分组1 - Parkev Tatevosian是The Motley Fool的附属机构，推广其服务可获补偿，通过其链接订阅他能赚取额外收入支持其频道，但其观点不受The Motley Fool影响 [1] - Parkev Tatevosian和The Motley Fool在文中提及的任何股票中均无持仓 [1] - The Motley Fool有披露政策 [1]

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文章核心观点 Ballard和Vertiv达成战略技术合作，聚焦数据中心和关键基础设施备用电源应用，提供零温室气体排放的燃料电池备用电源解决方案，以满足行业增长的电力需求和可持续发展目标 [1][12] 合作背景 - 数据使用量飙升推动全球数据中心电力需求和容量扩张，有效管理该能源密集型行业的电力消耗和碳足迹对实现净零目标至关重要 [1] - 人工智能和高性能计算的广泛应用，使客户对环保电源解决方案需求增加，关注零碳和低碳能源替代方案 [8] 合作双方介绍 - Ballard Power Systems愿景是为可持续星球提供燃料电池动力，其零排放PEM燃料电池推动交通和固定电源的电气化 [10] - Vertiv整合硬件、软件、分析和服务，为客户提供关键数字基础设施和连续性解决方案，业务覆盖超130个国家 [5] 合作成果 - Vertiv的Power Module H2是满足未来数据中心能源需求和零温室气体排放备用发电的替代方案，可快速部署和扩展，能改造现有站点 [2] - 在俄亥俄州特拉华的设施中，Vertiv展示的Power Module H2解决方案集成两个Ballard PowerGen 200kW燃料电池柜，构成功能齐全的脱碳备用系统 [6] - 初始验证和测试表明，零温室气体排放备用电源成功集成到不间断电源架构中 [13] 解决方案优势 - 单一供应的复杂电力基础设施 [14] - 零温室气体排放和低噪音备用发电 [14] - 快速动态电力响应 [14] - 与柴油发电机备用解决方案相比维护成本低 [14] - 备用时间长，仅受燃料储存容量限制 [14] - 兆瓦级应用占地面积优化 [14] - 在多兆瓦UPS和燃料电池应用中可扩展 [14] 未来规划 - 双方团队将在2024年欧洲智能能源展上展示和讨论数据中心和关键基础设施的燃料电池备用电源应用 [3] 战略意义 - 合作使双方能发挥各自优势，提供经济高效、可扩展的零温室气体排放燃料电池备用电源解决方案 [1] - Power Module H2解决方案丰富了Vertiv的电源产品组合，是其“One Vertiv, One World”计划的创新贡献，助力实现可持续未来 [9]

文章核心观点 - 公司专注于数据中心、通信网络和商业/工业市场的数字基础设施的设计/制造/服务 [3] - 公司提供多元化的产品组合,包括电源管理/存储、液体冷却等热管理解决方案,以及集成服务器机架系统等,在云转型和生成式AI浪潮中扮演关键角色 [4][5][6] - 公司与英伟达和英特尔等科技巨头建立了战略合作关系,有望从行业趋势中获益 [6][7] - 公司最近几个季度业绩表现出色,收入和利润均实现了大幅增长 [8][9][10][11][12] - 公司已经大幅提升了2024财年的业绩指引,显示管理层对未来保持信心 [13][14][15] 行业分析 - 数据中心基础设施行业正处于快速增长阶段,受益于云计算和AI等新兴技术的发展 [5][6][7] - 行业内其他公司如Modine、Lennox和AAON也普遍表现良好,估值水平较高 [20][21] - 公司的净负债率相对较高,存在一定风险,但管理层计划在未来降低至2倍以下 [22][23][24] 公司分析 - 公司订单和产品销售保持强劲增长,为未来业绩提供有力支撑 [14][15] - 公司毛利率和营业利润率持续提升,显示盈利能力不断增强 [11][12] - 公司自由现金流状况良好,有能力内部融资支持未来发展 [17] - 公司股价已经大幅上涨,当前估值较高,但仍有较大的长期上涨空间 [26][27] - 公司内部人士近期大量套现,但同时也有大规模股票回购,整体保持平衡 [29]

文章核心观点 公司订单增长强劲，营收和盈利预期良好，受益于AI驱动需求，产能扩张且财务状况佳，是有吸引力的投资选择 [1][4][11] 订单与营收情况 - 2024年第一季度订单同比增长60%，积压订单约增长33%至63亿美元，多数订单2024年后交付 [1] - 2024年第二季度预计营收19 - 19.5亿美元，有机增长率11 - 13%，非GAAP每股收益53 - 57美分 [2] - 2024年Zacks共识预计营收77.2亿美元，同比增长12.46%，每股收益2.42美元，同比增长36.72% [3] - 2024年第二季度Zacks共识预计营收19.4亿美元，同比增长12.1%，每股收益59美分，同比增长28.26% [6] - 2024年公司预计营收75.4 - 76.9亿美元，有机增长率11 - 13%，非GAAP每股收益53 - 57美分 [14] - 2025年Zacks共识预计营收86.1亿美元，增长11.61%，每股收益3.13美元 [7] 业务驱动因素 - 公司提供冷却和电源管理基础设施技术，受益于AI驱动订单增长，数据中心对热管理的关注有利公司发展 [4] - 2024年第二季度订单预计同比强劲增长，AI相关需求将推动2025年订单和销售增长 [5] 产能扩张情况 - 公司在液体冷却、热管理等多领域扩张产能，全球有22个制造工厂 [8] - 自2021年11月收购E&I工程业务后，开关设备等产能扩张超100%，产品组合增加中低压开关设备等 [15] - 公司已在两个全球制造工厂开始生产CoolTera CDU，加速提升液体冷却产能 [9] 财务与投资情况 - 2024年公司预计资本支出达7500 - 2亿美元，占销售额2.5 - 3% [16] - 公司在数据中心热管理领域优势渐显，资产负债表良好，预计第三季度净杠杆降至2倍或更低，2024年自由现金流8 - 8.5亿美元 [17] - 公司股票Zacks排名2（买入），成长风格评分和动量评分均为A，年初至今股价上涨98.5%，跑赢行业 [11][12]

文章核心观点 - 因英伟达提及，Vertiv受投资者关注，其股票有投资潜力，但当前估值过高，待股价回调后可重新考虑 [1][2][6] 公司背景 - Vertiv曾是一家普通工业能源工程企业，2016年从艾默生电气分拆并售予私募股权公司，2020年更名并通过SPAC上市 [3] 公司业务 - 为数据中心服务器设计和制造电力输送与管理系统，还设计冷却系统 [4][11] 公司发展 - 2023年投资者开始关注其在数据中心应用的潜力，2024年3月宣布加入英伟达合作伙伴网络，股价随之上涨 [10] - 从2023年底到2024年第一季度末的三个月内，设备和服务订单积压量增长15%，达63亿美元 [5] 公司估值 - 近期股价上涨后市值超360亿美元，预期2024年市盈率近40倍，数据中心AI热潮带来的增长可能已反映在股价中 [6][7] 公司前景 - 预计今年有机收入增长约12%，有望在AI竞赛中成为长期赢家，在数据中心供应链中占据一席之地 [12][13]

文章核心观点 - 人工智能(AI)仍然是华尔街的新热点,各公司持续广泛讨论这项技术 [1][9] - 一些公司如Vertiv和Digital Realty Trust为投资者提供了AI相关的投资机会,同时也通过派息回报股东 [2] Vertiv公司总结 - Vertiv是一家Zacks排名第2的公司,提供数据中心、通信网络和商业/工业设施的电源、制冷和IT基础设施解决方案和服务 [3] - Vertiv公司业绩表现强劲,预计当前年度收益将同比增长近40% [4] - Vertiv公司利用AI热潮,上季度创下公司历史最高6.3亿美元的订单量 [4] - Vertiv公司上调了当前财年的销售指引,中值增加3000万美元 [5] Digital Realty Trust公司总结 - Digital Realty Trust从事技术相关房地产的所有权、收购、改造和管理,提供数据中心、托管和互联解决方案 [6] - 市场充分认可了Digital Realty Trust的有利地位,过去一年股价上涨44%,超过标普500指数25%的涨幅 [7] - Digital Realty Trust的客户包括甲骨文、英伟达和IBM等知名企业,股息收益率为3.3%,高于金融板块2.2%的平均水平 [7] - Digital Realty Trust过去5年的年化股息增长率为3% [7]

文章核心观点 - Vertiv在人工智能发展中贡献显著，虽知名度低但作为数据中心基础设施领先供应商，业务增长良好，是值得长期投资的公司 [1][4][10] 人工智能行业情况 - Alphabet、Microsoft、Nvidia在人工智能竞赛中受关注，前两者投资面向公众产品，Nvidia因不可或缺的芯片和出色股价表现受瞩目 [1] - 众多小型不知名公司在人工智能发展中也起关键作用 [2] 数据中心情况 - 数据中心是存储、管理和处理大量信息的关键基础设施，支持基于云的应用程序、电子商务等，Nvidia上季度数据中心收入达226亿美元，同比增长427% [3] - 全球有超1万个数据中心，美国超5300个，平均面积约10万平方英尺，超大规模数据中心面积超100万平方英尺，美国最大数据中心面积460万平方英尺，专家预计未来十年每年将有超120个超大规模数据中心上线，还有Microsoft和OpenAI合作的100亿美元项目 [3] Vertiv公司情况 业务与市场表现 - Vertiv是数据中心基础设施领先供应商，过去一年因需求增加成为热门股票 [4] 财务表现 - 2023年公司营收增长20%至69亿美元，毛利率和运营利润率分别从2022年的28%和4%提升至35%和13% [5] - 运营现金流和自由现金流大幅增长，2024年第一季度用6亿美元以每股66美元均价回购股票，目前股价超100美元 [6] - 第一季度销售额达16亿美元，增长8%，订单量增长60%，订单收入将在未来季度确认 [7] - 公司订单出货比为1.5，表明数据中心基础设施需求呈上升趋势 [8] 盈利与估值 - 2023年运营利润是2022年的四倍，从2.23亿美元增至8.72亿美元，摊薄后每股收益从负0.04美元升至正1.19美元，2024年第一季度上调全年业绩指引，预计运营收入增长从23%提升至28% [9] - 公司远期市盈率接近45，看似较高，但盈利增长显著 [9]

报告公司投资评级 公司被首次覆盖,给予"增持"评级。[50] 报告的核心观点 AI时代液冷大有可为，绑定英伟达有望充分受益 1. AI时代功耗提升,液冷市场大有可为。AI服务器单服务器芯片数量和单芯片能耗大幅提升,未来液冷需求有望持续增长。[6][7][8] 2. 从HGX/DGX升级到NVL系统,绑定英伟达有望充分受益。英伟达新推出的GB200 NVL系统性能明显提升,NVL系统出货比例有望较GH200大幅增加。[15][16][17][19] 3. 双碳战略下低PUE大势所趋,传统数据中心散热有望升级换代。液冷可以实现PUE小于1.25的极佳节能效果,未来传统数据中心也有望采用更多液冷方案。[25][26][27][28] 4. 散热方案全面布局,下游客户广泛覆盖,有望充分受益数据中心散热升级。公司是数据中心散热方案领先厂商,可提供从风冷到液冷的全套解决方案。[28][29] 电源产品覆盖全面,服务业务有望稳定增长 1. 数据中心功耗提升,促进电源管理量价齐升。数据中心电气系统成本占比最高,AI带来的机柜功率密度提升将持续拉动电源产品需求。[30][31][32] 2. 产品出货带动服务营收同步增长,硬件、服务全面覆盖拉动盈利能力向上。公司服务业务包括维护、维修以及数据中心监控软件,随着产品出货增加有望稳定增长。[37][38][39][40] 盈利预测和投资建议 1. 我们预计公司2024-2026年净利润分别为6.33、9.93、11.67亿美元,对应PE分别为64、41、35倍。[50] 2. 公司作为可提供数据中心电源管理、热管理、软件服务等全方位产品与服务的公司,有望充分受益AI和双碳战略带动的数据中心升级换代。[50] 3. 公司与英伟达深度合作开发液冷系统,相较于其他数据中心热管理或电源管理公司更具备稀缺性。[50] 4. 综合考虑,我们给予公司25年50倍PE,对应目标价为130.03美元,首次覆盖,予以"增持"评级。[50]