WHEATON PRECIOUS METALS THE HIGH MARGIN PRECIOUS METALS COMPANY First Quarter 2022 Results Conference Call CAUTIONARY STATEMENTS CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS The information contained in this Presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and "forward-looking information" within the meaning of Canadian securities legislation. There can be no assurance that forward-looking statements will prov ...

业绩总结 - Wheaton Precious Metals的2021年总现金流约为84亿美元[61] - 2021年运营现金流为14亿美元，显示出强劲的现金流生成能力[101] - 2021年总分红支付比2020年增长超过35%[16] - 2022年第一季度宣布每股股息为0.15美元，较前一年增长15%[40] - 自公司成立以来，已宣布约15亿美元的股息[39] 用户数据 - Wheaton的现金流敏感性显示，商品价格上涨50%将导致现金流增加65%[33] - Wheaton的运营现金流在过去的商品价格周期中超过了原始预期超过20亿美元[36] - Wheaton的资产组合基于储量，预计有超过30年的矿山寿命[24] 未来展望 - Wheaton预计未来10年年均生产增长20%[27] - 2022年黄金等价物(GEO)的生产指导为350,000至380,000盎司，银的生产指导为23至25百万盎司[26] - 预计在当前商品价格下，未来将有强劲的年度现金流[61] 新产品和新技术研发 - Wheaton将获得100%的银生产，直到交付28.5万盎司，之后将减少至67%的可支付黄金生产[28] - 根据修订后的Minto PMPA，每交付一盎司黄金的现金支付将为黄金现货价格的75%[25] 市场扩张和并购 - 公司在流媒体投资组合中投资超过100亿美元[61] - Wheaton International将支付总现金对价1.1亿美元，其中3800万美元将在六个月内支付，剩余部分将在MDZ项目建设期间支付[24] 负面信息 - 一旦Wheaton Precious Metals在Antamina协议下收到1.4亿盎司银，其可购买的银生产将减少至22.5%[16] 其他新策略和有价值的信息 - Wheaton的现金运营成本在2022年预计为每盎司金约为$444[29] - Wheaton在可持续性方面获得高评级，ESG评级为“AA”[58] - 为支持社区，Wheaton设立了500万美元的社区支持和救助基金[53]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司生产超18.6万黄金当量盎司，全年共75.3万黄金当量盎司，略高于此前公布指引中点 [8] - 与2020年第四季度相比，2021年第四季度黄金当量产量下降2%，销量增长2% [16][17] - 截至2021年12月31日，约15.7万黄金当量可支付盎司在PBND，另有65.7万磅钴（相当于6500黄金当量盎司）库存，合计16.4万黄金当量盎司，较前四个季度平均余额高约2.2万黄金当量盎司 [17] - 2021年第四季度收入2.78亿美元，同比下降3%，主要因平均实现黄金当量价格下降5%，部分被销量增加抵消 [18] - 2021年第四季度毛利润1.51亿美元，同比下降7%；现金基础G&A费用1600万美元，同比增加800万美元 [19] - 2021年第四季度，因钴价持续上涨，公司对Voisey's Bay钴流进行1.57亿美元减值转回；净利润2.92亿美元，调整后净利润1.32亿美元，基本调整后每股收益0.29美元，同比下降12% [20] - 2021年第四季度经营现金流1.95亿美元，每股0.43美元，同比下降6% [21] - 2021年全年，公司生产75.3万黄金当量盎司，收入12亿美元，同比增长10% [26] - 2021年，黄金当量平均实现商品价格上涨10%，毛利润增长13%；G&A费用6100万美元，同比减少500万美元 [27] - 2021年基本调整后每股收益1.32美元，同比增长17%；经营现金流8.45亿美元，同比增长10%，每股经营现金流1.88美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司贵金属权益产出18.64万黄金当量盎司，包括8.83万盎司黄金、640万盎司白银、4700盎司钯和38.1万磅钴 [15] - 2021年第四季度，Salobo产出4.82万盎司归属黄金，同比下降约23%；Constancia产出60万盎司归属白银和9900盎司归属黄金，同比分别增长约21%和151% [51][54] - 2021年第四季度末，Voisey's Bay地下矿扩建项目完成67%，Reid Brook于2021年第二季度产出首批矿石，Eastern Deeps预计2022年下半年投产 [55] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行增长战略，2021年第四季度宣布三项新流协议，2022年初又宣布两项，过去15个月共增加八项新流协议 [10][11] - 公司通过与交易对手建立长期关系、提供技术和社区支持、进行全面尽职调查等方式，在行业竞争中取得优势 [34][35][36] - 公司预计未来5 - 10年实现产量增长，未来10年平均年产量达91万黄金当量盎司 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年是创纪录的一年，多元化高质量投资组合展现出强大实力，未来将继续为股东创造价值 [8][9] - 公司对新流协议和现有矿山勘探成果带来的产量增长前景感到兴奋，预计未来产量将显著增加 [13] - 公司在ESG方面表现出色，获得行业领先评分，将继续在可持续发展方面发挥领导作用 [14] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2022年股息为每股0.15美元，设定了2022年股息下限，并提供股息再投资计划 [21][22] - 2021年，公司偿还1.95亿美元循环信贷额度，消除未偿债务 [31] - 2022年，公司预计非股票基础G&A费用为4700 - 4900万美元，主要因保险和差旅费增加 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Salobo今年的生产情况以及三期扩建后未来几年的生产情况 - 过去两年Salobo受疫情和火灾影响较大，2022年生产有所改善，随着Salobo III下半年投产，产量将大幅提升，但未来几年品位会略有下降，产量将接近过去水平，但不会超过27 - 28万盎司的范围 [67][68][69] 问题2: 公司近期交易频繁，目前项目储备情况如何，交易规模和类型有何特点 - 公司仍看到很多新的贵金属流机会，多数交易规模在1 - 3亿美元之间，主要是开发阶段项目，贵金属作为副产品，这些流协议将有助于公司中期增长 [70][71] - 公司也看到用于扩建和并购的流机会，预计未来会增加，但目前尚未完成重大并购交易 [72] - 公司将继续寻找高质量流协议，注重质量而非数量 [73] 问题3: 公司为何能专注于北美、南美和欧洲部分地区，如何选择投资国家 - 公司最初专注于白银业务，因此偏向美洲市场，且一直保持这一倾向 [81] - 公司进行的是矿山全生命周期投资，政治风险至关重要，会综合考虑各种因素选择投资国家 [83] - 公司相信一些项目虽面临许可挑战，但最终会为社会带来积极影响，会耐心等待合作伙伴解决问题 [84][85] 问题4: 疫情限制缓解后，公司团队能否实地考察项目，如何应对通胀对技术研究的影响 - 疫情初期，公司进行详细桌面审查，并聘请当地顾问确认项目情况；一年半前开始恢复实地考察，目前已恢复正常运营 [91][92][93] - 公司不依赖其他QP报告，技术团队会对项目进行深入分析和评估，确保对项目的理解和决策准确可靠 [94][95] - 公司投资的项目多为低成本、高利润率项目，即使面临一定资本成本超支，仍有投资吸引力；项目有一定产能，公司可在建设期间提供额外资金支持 [97][98][99] - 公司在合同中包含完工测试和完工保证条款，以应对可能的延误风险 [100] 问题5: 公司对基础金属与贵金属的投资吸引力看法是否改变 - 公司专注于成为最佳贵金属公司，为股东提供贵金属投资机会，但也会研究其他领域，了解同行动态 [105][106][107] - 公司并非主动寻求基础金属投资，但如Vale的Voisey's Bay项目，因特殊情况和资产优势会参与投资 [108] - 公司预计将保持超95%的贵金属投资比例，根据钴市场情况，可能升至100% [109] - 若有包含少量基础金属的优质贵金属项目，公司会考虑保留基础金属部分；若不放心，会寻找合作伙伴 [110][111] 问题6: 公司是否会对铀项目感兴趣 - 除非与其他机会结合，否则公司对铀项目不太感兴趣 [112][113] 问题7: 请介绍近期四次收购项目的内部收益率（IRR），以及与通常5%的贴现率的关系 - 公司评估交易时会根据项目风险、担保、开发阶段、合作伙伴、投产时间等因素调整贴现率，目标是与加权平均资本成本一致，过去18年回报率约18% [114] - 公司会深入分析项目勘探潜力、产能扩张、效率提升和回收率改善等因素，实际IRR可能高于公布数据 [115][116] - 公司对现有运营项目目标是高个位数IRR，开发项目目标是低两位数IRR，评估资产时会根据自身发现和分析进行，不依赖公司指引和QP报告 [117][118] 问题8: 近期四次交易的IRR与以往交易相比有何不同 - 公司评估方法与以往一致 [119] 问题9: 请介绍第四季度已支付的流协议款项以及未来支付计划 - 第四季度，公司为PMPAs支付两笔预付款，包括向New Gold支付3亿美元用于Blackwater黄金流，向Hudbay支付400万美元用于Constancia项目，共计3.4亿美元 [124] - 截至12月底，公司有19亿美元未支付承诺，其中最大一笔与Salobo III扩建有关，预计2023年支付5.5 - 6.5亿美元；未来五年还需支付约13亿美元，预计用经营现金流支付 [125][126] 问题10: 此次公布的结果中，过去产量重述情况比以往多，是否有特殊原因 - 公司表示产量通常是估计值，会根据更多信息进行调整，目前未发现重大修改情况，将进一步核实后回复 [129][130]

长期采购协议情况 - 截至2021年12月31日，公司与21家不同矿业公司签订28份长期采购协议，涉及23个运营、10个开发中、2个维护中的矿业资产，位于12个国家，之后又收购3份新协议[5] - 2021年11月15日，公司与Rio2就Fenix项目签订PMPA，将按不同阶段比例收购黄金，支付5000万美元前期现金对价，生产付款按不同阶段调整[30] - 2021年12月13日，公司与Artemis就Blackwater项目签订Blackwater Silver PMPA，收购白银，支付约1.41亿美元前期现金对价，生产付款按不同阶段调整[31] - 2021年12月13日，公司与New Gold就Blackwater项目签订Blackwater Gold PMPA，收购黄金，支付3亿美元，生产付款为现货金价35%[32] - 2022年1月17日，公司与Adventus就Curipamba项目签订Curipamba PMPA，收购黄金和白银，支付1.755亿美元前期现金对价，生产付款为现货价18%[33] - 2022年1月26日，公司与Gen Mining签订马拉松PMPA，承诺支付2.4亿加元的预付款，购买100%的应付黄金产量直至交付15万盎司，之后降至67%；购买22%的应付铂产量直至交付12万盎司，之后降至15%[36] - 2022年2月8日，公司与Sabina签订鹅PMPA，承诺支付1.25亿美元的预付款，购买4.15%的应付黄金产量直至交付13万盎司，降至2.15%直至交付20万盎司，之后降至1.5%[37] 收购金属价格情况 - 2021年，公司收购金属的平均价格为黄金每盎司459美元、白银每盎司5.78美元、钯每盎司433美元、钴每磅4.67美元[5] 社区捐赠情况 - 2021年公司在社区支持与响应基金项目中共捐赠460万美元[9] 各金属产量变化情况 - 2021年第四季度与2020年第四季度相比，黄金产量88,321盎司下降4.0%，2021年全年产量342,546盎司下降6.5%[10] - 2021年第四季度与2020年第四季度相比，白银产量6,356盎司下降2.4%，2021年全年产量25,999盎司增长13.6%[10] - 2021年第四季度与2020年第四季度相比，钯产量4,733盎司下降16.6%，2021年全年产量20,908盎司下降5.8%[10] - 2021年第四季度与2020年第四季度相比，钴产量381磅，2021年全年产量2,293磅，2020年均无产量[10] - 2021年黄金产量342,546盎司，较2020年的366,321盎司下降6.49%[69] - 2021年白银产量25,999千盎司，较2020年的22,892千盎司增长13.57%[69] - 2021年钯金产量20,908盎司，较2020年的22,187盎司下降5.76%[69] - 2021年钴产量2,293磅，2020年无产量[69] - 2021年第四季度，公司黄金产量88,300盎司，较2020年同期减少3,700盎司[97] - 2021年第四季度，公司白银产量640万盎司，较2020年同期减少10万盎司[97] - 2021年第四季度，公司钯金产量4,700盎司，较2020年同期减少1,000盎司[98] - 2021年第四季度，公司钴产量381,100磅[99] - 2021年公司归属黄金产量342,500盎司，较2020年减少23,800盎司；归属白银产量2600万盎司，较2020年增加310万盎司；归属钯产量20,900盎司，较2020年减少1,300盎司；归属钴产量230万磅[114][115][116] - 2021年Salobo金矿产量减少42,300盎司（17%），主要因吞吐量和品位降低；Sudbury金矿产量减少10,400盎司（38%），主要因运营临时暂停；Constancia金矿产量增加11,500盎司（77%），主要因品位提高和回收率增加；San Dimas金矿产量增加9,300盎司（24%），主要因2020年运营临时暂停和转换比率修订；其他金矿产量增加9,100盎司（36%），主要因Minto和777矿吞吐量和品位提高及收购Marmato矿权益[117] - 2021年其他银矿产量增加109.7万盎司（13%），主要因Yauliyacu矿产量提高、Keno Hill矿恢复开采及新收购Cozamin和Marmato矿权益；Peñasquito银矿产量增加92.3万盎司（12%），主要因吞吐量提高；Antamina银矿产量增加68万盎司（13%），主要因吞吐量提高；Constancia银矿产量增加35万盎司（22%），主要因品位提高和吞吐量增加[117] 财务关键指标变化情况 - 2021年总营收12.01665亿美元，较2020年的10.96224亿美元增长9.6%[10] - 2021年净利润7.54885亿美元，较2020年的5.07804亿美元增长48.7%[10] - 2021年支付股息2.56607亿美元，较2020年的1.88486亿美元增长36.1%[10] - 2021年第四季度和全年，公司收入分别为2.78亿美元（黄金51%、白银43%、钯金3%、钴3%）和12.02亿美元（黄金47%、白银48%、钯金4%、钴1%），全年收入创纪录[16] - 2021年第四季度和全年，公司黄金当量产量分别为18.64万盎司和75.3万盎司，季度产量下降1.7%，全年产量增长5.7%[16] - 2021年第四季度和全年，公司黄金当量销量分别为15.89万盎司和66.34万盎司，较上年同期分别增长2.1%和0.2%[16] - 2021年第四季度和全年，公司经营现金流分别为1.95亿美元和8.45亿美元，全年经营现金流创纪录，季度下降6%，全年增长10%[16] - 2022年3月10日，董事会宣布每股普通股股息为0.15美元[16] - 2022年公司预计黄金产量35 - 38万盎司，白银产量2300 - 2500万盎司，其他金属（钯金和钴）4.4 - 4.8万黄金当量盎司，黄金当量产量70 - 76万盎司[18] - 2021年第一季度，公司全额偿还了20亿美元循环定期贷款项下的1.95亿美元未偿债务[17] - 2021年，公司从长期股权投资出售中获得1.3亿美元收益，其中出售First Majestic Silver Corp.剩余股权投资获得1.12亿美元[17] - 截至2021年12月31日，公司拥有2.26亿美元现金及现金等价物，结合20亿美元循环定期贷款的可用信贷和持续经营现金流，公司有能力为所有未履行承诺和已知或有事项提供资金[21] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司长期股权投资分别为6.1477亿美元和1.99878亿美元，包括普通股和认股权证[53] - 截至2021年12月31日的三个月，公司权益投资公允价值总计5994.1万美元，较9月30日的7049.5万美元调整了701.1万美元，实现处置收益1304.8万美元[55] - 截至2020年12月31日的三个月，公司权益投资公允价值总计19624.1万美元，较9月30日的25200.7万美元调整了5759.9万美元，实现处置收益4055.6万美元[56] - 2021年全年，公司权益投资公允价值总计5994.1万美元，较2020年末的19624.1万美元调整了 - 1400万美元，实现处置收益7357.8万美元[58] - 2020年全年，公司权益投资公允价值总计19624.1万美元，较2019年末的30975.7万美元调整了2585.6万美元，实现处置收益6081.4万美元[60] - 2021年总营收1,201,665千美元，较2020年的1,096,224千美元增长9.62%[69] - 2021年净利润754,885千美元，较2020年的507,804千美元增长48.66%[69] - 2021年基本每股收益1.677美元，较2020年的1.132美元增长48.14%[69] - 2021年经营活动现金流845,145千美元，较2020年的765,442千美元增长10.41%[69] - 2021年支付股息256,607千美元，较2020年的188,486千美元增长36.14%[69] - 2021年总资产6,296,151千美元，较2020年的5,957,272千美元增长5.69%[69] - 2021年Q4总销售额为278,197千美元[80] - 2021年Q4净利润为291,822千美元，基本每股收益0.648美元，摊薄每股收益0.646美元[80] - 2021年Q4调整后净利润为132,232千美元，基本每股收益0.293美元，摊薄每股收益0.293美元[80] - 2021年Q4经营活动现金流为195,290千美元，基本每股现金流0.433美元，摊薄每股现金流0.432美元[80] - 2021年Q4宣布股息为67,580千美元，每股股息0.15美元[80] - 2021年Q4总资产为6,296,151千美元，总负债为46,034千美元，股东权益为6,250,117千美元[80] - 2021年第四季度，公司运营结果毛利润278,197千美元，净利润307,389千美元，经营现金流205,358千美元，总资产5,905,797千美元[84] - 2021年第四季度，公司其他费用总计15,567千美元，其中一般及行政费用16,955千美元，财务成本1,508千美元，其他收入3,581千美元，所得税685千美元[84] - 2021年公司运营结果方面，毛利润12.01665亿美元，净利润8.15642亿美元，运营现金流9.04266亿美元[101] - 2020年公司运营结果方面，毛利润10.96224亿美元，净利润5.85572亿美元，运营现金流8.29181亿美元[107] - 2021年公司净收益为7.55亿美元，较上一年增加2.47亿美元，主要因毛利润、其他收入和费用等因素变动[118] - 2021年第四季度，公司一般及行政费用较上一年同期增加800万美元，主要因绩效股份单位（PSUs）应计成本差异[124] - 2021年全年，公司一般及行政费用较上一年减少500万美元，主要因PSUs应计成本差异[125] - 2021年12月31日，公司现金及现金等价物为2.26亿美元，2020年同期为1.93亿美元；循环信贷额度下的未偿还债务为零，2020年同期为1.95亿美元[129] - 2021年第四季度，公司经营活动产生的现金流量为1.95亿美元，较上年同期减少1300万美元[130] - 2021年全年，公司经营活动产生的现金流量为8.45亿美元，较上年同期增加8000万美元[135] - 2021年第四季度，公司融资活动净现金流出为5500万美元，主要是季度股息支付5700万美元，部分被行使股票期权所得200万美元抵消[132] - 2021年全年，公司融资活动净现金流出为4.08亿美元，主要是偿还循环信贷额度1.95亿美元和股息支付2.18亿美元，部分被行使股票期权所得800万美元抵消[138] - 2021年第四季度，公司投资活动净现金流出为2.86亿美元，主要是向New Gold支付3亿美元和向Hudbay支付400万美元，部分被处置长期股权投资所得1800万美元抵消[133] - 2021年全年，公司投资活动净现金流出为4.04亿美元，主要是收购新的PMPA支付款项和收购长期股权投资支付款项，部分被处置长期股权投资所得1.3亿美元抵消[139] - 2021年第四季度，其他（收入）费用总计为358.1万美元，2020年同期为83万美元；全年总计为577.6万美元，2020年同期为217万美元[126] - 2021年第四季度，财务成本总计为150.8万美元，2020年同期为219.6万美元；全年总计为581.7万美元，2020年同期为1671.5万美元[127] - 2021年第四季度，所得税费用（收回）为68.5万美元，2020年同期为-607.6万美元；全年为-26.9万美元，2020年同期为-247.5万美元[128] 各金属销售情况 - 2021年第四季度总黄金销售盎司数为79,622，第三季度为67,649，第二季度为90,090，第一季度为75,104[77] - 2021年第四季度总白银销售盎司数为5,116，第三季度为5,487，第二季度为5,600，第一季度为6,657[77] - 2021年第四季度钯金销售盎司数为4,641，第三季度为5,703，第二季度为3,869，第一季度为5,131[77] - 2021年第四季度钴销售磅数为228，第三季度为131，第二季度为395，第一季度为132[77] - 2021年第四季度GEOs销售数量为158,8

业绩总结 - Wheaton Precious Metals的2020年收入为10.96亿美元，100%来自贵金属[59] - 2021年黄金生产指导为330,000至345,000盎司，银生产指导为25.5至26.5百万盎司[17] - 预计2025年黄金等价物年均生产为810,000盎司，10年平均为830,000盎司[26] - 2021年每盎司黄金的现金成本为362美元，银的现金成本为300美元[28] - 现金运营成本为每盎司451美元，现金运营利润率为75%[30] - Wheaton的流媒体组合年均税后回报率超过20%[60] - 2021-2025年预计收入组合中，黄金占51%，银占41%[99] 用户数据 - Wheaton的资产组合预计有超过30年的矿山寿命[24] - 自公司成立以来，已宣告超过14亿美元的股息[37] - 截至2021年9月30日，基本流通股数为4.503亿股，稀释后为4.517亿股[113] 未来展望 - 预计未来黄金价格为每盎司1800美元，白银价格为每盎司25美元，钯金价格为每盎司2300美元，钴价为每磅17.75美元[3] - 预计运营现金流基于五年生产预测，银价为每盎司5.81美元，黄金价为每盎司451美元[9] - 公司在未来的流媒体合同中，预计将继续保持高质量、长期资产的关注[121] 新产品和新技术研发 - 公司自成立以来已投资约91亿美元于流媒体项目，产生了约81亿美元的现金流[60] - Fenix Gold项目的流媒体参数为：6%黄金直至90,000盎司，4%黄金直至140,000盎司，之后为3.5%[31] 市场扩张和并购 - Wheaton计划向Rio2支付5000万美元以满足Fenix PMPA的义务[1] - Wheaton在可持续发展方面获得了MSCI ESG研究的“AA”评级，较2020年9月的“A”评级有所提升[53] 负面信息 - Wheaton的矿业运营面临的风险包括商品价格波动、流行病影响及矿业运营的环境和经济风险[2] - Wheaton的矿业运营的矿藏储量和资源估算存在不确定性，可能无法满足经济和法律可行性[2] 其他新策略和有价值的信息 - 为应对COVID-19，Wheaton设立了500万美元的社区支持与救助基金，截至2021年9月30日已捐赠400万美元[50] - Wheaton的社区投资预算为过去四年平均净收入的1.5%[52] - Wheaton在Sustainalytics ESG风险评级中被评为贵金属行业的第一名[53]

EX-99.2 wpm6kexhibit99-2.htm Q3 2021 FINANCIAL STATEMENTS AND MD&A Management's Discussion and Analysis of Results of Operations and Financial Condition for the Three and Nine Months Ended September 30, 2021 This Management's Discussion and Analysis ("MD&A") should be read in conjunction with Wheaton Precious Metals Corp.'s ("Wheaton" or the "Company") unaudited condensed interim consolidated financial statements for the three and nine months ended September 30, 2021 and related notes thereto which have bee ...

业绩总结 - Wheaton Precious Metals在2021年上半年实现352,000盎司黄金当量(GEOs)的创纪录销售，收入达到6.55亿美元，现金流为4.49亿美元[8] - 第二季度净收益为1.661亿美元，同比增长57%；调整后净收益为1.616亿美元，同比增长66%[28] - 第二季度每股调整后净收益为0.359美元，同比增长65%[28] - 第二季度总收入同比增长33%，黄金平均实现价格上涨5%，白银上涨60%，铂金上涨46%[24] - 第二季度毛利为1.24亿美元，毛利率较上年同期增长超过45%[25] - 公司宣布每股季度股息为0.15美元，相较于2020年第二季度增长50%[30] - 2021年上半年现金及现金等价物为2.35亿美元，公司的20亿美元循环信贷额度延长了一年[35] 生产与指导 - 2021年全年生产指导为720,000至780,000盎司黄金当量，截止到6月30日，已生产385,000盎司黄金当量[39][43] - Salobo III扩建项目在2021年第二季度末完成77%，预计将在2022年下半年启动[44] - Wheaton的黄金生产指导基于每盎司1800美元的黄金价格假设[55] - Wheaton的五年和十年生产指导不包括某些项目的可选生产[55] 财务指标 - 每股经营现金流（基本和稀释）是通过将经营活动产生的现金除以加权平均流通股数计算得出的[59] - 平均现金成本是通过将销售总成本（减去耗竭）除以销售盎司计算得出的[60] - 现金运营利润率是通过从每盎司白银和黄金的平均实现销售价格中减去每盎司白银和黄金的平均现金成本来计算的[61] - Wheaton的调整后净收益和每股调整后净收益是通过剔除非现金减值费用计算得出的[58] 未来展望与策略 - Wheaton预计未来将支付5000万美元给Rio2，以满足Fenix PMPA的义务[51] - Wheaton的股息支付将取决于公司的现金需求和未来前景[55] - Wheaton致力于可持续发展，提供创新的股息政策[48] - Wheaton的资产基础质量高，运营寿命长[48] - Wheaton对贵金属价格上涨具有杠杆效应[48] 其他信息 - 这些非国际财务报告准则（non-IFRS）指标没有国际财务报告准则规定的标准化含义，其他公司可能会以不同方式计算这些指标[61] - 这些非国际财务报告准则指标的展示旨在提供额外信息，不应单独考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩指标[61]

Wheaton Precious Metals Corp. (NYSE:WPM) Q2 2021 Earnings Conference Call August 13, 2021 11:00 AM ET Company Participants Patrick Drouin - Senior Vice President, Investor Relations Randy Smallwood - President and CEO Gary Brown - Senior Vice President and CFO Haytham Hodaly - Senior Vice President, Corporate Development Conference Call Participants Tyler Langton - J.P. Morgan Puneet Singh - IA Capital Trevor Turnbull - Scotiabank Jackie Przybylowski - BMO Operator Good morning, ladies and gentlemen, and th ...

WHEATON PRECIOUS METALS THE HIGH MARGIN PRECIOUS METALS COMPANY May 2021 Corporate Presentation CAUTIONARY STATEMENTS CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS The information contained in this Presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and "forward-looking information" within the meaning of Canadian securities legislation. There can be no assurance that forward-looking statements will prove to be acc ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司贵金属权益生产了190,400黄金当量盎司，包括77,700盎司黄金、680万盎司白银、5,800盎司钯和120万磅钴，与上一年第一季度相比，黄金当量基础上减少了2% [10] - 第一季度销售体积基本不变，未交付产量减少4,200黄金当量盎司，截至3月31日，未交付产量约为136,000黄金当量可支付盎司，约为2.3个月的可支付产量 [11] - 2021年第一季度收入达3.24亿美元，较2020年第一季度增长27%，主要因平均实现黄金当量价格上涨 [11] - 2021年第一季度毛利润增长42%至1.75亿美元，现金基础的一般及行政费用为1100万美元，较2020年第一季度减少100万美元 [12] - 2021年第一季度公司全额偿还循环信贷安排下的未偿债务，利息成本仅为20万美元，有效利率为1.17%，而2020年第一季度利息成本为600万美元，有效利率为3.03% [13] - 2021年第一季度净利润达1.62亿美元，较2020年第一季度的9500万美元增长71%，基本调整后每股收益增长54%至0.36美元 [13] - 2021年第一季度经营现金流达2.32亿美元，每股0.52美元，较上一年的1.78亿美元或每股0.40美元增长30% [13] - 公司董事会宣布每股0.14美元的股息，较2020年同期增长40%，较上一季度增长8%，是连续第三个季度增加 [14] - 2021年第一季度公司净现金减少200万美元，截至3月31日，现金及现金等价物为1.91亿美元，无未偿债务 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度收入中，41%来自黄金销售，54%来自白银，4%来自钯，1%来自钴 [12] - 公司预计2021年可归属产量为370,000 - 400,000盎司黄金、2250 - 2400万盎司白银和40,000 - 45,000黄金当量盎司的其他金属（钴和钯），总计约720,000 - 780,000盎司黄金当量 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长战略，完成墨西哥Cozamin矿的流协议，宣布智利Santo Domingo项目的新流协议 [8] - 公司首次引入10年生产指导，除了通常的一年和五年预测 [9] - 市场上有很多新的贵金属流机会，主要是开发阶段的机会，多数规模在1 - 3亿美元之间，公司专注于从基础金属矿中获取贵金属副产品的流机会 [20] - 市场上有一些特许权使用费套餐，但从公司角度来看，由于规模或非贵金属收入占比大，没有一个有意义，公司继续专注于贵金属流 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身处于有利地位，能够继续为股东创造价值，原因包括成本低且可预测、受益于商品价格上涨、拥有高利润率、投资组合包含世界上一些最高质量的矿山 [121] - 公司股息政策独特，随着有机增长和商品价格上涨，股息将继续保持强劲 [122] - 可持续发展对公司非常重要，公司与合作伙伴持续合作，确保为所有利益相关者提供最佳产品 [122] 其他重要信息 - 公司在2021年第一季度从Alexco的Keno Hill获得白银，从Vale的Voisey's Bay获得钴 [9] - 公司将在本月晚些时候发布第二份年度可持续发展报告 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 钴销售低于产量的原因及产量情况 - 新流协议开始时会有工作库存积累，Voisey's Bay钴业务是垂直整合运营，加工周期长，预计有四到五个月的工作库存 [34][35] - 合同规定1月1日之前的在制品归公司所有，冬季库存可能高于正常水平，公司接管库存后才开始销售，所以第一季度销售远低于库存 [36] - 公司预计Voisey's Bay钴业务的季度产量约为40万磅 [75] 问题: 对Barrick在Lama的成功钻探的看法及公司是否有权获得相关材料 - 公司有权获得Pascua及边境一侧任何区域生产的25%的白银，公司认为该资产最终会为其带来金属 [38] 问题: 与Hudbay关于Pampacancha的讨论及第二季度末应支付的罚款情况 - 公司会与Hudbay合作，在保护股东价值的同时，为Hudbay提供支持，目前讨论正在进行中 [40] 问题: Salobo是否会决定堆存低品位矿石的最新情况 - 这与第三阶段的采矿计划有关，公司与Vale正在积极讨论，尚未做出最终决定，从经济角度看，堆存低品位矿石有意义 [52] 问题: Salobo生产受维护程序变化影响的后续情况 - Vale因安全问题对维护程序进行了重置，第一季度设备可用性受到影响，目前情况有所改善，但第二季度仍可能有残余影响，公司支持安全运营 [54][55] 问题: 公司企业发展活动中是否看到回购选项，是否接受此类交易及投资门槛 - 市场上竞争对手有更多回购情况，公司过去在控制权变更时提供回购，且能获得合理回报 [61] - 若无控制权变更，公司反对回购，除非回报远高于典型的17%，公司倾向于与初级公司签订终身合同，仅在控制权变更时考虑回购 [62] 问题: Hudbay对Rosemont项目缩小联邦土地许可范围的影响及2.3亿美元或有付款的情况 - 这会影响废石处理和尾矿堆存成本，但矿床本身利润率高，预计不会有重大影响，且该地区的勘探成功可能带来额外价值 [65][67] - 合同有完成测试和一定的生产水平要求，是标准的建设融资合同格式 [68] 问题: 第一季度报告的Voisey's Bay钴产量是否代表稳定状态下的运行率 - 第一季度产量低于稳定状态运行率，因为公司需要建立仓储系统和库存，首次销售在第一季度末才开始 [73] - 该业务会有四到五个月的工作库存，季度产量约为年度估计产量的四分之一，销售会有一定波动性 [74] 问题: 第一季度业绩中黄金略低于预期、白银略高于预期，且未改变指导，是否预计黄金后续会增强 - 黄金生产中Salobo很重要，因安全重置仍在进行，第一季度错过的产量难以弥补，不过Penasquito在白银方面的表现弥补了这一点，体现了投资组合的多元化优势 [80] 问题: 第一季度白银现金成本每盎司6.33美元高于上一季度，“其他”类别每盎司9.41美元的原因及2021年剩余时间的预期 - 这是多种因素的综合结果，包括Antamina等流协议按现货百分比支付，以及一些合同中对更高产量水平的激励和更高的生产付款 [85][86] 问题: 智利提高税收对Santo Domingo项目的影响 - 公司专注于第一四分位的资产，这些资产有能力应对此类影响并保持盈利，Santo Domingo是第一四分位生产商 [87] - 该项目经济回报好，成本回收不到两年，且在降低成本方面有举措，虽然税收增加令人担忧，但项目本身有优势 [89] 问题: 在担保和流业务中，收购白银资产是否比黄金更难 - 市场上对锌的投资较少，银往往是铅、锌业务的副产品，而铜和镍项目更多产生黄金副产品，所以公司企业发展组合中对黄金有偏向 [90] - 公司的期权组合中白银占比高，未来几年这些期权将带来白银增长，同时公司新增机会可能更侧重于黄金 [92] 问题: 第一季度钴实现价格有溢价，营销方面的进展 - 公司与代表签订了代理协议，该代表熟悉产品，已有五六年营销经验，产品受市场青睐 [96] - 这是公司的新产品，有学习曲线，公司会研究如何创造更多价值，相信该产品在钴市场有优势 [97] 问题: 关于Pampacancha额外交付的情况及如何看待 - Pampacancha预计在2021年第二季度开始生产，关于罚款支付，公司因Hudbay在疫情期间的挑战给予了六个月豁免并延长了一些期限 [101][103] - 目前公司与Hudbay仍在讨论中，未做出最终决定，公司希望找到双赢解决方案，Pampacancha区的支付率高于主矿坑，还有其他合作机会 [104][105] 问题: 公司出售First Majestic股份后现金增加，对提高股息的想法 - 今年年底前股息政策保持不变，公司有多个项目正在建设中，需要投入资金，企业发展团队也有很多机会 [107] - 公司认为流协议对基础金属资产有价值，目前企业发展机会多，明年若没有重大投资且现金状况良好，会认真考虑股息政策调整 [111] 问题: 公司发布的指导是否包括2021年前继承的在制品材料 - 公司低估了在制品材料的数量，这对今年的钴生产有利 [117][119]