公司收购相关 - 2023年4月1日，公司以1.134亿美元现金完成对AlphaSimplex的收购，其中5000万美元来自公司的循环信贷安排；6月偿还1000万美元，8月4日又偿还2000万美元[98] - 2023年二季度和上半年，公司平均收费率分别增加1.0和0.5个基点，主要因收购AlphaSimplex增加了高费率的替代策略[109] - 2023年Q2和H1员工费用分别为1.047亿美元和2.033亿美元，较去年同期分别增加1530万美元（17.2%）和800万美元（4.1%），主要因收购AlphaSimplex [117] - 2023年Q2和H1其他运营费用分别增加190万美元（6.1%）和90万美元（1.5%），主要因收购AlphaSimplex [119] - 2023年Q2和H1折旧费用分别增加50万美元（54.4%）和70万美元（38.6%），主要因收购AlphaSimplex及软硬件采购 [123] - 2023年Q2和H1摊销费用分别增加120万美元（8.1%）和90万美元（3.1%），主要因收购AlphaSimplex [124] - 2023年上半年，公司投资活动使用的净现金为1.232亿美元，较上年同期的0.244亿美元增加0.98802亿美元，增幅404.2%，主要因收购AlphaSimplex[136][144] - 2023年4月3日，公司从循环信贷额度借款5000万美元用于收购AlphaSimplex，截至6月30日未偿还4000万美元；8月4日，公司偿还信贷额度借款2000万美元[146] 管理资产总额数据 - 截至2023年6月30日，管理资产总额为1683亿美元，较2022年6月30日增加129亿美元，增幅8.3%；较2022年12月31日增加189亿美元，增幅12.7%[99] - 截至2023年6月30日，公司管理资产总额为1683.16亿美元，较2022年的1554.2亿美元增长8.3%[105] 每股净收益数据 - 2023年第二季度摊薄后每股净收益为4.10美元，较2022年第二季度的2.29美元增加1.81美元，增幅79.0%[100] 总销售额与资金净流入数据 - 2023年第二季度总销售额为76亿美元，较2022年第二季度的79亿美元减少0.3亿美元，降幅3.9%；2023年第二季度资金净流入为零，而2022年第二季度资金净流出48亿美元[100] 各类型基金管理资产数据 - 截至2023年6月30日，开放式基金管理资产为568.28亿美元，较2022年减少26.51亿美元，降幅4.5%[101] - 截至2023年6月30日，封闭式基金管理资产为101.66亿美元，较2022年减少4.79亿美元，降幅4.5%[101] - 截至2023年6月30日，零售独立账户管理资产为389.92亿美元，较2022年增加37.44亿美元，增幅10.6%[101] - 截至2023年6月30日，机构账户管理资产为623.30亿美元，较2022年增加122.82亿美元，增幅24.5%[101] 开放式基金资金净流出数据 - 2023年第二季度开放式基金资金净流出21.42亿美元，2022年同期净流出45.23亿美元[103] - 2023年上半年开放式基金资金净流出39.23亿美元，2022年同期净流出79.45亿美元[103] 公司营收数据 - 2023年二季度，公司总营收为2.13536亿美元，较2022年同期的2.25307亿美元下降5.2%[110] - 2023年上半年，公司总营收为4.1141亿美元，较2022年同期的4.77747亿美元下降13.9%[110] 公司运营收入数据 - 2023年二季度，公司运营收入为3904.6万美元，较2022年同期的5667万美元下降31.1%[110] - 2023年上半年，公司运营收入为6762.5万美元，较2022年同期的1.22222亿美元下降44.7%[110] 公司净利润数据 - 2023年二季度，公司净利润为3018万美元，较2022年同期的1425.9万美元增长111.7%[110] - 2023年上半年，公司净利润为6482.3万美元，较2022年同期的5337.8万美元增长21.4%[110] 公司投资管理费用数据 - 2023年二季度，公司投资管理费用为1.79979亿美元，较2022年同期的1.85024亿美元下降2.7%[110] - 2023年上半年，公司投资管理费用为3.44457亿美元，较2022年同期的3.91841亿美元下降12.1%[110] 分销及其他基于资产的费用数据 - 2023年Q2和H1分销及其他基于资产的费用分别减少310万美元（10.9%）和1230万美元（19.9%），主要因相关资产类别管理资产减少 [118] 或有对价公允价值变动数据 - 2023年Q2和H1或有对价公允价值变动均为970万美元，主要因基础业绩估计和贴现率变化 [122] 投资净实现和未实现损益数据 - 2023年Q2和H1投资净实现和未实现损益分别变化1230万美元和1790万美元，反映市场状况变化 [126] CIP净实现和未实现损益数据 - 2023年Q2和H1 CIP净实现和未实现损益分别变化1720万美元和3320万美元，主要因杠杆贷款市值和应付票据价值变化 [127] 利息费用数据 - 2023年Q2和H1利息费用分别增加340万美元（120.1%）和610万美元（119.9%），因利率和债务余额上升 [130] 有效税率数据 - 2023年上半年公司估计有效税率为23.2%，低于去年同期的38.4%，主要因股票薪酬超额税收优惠和估值准备变化 [134] 现金及现金等价物与投资数据 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为2.015亿美元，较2022年12月31日的3.382亿美元减少1.36772亿美元，降幅40.4%；投资为1.233亿美元，较2022年12月31日的1.003亿美元增加0.23009亿美元，增幅22.9%[136][137] 年度激励薪酬数据 - 2023年和2022年第一季度，公司分别支付年度激励薪酬1.421亿美元和1.516亿美元[138] 经营活动净现金数据 - 2023年上半年，公司经营活动产生的净现金为1.021亿美元，较上年同期的0.376亿美元增加0.645亿美元，增幅171.4%，主要因CIP投资净销售额增加7770万美元[136][143] 融资活动净现金数据 - 2023年上半年，公司融资活动使用的净现金为2.107亿美元，较2022年上半年的2.402亿美元减少0.295亿美元，降幅12.3%，主要因股份回购减少6000万美元、信贷协议净借款增加5000万美元和或有对价支付减少，部分被CIP借款还款增加9230万美元抵消[136][145] 信贷协议数据 - 公司信贷协议包括2.75亿美元的七年期定期贷款和1.75亿美元的五年期循环信贷额度，2023年上半年公司偿还定期贷款140万美元，截至2023年6月30日，定期贷款未偿还余额为2.602亿美元[146] 经纪交易商子公司比率数据 - 公司的经纪交易商子公司需维持“总负债”与“净资本”的比率不超过15:1，并保持最低净资本，截至2023年6月30日，该比率低于允许的最大值，净资本显著高于最低要求[140] 市场风险数据 - 公司主要面临利率和证券价格不利变动带来的市场风险，2023年3月和6月止期间，相关信息与2022年年报相比无重大变化[149] 会计政策和估计数据 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，需使用估计，2023年3月30日止三个月，关键会计政策和估计无重大变化[147] 公司资本用途数据 - 公司资本的主要用途包括员工薪酬及福利成本、其他运营费用、债务利息和所得税等，其他现金用途还包括有机增长投资、债务本金偿还、股息支付等[138][139]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度末管理资产规模（AUM）达1683亿美元，较3月31日的1548亿美元增长9%，增长源于新增78亿美元AlphaSimplex资产和63亿美元市场良好表现 [14][15] - 季度平均资产增长7%至1630亿美元，期末管理资产比季度平均高3% [15] - 总销售额达76亿美元，较上季度的62亿美元增长22%，主要因机构销售强劲 [21] - 调整后投资管理费为1.711亿美元，增加1350万美元或9%，平均费率从42个基点升至42.2个基点 [25] - 业绩费从第一季度的20万美元增至本季度的30万美元 [26] - 调整后总就业费用为9580万美元，环比下降3%，占收入百分比从49.3%升至50.3% [27][28] - 调整后其他运营费用为3170万美元，较第一季度增加190万美元或7% [29] - 调整后营业收入为6160万美元，环比增加1420万美元或30%，调整后营业利润率从26.8%升至32.3% [31] - 调整后每股收益为5.43美元，较第一季度的4.20美元增长29%，GAAP每股收益为4.10美元，低于第一季度的5.21美元 [12][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 机构业务 - 机构销售额达37亿美元，接近上季度的两倍，因新的低费率固定收益大额授权和对现有账户的重大贡献 [21] - 机构净流入22亿美元，从第一季度的少量净流出改善，各策略和关联方的净流入持续多元化 [9][23] 基金业务 - 基金销售额为26亿美元，低于上季度的30亿美元，全球股票销售增长被其他策略销售下降抵消 [22] - 基金净流出21亿美元，高于第一季度的18亿美元，固定收益策略改善被股票资金流下降抵消 [10] 零售独立账户业务 - 零售独立账户销售额为13亿美元，与上季度基本持平 [22] - 零售独立账户净流出1000万美元，第一季度为净流入1000万美元，私人客户持续正净流入被中介销售的少量净流出抵消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月30日，约69%的机构资产和89%的零售独立账户资产在五年内跑赢基准 [18] - 约62%的评级基金资产获得四星或五星评级，高于上季度的43%，87%的基金为三星、四星或五星基金 [19] - 有38只基金获得四星或五星评级，其中11只管理资产达10亿美元以上，高于上季度的7只 [19] - 从五年来看，77%的评级基金管理资产跑赢同行中位数表现 [20] - 年初至今，67%和86%的机构和独立账户管理资产分别跑赢基准，70%的共同基金管理资产跑赢同行中位数表现 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取平衡和审慎的资本管理方法，有财务灵活性，投资增长举措如战略增加关联经理，同时向股东返还资本并维持适当的营运资金和杠杆水平 [13] - 持续投资业务多元化，增加新关联方AlphaSimplex，扩大在低相关性和另类策略的投资能力，此类策略占管理资产的比例从收购前的7%升至11% [7][16] - 优先考虑有机增长，也考虑无机机会，评估对业务有战略补充作用的收购，特别是在客户、地理区域和低相关性投资策略方面 [48] - 关注CLO市场机会，将用资本支持CLO发行团队 [11][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 7月机构业务管道依然强劲，未获资金的授权超过已知赎回，开放式基金趋势明显改善，全球基金和ETF持续有正资金流 [11] - 预计投资管理费费率在42 - 44个基点的范围仍适用于建模，受市场和资产组合影响 [26] - 鉴于期初管理资产水平和市场持续升值，预计第三季度就业费用占收入的百分比将处于49% - 51%范围的低端 [28] - 预计调整后其他运营费用季度范围为3.1 - 3.3亿美元，较之前范围略有下降 [30] - 公司目标是年底前偿还循环信贷工具的4000万美元未偿款项，认为鉴于当前低杠杆水平和现金流生成能力可以做到 [34][48] 其他重要信息 - 4月1日以1.13亿美元现金完成对AlphaSimplex的收购，其中5000万美元来自循环信贷工具，6月偿还1000万美元，季度末净债务为9900万美元，净杠杆为EBITDA的0.4倍 [34] - 季度内回购约5.2万股，花费1000万美元 [14] - 营运资金从3月31日的1.84亿美元降至6月30日的1.24亿美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度费率受大型机构资金流入和AlphaSimplex影响的动态原因 - 费率受地理区域、AUM组合策略变化、市场走势和资金流入费率差异影响，按产品看费率相对稳定，机构业务占比从一年前的32%升至37%影响整体费率，调整离散项目后费率从42升至42.5，重申费率范围受市场和组合变化影响 [37][38] 问题2: 7月机构业务管道情况及机构和SMA基金需求趋势 - 机构业务管道依然强劲，注重策略、关联方和地理区域的多样性，固定收益和成长型股票策略都有吸引力，业务有起伏，不同授权时间不同 [39] 问题3: 固定收益业务零售和机构需求预期及市场中性并购基金在当前环境下的情况 - 宏观并购环境不利影响市场中性并购基金策略，零售投资者对此类策略过于消极；固定收益策略应更受关注，部分策略有改善但未达预期，希望随着利率前景更清晰，投资者能利用不同策略 [40][41] 问题4: 机构业务管道费率与整体31个基点左右机构费率的比较及本季度低费率机构授权的情况 - 公司对42 - 44个基点的费率范围有信心，不同策略和规模的授权费率不同，如投资级授权费率较低，复杂或高信念股票策略费率较高；管道支持当前季度机构费率略高于31.5个基点，有固定收益和股票业务，地域广泛，排除大额授权后新业务费率更高 [45][46] 问题5: 资本分配和并购方面的考虑 - 资本优先事项包括年底前偿还循环信贷工具的未偿款项，认为当前低杠杆和现金流可支持；认为以当前估值回购股票是很好的资本使用方式；继续积极参与并购，优先考虑有机增长，也评估对业务有战略补充作用的无机机会，特别是在客户、地理区域和低相关性投资策略方面；还会用资本支持CLO发行团队 [48][49] 问题6: 过去几年收购的或有付款未来几年现金支付情况 - 每季度在资产负债表上查看或有对价，每年第一季度有收入分成付款，前两个周期约为2500万美元，即将到来的是第三个周期；Westchester Capital有较长期的或有对价，在2021年交易完成后的第四年和第五年支付 [50]

公司收购信息 - 2023年4月1日公司完成对AlphaSimplex的收购，交易对价1.3亿美元，其中5000万美元来自循环信贷安排[95] 公司整体管理资产数据 - 截至2023年3月31日，公司管理资产总额为1548亿美元，较2022年3月31日减少285亿美元，降幅15.5%，较2022年12月31日增加55亿美元，增幅3.7%[96] 公司财务关键指标变化 - 2023年第一季度摊薄后每股净收益为5.21美元，较2022年第一季度的4.22美元增加0.99美元，增幅23.5%[96] - 2023年第一季度总销售额为62亿美元，较2022年第一季度的94亿美元减少32亿美元，降幅33.9%[96] - 2023年第一季度净流出资金为19亿美元，2022年第一季度为20亿美元[96] - 2023年第一季度总营收为1.979亿美元，较2022年第一季度的2.524亿美元下降21.6%，主要因管理资产平均规模下降[106] - 2023年第一季度运营收入为2860万美元，较2022年第一季度的6560万美元减少3700万美元，主要因营收降低[106] - 2023年第一季度运营费用为1.69295亿美元，较2022年第一季度的1.86888亿美元减少1759.3万美元，降幅9.4%[106][113] - 2023年第一季度其他收入（支出）净额为492.3万美元，较2022年第一季度的 - 1603.9万美元增加2096.2万美元，增幅130.7%[106][120] - 2023年第一季度归属于公司的净收入为3862.4万美元，较2022年第一季度的3305.9万美元增加556.5万美元，增幅16.8%[106] - 2023年第一季度利息费用增加270万美元，增幅119.6%，归因于债务利率上升[124][125] - 2023年第一季度利息和股息收入增加290万美元，增幅887.2%，主要因当年现金余额利息增加[124][126] - 2023年第一季度CIP投资的利息和股息收入增加2640万美元，增幅129.7%，源于当年利率上升和2022年四季度新增CLO[124][127][128] - 2023年第一季度CIP利息费用增加2310万美元，增幅191.2%，因利率上升和2022年四季度新增CLO[124][129] - 2023年和2022年第一季度所得税有效税率分别为20.1%和30.0%，2023年税率降低与股票薪酬税收优惠和投资未实现收益估值调整有关[130] - 2023年和2022年第一季度分别支付年度激励薪酬1.421亿美元和1.516亿美元[133] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为4300万美元，较上年同期减少3880万美元，主要因CIP投资净销售额减少5180万美元[131][138] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为1310万美元，较上年同期减少943万美元，因收购和其他投资现金支出减少[131][139] - 2023年第一季度融资活动净现金使用量为1.151亿美元，较上年同期减少3070万美元，主要因股票回购减少3000万美元[131][140] 各业务线管理资产数据 - 截至2023年3月31日，开放式基金管理资产为538.65亿美元，较2022年减少192.84亿美元，降幅26.4%[97] - 截至2023年3月31日，封闭式基金管理资产为103.58亿美元，较2022年减少17.02亿美元，降幅14.1%[97] - 截至2023年3月31日，零售独立账户管理资产为373.97亿美元，较2022年减少34.27亿美元，降幅8.4%[97] - 截至2023年3月31日，机构账户管理资产为532.29亿美元，较2022年减少40.8亿美元，降幅7.1%[97] - 截至2023年3月31日，股票类管理资产为875.11亿美元，较2022年减少154.78亿美元，降幅15.0%[101] 公司费用及收益数据 - 2023年3月31日止三个月，所有产品平均费率为42.0个基点，与上年同期的41.9个基点基本持平，开放式基金费率上升被封闭式基金混合费率下降抵消[103][105] - 2023年3月31日止三个月，投资管理费用为1.64478亿美元，较上年同期的2.06817亿美元减少4233.9万美元，降幅20.5%[106][107][108] - 2023年3月31日止三个月，分销和服务费用为1415.3万美元，较上年同期的2000.7万美元减少585.4万美元，降幅29.3%，主要因开放式基金销售和资产减少[107][109] - 2023年3月31日止三个月，就业费用为9861.4万美元，较上年同期的1.05993亿美元减少737.9万美元，降幅7.0%，主要因当期激励薪酬费用降低[113][114] - 2023年3月31日止三个月，投资实现和未实现净收益为267万美元，较上年同期的 - 298.2万美元增加565.2万美元，增幅189.5%[120][121] 公司资金状况数据 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为2.134亿美元，较2022年12月31日减少1.2481亿美元，降幅36.9%；投资为1.15663亿美元，较2022年12月31日增加1533.3万美元，增幅15.3%[131][132]

Virtus Investment Partners, Inc. (NYSE:VRTS) Q1 2023 Earnings Conference Call April 28, 2023 10:00 AM ET Company Participants Sean Rourke - IR George Aylward - President and CEO Mike Angerthal - CFO Conference Call Participants Sumeet Mody - Piper Sandler Michael Cyprys - Morgan Stanley Operator Good morning, my name is Michelle and I will be your conference operator today. I would like to welcome everyone to the Virtus Investment Partners Quarterly Conference Call. The slide presentation for this call is a ...

财务数据关键指标变化 - 2022年公司摊薄后每股净收益为15.50美元，较2021年的26.01美元减少10.51美元，降幅40.4%[63] - 2022年总销售额为303亿美元，较2021年的365亿美元减少62亿美元，降幅17.0%；净资金流为 - 134亿美元，2021年为35亿美元[64] - 截至2022年12月31日，管理资产为1494亿美元，较2021年12月31日的1872亿美元减少378亿美元，降幅20.2%[65][66] - 2022年所有产品平均费率较上一年下降1.3个基点，主要因股票产品管理资产比例降低，另类资产比例提高部分抵消该影响[73] - 2022年总营收为8.864亿美元，较2021年的9.792亿美元减少9290万美元，降幅9.5%[77] - 2022年运营收入为1.975亿美元，较2021年的3.255亿美元减少1.28亿美元，降幅39.3%[77] - 2022年投资管理费用为7.283亿美元，较2021年的7.816亿美元减少5320万美元，降幅6.8%[77] - 2022年分销和服务费用为6750万美元，较2021年的9060万美元减少2300万美元，降幅25.4%[79] - 2022年总运营费用为6.889亿美元，较2021年的6.537亿美元增加3520万美元，增幅5.4%[77] - 2022年其他收入（支出）净额为 - 5190万美元，较2021年的640万美元减少5830万美元，降幅914.6%[77] - 2022年利息收入（支出）净额为1840万美元，较2021年的2180万美元减少340万美元，降幅15.8%[77] - 2022年净利润为1.066亿美元，较2021年的2.628亿美元减少1.562亿美元，降幅59.4%[77] - 2022年所得税费用为5730万美元，较2021年的9080万美元减少3360万美元，降幅37.0%[77] - 2022年和2021年估计有效税率分别为34.9%和25.7%[85] - 2022年经营活动现金流为1.327亿美元，较2021年的6.657亿美元减少5.331亿美元，降幅80.1%[88][90] - 2022年投资活动现金流为 - 2750万美元，较2021年的 - 1.75亿美元减少1.476亿美元，降幅84.3%[88][90] - 2022年融资活动现金流为 - 1.021亿美元，较2021年的 - 2.444亿美元减少1.423亿美元，降幅58.2%[88][90] - 2022年12月31日，公司现金及现金等价物为3.382亿美元，投资为1.003亿美元；2021年12月31日，分别为3.789亿美元和1.089亿美元[89] - 2022年和2021年，公司分别支付激励薪酬约1.516亿美元和9690万美元[89] - 2022年末总资产为39.53亿美元，较2021年末的39.34亿美元增长0.48%[163] - 2022年总营收为8.86亿美元，较2021年的9.79亿美元下降9.48%[164] - 2022年总运营费用为6.89亿美元，较2021年的6.54亿美元增长5.33%[164] - 2022年运营收入为1.97亿美元，较2021年的3.25亿美元下降39.33%[164] - 2022年净收入为1.07亿美元，较2021年的2.63亿美元下降59.60%[164] - 2022年基本每股收益为15.90美元，较2021年的27.13美元下降41.40%[164] - 2022年摊薄每股收益为15.50美元，较2021年的26.01美元下降40.41%[164] - 2022年综合收入为1.06亿美元，较2021年的2.63亿美元下降59.79%[165] - 2022年末归属于公司的总权益为8.17亿美元，较2021年末的8.28亿美元下降1.36%[163] - 2022年末可赎回非控股权益为1.14亿美元，较2021年末的1.39亿美元下降18.20%[163] - 2022 - 2020年净收入分别为106,628千美元、262,835千美元、119,963千美元[167] - 2022 - 2020年经营活动提供（使用）的净现金分别为132,670千美元、665,729千美元、 - 226,103千美元[167] - 2022 - 2020年投资活动提供（使用）的净现金分别为 - 27,467千美元、 - 175,033千美元、8,681千美元[167] - 2022 - 2020年融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 102,057千美元、 - 244,400千美元、235,332千美元[168] - 2022 - 2021年末现金、现金等价物和受限现金分别为589,179千美元、586,145千美元[168] - 2022 - 2020年支付的利息分别为11,134千美元、6,478千美元、8,857千美元[168] - 2022 - 2020年支付的所得税净额分别为74,313千美元、95,411千美元、35,388千美元[168] - 2022、2021和2020年支付给非关联次级顾问的费用分别为7700万美元、1.155亿美元和3860万美元[97][175] - 2022、2021和2020年开放式基金投资管理费用分别为3.35585亿美元、3.95152亿美元和2.5003亿美元[179] - 2022、2021和2020年封闭式基金投资管理费用分别为6384.1万美元、6330.1万美元和3683.3万美元[179] - 2022、2021和2020年零售独立账户投资管理费用分别为1.71509亿美元、1.74919亿美元和1.04932亿美元[179] - 2022、2021和2020年机构账户投资管理费用分别为1.57404亿美元、1.48213亿美元和1.13543亿美元[179] - 2022、2021和2020年总投资管理费用分别为7.28339亿美元、7.81585亿美元和5.05338亿美元[179] - 2022年、2021年和2020年公司出售投资证券 - 公允价值分别实现净亏损140万美元、收益500万美元和470万美元[185] - 2022年、2021年和2020年权益法投资分配分别为220万美元、370万美元和120万美元，2022年12月31日一项权益法投资剩余资本承诺为20万美元[186] - 2022年12月31日和2021年12月31日公司按公允价值计量的资产分别为3.74279亿美元和4.00933亿美元，负债分别为7810万美元和8840万美元[187] - 或有对价年初余额2022年为8.84亿美元，2021年为0，年末余额2022年为7.81亿美元，2021年为8.84亿美元[190] - 2022年末使用权资产为6450万美元，租赁负债为7710万美元，加权平均折现率为3.0%[190] - 2022、2021、2020财年租赁费用分别为1400万美元、560万美元、510万美元，2022年经营租赁现金支付为1330万美元[190] - 2022、2021、2020年所得税费用分别为5726万美元、9083.5万美元、4393.5万美元，有效税率分别为35%、26%、27%[191] - 2022年末递延所得税资产净额为2317.1万美元，2021年为1920.4万美元[192] - 2022年末估值备抵为1950万美元，2021年为730万美元[193] - 截至2022年12月31日，联邦净经营亏损递延所得税资产为700万美元，州净经营亏损递延所得税资产为490万美元[193] - 2022年公司普通股总股息为4820万美元，第一、二季度每股股息1.50美元，第三、四季度每股股息1.65美元[199] - 2022年公司回购451,097股普通股，加权平均价格为每股199.48美元，总成本9000万美元，董事会额外授权750,000股，截至2022年12月31日，还有828,352股可回购[199] - 2022年、2021年和2020年公司401(k)计划匹配供款分别为740万美元、590万美元和530万美元[200] - 2022年、2021年和2020年股票薪酬费用分别为24,042,000美元、26,225,000美元和21,481,000美元[201] - 2022年公司授予的受限股票单位（RSU）授予日内在价值为3610万美元，加权平均授予日公允价值为每股194.46美元[202] - 2022年公司发生重组成本400万美元，主要与租赁使用权资产减记有关[204] - 2022年基本每股收益为15.90美元，摊薄后每股收益为15.50美元[205] - 截至2022年12月31日，可赎回非控股权益总额为1.13718亿美元[205] - 2022年12月31日和2021年12月31日，公司按公允价值层次计量的资产分别为24.39116亿美元和23.4543亿美元，负债分别为20.83728亿美元和20.34132亿美元[208] - 2022年，公司CIP的Level 3投资期末余额为4358.1万美元，较期初的315.7万美元有较大变化，主要受购买、销售、未实现损益等因素影响[210] - 截至2022年12月31日，公司对某些非合并VIE的权益账面价值和最大损失风险为2630万美元[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 开放式基金2022年末管理资产为530亿美元，较2021年的787.06亿美元减少257.06亿美元，降幅32.7%[68] - 截至2022年12月31日，股票、固定收益、另类资产类别分别有50%、65%、94%的管理资产在3年期内超过相关基准[74] - 截至2022年12月31日，公司77只评级美国零售基金中的34只（占比44%）获得4星或5星整体评级，占美国零售基金管理总资产的57%[75] 公司收购相关情况 - 2022年10月19日，公司达成协议以1.3亿美元收购AlphaSimplex Group, LLC，预计2023年第一季度末完成交易[66] - 2022年1月1日，公司收购Stone Harbor Investment Partners LLC，其在2021年12月31日管理资产为147亿美元[66] - 公司在2022年收购了Stone Harbor Investment Partners, LLC[141] - 2022年1月1日公司收购Stone Harbor，交易对价3010万美元，含2890万美元现金和120万美元或有对价，预计2.11亿美元购买价15年内可税前扣除[180] - 2021年10月1日公司收购Westchester，交易对价1.693亿美元，含1.568亿美元现金，截至2022年12月31日或有对价余额1990万美元，预计1.556亿美元购买价15年内可税前扣除[181][182] - 2021年2月1日公司与AGI达成协议，2022年第一季度支付3300万美元，2022年12月31日未来收入分成付款估计值1.085亿美元[182] 市场环境相关 - 2022年美国和全球股市价值下跌，MSCI世界指数、标准普尔500指数、罗素2000指数、晨星/LSTA杠杆贷款指数分别下降19.5%、19.4%、21.6%、0.6%[63] 现金流变动原因 - 2022年经营活动现金流减少主要因CIP投资净销售额减少3.962亿美元及应计薪酬和其他负债余额下降[90] - 2022年投资活动现金流减少与收购现金支出减少有关[90] - 2022年融资活动现金流减少主要因CIP净借款减少3.088亿美元，部分被或有对价支付增加3300万美元和普通股回购增加3250万美元抵消[90] 公司财务状况合规情况 - 截至2022年12月31日，公司经纪交易商的总负债与净资本比率低于允许的最大值，净资本远高于最低要求[90] 公司资产账面价值情况 - 截至2022年12月31日，商誉账面价值为3.488亿美元，无限期无形资产账面价值为4230万美元，有限期无形资产账面价值为4.002亿美元[94] - 2022年12月31日无形资产净值4.42519亿美元，其中确定使用寿命无形资产4.00221亿美元，不确定使用寿命无形资产4229.8万美元；商誉3.48836亿美元[183] 公司资产公允价值层次情况 - 截至2022年12月31日，按公允价值层次划分，

Virtus Investment Partners, Inc. (NYSE:VRTS) Q4 2022 Earnings Conference Call February 3, 2023 10:00 AM ET Company Participants Sean Rourke - IR George Aylward - President and CEO Mike Angerthal - CFO Conference Call Participants Sumeet Mody - Piper Sandler Michael Cyprys - Morgan Stanley Operator Good morning. My name is Michelle, and I will be your conference operator today. I would like to welcome everyone to Virtus Investment Partners Quarterly Conference Call. The slide presentation for this call is av ...

FOURTH QUARTER EARNINGS PRESENTATION February 3, 2023 George R. Aylward President and Chief Executive Officer Michael A. Angerthal Executive Vice President and Chief Financial Officer IMPORTANT DISCLOSURES This presentation contains statements that are, or may be considered to be, forward-looking statements. All statements that are not historical facts, including statements about our beliefs or expectations, are "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act ...

公司收购情况 - 公司于2022年10月19日签订协议，将以1.3亿美元收购管理资产达109亿美元的AlphaSimplex，预计2023年第一季度末完成交易[105] - 公司于2022年1月1日收购管理资产达147亿美元的Stone Harbor Investment Partners [106] - 公司于2021年10月1日收购管理资产达51亿美元的Westchester Capital Management [107] - 公司于2021年2月1日与AGI达成协议，成为295亿美元资产的投资顾问、分销商和/或管理人[108] 公司整体管理资产情况 - 2022年9月30日，公司管理资产为1450亿美元，较2021年9月30日减少323亿美元，降幅18.2%，较2021年12月31日减少422亿美元，降幅22.6% [109] 公司季度关键财务指标变化 - 2022年第三季度摊薄后每股净收益为4.25美元，较2021年第三季度减少3.11美元，降幅42.3% [109] - 2022年第三季度总销售额为57亿美元，较2021年第三季度减少19亿美元，降幅24.9%，净流出资金为33亿美元，而2021年第三季度为5亿美元[109] - 2022年第三季度总营收降至2.103亿美元，较2021年第三季度减少16.6%，营业收入降至4400万美元，较2021年第三季度减少4930万美元[112] - 2022年第三季度和前九个月总营收分别为2.10261亿美元和6.88008亿美元，较去年同期分别下降4180.3万美元（16.6%）和2496.4万美元（3.5%）[126] - 2022年第三季度和前九个月投资管理费用分别减少2830万美元（14.1%）和320万美元（0.6%），主要因平均管理资产减少和混合费率降低[126][127] - 2022年第三季度和前九个月分销和服务费用分别减少750万美元（32.4%）和1420万美元（21.1%），主要因开放式基金销售减少[126][129] - 2022年第三季度和前九个月管理和股东服务费用分别减少590万美元（22.3%）和800万美元（10.7%），主要因开放式和封闭式基金平均管理资产净减少[126][130] - 2022年前九个月其他收入和费用增加50万美元（15.2%），主要因赎回收入增加[126][131] - 2022年第三季度和前九个月总运营费用分别为1.66244亿美元和5.21769亿美元，较去年同期分别增加746.2万美元（4.7%）和5063.2万美元（10.7%）[132] - 2022年第三季度和前九个月就业费用分别增加90万美元（1.0%）和1680万美元（6.3%），主要因收购Stone Harbor和Westchester [132][133] - 2022年第三季度和前九个月分销和其他基于资产的费用分别减少990万美元（26.9%）和1680万美元（16.0%），主要因销售和管理资产减少[132][135] - 2022年第三季度和前九个月其他运营费用分别增加830万美元（36.4%）和3000万美元（46.7%），主要因收购Stone Harbor和Westchester以及差旅费用增加[132][136] - 2022年第三季度和前九个月其他收入（费用）净额分别减少928.8万美元（403.1%）和6100万美元（3509.8%），主要因投资收益和CIP收益变化以及其他收入减少[142] 开放式基金管理资产情况 - 截至2022年9月30日，开放式基金管理资产为544.54亿美元，较2021年减少199.11亿美元，降幅26.8% [113] 公司其他收费资产情况 - 截至2021年9月30日，公司其他收费资产为25亿美元[111] 公司产品平均费率情况 - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司所有产品平均费率分别下降0.5和1.0个基点，主要因当年股权产品资管占比降低，另类资产占比提高部分抵消影响[124] 公司不同资产规模情况 - 截至2022年9月30日，股权资产规模7.8034亿美元，较2021年减少3.4698亿美元，降幅30.8%；固定收益资产规模3.691亿美元，较2021年增加0.167亿美元，增幅4.7%[118] - 截至2022年9月30日，多资产资产规模1.9364亿美元，较2021年减少0.4277亿美元，降幅18.1%；另类资产规模1.0666亿美元，较2021年增加0.4974亿美元，增幅87.4%[118] 不同账户资金净流入情况 - 截至2022年9月30日的三个月，开放式基金净流入 -2.809亿美元，封闭式基金净流入0.0157亿美元，零售独立账户净流入 -0.0239亿美元，机构账户净流入 -0.0423亿美元[116] - 截至2022年9月30日的九个月，开放式基金净流入 -10.754亿美元，封闭式基金净流入0.0189亿美元，零售独立账户净流入 -0.03亿美元，机构账户净流入0.0823亿美元[116] 投资管理费用及其他收入情况 - 截至2022年9月30日的三个月，投资管理费用为1.7285亿美元，较2021年减少0.28283亿美元，降幅14.1%；其他收入为0.37411亿美元，较2021年减少0.1352亿美元，降幅26.5%[125] - 截至2022年9月30日的九个月，投资管理费用为5.64691亿美元，较2021年减少0.03221亿美元，降幅0.6%；其他收入为1.23317亿美元，较2021年减少0.21743亿美元，降幅15.0%[125] 总运营费用及运营收入情况 - 截至2022年9月30日的三个月，总运营费用为1.66244亿美元，较2021年增加0.07462亿美元，增幅4.7%；运营收入为0.44017亿美元，较2021年减少0.49265亿美元，降幅52.8%[125] - 截至2022年9月30日的九个月，总运营费用为5.21769亿美元，较2021年增加0.50632亿美元，增幅10.7%；运营收入为1.66239亿美元，较2021年减少0.75596亿美元，降幅31.3%[125] 净收入及摊薄后每股收益情况 - 截至2022年9月30日的三个月，净收入为0.27415亿美元，较2021年减少0.45096亿美元，降幅62.2%；摊薄后每股收益为4.25美元，较2021年减少3.11美元，降幅42.3%[125] 公司利息相关情况 - 2022年前三季度利息费用较去年同期增加170万美元，增幅25.2%；利息和股息收入增加130万美元，增幅227.5%；CIP投资的利息和股息收入增加210万美元，增幅3.1%；CIP利息费用增加450万美元，增幅10.7%；总利息收入（费用）净额减少284.1万美元，降幅13.8%[146] 公司所得税预提税率情况 - 2022年前三季度所得税预提的估计有效税率为35.2%，高于2021年同期的24.0%[151] 公司现金及投资情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为3.092亿美元，较2021年12月31日减少6967.3万美元，降幅18.4%；投资为9824.5万美元，较2021年12月31日减少1064.5万美元，降幅9.8%[152] 公司薪酬支付情况 - 2022年和2021年第一季度，公司分别支付年度激励性薪酬1.516亿美元和9690万美元[154] 公司现金流量情况 - 2022年前三季度经营活动提供的净现金为1.549亿美元，较去年同期减少2.688亿美元，降幅63.5%[152] - 2022年前三季度投资活动使用的净现金为2574.7万美元，较去年同期增加922.2万美元，增幅55.8%[152] - 2022年前三季度融资活动使用的净现金为3.19亿美元，较去年同期增加1.655亿美元，增幅107.8%[152] 公司信贷协议情况 - 公司信贷协议包括2.75亿美元的定期贷款和1.75亿美元的循环信贷安排，截至2022年9月30日，定期贷款未偿还金额为2.622亿美元，循环信贷安排无未偿还借款[161] 公司市场风险情况 - 公司主要面临利率和证券价格不利变动带来的市场风险，2022年前三季度相关信息较2021年无重大变化[164] 公司内部控制情况 - 截至2022年9月30日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[166][167]

THIRD QUARTER EARNINGS PRESENTATION October 26, 2022 George R. Aylward President and Chief Executive Officer Michael A. Angerthal Executive Vice President and Chief Financial Officer IMPORTANT DISCLOSURES This presentation contains statements that are, or may be considered to be, forward-looking statements. All statements that are not historical facts, including statements about our beliefs or expectations, are "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act o ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后营业收入为6500万美元，较上一季度的7800万美元下降，相关利润率从39.2%降至35% [11] - 调整后每股收益下降16%至5.76美元，主要反映平均资产管理规模的下降 [11] - GAAP净利润每股从第二季度的2.29美元增至4.25美元，包含1.12美元的投资实现和未实现损失、0.54美元的重组费用，部分被0.73美元的关联非控股权益公允价值调整所抵消 [25] - 截至9月30日，营运资金为1.95亿美元，高于6月30日的1.85亿美元 [26] - 第三季度回购50422股普通股，花费1000万美元，过去一年将流通股减少4.7%，季度普通股股息提高10%至每股1.65美元 [26] - 9月30日，总债务与EBITDA比率为0.7倍，净现金为4700万美元，而6月30日为净债务1200万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - 截至9月30日，资产管理规模为1450亿美元，较6月30日的1554亿美元下降7%，主要因66亿美元的市场贬值和33亿美元的净流出 [15] - 本季度平均资产管理规模为1571亿美元，下降8%，主要由于市场表现 [15] - 按产品类型，美国零售基金占9月30日总资产管理规模的34%，机构和零售独立账户分别占32%和23%；按资产类别，固定收益和多资产占近40%，另类投资占7% [15] 销售业务 - 总销售额为57亿美元，低于上一季度的79亿美元，主要因上一季度有两笔重大机构授权带来18亿美元以及投资者情绪持续负面 [17] - 基金销售额为29亿美元，较上一季度的31亿美元下降8%，国内中小盘和大盘股以及另类投资销售下降，部分被固定收益和国际股票基金销售略有增加所抵消 [17] - 机构销售额为1.5亿美元，较上一季度下降，因上一季度有两笔大客户资金流入 [18] - 零售独立账户销售额为1.2亿美元，上一季度为1.3亿美元 [18] 资金流动业务 - 净流出为33亿美元，较上一季度的48亿美元有显著改善，主要由开放式基金导致 [9] - 开放式基金净流出为28亿美元，较上一季度的45亿美元有所改善，主要因各资产类别赎回减少 [18] - 机构净流出为4000万美元，上一季度为净流入，包括两笔大客户资金注入 [18] - 零售独立账户净流出为2000万美元，上一季度为7000万美元 [18] - 私人客户业务连续15个季度保持资金净流入 [18] 费用业务 - 调整后的投资管理费用为1.64亿美元，下降1190万美元或7%，反映平均资产8%的环比下降，部分被略高的平均费率所抵消，平均费率为41.5个基点，上一季度为41.2个基点 [19] - 本季度业绩费用略降至30万美元，上一季度为40万美元 [19] - 调整后的总就业费用为8870万美元，较上一季度的8910万美元略有下降，较低的利润和销售相关薪酬被220万美元的基于股票的激励薪酬增加所抵消 [20] - 就业费用占收入的47.8%，高于第二季度的44.8%，主要因市场驱动的收入下降以及新增两个投资团队带来的80万美元影响 [21] - 调整后的其他运营费用为3110万美元，包括与AlphaSimplex相关的约100万美元交易成本，调整后与上一时期基本持平，处于此前提供的每季度2700万 - 3100万美元范围内 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，股票和信贷市场极具挑战性，利率上升、通胀、地缘政治紧张和波动性加剧等担忧负面影响了各产品和资产类别的投资者情绪 [6] - 市场年初开始的下跌在第三季度持续，对公司的资产管理规模和运营收益产生重大影响 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于构建能力，以便在市场稳定时实现未来增长，通过提供广泛的策略和产品吸引不同环境和偏好的客户 [14] - 公司拥有广泛的分销渠道，包括扩展的非美国业务能力，使其成为精品管理公司有吸引力的合作伙伴 [14] - 公司注重投资业绩，各产品和策略表现良好，同时拥有灵活的资产负债表和强劲的自由现金流，能够向股东返还资本并投资于有机和无机增长机会 [14] - 公司近期达成协议，将AlphaSimplex作为附属管理公司加入，以扩大独特能力的产品供应，为客户提供更多元化的投资解决方案 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度经营环境困难，市场下跌和投资者情绪负面影响了公司业绩，但公司认为此类市场凸显了主动管理的重要性，对经理们应对市场的能力感到满意 [6][7] - 尽管第四季度环境仍具挑战性，但公司相信自身有能力为客户提供有吸引力的解决方案，随着投资者情绪改善，公司将处于有利地位 [7] - 公司对AlphaSimplex交易感到兴奋，预计该交易将立即增加调整后收益约10%，并进一步多元化公司的投资产品和资产基础 [32][35] - 公司将继续平衡资本分配，在保护业务的同时，通过回购、分红和战略并购等方式向股东返还资本并投资于增长机会 [41][42] 其他重要信息 - 公司宣布收购AlphaSimplex，该公司是领先的流动性另类投资解决方案管理公司，截至9月30日资产管理规模为109亿美元 [28] - AlphaSimplex专注于系统投资策略，提供旗舰趋势跟踪管理期货策略、多星对冲基金复制策略和风险高效的另类解决方案 [29] - 该交易预计在第一季度末完成，需获得监管、客户、基金董事会和基金股东的批准，将以现有资源包括未动用的循环信贷额度提供资金 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AlphaSimplex的费率、财务影响以及资本分配和股息管理的问题 - 公司将在下一季度的电话会议上详细讨论AlphaSimplex对各费用项目的影响，目前对整体收益的增厚情况感到满意 [38] - 公司资本分配会根据市场环境平衡保护业务、向股东返还资本和投资增长机会，未来将继续维持这种平衡 [41][42] 问题2: 公司在海外市场的扩张情况和目标 - 零售方面，公司在零售独立账户业务有增长机会，特别是一些新能力的策略；机构方面，公司在海外市场有更大的增长机会，部分增长将来自资源扩张，未来将推出更多离岸基金、零售独立账户、ETF和开放式基金产品 [44] 问题3: 如何确保收购AlphaSimplex不是在其业绩和资产管理规模的顶峰，以及如何加速其增长和是否有容量限制 - 公司进行交易时会忽略当前市场环境，AlphaSimplex在长期对话中持续有资金流入，该交易是战略契合，公司在估值方面很谨慎 [49] - 公司与AlphaSimplex在增长目标上有很强的一致性，将通过机构、ETF等渠道扩大其策略的影响力，交易预计在第一季度末完成 [49] 问题4: 2023年费用比率的预期以及控制非薪酬费用的举措 - 就业费用与收入的关系主要受市场影响，若市场无变化，第四季度的50% - 52%范围仍适用，进入2023年该范围可能会根据市场情况调整 [51] - 公司运营费用处于2700万 - 3100万美元范围，通过租赁整合等举措节省成本，抵消通胀压力，同时会继续谨慎投资业务 [52][53] 问题5: 机构业务管道的情况 - 机构业务具有波动性，第三季度市场不稳定影响了决策，但机构投资者受影响小于零售投资者 [55] - 公司对机构业务管道在各策略、管理公司和地区的表现感到满意，已知已赢得但未资金到位的项目远超已知的终止项目，预计第四季度有一笔CLO将带来资金流入 [56]