公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年8月31日，公司总资产为31.31053亿美元，较2020年5月31日的23.31515亿美元增长34.29%[11] - 2020年第三季度，公司净销售额为7.02909亿美元，较2019年同期的8.55859亿美元下降17.87%[13] - 2020年第三季度，公司净利润为6.18738亿美元，而2019年同期净亏损245.5万美元[13] - 2020年第三季度，公司经营活动产生的净现金为1.17388亿美元，较2019年同期的6436.9万美元增长82.37%[18] - 2020年第三季度，公司投资活动产生的净现金为4.54988亿美元，而2019年同期使用现金1299.8万美元[18] - 2020年第三季度，公司融资活动使用的净现金为6950.6万美元，较2019年同期的9815.1万美元减少29.18%[18] - 截至2020年8月31日，公司现金及现金等价物为6.50068亿美元，较2020年5月31日的1.47198亿美元增长341.62%[11] - 2020年第三季度，公司基本每股收益为11.41美元，而2019年同期每股亏损0.09美元[13] - 2020年第三季度，公司稀释每股收益为11.22美元，而2019年同期每股亏损0.09美元[13] - 2020年第三季度，公司宣布每股现金股息为0.25美元，2019年同期为0.24美元[13] - 2020年8月31日止三个月，公司净销售额为7.02909亿美元，2019年同期为8.55859亿美元[29] - 2020年8月31日止三个月，公司的超时收入为3391.1万美元，2019年同期为5973.7万美元[30] - 2020年8月31日，公司的未开票应收账款为432.5万美元，合同资产为511.4万美元；2020年5月31日，未开票应收账款为555.2万美元，合同资产为412.7万美元[32] - 2021财年第一季度，公司出售或转让1200万股Nikola股票实现5.08511亿美元的收益，持有的股票实现2.8763亿美元的未实现按市值计价收益，总计实现7.96141亿美元的税前收益，同时确认4951.1万美元的增量费用[33] - 2020年净销售额为405,320千美元，2019年为470,205千美元；2020年净利润为56,573千美元，2019年为63,953千美元[41] - 2020年8月31日，其他综合收益为11,242千美元，2019年为3,156千美元[55] - 2019年5月31日公司总权益为948394千美元，8月31日降至907441千美元[57] - 2020年8月31日累计其他综合损失为23975千美元，较5月31日的35217千美元有所减少[59] - 2020年8月31日止三个月，归属于控股股东的基本每股收益为11.41美元，摊薄每股收益为11.22美元；2019年同期基本和摊薄每股亏损均为0.09美元[69] - 2020年8月31日止三个月，488059股普通股的股票期权因反摊薄未计入摊薄每股收益计算；2019年同期1585971股潜在摊薄股份因净亏损未计入计算[69] - 2020年第三季度总净销售额为702,909,000美元，2019年同期为855,859,000美元[72] - 2020年第三季度总运营亏损为30,121,000美元，2019年同期为14,588,000美元[72] - 2020年8月31日长期资产减值总计9,924,000美元，2019年为40,601,000美元[72] - 2020年8月31日总重组及其他费用为1,848,000美元，2019年为455,000美元[72] - 2020年8月31日总资产为3,131,053,000美元，2020年5月31日为2,331,515,000美元[72] - 2020年8月31日和5月31日，长期债务（包括当期到期部分）的公允价值分别为7.88567亿美元和7.40678亿美元，账面价值分别为7.07491亿美元和6.99665亿美元[104] - 2021财年第一季度，公司实现净收益6.167亿美元，摊薄后每股收益11.22美元，主要得益于对尼古拉公司投资的7.466亿美元税前净收益；本季度经营亏损3010万美元，上年同期为1460万美元[112] - 2021财年第一季度，公司确认与Nikola投资相关的税前净收益7.961亿美元，包括已实现收益5.085亿美元和未实现按市值计价收益2.876亿美元，部分被4950万美元运营收入内费用抵消[115] - 2020年第三季度末，合并净销售额7.029亿美元，较2019年8.559亿美元减少1.53亿美元；毛利润1.134亿美元，较2019年1.173亿美元减少390万美元[127] - 销售、一般和行政费用8230万美元，较2019年9080万美元减少850万美元；长期资产减值990万美元，较2019年4060万美元减少3070万美元[127] - 重组及其他费用净额180万美元；与Nikola收益相关增量费用4950万美元，包括2890万美元利润分享和奖金费用及2060万美元股票捐赠[127][131][132] - 利息费用760万美元，较2019年950万美元减少190万美元；对Nikola投资收益7.961亿美元[127][133] - 截至2020年8月31日三个月，归属于控股股东净利润6.167亿美元，较上年同期净亏损增加6.215亿美元[127] - 股权收入较上年同期减少120万美元，WAVE对股权收入的贡献下降620万美元，本季度从非合并子公司获得现金分配1690万美元[134] - 对Nikola的投资收益总计7.961亿美元，包括5.085亿美元已实现收益和2876万美元未实现按市值计价收益[135] - 本季度所得税费用为1.638亿美元，上年同期为所得税收益20万美元，本季度估计年度有效所得税率为21.6%，上年同期为25.1%[136] - 截至2020年8月31日的三个月，公司出售Nikola股票获得4.879亿美元税前净收益，经营活动产生现金1.174亿美元，投资3290万美元于物业、厂房和设备，支付普通股股息1340万美元，回购1460484股普通股花费5430万美元[145] - 本季度经营活动提供净现金1.174亿美元，上年同期为6440万美元，增加5300万美元主要由营运资金变化驱动[150] - 2020年第二季度投资活动提供净现金4.55亿美元，上年同期使用净现金1300万美元，主要因出售Nikola股票获得4.879亿美元净收益[151] - 2021财年前三个月资本支出为3290万美元，2020财年前三个月为2220万美元[151] - 2020年第二季度融资活动使用净现金6950万美元，上年同期为9820万美元，主要因上年赎回1.5亿美元无担保优先票据[153] - 2021财年第一季度普通股股息为每股0.25美元，2020财年第一季度为每股0.24美元[156] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年8月31日止三个月，钢铁加工业务销售额为4.3102亿美元，2019年同期为5.23375亿美元；压力气瓶业务销售额为2.70904亿美元，2019年同期为3.04396亿美元；其他业务销售额为98.5万美元，2019年同期为2808.8万美元[29] - 钢铁加工业务约60%净销售额来自汽车市场，约19%来自建筑市场，约21%来自其他市场[117][118][119] - 2021财年第一季度，汽车行业一钢铁加工客户销售分别占合并净销售额10.5%（2021财年）和11.5%（2020财年）；底特律三大汽车制造商产量较2020财年下降10%，北美汽车总产量下降8%[124] - 钢铁加工业务净销售额较上年同期减少9240万美元，运营收入增加740万美元，库存持有损失估计为680万美元，上年同期为840万美元[137][139] - 压力气瓶业务净销售额较上年同期减少3350万美元，运营收入减少2100万美元[140][141] - 其他类别净销售额较上年同期减少2710万美元，运营亏损改善4450万美元[143][144] 公司股权及投资相关情况 - 公司拥有四家合资企业的控股权，分别为Spartan（52%）、TWB（55%）、Samuel（63%）和WSP（51%），2019年12月31日，公司增持Samuel 31.75%的股份，使其持股比例增至63%[21] - 2019年11月1日，公司将工程驾驶室业务的大部分净资产投入新成立的合资企业，保留20%的非控股权益，该交易导致2020财年第一季度确认3519.4万美元的减值费用，交易完成后实现25.8万美元的净收益[24][25][26] - 2020年8月31日，公司持有ArtiFlex（50%）、Cabs joint venture（20%）、ClarkDietrich（25%）、Serviacero Worthington（50%）和WAVE（50%）的投资[34] - 2019年8月31日止三个月，公司对Nisshin的投资确认423.6万美元的减值费用，2019年12月19日，公司将其10%的权益转让给其他合资伙伴[35] - 2020年8月31日止三个月，公司从非合并关联方收到1687.7万美元的分配，截至2020年8月31日，公司从WAVE收到的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表的其他负债中记录1.01865亿美元[38] - 2020年第一季度，公司认定其在日新合资企业10%的少数股权完全减值[96] - 2020财年第三季度，公司的WSP合资企业因设备账面价值超过估计公允价值70万美元，产生127.4万美元的减值费用；关闭俄亥俄州伍斯特的油气设备制造业务，固定资产减记至估计公允价值338.4万美元；认定油气设备业务对应商誉账面价值为2209.7万美元并核销[97][98][102] - 2020财年第四季度，公司因COVID - 19经济影响，认定TWB埃尔莫西约工厂经营租赁使用权资产净值56.5万美元完全减值并核销；确定某些欧洲商标减记至估计公允价值280万美元[98][99] - 2020年5月，公司关闭印第安纳州格林斯堡的包装解决方案业务，长期资产账面价值281万美元减记至估计公允价值26.6万美元[100] 公司资产减值情况 - 2021财年第一季度，低温业务的财产、厂房和设备减值4,333,000美元，客户名单无形资产减值3,662,000美元[42] - 2021财年第一季度，俄亥俄州杰斐逊工厂的替代燃料气瓶生产线相关长期资产减值1,423,000美元[44] - 2021财年第一季度，Superior Tools业务减值506,000美元[45] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务相关净资产减值35,194,000美元，预制产品业务的固定资产和租赁使用权资产分别减值1,469,000美元和3,938,000美元[46] 公司其他财务相关情况 - 截至2020年8月31日，重组活动相关总负债为4,571千美元，预计在未来十二个月内支付[48] - 截至2020年8月31日，公司为自愿储罐更换计划预留4,950,000美元[50] - 截至2020年8月31日，公司有15,050,000美元未使用的备用信用证[51] - 2019年8月23日，欧洲子公司发行高级票据，债务发行成本为134,000美元，2020年8月31日未摊销部分为123,000美元；提前赎回2020年到期票据损失4,034,000美元[52][53] - 2020年8月31日衍生工具公允价值资产总计2,531,000美元，负债总计2,966,000美元[79] - 2020年5月31日衍生工具公允价值资产总计181,000美元，负债总计8,777,000美元[81] - 2020年8月31日现金流量套期保值的商品合同名义金额为50,446,000美元[83] - 2020年8月31日经济（非指定）套期保值的商品合同名义金额为21,371,000美元，外汇合同为4,282,000美元[86] - 2020年8月31日预计未来十二个月内从AOCI重分类至净收益（损失）的损失净额为2,733,000美元（税后951,000美元）[84] - 2020年8月31日，公司按公允价值计量的经常性资产总计2.90161亿美元，负债总计296.6万美元；2020年5月31日，经常性资产总计18.1万美元，负债总计877.7万美元[90][91] - 2020年8月31日，公司按公允价值计量的非经常性资产为959.3万美元；2020年5月31日，非经常性资产为2698.4万美元[92][93] 公司股票期权及薪酬相关情况 - 2020年8月31日止三个月，公司授予非合格股票期权覆盖116300股普通股，税前股票薪酬

财务数据和关键指标变化 - Q1每股收益为11.22美元，上年同期每股亏损0.09美元，主要因对Nikola Corporation投资实现7.47亿美元（每股10.74美元）的税前净收益 [6] - 本季度实现收益5.08亿美元，其中出售1150万股Nikola股票获得4.88亿美元现金，捐赠50万股获得2000万美元，仍持有超700万股，按季度末收盘价计算产生2.88亿美元未实现收益 [6] - 本季度确认4900万美元运营收入费用，包括2900万美元收益相关利润分享和补偿费用，以及2100万美元捐赠Nikola股票费用 [7] - 本季度发生1200万美元（每股0.16美元）重组和减值费用，上年同期为4500万美元（每股0.65美元） [8] - 上年同期包括每股0.06美元的长期债务提前清偿费用，以及每股0.17美元的客户照付不议合同提前终止收益 [8] - Q1估计库存持有损失为680万美元（每股0.09美元），上年同期为840万美元（每股0.11美元） [9] - 合并净销售额为7.03亿美元，较上年同期下降18% [9] - 本季度报告毛利为1.13亿美元，较上年Q1仅下降400万美元，毛利率从13.7%增至16.1% [9] - 调整后运营收入为3100万美元，上年Q1为2600万美元 [9] - 2021年Q1调整后EBITDA为7500万美元，略低于上年同期的7800万美元，但较2020年Q4的6700万美元有所增长，过去12个月调整后EBITDA为2.98亿美元 [9] - 本季度运营现金流为1.17亿美元，自由现金流为8500万美元 [14] - 季度末有息债务增加800万美元至7.07亿美元，利息费用为760万美元，较上年同期减少200万美元 [14] - 截至Q1末现金为6.5亿美元，净债务为5700万美元，董事会宣布本季度每股0.25美元股息，将于2020年12月支付 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为4.31亿美元，较2020年Q1下降18%，主要因平均售价和直接销量下降，总发货吨数较去年第一季度增长4%，直接吨数同比下降2.5万吨（5%） [10] - 本季度运营收入为1360万美元，较上年Q1的620万美元增加740万美元，得益于有利的转换成本和略低的库存持有损失 [11] 压力气瓶业务 - 净销售额为2.71亿美元，较上年同期下降11%，主要因油气业务销量下降和工业产品组合变化，部分被消费品需求增加抵消 [11] - 不包括减值和重组的气瓶运营收入为1900万美元，较上年减少1100万美元，上年包括1300万美元客户照付不议合同提前终止收益 [12] 合资企业业务 - 本季度股权收入为2400万美元，较去年减少100万美元，包括2020年退出中国钢铁加工合资企业的400万美元冲销 [13] - WAVE对股权收益的贡献较上年同期减少600万美元，因销量下降和合作伙伴分配增加，本季度从非合并合资企业获得1700万美元股息 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将部分资金用于再投资、有针对性的并购、股息和股票回购，会等待合适机会并确保资金合理配置 [20] - 公司对表现不佳的业务实施改进计划或重新配置资本，以实现股东回报 [15] - 公司认为在定价波动时，为客户提供套期保值和多种定价解决方案是可持续竞争优势 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境充满挑战，但公司业务表现出韧性，多数业务和终端市场从Q4反弹，但经济前景仍不明朗，未来季度可能面临刺激资金减少和疫情相关挑战 [15][16] - 汽车制造商正在补充库存，消费者和企业继续使用压力气瓶产品，公司对当前业务活动水平感到满意，但对未来保持谨慎 [15][24] - 建筑市场中，钢铁业务目前表现强劲，但需关注开工数据和建筑账单指数，对2021年活动持谨慎态度，建筑合资企业WAVE和ClarkDietrich表现不同 [30] 其他重要信息 - 自9月1日起，John McConnell卸任CEO，由Andy Rose接任，这是John McConnell最后一次参加季度例行电话会议 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有净运营亏损（NOL）来抵消Nikola股票出售的应计税款 - 公司表示没有重大的净运营亏损可用于抵消，联邦所得税为21% [19] 问题2: 关于Nikola收益的资本分配计划 - 公司称资本分配哲学与以往类似，会适度分配到各个方面，如通过资本支出或并购投资公司、股票回购和股息等，会等待合适机会并确保资金合理配置 [20] 问题3: 鉴于6 - 8月汽车行业的初步复苏，是否预计11月季度钢铁销量会更好 - 公司认为汽车产量仍低于去年，销量将随产量变化，但经销商补货和持续销售表明销量应保持稳定并继续恢复 [22] 问题4: 本季度汽车业务组合强劲，未来是否会进一步改善，与疫情停产相关的成本在今年剩余时间是否会回升 - 公司预计自身业务不会有大量固定成本回升，预计汽车需求至少在未来几个月内将持续，但经济和疫情情况存在不确定性，建筑市场尤其是住宅建设表现强劲，公司对此持乐观态度但仍谨慎 [24] 问题5: 是否从热轧卷板（HRC）和镀锌板价格差中受益，与正常情况相比收益如何，下一季度库存持有收益或损失的展望如何 - 公司认为目前价格下，下一季度库存持有收益或损失将较为平稳，价差是因素之一，但团队在满足客户需求和有效定价方面表现出色，获得了一定市场份额 [26][27] 问题6: 请介绍建筑业务状况，包括钢铁加工和建筑合资企业WAVE和ClarkDietrich的前瞻性需求趋势，以及合资企业在基础设施或非住宅商业房地产方面是否面临挑战 - 钢铁建筑业务目前仍强劲，但需关注开工数据和建筑账单指数，对2021年活动持谨慎态度，WAVE业务量和利润下降，ClarkDietrich业务表现良好，两者表现不同 [30] 问题7: 请介绍压力气瓶业务上一季度减值情况，以及对该业务未来前景的看法，是否还有业务需要进一步改进 - 公司表示压力气瓶业务有薄弱环节也有优势，所有业务都有实现回报的计划，过去1.5年已剥离或重组多个业务，清理工作已进行到一定阶段，大部分业务状况较好 [33][34] 问题8: 上一季度营运资金大幅释放，请说明驱动因素，以及展望Q2，随着需求可能持续改善，营运资金释放或投资情况如何 - 公司称5月库存水平较高，特别是钢铁加工业务，本季度在钢铁和气瓶业务上有效管理了库存，库存下降产生了现金，预计今年将产生额外自由现金流，但不太可能进一步去库存，营运资金变化可能更多取决于价格而非销量 [36][39] 问题9: 如果销量持续逐步恢复，是否预计库存释放会出现逆转 - 公司认为可能会出现逆转，但如果是因钢材价格大幅上涨导致，且不会是重大逆转，更多取决于价格而非销量，除非销量从当前水平下降 [38][39] 问题10: 请说明钢铁加工业务利润率提升的可持续性，上一季度价差和转换成本对利润率的推动作用在未来是否可持续 - 公司认为为客户提供套期保值和多种定价解决方案是可持续竞争优势，虽然难以预测未来转换成本是否更好，但公司有能力利用市场机会为客户和股东创造价值 [45] 问题11: 上一季度市场环境中是否有独特因素推动了利润率提升 - 公司表示没有特别突出的一次性因素 [47]

业绩总结 - 2020财年销售额为30.59亿美元，调整后的EBITDA为3亿美元，占销售额的9.8%[47] - 2020财年运营收入为1.15亿美元，占销售额的3.8%[47] - 2020财年每股收益（EPS）为2.39美元[47] - 2020财年净收入为78.8百万美元，较2019财年的153.5百万美元显著下降[52] - 2018财年净收入为194.8百万美元，2019财年为153.5百万美元，2020财年为78.8百万美元[52] - 2018财年EBIT为241.7百万美元，2019财年为234.7百万美元，2020财年为136.8百万美元[52] - 2018财年调整后的EBITDA为397.0百万美元，2019财年为329.5百万美元，2020财年为300.3百万美元[52] 用户数据 - 2020财年汽车市场销售额为19亿美元，占总销售额的53%[19] - 2020财年工业产品销售额为11亿美元，占总销售额的48%[23] - 2018财年钢铁加工销售额为2,253百万美元，2019财年为2,436百万美元，2020财年为1,860百万美元[55] - 2018财年压力气缸销售额为1,206百万美元，2019财年为1,208百万美元，2020财年为1,148百万美元[57] 未来展望 - 公司计划每年增长EBITDA和自由现金流，目标回报资本超过10%[44] - Worthington在当前经济环境下提供了有吸引力的投资机会[48] 资本支出与股东回报 - 2020财年资本支出为9,550万美元，专注于核心业务并选择性进入新市场[46] - 公司在过去10年中从合资企业获得超过10亿美元的股息[32] - 公司在过去10年中减少了31%的股份总数[46] - 2018财年自由现金流为205.3百万美元，2019财年为113.4百万美元，2020财年为241.2百万美元[52] 负面信息 - 2020财年净收入显著下降，较2019财年减少了近49%[52] - 2020财年钢铁加工调整后EBITDA占销售额的比例为4.3%，较2019财年的5.0%有所下降[55] - 2018财年压力气缸调整后EBITDA占销售额的比例为10.6%，2019财年为8.7%，2020财年为10.8%[57]

公司运营设施与人员情况 - 截至2020年5月31日，公司连同非合并附属公司在22个州和7个国家运营74个制造设施，其中26个由公司全资和合并子公司运营[11] - 截至2020年5月31日，公司约有9000名员工，约10%的合并劳动力由集体谈判单位代表[33] - 截至2020年5月31日，排除合并和非合并合资企业，公司运营26个制造工厂和9个仓库[82] - 截至2020年5月31日，公司拥有或租赁约960万平方英尺的运营空间，其中约830万平方英尺用于制造、产品分销和销售办公室[82] - 截至2020年5月31日，钢铁加工业务板块运营8个制造工厂，其中7个为公司自有，1个为租赁[83] - 截至2020年5月31日，压力气瓶业务板块运营16个制造工厂，其中15个为公司自有，1个为租赁[85] - 截至2020年5月31日，公司的合并和非合并合资企业共运营49个制造工厂[85] - 截至2020年7月30日，公司未使用的承诺信贷额度有5亿美元的借款能力[136] - 截至2020年7月23日，公司有7108名注册股东[99] - 截至2020年5月31日，公司在全球运营26家制造工厂，在九家合资企业中持有股权，这些合资企业在全球运营48家制造工厂[201] 公司业务客户与市场情况 - 2020财年，钢铁加工和压力气瓶业务分别服务约800和3700个客户，国际业务约占合并净销售额的7% [13] - 汽车和建筑行业占公司净销售额的很大一部分，这些行业需求减少会对公司业务产生不利影响[41] - 美国和全球资本及信贷市场的波动会影响公司终端市场，带来需求下降、信贷和收款风险增加等不利影响[42] - 超过一半的钢铁加工净销售额和某些合资企业的大量净销售额来自汽车相关客户，底特律三大汽车制造商销售减少会对公司业务产生负面影响[47] - 公司业务竞争激烈，竞争加剧可能导致公司失去市场份额、增加支出、降低利润率等[50] - 若钢材价格相对某些替代材料上涨，或汽车行业因政府标准用其他材料替代钢材，会对公司产品需求和财务结果产生不利影响[52] - 2020、2019和2018财年，汽车行业分别占合并净销售额的32%、38%和37%[201] - 2020、2019和2018财年，国际业务分别占合并净销售额的7%、5%和9%，占归属于控股股东的合并净收益的2%、6%和6%，2020和2019年5月31日占合并净资产的13%[201] - 2020财年，公司最大客户占合并净销售额略低于10%，前十大客户约占30%[203] 公司重大交易与事件 - 2019年7月26日，公司出售土耳其子公司，获得净现金收益830万美元，产生税前重组损失48.1万美元[14] - 2019年8月23日，公司欧洲子公司发行3670万欧元1.56%的A系列高级票据和5500万欧元1.90%的B系列高级票据，用于赎回1.5亿美元6.50%的高级票据[14] - 2019年9月30日，公司合资企业出售国际业务，公司净收益2310万美元[14] - 2019年10月7日，公司以2960万美元收购海德曼钢铁产品公司资产，12月31日将其贡献给塞缪尔合资企业，获得31.75%股权，总股权达63%，产生重估收益610万美元[14] - 2020年2月12日，公司宣布合并油气设备制造业务，产生税前减值和重组费用3620万美元[15] - 2020年3月18日，公司WSP合资企业宣布合并制造业务，产生税前减值和重组费用170万美元[15] - 2020年5月，公司计划退出前工程驾驶室部门的两个设施，记录减值和重组费用340万美元[15] - 2020年6月3 - 7日，公司出售500万股尼古拉公司普通股，获得净收益2.379亿美元，出售后持有1404.802万股[15] - 2019年7月26日，公司完成出售土耳其低温压力容器制造商Worthington Aritas，获得净现金收益830万美元，本财年产生48.1万美元的税前重组损失[114] - 2019年8月23日，公司的两家欧洲子公司发行了本金为3670万欧元、利率为1.56%的A系列高级票据和本金为5500万欧元、利率为1.90%的B系列高级票据，所得款项用于赎回1.5亿美元、利率为6.50%的高级票据[114] - 2019年9月30日，Worthington Armstrong Venture完成将其国际业务出售给Knauf Ceilings and Holding GmbH，公司的净收益份额为2310万美元，已计入权益收入[114] - 2019年10月7日，公司以2960万美元现金收购Heidtman Steel Products, Inc.克利夫兰工厂的运营净资产，该工厂于2019年12月31日被贡献给Samuel合资企业，公司获得31.75%的增量所有权权益，总所有权权益达到63%，并产生610万美元的重新计量收益[114] - 2020年6月3日，Nikola Corporation通过反向合并成为上市公司，公司持有1904.802万股Nikola普通股；2020年7月6日至7日，公司出售500万股Nikola普通股，获得净收益2.379亿美元，出售后公司持有1404.802万股[116] - 2020年7月6 - 7日，公司出售500万股尼古拉普通股，获得净现金收益2.379亿美元（含税）[136] - 2020财年第三季度，收购Samuel额外31.75%股权，使持股增至63%，产生一次性税前净收益605.5万美元[199] - 2019年11月1日，公司将工程驾驶室业务大部分净资产投入新合资企业，保留20%非控股权益，产生减值费用3519.4万美元和一次性净收益25.8万美元[199] 公司采购情况 - 2020财年公司合并采购约240万吨钢材，其中热轧占72%、冷轧占16%、镀锌占12%[30] - 2020财年公司采购约4220万磅锌和约800万磅铝[30] 公司合资企业情况 - 截至2020年5月31日，公司参与四个合并和五个非合并合资企业[34] - Spartan是公司与AK - Steel的合资企业，公司持股52%[35] - TWB是公司与宝钢股份子公司的合资企业，公司持股55%[35] - Samuel是公司与Samuel Manu - Tech Pickling Inc.的合资企业，公司持股63%[35] - WSP是公司与美国钢铁子公司的合资企业，公司持股51%[35] - ArtiFlex是公司与ITS - H Holdings, LLC的合资企业，公司持股50%[36] - ClarkDietrich是公司与CWBS - MISA, Inc.的合资企业，公司持股25%[36] - 公司拥有四家合资企业的控股权，分别为Spartan（52%）、TWB（55%）、Samuel（63%）和WSP（51%）[199] 公司面临的风险 - 钢铁价格下降可能使公司被迫使用高价原材料完成低价订单，还需对库存进行减值处理[43] - 原材料价格波动及公司能否将成本增加转嫁给客户会影响公司经营业绩[43] - 钢铁与废钢价格差扩大可能对公司利润率产生负面影响[45] - 库存水平不当会损害公司业务，库存过多或不足都会对财务结果产生不利影响[46] - 失去关键客户的大量业务且无法获得替代业务，会对公司销售和财务结果产生不利影响[47] - 公司业务受运费和能源成本增加影响，成本上升可能无法完全通过提价转嫁给客户[53] - 公司面临信息系统安全风险和系统集成问题，可能扰乱内部运营[54] - 业务中断事件可能对公司运营和财务结果产生不利影响，保险可能无法覆盖全部损失[56] - 公司海外业务面临经济、政治等多种风险，可能影响国际财务结果[57] - 公司合资企业成员关系变化或投资价值波动可能对财务结果产生不利影响[58][60] - 公司收购业务可能面临无法成功完成、整合或未达预期等风险[61] - 公司需进行会计和税务相关估计，实际结果可能与估计存在重大差异，影响财务状况和经营成果[66] - 评级机构可能下调公司信用评级，这可能使公司更难筹集资金并增加融资成本[71] - 公司未来筹集资金可能面临更高的借款成本、更少的可用资金、更严格的条款和更严格的契约[72] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2020年5月31日的五年内，公司总资本支出约为7.284亿美元[62] - 截至2020年5月31日，公司未来需支付的经营租赁和融资租赁款项分别为4010万美元和750万美元[62] - 2020年美国GDP同比增长率为1.9%，较2019年的2.8%下降0.9%[119] - 2020年热轧钢平均价格为每吨547美元，较2019年的783美元下降236美元[119] - 2020财年净销售额为30.59119亿美元，2019财年为37.59556亿美元[106] - 2020财年净利润为8444.4万美元，2019财年为1.63273亿美元[106] - 2020财年归属于控股股东的净利润为7879.6万美元，2019财年为1.53455亿美元[106] - 2020财年摊薄后归属于控股股东的每股收益为1.41美元，2019财年为2.61美元[106] - 2020财年折旧和摊销为9267.8万美元，2019财年为9560.2万美元[106] - 2020财年资本支出（包括收购）为1.26251亿美元，2019财年为9490.1万美元[106] - 2020财年总流动资产为9.83179亿美元，2019财年为11.65913亿美元[106] - 2020财年总负债为6.99665亿美元，2019财年为7.49299亿美元[106] - 2020财年经营收入为2250万美元，较2019财年的1.448亿美元减少1.223亿美元[111] - 2020财年记录了9270万美元的减值和重组费用，主要包括前工程驾驶室业务某些资产减记4060万美元和压力气瓶内某些石油和天然气设备资产减记3570万美元；2019财年记录了1100万美元的净重组收益，部分被780万美元的减值费用抵消[111] - 不考虑减值和重组活动的影响，2020财年经营收入较2019财年下降2640万美元，原因是钢铁加工业务的直接销量和直接平均销售价格下降，部分被较低的销售、一般和行政费用以及较低的整体公司成本所抵消[111] - 2020财年钢铁加工业务因钢价下跌导致估计库存持有损失2030万美元，比上一年增加1590万美元[111] - 未合并附属公司的净收入权益增加1780万美元，主要是由于WAVE出售其国际业务获得2310万美元的税前收益以及ClarkDietrich业绩改善，部分被Serviacero Worthington业绩下降和驾驶室合资企业留存权益的当年亏损所抵消[113] - 2020财年公司净销售额为30.591亿美元，较2019财年的37.596亿美元减少7.005亿美元，降幅主要源于钢铁加工业务[124] - 2020财年公司毛利润为4.433亿美元，较2019财年的4.8亿美元减少3670万美元，但占销售额的百分比从12.8%增至14.5%[124] - 2020财年公司销售、一般和行政费用为3.281亿美元，较2019财年的3.384亿美元减少1030万美元，占合并净销售额的比例从9.0%升至10.7%[124] - 2020财年公司商誉和长期资产减值费用为8270万美元，其中4060万美元与前工程驾驶室业务的某些资产减记有关，3340万美元与压力缸内某些石油和天然气设备资产的减记有关[126] - 2020财年公司重组和其他费用净额为1000万美元，主要源于与COVID - 19影响相关的裁员遣散费550万美元等[126] - 2020财年公司来自非合并联营公司的股权收入为1.148亿美元，较2019财年增加1780万美元，主要得益于WAVE国际业务出售收益[124][126] - 2020财年公司所得税费用为2630万美元，较2019财年减少1690万美元，2020财年估计年度有效所得税税率为25.1%，2019财年为22.0%[124][126] - 2020财年归属于控股股东的净利润为7880万美元，较2019财年减少7470万美元[124] - 2020财年公司经营活动产生的现金为3.367亿美元，较2019财年的1.979亿美元增加1.388亿美元[135][136][139] - 2020财年公司投资活动使用现金1.162亿美元，2019财年提供现金1150万美元，2018财年使用现金3.374亿美元[136] - 2020财年公司融资活动使用现金1.657亿美元，2019财年使用现金2.39亿美元，2018财年使用现金1亿美元[136] - 2020财年投资活动净现金使用量为1.162亿美元，2019财年为净现金流入1150万美元[140] - 2020财年资产销售净收益为1000万美元，2019财年为4970万美元；2020财年支付2960万美元收购Heidtman的某些经营资产[140][141] - 2020财年资本支出为9550万美元，2019财年为8450万美元，2018财年为7610万美元[142] - 2020财年融资活动净现金使用量为1.657亿美元，2019财年为2.39亿美元[143] - 2020财年支付1.54亿美元赎回1.5亿美元无担保高级票据，发行欧元计价无担保高级票据获得净现金收益1.015亿美元[143] -

财务数据和关键指标变化 - Q4每股收益为0.29美元，去年同期为0.66美元 [10] - Q4发生重组和减值费用1570万美元，即每股0.20美元，去年同期减值费用为850万美元，即每股0.11美元 [10] - Q4估计库存持有收益为每股0.01美元，去年同期为损失每股0.11美元 [11] - 综合净销售额为6.12亿美元，较去年同期下降35% [11] - 毛利润从去年Q4的1.26亿美元降至本季度的9000万美元，毛利率从去年的13.4%增至14.7% [11] - 有效年税率为25.1%，去年为22% [11] - Q4调整后EBITDA为6700万美元，去年为8900万美元，过去12个月调整后EBITDA为3亿美元 [11] - 本季度经营现金流为8100万美元，财年为3.37亿美元，同期自由现金流分别为5700万美元和2.41亿美元 [15] - 季度末有息债务基本持平于7亿美元，利息支出为750万美元，较去年同期减少200万美元 [16] - Q4末现金超过1.47亿美元，高于Q3末的1.03亿美元，营运资金环比增加1100万美元至近5亿美元 [16] - 季度末净债务与EBITDA杠杆比率约为1.8倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为3.28亿美元，较去年Q4下降44%，总发货吨数下降15% [12] - 对汽车客户的发货量在4月和5月接近零，而在截至2月的12个月中占钢铁业务收入的58% [12] - 直接吨数同比下降32%，占比45%，去年同期为55%；加工吨数同比增长4% [12] - 经营业绩亏损180万美元，去年Q4经营利润为1490万美元 [13] 压力气瓶业务 - 净销售额为2.83亿美元，较去年同期下降12% [13] - 面向消费者的气瓶产品销量增加，部分抵消了依赖家庭或商业安装的产品线的下降 [14] - 不包括减值和重组的经营收入为2200万美元，较去年同期下降200万美元，经营利润率从7.5%提高到7.7% [15] 合资企业业务 - 本季度股权收入为1700万美元，较去年同期下降1200万美元 [15] - 本季度从非合并合资企业获得4500万美元股息，全年股权收入为1.15亿美元，获得1.23亿美元股息，现金转化率为107% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司历史上一直遵循平衡的资本配置方法，包括支付股息、进行股票回购、进行资本支出投资以及与员工分享利润 [24] - 公司认为自身在客户方面处于有利地位，能够为客户提供稳定性和独特的解决方案，但需要合理的需求 [39] - 公司多年前就为所有产品开发了二级和三级钢铁供应来源，以应对钢厂停产的风险 [40] - 公司认为当前美国的政治环境具有一定的保护主义色彩，有助于公司的部分产品，且COVID-19可能导致关键产品和供应链的近岸或回流，公司有望从中受益 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司和其他企业都面临前所未有的挑战，新冠疫情及其相关停产对需求和业绩产生重大影响，但公司员工展现出了积极的应对态度 [9] - 假设国内外经济继续开放，公司预计业务将有所改善，特别是上季度受影响最严重的业务 [19] - 由于经济前景仍不明朗，公司在有广泛复苏迹象之前将保持谨慎 [19] 其他重要信息 - 自9月1日起，John McConnell将卸任首席执行官，留任执行董事长，Andy Rose将被任命为下一任首席执行官并保留总裁职位 [6] - 公司于2015年对Nikola Corporation进行了种子投资，目前持有约1900万股，这些股份有锁定期，按会计规则未来需按市值计价，当前价格将在Q1产生重大收益 [17] - 董事会宣布本季度每股股息为0.25美元，较上一季度增加0.01美元，将于2020年9月支付，这将是公司连续第十年增加股息 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何从战略角度看待对Nikola的投资，若处置该股份会如何进行资本分配 - 公司尚未就Nikola的投资做出任何决定，从资本分配角度，公司历史上一直遵循平衡的方法，未来预计也会类似 [24] 问题: Nikola股份锁定期的时间安排 - 锁定期相关内容已提交给美国证券交易委员会（SEC），可查阅相关文件 [26] 问题: 气瓶业务中面向消费者的业务现状 - 气瓶业务的产品组合发生了变化，面向消费者的产品线受益，这种趋势延续到了5月和6月的前几周，但未来仍存在不确定性，预计后续趋势将符合季节性规律 [28] 问题: WAVE业务的现状和变化 - WAVE业务受商业建筑影响，需求在本季度有所下降，长期来看，居家办公趋势对商业办公楼建设有负面影响，但WAVE的维修和改造业务可能会因办公室重新配置而受益，短期内业务量因活动减少而下降 [31][32] 问题: 钢铁加工业务第一季度总体销量是否会有大的变化 - 汽车行业在3月中旬停产，公司发货滞后于重启，随着汽车等主要市场的复苏，公司业绩有望受到影响并呈现合理的相关性，但IHS预测仍有波动，重启过程也有波折，不过6月业务不会为零 [34] 问题: 供应链是否受到供应商或客户永久关闭的影响 - 公司在供应链方面没有受到重大干扰，已采取的措施使公司在客户方面处于有利地位，但仍需要合理的需求，公司多年前就开发了二级和三级钢铁供应来源 [39][40] 问题: Serviacero和ArtiFlex本季度亏损的原因 - 是由于没有收入和一些钢铁持有损失 [41] 问题: 对Nikola投资按市值计价的税务影响，以及分红给股东的税务情况 - 公司仅对已实现的收益纳税，按市值计价的收益在Q1可能会记录递延税；假设分红给股东，公司需缴纳企业税，股东需缴纳相应税款 [42][44] 问题: 公司是否面临技术颠覆或新形式竞争的长期威胁，电动汽车对产品需求的影响 - 目前在产品线或业务中未经历太多技术过时的情况，长期来看，新的竞争对手可能会进入市场，但公司会关注并努力竞争；当前环境的保护主义和供应链回流趋势对公司有利；公司尚未因电动汽车出现明显的需求损失，且作为高效的钢铁加工商，有机会获取市场份额，部分产品也能从相关趋势中受益 [48][50][53] 问题: 锁定期协议的达成方式 - 公司不打算讨论该问题 [55] 问题: 钢铁加工业务Q1库存持有损失的潜在规模，以及汽车订单情况和员工复工与销量的关系 - 库存持有损失基于钢铁价格的下降，可参考热轧钢每吨价格的变化；汽车业务正在逐步恢复到正常水平，预计7月会更接近正常，停工情况会减少 [57][58][59]

业绩总结 - 公司2020财年第三季度净销售额为33.9亿美元[3] - 2020财年截至9个月的销售额为28.21亿美元，较去年同期的37.60亿美元下降了25.1%[48] - 2020财年第三季度的每股收益（EPS）为1.90美元[48] - 2020财年第三季度净收入为6260万美元，较2019财年同期的1.157亿美元下降了45.5%[52] - 2020财年第三季度EBIT为1.073亿美元，较2019财年同期的1.783亿美元下降了39.6%[52] - 2020财年第三季度EBITDA为1.768亿美元，较2019财年同期的2.499亿美元下降了29.1%[52] - 2020财年第三季度调整后的EBITDA为2.329亿美元，较2019财年同期的2.406亿美元下降了3.2%[52] - 2020财年截至9个月的运营收入为9300万美元，占销售额的3.8%[48] 用户数据 - 2019财年销售额为24.36亿美元，较2018财年的22.53亿美元增长了8.8%[56] - 2019财年钢铁加工部门的销售额为18.51亿美元，较2020财年同期的15.31亿美元下降了17.5%[56] 资本支出与流动性 - 公司在2020财年第三季度的资本支出为7180万美元[47] - 公司在过去10年中部署了近30亿美元的资本[46] - 公司在2020财年第三季度的流动性接近6亿美元[43] - 2020财年第三季度自由现金流为1.841亿美元，较2019财年同期的6660万美元增长了176.5%[52] 收购与盈利增长 - 公司在过去10年中进行了16次收购，推动了压力气缸业务的显著盈利增长[38] - 2019财年压力气缸部门的调整后EBITDA为1.05亿美元，占销售额的8.7%[58] 负面信息 - 2019财年股东权益收益为1.90美元，较2018财年的3.05美元下降了37.5%[55]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年2月29日，公司总资产为24.29083亿美元，较2019年5月31日的25.10796亿美元有所下降[10] - 2020年2月29日结束的三个月净销售额为7.63996亿美元，而2019年2月28日结束的三个月为8.74381亿美元[11] - 2020年前九个月净销售额为24.47492亿美元，2019年同期为28.20714亿美元[11] - 2020年2月29日结束的三个月净利润为1888.8万美元，2019年同期为2954.8万美元[11] - 2020年前九个月净利润为7335.5万美元，2019年同期为1.24298亿美元[11] - 基本每股收益方面，2020年2月29日结束的三个月归属于控股股东权益为0.28美元，2019年同期为0.47美元[12] - 2020年前九个月归属于控股股东权益基本每股收益为1.14美元，2019年同期为2.01美元[12] - 2020年2月29日结束的三个月综合收益为2060.9万美元，2019年同期为3046.5万美元[14] - 2020年前九个月综合收益为8820.2万美元，2019年同期为1.08153亿美元[14] - 现金股息宣布每股方面，2020年为0.24美元和0.72美元，2019年为0.23美元和0.69美元[12] - 2020年2月29日结束的三个月，经营活动提供的净现金为87321美元，2019年同期为52038美元；九个月经营活动提供的净现金为255850美元，2019年同期为127187美元[17] - 2020年2月29日结束的三个月，投资活动使用的净现金为21600美元，2019年同期提供净现金9956美元；九个月投资活动使用的净现金为92239美元，2019年同期提供净现金44429美元[17] - 2020年2月29日结束的三个月，融资活动使用的净现金为34551美元，2019年同期为41905美元；九个月融资活动使用的净现金为152544美元，2019年同期为180467美元[17] - 2020年2月29日，公司现金为33,002,000美元，2019年5月31日为37,471,000美元；2020年2月29日总资产为1,024,770,000美元，2019年5月31日为1,029,148,000美元[42] - 2020年2月29日止九个月从非合并附属公司获得78,321,000美元的分配；截至2020年2月29日，来自WAVE的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表其他负债中记录95,291,000美元[39] - 2020财年第二季度，公司签订土地和建筑物的不可撤销融资租赁协议[49] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务板块账面价值484.3万美元的使用权资产被认定完全减值并核销[50] - 2020财年2月29日止九个月，经营租赁现金付款844.8万美元，融资租赁现金付款28.8万美元[51] - 2020财年2月29日，不可撤销经营租赁未来最低租赁付款总额4284.8万美元，融资租赁为108.6万美元[53] - 2020财年第三季度，公司油气设备业务固定资产减值467.9万美元，客户名单无形资产全额减值核销[55] - 2020财年第三季度，公司油气设备报告单元商誉减值2209.7万美元[56] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务处置组资产减值3519.4万美元[59] - 2020年2月29日止九个月，公司重组活动相关负债余额为113.4万美元[61] - 2020财年，公司储罐更换计划相关负债余额为502.4万美元[69] - 2020年2月29日，公司为飞机经营租赁担保的最大义务约为666.7万美元，未使用的备用信用证为1530万美元[70][71] - 公司发行优先票据所得用于赎回本金1.5亿美元、利率6.50%的2020年到期优先票据，提前赎回确认债务清偿损失403.4万美元[73] - 公司维持5亿美元的多年期循环信贷安排，2023年2月到期，2020年2月29日无未偿还借款，备用信用证提供1530万美元，可用额度4.9955亿美元[74] - 2020年1月13日，公司将应收账款证券化安排到期日延长至2021年1月，借款额度从5000万美元降至1000万美元，2020年2月29日未出售应收账款所有权权益[75] - 2020年2月29日，外币折算税前为 - 57.6万美元，税后为 - 57.6万美元；养老金负债调整税前为17.6万美元，税后为13.8万美元；现金流套期税前为279.9万美元，税后为215.9万美元；其他综合收益税前为239.9万美元，税后为172.1万美元[76] - 2019年2月28日，外币折算税前为147.6万美元，税后为147.6万美元；养老金负债调整税前为4.8万美元，税后为3.7万美元；现金流套期税前为 - 84.4万美元，税后为 - 59.6万美元；其他综合收益税前为68万美元，税后为91.7万美元[76] - 2019年5月31日，公司额外资本为2.83177亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 434.64万美元，未分配留存收益为5.91533亿美元，权益总额为9.48394亿美元[79] - 2019年8月31日，公司额外资本为2.80769亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 403.08万美元，未分配留存收益为5.47512亿美元，权益总额为9.07442亿美元[79] - 2019年11月30日，公司额外资本为2.80077亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 303.38万美元，未分配留存收益为5.86152亿美元，权益总额为9.58743亿美元[79] - 2020年2月29日，公司额外资本为2.80636亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 286.17万美元，未分配留存收益为5.69476亿美元，权益总额为9.72193亿美元[79] - 2018年5月31日总权益为1036375000美元，2018年8月31日为1037374000美元，2018年11月30日为986255000美元，2019年2月28日为977008000美元[81] - 2018年5 - 8月净利润为56958000美元，8 - 11月为37792000美元，11月 - 2019年2月为29548000美元[81] - 2019年5月31日累计其他综合损失为43464000美元，2020年2月29日为28617000美元[82] - 2020年2月29日前九个月授予非合格股票期权覆盖100700股普通股，加权平均期权价格为每股38.91美元，公允价值为每股10.21美元，税前股票薪酬费用为1029000美元[85] - 2020年2月29日前九个月授予服务型受限普通股244850股，公允价值为每股37.60美元，税前股票薪酬费用为9205000美元[87] - 2019年9月25日授予关键员工50000股受限普通股，授予日公允价值为每股14.31美元，税前股票薪酬费用为716000美元[88] - 2020年2月29日前九个月授予绩效股票奖励覆盖55500股普通股，税前股票薪酬费用为2160000美元[90] - 2020年2月29日前九个月和2019年2月28日前九个月的估计年度有效所得税税率分别为24.6%和23.3%[91] - 2020年2月29日止三个月，归属于控股股东的基本每股收益为0.28美元，摊薄每股收益为0.27美元；2019年2月28日止三个月，基本每股收益为0.47美元，摊薄每股收益为0.46美元[92] - 2020年2月29日止九个月，归属于控股股东的基本每股收益为1.14美元，摊薄每股收益为1.11美元；2019年2月28日止九个月，基本每股收益为2.01美元，摊薄每股收益为1.95美元[92] - 2020年2月29日止三个月，公司可报告分部收入为491,136千美元；2019年2月28日止三个月，收入为555,871千美元[95] - 2020年2月29日止九个月，公司可报告分部收入为1,531,448千美元；2019年2月28日止九个月，收入为1,851,401千美元[95] - 2020年2月29日，公司衍生品工具净额基础上公允价值资产为88.1万美元，负债为767.3万美元；若按总额基础确认，应收款将增加70.4万美元，应付账款相应增加[112][113] - 2019年5月31日，公司衍生品工具净额基础上公允价值资产为241.4万美元，负债为1223.8万美元；若按总额基础确认，应收款将增加22万美元，应付账款相应增加[115] - 2020年2月29日，公司未到期商品合同现金流套期名义金额为4450.6万美元，到期日为2020年3月 - 2021年12月[117] - 2020年2月29日止三个月，商品合同现金流套期在其他综合收益（OCI）中确认损失39.4万美元，从累计其他综合收益（AOCI）重分类至净收益损失346.4万美元[119] - 2019年2月28日止三个月，商品合同现金流套期在OCI中确认收益3.5万美元，从AOCI重分类至净收益收益93.1万美元[119] - 2020年2月29日止九个月，商品合同现金流套期在OCI中确认损失604.3万美元，从AOCI重分类至净收益损失998.4万美元[119] - 2019年2月28日止九个月，商品合同现金流套期在OCI中确认损失449.5万美元，从AOCI重分类至净收益收益503.9万美元[119] - 2020年2月29日，预计未来十二个月内从AOCI重分类至净收益的损失净额（税后）为364.8万美元[119] - 2020年2月29日，公司未到期商品合同经济（非指定）套期名义金额为3558.1万美元，到期日为2020年3月 - 2021年9月；外汇合同名义金额为564.2万美元，到期日为2020年3月[121] - 2020年2月29日止三个月，商品合同经济（非指定）套期在净收益中确认损失222.3万美元，外汇合同确认收益6.6万美元，总计损失215.7万美元[122] - 截至2020年2月29日，公司资产中衍生工具公允价值为241.4万美元，负债中衍生工具公允价值为1223.8万美元[127] - 2020年2月29日，公司非经常性公允价值计量的资产总计2391.8万美元，其中对非合并附属公司投资为1362.3万美元，持有待售长期资产为408.4万美元，持有并使用的长期资产为621.1万美元[129] - 2019年5月31日，公司非经常性公允价值计量的资产总计1193.8万美元，其中对非合并附属公司投资为370万美元，持有待售长期资产为700万美元，持有并使用的长期资产为123.8万美元[134] - 2020年2月29日和2019年5月31日，长期债务（包括当期到期部分）的公允价值分别为7.69047亿美元和7.67075亿美元，账面价值分别为6.98848亿美元和7.49299亿美元[137] - 本季度运营亏损130万美元，上年同期运营收入2600万美元，减少2730万美元；排除减值和重组活动影响，运营收入增加1990万美元[143] - 2020财年第三季度公司净销售额为7.64亿美元，较上年同期减少1.104亿美元，降幅12.6%[168] - 公司毛利润为1.156亿美元，较上年同期增加2560万美元，增幅28.4%[168][169] - 销售、一般和行政费用为8090万美元，较上年同期增加570万美元，占净销售额比例从8.6%升至10.6%[168][170] - 利息费用为740万美元，较上年同期减少190万美元，降幅20.4%[168][172] - 股权收入为2550万美元，较上年同期增加470万美元，增幅22.6%[168][173] - 所得税费用为480万美元，较上年同期减少360万美元，降幅42.9%，有效税率从23.3%升至24.6%[168][174] - 2020财年前九个月净销售额较上年同期减少3.732亿美元，主要因钢铁加工业务量和价格下降及工业和消费品业务量减少，部分被提前终止合同加速确认的1160万美元销售抵消[185] - 2020财年前九个月毛利润较上年同期减少50万美元，主要因钢铁加工业务价差压缩和业务量下降，部分被加工量改善和提前终止合同的1050万美元税前收益抵消[186] - 2020财年前九个月SG&A费用较上年同期增加980万美元，主要因工资和医疗成本上升[187] - 2020财年前九个月商誉和长期资产减值7520万美元，主要包括工程驾驶室4060万美元和油气设备3340万美元的资产减记[188] - 2020财年前九个月利息费用较上年同期减少430万美元，主要因债务再融资后平均债务水平和利率降低[18

财务数据和关键指标变化 - Q3每股收益为0.27美元，上年同期为0.46美元；调整后2020年Q3每股收益为0.64美元，上年为0.49美元 [7][9] - Q3发生重组和减值费用3600万美元，即每股0.48美元，上年同期为重组收益每股0.14美元 [8] - Q3确认与收购沃辛顿塞缪尔卷材加工合资企业多数股权并进行合并相关的收益610万美元，即每股0.08美元 [8] - Q3估计库存持有损失为每股0.08美元，去年为每股0.14美元；本季度因降低与压力气瓶内储罐更换计划相关的准备金而每股受益0.03美元 [9] - 合并净销售额为7.64亿美元，较上年下降13%；毛利润从去年Q3的9000万美元增至1.16亿美元，毛利率从10.3%显著提高至15.1% [9][10] - 第三季度调整后EBITDA为7900万美元，上年同期为5700万美元；过去12个月调整后EBITDA为3.22亿美元 [10] - 本季度经营现金流为8700万美元，本财年前九个月为2.56亿美元，同期自由现金流总计1.84亿美元 [13] - 季度末有息债务为6.99亿美元，与上一季度持平；利息支出为700万美元，较上年减少200万美元 [14] - 第三季度末现金超过1亿美元，营运资金近5亿美元；循环信贷额度下可用资金超过5亿美元；净债务与过去12个月EBITDA的杠杆比率约为1.9倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为4.91亿美元，较2019年Q3下降12%，主要因平均直接销售价格降低，部分被债券增加所抵消 [10] - 总发货吨数较去年第三季度增长36%，主要受近期收费加工合资企业合并推动，本季度增加15.2万吨；传统涂层收费加工业务量增长一倍多，直接吨数同比增长4%；直接吨数占比从上年同期的57%降至44% [10] - 营业收入为1900万美元，较去年Q3增加900万美元，得益于更高的直接价差和收费加工量增加 [11] 压力气瓶业务 - 净销售额为2.71亿美元，较上年同期下降7%；不包括减值、重组和储罐更换计划的营业收入为1200万美元，较上年同期减少900万美元，因工业和消费品业务量下降，部分被油气业务改善所抵消 [11] 合资企业 - 本季度股权收入为2500万美元，较上年同期增加500万美元，主要因建筑合资企业ClarkDietrich需求强劲，同比增加300万美元 [12] - 本季度从非合并合资企业获得2100万美元股息 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新IHS估计美国汽车产量今年下降13% - 17%，这将使公司收入减少1400万 - 1450万美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于保护资产负债表，优先考虑与运营连续性相关的支出；待市场稳定后，将迅速利用创造价值的机会，包括机会性并购 [13][20] - 公司持续关注创新，曾在2015年为尼古拉公司提供启动资金，若尼古拉公司按计划上市，公司将持有其约5.5%的股份 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19病毒及防控措施对社会和经济产生重大负面影响，公司部分业务被视为必要业务，将根据客户需求继续运营，首要任务是员工安全 [6][15] - 目前需求未大幅下降，但预计未来几天和几周需求将减少；钢铁加工业务与汽车行业紧密相关，将受经济疲软影响，但低融资利率和汽油价格以及贸易协议可能会抵消部分下降 [17] - 压力气瓶业务终端市场多元化，过去经济衰退时需求未全面急剧下降，但当前环境下供应链、运营或客户可能出现中断，油气业务将面临油价下跌和钻井活动减少的不利因素 [12] - 公司有强大的资产负债表、低杠杆和利息支出、充足现金和循环信贷额度，历史上在市场下滑时能通过营运资金清算产生大量自由现金流，可对冲收益下降风险 [16] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2020年6月支付每股0.24美元的季度股息 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 汽车生产可能同比下降30% - 40%是否可行，客户何时恢复生产 - 公司未收到客户恢复生产的消息；最新IHS估计今年下降13% - 17%，具体取决于生产重启速度和消费者购车意愿 [21][22] 问题2: 对替代燃料业务的影响 - 公司对该市场的敞口较以往大幅减少，油价下跌会有一定影响，但不会对财务产生重大影响 [23][24] 问题3: 资本支出的削减情况 - 维护性资本支出可能在2500 - 3000万美元，目前公司未确定削减计划，会根据情况调整并优先考虑相关支出；待经济稳定后，公司有机会实现增长 [25][26][27] 问题4: 是否有经济快速反弹的情景模型 - 公司尚未大幅缩减业务，希望出现V型复苏，会为不同情景制定缓解计划，采取谨慎和缓慢的方式缩减业务 [28][29] 问题5: 5月收入是否会比本季度报告低20% - 答案取决于经济重新开放的时间，若4月中旬重新开放，5月可能会有反弹；钢铁加工业务近60%与汽车相关，3月前三周半情况尚可，但需求已下降，确定重新开放时间后才能更好判断收入影响 [31][32][33] 问题6: 股票回购是否暂停，是否会向客户提供过桥贷款、获取股权或收购客户 - 公司目前优先保护资产负债表，关注维护性资本支出和保留股息；不打算涉足融资业务，预计不会向客户提供贷款或获取股权；供应链在金融危机时违约率低，目前会密切关注 [34][35]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年11月30日，公司总资产为24.08961亿美元，较2019年5月31日的25.10796亿美元下降4.06%[10] - 2019年11月30日，公司总负债为14.50218亿美元，较2019年5月31日的15.62402亿美元下降7.18%[10] - 2019年第三季度，公司净销售额为8.27637亿美元，较2018年同期的9.58226亿美元下降13.63%[12] - 2019年前六个月，公司净销售额为16.83496亿美元，较2018年同期的19.46333亿美元下降13.50%[12] - 2019年第三季度，公司净利润为5692.2万美元，较2018年同期的3779.2万美元增长50.62%[12] - 2019年前六个月，公司净利润为5446.7万美元，较2018年同期的9475万美元下降42.51%[12] - 2019年第三季度，公司综合收益为6689.2万美元，较2018年同期的2649.2万美元增长152.49%[15] - 2019年前六个月，公司综合收益为6759.3万美元，较2018年同期的7768.8万美元下降12.99%[15] - 2019年11月30日结束的三个月，公司净收益为56,922美元，2018年同期为37,792美元；六个月净收益为54,467美元，2018年同期为94,750美元[18] - 2019年11月30日结束的三个月，经营活动提供净现金104,160美元，2018年同期为44,704美元；六个月为168,529美元，2018年同期为75,149美元[18] - 2019年11月30日结束的三个月，投资活动使用净现金57,641美元，2018年同期提供33,630美元；六个月使用70,639美元，2018年同期提供34,473美元[18] - 2019年11月30日止三个月和六个月，公司总营收分别为827,637千美元和1,683,496千美元，2018年同期分别为958,226千美元和1,946,333千美元[33] - 2019年11月，公司净销售为458,859千美元，2018年同期为480,716千美元；2019年累计净销售为946,134千美元，2018年同期为979,261千美元[44] - 2019年综合收入（损失）税前为10795000美元，税后为9970000美元；2018年税前为 - 12704000美元，税后为 - 11300000美元[67] - 截至2019年11月30日的六个月，其他综合收入（损失）税前为13556000美元，税后为13126000美元；2018年11月30日，税前为 - 18926000美元，税后为 - 17062000美元[69] - 2019年5月31日权益总额为948394000美元，8月31日为907442000美元，11月30日为958743000美元[70] - 2018年5月31日权益总额为1036375000美元，8月31日为1037374000美元，11月30日为986255000美元[72] - 2019年5月31日累计其他综合损失为43464000美元，11月30日为30338000美元[74] - 2018年5月31日累计其他综合损失为14580000美元，11月30日为31570000美元[74] - 2019年和2018年11月30日止六个月的所得税费用反映的估计年度有效所得税率分别为24.8%和23.4%[82] - 2019年和2018年11月30日止三个月，归属于控股股东的基本每股收益分别为0.95美元和0.59美元，摊薄每股收益分别为0.93美元和0.57美元；2019年和2018年11月30日止六个月，基本每股收益分别为0.86美元和1.53美元，摊薄每股收益分别为0.84美元和1.48美元[84] - 2020财年第二季度，公司营业收入下降380万美元，降幅11%；未合并附属公司净收入权益增加2620万美元[130][131] - 2020财年上半年，公司回购75万股普通股，花费2960万美元，平均价格39.45美元/股[132] - 2020财年第二季度，公司合并净销售额为82760万美元，较上年同期减少13060万美元[149] - 2020财年第二季度，公司毛利润为12060万美元，较上年同期减少30万美元[150] - 2020财年第二季度，公司销售、一般和行政费用为8850万美元，较上年同期增加390万美元，占合并净销售额的10.7%[151] - 2020财年第二季度，公司利息费用为730万美元，较上年同期减少220万美元[152] - 2020财年第二季度，公司权益收入为4730万美元，较上年同期增加2620万美元[153] - 2020财年第二季度，公司所得税费用为1590万美元，较上年同期增加480万美元，有效所得税税率为24.8%[154] - 2019年前六个月净销售额较上一年同期减少26280万美元，主要因钢铁加工业务量和价格下降及工业产品业务量降低，部分被提前终止合同加速确认的1420万美元销售抵消[164] - 2019年前六个月毛利润较上一年同期减少2600万美元，主要因钢铁加工业务直接价差压缩，部分被压力气瓶业务改善抵消[165] - 2019年前六个月销售、一般和行政费用较上一年同期增加420万美元，主要因工资提高[166] - 2019年前六个月长期资产减值总计4060万美元，因工程驾驶室某些资产减记[167] - 2019年前六个月利息费用较上一年同期减少240万美元，因债务再融资后平均债务水平和利率降低[168] - 2019年前六个月权益收入较上一年同期增加2100万美元，主要因WAVE出售国际业务和ClarkDietrich权益收入增加，部分被其他公司贡献降低抵消[169] - 2019年前六个月所得税费用较上一年同期减少990万美元，主要因核心收益降低和工程驾驶室减值费用，部分被WAVE出售业务收益抵消，当期税率24.8%，上一年同期23.4%[170] - 2019年前六个月归属于控股股东的净利润较上一年同期减少4160万美元[164] - 2019年11月30日止六个月，公司经营活动产生的现金为1.685亿美元，较2018年同期的7510万美元增加9340万美元，增幅124.37%[181][182] - 2019年11月30日止六个月，公司投资活动使用的现金为7060万美元，而2018年同期为提供3450万美元[182][186] - 2019年11月30日止六个月，公司融资活动使用的现金为1.18亿美元，较2018年同期的1.386亿美元减少2060万美元，降幅14.86%[182][188] - 2020财年第二季度，公司董事会宣布普通股季度股息为每股0.24美元，2019财年第二季度为每股0.23美元；2019年和2018年11月30日止六个月，普通股股息分别为2690万美元和2630万美元[191] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年11月30日止三个月，钢铁加工、压力气瓶和其他业务的净销售额分别为5.16937亿美元、2.90136亿美元和2056.4万美元；2019年11月30日止六个月，分别为10.40312亿美元、5.94532亿美元和4865.2万美元[87] - 2019年11月30日止三个月，钢铁加工、压力气瓶和其他业务的经营收入分别为1717.2万美元、1564.7万美元和 - 70.1万美元；2019年11月30日止六个月，分别为2334万美元、4527万美元和 - 5108万美元[87] - 钢铁加工业务2019年净销售额为5.169亿美元，较2018年减少1.181亿美元，降幅18.6%，运营收入为1710万美元，较2018年减少790万美元，降幅31.6%[155] - 钢铁加工业务2019年材料成本为3.708亿美元，较2018年减少1.121亿美元，降幅23.2%，发货量为100.5万吨，较2018年增加5.4万吨，增幅5.7%[155] - 压力气瓶业务2019年净销售额为2.901亿美元，较2018年减少430万美元，降幅1.5%，运营收入为1570万美元，较2018年增加90万美元，增幅6.1%[158][159] - 压力气瓶业务2019年材料成本为1.271亿美元，较2018年减少640万美元，降幅4.8%，总发货量为2160.8356万件，较2018年增加146.5045万件，增幅7.3%[158] - 其他业务2019年净销售额为2060万美元，较2018年减少810万美元，降幅28.2%，运营亏损为70万美元，较2018年减少320万美元，减亏82.1%[161][162][163] - 钢铁加工业务净销售额减少主要因平均售价降低7950万美元和直接销量降低4300万美元，较高的代加工量增加净销售额440万美元[155] - 钢铁加工业务运营收入减少因预估库存持有损失和直接销量降低，部分被直接价差改善和代加工量增加抵消[156] - 压力气瓶业务净销售额减少因资产剥离和工业产品业务销量降低，部分被消费品和油气设备业务销量增加抵消[158] - 压力气瓶业务运营收入增加主要因消费品业务销量增加和油气设备业务整体改善，抵消了工业产品业务销量降低的不利影响[159] - 其他业务净销售额减少因2019年11月1日起前工程驾驶室业务大部分净资产脱表，运营亏损改善因医疗储备有利调整和脱表后工程驾驶室亏损降低[162][163] - 2019年前六个月钢铁加工业务净销售额较上一年同期减少25520万美元，因直接业务量和价格下降，业务量占比从57%:43%变为52%:48%[171] - 2019年前六个月钢铁加工业务营业收入较上一年同期减少4140万美元，主要因直接价差降低[172] - 压力气瓶业务板块2019年净销售额为5.945亿美元，较2018年减少0.3百万美元，降幅0.05%；运营收入为4530万美元，较2018年增加1580万美元，增幅53.56%[175][176] - 其他类别2019年净销售额为4870万美元，较2018年减少730万美元，降幅13.04%；运营亏损为5110万美元，较2018年增加4370万美元，增幅590.54%[179][180] - 钢铁加工业务部门约17%的净销售额来自建筑市场，约25%来自其他市场[142][143] 公司股权与业务调整 - 2019年11月30日，公司在Spartan Steel Coating, LLC持股52%、TWB Company, L.L.C.持股55%、Worthington Specialty Processing持股51%[21] - 2019年11月1日，公司将Engineered Cabs业务大部分净资产投入新成立的合资企业Taxi Workhorse Holdings, LLC，保留20%非控股权益[24] - 2019年11月1日，公司将Engineered Cabs业务的大部分净资产投入新成立的合资企业，保留20%非控股权益[40] - 2019年11月30日，公司对ArtiFlex、ClarkDietrich、Samuel Steel Pickling等多家关联公司有投资，持股比例分别为50%、25%、31.25%等[37] - 2019年10月7日，公司以2959.3万美元现金收购Heidtman位于俄亥俄州克利夫兰的运营净资产，客户名单无形资产价值290万美元，商誉价值1045.3万美元[88][94] - 2019年9月30日出售WAVE合资企业国际业务，公司确认净收益23,119,000美元[44] 会计政策变更与影响 - 2019年6月1日，公司采用Accounting Standards Update 2016 - 02, Leases（Topic 842）[29] - 2019年6月1日，公司采用ASU 2017 - 12, Derivatives and Hedging (Topic 815)，对合并财务状况和经营成果无影响[30] - 2016年6月发布的金融工具信用损失计量修订会计指引，2019年12月15日后财年生效，公司评估认为对财务报告无重大影响[31] - 2019年6月1日，公司采用新租赁会计准则，确认净经营租赁使用权资产42,200,000美元和相应经营租赁负债43,400,000美元[45] - 修订后的会计指引自2019年12月15日之后的财年生效，公司预计该指引不会对财务报告产生重大影响[197] 资产减值与收益确认 - 因Engineered Cabs业务资产处置，2019年8月31日确认35,194,000美元减值费用[25] - 2019年11月1日Engineered Cabs业务净资产出表，产生一次性净收益50,000美元[26] - 2019年8月31日止三个月，公司对Nisshin合资企业的投资确认减值损失4,236,000美元[38] - 2020财年第一季度，公司

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0.93美元，上年同期为0.57美元 [5] - 第二季度估计库存持有损失为650万美元，即每股0.09美元，上年同期为每股收益0.01美元 [5] - 综合净销售额为8.28亿美元，较上年同期下降14%，毛利润为1.21亿美元，与去年第二季度持平，毛利率从12.6%提高到14.6% [6] - 本季度合资企业的股权收入为2400万美元，较上年同期增加300万美元，收到非合并合资企业的股息2700万美元 [9] - 本季度经营活动现金流为1.04亿美元，本财年前六个月为1.69亿美元 [9] - 季度末有资金支持的债务为6.99亿美元，与上一季度持平，利息支出为700万美元，较上年同期减少200万美元 [10] - 上12个月调整后的EBITDA为3亿美元，净债务与EBITDA的杠杆比率约为2.1倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为5.17亿美元，较去年第二季度下降19%，主要原因是直接销量下降和平均直接销售价格降低 [6] - 总发货吨数较去年第二季度增长6%，总发货量增长21%，其中5万吨的增长归因于9月份收购的Heidtman钢铁酸洗厂 [7] - 直接吨数同比下降6%，但环比略有增加，直接销量占比为49%，而该季度为56% [7] - 钢铁加工业务的营业收入为1700万美元，较去年第二季度下降800万美元，其中约700万美元是由负面的库存持有损失造成的 [7] 压力气瓶业务 - 净销售额为2900万美元，较上年同期下降1%，营业收入从去年的1500万美元增长6%至1600万美元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 气瓶国内终端市场情况与全国趋势一致，面向消费者的产品有一定增长，工业市场仍然疲软，欧洲业务因当地经济持续疲软而面临需求挑战 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于拥有具有稳定自由现金流的业务，并以实现最高资本回报率的方式运营，战略旨在推动所有现有业务以及新收购业务的回报增长 [13] - 2020年公司将继续推动整个组织的转型、收购和创新，以实现逐年盈利增长的目标，同时围绕自动化、分析和先进技术构建更强的能力，以与竞争对手区分开来 [13] - 新增产能从长远来看对公司有利，因为会压低钢材价格，降低公司的原材料成本，但在少数与钢厂竞争的领域可能会面临一些挑战 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为过去几个季度讨论的同比去库存模式即将结束，销量正在企稳，但某些市场的需求仍然疲软 [7] - 压力气瓶业务从几年前开始的商业运营和供应链工作流程转型中获得了切实的好处，石油和天然气业务已大幅复苏，但欧洲气瓶业务面临明显疲软 [12] - 钢铁业务仍面临先进先出法（FIFO）的不利影响，但在合同签订季节的早期成功以及镀锌厂销量的改善令人鼓舞 [12] - 合资企业表现良好，WAVE和ClarkDietrich在钢材价格下跌的情况下成功保持了利润率 [12] 其他重要信息 - WAVE在9月份完成了其国际业务的出售，带来了2300万美元的税前收益，使本季度的股权收益增加，每股收益增加0.33美元 [5] - 公司将Engineered Cabs业务的大部分资产出售给一家新成立的公司，获得了该新公司20%的股权 [5] - 董事会宣布本季度每股股息为0.24美元，将于2020年3月支付 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: Heidtman本季度贡献了5万吨，按年化计算是否超过34万吨？ - 公司表示接近这个数字，两个月贡献了5万吨，相当于每月2.5万吨 [16] 问题2: 第三季度可能的库存持有损失规模是多少？ - 公司称FIFO损失在第二季度比第一季度小，预计第三季度会比第二季度更小，如果价格保持稳定，第三季度将不再有这些损失 [18] 问题3: 工程驾驶室业务的交易成本150万美元（税前），即每股0.02美元，是否正确？ - 公司表示150万美元是交易费用和启动损失的总和，两者各占一半 [19] 问题4: 请再次说明钢铁加工合同定价情况？ - 公司称钢铁加工合同签订季节进展顺利，与一些长期客户的业务份额有所增加，还赢得了一些新客户 [20] 问题5: 请解释金属框架业务的转变以及钢材价格的波动情况？ - 公司解释FIFO损失在下个季度仍会存在是因为季度指数仍在下降且有一个季度的滞后；ClarkDietrich业务改善是因为有新的领导团队改变了市场策略，且在钢材价格下降时更好地管理了价格 [24][25] 问题6: 未来三到四年新的产能增加是否会为公司带来更多机会？ - 公司认为新增产能不一定意味着有更多客户购买钢材，关键要看市场需求是否增长；新增产能会压低钢材价格，对公司有利，但在少数竞争领域可能有挑战 [27][28] 问题7: 如果新产能取代了外国钢材，公司获得加工订单的机会是否会增加？ - 公司认为这影响不大，但减少外国钢材会减少一些竞争对手低价投机采购并抢占市场份额的机会，对市场整体利润率有积极影响 [30] 问题8: 气瓶业务销售符合预期，但利润率略紧，SG&A方面是否有异常？ - 公司表示气瓶业务利润率总体良好，欧洲业务疲软拖累了利润率；SG&A增加主要是因为劳动力成本上升、Engineered Cabs交易的一次性费用以及对分析、先进技术等方面的投资 [36][37] 问题9: 本季度归属于非控股股东的净收入480万美元是相当长一段时间以来季度最高值，是什么业务表现出色？ - 公司表示是几家合并的合资企业，特别是一家在涂层业务中从事模具制造的企业 [39]