Exhibit 99.1 Werner Enterprises Reports First Quarter 2025 Results First Quarter 2025 Highlights (all metrics compared to first quarter 2024) Total revenues for the quarter were $712.1 million, a decrease of $57.0 million compared to the prior year, due to a $49.3 million, or 9%, decrease in Truckload Transportation Services ("TTS") revenues and a decline in Logistics revenues of $6.9 million, or 3%. A portion of the TTS revenue decline was due to $15.3 million lower fuel surcharge revenues. Net of trucking ...

外汇与利率相关 - 2024年外汇兑换损失为740万美元，2023年为收益610万美元，2024年12月31日墨西哥比索兑美元汇率为20.27比索兑1美元，2023年为16.89比索兑1美元[176] - 2024年12月31日，公司有3.55亿美元可变利率债务，利率通过利率互换协议固定在5.97%，另有2.95亿美元可变利率债务，假设借款水平不变，SOFR利率提高1个百分点，未来12个月利息费用将增加约310万美元[177] - 公司面临商品价格、外汇汇率和利率变化带来的市场风险[174] 保险及索赔应计 - 公司当前和非流动保险及索赔应计分别为9370万美元和2.369亿美元[186] 关键财务指标年度对比 - 2024年、2023年和2022年的营业收入分别为30.30258亿美元、32.83499亿美元和32.89978亿美元[193] - 2024年、2023年和2022年的营业利润分别为6614.8万美元、1.76416亿美元和3.23076亿美元[193] - 2024年、2023年和2022年的净利润分别为3357万美元、1.1229亿美元和2.4558亿美元[193] - 2024年、2023年和2022年基本每股收益分别为0.55美元、1.77美元和3.76美元[193] - 2024年、2023年和2022年其他综合收益（损失）分别为 - 875.3万美元、160.8万美元和931.2万美元[196] - 2024年、2023年和2022年综合收益分别为2481.7万美元、1.13898亿美元和2.54892亿美元[196] - 2024年末总资产为3052237千美元，较2023年末的3157936千美元下降约3.35%[199] - 2024年净收入为33570千美元，较2023年的112290千美元下降约70.10%[201] - 2024年净现金提供的经营活动为329734千美元，较2023年的474366千美元下降约30.49%[201] - 2024年净现金用于投资活动为241448千美元，较2023年的434944千美元下降约44.49%[201] - 2024年净现金用于融资活动为105716千美元，较2023年的87067千美元增加约21.42%[201] - 2024年末现金及现金等价物为40752千美元，较2023年末的61723千美元下降约33.97%[201] - 2024年利息支付为40156千美元，较2023年的27212千美元增加约47.56%[201] - 2024年所得税支付为25831千美元，较2023年的17892千美元增加约44.37%[201] - 2024年应收账款净额较2023年减少53260千美元[201] - 2024年应付账款较2023年减少10391千美元[201] - 2021 - 2024年各年末股东权益分别为1327550千美元、1443635千美元、1528339千美元和1455932千美元[203] - 2022 - 2024年归属于Werner的净利润分别为241256千美元、112382千美元和34233千美元[203] - 2022 - 2024年非控制性权益净收入（损失）分别为4324千美元、 - 92千美元和 - 663千美元[203] - 2024 - 2022年，公司归属净利润分别为3423.3万美元、1.12382亿美元、2.41256亿美元；基本每股收益分别为0.55美元、1.77美元、3.76美元；摊薄每股收益分别为0.55美元、1.76美元、3.74美元[230] - 2024 - 2022年，公司总营收分别为3.030258亿美元、3.283499亿美元、3.289978亿美元[239][241] - 2024 - 2022年，美国市场营收分别为2.854184亿美元、3.089205亿美元、3.051788亿美元；墨西哥市场营收分别为1477.61万美元、1591.7万美元、1911.26万美元；其他市场营收分别为283.13万美元、351.24万美元、470.64万美元[241] - 2024 - 2022年折旧费用分别为28030万美元、28920万美元和27380万美元[215] - 2024 - 2022年未记录商誉和长期资产及无形资产减值费用[217][219] - 2024 - 2022年，公司总营收分别为3.030258亿美元、3.283499亿美元、3.289978亿美元[239][241] - 2024 - 2022年无形资产摊销费用分别为1.01亿美元、1.03亿美元和6100万美元[251] - 2024 - 2022年，因新的经营租赁负债确认的使用权资产分别为2610万美元、470万美元和1470万美元[256] - 2024 - 2022年经营租赁费用分别为1930万美元、2250万美元和2210万美元[257] - 2024 - 2022年作为出租人的经营租赁收入分别为960万美元、1090万美元和1070万美元[258] - 2024年、2023年和2022年所得税费用分别为891.2万美元、3549.1万美元和7920.6万美元[285] - 2024年、2023年和2022年有效所得税税率与21%的联邦企业税率存在差异[285] - 2024年、2023年和2022年未确认税收利益净负债分别减少1.4万美元、20.1万美元和增加5.4万美元[286] - 2024、2023、2022年授予的绩效奖励的加权平均授予日公允价值分别为40.05美元、45.07美元和39.28美元；归属的绩效奖励的归属日公允价值分别为460万美元、590万美元和300万美元[295] - 2024、2023、2022年公司供款分别为35.8万美元、34.9万美元和30.9万美元[296] - 2024、2023、2022年公司供款及行政费用分别为640.7万美元、635.1万美元和592.1万美元[297] - 2022 - 2024年公司总收入分别为3289978美元、3283499美元、3030258美元[320] - 2022 - 2024年美国地区收入分别为3051788美元、3089205美元、2854184美元[320] - 2022 - 2024年外国地区总收入分别为238190美元、194294美元、176074美元，其中墨西哥收入分别为191126美元、159170美元、147761美元[320] - 2022 - 2024年长寿命资产总额分别为1825276美元、1972956美元、1934236美元[320] - 2022 - 2024年美国长寿命资产分别为1795337美元、1948039美元、1912997美元[320] - 2022 - 2024年外国长寿命资产总额分别为29939美元、24917美元、21239美元，其中墨西哥长寿命资产分别为29819美元、24818美元、21165美元[320] 客户收入占比 - 2024和2023年十大客户占收入48%，2022年占46%；最大客户Dollar General 2024 - 2022年分别占总收入11%、10%和14%，2024和2023年占应收账款贸易余额10%[207] - 最大客户Dollar General在2022 - 2024年分别占公司总收入的14%、10%、11%[320] 资产重新分类 - 2023年12月31日，3780万美元其他预付费用从其他流动资产重新分类至预付费用[209] 折旧与摊销政策 - 建筑物及改良物折旧年限30年，残值率0%；拖拉机80个月，残值0 - 10000美元；拖车12年，残值6000美元；服务及其他设备3 - 10年，残值率0%[215] - 无形资产有有限使用寿命的按直线法在10 - 12年摊销[218] 索赔自负额政策 - 2024年8月1日起，公司每次索赔自负额为1500万美元，1500 - 2000万美元索赔年度累计自负额为750万美元；2023年8月1日起，每次索赔自负额为1000万美元，1000 - 2000万美元索赔年度累计自负额为1250万美元[221] - 截至2024年12月31日，公司工人赔偿索赔自负额为每次200万美元，持有内布拉斯加州债券2510万美元、工人赔偿保险公司债券1510万美元，信用证430万美元，额外债券4690万美元[222] 累计其他综合损失 - 截至2024年和2023年12月31日，累计其他综合损失中，外币折算调整损失分别为1740万美元和1000万美元，利率互换公允价值变动损失分别为100万美元和收益30万美元[231] 公司收购事项 - 2022年11月5日，公司以1.086亿美元收购ReedTMS，2023年因业绩目标额外支付150万美元，使或有或有对价负债净减少270万美元；2022年交易成本70万美元[235][236] - 2022年10月1日，公司以8900万美元收购Baylor，潜在或有对价支付为0 - 1500万美元；2022年交易成本40万美元[237][238] 会计准则采用 - 2024年12月31日，公司采用追溯法采用ASU 2023 - 07，增强可报告分部披露，但不影响经营成果、现金流和财务状况[232] - 公司正在评估采用ASU 2023 - 09和ASU 2024 - 03的影响，预计影响披露但不影响经营成果、现金流和财务状况[233][234] 其他收入占比 - 其他收入在2022 - 2024年占公司总收入的2%[246] 特定资产与负债余额 - 2024年和2023年12月31日，贸易应收账款净额分别为3.917亿美元和4.449亿美元[247] - 2024年和2023年12月31日，合同资产余额分别为630万美元和740万美元[247] - 2024年和2023年12月31日，合同负债余额分别为140万美元和90万美元，2024年确认的收入中包含2023年12月31日合同负债余额的0.9百万美元[248] - 截至2024年12月31日，预计未来无形资产摊销费用总计7.6407亿美元[252] - 2024年和2023年12月31日，使用权资产分别为4959.9万美元和3481.4万美元[255] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司公允价值计量的资产分别为130.3万美元和257.1万美元，负债分别为1186.9万美元和1068.8万美元[266] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司对MLSI的投资价值分别为1.039亿美元和8980万美元，其他无公允价值的股权投资分别为35.8万美元和31.6万美元[270] - 截至2024年12月31日，公司无固定利率债务，2023年12月31日为8880万美元，估计公允价值为8670万美元[269] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司对Autotech Fund的投资价值分别为670万美元和230万美元[274] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司未偿债务分别为6.5亿美元和6.488亿美元[280] - 截至2024年12月31日，公司2022年信贷协议下可用借款额度为4.191亿美元[280] - 截至2024年12月31日，应收票据为3.84亿美元，较2023年的3.91亿美元有所下降；学生应收票据净额为4688.4万美元，较2023年的4225.4万美元有所上升[283] - 截至2024年12月31日，递延所得税负债净额为2.695亿美元，较2023年的3.202亿美元有所下降[285] - 截至2024年12月31日，与非归属股权补偿奖励相关的未确认补偿成本约为1040万美元，预计在2.4年内确认[289] - 截至2024年12月31日，非合格递延薪酬计划的累计福利义务为1579.7万美元，人寿保险政策的总市值为1255.2万美元；2023年分别为1384.3万美元和1063.5万美元[299] - 截至2024年12月31日，公司承诺的财产和设备采购约为4770万美元[300] - 截至2024年和2023年12月3

文章核心观点 - 2024年第四季度Werner Enterprises业绩令人失望，盈利和营收均低于Zacks共识估计，同时介绍了其他运输公司同期业绩情况 [1][9][11][13] Werner Enterprises第四季度整体业绩 - 每股收益8美分，低于Zacks共识估计的21美分，同比下降79.4% [1] - 总营收7.547亿美元，低于Zacks共识估计的7.72亿美元，同比下降8.2% [2] - 调整后营业收入1220万美元，同比下降69%，调整后营业利润率1.6%，较上年同期下降320个基点 [2] Werner Enterprises各业务板块业绩 整车运输服务（TTS）板块 - 营收5.273亿美元，同比下降9%，因燃油附加费收入降低 [3] - 调整后营业收入1460万美元，同比下降61%，因不利索赔发展、车队规模变小和财产设备销售收益降低 [3] - 调整后营业利润率2.8%，下降360个基点 [3] 物流板块 - 营收2.132亿美元，同比下降6% [4] - 调整后营业收入239万美元，同比下降21% [4] - 调整后营业利润率降至1.1%，下降20个基点 [4] Werner Enterprises流动性情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物4075万美元，上季度末为5466万美元 [5] - 报告期末长期债务（扣除流动部分）6.3亿美元，上季度末为6.9亿美元 [5] - 2024年第四季度，公司经营活动产生现金7100万美元，净资本支出2870万美元 [5] Werner Enterprises股票回购情况 - 2024年第四季度未回购任何股票，截至2024年12月31日，有390万股回购授权额度剩余 [6] Werner Enterprises展望 - 2025年TTS卡车增长预计改善1 - 5%，净资本支出预计在1.85 - 2.35亿美元 [7] - 2025年TTS专用业务每辆卡车每周收入增长预计从盈亏平衡提升至3%，单程整车运输每英里收入预计改善1 - 4% [7] - 2025年全年税率预计在25% - 26% [7] Werner Enterprises Zacks排名 - 目前Zacks排名为5（强烈卖出） [8] 其他运输公司第四季度业绩 达美航空（Delta Air Lines） - 2024年第四季度每股收益（不包括非经常性项目）1.85美元，超Zacks共识估计的1.76美元，同比增长44.5%，因燃油成本低 [9] - 营收155.6亿美元，超Zacks共识估计的149.9亿美元，同比增长9.4%，受假日旅游需求推动 [10] J.B. Hunt Transport Services - 2024年第四季度每股收益1.53美元，低于Zacks共识估计的1.62美元，但同比增长4.1% [11] - 总运营收入31.5亿美元，略超Zacks共识估计的31.3亿美元，但同比下降4.8%，因燃油附加费收入降低和多式联运板块收益率压力 [11] 阿拉斯加航空集团（Alaska Air Group） - 2024年第四季度每股收益97美分，超Zacks共识估计的47美分，同比提升超100%，超指引范围 [13] - 运营收入35.3亿美元，超Zacks共识估计的35.1亿美元，同比增长38.4%，客运收入占比89.9%且同比增长37%，因航空旅行需求持续恢复 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7.55亿美元，较上年下降8% [30] - 调整后运营收入1220万美元，调整后运营利润率1.6%，分别下降69%和320个基点 [30] - 调整后每股收益0.08%，下降0.31%，其中保险成本增加带来0.22%的不利影响 [30][31] - 全年运营现金流3.3亿美元，自由现金流9500万美元，占总收入3%，同比增加2900万美元或44%，占收入百分比提升110个基点 [48][50] - 第四季度资本支出2900万美元，全年2.35亿美元，占收入不到8%，较上年超12%有所下降，全年净资本支出下降1.74亿美元或43% [49] - 年末债务6.5亿美元，较上季度减少4000万美元，较上年增长不到1%，净债务同比增加2200万美元或4% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 整车运输服务（TTS） - 第四季度收入5.27亿美元，下降9%，扣除燃油附加费后降至4.7亿美元，下降5% [31] - 调整后运营收入1460万美元，较上年下降61%，扣除燃油后的调整后运营利润率3.1%，下降440个基点，超400个基点因保险和索赔增加 [32] - 第四季度平均卡车数量增至7495辆，较上季度增加5辆，较上年下降7% [38] - 扣除燃油后每辆卡车每周收入同比增长2.5%，过去28个季度中有23个季度同比增长 [38] 专用运输 - 第四季度扣除燃油后收入2.89亿美元，同比下降7%，占TTS卡车运输收入63%，与上年持平 [38] - 平均卡车数量较上季度增加0.6%至4836辆，较上年下降7.7%，季度末占TTS车队65% [39] - 每辆卡车每周收入增长1.1%，过去28个季度中有27个季度增长 [39] 单程运输 - 第四季度扣除燃油后运输收入1.7亿美元，较上年下降5% [40] - 平均卡车数量较上季度增加2%至2659辆，较上年下降9.2%，每辆卡车每周收入同比增长5.1% [40] - 单程货运条件好于预期，高峰收入超过上年，每辆卡车单程里程数继续增长但增幅放缓至2%，总里程数较上年下降8%，平均卡车数量减少9% [41] 物流业务 - 第四季度收入2.13亿美元，占总收入28%，同比下降6%，但环比增长3% [43] - 整车物流收入下降6%，货运量下降2%，但环比货运量增长2% [44] - 多式联运收入同比增长2%，货运量增加13%，但每批货运收入下降10% [45] - 最后一英里收入同比下降12%，环比下降1%，调整后运营利润率1.1%，同比下降20个基点，但环比上升70个基点 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年整车运输基本面将逐步改善，费率将呈上升趋势，运力持续退出，需求不断改善 [25][26] - 消费者保持韧性，非 discretionary支出稳定，discretionary支出增加，零售库存水平基本正常化，不再对货运量构成阻力 [26][27] - 现货费率已升至较高水平，预计全年将继续改善，随着供需重新平衡，二手设备需求和价格预计在2025年下半年改善 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 核心业务增长，包括扩大TTS和物流运营利润率、提高单程费率、扩大专用车队规模 [20] - 追求卓越运营，专注安全、推进技术路线图、提供可靠服务和控制成本 [21][22] - 提高资本效率，通过优化营运资金保持强劲运营现金流，合理分配资本，最大化设备车队销售 [24] 行业竞争 - 专用运输市场机会增多，但竞争加剧，公司将筛选真正的专用机会，确保客户留存率 [90][91] - 单程运输将注重费率提升，物流业务将继续增长，为客户提供更多支持 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业面临货运衰退，供需失衡导致费率低迷，成本压力和二手设备转售价值下降，但市场出现积极迹象，预计2025年环境将改善但仍具挑战 [8][9][11] - 公司在低迷期进行自我投资和战略决策，业务组合更加多元化，为市场改善做好准备 [12] - 2025年将是增长和改善的一年，公司将围绕三个优先事项推进工作，实现盈利增长和价值创造 [24] 其他重要信息 - 2024年实现超5000万美元的年度成本节约，2023 - 2024年累计节约近1亿美元，多数为结构性和可持续性节约 [46] - 2025年计划实现2500万美元的增量年度成本节约，约35%为2024年项目的延续，其余为新举措 [47] - 2025年卡车车队预计增长1% - 5%，下半年增长更为明显，全年净资本支出预计在1.85 - 2.35亿美元之间 [58] - 专用运输每辆卡车每周收入全年预计持平至增长3%，单程整车运输上半年每英里收入预计增长1% - 4% [59] - 2025年有效税率预计在25% - 26%之间，预计全年净利息支出与上年持平，上半年较高，下半年较低 [59][60] - 预计上半年二手设备需求和价格稳定，下半年适度改善，全年出售的拖拉机和拖车数量将减少，不包括房地产收益，二手设备出售收益预计在800 - 1800万美元之间 [61][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：墨西哥关税情况及公司应对措施 - 公司与墨西哥托运人进行了多次沟通，托运人采取了较为稳定的运输模式，未出现明显的关税规避行为 [72][73] - 公司在墨西哥业务布局良好，提供多种运输解决方案，将与客户保持密切联系，应对关税变化 [74][75] 问题2：墨西哥业务收入是否反映跨境机会 - 财报中墨西哥业务收入未涵盖全部业务，公司在墨西哥的业务占总收入略高于10% [77][79][80] 问题3：专用运输业务的吸引力及公司决策考量 - 专用运输市场机会增多，但竞争加剧，公司将筛选真正的专用机会，确保客户留存率 [90][91] - 公司将平衡费率和增长，专用运输将注重车队增长，单程运输将注重费率提升，物流业务将继续增长 [93][94] 问题4：费率增长情况及预期 - 单程费率已连续两个季度同比增长超3%，预计随着费率和里程数的改善，单程运输盈利能力将提升 [97][98] - 单程投标季处于早期阶段，初步结果符合低个位数至中个位数的费率增长预期，客户对费率调整的接受度提高 [99][100] 问题5：专用运输拖拉机数量变化及现货费率走势 - 专用运输季度末拖拉机数量变化受临时因素影响，无太多参考价值，市场管道强劲，增加现有车队的增量卡车将带来更好的利润率 [107][108] - 公司对现货市场持乐观态度，认为市场接近均衡，外部因素对现货市场的影响更为明显，公司开发的工具和技术能力有助于从现货市场获取溢价 [109][110][111] 问题6：墨西哥业务收入是跨境还是国内业务 - 公司在墨西哥的业务收入包括跨境和国内业务，占总收入略高于10%，涵盖多种运输模式 [117][119][120] 问题7：保险问题的解决方案及利润率改善预期 - 公司将推动侵权改革，同时持续投资技术，提高安全性，减少事故频率 [124][125] - 第四季度保险费用为4900万美元，属异常值，过去两年季度平均费用为3300 - 3500万美元，且索赔数量呈下降趋势 [128][132] - 公司预计2025年利润率将因费率提升、生产改善、专用运输量增加、成本管理和设备收益正常化而扩大 [140] 问题8：第一季度运营比率及利润率改善的可持续性 - 第四季度价格和利用率同时改善，公司对此感到自豪，未来将保持里程数，专注于费率提升，以提高利润率 [134][135][136] - 第一季度通常是季节性困难季度，与2024年第一季度相比，今年车队规模更小，工作日更少，该季度数据可作为参考 [142][143] 问题9：短期内在单程整车运输上是否有更多机会 - 公司将根据市场情况灵活调整，战略上在单程整车运输费率改善前不会有意扩大车队，但会在合适的情况下抓住机会 [152][153] - 专用运输是重点，但公司也可通过PowerLink等方式应对市场机会，上半年卡车增长有限，将专注于提高费率和保持产量 [154][155] 问题10：专用运输市场的竞争动态 - 需求改善将缓解竞争压力，一些在市场低谷期进入的新参与者表现不佳，其合同即将到期，公司有机会夺取市场份额 [157][159] - 疫情期间增长的私人车队面临车辆老化和资本支出问题，客户可能会重新考虑是否继续运营，为公司提供了获取专用市场份额的机会 [160][161] 问题11：成本节约机会及增加每辆拖拉机里程数的可能性 - 公司将继续保持成本关注，通过运营创新、技术应用和并购整合等方式实现成本节约，2025年目标为2500万美元 [165][166][167] - 增加每辆拖拉机里程数的大部分改善已经完成，未来将保持现有水平并寻求增量改善，预计2025年不会出现中高个位数的生产率提升 [170][171][172] 问题12：公司言论与指导意见的差异及市场结果预期 - 市场环境复杂，关税政策变化频繁，公司难以提供明确的市场前景，目前持谨慎乐观态度 [176][177][179] - 市场正在收紧，客户态度发生变化，但提高网络费率并转化为利润需要多个季度的时间 [179] 问题13：保险方面的技术应用及对自动驾驶卡车的影响 - 公司将继续投资技术，包括在车辆上应用碰撞缓解系统和侧视摄像头，同时关注汽车技术的改进，以提高安全性 [181][182][183] - 公司将继续为司机提供培训，同时推动侵权改革和法律改革，以应对保险索赔问题 [184][185] 问题14：物流业务毛利率和运营利润率的变化预期 - 物流业务运营费用方面有积极进展，Edge TMS平台已全面实施，但市场收紧将导致采购费率上升，公司将努力在销售端进行调整 [190][191] - 预计中期内生产率提升和效率提高将抵消采购费率压力，实现利润率扩张，公司目标是先实现3% - 4%的利润率，再逐步提高 [192][193] 问题15：专用运输收入指导的锁定情况及潜在上行空间 - 专用运输利润率在市场低迷期表现较好，增加卡车数量对利润率的提升作用可能大于费率，更好的现货市场和新车队的密度优势也将有助于提高利润率 [197][198][199] - 专用运输将参与市场上行周期，公司对其表现充满信心 [199][200]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度营收和每股收益同比下降且低于市场预期，部分关键指标表现不佳，股票近期表现弱于大盘，短期或跑输市场 [1][3] 营收与收益情况 - 2024年第四季度营收7.5468亿美元，同比下降8.2%，比Zacks共识预期低2.24% [1] - 同期每股收益0.08美元，去年同期为0.39美元，比共识预期低61.90% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -1.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为5（强烈卖出），短期或跑输大盘 [3] 关键指标表现 - 整车运输服务运营比率为97.8%，高于三位分析师平均估计的94.5% [4] - 专用业务平均运营卡车数量为4836辆，高于两位分析师平均估计的4750辆 [4] - 单程整车业务每总英里收入同比平均变化率为3.3%，高于两位分析师平均估计的2.4% [4] - 单程整车业务每辆卡车每周总英里数同比平均变化率为1.7%，低于两位分析师平均估计的3.3% [4] - Werner物流业务收入2.1317亿美元，低于三位分析师平均估计的2.2167亿美元，同比变化 -6.1% [4] - 整车运输服务 - 货运燃油附加费收入5757万美元，低于三位分析师平均估计的6469万美元，同比变化 -32% [4] - 整车运输服务收入5.273亿美元，低于三位分析师平均估计的5.33亿美元，同比变化 -9.1% [4] - 整车运输服务 - 扣除燃油附加费后的货运收入4.587亿美元，略低于三位分析师平均估计的4.5978亿美元，同比变化 -5.9% [4] - 整车运输服务 - 非货运及其他收入1103万美元，高于三位分析师平均估计的853万美元，同比变化 +37.7% [4] - 其他业务收入1734万美元，低于两位分析师平均估计的1975万美元，同比变化 -8.6% [4] - 扣除燃油附加费后的专用货运收入2.888亿美元，高于两位分析师平均估计的2.8463亿美元，同比变化 -6.6% [4] - 扣除燃油附加费后的单程整车货运收入1.699亿美元，低于两位分析师平均估计的1.7394亿美元，同比变化 -4.6% [4]

业绩总结 - 2024年第四季度总收入为7.55亿美元，同比下降8%[10] - 2024年全年总收入为30.3亿美元，同比下降8%[10] - 2024年第四季度GAAP每股收益为0.19美元，同比下降48%[10] - 2024年全年GAAP每股收益为0.55美元，同比下降69%[10] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.08美元，同比下降80%[10] - 2024年全年调整后每股收益为0.53美元，同比下降73%[10] - 2024年第四季度调整后营业收入为1220万美元，同比下降69%[10] - 2024年第四季度营业利润率为0.6%，较2023年第四季度的2.0%下降了1.4个百分点[34] 用户数据 - 2024年Truckload Logistics收入占物流收入的76%，同比下降6%[34] - Werner Logistics在2024年第四季度的营业收入为120万美元，较2023年第四季度下降了74%[34] 未来展望 - 2025年预计净资本支出在1.85亿到2.35亿美元之间[55] - 2025年有效所得税率预计在25.0%到26.0%之间[55] 成本与现金流 - 2024年公司在成本节约方面实现超过5000万美元的成本削减[12] - 2024年全年的经营现金流为3.3亿美元，较2023年增长了110个基点，达到了收入的3%[43] - 2024年净资本支出为2.35亿美元，较2023年下降了43%[43] 负债与流动性 - 截至2024年12月31日，公司的流动性为4.6亿美元，债务为6.5亿美元[53] - 2024年净债务与LTM EBITDA的比率为1.6倍，较2023年略有上升[49] 非GAAP指标 - 2022年非GAAP自由现金流为131,132千美元，2023年预计为65,668千美元，2024年预计为94,847千美元[69] - 2022年非GAAP EBITDA为616,537千美元，2023年预计为480,825千美元，2024年预计为372,099千美元[71] - 2022年非GAAP调整后的运营收入为634,787千美元，2023年为580,093千美元，2024年为527,295千美元[73] - 2022年非GAAP调整后的运营利润为104,601千美元，2023年为37,165千美元，2024年为14,601千美元[73] - 2022年非GAAP调整后的运营利润率为15.8%，2023年为7.5%，2024年为3.1%[73]

文章核心观点 - 公司本季度财报未达预期 近期股价表现不佳 未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化 行业排名靠后也影响其表现 同时提及同行业另一家公司的业绩预期 [1][2][3][8] 公司业绩情况 - 本季度每股收益0.08美元 未达Zacks共识预期的0.21美元 去年同期为0.39美元 盈利意外为 - 61.90% [1] - 上一季度预期每股收益0.22美元 实际为0.15美元 盈利意外为 - 31.82% [1] - 过去四个季度 公司均未超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收7.5468亿美元 未达Zacks共识预期2.24% 去年同期为8.2195亿美元 过去四个季度未超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来 公司股价下跌约3% 而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势不利 目前Zacks排名为5（强烈卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注 当前季度共识每股收益预期为0.18美元 营收7.7771亿美元 本财年共识每股收益预期为1.31美元 营收32.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 运输 - 卡车行业目前处于250多个Zacks行业的后10% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - GXO Logistics尚未公布2024年12月季度财报 预计2月12日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益0.94美元 同比增长34.3% 过去30天共识每股收益预期下调6.9% [9] - 该公司预计本季度营收32.1亿美元 同比增长23.9% [10]

Werner Enterprises (WERN) Q4 2024 Earnings Call February 06, 2025 05:00 PM ET Company Participants Chris Neil - Senior Vice President of Pricing and Strategic PlanningDerek Leathers - Chairman & CEOChris Wikoff - Executive VP, Treasurer & CFOAndrew Cox - Research AssociateJoe Enderlin - Senior Research AssociateKen Hoexter - Managing DirectorRavi Shanker - Managing Director Conference Call Participants Scott Group - MD & Senior AnalystChristian Wetherbee - Senior AnalystBrian Ossenbeck - MD - Senior Analyst ...

财务数据关键指标变化 - 第四季度总营收7.547亿美元，同比下降8%，全年总营收30.3亿美元，同比下降8%[2][3][10] - 第四季度运营收入1340万美元，同比下降65%，全年运营收入6610万美元，同比下降63%[3][4][10] - 第四季度摊薄后每股收益0.19美元，同比下降48%，全年摊薄后每股收益0.55美元，同比下降69%[3][9][10] - 第四季度净利息费用950万美元，增加220万美元，有效所得税税率降至7.3%[7] - 第四季度战略投资收益870万美元，即每股0.10美元，而2023年第四季度亏损30万美元[8] - 2024年第四季度运营现金流为7100万美元，较2023年第四季度的1.183亿美元下降40%[25] - 2024年第四季度净资本支出为2880万美元，较2023年第四季度的3450万美元下降17%[26] - 2024年第四季度物业和设备销售收益为650万美元，即每股0.07美元，2023年同期为310万美元，即每股0.04美元[27] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为4100万美元，股东权益为15亿美元，未偿还总债务为6.5亿美元，可用流动性为4.6亿美元[29] - 2025年TTS卡车数量预计增长1% - 5%，净资本支出预计为1.85 - 2.35亿美元[30] - 2024年公司收入为30亿美元[32] - 2024年第四季度运营收入为1335.4万美元，占运营收入的1.8%；全年运营收入为6614.8万美元，占运营收入的2.2%[36] - 2024年第四季度净利润为1158.2万美元，占运营收入的1.6%；全年净利润为3357万美元，占运营收入的1.1%[36] - 截至2024年12月31日，公司总资产为30.52237亿美元，较2023年的31.57936亿美元下降3.34%[38] - 2024年第四季度资本支出净额为2878.2万美元，全年为2.34887亿美元，低于2023年的3453.7万美元和4.08698亿美元[41] - 2024年第四季度经营活动现金流为7103.4万美元，全年为3.29734亿美元，低于2023年的1.18347亿美元和4.74366亿美元[41] - 2024年全年资产回报率为1.1%，低于2023年的3.6%；股权回报率为2.2%，低于2023年的7.3%[41] - 2024年全年总营收为30.30258亿美元，低于2023年的32.83499亿美元；全年经营收入为6614.8万美元，低于2023年的1.76416亿美元[43] - 2024年第四季度GAAP运营收入为1.3354亿美元，占比1.8%；2023年同期为3.7932亿美元，占比4.6%[51] - 2024年全年GAAP运营收入为6.6148亿美元，占比2.2%；2023年为17.6416亿美元，占比5.4%[51] - 2024年第四季度非GAAP调整后运营收入为1.2247亿美元，占比1.6%；2023年同期为3.9206亿美元，占比4.8%[51] - 2024年全年非GAAP调整后运营收入为7.3713亿美元，占比2.4%；2023年为18.9705亿美元，占比5.8%[51] - 2024年第四季度GAAP归属于Werner的净利润为1.1891亿美元，摊薄后每股收益0.19美元；2023年同期为2.3573亿美元，摊薄后每股收益0.37美元[51] - 2024年全年GAAP归属于Werner的净利润为3.4233亿美元，摊薄后每股收益0.55美元；2023年为11.2382亿美元，摊薄后每股收益1.76美元[51] - 2024年第四季度非GAAP调整后归属于Werner的净利润为4747万美元，摊薄后每股收益0.08美元；2023年同期为2.4639亿美元，摊薄后每股收益0.39美元[51] - 2024年全年非GAAP调整后归属于Werner的净利润为3.308亿美元，摊薄后每股收益0.53美元；2023年为12.2721亿美元，摊薄后每股收益1.93美元[51] - 2024年第四季度非GAAP调整后运营收入（扣除燃油附加费）为6.97114亿美元；2023年同期为7.3727亿美元[51] - 2024年全年非GAAP调整后运营收入（扣除燃油附加费）为27.66995亿美元；2023年为29.51111亿美元[51] - 2024年和2023年第四季度GAAP运营收入分别为2.13169亿美元和2.26963亿美元，占比均为100%；2024年和2023年全年GAAP运营收入分别为8.31337亿美元和9.10433亿美元，占比均为100%[53] - 2024年和2023年第四季度采购运输费用分别为1.81735亿美元和1.93132亿美元，占运营收入比例分别为85.3%和85.1%；2024年和2023年全年采购运输费用分别为7.07493亿美元和7.61948亿美元，占比分别为85.1%和83.7%[53] - 2024年和2023年第四季度非GAAP调整后运营收入减去采购运输费用分别为3143.4万美元和3383.1万美元，占比分别为14.7%和14.9%；2024年和2023年全年分别为1.23844亿美元和1.48485亿美元，占比分别为14.9%和16.3%[53] - 2024年和2023年第四季度GAAP运营收入（亏损）分别为124.3万美元和457.5万美元，占运营收入比例分别为0.6%和2.0%；2024年和2023年全年分别为亏损88.1万美元和盈利1587.9万美元，占比分别为 - 0.1%和1.7%[53] - 2024年和2023年第四季度非GAAP调整后运营收入分别为239.1万美元和302.3万美元，占运营收入比例分别为1.1%和1.3%；2024年和2023年全年分别为371.3万美元和1804.5万美元，占比分别为0.4%和2.0%[53] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度，专用业务平均卡车数量同比减少7.7%，季度末车队规模同比下降8.1%[14] - 单程卡车运输量旺季表现好于去年，单程每总英里收入（不含燃油附加费）同比增长3.3%[14] - 物流业务营收2.132亿美元，减少1380万美元，即6%，运营收入120万美元，减少330万美元[20] - 卡车运输服务业务营收5.273亿美元，减少5280万美元，运营收入1170万美元，减少2260万美元[19] - 2024年卡车运输服务业务平均投入运营的卡车数量为7619辆，较2023年的8326辆下降8.5%[46] - 2024年单程卡车运输业务净卡车运输收入（不含燃油附加费）为6.72598亿美元，较2023年的7.13762亿美元下降5.8%[46] - 2024年专用运输业务净卡车运输收入（不含燃油附加费）为11.63983亿美元，较2023年的12.35683亿美元下降5.8%[46] - 2024年Werner Logistics业务平均投入运营的卡车数量为22辆，较2023年的37辆下降40.5%[46] 保险和索赔费用相关 - 第四季度保险和索赔费用4950万美元，其中1900万美元源于大额索赔不利进展，使调整后运营利润率同比下降250个基点[5] - 公司为2018年5月17日披露的一起诉讼的超额不利陪审团裁决相关利息计提税前保险和索赔费用，每月0.5百万美元[54] 其他财务事项 - 截至2024年12月31日，公司卡车和拖车车队的平均使用年限分别为2.1年和5.3年[26] - 截至2024年12月31日，公司股票回购授权下剩余390万股[28] - 2024年公司出售三块房地产，实现净税前收益700万美元[56] 非GAAP财务指标说明 - 公司提供非GAAP财务指标以补充GAAP财务结果，认为其有助于比较不同时期的业绩，但存在局限性，主要依赖GAAP结果[47] 非核心运营绩效排除项目 - 无形资产摊销费用因不反映核心运营绩效被排除，涉及整车运输服务和沃纳物流部门[55] - 或有对价调整因不反映核心运营绩效被排除，记录在沃纳物流部门的其他运营费用中[57] - 非运营按市值计价调整、权益法投资损益因利于各期业绩比较被排除[58][59]

文章核心观点 - 华尔街预计沃纳企业2024年第四季度收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资者在财报发布前应关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][2][15] 业绩预期 - 公司预计2025年2月6日发布财报，若关键数据超预期，股价或上涨，反之则可能下跌 [2] - 公司预计本季度每股收益0.21美元，同比下降46.2%，营收7.72亿美元，同比下降6.1% [3] 预期修正趋势 - 过去30天，本季度每股收益的普遍预期下调12.7%，反映分析师重新评估初始预期，但整体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [4] 盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks普遍预期来预测实际盈利与普遍预期的偏差，仅正的Earnings ESP有显著预测力 [6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks评级1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%的时间会带来正向惊喜，而负的Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [8][9] 沃纳企业情况 - 沃纳企业最准确估计高于Zacks普遍预期，Earnings ESP为+3.37%，但股票当前Zacks评级为5，难以确定其能否超预期盈利 [10][11] 盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去达到普遍预期的程度，沃纳企业上一季度预期每股收益0.22美元，实际为0.15美元，惊喜率为 -31.82%，且过去四个季度均未超预期 [12][13] 总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者财报发布前应关注公司的Earnings ESP和Zacks评级 [14][15] - 沃纳企业并非有吸引力的盈利超预期候选股，投资者财报发布前还应关注其他因素 [16]