财务表现 - 公司2025年第一季度营收为27.3亿美元 与去年同期持平 [1] - 每股收益(EPS)为0.10美元 去年同期为-0.32美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期27.1亿美元 超预期0.7% [1] - EPS超出Zacks共识预期(-0.18美元) 超预期155.56% [1] 运营指标 - 订单交付量为910万单 低于分析师平均预期的943万单 [4] - 平均订单价值为301美元 高于分析师平均预期的286.97美元 [4] - 活跃客户数为2110万 低于分析师平均预期的2240万 [4] 客户价值指标 - 过去12个月(LTM)每活跃客户净收入为562美元 高于分析师平均预期的521.92美元 [4] - 过去12个月(LTM)每客户订单数为1.85单 高于分析师平均预期的1.79单 [4] - 回头客订单数为7300单 低于分析师平均预期的7820单 [4] 地区收入表现 - 国际净收入为3.01亿美元 低于分析师平均预期的3.0956亿美元 同比下降11% [4] - 美国净收入为24.3亿美元 高于分析师平均预期的23.9亿美元 同比增长1.6% [4] 股价表现 - 过去一个月股价回报率为-10.6% 同期标普500指数回报率为-0.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3]

公司参与者 - 公司高管包括投资者关系主管Ryan Barney、CEO兼联合创始人Niraj Shah、CFO兼首席行政官Kate Gulliver [1][2] - 参与电话会议的分析师来自摩根大通、杰富瑞、奥本海默、花旗、瑞银、摩根士丹利、Piper Sandler等机构 [1] 季度业绩会议 - 公司正在召开2025年第一季度财报电话会议 [1] - 会议流程包括管理层发言和问答环节 [1] 前瞻性声明 - 电话会议内容包含前瞻性声明，涉及公司未来前景、业务战略、行业趋势和财务表现 [3] - 前瞻性声明基于当前可获得信息，公司认为其预期和假设合理 [3]

财务表现 - 公司季度每股收益为0.10美元 超出市场预期的亏损0.18美元 较去年同期每股亏损0.32美元显著改善 [1] - 季度盈利超出预期155.56% 但上一季度实际亏损0.25美元 远低于预期的盈利0.02美元 偏差达-1,350% [1] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过收入预期 [2] 收入数据 - 季度收入达27.3亿美元 略超市场预期0.70% 与去年同期收入27.3亿美元持平 [2] - 下季度收入预期为31.2亿美元 本财年收入预期为118.9亿美元 [7] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌32% 同期标普500指数仅下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现将与市场持平 [6] 行业动态 - 所属互联网电商行业在Zacks行业排名中位列前37% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [8] - 同行业公司RumbleON预计季度每股亏损0.23美元 同比改善20.7% 收入预期2.687亿美元 同比下降12.7% [9] 未来展望 - 下季度每股收益预期为0.37美元 本财年每股收益预期为0.49美元 [7] - 盈利预测修订趋势将影响短期股价走势 当前预测修订情况复杂 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比持平，受德国业务退出影响，国际业务下降10.9%，美国业务增长1.6% [28] - 毛利率为30.7%，受加拿大边境服务局退款和CastleGate加速库存进口影响 [30][31] - 客户服务和商家费用占净收入3.8%，广告费用占12.6%，较上一季度有所下降 [33] - 销售、运营、技术、一般和行政费用为3.66亿美元，较去年第一季度减少约5000万美元 [34] - 调整后EBITDA为1.06亿美元，利润率为3.9%，美国业务调整后EBITDA利润率为3.9%，国际业务为3.7% [34][35] - 季度末现金、现金等价物和短期投资为14亿美元，总流动性为18亿美元 [35] - 运营现金流为负9600万美元，较去年有所改善，资本支出为4300万美元，低于指导范围 [35] - 第一季度自由现金流为负1.39亿美元，较去年第一季度改善近6000万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第一季度增长1.6%，国际业务受德国业务退出影响下降10.9% [28] - 供应商广告业务在2024年增长超过50%，收入渗透率超过150个基点，过去12个月中，至少将收入的100个基点用于广告的供应商数量增长超过40% [16][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 除德国外，公司同比增长1%，主要由美国市场带动，美国业务增长1.6%，而同期所在类别预计下降 [5][6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过严格执行继续获取市场份额，深化与供应商的合作，明智地投资于高回报率的增长计划，如Wayfair Rewards、Verified计划和实体零售业务 [25] - 公司运营平台连接超20000家供应商和超2000万客户，供应商通过提供最佳价值竞争订单，平台的市场力量有助于应对关税等成本增加 [7][8][9] - 公司拥有广泛的供应商基础和物流能力，能够在不同地区之间灵活转移采购，降低关税影响，同时通过数据和增值服务支持供应商 [11][12][15] - 公司在供应商广告业务上持续投入，目标是将收入渗透率提高到300 - 400个基点，并通过创新举措推动供应商参与 [16][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业持续波动，但公司能够超越同行，获取市场份额并提高盈利能力，对未来发展充满信心 [5] - 公司认为当前的经营环境虽然存在不确定性，但平台的灵活性、弹性和效率使其能够应对挑战并取得优势 [27] - 公司将继续专注于调整后EBITDA美元和自由现金流的增长，通过成本控制和战略投资实现长期增长 [39] 其他重要信息 - 公司年初宣布关闭德国业务，3月宣布缩减技术团队规模，同时发行7亿美元高收益债券并对循环信贷安排进行再融资，优化资本结构 [22][23][24] - 公司预计第二季度净收入持平，毛利率在30% - 31%之间，客户服务和商家费用略低于4%，广告费用在12% - 13%之间，SOT G&A费用在3.6 - 3.7亿美元之间，调整后EBITDA利润率在4% - 5%之间 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度复活节和闰日对营收的影响，以及平均订单价值增长的原因 - 复活节和Way Day时间变化、闰日导致时间不匹配，难以准确评估季度数据，但实际需求强劲，与消费者情绪的头条新闻存在差异 [42][43][44] - 供应商因竞争激烈，不愿提高价格，平均订单价值增长可能与商品组合变化有关，如特色零售品牌、服装或高端品牌的增加 [45][47] 问题2: 是否存在需求提前拉动的情况 - 仅大型家电类别有少量需求提前拉动，且对公司整体影响极小 [49][50][51] 问题3: 供应商是否会先在其他平台提高价格进行测试 - 供应商普遍谨慎对待提价，公司未听说供应商在其他平台积极提价的情况，平台上供应商竞争激烈，提价需考虑对零售的影响 [56][57][58] 问题4: CastleGate对第一季度毛利率的影响以及未来的收益情况 - CastleGate在第一季度导致毛利率下降，但未来将通过收取费用和提高产品供应及价格竞争力，在营收和毛利率方面带来收益 [62][63][64] 问题5: 关税对公司的影响以及公司采取的措施 - 关税主要影响供应商，公司通过分享平台数据和提供定制物流解决方案帮助供应商优化成本，保持竞争力 [70][71][73] - 公司认为平台模式有助于应对关税挑战，通过供应商竞争和商品可替代性，减少需求破坏的影响 [74][75][79] 问题6: 如何应对关税政策变化和生产转移的情况 - 关税环境动态变化，难以准确预测，但供应商已进行多元化生产布局，公司平台具有灵活性和适应性，能够应对变化 [84][85][86] - 公司通过控制成本和与供应商合作，为客户提供最佳产品和机会，有信心在市场中获取份额 [87] 问题7: 广告策略和信息传递 - 公司根据投资回报来管理营销支出，注重调整后EBITDA美元的增长，目前对测试结果感到兴奋，认为未来有增长机会 [89][90][93] 问题8: 是否可以继续使用中高个位数的增量/减量利润率，以及长期关税制度对公司利润率的影响 - 公司专注于调整后EBITDA美元的增长，通过成本控制和战略投资，有信心在未来继续实现增长 [101][102] 问题9: 其他市场是否有足够的产能来吸收家居用品生产需求，以及对公司的影响 - 中国以外市场有大量产能，目前行业需求较弱，产能利用率较低，公司平台和物流能力有助于应对生产转移，减少干扰 [104][105][106] 问题10: 如果出现价格上涨导致的“ sticker shock”，公司的应对计划 - 与2019年相比，公司供应商数量和地理分布增加，物流能力和技术平台得到提升，能够更好地应对价格变化 [111][112][113] - 公司可以利用技术资源推动增长，如发展忠诚度计划、扩大Wayfair Verified等，同时通过成本控制和战略投资，实现调整后EBITDA美元和自由现金流的增长 [114][115][116] 问题11: 中国供应商的生产转移情况，以及公司如何应对竞争 - 与其他平台和传统零售商相比，公司在供应商合作和物流能力方面具有优势，能够更快地适应供应商生产转移和价格变化 [118][119][120] 问题12: 价格上涨时，公司的定价策略 - 公司通过持续的定价测试优化各子类别利润率，以实现利润最大化，供应商成本变化会迅速反映在零售价格中 [124][125] 问题13: CastleGate库存是否会因关税而下降 - 与2021 - 2022年的情况不同，目前预计供需将保持平衡，供应商希望利用机会获取份额，而不是囤积库存 [127][128][129]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比持平，受德国业务退出影响，国际业务下降10.9%，美国业务增长1.6% [29] - 毛利率为30.7%，受加拿大边境服务局退款和CastleGate加速库存进口影响 [31][33] - 客户服务和商家费用占净收入3.8%，广告占12.6%，销售、运营、技术和一般管理费用为3.66亿美元，同比下降约5000万美元 [34][35] - 第一季度调整后EBITDA为1.06亿美元，利润率为3.9%，美国业务调整后EBITDA利润率为3.9%，国际业务为3.7% [35][36] - 季度末现金、现金等价物和短期投资为14亿美元，总流动性为18亿美元，运营现金流为负9600万美元，资本支出为4300万美元，自由现金流为负1.39亿美元，较2024年第一季度有所改善 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第一季度增长1.6%，国际业务因德国业务退出下降10.9% [29] - 供应商广告业务在2024年增长超50%，收入渗透率超过150个基点，过去12个月中，至少将收入100个基点用于广告的供应商数量增长超40% [19][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场业务增长1.6%，而公司估计同期所在类别下降 [6][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过严格执行继续获取市场份额，深化与供应商的合作，明智投资高回报增长计划，如Wayfair Rewards、Verified计划和实体零售业务 [27] - 公司平台连接超20000家供应商和超2000万客户，供应商通过提供最佳价值竞争订单，平台市场力量有利于应对关税等成本增加 [9][10][11] - 公司供应商来自全球超100个国家，包括大量美国国内生产，产品种类广泛，供应链多元化有助于抵御关税风险 [15] - 公司通过提供数据、增值服务（如CastleGate）和广告服务支持供应商，帮助其优化定价和提高经济效益 [17][18][19] - 公司计划将供应商广告业务收入渗透率提高到300 - 400个基点，正在开发共同投标等创新产品 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管所在类别连续四年波动收缩，但公司能够超越同行，获取市场份额并提高盈利能力 [6] - 关税是行业关注焦点，但公司对为客户和供应商应采取的措施有清晰认识和坚定信心 [7] - 公司认为当前的市场环境和平台优势使其能够在竞争中脱颖而出，有信心应对未来挑战并变得更强大 [28][40] 其他重要信息 - 公司年初关闭德国业务，3月宣布缩减技术团队规模，同时发行7亿美元高收益债券并对循环信贷安排进行再融资，目前资本结构处于多年来最强水平 [24][25][26] - 公司预计第二季度净收入持平，毛利率在30% - 31%，客户服务和商家费用略低于4%，广告在12% - 13%，销售、运营、技术和一般管理费用在3.6 - 3.7亿美元，调整后EBITDA利润率在4% - 5% [37][38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度复活节和闰日对营收的影响，以及平均订单价值增长的原因 - 复活节和Way Day时间变化、闰日导致时间不匹配，难以解读季度数据，但实际需求强劲 [44][45][46] - 未看到供应商提高价格，平均订单价值增长受品牌组合等多种因素影响，且环比表现正常 [47][48][49] 问题2: 是否有需求提前拉动的情况 - 仅大型家电类别有少量需求提前拉动，对公司整体影响极小 [52][53][54] 问题3: 供应商是否会先在其他平台提价作为测试 - 供应商普遍谨慎提价，公司平台供应商竞争激烈，商品可替代性强，供应商更关注保持竞争力 [59][60][61] 问题4: CastleGate对第一季度毛利率的影响以及未来收益情况 - CastleGate在第一季度增加了前期成本，压低了毛利率，但未来将带来收益，包括收取费用和提高产品价格竞争力及可用性 [64][65][66] 问题5: 关税对公司的影响以及公司采取的措施 - 公司通过与供应商分享数据和提供定制物流解决方案帮助供应商应对关税，平台模式有助于减轻关税影响 [71][72][73] 问题6: 如何应对关税政策变化和供应商成本吸收问题 - 供应商有多元化生产能力，会根据成本优化生产，公司平台供应商众多，具有灵活性和适应性 [86][87][88] 问题7: 广告策略和信息传递 - 公司根据投资回报管理营销支出，注重增长调整后EBITDA美元，对测试结果感到兴奋，认为有增长机会 [92][93][94] 问题8: 是否继续使用中高个位数的增量利润率，以及关税制度长期对利润率的影响 - 公司专注于增长调整后EBITDA美元，通过成本控制和投资实现盈利增长，长期将继续关注这一目标 [102][105][106] 问题9: 其他市场是否有足够产能承接中国生产转移，以及对公司的影响 - 中国以外市场有大量闲置产能，公司平台和物流能力有助于应对生产转移，减少干扰 [108][109][110] 问题10: 若出现价格冲击，公司的应对计划和抵消措施 - 自2019年以来，公司供应商数量和物流能力显著提升，技术平台升级完成，可投入资源推动业务增长 [115][116][117] 问题11: 中国供应商的转移情况，以及公司在竞争中的优势 - 公司在与供应商合作和物流方面具有优势，平台模式比传统零售商更具灵活性和速度 [122][123][124] 问题12: 价格上涨时公司的定价策略 - 公司通过持续定价测试优化利润率，以实现利润最大化，供应商成本变化会迅速反映在零售价格中 [129][130] 问题13: 关税持续情况下CastleGate库存是否会下降 - 与2021 - 2022年不同，此次预计供需平衡，供应商更倾向于抓住机会获取市场份额，不太可能出现库存短缺 [131][132][133]

总净收入相关 - 2025年第一季度总净收入27亿美元，较去年增加100万美元，接近持平；美国净收入24亿美元，增加3800万美元，同比增长1.6%；国际净收入3.01亿美元，减少3700万美元，同比下降10.9%[6] - 截至2025年3月31日的12个月内，公司净收入为119亿美元[12] - 2025年第一季度净收入27.3亿美元，2024年同期为27.29亿美元[21] - 2025年第一季度美国净收入24.29亿美元，国际净收入3.01亿美元；2024年同期美国净收入23.91亿美元，国际净收入3.38亿美元[21] 毛利润相关 - 2025年第一季度毛利润8.37亿美元，占总净收入的30.7%[6] 净亏损与调整后息税折旧摊销前利润相关 - 2025年第一季度净亏损1.13亿美元，非公认会计准则调整后息税折旧摊销前利润为1.06亿美元[6] - 2025年第一季度净亏损1.13亿美元，2024年同期为2.48亿美元[21] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.06亿美元，调整后EBITDA利润率为3.9%；2024年同期调整后EBITDA为7500万美元，调整后EBITDA利润率为2.7%[31] 活跃客户与客户净收入相关 - 截至2025年3月31日，活跃客户总数为2110万，同比减少5.4%；过去12个月每位活跃客户的净收入为562美元，同比增长4.7%[7] 订单相关 - 2025年第一季度交付订单910万，同比减少5.2%；回头客订单占总交付订单的80.5%；回头客订单730万，同比减少5.2%[7] - 2025年第一季度平均订单价值为301美元，2024年第一季度为285美元；通过移动设备下单的订单占总交付订单的63.4%，2024年第一季度为63.1%[7] 现金流相关 - 2025年第一季度经营活动使用的净现金为9600万美元，非公认会计准则自由现金流为 - 1.39亿美元[6] - 2025年第一季度自由现金流为 - 1.39亿美元，2024年同期为 - 1.93亿美元[33] - 2025年第一季度运营活动净现金使用量为9600万美元，2024年同期为1.39亿美元[23] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为1700万美元，2024年同期为7500万美元[23] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量为1.4亿美元，2024年同期为0[23] 现金、等价物和投资相关 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资总计14亿美元，总流动性为18亿美元[6] - 2025年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为13.38亿美元，2024年同期为11.11亿美元[23] 资产与负债相关 - 2025年3月31日总资产34.19亿美元，2024年12月31日为34.59亿美元；总负债62.28亿美元，2024年12月31日为62.14亿美元[19] 调整后摊薄每股收益相关 - 2025年第一季度调整后摊薄每股收益为0.10美元，2024年同期为 - 0.32美元[33]

财务表现 - 第一季度净收入27亿美元，同比增长100万美元，基本持平 [1][8] - 美国市场净收入24亿美元，同比增长1.6%，而行业同期估计为下滑 [3][8] - 国际市场净收入3.01亿美元，同比下降10.9%，按固定汇率计算下降7.1% [8] - 毛利润8.37亿美元，毛利率30.7%，同比提升1.8个百分点 [6][8] - 净亏损1.13亿美元，较去年同期的2.48亿美元亏损大幅收窄 [6][8] - 调整后EBITDA为1.06亿美元，同比增长41% [6][29] 运营指标 - 活跃客户数2110万，同比下降5.4% [1][9] - 每位活跃客户过去12个月贡献收入562美元，同比增长4.7% [6][9] - 订单交付量910万，同比下降5.2% [6][9] - 平均订单价值301美元，同比增长5.6% [6][9] - 重复客户订单占比80.5%，与去年同期持平 [9] - 移动端订单占比63.4%，同比提升0.3个百分点 [9] 战略与执行 - 在行业连续四年收缩背景下仍实现市场份额增长 [3] - 战略重点包括市场份额获取、深化供应商合作和高ROI投资 [4] - 退出德国市场带来2300万美元重组费用 [29][30] - 债务重组产生2500万美元收益 [31] - 现金及短期投资总额14亿美元，总流动性18亿美元 [8] 资产负债表 - 总资产34.19亿美元，较去年末下降4000万美元 [17] - 长期债务30亿美元，较去年末增加1.18亿美元 [17] - 股东权益赤字28.09亿美元，较去年末扩大5400万美元 [17] - 经营活动现金流净流出9600万美元，同比改善31% [6][20]

公司业绩预期 - Wayfair预计2025年第一季度收入同比持平或略微负增长 Zacks一致预期收入为27 1亿美元 同比下滑0 66% [1] - 一季度每股亏损预期为0 18美元 较过去30天收窄0 01美元 较去年同期亏损0 32美元显著改善 [2] - 公司过去四个季度盈利表现分化 两次低于预期 两次超出预期 平均负偏差达320 11% [3] 运营亮点 - CastleGate物流网络订单中90%带有"速度徽章" 缩短交付时间并降低退货率 一日达选项使供应商转化率提升超60% [4] - 2024年四季度加大广告投入并延续至2025年初 聚焦高ROI渠道以加速客户获取和订单增长 [5] 战略调整影响 - 2024年底退出德国市场 预计导致2025年一季度收入减少100个基点 成为短期收入逆风 [6] 盈利预测模型 - Zacks模型显示公司具备盈利超预期条件 当前盈利ESP为+7 88% Zacks评级为3级(持有) [7] 其他可关注公司 - 阿里巴巴(BABA)盈利ESP达+41 69% Zacks评级2级(买入) 四季度每股收益预期1 48美元 同比增5 71% [8][9] - Carvana(CVNA)盈利ESP+19 45% Zacks评级2级 一季度每股收益预期0 73美元 同比暴涨278 05% [10] - On Holding(ONON)盈利ESP+12 50% Zacks评级2级 一季度每股收益预期0 24美元 同比降36 84% [10]

Wall Street expects a year-over-year increase in earnings on lower revenues when Wayfair (W) reports results for the quarter ended March 2025. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on May 1. On the other h ...

文章核心观点 Wayfair宣布年度最大活动Way Day于4月26日凌晨12点（美国东部时间）开启，为期三天，提供高达80%的折扣和每日新优惠，帮助消费者更新家居 [1]。 活动信息 - Way Day于4月26 - 28日举行，线上线下多品牌参与，Wayfair Professional会员有专属优惠 [1][2] - 活动期间新闪购每天更新，Wayfair Rewards会员可提前参与并获5%返现 [2] 公司表态 - 公司商业和运营总裁表示Way Day能帮助消费者以实惠价格打造理想家居空间 [3] 公司介绍 - Wayfair是家居购物平台，旗下有Wayfair、AllModern、Birch Lane等多个品牌 [4][5] - 2024年全年净收入达119亿美元，总部位于马萨诸塞州波士顿，业务覆盖全球 [6] 省钱方式 - 4月17 - 28日有每日优惠和爆款商品 [4] - 4月17 - 28日新注册Wayfair Rewards会员首年50%折扣，购物返5%，还享免费送货等特权，4月25日起提前24小时参与Way Day活动 [4] - Way Day三天内有数千个限时24小时闪购 [4] - Way Day三天内全网站免费送货，很多商品提供免费全方位服务配送 [4] - 芝加哥地区Wayfair门店有店内专属优惠、抽奖活动等，AllModern、Birch Lane和Joss & Main门店也有店内优惠 [4] 联系方式 - 媒体关系联系邮箱：[email protected]或[email protected] [7] - 投资者关系联系邮箱：[email protected] [7]