业绩总结 - Q2 2024净收入为63.3百万美元，调整后EBITDA为6.3百万美元[25][28] - Q2 2024净收入同比增长25.7%[25] - H1 2024净收入为131.6百万美元，调整后EBITDA为17.7百万美元[28][29] - H1 2024净收入同比增长23.1%[29] - 预计FY 2024可比净收入增长将超过Q2[30] - 预计FY 2024调整后EBITDA中位数利润率将达到中青年[31] 财务状况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为19.7百万美元，净债务为155.0百万美元[32] - 未使用的循环信贷额度为30.0百万美元[33] 市场表现 - 北美市场H1 2024增长15.5%[40] - 国际市场H1 2024增长33.3%[41] - H1 2024北美地区净收入增长37.6%，国际市场净收入增长35.2%[89] - 英国市场净收入增长47%，拉丁美洲市场净收入增长183%[85] 产品和技术 - H1 2024有机社交结果表现强劲，新粉丝增长254%，视频观看量增长95%，总参与度增长286%[71] - Obagi医学品牌在全球皮肤科医生推荐中，针对前三大皮肤问题获得第一名[92] - Obagi医学品牌通过临床测试覆盖整个Fitzpatrick皮肤光谱，为每种肤质和肤色开发产品[94] - Obagi医学品牌进行了329项研究，测试了100多种产品，涉及6066名参与者，每项创新最多进行10项测试[101] - Obagi推出了新产品Obagi Medical OBAGI NU-CIL，容量为0.10盎司/3毫升[102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为63.3百万美元,同比增长25.7% [20][22] - 第二季度调整后毛利润为47.5百万美元,调整后毛利率为75.0%,同比增加650个基点 [22] - 第二季度调整后EBITDA为6.3百万美元,同比增加2.4百万美元 [23] - 上半年净收入为131.6百万美元,同比增长23.1% [24] - 上半年调整后毛利润为99.5百万美元,调整后毛利率为75.6%,同比增加890个基点 [24] - 上半年调整后EBITDA为17.7百万美元,同比增长27.2%,调整后EBITDA利润率为13.4% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 Milk Makeup - 第二季度净收入为28.7百万美元,同比增长20% [29][31] - 第二季度调整后毛利率为69.7%,同比增加360个基点 [31] - 第二季度调整后EBITDA为5.7百万美元,同比增长48%,调整后EBITDA利润率为19.8% [32] - 上半年净收入为63.2百万美元,同比增长20.8% [33] - 上半年调整后毛利率为70.6%,同比增加460个基点 [33] - 上半年调整后EBITDA为15.7百万美元,同比增长23.4%,调整后EBITDA利润率为24.9% [33] - 北美地区收入增长15.5%,国际地区收入增长33.3% [34] Obagi Medical - 第二季度净收入为34.6百万美元,同比增长30.9% [46][47] - 第二季度调整后毛利率为79.3%,同比增加850个基点 [47] - 第二季度调整后EBITDA为6.5百万美元,同比增长55.4%,调整后EBITDA利润率为18.6% [47] - 上半年净收入为68.4百万美元,同比增长25.4% [48] - 上半年调整后毛利率为80.3%,同比增加1290个基点 [48] - 上半年调整后EBITDA为13.2百万美元,同比增长37.1%,调整后EBITDA利润率为19.3% [48] - 北美地区收入增长37.6%,国际地区收入增长35.2% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国高端美妆市场上半年整体增长8%,其中高端护肤品增长7%,高端彩妆增长5% [11][12] - Milk Makeup在美国高端彩妆市场增长3倍于行业 [15] - Obagi Medical在美国高端护肤品市场增长5倍于行业 [14] - Milk Makeup在英国、北欧和拉丁美洲的新市场扩张表现超预期 [44] - Obagi Medical在东南亚重建业务并扩张至越南、泰国、新加坡和印度 [98] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的愿景是建立一个全球领先的美容和健康平台,创造、收购、加速和扩大下一代高增长、高盈利、有目标的品牌 [10] - 公司专注于美妆行业,因为这是一个增长稳定、盈利能力强、抗风险能力强的行业 [11] - 公司的两大品牌Milk Makeup和Obagi Medical分别处于美妆和护肤品最具吸引力的细分市场 [13][50] - 公司不过于关注竞争,而是专注于创造出色的消费者价值主张和卓越的执行能力 [73][74] - 公司计划继续大幅增加营销投入以支持品牌发展,同时通过提高运营效率来维持利润水平 [82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年的业绩保持乐观,预计收入增长将超过第二季度的25.7%,调整后EBITDA利润率将达到中高teens水平 [25][26] - 公司认为Milk Makeup和Obagi Medical两大品牌仍有大量增长空间,未来将继续加大创新和市场拓展力度 [34][50] - 公司表示Obagi Medical的国际业务发展仍需进一步优化分销网络,并计划在未来2-3年内完成 [98] 其他重要信息 - 公司第二季度和上半年业绩超预期,主要受益于两大品牌的强劲增长和毛利率的大幅提升 [20][24] - 两大品牌在第二季度均受到一定程度的缺货影响,抑制了更高的增长潜力 [21][46] - 公司在第二季度和上半年持续加大营销投入,以支持品牌发展和新品推广 [32][47] - 公司资产负债表稳健,截至6月30日现金及现金等价物为19.7百万美元,有30百万美元的未使用信用额度 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Olivia Tong 提问** 询问公司对于长期收入增长率和EBITDA利润率的预期 [71] **Michel Brousset 回答** 公司未来几年仍有较大的收入增长和利润率提升空间,将继续大幅增加营销投入以支持品牌发展,同时通过提高运营效率来维持利润水平 [73][82][83] 问题2 **Linda Bolton Weiser 提问** 询问公司在Obagi国际业务中的分销模式和库存管理情况 [85] **Michel Brousset 回答** 公司在东南亚已经建立了自有子公司,在其他国际市场主要通过分销商模式,并对分销商的销售情况进行严格监控,不存在库存积压的问题 [87][88][89] 问题3 **Dana Telsey 提问** 询问推动公司毛利率和国际业务增长的主要因素 [91] **Michel Brousset 回答** Obagi毛利率提升主要来自于线上渠道占比提高和运营效率改善,Milk Makeup则主要通过提升运营效率;国际业务增长则源于Milk Makeup在新市场的强劲

文章核心观点 - 公司在第二季度实现了强劲的业绩增长,销售额超出预期,亏损也有所收窄 [1][2][3][4] - 公司的核心品牌正在不断增加市场份额,未来仍有较大的增长空间 [5] - 公司预计下半年的可比销售收入增长率将超过第二季度的25.7%,调整后EBITDA也将超过第一半年的17.7百万美元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 第二季度销售额为63.3百万美元,同比增长28.2% [4] - 第二季度亏损收窄至9百万美元,去年同期为23.5百万美元 [4] - 剔除前Obagi Medical中国业务销售的影响,第二季度可比收入同比增长25.7%,高于第一季度的21% [5] 公司发展 - 公司的核心品牌正在不断增加市场份额,未来仍有较大的增长空间 [5] - 公司预计下半年的可比销售收入增长率将超过第二季度的25.7% [6] - 公司预计下半年调整后EBITDA将超过第一半年的17.7百万美元,全年调整后EBITDA利润率将达到中个位数水平 [6]

文章核心观点 - 全球多品牌美容和健康平台Waldencast公布2024年第二季度和上半年运营结果，净收入和调整后EBITDA均实现增长，对2024财年前景充满信心，旗下品牌Milk Makeup和Obagi Medical发展态势良好且有新产品计划 [1][2] 品牌情况 品牌整体表现 - 2024年上半年两品牌成功扩大社区规模，Milk Makeup的Earned Media Value（EMV）同比增长100%，排名从2023年上升7位，Obagi Medical的EMV同比增长165%，是美国美容品牌中EMV增速最快的品牌之一 [3] - 两品牌上半年均推出重磅创新产品，Milk Makeup的Viral Cooling Jelly Tint获8次奖项且两次售罄，Obagi Medical的Daily Hydro - Drops® Rejuvenating Eye Gel Cream在不到72小时内售罄 [4] 品牌后续计划 - Milk Makeup将推出Kush Eye Roller Mascara、Brow Tints、Odyssey Lip Oil Gloss色号扩展产品以及Hydro Grip + Glow Primer，以吸引新消费者 [6] - Obagi Medical将推出ELASTIderm® Lift Up & Sculpt Facial Moisturizer和ELASTIderm® Advanced Filler Concentrate，加强抗衰老产品组合和皮肤科护肤品品牌影响力 [7][8] 2024年第二季度业绩概述及2024财年展望 业绩概述 - 净收入和可比增长：2024年第二季度净收入6330万美元，较2023年第二季度的4940万美元增长28.2%，可比增长25.7%；Obagi Medical因高利润率电子商务销售增长加速，Milk Makeup国际市场持续强劲增长，但美国市场受部分产品缺货影响 [11] - 毛利润和调整后毛利润：2024年第二季度毛利润4460万美元，调整后毛利润4750万美元，占净收入75.0%，较2023年第二季度调整后毛利润的68.5%提高650个基点，得益于高利润率电子商务销售增长、低价销售减少和库存减记降低 [12] - 净亏损：2024年第二季度净亏损900万美元，较2023年第二季度的2350万美元有所改善，主要因认股权证公允价值调整带来的收入 [13] - 调整后EBITDA：2024年第二季度调整后EBITDA为630万美元，利润率10.0%，高于2023年第二季度的390万美元和7.8%，集团继续发展更有利可图的分销渠道并提高运营效率 [14] - 流动性：2024年上半年业务现金转换良好，但公司仍产生与法律和咨询费用相关的非经常性成本；截至2024年6月30日，集团有1970万美元现金及现金等价物和1.55亿美元净债务，4500万美元循环信贷安排中还有3000万美元未提取 [15] - 流通股：截至2024年8月15日，公司有1.22662281亿股普通股流通，完全摊薄股份从2023年12月31日的1.29695296亿股降至1.26820174亿股，主要因未归属股份的没收和价内稀释工具减少 [16] 2024财年展望 - 预计2024年下半年净收入可比增长将超过第二季度，调整后EBITDA在绝对值和利润率上都将超过上半年，全年实现中两位数的调整后EBITDA利润率 [2][17] 各品牌第二季度表现 Obagi Medical - 净收入3460万美元，可比增长30.9%，净亏损570万美元，调整后EBITDA 650万美元，较2023年第二季度增长55.4% [18][19] - 增长驱动因素包括数字渠道加速和东南亚子公司销售增加，医生处方渠道因关键产品缺货在第二季度下降，预计第三季度恢复同比增长 [19] - 调整后毛利率较2023年第二季度提高850个基点至79.3%，主要因数字渠道加速和库存减记减少 [19] Milk Makeup - 净收入2870万美元，增长20.0%，净亏损40万美元，调整后EBITDA 570万美元，较2023年第二季度增长48.0% [18][20] - 受部分产品缺货影响，特别是Cooling Water Jelly Tints，但国际业务实现高增长，仓库过渡完成以提高成本效率和优化品牌运营 [20] - 调整后毛利率提高360个基点，调整后EBITDA利润率从2023年第二季度的16.1%提高到19.8% [20] 2024年上半年业绩概述 - 净收入1.316亿美元，较2023年上半年的1.093亿美元增长20.3%，可比增长23.1% [21] - 毛利润9420万美元，调整后毛利润9950万美元，占净收入75.6%，较2023年上半年的66.7%提高890个基点 [22] - 净亏损1290万美元，较2023年上半年的3680万美元有所改善，主要因认股权证公允价值调整带来的收入 [22] - 调整后EBITDA为1770万美元，利润率13.4%，高于2023年上半年的12.7% [23] 非GAAP财务指标 指标定义 - 可比净收入：排除前Obagi Medical中国业务的净收入 [29] - 可比增长：可比净收入的期间同比增长率 [30] - 调整后毛利润：GAAP毛利润排除库存公允价值调整、供应协议和配方无形资产摊销以及与前Obagi Medical中国业务相关方负债公允价值摊销的影响 [30] - 调整后毛利率：调整后毛利润除以GAAP净收入 [31] - 调整后EBITDA：GAAP净收入（亏损）在扣除利息收入或费用、所得税（收益）费用、折旧和摊销之前，并进一步调整相关项目 [32] - 调整后EBITDA利润率：调整后EBITDA占净收入的百分比 [33] 指标调整项目 - 调整后EBITDA排除非现金费用、与核心业务无关的费用和非经常性成本等 [32] 公司介绍 - Waldencast由Michel Brousset和Hind Sebti创立，旨在打造全球一流的美容和健康运营平台，通过与Obagi Medical和Milk Makeup业务合并迈出实现愿景的第一步 [41] - Obagi Medical是领先的高级护肤品牌，有35年经验，产品用于减少过早衰老、光损伤等问题 [42] - Milk Makeup成立于2016年，以自我表达和包容为价值观，提供纯素、无残忍、清洁配方产品 [43]

资产和负债 - 公司截至2024年6月30日的总资产为1,013,646千美元，相比2023年12月31日的1,042,710千美元有所减少[66] - 公司截至2024年6月30日的股东权益为760,434千美元，相比2023年12月31日的769,273千美元有所减少[67] - 公司截至2024年6月30日的长期债务为145,289千美元，相比2023年12月31日的151,264千美元有所减少[66] - 无形资产净额在2024年6月30日为554,683千美元，相比2023年12月31日的582,863千美元有所减少[89][90] - 2022年信贷协议下的债务在2024年6月30日为171,526千美元，相比2023年12月31日的159,793千美元有所增加[92] - 2022年信贷协议下的未偿还本金在2024年6月30日为159.7百万美元，加上15.0百万美元的循环信贷额度[95] - 截至2024年6月30日，公司其他流动负债总额为23,829千美元，相比2023年12月31日的23,698千美元略有增加[121] - 截至2024年6月30日，公司应付关联方负债为490.1万美元，相比2023年12月31日的585.6万美元有所减少[121] - 截至2024年6月30日，公司股票期权和限制性股票的未确认补偿成本分别为1860万美元和630万美元[129] - 截至2024年6月30日，公司已发行和流通的A类和B类普通股分别为110,451,097股和12,053,331股[130] - 公司总股东权益为760,435千美元，较上期的769,273千美元有所下降[158] - 总负债和股东权益为768,409千美元，较上期的797,920千美元有所减少[158] 现金流量 - 公司截至2024年6月30日的现金及现金等价物为19,691千美元，相比2023年12月31日的21,089千美元有所减少[66] - 公司2024年上半年经营活动现金净流出为1138.2万美元，相比2023年同期的1636.5万美元有所减少[71] - 公司2024年上半年资本支出为139.6万美元，相比2023年同期的138.4万美元略有增加[71] - 公司2024年上半年融资活动现金净流入为1131.4万美元，相比2023年同期的2928.2万美元有所减少[71] - 公司2024年上半年现金及现金等价物和受限现金期末余额为2118.5万美元，相比2023年同期的2167万美元略有减少[71] - 六个月期间的期末现金及现金等价物为868千美元，较去年同期的2,900千美元有所减少[160] - 六个月期间的融资活动提供的净现金为7,089千美元，较去年同期的285千美元大幅增加[160] - 六个月期间的运营活动使用的净现金为6,640千美元，较去年同期的600千美元大幅增加[160] 收入和利润 - 公司截至2024年6月30日的净收入为131,582千美元，相比2023年同期的109,338千美元增长了20.3%[68] - 公司截至2024年6月30日的毛利润为94,178千美元，相比2023年同期的68,180千美元增长了38.1%[68] - 公司截至2024年6月30日的运营亏损为27,506千美元，相比2023年同期的35,227千美元有所减少[68] - 公司截至2024年6月30日的净亏损为12,906千美元，相比2023年同期的36,780千美元有所减少[68] - 公司截至2024年6月30日的每股净亏损为0.09美元，相比2023年同期的0.34美元有所减少[68] - 公司2024年上半年净亏损为1290.6万美元，相比2023年同期的3678万美元有所减少[71] - 公司2024年上半年收入为1.31582亿美元，相比2023年同期的1.09338亿美元增长了20.3%[85] - 公司2024年上半年直接销售收入为1.07233亿美元，相比2023年同期的8485.3万美元增长了26.4%[85] - 公司2024年上半年分销商收入为2194.8万美元，相比2023年同期的2213.4万美元略有减少[85] - 公司2024年上半年两个客户分别贡献了22%和20%的收入，2023年同期两个客户分别贡献了26%和22%的收入[85] - 公司2024年上半年应收账款中，两个美国客户分别占22%和11%，2023年同期一个美国客户占27%[79] - 公司2024年上半年总收入为131,582千美元，同比增长20.4%[87] - 北美地区2024年上半年收入为95,469千美元，同比增长26.7%[87] - 美国2024年上半年净产品销售为90.0百万美元，占公司总收入的10%以上[88] - 2024年上半年，公司净亏损为1290.6万美元，相比2023年同期的3678万美元有所减少[133] - 2024年上半年，公司基本和稀释每股净亏损为0.09美元，相比2023年同期的0.34美元有所减少[133] - 2024年上半年，公司有效税率从2023年同期的10.9%上升至15.4%[135] - 2024年上半年，Obagi Medical的净收入为6836.4万美元，Milk Makeup的净收入为6321.8万美元，总计1.31582亿美元[151] - 2023年上半年，Obagi Medical的净收入为5701.4万美元，Milk Makeup的净收入为5232.4万美元，总计1.09338亿美元[151] - 2024年上半年，Obagi Medical的毛利润为4957万美元，Milk Makeup的毛利润为4460.8万美元，总计9417.8万美元[151] - 2023年上半年，Obagi Medical的毛利润为3534万美元，Milk Makeup的毛利润为3284万美元，总计6818万美元[151] - 2024年上半年，公司从Obagi China Business获得的特许权使用费收入为10万美元[139] - 2023年上半年，公司从Obagi China Business获得的特许权使用费收入少于10万美元[139] - 2024年上半年，公司向Obagi China Business供应产品的净收入为110万美元，相关销售成本为30万美元[139] - 2023年上半年，公司向Obagi China Business供应产品的净收入为340万美元，相关销售成本为110万美元[139] - 六个月期间的总营业收入为6,655千美元，较去年同期的615千美元大幅增加[159] - 六个月期间的总运营亏损为6,655千美元，较去年同期的615千美元大幅增加[159] - 六个月期间的净亏损为10,075千美元，较去年同期的29,414千美元有所减少[159] - 六个月期间的综合亏损为10,020千美元，较去年同期的29,437千美元有所减少[159] 其他财务指标 - 公司截至2024年6月30日的其他综合收益为71千美元，相比2023年同期的-29千美元有所改善[68] - 2024年上半年摊销费用为28.3百万美元，与2023年同期的28.0百万美元基本持平[90] - 2022年信贷协议下的加权平均利率在2024年6月30日为8.5%（定期贷款）和8.9%（循环信贷额度）[95] - 公司2024年上半年租赁费用为1.8百万美元，与2023年同期持平[104] - 公司2024年上半年现金支付的租赁负债为1,882千美元，相比2023年同期的1,686千美元有所增加[104] - 公司决定永久不使用仓库空间，并签订了从2032年2月开始的每年租金为30万美元的转租协议，记录了80万美元的减值费用[105] - 公司决定永久不使用德克萨斯办公室空间，并签订了从2025年12月开始的每年租金为40万美元的转租协议，记录了270万美元的减值费用[107] - 公司为缓解利率风险，于2022年10月与Wells Fargo签订了名义价值为1.6亿美元的利率 collars 协议，固定现金支付为80万美元[108] - 截至2024年6月30日，公司记录了2070万美元的公开发行认股权证和私人配售认股权证的公允价值变动收益[111] - 截至2024年6月30日，应收账款净额为2950万美元，较2023年12月31日的2290万美元有所增加[117] - 截至2024年6月30日，库存总额为5069.6万美元，较2023年12月31日的5568.4万美元有所减少[118] - 截至2024年6月30日，固定资产净值为556.8万美元，较2023年12月31日的593.1万美元有所减少[119] - 2024年上半年固定资产折旧费用为170万美元，2023年上半年为230万美元[119] - 截至2024年6月30日，公开发行认股权证的衍生负债为314.9万美元，私人配售认股权证的衍生负债为482.5万美元[116] - 截至2023年12月31日，公开发行认股权证的衍生负债为1115.5万美元，私人配售认股权证的衍生负债为1749.2万美元[116] - 截至2024年6月30日，公司对Obagi China Business的应收账款为50万美元[140] - 截至2023年12月31日，公司对Obagi China Business的应收账款为110万美元[140] - 2023年9月，公司通过PIPE投资协议筹集了7000万美元，发行了14,000,000股A类普通股[136] - 截至2024年6月30日，公司股票期权和限制性股票的加权平均服务期分别为4.0年和1.6年[129] - 2024年4月，公司授予了48,880份限制性股票单位，其中15,040份立即归属，33,840份将于2025年3月10日归属[124] - 六个月期间的现金流量净额为449千美元，较去年同期的-315千美元有所改善[160]

文章核心观点 - 全球多品牌美容和健康平台Waldencast plc公布2024财年第二季度和上半年财报电话会议及网络直播信息 [1] 财报信息 - 公司将于8月27日美国股市收盘后公布2024财年第二季度和上半年财报 [1] - 公司将于8月28日上午8点30分（美国东部时间）召开电话会议讨论财报结果 [1] 会议参与方式 - 有兴趣参加电话会议的投资者和分析师可拨打(877) 704 - 4453或国际拨打(201) 389 - 0920 [2] - 电话会议将进行网络直播，可通过https://ir.waldencast.com/访问 [2] - 网络直播回放将在网站上保留90天 [2] 公司介绍 - 公司由Michel Brousset和Hind Sebti创立，旨在打造全球一流美容和健康运营平台 [3] - 公司愿景基于品牌驱动商业模式，确保贴近客户、业务灵活和市场响应能力，同时保持各品牌独特基因 [3] - 实现愿景的第一步是与Obagi Skincare和Milk Makeup进行业务合并 [3] - 公司旗下品牌将受益于多品牌平台运营规模、全球美容品牌管理专业知识等优势 [3] 联系方式 - 投资者联系ICR的Allison Malkin，邮箱waldencastir@icrinc.com [4] - 媒体联系ICR的Brittany Fraser/Alecia Pulman，邮箱Waldencast@icrinc.com [4]

文章核心观点 - 化妆品行业面临通胀压力、国际风险等挑战，但创新和数字化等举措为部分公司带来机遇，行业排名显示前景不佳，部分股票值得关注 [1][2][8] 行业概况 - 行业涵盖提供美容和个人护理产品的公司，产品包括护肤、香水、彩妆和护发等，销售渠道多样 [3] 行业趋势 挑战 - 通胀导致原材料、能源等成本上升，运输中断增加费用，挤压利润，高生活成本和利率使消费者减少化妆品支出 [4] - 国际业务面临外汇波动、政治动荡、贸易冲突等风险 [5] 机遇 - 创新和数字化是行业关键驱动力，消费者追求独特产品，公司不断创新、提升电商能力、拓展品牌组合 [6] - 护肤品和彩妆需求强劲，香水和护发产品也因创新和新品发布表现良好，支持公司营收增长 [7] 行业排名与前景 - 行业排名第211，处于Zacks行业底部16%，分析师对行业盈利增长潜力信心下降，自2024年6月以来，本财年盈利共识估计下降4% [8][10] 市场表现与估值 - 过去一年，行业表现逊于Zacks S&P 500综合指数和Zacks消费必需品板块，行业下跌40.5%，S&P 500增长19.1%，板块下跌1.4% [12] - 基于未来12个月市盈率，行业当前估值为20.49倍，S&P 500为20.71倍，板块为17.55倍，过去五年最高43.55倍，最低20.49倍，中位数31.71倍 [13] 值得关注的股票 科蒂（Coty） - Zacks评级为3（持有），受益于全球美容市场增长，专注六大增长支柱，投资核心品类和电商，过去30天本财年每股收益共识估计不变，为44美分，过去六个月股价下跌21.3% [14][15] 因特香水（Inter Parfums） - Zacks评级为3，受益于香水市场增长，通过新品发布和品牌拓展增加市场份额，过去30天本财年盈利共识估计不变，为5.15美元，过去六个月股价下跌13.1% [16][17] 奥拉普莱斯（Olaplex） - Zacks评级为3，凭借品牌资产、创新产品和战略投资有望持续增长，过去30天本财年盈利共识估计不变，为14美分，过去六个月股价下跌13.1% [19][20] 沃尔登卡斯特（Waldencast） - Zacks评级为3，平台灵活且注重创新和社区参与，受益于强大在线业务，专注清洁高性能产品，过去30天本财年亏损共识估计不变，为9美分，过去六个月股价下跌62.9% [20][21]

文章核心观点 全球多品牌美容和健康平台Waldencast将参加Canaccord Genuity第44届年度增长会议，其创始人兼首席执行官将参加炉边谈话并与投资者会面 [1][2] 公司参会信息 - 公司将参加在马萨诸塞州波士顿洲际酒店举行的Canaccord Genuity第44届年度增长会议 [1] - 创始人兼首席执行官Michel Brousset将于2024年8月14日下午12:30参加炉边谈话并全天与投资者举行会议 [2] - 炉边谈话将在公司网站投资者关系页面进行直播和回放 [2] 公司概况 - 由Michel Brousset和Hind Sebti创立，旨在打造全球一流的美容和健康运营平台 [3] - 以品牌驱动的商业模式为基础，确保贴近客户、业务灵活和市场响应能力 [3] - 通过与Obagi Skincare和Milk Makeup的业务合并迈出实现愿景的第一步 [3] - 旗下品牌将受益于多品牌平台的运营规模、管理全球美容品牌的专业知识等优势 [3] 联系方式 - 投资者联系ICR的Allison Malkin，邮箱investors@waldencast.com [4] - 媒体联系ICR的Brittney Fraser或Alecia Pulman，邮箱waldencast@icrinc.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年，可比净收入2.125亿美元，增长15.3%；调整后毛利1.504亿美元，调整后毛利率69%；调整后EBITDA为2440万美元，较2022年增加3320万美元，EBITDA利润率为11.2%；净亏损1.06亿美元 [25] - 2024年第一季度，可比净收入6790万美元，较2023年第一季度增长21%；调整后毛利5210万美元，较上一年第一季度增长32.9%，调整后毛利率76.3%，较2023年第一季度扩大1100个基点；调整后EBITDA为1140万美元，较2023年第一季度的1010万美元增长12.9%，调整后EBITDA利润率为16.6%；净亏损390万美元，较2023年第一季度的1320万美元减少930万美元 [27] - 预计2024财年可比净收入增长将从第一季度的21%加速，调整后EBITDA利润率达到中两位数，高于2023财年的11.2% [29][31] - 截至2023年12月31日，净债务总计1.418亿美元，现金及现金等价物为2110万美元；2024年第一季度末，净债务总计1.506亿美元，现金及现金等价物为2680万美元；2023年末流通股数量为1.221亿股，截至2024年4月15日为1.222亿股 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Milk Makeup - 2023财年净销售额1.005亿美元，增长38.6%；调整后毛利6670万美元，占净收入的66.4%；调整后EBITDA为1840万美元，占净收入的18.3% [34] - 2024年第一季度净收入3450万美元，较2023年第一季度增长21.5%；调整后毛利率增长540个基点至71.3%；调整后EBITDA增长12.4%至1000万美元，调整后EBITDA利润率为29.1% [35] Obagi Skincare - 2023财年可比净收入1.12亿美元，较2022财年略有增长0.2%；调整后毛利8370万美元，毛利率71.2%；调整后EBITDA为2080万美元，利润率17.7% [47] - 2024年第一季度可比净收入3340万美元，较2023年第一季度增长20.6%；调整后毛利2750万美元，调整后毛利率从2023年第一季度的64.8%扩大至81.4%；调整后EBITDA为670万美元，调整后EBITDA利润率从2023年第一季度的17.4%扩大260个基点至20% [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年高端美妆市场增长14%，是大众美妆市场增速的两倍多；2024年第一季度，高端美妆增长9%，仍高于市场历史增速；高端护肤品保持两位数增长，达到10%；彩妆在第一季度增长4%，预计随着年轻消费者对彩妆的兴趣增加，增速将加快 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是打造全球一流的美容和健康平台，创建、收购、加速和扩展下一代高增长、高利润、有目标的品牌 [10] - 公司拥有Milk Makeup和Obagi Skincare两个品牌，分别专注于彩妆和护肤品领域，计划通过品牌扩张、收购等方式扩大业务范围，实现多元化发展 [15][18] - Milk Makeup的战略是专注于品牌、社区和产品三个核心支柱，通过创新产品和加强社区建设，成为全球下一代顶级美妆品牌 [37] - Obagi Skincare的战略是加强皮肤科护肤品牌和医生渠道的DNA，加速科学创新，扩大品牌知名度和市场覆盖范围，成为全球第一的医生渠道皮肤科品牌 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第一季度的业绩表现感到满意，认为公司的战略使公司能够在2024年实现收入增长加速和调整后EBITDA利润率扩大 [26][28] - 公司对两个品牌的发展前景充满信心，认为它们在美容行业的最具吸引力的细分市场中具有强大的竞争力 [58] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了非GAAP财务指标，认为这些指标有助于评估公司的业绩，但不应孤立看待，应与GAAP指标结合使用 [7] - 公司在2024年第一季度推出了多款创新产品，如Milk Makeup的Cloud Foaming Primer、Kush Lip Oils和Cooling Water Jelly Tint，以及Obagi Skincare的Daily Hydro - Drops Rejuvenating Eye Cream，这些产品取得了良好的市场反响 [42][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期Milk Jelly Tints在Gen Alpha消费者中的成功原因及吸引青少年的因素 - 回答: Jelly产品的吸引力不仅限于Gen Alpha，具有较广泛的受众。对于Gen Alpha，其新的质地和可叠加的色彩效果是关键吸引因素，同时团队在不同渠道的创意执行也很出色。Gen Alpha受“TikTok化美妆”影响，对美妆兴趣增加，追求优质产品、良好性能、独特质地和创意 [60] 问题2: 2024年剩余时间与第一季度相比增长加速的驱动因素，以及营销支出的分配和ROI衡量方法 - 回答: Milk Makeup的增长驱动因素包括增加营销支出并获得良好ROI、持续的产品创新以及国际市场的强劲增长，大部分增长来自消费者生产力的提高；Obagi Skincare的增长驱动因素包括美国医生渠道的持续增长、全渠道表现以及国际市场（除东南亚）的贡献。营销支出分配方面，Milk Makeup侧重于店内支持、社交和网红营销，Obagi Skincare专注于医生渠道和提高消费者对品牌的认知。公司对ROI进行严格衡量并取得了良好效果 [63][66][67] 问题3: 各品牌按分销渠道的产品利润率情况及未来展望 - 回答: Obagi Skincare的毛利率增长得益于渠道组合变化（全渠道电商业务增长）和创新产品带来的毛利率提升；Milk Makeup的毛利率扩张主要源于运营改进，如更好的预测、库存管理和采购效率。预计两个品牌的毛利率将逐年提升，Obagi Skincare的第一季度毛利率特别强劲，未来仍将高于该水平 [71][72][73] 问题4: Obagi在东南亚地区恢复到之前规模的时间框架及能否达到之前规模 - 回答: 公司认为东南亚业务未来将比之前的分销协议下规模更大、更盈利。目前仍处于早期阶段，已在越南重新推出品牌，即将在泰国、新加坡、印度和马来西亚等国家推出。在越南，预计需要18 - 24个月恢复到之前的水平，但盈利性和稳健性将更好 [76]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司美国公认会计准则净收入为2.181亿美元，2022年为1.661亿美元[10] - 2023年集团合并可比净收入为2.125亿美元，较2022年的1.843亿美元增长15.3%[2][3][10] - 2023年集团调整后息税折旧摊销前利润为2440万美元，2022年为负1590万美元[10] - 截至2023年12月31日，公司净债务为1.418亿美元，包含2110万美元现金及现金等价物；2022年净债务为1.761亿美元，包含870万美元现金及现金等价物[10] - 2023年1月1日至12月31日总现金流为1240万美元，包含公司2023年9月私募所得款项[10] - 2023年全年净收入为2.18138亿美元，2022年7月28日至12月31日为9237.3万美元，2022年1月1日至7月27日为7376万美元[22] - 2023年全年商品销售成本为7656.1万美元，2022年7月28日至12月31日为6065.7万美元，2022年1月1日至7月27日为3086.8万美元[22] - 2023年全年毛利润为1.41577亿美元，2022年7月28日至12月31日为3171.6万美元，2022年1月1日至7月27日为4289.2万美元[22] - 2023年全年运营亏损为8193.1万美元，2022年7月28日至12月31日为1.27721亿美元，2022年1月1日至7月27日为1526.3万美元[22] - 2023年全年净亏损为1.05968亿美元，2022年7月28日至12月31日为1.20557亿美元，2022年1月1日至7月27日为2105.7万美元[22] - 集团可比净收入2023年为2.12519亿美元，2022年7月28日至12月31日为7515.4万美元，2022年1月1日至7月27日为1.09162亿美元，2022年全年为1.84316亿美元，增长15.3%[23] - 集团合并净收入2023年为2.18138亿美元，2022年7月28日至12月31日为9237.3万美元，2022年1月1日至7月27日为1.14978亿美元，2022年全年为2.07351亿美元，增长5.2%[23] - 调整后EBITDA 2023年为2439.5万美元，2022年7月28日至12月31日亏损1602.7万美元，2022年1月1日至7月27日为726.3万美元，2022年全年亏损876.4万美元，增长378.4%[23] - 2023年公司净亏损1.05968亿美元，净亏损占净收入的比例为48.6%[36] - 2023年公司调整后EBITDA为2439.5万美元，调整后EBITDA利润率为11.2%[36] - 2023年公司净收入为2.18138亿美元[36] - 2022年7月28日至12月31日公司净亏损1.20557亿美元，净亏损占净收入的比例为130.5%[38] - 2022年7月28日至12月31日公司调整后EBITDA为 - 1602.7万美元，调整后EBITDA利润率为 - 17.4%[38] - 2022年7月28日至12月31日公司净收入为9237.3万美元[38] - 2023年公司毛利润为1.41577亿美元，毛利率为64.9%，调整后毛利润为1.50415亿美元，调整后毛利率为69.0%[43] - 截至2023年12月31日，公司净债务为1.41754亿美元[45] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年欧邦琪护肤美国公认会计准则净收入为1.177亿美元，2022年为1.349亿美元；可比净收入为1.12亿美元，2022年为1.118亿美元[10][14] - 2023年欧邦琪护肤调整后息税折旧摊销前利润为2080万美元，2022年为负980万美元[3][10][15] - 2023年牛奶彩妆美国公认会计准则净收入为1.005亿美元，较2022年增长38.6%；调整后息税折旧摊销前利润为1840万美元，2022年为690万美元[3][10][18] - 欧邦琪（Obagi）净收入2023年为1.17651亿美元，2022年7月28日至12月31日为6109万美元，2022年1月1日至7月27日为7376万美元，2022年全年为1.3485亿美元，下降12.8%[23] - 牛奶彩妆（Milk）净收入2023年为1.00487亿美元，2022年7月28日至12月31日为3128.3万美元，2022年1月1日至7月27日为4121.8万美元，2022年全年为7250.1万美元，增长38.6%[23] - 2023年Obagi净收入为1.17651亿美元，净亏损为3221.4万美元，净亏损占净收入的比例为27.4%[36] - 2023年Milk净收入为1.00487亿美元，净亏损为565.5万美元，净亏损占净收入的比例为5.6%[36] - 2022年Obagi调整后EBITDA为 - 976.2万美元，2023年为2081.4万美元[40] - 2022年7月28日至12月31日，公司净收入为9237.3万美元，其中Obagi为6109万美元，Milk为3128.3万美元[44] - 同期，公司毛利润为3171.6万美元，Obagi为1611.7万美元，Milk为1559.9万美元；毛利率分别为34.3%、26.4%、49.9%[44] - 调整后公司毛利润为2956.5万美元，Obagi为1069万美元，Milk为1887.5万美元；调整后毛利率分别为32.0%、17.5%、60.3%[44] 公司股份相关数据变化 - 截至2024年4月15日，公司有1.22189142亿股普通股流通，完全摊薄股份从2023年12月31日的1.29695296亿股降至1.26341388亿股[10][12] - 截至2024年4月15日，公司A类普通股流通股数为1.09703729亿股，B类为1248.5413万股[47] - 截至该日，公司基本流通股数为1.22189142亿股，摊薄后流通股总数为1.26341388亿股[47] - 公司预留960.5199万股用于未来员工激励奖励的发行[47] - 若按单个授予计算摊薄，摊薄股份将增加63212股[47] 公司未来展望与风险提示 - 预计2024年第一季度集团可比净收入较2023年第一季度的5610万美元增长约20%，2024财年集团调整后息税折旧摊销前利润率预计扩大至中两位数[3] - 公司目标是打造全球一流的美容和健康运营平台[48] - 前瞻性陈述存在风险，可能导致实际结果与预期有重大差异[51][52][53][54]