文章核心观点 公司将于2024年10月30日上午10点举办电话会议和网络直播，讨论2024财年第三季度财务结果，相关财报将在当日股市开盘前发布 [1] 会议信息 - 电话会议可拨打1 - 877 - 259 - 5243或1 - 412 - 317 - 5176（国际）加入，会议结束两小时后可拨打1 - 877 - 344 - 7529或1 - 412 - 317 - 0088（国际）并输入回放代码2235392收听回放，回放截至2024年11月6日 [2] - 电话会议将进行网络直播，可在公司官网投资者关系板块“新闻与活动”部分观看，也可通过https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=dBRZsHLJ 直接访问，直播内容后续将存档 [3] 公司概况 - 公司1994年成立，总部位于得克萨斯州达拉斯，在全球运营和特许经营超2350家门店，提供经典和无骨鸡翅、嫩鸡条和鸡肉三明治等，菜单还有特色配菜 [4] - 2023财年公司全系统销售额增长27.1%至约35亿美元，实现连续20年同店销售额增长，截至2024年6月29日，独立加盟商经营的餐厅约占餐厅总数的98% [5] - 公司成功和受消费者欢迎的关键在于“Wingstop之道”，包括真诚、创业精神、服务意识和乐趣的核心价值体系，该理念也延伸到公司的环境、社会和治理平台 [6] - 2023年公司获得“最佳工作场所”认证，登上《企业家》杂志“增长最快的特许经营品牌”榜单，在“特许经营500强”中排名第16，还入选了Technomic的“顶级500连锁餐厅报告”等 [7] 联系方式 - 媒体联系人Maddie Lupori，邮箱[email protected] [8] - 投资者联系人Kristen Thomas，邮箱[email protected] [8]

文章核心观点 文章围绕Wingstop公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][7][9] 股价表现 - 最新交易时段Wingstop收盘价为426.86美元，较前一日下跌0.25%，表现逊于标普500指数当日涨幅0.25%，道指上涨0.2%，纳斯达克指数上涨0.56% [1] - 过去一个月公司股价上涨5.85%，跑赢零售批发板块5.28%的涨幅和标普500指数1.65%的涨幅 [1] 盈利预期 - 公司即将公布的每股收益预计为0.96美元，较去年同期增长39.13%，预计营收为1.613亿美元，较去年同期增长37.74% [2] - 全年预计每股收益3.78美元，营收6.2683亿美元，较上一年分别增长52.42%和36.25% [3] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估增长0.75%，目前公司Zacks排名为3（持有） [6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为113.24，行业平均远期市盈率为20.96，公司估值相对较高 [7] - 公司目前PEG比率为4.28，零售餐饮行业平均PEG比率为2.21 [8] 行业排名 - 零售餐饮行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为185，处于250多个行业的后27% [9]

文章核心观点 文章围绕Wingstop公司展开，介绍其股价表现、盈利预测、分析师评级、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][6] 股价表现 - 公司最近交易收盘价为412.70美元，较前一日收盘价下跌0.95%，表现逊于标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数当日跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨11.51%，超过零售批发行业4.15%的涨幅和标准普尔500指数1.57%的涨幅 [1] 盈利预测 - 公司即将发布的财报预计每股收益0.96美元，较去年同期增长39.13%；预计净销售额1.6078亿美元，较去年同期增长37.3% [2] - 分析师预计公司全年每股收益3.78美元，收入6.2574亿美元，分别较去年增长52.42%和36.01% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的最新预估调整反映短期业务模式变化，预估上调表明分析师对公司业务和盈利持积极态度 [4] - 扎克斯评级系统根据预估变化对股票评级，公司目前扎克斯评级为3（持有），过去30天扎克斯共识每股收益预估增长0.75% [5][6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为110.26，高于行业平均的20.62，存在溢价 [7] - 公司目前PEG比率为4.16，高于零售餐饮股平均的2.19 [7] 行业排名 - 零售餐饮行业属于零售批发板块，目前扎克斯行业排名为164，处于所有250多个行业的后36% [8] - 扎克斯行业排名衡量行业内个股平均扎克斯评级，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 公司有望受益于门店扩张、特许经营模式和技术创新，注重提升股东价值，但面临宏观经济环境挑战和成本上升问题 [1] 增长催化剂 - 公司专注门店扩张推动增长，过去12个月净开超300家新餐厅，2024年二季度开73家，将2024年开店预期上调至285 - 300家，显示未来营收潜力 [2] - 特许经营模式回报高，平均单店销售额从两年前150万美元增至超200万美元，加盟商无杠杆现金回报率超70%，吸引品牌合作伙伴 [3] - 数字化程度提升，二季度数字销售占总销售68.3%，超4500万数字用户，利用MyWingstop平台提升客户体验，投资数据驱动营销和数字化转型利于长期增长 [4] - 注重提升股东价值，二季度回购75,862股，均价381.29美元，二季度末回购授权剩余9610万美元，季度股息提高23%，吸引追求增长和收益的投资者 [5] 面临问题 - 过去三个月公司股价下跌0.8%，而行业增长4.8%，受宏观经济逆风影响 [6] - 成本上升，二季度销售、一般和行政费用同比增加600万美元至2810万美元，预计到2024年底达1.16亿美元，成本控制或成问题 [7] 结论 - 公司开店速度、加盟商回报和数字销售增长显示长期增长潜力，股票回购和股息增加提升对投资者吸引力 [8] - 投资者需关注运营成本上升和宏观经济环境挑战，成本管理对维持盈利能力至关重要，公司增长驱动因素和战略举措使其股票值得持有 [9] 其他零售批发行业股票信息 - 德州路屋过去四个季度平均盈利惊喜0.4%，过去一年股价上涨58.7%，2024年销售额和每股收益预计分别增长15.6%和39.2% [11] - 波蒂贝尔过去四个季度平均盈利惊喜77.5%，过去一年股价下跌3.6%，2024财年每股收益预计增长33.3%，营收下降6.5% [12] - 疯狂烤鸡过去四个季度平均盈利惊喜21.6%，过去一年股价上涨44.3%，2024财年销售额和每股收益预计分别增长2%和12.7% [13]

文章核心观点 - 2024年美国餐饮行业受高工资、食品成本通胀和客流量问题影响表现不佳 但德州公路屋、Wingstop等五只餐饮股盈利预期上调 投资这些股票有望在近期获得良好回报 [2][4] 行业现状 - 美国餐饮行业在经历两年强劲增长后 2024年受高工资、食品成本通胀和客流量问题影响 目前在Zacks行业排名中处于后35% [2] - 过去一年行业仅增长3.3% 年初至今回报率仅1.1% 而同期标准普尔500指数分别上涨29.3%和18.8% 预计未来三到六个月餐饮行业表现将逊于市场 [3] - 行业客流量下降 主要原因是菜单价格快速上涨 且面临激烈竞争、高工资和食品成本通胀等问题 运营成本增加影响了利润率 [5][6] - 7月餐厅和酒吧销售额同比增长3.4% 但环比涨幅不到0.4% [6] 行业应对措施 - 餐饮运营商专注于数字创新、销售促进举措和成本节约努力 与DoorDash等配送渠道和数字平台合作 推出自助服务亭和忠诚度计划 推动非现场销售增长 [7][8] 推荐股票 德州公路屋公司（Texas Roadhouse Inc.） - 提供全方位服务的休闲餐饮连锁店 经营德州公路屋和阿斯彭溪品牌餐厅 提供牛排、排骨等多种美食 还为其他特许经营餐厅提供监督和行政服务 [10][11] - Zacks排名第一 预计今年收入和盈利增长率分别为15.6%和39.2% 过去30天对今年盈利的共识预期提高了4.3% [11] Wingstop公司（Wingstop Inc.） - 从事餐厅特许经营和运营 提供经典鸡翅、无骨鸡翅和嫩鸡块等美食 [12] - Zacks排名第二 预计今年收入和盈利增长率分别为36%和51.2% 过去30天对今年盈利的共识预期提高了8.4% [12] El Pollo Loco控股公司（El Pollo Loco Holdings Inc.） - 开发、特许经营、授权和运营快餐连锁店 专注于火焰烤鸡和受墨西哥影响的美食 餐厅分布在美国多个州 还将品牌授权给菲律宾的餐厅 [13][14] - Zacks排名第二 预计今年收入和盈利增长率分别为2%和12.7% 过去30天对今年盈利的共识预期提高了12.7% [14] Potbelly公司（Potbelly Corp.） - 拥有、运营和特许经营Potbelly三明治店 提供三明治、沙拉等多种美食 服务美国各地客户 [15] - Zacks排名第二 预计今年收入和盈利增长率分别为4.2%和33.3% 过去30天对今年盈利的共识预期提高了17.6% [16] Meritage Hospitality集团公司（Meritage Hospitality Group Inc.） - 专注于餐厅和休闲物业的开发和运营 在密歇根州拥有并经营休闲餐厅 旗下品牌包括Twisted Rooster、Crooked Goose和Freighters Eatery & Taproom [17][18] - Zacks排名第一 预计今年收入增长率为2.8% 盈利增长率超过100% 过去60天对今年盈利的共识预期提高了44.3% [18]

文章核心观点 - Wingstop 公司今年的业绩表现优于麦当劳和星巴克等快餐连锁企业 [1] - 这主要是因为鸡翅这一传统产品在观看现场体育赛事时很受欢迎 [1][2] - Wingstop 公司一直在加大广告投放,特别是与现场体育赛事相关的广告 [2] - 公司正在努力缩小与其他知名品牌在知名度上的差距 [3] 公司表现 - Wingstop 公司的价格涨幅低于同行,自 2019 年以来仅上涨约 15%,而同行涨幅在 30%-40% [4] - 公司在 2024 财年第四季度的同店销售增长达到 28.7% [5] - 公司股价自 2015 年 IPO 以来已涨超 50%,目前每股约 400 美元 [5]

文章核心观点 - 公司在艰难宏观环境中运营有韧性，Q2财报表现好且上调全年指引 但估值仍是担忧因素 上调目标价至370美元后维持“持有”评级 [2][9] 投资分析 - 此前基于估值中投资者过度乐观及宏观不确定性给出“卖出”评级 股票自发布时下跌超10% 跑输标普500 [2] - 考虑最新管理层预测上调目标价至370美元 但认为估值有问题 未来面临更严峻比较且宏观不确定仍存 选择观望并维持“持有”评级 [2] Q2财报表现 营收与门店情况 - 营收增长加速 同比增45.3% 环比增6.7%至1.557亿美元 净增73家门店 全球门店总数达2352家 同比增长14.9% [3] - 两大主要收入类别同比增长约50% 国内同店销售额加速增长28.7% 单店平均销售额达200万美元 [3] 数字战略 - 数字销售占全系统销售额的68.3% 客户数据库增至4500万 推出MyWingstop平台助力实现单店300万美元销售目标 [4] 未来开店计划 - 管理层将2024年净新开餐厅数量预期上调至285 - 300家 过去12个月新开的300家餐厅超95%由现有品牌合作伙伴推动 [4] 盈利能力 - 调整后EBITDA为5180万美元 同比增长50.7% 利润率33% 同比提高100个基点 成本销售占比因鸡翅成本上升但部分被劳动力成本抵消 [5] 行业对比与风险 行业对比 - 公司国内同店销售指引上调至同比增长20% 而竞争对手麦当劳、达美乐披萨等同店销售额下降 预计收入为低至中个位数增长 [6] 估值风险 - 公司远期市盈率达107 远高于竞争对手 执行和业绩容错空间小 若宏观经济恶化 需求放缓将影响单店销售额和开店计划 导致股价波动 [6] 估值模型与结论 估值模型 - 考虑共识预测 假设后续收入高个位数增长 预计到2026财年收入接近8.7亿美元 调整后EBITDA接近3.13亿美元 现值2.58亿美元 [7] 结论 - 认为公司应享有2 - 2.5倍市盈率 对应市盈率42 目标价370美元 有4.6%下行空间 [7] - 公司运营有韧性 管理层举措使客户消费频率和单店销售额提高 与品牌合作伙伴形成飞轮效应 但估值仍有问题 上调评级至“持有”继续观望 [8][9]

文章核心观点 - 文章比较了快餐行业的两个公司：麦当劳和Wingstop，认为在当前环境下，Wingstop是更好的股票投资选择，因为其销售增长强劲，而麦当劳则显示出销售停滞的迹象 [2][3][5][7][10][12] 销售比较 - 麦当劳的同店销售额在第二季度下降了1%，系统销售额也下降了1%，而总收入持平 [4] - Wingstop的系统销售额在第二季度增长了45.2%，达到12亿美元，国内同店销售额增长了28.7%，总收入增长了45.3% [5] 财务表现 - 麦当劳的每股收益下降了11%，至2.80美元，而六个月的每股收益下降了2%，至5.46美元 [6] - Wingstop的每股收益增长了约72%，至0.93美元 [6] 长期表现 - 麦当劳的收入和年度净利润在过去几年中波动不定 [8] - Wingstop连续五年实现了两位数的年度收入增长，2023年收入增长近29% [8] 市场环境 - 快餐和餐饮行业的一些主要参与者报告称，消费者可能开始收紧钱包，麦当劳指出消费者对价格变得更加敏感，导致销售额下降 [11] - 星巴克、温迪和汉堡王也报告了客流量低于预期，这表明消费者可能正在减少支出 [11] 投资建议 - 尽管Wingstop的估值较高（超过100倍市盈率），但其高增长率使其成为一个难以忽视的投资选择 [10] - 文章建议投资者坚持选择表现良好的股票，即Wingstop，认为其高估值可以由快速增长来证明 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收增长45.3%至1.557亿美元 [48] - 特许权使用费、加盟费和其他收入增加2320万美元,主要由于自上年同期以来新增约300家加盟店和28.7%的同店销售增长 [49] - 公司自营餐厅销售额增加730万美元,主要由于同店销售增长14.1% [50] - 调整后EBITDA增长50.7%至5180万美元 [56] - 每股摊薄收益增长70%至0.93美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鸡翅业务继续保持强劲增长,同店销售增长28.7%,主要由交易量增长驱动 [8][43] - 鸡块和鸡柳业务也有增长潜力,但目前占比相对较低 [115][116] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场同店销售增长强劲,公司预计2024财年同店销售增长约20% [60] - 国际市场同店销售增长也保持两位数,过去两年国际AUV增长超过82% [39] - 公司认为国际业务增长前景广阔,未来3-5年有望在西欧等地区大幅扩张 [92][93] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行提高品牌知名度、新产品创新、扩大外卖渠道、数据驱动营销和数字化转型等多年战略 [13][14][16] - 公司将AUV目标提高至3000万美元,相比2年前的1500万美元有大幅提升 [15][43] - 公司认为有望在未来实现6000家美国门店和10000家全球门店的目标 [37][38] - 公司在行业内保持独特地位,同时也面临一些竞争压力,但目前未见需要大幅调整策略 [101][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景充满信心,认为有很大的增长空间 [31][41] - 管理层认为公司的独特定位和策略执行有助于在当前经济环境下保持强劲业绩 [72][73][74] 其他重要信息 - 公司加大广告投放力度,2024年广告投入将是2022年的两倍 [19] - 公司自有技术平台MyWingstop已完成全面上线,有助于提升数字业务 [27][28][29] - 公司加大股东回报,宣布增加23%的季度股息 [58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Tarantino 提问** 公司品牌知名度与大型连锁品牌相比仍有较大差距,未来如何缩小这一差距 [64][65][66][67] **Michael Skipworth 回答** 公司正在通过广告投放等方式积极提升品牌知名度,尽管短期内提升幅度有限,但长期来看这一差距的缩小将带来显著影响 [65][66][67][70] 问题2 **Jeffrey Bernstein 提问** 公司未来是否能够维持如此高的同店销售增长率,单店开发是否是更稳定的增长动力 [72][74][75] **Alex Kaleida 回答** 公司更关注通过提升单店AUV来推动整体业绩增长,单店开发仍是公司长期稳定增长的主要动力 [76][77] 问题3 **Sara Senatore 提问** 公司如何看待未来的定价策略,是否会受到成本上涨的影响 [85][86][87][88] **Alex Kaleida 回答** 公司的供应链策略有效控制了成本波动,未来定价策略将更加灵活,以最大化交易量增长 [87][88][89]

文章核心观点 - 分析Wingstop和The ONE Group Hospitality的业绩表现及未来股价走势，指出可通过盈利预期和行业排名评估投资价值 [5][11] 公司业绩表现 Wingstop - 过去四个季度每股收益（EPS）四次超市场共识预期 [1] - 2024年第二季度每股收益0.93美元，超Zacks共识预期0.82美元，去年同期为0.57美元 [2] - 2024年第二季度营收1.557亿美元，超Zacks共识预期8.14%，去年同期为1.0717亿美元，过去四个季度营收四次超市场共识预期 [3] - 年初至今股价上涨约46.8%，而标准普尔500指数涨幅为14% [4] The ONE Group Hospitality - 尚未公布2024年第二季度财报，预计营收1.7822亿美元，同比增长113.7% [7][8] - 上季度每股收益0.98美元，超预期0.76美元，盈利惊喜为28.95%，本季度盈利惊喜为13.41% [9] 公司盈利预期 Wingstop - 下一季度市场共识EPS预期为0.87美元，营收1.4921亿美元；本财年EPS预期为3.48美元，营收5.9426亿美元 [6] - 财报发布前盈利预期修正趋势良好，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [12] The ONE Group Hospitality - 即将发布的财报预计每股收益0.06美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识EPS预期未变 [14] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中，零售 - 餐饮行业目前处于250多个Zacks行业的后31%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [13] 股价走势因素 - 股票近期价格走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [10]