生产表现 - 5月铀产量达到258,745磅 创下新高 远超4月的151,400磅 [1] - 5月矿石平均品位提升至2.14% 高于4月的1.64% [1] - 1-5月累计生产478,384磅铀 平均月产96,000磅 其中4-5月平均月产达205,000磅 [2] 2025年生产与销售指引 - 2025年铀产量目标上调至87.5万-143.5万磅 原指引为73万-117万磅 [3] - 第四季度计划加工70万磅铀 2025年成品铀产量可达100万磅 远超此前20万-25万磅目标 [4] - 2025年铀销量预计22万磅 低于此前20万-30万磅指引 也远低于2024年的45万磅 [5] 财务表现与估值 - 2025年收入预期4140万美元 同比下滑47% 预计亏损0.28美元/股 [6] - 2026年收入预期1.376亿美元 同比增长232.4% 预计盈利0.06美元/股 [7] - 公司远期市销率12.74倍 显著高于行业平均2.76倍 估值评分F级 [18] 行业与股价表现 - 铀价当前70美元/磅 同比下跌17% [5] - 过去一年股价下跌13.6% 表现优于行业(-16.3%)但逊于标普500(+10.8%) [11] - 同行Centrus Energy、Cameco、Uranium Energy过去一年分别上涨266.1%、25.3%、5.9% [14] 长期发展潜力 - 公司在清洁能源技术领域拥有铀和稀土元素(REE)的增长机会 [21] - 犹他州White Mesa工厂是美国唯一能处理独居石并生产分离稀土材料的设施 [21] - 通过收购Base Resources获得Toliara矿砂项目 未来可年产600万磅铀 并拓展钛锆生产能力 [22]

美国铀矿行业现状 - 美国曾是铀矿开采领导者(1960s-1980s)，但国内产量随后断崖式下跌[1] - 政府补贴减少和核能政策优先级变化是产量下滑主因[2] - 福岛等核事故恶化公众对核能印象，导致铀价暴跌并迫使矿场关闭[3] 供需矛盾与政策错配 - 美国核能发电量全球第一，但95%铀原料依赖进口[3] - 政策矛盾在于重视核能但忽视铀燃料供应[4] - AI技术发展推高电力需求，清洁能源转型进一步刺激核能需求[4] 全球铀资源前景 - 若核能需求持续增长，已知铀矿储量或于2080年耗尽[5] - 全球铀矿开采速度无法匹配需求增长，产能缺口将持续数年[6] - 美国铀矿储量不足全球1%，长期仍需依赖进口[8] 政策支持与产业瓶颈 - 2024年美国政府禁止俄罗斯铀进口，并拨款27亿美元发展本土铀加工[7] - 目标将核能装机容量从100GW(2024)提升至400GW(2050)[7] - 现有美国铀矿项目全部投产仍无法满足国内需求[8] 企业动态 - Ur-Energy和Energy Fuels等矿企正尝试重启和扩大本土铀矿生产[9] - 从探明储量到实际投产需数年周期，加剧供应紧张[6]

核心观点 - Energy Fuels (UUUU) 正在加速生产和长期管道项目开发 以确立其在美国核能复兴中的关键地位 [1] - 公司股价年内上涨8.8% 远超行业2.5%的跌幅 [7] - 公司远期市销率为11.80倍 显著高于行业平均的2.68倍 [10] 生产情况 - 亚利桑那州Pinyon Plain矿山5月铀产量创纪录达258,745磅 环比增长71% 矿石品位从1.64%提升至2.14% [1] - 1-5月累计产量478,384磅 月均96,000磅 预计未来产量将超过原定目标 [2] - 当前运营和开发项目可使公司年产能最终达到600万磅 [4] 项目进展 - 新墨西哥州Roca Honda项目进入白宫"FAST-41"联邦许可加速流程 [3] - 重启亚利桑那州北部EZ Complex项目的许可工作 该区域包含两个与Pinyon Plain类似的"角砾岩管"矿床 [3] - 犹他州Bullfrog项目技术报告确认铀资源量提升 指示资源量1,050万磅 推断资源量340万磅 [4][8] 同业动态 - Ur Energy (URG) 怀俄明州Lost Creek项目一季度产量83,066磅 年产能120万磅 已获扩建最终批准 [5] - Ur Energy正在扩建Shirley Basin项目 将形成双矿运营 该矿年许可产能100万磅 [5] - Uranium Energy (UEC) 推进新一代低成本原位回收(ISR)铀矿项目 在德克萨斯南部和怀俄明州拥有三个ISR中心辐射平台 [6] 财务数据 - 2025年共识预期每股亏损0.28美元 2026年转为盈利0.06美元 [11] - 过去60天2025年全年亏损预期从-0.21美元下调至-0.28美元 降幅33.33% [13] - 公司当前Zacks评级为5级(强烈卖出) [13]

港股市场表现 - 优趣汇控股(02177)涨超24%，公司布局大健康领域，推出含麦角硫因活性成分的抗衰老健康食品品牌Vanpearl [1] - 布鲁可(00325)涨超5%，参与墨西哥CCXP展会并在上海首发小黄人积木人产品 [1] - 长飞光纤光缆(06869)涨近10%，武汉基地首片6寸碳化硅晶圆下线 [1] - 华南职业教育(06913)涨超10%，运营广东岭南职业技术学院及技师学院 [1] - 顺丰控股(06936)涨超5%，4月全国快递件量同比增长19.1%至163.2亿件 [1] - 阿里影业(01060)涨超4%，拟更名大麦娱乐并聚焦线下演出及IP衍生 [2] - 信达生物(01801)涨超4%，IBI343药物获NMPA和FDA认定 [2] - 康耐特光学(02276)涨超4%，计划在日本投资400万美元建设树脂镜片产线 [2] - 佑驾创新(02431)午后急升17%，自动紧急制动系统国标进入征求意见阶段 [2] - H&H国际控股(01112)涨近5%，中国口服美容市场2024年规模达240亿元 [3] - 德翔海运(02510)涨近6%，东南亚航线运价最高涨幅达75% [3] - 中国抗体-B(03681)涨近24%，配股筹资1.24亿港元用于新药布局 [3] - 理想汽车-W(02015)涨超6%，5月交付新车40856台同比增长16.7% [4] - 联易融科技-W(09959)涨超7%，香港《稳定币条例》正式立法 [4] - 大唐黄金(08299)涨超9%，合资公司推进矿业AI应用 [4] 美股市场表现 - Ferguson(FERG.US)涨2.9%，Q3销售额76.21亿美元超预期 [5] - 美国达乐公司(DG.US)涨超15%，Q1净利润同比增长7.9%至3.92亿美元 [5] - SharpLink Gaming(SBET.US)跌超9%，完成4.25亿美元定向增发 [5] - 博通(AVGO.US)涨3.2%，费城半导体指数涨1.5% [5] - 黄金股走低，现货黄金跌1.2% [5] - Credo Technology(CRDO.US)涨超14%，Q4收入1.703亿美元同比增179.7% [6] - CoreWeave(CRWV.US)涨近25%，AI数据中心协议预计创收70亿美元 [6] - 英伟达(NVDA.US)涨2.8%，"星际之门"项目或带来200亿美元GPU收入 [6] - Hims & Hers Health(HIMS.US)跌超3%，收购欧洲数字健康平台ZAVA [7] - 核电股分化，Energy Fuels(UUUU.US)涨超14% [7]

公司表现 - Energy Fuels股价单日大涨13 8% [1] - 公司旗下Pinyon Plain铀矿5月产量创纪录达到26万磅氧化铀 [2] - 犹他州Bullfrog项目铀资源储量获得提升 [2] - 新墨西哥州和亚利桑那州两个新项目正在推进许可审批 [2] 核心资产 - White Mesa工厂是美国唯一运营的铀矿加工设施 [3] - 公司拥有独特加工资产和近期强劲运营表现 [4] 行业动态 - Meta与Constellation签订20年核能协议为AI数据中心供电 [1] - 该协议提振了AI技术和核能板块股票表现 [4] 铀价展望 - 公司上季度因铀价下跌主动削减铀交付量导致一季度营收下降和运营亏损 [6] - 管理层基于未来铀价上涨预期暂缓铀销售 [7] - 近期利好消息显示管理层判断可能正确 [7]

核心观点 - Energy Fuels公司铀矿业务取得显著进展，Pinyon Plain矿产量和矿石品位持续超预期，同时推进多个长期铀矿开发项目以支持美国核能产业复兴[1][2][3] - 公司积极执行短期增产计划以支持特朗普政府核能议程，同时通过稀土氧化物业务创造长期股东价值[3] - 近期特朗普行政令为铀矿和核燃料行业发展提供政策支持，公司作为美国领先铀生产商处于有利地位[2] Pinyon Plain矿生产表现 - 5月产量创纪录：开采6,043吨矿石，平均品位2.14%，含258,745磅U3O8，较上月增长71%[4] - 前5个月累计产量：12,461吨矿石，平均品位1.92%，含478,384磅U3O8，近期月均产量达205,000磅[4] - 该矿具备高品位、低成本优势，预计未来几年将生产数百万磅铀，勘探潜力超预期[3][5] Bullfrog项目进展 - 最新技术报告显示：探明资源量1,050万磅eU3O8（品位0.30%），推断资源量340万磅（品位0.28%），较2022年报告分别增长15%和70%[7][8] - 项目规划：15年开采周期，年产量70-80万磅U3O8，总开发资本5,500万美元，维持资本3,800万美元[9] - 经济性测算：铀价90美元/磅时，税后现金流1.47亿美元，NPV（8%）3,100万美元，IRR 14%[9] 其他管道项目 - Roca Honda矿：探明+控制资源量1,760万磅eU3O8（品位0.48%），推断资源量1,380万磅（品位0.46%），规划年产量250万磅[13] - EZ复合项目：重启许可程序，已获得亚利桑那州空气质量许可，正在更新含水层保护许可[14] - 两个项目均被公司视为支撑长期铀生产的重要管道项目[12][14] 公司业务概况 - 美国领先的关键矿产公司，业务涵盖铀、稀土、重矿砂、钒和医用同位素[17] - 运营美国唯一全许可常规铀加工设施White Mesa工厂，同时生产稀土产品和钒氧化物[17] - 拥有肯尼亚Kwale重矿砂项目（2024年底停止开采）及三个开发阶段的重矿砂项目[17]

行业背景 - 全球加速向核能转型 美国铀业公司Energy Fuels(UUUU)和Centrus Energy(LEU)将受益[1] - 铀价在过去一年下跌20.5%后有所回升 从18个月低点64美元/磅反弹至71美元/磅[2] - 美国计划到2050年将核能装机容量从100GW提升至400GW 以重获全球领导地位[3] - 美国年消费4700万磅铀 政府和公用事业对国内供应需求增长[4] Energy Fuels公司分析 - 占据美国三分之二铀产量 拥有唯一全牌照运营的White Mesa铀加工厂[6] - 2025年Q1收入下降33.5%至16.9亿美元 主因推迟铀销售 但重矿物砂销量6836吨金红石+12852吨钛铁矿[9] - 2025年Q1每股亏损0.13美元 主因铀销售缺失及新矿投产成本增加[10] - 当前库存20万磅铀 2025年产量目标上调至87.5-143.5万磅 四季度计划加工70万磅[11][13] - Pinyon Plain矿4月产量15.14万磅 平均品位1.64% 创美国历史高品位记录[12] - 通过收购Base Resources拓展稀土元素(REEs)业务 目标年产能600万磅铀[7][15] Centrus Energy公司分析 - 2025年Q1收入增长67%至7310万美元 LEU部门收入暴涨117%[18] - 拥有38亿美元收入储备 其中LEU部门28亿美元合约延续至2040年[19] - 当前年产能350万SWU 可扩展至700万SWU[20] - 全美唯一持有HALEU生产许可 已交付670公斤 合同价值增至1.523亿美元[21] - HALEU市场规模预计从2025年3亿美元增长至2035年62亿美元[22] 财务与估值比较 - UUUU股价年内涨6.3% LEU暴涨92%[29] - UUUU远期市销率13.47倍 LEU仅4.79倍[30] - 2025年收入预期:UUUU下降47%至4140万美元 LEU微降1.9%至4.335亿美元[24][26] - 2026年UUUU收入预计增长232% LEU增长8.2%[25][27] 投资建议 - LEU估值更具吸引力 获Zacks1评级 UUUU为4评级[34] - LEU在HALEU领域具垄断优势 UUUU在稀土多元化方面布局领先[31]

公司动态 - Energy Fuels股价周五大幅上涨20% 远超标普500指数04%的跌幅 [1][2] - 公司作为铀矿开采商直接受益于特朗普签署的行政令 该行政令放宽了铀矿开采和浓缩活动的限制 [5] - 公司被视为核能行业复苏的明确受益者 但政策意图与执行之间仍存在较大差距 [6] 行业影响 - 特朗普签署四项行政令 共同放宽核能行业监管并支持其发展 [5] - 核能行业被特朗普称为"热门行业"和"卓越行业" 政府优先考虑满足日益增长的电力需求 [3][5] - 美国电力需求急剧上升 部分原因是人工智能等资源密集型技术的需求增长 [3] 政策动向 - 特朗普政府在现任任期首日宣布能源紧急状态 凸显解决能源需求的紧迫性 [3] - 最新行政令旨在加速核能行业发展 为铀矿开采等上游活动创造更有利环境 [5]

公司业绩与战略 - 2025年铀产量和成品库存指引分别上调22%和193%，预计2025年将生产高达100万磅成品U3O8 [1][3][10] - 公司拥有强劲的财务状况，截至2025年3月31日，流动资金达2.146亿美元，无债务 [6] - 第一季度净亏损2630万美元，主要由于扩大采矿规模及选择不销售59.5万磅铀库存 [6][10] 铀业务进展 - Pinyon Plain矿的铀品位显著超出预期，2025年4月单月产量达16万磅U3O8，创重启以来最高纪录 [4][10] - 2025年铀加工量指引上调278%，预计第四季度将加工70万磅U3O8 [9][10] - 公司持有131万磅U3O8库存，包括59.5万磅成品，计划2025年销售22万磅 [10] 稀土与关键矿物 - 与POSCO International和Chemours公司建立战略合作，构建美国本土关键矿物供应链 [5][10] - 已具备生产中重稀土氧化物技术能力，包括受中国出口限制的钐、钆、镝等 [5][14] - 持有3.7万公斤分离钕镨和9000公斤重稀土碳酸盐库存，样品正进行客户认证 [10][14] 其他业务亮点 - 重矿物砂业务第一季度收入1554万美元，销售6836吨金红石和12852吨钛铁矿 [10] - 持有90.5万磅V2O5库存，未进行销售，当前现货价格5.24美元/磅 [20] - 医疗同位素业务计划2025年完成Ra-226试验生产，目标2027-2028年商业化 [15] 项目开发 - 马达加斯加Toliara项目恢复开发，目标2026年第二季度做出最终投资决定 [19] - 澳大利亚Donald项目和巴西Bahia项目持续推进，后者计划2025年底完成资源评估 [19] - Roca Honda铀项目被列入美国联邦基础设施项目清单，有望加速审批 [14]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收1.69亿美元，2024年同期为2.54亿美元，同比下降33.5%[28] - 2025年第一季度运营成本和费用4.31亿美元，2024年同期为2.34亿美元，同比增长84.5%[28] - 2025年第一季度运营亏损2.62亿美元，2024年同期运营收入2021万美元[28] - 2025年第一季度净亏损2.63亿美元，2024年同期净收入3638万美元[28] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为7.30亿美元，较2024年12月31日的3.86亿美元增长89.1%[29] - 截至2025年3月31日，总资产为6.51亿美元，较2024年12月31日的6.12亿美元增长6.3%[29] - 截至2025年3月31日，总负债为6536万美元，较2024年12月31日的8029万美元下降18.6%[29] - 2025年第一季度净亏损2632.4万美元，2024年同期净利润363.8万美元[32] - 2025年第一季度经营活动净现金使用1883.1万美元，2024年同期提供884.1万美元[32] - 2025年第一季度投资活动净现金使用2336.9万美元，2024年同期使用1482.4万美元[32] - 2025年第一季度融资活动净现金提供7784.1万美元，2024年同期提供350.2万美元[32] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加3457.2万美元，2024年同期减少252.7万美元[32] - 2025年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为9317.7万美元，2024年同期为7249.7万美元[32] - 2025年第一季度现金支付利息5.6万美元，2024年同期为6.5万美元[33] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别发行1581万股和62万股普通股，净收益分别为7762万美元和479万美元[84] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净收入（亏损）分别为 - 2629.7万美元和363.9万美元[85] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司基于股份的薪酬费用分别为283.2万美元和134.5万美元[88] - 截至2025年3月31日，未确认的与未归属受限股票单位和股票期权相关的薪酬成本分别为901万美元和445万美元[90] - 2025年第一季度，归属并以股权结算的受限股票单位公允价值为222万美元[93] - 截至2025年3月31日的三个月，公司因税前亏损2747万美元记录了115万美元的所得税收益，有效税率4%；2024年同期，公司对364万美元的税前收入未记录所得税费用，有效税率0%[103] - 2025年第一季度其他收入（损失）为 - 1491美元，2024年同期为1617美元；2025年3月31日应付账款和应计负债总额为23915美元，2024年12月31日为32228美元[104] - 2025年第一季度公司总营收为1689.8万美元，2024年同期为2542.6万美元[138] - 2025年第一季度公司总营收1.6898亿美元，总运营成本和费用4.3091亿美元，运营亏损2.6193亿美元[145] - 2024年第一季度公司总营收2.5426亿美元，总运营成本和费用2.3405亿美元，运营收入2021万美元[146] - 2025年3月31日至4月28日，公司通过ATM发行183万股普通股，净收益834万美元[148] - 2025年第一季度公司营运资金从1.709亿美元增至2.1461亿美元，维持强大资产负债表以发展项目[170] 资产相关数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司可销售证券公允价值为89638美元，成本基础为101386美元，未实现损失12516美元，未实现收益768美元[69] - 截至2025年3月31日，公司贸易和其他应收款净额为20370美元，较2024年12月31日的37763美元有所减少[70] - 截至2025年3月31日，公司存货总额为67684美元，较2024年12月31日的66504美元略有增加[72] - 截至2025年3月31日，公司矿产物业净值为283375美元，较2024年12月31日的278330美元有所增加[73] - 2025年第一季度未将折旧费用资本化至矿产物业，2024年第一季度资本化0.23万美元折旧费用[73] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别确认折旧费用118万美元和67万美元[75] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别资本化折旧费用46万美元和7万美元至库存[76] - 截至2025年3月31日，公司资产退休义务为3754.1万美元[80] - 截至2025年3月31日，公司受限现金为2017.6万美元[82] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司与客户合同的应收账款分别为1371万美元和2902万美元[137] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司因与CUR的资产购买协议，在其他资产中分别预提了72万美元的生产阈值递延现金付款[140] - 2025年3月31日，Level 3或有对价期末余额为1725万美元，较2024年12月31日的期初余额1764万美元减少39万美元[136] 公司收购与投资情况 - 2024年10月2日公司收购Base Resources，总股份对价1.7844亿美元，特别股息约5508万美元[51][52] - 2018年1月，公司支付7500万美元收购马达加斯加Toliara项目85%的初始权益，2020年1月收购剩余少数权益，2024年10月16日支付剩余1683万美元递延对价[55] - 截至2025年3月31日，公司对Toliara项目的购买价格分配初步估计，净收购资产为178438美元[57][58] - 2024年6月3日，公司与Astron成立合资企业开发澳大利亚Donald项目，公司有权投资最多1.145亿美元获得49%权益，截至2025年3月31日已投资约1859万美元，拥有6.58%权益[61][62] - 2024年8月16日，公司收购RadTran，收购价格包括150万美元现金、150万美元普通股和2%镭销售收入特许权使用费，最高额外支付1400万美元，截至2025年3月31日预计能实现初始生产里程碑[64][65] - 收购RadTran的总购买对价在2024年8月16日为483万美元，知识产权按直线法在13.5年加权平均寿命内摊销，截至2025年3月31日净值为4638美元[66][67] - 公司收购RadTran时，原RadTran总裁兼CEO Saleem Drera加入公司，有权获得未来镭销售收入2%特许权使用费的83%，以及基于业绩里程碑的最高1400万美元现金和普通股[139] - 2024年10月2日，公司完成对Base Resources的收购，发行股份对价约1.784亿美元，特别股息价值约5510万美元[193] - 公司有权在Donald项目中最多投资1.83亿澳元（约1.145亿美元）以获得49%权益，截至2025年3月31日已获得6.58%权益，累计投入1859万美元[198] - 2024年8月16日，公司收购RadTran，以发展和生产癌症治疗用医疗同位素[204] - 公司2023年2月10日收购巴西Bahia项目，预计每年可供应3000 - 10000吨天然独居石，含约1500 - 5000吨总稀土氧化物[202] 公司项目运营情况 - 截至2025年3月31日，公司在Pinyon Plain、La Sal和Pandora项目继续矿石生产[42] - 公司报告可报告细分市场基于铀、重矿物砂和稀土元素[48] - 犹他州白 Mesa 工厂面临多项行政上诉和请愿挑战，公司认为这些行动无价值，目前不认为会对财务状况产生重大影响，但相关整改范围和成本未确定[106][107][109][110] - 夸莱项目与肯尼亚港口管理局就装卸费存在纠纷，争议金额约460万美元，其中140万美元已直接支付，320万美元存入托管账户[112][116] - 米武莫尼B村当地土地所有者起诉Base Titanium，公司否认指控并提起上诉，预计2025年第二季度有裁决结果，公司认为该诉讼不会产生重大财务影响[117][118][119] - 姆钦吉里尼居民起诉Base Titanium，要求每英亩额外补偿360000肯尼亚先令，并按每年20%支付利息[120] - 2025年剩余时间的矿产租赁续约成本预计约为179万美元[126] - 截至2025年3月31日，公司为未折现资产退休义务6798万美元提供了2018万美元的抵押品；截至2024年12月31日，为未折现资产退休义务7427万美元提供了2000万美元的抵押品[127] - 公司与美国主要公用事业公司有四份长期铀合同，2025年与第三方矿工签订一份铀矿石采购协议[156] - 2025年4月，公司在Pinyon Plain矿开采4604吨矿石，含约15.14万磅铀，平均品位1.64% eU₃O₈[157] - 公司成功开发技术，可在工厂规模化生产六种受中国出口管制的稀土氧化物[157] - 因Pinyon Plain矿开采率提高，公司计划2025年第四季度进行常规矿石加工活动[159] - 公司将2025年成品U₃O₈生产指导量上调[159] - 美国主要公用事业公司选择接收22万磅U₃O₈，公司相应调整2025年铀销售指导量[159] - 公司在巴西、马达加斯加、澳大利亚等地项目分别处于勘探、开发、准备最终投资决策等不同阶段[153] - 公司第一阶段稀土元素（REE）分离回路可年处理8000 - 10000吨独居石，生产850 - 1000吨分离钕镨；正推进第二阶段设施，可处理60000吨独居石，生产4000 - 6000吨分离钕镨[166] - 公司计划分别在2025年末和2026年年中将唐纳德和托利亚拉重矿物砂（HMS）项目推进至最终投资决策（FID），2025年完成相关可行性研究更新[167] - 2025年第一季度工厂生产15万磅U₃O₈，第二季度预计生产约15万磅；全年预计接收含16 - 20万磅U₃O₈的替代原料等，全年铀产量可达100万磅[171][172] - 2025年第一季度公司从三个矿开采约1.2万吨矿石，含约11.5万磅U₃O₈，全年预计开采5.5 - 8万吨矿石，含约87.5 - 143.5万磅U₃O₈[176] - 公司预计2025年从第三方购买矿石及接收其他材料，额外含铀约16 - 20万磅[176] - 2025年第四季度公司预计加工库存和开采矿石生产70万磅成品U₃O₈，加上上半年预计的30万磅，全年预计生产达100万磅[176] - 2025年皮尼翁平原矿“杜松区”地下钻探项目完成49个岩芯孔，新结果或显著增加可开采铀资源[178] - 截至2025年3月31日，公司持有约59.5万磅成品铀库存，库存矿石等额外含约71万磅U₃O₈，2025年预计成品铀库存达92.5 - 122.5万磅[181] - 公司现有四份长期铀销售合同，2025 - 2030年基础销量277万磅，根据买方选择和数量灵活性，交付量在207 - 385万磅[186] - 2025年公司预计销售22万磅铀，年底成品U₃O₈库存预计达92.5 - 122.5万磅，库存矿石含铀预计达106 - 136万磅[183][187] - 2025年第一季度公司签订一份购买5万磅U₃O₈的协议，价格为每磅64.75美元[188] - 2025年第一季度公司向浦项国际销售1.2吨NdPr，截至3月31日，约37吨分离NdPr库存，另有约28吨NdPr和约4吨Sm + RE碳酸盐溶液[190] - 2025年第一季度，公司销售钛铁矿12,852吨、金红石6,836吨、锆石及低品位产品1,429吨，总销售额达1554万美元[191] - 公司Phase 1 REE分离电路已完成调试，每年可处理约8000 - 10000吨独居石，生产约4000 - 6000吨总稀土氧化物和850 - 1000吨分离钕镨[200] - 公司预计2028年完成Phase 2 REE分离设施，每年可处理约50000吨独居石，生产约25000吨总稀土氧化物和5000吨钕镨[201] - 马达加斯加政府于2024年11月28日解除对Toliara项目的开发暂停，公司预计2026年年中做出最终投资决策[195] - 公司预计LGIM修正案流程最早在2025年第二季度完成，项目认证和投资协议（如需要）在2025年第三季度末获批[196] 公司生产与销售指引 - 2025年公司更新生产、销售和库存指引，开采的U₃O₈含量从73 - 117万磅提升至87.5 - 143.5万磅，增幅22%；