业绩总结 - Wheaton Precious Metals的2020年收入为10.96亿美元，100%来自贵金属[59] - 2021年黄金生产指导为330,000至345,000盎司，银生产指导为25.5至26.5百万盎司[17] - 预计2025年黄金等价物年均生产为810,000盎司，10年平均为830,000盎司[26] - 2021年每盎司黄金的现金成本为362美元，银的现金成本为300美元[28] - 现金运营成本为每盎司451美元，现金运营利润率为75%[30] - Wheaton的流媒体组合年均税后回报率超过20%[60] - 2021-2025年预计收入组合中，黄金占51%，银占41%[99] 用户数据 - Wheaton的资产组合预计有超过30年的矿山寿命[24] - 自公司成立以来，已宣告超过14亿美元的股息[37] - 截至2021年9月30日，基本流通股数为4.503亿股，稀释后为4.517亿股[113] 未来展望 - 预计未来黄金价格为每盎司1800美元，白银价格为每盎司25美元，钯金价格为每盎司2300美元，钴价为每磅17.75美元[3] - 预计运营现金流基于五年生产预测，银价为每盎司5.81美元，黄金价为每盎司451美元[9] - 公司在未来的流媒体合同中，预计将继续保持高质量、长期资产的关注[121] 新产品和新技术研发 - 公司自成立以来已投资约91亿美元于流媒体项目，产生了约81亿美元的现金流[60] - Fenix Gold项目的流媒体参数为：6%黄金直至90,000盎司，4%黄金直至140,000盎司，之后为3.5%[31] 市场扩张和并购 - Wheaton计划向Rio2支付5000万美元以满足Fenix PMPA的义务[1] - Wheaton在可持续发展方面获得了MSCI ESG研究的“AA”评级，较2020年9月的“A”评级有所提升[53] 负面信息 - Wheaton的矿业运营面临的风险包括商品价格波动、流行病影响及矿业运营的环境和经济风险[2] - Wheaton的矿业运营的矿藏储量和资源估算存在不确定性，可能无法满足经济和法律可行性[2] 其他新策略和有价值的信息 - 为应对COVID-19，Wheaton设立了500万美元的社区支持与救助基金，截至2021年9月30日已捐赠400万美元[50] - Wheaton的社区投资预算为过去四年平均净收入的1.5%[52] - Wheaton在Sustainalytics ESG风险评级中被评为贵金属行业的第一名[53]

EX-99.2 wpm6kexhibit99-2.htm Q3 2021 FINANCIAL STATEMENTS AND MD&A Management's Discussion and Analysis of Results of Operations and Financial Condition for the Three and Nine Months Ended September 30, 2021 This Management's Discussion and Analysis ("MD&A") should be read in conjunction with Wheaton Precious Metals Corp.'s ("Wheaton" or the "Company") unaudited condensed interim consolidated financial statements for the three and nine months ended September 30, 2021 and related notes thereto which have bee ...

业绩总结 - Wheaton Precious Metals在2021年上半年实现352,000盎司黄金当量(GEOs)的创纪录销售，收入达到6.55亿美元，现金流为4.49亿美元[8] - 第二季度净收益为1.661亿美元，同比增长57%；调整后净收益为1.616亿美元，同比增长66%[28] - 第二季度每股调整后净收益为0.359美元，同比增长65%[28] - 第二季度总收入同比增长33%，黄金平均实现价格上涨5%，白银上涨60%，铂金上涨46%[24] - 第二季度毛利为1.24亿美元，毛利率较上年同期增长超过45%[25] - 公司宣布每股季度股息为0.15美元，相较于2020年第二季度增长50%[30] - 2021年上半年现金及现金等价物为2.35亿美元，公司的20亿美元循环信贷额度延长了一年[35] 生产与指导 - 2021年全年生产指导为720,000至780,000盎司黄金当量，截止到6月30日，已生产385,000盎司黄金当量[39][43] - Salobo III扩建项目在2021年第二季度末完成77%，预计将在2022年下半年启动[44] - Wheaton的黄金生产指导基于每盎司1800美元的黄金价格假设[55] - Wheaton的五年和十年生产指导不包括某些项目的可选生产[55] 财务指标 - 每股经营现金流（基本和稀释）是通过将经营活动产生的现金除以加权平均流通股数计算得出的[59] - 平均现金成本是通过将销售总成本（减去耗竭）除以销售盎司计算得出的[60] - 现金运营利润率是通过从每盎司白银和黄金的平均实现销售价格中减去每盎司白银和黄金的平均现金成本来计算的[61] - Wheaton的调整后净收益和每股调整后净收益是通过剔除非现金减值费用计算得出的[58] 未来展望与策略 - Wheaton预计未来将支付5000万美元给Rio2，以满足Fenix PMPA的义务[51] - Wheaton的股息支付将取决于公司的现金需求和未来前景[55] - Wheaton致力于可持续发展，提供创新的股息政策[48] - Wheaton的资产基础质量高，运营寿命长[48] - Wheaton对贵金属价格上涨具有杠杆效应[48] 其他信息 - 这些非国际财务报告准则（non-IFRS）指标没有国际财务报告准则规定的标准化含义，其他公司可能会以不同方式计算这些指标[61] - 这些非国际财务报告准则指标的展示旨在提供额外信息，不应单独考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩指标[61]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度贵金属权益产量为194,100黄金当量盎司，包括90,300盎司黄金、670万盎司白银、5,300盎司钯和380,000磅钴，较2020年第二季度增长32% [15][16] - 销售量的黄金当量基础增长7%，但PBND（已生产但未交付）的变化抑制了增长，截至2021年6月30日，约139,000黄金当量盎司处于PBND状态，相当于约2.2个月的生产量 [17] - 收入达3.3亿美元，同比增长33%，主要由于平均实现的黄金当量价格上涨24%及销售量增加，收入构成中黄金占50%、白银占45%、钯占3%、钴占2% [18] - 毛利润增长46%至1.82亿美元，现金基础G&A费用为1,700万美元，同比下降300万美元，主要由于绩效股票单位（PSU）相关应计成本降低 [19] - 净利润增长57%至1.66亿美元，基本调整后每股收益增长65%至0.36美元 [20] - 经营现金流达2.16亿美元或每股0.48美元，同比增长42% [21] - 董事会宣布每股0.15美元的股息，同比增长50%，为连续第四个季度增加股息 [22] - 第二季度股息支付总额1.04亿美元，预付付款6,400万美元用于Marmato和Santo Domingo的PMPAs，长期股权投资200万美元，净现金流入4,400万美元，期末现金及等价物为2.35亿美元 [23][24] - 公司拥有超过22亿美元的即时流动性，包括未使用的3亿美元ATM计划和强劲的预测经营现金流 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金产量90,300盎司，白银产量670万盎司，钯产量5,300盎司，钴产量380,000磅 [15] - 收入构成显示黄金业务占50%，白银业务占45%，其他金属（钯和钴）占5% [18] - 2021年上半年创纪录的销售量和现金流推动业绩，反映了多元化高质量投资组合的优势 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 新流协议包括哥伦比亚的Aris Gold Marmato矿和智利的Capstone Santo Domingo项目 [9] - 季度后与Rio2签署非约束性条款，涉及智利的Fenix Gold项目，总流存款5,000万美元，分两期支付 [10][28] - 有机增长进展包括Hudbay Constancia矿的Pampacancha矿床在第二季度开始生产，以及Vale的Voisey's Bay矿从露天开采向地下开采过渡 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略执行包括关闭先前宣布的流协议，并签署新流协议，如Fenix Gold项目，预计最早于2022年底开始贡献产量 [10][30] - 流机会景观显示多数新机会在1亿至3亿美元范围内，主要为开发阶段机会，贵金属作为副产品，流也被考虑用于扩张和并购机会 [32][33] - 公司专注于部署现金以增值方式增加高质量流，关注所有规模的流，但重点始终是质量 [34] - 2021年生产指导维持不变，预计黄金产量370,000-400,000盎司，白银产量22.5-24百万盎司，其他金属40,000-45,000黄金当量盎司，预计白银产量将接近指导范围高端，黄金接近低端 [35][36] - 发展管道强劲，包括Salobo 3扩张（2022年下半年启动）、Pampacancha矿床贡献黄金产量增加至2025年、Voisey's Bay地下矿扩展（2022年启动） [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID-19疫情对全球生活和社区产生重大影响，公司启动500万美元社区支持和响应基金，支持受矿场影响的社区 [12][13] - 公司发布第二份年度可持续发展报告，强调强劲的ESG表现，获得外部评级机构的行业领先评分 [11][42] - 对贵金属价格持乐观态度，由于全球各国争夺收入以平衡账簿，财政管理不善增加对贵金属作为投资媒介的需求 [67][68] 其他重要信息 - 公司于2021年5月发布年度可持续发展报告，详细介绍了社区支持基金的倡议 [11][14] - 股息再投资计划允许股东以1%的折扣将股息再投资于公司新发行的普通股 [23] - 公司将于2021年9月22日举行虚拟投资者日，提供执行团队更新和合作伙伴的技术演示 [83] 问答环节所有的提问和回答 问题: Salobo的生产情况是否在第三季度恢复正常 [45] - Salobo的生产受维护变化影响，主要出于安全考虑，预计过渡期持续到第三季度，希望季度末恢复正常运行率，但第三季度仍会有些影响 [45][46] 问题: 股息支付率是否会从30%提高 [47] - 股息支付率是否提高取决于资金再投资的效率，如果现金余额积累过多，会考虑将股息从30%提高至40%或50%，但当前重点是寻找机会将资本投入高质量盎司 [47][48][49] 问题: Fenix Gold项目的上行潜力和探索潜力 [53] - Fenix Gold项目现有约14年的证实和概略储量，类似年的M&I资源，重点不在探索钻井，潜力在于扩张、回收率改进和电路优化，年产量可能从4,000-5,000盎司翻倍、三倍或四倍 [55][56] 问题: Vale和Salobo的启动延迟原因 [57] - Salobo 3扩张延迟主要由于疫情相关的风险管理，包括限制现场人员，预计从2022年上半年延迟至下半年，但仍在正轨上 [57][58][59] 问题: 全球最低税对公司的影响 [63] - 全球最低税的实施面临多国协调的挑战，许多国家不支持或要求补偿，目前难以量化影响，但公司会负责任地支付应缴税款，并专注于为所有利益相关者提供最佳价值 [63][64][65][70][71] 问题: Fenix Gold项目扩张的时间表 [74] - Rio2目前计划建设20,000吨/天的堆浸项目，但之前所有者有80,000吨/天的规模，Rio2未公开扩张计划，但公司认为未来五年有可能扩张一倍或更多，取决于成功ramp up [77][78]

WHEATON PRECIOUS METALS THE HIGH MARGIN PRECIOUS METALS COMPANY May 2021 Corporate Presentation CAUTIONARY STATEMENTS CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS The information contained in this Presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and "forward-looking information" within the meaning of Canadian securities legislation. There can be no assurance that forward-looking statements will prove to be acc ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司贵金属权益生产了190,400黄金当量盎司，包括77,700盎司黄金、680万盎司白银、5,800盎司钯和120万磅钴，与上一年第一季度相比，黄金当量基础上减少了2% [10] - 第一季度销售体积基本不变，未交付产量减少4,200黄金当量盎司，截至3月31日，未交付产量约为136,000黄金当量可支付盎司，约为2.3个月的可支付产量 [11] - 2021年第一季度收入达3.24亿美元，较2020年第一季度增长27%，主要因平均实现黄金当量价格上涨 [11] - 2021年第一季度毛利润增长42%至1.75亿美元，现金基础的一般及行政费用为1100万美元，较2020年第一季度减少100万美元 [12] - 2021年第一季度公司全额偿还循环信贷安排下的未偿债务，利息成本仅为20万美元，有效利率为1.17%，而2020年第一季度利息成本为600万美元，有效利率为3.03% [13] - 2021年第一季度净利润达1.62亿美元，较2020年第一季度的9500万美元增长71%，基本调整后每股收益增长54%至0.36美元 [13] - 2021年第一季度经营现金流达2.32亿美元，每股0.52美元，较上一年的1.78亿美元或每股0.40美元增长30% [13] - 公司董事会宣布每股0.14美元的股息，较2020年同期增长40%，较上一季度增长8%，是连续第三个季度增加 [14] - 2021年第一季度公司净现金减少200万美元，截至3月31日，现金及现金等价物为1.91亿美元，无未偿债务 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度收入中，41%来自黄金销售，54%来自白银，4%来自钯，1%来自钴 [12] - 公司预计2021年可归属产量为370,000 - 400,000盎司黄金、2250 - 2400万盎司白银和40,000 - 45,000黄金当量盎司的其他金属（钴和钯），总计约720,000 - 780,000盎司黄金当量 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长战略，完成墨西哥Cozamin矿的流协议，宣布智利Santo Domingo项目的新流协议 [8] - 公司首次引入10年生产指导，除了通常的一年和五年预测 [9] - 市场上有很多新的贵金属流机会，主要是开发阶段的机会，多数规模在1 - 3亿美元之间，公司专注于从基础金属矿中获取贵金属副产品的流机会 [20] - 市场上有一些特许权使用费套餐，但从公司角度来看，由于规模或非贵金属收入占比大，没有一个有意义，公司继续专注于贵金属流 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身处于有利地位，能够继续为股东创造价值，原因包括成本低且可预测、受益于商品价格上涨、拥有高利润率、投资组合包含世界上一些最高质量的矿山 [121] - 公司股息政策独特，随着有机增长和商品价格上涨，股息将继续保持强劲 [122] - 可持续发展对公司非常重要，公司与合作伙伴持续合作，确保为所有利益相关者提供最佳产品 [122] 其他重要信息 - 公司在2021年第一季度从Alexco的Keno Hill获得白银，从Vale的Voisey's Bay获得钴 [9] - 公司将在本月晚些时候发布第二份年度可持续发展报告 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 钴销售低于产量的原因及产量情况 - 新流协议开始时会有工作库存积累，Voisey's Bay钴业务是垂直整合运营，加工周期长，预计有四到五个月的工作库存 [34][35] - 合同规定1月1日之前的在制品归公司所有，冬季库存可能高于正常水平，公司接管库存后才开始销售，所以第一季度销售远低于库存 [36] - 公司预计Voisey's Bay钴业务的季度产量约为40万磅 [75] 问题: 对Barrick在Lama的成功钻探的看法及公司是否有权获得相关材料 - 公司有权获得Pascua及边境一侧任何区域生产的25%的白银，公司认为该资产最终会为其带来金属 [38] 问题: 与Hudbay关于Pampacancha的讨论及第二季度末应支付的罚款情况 - 公司会与Hudbay合作，在保护股东价值的同时，为Hudbay提供支持，目前讨论正在进行中 [40] 问题: Salobo是否会决定堆存低品位矿石的最新情况 - 这与第三阶段的采矿计划有关，公司与Vale正在积极讨论，尚未做出最终决定，从经济角度看，堆存低品位矿石有意义 [52] 问题: Salobo生产受维护程序变化影响的后续情况 - Vale因安全问题对维护程序进行了重置，第一季度设备可用性受到影响，目前情况有所改善，但第二季度仍可能有残余影响，公司支持安全运营 [54][55] 问题: 公司企业发展活动中是否看到回购选项，是否接受此类交易及投资门槛 - 市场上竞争对手有更多回购情况，公司过去在控制权变更时提供回购，且能获得合理回报 [61] - 若无控制权变更，公司反对回购，除非回报远高于典型的17%，公司倾向于与初级公司签订终身合同，仅在控制权变更时考虑回购 [62] 问题: Hudbay对Rosemont项目缩小联邦土地许可范围的影响及2.3亿美元或有付款的情况 - 这会影响废石处理和尾矿堆存成本，但矿床本身利润率高，预计不会有重大影响，且该地区的勘探成功可能带来额外价值 [65][67] - 合同有完成测试和一定的生产水平要求，是标准的建设融资合同格式 [68] 问题: 第一季度报告的Voisey's Bay钴产量是否代表稳定状态下的运行率 - 第一季度产量低于稳定状态运行率，因为公司需要建立仓储系统和库存，首次销售在第一季度末才开始 [73] - 该业务会有四到五个月的工作库存，季度产量约为年度估计产量的四分之一，销售会有一定波动性 [74] 问题: 第一季度业绩中黄金略低于预期、白银略高于预期，且未改变指导，是否预计黄金后续会增强 - 黄金生产中Salobo很重要，因安全重置仍在进行，第一季度错过的产量难以弥补，不过Penasquito在白银方面的表现弥补了这一点，体现了投资组合的多元化优势 [80] 问题: 第一季度白银现金成本每盎司6.33美元高于上一季度，“其他”类别每盎司9.41美元的原因及2021年剩余时间的预期 - 这是多种因素的综合结果，包括Antamina等流协议按现货百分比支付，以及一些合同中对更高产量水平的激励和更高的生产付款 [85][86] 问题: 智利提高税收对Santo Domingo项目的影响 - 公司专注于第一四分位的资产，这些资产有能力应对此类影响并保持盈利，Santo Domingo是第一四分位生产商 [87] - 该项目经济回报好，成本回收不到两年，且在降低成本方面有举措，虽然税收增加令人担忧，但项目本身有优势 [89] 问题: 在担保和流业务中，收购白银资产是否比黄金更难 - 市场上对锌的投资较少，银往往是铅、锌业务的副产品，而铜和镍项目更多产生黄金副产品，所以公司企业发展组合中对黄金有偏向 [90] - 公司的期权组合中白银占比高，未来几年这些期权将带来白银增长，同时公司新增机会可能更侧重于黄金 [92] 问题: 第一季度钴实现价格有溢价，营销方面的进展 - 公司与代表签订了代理协议，该代表熟悉产品，已有五六年营销经验，产品受市场青睐 [96] - 这是公司的新产品，有学习曲线，公司会研究如何创造更多价值，相信该产品在钴市场有优势 [97] 问题: 关于Pampacancha额外交付的情况及如何看待 - Pampacancha预计在2021年第二季度开始生产，关于罚款支付，公司因Hudbay在疫情期间的挑战给予了六个月豁免并延长了一些期限 [101][103] - 目前公司与Hudbay仍在讨论中，未做出最终决定，公司希望找到双赢解决方案，Pampacancha区的支付率高于主矿坑，还有其他合作机会 [104][105] 问题: 公司出售First Majestic股份后现金增加，对提高股息的想法 - 今年年底前股息政策保持不变，公司有多个项目正在建设中，需要投入资金，企业发展团队也有很多机会 [107] - 公司认为流协议对基础金属资产有价值，目前企业发展机会多，明年若没有重大投资且现金状况良好，会认真考虑股息政策调整 [111] 问题: 公司发布的指导是否包括2021年前继承的在制品材料 - 公司低估了在制品材料的数量，这对今年的钴生产有利 [117][119]