文章核心观点 - 人工智能应用扩张使数据中心面临能源挑战，天然气成关键解决方案，领先油气管道公司已关注相关电力需求增长，威廉姆斯公司、安桥公司和金德摩根公司有望受益 [1][2] 人工智能数据中心高能耗原因 - 深度学习等人工智能工作负载需巨大计算能力，高性能处理器处理大量计算推高用电量 [3] - 数据存储系统为高速访问和冗余设计，运行需大量电力 [3] - 高性能处理器产生热量，需强大冷却系统维持温度，增加电力消耗 [4] 天然气管道公司投资机会 - 人工智能数据中心普及使电力需求大增，公用事业或投资新天然气发电厂，增加对中游基础设施需求，带来发电资产和中游基础设施投资机会 [5] 值得关注的中游股票 - 威廉姆斯公司凭借天然气运输管道网络，受益于数据中心对天然气的巨大需求，将专注高回报项目提高资产效率 [6] - 金德摩根公司因数据中心和人工智能应用扩张，天然气需求显著上升，正进行多项谈判，关键项目南系统4号扩建将提高产能 [7] - 安桥公司利用中游资产网络和与北美45%天然气发电的连接，为新数据中心供应天然气，正初步讨论支持额外产能，有望实现大幅增长 [8]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司（WMB）是北美中游行业的重要企业，受益于天然气行业发展，虽股息收益率不高且估值上升使风险回报略不利，但增长前景好、财务健康，是长期投资之选，现有股东可逢低增持 [22] 行业现状 - 疫情前中游公司亏损，不受投资者青睐，受大宗商品价格波动影响大；疫情后情况改善，公司受益于过去投资，自由现金流为正，且供需有利，若利率下降资金可能从无风险债券流向股息 [1] - 美国南方公司约一半电力来自天然气，其运营区域有近200个大型项目，可增加30吉瓦潜在负荷需求，40%的项目（数据中心）贡献80%潜在电力负荷，导致煤炭和天然气发电厂延长使用 [1] - 天然气需求自2013年增长43%，但输送基础设施仅扩张25%，存储和容量仅扩张2% [7] - 到2040年电力需求将增长10倍，约增长50%，大部分需求将由天然气满足 [3] 公司概况 - 威廉姆斯公司市值540亿美元，是北美最大的中游公司之一，拥有管道、存储等资产，连接生产商和买家，对油气价格风险敞口有限，主要依赖系统流量收费 [6] - 公司处理美国约三分之一的天然气产量，在24个州拥有超3.3万英里管道，包括美国最大的天然气管道Transco [6] - 公司不是主有限合伙企业，像普通C类公司一样发放1099 - DIV表格，便于投资者避免K - 1表格 [7] 公司业绩 - 公司第二季度业绩创纪录，传输和存储业务表现强劲，尽管天然气价格低迷，调整后EBITDA同比增长3.5%，前一年增长率为8%，年初至今调整后EBITDA增长6%，符合5% - 7%的长期增长目标 [9][10] - 公司第二季度调整后每股收益增长2%，年初至今增长3%，预计到2025年五年复合年增长率超12% [11] 公司发展战略 - 公司专注战略增长，包括在东北、西部和墨西哥湾深水地区扩张业务 [14] - Transco区域能源接入提前且低成本投入全面运营，为东北地区提供可靠天然气供应；在墨西哥湾连接了雪佛龙的大型开发项目和Beacon的Winterfell 5井计划 [14] - 公司预计增长项目将带来5 - 7%的年度调整后EBITDA增长 [15] 公司财务状况 - 截至第二季度，公司净杠杆率为3.85倍EBITDA，比2018年低约1个点，资产负债表加权平均固定利率为4.9%，加权平均期限为10.8年，今年无债务到期，获标普全球和穆迪的投资级评级 [16] 股东价值 - 公司预计到2025年五年每股收益复合年增长率为12%，2025年股息增长5 - 7%，今年股息提高6.1%，目前每股季度股息0.475美元，股息收益率4.3%，基于调整后运营资金的股息覆盖率为2.2倍，年初至今为2.38倍 [17] 投资分析 - 与中游行业其他公司相比，公司4.3%的股息收益率不高，如金德摩根（KMI）收益率5.5%，安tero中游（AM）收益率6.3%，加拿大TC能源公司（TRP）收益率6.2%，加拿大安桥（ENB）收益率6.9% [19] - 股票的混合P/OCF（经营现金流）比率为10.0倍，应用9.5倍的长期倍数得出公平股价目标为46美元，若包括4.3%的收益率，意味着6 - 7%的年度总回报 [20] 公司优劣势 优势 - 增长潜力强，战略收购和扩张项目推动EBITDA显著增长 [23] - 是天然气行业关键参与者，处理美国三分之一的天然气产量，在液化天然气出口方面地位稳固 [23] - 财务健康，资产负债表良好，获投资级评级，股息可持续且有中个位数增长潜力 [23] 劣势 - 股息收益率4.3%，在中游行业不突出 [23] - 股价表现好使估值上升，当前市场环境下风险回报不太有利 [23] - 对天然气价格上涨的投资吸引力不如上游公司，因中游公司对价格敏感度低 [23] - 行业存在监管变化或能源政策转变影响运营的风险，潜在衰退可能导致投资者预期天然气需求下降 [23]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司2024年第二季度调整后每股收益超预期，但营收未达预期 公司进行了一系列资产优化和项目建设 各业务板块表现有差异 公司对未来业绩有预期 同时还介绍了其他能源公司同期财报情况 [1][2][9] 财务表现 - 调整后每股收益43美分，超扎克斯共识预期39美分，较去年同期42美分略有增长 [1] - 营收23亿美元，未达扎克斯共识预期26亿美元，低于去年同期25亿美元 [1] - 调整后EBITDA达17亿美元，同比增长3.5%，得益于收购和扩张项目净贡献 [3] - 运营现金流13亿美元，较2023年同期下降7.1%，因营运资金和衍生品抵押要求净变化不利 [3] - 总成本和费用16亿美元，较去年同期增长近1.7% [6] - 资本支出11亿美元，去年同期为12亿美元 [6] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物5500万美元，长期债务241亿美元，债务资本比62% [6] 业务进展 - 退出奥克斯黑貂合资企业，巩固墨西哥湾发现系统所有权权益 [2] - 8月1日提前完成Transco区域能源接入项目，完成马塞勒斯南部和山区西部尤因塔盆地扩建 [2] - 签署Transco吉利斯西部扩建先例协议，启动路易斯安那能源门户集输、处理和碳捕获与封存项目及Transco德州至路易斯安那能源通道扩建建设 [2] 各业务板块表现 - 传输与墨西哥湾业务调整后EBITDA为8.12亿美元，同比增长8.6%，得益于墨西哥湾沿岸存储收购和区域能源接入扩建项目净贡献及更高的权益AFUDC [4] - 西部业务调整后EBITDA为3.19亿美元，较去年同期3.12亿美元增长2.2%，归因于DJ盆地收购和陆上通道管道更高的运输量 [4] - 东北勘探与生产业务调整后EBITDA为4.79亿美元，较去年同期5.15亿美元下降7%，因集输量降低 [4] - 天然气与NGL营销服务业务调整后EBITDA亏损1400万美元，较去年同期亏损1600万美元有所改善 [5] 战略举措 - 以1.6亿美元出售奥克斯黑貂合资企业14%股份，降低大宗商品价格波动对现金流的影响 [7][8] - 以1.7亿美元收购菲利普斯66在墨西哥湾发现管道系统40%股份，实现该管道完全所有权 [8] 业绩指引 - 预计2024年调整后EBITDA处于68 - 71亿美元指引区间上半部分 [9] - 维持2024年增长资本支出14.5 - 17.5亿美元、维护资本支出11 - 13亿美元预期，含3.5亿美元用于减排和现代化计划 [9] - 预计2025年调整后EBITDA为72 - 76亿美元，增长资本支出16.5 - 19.5亿美元，维护资本支出7500 - 8500万美元，含1000万美元用于减排和现代化努力 [9] - 预计2024年杠杆率中点为3.85倍，年度股息从2023年1.79美元提高6.1%至1.90美元 [9] 其他能源公司财报情况 菲利普斯66 - 2024年第二季度调整后每股收益2.31美元，超扎克斯共识预期2.12美元，但低于去年同期3.87美元 [11] - 季度总收入389亿美元，超扎克斯共识预期320亿美元，高于去年同期357亿美元 [11] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物24亿美元，总债务199亿美元，债务资本比43.4% [11] - 本季度运营净现金21亿美元，远高于去年同期9.55亿美元，资本支出和投资总计3.67亿美元，支付股息4.85亿美元 [11] 自由能源 - 2024年第二季度调整后每股收益61美分，略超扎克斯共识预期60美分，但低于去年同期87美分，因成本和费用同比增加 [12] - 董事会宣布每股普通股7美分现金股息，9月20日支付给9月6日登记在册股东 [12] - 本季度以平均每股20.39美元回购3000万美元公司股票，通过股票回购和现金股息向股东返还4100万美元 [12] 哈里伯顿公司 - 2024年第二季度调整后每股净收益80美分，符合扎克斯共识预期，高于去年同期77美分，反映国际市场强劲 [13] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物21亿美元，长期债务76亿美元，债务资本比43.2% [13] - 4 - 6月回购2.5亿美元股票，第二季度运营现金流11亿美元，自由现金流7.93亿美元 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA同比增长3.5%,尽管天然气价格下跌5% [20][21] - 第二季度调整后每股收益同比增长2%,年初至今增长3% [21] - 第二季度可用运营资金(AFFO)同比增长3%,年初至今增长4% [21] - 第二季度派息覆盖率(AFFO)为2.16倍,年初至今为2.38倍 [22] - 债务/调整后EBITDA为3.76倍,符合预期 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输送和储存业务EBITDA同比增长8.5%,主要受益于收购Hartree Gulf储气资产和Transco管线收入增加 [25] - 东北地区集输业务EBITDA同比下降,主要受到去年一次性调整的影响 [26] - 西部地区集输业务EBITDA同比增长,受益于2023年完成的DJ盆地交易 [27] - 营销业务亏损同比收窄,符合公司预期 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区集输量下降,主要由于生产商临时减产 [26] - 西部地区集输量下降,主要是由于干气田哈尼斯维尔地区的临时生产商减产 [27] - 深水湾区项目产能持续增加,如Chevron的Ballymore项目和Beacon的Winterfell项目 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续优化资产组合,出售Aux Sable权益并增持深水湾区Discovery系统 [16] - 公司预计2024年EBITDA将达到指引区间上限,2025年EBITDA为72亿-76亿美元 [17][23][24] - 公司未来5年EBITDA、每股收益和每股AFFO的复合年增长率分别为8%、12%和7% [17][21] - 公司认为未来天然气需求增长前景良好,是最有优势的大型管输公司 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在低天然气价格环境下仍能保持业务增长,体现了业务的抗风险能力 [20] - 生产商正在采取临时减产措施,但已有超过10亿立方英尺/日的产能待恢复 [43] - 公司看好未来天然气需求的增长,尤其是来自发电和LNG出口的需求 [29][30] - 公司认为自身独特的天然气基础设施优势将使其受益于未来需求增长 [29][30] 其他重要信息 - 公司完成多个重要项目投产,如Transco区域能源通道、Marcellus集输扩建等 [10][12] - 公司正在推进路易斯安那能源走廊和Transco Gilles West扩建等新项目 [13][14] - 公司持续推进排放减少计划,已更换57台输气压缩机组 [15] - 公司将于本月底向FERC提交Transco新费率申请,将于2025年3月生效 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Praneeth Satish 提问** 询问公司在数据中心项目上的其他机会和预期收益 [32][33][34][35][36][37] **Alan Armstrong 回答** 公司正在积极探索大量数据中心项目机会,尤其是在东南部和落基山地区,收益预期很高 [33][34][35][36] 问题2 **Jeremy Tonet 提问** 询问公司对未来生产商产量预期的看法 [42][43][44] **Micheal Dunn 回答** 公司预计干气田产量可能受到短期抑制,但富气田产量仍将保持良好,公司已做好准备应对 [43][44] 问题3 **Spiro Dounis 提问** 询问公司是否有望超越5%-7%的长期EBITDA增长目标 [48][49][50] **Alan Armstrong 回答** 公司认为未来5年内EBITDA增长有望超越5%-7%的目标,尤其是受益于数据中心和发电需求的增长 [49][50]

公司经营策略 - 公司是一家致力于成为能够安全提供天然气产品的基础设施，以可靠地支持清洁能源经济的能源公司[194] - 公司的主要经营策略是通过最大化管道容量利用率，为庞大且不断增长的市场提供高质量、低成本的天然气运输，以创造价值[195] - 公司的中游运营策略是安全可靠地运营大规模中游基础设施，以实现资产的充分利用和降低单位成本[196] - 公司的报告分部包括传输与墨西哥湾、东北 G&P、西部和天然气与 NGL 营销服务等业务活动[197] 业务计划和投资 - 公司在 2024 年的业务计划包括继续专注于盈利和现金流增长，预计将受益于最近的墨西哥湾存储和 DJ 盆地收购[212] - 公司的增长资本支出和投资支出预计在 2024 年范围为 14.5 亿至 17.5 亿美元，不包括收购[213] - 公司计划在 2024 年第三季度尽早向 FERC 提出申请，以扩展 Transco 现有的天然气输送系统，提供额外的固定输送能力[224] - 公司计划在 2025 年第三季度建设约 8 英里的集气管道和相关的增量压缩设施，以促进尤蒂卡页岩区的天然气生产增长[228] 财务表现 - 2024年6月30日结束的三个月，服务收入增加，主要是由于West部门的2023年11月DJ盆地收购和Transmission & Gulf of Mexico部门的2024年1月墨西哥湾存储收购带来的更高销售量，以及Transmission & Gulf of Mexico部门扩建项目带来的更高收入[234] - 商品销售和服务收入中的商品考虑部分增加，主要包括更高的天然气营销销售和购买量，部分抵消了较低的净价格；NGL营销销售主要是由于非乙烷价格较高，部分抵消了乙烷量和价格较低；系统管理气销售较低[235] - 商品衍生品的净收益（损失）包括在Gas & NGL营销服务和West部门主要反映的衍生工具的已实现和未实现收益和损失[237] - 2024年第二季度，Transmission & Gulf of Mexico Modified EBITDA主要由于服务收入增加，达到了16.37亿美元，同比增长12.9%[257] - 2024年第二季度，Northeast G&P Modified EBITDA由于服务收入减少和股权法下修改后的EBITDA减少而下降，达到9.85亿美元，同比下降4.9%[264] - 2024年第二季度，West Modified EBITDA主要由于服务收入和商品利润增加而增长，达到6.45亿美元，同比增长4.9%[275] - 2024年第二季度，Gas & NGL Marketing Services的服务收入为1美元，产品销售为10.1亿美元[291] - 2024年第二季度，天然气和天然气液体营销服务的调整后EBITDA主要由商品衍生工具的未实现收益（损失）不利变化导致下降[295] - 天然气和天然气液体营销服务的商品毛利下降24百万美元，主要是由于天然气营销毛利减少29百万美元，其中包括来自暖冬天气减少的天然气存储营销毛利18百万美元，以及实现的衍生工具收益变化不利的12百万美元[299] - 2024年第二季度，其他业务活动的调整后EBITDA主要由于净实现产品销售增加12百万美元，主要是由于上游业务产量增加，以及其他业务成本和费用减少8百万美元，部分抵消了由于2024年相对于2023年上游对冲头寸的变化导致的净未实现收益（损失）不利变化14百万美元[304] 资本结构和流动性 - 公司计划在2024年的增长资本和投资支出预计范围为14.5亿至17.5亿美元，不包括收购。主要包括Transco扩张、支持Haynesville盆地增长的项目以及支持东北G&P业务的项目[306] - 2024年1月3日，公司以19.5亿美元现金收购了位于路易斯安那州和密西西比州的天然气储存设施和管道战略组合[307] - 2024年8月1日，公司以1.7亿美元完成了Discovery收购。同时，公司还以1.6亿美元出售了某些股权法投资[308] - 2024年1月5日，公司发行了21亿美元的长期债务。公司于2024年3月4日和6月24日分别偿还了10亿美元和12.5亿美元的长期债务[309] - 截至2024年6月30日，公司有约15.36亿美元的一年内到期的长期债务。用于解决这些到期债务的潜在流动性来源包括手头现金、再融资收益、信贷额度、商业票据计划的收益，以及资产变现的收益[310] - 公司预计2024年有足够的流动性来管理业务。主要的内部和外部流动性来源和用途包括现金和现金等价物、运营活动产生的现金、股权法投资的分配、信贷额度和/或商业票据计划的利用、债务和/或股本证券发行的现金收入、资产变现的收益等[311] 风险管理 - 公司通过各种交易合同管理商品价格风险，包括期货合同、远期合同和基差互换[329] - 公司使用衍生工具锁定未来生产的部分销售价格和NGL边际利润[330] - 公司的商品衍生合同到2024年6月底的公允价值为负201百万美元[331] - 公司的VaR是指在特定时间段内投资组合价值的最大预测损失，使用95%置信区间和一日持有期计算[333] - 公司积极监控商品营销头寸和相关VaR，保持相对较小的风

财务业绩 - 2024年第二季度GAAP净收入为4.01亿美元，每股摊薄收益0.33美元[6] - 2024年第二季度调整后净收入为5.21亿美元，每股摊薄收益0.43美元[6] - 2024年第二季度创下调整后EBITDA纪录为16.67亿美元，同比增长3%[6] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流为12.79亿美元[6] - 2024年第二季度可用运营资金为12.50亿美元，同比增长3%[6] - 股息覆盖率为2.16倍(基于可用运营资金)[6] - 公司有望实现2024年财务指引的上半部分目标[6] - 2023年全年收入为80.13亿美元，较2022年增长[72] - 2023年第四季度收到能源转移诉讼判决收益5.34亿美元[73] - 2023年第四季度公司调整后净利润为5.88亿美元，全年为23.34亿美元[70] - 2024年第一季度公司调整后净利润为7.19亿美元，较2023年同期增长[70] - 2024年全年公司调整后净利润预计为12.4亿美元[70] 业务运营 - 公司通过退出Aux Sable合资企业和整合在墨西哥湾发现系统的所有权权益来优化其投资组合[7,28,29] - 公司提前完成了Transco的区域能源通道项目的投产[7] - 该公司拥有33,000英里管道基础设施，每年运输全美三分之一的天然气[33][34] - 天然气管输业务平均每日输送量为13.8百万德卡[44] - 天然气采集和加工业务平均每日采集量为0.36十亿立方英尺[44] - 天然气液体生产量为20,000桶/日[44] - 原油运输量为116,000桶/日[44] - 2023年全年天然气采集量为6.92 Bcf/d，2024年全年为6.61 Bcf/d[48] - 2023年全年NGL产量为65 Mbbls/d，2024年全年为71 Mbbls/d[48] - 2023年第四季度天然气采集量为6.03 Bcf/d，2024年全年为5.75 Bcf/d[50] - 2023年第四季度NGL产量为99 Mbbls/d，2024年全年为89 Mbbls/d[50] - 2023年第四季度天然气销售量为7.11 Bcf/d，2024年全年为7.25 Bcf/d[53] - 2023年第四季度NGL销售量为173 Mbbls/d，2024年全年为166 Mbbls/d[53] 资本支出和投资 - 2024年资本支出预计在14.5亿美元至17.5亿美元之间,维护资本支出在11亿美元至13亿美元之间,其中包括3.5亿美元用于减排和现代化举措[30] - 2025年调整后EBITDA预计在72亿美元至76亿美元之间,资本支出在16.5亿美元至19.5亿美元之间,维护资本支出在7.5亿美元至8.5亿美元之间,其中包括1亿美元用于减排和现代化举措[30] - 公司2023年第一季度资本支出为5.45亿美元，2024年第一季度为5.44亿美元[61] - 公司2023年全年资本支出为25.16亿美元，2024年全年预计为11.23亿美元[61] - 公司2023年全年对权益法投资的购买和投入为1.41亿美元，2024年全年预计为0.82亿美元[60] - 公司2023年全年资本投资为42.79亿美元，2024年全年预计为30.70亿美元[60] 非公认会计准则指标 - 公司使用经调整EBITDA、经调整收益和可用运营资金等非公认会计准则指标来衡量业绩[63,64,65,66,67,68] - 公司将这些非公认会计准则指标与最接近的公认会计准则指标进行了对账[67] - 公司表示这些非公认会计准则指标为投资者提供了对公司经营业绩的更深入了解[67] 前瞻性信息 - 预计2024年调整后EBITDA将达到68亿美元至71亿美元的上半部分[30] - 预计2024年杠杆比率中值为3.85倍,2024年股息同比增加6.1%至1.90美元[30] - 2024年和2025年的预测净收入分别为21.94亿美元和23.73亿美元[85] - 2024年和2025年的预测调整后每股收益分别为1.76美元和1.85美元[87] - 2024年和2025年的预测可用运营资金分别为50.50亿美元和51.75亿美元[89] - 2024年和2025年的预测可用运营资金对普通股股息的覆盖率分别为2.18倍和2.23倍[90] - 2024年和2025年的预测调整后EBITDA分别为71亿美元和74亿美元[84] - 2024年和2025年的预测资本支出分别为52.50亿美元和54.45亿美元[89] - 2024年和2025年的预测普通股股息分别为23.20亿美元和未披露[89] - 2024年和2025年的预测每股可用运营资金分别为4.13美元和4.23美元[89] - 2024年和2025年的预测非控股权益股息和分配分别为2.15亿美元和2.35亿美元[89] - 2024年和2025年的预测非控股权益投入分别为0.18亿美元和0.18亿美元[89] - 公司提醒前瞻性陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与之前预测有重大差异[98] - 公司将在年度报告和季度报告中详细讨论相关风险因素[98]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司(The Williams Companies, Inc. (WMB))预计在2024年6月季度报告中将同比出现收益下降,但收入有所增加 [1] - 实际业绩是否超出预期将是影响公司股价短期走势的关键因素 [2][3] - 分析师对公司未来盈利预期的修订趋势也是投资者需要关注的重点 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 威廉姆斯公司预计将在下一季度报告中实现每股收益0.39美元,同比下降7.1% [4] - 收入预计为27.2亿美元,同比增长9.6% [4] - 分析师在过去30天内将该季度的盈利预测上调了1.47% [5] 业绩预测 - 根据"最准确预测"值,分析师对公司盈利前景持谨慎态度,这导致公司的盈利预测偏差(Earnings ESP)为-2.06% [12] - 公司目前的股票评级为3级(Hold),这种组合使得很难确定公司是否能够超越共识预期 [13] - 过去4个季度,公司均能超越共识盈利预期 [15] 行业比较 - 同行业公司Enbridge预计在2024年6月季度的每股收益为0.46美元,同比下降9.8% [19] - Enbridge的收入预计为42.8亿美元,同比下降44.9% [19] - Enbridge的盈利预测偏差(Earnings ESP)为-0.31%,加上其3级(Hold)的股票评级,也很难确定其是否能够超越共识预期 [20][21]

文章核心观点 美国若不利用天然气满足数据中心激增的电力需求，将在人工智能竞赛中落后，威廉姆斯公司认为天然气是满足电力需求的关键，且公司正面临天然气需求增长和产能不足的情况 [1][2][3] 行业现状 - 科技行业数据中心扩张和电动汽车普及预计到本十年末将使美国电力需求增加290太瓦时，相当于土耳其的全部电力需求 [2] - 美国自2005年以来天然气需求增长56%，州际产能增长26%，存储增长4%，天然气产能投资不足 [5] 各方观点 - 威廉姆斯公司首席执行官艾伦·阿姆斯特朗认为满足电力需求和电气化只能依靠天然气，否则美国将在人工智能竞赛中落后，这是一个重大国家安全问题 [1][3] - 可再生能源行业首席执行官认为太阳能、风能和电池存储将是数据中心首选能源 [3] - Dominion Energy和Southern Company首席执行官表示天然气和核能需在可再生能源不足时提供支持 [3] 威廉姆斯公司情况 - 公司通过超3万英里的管道网络处理美国约三分之一的天然气，其网络包括1万英里的跨大陆管道Transco [1] - 一些大型独立数据中心开发商已与公司接触，希望直接从其管道获取天然气容量 [3] - 公司预计到本十年末天然气需求将增长18%，目前管道产能已售罄 [4] - 公司正在将Transco的产能每天增加31亿立方英尺，合同长期产能将增加15%，未来几年上线 [5] - 高盛估计到2030年需74亿美元管道投资以满足需求，威廉姆斯和金德摩根最有望受益 [5] - 公司股票近期多次创下52周新高，过去三个月上涨17%，年初以来上涨26%，研究公司Argus近期将其股票评级上调为买入 [5] - 公司认为在弗吉尼亚、马里兰、华盛顿特区、北卡罗来纳等人口密集地区有竞争优势，这些地区适合建设数据中心 [6]

文章核心观点 - 威廉姆斯公司在盈利方面表现出色，有望在下个季度财报中延续超预期态势，其积极的盈利ESP和良好的Zacks排名预示着可能再次实现盈利超预期 [1][2][3] 公司盈利表现 - 威廉姆斯公司属于Zacks油气生产与管道行业，有超盈利预期的记录，过去两个季度平均盈利惊喜为11.27% [1] - 上一季度公司每股收益0.59美元，高于Zacks共识预期的0.49美元，盈利惊喜达20.41%；前一季度预期每股收益0.47美元，实际为0.48美元，盈利惊喜为2.13% [1] 盈利预期变化 - 近期公司盈利预期出现有利变化，其股票的Zacks盈利ESP为正，结合其稳固的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [2] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更好的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [2] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握最新信息，更具准确性 [3] - 威廉姆斯公司目前盈利ESP为+0.17%，表明分析师近期看好公司盈利前景，结合其Zacks排名2（买入），可能即将再次实现盈利超预期 [3] 盈利与股价关系 - 许多公司超共识每股收益预期，但这并非股价上涨的唯一原因，部分股票未达共识预期时也可能保持稳定 [4] 投资建议 - 在公司季度财报发布前查看其盈利ESP很重要，可使用盈利ESP过滤器在财报公布前发掘最佳买卖股票 [5]

文章核心观点 - 公司是一家大型能源公司,在管道/中游领域有着广泛的业务布局和资产规模 [4][5] - 公司的主要利润来源包括天然气输送和深水业务、天然气采集和加工业务以及陆上油气采集和加工业务 [6] - 公司近年来的现金流指标如经营活动现金流、可用资金流和自由现金流等均呈现稳定增长态势 [7][8][10][11] - 公司管理层对未来一两年的EBITDA和可用资金流等指标给出了积极的预测 [9][10][11] 公司概况 - 公司拥有市值近490亿美元,在所在行业内属于大型企业 [4] - 公司在12个不同领域开展业务,提供天然气采集、加工和输送等服务,还从事NGL分馏、运输和储存等业务 [4] - 公司拥有超过33,000英里管道资产,分布在24个州,还拥有35座天然气加工厂、9座NGL分馏设施以及2,500万桶NGL储存能力和4.054亿立方英尺天然气储存能力 [5] - 公司除了内部增长,也有收购大型资产的历史,最近一次是在今年1月以19.5亿美元收购路易斯安那州和密西西比州的天然气储存设施和管道 [5] 财务表现 - 公司最近三年的经营活动现金流从39.5亿美元增长到59.4亿美元,调整后的经营活动现金流从42.7亿美元增长到52.7亿美元 [7] - 公司的可用资金流从40.7亿美元增长到52.1亿美元,自由现金流从37.4亿美元增长到49亿美元 [7] - 公司的EBITDA从56.4亿美元增长到67.8亿美元 [7] - 2024财年第一季度,公司的收入和利润同比有所下降,但其他盈利指标如调整后经营活动现金流、可用资金流、自由现金流和EBITDA均有所改善 [8] 未来展望 - 公司管理层给出了2023和2024财年的EBITDA和可用资金流预测,预计未来一两年这些指标将继续保持增长 [9][10][11] - 根据预测数据,公司2024和2025年的估值指标如市盈率和企业价值/EBITDA均显示出较好的估值水平 [12] - 与同行业公司相比,公司的估值处于中等水平,净负债率也较低,为未来增加分红留有空间 [13][14][15][16][17]