财务数据关键指标变化：收入和利润（同比/环比） - 2025年第三季度总收入为2.63954亿美元，同比下降10.0%，九个月总收入为8.17848亿美元，同比下降4.6%[54] - 公司第三季度总营业利润为7679.2万美元，税后利润为7885.4万美元[77] - 公司前九个月总营收为8.17848亿美元，相比去年同期的8.57693亿美元下降约4.6%[78][79] - 公司前九个月总营业利润为1.90651亿美元，相比去年同期的2.19161亿美元下降约13.0%[78][79] - 公司前九个月税后利润为1.98692亿美元，相比去年同期的2.23317亿美元下降约11.0%[78][79] - 公司第三季度基本每股收益为0.61美元，稀释后每股收益为0.60美元[82] - 公司前九个月基本每股收益为1.84美元，相比去年同期的2.10美元下降约12.4%[82] - 公司前九个月稀释后每股收益为1.83美元，相比去年同期的2.09美元下降约12.4%[82] 各条业务线表现 - 压力控制部门收入1.68714亿美元，利润4452.3万美元；可盘绕技术部门收入9524万美元，利润2580.6万美元[75] - 公司第三季度总营收为2.93181亿美元，其中Pressure Control业务贡献1.85026亿美元，Spoolable Technologies业务贡献1.08155亿美元[77] - Pressure Control业务前九个月分部利润为1.41189亿美元，相比去年同期的1.59881亿美元下降约11.7%[78][79] - Spoolable Technologies业务前九个月分部利润为7773.5万美元，相比去年同期的7934.1万美元下降约2.0%[78][79] - 产品收入占总收入78%，为2.06822亿美元[54] - 租赁收入同比下降35.7%，为1736.1万美元，占总收入比例从9%降至7%[54] 成本和费用（同比/环比） - 截至2025年9月30日的九个月内，信用损失准备金费用为874万美元，期末准备金余额为4223万美元[41] - 截至2025年9月30日，其他无形资产净值为1.52001亿美元，摊销费用在截至2025年9月30日的九个月内为1200万美元[44][45] 管理层讨论和指引 - 公司预计未来无形资产摊销费用为：2025年剩余期间400万美元，2026年至2029年每年1599万美元[45] - 股票回购计划剩余授权额度为1.463亿美元[65] 资本活动和投资 - 公司于2025年6月2日与贝克休斯公司关联方达成协议，收购其地面压力控制业务的控股权[33] - 2025年前九个月现金股息总额为2780万美元，每股0.40美元[64] - 2025年前九个月Cactus Companies向Cactus Inc.分配6230万美元，向其他成员分配1030万美元[66] 资产负债项目 - 截至2025年9月30日，应收账款中包含的未开单收入为3070万美元，较2024年12月31日的2980万美元有所增加[39] - 截至2025年9月30日，存货总额为2.71278亿美元，较2024年12月31日的2.26796亿美元增长19.6%[42] - 截至2025年9月30日，财产和设备净值为3.46616亿美元，与2024年12月31日的3.46008亿美元基本持平[43] - 递延收入从2024年12月31日的810万美元增加至2025年9月30日的1310万美元[55] - 税务应收协议总负债为2.817亿美元，其中2030万美元计入流动负债[57] 融资和信贷安排 - 截至2025年9月30日，公司无银行债务未偿还，但有180万美元的未偿还信用证[46] - 经修订的ABL信贷安排提供高达2.75亿美元的总循环承诺额度，包括1.25亿美元的定期贷款和高达2.25亿美元的循环承诺[47] - 经修订的ABL信贷安排的适用利润率：定期贷款ABR借款为年利率2.50%，循环贷款Term Benchmark借款为年利率1.25%至1.75%[48] 股权结构 - Cactus Inc.持有Cactus Companies的股权从85.6%增至86.2%[60]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.64亿美元，环比下降3.5% [5] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元，与第二季度基本持平，调整后EBITDA利润率为32.9%，较第二季度的31.7%有所提升 [3][5][6] - 第三季度GAAP净收入为5000万美元，略高于第二季度的4900万美元 [7] - 第三季度调整后净收入为5400万美元，调整后每股收益为0.67美元，均略高于第二季度 [8] - 季度股息为每股0.14美元，导致现金流出约1100万美元 [4][8] - 季度末现金余额为4.46亿美元，环比增加约4000万美元 [4][8] - 第三季度净资本支出约为820万美元 [9] - 第三季度折旧和摊销费用为1600万美元，其中400万美元与FlexSteel收购的无形资产摊销相关 [7] - 有效税率为22%，调整后每股收益的估计税率维持在25% [7][9] - 库存增加对营运资本构成阻力，库存账面价值增加主要归因于关税而非库存数量增加 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压力控制业务收入为1.69亿美元，环比下降6.2%，主要因公司持续专注于消耗品业务导致压裂租赁收入下降 [5] - 压力控制业务营业利润环比增加220万美元（增长5.2%），营业利润率提升290个基点；调整后业务EBITDA环比增加210万美元（增长3.9%），利润率提升320个基点，主要得益于成本削减举措、关税缓解努力和法律费用减少 [5] - 可缠绕技术业务收入为9500万美元，环比下降1%，其中国内客户活动水平下降被国际销售增长所抵消 [5] - 可缠绕技术业务营业利润环比减少220万美元（下降8%），营业利润率下降210个基点；调整后业务EBITDA环比减少200万美元（下降5.2%），利润率下降160个基点，主要因投入成本上升 [5][6] - 公司及其他费用下降至910万美元，其中包含320万美元与计划收购贝克休斯地面压力控制业务多数股权相关的专业费用 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 可缠绕技术业务国际收入达到收购以来的最高水平，实现了地域多元化 [13] - 公司在中东获得首个天然气服务订单，并向非洲新客户交付了大额订单 [14] - 公司在另一个主要中东市场获得首个商业订单，计划于2026年上半年发货，也是该地区首个酸性环境服务订单 [15] - 越南工厂的发货速度正在加快，预计到明年年中将大幅替代从中国进口到美国的发货 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极采取措施缓解关税对业务的影响，包括调整供应链和提高盈利能力 [12] - 公司计划收购贝克休斯地面压力控制业务的多数股权，整合规划和行政法律备案进展顺利，预计交易将于2026年初完成 [6][16] - 公司专注于扩大可缠绕技术业务的国际销售，并在关键全球市场增加销售投入 [16] - 新开发的酸性环境服务产品为公司打开了更广阔的全球市场 [28] - 收购贝克休斯业务预计将增强公司的采购能力和市场覆盖 [16][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为油价下行风险大于上行潜力，预计油价将在55至60美元之间 [25] - 客户在当前环境下透明度降低，行业处于观望状态 [25] - 预计第四季度美国陆地钻机数量将小幅下降，但认为2025年的大部分行业活动下滑已经过去 [12] - 国际市场的活跃度通常在美国市场放缓后约12个月出现滞后，预计2026年国际市场（包括中东）将比2025年相对疲软 [43] - 公司对在美国核心区域拥有大量库存的大型客户的韧性持相对乐观态度 [26][37] - 非常规钻井在全球范围内的兴趣显著增加，特别是在中东地区，预计2026年第四季度将开始有意义的发货，2027年将成为重要贡献者 [49][50][51] 其他重要信息 - 关税情况仍然不稳定，公司目前对从中国进口的大部分商品支付总计95%的关税（包括额外的70%关税），对从越南进口的大部分商品支付50%的关税 [11] - 公司预计与芬太尼相关的中国关税税率将有所降低，但对业务影响更大的是仍保持在50%的232条款关税 [11] - 越南工厂正在等待API认证的最终确定，预计在未来约90天内完成审计 [45] - 年度TRA支付及相关成员分配延迟至2025年10月，总额约为2300万美元 [9][10] - 董事会已批准将于12月支付的季度股息，为每股0.14美元 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国客户的当前心态和2026年上游支出展望 [23][24] - 管理层认为油价下行风险更大，预计在55-60美元区间，客户已将此纳入计划 [25] - 客户透明度降低，处于观望状态，影响因素包括欧佩克剩余产能以及俄罗斯和伊朗规避制裁的能力 [25] - 在核心区域拥有大量库存的大型客户对低油价的抵御能力更强 [26] 问题: 可缠绕技术业务的国际机会和主要市场 [26] - 第三季度业绩强劲得益于全球市场的广泛兴趣，而不仅仅是某个特定区域 [27] - 公司通过增加人员配置（如利用澳大利亚团队、在东南亚和中东新增人员）扩大了国际覆盖 [28] - 酸性环境服务产品的推出为打开海外更广阔的市场发挥了关键作用 [28] 问题: 压力控制业务利润率表现的驱动因素 [30] - 利润率提升是多种因素共同作用的结果，包括供应链团队的努力、供应商的合作、客户的理解以及公司根据活动水平灵活调整组织的能力 [31] - 公司积极调整供应链以最小化关税影响，并利用其采购能力，未来收购贝克休斯业务将增强此能力 [32] 问题: 新井口系统的推出计划 [34] - 新井口系统计划在2026年第一季度推出 [34] 问题: 关税环境下支撑利润率的能力变化 [36] - 与上一季度相比，公司现在对关税环境有了更清晰的认识，这有助于与供应商和客户沟通 [37] - 公司对其特定客户群体（大型上市E&P公司）在核心区域的韧性感到惊喜，并预计其表现将优于市场整体 [37] 问题: 在北美压力控制市场的表现和份额展望 [39] - 尽管对明年整体市场清晰度不高，但公司看到一些重要参与者兴趣增加，预计能捍卫并可能扩大份额 [39] - 公司认为其市场份额的增长将超过部分竞争对手，并注意到一些大型竞争对手在以牺牲利润为代价试图增加份额 [40] 问题: 收购贝克休斯地面压力控制业务的进展和2026年收益潜力，以及中东活动前景 [42] - 整合规划进展顺利，预计2026年初完成交易 [16] - 管理层近期访问中东，认为沙特可能预计2026年下半年活动增加，但尚未转化为订单 [43] - 预计2026年国际市场（包括中东）将比2025年相对疲软，但美国公司在中东活动的增加对公司有利，因为它们通常是公司的客户 [43] - 非常规钻井在中东受到欢迎，西方公司带来其熟悉的供应商，这对公司有利，但可能不足以完全抵消整体下滑 [43] 问题: 越南工厂的采购计划进展 [44] - 越南工厂进展顺利，已开始将井口部件运往美国进行组装和打标 [45] - 正在等待API认证，预计在未来约90天内完成审计 [45] - 获得认证后，重点将放在从越南生产井口，预计明年井口产品中至少一半将来自越南 [46] 问题: 全球非常规钻井 materially 加速的时间框架 [48] - 公司观察到中东地区对非常规钻井的请求呈指数级增长 [49] - 预计2026年第四季度将开始有意义的发货，2027年将成为显著贡献者 [50][51] - 时间取决于客户钻探这些井并分析使用非常规设计与传统法兰设备相比所节省的时间 [50]

财务业绩总览 - 公司2025年第三季度营收为2.6395亿美元，同比下降10% [1] - 季度每股收益为0.67美元，低于去年同期的0.79美元 [1] - 营收超出市场共识预期2.5414亿美元，带来3.86%的正向惊喜 [1] - 每股收益超出市场共识预期0.58美元，带来15.52%的正向惊喜 [1] 分业务板块收入 - 可缠绕技术业务收入为9524万美元，同比下降11.9%，但超出三位分析师平均预估的8743万美元 [4] - 压力控制业务收入为1.6871亿美元，同比下降8.9%，略高于三位分析师平均预估的1.6751亿美元 [4] 分业务板块营业利润 - 压力控制业务营业利润为4452万美元，显著高于三位分析师平均预估的3896万美元 [4] - 可缠绕技术业务营业利润为2581万美元，高于三位分析师平均预估的2172万美元 [4] - 公司及其他费用项下的营业亏损为910万美元，高于三位分析师平均预估的736万美元亏损 [4] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一个月下跌0.2%，同期标普500指数上涨3.8% [3] - 股票目前获评Zacks Rank 4（卖出），预示其近期表现可能弱于大市 [3]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.67美元，超出市场一致预期0.58美元，但低于去年同期0.79美元的水平 [1] - 本季度收益超出预期15.52%，而上一季度则低于预期1.49% [1] - 季度营收为2.6395亿美元，超出市场预期3.86%，但低于去年同期的2.9318亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次每股收益和营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约32.5%，同期标普500指数上涨17.2% [3] - 公司股票被给予Zacks Rank 4（卖出）评级，预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.56美元，营收2.4855亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益2.46美元，营收10.6亿美元 [7] 行业环境与同行比较 - 公司所属的Zacks行业“美国一体化油气”在250多个行业中排名后18% [8] - 同行业公司Tidewater预计季度每股收益为0.46美元，同比下降47.1% [9] - Tidewater预计季度营收为3.2852亿美元，同比下降3.5% [9]

收入和利润表现 - 第三季度营收为2.63954亿美元，环比下降3.5%，同比下降10.0%[4][5] - 2025年第三季度总收入为2.63954亿美元，环比下降4.0%，同比下降10.0%[33] - 公司第三季度总收入为2.63954亿美元，同比下降10.0%[43] - 公司前九个月总收入为8.17848亿美元，同比下降4.6%[43] - 第三季度净利润为5018.8万美元，净利润率为19.0%[4][5] - 2025年第三季度调整后净利润为5371.9万美元，调整后每股收益为0.67美元[33] - 2025年前九个月净收入为1.5334亿美元，较2024年同期的1.75311亿美元下降12.5%[31] 调整后EBITDA表现 - 第三季度调整后EBITDA为8694.3万美元，调整后EBITDA利润率为32.9%[4][5] - 2025年第三季度调整后EBITDA为8694.3万美元，调整后EBITDA利润率为32.9%[37] - 公司第三季度总调整后EBITDA为8694.3万美元，同比下降13.4%[43] - 公司第三季度总调整后EBITDA利润率为32.9%，同比下降1.3个百分点[43] - 公司前九个月总调整后EBITDA为2.67461亿美元，同比下降10.7%[43] 现金流和资本支出 - 第三季度经营活动现金流为6180万美元[5] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为1.86148亿美元，较2024年同期的2.49518亿美元下降25.4%[31] - 第三季度净资本支出为820万美元，2025年全年净资本支出预期维持在4000万至4500万美元之间[13] - 2025年前九个月资本支出为3235.1万美元[31] 财务状况（现金与债务） - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物4.456亿美元，无银行债务[5][12] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为4.45614亿美元，较2024年12月31日的3.42843亿美元增长30.0%[29] 业务部门表现（季度环比） - Pressure Control部门营收环比下降1110万美元（6.2%），但营业利润环比增长220万美元（5.2%），利润率提升290个基点[9] - Spoolable Technologies部门营收环比下降100万美元（1.0%），营业利润环比下降220万美元（8.0%），利润率下降210个基点[10] 业务部门表现（同比） - 压力控制部门第三季度收入为1.687亿美元，同比下降8.9%[43] - 压力控制部门第三季度调整后分部EBITDA利润率为32.7%，同比下降0.8个百分点[43] - 可盘绕技术部门第三季度收入为9520万美元，同比下降12.0%[43] - 可盘绕技术部门第三季度调整后分部EBITDA利润率为37.8%，同比下降1.5个百分点[43] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，库存为2.71278亿美元，较2024年底的2.26796亿美元增长19.6%[29] - 2025年前九个月应收账款为2.01382亿美元，较2024年底的1.91627亿美元增长5.1%[29] 一次性项目及特殊费用 - 2025年第三季度确认了317万美元与收购贝克休斯井口业务相关的交易费用[33][37] - 可盘绕技术部门前九个月因或有对价负债重估产生1631.8万美元损失[43] 公司行动与指引 - 公司董事会宣布季度现金股息为每股A类普通股0.14美元[5][15] - 公司宣布计划收购贝克休斯地面压力控制业务65%的多数股权，预计于2026年初完成[7][11]

核心财务表现 - 第三季度总收入为2.63954亿美元，环比下降3.5%（从上季度的2.73575亿美元），同比下降10.0%（从去年同期的2.93181亿美元）[3] - 第三季度营业利润为6123.4万美元，环比增长0.7%（从上季度的6080.5万美元），同比下降20.3%（从去年同期的7679.2万美元）[3] - 第三季度净利润为5018.8万美元，环比增长2.3%（从上季度的4904.7万美元），同比下降19.6%（从去年同期的6243.7万美元）[3] - 调整后净利润为5371.9万美元，调整后净利润率为20.4% [3] - 调整后EBITDA为8694.3万美元，调整后EBITDA利润率为32.9% [3] - A类股稀释后每股收益为0.60美元，调整后每股收益为0.67美元 [5] 业务分部业绩 - 压力控制业务收入为1.68714亿美元，环比下降6.2%（减少1110万美元），主要由于本季度活动水平降低导致井口和生产相关设备销售额下降以及租赁收入减少 [8] - 压力控制业务营业利润增长5.2%（增加220万美元），利润率提高290个基点，得益于成本削减措施的实施和法律费用减少 [8] - 可盘绕技术业务收入为9524万美元，环比下降1.0%（减少100万美元），受国内活动水平降低影响，但被强劲的国际销售所抵消 [9] - 可盘绕技术业务营业利润下降8.0%（减少220万美元），利润率下降210个基点，原因是销量下降和投入成本上升 [9] 现金流与资产负债表 - 第三季度经营活动产生的现金流为6180万美元 [5] - 截至2025年9月30日，公司拥有4.45614亿美元现金及现金等价物，无银行债务 [5] - 循环信贷额度尚有2.232亿美元可用额度 [11] - 第三季度净资本支出为820万美元，主要用于可盘绕技术业务部门的升级 [12] - 2025年全年净资本支出预期仍维持在4000万至4500万美元的范围内 [12] 公司战略与展望 - 公司预计美国陆地钻机数量在2025年第四季度将持平至略有下降 [4] - 尽管年末季节性活动减少，公司预计压力控制业务收入在第四季度将相对持平，可盘绕技术业务部门将经历典型的季节性下降 [4] - 收购贝克休斯地面压力控制业务65%股权的整合规划工作进展顺利，目前预计于2026年初完成交易 [4] - 董事会已批准季度现金股息为每股A类普通股0.14美元，将于2025年12月18日支付 [14]

公司财务信息发布日期 - 公司将于2025年10月29日星期三市场收盘后发布2025年第三季度财报 [1] - 公司计划于2025年10月30日星期四中部时间上午9点（东部时间上午10点）举行电话会议讨论财务和运营业绩 [1] - 电话会议网络直播可通过公司网站 www.CactusWHD.com 访问 建议至少提前10分钟接入 [1]

公司经营状况 - 公司面临钢铁关税带来的成本压力 中国进口成本大幅上升 越南采购成本优势减弱 [1] - 公司毛利率承压 正通过调整采购来源缓解成本压力 但效果有限 [1] 行业背景 - 分析师专注能源领域研究 过去7年重点关注油田设备服务行业 [1] - 工业供应行业同样属于分析师覆盖范围 [1] 注：文档[2][3]内容涉及披露声明及免责条款 与公司及行业分析无关 按任务要求不予纳入总结

业绩总结 - 2021年公司总收入为632.2百万美元，较2020年增长了44.1%[16] - 2021年调整后EBITDA为195.7百万美元，调整后EBITDA利润率为31%[12][28] - 2022年上半年调整后EBITDA为121.0百万美元[12] - 2022年上半年收入为6.32228亿美元[130] - 2022年上半年净收入为1.25726亿美元[130] - 2022年上半年净收入率为19.9%[130] - 2022年上半年调整后EBITDA率为31.0%[130] - 2021年EBITDA为1.12227亿美元[130] 用户数据 - 2021年产品收入占总收入的64%，租赁收入占14%[9] - 2021年公司在美国陆上市场的市场份额为41.8%[19] - 2022年每个跟随的美国陆上钻井平台的产品收入为174百万美元[46] - 产品市场份额接近40%[108] 未来展望 - 预计2023年美国陆上钻井平台数量将增长约10%[44] - 预计第三季度产品收入环比增长5%至10%[108] - 预计第三季度租赁收入环比增长10%[108] - 预计现场服务收入将占产品和租赁收入的24%[108] 新产品和新技术研发 - 2022年上半年公司产品收入的增长主要得益于高端井口系统的销售[46] 财务状况 - 2021年公司净现金余额保持在较高水平，专注于回报[7] - 2022年6月30日现金余额约为3.12亿美元[102] - 现金及现金等价物为3.117亿美元[122] - 公司总市值约为30亿美元[122] - 每季度每股分红为0.11美元[122] - 年度分红收益率为1.1%[122] - 2022年全年的净资本支出指导为2000万至3000万美元[102] 其他信息 - 第二季度收入环比增长17%[108] - 调整后EBITDA环比增长超过30%[108] - 调整后EBITDA利润率提高至约33%[108]

股价表现 - Cactus公司股价在2025年9月5日至9月12日期间下跌6.61% 位列本周能源股跌幅前列 [1] - 公司股价自2025年初以来累计下跌超过30% [3] 管理层交易 - 公司执行副总裁兼秘书William D Marsh于近期出售10,172股公司股票 总价值420,307美元 [2] 财务表现 - 公司第二季度业绩未达预期 盈利和收入均低于市场预期 [3] - 公司于2025年7月将季度股息提高8%至每股0.14美元 [3] 业务概况 - 公司主要从事陆上和海上油气钻探、完井和生产用压力控制设备的制造和服务 [2]