公司业绩 - Waystar Holding Corp在2025年第二季度再次实现强劲业绩[1] - 公司通过战略收购一家AI驱动实体巩固了竞争优势[1] - 集团收入实现显著增长(具体增幅未披露)[1] 分析师背景 - 分析师Gamu Dave Innocent Pasi拥有10年金融分析及投资研究经验[1] - 擅长财务报表分析、资本市场和宏观经济研究[1] - 持有投资与组合管理研究生证书以及银行金融荣誉学士学位[1] - 专注于构建国际投资组合并分享投资策略[1] 专业领域 - 分析师在ESG投资和负责任投资领域具有专长[1] - 致力于推动金融包容性和可持续发展解决方案[1] - 曾在The Axis商业杂志和Investment Quarterly等权威刊物发表分析文章[1]

核心财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入达到2.707亿美元 超出市场共识预期1117万美元 同比增长15.4% [1][2][5] - 非GAAP每股收益为0.36美元 超出预期0.02美元 同比大幅增长38.5% [1][2] - 调整后EBITDA为1.126亿美元 同比增长19.9% 利润率提升至41.6% [2][6] - 无杠杆自由现金流激增至1.108亿美元 同比增幅达120.1% [2] 业务运营亮点 - 平台年处理医疗支付交易量超过60亿笔 帮助客户减少拒付并加速回款 [3] - 人工智能产品AltitudeAI使申诉处理效率提升70% 2025年上半年帮助客户避免近60亿美元拒付索赔 [8] - 超过90%的事先授权通过"无接触"自动化处理 大幅减少人工工作量 [8] - 净收入留存率提升至115% 显示强劲的客户粘性 [8] 产品与市场表现 - 提供者解决方案贡献总收入的70% 订阅收入达1.311亿美元 成为主要增长动力 [6][11] - 患者支付解决方案共同推动销售增长 但提供者解决方案因利润率较高显著改善盈利结构 [11] - 成功加速接入三个大型客户 带来即时的量基收入和预期的经常性订阅流 [7] - 与全美前20大医院系统中的16家建立合作关系 服务超过100万医疗提供者用户 [12] 战略发展与并购 - 计划收购Iodine Software 预计使可触达市场扩大15% 并增加显著订阅收入 [10] - 自2018年以来已完成九次收购 展现成功的整合能力 [10] - 人工智能深度集成于收入周期管理 持续优化客户工作流程 [4][12] - 量基收入逐步向经常性订阅模式过渡 支持长期收入稳定性 [7][14] 业绩指引更新 - 上调2025全年收入指引至10.3-10.4亿美元 中间值上调2200万美元 [13] - 调整后EBITDA指引上调至4.18-4.26亿美元 中间值上调1200万美元 [13] - 非GAAP净利润预期调整为2.51-2.57亿美元 每股收益1.36-1.40美元 [13] - 下半年收入因季节性和患者支付趋势将低于上半年 Q3与Q4金额预计相近 [14]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达2亿7065万美元 同比增长15 4% [1] - 季度每股收益(EPS)为0 36美元 较去年同期的0 04美元大幅提升 [1] - 营收较Zacks共识预期2亿7100万美元低0 13% 但EPS超出共识预期0 33美元达9 09% [1] 业务细分 - 订阅业务营收1亿3111万美元 超出四位分析师平均预估的1亿2661万美元 [4] - 实施服务及其他营收126万美元 低于四位分析师平均预估的146万美元 [4] - 基于交易量的营收1亿3829万美元 高于四位分析师平均预估的1亿3074万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌9 4% 同期标普500指数上涨3 4% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示短期内可能跑赢大盘 [3] 分析视角 - 投资者需关注核心业务指标同比变化及与预期的差异 以更准确预判股价走势 [2] - 细分业务表现直接影响公司整体营收和盈利水平 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 36美元 超出Zacks共识预期0 33美元 同比增长800% [1] - 季度营收2 7065亿美元 略低于共识预期0 13% 但同比增长15 4% [2] - 过去四个季度中 公司三次超过EPS预期 三次超过营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度业绩公布后股价走势取决于管理层电话会议指引 [3] - 年初至今股价下跌2 8% 同期标普500指数上涨8 3% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为EPS 0 32美元 营收2 5374亿美元 [7] - 当前财年共识预期为EPS 1 32美元 营收10 2亿美元 [7] - 业绩公布前盈利预测修正趋势向好 [6] 行业背景 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前30% [8] - 行业头部50%企业表现优于尾部50% 幅度超2倍 [8] - 同业公司MultiSensor AI预计季度每股亏损0 10美元 同比改善76 7% 营收210万美元同比下滑1 4% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达2.71亿美元，同比增长15%，调整后EBITDA利润率达42% [11] - 订阅收入1.31亿美元同比增长17%，基于交易量的收入1.38亿美元同比增长14% [27] - 上半年强劲表现促使公司上调全年收入指引至10.3-10.42亿美元，调整后EBITDA指引至4.18-4.26亿美元 [30][31] - 净债务与调整后EBITDA比率从年初的2.8倍降至2.2倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 提供解决方案占总收入70%，推动利润率提升 [28] - 患者支付解决方案占总收入30%，呈现季节性波动 [30] - 生成式AI产品Altitude AI显著提升申诉效率，生产率提高70% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布以12.5亿美元收购AI临床智能公司iodine，预计将扩大总目标市场15% [9] - 收购预计将立即提升毛利率和EBITDA利润率，2027年起提升每股收益 [9] - 公司强调AI战略，多数收入来自AI驱动的软件解决方案 [21] - 在授权自动化市场保持领先地位，90%流程实现无接触 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗补助政策变化(One Big Beautiful Bill Act)对公司影响有限，在最坏情景下对TTM收入影响不足1% [13] - 行业授权承诺将推动电子流程标准化，与公司现有解决方案高度契合 [14] - 医疗系统高利用率环境持续利好业务 [62] 其他重要信息 - 客户保留率保持115%，年收入超10万美元客户达1268家，同比增长14% [17] - 公司获评最佳医疗支付解决方案提供商和最佳工作场所 [23][24] - 新增两名独立董事Ashima Gupta和Mike Roman加入董事会 [25] 问答环节所有的提问和回答 网络安全事件带来的收入影响 - 第一季度1000万美元收入提升来自客户迁移，第二季度已无显著影响 [35] - 原有客户群体保留良好，36%受访者表示可能更换供应商 [38] 大客户快速上线影响 - 三个大客户快速上线贡献约2%同比增长，收入具有持续性 [46] - 下半年季节性因素可能导致收入环比下降 [46] 订阅收入增长驱动因素 - 强劲表现来自提供解决方案业务，占订阅收入70% [57] 医疗政策影响分析 - 公司业务多元化，能有效抵御单一支付方风险 [85][86] - EAPTC补贴到期影响类似医疗补助变化，公司业务模型稳健 [95] 竞争格局与技术优势 - 技术领先推动市场份额获取，中标率保持稳定 [113] - 独立第三方定位消除利益冲突担忧，增强客户信任 [141] 收购iodine战略意义 - 填补临床诊疗与理赔间关键环节，强化AI能力 [75][102] - 约三分之一iodine客户已使用公司服务，交叉销售潜力巨大 [106] 授权自动化发展前景 - 行业转向电子流程将强化公司解决方案价值 [122] 网络安全事件后续影响 - 受影响客户保留良好，未观察到竞争对手大规模挽回客户 [128] 大客户详细信息 - 三个新客户均为竞争替代，包含医疗系统和门诊混合 [134]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达2.71亿美元，同比增长15%，调整后EBITDA利润率达42% [10] - 订阅收入1.31亿美元同比增长17%，基于交易量的收入1.38亿美元同比增长14% [25] - 调整后EBITDA为1.13亿美元同比增长20%，自由现金流1.11亿美元，转换率达98% [26][27] - 净债务与调整后EBITDA杠杆比率降至2.2倍，较年初下降0.6倍 [28] - 全年营收指引上调至10.3-10.42亿美元，中值10.36亿美元（较此前上调2%）；调整后EBITDA指引上调至4.18-4.26亿美元，中值4.22亿美元（较此前上调3%） [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 提供解决方案收入占总收入70%，推动利润率提升 [26] - 患者支付解决方案占收入30%，受高免赔额计划季节性影响显著 [29] - 保险覆盖检测解决方案帮助客户恢复55%原可能核销的病例，为中型医疗系统带来超2000万美元年增量收入 [17] - 患者支付优化方案使自助服务采用率达80%，收款率提升20%，为中型系统创造约800万美元年影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 授权管理软件处理超20亿次事前授权申请，90%实现无接触自动化，为中型系统节省超12名全职人力 [14] - AI解决方案年内预防60亿美元拒付索赔，申诉成功率提升40%，处理速度加快3倍 [20][21] - 客户中产生超10万美元年收入的数量达1268家，同比增长14% [15] - 净收入留存率达115%，反映客户黏性与交叉销售成效 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布以12.5亿美元收购AI临床智能公司Iodine Software，预计扩大总可服务市场15%，交易对应EV/EBITDA为高十位数倍数 [6][7] - Iodine预计2025年订阅收入1.2-1.25亿美元，毛利率75%，EBITDA利润率40%，交易后预计两年内实现超1500万美元成本协同效应 [30] - 行业监管变化中，公司测算即使 Medicaid资金减少15%，对收入影响不足1% [12][84] - 针对健康险企发起的"事前授权承诺"，公司已实现自动化解决方案领先市场 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗系统面临利润率压力、人力短缺和立法变化，推升对公司AI软件平台需求 [10] - 行业调查显示36%客户可能更换结算服务商，公司视为市场份额获取机会 [37][122] - 生成式AI产品Altitude AI已实现申诉效率提升70%，推翻率双位数增长 [21] - 强调独立第三方定位在支付方关联竞争对手频发技术故障背景下获得客户青睐 [137][138] 其他重要信息 - 新增两名独立董事Ashima Gupta和Mike Roman，强化董事会专业度 [23] - 获评MedTech Breakthrough最佳医疗支付解决方案和全美最佳雇主 [22] - 竞争对手技术落后反馈显示公司平台优势扩大，中标率保持S1披露高位 [106][107] 问答环节所有提问和回答 网络安全事件后续影响 - Q2已无显著收入贡献，但原迁移客户留存良好且存在交叉销售机会 [35][36] - 调研显示36%受访者可能更换供应商，其中1/3来自受影响竞争对手 [37] 大客户快速上线影响 - 三家竞争性大客户加速上线贡献约2%同比增速，收入具持续性但下半年将部分转为订阅模式 [44][45] - 全年指引考虑患者支付季节性（H2占比通常低于50%）及医疗利用率不确定性 [45] 订阅收入增长驱动 - 提供解决方案（占收入50%）表现强劲抵消网络安全事件贡献消退 [54] 监管变化敏感性 - Medicaid资金减少15%的极端情景下，收入影响不足1%，实际可能被其他解决方案需求抵消 [84][86] Iodine收购协同效应 - 1/3 Iodine客户已使用公司服务，双向交叉销售潜力显著 [102] - 临床数据将增强现有授权管理与拒付申诉解决方案 [98] 事前授权行业倡议 - 强调自动化而非减少需求，公司90%无接触处理能力契合行业电子化趋势 [116] 竞争对手动态 - 未观察到受影响竞争对手大规模召回客户，客户调研显示持续转换意愿 [122]

业绩总结 - 2025年第二季度收入增长15%，调整后的EBITDA增长20%[11] - 调整后的EBITDA利润率为42%[11] - 2025年第二季度的无杠杆自由现金流为1.11亿美元，同比增长42%[12] - 2025年第二季度的净收入留存率为115%，高于历史范围108%-110%[21] - 2025年公司预计收入为10.36亿美元，同比增长10%[35] - 调整后的EBITDA预计为4.22亿美元，同比增长10%[35] - 2025年非GAAP净收入预计为2.54亿美元，同比增长49%[35] - 2025年非GAAP每股收益预计为1.38美元，同比增长27%[35] 用户数据 - 拥有超过10万美元年收入的客户数量同比增长14%[13] - 2024财年客户数超过100千美元的客户为1,203，2025财年第一季度为1,244，第二季度为1,268[60] 未来展望 - FY'25预计股票基础补偿费用约为4100万美元[37] - FY'25预计净利息约为7200万美元，基于1个月SOFR基准利率4.3%[37] - FY'25预计非GAAP有效税率约为21%[37] - FY'25预计完全稀释的加权平均股本约为1.84亿股[37] - FY'23至FY'25的年收入增长预计为低双位数，符合长期目标[38] 财务数据 - FY'24年收入预计为943,549千美元，FY'25第一季度收入预计为256,435千美元[55] - FY'24的总运营费用为819,824千美元，FY'25第一季度运营费用预计为191,226千美元[55] - FY'24净收入为-19,125千美元，FY'25第一季度净收入预计为29,269千美元[55] - FY'24的利息费用为141,762千美元，FY'25第一季度利息费用预计为18,257千美元[55] 研发与收购 - FY'25预计不包括Iodine Software收购的影响，该收购预计在2025年底前完成[37] 费用与支出 - 2024财年第一季度的利息支出为55,812千美元，第二季度为49,195千美元，第三季度为17,752千美元，第四季度为19,003千美元，全年为141,762千美元[57] - 2024财年调整后的EBITDA为383,496千美元，第一季度为92,761千美元，第二季度为93,905千美元，第三季度为96,677千美元，第四季度为100,153千美元[60] - 2024财年未杠杆自由现金流（uFCF）为265,271千美元，第一季度为45,683千美元，第二季度为50,333千美元，第三季度为89,127千美元，第四季度为80,128千美元[60] 杠杆比率 - 2024财年调整后的毛杠杆比率为6.7倍，第二季度为3.2倍，2025财年第二季度为3.0倍[62] - 2024财年调整后的净杠杆比率为6.6倍，第二季度为2.8倍，2025财年第二季度为2.2倍[62]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营收为2.7065亿美元，同比增长15.4%（2024年同期为2.3453亿美元）[20] - 2025年上半年净利润为6145.3万美元，较2024年同期的亏损4361.7万美元实现扭亏为盈[20] - 2025年第二季度运营收入6484.6万美元，同比大幅增长686.4%（2024年同期为824.5万美元）[20] - 2025年第二季度每股基本收益0.19美元，2024年同期为每股亏损0.21美元[20] - Waystar Holding Corp. 2025年上半年净利润为6145.3万美元，相比2024年同期的净亏损4361.7万美元实现扭亏为盈[27][31] - 2025年上半年收入为5.271亿美元，同比增长14.8%，净利润为6150万美元，而去年同期净亏损4360万美元[149] - 2025年第二季度收入为2.7065亿美元，同比增长15.4%，其中订阅收入增长16.7%，基于交易量的收入增长14.4%[168] - 2025年第二季度运营收入为6484.6万美元，同比增长686.5%，主要得益于利息支出减少3187万美元[168] - 2025年上半年总收入为5.2709亿美元，同比增长6780万美元（14.8%），其中订阅收入增长3770万美元（17.3%）[177] - 2025年上半年营业利润为1.3006亿美元，同比增长8660万美元（199.4%），营业利润率从9.5%提升至24.7%[177] - 2025年第二季度非GAAP净利润为6567.6万美元，同比增长83.0%（2024年同期为3588.2万美元）[193] 成本和费用（同比环比） - 利息支出从2024年第二季度的4919.5万美元降至2025年同期的1732.5万美元，降幅64.8%[20] - 2025年上半年股票薪酬支出为1827.4万美元，较2024年同期的3949.7万美元下降54%[31] - 2025年第二季度销售和营销费用为4350万美元，同比下降220万美元（4.8%），主要受股票薪酬减少650万美元影响[171] - 2025年第二季度总务和行政费用为2920万美元，同比下降1080万美元（26.9%），主要因股票薪酬减少1360万美元[172] - 2025年第二季度研发费用为1260万美元，同比下降330万美元（20.6%），主要因股票薪酬减少410万美元[173] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为3340万美元，同比下降1090万美元（24.5%），因部分无形资产已完全摊销[174] - 2025年第二季度利息费用为1830万美元，同比下降3230万美元（63.9%），主要因10亿美元优先贷款偿还[175] - 2025年上半年利息费用为3720万美元，同比下降7060万美元（65.5%），因优先贷款偿还[183] - 2025年第二季度股票薪酬支出1153万美元，较2024年同期3696.9万美元下降68.8%[193] 现金及现金等价物 - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为2.903亿美元，较2024年12月31日的1.8213亿美元增长59.4%[18] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物总额为3.1147亿美元，较2024年末的2.0458亿美元增长52%[31] - 公司2025年上半年经营活动现金流净额为1.6109亿美元，较2024年同期的2618万美元大幅增长515%[31] - 2025年上半年净现金流入1.610亿美元，同比激增515.0%（2024年同期为2618万美元）[202] - 公司持有受限现金从2024年末的2240万美元降至2025年6月的2120万美元[200] 债务和融资 - 长期债务（扣除流动部分）从11.8541亿美元降至11.6023亿美元，减少2.1%[18] - 截至2025年6月30日，公司总债务为12.377亿美元，其中第一留置权定期贷款为11.577亿美元，应收账款融资债务为8000万美元[101] - 2025年6月30日第一留置权信贷工具的有效利率为6.82%，循环信贷工具有效利率为6.07%[101][102] - 公司持有5.067亿美元浮动利率债务的利率互换协议，固定利率为3.87%，另有8000万美元和2.75亿美元债务分别锁定3.59%和3.27%的固定利率[107] - 2025年二季度利率互换导致累计其他综合损失73.2万美元，影响利息费用71.7万美元[108] - 截至2025年6月30日，关联方债务达5620万美元，较2024年末的3560万美元增长57.9%[109] - 利率互换协议预计未来12个月将有60万美元累计其他综合收益重分类至利息收入[108] 股权和股票薪酬 - 普通股流通股数从2024年3月的1.2166亿股增至2025年6月的1.7415亿股，增幅43.2%[25] - 公司普通股流通股数量从2024年末的1.721亿股增至2025年6月30日的1.741亿股[113] - 2025年二季度股票薪酬费用中，已归属期权公允价值为1130万美元，上半年总计1360万美元[119] - 截至2025年6月30日，公司持有1498万份未行权期权，加权平均行权价18.54美元，总内在价值1.857亿美元[120] - 2024年股权激励计划剩余550万股可供未来授予，员工持股计划初始预留325万股[116][118] - 截至2024年6月30日，公司未行使期权数量为16,975,260份，加权平均行权价格为每股17.31美元，剩余加权平均合约期限为6.3年[123] - 2025年第二季度期权行使产生的内在价值为2390万美元，上半年累计达4890万美元（2024年同期均为0）[123] - 预计将为2025年6月30日未归属的限售股确认4540万美元薪酬费用，加权平均摊销期为3.5年[124] - 限制性股票单位（RSU）未归属部分预计产生1.14亿美元薪酬费用，加权平均摊销期4.6年[129] - 绩效股票单位（PSU）未归属部分预计产生2290万美元薪酬费用，加权平均摊销期3.8年[132] - 2025年第二季度股权激励费用为1150万美元，上半年累计1830万美元（同比分别下降69%和54%）[133][135] 业务线表现 - 公司主营业务收入99%来自订阅服务和基于交易量的服务[43] - 典型客户合同期限为2-3年，通常自动续约1年[45] - 实施服务和硬件销售占总收入比例不到1%[50] - 2025年第二季度和2024年第二季度，订阅收入分别为1.311亿美元和1.123亿美元[69] - 2025年第二季度和2024年第二季度，基于收入的收入分别为1.383亿美元和1.209亿美元[69] - 患者支付解决方案的第三方成本约占相关收入的60%，而提供商解决方案的第三方成本占6%至8%[160] 客户和市场表现 - 公司2024年处理了超过60亿笔医疗支付交易，总索赔金额达1.8万亿美元[147] - 公司平台覆盖美国约50%的患者支付交易[147] - 截至2025年6月30日的12个月内，公司净收入留存率为114.6%，拥有1,268个客户，每个客户贡献超过10万美元[149] - 净收入留存率从2024年的107.5%提升至2025年的114.6%[195] - 高价值客户（年收入>10万美元）数量从2024年的1117家增至2025年的1268家，增幅13.5%[198] 资本支出和投资 - 公司2025年上半年资本支出为1119.3万美元，主要用于设备和内部软件开发[31] - 2025年上半年投资活动现金流出6171.8万美元，同比增加396.6%（2024年同期为1242.8万美元）[202] - 公司资本化软件开发成本在2025年第二季度为4.4百万美元，上半年总计8.9百万美元[87] 其他财务数据 - 公司总资产从2024年底的45.7704亿美元增至2025年6月的46.7792亿美元，增幅2.2%[18] - 累计其他综合收益从2024年底的88.1万美元转为2025年6月的亏损43.1万美元[18] - 2025年上半年其他综合亏损131.2万美元，较2024年同期的467.6万美元亏损收窄72%[27] - 2025年上半年应收账款仅增加13.5万美元，显示回款状况良好[31] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，未摊销的内部销售佣金分别为3040万美元和2900万美元[55] - 2025年第二季度和2024年第二季度，销售佣金资产摊销分别为320万美元和260万美元[55] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，未摊销的履行成本分别为5760万美元和5380万美元[56] - 2025年第二季度和2024年第二季度，履行成本资产摊销分别为390万美元和300万美元[56] - 2025年第二季度和2024年第二季度，支付给渠道合作伙伴的费用分别为1900万美元和1610万美元[60] - 截至2025年6月30日，未来12个月内和超过12个月的未履行绩效义务的交易价格分别为6650万美元和1390万美元[73] - 公司持有的可供出售固定到期证券总摊余成本为50,525千美元，未实现损失为32千美元，公允价值为50,493千美元[81] - 截至2025年6月30日，公司第一留置权定期贷款的公允价值为1,160.6百万美元，而账面价值为1,157.7百万美元[83] - 截至2025年6月30日，公司财产和设备净值为47,387千美元，累计折旧为89,774千美元[86] - 公司商誉余额为3,020.0百万美元，2025年上半年未发生减值[89] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为28.1百万美元，上半年总计56.2百万美元[92] - 2025年第二季度租赁总成本为1,617千美元，其中经营租赁成本为1,132千美元[93] - 公司2025年第二季度所得税费用为14.4百万美元，有效税率为30.9%[96] - 截至2025年6月30日，应收账款证券化未偿金额为80.0百万美元，有效利率为5.94%[97][98] - 2025年第二季度经营租赁负债未来最低支付总额为17,421千美元，扣除利息后为15,905千美元[93] - 无形资产摊销导致2025年第二季度成本增加2811.5万美元，占非GAAP调整项的42.8%[193] - 利率风险敞口：基准利率每变动100基点将影响季度利息支出310万美元[214] 管理层讨论和指引 - 2025年7月23日签署协议以12.5亿美元收购Iodine公司，其中现金6.25亿美元+16,751,541股普通股[142] - 公司计划以12.5亿美元收购Iodine，其中6.25亿美元为现金，其余为16,751,541股普通股[153] - 2024年6月公司完成IPO，发行4500万股普通股，每股21.50美元，扣除承销折扣后净融资9.143亿美元[150] - 美国《H.R.1法案》于2025年7月4日生效，可能影响公司税务结构但未计入当期财报[141] - 截至2025年6月30日应计所得税余额1759万美元，较2024年底增长328%[136] 调整后财务指标 - 2025年上半年调整后EBITDA为2.203亿美元，同比增长18.0%[149] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.1255亿美元，调整后EBITDA利润率41.6%，同比提升1.6个百分点[189] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.2029亿美元，调整后EBITDA利润率41.8%，同比提升1.2个百分点[189]

财务表现 - 2025年第二季度营收达2.707亿美元，同比增长15% [6][22] - 第二季度GAAP净利润3220万美元，非GAAP净利润6570万美元 [6][31] - 调整后EBITDA为1.126亿美元，利润率42% [6][28] - 经营活动现金流9700万美元，无杠杆自由现金流1.11亿美元 [6][32] 业务亮点 - 客户数量显著增长：1268家客户贡献超过10万美元年收入，同比增长14% [6] - 净收入留存率(NRR)达115%，显示客户黏性强 [6][13] - 订阅收入1.311亿美元（同比+17%），交易量收入1.383亿美元（同比+14%） [6] - AI创新驱动增长，近期收购Iodine Software以扩展临床AI市场 [2] 2025年业绩指引 - 全年营收预期上调至10.3-10.42亿美元 [6][3] - 调整后EBITDA指引上调至4.18-4.26亿美元 [6][3] - 非GAAP净利润预期2.51-2.57亿美元，每股收益1.36-1.40美元 [6][3] 资产负债表与杠杆 - 现金及等价物2.903亿美元，投资证券5049万美元 [24][33] - 净债务8.969亿美元，较2024年同期下降31% [33] - 调整后净杠杆率2.2倍，显著低于2024年的3.7倍 [33] 运营效率 - 研发费用1262万美元，占营收4.7%，同比下降21% [22][30] - 销售与营销费用4352万美元，同比优化5% [22][30] - 无形资产摊销费用从2024年3908万美元降至2811万美元 [31]

公司动态 - Waystar Holding Corp 宣布达成最终协议将100%收购Iodine Software [4] - 收购相关材料已发布在公司投资者关系网站investors waystar com [4] 会议信息 - 投资者电话会议于2025年7月23日美东时间17:30举行 [1] - 公司CEO Matthew J Hawkins和CFO Steven M Oreskovich出席电话会议 [3] - 高盛、美银证券、瑞银等多家投行分析师参与会议 [1] 财务披露 - 电话会议包含对未来财务业绩、增长和利润率的预测性陈述 [5]