财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达9.607亿美元创纪录，同比增长139%，较2019年第三季度有机增长53% [17] - 截至2021年4月，房车财年至今市场份额达12.5%，较去年同期提高40个基点 [18] - 第三季度销售额较第二季度增长14% [19] - 第三季度毛利润率为17.7%，较两年前第三季度增加130个基点，较第二季度略有下降 [33] - 第三季度净利润增至7130万美元，较两年前增长97%，较第二季度增长3% [34] - 第三季度摊薄后每股收益为2.05美元，上年同期为0.37美元，较第二季度的2.04美元略有增长；调整后摊薄每股收益为2.16美元，第二季度为2.12美元 [34] - 杠杆比率即净债务与调整后息税折旧摊销前利润之比降至0.5倍，流动性近6亿美元 [44] - 2021财年前九个月经营活动现金流为1.48亿美元，较去年同期减少1450万美元；第三季度为8100万美元，较第二季度增加1140万美元 [45] - 第三季度有效税率降至22.8%，去年同期为25.3%，预计全年税率约为23% - 24% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 拖挂式房车业务 - 第三季度收入为5.557亿美元，较第二季度增长26.5% [36] - 截至2021年4月，在北美拖挂式房车市场的三个月滚动市场份额为11.4%，较去年同期增加90个基点 [37] - 调整后息税折旧摊销前利润为8010万美元，较第二季度增长28.5%，利润率从14.2%增至14.4% [37] - 积压订单增至创纪录的15亿美元，较第二季度增长17% [38] 自行式房车业务 - 第三季度收入为3.853亿美元，较第二季度增长1% [39] - 调整后息税折旧摊销前利润为3750万美元，去年同期亏损1080万美元，第二季度为5100万美元，利润率为9.7%，低于第二季度但高于历史水平 [40] - 积压订单增至创纪录的22亿美元，较去年增长323.3%，较第二季度增长21.2% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年有1010万户家庭首次露营，预计2021年还有430万户家庭首次露营 [13] - 截至2021年4月，房车财年至今市场份额达12.5%，较去年同期提高40个基点 [18] - 拖挂式房车业务在北美拖挂式房车市场的三个月滚动市场份额截至2021年4月为11.4%，较去年同期增加90个基点 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造差异化的户外生活方式公司，通过创新产品和提升服务满足消费者需求，提高市场竞争力 [21][22] - 未来12 - 18个月将通过新建设施、改造业务流程等方式增加产能，以满足持续增长的需求 [61] - 行业竞争激烈，拖挂式房车业务与两大竞争对手相比排名第三，但仍有提升市场份额的空间；Class B市场竞争加剧，公司将通过产品开发计划保持竞争力 [137][138][139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情加速了休闲车和船艇市场的购买需求，且未来对户外活动的兴趣将持续增长，有利于公司业务发展 [12] - 尽管面临供应链挑战和成本通胀压力，但公司通过与供应商合作、调整定价等方式应对，预计盈利能力将持续提升 [25][35] - 预计2021财年房车行业零售销售额将实现高个位数增长，批发发货量将增长约50%；2021日历年零售销售额可能实现低至中个位数增长，发货量将增长约34% [62] - 对行业未来前景持乐观态度，认为消费者对户外活动的兴趣将持续，公司将受益于市场增长 [15][57] 其他重要信息 - 公司宣布两项社区倡议，参与联合国全球契约，与人类栖息地合作支持社区复兴项目 [51][52] - 公司经销商网络关系良好，经销商对未来零售需求和公司前景充满信心，积压订单增加 [24] - 行业面临供应链挑战和成本通胀压力，但公司通过与供应商合作、调整定价等方式应对 [25][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请重复2021年零售和批发增长的预测 - 预计2021日历年行业零售销售额可能实现低至中个位数增长，批发发货量将增长约34%，该数据受供应链限制影响 [66][67] 问题: 董事会对股票回购计划的看法 - 公司将继续遵循资本分配优先事项，股票回购是可考虑的工具之一，会结合增长机会和杠杆比率等因素综合评估 [72][73] 问题: 如何应对毛利率下降，以及折扣和成本情况 - 市场折扣水平持续较低，公司通过持续改进、产品创新和品牌收购提升盈利能力；供应链动态影响产品组合和产量，导致毛利率波动；公司将通过成本节约、与供应商合作和定价调整来应对通胀 [78][79][83] 问题: 若供应链问题解决，自行式房车业务盈利能力的提升方向 - 创新是提升盈利能力的关键，公司将继续努力开发差异化产品，同时进行持续改进和产品合理化 [86] 问题: 供应链最大的限制因素、趋势以及无限制情况下的营收情况 - 供应链环境稳定但持续存在不一致性，无法预测何时改善；部分阶段性问题如年初南方冰冻和苏伊士运河事件的影响将逐渐缓解，但仍面临更广泛的供应限制；未达到最大产能，缺失的销售额至少为八位数，但不具体披露 [93][95][97] 问题: 零售预测减速的原因及市场情况 - 零售表现好于预期，但2021年夏季和初秋与2020年相比将面临挑战，公司预测较为保守；经销商表示零售兴趣未明显放缓，预计2022年零售环境仍将强劲 [100][101][104] 问题: 新mar的供应链情况及未来路径 - 新mar的情况在第三季度略有改善，但仍面临挑战，公司已投入资源解决；温尼贝戈品牌自行式房车在第三季度也面临供应链压力 [105][106] 问题: 买家组合的变化以及船艇业务的供应链挑战和市场兴趣 - 今年首次购买者和家庭买家比例略低于去年，现有客户升级和更多样化用户增加，千禧一代和X世代的活动增加；船艇业务与房车业务的消费者兴趣相似，但面临不同的供应限制，如舷外发动机供应紧张；克里斯 - 克莱夫特品牌积压订单健康，国内零售表现良好，但受报复性关税影响，公司将增加产能 [110][111][116] 问题: 露营世界收购对公司的影响，以及新mar客户购买决策的影响因素和税收变化的敏感性 - 经销商整合对公司的影响取决于收购对象和合作关系，公司认为这是现实而非负面因素，市场份额持续增长；无法确定新mar客户购买决策受股市影响的具体情况，但股市健康对公司业务有积极影响；联邦税率每提高100个基点，公司税率将相应提高 [121][122][129] 问题: 如何应对供应商组件召回，产品质量情况，以及保护市场份额的计划 - 公司通过严格的运营流程和质量监控确保产品质量，与供应商合作解决质量问题，及时处理召回；拖挂式房车业务市场份额有提升空间，Class B市场竞争加剧，但公司有产品开发计划以保持竞争力 [133][137][139] 问题: 本季度积压订单是否意外，积压订单的确定性和与经销商的安排 - 积压订单增加不意外，因零售环境强劲、经销商库存不足且对未来有信心；公司对积压订单采取保守定义，定期清理，虽有部分订单可能无法交付，但比例不大；公司将投资扩大产能以缩短交付时间，预计到2022年使经销商库存达到更舒适水平 [146][147][149] 问题: 6月零售趋势以及价格和交付时间对消费者需求的影响 - 不评论实时零售情况，预计4月之后的零售同比数据将逐渐下降，因去年同期零售强劲且当前库存水平可能更差；通过与经销商沟通衡量需求弹性，虽有部分消费者因价格上涨放弃购买，但比例较低，市场环境仍健康，关注折扣情况以监测价格对需求的影响 [154][159][162]

业绩总结 - 第三季度创纪录的收入为9.61亿美元[16] - 毛利率显著扩张至17.7%（较2020财年第三季度增加970个基点）[16] - 调整后稀释每股收益（EPS）创纪录为2.16美元（较2020财年第三季度增加2.42美元）[16] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.098亿美元，较2020年第三季度的410万美元大幅增长[111] - 2021年第三季度稀释每股收益为2.05美元，相较于2020年第三季度的-0.37美元有显著改善[113] 用户数据 - RV市场份额持续增长，财年迄今达到12.5%[16] - 2020年新增1001万家庭参与露营，预计2021年将有430万家庭首次露营[65] - 2020年，58%的新露营者对RV感兴趣，35%的露营者表示希望在2021年购买RV[65] - RV行业零售销售保持强劲，三个月平均销量为51463辆[44] - F21第三季度零售增长依然强劲，生产积压订单已售出至2022年日历年，约30%销售给零售买家[47] 产品与技术 - Towables部门收入增长194%至5.56亿美元（较2019财年第三季度增长60%）[27] - Motorhome部门收入增长至3.85亿美元（较2019财年第三季度增长141%）[33] - 新产品包括24 Calypso、24 Catalina、31 Calypso和23 Launch GT，MSRP分别为37.7万美元、16.4万美元、47万美元和23万美元[49] 财务状况 - 截至F21第三季度，流动性接近6亿美元，包括未动用的ABL为1.935亿美元[67] - 截至F21第三季度，杠杆比率为0.5倍，显示出强劲的资产负债表状况[90] - Towables部门调整后EBITDA增加387%至8000万美元，调整后EBITDA利润率提高570个基点至14.4%[29] - Motorhome部门调整后EBITDA增加至3800万美元，调整后EBITDA利润率提高1500个基点至9.7%[33] 市场动态 - RV行业批发出货量同比增长18%[45] - WGO IND经销商库存处于20年来的低点，预计需要18个月以上才能实现有意义的补货[47] - 部门积压订单增加265%至15亿美元（较2019财年第三季度增长540%）[29] 其他信息 - 新马整合预计每年可实现500万美元以上的协同效应[94] - 2021年第三季度的收购相关成本为0，2020年第三季度为0.01美元[113] - 2021年第三季度的重组费用为0，2020年第三季度为0.04美元[113] - 2021年第三季度的可转换债券稀释影响为0.05美元，2020年第三季度无此项影响[113] - 2021年第三季度的税务调整影响为-0.01美元，2020年第三季度为-0.03美元[113] - 2021年第三季度的非现金利息费用为0.10美元，与2020年持平[113]

北美RV行业数据 - 2021年滚动12个月至4月，北美RV行业拖挂式房车批发单位发货量462,704，同比增长42.7%；零售单位注册量520,369，同比增长39.3%；自行式房车批发单位发货量49,293，同比增长22.8%；零售单位注册量58,743，同比增长24.5%[106] - 2021年RVIA批发发货量预测，激进预测为586,300，较2020年实际增长36.2%；最可能预测为576,100，增长33.9%；保守预测为565,800，增长31.5%[108] 公司市场份额数据 - 2021年滚动12个月至4月，公司在美国和加拿大旅行拖车和第五轮市场零售单位市场份额为10.7%，自行式房车A、B、C市场为20.0%，总市场份额为11.6%[110] ERP系统项目数据 - ERP系统项目预计约40%成本在发生期费用化，60%资本化并在其使用寿命内折旧[111] - 截至2021年5月29日九个月，ERP系统项目累计投资51,554千美元，其中资本化30,515千美元，占比59.2%；费用化21,039千美元，占比40.8%[112] 公司整体财务关键指标（三个月） - 2021年5月29日止三个月，公司净收入960,737千美元，较2020年同期增长138.7%[113] - 2021年5月29日止三个月，公司销售成本791,125千美元，较2020年同期增长113.6%[113] - 2021年5月29日止三个月，公司毛利169,612千美元，较2020年同期增长429.6%[113] - 2021年5月29日止三个月，公司营业利润102,436千美元，2020年同期为亏损8,173千美元[113] - 2021年5月29日止三个月，公司净利润71,295千美元，2020年同期为亏损12,353千美元[113] - 2021财年第三季度有效税率降至22.8%，2020财年第三季度为25.3%[116] - 截至2021年5月29日的三个月，净收入为71,295,000美元，2020年同期为亏损12,353,000美元；调整后EBITDA为109,774,000美元，2020年同期为4,074,000美元[118] 拖挂式房车部门数据（三个月） - 截至2021年5月29日的三个月，拖挂式房车部门净收入为555,749,000美元，较2020年增长194.2%；调整后EBITDA为80,130,000美元，增长387.1%[119] 自行式房车部门数据（三个月） - 截至2021年5月29日的三个月，自行式房车部门净收入为385,257,000美元，较2020年增长89.2%；调整后EBITDA为37,467,000美元，2020年为亏损10,789,000美元，增长447.3%[121] 公司整体财务关键指标（九个月） - 截至2021年5月29日的九个月，净收入为197,786,000美元，较2020年增长941.9%；稀释后每股收益为5.83美元，增长922.8%[124] - 截至2021年5月29日的九个月，有效税率升至23.2%，2020年同期为16.3%[127] 拖挂式房车部门数据（九个月） - 截至2021年5月29日的九个月，拖挂式房车部门净收入为813,611,000美元，较2020年增长78.2%；调整后EBITDA为86,982,000美元，增长136.4%[129] - 截至2021年5月29日，拖挂式房车部门积压订单数量为46,646辆，较2020年增长252.4%；金额为1,522,069,000美元，增长264.9%[129] - 截至2021年5月29日，拖挂式房车部门经销商库存数量为11,647辆，较2020年下降25.2%[129] 公司收入及利润增长原因 - 公司净收入增长主要源于有机单位增长、收购影响和定价行动；毛利润占收入百分比增长主要得益于更高收入的杠杆效应、定价行动和生产力举措[125] 房车业务数据（九个月） - 2021年5月29日止九个月，房车业务净收入7.55023亿美元，较2020年同期的10.90221亿美元减少3.35198亿美元，降幅44.4%[132] - 2021年5月29日止九个月，调整后EBITDA为1348.8万美元，较2020年同期的1.18779亿美元增加1.05291亿美元，增幅780.6%[132] - 2021年5月29日止九个月，房车平均售价（ASP）为135356美元，较2020年同期的129344美元增加6012美元，增幅4.6%[132] - 2021年5月29日，积压订单数量为18145辆，较2020年同期的4131辆增加14014辆，增幅339.2%；积压订单金额为21.80149亿美元，较2020年同期的5.15035亿美元增加16.65114亿美元，增幅323.3%[132] - 2021年5月29日，经销商库存数量为2429辆，较2020年同期的5013辆减少2584辆，降幅51.5%[132] 公司现金流数据（九个月） - 2021年5月29日止九个月，经营活动提供的现金为1.47954亿美元，较2020年同期的1.62437亿美元减少0.14483亿美元；投资活动使用的现金为1137万美元，较2020年同期的2.89406亿美元减少2.78036亿美元；融资活动使用的现金为2331.8万美元，而2020年同期为提供现金2.42018亿美元[134] 公司债务发行情况 - 2020年7月8日，公司完成3亿美元6.25%优先担保票据的私募发行，所得款项用于偿还定期贷款的剩余债务及一般公司用途[139] 公司资金状况 - 截至2021年5月29日，公司拥有4.05841亿美元现金及现金等价物，1.925亿美元未使用的基于资产的循环信贷安排（ABL信贷安排），且无ABL信贷安排借款[140] 公司营运资金数据 - 2021年5月29日和2020年8月29日，营运资金分别为6.13007亿美元和4.1322亿美元[142] 公司股息分配情况 - 2021年5月19日，董事会批准每股0.12美元的季度现金股息，于2021年6月30日支付给2021年6月16日收市时登记在册的普通股股东[146]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入达8.399亿美元，同比增长34% [29] - 毛利率提升590个基点至18.6%，调整后EBITDA利润率提升570个基点至12.9% [30] - 摊薄后每股收益达创纪录的2.04美元，调整后摊薄后每股收益为2.12美元，同比增长216% [31][32] - 调整后EBITDA为1.08亿美元，同比增长138% [32] - 杠杆率（净债务与调整后EBITDA之比）降至1.0倍，处于目标范围0.9 - 1.5倍的低端 [40] - 总流动性超5亿美元，2021财年上半年运营现金流为6690万美元 [41] - 截至2021年2月27日的前六个月，有效税率从20.1%升至23.4%，预计全年税率约为23.5% - 24% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 拖挂式房车业务 - 第二季度收入4.393亿美元，同比增长55% [33] - 截至2021年1月的过去三个月，在北美拖挂式房车市场的份额达12.4%，同比增加80个基点 [33] - 调整后EBITDA为6240万美元，同比增长79.5%，调整后EBITDA利润率提升190个基点至14.2% [34] 自行式房车业务 - 第二季度收入3.826亿美元，同比增长17.5%，其中C类产品销量同比增长24.5%，B类产品销量同比增长81% [35] - 截至2021年1月，B类产品滚动三个月零售市场份额为45.7% [36] - 调整后EBITDA为5100万美元，同比增长241%，调整后EBITDA利润率提升870个基点至13.3% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年（2020年9月 - 2021年8月），预计行业零售将实现中高个位数增长，批发出货量将增长约40% - 45% [46] - 2021年3 - 5月行业零售将表现强劲，6 - 8月零售比较环境将更具挑战性 [46] - 第三季度初的最新实地库存报告显示，公司房车和船艇业务的实地库存水平较低，较去年同期低20% - 60% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 凭借优质户外品牌组合、卓越运营和与经销商的合作，公司持续增长并成功执行战略 [11] - 采取行动确保定价反映需求和成本通胀，维持低折扣水平，强化品牌优势 [16] - 致力于运营卓越、提高生产力和战略采购，提升盈利能力 [17] - 预计2022财年多数业务恢复正常零售与批发补货状态，正积极推进产能扩张项目 [48][49] - 扩大与国家公园基金会的合作，支持社区建设，同时加强内部责任治理 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临组件供应和成本挑战，但公司第二季度财务和运营表现出色，消费者需求强劲 [9][21] - 预计未来几个季度将面临通胀压力和供应链挑战，但对业务前景持乐观态度 [38] - 认为行业零售趋势可能朝着预测区间的高端发展，零售条件在可预见未来有利 [114][109] - 消费者对户外生活方式的兴趣增加，公司有望捕获客户终身价值 [25] 其他重要信息 - 公司在2021财年第二季度的业绩为真正的同比有机增长比较 [12] - 公司网站将提供电话会议直播和回放，同时发布了首份季度收益补充资料 [5] - 公司董事会批准了2021年4月27日支付每股0.12美元的季度现金股息 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自行式房车业务收入短缺及零售表现，以及利润率的可持续性 - 多数供应限制影响Newmar业务，解决时间可能长于预期，Newmar和Winnebago品牌零售表现积极，新C类产品EKKO订单强劲 [60][63][64] - 利润率提升受定价、运营杠杆、生产力改进和产品组合等因素驱动，公司认为这些改进具有可持续性 [66][68] 问题2: 未来季度的成本通胀管理及成本转嫁能力 - 目前通胀对业绩影响不大，但未来压力将增加，公司将与供应商合作，必要时通过定价抵消通胀 [73][75] 问题3: 应对供应链问题和快速增长时如何保证质量标准 - 各业务有质量团队和流程，包括产品设计、组装、供应商质量和售后检查，团队与供应商保持密切联系 [77][78] 问题4: 底盘供应情况及定价涨幅 - 底盘供应总体稳定，团队会处理偶尔的问题，未受芯片短缺显著影响 [83][86] - 定价因产品而异，2022款车型定价涨幅可能在低个位数，公司将根据通胀情况灵活调整 [87][88] 问题5: 第二季度收益的可持续性及消费者需求变化 - 公司盈利能力呈上升趋势，但受供应链、通胀和产品组合等因素影响，各季度情况不同 [92][93][95] - 消费者需求积极，家庭购买增多，产品向小型化发展，首次购买者热情不减 [96][97][98] 问题6: 消费者预付定金情况及第四季度零售能力 - 消费者预付定金等待产品的行为仍存在，消费者信贷和经销商现金流状况良好 [101][103][104] - 第四季度与去年同期竞争有挑战，结果因品牌和类别而异，还受消费者信心和疫情影响 [106][107][108] 问题7: 零售展望及资产负债表杠杆使用 - 零售预测可能趋向高个位数，公司将根据业绩和市场情况调整 [113][114] - 资本配置策略不变，为合适交易可将杠杆率提高至3.0，特殊机会可考虑更高水平 [116][117] 问题8: 定价改善的驱动因素及疫苗对需求和客户粘性的影响 - 未披露定价改善的具体驱动因素，产品定价和低折扣对营收和利润率有积极影响 [120] - 疫情加速户外产品流行，消费者需求有望持续，升级周期受多种因素影响 [122][124][127] 问题9: 供应链内部组件短缺情况、底盘供应优先级、多班制生产比例及股票回购决策 - 内部组件如座椅泡沫、化学品、家具、电子设备等面临供应挑战，冬季风暴影响化学和树脂组件 [131][132][134] - 底盘制造商有自己的优先级，与公司就产能和资源分配保持沟通 [135][136][137] - 不同地区和业务的生产班次不同，供应链限制使增加班次受限 [138][139] - 股票价格是回购决策因素之一，但还需考虑资本扩张和战略增长机会 [141][142] 问题10: 利率上升对消费者需求的影响及行业融资比例 - 公司密切关注利率等外部因素，利率上升可能有负面影响，但当前消费者需求强劲可承受一定弹性 [148][149][150] - 零售融资比例为40% - 60%，但难以准确统计，当前零售融资环境健康稳定 [151][152][154] 问题11: 对零售指导的信心及与2019年的比较 - 公司对零售趋势持乐观态度，自身零售表现强于行业，行业在稳定宏观环境下有望更受欢迎 [159][160][161] - 公司将探索新业务模式以接触更多消费者，如共享平台、租赁平台等 [163][164] - 随着疫苗接种推进，RV旅行安全优势可能减弱，但工作和教育灵活性增加将扩大使用场景，推动行业长期发展 [167][168][170]

业绩总结 - 第二季度创下840百万美元的季度收入记录[15] - 收入同比增长34%，其中可拖曳产品增长55%，房车产品增长18%[18] - 2021年第二季度净收入为6910万美元，相较于2020年第二季度的1730万美元增长了300%[98] - 2021年第二季度调整后的EBITDA为1.083亿美元，较2020年第二季度的4200万美元增长了157%[98] - 调整后的每股收益（EPS）增长超过200%，达到2.12美元[19] - 2021年第二季度每股摊薄收益为2.04美元，较2020年第二季度的0.51美元增长了300%[100] 用户数据 - 房车部门收入增长57百万美元（18%），调整后的EBITDA增长至51百万美元，增长242%[26] - 可拖曳部门收入增长55%至439百万美元，调整后的EBITDA增长79%至62百万美元[32] - 房车部门的订单积压达到15,000单位，反映出消费者需求强劲[28] - 可拖曳部门的订单积压达到40,000单位，显示出经销商库存处于12年低点[32] 未来展望 - 2020年美国家庭RV拥有量为620万户，较2001年增长了62%[62] - 2020年美国人口中有60%参与了户外活动，31%为首次参与[59] - 2021年公司在员工安全方面取得了70%的事故率降低，60%的缺勤率降低[79] 财务状况 - 2021年第二季度运营现金流为270百万美元，较2018财年的83百万美元显著增长[67] - 2021年第二季度资本支出为4132万美元，较2018财年的1915万美元增长了116%[69] - 2021年第二季度向股东返还的现金为2500万美元，较2018财年的1900万美元增长了32%[70] - 截至2021年第二季度，公司的可用资产负债表贷款为1.925亿美元，尚未使用[73] 市场表现 - 公司在2021财年第一季度的市场份额为12.9%，较2016财年的3.0%显著提升[40]

北美RV行业数据 - 2021年1月滚动12个月，北美RV行业拖挂式房车批发单位发货量391,747，同比增长9.6%；零售单位注册量455,723，同比增长15.3%；自行式房车批发单位发货量41,651，同比下降10.0%；零售单位注册量53,093，同比增长1.8%；两者合计批发单位发货量433,398，同比增长7.4%；零售单位注册量508,816，同比增长13.8%[105] - 2021年RVIA批发发货量预测，激进预测为543,600，较2020年实际增长26.3%；最可能预测为533,400，增长23.9%；保守预测为523,100，增长21.5%[109] 公司市场份额数据 - 2021年1月滚动12个月，公司在美国和加拿大旅行拖车和第五轮市场零售单位市场份额为10.4%，自行式房车A、B、C市场为20.7%，总市场份额为11.5%[111] ERP系统项目投资数据 - 截至2021年2月27日六个月，ERP系统项目累计投资3,337,000美元，其中资本化2,171,000美元，占比59.3%；费用化1,166,000美元，占比40.7%[113] 2021年2月27日止三个月公司财务数据 - 2021年2月27日止三个月，公司净收入839,886,000美元，较2020年同期增长34.0%[114] - 2021年2月27日止三个月，公司毛利润156,582,000美元，较2020年同期增长96.3%，占收入比例从12.7%提升至18.6%[114] - 2021年2月27日止三个月，公司营业费用56,607,000美元，较2020年同期增长12.9%[114] - 2021年2月27日止三个月，公司营业收入99,975,000美元，较2020年同期增长237.3%[114] - 2021年2月27日止三个月，公司净收入69,068,000美元，较2020年同期增长300.0%；摊薄后每股收益2.04美元，较2020年同期增长300.0%[114] 2021财年第二季度公司财务数据及原因 - 2021财年第二季度净收入增加主要因单位增长和定价行动；毛利润占收入比例增加主要因定价行动、运营杠杆改善、生产力举措和有利的细分销售组合[115] - 2021财年第二季度有效税率升至23.5%，2020财年同期为18.8%[117] - 2021财年第二季度净利润6906.8万美元，2020财年同期为1726.8万美元；调整后EBITDA为1.07965亿美元，2020财年同期为4542.9万美元[119] 拖挂式房车业务2021年2月27日止三个月数据 - 拖挂式房车业务2021年2月27日止三个月净收入4.39284亿美元，较2020年同期增长55.0%；调整后EBITDA为6236.6万美元，同比增长79.5%[120] 自行式房车业务2021年2月27日止三个月数据 - 自行式房车业务2021年2月27日止三个月净收入3.82575亿美元，较2020年同期增长17.5%；调整后EBITDA为5096.9万美元，同比增长241.0%[123] 2021财年前六个月公司财务数据 - 2021财年前六个月净收入16.33017亿美元，较2020财年同期增长34.4%；净利润1.26491亿美元，同比增长303.7%[125] - 2021财年前六个月有效税率升至23.4%，2020财年同期为20.1%[129] 拖挂式房车业务2021年前六个月数据 - 拖挂式房车业务2021年前六个月净收入8.94185亿美元，较2020年同期增长43.1%；调整后EBITDA为1.25509亿美元，同比增长77.9%[132] - 拖挂式房车业务2021年2月27日积压订单数量为39855辆，较2020年同期增长307.1%；积压订单金额为12.06695亿美元，同比增长264.8%[132] - 拖挂式房车业务2021年2月27日经销商库存数量为15952辆，较2020年同期减少19.2%[132] 2021财年净收入和净利润增长原因 - 2021财年第二季度和前六个月净收入增长主要因单位增长、定价提高和收购Newmar；净利润增长受有机收入增加和利润率提高推动，部分被运营费用和有效税率上升抵消[118,122,124,126,130,134] 2021财年上半年公司财务数据 - 2021财年上半年净收入为704,964千美元，较2020财年上半年的551,433千美元增加153,531千美元，增幅27.8%[136] - 2021财年上半年调整后EBITDA为81,312千美元，占收入11.5%，较2020财年上半年的24,277千美元增加57,035千美元，增幅234.9%[136] 2021年2月27日积压订单和经销商库存数据 - 截至2021年2月27日，积压订单数量为14,974个，较2020年2月29日的2,856个增加12,118个，增幅424.3%；积压订单金额为1,816,503千美元，较2020年的394,570千美元增加1,421,933千美元，增幅360.4%[136] - 截至2021年2月27日，经销商库存数量为2,739个，较2020年2月29日的5,507个减少2,768个，降幅50.3%[136] 2021年2月27日结束的六个月现金流量数据 - 2021年2月27日结束的六个月经营活动提供现金66,922千美元，较2020年的119,164千美元减少[140] - 2021年2月27日结束的六个月投资活动使用现金7,365千美元，较2020年的283,158千美元减少[140] - 2021年2月27日结束的六个月融资活动使用现金19,117千美元，而2020年为提供现金249,502千美元[140] 2021年2月27日公司资金状况 - 2021年2月27日，公司有333.0百万美元现金及现金等价物和192.5百万美元未使用资产抵押循环信贷额度[146] 2021财年上半年公司股票回购数据 - 2021财年上半年，公司回购204,000股普通股，成本10.4百万美元；回购38,000股以满足员工股权奖励的税务义务，成本2.1百万美元，董事会回购授权剩余58.8百万美元[151] 2021年股息分配数据 - 2021年3月17日，董事会批准每股0.12美元的季度现金股息，将于4月28日支付给4月14日收盘时登记在册的普通股股东[152]

订单情况 - 2020年11月28日积压订单水平高于2020财年第一季度，因需求增加[112] - 拖挂式房车部门2020年11月28日积压订单数量为29659辆，较2019年的7174辆增长313.4%，金额为8.6542亿美元，较2019年的2.42853亿美元增长256.4%[139] - 自行式房车部门2020年11月28日积压订单数量为13217辆，较2019年的2631辆增长402.4%，金额为17.09154亿美元，较2019年的3.84201亿美元增长344.9%[144] 市场销售数据 - 2020年与2019年相比，滚动12个月批发单位发货量中，拖挂式房车增长1.1%（3774辆），自行式房车下降18.3%（8715辆），合计下降1.2%（4941辆）；零售单位注册量中，拖挂式房车增长8.2%（32481辆），自行式房车下降3.1%（1638辆），合计增长6.9%（30843辆）[123] - 2021年RVIA批发发货量预测，激进预测增长21.7%（91800辆），最可能预测增长18.7%（79300辆），保守预测增长15.7%（66700辆）[127] - 2020年滚动12个月至10月，美国和加拿大市场中，拖挂式房车零售单位市场份额为10.3%，自行式房车为21.1%，总市场份额为11.4% [129] ERP系统项目 - 企业资源规划（ERP）系统项目预计约40%成本在发生期间费用化，60%资本化并在使用寿命内折旧[130] - 截至2020年11月28日，ERP系统项目累计投资47299000美元，其中资本化27949000美元（占比59.1%），费用化19350000美元（占比40.9%）[131] 公司部门结构与绩效评估 - 公司有六个运营部门，两个可报告部门为拖挂式房车和自行式房车，公司按调整后EBITDA评估各运营部门绩效[119][120] 疫情对业务影响 - 2020财年第三季度多数经销商临时关闭，第四季度和2021财年第一季度消费者需求增加[112] - 公司生产因疫情在Newmar业务上出现供应短缺[111] - 2021财年第一季度公司制造运营未受疫情影响，预计制造设施将保持运营[110] 财务数据关键指标变化 - 2020年第一财季净收入为5742.3万美元，较2019年的1406.8万美元增长308.2%，摊薄后每股收益为1.70美元，较2019年的0.44美元增长286.4%[132] - 2020年第一财季净收入为7.93131亿美元，较2019年的5.88458亿美元增长34.8%，主要因有机单位增长、定价行动和收购Newmar[132][133] - 2020年第一财季毛利润为1370.04万美元，占收入的17.3%，较2019年的786.13万美元和13.4%有所增加，主要因收入增加、定价行动和生产力举措[132][134] - 2020年第一财季运营费用为519.89万美元，较2019年的547.19万美元下降5.0%，主要因上一年收购相关成本和当年出售资产收益[132][135] - 2020年第一财季利息费用为99.41万美元，较2019年的60.49万美元增长64.3%，主要因收购Newmar发行的可转换票据产生的额外利息费用[132][136] - 2020年11月28日公司现金及现金等价物为2.729亿美元，未使用的资产抵押循环信贷额度为1.925亿美元[153] - 2020年11月28日和2020年8月29日的营运资金分别为4.75亿美元和4.132亿美元[155] 各业务线数据关键指标变化 - 拖挂式房车部门2020年第一财季净收入为4549.01万美元，较2019年的3412.5万美元增长33.3%，调整后EBITDA为631.43万美元，较2019年的357.85万美元增长76.5%[139] - 自行式房车部门2020年第一财季净收入为3223.89万美元，较2019年的2258.91万美元增长42.7%，调整后EBITDA为303.43万美元，较2019年的93.31万美元增长225.2%[144] 股票回购与股息 - 2017年10月18日，董事会授权7000万美元的股票回购计划，无时间限制[157] - 2021财年第一季度，公司以1000万美元回购203,950股普通股，以160万美元回购29,449股以满足员工股权奖励的税务义务[157] - 截至2020年11月28日，董事会股票回购授权剩余5880万美元[157] - 2020年12月16日，董事会批准每股0.12美元的季度现金股息，将于2021年1月27日支付[158] 债务情况 - 截至2020年11月28日，公司无未到期的利率互换合约，定期贷款已在2020财年第四季度偿还[165] - ABL是公司唯一的浮动利率债务工具，截至2020年11月28日尚未提取[165]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为7.931亿美元，较2020财年同期的5.885亿美元增长34.8%；剔除Newmar后收入为6.744亿美元，同比增长22% [28] - 毛利率提高390个基点至17.3%，调整后EBITDA利润率提高420个基点至11.3% [30] - 摊薄后每股收益为1.70美元，去年同期为0.44美元；调整后摊薄每股收益为1.69美元，较2020财年同期增长131.5% [31] - 合并调整后EBITDA为8930万美元，去年为4200万美元，增长112.4% [32] - 杠杆率（净债务与调整后EBITDA之比）降至1.5倍，处于目标范围0.9 - 1.5倍的上限；现金余额为2.729亿美元，总流动性约为4.65亿美元 [39] - 2021财年第一季度经营活动现金流为净流出270万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 拖挂式房车业务（Towables） - 第一季度收入为4.549亿美元，同比增长33.3% [33] - 截至2020年10月的三个月，在北美总市场的单位份额为10.9%，较去年同期增加80个基点 [34] - 调整后EBITDA利润率为13.9%，提高340个基点 [34] 自行式房车业务（Motorhome） - 第一季度收入为3.224亿美元，同比增长42.7%；剔除Newmar后，收入为2.036亿美元，有机增长7% [35][36] - 截至2020年10月，Class B滚动3个月零售单位市场份额为49.6% [35] - 调整后EBITDA利润率提高530个基点至9.4% [36] 其他业务 - Chris - Craft品牌在2020年表现良好，2021财年前景乐观，订单积压至2021年春末甚至初夏 [173] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年10月的三个月，公司合并房车市场份额为12%，较去年同期增加120个基点，其中70个基点为有机增长 [12] - 2020年，68%的55岁以下美国消费者参与了户外活动，60%的美国人口参与了户外活动，31%的消费者是首次参与 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造一流的户外生活方式公司，为客户、经销商、员工和股东创造最大价值 [46] - 持续投资各高端品牌，确保产品创新，以吸引消费者并获取市场份额 [18] - 推进运营卓越战略，实施成本节约和提高生产力的举措，如Winnebago品牌自行式房车业务提高制造效率、迁至按订单生产模式等 [24] - 积极开展新产品开发，包括在各业务部门推出新产品，以及推进产品电气化路线图 [21][22] - 加强经销商关系，在各品牌积极与经销商合作，寻找互利机会，扩大市场覆盖 [124] - 面对Class B市场竞争加剧，公司将凭借高品质、创新和差异化产品积极竞争，保持市场份额 [147][148] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一财季零售势头强劲，各业务积压订单创纪录，第二财季业务季节性减弱，需求持续至假期，经销商库存极低 [43][44] - 预计2021财年行业零售将实现中个位数增长，批发出货量将增长约30%，认为行业协会预测可能偏保守 [45][46] - 市场有利因素将持续，新产品和品牌吸引力将推动市场份额增长和财务业绩提升 [47][51] - 尽管面临通胀压力、供应链效率问题和竞争压力，但公司运营改进措施将带来持续盈利能力提升 [38] 其他重要信息 - 本月公司推出了全新的企业品牌和新口号“Be Great, Outdoors”，强化公司核心价值观和优势 [27] - 本月发布2020年第二份企业责任报告，概述环境、社会和治理绩效进展及疫情应对措施 [48] - 第一季度以股票回购形式向股东返还1000万美元，董事会批准2021年1月27日支付每股0.12美元的季度现金股息 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自行式房车业务EBIT利润率大幅增长的原因及可持续性 - 公司多年来努力提升自行式房车业务的市场和财务表现，近期业务势头良好，特别是盈利表现提升 [55] - 运营效率提升、产品线优化、经销商关系加强和新兴市场创新等因素推动了利润率增长 [56] - 过去几年实施了多项举措，如关闭西海岸柴油生产、迁至爱荷华州北部、产品线合理化、引入创新产品等，这些举措在2020财年实施了超100项有意义的成本节约项目，开始显现成效 [58][60] - 未来虽面临通胀压力和供应链挑战，但公司认为利润率提升具有一定可持续性 [63][64] 问题2: 目前发货的产品中经销商预售的比例，以及补货困难的原因 - 市场零售活动活跃是补货困难的主要原因，经销商客流量持续强劲，12月初零售业绩积极 [66] - 无法确定经销商订单中预售的具体数量，但Newmar和Chris - Craft因产品定制化对预售情况有更好的可见性 [67] - 消费者持续购买房车和船只，预计零售将在一段时间内保持高位，公司将增加产量以解决经销商库存问题 [67][69] 问题3: 供应链问题对各业务的影响，以及自行式房车业务非Newmar部分的积压订单情况 - 2021财年第一季度，Newmar受供应链影响较大，某关键供应商的问题影响了发货量，预计第二季度仍会受影响，下半年情况将正常化 [74][75] - 其他业务日常会管理组件交付及时性，但近90 - 100天供应链问题未影响结果，只是导致制造过程中的返工或变通措施 [76] - Winnebago品牌自行式房车业务积压订单强劲，近期推出的新产品受到经销商欢迎，市场势头良好 [79][80][81] 问题4: 随着新冠疫苗普及，新客户对户外市场的粘性预期 - 2020年是新客户对户外市场兴趣增长的第一波，预计2021年还会有一波 [83] - 疫情前户外市场兴趣就在增加，且涉及多个客户群体，即使疫苗普及，市场仍将有零售动力 [83][84] - 预计2021 - 2022财年批发环境积极，经销商库存要到2022财年末才能恢复到理想水平 [85] 问题5: 较低折扣和补贴对毛利率的基点影响，以及SG&A费用的变化和未来趋势 - 较低折扣和补贴是毛利率提升的重要因素，但难以量化，且其影响不仅取决于市场，还与产品创新、组合和质量等有关，市场正常化后不一定会消失 [92][93] - 去年第一季度SG&A包含1000万美元交易成本，今年包含资产出售收益，需注意这些因素对分析的影响 [95] - 公司和多数企业一样，在差旅、开放娱乐等可自由支配支出方面有不同的消费模式，实现了一定节约，未来能保留多少节约成果取决于新的常态 [96][97] 问题6: 如何看待本季度17%的毛利率，以及Junction City关闭预计节省的400万美元是否仍有效，自行式房车业务的总节省或效率情况 - 各季度毛利率因季节性和业务节奏不同而有差异，公司期望团队继续提高盈利能力，同时有效竞争市场份额 [102][103] - 自行式房车业务有很多提升空间，本季度该业务的利润率提升有望在未来持续，但需团队努力执行 [104][106] - Junction City业务迁回北爱荷华州的生产力效益已达到或略超预期，目前尚未完全退出该园区 [108] - 自行式房车业务的持续改进带来了年化八位数的生产力效益，同时向按订单生产模式转型将带来持续的营运资金效益 [109][110] 问题7: 钢铁和铝等原材料的价格前景对利润率的影响，以及本季度库存对营运资金的影响及未来趋势 - 预计原材料和组件会有通胀压力，整体通胀率在1.5% - 2%，公司将通过成本节约措施控制并降低成本 [115][116] - 库存增加是由于供应商货物供应不稳定，导致在制品和未完成单位增加，以及订单增长预期导致库存需求上升，预计2021年剩余时间库存情况会有所改善 [118][119] 问题8: 经销商关系的现状和未来提升空间，以及Class C业务的情况 - 2020年秋季因缺乏传统经销商活动，公司通过积极与各品牌经销商就新产品进行沟通来发展关系 [124] - Winnebago拖挂式房车业务升级经销商网络并拓展市场，自行式房车业务加强与现有市场经销商的关系并适时升级合作 [126][127] - Newmar自被收购后市场份额不断增加，未来将与部分经销商合作填补主要市场 [129] - 2021财年第一季度Winnebago品牌Class C业务表现不佳，团队正在优化产品线，推出了新的EKKO车型，未来还会有产品改进 [133][134] - 零售方面Class C业务开始企稳，EKKO车型有望帮助获取市场份额 [136] 问题9: 电池电动房车的现实性和时间框架，以及2021年Class B市场新增SKU情况 - 公司多年来积极开展电气化工作，在锂离子电池系统和太阳能板使用方面处于行业领先，目前有全电动Class A特种车辆在市场上 [141] - 公司有积极的电气化路线图，注重产品整体体验和子系统集成，将密切关注消费者需求并与技术合作伙伴合作 [142][144][145] - 公司预见Class B市场竞争会加剧，欢迎竞争，将凭借高品质产品保持市场份额，该市场增长对公司是积极的，预计公司销量将随市场增长 [146][148][149] 问题10: 2021财年股票回购支出计划，资产出售收益对应的出售资产，以及EKKO产品的目标客户 - 第一季度股票回购量化为1000万美元，额外的160万美元与员工股权补偿计划有关，未来股票回购将根据资本分配优先级考虑，暂无具体计划 [154][155][156] - 资产出售收益来自出售俄勒冈州Junction City校区中与装配运营相关的部分，剩余部分主要是历史上的客户服务设施，目前处于闲置状态 [157][158] - EKKO等产品满足了消费者对越野露营和离网露营的需求，这类消费者希望全年露营、离开传统露营地，使用发电机、锂电池组或太阳能板离网供电，这种趋势扩大了房车的吸引力，预计疫情后仍会有不同类型消费者追求此类体验 [160][161][162] 问题11: 房车和 boating 市场的比较，以及 boating 市场的情况 - 公司在boating行业的份额不如一些其他原始设备制造商，但认为两个市场都很健康，房车市场可能更热 [171][172] - 两个市场在2020年均表现出色，近期零售活动持续积极，boating市场经销商库存也较低 [172] - Chris - Craft品牌2020年表现良好，2021财年前景乐观，订单积压至2021年春末甚至初夏，公司考虑扩大产能 [173] 问题12: 疫苗推出是否影响需求，以及考虑到Newmar收购影响消除后，整体ASP能否保持 - 目前未看到需求或兴趣下降的情况，疫苗推出尚处于早期阶段，公司将通过多种方式监测市场 [179][180] - 房车行业在疫情前就很受欢迎，预计2020年的经历将带来积极的需求效益 [181] - 拖挂式房车业务有机增长快于自行式房车业务，将对利润率有积极影响 [185] - 从ASP角度，建议按细分市场分析，随着Newmar供应链问题解决，其发货量恢复将对自行式房车ASP有积极影响 [185][186]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为7.378亿美元，同比增长约39%，剔除Newmar影响后有机增长15.3% [29][46] - 第四季度毛利润为1.225亿美元，同比增长约47%，毛利率为16.6%，同比上升90个基点 [47] - 第四季度营业收入为6840万美元，同比增长约53% [48] - 第四季度净利润为4250万美元，同比增长约33% [48] - 第四季度摊薄后每股收益为1.25美元，调整后摊薄后每股收益为1.45美元，同比增长45% [50] - 第四季度合并调整后EBITDA为7650万美元，同比增长约51% [50] - 2020财年合并收入为24亿美元，较2019财年的20亿美元增长约19% [52] - 2020财年毛利润率下降220个基点，营业收入为1.138亿美元，净利润为6140万美元 [53] - 2020财年摊薄后每股收益为1.84美元，较2019财年下降约48%，调整后摊薄后每股收益为2.58美元 [54] - 2020财年合并调整后EBITDA为1.681亿美元，较2019财年下降6.4% [56] - 2020财年经营活动现金流为2.704亿美元，较2019财年增加1.367亿美元 [68] - 截至财年末，公司未偿债务为5.126亿美元，营运资金为4.132亿美元，当前净债务与调整后EBITDA比率为1.7倍 [66] - 2020财年公司通过增加和维持股息向股东返还1500万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 拖挂式房车业务 - 第四季度收入为4.14亿美元，较上年同期增长约35% [35][57] - 截至8月，Grand Design拖挂式房车市场份额在过去12个月达到8.7%，较上年增加1.5个百分点 [58] - 第四季度调整后EBITDA为6130万美元，同比增长约46%，调整后EBITDA利润率为14.8%，同比上升110个基点 [59] - 2020财年收入为12亿美元，较2019财年增长2.5% [60] - 2020财年调整后EBITDA为1.483亿美元，较2019财年下降约9%，调整后EBITDA利润率为12.1%，全年下降160个基点 [61] 自行式房车业务 - 第四季度收入为3.018亿美元，较上年同期增长约50%，剔除Newmar后有机收入为1.755亿美元，较上年同期下降12.6% [39][40] - 第四季度调整后EBITDA为1950万美元，同比增长约81%，调整后EBITDA利润率为6.4%，同比上升100个基点 [41][62] - 2020财年收入为11亿美元，较2019财年增长约50%，剔除Newmar后为6.684亿美元，较2019财年下降5.4% [64] - 2020财年调整后EBITDA为3290万美元，较2019财年增长20%，调整后EBITDA利润率为3.1%，全年下降80个基点 [65] 船艇业务 - Chris - Craft品牌在第四季度实现增长，2020年夏季零售创纪录，推出新车型，经销商库存下降，积压订单大幅增加 [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在房车市场份额持续增长，过去12个月达到11.3%，比去年高出1.3个百分点，其中0.8个百分点为有机增长 [30] - 休闲车行业协会预测2020年批发出货量为42.4万辆，约增长4.5%；2021年为50.7万辆 [83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大产品组合，通过有机和无机方式增长，提升四大高端户外品牌市场份额 [17] - 2021财年及以后确立五项核心企业战略，包括加强包容性高性能文化、打造卓越户外生活方式品牌、建立终身客户亲密度、推动运营卓越和产品组合协同、利用技术和信息作为业务催化剂 [94] - 公司认为供应链问题是竞争和战略差异化机会，企业战略采购团队正与供应商合作解决问题 [90] - 公司选择性投资额外产能、组装和垂直整合能力，继续投资并推出新产品和模型 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020财年财务结果受COVID - 19影响，但多元化和平衡的产品组合表现反映了企业战略进展，公司在各方面积极向前发展 [78] - 预计业务将持续反弹，随着对高品质、创新和标志性品牌产品需求增长，公司致力于创造长期价值 [80] - 2021财年，行业需求趋势良好，人们转向户外休闲和旅行，预计零售不会放缓，经销商库存低，批发出货需求高 [81][83] - 若不出现与COVID - 19、宏观经济或大选相关意外挫折，公司当前势头将持续到2021财年第一季度及以后，公司将与供应商和经销商合作处理积压订单，补充经销商库存 [87] 其他重要信息 - 公司维持稳健财务状况，全年实现正经营现金流，现金余额在季度末增至2.93亿美元，目前1.93亿美元资产支持贷款未提取 [24][69] - 公司计划发布2020年企业社会责任报告，2020财年向Winnebago Industries基金会进行创纪录的七位数捐赠 [24][26] - 公司收购Newmar引入3亿美元可转换债务，2020财年第四季度对定期贷款B进行再融资并发行3亿美元优先担保票据 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：为何认为2021年行业能在2020年高需求基础上增长？ - 公司认为消费者对休闲车和船艇需求高，预计2021年不会大幅减弱，消费者仍渴望户外体验，首次购买者将继续进入市场，KOA报告也证实了这一点 [98][99][104] - 2021年从比较角度分为三个时期，1 - 3月零售同比表现较好，4 - 5月零售同比更有利，6 - 12月零售同比可能有挑战，但全年仍有望实现正增长 [100][101][103] 问题：供应链问题对销售和盈利能力的影响如何？ - 第四季度供应链对营收和盈利能力影响较小，团队在6 - 8月获取了所需组件，完成大部分生产 [109][110][112] - 2021财年第一季度影响可能稍大，因进入正常运营期，供应链挑战影响可能更明显，但公司将其视为竞争差异化机会 [112][113][115] - 从业务线看，自行式房车业务受影响比拖挂式房车业务稍大 [116][117][118] 问题：Winnebago品牌自行式房车积压订单增加的原因及预期？ - 经销商库存比去年同期低35% - 40%，有强烈补货需求 [120] - 积压订单增长反映了Winnebago品牌强大的B级产品线、精心设计的C级柴油产品线，以及未来A类柴油新车型的推出，受到经销商欢迎 [122] - 公司各品牌积压订单都很强劲，公司正投资增加产能和垂直整合能力以满足市场需求 [123][124] 问题：从积压订单和库存水平看，公司增长是否只需较少零售增长？ - 公司通常不评论批发出货量未来指引，但认为休闲车行业协会预测的2021年50.7万辆出货量合理，预计未来一两年批发出货环境将比零售环境更强劲 [132][133] - 补充经销商库存到疫情前水平可能需要未来两个财年，零售越高，补充库存时间越长，公司将谨慎看待市场 [134][135] 问题：自行式房车业务赶上拖挂式房车业务时，是否会对利润率产生压力？ - 公司对Winnebago品牌自行式房车业务第四季度盈利能力提升感到满意，对2021财年该业务盈利能力进展持乐观态度 [137] - Newmar业务盈利能力较高，整体自行式房车业务盈利能力有望提升 [138] - Newmar加入导致第四季度及2020年大部分时间自行式房车业务增长快于拖挂式房车业务，产生负面组合影响；但后续有机增长趋势有利于拖挂式房车业务，将产生积极组合影响 [139][140][141] 问题：Huw Bower在公司的职责及才能，公司业务是否受选举结果影响？ - Huw Bower将担任Winnebago Outdoors总裁，负责Winnebago品牌房车、特种车辆业务，并探索Winnebago品牌在户外其他盈利机会 [149][150][151] - 公司尽量在政治立场上保持中立，认为不同政党执政可能影响税收政策，但不会显著影响美国消费者对户外体验的需求，公司将应对政策变化 [153][154][156] 问题：供应链问题近期对生产的影响，是否有生产停机计划？ - 供应链挑战存在于所有业务中，公司会根据供应链情况灵活调整组装计划，虽有生产线因组件供应问题减速，但未出现大规模长时间停产 [163][164][165] - 这些问题可能在2021财年上半年持续，但公司有信心与供应商合作应对，保持和扩大市场份额 [166][167] 问题：自行式房车业务第四季度利润率提升的原因，为何拖挂式房车业务未出现同样情况？ - 自行式房车业务利润率提升主要因LIFO储备改善500万美元，这是降低库存水平举措的结果，带来利润表正向影响 [169][170] - 与去年同期相比，去年第四季度有库存调整和有利产品组合，两者相互抵消，而2020年第四季度LIFO储备改善起到积极作用 [171][172] 问题：公司积压订单中已预售或有零售销售名称的单位数量情况？ - 公司没有系统准确统计拖挂式房车业务中已零售销售的单位数量，但从经销商处得知，因库存低，消费者存款和订单增加 [180][181] - 在Newmar和Chris - Craft业务中，由于产品多为定制，对已零售销售单位情况了解较好，整体已零售销售单位数量和占比高于去年同期，但无法提供具体数字 [181][182] 问题：产能扩张投资的规模、时间和重点品牌？ - 公司计划在几乎所有业务中投资扩大产能，部分通过持续改进和提高生产率有机释放产能，部分通过新建生产线或建筑等无机方式 [183][184] - 重点品牌包括Grand Design、Chris - Craft、Class B业务和Winnebago品牌自行式房车业务 [185][186] - 目前无法提供更多具体信息，预计12月财报电话会议会有更多内容 [187] 问题：考虑到供应链紧张和离线生产情况，如何看待未来几个月休闲车行业协会批发数据节奏？ - 休闲车行业协会的出货数据由会员自行报告，公司认为其数据完整性较高，公司按实际发货情况报告 [191][193] - 零售数据统计不如出货数据精确，存在事后调整情况 [192] 问题：9 - 10月零售情况及对行业的影响？ - 公司2021财年第一季度到目前零售表现良好，与2020财年第四季度末水平相当，但担心低库存会影响同比百分比结果 [194][195] - 消费者仍有兴趣，经销商报告消费者兴趣无明显放缓，这对行业是积极信号，但行业在补充经销商库存方面进展不大 [196][197] 问题：首次购买者在零售中的占比情况？ - 公司没有定量统计系统，根据估计，2020年夏季首次购买者在零售中占比高达一半，预计未来几个月仍保持在40% - 50% [202][203] - 公司虽不是低价产品公司，但经销商会向首次购买者推荐公司品牌 [205] 问题：首次购买者是因疫情新进入行业，还是提前释放了未来需求？ - 可能两者都有，部分消费者因疫情才考虑休闲车，部分消费者原本会在未来1 - 3年进入市场，现在提前行动 [208] - 公司认为即使部分首次购买者退出市场，二手设备对经销商和行业也是有益的，且多数首次购买者会成为户外生活方式的倡导者 [209][210][211] - 部分首次购买者是从传统帐篷露营者转变而来，为避免使用公共洗手间而选择休闲车 [212][213][214] 问题：公司在电动车辆领域的业务及机会？ - 公司积极参与电动车辆领域，认为未来不仅特种车辆，主流房车也会电动化，且牵引车电动化会带来集成机会 [219][220] - 公司团队在多方面开展工作，与Motive合作，有多辆电动特种车辆在实际使用中，公司与底盘供应商和转换公司合作，关注技术趋势并进行研发 [221][222][223] 问题：在COVID - 19环境下，休闲车业务季节性趋势是否改变？ - 目前秋季零售水平高于往年同期占比，但需要1 - 2年完整周期观察季节性趋势是过渡性还是结构性变化 [226] - 预计季节性趋势可能是过渡性的，未来零售趋势可能更具季节性，批发趋势受产能限制可能接近传统水平，低季节零售可能比过去几年稍好，对经销商有利 [227][228]

各业务线销量数据 - 过去三年拖挂式房车单位销量：2020年37,890辆，2019年36,829辆，2018年36,589辆[21] - 过去三年自行式房车单位销量：2020年8,105辆，2019年7,591辆，2018年9,548辆[23] 各业务线积压订单收入 - 截至2020年8月29日和2019年8月31日，拖挂式房车积压订单收入约为7.479亿美元和2.343亿美元[30] - 截至2020年8月29日和2019年8月31日，自行式房车积压订单收入约为10.514亿美元和1.654亿美元[30] 各业务线原材料采购供应商情况 - 2020财年拖挂式房车和自行式房车各有一个供应商占原材料采购超10%[28][29] - 2020财年，无制造商占公司合并原材料采购超10%，部分零部件依赖少数供应商[70] 各业务线零售价 - 拖挂式房车零售价约2万 - 10万美元，自行式房车零售价约9万 - 130万美元[20][22] 公司经销商网络情况 - 截至2020年8月29日，美国和加拿大的房车及船艇经销商网络有642个实体经销商网点[32] 公司业务季节性影响 - 公司业务受春夏季零售旺季影响，历史上第二财季（2月结束）房车销售最低[37] 公司员工人数变化 - 2020、2019和2018财年末，公司员工人数分别约为5505、4500和4700人[43] 公司收购情况 - 为收购Grand Design，公司向其所有者发行价值1.241亿美元的普通股[54] - 为收购Newmar，公司向其所有者发行200万股普通股，并发行本金总额为3亿美元、利率为1.50%、2025年到期的可转换优先票据[54] - 2020财年第一季度完成对Newmar的收购，收购可能面临整合困难及无法实现预期收益等风险[91] - 2019年11月8日，公司以3.57亿美元完成对Newmar的100%收购[262] - 2019年11月8日，公司完成收购Newmar Corporation等公司100%股权，总对价3.57006亿美元，其中现金2.64434亿美元，股票9257.2万美元，股票对价因限售折价7.0%[324][325] - 2020财年第三季度，公司完成收购价格分配，含330万美元的收购价格调整[326] - Newmar运营结果自收购完成后并入公司合并财务报表，2020年净收入3.88383亿美元，净亏损364.2万美元[329][330] - 假设2020财年收购Newmar于2019财年初完成，2020年和2019年净收入分别为25.08792亿美元和26.45914亿美元，净收入分别为7260.9万美元和1.01692亿美元[330] - Newmar收购交易成本为1040万美元，其中980万美元在2020财年费用化，60万美元在2019财年第四季度费用化[333] 公司金融地板机构持有情况 - 2020年8月29日，一家金融地板机构持有公司未偿还的经销商融资库存总额的33.0%[58] 公司面临的风险 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大负面影响，且影响预计持续到2021财年及以后[45] - 公司所处行业竞争激烈，若无法有效竞争，将对业务和经营成果产生负面影响[48] - 若无法识别、吸引和留住合格员工，公司运营和盈利能力可能受损[49] - 公司运营主要集中在爱荷华州北部和印第安纳州北部，这些地区的任何中断都可能对业务和经营成果产生不利影响[50] - 公司债务条款可能影响运营灵活性并构成违约风险，债务还可能导致股价下跌[51][54] - 公司业务受经销商和零售客户融资可用性及条款的影响，信贷市场恶化和波动可能限制其融资能力[58][60] - 2018 - 2020财年，无经销商组织占公司净收入超10%，但失去主要经销商会有重大不利影响[68] - 公司产品责任险保单限额5000万美元，每次事故前100万美元和每个保单年度累计200万美元需自行承担[77] - 公司自2015财年末开始实施新企业资源规划系统，实施失败会影响业务[80] - 公司产品受联邦机动车安全标准、海岸警卫队认证标准等法规监管，违反法规可能产生不利影响[84] - 公司还受联邦和州消费者保护、不公平贸易行为等法律以及环境控制标准等法规约束，违反可能导致罚款、责任等不利后果[85][87] - 气候变化相关法规变化可能使公司增加合规成本，还可能导致产品需求下降等不利影响[88][89] - 公司某些规定可能使第三方收购变难，进而影响普通股市场价格[90] 公司增长策略 - 公司增长策略包括有针对性的收购和联盟、加强客户关系、开展新合资企业和合作关系[63] 公司运营相关风险 - 公司生产和库存管理基于6 - 12个月的需求估计，需求预测失误会影响运营结果[64] - 公司销售依赖分销渠道，客户库存水平变化会影响公司运营结果[65] - 公司需不断开发新产品，否则产品需求可能下降[67] - 公司与经销商有回购协议，若回购数量远超估计，会影响运营、财务和现金流[69] 公司面临的成本问题 - 公司面临原材料、商品和运输成本上升及短缺问题，关税也会增加成本[71] 公司财务报告相关意见 - 独立注册会计师事务所对公司财务报表发表无保留意见，认为其在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[253] - 独立注册会计师事务所对公司截至2020年8月29日的财务报告内部控制发表无保留意见[254] - 公司管理层负责建立和维护有效的财务报告内部控制，并评估其有效性，认为截至2020年8月29日该内部控制有效[245][250] 公司产品保修应计额 - 截至2020年8月29日，公司产品保修应计额为6400万美元，其中Grand Design占大部分[258] 收购资产公允价值 - 收购的Newmar无形资产中，商标公允价值为9800万美元，经销商网络公允价值为6400万美元[265] 公司商誉情况 - 截至2020年8月29日，公司商誉余额为3.48亿美元，其中Chris - Craft报告单元分配到3000万美元，该单元估计公允价值超过账面价值，未确认减值[264] - 2020年8月29日，商誉总额为3.48058亿美元，较2019年因收购Newmar增加7312.7万美元[361] - 2018年8月25日，因收购Chris - Craft，商誉增加2968.6万美元[361] 公司关键财务指标变化 - 2020财年（截至2020年8月29日）净收入为23.55533亿美元，2019财年为19.85674亿美元，2018财年为20.16829亿美元[278] - 2020财年净利润为6144.2万美元，2019财年为1.11798亿美元，2018财年为1.02357亿美元[278] - 2020财年基本每股收益为1.85美元，2019财年为3.55美元，2018财年为3.24美元[278] - 2020财年综合收入为6140.7万美元，2019财年为1.10415亿美元，2018财年为1.04331亿美元[278] - 2020年8月29日现金及现金等价物为292,575千美元，较2019年8月31日的37,431千美元增长约681.6%[280] - 2020财年净收入为61,442千美元，较2019财年的111,798千美元下降约45.0%[282] - 2020财年经营活动提供的净现金为270,434千美元，较2019财年的133,750千美元增长约102.2%[282] - 2020财年投资活动使用的净现金为293,076千美元，较2019财年的38,936千美元增长约652.7%[282] - 2020财年融资活动提供的净现金为277,786千美元，2019财年为使用59,725千美元[282] - 2020年8月29日总资产为1,713,700千美元，较2019年8月31日的1,104,231千美元增长约55.2%[280] - 2020年8月29日总负债和股东权益为1,713,700千美元，较2019年8月31日的1,104,231千美元增长约55.2%[280] - 2020财年支付的所得税净额为3,667千美元，较2019财年的37,061千美元下降约90.1%[283] - 2020财年支付的利息为17,253千美元，较2019财年的14,921千美元增长约15.6%[283] 公司业务部门情况 - 公司有拖挂式和自行式两个可报告业务部门[288] - 公司有六个运营部门，两个可报告部门为拖挂式房车和自行式房车，2020年拖挂式房车净收入12.27567亿美元，自行式房车净收入10.56794亿美元[335][336][341] 公司保险情况 - 公司自保有产品责任、工人补偿和健康保险，产品责任险保额5000万美元，每次事故自保额100万美元，每年累计自保额200万美元；健康险每人每次事故自保额30万美元，年度累计自保额为预期年度索赔额的125%[307] 公司广告费用情况 - 广告费用在2020财年、2019财年和2018财年分别为1250万美元、830万美元和740万美元[311] 公司股息情况 - 2020年8月19日，董事会宣布每股0.12美元的季度现金股息，总计400万美元，于2020年9月30日支付给2020年9月16日收盘时登记在册的普通股股东[312] 公司递延负债和税收抵免情况 - 截至2020年8月29日，递延FICA负债为780万美元，将于2021年12月和2022年12月等额分期支付；可退还税收抵免约400万美元，预计在2021财年收到[313][315] 公司租赁准则相关情况 - 2019年9月1日采用新租赁准则，记录净租赁资产3380万美元和租赁负债3340万美元[317] 公司会计准则采用情况 - 2020财年第一季度采用ASU 2017 - 12，对合并财务报表无重大影响[318] - 公司预计在2023财年第一季度采用ASU 2020 - 06，虽会改变稀释每股收益报告，但对合并财务报表的影响程度尚不确定[319] - 公司将在LIBOR停用后采用ASU 2020 - 04，预计对合并财务报表无重大影响[320][321] - 公司预计在2022财年第一季度采用ASU 2019 - 12，预计对合并财务报表无重大影响[322] - 公司预计2021财年第一季度采用新会计准则，预计对合并财务报表无重大影响[323] 公司减值测试情况 - 2020财年第四季度完成年度减值测试，Grand Design业务进行定性评估，Chris - Craft和Newmar业务进行定量分析，未出现减值[302] 公司调整后息税折旧摊销前利润 - 2020年公司合并调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.68075亿美元[341] 公司资本支出情况 - 2020年公司资本支出为3237.7万美元，其中拖挂式房车1338.9万美元，自行式房车1506.1万美元[341] 公司市场净收入情况 - 2020年美国市场净收入22.25028亿美元，国际市场净收入1305.05万美元[343] 公司递延薪酬资产公允价值情况 - 2020年8月29日，用于递延薪酬的资产公允价值为71万美元，均为一级资产；2019年8月31日为71.9万美元，其中一级资产38.7万美元，二级资产33.2万美元[348] 公司利率互换协议情况 - 2020年3月6日和3月2日，公司分别签订2500万美元利率互换协议，固定利率分别为1.265%和1.364%，均于2020财年第四季度提前退出[351][352] - 2017年1月23日，公司签订利率互换合同，固定3亿美元贷款协议利率，2020财年第一季度提前退出[353] 公司存货情况 - 2020年8月29日，存货总值2.18774亿美元，扣除后进先出储备后为1.82941亿美元；2019年8月31日总值2.42147亿美元，扣除后为2.01126亿美元[356] - 2020财年公司后进先出存货层减少520万美元，2019财年无减少[359] 公司物业、厂房及设备净值情况 - 2020年8月29日，物业、厂房及设备净值为1.74945亿美元；2019年8月31日为1.27572亿美元[360] 公司折旧费用情况 - 2020、2019、2018财年，计入运营的折旧费用分别为1600万美元、1370万美元和980万美元[360] 公司非金融资产减值情况 - 2020、2019、2018财年，非金融资产均未记录减值[354] 公司商标注册情况 - 公司有多个国内外商标注册及待申请，涵盖众多产品相关名称和标识[41] 公司国外销售额占比情况 - 过去三个财年，国外销售额占净收入的10%或更少[31]