文章核心观点 - 维珍尼亚通信公司(Verizon Communications Inc.)的股东对该无线通信巨头的业绩表现越来越沮丧 [1] - 该公司最近再次提高了季度股息,但存在很多问题,不清楚为什么股息会不断上升 [1] 公司相关 - 维珍尼亚通信公司是一家无线通信巨头 [1] - 该公司最近提高了季度股息 [1] 行业相关 无

文章核心观点 - 尽管 Verizon 财报好坏参半致股价下跌，但核心业务表现良好，股息丰厚且有保障，当前股价下跌或是买入机会 [1][6][7] 业务表现 无线业务 - 无线业务营收增长 2.7% 至 198 亿美元，季度新增 34.9 万零售后付费用户，其中 23.9 万为零售后付费电话用户 [2] 宽带业务 - 宽带业务净增用户 38.9 万，季度末总用户达 1190 万，同比增长 16%，多数新增用户为固定无线用户，还新增 4.3 万 Fios 用户 [2] 其他业务 - 预付费业务受 ACP 计划结束影响，营收环比下降 4000 万美元，但排除 Safelink 后新增 8 万预付费用户 [2] - Verizon Business 营收下降 2.3% 至 74 亿美元，持续流失有线用户 [3] - 无线设备营收下降 8.1% 至 53 亿美元 [3] 财务状况 整体财务 - 公司营收同比持平为 333 亿美元，调整后每股收益从去年的 1.21 美元降至 1.19 美元，比分析师预期高 0.01 美元，营收略低于 334 亿美元的共识，调整后息税折旧摊销前利润增长 2.5% 至 125 亿美元 [3] 股息与现金流 - 公司前九个月支付股息 84 亿美元，自由现金流达 145 亿美元，股息覆盖率为 1.7 倍，有增长空间 [4] 资产负债表 - 无担保债务杠杆率维持在 2.5，计划到 2025 年底将无担保债务杠杆率降至 2 - 2.25 倍 [4][5] 资本支出与收购 - 明年计划将资本支出提高到 175 - 185 亿美元，今年计划支出为 170 - 175 亿美元，主要用于拓展宽带业务，还同意以 200 亿美元收购 Frontier Communications 并将其光纤网络整合到 Fios [4] 前景与估值 业务前景 - 公司维持全年指引，预计全年无线营收增长 2% - 3.5%，调整后每股收益在 4.5 - 4.7 美元之间，调整后息税折旧摊销前利润增长 1% - 3% [3] - ACP 计划结束和传统有线业务下滑仍有影响，但随着新人工智能智能手机推出，未来几个季度无线设备业务有望好转 [6] 估值情况 - 基于 2025 年盈利预测，Verizon 远期市盈率略高于 8.8，略低于 AT&T，通常其估值高于对手 [6][7]

文章核心观点 - 公司有能力延续连续18次增加股息的势头 基于第三季度财报 公司处于能维持当前股息水平并在明年延续股息增长的有利地位 [1][6] 第三季度财务数据 - 第三季度营收333亿美元 与去年同期持平 略低于市场普遍预期的335亿美元 [2] - 调整后每股收益1.19美元 低于去年同期的1.22美元 但略高于分析师平均预期的1.18美元 [2] - 固定无线净增用户36.3万 用户基数接近420万 提前15个月实现400 - 500万固定无线用户目标 [2] - 首席执行官称公司实现了有史以来最高的息税折旧及摊销前利润（EBITDA） 首席财务官表示公司有望达到或超过全年调整后EBITDA指引区间的中点 [3] - 截至目前自由现金流145亿美元 与去年同期持平 其中包含额外25亿美元现金税 [3] 公司对股息计划的承诺 - 公司首席财务官重申公司前两大资本配置优先事项是投资业务和支付季度股息 [4] - 9月公司连续第18年提高股息 首席财务官称目标是让董事会有进一步提高股息的空间 [4] - 首席执行官强调待完成的对Frontier Communications的收购将扩大公司潜在市场 且公司的宽带、移动和其他服务应能推动EBITDA和现金流增长 [4] 潜在问题 - 美国银行分析师指出公司现金税和资本支出在增加 担心若iPhone升级热潮兴起 公司营运资金可能增加 还提到Frontier未产生正的自由现金流 并质疑今年是否是公司自由现金流的顶峰 [5] - 首席执行官认为公司有很多推动现金流增长的有利因素 首席财务官表示公司仍专注于EBITDA增长 且利率下降会产生影响 [5]

文章核心观点 - 全职分析师对多种股票感兴趣 希望凭借独特见解和知识为其他投资者提供投资组合的不同观点 [1]

财务业绩 - 2024年第三季度和前九个月的营业收入保持相对稳定[154][156] - 2024年第三季度和前九个月的净利润分别为146.68亿美元和222.77亿美元，同比增长9.1%和4.8%[154][156] - 2024年第三季度和前九个月的资本支出分别为141.64亿美元和287.98亿美元[154][156] - 2024年第三季度和前九个月消费者业务分部收入占总收入的比重分别为75.6%和75.9%[158] - 2024年第三季度和前九个月企业业务分部收入占总收入的比重分别为22.0%和22.5%[158] - 2024年第三季度合并净收入为34.11亿美元[196] - 2024年前三季度合并净收入为128.35亿美元[196] - 2024年第三季度调整后EBITDA为124.91亿美元[196] - 2024年前三季度调整后EBITDA为368.64亿美元[196] - 2023年第三季度合并净收入为48.84亿美元[196] - 2023年前三季度合并净收入为146.68亿美元[196] - 2023年第三季度调整后EBITDA为122.38亿美元[196] - 2023年前三季度调整后EBITDA为361.11亿美元[196] 业务发展 - 公司正在大规模投资5G网络建设和光纤网络,以提升网络质量和服务能力[168][169] - 公司宣布了一项自愿离职计划,预计将有4800名管理层员工在2025年3月底前离职,并计提了17亿美元的离职补偿费用[170] - 公司以28亿美元的价格与Vertical Bridge达成协议,将6000多座无线通信塔出租给其运营管理[171] - 公司以10亿美元收购UScellular的部分频谱资产[172] - 无线零售连接总数为公司关注的关键运营指标之一[197,198,199,200,201,202,203,204,205] - 无线零售后付费连接和无线零售预付费连接也是公司关注的关键运营指标[199,202] - 消费者总营业收入在2024年9月30日结束的三个月和九个月期间与2023年同期相比均有所增加,主要是由于服务收入和其他收入的增加抵消了无线设备收入的减少[211] - 无线服务收入在2024年9月30日结束的三个月和九个月期间与2023年同期相比均有所增加[212][213] - 无线设备收入在2024年9月30日结束的三个月和九个月期间与2023年同期相比均有所减少[214] - 其他收入在2024年9月30日结束的三个月和九个月期间与2023年同期相比均有所增加[215] - 企业和公共部门收入在2024年9月30日结束的三个月和九个月内均有所下降,主要是由于有线电视收入的下降[228] - 商业市场和其他收入在2024年9月30日结束的三个月和九个月内均有所增加,主要是由于无线服务收入的增加[230] - 批发收入在2024年9月30日结束的三个月内保持相对平稳,但在九个月内有所下降,主要是由于传统语音通信和网络连接服务的下降[231] 成本管控 - 成本服务费用在2024年9月30日结束的九个月内较2023年同期有所下降,主要原因包括预付用户减少、使用量变化和网络接入价格变化导致的接入成本减少2.47亿美元[178] - 无线设备成本在2024年9月30日结束的三个月和九个月内较2023年同期有所下降,主要由于销售的无线设备数量减少导致成本分别减少5.94亿美元和21亿美元[179] - 销售、一般及管理费用在2024年9月30日结束的三个月和九个月内较2023年同期有所增加,主要由于2024年计提的遣散费17亿美元和资产及业务重组费用1.85亿美元[181][182] - 折旧和摊销费用在2024年9月30日结束的九个月内较2023年同期有所增加,主要由于资产组合变化和C频段网络资产持续部署[183] - 其他收益净额在2024年9月30日结束的三个月和九个月内较2023年同期有所下降,主要由于养老金计划资产减少导致预期收益下降[186][187] - 利息费用在2024年9月30日结束的三个月和九个月内较2023年同期有所增加,主要由于资本化利息成本下降和平均利率上升[188] - 所得税费用在2024年9月30日结束的三个月和九个月内较2023年同期有所下降,主要由于税前利润下降[189] 特殊项目 - 三个月和九个月期间计入特殊项目的费用分别为22.93亿美元和29.75亿美元[240,241] - 三个月和九个月期间与收购相关的无形资产摊销费用分别为1.86亿美元和6.26亿美元[242] - 三个月和九个月期间计提1.73亿美元的离职福利费用[243] - 九个月期间计提1.36亿美元的养老金精算损失[243] - 三个月和九个月期间计提3.74亿美元的资产和业务重组费用[245] - 九个月期间计提1.06亿美元的与历史合同纠纷相关的费用[246] 财务状况 - 公司在2024年9月30日的总债务为1506亿美元，其中无担保债务为1264亿美元，担保债务为243亿美元[256] - 公司在2024年9月30日的有效利率为5.1%，2023年9月30日为4.8%[256] - 公司在2024年9月30日的现金及现金等价物为50亿美元，较2023年12月31日增加29亿美元[263] - 公司在2024年9月30日的受限现金为4亿美元，较2023年12月31日减少10亿美元[263] - 公司在2024年9月30日的自由现金流为144.61亿美元，较2023年9月30日减少1.73亿美元[265] - 公司在2024年9月30日的利率互换合约总名义金额为248亿美元，公允价值负债为41亿美元[271] - 公司在2024年9月30日的交叉货币互换合约总名义金额为321亿美元，公允价值资产为7.76亿美元，公允价值负债为18亿美元[273] - 公司在2024年9月30日的外汇远期合约总名义金额为6.2亿美元[274] - 公司在2021年2月参与FCC的C频段无线频谱拍卖,截至2024年9月30日已支付26.9亿美元的相关费用[276] - 公司在2024年3月将9.5亿美元的循环信贷额度增加至120亿美元,并将到期日延长至2028年[258] - 完成TracFone Wireless收购,总交易金额约70亿美元,包括35亿美元现金、30亿美元股票和5.6亿美元或有对价[278] - 已完成对TracFone的或有对价支付,2023年支付1.82亿美元,2024年支付0.52亿美元[279] - 拟收购Frontier Communications,交易价格为每股38.5美元,总交易金额约为38.5亿美元[280] 其他 - 美国联邦通信委员会决定将宽带服务归类为公共事业,行业团体已提起上诉,法院暂缓执行该决定[281] - 公司面临的主要风险包括市场竞争、技术发展、网络部署、经济环境、网络安全、自然灾害、供应链中断、劳资关系、品牌声誉等[283] - 公司内部控制和披露控制在2024年9月30日有效[284] - 公司正在分阶段实施新的全球ERP系统,可能会对内部控制产生影响[285] - 公司第三季度内部控制未发生重大变化[286] - 公司目前未涉及重大诉讼和环境处罚[287]

文章核心观点 - 2024年威瑞森通信公司试图在2020年从长期高位下跌后实现可持续复苏 [1] 公司情况 - 2020年12月初公司股票交易价格高达61.95美元，随后进入长期低迷 [1]

文章核心观点 - 电信巨头Verizon Communications股价受分析师评级下调影响下跌，虽有分析师看空但也有人认为其凭借用户基础和服务仍会是行业重要参与者 [1][3] 股价表现 - 本周倒数第二个交易日Verizon股价下跌超2%，而当日标准普尔500指数收盘上涨0.2% [1] 评级调整 - KeyCorp的Brandon Nispel将Verizon股票评级从“增持”下调至“行业权重”（即持有）且未设定目标价 [2] 业绩情况 - 分析师指出Verizon第三季度业绩低于预期，未来息税折旧及摊销前利润（EBITDA）大幅改善空间不大，自由现金流（FCF）增长可能下降 [2] 收购看法 - 分析师不满Verizon拟收购Frontier Communications Parent，认为这不是明智的资本配置，可能限制其继续实施有意义的股票回购计划 [3] 积极观点 - 有人认为Verizon是现代电话领域顶级运营商，在下一代服务方面表现良好，凭借庞大用户基础和现代必需服务将继续是行业重要参与者 [3]

文章核心观点 - Keybanc Captial Markets分析师Brandon Nispel因Verizon业绩弱于预期，将其股票评级从“增持”下调至“行业权重”，并调低预期 [1] 评级调整原因 - 2025年EBITDA增长潜力有限，预计为1.5%，低于2024年的2.2% [1] - 自由现金流可能下降，预计从2024年的202亿美元降至2025年的175亿美元 [1] - 收购Frontier Communications是糟糕的资本配置决策，且后付费电话净增改善放缓，设备补贴增加，意味着相同增长下成本更高 [1] 业务表现与预期 - 2024年无线服务收入同比增长2.0%-3.5%，调整后EBITDA增长1.0%-3.0%，预计达到或超过中点，资本支出指引为170亿-175亿美元 [2] - 2025年无线收入增长减速，EBITDA增长约2%，自由现金流因资本支出和税收增加而下降 [2] - 预计第四季度收入353.6亿美元，EBITDA 119.8亿美元；2024财年收入1344.7亿美元，EBITDA 488.5亿美元；2025财年收入1363.6亿美元，EBITDA 496亿美元 [3] 资本配置与影响 - 收购Frontier Communications将限制近期股票回购能力，股票回购本可产生6%以上收益率，而该收购预计内部收益率6%但风险更高 [2] 股价表现 - 过去五天Verizon股价下跌近5%，周四发布时股价下跌2.48%，报41.80美元 [3] 估值情况 - 分析师给出的公允价值为42美元，相当于2025年调整后EBITDA预期的6.5倍，而有线电视公司行业平均为6.4倍，电信公司为7.4倍 [3]

文章核心观点 - 公司重申对威瑞森通信公司（NYSE: VZ）股票的买入评级，尽管该公司刚刚公布的第三季度收益不太理想 [1] 分组1 - 公司认为威瑞森通信公司股票仍有上涨空间 [1] - 公司重申对威瑞森通信公司股票的买入评级 [1] - 威瑞森通信公司第三季度收益不太理想 [1]

文章核心观点 - 受Keybanc看空报告影响，电信巨头Verizon Communications盘前股价下跌0.8%，股票面临更多看空风险，且股价走势震荡 [1] 分析师评级与目标价 - Keybanc分析师将Verizon评级从“增持”下调至“行业权重”，指出2025年EBITDA增长潜力有限、多次收购产生负面影响、后付费电话净增用户改善放缓等悲观因素 [1] - 德意志银行将Verizon目标价从44美元下调至42美元 [1] - 此前22位分析师中有10位建议“买入”或更高评级，12个月平均目标价46.69美元，较前一日收盘价溢价8.9% [1] 股价走势 - Verizon股价在财报发布后出现看空缺口，处于震荡交易中，尽管第三季度业绩超预期但股价仍下跌 [2] - 43美元水平似乎正在成为阻力位，50日移动平均线上升带来额外压力 [2] - 年初至今，Verizon股价上涨13.7% [2]