业绩总结 - 2025年第一季度调整后EBITDA为19.89亿美元，同比增长3%[25] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.60美元，同比增长2%[25] - 2025年可用资金运营（AFFO）为14.45亿美元，同比下降4%[25] - 2025年调整后EBITDA指导中点提高了5000万美元，预计为75亿至79亿美元，同比增长9%[32] - 2025年季度股息提高5.3%，至每股0.50美元，年化为2.00美元[34] - 2025年第一季度实现了12%的季度环比增长[27] 用户数据与市场需求 - 2025年第一季度天然气总需求（包括出口）平均为129 Bcf/d，较2024年第一季度的122 Bcf/d增长了5.7%[58] - 预计2025年至2040年电力需求将增长32%，主要受大型数据中心和电动车增长的推动[67] - 2025年天然气需求与基础设施交付能力的增长比为49%对26%[75] 未来展望与资本支出 - 2025年资本支出（CAPEX）增加至25.75亿至28.75亿美元[32] - 预计2025年将发行15亿美元的高级票据，拥有37.5亿美元的信用额度，债务结构良好[51] - 预计2025年将有多个传输项目投入服务，包括Texas to Louisiana Energy Pathway和Southeast Energy Connector[80][85] 负面信息与风险 - 2025年债务与调整后EBITDA比率为3.83倍，较2024年略有上升[25] - 2025年总债务到期为约277亿美元，债务与调整后EBITDA比率为3.65倍[50][51] 新产品与技术研发 - 计划在2027年下半年执行CCS项目，每年封存高达750,000吨CO2[103] - 预计到2028年，碳强度比2018年水平减少30%[108] 其他策略与财务健康 - 公司获得了标准普尔的信用评级升级至BBB+，并获得穆迪的正面展望[34] - 2025年预计的调整后EBITDA为约3亿美元，天然气日产量为265-310 MMcf/d，油日产量为5-7 Mbbl/d，NGL日产量为10-12 Mbbl/d[53] - 预计2025年将增加400 MMcf/d的Haynesville收集能力，并增加1.8 Bcf/d的天然气外输能力[100]

股息分配 - 2025年3月公司支付常规季度股息每股0.50美元[183] - 公司将普通股常规季度现金股息从2024年每季度每股0.475美元提高至2025年3月的每股0.5美元[266] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入较2024年同期增加5900万美元[184] - 2025年第一季度服务收入20.03亿美元，较2024年同期的19.05亿美元增加9800万美元，增幅5%[216] - 2025年第一季度商品销售和服务收入（商品对价）为11.07亿美元，较2024年同期的8.75亿美元增加2.32亿美元，增幅27%[216] - 2025年第一季度运营收入10.94亿美元，较2024年同期的10.12亿美元有所增加；净利润7.29亿美元，较2024年同期的6.62亿美元增加[216] - 2025年第一季度Transmission & Gulf of America的调整后EBITDA为8.58亿美元，较2024年同期的8.29亿美元增加[228] - 2025年第一季度Northeast G&P的调整后EBITDA为5.14亿美元，较2024年同期的5.04亿美元增加[232] - 2025年第一季度West业务调整后EBITDA为3.54亿美元，较2024年的3.27亿美元增长，主要因商品利润率和权益法投资的比例调整后EBITDA增加[237][238] - 2025年第一季度Gas & NGL Marketing Services业务调整后EBITDA为1.52亿美元，较2024年的1.01亿美元增长，主要因商品衍生品工具未实现净收益（损失）有利变化，但部分被较低的商品利润率抵消[241][242] - 2025年第一季度其他业务调整后EBITDA为7500万美元，较2024年的7600万美元略有下降，主要因衍生品工具未实现净收益（损失）不利变化和其他成本费用增加，部分被上游业务已实现产品销售增加抵消[246][247] - 2025年第一季度Transco业务总收入为7.7亿美元，较2024年的7.32亿美元增长，净收入为3.21亿美元，较2024年的3.48亿美元下降8%，天然气运输服务收入增加3800万美元，存储服务收入增加700万美元，产品销售减少600万美元[248] - 2025年第一季度NWP业务总收入为1.11亿美元，较2024年的1.17亿美元下降，净收入为4600万美元，较2024年的5300万美元下降13%，天然气运输服务收入减少500万美元，其他服务收入减少100万美元[257][258] - 2025年第一季度，公司长期债务所得款项为14.97亿美元，经营活动提供的净现金为14.33亿美元，资本支出为10.12亿美元[271] 收购与投资 - 2025年1月31日公司以约3.25亿美元收购Rimrock Energy Partners的天然气集输和处理资产[187] - 2025年3月公司以1.53亿美元购买Cogentrix Co - Investment Fund少数股权[189] - 2025年公司增长资本和投资支出预计在25.75亿 - 28.75亿美元之间（不包括收购）[197] - 公司预计投资16亿美元建设Socrates Power Solution Facilities项目，建成后将为客户提供400兆瓦的现场发电能力，预计2026年下半年投入使用[212] - 2025年公司增长资本和投资支出预计在25.75亿 - 28.75亿美元之间，不包括收购，主要用于Socrates Power Solution Facilities项目等[260] - 2025年1月9日公司发行15亿美元长期债务，1月15日偿还7.5亿美元长期债务，1月3日支付墨西哥湾沿岸存储收购剩余1亿美元价款[261] 项目投入使用情况 - 2025年4月，Texas to Louisiana Energy Pathway项目投入使用，提供364Mdth/d的新固定运输服务[192] - 2025年4月，Southeast Energy Connector项目投入使用，增加150Mdth/d的运输能力[193] - Overthrust Westbound Compression Expansion项目预计2025年第四季度投入使用，增加325Mdth/d的运输能力[201] - Commonwealth Energy Connector项目预计2025年第四季度投入使用，增加105Mdth/d的运输能力[202] - Southeast Supply Enhancement项目预计2027年第四季度投入使用，增加1597Mdth/d的运输能力[204] - 2024年8月开始建设的West Louisiana Energy Gateway项目，预计2025年第三季度投入使用，可收集18亿立方英尺/日的天然气[213] - Kelso - Beaver Reliability项目预计2028年第四季度投入使用，将增加18.3万德卡/日的运输能力[209] - Huntingdon Connector项目预计2026年第四季度投入使用，将增加8.7万德卡/日的运输能力[210] - Wild Trail项目预计2027年第四季度投入使用，将增加8.3万德卡/日的运输能力[211] 业务线商品利润率变化 - West业务商品利润率从2024年的1200万美元增至2025年的3400万美元，增加2200万美元，主要因营销利润率增加1300万美元和权益NGL利润率增加1100万美元[237][238] - Gas & NGL Marketing Services业务商品利润率从2024年的2.36亿美元降至2025年的1.91亿美元，减少4500万美元，主要因Williams天然气营销利润率减少3800万美元[241][243] 业务线收入变化原因 - Transco业务天然气运输服务收入增加3800万美元，主要因Regional Energy Access Expansion等项目投入使用、电力成本增加和运输费率提高，部分被2025年少一天计费抵消[248][256] - NWP业务天然气运输服务收入减少500万美元，主要因长期固定运输业务减少[257][258] 债务情况 - 截至2025年3月31日，公司约有30亿美元一年内到期的长期债务，约241亿美元一年后到期的长期债务[262][264] - 截至2025年3月31日，公司营运资金赤字为37.31亿美元，可用流动性包括1亿美元现金及现金等价物和34.28亿美元信贷安排可用额度[265] 信用评级 - 公司信用评级方面，标普全球评级为BBB+展望稳定，穆迪投资者服务为Baa2展望积极，惠誉评级为BBB展望积极[268] 风险情况 - 公司当前利率风险主要与债务组合有关，商品价格风险通过天然气和NGL营销活动等产生[275][276] - 2025年3月31日，公司商品衍生资产（负债）的总公允价值为 - 3.83亿美元[278] - 公司采用95%置信区间和一日持有期的参数模型确定风险价值（VaR）[280] - 2025年3月31日，公司综合天然气交易业务的VaR为800万美元，非交易投资组合的VaR为1100万美元[282]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP净收入为6.9亿美元，摊薄后每股收益0.56美元，分别同比增长9%和8%[4] - 2025年第一季度调整后净收入为7.3亿美元，摊薄后每股收益0.60美元[4] - 2025年第一季度调整后EBITDA为19.89亿美元，同比增加5500万美元，增长3%[4] - 2025年第一季度运营现金流为14.33亿美元，同比增加1.99亿美元，增长16%[4] - 2025年可用运营资金为14.45亿美元[4] - 股息覆盖率为2.37倍（基于可用运营资金）[4] - 2025年调整后EBITDA指引中点提高5000万美元至77亿美元[4][5] - 2025年股息按年率计算提高5.3%，从2024年的1.90美元增至2.00美元[20] - 截至2025年3月31日，公司总资产为549.24亿美元，较2024年12月31日的545.32亿美元增长0.72%[26] - 2025年第一季度，公司净收入为7.29亿美元，较2024年同期的6.62亿美元增长10.12%[28] - 2025年第一季度，经营活动提供的净现金为14.33亿美元，较2024年同期的12.34亿美元增长16.13%[28] - 2025年第一季度，融资活动使用的净现金为2.23亿美元，较2024年同期的2.81亿美元减少20.64%[28] - 2025年第一季度，投资活动使用的净现金为11.7亿美元，较2024年同期的24.36亿美元减少51.97%[28] - 2025年第一季度，公司现金及现金等价物增加4000万美元，而2024年同期减少14.83亿美元[28] - 2024年持续经营业务归属于公司普通股股东的收入为22.22亿美元，2025年第一季度为6.9亿美元[48] - 2024年调整后持续经营业务归属于普通股股东的收入为23.47亿美元，2025年第一季度为7.3亿美元[48] - 2024年净收入为23.46亿美元，2025年第一季度为7.29亿美元[50] - 2024年调整后EBITDA为70.8亿美元，2025年第一季度为19.89亿美元[50] - 2024年经营活动产生的净现金为49.74亿美元，2025年第一季度为14.33亿美元[52] - 2024年可动用运营资金为53.78亿美元，2025年第一季度为14.45亿美元[52] - 2024年普通股股息支付为23.16亿美元，2025年第一季度为6.1亿美元[52] - 2024年可动用运营资金与普通股股息支付的覆盖率为2.32倍，2025年第一季度为2.37倍[52] - 2024年加权平均稀释股份数为12.22954亿股，2025年第一季度为12.24641亿股[48] - 2024年持续经营业务摊薄每股收益为1.82美元，调整后为1.92美元；2025年第一季度分别为0.56美元和0.60美元[48] - 2025年持续经营业务净收入指引为25.02 - 28.02亿美元[54] - 2025年所得税拨备指引为7.5 - 8.5亿美元[54] - 2025年调整后EBITDA指引为75 - 79亿美元[54] - 2025年持续经营业务调整后可用于普通股股东的收入指引为23.75 - 26.75亿美元[54] - 2025年持续经营业务调整后摊薄每股收益指引为1.94 - 2.18美元[54] - 2025年运营活动提供的净现金指引为56 - 59亿美元[54] - 2025年可用运营资金（AFFO）指引为53.75 - 56.75亿美元[54] - 2025年AFFO每股指引为4.38 - 4.63美元[54] - 2025年普通股股息支付为24.45亿美元[54] - 2025年覆盖比率（AFFO/普通股股息支付）指引为2.20 - 2.32倍[54] 各条业务线数据关键指标变化 - 合同传输容量创纪录，达到343亿立方英尺/日[4] - 宣布Transco的Power Express扩建项目，产能9.5亿立方英尺/日，预计2030年第三季度为弗吉尼亚市场供气[4] - 2025年第一季度，Transmission & Gulf of America调整后EBITDA为8.62亿美元，高于2024年同期的8.39亿美元[29] - 2025年第一季度，Transcontinental Gas Pipe Line平均每日运输量为1590万dth，高于2024年的1400万dth[29] - 2025年第一季度，Gathering, Processing, and Crude Oil Transportation的NGL产量为6.1万桶/日，高于2024年的4.7万桶/日[29] - 2025年第一季度，Crude oil transportation volumes为12.4万桶/日，高于2024年的11.3万桶/日[29] - 2024年东北G&P部门调整后EBITDA为19.66亿美元，2025年第一季度为5.14亿美元[32] - 2024年西部部门调整后EBITDA为13.22亿美元，2025年第一季度为3.54亿美元[35] - 2024年天然气与NGL营销服务部门调整后EBITDA为2.15亿美元，2025年第一季度为1.55亿美元[38] - 2024年其他部门调整后EBITDA为2.7亿美元，2025年第一季度为1.04亿美元[39] - 2024年公司总资本支出为25.73亿美元，2025年第一季度为10.12亿美元[40] - 2024年公司对权益法投资的购买和出资为1.14亿美元，2025年第一季度为1.63亿美元[40] - 2024年东北G&P部门集输量平均为41.6亿立方英尺/日，2025年第一季度为43.9亿立方英尺/日[32] - 2024年西部部门集输量平均为54.6亿立方英尺/日，2025年第一季度为57.1亿立方英尺/日[35] - 2024年天然气与NGL营销服务部门天然气产品销售平均为71.1亿立方英尺/日，2025年第一季度为72.7亿立方英尺/日[38] - 2024年其他部门天然气净产品销售平均为3.1亿立方英尺/日，2025年第一季度为2.7亿立方英尺/日[39]

公司财报发布 - 威廉姆斯公司将于5月5日周一收盘后发布第一季度财报 [1] - 分析师预计每股收益为55美分 低于去年同期的59美分 [1] - 预计季度营收为29.4亿美元 高于去年同期的27.7亿美元 [1] 股息政策调整 - 公司季度股息上调5.3%至每股50美分 [1] - 当前年度股息收益率为3.33% 对应季度股息50美分(年度2美元) [2] - 股价60美元时股息收益率为3.33% 股价波动会直接影响收益率 [3][4] 股息投资计算 - 要实现每月500美元股息收入需投资18万美元或持有3000股 [2] - 每月100美元股息收入需投资3.6万美元或持有600股 [2] - 计算公式为：目标年收入÷年度股息(6,000÷2=3,000股) [2] 股价表现 - 公司股价上周五上涨2% 收于60美元 [4]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.55美元 同比下降6_8% [1] - 预计季度营收达31_4亿美元 同比增长13_4% [1] - 过去30天内 共识每股收益预估下调4_6% 反映分析师集体修正预期 [2] 关键运营指标预测 - 东北地区天然气处理与集输量预计为4_31 Bcf_D 低于去年同期的4_33 Bcf_D [5] - 西部地区NGL权益销售量预计为600万桶_日 与去年同期持平 [5] - 西部地区集输量预计为5_71 Bcf_D 略低于去年同期的5_75 Bcf_D [6] 细分业务EBITDA预测 - 其他业务调整后EBITDA预计1_0841亿美元 显著高于去年同期的7400万美元 [6] - 东北地区天然气处理业务调整后EBITDA预计4_9534亿美元 略低于去年同期的5_04亿美元 [7] - 输气与墨西哥湾业务调整后EBITDA预计8_9766亿美元 高于去年同期的8_39亿美元 [7] - 西部地区业务调整后EBITDA预计3_6614亿美元 高于去年同期的3_28亿美元 [7] 修正后EBITDA指标 - 天然气与NGL营销服务调整后EBITDA预计1_1941亿美元 显著低于去年同期的1_89亿美元 [8] - 东北地区天然气处理修正后EBITDA预计4_9169亿美元 低于去年同期的5_04亿美元 [8] - 输气与墨西哥湾修正后EBITDA预计9_0781亿美元 高于去年同期的8_29亿美元 [9] - 西部地区修正后EBITDA预计3_7429亿美元 高于去年同期的3_27亿美元 [9] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌0_4% 同期标普500指数下跌0_5% [9]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0 57美元 同比下滑3 4% [1] - 预计季度收入31 4亿美元 同比增长13 4% [1] - 过去30天内共识EPS预期被下调4 6% 反映分析师对初始估值的集体修正 [1] 关键运营指标预测 - 东北地区G&P采集量预计4 31Bcf/天 低于去年同期的4 33Bcf/天 [4] - 西部地区NGL权益销售量预计600万桶/天 与去年同期持平 [4] - 西部地区采集量预计5 71Bcf/天 低于去年同期的5 75Bcf/天 [5] 分部EBITDA预测 - 其他业务调整后EBITDA预计1 0841亿美元 显著高于去年同期的7400万美元 [5] - 东北G&P调整后EBITDA预计4 9534亿美元 低于去年同期的5 04亿美元 [5] - 传输及墨西哥湾业务调整后EBITDA预计8 9766亿美元 高于去年同期的8 39亿美元 [6] - 西部业务调整后EBITDA预计3 6614亿美元 高于去年同期的3 28亿美元 [6] 修正EBITDA指标 - 天然气及NGL营销服务修正EBITDA预计1 1941亿美元 显著低于去年同期的1 89亿美元 [7] - 东北G&P修正EBITDA预计4 9169亿美元 低于去年同期的5 04亿美元 [7] - 传输及墨西哥湾修正EBITDA预计9 0781亿美元 高于去年同期的8 29亿美元 [8] - 西部业务修正EBITDA预计3 7429亿美元 高于去年同期的3 27亿美元 [8] 市场表现 - 公司股价过去1个月下跌1 5% 同期标普500指数下跌0 2% [8]

市场环境 - 2025年标普500指数年初至今下跌5.5%，主要受不确定性、关税、经济放缓担忧以及成长型科技股估值过高等因素拖累 [1] - 避险情绪升温促使投资者转向防御性板块和稳定派息股 [1] - 高股息率且表现优异的股息股成为市场焦点，部分股息贵族和王者股兼具稳定收益和股价表现 [2] 菲利普莫里斯国际公司(PM) - 股价年初至今上涨41%，位列标普500成分股第四佳表现，股息率达3.17%且连续17年增派股息 [4] - 战略转型聚焦无烟产品(IQOS和ZYN)，目标2030年无烟产品贡献三分之二收入，Q1 2025每股收益1.69美元超预期0.08美元，营收93亿美元同比增长5.8% [5] - 管理层强调无烟产品推广和运营效率提升，计划持续扩大无烟产品布局并维持股东回报政策 [6][7] AT&T(T) - 全球最大电信公司股价年初至今上涨20%，过去12个月累计涨幅达65%，股息率4.07%，股价接近52周高点且技术面呈强势 [8] - Q1 2025每股收益0.51美元略低于预期0.02美元，但营收306.3亿美元同比增长2%超预期，用户增长表现优于竞争对手 [9] - 分析师共识评级为"适度买入"，目标价隐含5%上行空间，被视为当前波动市场中少有的大型股亮点 [10] 威廉姆斯公司(WMB) - 730亿美元市值的能源基础设施企业，股价年初至今上涨10%，股息率3.35%且三年股息增长率5% [12][13] - 运营全美天然气管道网络，技术面呈现看涨形态，股价较52周高点仅低3% [12][13] - 将于5月5日公布Q1财报，摩根士丹利和巴克莱已上调目标价，但当前共识目标价仍隐含小幅下行空间 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后EBITDA创全年纪录，较2023年显著增长 [23] - 2024年公司超过全年盈利指引，连续36个季度达到或超过分析师预期 [23] - 公司保持健康资产负债表，2024年向股东返还超23亿美元股息，股息复合年增长率达5%，过去五年年化总股东回报率复合年增长率近30%，今年股息又提高5.3% [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司全国传输网络输送的合同量创纪录，各季度盈利持续增长 [22] - 过去一年公司管道系统的长期容量需求激增，2024年Transco有19个最高流量日 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内发电、LNG出口和工业回流对天然气需求增加，推动公司管道系统长期容量需求增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注天然气基础设施战略超十年，未来五年及以后将推动业务财务实力和大量全合同、高回报增长项目 [21] - 公司致力于开发实用解决方案，使价值链进一步脱碳，如用高效压缩技术升级设施、利用卫星等技术提高排放透明度 [27] - 公司构建1400英亩太阳能设施，电力创新团队专注为超大规模数据中心提供交钥匙发电解决方案 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着天然气基本面持续增强，公司专注天然气基础设施的战略刚开始为股东带来巨大回报 [31] 其他重要信息 - 公司董事Murray Smith退休，首席运营官Michael Dunn也退休 [4][5] - 公司运营超3.3万英里管道，处理约三分之一美国生产的天然气，为多样化且不断增长的客户群服务 [20] - 公司连续五年入选道琼斯可持续发展北美指数，连续四年入选道琼斯可持续发展世界指数，在2024年企业可持续发展评估中得分最高，在2024年CDP气候变化问卷中获A - 评分 [29] - 2024年2月员工在15个州的97个项目中志愿工作超3.26万小时，公司在运营范围内的企业管理和实物捐赠投资超1360万美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无股东通过会议门户提交问题 [33]

公司业绩预告 - Williams Companies Inc (WMB) 将于2025年5月5日发布第一季度财报 市场共识预期为每股收益57美分 营收31亿美元 [1] - 2024年第四季度公司调整后每股收益47美分 超出市场预期的45美分 但27亿美元营收低于预期的29亿美元 主因天然气和NGL营销服务部门疲软 [2] - 过去四个季度公司每股收益均超预期 平均超出幅度达94% 但2025年一季度每股收益预期同比下滑34% 营收预期则同比增长134% [3] 业务板块表现 - Transmission & Gulf of Mexico部门预计表现强劲 主要受益于Transco管道系统需求增长 包括供暖、发电和LNG出口需求 该部门调整后EBITDA预期902亿美元 同比上升75% [4] - West部门因DJ Basin收购在第四季度表现优异 这一趋势有望延续至2025年第一季度 [5] 成本压力 - 公司第四季度总成本达20亿美元 同比上升176% 预计2025年第一季度将继续受项目相关成本和通胀压力影响 [5] 股票评级与预测 - 公司当前Zacks Rank为3级(持有) 但Earnings ESP为-035% 模型显示本次财报可能不及预期 [6][7] 同业可比公司 - Calumet Inc (CLMT) 预计2025年每股收益同比增长7341% 市值9028亿美元 但股价过去一年下跌346% [9][10] - Delek US Holdings (DK) 预计2025年每股收益同比增长2147% 市值8196亿美元 股价过去一年下跌554% [10][11] - Coterra Energy (CTRA) 预计2025年每股收益同比增长7024% 市值1939亿美元 股价过去一年下跌106% [11][12]

核心观点 - Williams Companies预计在2025年第一季度财报中营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比可能影响短期股价[1] - 财报发布日定为5月5日，若关键数据超预期则股价可能上涨，反之可能下跌[2] - 公司当前Zacks Rank为3级（持有），但Earnings ESP为-0.35%，显示分析师近期对其盈利前景趋于悲观[10][11] 财务预期 - 季度每股收益预期为0.57美元，同比下滑3.4%，营收预期31.4亿美元，同比增长13.4%[3] - 过去30天内共识EPS预期被下调3.8%，反映分析师集体修正初始预测[4] - 最近四个季度公司均超预期盈利，上一季度实际EPS 0.47美元，超预期4.44%[12][13] 预测模型分析 - Zacks Earnings ESP模型通过对比"最准确预估"与共识预期来预测偏差，正值ESP对盈利超预期有显著预测力[6][7] - 历史数据显示，当股票同时具备Zacks Rank 1-3级和正ESP时，70%概率实现盈利超预期[8] - 当前公司ESP为负且Zacks Rank为3级，难以明确预测其将超预期[11] 市场行为关联性 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他未预见催化剂或利空同样影响走势[14] - 尽管公司当前盈利超预期概率较低，但投资者仍需关注财报外的其他驱动因素[16]