财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0.93美元，上年同期为0.57美元 [5] - 第二季度估计库存持有损失为650万美元，即每股0.09美元，上年同期为每股收益0.01美元 [5] - 综合净销售额为8.28亿美元，较上年同期下降14%，毛利润为1.21亿美元，与去年第二季度持平，毛利率从12.6%提高到14.6% [6] - 本季度合资企业的股权收入为2400万美元，较上年同期增加300万美元，收到非合并合资企业的股息2700万美元 [9] - 本季度经营活动现金流为1.04亿美元，本财年前六个月为1.69亿美元 [9] - 季度末有资金支持的债务为6.99亿美元，与上一季度持平，利息支出为700万美元，较上年同期减少200万美元 [10] - 上12个月调整后的EBITDA为3亿美元，净债务与EBITDA的杠杆比率约为2.1倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为5.17亿美元，较去年第二季度下降19%，主要原因是直接销量下降和平均直接销售价格降低 [6] - 总发货吨数较去年第二季度增长6%，总发货量增长21%，其中5万吨的增长归因于9月份收购的Heidtman钢铁酸洗厂 [7] - 直接吨数同比下降6%，但环比略有增加，直接销量占比为49%，而该季度为56% [7] - 钢铁加工业务的营业收入为1700万美元，较去年第二季度下降800万美元，其中约700万美元是由负面的库存持有损失造成的 [7] 压力气瓶业务 - 净销售额为2900万美元，较上年同期下降1%，营业收入从去年的1500万美元增长6%至1600万美元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 气瓶国内终端市场情况与全国趋势一致，面向消费者的产品有一定增长，工业市场仍然疲软，欧洲业务因当地经济持续疲软而面临需求挑战 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于拥有具有稳定自由现金流的业务，并以实现最高资本回报率的方式运营，战略旨在推动所有现有业务以及新收购业务的回报增长 [13] - 2020年公司将继续推动整个组织的转型、收购和创新，以实现逐年盈利增长的目标，同时围绕自动化、分析和先进技术构建更强的能力，以与竞争对手区分开来 [13] - 新增产能从长远来看对公司有利，因为会压低钢材价格，降低公司的原材料成本，但在少数与钢厂竞争的领域可能会面临一些挑战 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为过去几个季度讨论的同比去库存模式即将结束，销量正在企稳，但某些市场的需求仍然疲软 [7] - 压力气瓶业务从几年前开始的商业运营和供应链工作流程转型中获得了切实的好处，石油和天然气业务已大幅复苏，但欧洲气瓶业务面临明显疲软 [12] - 钢铁业务仍面临先进先出法（FIFO）的不利影响，但在合同签订季节的早期成功以及镀锌厂销量的改善令人鼓舞 [12] - 合资企业表现良好，WAVE和ClarkDietrich在钢材价格下跌的情况下成功保持了利润率 [12] 其他重要信息 - WAVE在9月份完成了其国际业务的出售，带来了2300万美元的税前收益，使本季度的股权收益增加，每股收益增加0.33美元 [5] - 公司将Engineered Cabs业务的大部分资产出售给一家新成立的公司，获得了该新公司20%的股权 [5] - 董事会宣布本季度每股股息为0.24美元，将于2020年3月支付 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: Heidtman本季度贡献了5万吨，按年化计算是否超过34万吨？ - 公司表示接近这个数字，两个月贡献了5万吨，相当于每月2.5万吨 [16] 问题2: 第三季度可能的库存持有损失规模是多少？ - 公司称FIFO损失在第二季度比第一季度小，预计第三季度会比第二季度更小，如果价格保持稳定，第三季度将不再有这些损失 [18] 问题3: 工程驾驶室业务的交易成本150万美元（税前），即每股0.02美元，是否正确？ - 公司表示150万美元是交易费用和启动损失的总和，两者各占一半 [19] 问题4: 请再次说明钢铁加工合同定价情况？ - 公司称钢铁加工合同签订季节进展顺利，与一些长期客户的业务份额有所增加，还赢得了一些新客户 [20] 问题5: 请解释金属框架业务的转变以及钢材价格的波动情况？ - 公司解释FIFO损失在下个季度仍会存在是因为季度指数仍在下降且有一个季度的滞后；ClarkDietrich业务改善是因为有新的领导团队改变了市场策略，且在钢材价格下降时更好地管理了价格 [24][25] 问题6: 未来三到四年新的产能增加是否会为公司带来更多机会？ - 公司认为新增产能不一定意味着有更多客户购买钢材，关键要看市场需求是否增长；新增产能会压低钢材价格，对公司有利，但在少数竞争领域可能有挑战 [27][28] 问题7: 如果新产能取代了外国钢材，公司获得加工订单的机会是否会增加？ - 公司认为这影响不大，但减少外国钢材会减少一些竞争对手低价投机采购并抢占市场份额的机会，对市场整体利润率有积极影响 [30] 问题8: 气瓶业务销售符合预期，但利润率略紧，SG&A方面是否有异常？ - 公司表示气瓶业务利润率总体良好，欧洲业务疲软拖累了利润率；SG&A增加主要是因为劳动力成本上升、Engineered Cabs交易的一次性费用以及对分析、先进技术等方面的投资 [36][37] 问题9: 本季度归属于非控股股东的净收入480万美元是相当长一段时间以来季度最高值，是什么业务表现出色？ - 公司表示是几家合并的合资企业，特别是一家在涂层业务中从事模具制造的企业 [39]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年8月31日，公司总资产为23.82632亿美元，较5月31日的25.10796亿美元有所下降[11] - 2019年第三季度，公司净销售额为8.55859亿美元，较2018年同期的9.88107亿美元有所下降[13] - 2019年第三季度，公司净亏损为245.5万美元，而2018年同期净利润为5695.8万美元[13] - 2019年第三季度，公司经营活动提供的净现金为6436.9万美元，较2018年同期的3044.5万美元有所增加[18] - 2019年第三季度，公司投资活动使用的净现金为1299.8万美元，而2018年同期提供净现金84.3万美元[18] - 2019年第三季度，公司融资活动使用的净现金为9815.1万美元，较2018年同期的5641.2万美元有所增加[18] - 截至2019年8月31日，公司现金及现金等价物为4558.3万美元，较期初的9236.3万美元减少[18] - 2019年第三季度，公司基本每股亏损为0.09美元，而2018年同期每股收益为0.94美元[13] - 2019年第三季度，公司宣布每股现金股息为0.24美元，2018年同期为0.23美元[13] - 截至2019年8月31日的三个月，公司净销售总额为855,859,000美元，2018年同期为988,107,000美元，同比下降约13.4%[28] - 截至2019年8月31日，未开票应收账款为4,664,000美元，6月1日为5,366,000美元；合同资产为6,484,000美元，6月1日为8,792,000美元[29] - 2020财年第一季度，公司对中国钢铁合资企业Nisshin的10%股权进行了4,236,000美元的减值冲销[32] - 截至2019年8月31日的三个月，公司从非合并附属公司获得的分配总额为29,849,000美元[33] - 截至2019年8月31日，公司因从WAVE获得的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表的其他负债中记录了123,401,000美元[33] - 截至2019年8月31日，非合并附属公司总资产为1,055,802,000美元，5月31日为1,029,148,000美元[35] - 2019年非合并附属公司净销售额为487,275,000美元，2018年为498,545,000美元，同比下降约2.3%[36] - 2019年非合并附属公司净利润为63,953,000美元，2018年为66,578,000美元，同比下降约3.9%[36] - 出售国际业务预计实现税前收益4500 - 5000万美元，公司将获一半收益[38] - 2019年6月1日采用新租赁会计准则，确认净经营租赁使用权资产4220万美元和相应经营租赁负债4340万美元[39] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务板块账面价值484.3万美元的使用权资产被认定完全减值并核销[42] - 截至2019年8月31日三个月，租赁费用总计390.2万美元，包括经营租赁费用334.2万美元、短期租赁费用40.6万美元和可变租赁费用15.4万美元[43] - 2019年8月31日，工程驾驶室业务处置组账面价值超过估计公允价值1286万美元，产生减值费用3519.4万美元[48] - 2019财年第一季度，土耳其低温业务公允价值减销售成本估计降至700万美元，产生减值费用238.1万美元[49] - 截至2019年8月31日，重组活动相关负债预计在未来十二个月支付，总计20.1万美元[52] - 2019年7月出售土耳其低温业务，实现净现金收入829.5万美元，确认净亏损48.1万美元[52] - 2019年8月23日，两家欧洲子公司发行高级票据，总计约9170万欧元，用于赎回1.5亿美元6.5%的高级票据，提前赎回确认亏损403.4万美元[58][59] - 公司维持5亿美元的循环信贷安排和5000万美元的应收账款证券化安排，截至2019年8月31日，循环信贷安排可用额度为4.9805亿美元，应收账款证券化安排未出售任何所有权权益[60][61] - 2019年其他综合收益税前为276.1万美元，税后为315.6万美元；2018年其他综合损失税前为622.2万美元，税后为576.2万美元[62] - 截至2019年5月31日，权益总额为9.48394亿美元；截至2019年8月31日，权益总额为9.07441亿美元[64] - 截至2019年5月31日，累计其他综合损失为4346.4万美元；截至2019年8月31日，累计其他综合损失为4030.8万美元[66] - 2019年8月31日止三个月，公司授予非合格股票期权涵盖10.07万股，加权平均期权价格为每股38.91美元，公允价值为每股10.21美元，税前股票薪酬费用为102.9万美元[68] - 2019年8月31日止三个月，公司授予服务型受限普通股12.43万股，公允价值为每股39.23美元，税前股票薪酬费用为487.7万美元[70] - 2018年9月28日，公司授予两名关键员工受限普通股22.5万股，授予日公允价值为每股23.38美元，税前股票薪酬费用为526.1万美元[72] - 2019年8月31日止三个月，公司授予绩效股票奖励涵盖5.55万股，税前股票薪酬费用为216万美元[74] - 非合格股票期权估值假设：股息收益率2.42%，预期波动率33.10%，无风险利率1.86%，预期期限6.0年[69] - 市场型受限普通股估值假设：股息收益率2.16%，预期波动率33.60%，无风险利率2.96%[73] - 外币折算方面，2019年为478.2万美元，2018年为 - 369.5万美元；养老金负债调整2019年为101.3万美元，2018年为 - 97万美元；现金流套期2019年为 - 263.9万美元，2018年为 - 197万美元[62] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司估计的年度有效所得税税率分别为25.1%和23.2%[75] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，归属于控股股东的基本每股收益分别为-0.09美元和0.94美元，摊薄每股收益分别为-0.09美元和0.91美元[77] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司总净销售额分别为855,859千美元和988,107千美元[79] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司总经营收入（亏损）分别为-14,588千美元和50,911千美元[79] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司长期资产减值总额分别为40,601千美元和2,381千美元[79] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司重组及其他费用（收入）净额分别为455千美元和-936千美元[79] - 2019年8月31日和5月31日，公司总资产分别为2,382,632千美元和2,510,796千美元[79] - 2019年8月31日，公司指定为套期工具的衍生品公允价值资产为2,531千美元，负债为13,892千美元[87] - 2019年5月31日，公司指定为套期工具的衍生品公允价值资产为2,414千美元，负债为12,238千美元[89] - 截至2019年8月31日，公司未到期的商品期货合约名义金额为49,950千美元，到期日为2019年9月至2021年6月[91] - 2019年8月31日止三个月，商品合约在其他综合收益（OCI）中确认损失565.9万美元，从累计其他综合收益（AOCI）重分类至损益的损失为233.4万美元；2018年同期分别为3.1万美元和收益249.6万美元[92] - 预计2019年8月31日在AOCI中确认的损失净额909.5万美元（税后）将在未来十二个月内重分类至净收益（损失）[92] - 2019年8月31日，经济（非指定）套期的商品合约名义金额为4352.2万美元，外汇合约为1736.7万美元[94] - 2019年8月31日止三个月，经济（非指定）衍生金融工具在损益中确认的损失为234.7万美元，2018年同期为370.3万美元[95] - 2019年8月31日，按公允价值进行定期计量的资产为253.1万美元，负债为1389.2万美元；2019年5月31日，资产为241.4万美元，负债为1223.8万美元[98][99] - 2019年8月31日，按公允价值进行非定期计量的资产为1286万美元；2019年5月31日为1193.8万美元[100][101] - 2020财年第一季度，公司对中国钢铁合资企业Nisshin的10%股权全额减值，2019财年第四季度已进行非暂时性减值，减值后投资价值为370万美元，减值费用为401.7万美元[101] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务部门的某些资产符合持有待售条件，按估计公允价值减去销售成本后记录为1286万美元[101] - 2019年8月31日和5月31日，长期债务（包括当期到期部分）的公允价值分别为7.30666亿美元和7.67075亿美元，账面价值分别为6.99229亿美元和7.49299亿美元[104] - 本季度运营亏损1460万美元，上年同期运营收入5090万美元，减少6550万美元[111] - 本季度股权净收入较上年同期减少520万美元，主要因对浙江日新沃兴顿精密特殊钢10%投资减值420万美元[112] - 2020财年第一季度，公司回购75万股普通股，花费2960万美元，平均每股39.45美元[113] - 2019年9月25日，董事会宣布每股0.24美元的季度股息，12月27日支付给12月13日登记在册的股东[116] - 2020财年第一季度归属于控股股东的净收益较上年同期减少5970万美元[129] - 净销售额较上年同期减少1.322亿美元，主要因钢铁加工业务的直接销量和平均售价下降，部分被压力气瓶业务提前终止合同加速确认1720万美元未来销售所抵消[129] - 毛利润较上年同期减少2570万美元，主要因钢铁加工业务直接价差压缩，部分被压力气瓶业务提前终止合同带来的1280万美元税前收益所抵消[130] - 本季度长期资产减值总计4060万美元，用于减记工程驾驶室某些资产至估计公允价值[131] - 销售、一般和行政费用较上年同期增加20万美元，占合并净销售额的10.6%，上年同期为9.2%[133] - 利息费用较上年同期减少20万美元，主要因平均债务水平降低[134] - 权益收入较上年同期减少520万美元，主要因对日新制钢10%投资减值420万美元和Serviacero Worthington贡献降低，部分被WAVE业务量增加所抵消[135] - 本季度记录所得税收益20万美元，排除减值费用影响后，本季度所得税费用约720万美元，上年同期为1450万美元，本季度估计年度有效所得税税率为25.1%，上年同期为23.2%[136] - 截至2019年8月31日的三个月，公司经营活动产生的现金为6440万美元，较上年同期的3040万美元增加3400万美元，增幅为111.84%[147][148][151] - 截至2019年8月31日的三个月，公司投资活动使用现金1300万美元，上年同期为提供现金80万美元[148][152] - 截至2019年8月31日的三个月，公司融资活动使用现金9820万美元，较上年同期的5640万美元增加4180万美元，增幅为74.11%[148][154] - 2019年第一财季普通股股息为每股0.24美元，上年同期为每股0.23美元；2019年和2018年8月31日止三个月支付的股息分别为1300万美元和1270万美元[157] - 截至2019年8月31日，公司飞机经营租赁担保的最高义务约为720万美元[162] - 2019年6月1 - 30日，公司购买60149股普通股，平均每股价格39.11美元[174] - 2019年7月1 - 31日，公司购买599304股普通股，平均每股价格39.64美元[174] - 2019年8月1 - 31日，公司购买150696股普通股，平均每股价格38.67美元[174] - 截至2019年8月31日，公司共购买810149股普通股，平均每股价格39.42美元，累计回购750000股[174] 公司业务结构相关 - 公司拥有三家合资企业的控股权，分别为Spartan Steel Coating（52%）、TWB Company（55%）和Worthington Specialty Processing（51%）[21] - 公司对不控制的附属公司投资采用权益法核算，包括ArtiFlex（50%）、ClarkDietrich（25%）等[31] 公司业务收购与处置 - 2019年10月7日，公司钢铁加工部门收购Heidtman Steel Products, Inc.位于俄亥俄州克利夫兰的运营资产，收购价格约为3000万美元[105] - 2019年10月4日

财务数据和关键指标变化 - Q1报告每股亏损0.09美元，去年同期每股收益0.91美元 [6] - 税前重组和减值费用4500万美元，主要与工程驾驶室业务和对中国钢铁合资企业10%投资减记有关，使本季度每股收益减少0.65美元；上一季度减值费用140万美元，即每股0.01美元 [6] - 本季度估计库存持有损失840万美元，即每股0.11美元，去年同期收益1400万美元，即每股0.17美元 [6] - 提前赎回2020年6.5%公共债券产生税前费用400万美元，即每股0.06美元 [7] - 气瓶业务因客户照付不议合同提前终止，确认税前利润1280万美元，即每股0.17美元 [7] - 合并净销售额从去年同期下降13%至8.56亿美元 [7] - 毛利润从去年Q1的1.43亿美元降至1.17亿美元，减少2600万美元 [8] - 股权收入为2500万美元，较去年同期减少500万美元 [12] - 运营现金流为6400万美元，资产销售所得900万美元，资本项目投资2200万美元，债务减少5000万美元，支付股息1300万美元，回购75万股股票花费3000万美元 [13] - 季度末有资金支持的债务较上一季度减少5000万美元至6.99亿美元，利息费用900万美元，较去年同期略有下降 [13] - 调整后过去12个月EBITDA为3.02亿美元，净债务与EBITDA杠杆比率约为2倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 优质钢铁加工业务 - 净销售额5.23亿美元，较2019年Q1下降21%，总发货吨数下降9.3%，直接发货量下降15.4%，总量较去年创纪录的第一季度下降1%，直接吨数占比从去年同期的58%降至54% [8] - 运营收入600万美元，较去年Q1下降3300万美元 [9] 压力气瓶业务 - 净销售额3.04亿美元，较去年同期增长1% [10] - 运营收入3000万美元，较去年Q1增长1500万美元，排除照付不议合同1280万美元收益和去年减值费用后，气瓶运营收入同比增长4% [10] 工程驾驶室业务 - 净销售额较去年Q1增长3% [11] - 重组前运营亏损450万美元，比去年同期差20万美元，本季度确认税前重组和减值费用4100万美元 [11] 合资企业业务 - 股权收入2500万美元，较去年同期减少500万美元，其中400万美元减少是由于对中国钢铁合资企业10%投资减记 [12] - 来自WAVE的股权收入增加190万美元，Serviacero减少290万美元，主要因库存持有损失 [13] - 本季度从非合并合资企业获得3000万美元股息 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁加工业务受钢价下跌、需求下降影响，美国和欧洲市场增长甚微或无增长 [7] - 气瓶业务美国终端市场状况稳定，欧洲业务因当地经济状况面临逆风 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极探索工程驾驶室业务战略替代方案，包括可能出售多数股权 [6] - 专注清理表现不佳和非核心资产，如扩展土耳其替代燃料业务、注销中国带钢合资企业价值 [15] - 目标是所有业务实现EBITDA同比增长并回报资本成本，管理投资组合以提高整体现金投资回报率 [15] - 行业正受到电动汽车、基于云的数据分析和机器人技术等力量的加速变革，公司期望引领变革 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度因钢价持续波动和关税面临挑战，但公司在本季度取得诸多成就，为全年剩余时间做好准备 [15] - 预计2020年Q2库存持有损失将持续，但相信钢铁加工团队在困难环境中管理良好，在某些市场保持并增加市场份额，同时专注长期增长和盈利能力 [10] - 气瓶市场国内情况尚可，增长温和，公司在维持或扩大市场份额方面表现良好，欧洲市场有疲软情况 [28] 其他重要信息 - 董事会宣布2019年12月支付本季度每股0.24美元股息 [13] - 提前赎回2020年4月到期的1.5亿美元6.5%票面利率债券，产生税前费用400万美元，用手头现金和发行约1亿美元2029年、2031年和2034年到期的长期欧元计价票据进行再融资，平均利率1.76%，预计每季度减少未来利息费用约200万美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 钢铁加工业务即使调整库存持有损失后，每吨运营利润仍较低的原因及2020财年Q2库存持有损失预期 - 预计Q2库存持有损失为Q1的三分之二；FIFO以外的销量是重要因素，本季度直接吨数同比下降8.8万吨，低销量带来挑战；有两到三周计划内停产进行维护，在钢价下跌环境中提前建立库存影响了损益表 [20] 问题2: 本季度FIFO库存持有损失是否包括库存建立的影响及库存建立和停产相关损失的大致估计 - FIFO库存持有损失与库存建立影响分开计算；停产相关损失超过400万美元 [22][23] 问题3: 气瓶业务中取消的照付不议合同情况及近期工业和消费品需求趋势 - 与一家大型日本OEM合作氢燃料电池罐项目，因对方平台和需求变化终止合同，公司将在本季度确认原本应在未来五六个季度获得的现金流；国内气瓶市场情况合理，增长温和，公司维持或扩大份额，欧洲市场有疲软情况 [27][28] 问题4: 气瓶业务在北美自由贸易协定和欧洲市场及其他地区的区域划分 - 欧洲气瓶业务通常占总量的18% - 20%，主要是工业产品 [30] 问题5: 欧洲气瓶业务主要侧重的工业终端市场 - 主要是高压和液化石油气 [30] 问题6: 本年度预算资本支出和预期税率 - 预算资本支出约9000万 - 1亿美元，第一季度为2200万美元；预期税率为23% - 25% [31][32] 问题7: 本季度公司其他损失约500万美元的持续性问题 - 该损失可能是一次性的，主要与医疗成本增加有关，包括整体医疗成本略有上升和一次大型一次性事件，还有少量法律成本；未来该项目应相对平稳，但可能会有类似波动 [34][35] 问题8: WAVE合资企业利润比较是否清晰及欧洲业务出售情况 - 比较数据较清晰，欧洲业务出售预计下周完成，其在WAVE利润中占比很小，每季度影响约25万 - 50万美元 [37] 问题9: WAVE业务出售收益是否已实现 - 约三分之二收益已实现，全额款项已收到但部分存于托管账户直至交易完成，未实现部分不足1000万美元 [39][40] 问题10: WAVE业务利润同比增长与销量或价差的关系 - 美国市场销量和价差均同比增长 [41] 问题11: 假设剔除工程驾驶室业务，该业务相关折旧和摊销金额 - 工程驾驶室业务每年折旧和摊销约550万美元 [53] 问题12: 欧元计价融资及钢价下跌对业务影响 - 未明确提及欧元计价融资及钢价下跌对业务的具体影响 [46] 问题13: 钢铁加工业务直接吨数和总吨数变化率及业务自然增长率 - 直接吨数下降超15%，加工服务吨数下降1%，业务组合从直接业务转向加工服务业务；各业务中期自然增长率约为GDP增长率 [48][50] 问题14: 工业气瓶和消费气瓶销量下降原因 - 90%的下降是由于去年年底剥离了钎焊和焊接业务 [52] 问题15: 如何弥补气瓶业务取消合同损失的业务及产品生产地 - 商业和工程团队正在与众多客户沟通，有信心在未来几个月内弥补损失；产品首先在美国生产，可能最终流向其他地区 [56][57] 问题16: 热轧基准价格下降后系统是否会在11月后达到稳定状态 - 假设价格保持稳定，答案是肯定的 [58] 问题17: 业务好转时投入营运资金的估计 - 这是一个复杂问题，很大程度取决于钢价，实际库存吨数预计变化不大，但价格会有影响，若业务增长10%会有相应计算方式 [60]

业绩总结 - FY2019净销售额为$4,488百万，其中包括合资企业的所有权比例[21] - FY2019调整后EBITDA为$330百万，占销售额的8.8%[26] - FY2019自由现金流为$113百万，净债务与EBITDA比率为2.0倍[3] - 公司在FY2019的每股收益为$2.60，调整后每股收益为$2.66[26] - 公司在FY2019的运营/权益收入为$239百万[21] - 公司在FY2019的合资企业销售额总计为$729百万[23] 用户数据 - FY2019处理钢材达7.4百万吨，是美国第二大钢材采购商，仅次于汽车制造商[16] 资本支出与收购 - FY2019资本支出为$84.5百万，自2009财年以来累计超过$31亿[13] - 自2009财年以来，公司已部署约$10亿收购22家公司[11] 股份回购 - 自2010财年以来，公司的股份回购已减少30%[32]

公司运营工厂情况 - 截至2019年5月31日，公司连同非合并附属公司在22个州和11个国家运营77个制造工厂，其中31个由公司全资和合并子公司运营[14] - 截至2019年5月31日，钢铁加工报告部门运营21个制造工厂[30] 各业务线客户数量及销售占比情况 - 2019财年，钢铁加工、压力气瓶和工程驾驶室运营部门分别服务约800、4500和65个客户，国际业务约占合并净销售额的5% [18] - 2019、2018和2017财年，钢铁加工运营部门产生的合并净销售额百分比分别约为65%、63%和69% [28] - 2019财年，钢铁加工部门前三大客户约占该运营部门总净销售额的31% [31] - 压力气瓶业务板块在2019财年、2018财年和2017财年的合并净销售额占比分别约为32%、34%和28%[38] - 2019财年压力气瓶业务板块服务约4500个客户，无单一客户净销售额占比超10%[43] - 工程驾驶室业务板块在2019财年、2018财年和2017财年的合并净销售额占比均约为3%[49] - 2019财年工程驾驶室业务板块前三大客户约占该板块总净销售额的45%[54] - 2019财年公司国际业务占合并净销售额的5%，占归属于控股股东的净收益的6%，占合并净资产的13%[59] 公司资产出售情况 - 2018年7月31日，公司以2030万美元出售堪萨斯州花园城和北达科他州迪金森的油气设备制造工厂，税前收益200万美元[21] - 2018年12月31日，压力气瓶部门以2650万美元出售焊接业务相关运营资产和不动产，后又以110万美元出售某些钎焊资产，税前收益1130万美元[23] 公司费用计提情况 - 2019年2月，公司子公司为特定复合氢燃料罐更换计划计提1300万美元费用[24] 公司股票回购情况 - 2019年3月20日，董事会授权额外回购最多660万股普通股，截至2019年5月31日，可回购普通股总数为900万股，2019财年购买410万股，总成本1.681亿美元[26] 公司资产收购情况 - 2019年5月1日，压力气瓶业务部门以1350万美元收购麦格纳工业公司净资产[27] 公司原材料采购情况 - 2019财年公司合并采购约260万吨钢材，其中热轧占72%、冷轧占12%、镀锌占16%[61] - 2019财年公司采购约3150万磅锌和约610万磅铝[62] 公司员工及合资企业情况 - 截至2019年5月31日，公司约有12000名员工，约8%的合并劳动力由集体谈判单位代表[65] - 截至2019年5月31日，公司参与三个合并和六个非合并合资企业[66] - Spartan是公司与AK钢铁公司的合资企业，公司持股52%[67] - 公司与宝钢子公司的合资企业TWB持股比例为55%，是北美领先的激光焊接产品供应商[68] - 公司与美国钢铁子公司的合资企业WSP持股比例为51%，运营三家钢铁加工设施[69] - 公司与ITS - H Holdings的合资企业ArtiFlex持股比例为50%，为汽车行业客户提供综合服务[70] 公司利率互换及国债利率锁定情况 - 2017年6月公司为发行2亿美元2032年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元利率互换，结算获利约310万美元[309] - 2014年10月公司为对冲欧元贷款利率变动进行利率互换，名义金额为贷款未偿金额的60%，2018年5月结算损失不重大[311] - 2014年3月公司为发行2.5亿美元2026年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元利率互换，结算损失约310万美元[312] - 2010年4月公司为发行1.5亿美元2020年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元国债利率锁定，结算损失约140万美元[313] 公司风险影响情况 - 外汇汇率变动10%对公司合并财务状况、经营成果或现金流无重大影响[314] - 套期保值商品价格下降10%对公司套期保值价值或报告结果无重大影响[317] 公司未平仓衍生品公允价值情况 - 截至2019年5月31日和2018年，公司未平仓衍生品公允价值分别为 - 980万美元和1060万美元[319]

业绩总结 - FY2019销售额为$4,488百万，调整后EBITDA为$330百万[26][4][43] - FY2019第四季度净销售额为$1,122百万，运营/权益收入为$63百万[21] - FY2019净收入为1.535亿美元，较2018财年的1.948亿美元下降了约21.2%[107] - FY2019 EBITDA为3.303亿美元，较2018财年的3.450亿美元下降了约4.3%[107] - FY2019自由现金流为1.134亿美元，较2018财年的2.053亿美元下降了约44.7%[107] - FY2019的EBITDA利润率为8.8%，较2018财年的11.1%下降了约2.3个百分点[110] 用户数据 - FY2019汽车行业销售占比为59%，农业占比9%，建筑占比12%，重型卡车占比7%[58] - FY2019净销售中，汽车行业占比37%，建筑行业占比17%[27] - 公司在FY2019处理了740万吨钢材，是美国第二大钢材采购商[11] 资本结构与财务健康 - 截至2019年5月31日，公司长期债务为$750百万，流动性超过$600百万[2][43] - FY2019的总债务与调整后EBITDA的比率为10.3倍，较2018财年的9.2倍上升了约11.9%[114] - FY2019的净债务与EBITDA比率为2.0倍[26][4][43] 投资与并购 - 自2009财年以来，公司已投资约$10亿收购22家公司[41] - FY2019的资本支出为3.9亿美元，较FY2018有所增加[72][78] - FY2019的平均投资资本为5.5亿美元，较FY2018增长7.8%[72][78] 股东回报 - 公司自2010财年以来已连续九年增加股息，股本减少30%[2] - FY2019总股息支付超过7.5亿美元，自FY2010以来已支付超过7.5亿美元的股息[92] 未来展望与新技术 - FY2019调整后EBITDA占销售额的比例为8.8%[32] - FY2019的ROIC（调整后EBIT/平均投资资本）为14.8%[72]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.66美元，去年同期为0.50美元；本财年每股收益为2.61美元，去年为3.09美元 [6][8] - 第四季度综合净销售额为9.39亿美元，较去年同期下降8%；本财年估计库存持有损失为440万美元或每股0.06美元，去年为收益1780万美元或每股0.18美元 [8] - 第四季度毛利润为1.26亿美元，较去年同期下降3700万美元；本财年有效年税率为22%，去年为4% [9] - 第四季度末有资金支持的债务为7.49亿美元，与上一季度持平；利息支出为900万美元，较去年同期略有下降；季度末合并现金为9200万美元，循环信贷额度下可用资金为5.48亿美元 [13] - 过去12个月调整后EBITDA为3.3亿美元，净债务与EBITDA的杠杆比率约为两倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 压力气瓶业务 - 净销售额下降5%，排除资产剥离影响，因平均售价提高、油气业务量和组合改善，销售额较去年第四季度略有上升 [9] - 排除减值和重组活动，运营收入较去年增加，运营利润率环比提高 [9] 钢铁加工业务 - 净销售额为5.84亿美元，较2018年第四季度下降10%；总发货吨数下降9.5%，直接发货量下降15.1%，代加工发货量下降1.5% [10] - 运营收入为1500万美元，较去年第四季度下降3300万美元 [11] 工程驾驶室业务 - 净销售额较2018年第四季度增长18%；报告运营亏损为320万美元，较去年改善210万美元，环比改善60万美元 [11] 合资企业 - 本季度股权收入下降1450万美元；ClarkDietrich下降300万美元，WAVE下降200万美元 [12] - 本季度从非合并合资企业获得2900万美元股息 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 去年第四季度，232条款钢铁关税宣布，钢价快速上涨，客户增加库存；过去几个季度，钢价下跌，客户减少库存 [10] - 本季度汽车业务量疲软，因北美汽车产量同比下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续退出非核心业务和价值流，专注投资和盈利性增长整体业务 [7] - 转型手册重新聚焦为业务系统，结合标准指标、绩效管理、精益工具和敏捷团队；多个创新团队开发新产品管线并推向市场 [15] - 增加并购团队规模和经验，等待合适机会；继续产生强劲现金流，本季度回购100万股股票 [15] - 清理表现不佳的资产，直至所有业务达到EBITDA增长和资本回报率目标 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年具有挑战性，主要受2018年初实施的钢铁关税影响；公司利用时间为未来定位，第四季度表现良好，对未来充满热情 [14] - 相信在钢铁加工市场的竞争地位从未如此强大，正在投资增长并专注提高利润率，与客户合作提供创新解决方案 [11] - 认为合资企业正在执行可靠战略，未来业绩将改善 [12] 其他重要信息 - 本周达成出售土耳其低温业务的协议，交易完成对财务无重大影响 [7] - 董事会宣布本季度每股0.24美元股息，较上季度增加0.01美元，将于2019年9月支付，这是连续第九年增加股息 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 2020财年第一季度钢铁加工业务可能的库存持有损失幅度 - 预计会有库存持有损失，与第四季度相比不会有重大差异；2019财年第一季度有1400万美元收益，昨日钢价又下跌40美元，虽不是钢价预测者，但有人认为500美元可能接近底部 [20] 问题: 气瓶业务中消费品的需求趋势和活动节奏 - 气瓶业务量波动主要受消费品市场影响，如16盎司露营气瓶等；总体而言，多数终端市场表现良好，少数除外，无需过度担忧 [22] 问题: 消费品市场中表现滞后或收缩的市场 - 一些工业气体市场略显疲软；钢价下跌时，现货市场买家会延迟采购以获取更低价格，气瓶业务也受此影响 [24] 问题: 上一季度成功的价格举措的可持续性 - 气瓶业务的转型努力开始成熟并获得动力，设立了定价部门，定价策略更成熟，这些举措具有可持续性，未来有望带来良好结果 [26] 问题: 年度资本支出预算和税率 - 不方便披露具体信息；预计资本支出与历史水平相比不会有重大差异，税率也不会有显著变化 [28] 问题: 低温业务出售情况，是否会与其他低温罐业务竞争 - 不会与其他低温罐业务竞争；多年前投资该业务时情况不同，如今土耳其的经营环境困难；该业务在土耳其针对一些利基市场和产品，与美国业务不直接竞争 [31] 问题: WAVE业务的订单趋势、季节性以及如何过渡到下一季度 - 去年第四季度WAVE宣布6月生效的价格上涨，客户提前采购，导致业务量有波动；该市场增长迅速，新产品方面有多项举措，虽目前占比小但增长快，对未来业务量不担忧 [39] 问题: 并购倍数是否向正常水平移动 - 市场稳定，融资市场充足，有很多买家，支持较高的倍数环境；公司去年专注于重新定位和清理核心业务，现在团队更专业，准备好行动；仍会保持一定的价格敏感性，因为很多公司处于或接近盈利高峰，倍数也处于高位 [41][42] 问题: 气瓶业务中油气业务的未来展望以及本季度是否EBIT为正 - 季度末运营情况良好且呈上升趋势；该业务规模较小，约1亿美元，但市场有一定动力，受油价波动影响，不过创新举措带来了良好势头，对未来几个季度有信心；盈利情况取决于分配等因素，过去几个月实现了盈利 [44][45]

净销售额数据对比 - 2019年2月结束的三个月净销售额为8.74381亿美元，2018年同期为8.41657亿美元[11] - 2019年2月结束的九个月净销售额为28.20714亿美元，2018年同期为25.6116亿美元[11] - 2019年2月28日止三个月，净销售总额为874,381千美元，其中钢铁加工555,871千美元，压力气瓶290,690千美元等[43] - 2019年2月28日止九个月，净销售总额为2,820,714千美元，其中钢铁加工1,851,401千美元，压力气瓶885,490千美元等[44] - 2019年2月28日止三个月，若不采用Topic 606准则，净销售为874,845千美元，成本为784,530千美元等[48] - 2019年2月28日止九个月，若不采用Topic 606准则，净销售为2,817,521千美元，成本为2,464,007千美元等[48] - 2019年2月，公司净销售额为4.54579亿美元，净收益为4119.7万美元[53] - 2019年2月28日结束的三个月，公司总净销售额为874,381千美元，2018年同期为841,657千美元；九个月总净销售额2019年为2,820,714千美元，2018年为2,561,160千美元[86] 净利润数据对比 - 2019年2月结束的三个月净利润为2954.8万美元，2018年同期为7829.7万美元[11] - 2019年2月结束的九个月净利润为1.24298亿美元，2018年同期为1.67993亿美元[11] - 2019年2月28日结束的三个月，净收益为29,548美元，2018年同期为78,297美元；九个月净收益为124,298美元，2018年同期为167,993美元[19] 每股现金股息数据对比 - 2019年2月结束的三个月每股现金股息为0.23美元，2018年同期为0.21美元[11] - 2019年2月结束的九个月每股现金股息为0.69美元，2018年同期为0.63美元[11] 归属于控股股东的每股收益数据对比 - 2019年2月结束的三个月归属于控股股东的每股收益为0.47美元，2018年同期为1.31美元[14] - 2019年2月结束的九个月归属于控股股东的每股收益为2.01美元，2018年同期为2.67美元[14] - 2019年和2018年2月28日止三个月，归属于控股股东的基本和摊薄每股收益的分子（净利润）分别为26,773千美元和79,088千美元；2019年和2018年2月28日止九个月分别为115,717千美元和164,025千美元[83] - 基本每股收益计算的分母加权平均普通股股数2019年为56,478，2018年为60,383；摊薄每股收益计算的分母调整后加权平均普通股股数2019年为57,974，2018年为62,345[84] - 归属于控股股东的基本每股收益2019年为0.47美元，2018年为1.31美元；摊薄每股收益2019年为0.46美元，2018年为1.27美元[84] 综合收入数据对比 - 2019年2月结束的三个月综合收入为3046.5万美元，2018年同期为8753.4万美元[16] - 2019年2月结束的九个月综合收入为1.08153亿美元，2018年同期为1.94284亿美元[16] 现金流量数据对比 - 2019年2月28日结束的三个月，经营活动提供的净现金为52,038美元，2018年同期为99,920美元；九个月为127,187美元，2018年同期为202,657美元[19] - 2019年2月28日结束的三个月，投资活动提供的净现金为9,956美元，2018年同期使用13,625美元；九个月为44,429美元，2018年同期使用323,605美元[19] - 2019年2月28日结束的三个月，融资活动使用的净现金为41,905美元，2018年同期为61,085美元；九个月为180,467美元，2018年同期为9,709美元[19] 公司股权结构 - 公司拥有三家合资企业的控股权，Spartan Steel Coating, LLC持股52%，TWB Company, L.L.C.持股55%，Worthington Specialty Processing持股51%[22] - 公司对不控制的附属公司采用权益法核算，包括ArtiFlex（50%）、ClarkDietrich（25%）等[49] 会计政策变更 - 2018年6月1日，公司采用新收入确认会计指引，取代美国公认会计原则下的大部分现有指引[25] - 2018年11月5日生效的规则，公司在2019财年第二季度采用，对财务状况和经营成果无重大影响[26] - 2016年2月发布的新租赁会计指引，预计对公司合并资产负债表有重大影响，但对损益表无重大影响[27] - 2016年6月发布的信用损失计量修订会计指引，预计对公司财务报告无重大影响[30] - 2017年8月发布的修订套期会计指引，预计对公司财务报告无重大影响[31] 会计政策变更对财务报表项目的影响 - 采用新收入确认准则后，应收账款从572,689千美元调整为577,395千美元，存货从454,027千美元调整为450,575千美元[35] - 若不采用Topic 606准则，2019年2月28日应收账款为507,954千美元，存货为492,281千美元等[47] 按收入确认时间划分的收入情况 - 按收入确认时间划分，2019年2月28日止三个月，时点确认收入825,921千美元，时段确认收入48,460千美元[43] - 按收入确认时间划分，2019年2月28日止九个月，时点确认收入2,676,795千美元，时段确认收入143,919千美元[45] 非合并附属公司分配情况 - 2019年2月28日止九个月，公司从非合并附属公司获得的分配总额为1.31888亿美元，其中包括来自WAVE的6000万美元一次性特别分配[50] - 截至2019年2月28日，公司从WAVE获得的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表的其他负债中记录了1.24198亿美元[50] - 2019年2月28日止九个月，公司从WAVE获得的超额分配为5669.3万美元[51] 公司资产负债情况 - 2019年2月28日，公司现金为4.1087亿美元，总资产为10.36105亿美元，总负债和权益为10.36105亿美元[52] - 截至2019年2月28日，公司有5亿美元循环信贷额度，可用额度为4.9805亿美元；有5000万美元应收账款证券化额度，未出售任何应收账款权益[66][67] - 截至2018年5月31日，公司权益总额为10.36375亿美元[71] - 截至2019年2月28日，公司权益总额为9.77008亿美元[71] 业务相关收益及费用 - WAVE国际业务出售交易预计产生约9000万美元销售收益，公司预计获得4500万美元[53] - 2019财年第一季度，公司对土耳其低温业务进行减值测试，产生238.1万美元减值费用[54] - 2019年2月28日止九个月，公司重组活动相关负债为95.1万美元，预计在未来十二个月内支付[58][59] - 2019财年第三季度，公司为氢气燃料罐更换计划记录了1300万美元费用，截至2019年2月28日，相关负债余额为1100万美元[61][63] 其他综合收益及相关调整 - 2019年外币折算税前金额为147.6万美元，税后净额为147.6万美元；2018年税前金额为954.2万美元，税后净额为954.2万美元[68] - 2019年养老金负债调整税前金额为4.8万美元，税后净额为3.7万美元；2018年税前金额为23万美元，税后净额为25.1万美元[68] - 2019年现金流套期税前金额为 - 84.4万美元，税后净额为 - 59.6万美元；2018年税前金额为 - 71.1万美元，税后净额为 - 55.6万美元[68] - 2019年其他综合收益税前金额为68万美元，税后净额为91.7万美元；2018年税前金额为906.1万美元，税后净额为923.7万美元[68] - 2019年前九个月其他综合损失（税后）为1614.5万美元，2018年2月为2629.1万美元[70] - 2018年5月31日至8月31日，净利润为5695.8万美元，其他综合损失为5762万美元[71] - 2018年8月31日至11月30日，净利润为3779.2万美元，其他综合损失为11300万美元[71] - 2018年11月30日至2019年2月28日，净利润为2954.8万美元，其他综合收益为917万美元[71] 财务指标历史变化 - 2017年5月31日至2018年2月28日期间，公司多项财务指标有变化，如2017年5月31日额外资本为303,391千美元，到2018年2月28日变为295,871千美元；留存收益2017年5月31日为676,019千美元，2018年2月28日为657,254千美元[73] 股票薪酬费用 - 2019年2月28日止九个月，公司授予非合格股票期权涵盖95,600股普通股，加权平均期权价格为每股42.86美元，计算的税前股票薪酬费用为120万美元[74][75] - 2019年2月28日止九个月，公司授予服务型受限普通股360,175股，每股公允价值41.10美元，计算的税前股票薪酬费用为1480.2万美元[76] - 2018年9月28日，公司授予两名关键员工225,000股受限普通股，授予日公允价值每股23.38美元，计算的税前股票薪酬费用为526.1万美元[77][78] - 2019年2月28日止九个月，公司授予绩效股票奖励涵盖58,200股普通股（目标水平），计算的税前股票薪酬费用为249.4万美元[79] 所得税费用及税率 - 2019年和2018年2月28日止九个月，公司所得税费用反映的估计年度有效所得税税率分别为23.3%和10.3%[80] - 2017年12月22日美国税改，公司在2018财年确认与递延税项资产和负债重新计量相关的临时所得税利益3820万美元，一次性强制视同汇回税的临时所得税费用690万美元，2019财年第二季度最终核算无重大调整[82] 经营收入及相关数据对比 - 2019年2月28日结束的三个月，公司总经营收入为25,977千美元，2018年同期为42,763千美元；九个月总经营收入2019年为112,752千美元，2018年为137,047千美元[86] - 2019年2月28日结束的九个月，公司商誉和长期资产减值总计2,381千美元，2018年为8,289千美元[86] - 2019年2月28日结束的三个月，公司重组和其他净收入为(11,176)千美元，2018年同期为(3)千美元；九个月为(11,710)千美元，2018年为(7,393)千美元[86] 衍生工具相关情况 - 截至2019年2月28日，公司衍生工具净公允价值资产为926千美元，负债为2,627千美元；若按总额确认，应收款增加938,000美元，应付账款相应增加[94] - 截至2018年5月31日，公司衍生工具净公允价值资产为11,423千美元，负债为846千美元；若按总额确认，应收款增加351,000美元，应付账款相应增加[96] - 公司利用衍生金融工具管理利率、外汇汇率和商品价格风险，同时面临交易对手信用风险[87] - 2019年2月28日，商品合约现金流量套期保值的名义金额为22760000美元，到期日为2019年3月至2020年6月[98] - 2019年2月28日止三个月，商品合约在其他综合收益（OCI）中确认的收益为35000美元，从累计其他综合收益（AOCI）重分类至收益的收益为931000美元[100] - 2018年2月28日止三个月，商品合约在OCI中确认的收益为2429000美元，从AOCI重分类至收益的收益为3195000美元[101] - 2019年2月28日止九个月，商品合约在OCI中确认的损失为4495000美元，从AOCI重分类至收益的收益为5039000美元[103] - 2019年2月28日，预计未来十二个月内从AOCI重分类至净收益的损失净额为1486000美元（税后）[103] - 2019年2月28日，经济（非指定）套期保值的商品合约名义金额为14567000美元，到期日为2019年3月至2020年6月；外汇合约名义金额为6255000美元，到期日为2019年3月至20

财务数据和关键指标变化 - Q3每股收益为0.46美元，去年同期为1.27美元，去年同期每股收益包含0.62美元的减税与就业法案实施收益 [6] - Q3估计库存持有损失为1100万美元（每股0.14美元），去年同期为收益80万美元（每股0.01美元） [7] - 压力缸业务因特定复合氢燃料罐更换计划产生1300万美元（每股0.17美元）费用，同时因出售焊料业务和某些钎焊资产获得1100万美元（每股0.14美元）净收益，出售价格约2800万美元 [7] - Q3合并净销售额增长4%至8.74亿美元，但毛利润下降3700万美元至9000万美元 [8] - 估计年度税率为23.3%，去年同期为10.3% [8] - 季度运营现金流为5200万美元，收到2800万美元剥离业务所得款项，资本项目支出1900万美元，分红1.300万美元，以平均每股35.72美元的价格回购80万股股票，花费2900万美元 [12] - 季度末有资金支持的债务为7.5亿美元，与上一季度持平，利息支出900万美元略有下降，季度末合并现金为1.13亿美元，循环信贷额度下可用资金为5.48亿美元 [12] - 过去12个月调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.75亿美元，净债务与过去12个月EBITDA的杠杆比率约为1.7倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 压力缸业务 - 报告收入下降2%，排除剥离业务影响后，净销售额较去年Q3增长超2%，得益于消费品和油气业务部门增长 [9] - 运营收入增长8%，排除剥离业务、重组和更换计划影响后，运营收入为2100万美元，较去年Q3增长13%，主要因油气业务改善 [9] 钢铁加工业务 - 净销售额为5.56亿美元，较去年增长7%（3800万美元），主要因钢材价格上涨带动平均直接销售价格提高 [10] - 总发货吨数下降5.6%，直接发货下降6.6%，代加工发货下降4.4%，直接吨数占比57%，与去年同期一致 [10] - 运营收入为1000万美元，较去年下降2100万美元 [10] 工程驾驶室业务 - 收入同比增长3%至2800万美元，受平均销售价格提高推动，但销量有所下降 [11] - 季度运营亏损为380万美元，较去年改善30万美元 [11] 合资企业 - 季度股权收入增长100万美元，主要由WAVE改善200万美元推动，部分被Serviacero和ArtiFlex的下降抵消 [11] - 季度从非合并合资企业收到2100万美元股息 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司年度战略规划正在进行，利用转型、创新和并购战略支柱，激发新领导加速业务增长和盈利 [14] - 凭借强大的资产负债表和现金流，公司采取平衡的资本配置方式，转向最具价值的领域 [14] - 公司认为当前股票具有吸引力，董事会将股票回购计划授权增加至总计1000万股 [12][15] - 并购市场价格昂贵，但公司团队仍在核心业务及周边寻找创造价值的投资机会，同时剥离非核心或不符合回报预期的业务 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受诸多因素干扰，最大挑战是钢铁关税，虽长期影响小，但造成短期利润率压力 [13] - 钢材价格波动影响所有业务，压力缸业务受钢材和氦气原材料成本上升影响，但价格上涨开始带来收益 [13] - 近期钢材价格下跌影响钢铁加工业务利润率和销量，但终端市场需求良好，随着缓解策略生效，预计利润率将改善 [14] - 公司员工正在努力缓解成本压力、制定增长战略，为客户创造价值，最终回报股东 [16] 其他重要信息 - 董事会宣布本季度每股0.23美元的股息，将于6月支付 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 解释钢铁加工业务量下降5万吨的原因 - 主要是由于汽车行业疲软，国内三大汽车制造商本季度数据下降至3.7%，12月业务缓慢，人们等待1月价格重置，1月和2月虽有改善但未能弥补缺口，涂层业务表现更弱 [17][18] 问题: 安迪是否需要在季度内花更多时间销售钢材 - 安迪表示不确定财务人员是否可以外出销售，会考虑该建议 [19] 问题: 氢燃料罐更换计划是否会持续到第四季度及相关情况说明 - 该计划可追溯到2012 - 2015年，公司向客户出售的氢罐按ISO标准建造，但未完成部分额外测试以获得完整ISO认证，本季度计提的费用是对更换计划总成本的最佳估计，计划约需六个月完成，希望费用估计准确，可能会有小幅增减 [20][21] 问题: 油气业务表现及2019年全年预期 - 预计该业务将持续逐季改善，油气业务是公司相对较小的终端市场，目前公司多数终端市场表现出韧性和增长 [22][23] 问题: 如何看待WAVE合资企业2019年全年股权收益，是否会好于2018年 - 公司不提供相关指导，但WAVE目前业务表现良好，成功应对钢材价格上涨，利润率保持良好甚至有所扩大，只要建筑市场保持强劲，预计将有不错的一年 [24][25] 问题: 压力缸业务约6%的利润率归因于能源业务改善、其他市场走强还是价格上涨弥补前期钢材成本上升 - 一方面，钢材价格上涨时压力缸业务利润率会压缩，本季度开始看到成本回收，预计第四季度将继续并加速；另一方面，油气业务有显著改善，包括收入和盈利能力提升 [27][28] 问题: 销售、一般和行政费用（SG&A）下降900万美元的原因 - 与公司整体盈利能力有关，薪酬结构使得SG&A从奖金和利润分享角度会有所下降 [30] 问题: 并购市场价格昂贵，此时花时间和金钱寻找并购机会是否值得 - 公司一直在就收购进行沟通，目前多数沟通围绕核心业务，偶尔也会关注非核心业务，但市场竞争激烈，收购倍数较高，公司靠近核心业务收购有诸多优势，寻找并购机会的资源不会影响股票回购 [31][32]

公司资产负债情况 - 截至2018年11月30日，公司总资产为25.62437亿美元，较2018年5月31日的26.21787亿美元有所下降[11] - 2018年11月30日，公司总负债为15.76182亿美元，较2018年5月31日的15.85412亿美元略有下降[11] - 2018年11月30日，公司股东权益为9.86255亿美元，较2018年5月31日的10.36375亿美元有所减少[11] - 截至2018年11月30日，公司总资产为10.59988亿美元，较2018年5月31日的10.39957亿美元增长1.93%[53] - 截至2018年11月30日，应收账款当前报告值为518,006,000美元，调整后为513,256,000美元；总存货当前报告值为488,742,000美元，调整后为495,118,000美元[47] - 截至2018年11月30日，公司因从WAVE获得的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表的其他负债中记录了122,806,000美元[50] - 截至2018年11月30日和2018年5月31日，长期债务公允价值分别为737,341,000美元和757,069,000美元，账面价值分别为749,779,000美元和750,368,000美元[115] 公司净销售额情况 - 2018年11月30日止三个月，公司净销售额为9.58226亿美元，上年同期为8.71266亿美元[13] - 2018年11月30日止六个月，公司净销售额为19.46333亿美元，上年同期为17.19503亿美元[13] - 截至2018年11月30日的三个月，公司净销售额为958,226,000美元，六个月净销售额为1,946,333,000美元；调整后三个月净销售额为955,433,000美元，六个月为1,942,677,000美元[48] - 2018年净销售额为4.80716亿美元，2017年为4.12617亿美元，同比增长16.51%；另一部分2018年净销售额为9.79261亿美元，2017年为8.55241亿美元，同比增长14.50%[54] - 2018年11月30日止三个月，公司总净销售额为9.58226亿美元，2017年同期为8.71266亿美元[84] - 2018年11月30日止六个月，公司总净销售额为19.46333亿美元，2017年同期为17.19503亿美元[84] - 2019财年第二季度公司净销售额同比增长10%，运营收入下降1620万美元，降幅31%[122] - 净销售额较上年同期增加8690万美元，主要因钢铁加工业务平均直销价格提高[141] - 2018年前六个月，合并净销售额19.463亿美元，较2017年增加2.268亿美元，归属于控股股东的净收益8890万美元，较2017年增加400万美元[157] 公司净利润情况 - 2018年11月30日止三个月，公司净利润为3779.2万美元，上年同期为4162.2万美元[13] - 2018年11月30日止六个月，公司净利润为9475万美元，上年同期为8969.6万美元[13] - 截至2018年11月30日的三个月，公司净利润为37,792,000美元，六个月净利润为94,750,000美元；调整后三个月净利润为37,429,000美元，六个月为94,124,000美元[48] - 2018年11月30日结束的三个月，净收益为37,792美元，2017年同期为41,622美元；六个月净收益为94,750美元，2017年同期为89,696美元[19] - 2018年5月31日至8月31日，公司净利润为54,942,000美元，其他综合损失为5,745,000美元[68] - 2018年8月31日至11月30日，公司净利润为34,002,000美元，其他综合损失为11,245,000美元[68] - 2017年5月31日至11月30日，公司净利润为84,937,000美元，其他综合收入为16,695,000美元[69] - 2018年11月30日止三个月，公司总经营收入为3586.4万美元，2017年同期为5205.9万美元[84] - 2018年11月30日止六个月，公司总经营收入为8677.5万美元，2017年同期为9428.4万美元[84] - 2019财年第二季度归属于控股股东的净利润较上年同期减少540万美元[141] 公司每股收益情况 - 2018年11月30日止三个月，归属于控股股东的每股收益为0.59美元，上年同期为0.64美元[12] - 2018年11月30日止六个月，归属于控股股东的每股收益为1.53美元，上年同期为1.37美元[12] - 2018年11月30日止三个月，归属于控股股东的基本每股收益为0.59美元，摊薄每股收益为0.57美元；2017年同期分别为0.64美元和0.62美元[82] - 2018年11月30日止六个月，归属于控股股东的基本每股收益为1.53美元，摊薄每股收益为1.48美元；2017年同期分别为1.37美元和1.33美元[82] 公司综合收益情况 - 2018年11月30日止三个月，公司综合收益为2649.2万美元，上年同期为4092.3万美元[16] 公司现金流量情况 - 2018年11月30日结束的三个月，经营活动提供的净现金为44,704美元，2017年同期为19,382美元；六个月为75,149美元，2017年同期为102,737美元[19] - 2018年11月30日结束的三个月，投资活动提供的净现金为33,630美元，2017年同期使用7,889美元；六个月为34,473美元，2017年同期使用309,980美元[19] - 2018年11月30日结束的三个月，融资活动使用的净现金为82,150美元，2017年同期使用85,134美元；六个月使用138,562美元，2017年同期提供51,376美元[19] - 2018年11月30日止六个月，经营活动产生现金7510万美元，较上年同期减少[172][175] - 投资活动提供现金3450万美元，上年同期为净现金流出3.1亿美元[173][176] - 融资活动使用现金1.386亿美元，上年同期为净流入5140万美元[173][178] 公司股权与投资情况 - 公司拥有三家合资企业的控股权，Spartan Steel Coating, LLC持股52%，TWB Company, L.L.C.持股55%，Worthington Specialty Processing持股51%[22] - 公司对未合并附属公司采用权益法核算，包括ArtiFlex（50%）、ClarkDietrich（25%）、Samuel Steel Pickling Company（31.25%）等[49] - 截至2018年11月30日的六个月，公司从非合并附属公司获得总计110,459,000美元的分配，其中包括来自WAVE的60,000,000美元一次性特别分配[50] - 截至2018年11月30日的六个月，公司从WAVE获得了55,201,000美元的超额分配[52] - 公司预计WAVE国际业务出售总收益约为9000万美元，2018年9月已收到3500万美元现金分配，预计还将收到约4500万美元[54] - 本季度未合并联营公司的净收入权益增加470万美元，2019财年第二季度从非合并合资企业获得9050万美元现金分配，其中包括WAVE的6000万美元一次性特别分配[123] - 权益收入较上年同期增加470万美元，主要因WAVE贡献增加，公司本季度从非合并附属公司获得9050万美元现金分配[145] - 2018年前六个月，公司从非合并附属公司获得1.105亿美元分配，其中包括WAVE的6000万美元一次性特别分配[162] 会计政策与准则相关 - 2018年6月1日，公司采用新的收入确认会计指引，取代美国公认会计原则下的大部分现有指引[25][33] - 2018年11月5日生效的SEC最终规则，公司在2019财年第二季度采用，对财务状况和经营成果无重大影响[26] - 2016年2月发布的新租赁会计指引，预计2018年12月15日后开始的财年采用，将对资产负债表有重大影响[27][29] - 2016年6月发布的信用损失计量修订会计指引，2019年12月15日后开始的财年生效，预计对财务报告无重大影响[30] - 2017年8月发布的修订套期会计指引，2018年12月15日后开始的财年生效，公司正在评估影响[31] 各业务线产品销售数据 - 截至2018年11月30日的三个月，按产品类别，钢铁加工直接销售602,010,000美元、收费加工33,033,000美元；压力缸工业产品152,018,000美元、消费品117,194,000美元、油气设备25,235,000美元；工程驾驶室28,729,000美元；其他7,000美元[42] - 截至2018年11月30日的六个月，按产品类别，钢铁加工直接销售1,228,872,000美元、收费加工66,658,000美元；压力缸工业产品304,865,000美元、消费品234,017,000美元、油气设备55,918,000美元；工程驾驶室55,981,000美元；其他22,000美元[44] 公司收入确认方式 - 公司在除收费加工收入流和油气设备收入流中的某些合同外，在履行义务得到满足且产品控制权转移给客户时确认收入；对于收费加工和部分油气设备合同，采用成本 - 成本法在一段时间内确认收入[39][40] 公司减值与重组情况 - 2019财年第一季度，公司对土耳其低温业务Worthington Aritas进行减值测试，减值费用为238.1万美元[55] - 截至2018年11月30日，公司重组活动相关负债预计在未来12个月支付，其中提前退休和遣散费余额为95.3万美元，设施退出和其他成本余额为5万美元[58] - 2018年6个月内，公司出售两个油气制造设施实现净收益196.2万美元[58] - 2018财年第四季度，公司对土耳其低温业务和油气设备资产进行减值，减值费用分别为42,422,000美元和10,497,000美元[113] - 2019财年第一季度，公司完成油气设备资产出售，对土耳其低温业务再次减值2,381,000美元[114] - 2018年12月31日，压力气瓶部门以约26,500,000美元出售焊接业务相关资产，预计2019年2月1日出售钎焊资产，预计交易将实现净收益[116] - 2018年6月1日，公司对压力缸业务进行组织调整；7月31日，以2030万美元出售两家油气设备制造工厂；12月31日，压力缸业务以约2650万美元出售相关运营资产和不动产[125][132] - 2019财年第一季度，公司因降低土耳其低温业务预计公允价值，产生240万美元减值费用[190] - 2019财年第二季度，压力气瓶内低温科学业务进行减值测试，当前未折现未来现金流估计超过账面价值约3400万美元[192] 公司其他财务相关情况 - 截至2018年11月30日，公司为一架飞机运营租赁担保的剩余价值最高约为788.1万美元[60] - 截至2018年11月30日，公司有1314.5万美元未使用的备用信用证[61] - 公司拥有5亿美元的多年期循环信贷额度，截至2018年11月30日无借款，可用额度为4.9955亿美元[62] - 公司拥有5000万美元的循环贸易应收账款证券化设施，截至2018年11月30日未出售应收账款权益[63][64] - 2018年5月31日至11月30日，公司累计其他综合损失从14,580,000美元增至31,570,000美元[68,72] - 2019财年上半年，公司回购2,300,000股普通股，花费100,433,000美元，董事会授权回购的6,828,855股中，截至2018年11月30日还有4,200,000股可回购[71] - 截至2018年11月30日的六个月内，公司授予非合格股票期权涵盖95,600股普通股，加权平均期权价格为每股42.86美元，公允价值为每股12.55美元，计算的税前股票薪酬费用为1,200,000美元[73] - 截至2018年11月30日的六个月内，公司授予323,925股基于服务的受限普通股，公允价值为每股43.59美元，计算的税前股票薪酬费用为14,119,000美元[75] - 2018年9月28日，公司授予225,000股基于市场的受限普通股，授予日公允价值为每股23.38美元，计算的税前股票薪酬费用为5,261,000美元[76,77] - 截至2018年11月30日的六个月内，公司授予绩效股票奖励涵盖58,200股普通股，计算的税前股票薪酬