年至少开设8家，年底将拥有近100家门店 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年餐厅业务量（不包括目标退出业务）增长约1%，而第三方调查显示市场下降约0.5%，公司跑赢市场近150个基点 [15] - 第四季度独立餐厅箱量增长4.3%，而第三方估计市场下降1.2% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期计划聚焦盈利市场份额增长、利润率优化和运营效率提升三大支柱，未来将继续执行该计划并进行适当调整以加速执行 [7][8][15] - 计划通过差异化销售支持策略、行业领先的MOX平台和全渠道选项等举措，在2023年进一步扩大市场份额 [16] - 持续优化每箱毛利润，通过既定定价和采购流程管理通胀和通缩，与供应商合作降低商品成本，加强入站物流能力等 [17][18] - 推进运营效率相关举措，如路由优化、员工保留和参与度提升等，以提高生产力 [18][19] - 行业高度分散，公司将在资本分配上优先投资业务、偿还债务、向股东返还资本，最后机会主义地进行增值型并购 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在充满挑战的宏观环境中取得了显著进展，对2023年的发展势头充满信心 [8][10][11] - 预计2023年销量和盈利将持续增长，餐厅业务量增长将是市场的1.5倍，其他客户类型与市场同步增长 [26] - 预计2023年调整后EBITDA为14.5 - 15.1亿美元，调整后摊薄每股收益为2.45 - 2.65美元，EBITDA利润率将继续扩大 [26] - 到2023年底，预计净债务杠杆率将低于3倍 [27] 其他重要信息 - 新CEO Dave Flitman于1月初加入公司，计划前三个月深入了解公司优势和机会，之后分享更具体想法 [5][7] - 第四季度员工离职率持续改善，司机离职率接近疫情前水平，仓库离职率持续改善 [13] - 试点的灵活员工排班和七天配送计划效果超预期，将在第一季度增加两个试点地点，并有望在2023年扩大灵活排班范围 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 独立箱量增长情况下仓库和销售团队是否需要投资以支持未来增长 - 公司专注独立、医疗保健和酒店业务，可从现有仓库获得更多产能，会适时增加产能；销售方面会继续增加销售人员，尤其在增长强劲的领域，并将继续利用团队销售模式和专业厨师资源 [29][30][31] 问题2: 2023年营收增长中箱量增长和通胀的贡献情况 - 预计更多增长来自箱量，目标客户类型箱量将健康增长；通胀方面，第四季度有部分通缩，预计明年通胀贡献不大，公司将专注于获取市场份额和推动营收增长的举措 [34][35] 问题3: 市场份额增长机会的优先级及EBITDA利润率目标 - 公司在独立餐厅、酒店和医疗保健三个客户细分市场有良好增长势头，有机箱量增长机会大；并购方面会机会主义地寻找增值型收购；EBITDA利润率方面，团队将继续以合理方式扩大利润率，预计盈利能力将持续提升 [38][39][41] 问题4: 公司集中式结构下战略制定和实施的机会与挑战 - 公司成功关键在于人员和流程执行，目前团队有良好势头，不认为有必要对组织结构进行重大调整 [44] 问题5: 独立箱量增长的稳定性及是否受竞争对手劳动干扰影响 - 季度表现基本符合预期，除假期因素外无明显波动，进入新年后势头良好，未出现疲软迹象 [46] 问题6: CHEF'STORE的业绩表现及未来展望 - 公司对CHEF'STORE的进展感到满意，系统集成接近完成，新店开业符合预期，团队正加速开店速度并缩短新店盈亏平衡时间，预计能实现协同效应并继续扩张 [49][50] 问题7: 入站货运收入在第四季度的收益情况及未来提升空间 - 第四季度收益与第三季度相似；大部分收益已体现在利润表中，但仍有机会将部分业务转为自主管理，预计收益较为持久 [51][52] 问题8: 供应链方面提高效率的主要机会 - 主要包括四个方面：试点的七天配送和灵活排班计划有潜力提高效率和降低离职率；入站物流仍有提升空间；流程优化，标准化公司运营流程；采用领先的路由软件将带来长期效益 [55][57] 问题9: 2023年指导中具体箱量增长范围及下半年潜在放缓幅度 - 外部数据预计市场为低个位数增长，公司预计高于此水平，增长主要来自目标客户类型的良好势头和医疗保健、酒店业务的顺风因素；下半年嵌入了适度放缓预期，类似过去衰退期的几个百分点的增长减速 [59][60][61] 问题10: 人员配置和离职率情况及恢复正常水平的预期 - 公司已基本完成人员配置；配送司机离职率最高时约为2019年的1.5倍，目前已接近2019年水平；仓库离职率最高时约为2019年的2倍，目前已缩小近一半差距；灵活排班计划有助于解决问题，但宏观劳动力市场仍较紧张 [63][64] 问题11: 客户优化方面是否已度过大部分拖累阶段及未来计划 - 预计第一季度将消化剩余客户退出的影响；公司将持续关注客户基础，确保专注于合适的客户，这已体现在公司的毛利润和市场份额增长上 [66][67] 问题12: 债务偿还情况及是否纳入利息费用展望 - 公司预计继续偿还债务并机会主义地回购股票，具体取决于市场情况；已在每股收益展望中考虑了一定水平的债务偿还和股票回购 [68] 问题13: 新CEO对加速执行计划的理解及对2024年17亿美元EBITDA目标的看法 - 新CEO希望与团队合作，专注于关键事项并高效执行，以加速业务发展；目前未对2024年目标发表意见，但未发现偏离目标的迹象，对公司势头有信心 [69][70] 问题14: 对2023年每箱毛利润增长的信心及驱动因素 - 公司对2023年每箱毛利润继续高于2022年有信心，主要得益于公司自身的举措和团队的努力，尽管年初会有一些一次性采购收益的影响，但预计毛利润将保持强劲和持久 [71] 问题15: 2024年执行计划所需的增量投资及季度至今的业务趋势 - 目前考虑2024年的增量投资还为时过早，公司将继续执行现有计划，未来几个月会进行评估；季度初需求保持良好，未出现疲软迹象，符合年初预期 [74][76] 问题16: 2023年指导是否保守及独立箱量增长的驱动因素和竞争动态 - 2023年指导考虑了宏观不确定性，反映了不同经济情况下的业绩范围，公司有良好势头；独立箱量增长得益于新客户获取和现有客户钱包份额的扩大；公司看到客户业务在恢复，未出现放缓迹象；公司的独家品牌在独立市场渗透率超50%，有良好发展势头 [78][80][82] 问题17: 七天配送和灵活排班试点的成本效益及推广速度 - 灵活排班可在多数地方快速实施，能带来降低离职率、招聘成本和提高生产力等好处；七天配送在试点市场效果良好，将在另外两个市场测试，未来会在有意义的市场推广；预计今年可在大量市场推广灵活排班，七天配送会更有选择性地推广 [84][85][86] 问题18: 2023年战略上的低挂果实机会 - 新CEO认为公司有很多可执行的事项，将帮助团队聚焦关键事项以加速成果，但目前暂无其他具体机会可分享 [87] 问题19: 公司对战略收购的立场 - 公司资本分配优先顺序为投资业务、偿还债务、向股东返还资本和机会主义并购；行业高度分散，有机会通过无机收购实现增长，公司将寻找有价值的收购机会 [88] 问题20: 销售团队加速扩张的量化情况和人才来源 - 目标是年底达到或略高于2019年水平，将在增长机会大的市场加大招聘力度；人才来源主要是有烹饪背景和行业经验的人员，近期从竞争对手处吸引了高质量销售代表 [90]

业绩总结 - 2022年第四季度净销售额为85.15亿美元，同比增长11%[6] - 2022年全年净销售额为340.57亿美元，同比增长15.5%[21] - 2022年第四季度毛利润为14.54亿美元，同比增长17.1%[20] - 2022年全年毛利润为54.92亿美元，同比增长18.0%[21] - 2022年第四季度净收入为9300万美元，同比增长34.8%[20] - 2022年全年净收入为2.65亿美元，同比增长61.6%[21] - 2022年第四季度稀释每股收益为0.37美元，同比增长42.3%[20] - 2022年全年稀释每股收益为1.01美元，同比增长87.0%[21] - 2022年第四季度调整后EBITDA为3.50亿美元，同比增长34%[9] - 2022年全年调整后EBITDA为13.10亿美元，同比增长23.9%[21] 财务健康 - 2022年公司净债务为46.43亿美元，较2021年减少2.2亿美元[11] - 2022年公司净杠杆比率为3.5倍，较2021年下降1.1倍[11] - 截至2022年12月31日，总债务为48.54亿美元，同比下降3.1%[30] - 截至2022年12月31日，净债务为46.43亿美元，同比下降4.5%[30] 未来展望 - 2023年调整后EBITDA预期为14.5亿至15.1亿美元[12] - 2023年调整后稀释每股收益预期为2.45至2.65美元[12] - 2023年计划在餐饮市场实现约1.5倍的增长[12] 用户数据 - 2022年总有机案例量同比增长2.6%[9] 其他信息 - 2022年第四季度可供普通股东的净收入为8300万美元，同比增长40.7%[25] - 2022年全年可供普通股东的净收入为2.28亿美元，同比增长88.4%[25] - 2022年第四季度EBITDA（非GAAP）为3.01亿美元，同比增长27.5%[25] - 2022年全年EBITDA（非GAAP）为9.88亿美元，同比增长22.7%[25] - 2022年第四季度调整后的净收入（非GAAP）为1.38亿美元，同比增长43.8%[25] - 2022年全年调整后的净收入（非GAAP）为5.38亿美元，同比增长38.7%[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达89亿美元，同比增长13%，总箱量同比增长1%，食品成本通胀为12% [29] - 调整后EBITDA达3.51亿美元，同比增长21%，调整后EBITDA利润率较上年增加20个基点 [11][12] - 调整后摊薄每股收益为0.60美元，较上年第三季度增长25% [28] - 调整后毛利润同比增长15%，产生了强劲的调整后每箱毛利润 [31] - 2022年调整后EBITDA指引收紧至12.8 - 13亿美元，调整后摊薄每股收益范围收紧至2.10 - 2.20美元，利息费用预计为2.5 - 2.55亿美元，现金资本支出预计为2.7 - 2.8亿美元，总资本支出预计约4亿美元，预计年末净杠杆率约为3.5倍 [36] - 第三季度末净杠杆率为3.7倍，较去年同期降低1.1倍，较Q2降低0.5倍，与Q3 2021相比，总债务减少约4.5亿美元，Q3偿还1亿美元定期贷款，Q4又偿还1亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立业务箱量同比增长3%，在去年近25%的增长基础上继续增长；酒店业务增长20%；医疗保健业务增长3%；连锁业务量下降约7% [32] - 与2019年相比，Q3总箱量约低6.5%，独立业务箱量表现最强，比2019年Q3高3.3%，医疗保健箱量约低6%，酒店业务约低14%，但较Q2有所改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - Technomic对2022年餐厅市场的展望为负，而公司预计为正，独立业务增长保持正增长且有望进一步改善 [34] - 公司有望超过Technomic对医疗保健市场的展望，在酒店市场表现与行业持平，随着全服务住宿的复苏加速，酒店业务有望进一步改善 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕驱动盈利性份额增长、扩大利润率和提高运营效率三大支柱执行长期计划，有望超过餐厅目标增长率1.5倍于市场 [19] - 推出下一代行业领先数字工具MOX，预计2022年开设六家新厨师商店，2023年加快开店步伐 [13][21] - 通过内部举措提高每箱毛利，有效管理通胀和通缩，成本管理计划进展良好，预计年底前约40%的供应商支出将得到处理 [22] - 持续进行路线优化和网络规划工作，第三季度每英里箱量进一步改善，超过2019年水平 [23] - 公司在行业中具有规模、客户多样性和有效管理通胀通缩的优势，能够在不断变化的宏观环境中获胜 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲，增强了实现2022年展望的信心，有望在2022年取得良好收尾，并为2023年奠定基础 [7][26] - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司业务具有韧性，能够在困难环境中实现增长和盈利 [25] - 公司将谨慎分配强劲且不断增长的现金流，用于投资业务、降低杠杆和进行股票回购，以创造股东价值 [26][42] 其他重要信息 - 公司在飓风伊恩期间的风暴准备和响应在行业中处于领先水平，团队努力确保客户和救援机构正常运营 [8][9] - 完成仓库选择技术部署，司机和仓库员工流失率较上半年有所改善，东南地区七天工作制试点取得了积极成果 [14][15] - 董事会批准了5亿美元的股票回购计划，预计第四季度开始进行一些机会性回购 [17][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 独立业务箱量增长加速的驱动因素是什么，是来自钱包份额增长还是新客户获取，以及与2019年相比第三季度部分业务箱量增长略有减速的原因 - 独立业务箱量增长是钱包份额增长、新客户获取以及客户自身业务增长的综合结果 [48] - 第三季度初需求增长较慢，但随着季度推进情况有所改善，公司在关键客户类型中持续获得市场份额，医疗保健和酒店业务相对于2019年也在不断改善 [49][50] 问题: 公司的进出货填充率情况以及回程运输机会 - 出货填充率持续改善，进货填充率与Q2基本持平，部分关键类别略有改善，公司通过多元化供应商和建立安全库存来管理进货填充率 [56] - 公司一直在积极推进回程运输业务，相关努力已取得成效，仍有进一步发展的机会 [57] 问题: 进货填充率问题的原因 - 原因包括制造商库存和产能问题以及原材料供应挑战，公司通过多元化供应商改善了实际填充率 [58] 问题: 回顾以往经济衰退或宏观消费疲软时期，公司销售和市场份额的表现 - 行业和公司业务具有韧性，2008 - 2009年经济衰退期间，箱量下降个位数，收益相对平稳，其他通胀引发的衰退中，销量下降幅度更小 [60] - 公司目前的差异化工作使其在应对挑战时更具优势，有望继续在关键客户类型中获取市场份额 [61] 问题: 通胀放缓或通缩对公司营收和利润的影响以及滞后时间 - 滞后时间相对较短，多数合同或非合同价格调整在一周到一个月内完成 [63] - 第三季度通胀环比增长最少，但每箱毛利润依然强劲，公司有效管理了通缩情况，通缩类别多为固定加价，对整体盈利能力影响不大 [63][64] 问题: 第四季度独立业务箱量增长的量化情况，增长来源，以及市场增长放缓时公司能否维持当前增长水平 - 第四季度独立业务箱量退出率明显好于整个季度，增长是多种因素综合的结果 [68] - 公司预计能够在市场放缓时实现增长，其差异化和为客户提供的支持有助于获取市场份额，同时公司在疫情期间积累的灵活调配资源的能力也有助于持续获得市场份额 [69][71] 问题: 公司员工配备情况，未来劳动时间与箱量增长的关系以及小时工资率的增长预期 - 公司在大多数市场的员工配备情况良好，第三季度员工流失率显著降低，这得益于公司的员工参与计划和宏观环境的帮助 [73][74] - 员工配备改善对生产力有积极影响，短期内可能减少加班时间，而非整体劳动时间 [75] - 公司认为未来成本增长可以与箱量增长持平或更低，但具体速度取决于员工流失率和留存率，工资通胀有望回归历史水平 [76] 问题: 当前每箱毛利润水平是否可持续，未来是否有增长空间 - 公司认为每箱毛利润具有持久性，未来有望继续保持强劲增长，大部分毛利润增长来自公司内部计划，而非通胀或通缩因素 [80] 问题: 公司客户退出情况，是否已将重点转向净箱量增长 - 第三季度200个基点的箱量影响中，不到一半是零售业务退出的影响，该影响在第三季度末已完全消除，其他影响将持续到Q1 [82] - 公司的重点是与更具盈利能力的客户共同增长，而非单纯追求箱量增长 [83] 问题: 公司资本分配优先级的变化以及股票回购与降低债务的关系 - 股票回购符合公司四个资本分配优先级之一，公司在降低杠杆的同时，将通过股票回购创造股东价值 [88] - 公司将继续降低债务、增长收益并进行股票回购，预计到明年年底净杠杆率达到2.5 - 3倍 [89] 问题: 公司自有品牌的情况，在更具挑战性的环境中渗透率是否会增加，以及提高渗透率的主要举措 - 公司看到了提高自有品牌渗透率的机会，目前供应情况已得到改善，随着供应状况进一步好转，渗透率有望加速提升 [91] 问题: 公司业务中按百分比加价和按美元加价的比例 - 约一半业务按百分比加价，另一半是固定加价和非合同业务的现货定价组合 [92] 问题: 食品服务连锁业务下降的原因，是主动退出还是业务放缓，以及对2023年的展望 - 连锁业务下降主要是由于主动退出部分业务以及两个概念的同店销售额下降，剔除这些因素后，连锁业务与2019年基本持平 [97] - 公司将继续关注连锁业务，重点是与关键客户类型共同增长，并在其他业务中寻找机会 [98] 问题: 商品通胀是否会继续缓解，整体通胀篮子是否会转向通缩，以及对短期通胀的预期 - 难以预测通胀走势，部分商品类别通胀有所缓解，但非商品类别通胀预计仍具有粘性 [100] 问题: 2023年之前的指导目标是否仍然可行 - 公司将在发布Q4业绩时更新指导目标，目前对业务进展和计划执行情况感到满意，对业务前景充满信心 [102] 问题: MOX的早期反馈如何，在4Q是否会成为顺风因素，以及未来几个季度的推广节奏 - MOX的早期反馈良好，短期内有助于吸引客户使用电子商务平台，虽然未具体量化其对独立业务箱量增长的影响，但认为其推动了业务增长 [106] - MOX已在本地客户中推广，仍需对平台进行调整以适应全国客户，预计明年上半年完成 [107][108] 问题: 公司近期偿还债务后，固定利率和浮动利率债务的比例以及未来的比例规划 - 截至Q3末，公司约55%的债务为固定利率，未来偿还的债务将主要是浮动利率债务，固定利率比例将逐渐增加 [109] 问题: 通胀缓和是否会影响竞争环境，以及是否会带来更强的销量增长 - 目前竞争环境在定价方面仍较为理性，预计通胀缓和不会对竞争环境产生重大影响 [115] - 公司密切关注价格、市场份额和类别需求变化，目前价格上涨对销量影响不大，公司能够平衡利润率和销量增长 [116][117] 问题: 公司在最盈利的市场细分领域（如独立餐厅、医疗保健和酒店）失去客户或未能获得新客户的原因，以及如何提高客户粘性和扩大客户群 - 公司在关键细分领域的市场份额持续增长，供应环境改善使公司的团队销售、创新产品平台和技术等差异化优势得以凸显，有助于扩大客户群 [120][121] 问题: 几年前路线效率调整（如交货时间、最小订单箱数）是否对客户需求和服务灵活性产生影响 - 公司在平衡路线效率和客户服务时，优先考虑高价值客户，通过合理规划路线提高效率并确保客户服务质量 [123] - 公司正在探索七天工作制，认为这有助于提高员工留存率和客户服务体验 [124] 问题: 公司的七天工作制试点情况，以及营运资金是否已成为顺风因素，债务杠杆目标的具体情况 - 七天工作制试点取得了积极的早期回报，但仍处于初期阶段 [132] - 随着某些客户类型的复苏，营运资金环境将逐渐恢复正常 [132] - 公司的债务杠杆目标范围是2.5 - 3倍，预计到2022年底达到3.5倍，将在2023年发布指导目标时提供更具体信息 [133] 问题: 第四季度是否有日历调整影响 - 第四季度可能因新年假期调整受到轻微负面影响，但影响较小 [135] 问题: 公司如何处理大量浮动利率债务，当前市场利率是否是阻碍因素 - 公司预计继续降低浮动利率债务，会关注资本结构并适时提供更新，当前市场并非采取行动的阻碍因素，公司整体借款利率较为稳定 [139] 问题: 公司相对于市场的市场份额增长情况 - 公司预计整体业务与市场目标基本一致，约为1倍或略高于1倍，公司更注重在关键有吸引力的客户类型中实现增长，而非追求所有业务的增长 [141] 问题: 公司业务的季节性情况，特别是酒店和医疗保健业务，以及Omicron的影响 - Omicron在Q4影响有限，在Q1影响较大 [146] - 夏季业务放缓可能与季节性和燃油价格上涨有关，重要的是Q4初的强劲增长 [146][147] - 酒店业务存在季节性，如节假日和秋季足球赛事等活动会影响业务，公司将密切关注 [147][148] - 医疗保健和酒店业务仍有未开发的复苏潜力，预计未来一年将有一定的增长，可能会抵消部分季节性影响 [149] 问题: 中心餐盘类别的通缩情况，以及是否会持续到Q4和2023年 - 公司未对中心餐盘类别的通缩进行量化，但部分类别价格出现明显回调，目前市场供应波动较大，预计不会出现持续的通缩趋势，而是更多的价格波动 [150]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达88亿美元，同比增长15% [10][35] - 调整后EBITDA为3.68亿美元，同比增长11%，且调整后EBITDA每箱高于2019年第二季度，是自疫情开始以来相对于2019年表现最好的季度 [34][35] - 调整后摊薄每股收益为0.67美元 [35] - 调整后毛利润同比增长14%，本季度产生了强劲的调整后每箱毛利润 [37] - 总箱量与上年持平，食品成本通胀率为15% [35] - 2022年第二季度总箱量较2019年约低6%，较第一季度改善超200个基点 [40] - 净杠杆率在第二季度末为4.2倍，较去年同期降低1.2倍，较今年第一季度降低0.1倍 [49] - 预计今年利息费用为2.45 - 2.55亿美元，因美联储2022年更激进的加息 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立餐厅箱量与上年持平，此前一年增长近80%，Q2市场份额增长是疫情开始以来最强劲的之一，且较2019年增长4% [38][39][40] - 酒店业务增长35%，较2019年约低15%，较第一季度有所改善 [38][40] - 医疗保健业务增长2.4%，较2019年约低7%，呈持续改善趋势 [38][40] - 连锁业务量下降8.7%，主要因少量低盈利能力和更复杂的战略退出 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 劳动力市场招聘情况较2021年有所改善，但员工留存仍是主要挑战，仓库员工流失率接近历史水平的两倍，约一半员工入职不到一年 [41][42] - 食品成本通胀在本季度持续，同比通胀率为15%，同比通胀放缓，连续通胀低于2021年年中的峰值，且已成功将通胀成本转嫁给客户 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行长期计划，目标是实现盈利性市场份额增长、扩大利润率和提高运营效率，有望达到或超过1.5倍市场的目标增长率 [25] - 持续投资供应链优化，新仓库选择技术预计本季度完成部署，入站物流计划推动效率提升和货运收入增长 [11][27] - 推出下一代数字工具MOXe，预计第三季度开始推广，以提升客户体验 [12] - 继续扩大CHEF'STORE门店数量和US Foods direct在线市场的产品种类，团队销售和增值服务助力在关键客户类型中获得市场份额 [13] - 优化客户组合，退出少量低利润率和复杂的主要连锁客户，替换为更盈利和灵活的独立、医疗保健、酒店业务以及更合适、较简单的连锁业务 [20] - 持续推进环境、社会和治理（ESG）工作，与Kalera合作扩大本地农场采购，设定到2032年将绝对范围1和2温室气体排放量从2019年基准年减少32.5%的气候目标 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临食品成本和燃料通胀、劳动力市场挑战等逆风，但公司仍处于有利地位，有能力在市场中取胜 [9] - 随着医疗保健和酒店客户类型恢复到2019年正常水平，公司将受益于营收增长和供应链效率提升 [24] - 公司在经济困难时期具有韧性，如2008 - 2009年衰退期间，收益基本持平，箱量仅个位数下降 [24] - 对第二季度业绩感到满意，预计继续取得有意义的进展，重申2022财年调整后EBITDA、调整后摊薄每股收益、资本支出和净杠杆指引，假设无类似奥密克戎的疫情浪潮或宏观经济放缓，有望实现收益展望区间的高端 [48] 其他重要信息 - 公司在2021年年中退出了疫情期间临时增加的杂货零售业务，以及少量战略退出，对第二季度箱量同比增长产生约375个基点的负面影响 [36] - 公司客户服务水平逐月改善，尽管供应商填充率仍面临挑战，但净推荐值数据表明服务水平与其他公司相当或更好 [11][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 独立餐厅箱量增长的驱动因素、新客户获取与钱包份额情况，以及近期客户行为趋势是否有变化 - 增长来自现有客户渗透率提高和新客户获取的平衡组合，客户数量较2019年仍略有下降，但钱包份额显著改善，近期未观察到客户行为有意义的变化 [55][56][58] 问题: 在更具挑战性的消费环境下，对实现长期目标的信心及宏观不确定性的考量 - 公司专注于执行可控的计划，过去两个季度进展良好，在疫情中学会灵活应对，会根据环境调整策略 [59][60] 问题: 退出部分低利润率合同账户的决策考量，以及下半年箱量是否会有机增长 - 公司追求盈利性箱量增长，与大客户合作确保安排符合运营环境，无法达成合适安排时才会退出；预计下半年箱量相对于2019年将持续改善，前提是宏观环境稳定，公司将专注于与独立、医疗保健和酒店客户共同增长，并对其他客户类型保持谨慎和机会主义 [62][63][66] 问题: 本季度是否是最后一个受杂货业务退出影响的季度，以及连锁餐厅退出的影响量化，还有降低劳动力流失率和提高效率的更有意义举措 - 第三季度杂货业务退出影响将减小，之后不再受影响；第二季度约375个基点的影响中，约三分之二来自杂货业务退出，三分之一来自连锁业务退出；公司通过实施灵活的轮班制度、减少新员工轮班时长、加强一线领导培训和发展等措施来应对劳动力流失问题 [70][71][73] 问题: 行业季节性是否回归，以及对下半年食品成本通胀的预期 - 业务节奏有更多正常化迹象，但目前难以确定是否形成趋势；食品成本通胀增速放缓，但短期内不会出现通缩，公司会密切关注其对成本和需求的影响，并通过成本加成定价和与客户合作应对通胀 [76][77][78] 问题: 卡车司机、配送中心分拣员和销售人员的任期和流失率对比，以及三者协同工作时的钱包份额增益，还有入站填充率、出站销售率和司机回程载货机会 - 销售人员流失率较以往更低，司机流失率较疫情前增幅较小，分拣员流失率是疫情前的两倍；司机和销售人员关系对客户体验至关重要，公司加强了两者之间的合作；客户服务水平持续改善，尽管供应商填充率基本持平；公司有意义地进行了部分入站货物的回程载货，这有助于入站物流和货运收入 [81][82][86] 问题: 通缩情况下不同类型合同对毛利润和运营费用的影响 - 产品通缩对运营费用影响较小，对毛利润有影响；固定加价合同不受影响，百分比加价合同在通缩时盈利能力可能略有下降；公司有应对通胀和通缩的预案，但短期内预计不会出现广泛通缩 [87][88][89] 问题: 可比餐厅位置的送货量变化，以及增量利润率对损益表的影响和持续性，还有在通胀放缓时营收和劳动力成本的变化及应对措施 - 送货量有小幅增加；增量利润率对损益表有显著积极影响，预计随着独立业务份额增长和医疗保健、酒店业务量回升，这种影响将持续；营收和劳动力成本是两个独立因素，公司在产品方面有应对通胀和通缩的预案，在成本方面会积极管理，劳动力市场宽松将有助于降低招聘和培训成本及提高生产率 [91][93][98] 问题: 战略供应商管理与以往的不同之处，以及目前的进展、合作伙伴的接受度和信心变化，还有永久首席执行官的招聘进展和是否优先考虑食品分销行业人士 - 目前更注重确保公司在成本方面的竞争力，与供应商的对话富有成效，发现了很多互利机会，信心较之前增强；首席执行官招聘进展顺利，已组建搜索委员会、制定标准、聘请搜索公司并开始面试，目标是寻找有创造股东价值记录且认同公司文化的上市公司高管，不一定局限于食品行业 [100][102][105] 问题: 连锁业务退出是否意味着客户对定价的抵制或寻求更好价格，以及第二季度运营费用中可能不会重复发生的成本水平 - 连锁业务净新增略高于流失，并非净负面，退出是战略计划的一部分，遗憾流失率较低；运营费用主要受员工流失率影响，随着业务各方面出现积极迹象，预计会有所改善，但目前仍在与流失率作斗争 [108][109][113] 问题: 连锁业务量下降近10%的原因，包括有意识退出的占比、客户账户的共同主题，以及餐饮服务分销行业的竞争行为，还有新董事会成员的关注领域和早期对话情况 - 连锁业务量下降主要源于战略退出和特定概念业务的疲软，未观察到广泛趋势；行业竞争行为理性；新董事会成员带来新视角和技能，积极参与供应链等领域，提出了关于生产率和人员配置的有趣想法 [115][116][122] 问题: 对EBITDA和EPS指引的信心，以及第二季度货运工作与第一季度的进展比较和货运收入每箱与2019年水平的对比 - 对EBITDA展望有信心，EPS预计仍较强，但受利息费用影响，可能不会达到高端，仍倾向于上半部分；货运工作较第一季度略有加速，通过优化安排、与供应商更频繁合作等取得进展 [124][125][126] 问题: 现金自提商店的客户购物行为变化，以及传统Smart Foodservice门店和CHEF'STORE门店的差异，还有餐厅等对自有品牌的需求是否增加 - 客户购物行为和类别选择基本一致，两类门店差异不大；自有品牌渗透率同比提高80个基点，部分原因是为客户提供了更好的价值主张，供应挑战有所缓解 [128][129] 问题: 在通胀缓和环境下箱量的反应，以及通胀是否抑制了当前箱量，还有医疗保健业务恢复的催化剂 - 难以预测通胀缓和对箱量的影响，目前未观察到客户行为有意义的变化；医疗保健业务恢复的催化剂包括人们对老年人入住养老设施的信心增强、医院系统人员配备增加和餐饮业务重新开放 [131][132][133]