文章核心观点 - 惠顿贵金属公司将发布2024年第三季度财报并举行电话会议讨论结果 [1][3] 公司信息 - 惠顿贵金属是全球领先的贵金属流公司，拥有高质量、长寿命、低成本资产组合 [4] - 公司商业模式让投资者能从商品价格和勘探中获利，且风险低于传统矿业公司 [4] - 公司在矿业中现金运营利润率高，可支付有竞争力股息并通过增值收购实现增长 [4] 财报发布 - 公司将于2024年11月7日收盘后发布2024年第三季度财报 [1] 电话会议 - 2024年11月8日上午11点（东部时间）将举行电话会议讨论财报结果 [3] - 可通过拨打免费电话1 - 888 - 510 - 2154或1 - 437 - 900 - 0527参与直播，会议ID为48142 [2][3] - 会议配套幻灯片将在会议前以PDF格式在公司网站“演示文稿”页面提供 [3] - 电话会议将被录制，至2024年11月15日东部时间晚上11:59可收听，网络直播可观看一年 [3] - 可通过拨打加拿大或美国免费电话1 - 289 - 819 - 1450、其他地区电话1 - 888 - 660 - 6345，输入密码48142收听录音 [3] - 也可点击链接收听存档网络直播 [3]

文章核心观点 - 惠顿贵金属公司股价因金价上涨创新高 公司有良好生产指引、稳健资产负债表和战略收购等优势 且分析师预计金价将继续上涨 [1][2][8] 惠顿贵金属公司情况 股价与市值 - 周三惠顿贵金属公司股价创52周新高64.27美元 收盘略降至61.30美元 公司市值280亿美元 [1] 生产指引 - 公司预计未来五年产量增长40% 到2028年超过80万黄金当量盎司 主要由运营资产、在建或获批开发项目及预开发项目推动 [2][3] - 2029 - 2033年 归属产量预计平均超85万黄金当量盎司 考虑了预开发资产及部分特许权使用费带来的额外产量 [4] 资产负债表 - 截至2024年6月30日 公司无债务 此前延长了20亿美元未动用循环信贷安排 预计2028年6月22日到期 二季度末现金达5.4亿美元 现金运营利润率高 可支付有竞争力股息并通过增值收购实现增长 [5] 战略收购 - 公司持续增加流资产 2023年进行八次收购 承诺金额超10亿美元 加强了增长计划 2024年2月20日 收购英特拉资源公司1.5%净冶炼特许权使用费 [6][7] 股价表现 - 公司股价过去一年上涨38.8% 跑赢行业4.5%的跌幅 [10] 黄金价格情况 价格走势 - 2024年金价已上涨25% 周三触及2600美元/盎司的历史新高 目前约2591美元/盎司 银价也上涨 目前约31美元/盎司 年初至今涨幅26.8% [8] 影响因素 - 2024年金价表现受地缘政治紧张、货币政策宽松预期和央行持续购买等因素推动 [8] 价格预测 - 分析师预计金价上涨势头将持续 到2025年将涨至约3000美元/盎司 [9] 其他推荐股票 卡彭特科技公司 - 目前Zacks评级为强烈买入 2025财年每股收益共识预期为6.06美元 过去60天上涨17% 过去四个季度平均盈利惊喜为15.9% 股价一年上涨106.1% [11][12] IAMGOLD公司 - 目前Zacks评级为强烈买入 2024年每股收益共识预期为0.39美元 过去60天上涨44% 过去四个季度平均盈利惊喜为200% 股价一年上涨135.7% [11][13] 埃尔多拉多黄金公司 - 目前Zacks评级为强烈买入 2024年每股收益共识预期为1.32美元 过去60天上涨22% 过去四个季度平均盈利惊喜为430% 股价一年上涨84.7% [11][14]

文章核心观点 公司宣布推出首届未来矿业挑战赛，旨在支持创新技术以推进矿业可持续发展，邀请全球清洁技术公司提交行业解决方案，挑战由Foresight Canada支持，申请于2024年9月18日开放，获胜者将于2025年3月在多伦多PDAC大会公布并获100万美元奖金 分组1：未来矿业挑战赛介绍 - 公司推出首届未来矿业挑战赛，将向获胜企业提供100万美元以推进其技术 [1] - 挑战赛邀请全球清洁技术公司提交行业解决方案，今年聚焦识别有潜力减少矿业运营温室气体排放的技术 [2] - 解决方案应适用于贱金属和/或贵金属开采，可在全球范围内扩展并在运营矿山实施，挑战由Foresight Canada支持 [2][3] - 挑战申请于2024年9月18日开放，获胜者将于2025年3月在多伦多PDAC大会公布 [3] 分组2：公司相关人员观点 - 公司总裁兼首席执行官Randy Smallwood表示矿业对社会至关重要，需促进创新与合作以改善矿业未来 [2] - 公司首席可持续发展官兼国际总裁Patrick Drouin称公司致力于推进技术和新解决方案以提高运营效率和减少矿业活动影响 [3] - Foresight Canada首席执行官Jeanette Jackson表示将与公司合作，寻求减少排放并提高全球矿业生产力和盈利能力的解决方案 [3] 分组3：公司介绍 - 公司是领先的贵金属流公司，通过战略流协议与矿业公司合作，获取其未来部分贵金属产量 [4] - 公司致力于负责任的采矿实践，采用行业领先的尽职调查做法，为股东创造长期价值并支持矿业提供社会所需商品 [4] 分组4：Foresight Canada介绍 - Foresight Canada是加拿大最大的清洁技术创新和采用加速器，连接公共和私营部门与全球最佳清洁技术 [5] - 其支持超1280家公司创造5.11亿美元收入和17.7亿美元资本支持，举办60多个行业挑战，创造超8760个绿色就业岗位，减少超7000万吨温室气体排放 [5]

文章核心观点 - 美国第四大运输公司Wheaton | Bekins任命April Milner为销售、营销和搬家管理副总裁，她经验丰富将助力公司发展 [2][3] 公司动态 - Wheaton | Bekins任命有7年工作经验的April Milner为销售、营销和搬家管理副总裁 [2] - 公司今年早些时候宣布聘请新总裁Jim Gaw [7] 新副总裁情况 - April Milner成长于家族搬家公司，有协调员、销售人员等多岗位经验，还有商管学位 [4] - 她在疫情期间通过网络研讨会和播客帮助代理商，是执行委员会政策变更的重要参考 [5] - 她表示将利用公司资源帮助代理商发展业务 [6] 公司介绍 - Wheaton | Bekins是全球知名运输服务提供商，拥有五个家居用品搬迁品牌 [8] - 公司是第四大家庭用品承运商，提供国内外家庭用品搬迁及特殊商品和物流服务 [8] - 公司在全国有超350个代理商，可通过电话或官网联系 [7][9]

文章核心观点 - 自惠顿贵金属公司上一份财报发布一个月来，股价上涨约10.1%跑赢标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，需结合最新财报分析重要驱动因素，目前预估呈上升趋势，综合VGM评分为F，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与预期一致 [1][11] 二季度财报情况 - 调整后每股收益33美分超Zacks共识预期29美分，同比提高4.8% [2] - 营收约2.99亿美元，同比增长12.9%，因平均实现价格上涨18%，但黄金等效盎司销量下降4%部分抵消涨幅，且超Zacks共识预期2.92亿美元 [3] - 黄金产量84,993盎司高于上年同期83,180盎司，可归属白银产量同比增14%至5,062盎司，钯产量增11.8%至4,338盎司，6月底季度生产147,059黄金等效盎司，同比增7.2%，但销量124,009黄金等效盎司，同比降4.4% [4] 价格情况 - 二季度平均实现黄金价格为每盎司2356美元，同比高18.6%，白银价格每盎司29.11美元，同比涨20.6%，钯价格每盎司979美元低于上年同期1438美元，钴价格同比提高21.1%至每磅16.02美元 [5] 财务状况 - 2024年二季度末手头现金约5.4亿美元低于2023年末5.47亿美元，经营现金流2.34亿美元高于上年同期2.02亿美元，有20亿美元未动用循环信贷安排，到期日延至2029年6月25日 [6] 2024年指引 - 预计可归属产量在55万至62万黄金等效盎司之间，2023年为584,389黄金等效盎司，黄金产量预计在32.5万至37万盎司之间，较2023年374,585盎司略有下降，白银产量预计在1850万至2050万盎司之间，较上年1720万盎司增长，其他金属产量预计在1.2万至1.5万黄金等效盎司之间，2023年为12,275黄金等效盎司 [7] 预估与评分情况 - 过去一个月新预估呈上升趋势 [8] - 目前平均增长评分为C，动量评分方面稍显滞后为D，价值方面评分为F处于该投资策略底部20%五分位，综合VGM评分为F [9][10]

文章核心观点 - 黄金受宏观因素支撑表现强劲，公司看好黄金投资，更倾向投资如惠顿贵金属的流资公司，该公司模式有高利润率和低风险，虽当前估值合理，但长期潜力大，市场回调时可考虑纳入投资组合 [2][30][31] 黄金行业情况 - 去年以来金矿股回报率达36%，黄金价格突破每金衡盎司2500美元 [2] - 市场因经济增长不佳预计未来利率降低，今年有100%可能性降息50个基点，实际利率下降使黄金更具吸引力 [4][5] - 花旗集团预计未来6 - 12个月黄金ETF资金流入将显著增加，受货币政策宽松和衰退风险下波动性增加推动，预计到2025年年中黄金价格可能达到3000美元；瑞银集团预计今年最后一个季度黄金价格为2600美元 [6][7] 惠顿贵金属公司情况 公司业务模式 - 作为流资公司，通过提前付款购买矿山未来一定比例金属产量，矿山运营后以低于现货价格的预定价格购买金属，再以现货价格出售，所获现金用于新流资投资、分红等 [11][13] 公司优势 - 现金运营利润率近80%，远超金矿公司 [14] - 近100%业务集中于金银，2023年99%的收入来自贵金属 [15] - 多数矿山位于低风险地区，包括巴西（占收入34%）、墨西哥（20%）、加拿大（12%）和欧洲（13%） [16] - 已投资104亿美元于流资项目，产生107亿美元现金流，其中22亿美元用于分红，已收回全部前期投资并仍享有低价购买产量的权利 [17] - 目前处于增长阶段，自2020年起便是如此，资产负债表健康，流动性达25亿美元，净现金5400万美元 [19] - 现有矿山寿命28年，加上测量和指示资源共40年，还有24年推断资源 [20] - 超90%的产量来自成本曲线下半部分的资产，盈利能力强 [21][22] 公司生产与增长预期 - 今年预计生产55 - 62万黄金当量盎司（GEO），未来五年有机增长约40%，长期生产目标约85万GEO，较2024年指导中点高45% [23] - 增长主要来自已开发资产和已获许可项目，预计到2028年生产增长约40%，80%的增长来自运营、在建或已获许可的资产 [24][25][26] 公司股息与估值 - 股息方面，三季度每股股息0.155美元，最近一次股息上调3.3%，股息收益率1.0%，具有股息稳定性且公司计划提高股息支付 [27][28] - 估值方面，目前市盈率45.9倍，长期适用40倍市盈率，当前股价处于合理水平，但因看好黄金走势和公司增长前景，长期股价有望上涨 [28][29] 公司优劣势总结 优势 - 高利润率，现金运营利润率近80% [32] - 风险降低，避免直接管理矿山的运营风险 [32] - 增长前景好，有已证实储量、项目储备和低风险地区业务，产量将显著增长 [32] - 股息稳定，虽收益率不高，但高盈利能力支撑股息且承诺增加股东分配 [32] 劣势 - 估值方面，市盈率45.9倍较高，希望看到回调 [32] - 股息收益率1%缺乏吸引力 [32] - 受金银价格波动影响，会影响公司收入和股价表现 [32]

文章核心观点 公司将于2024年9月24日上午9点（东部时间）举办投资者日网络直播 [1] 会议信息 - 直播参与方式：可点击RapidConnect URL或Live webcast链接，也可拨打免费电话1 - 888 - 664 - 6383或1 - 416 - 764 - 8650等，加拿大或美国境内可拨打1 - 888 - 390 - 0541，境外拨打1 - 416 - 764 - 8677，密码为883969 [2] - 会议发言人员：包括总裁兼首席执行官Randy Smallwood以及公司执行团队，部分资产的技术介绍将由公司合作伙伴代表进行 [3] - 会议ID：42883969 [3] - 资料形式：配套幻灯片将以PDF格式在公司网站“演示文稿”页面提供 [3] - 会议记录：电话会议将被录制，至2024年10月1日晚上11:59（东部时间）可获取，网络直播可保存一年，可通过点击Archived webcast链接收听存档 [3] 公司介绍 - 公司地位：是全球领先的贵金属流公司，拥有高质量、长寿命、低成本的资产组合 [4] - 业务模式优势：为投资者提供大宗商品价格杠杆和勘探上行空间，风险比传统矿业公司低很多 [4] - 财务表现：在矿业中实现高现金运营利润率，能支付有竞争力的股息并通过增值收购实现增长 [4] - 市场表现：持续跑赢黄金、白银及其他矿业投资 [4] - 公司理念：致力于良好的ESG实践，回馈公司及其矿业合作伙伴运营所在社区，通过流业务创造可持续价值 [4]

公司业绩 - Wheaton Precious Metals Corp. (WPM)2024年第二季度调整后每股收益为33美分超过Zacks共识预期的29美分 底线同比增长4.8% [1] - 公司营收约2.99亿美元 同比增长12.9% 平均实现价格增长18% 但黄金等效盎司 (GEOs) 销售量下降4% 营收超过Zacks共识预期的2.92亿美元 [2] - 公司黄金产量为84993盎司 高于去年同期的83180盎司 白银产量同比增长14%至5062盎司 钯金产量增长11.8%至4338盎司 第二季度生产147059 GEOs 同比增长7.2% 销售124009 GEOs 同比下降4.4% [3] - 第二季度平均实现黄金价格为每盎司2356美元 较去年同期高18.6% 白银价格为每盎司29.11美元 同比增长20.6% 钯金价格为每盎司979美元 钴价格同比增长21.1%至每磅16.02美元 [4] - 2024年第二季度末公司手头现金约5.4亿美元 2023年末为5.47亿美元 运营现金流为2.34亿美元 去年同期为2.02亿美元 公司拥有20亿美元未动用循环信贷额度 到期日延长至2029年6月25日 [5] - 公司预计2024年可归属产量在550000 - 620000 GEOs之间 2023年生产584389 GEOs 黄金产量预计在325000 - 370000盎司之间 较2023年的374585盎司略有下降 白银产量预计在1850万 - 2050万盎司之间 较上年的1720万盎司有所增长 其他金属产量预计在12000 - 15000 GEOs之间 2023年生产12275 GEOs [6] - 公司股价在过去一年上涨24.5% 而行业下降4% [7] 同行业绩 - Teck Resources (TECK)2024年第二季度调整后每股收益为58美分 超出Zacks共识预期的47美分23% 但较去年同期每股91美分的收益下降37% 净销售额约28.3亿美元 较去年同期增长8% 但低于Zacks共识预期的29.2亿美元 [9] - Reliance Inc. (RS)每股收益为4.65美元 低于Zacks共识预期的4.73美元 净销售额为36.433亿美元 同比下降约6.1% 营收超过共识预期的36.039亿美元 [10] - Cleveland - Cliffs Inc. (CLF)第二季度调整后每股收益为11美分 低于去年同期的69美分 Zacks共识预期为收支平衡 营收下降14.9%至50.92亿美元 低于共识预期的51.999亿美元 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度产生了234百万美元的经营现金流,上半年创下450百万美元的新纪录 [7][19] - 公司第二季度收入为299百万美元,同比增长13%,其中61%来自黄金,37%来自白银,1%来自钯金和钴 [17] - 公司第二季度调整后净收益为150百万美元,同比增加7百万美元,主要由于毛利率提高,但被全球最低税收的影响所抵消 [18][19] - 公司第二季度每股宣派0.155美元的季度股息,同比增加3% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度Salobo黄金产量为63,200盎司,同比增加约23%,主要由于产能提升 [10] - 第二季度Constancia银产量为450,000盎司,同比增加约7%;金产量为6,100盎司,同比下降18%,主要由于计划剥离活动导致品位下降 [11] - 第二季度Peñasquito银产量为2.3百万盎司,同比增加约30%,主要由于产能提升 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第二季度销量为124,000金当量盎司,同比下降4%,主要由于销售时间的差异 [16] - 公司第二季度末约有128,000金当量盎司未交付,相当于2.9个月的产量,略高于前四个季度 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正积极评估新的流动性机会,看到采矿行业对流动性融资的需求依然强劲 [8][26][28] - 公司未来5年内产量预计将增长40%至超过80万盎司,主要来自Salobo、Antamina、Peñasquito等在产资产以及Blackwater、Platreef等在建和已获批项目 [14][15] - 公司认为自身的多元化资产组合、长寿命低成本资产以及出色的有机增长前景,使其成为优质贵金属投资的首选 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的业务模式能够有效利用大宗商品价格上涨,保持强劲的利润率 [7] - 管理层表示公司的充沛现金流和2亿美元未提取的循环信贷额度,使其能够满足所有承诺并有能力进行新的收购 [8][20] - 管理层对公司未来5年内40%的有机增长前景以及从2029年到2033年平均每年超过85万盎司的产量感到乐观 [14][15][21] 其他重要信息 - 公司在第二季度发布了年度可持续发展和气候变化报告,并被评为加拿大50家最佳企业公民之一 [9] - 加拿大于2024年6月20日颁布了全球最低税收法案,公司需要为其开曼群岛子公司的收入缴纳15%的最低税 [18]

财务数据 - 2024年第二季度，公司营收为2.99亿美元[1] - 净调整收益为1.5亿美元[2] - 运营现金流为2.34亿美元[3] - 季度股息为每股0.155美元[4] - 公司现金储备超过5.4亿美元，未使用的2亿美元循环信贷额度[5] - 2024年第二季度，公司的总收入增长了12.9%，毛利润增长超过22%至1.86亿美元[6, 7] - 2024年第二季度，公司的运营现金流增长了16%，达到2.34亿美元[8] - 公司发布的非IFRS绩效指标包括调整后的净收益和调整后的每股净收益[9] - 调整后的净收益和调整后的每股净收益是通过消除非现金减值费用、非现金公允价值损失和其他一次性费用以及非现金所得税费用的影响计算的[10] - 2024年公司净利润为12.23亿美元，较2023年下降了13.9%[11] - 2024年公司调整后净利润为14.96亿美元，较2023年增长了5%[12] - 2024年每股调整后基本收益为0.33美元，较2023年增长了3.1%[13] - 2024年每股调整后稀释收益为0.33美元，较2023年增长了3.1%[14] - 2024年经营活动产生的现金流量为23.44亿美元，较2023年增长了15.8%[15] - 2024年基本每股经营现金流量为0.52美元，较2023年增长了15.6%[16] - 2024年稀释每股经营现金流量为0.52美元，较2023年增长了15.6%[17] - 2024年金的平均现金成本为每盎司441美元，较2023年下降了4.3%[18] - 2024年银的平均现金成本为每盎司4.95美元，较2023年下降了1.2%[19] - 2024年钯的平均现金成本为每盎司175美元，较2023年下降了32.9%[20] 未来展望 - 预计未来16个月内，项目的建设活动将进一步降低风险[21] - 预计到2028年，产量将增长约40%，长期稳定产量将超过每年85万GEO[22] 其他信息 - 迄今为止，公司生产但尚未交付的GEO为12.8万，相当于约2.9个月的可支付GEO产量[23] - 非IFRS措施没有任何IFRS规定的标准化含义，其他公司可能会以不同方式计算这些措施[24]