TimArbaevIntroduction "What about WMB?" This is a question I get a lot when covering midstream companies. Since the pandemic, we have discussed many midstream opportunities, as I have become a huge fan of the industry - especially because of its potential to deliver both income and growth. Before the pandemic, most midstream companies were money-losing corporations unloved by investors and pressured by extreme commodity price volatility. Back then, there was truly not a good reason to buy midstream oper ...

The Williams Companies, Inc. (WMB) reported second-quarter 2024 adjusted earnings per share of 43 cents, which beat the Zacks Consensus Estimate of 39 cents. The Transmission & Gulf of Mexico and West segments delivered strong year-over-year results, leading to the outperformance. The bottom line also marginally increased from the year-ago period’s level of 42 cents per share despite the weak year-over-year performance of the Northeast G&P Segment.Williams’ revenues of $2.3 billion missed the Zacks Consensu ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA同比增长3.5%,尽管天然气价格下跌5% [20][21] - 第二季度调整后每股收益同比增长2%,年初至今增长3% [21] - 第二季度可用运营资金(AFFO)同比增长3%,年初至今增长4% [21] - 第二季度派息覆盖率(AFFO)为2.16倍,年初至今为2.38倍 [22] - 债务/调整后EBITDA为3.76倍,符合预期 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输送和储存业务EBITDA同比增长8.5%,主要受益于收购Hartree Gulf储气资产和Transco管线收入增加 [25] - 东北地区集输业务EBITDA同比下降,主要受到去年一次性调整的影响 [26] - 西部地区集输业务EBITDA同比增长,受益于2023年完成的DJ盆地交易 [27] - 营销业务亏损同比收窄,符合公司预期 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区集输量下降,主要由于生产商临时减产 [26] - 西部地区集输量下降,主要是由于干气田哈尼斯维尔地区的临时生产商减产 [27] - 深水湾区项目产能持续增加,如Chevron的Ballymore项目和Beacon的Winterfell项目 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续优化资产组合,出售Aux Sable权益并增持深水湾区Discovery系统 [16] - 公司预计2024年EBITDA将达到指引区间上限,2025年EBITDA为72亿-76亿美元 [17][23][24] - 公司未来5年EBITDA、每股收益和每股AFFO的复合年增长率分别为8%、12%和7% [17][21] - 公司认为未来天然气需求增长前景良好,是最有优势的大型管输公司 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在低天然气价格环境下仍能保持业务增长,体现了业务的抗风险能力 [20] - 生产商正在采取临时减产措施,但已有超过10亿立方英尺/日的产能待恢复 [43] - 公司看好未来天然气需求的增长,尤其是来自发电和LNG出口的需求 [29][30] - 公司认为自身独特的天然气基础设施优势将使其受益于未来需求增长 [29][30] 其他重要信息 - 公司完成多个重要项目投产,如Transco区域能源通道、Marcellus集输扩建等 [10][12] - 公司正在推进路易斯安那能源走廊和Transco Gilles West扩建等新项目 [13][14] - 公司持续推进排放减少计划,已更换57台输气压缩机组 [15] - 公司将于本月底向FERC提交Transco新费率申请,将于2025年3月生效 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Praneeth Satish 提问** 询问公司在数据中心项目上的其他机会和预期收益 [32][33][34][35][36][37] **Alan Armstrong 回答** 公司正在积极探索大量数据中心项目机会,尤其是在东南部和落基山地区,收益预期很高 [33][34][35][36] 问题2 **Jeremy Tonet 提问** 询问公司对未来生产商产量预期的看法 [42][43][44] **Micheal Dunn 回答** 公司预计干气田产量可能受到短期抑制,但富气田产量仍将保持良好,公司已做好准备应对 [43][44] 问题3 **Spiro Dounis 提问** 询问公司是否有望超越5%-7%的长期EBITDA增长目标 [48][49][50] **Alan Armstrong 回答** 公司认为未来5年内EBITDA增长有望超越5%-7%的目标,尤其是受益于数据中心和发电需求的增长 [49][50]

公司经营策略 - 公司是一家致力于成为能够安全提供天然气产品的基础设施，以可靠地支持清洁能源经济的能源公司[194] - 公司的主要经营策略是通过最大化管道容量利用率，为庞大且不断增长的市场提供高质量、低成本的天然气运输，以创造价值[195] - 公司的中游运营策略是安全可靠地运营大规模中游基础设施，以实现资产的充分利用和降低单位成本[196] - 公司的报告分部包括传输与墨西哥湾、东北 G&P、西部和天然气与 NGL 营销服务等业务活动[197] 业务计划和投资 - 公司在 2024 年的业务计划包括继续专注于盈利和现金流增长，预计将受益于最近的墨西哥湾存储和 DJ 盆地收购[212] - 公司的增长资本支出和投资支出预计在 2024 年范围为 14.5 亿至 17.5 亿美元，不包括收购[213] - 公司计划在 2024 年第三季度尽早向 FERC 提出申请，以扩展 Transco 现有的天然气输送系统，提供额外的固定输送能力[224] - 公司计划在 2025 年第三季度建设约 8 英里的集气管道和相关的增量压缩设施，以促进尤蒂卡页岩区的天然气生产增长[228] 财务表现 - 2024年6月30日结束的三个月，服务收入增加，主要是由于West部门的2023年11月DJ盆地收购和Transmission & Gulf of Mexico部门的2024年1月墨西哥湾存储收购带来的更高销售量，以及Transmission & Gulf of Mexico部门扩建项目带来的更高收入[234] - 商品销售和服务收入中的商品考虑部分增加，主要包括更高的天然气营销销售和购买量，部分抵消了较低的净价格；NGL营销销售主要是由于非乙烷价格较高，部分抵消了乙烷量和价格较低；系统管理气销售较低[235] - 商品衍生品的净收益（损失）包括在Gas & NGL营销服务和West部门主要反映的衍生工具的已实现和未实现收益和损失[237] - 2024年第二季度，Transmission & Gulf of Mexico Modified EBITDA主要由于服务收入增加，达到了16.37亿美元，同比增长12.9%[257] - 2024年第二季度，Northeast G&P Modified EBITDA由于服务收入减少和股权法下修改后的EBITDA减少而下降，达到9.85亿美元，同比下降4.9%[264] - 2024年第二季度，West Modified EBITDA主要由于服务收入和商品利润增加而增长，达到6.45亿美元，同比增长4.9%[275] - 2024年第二季度，Gas & NGL Marketing Services的服务收入为1美元，产品销售为10.1亿美元[291] - 2024年第二季度，天然气和天然气液体营销服务的调整后EBITDA主要由商品衍生工具的未实现收益（损失）不利变化导致下降[295] - 天然气和天然气液体营销服务的商品毛利下降24百万美元，主要是由于天然气营销毛利减少29百万美元，其中包括来自暖冬天气减少的天然气存储营销毛利18百万美元，以及实现的衍生工具收益变化不利的12百万美元[299] - 2024年第二季度，其他业务活动的调整后EBITDA主要由于净实现产品销售增加12百万美元，主要是由于上游业务产量增加，以及其他业务成本和费用减少8百万美元，部分抵消了由于2024年相对于2023年上游对冲头寸的变化导致的净未实现收益（损失）不利变化14百万美元[304] 资本结构和流动性 - 公司计划在2024年的增长资本和投资支出预计范围为14.5亿至17.5亿美元，不包括收购。主要包括Transco扩张、支持Haynesville盆地增长的项目以及支持东北G&P业务的项目[306] - 2024年1月3日，公司以19.5亿美元现金收购了位于路易斯安那州和密西西比州的天然气储存设施和管道战略组合[307] - 2024年8月1日，公司以1.7亿美元完成了Discovery收购。同时，公司还以1.6亿美元出售了某些股权法投资[308] - 2024年1月5日，公司发行了21亿美元的长期债务。公司于2024年3月4日和6月24日分别偿还了10亿美元和12.5亿美元的长期债务[309] - 截至2024年6月30日，公司有约15.36亿美元的一年内到期的长期债务。用于解决这些到期债务的潜在流动性来源包括手头现金、再融资收益、信贷额度、商业票据计划的收益，以及资产变现的收益[310] - 公司预计2024年有足够的流动性来管理业务。主要的内部和外部流动性来源和用途包括现金和现金等价物、运营活动产生的现金、股权法投资的分配、信贷额度和/或商业票据计划的利用、债务和/或股本证券发行的现金收入、资产变现的收益等[311] 风险管理 - 公司通过各种交易合同管理商品价格风险，包括期货合同、远期合同和基差互换[329] - 公司使用衍生工具锁定未来生产的部分销售价格和NGL边际利润[330] - 公司的商品衍生合同到2024年6月底的公允价值为负201百万美元[331] - 公司的VaR是指在特定时间段内投资组合价值的最大预测损失，使用95%置信区间和一日持有期计算[333] - 公司积极监控商品营销头寸和相关VaR，保持相对较小的风

财务业绩 - 2024年第二季度GAAP净收入为4.01亿美元，每股摊薄收益0.33美元[6] - 2024年第二季度调整后净收入为5.21亿美元，每股摊薄收益0.43美元[6] - 2024年第二季度创下调整后EBITDA纪录为16.67亿美元，同比增长3%[6] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流为12.79亿美元[6] - 2024年第二季度可用运营资金为12.50亿美元，同比增长3%[6] - 股息覆盖率为2.16倍(基于可用运营资金)[6] - 公司有望实现2024年财务指引的上半部分目标[6] - 2023年全年收入为80.13亿美元，较2022年增长[72] - 2023年第四季度收到能源转移诉讼判决收益5.34亿美元[73] - 2023年第四季度公司调整后净利润为5.88亿美元，全年为23.34亿美元[70] - 2024年第一季度公司调整后净利润为7.19亿美元，较2023年同期增长[70] - 2024年全年公司调整后净利润预计为12.4亿美元[70] 业务运营 - 公司通过退出Aux Sable合资企业和整合在墨西哥湾发现系统的所有权权益来优化其投资组合[7,28,29] - 公司提前完成了Transco的区域能源通道项目的投产[7] - 该公司拥有33,000英里管道基础设施，每年运输全美三分之一的天然气[33][34] - 天然气管输业务平均每日输送量为13.8百万德卡[44] - 天然气采集和加工业务平均每日采集量为0.36十亿立方英尺[44] - 天然气液体生产量为20,000桶/日[44] - 原油运输量为116,000桶/日[44] - 2023年全年天然气采集量为6.92 Bcf/d，2024年全年为6.61 Bcf/d[48] - 2023年全年NGL产量为65 Mbbls/d，2024年全年为71 Mbbls/d[48] - 2023年第四季度天然气采集量为6.03 Bcf/d，2024年全年为5.75 Bcf/d[50] - 2023年第四季度NGL产量为99 Mbbls/d，2024年全年为89 Mbbls/d[50] - 2023年第四季度天然气销售量为7.11 Bcf/d，2024年全年为7.25 Bcf/d[53] - 2023年第四季度NGL销售量为173 Mbbls/d，2024年全年为166 Mbbls/d[53] 资本支出和投资 - 2024年资本支出预计在14.5亿美元至17.5亿美元之间,维护资本支出在11亿美元至13亿美元之间,其中包括3.5亿美元用于减排和现代化举措[30] - 2025年调整后EBITDA预计在72亿美元至76亿美元之间,资本支出在16.5亿美元至19.5亿美元之间,维护资本支出在7.5亿美元至8.5亿美元之间,其中包括1亿美元用于减排和现代化举措[30] - 公司2023年第一季度资本支出为5.45亿美元，2024年第一季度为5.44亿美元[61] - 公司2023年全年资本支出为25.16亿美元，2024年全年预计为11.23亿美元[61] - 公司2023年全年对权益法投资的购买和投入为1.41亿美元，2024年全年预计为0.82亿美元[60] - 公司2023年全年资本投资为42.79亿美元，2024年全年预计为30.70亿美元[60] 非公认会计准则指标 - 公司使用经调整EBITDA、经调整收益和可用运营资金等非公认会计准则指标来衡量业绩[63,64,65,66,67,68] - 公司将这些非公认会计准则指标与最接近的公认会计准则指标进行了对账[67] - 公司表示这些非公认会计准则指标为投资者提供了对公司经营业绩的更深入了解[67] 前瞻性信息 - 预计2024年调整后EBITDA将达到68亿美元至71亿美元的上半部分[30] - 预计2024年杠杆比率中值为3.85倍,2024年股息同比增加6.1%至1.90美元[30] - 2024年和2025年的预测净收入分别为21.94亿美元和23.73亿美元[85] - 2024年和2025年的预测调整后每股收益分别为1.76美元和1.85美元[87] - 2024年和2025年的预测可用运营资金分别为50.50亿美元和51.75亿美元[89] - 2024年和2025年的预测可用运营资金对普通股股息的覆盖率分别为2.18倍和2.23倍[90] - 2024年和2025年的预测调整后EBITDA分别为71亿美元和74亿美元[84] - 2024年和2025年的预测资本支出分别为52.50亿美元和54.45亿美元[89] - 2024年和2025年的预测普通股股息分别为23.20亿美元和未披露[89] - 2024年和2025年的预测每股可用运营资金分别为4.13美元和4.23美元[89] - 2024年和2025年的预测非控股权益股息和分配分别为2.15亿美元和2.35亿美元[89] - 2024年和2025年的预测非控股权益投入分别为0.18亿美元和0.18亿美元[89] - 公司提醒前瞻性陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与之前预测有重大差异[98] - 公司将在年度报告和季度报告中详细讨论相关风险因素[98]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司(The Williams Companies, Inc. (WMB))预计在2024年6月季度报告中将同比出现收益下降,但收入有所增加 [1] - 实际业绩是否超出预期将是影响公司股价短期走势的关键因素 [2][3] - 分析师对公司未来盈利预期的修订趋势也是投资者需要关注的重点 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 威廉姆斯公司预计将在下一季度报告中实现每股收益0.39美元,同比下降7.1% [4] - 收入预计为27.2亿美元,同比增长9.6% [4] - 分析师在过去30天内将该季度的盈利预测上调了1.47% [5] 业绩预测 - 根据"最准确预测"值,分析师对公司盈利前景持谨慎态度,这导致公司的盈利预测偏差(Earnings ESP)为-2.06% [12] - 公司目前的股票评级为3级(Hold),这种组合使得很难确定公司是否能够超越共识预期 [13] - 过去4个季度,公司均能超越共识盈利预期 [15] 行业比较 - 同行业公司Enbridge预计在2024年6月季度的每股收益为0.46美元,同比下降9.8% [19] - Enbridge的收入预计为42.8亿美元,同比下降44.9% [19] - Enbridge的盈利预测偏差(Earnings ESP)为-0.31%,加上其3级(Hold)的股票评级,也很难确定其是否能够超越共识预期 [20][21]

In this articleWMBAlan Armstrong, chief executive officer of Williams Cos., speaks at the 2024 CERAWeek by S&P Global conference in Houston, Texas, US, on Wednesday, March 20, 2024. F. Carter Smith | Bloomberg | Getty ImagesThe U.S. will fall behind in the artificial intelligence race if it does not embrace natural gas to help meet surging electricity demand from data centers, the CEO of one of the nation's largest pipeline operators told CNBC."The only way we're going to be able to keep up with the kind of ...

Looking for a stock that has been consistently beating earnings estimates and might be well positioned to keep the streak alive in its next quarterly report? Williams Companies, Inc. (The) (WMB) , which belongs to the Zacks Oil and Gas - Production and Pipelines industry, could be a great candidate to consider.This pipeline operator has an established record of topping earnings estimates, especially when looking at the previous two reports. The company boasts an average surprise for the past two quarters of ...

文章核心观点 - 公司是一家大型能源公司,在管道/中游领域有着广泛的业务布局和资产规模 [4][5] - 公司的主要利润来源包括天然气输送和深水业务、天然气采集和加工业务以及陆上油气采集和加工业务 [6] - 公司近年来的现金流指标如经营活动现金流、可用资金流和自由现金流等均呈现稳定增长态势 [7][8][10][11] - 公司管理层对未来一两年的EBITDA和可用资金流等指标给出了积极的预测 [9][10][11] 公司概况 - 公司拥有市值近490亿美元,在所在行业内属于大型企业 [4] - 公司在12个不同领域开展业务,提供天然气采集、加工和输送等服务,还从事NGL分馏、运输和储存等业务 [4] - 公司拥有超过33,000英里管道资产,分布在24个州,还拥有35座天然气加工厂、9座NGL分馏设施以及2,500万桶NGL储存能力和4.054亿立方英尺天然气储存能力 [5] - 公司除了内部增长,也有收购大型资产的历史,最近一次是在今年1月以19.5亿美元收购路易斯安那州和密西西比州的天然气储存设施和管道 [5] 财务表现 - 公司最近三年的经营活动现金流从39.5亿美元增长到59.4亿美元,调整后的经营活动现金流从42.7亿美元增长到52.7亿美元 [7] - 公司的可用资金流从40.7亿美元增长到52.1亿美元,自由现金流从37.4亿美元增长到49亿美元 [7] - 公司的EBITDA从56.4亿美元增长到67.8亿美元 [7] - 2024财年第一季度,公司的收入和利润同比有所下降,但其他盈利指标如调整后经营活动现金流、可用资金流、自由现金流和EBITDA均有所改善 [8] 未来展望 - 公司管理层给出了2023和2024财年的EBITDA和可用资金流预测,预计未来一两年这些指标将继续保持增长 [9][10][11] - 根据预测数据,公司2024和2025年的估值指标如市盈率和企业价值/EBITDA均显示出较好的估值水平 [12] - 与同行业公司相比,公司的估值处于中等水平,净负债率也较低,为未来增加分红留有空间 [13][14][15][16][17]

It has been about a month since the last earnings report for Williams Companies, Inc. (The) (WMB) . Shares have added about 5.7% in that time frame, outperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is The Williams Companies due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at the most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers. Williams Q1 Earnin ...