公司财务表现 - 公司第四季度净销售额为1175.41亿美元，同比下降4.8%[8] - 公司第四季度净利润为19.51亿美元，同比下降82.8%[8] - 公司第四季度每股收益为0.33美元，同比下降84.9%[8] - 公司第四季度综合收益为16.28亿美元，同比下降70.6%[9] - Worthington Industries, Inc. 2022年11月30日的净利润为19,505千美元，较2021年同期的113,185千美元有所下降[10] - Worthington Industries, Inc. 2022年11月30日的现金及现金等价物为129,596千美元，较2021年同期的225,194千美元有所下降[10] - Worthington Industries, Inc. 2022年11月30日的经营活动现金流为132,941千美元，较2021年同期的119,104千美元有所增加[10] - 公司的股权收入在2022年11月30日的六个月内下降了4.45亿美元，降至6.86亿美元[89] - 利息支出在2022年11月30日的六个月内增加了1.2亿美元，达到16.2亿美元[95] - 所得税支出在2022年11月30日的六个月内下降了4.78亿美元，降至2.36亿美元[96] - 公司在2022年11月30日的六个月内从经营活动中获得了21.4亿美元的现金[97] - 公司在2022年11月30日的六个月内通过投资活动使用了3.07亿美元的现金[102] - 公司在2022年11月30日的六个月内通过融资活动使用了8.82亿美元的现金[103] 公司风险关注 - 公司关注新冠疫情对经济和市场的影响，以及疫苗的有效性和接受程度[4] - 公司关注全球经济状况对主要产品市场的影响，特别是新冠疫情导致的重大经济混乱[4] - 公司关注原材料价格和供应的波动，以及供应链约束的影响[4] - 公司关注产品需求和定价的变化，以及产品市场对公司产品的接受程度[4] - 公司关注国内外政治、经济和社会不稳定因素对业务的影响[4] 公司业务变动 - Worthington Industries, Inc. 宣布计划将钢铁加工业务分拆为独立的两家上市公司，预计将于2024年初完成[13] - 在2023财年第一季度，公司决定清算位于俄亥俄州克利夫兰的Samuel合资企业的固定资产，导致312,000美元的税前减值损失[22] - 公司于2022年6月2日收购了Level5® Tools, LLC，购买价格约为5610万美元，可根据2024年的表现获得最高2500万美元的奖励[54] - 公司于2022年8月3日将其在ArtiFlex Manufacturing, LLC的50%非控股权出售给非关联合资企业成员，交易后获得约4210万美元，公司因此出售50%非控股权而认定的税前损失约为1580万美元[55] - 公司于2022年9月29日宣布董事会批准了一项计划，计划分拆公司的钢铁加工业务，预计将于2024年初完成，计划将通过股票分配实现分拆，预计对股东不产生美国联邦所得税[56]

业绩总结 - FY2023第二季度销售额为12.33亿美元，较FY2022第二季度的11.76亿美元有所下降[11] - FY2023第二季度调整后EBIT为3500万美元，EBIT率为3.0%[11] - FY2023第二季度调整后EBITDA为6400万美元，EBITDA率为5.4%[11] - FY2023第二季度钢铁加工业务的销售额为8.42亿美元，调整后EBIT为-1700万美元，EBIT率为-2.0%[18] - 消费品部门FY2023第二季度销售额为1.54亿美元，调整后EBIT为1300万美元，EBIT率为8.8%[19] - 建筑产品部门FY2023第二季度销售额为1.42亿美元，调整后EBIT为4100万美元，EBIT率为29.1%[21] - 2023财年第二季度销售额为3,800万美元，较2022财年第二季度的3,100万美元增长22%[22] - 2023财年第二季度调整后的EBIT为100万美元，较2022财年第二季度的负600万美元有所改善[22] - 2023财年第二季度调整后的EBITDA为300万美元，较2022财年第二季度的0万美元有所增长[22] - 2022财年净收入为3.794亿美元，较2021财年的7.238亿美元下降48%[24] - 2022财年调整后的EBIT为5.165亿美元，较2021财年的3.958亿美元增长30%[24] - 2022财年自由现金流为负2450万美元，较2021财年的1.922亿美元下降了127%[24] 用户数据 - 2023财年第二季度销量为156,000单位，较2022财年第二季度的611,000单位下降74%[22] - 2022财年可持续能源解决方案的销售量为4,170,931吨，整体销售量为82,393,013吨[38] - 2021财年可持续能源解决方案的销售量为11,181,873吨，整体销售量为74,656,594吨[40] 未来展望 - 公司计划在2024年初完成钢铁加工业务的分拆，预计将增强股东价值[16] - 公司预计未来将进行钢铁加工业务的分拆，可能会影响财务表现[43] 新产品和新技术研发 - 自FY2018以来，公司已部署超过20亿美元的资本，专注于核心业务和高现金流业务[9][10] 负面信息 - 钢铁加工部门FY2023第二季度调整后EBIT为-1700万美元，EBIT率为-2.0%[18] - 资产减值损失为8270万美元，较上年同期显著增加[42] - 调整后的运营收入为2,250万美元，显示出公司在成本控制方面的挑战[42] 其他新策略 - 公司在过去10年中通过机会主义回购减少了33%的股份[10]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度每股收益为0.33美元，去年同期为2.15美元，主要受到9百万美元的分拆费用、Level5工具收购相关费用以及WSP合资企业资产剥离收益的影响 [6] - 剔除特殊项目后，第二季度每股收益为0.44美元，去年同期为2.12美元 [7] - 第二季度库存持有损失为53百万美元，去年同期为42百万美元的库存持有收益，导致95百万美元的不利波动 [7][8] - 第二季度净销售额为12亿美元，同比下降5%，主要由于钢铁加工业务的平均售价下降和销量减少 [8] - 第二季度毛利润为106百万美元，去年同期为185百万美元，毛利率从15%下降至9% [8] - 第二季度调整后EBITDA为64百万美元，去年同期为168百万美元，过去12个月的调整后EBITDA为455百万美元 [8] - 第二季度运营现金流为133百万美元，自由现金流为108百万美元，过去12个月的自由现金流超过360百万美元 [9] - 第二季度末的债务为699百万美元，较上一季度减少7百万美元，净债务与EBITDA的杠杆比率约为1.25倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 消费品业务 - 第二季度净销售额为154百万美元，同比增长9%，主要由于平均售价上涨，但销量下降 [11] - 调整后EBIT为13百万美元，EBIT利润率为9%，去年同期为18百万美元和12.5% [11] - 盈利能力下降的主要原因是零售销售放缓和客户库存水平下降 [11] - 客户库存水平趋于稳定，预计未来销量将回归季节性正常水平 [12] 建筑产品业务 - 第二季度净销售额为142百万美元，同比增长17%，主要由于平均售价上涨，但销量略有下降 [13] - 调整后EBIT为41百万美元，EBIT利润率为29%，去年同期为55百万美元和45% [13] - 盈利能力下降的主要原因是ClarkDietrich和WAVE合资企业的股权收益下降 [13] - 客户库存水平下降导致订单减少，但需求前景因终端市场和整体经济而异 [14] 可持续能源解决方案业务 - 第二季度净销售额为38百万美元，同比增长15%，主要由于销量增加和平均售价上涨 [15] - 调整后EBIT为1百万美元，略高于去年同期，主要由于平均售价上涨部分抵消了生产成本上升 [15] - 尽管欧洲运营环境充满挑战，但公司对氢能和替代燃料生态系统保持乐观 [16] 钢铁加工业务 - 第二季度净销售额为842百万美元，同比下降10%，主要由于平均售价下降和销量减少 [17] - 调整后EBIT亏损为17百万美元，去年同期为72百万美元的收益，主要由于直接价差下降和库存持有损失 [18] - 钢铁价格已趋于稳定，预计第三季度库存持有损失将接近或略低于去年同期的25百万美元 [18] - Tempel Steel收购一年后表现良好，管理层对其在电气化需求增长中的表现表示满意 [18] 公司战略和发展方向 - 公司计划在2024年初将钢铁加工业务分拆为独立上市公司，目标是打造两家财务稳健、战略定位良好的公司 [22] - 分拆后，消费品、建筑产品和可持续能源业务将专注于可持续发展、技术、建筑和户外生活等关键趋势 [23] - 钢铁加工业务将继续专注于汽车轻量化和电工钢层压板等增长机会，受益于电气化、可持续发展和基础设施支出的快速增长 [23] - 公司正在通过积累现金来加强资产负债表，以确保两家公司在分拆后具有财务灵活性 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度面临挑战，主要由于钢铁价格大幅下跌和客户库存去化，但这些短期趋势正在减弱 [20] - 尽管美联储加息对经济前景存在不确定性，但终端市场需求保持稳定 [20] - 政府投资计划（如《通胀削减法案》、《芯片与科学法案》和《基础设施投资与就业法案》）将为公司业务带来潜在收益 [21] - 公司对未来持乐观态度，预计2023年将迎来更好的业绩 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 季节性影响和库存去化情况 - 管理层预计季节性模式将回归，大部分库存去化已完成，第三季度销量将略有上升 [27][28] - 第二季度库存持有损失为53百万美元，预计第三季度将接近去年同期的25百万美元 [29][30] 问题2: 分拆相关成本 - 第二季度分拆相关费用为9百万美元，预计未来几个季度的总费用将在35百万至45百万美元之间 [31][32] - 未来可能还会产生一些融资成本，具体取决于资本结构的确定 [33] 问题3: 非钢铁加工业务的利润率展望 - 消费品业务的利润率预计将有所改善，但不会达到去年同期的水平 [34] - 建筑产品业务的利润率预计将逐步改善，但不会出现V型复苏 [34] 问题4: 资本支出计划 - 公司预计全年资本支出约为100百万美元，与之前的指导一致 [35] 问题5: 分拆的下一步计划 - 公司正在推进分拆计划，预计将在2024年初完成，未来将公布更多关于团队组建的细节 [36][37] 问题6: 资产出售和股票回购 - 公司出售了一处价值5百万美元的建筑物 [41] - 公司目前没有回购股票的计划，主要为了积累现金以支持分拆后的资本结构 [39][40] 问题7: 库存水平变化 - 原材料库存保持在较高水平，主要由于季节性需求和钢铁价格波动 [45] - 成品库存水平已回归正常，主要由于消费品和建筑产品业务的订单减少 [45] 问题8: 分拆顾问费用 - 管理层表示分拆顾问费用较高，但对团队的工作表示满意 [46][47]

财务状况 - 截至2022年8月31日，公司现金及现金等价物为3.5768亿美元，较2022年5月31日的3.4485亿美元有所增加[18] - 截至2022年8月31日，公司应收账款（扣除坏账准备）为8.18332亿美元，较2022年5月31日的8.57493亿美元有所减少[18] - 截至2022年8月31日，公司存货总额为7.27135亿美元，较2022年5月31日的7.5914亿美元有所减少[18] - 截至2022年8月31日，公司总资产为35.10142亿美元，较2022年5月31日的36.43023亿美元有所减少[18] - 截至2022年8月31日，公司总负债为18.6317亿美元，较2022年5月31日的20.29061亿美元有所减少[18] - 截至2022年8月31日，公司股东权益为16.46972亿美元，较2022年5月31日的16.13962亿美元有所增加[18] - 截至2022年8月31日，公司权益总额为16.46972亿美元，较5月31日的16.13962亿美元有所增加[58] - 截至2022年8月31日，公司总资产为35.10142亿美元，截至2022年5月31日为36.43023亿美元[80] - 2022年8月31日，非合并附属公司总资产13.16778亿美元，较5月31日的15.862亿美元有所下降[43] - 2022年8月31日和5月31日，长期债务公允价值分别为6.54294亿美元和6.8483亿美元，账面价值分别为6.90259亿美元和6.9661亿美元[116] 业务风险 - 公司存在钢铁加工业务运营部门分离计划，分离的最终批准、监管审批、完成条件及实现预期收益等存在不确定性[10][11] - 新冠疫情、经济状况、金融市场、贸易政策、原材料价格等因素可能对公司经营和财务结果产生影响[10][12] - 公司面临工人赔偿、产品召回、产品责任等不利索赔风险，以及设施关闭和运营整合的影响[12] - 公司面临网络安全风险以及隐私和信息安全法律标准的影响[14] 经营业绩 - 2022年8月31日止三个月净销售额为1408665美元，2021年同期为1110818美元[20] - 2022年8月31日止三个月净利润为65244美元，2021年同期为141475美元[20][23][26] - 2022年8月31日止三个月基本每股收益为1.32美元，2021年同期为2.61美元[20] - 2022年8月31日止三个月综合收益为44782美元，2021年同期为137201美元[23] - 2022年8月31日止三个月经营活动提供的净现金为81038美元，2021年同期使用49812美元[26] - 2022年8月31日止三个月投资活动使用的净现金为29825美元，2021年同期使用101990美元[26] - 2022年8月31日止三个月融资活动使用的净现金为49930美元，2021年同期使用89263美元[26] - 2022年钢铁加工业务直接销售1002135美元，2021年为788028美元；2022年托销36745美元，2021年为34782美元[34] - 2022年第三季度，非合并附属公司净销售额8.23942亿美元，高于2021年同期的7.44995亿美元[44] - 2022年第三季度合并净销售额为14.08665亿美元，2021年同期为11.10818亿美元[77][78] - 2022年第三季度调整后息税前收益为1.12333亿美元，2021年同期为1.74031亿美元[77][78] - 2022年第一财季净销售额为14.087亿美元，较2021年同期增加2.979亿美元[137] - 2022年第一财季运营收入为6670万美元，较2021年同期减少6910万美元[137] - 2022年第一财季归属于控股股东的净利润为6410万美元，较2021年同期减少6840万美元[137] - 2022年第一财季钢铁加工业务净销售额增加2.161亿美元，主要因收购Tempel Steel Company及平均售价提高[140][141] - 2022年第一财季消费品业务净销售额增长27.7%（4090万美元），得益于平均售价提高和销量增加[142] - 2022年第一财季建筑产品业务净销售额增长31.1%（3560万美元），主要因平均售价提高[142] - 2022年第一财季可持续能源解决方案业务净销售额增加530万美元（20.6%），因销量和平均售价提高[142] - 2022年第一财季毛利润为1.694亿美元，较2021年同期减少5000万美元，主要因钢铁加工业务利润率下降[143][145] - 2022年第一财季调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为1.123亿美元，较2021年同期减少6170万美元[153][154] - 2022年第一财季利息费用为860万美元，较2021年同期增加90万美元，因短期借款平均债务水平提高[157] - 本季度所得税费用为1950万美元，上年同期为4020万美元，减少原因是税前收益降低；本季度估计年度有效税率为23.9%，上年同期为23.3%[158] - 截至2022年8月31日的三个月，公司经营活动产生现金8100万美元，投资活动使用现金2980万美元，融资活动使用现金4990万美元[159][160] - 本季度经营活动净现金与上年同期相比增加1.3亿美元，主要因运营营运资金需求减少1.259亿美元，主要受平均钢价降低驱动[166] - 本季度投资活动净现金使用较上年同期减少7220万美元，上年同期主要因收购资产花费1.048亿美元，本季度主要因收购Level5业务花费5610万美元及资本支出2140万美元，部分被出售投资和资产所得4790万美元抵消[167] - 本季度融资活动净现金使用较上年同期减少3940万美元，主要因净偿还短期借款3240万美元[169] 资产处置与收购 - 2022年8月3日，公司出售ArtiFlex Manufacturing 50%非控股股权，获约4208.6万美元，确认约1575.9万美元税前亏损[38] - 2022年6月14日，公司出售俄克拉荷马州塔尔萨的不动产，获577.5万美元净现金收益，实现117.7万美元税前收益[48] - 2022年6月2日，公司以5932.1万美元收购Level5® Tools, LLC，包括200万美元或有对价[82] - 收购Level5确认可辨认无形资产3358万美元，包括商标、客户关系、技术诀窍和非竞争协议[85] - 2022年6月2日，公司以约5610万美元收购Level5® Tools, LLC，潜在盈利可达2500万美元[124] - 2022年8月3日，公司出售ArtiFlex Manufacturing, LLC 50%股权获约4210万美元，确认约1580万美元税前损失[124] 非控股投资 - 截至2022年8月31日，公司持有对ClarkDietrich（25%）、Serviacero Worthington（50%）、Workhorse（20%）和WAVE（50%）的非控股投资[37] - 截至2022年8月31日的三个月，公司从非合并附属公司获得7455.7万美元分配款，对WAVE累计分配超投资余额8499.4万美元[39] 减值与调整 - 2023财年第一季度公司因钢价下跌对库存计提4488000美元的成本与可变现净值孰低调整[32] - 2023财年第一季度，公司对俄亥俄州克利夫兰工厂固定资产进行清算，确认31.2万美元税前减值[45] 信用与信贷安排 - 截至2022年8月31日，公司有1663.7万美元未使用备用信用证，飞机租赁担保最高义务约1786.6万美元[51] - 公司维持5亿美元的多年期循环信贷安排，截至2022年8月31日无借款，额度可用[53] - 公司维持循环贸易应收账款证券化安排，截至2022年8月31日借款1120万美元，剩余额度1.638亿美元[54] - 截至2022年8月31日，公司遵守短期和长期金融债务协议的财务契约；2023财年第一季度，穆迪将公司信用评级从Baa3上调至Baa2[169] - 短期借款方面，AR信贷安排已提取1120万美元，剩余1.638亿美元可用，此外多年期循环信贷安排还有5亿美元短期借款额度[169] 股票薪酬与股息 - 2022年8月31日止三个月，公司授予非合格股票期权覆盖5.45万股，税前股票薪酬费用为107.508万美元[64] - 同期，公司授予服务型受限普通股12.68万股，税前股票薪酬费用为589.7万美元[66] - 2022年6月24日，公司授予市场型受限普通股1万股，税前股票薪酬费用为35.5万美元[67] - 2022年8月31日止三个月，公司授予绩效股票奖励覆盖5.81万股，税前股票薪酬费用为269.5万美元[70] - 2022年9月28日，董事会宣布每股0.31美元季度股息，12月29日支付[124] - 2022年9月28日，公司董事会宣布每股0.31美元的季度股息，将于2022年12月29日支付给2022年12月15日登记在册的股东[170] 衍生金融工具 - 公司利用衍生金融工具管理利率、外汇汇率和商品价格风险[89] - 公司通过债务期限组合、固定利率和浮动利率债务以及利率互换和国债锁定管理利率风险[90] - 公司通过签订随外汇汇率变化而价值变动的合同管理外汇汇率风险[91] - 公司通过衍生金融工具管理商品价格风险，减少收益和现金流波动[92] - 公司对所有衍生金融工具面临交易对手信用风险，已建立严格信用准则并签订信用支持协议[93] - 2022年8月31日，衍生工具公允价值净额计算下，应收款项为834.5万美元，应付款项为1771.6万美元；若按总额计算，应收款项将增加993.7万美元，应付款项相应增加[95] - 2022年5月31日，衍生工具公允价值净额计算下，应收款项为1264.3万美元，应付款项为900.3万美元；若按总额计算，应收款项将增加630万美元，应付款项相应增加[96] - 2022年8月31日，现金流量套期未平仓合约中，商品合约名义金额为13371.5万美元，到期日为2022年9月 - 2023年12月；外汇合约名义金额为1470.5万美元，到期日为2022年10月 - 2023年3月[99] - 2022年第三季度，现金流量套期衍生工具在OCI中确认的总损失为1420.7万美元，从AOCI重分类至净收益的总收益为289万美元；2021年同期OCI中确认的总收益为3522万美元，重分类至净收益的总收益为3541.9万美元[100] - 预计2022年8月31日在AOCI中确认的损失净额1546.2万美元（税后443.8万美元）将在未来十二个月内重分类至净收益[100] - 2022年8月31日，经济（非指定）套期未平仓商品合约名义金额为1145.3万美元，到期日为2022年9月 - 2023年12月[101] - 2022年第三季度，经济（非指定）衍生工具在收益中确认的总损失为157.7万美元；2021年同期总收益为2986.6万美元[104] - 2022年8月31日，按公允价值计量的资产中，衍生金融工具在Level 2的金额为834.5万美元；负债中，衍生金融工具在Level 2的金额为1771.6万美元[108] - 2022年5月31日，按公允价值计量的资产和负债情况文档未详细给出具体金额对比数据[108] - 公司采用三级公允价值层次进行公允价值计量，分别为活跃市场中相同资产和负债的可观察价格（Level 1）、除Level 1外可直接或间接观察到的输入值（Level 2）、几乎没有市场活动支持且对资产和负债公允价值有重大影响的不可观察输入值（Level 3）[105][106] - 截至2022年8月31日，衍生金融工具资产公允价值为1264.3万美元，负债公允价值为900.3万美元[109] 公司战略与市场情况 - 2022年9月29日，公司宣布计划拆分为两家上市公司，预计2024年初完成[117][125] - 钢铁加工业务约47%净销售额来自汽车市场，约17%来自建筑市场[127][128] - 2023财年第一季度，一家汽车行业客户销售额分别占合并净销售额的11.2%和13.8%[134] - 2023财年第一季度，底特律三大汽车制造商和北美汽车产量分别同比增长28%和12%[134] - 2023财年第一季度、2022财年和2021财年热轧钢平均季度市场价格分别为每吨978美元、1588美元和869美元[134] 其他 - 2021年5月31日至8月31日，公司净利润为1.32491亿美元，其他综合损失为427.4万美元[60] - 2022年8月，公司购买年金合同转移约31%的养老金计划预计福利义务，产生477.4万美元非现金结算费用[63] - 2022年和2021年8月31日止三个月，公司所得税费用反映的估计年度有效所得税率分别为23.9%和23.3%[71] - 2022年和2021年8月31日止三个月，归属于控股股东的基本每股

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益为1.30美元，上年同期为2.55美元 [8] - 剥离ArtiFlex 50%的股权，税后损失为每股0.25美元；年金化部分养老金计划，非现金费用使收益减少每股0.07美元；收购Level5 Tools产生每股0.01美元的增量费用；本季度重组收益使每股收益增加0.02美元，上年同期为每股0.09美元 [9] - 剔除特殊项目后，本季度每股收益为1.61美元，上年同期为2.46美元 [10] - 第一季度库存持有损失估计为200万美元或每股0.03美元，上年同期为库存持有收益4700万美元或每股0.68美元，不利变动为4900万美元，即每股0.71美元 [10] - 本季度合并净销售额为14亿美元，较去年第一季度的11亿美元增长27% [10] - 本季度毛利润从上年同期的2.19亿美元降至1.69亿美元，毛利率为12%，上年同期为19.7% [11] - 第一季度调整后EBITDA为1.40亿美元，低于去年第一季度的1.96亿美元，过去12个月调整后EBITDA为5.60亿美元 [11] - 本季度经营活动现金流为8100万美元，自由现金流为6000万美元，过去两个季度自由现金流超过2亿美元 [17] - 季度末有资金支持的债务为7.06亿美元，较上一季度减少3900万美元，利息费用为900万美元，因短期借款平均债务水平上升略有增加 [18] - 第一季度末现金为3600万美元，循环信贷额度可用额度为6.64亿美元 [18] - 董事会宣布本季度股息为每股0.31美元，将于2022年12月支付 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为10亿美元，较去年第一季度的8.23亿美元增长26%，主要因纳入Tempel Steel和平均售价提高 [11] - 总发货吨数下降8%，直接吨数占比从上年同期的49%升至58%，直接吨数同比增长8%，剔除Tempel和迪凯特工厂关闭影响后，直接销量同比增长4% [11][12] - 第一季度调整后EBIT为3500万美元，上年同期为1.08亿美元，主要因直接价差降低和库存持有损失 [12] 消费产品业务 - 第一季度净销售额为1.89亿美元，较上年同期的1.48亿美元增长28%，得益于平均售价提高和整体销量增加，以及收购Level5 Tools [13] - 调整后EBIT为2100万美元，EBIT利润率为11.1%，上年同期为2100万美元和13.9%，本季度调整后EBIT受Level5收购相关300万美元费用、生产延迟和通胀压力影响 [14] 建筑产品业务 - 第一季度净销售额为1.50亿美元，较上年同期的1.15亿美元增长31%，由平均售价提高推动 [15] - 本季度调整后EBIT为5300万美元，调整后EBIT利润率为35.1%，上年同期为4900万美元和42.5%，整体改善主要由全资业务推动，调整后EBIT利润率下降受全资业务通胀成本压力影响 [15] - 建筑产品合资企业第一季度贡献EBIT 4400万美元，较上年同期增加100万美元，ClarkDietrich贡献增加部分被WAVE下降抵消 [15] 可持续能源解决方案业务 - 第一季度净销售额为3100万美元，较上年同期的2600万美元增长21%，因销量增加和平均售价提高 [16] - 本季度调整后EBIT亏损100万美元，上年同期亏损300万美元，欧洲经营环境困难，短期内财务业绩可能仍面临挑战，但长期终端市场有望实现高于平均水平的增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场开始显现复苏迹象，但半导体解决方案虽已解决，其他供应链限制仍制约发展；建筑市场和农业市场表现合理 [33] - 欧洲经济短期内面临混乱、经济痛苦和困难，预计随着天气变冷和能源、原材料短缺问题加剧，情况将更具挑战性，但公司业务不会比过去糟糕太多，且业务收入占比不大 [44][45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将钢铁加工业务分拆为一家独立的上市公司，剩余业务组成“新沃辛顿”，专注于消费产品、建筑产品和可持续能源领域，利用可持续技术解决方案的新产品管道，挖掘成熟市场潜力 [20][21] - 沃辛顿钢铁作为一流的钢铁加工商，在汽车轻量化解决方案和电工钢叠片领域有增长机会，将利用电气化、可持续发展和基础设施支出等趋势加速增长和创造价值 [22] - 两家公司预计保持适度杠杆和充足流动性，继续采用类似的资本配置策略，遵循公司理念和黄金法则原则，利用业务转型、创新和收购推动增长和股东价值 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023财年开局良好，尽管钢价下跌和供应链面临挑战，但调整后每股收益和EBITDA表现稳健 [19] - 终端市场需求总体稳定，但近期市场波动可能因利率上升影响各市场，公司将密切关注市场状况 [20] - 公司对分拆计划充满信心，认为这将使两家公司更好地服务客户、为员工提供更多职业机会，并为股东带来更高回报 [24] 其他重要信息 - 公司发布了2023财年第一季度财报，并宣布将钢铁加工业务分拆为独立上市公司的计划 [7] - 公司已在投资者关系网站发布幻灯片演示，提供有关分拆计划的更多信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度钢铁业务的持有损失绝对值是否约为150万美元 - 回答：正确，其中400万美元是将预计在第二季度发生的损失提前确认到第一季度 [27][28] 问题: 前瞻性评论中提到的损失是否与上一年的收益（4210万美元）相当或可能超过 - 回答：数字正确，预计第二季度的库存持有损失可能与2022年第四季度的4200万美元损失相当或更高，主要因钢价大幅下跌 [29][30] 问题: 请提供钢铁、消费和建筑产品终端市场的边际变化、订单情况以及疫情后钢铁需求积压情况的变化 - 回答：各业务和市场都受通胀影响，消费和建筑产品业务中，除Level5收购的购买会计处理外，EBIT美元增加但利润率下降；汽车市场开始复苏但受其他供应链限制，建筑和农业市场表现合理；Tempel所在市场将持续增长 [31][32][33] 问题: 消费业务中，大型零售商减少库存对公司业务有何影响 - 回答：客户库存水平上升，对工具业务影响较大，露营燃料和火炬业务表现稳定，氦气业务因全球短缺但公司有良好供应关系仍能生产；一磅丙烷气瓶业务不再分配产品，但部分零售商库存可能过多，且该业务可能因佛罗里达飓风受益 [35][36][38] 问题: 工业业务方面，特别是工业气瓶业务的情况如何 - 回答：大型丙烷气瓶业务受益于团队努力和终端市场增长，合资企业ClarkDietrich表现出色但受钢价下跌影响，预计业绩将有所缓和，WAVE也表现良好；其他业务如制冷剂、泡沫和粘合剂等是稳健的GDP增长业务 [39][40][41] 问题: 欧洲市场需求下降的规模和时间，以及冬季活动水平的展望 - 回答：欧洲经济短期内面临混乱和困难，预计随着天气变冷和能源、原材料短缺问题加剧，情况将更具挑战性，但公司业务不会比过去糟糕太多，且业务收入占比不大 [43][44][45] 问题: 订单回升的规模以及客户对未来的反馈 - 回答：订单环比基本持平，汽车市场虽有半导体短缺问题解决的迹象，但其他产品短缺仍限制生产能力，预计2023年上半年情况将有所改善 [47][48] 问题: 通胀压力在今年剩余时间的发展趋势，以及公司采取的缓解措施 - 回答：公司在各方面都面临通胀，已尝试将成本转嫁给客户，预计通胀在未来几个月将保持在较高水平，不会大幅上升或下降 [49][50][51] 问题: 钢价下跌是否会使前气瓶业务受益，是否存在延迟 - 回答：由于与客户签订了9个月至1年的固定价格合同，钢价下跌带来的潜在好处会有一定延迟 [52][53] 问题: 本季度是否回购了股票 - 回答：本季度未回购股票 [53] 问题: 车辆产量回升是否使公司受益，芯片短缺缓解后公司业务情况如何 - 回答：公司表现良好，直接销量有所上升，认为是市场份额增加；预计汽车市场不会恢复到疫情前或后水平，但未来几个季度钢铁业务需求将保持良好 [54][55][56] 问题: ArtiFlex是否会在11月季度完全剥离 - 回答：是的 [57] 问题: Serviacero是否是钢铁加工公司唯一的合资企业 - 回答：目前钢铁业务中多数股权的合资企业，如TWB、Spartan、Samuel、WSP等都将保留在钢铁加工公司 [58] 问题: 分拆后新的钢铁加工公司是否能在股价表现上与Reliance相匹配或超越 - 回答：分拆的目的是实现更聚焦的领导团队和资本配置，预计业务将加速增长，有望释放价值，但无法控制股价 [59][60] 问题: 分拆是否有预期的准备成本或目标 - 回答：目前没有确切数字，会在每个季度披露相关信息 [62] 问题: 分拆是否会导致协同效应损失，如购买力或企业管理费用方面 - 回答：协同效应损失是实际存在的，但预计不会对公司实现目标产生重大影响，已将其纳入假设 [63][64][65] 问题: 分拆是否需要对债务进行再融资 - 回答：尚未确定两家公司的资本结构，预计两家公司都将保守资本化，希望保留现有大部分有吸引力的融资安排，部分可能需要再融资 [66][68] 问题: 沃辛顿钢铁未来的运营策略是否会调整，是否会加强库存管理以减少库存损失风险 - 回答：预计运营策略不会改变，公司一直致力于通过平衡库存、匹配销售和采购合同等方式，利用价格风险管理团队、销售团队和采购团队来降低库存波动对收益的影响，但仍会存在一定波动 [69][70] 问题: 在2024年初分拆前，公司的资本配置结构是否会保持不变，是否会继续进行股票回购和并购 - 回答：历史上公司采用平衡的资本配置策略，未来两家公司可能会继续，但目前会更关注确保分拆后两家公司资本充足，同时也会继续追求业务增长和为股东创造回报，具体策略可能会有所调整 [72][73][74] 问题: 新公司在收购方面的界限如何划分，如Dietrich Industries属于旧沃辛顿业务还是新沃辛顿业务 - 回答：钢铁加工业务有整合机会，可能会在电气钢、汽车轻量化和激光焊接等增长市场进行整合；新沃辛顿的并购重点是消费和建筑产品以及可持续能源领域，收购更倾向于轻资产；分拆时ClarkDietrich将留在新沃辛顿 [76][77][78] 问题: 两家新公司是否会有共同董事，以及如何避免在收购交易中相互竞争 - 回答：目前未讨论该问题，预计两家公司的并购策略不会有冲突，因为业务战略重点和增长来源不同；公司最大股东将持有两家公司各三分之一的股份 [79][80][81]

公司收购与出售 - 2021年6月8日，公司以约1.045亿美元收购Shiloh Industries美国BlankLight®业务部分资产[16] - 2021年6月9日，公司合资企业WSP出售密歇根州坎顿工厂剩余资产，获约2000万美元，税前收益1220万美元[17] - 2021年12月1日，公司以约2.722亿美元现金收购Tempel Steel Company全部已发行和流通股本[19] - 2022年5月2日，公司以680万美元收购Worthington Taylor 49%的非控股权益[304] - 2022年6月2日，公司以约5500万美元收购Level5 Tools，潜在业绩付款最高2500万美元[20] - 2019年11月1日，公司将Engineered Cabs业务的净资产投入Workhorse，获20%非控股权益，产生25.8万美元净收益[305][306][307] - 2021财年，公司出售或贡献所有Nikola股票，确认税前收益655102000美元，包括现金收益634449000美元和贡献股票价值20653000美元[357] - 2022财年，公司通过出售资产和租赁买断获得税前收益，包括WSP出售密歇根州坎顿市设施收益1224.4万美元等[392][393][394] - 2021财年，公司通过出售业务产生税前损失，包括压力气瓶部门出售低温和氢气拖车业务损失706.4万美元等[397][398] 信贷与证券化安排 - 2021年8月20日，公司修订并重述现有多年期循环信贷安排，到期日延至2026年8月20日，总额维持5亿美元[17] - 2022年5月19日，公司设立循环贸易应收账款证券化安排，可借款最高1.75亿美元[19] 股息相关 - 2022年6月22日，公司董事会宣布季度股息为每股0.31美元，较之前增加0.03美元[20] - 2022财年宣布的现金股息为每股1.12美元，2021年为每股1.03美元，2020年为每股0.96美元[296] 业务板块客户与销售占比 - 2022财年，公司四个业务板块分别服务约1300、1700、1600和500个客户，国际业务占合并净销售额约6%，单一汽车客户占13%[22] - 2022、2021和2020财年，钢铁加工业务占合并净销售额比例分别约为75.0%、64.9%和60.8%[23] - 2022财年，钢铁加工业务服务约1300个客户，前三大客户约占该业务总净销售额的27%[24] - 2022、2021和2020财年，消费产品业务分别约占公司合并净销售额的12.1%、16.5%和14.7%，2022财年服务约1700个客户，最大客户约占该业务净销售额的22%[31] - 2022、2021和2020财年，建筑产品业务分别约占公司合并净销售额的10.3%、12.7%和12.5%，2022财年服务约1600个客户[33] - 2022、2021和2020财年，可持续能源解决方案业务分别约占公司合并净销售额的2.5%、4.3%和4.0%，2022财年服务约500个客户[38] - 2022、2021、2020财年，汽车行业分别占公司合并净销售额的37%、37%、32%[315] - 2022、2021、2020财年，国际业务分别占公司合并净销售额的6%、7%、7%，占合并净利润的0.3%、 - 1%、2%[315] - 2022财年，最大客户占合并净销售额约13%，前十客户占约34%；2021财年，最大客户占比略低于11%，前十客户占约34%[316] 原材料采购 - 2022财年，公司合并采购约266万吨钢，其中热轧钢占66.9%、冷轧钢占19.3%、镀锌钢占13.8%[42] - 2022财年，公司采购约4551万磅锌和约357万磅铝[43] 合资企业情况 - 公司与非合并关联方在21个州和10个国家运营76个制造工厂，其中28个由全资和合并子公司运营，48个由合并和非合并合资企业运营[20] - 截至2022年5月31日，公司参与四个合并和五个非合并合资企业[47] - 公司拥有63%股权的Samuel与Samuel Manu - Tech Pickling Inc.合作，在俄亥俄州运营两个钢酸洗设施[48] - 公司拥有52%股权的Spartan与AK - Steel合作，在密歇根州运营一条冷轧热浸涂层生产线[48] - 公司拥有55%股权的TWB与宝钢股份子公司合作，是北美领先的激光焊接产品供应商，在多地设有设施[49] 员工情况 - 截至2022年5月31日，公司约有8400名员工，非合并合资企业约有3000名员工，约15%的合并劳动力由集体谈判单位代表[59] - 2022年春季，63%的员工参与了敬业度调查，员工敬业度为75%、安全为89%、经理效能为76%，均超制造和全球基准[59] 利率互换与外汇风险 - 2017年6月，公司为发行2亿美元2032年到期高级无抵押票据，签订名义金额1.5亿美元利率互换协议，结算获约310万美元收益[261] - 2014年3月，公司为发行2.5亿美元2026年到期高级无抵押票据，签订名义金额1.5亿美元利率互换协议，结算产生约310万美元损失[262] - 2022年5月31日，外币汇率较美元远期汇率变动10%，不会对公司合并财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[263] - 若美元兑外币统一贬值10%，远期合约公允价值不受重大影响，公允价值变动将被对冲的资产负债表头寸变动抵消[263] - 外币汇率上涨10%，不会对公司净业绩产生重大影响[263] - 若对冲商品价格下跌10%，不会对公司套期保值价值或报告业绩产生重大影响[266] 金融工具公允价值 - 截至2022年5月31日和2021年，外币兑换合约公允价值分别为 - 03亿美元和 - 05亿美元[267] - 截至2022年5月31日和2021年，商品合约公允价值分别为0.39亿美元和6.35亿美元，总衍生金融工具公允价值分别为0.36亿美元和6.3亿美元[267] 财务关键指标变化 - 2022年5月31日，公司现金及现金等价物为3.4485亿美元，2021年为6.40311亿美元[284] - 2022年5月31日，公司应收账款为8.57493亿美元，2021年为6.39964亿美元[284] - 2022年5月31日，公司存货总额为7.5914亿美元，2021年为5.64754亿美元[284] - 2022年5月31日，公司总资产为36.43023亿美元，2021年为33.73245亿美元[284] - 2022财年，公司净销售额为52.42219亿美元，2021财年为31.71429亿美元[290] - 2022财年，公司营业利润为3.29268亿美元，2021财年为1.67473亿美元[290] - 2022财年，公司税前利润为5.14286亿美元，2021财年为9.17717亿美元[290] - 2022财年，公司净利润为3.99264亿美元，2021财年为7.4145亿美元[290] - 2022财年，归属于控股股东的基本每股收益为7.60美元，摊薄后为7.44美元；2021财年基本每股收益为13.73美元，摊薄后为13.42美元[290] - 2022财年净收益为399,264美元，2021年为741,450美元，2020年为84,444美元[293] - 2022财年其他综合损失为68,237美元，2021年其他综合收益为80,604美元，2020年为8,247美元[293] - 2022财年综合收益为331,027美元，2021年为822,054美元，2020年为92,691美元[293] - 2022财年归属于非控股股东的综合收益为19,878美元，2021年为17,655美元，2020年为5,648美元[293] - 2022财年归属于控股股东的综合收益为311,149美元，2021年为804,399美元，2020年为87,043美元[293] - 截至2022年5月31日，普通股数量为48,380,112股，2021年为51,330,347股，2020年为54,616,485股[296] - 2022财年回购和注销普通股导致权益减少180,248美元，2021年为192,054美元[296] - 2022财年向非控股股东支付股息35,160美元，2021年为10,690美元，2020年为1,453美元[296] - 2022财年发行普通股净减少权益6,280美元，2021年增加6,581美元，2020年减少6,513美元[296] - 2022财年净收益为399,264美元，2021财年为741,450美元，2020财年为84,444美元[299] - 2022财年经营活动提供的净现金为70,112美元，2021财年为274,379美元，2020财年为336,726美元[299] - 2022财年投资活动使用的净现金为438,188美元，2021财年提供的净现金为468,510美元，2020财年使用的净现金为116,215美元[299] - 2022财年融资活动使用的净现金为237,750美元，2021财年为249,776美元，2020财年为165,676美元[299] - 2022财年坏账准备增加约68.4万美元，达到129.2万美元[320] - 2022、2021和2020财年的折旧费用分别为8327.2万、7477.9万和7936.8万美元[321] - 2022、2021和2020财年的广告费用分别为2161.3万、1746.2万和1760.3万美元[338] - 2022、2021和2020财年支付的利息净额（资本化金额后）分别为2970万、2908万和3299.4万美元[340] - 2022、2021和2020财年支付的所得税净额（扣除退款）分别为1.18799亿、1.60847亿和2507.6万美元[340] - 2022财年公司总净销售额为5242219000美元，2021财年为3171429000美元，2020财年为3059119000美元[353] - 2022财年、2021财年和2020财年，公司从非合并附属公司获得的分配总额分别为100058000美元、91007000美元和122953000美元[361] - 2022年和2021年5月31日，公司对WAVE的投资负资产余额分别为81149000美元和99669000美元[361] - 2022年总净销售额为32.68842亿美元，2021年为19.18477亿美元，2020年为18.19996亿美元[367] - 2022年总毛利为8.08599亿美元，2021年为4.38558亿美元，2020年为3.7693亿美元[367] - 2022年总运营收入为6.36224亿美元，2021年为3.106亿美元，2020年为2.23521亿美元[367] - 2022年总折旧和摊销为3209.4万美元，2021年为3498.8万美元，2020年为3051.9万美元[367] - 2022年总利息费用为1044.2万美元，2021年为1228.4万美元，2020年为1399.2万美元[367] - 2022年总所得税费用为2673.9万美元，2021年为1196万美元，2020年为345.3万美元[367] - 2022年总净收益为6.05017亿美元，2021年为2.93186亿美元，2020年为2.5945亿美元[369] - 2022年5月31日和2021年5月31日，公司合并留存收益中分别有1.32283亿美元和5901.5万美元为未合并附属公司的未分配收益，税后净额[370] - 2022年5月31日商誉账面价值为4.01469亿美元，2021年为3.51056亿美元，2020年为3.21434亿美元[372] - 2022年无形资产成本为3.9299亿美元，累计摊销为9397.3万美元；2021年成本为3.209亿美元，累计摊销为8051.3万美元[377] 业务板块收入 - 2022财年、2021财年和2020财年，钢铁加工业务直接收入分别

业绩总结 - 2022财年净销售额为52亿美元，较2021财年的31.71亿美元增长约64.7%[51] - 2022财年第四季度销售额为15亿美元[12] - 2022财年净收入为3.794亿美元，较2021财年的7.238亿美元下降47.5%[61] - 2022财年每股收益（EPS）为7.30美元，较2021财年的5.24美元增长39.3%[51] - 2022财年调整后的EBIT为5.17亿美元，占销售额的9.9%[51] - 2022财年调整后的EBITDA为6.15亿美元，占销售额的11.7%[51] - 2022财年自由现金流为1.420亿美元，较2021财年的1.912亿美元下降25.8%[61] 用户数据 - 公司在9个国家拥有58个设施，员工人数为9500人[5] - 报告期内的总销售量为3,830,675吨[67] 收购与市场扩张 - 自2021年初以来完成了5项收购，总投资超过5.5亿美元[35] - 公司在电气钢市场的收购使其成为市场领导者，收购价格为2.73亿美元[39] - 2022财年资本支出为9460万美元，专注于核心业务并选择性进入新市场[50] 财务状况 - 公司保持BBB/Baa3的投资级信用评级，流动性充足，财务灵活性强[47] - 过去10年内，股票数量减少了33%[3] - 2022财年调整后的EBITDA按部门划分为5.165亿美元[10] - 2022财年钢铁加工部门销售额为39.33亿美元，较2021财年的20.59亿美元增长90.5%[56] - 2022财年股权投资收益为2.136亿美元，较2021财年的1.034亿美元增长106.5%[63] 未来展望 - 汽车电动机市场预计年均增长率（CAGR）为26-27%，辅助电动机为9-10%[44] 负面信息 - 报告期内的商誉和长期资产减值为8,270万美元[67] - FY 2022的每股收益（EPS）为7.44美元，较FY 2021的13.42美元下降44.5%[62] - 调整后的运营收入为2.25亿美元，较上年同期有所下降[67]

财务数据和关键指标变化 - Q4每股收益为1.61美元，上年同期为2.15美元；剔除一次性重组收益后，本季度每股收益为1.58美元，上年同期调整后为2.33美元 [4] - Q4库存持有损失估计为4200万美元（合每股0.64美元），上年同期为库存持有收益5100万美元（合每股0.71美元），不利变动9300万美元（合每股1.35美元） [4] - 本季度合并净销售额为15亿美元，显著高于上年同期的9.78亿美元 [5] - 本季度毛利润从上年的2.26亿美元降至1.68亿美元，毛利率为11%，上年为23% [5] - Q4调整后EBITDA为1.39亿美元，低于上年同期的1.86亿美元；2022财年调整后EBITDA创纪录达到6.15亿美元 [5] - 本季度经营活动现金流为1.65亿美元，自由现金流为1.42亿美元；2022财年经营活动现金流为7000万美元，自由现金流净流出2400万美元 [12] - 年末有息债务为7.45亿美元，环比减少6800万美元；利息支出为800万美元，因平均债务水平上升略有增加 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - Q4净销售额为11亿美元，较上年同期的6.55亿美元增长71%，主要因平均售价提高以及并入Tempel Steel和Shiloh's BlankLight业务 [6] - 总发货吨数较上年第四季度下降5%，剔除收购影响后同比下降14%，主要受与钢厂的委托加工业务量下降影响；直接吨数在剔除收购和关闭阿拉巴马州工厂的影响后同比略有上升，占比从上年同期的48%升至56% [6] - Q4钢铁业务调整后EBIT为1700万美元，上年同期为9800万美元，主要因库存持有损失 [7] 消费产品业务 - Q4净销售额为1.86亿美元，较上年同期的1.57亿美元增长18%，主要因平均售价提高，部分被产品组合不利变动抵消 [8] - Q4该业务EBIT创纪录达到2900万美元，EBIT利润率为15.8%，上年同期分别为1900万美元和12.1% [8] 建筑产品业务 - Q4净销售额为1.73亿美元，较上年同期的1.24亿美元增长40%，主要因平均售价提高和产品组合改善 [9] - Q4该业务EBIT创纪录达到6400万美元，EBIT利润率为36.8%，上年同期分别为4100万美元和33.3% [9] - 合资企业ClarkDietrich业绩同比改善1500万美元，WAVE同比下降400万美元；二者分别贡献权益收益2300万美元和2100万美元 [10] 可持续能源解决方案业务 - Q4净销售额为4100万美元，与上年同期持平，剔除剥离业务影响后同比增长20% [10][11] - 本季度该业务EBIT亏损200万美元，上年同期盈利400万美元，主要因产品组合和投入成本大幅增加抵消了平均售价的提高 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁价格持续波动，本季度初上涨，随后回落；基于当前钢铁价格，预计Q1会有适度库存持有收益 [8] - 钢铁加工业务的关键终端市场（包括汽车、建筑和农业）同比增长，但汽车业务量虽较上年同期增加，但仍低于季节性正常水平，且难以预测何时改善 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2022财年进行多项收购，包括Shiloh's BlankLight业务和Tempel Steel，使钢铁加工业务能够受益于电动汽车和电网建设的快速增长 [15] - 消费产品业务推出多款新产品，并收购Level5 Tools，拓展专业工具组合并进入新终端市场 [8][9] - 建筑产品业务专注于为新建筑和翻新市场提供节省时间和劳动力的解决方案 [17] - 可持续能源解决方案业务在丙烷、氢气、电力及相关领域进行战略投资，以增加在能源转型市场的业务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满供应链挑战、钢铁价格波动和劳动力短缺等困难的经营环境中取得创纪录业绩，员工表现出色 [14][15] - 多数产品和市场的终端市场需求保持强劲，但仍面临劳动力短缺、供应链中断、运输短缺和钢铁价格波动等挑战 [18] - 对各业务板块的未来前景持乐观态度，将通过创新、转型和并购执行更具活力的增长战略 [18] - 短期内，生产者价格和消费者价格上涨以及利率上升给2023财年开局带来一定风险 [18] 其他重要信息 - 本季度公司从非合并合资企业获得2300万美元股息，在资本项目上投资2300万美元，支付股息1400万美元，花费5200万美元回购100万股普通股；Q4回购后，股票回购授权下剩余略超600万股 [13] - 公司建立应收账款证券化融资工具，可按优惠短期利率借款最高1.75亿美元，增强了公司的流动性 [13] - 董事会宣布本季度每股股息为0.31美元，较上季度增长11%，将于2022年9月支付，这是公司连续第12年提高股息 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 气瓶业务平均售价提高是价格因素还是组合因素，产品定价周期通常多久变化一次 - 建筑产品和消费产品业务在Q2和Q3时定价合同有时会滞后于通胀，在Q3能够根据成本重新设定部分合同；建筑产品部分合同为短期续约，部分为年度续约；公司认为产品能为客户节省时间，在劳动力成本高的市场中投资回报率更明显，这推动了销售 [21][22] 问题2: 钢铁加工业务本季度库存持有损失4200万美元，预计短期内适度收益如何定义 - 短期内收益规模将远小于本季度损失，当前季度会有适度收益，且钢铁价格总体呈下降趋势 [23] 问题3: 剔除库存持有损益后，钢铁加工业务本季度每吨EBITDA约73美元，与第一季度相当但高于以往周期的约50美元/吨，这一水平能否在短期内持续 - 从百分比来看，2022年该业务剔除先进先出法影响后EBITDA利润率约为6%，处于历史正常水平；在钢铁价格波动大时会有干扰，但在正常环境下这是合理的参考方式；由于过去几年钢铁供应和价格波动，市场参与者试图弥补成本增加，导致当前利润率较高，未来是否会回归尚不确定，同时钢厂整合也支撑了较高价格和利润率 [25][27] 问题4: Tempel业务整合进展如何，可持续能源解决方案业务何时能扭亏为盈 - Tempel业务整合进展顺利，公司正在重新审视其战略，该市场全球增长迅速，公司将考虑在何处投资以获得最高回报并服务全球客户；可持续能源解决方案业务目前以欧洲市场为主，受乌克兰战争和欧洲经济影响面临短期逆风，但公司对其长期前景乐观，正在努力使其尽快恢复盈利，具体时间取决于地缘政治形势和需求恢复情况 [29][30] 问题5: 库存持有损益何时会缓解，过去两个月热轧钢价格下跌500美元的影响会在Q2、Q3体现吗 - 目前难以给出确切答案，本季度的情况与之前讨论的一致，是俄罗斯入侵乌克兰后钢铁价格反弹又回落的结果；从远期曲线看，市场在8 - 9月至明年初可能相对平稳，但不确定是否会保持，公司会尽力优化库存头寸 [35] 问题6: 非住宅建筑市场情况如何，在房价下跌环境下有何变化 - 情况不太明确，建筑成本上升和利率上升给该市场带来一些警示信号；公司合资伙伴Armstrong的展望是同比略有上升，但商业建筑市场情况复杂，医疗保健领域的建筑需求可能抵消部分预期下降，公司对此持谨慎乐观态度 [37][38] 问题7: 2023财年资本支出计划如何 - 预计2023财年资本支出将较上年适度增长10% - 20%，达到约9400万美元；支出受产品供应情况影响，公司有一些令人兴奋的增长项目；消费产品和建筑产品业务在经济衰退时可能更具韧性，因为相关产品能满足人们在家活动和节省劳动力的需求 [40][41] 问题8: 汽车客户关于半导体短缺问题有何反馈，情况何时会改善 - 目前来看这更可能是2023年的现象，经销商库存处于历史低位，销售有回升空间，但难以预测何时开始以及回升速度 [43] 问题9: 收购干墙工具业务的EBITDA倍数、协同效应如何，该业务属于哪个板块 - Level5工具业务并入消费产品业务中的建筑细分领域；公司支付了略高于10倍EBITDA的价格；该业务由创始人兼CEO创立，以创新和工具改进著称，在市场上有良好表现；公司认为通过自身GTI平台能为其带来发展，同时该业务也能让公司进入专业工具业务的新细分领域 [46][47][48] 问题10: 2022年超过3亿美元进入营运资金，2023年是否会有资金回流 - 2022年有2.58亿美元进入营运资金，预计除非钢铁价格再次上涨，否则会有相当一部分资金以现金流形式回流 [52] 问题11: 现金余额下降且有短期债务，是否会暂停收购 - 公司杠杆率较低（基于过去12个月EBITDA计算约为1.2 - 1.3倍），有大量可用信贷，且预计营运资金会回流；市场放缓时部分公司估值下降，公司可能会更积极寻找收购机会，但会谨慎选择合适的公司和价格 [54][55] 问题12: 过去两年收购支出约5.7亿美元，是否会担心组织变革和管理负担 - 公司更关注收购业务的数量和整合程度，现在改变了整合方式，不再追求全面整合，而是让被收购业务保留自身增长战略；目前这不是主要担忧，但如果收购过多可能会成为负担，公司会吸取过去的经验教训，更加谨慎和专注 [58][59]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年2月28日和2021年5月31日，应收账款坏账准备分别为144.7万美元和60.8万美元[21] - 2022年和2021年现金及现金等价物分别为4432.4万美元和6.40311亿美元[21] - 2022年和2021年应收账款分别为8.56656亿美元和6.39964亿美元[21] - 2022年和2021年存货总额分别为8.69198亿美元和5.64754亿美元[21] - 2022年和2021年总资产分别为37.3816亿美元和33.73245亿美元[21] - 2022年和2021年总负债分别为21.34555亿美元和18.2155亿美元[21] - 2022年和2021年股东权益分别为16.03605亿美元和15.51695亿美元[21] - 2022年短期借款为1119.09万美元，2021年无短期借款[21] - 2022年和2021年长期债务分别为7.00739亿美元和7.10031亿美元[21] - 2022年和2021年非控制性权益分别为1522.39万美元和1535.02万美元[21] - 2022年2月结束的三个月净销售额为137.8235万美元，2021年同期为75.9109万美元；2022年九个月净销售额为372.1914万美元，2021年同期为219.311万美元[24] - 2022年2月结束的三个月净利润为5.8647万美元，2021年同期为7.2682万美元；2022年九个月净利润为31.3307万美元，2021年同期为62.2908万美元[24][27][30] - 2022年2月结束的三个月基本每股收益归属于控股股东为1.13美元，2021年同期为1.30美元；2022年九个月为5.94美元，2021年同期为11.50美元[24] - 2022年2月结束的三个月摊薄每股收益归属于控股股东为1.11美元，2021年同期为1.27美元；2022年九个月为5.83美元，2021年同期为11.28美元[24] - 2022年2月结束的三个月综合收益为3.9299万美元，2021年同期为10.1528万美元；2022年九个月为23.1827万美元，2021年同期为67.716万美元[27] - 2022年2月结束的三个月经营活动提供的净现金为7.419万美元，2021年同期为0.9256万美元；2022年九个月使用的净现金为9.4726万美元，2021年同期为23.4072万美元[30] - 2022年2月结束的三个月投资活动使用的净现金为28.9073万美元，2021年同期为0.0515万美元；2022年九个月使用的净现金为41.3161万美元，2021年同期提供的净现金为45.9905万美元[30] - 2022年2月结束的三个月融资活动提供的净现金为3.4013万美元，2021年同期使用的净现金为7.2366万美元；2022年九个月使用的净现金为8.81万美元，2021年同期使用的净现金为19.167万美元[30] - 2022年2月结束的三个月现金及现金等价物减少18.087万美元，2021年同期减少6.3625万美元；2022年九个月减少59.5987万美元，2021年同期增加50.2307万美元[30] - 2022年2月结束的三个月每股宣布现金股息为0.28美元，2021年同期为0.25美元；2022年九个月为0.84美元，2021年同期为0.75美元[24] - 2022年2月28日止三个月和九个月，公司净销售额分别为13.78235亿美元和37.21914亿美元，2021年同期分别为7.59109亿美元和21.9311亿美元[40] - 2022年2月28日止九个月，公司从非合并附属公司获得的分配总额为7750.4万美元，从WAVE获得的累计分配超过投资余额8741.3万美元[47] - 截至2022年2月28日和2021年5月31日，非合并附属公司的总资产分别为15.00775亿美元和11.2807亿美元[49] - 2022年2月28日止三个月和九个月，非合并附属公司的净销售额分别为7.89483亿美元和23.92643亿美元，2021年同期分别为4.70988亿美元和13.27506亿美元[50] - 2022年2月28日止三个月和九个月，非合并附属公司的净利润分别为1.36346亿美元和4.49149亿美元，2021年同期分别为7604.8万美元和1.93564亿美元[50] - 2021年5月31日商誉总计35.1056亿美元，2022年2月28日增至40.7318亿美元[51] - 截至2022年2月28日和2021年5月31日，其他部门累计商誉减值费用总计1.9829亿美元[52] - 2022财年第三季度，生产设备减值费用为307.6万美元[53] - 2021财年前九个月，减值费用总计1373.9万美元[54] - 截至2022年2月28日，重组活动相关负债预计在未来十二个月支付，金额为31.3万美元[58] - 2021年6月9日，合资企业出售资产实现税前收益1224.4万美元[58] - 2022财年，公司出售房地产实现税前收益86万美元[59] - 截至2022年2月28日，公司为自愿储罐更换计划预留486.4万美元[61] - 截至2022年2月28日，公司有1683.7万美元未使用的备用信用证，飞机租赁担保最高义务约为1854.3万美元[62] - 截至2022年2月28日，信贷安排下未偿还借款总计1.04亿美元，剩余可用额度为3.96亿美元[63] - 2020年5月31日公司总权益为966,433千美元，其中额外资本283,776千美元，留存收益572,262千美元[71] - 2020年公司净收益最高为616,675千美元（截至8月31日），最低为亏损74,044千美元（截至11月30日）[71] - 2020年其他综合收益最高为28,846千美元（截至11月30日），最低为11,242千美元（截至8月31日）[71] - 2021年5月31日公司总权益为1,551,695千美元，其中额外资本282,790千美元，留存收益1,070,016千美元[69] - 2021年公司净收益最高为132,491千美元（截至8月31日），最低为56,342千美元（截至11月30日）[69] - 2021年其他综合损失最高为57,858千美元（截至11月30日），最低为4,274千美元（截至8月31日）[69] - 2022年2月28日公司总权益为1,603,605千美元，其中额外资本276,883千美元，留存收益1,210,576千美元[69] - 2020 - 2021年期间，公司多次进行普通股的发行、回购和退休操作，如2020年5 - 8月回购和退休普通股导致权益减少54,320千美元[69][71] - 2020 - 2021年期间，公司多次宣布现金股息，如2020年5 - 8月宣布现金股息导致权益减少13,595千美元[69][71] - 2020 - 2021年期间，公司多次向非控股股东分配股息，如2020年5 - 8月向非控股股东分配股息560千美元[69][71] - 2022年2月28日累计其他综合损失为36,093,000美元，其中外币折算为-8,545,000美元，养老金负债调整为-14,591,000美元，现金流套期为-12,957,000美元[73] - 2022年2月28日止九个月，公司授予非合格股票期权涵盖54,500股普通股，加权平均行使价为每股60.19美元，公允价值为每股19.73美元，税前股票薪酬费用为1,075,080美元[74] - 2022年2月28日止九个月，公司授予180,350股基于服务的受限普通股，公允价值为每股56.86美元，税前股票薪酬费用为10,412,000美元[76] - 2022年2月28日止九个月，公司授予绩效股票奖励涵盖36,400股普通股，税前股票薪酬费用为2,191,000美元[78] - 2022年和2021年2月28日止九个月的所得税费用反映的估计年度有效所得税率分别为23.2%和20.1%[79] - 2022年基本每股收益归属于控股股东的为1.13美元（三个月）和5.94美元（九个月），摊薄每股收益为1.11美元（三个月）和5.83美元（九个月）；2021年基本每股收益为1.30美元（三个月）和11.50美元（九个月），摊薄每股收益为1.27美元（三个月）和11.28美元（九个月）[81] - 2022年2月28日止三个月，公司合并净销售额为13.78235亿美元，2021年同期为7.59109亿美元[92] - 2022年2月28日止九个月，公司合并净销售额为37.21914亿美元，2021年同期为21.9311亿美元[93] - 截至2022年2月28日，公司总资产为37.3816亿美元，2021年5月31日为33.73245亿美元[96] - 2022年2月28日止三个月，公司归属于控股股东的净利润为6006.2万美元，摊薄后每股收益为1.19美元[105] - 2022年2月28日止九个月，公司归属于控股股东的净利润为3.18185亿美元，摊薄后每股收益为6.21美元[105] - 2022年2月28日，指定为套期工具的衍生品公允价值资产方为735.4万美元，负债方为2395.4万美元；若按毛额确认，应收款和应付账款将分别增加1040.7万美元[119][121] - 2021年5月31日，指定为套期工具的衍生品公允价值资产方为7814.8万美元，负债方为1519.7万美元；若按毛额确认，应收款和应付账款将分别增加1659.4万美元[122] - 2022年2月28日，现金流量套期未平仓合约中，商品合约名义金额为16767万美元，到期日为2022年3月 - 2023年7月；外汇合约名义金额为584.1万美元，到期日为2022年3月 - 2023年3月[124] - 2022年前三个月，现金流量套期衍生品在OCI中确认损失253.1万美元，从AOCI重分类至净收益的收益为2399.7万美元[126] - 2022年前九个月，现金流量套期衍生品在OCI中确认收益1174.7万美元，从AOCI重分类至净收益的收益为10715.2万美元[126] - 预计2022年2月28日在AOCI中确认的损失净额1297万美元（税后446.3万美元）将在未来十二个月内重分类至净收益[126] - 2022年2月28日，经济（非指定）套期未平仓合约中，商品合约名义金额为4969.9万美元，到期日为2022年3月 - 2023年8月；外汇合约名义金额为560.8万美元，到期日为2022年3月 - 2023年3月[128] - 2022年前三个月，经济（非指定）套期衍生品在收益中确认损失471.7万美元，2021年同期收益为1597.9万美元[129] - 2022年前九个月商品合约收益14,698,000美元，2021年2月28日为28,483,000美元；外汇合约收益226,000美元，2021年2月28日亏损379,000美元；总计收益14,924,000美元，2021年2月28日为28,104,000美元[130] - 2022年2月28日，按公允价值计量的衍生工具资产为7,354,000美元，负债为23,954,000美元；2021年5月31日，衍生工具资产为78,148,000美元，负债为15,197,000美元[134][135] - 2022年2月28日，非经常性公允价值计量的长期资产待售为700,000美元；2021年5月31日为400,000美元[138][140] - 2022年2月28日和2021年5月31日，长期债务公允价值分别为747,102,000美元和792,632,000美元，账面价值分别为701,016,000美元和710,489,000美元[141] - 2022财年前九个月，公司回购223.5万股普通股，花费1.278亿美元，平均每股57.20美元[153] - 2022年3月22日，公司董事会宣布每股0.28美元的季度股息，6月29日支付给6月15日登记在册的股东[1

财务数据和关键指标变化 - Q3每股收益为1.11美元，上年同期为1.27美元；剔除小额重组和减值费用后，本季度为1.13美元，上年同期为1.36美元 [5] - 本季度库存持有损失估计为2500万美元，即每股0.37美元；上年同期库存持有收益为3100万美元，即每股0.44美元 [5] - 本季度合并净销售额为14亿美元，显著高于去年第三季度的7.59亿美元 [5] - 本季度毛利润从上年同期的1.64亿美元降至1.43亿美元，毛利率为10.4%，上年同期为21.6% [6] - Q3调整后EBITDA为1.12亿美元，略低于去年第三季度的1.26亿美元，过去12个月调整后EBITDA为6.62亿美元 [6] - 本季度经营活动现金流为7400万美元，自由现金流总计5100万美元 [15] - 季度末有息债务为8.13亿美元，较上一季度增加1.11亿美元；利息费用为800万美元，因平均债务水平上升略有增加；Q3末现金为4400万美元，循环信贷额度下可用资金为3.96亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额从去年第三季度的5.04亿美元增至11亿美元，主要因平均售价提高以及纳入Temple Steel和Shiloh's BlankLight业务 [7] - 总发货吨数较去年第三季度下降2%，排除收购影响，总发货吨数同比下降9%；Q3直接吨数占比为51%，上年同期为48% [7] - Q3钢铁业务调整后EBIT为700万美元，去年为6200万美元，主要因库存持有损失从去年的3100万美元收益变为今年的2500万美元损失 [9] 消费产品业务 - Q3净销售额为1.62亿美元，较上年的1.15亿美元增长41%，得益于平均售价提高、销量增加以及纳入GTI [10] - 消费业务调整后EBIT为2700万美元，EBIT利润率为16.5%，去年分别为1500万美元和12.7% [10] 建筑产品业务 - Q3净销售额为1.33亿美元，较上年的9600万美元增长38%，主要因平均售价提高 [11] - 调整后EBIT为5000万美元，调整后EBIT利润率为37.3%，显著高于去年第三季度的2700万美元和28.4% [11] - ClarkDietrich和WAVE分别贡献权益收益2100万美元和1900万美元，ClarkDietrich业绩同比提高1500万美元，WAVE略有下降 [12] 可持续能源解决方案业务 - Q3净销售额为3100万美元，较上年的3200万美元略有下降，排除资产剥离影响，Q3净销售额同比增长31% [13] - 本季度调整后EBIT亏损300万美元，上年同期盈亏平衡，因平均售价提高不足以抵消投入成本大幅增加的影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场需求较上年同期有所增加，但低于季节性正常水平，且难以预测，因OEM生产水平不稳定；建筑市场需求持续强劲，但公司建筑业务销量较上年略有下降 [8] - 本季度热轧钢价格从每吨1958美元的历史高位大幅下跌，曾短暂跌破每吨1000美元，近期因乌克兰事件价格显著回升，目前约为每吨1300美元且有上行压力 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续完善和执行更具活力的增长战略，利用创新、转型和并购推动各业务板块发展 [18] - 公司承诺采用基于科学的温室气体排放目标，虽尚未确定具体目标，但正在推进中，公司将增加对能实现减排的产品的关注，以抓住相关业务的增长机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场需求在多数产品线保持强劲，但经营挑战仍存，包括劳动力供应、供应链中断、运输短缺和钢铁价格极度波动等问题 [17] - 公司商业采购和供应链团队在应对投入成本上升方面表现出色，能适时转嫁价格上涨 [17] - 公司对各业务板块的未来持乐观态度，相信团队有能力应对挑战，实现业务增长并为客户和股东创造价值 [18] - 可持续能源解决方案业务因欧洲汽车需求下降和投入成本上升而面临困境，但从长期来看，乌克兰冲突可能加速欧洲对氢气和替代燃料的采用，公司计划做好准备，成为该市场的领导者 [14] 其他重要信息 - 本季度公司从非合并合资企业获得2900万美元股息，花费2.7亿美元收购Temple，投资2400万美元用于资本项目，支付1400万美元股息，以平均每股54.26美元的价格回购100万股普通股，Q3购买后，股票回购授权下剩余约700万股 [15] - 昨日董事会宣布本季度每股0.28美元的股息，将于2022年6月支付 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度钢库存持有损失为2490万美元，预计当前季度损失规模如何？ - 难以精确预测，仅认为会高于Q3，对于假设损失为3500万或4000万美元，由提问者自行决定 [22][23][24] 问题2: 合资企业ClarkDietrich和WAVE目前盈利能力与报告季度相比如何，产品定价趋势与投入成本的关系怎样？ - 钢价上涨时，企业能迅速提价，投入成本随后跟上；当前环境相反，企业试图维持价格，但往往面临下行压力，投入成本也在上升，这在WAVE本季度有所体现；ClarkDietrich过去一年表现出色，提价后目前努力维持价格，但预计盈利能力将从过去一年的水平逐渐下降；钢价下跌时，客户会尽量推迟采购，乌克兰战争爆发后这种情况有所改变 [25][26][27] 问题3: Temple Steel的贡献及进展如何，如何利用汽车业务关系发展该业务？ - 公司对Temple Steel业务和团队满意，该业务进展顺利，扣除一次性采购会计费用后，本季度贡献约数百万美元，EBITDA表现良好，未来发展前景乐观；该业务在钢铁加工领域有望实现多年两位数增长，有很多发展机会 [30][31][32] 问题4: 未来几个季度汽车需求前景如何？ - 汽车需求虽有所改善但仍不可预测，且低于季节性正常水平，主要受半导体短缺和其他供应链问题影响，未来六个月情况不会有实质性改善，且公司对六个月后的情况缺乏清晰的可见性 [34][35] 问题5: 为何WAVE和ClarkDietrich在相同价格环境下表现不同？ - 二者表现并非不同，只是与历史水平相比可能看起来有差异；此次钢价大幅上涨时，ClarkDietrich在成本通胀到来之前更好地提高了价格，市场反应良好，这得益于领导团队和当时的供需环境 [36][37] 问题6: 消费产品业务能否将钢材成本上涨转嫁给客户，Q3的强劲表现是否会持续，未来季度利润率是否会下降？ - 可以转嫁成本，预计下游业务需求良好，价格上涨，利润率可能会逐季略有下降，但仍将高于去年同期 [38][39] 问题7: Q4营运资金情况如何？ - 预计Q4营运资金不会对自由现金流造成重大拖累，但之后情况难以预测 [40][41][42] 问题8: 近期收购的Tempel有哪些协同效应，EBITDA的正常贡献是多少？ - 公司汽车业务的优势和市场地位将有助于Tempel在未来几年随着电动汽车和自身汽车业务的增长而发展 [43][44] 问题9: 美国因乌克兰战争制裁损失铁单位，是否有不依赖俄罗斯金属供应的钢厂可供公司采购？ - 公司认为在北美，电弧炉钢厂和综合钢厂在一定程度上实现了垂直整合，包括拥有自己的矿山，短期内公司预计不会受到原材料供应的负面影响 [46][47][48] 问题10: 在正常情况下，公司在期货市场的交易或套期保值做法是怎样的？ - 公司在钢铁加工核心业务中不进行钢材投机交易；销售时会与钢厂匹配价格，如按季度指数销售，会与钢厂合作伙伴按相同指数匹配；由于库存量大，对库存进行套期保值成本极高，且钢材期货市场流动性不佳，价差大，因此公司过去选择不进行此类操作 [51][52] 问题11: 3月7 - 8日周末，铁矿石、钢 scrap和热轧板卷的六个月期货价格较前一周上涨40%以上，这对公司有无影响？ - 没有影响，因为公司不参与这些远期非流动性期货交易 [53][54] 问题12: 投资者期望公司因价格上涨弥补损失，是否可能在8月或11月季度实现？ - 从时间角度来看，这种推测有一定合理性，因为公司买卖价格匹配存在滞后性，受季度指数影响，4月1日公布的指数将低于1月1日的水平 [54][55][56]