业绩总结 - 2022年第二季度收入为2.695亿美元，同比下降13.5%，按固定汇率计算下降10.0%[6] - 2022年第二季度毛利为1.629亿美元，毛利率为60.5%[16] - 2022年第二季度调整后毛利率为61.9%，同比增加60个基点[7] - 2022年第二季度运营收入为1340万美元，调整后运营收入为5830万美元[7] - 2022年第二季度每股收益为-0.07美元，受到非现金无形资产减值费用0.30美元和重组费用0.20美元的负面影响[7] - 截至2022年7月2日，现金余额为1.486亿美元[10] 用户数据 - 2022年第二季度订阅用户数量为430万，同比下降12.3%[7] 财务状况 - 2022年第二季度的总债务为9.45亿美元，包含4500万美元的循环信贷额度[10] - 公司在2021年4月的再融资减少了年度利息支出[10] - 公司需在2023年第一季度之前保持5.75倍的综合第一留置权杠杆比率，以确保完全使用循环信贷额度[10] 重组计划 - 公司在2022年重组计划中确认了449万美元的净损失[17] - 公司在2022年重组计划中确认了160万美元的净损失[17] - 公司在2021年组织重组计划中确认了457万美元的净损失[17] - 公司在2021年组织重组计划中确认了231万美元的净损失[17] - 公司在2022年重组计划中确认了559万美元的影响[17] - 公司在2021年组织重组计划中确认了615万美元的损失[17] - 公司在2022年重组计划中确认了560万美元的费用逆转[17] - 公司在2021年组织重组计划中确认了1248万美元的货币调整[17] - 公司在2022年重组计划中确认了194,080美元的影响[17] - 公司在2022年重组计划中确认了51,000美元的影响[17]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业收入符合预期，但营收面临压力，同比下降13%，其中包括约350个基点的外汇逆风 [29][32] - 第二季度末有430万订阅用户，较上年下降12%，比预期少约10万，主要因数字业务签约趋势恶化 [29] - 电子商务销售额在本季度下降25%，主要由于流量和转化率降低 [32] - 调整后毛利率为61.9%，较上年提高约60个基点，主要得益于优化工作室布局的经营杠杆和劳动力成本降低 [32] - 本季度营销支出为5200万美元，同比下降9%，低于计划，预计将把部分节省资金重新投入下半年 [33] - 调整后一般及行政费用为5700万美元，较上年下降1200万美元或18%，部分受益于外汇因素 [33] - 调整后营业收入为5800万美元，同比下降，但符合预期；GAAP每股亏损0.07美元，受0.47美元的不可比项目负面影响 [34] - 预计全年营收将呈低至中两位数下降，调整后毛利率在61%左右，较之前指引提高100个基点 [39] - 预计全年营销支出不超过2.55亿美元，低于2021年；调整后一般及行政费用约为2.45亿美元 [40] - 预计全年调整后营业收入在1.55 - 1.65亿美元之间，有效税率约为24%，全年利息费用约为8100万美元 [40][41] - 第二季度末现金约为1.49亿美元，较第一季度增加2100万美元，还有1.75亿美元未动用的循环信贷额度；第二季度净债务与调整后EBITDA杠杆比率为4.8倍，略高于第一季度的4.6倍 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工作室业务方面，美国本季度关闭24个固定地点，目前有406个固定地点和700个第三方地点；第二季度末工作室订阅用户为82.8万，其中包括12.7万从D360过渡过来的前订阅用户；排除过渡用户影响，工作室订阅用户同比下降6% [12][30][31] - 数字业务方面，排除D360过渡用户影响，第二季度末数字订阅用户同比下降13% [31] - 消费产品和电子商务业务方面，第一季度末有358个活跃SKU，20%的SKU贡献约80%的消费产品收入；第二季度末活跃SKU数量降至113个，精简SKU对本季度营收有轻微影响，但提高了毛利率 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地区来看，北美和欧洲市场第二季度末订阅用户表现相似，北美下降11%，欧洲下降12%；欧洲因宏观环境减少营销投入，但运营收入同比表现好于北美 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行重组以简化和扁平化组织，减少约30%的副总裁及以上职位，调整国际领导团队报告结构，以更有效地管理资源 [11] - 优化工作室业务，提高出席率，管理成本结构，扩大毛利率；投资教练团队，提高美国面向会员员工的工资 [12] - 精简消费产品和电子商务业务的SKU数量，重新聚焦高利润率的授权业务 [13] - 决定在8月19日停止Kurbo儿童和家庭辅导计划，并逐步淘汰应用内奖励计划WellnessWins [14] - 评估和测试更新计划，结合数据和行为科学优化食品计划，打造新的应用体验，重点围绕教练、问责和社区三个支柱 [19] - 推出秋季营销活动，稳定签约趋势，8月15日聘请新的首席营销官Amanda Tolleson [21][22] - 加强工作室业务，6月推出全渠道招聘活动，提高签约量，测试社区活动以提高参与度和招募潜力 [23] - 服务糖尿病会员，推出针对糖尿病患者的食品计划，临床试验验证了该计划的有效性；与雅培合作，预计2023年为美国会员提供集成产品体验 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是转型年，公司采取关键行动为未来奠定基础，有信心通过正确决策使公司恢复盈利增长 [10][47] - 尽管宏观环境具有挑战性，但本季度业绩符合盈利预期，下半年将专注于稳定订阅用户趋势，管理成本，确保运营利润率扩张 [44] - 减肥需求比以往任何时候都高，公司将通过提高计划简单性、聚焦关键产品支柱、传递有说服力的营销信息来扭转局面，实现增长 [50][96] 其他重要信息 - 公司在第二季度进行年度无形资产减值测试，对加拿大业务的特许经营权进行非现金减值计提 [36] - 重组计划预计全年成本为2700万美元，预计年度节省超过3500万美元，2022年节省接近2000万美元 [36][37] - 由于第二季度末订阅用户数量低于预期，以及订阅用户从第一季度到第四季度的环比下降幅度大于往常，预计下半年营收将继续面临压力 [37] - 鉴于订阅业务模式，2023年年初较低的订阅用户基数将带来约7000万美元的营收逆风，这还未考虑2023年会员签约增长的影响 [43] 问答环节所有提问和回答 问题1: 数字订阅用户趋势是否改善，为何不在2023年减肥季投入营销资金 - 公司认为文化环境在疫情后发生变化，减肥需求高但公司市场渗透率低，过去未突出减肥核心信息；第一和二季度分别减少1亿美元和500万美元营销投入，PersonalPoints计划表现不佳，春季营销活动未达预期；秋季开始营销可建立叙事，为冬季做准备，且产品改进将减轻营销压力 [50][51][52] 问题2: 订阅用户减速趋势下，是否有机会进一步削减成本 - 公司提前采取成本控制措施，重组费用预计增至2700万美元，预计年度节省从3000万美元提高到3500万美元，2023年将受益于全年影响 [54] 问题3: 如何调和下半年稳定订阅用户与预计更大降幅的矛盾，稳定订阅用户的方法及是否会降低每位订阅用户的收入 - 第二季度数字签约同比恶化程度超预期，主要是签约趋势问题而非取消问题，公司目标是稳定趋势并在2023年恢复签约增长；公司一直测试不同定价和促销策略，数字业务每页面周收入同比增长2%，通过提高基础价格抵消折扣影响，整体未损失费率且利润率逐季扩大；平均1 - 6个月的折扣价格与多数竞争对手相近，公司将通过提供价值而非价格竞争 [58][59][61] 问题4: 春季营销活动较弱，秋季营销活动方法是否有变化 - 公司将更明确地传达减肥信息，秋季开始建立叙事，为冬季做准备，同时会进行测试和学习 [64] 问题5: 第二季度会员短缺原因，现有会员留存率是否有变化 - 会员短缺主要来自数字业务，第二季度数字签约同比和环比下降幅度超预期；公司在欧洲减少500万美元营销投入影响了签约量；PersonalPoints计划复杂，影响了第一季度参与度和第二季度口碑传播，公司正在改进该计划 [67][69][70] 问题6: 对线下工作室体验和数字体验的看法，以及是否考虑简化为单一产品、单一价格的提议 - 线下工作室的面对面体验是同伴互助，能提供情感支持，这是数字体验所缺乏的，公司希望将这种社区感引入数字体验；公司正在测试不同定价策略，目前暂无相关进展可报告 [75][77][78] 问题7: 产品创新节奏是否会改变 - 提到的产品积压指的是产品路线图中的功能，旨在现代化用户界面和提供更好的应用体验；公司将采用更持续的方式进行计划创新，及时解决问题，而不是每两年进行一次重大发布 [79] 问题8: 如果美国消费者行为变得像欧盟消费者，订阅用户轨迹会怎样，以及Kurbo项目情况和财务影响 - 北美和欧洲市场第二季度末订阅用户表现相似，欧洲减少营销投入但运营收入同比表现好于北美，美国面临更多挑战，公司正在努力稳定下半年趋势；Kurbo项目规模小，公司认为协同效应不足，且儿童有独特需求，公司并非最佳解决方案提供者 [84][86][89] 问题9: 如何思考公司长期盈利能力的G&A基线，以及公司能否恢复到高 teens - 低20%的运营利润率，衡量公司走出困境的指标是什么 - 目前无法对G&A基线进行指导，但预计2023年G&A将同比下降，目标是使G&A占比降至20%以下；公司目标是保持毛利率在60%以上，将G&A占比降至20%或以下，营销占比控制在22% - 23%，以实现20%的运营利润率，但实现时间取决于签约用户恢复增长情况；公司内部关注会员第一个月的定期参与度和减肥进展、识别关键时刻、预测行为等指标，最终目标是实现减肥成功和口碑传播带来更多订阅用户 [94][98][99] 问题10: 扭转订阅用户增长趋势是否需要外部环境变化，是否需要重新强调Weight Watchers品牌名称 - 公司认为扭转趋势是自身责任，文化环境变化但公司未跟上，将改变范式，传达更具挑衅性的减肥信息；公司将更突出地使用Weight Watchers品牌，WW是公司昵称和企业名称 [104][106]

业绩总结 - 截至2022年4月2日，公司的现金余额为1.276亿美元[9] - 2022年第一季度的收入为2.978亿美元，同比下降10.3%，按固定汇率计算下降8.4%[9][17] - 2022年第一季度的毛利率为60.5%，调整后的毛利率也为60.5%[9][17] - 2022年第一季度的营业收入为900万美元，调整后的营业收入为910万美元[9] - 每股收益（EPS）为-0.12美元，包含重组费用的微小影响[9] 用户数据 - 截至2022年第一季度，公司的订阅用户总数为450万，同比下降8.3%[8] - 数字订阅用户为380万，同比下降9.3%[9] 财务结构 - 公司的长期债务结构包括9.45亿美元的定期贷款，利率为LIBOR+350个基点，预计到期日为2028年[13] - 公司的第一优先担保票据总额为5亿美元，利率为4.5%，到期日为2029年[13] 未来展望 - 公司致力于激励人们养成健康的生活习惯，覆盖个人、家庭和社区[22] - 公司在全球范围内推广健康习惯，目标是为每个人提供支持[23]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司有450万订阅用户，较上年下降8%，与2018年第一季度基本持平 [14] - 第一季度末工作室订阅用户为71.9万，同比下降3%，较2020年第一季度疫情开始时减少近70万；数字订阅用户降至380万，下降9% [14] - 第一季度营收2.98亿美元，下降10%，主要因年末订阅用户基数降低带来预期的同比订阅逆风，以及欧元兑美元汇率走弱带来约200个基点的压力 [14][15] - 消费产品营收3500万美元，下降13%，主要因电商销售额下降19%，原因是流量和转化率降低 [15] - 调整后毛利率为60.5%，较上年提高约60个基点，主要与数字订阅组合增加有关 [15] - 第一季度营销支出1.08亿美元，同比下降8%，低于计划，主要减少了欧洲市场的支出 [15] - 一般及行政费用（G&A）为6400万美元，较上年减少1000万美元，下降14%，主要因奖金费用调整和时间差异 [15] - 调整后营业收入为910万美元，远超指引，主要得益于高毛利率以及较低的营销和G&A费用 [15] - 第一季度每股收益（EPS）在排除一次性项目后亏损0.12美元，较2021年第一季度改善0.08美元，主要因本季度利息费用降低 [15] - 预计2022年全年订阅用户在370 - 390万之间，全年营收将出现中到高个位数下降，调整后毛利率将达到或超过60%，全年营销支出与2021年持平，排除重组费用后调整后G&A可能在2.55亿美元左右，调整后营业收入预计在1.6 - 1.7亿美元之间，有效税率预计约为22%，全年利息费用预计约为7600万美元，GAAP EPS预计在0.72 - 0.78美元/完全摊薄股之间，其中包含约0.2 - 0.24美元的预计重组费用负面影响 [18][19] - 预计第二季度营收将出现中到高个位数下降，毛利率百分比和营销支出与去年相当 [19] - 第一季度末公司拥有约1.28亿美元现金及未动用的循环信贷额度，第一季度净债务与EBITDA杠杆比率为4.6倍，较年末略有上升 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工作室业务：第一季度末订阅用户为71.9万，同比下降3%，较2020年第一季度疫情开始时减少近70万；全球线下出席率同比增长95% [10][14] - 数字业务：第一季度末订阅用户降至380万，下降9% [14] - 消费产品业务：营收3500万美元，下降13%，主要因电商销售额下降19%，原因是流量和转化率降低 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 营销支出方面，第一季度欧洲市场因宏观不确定性可能影响投资效率和效果，公司减少了该地区的支出，并计划在下半年重新分配资金 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将采取行动稳定现有产品的订阅用户趋势，同时构建一个平台，为实现盈利增长奠定基础 [8] - 4月22日宣布进行重组，简化和扁平化组织，减少约30%的副总裁及以上职位，预计每年节省近3000万美元成本，年底节省1600 - 2000万美元，节省的成本主要用于G&A [8][16][17] - 停止Digital 360产品，将这些会员以当前会员费率升级，同时吸取经验，以有吸引力和全面的方式将教练和社区引入数字产品 [9] - 打造围绕教练、问责和社区三个支柱的新应用体验，预计耗时长达18个月，目标是在2022年稳定业务趋势，2023年实现会员注册增长 [10] - 将线下工作室作为优先事项，通过技术赋能工作室体验，优化工作室布局，特别是固定地点，并投资工作室团队，自5月1日起美国所有面向会员的员工加薪 [10][11] - 缩减消费产品SKU数量，专注于高周转、高利润的产品，并评估通过高利润率许可模式扩大公司影响力的机会 [12] - 重新评估健康解决方案渠道的增长预期，继续服务合作伙伴，专注提高现有客户的渗透率，同时通过最新的食品计划创新更好地服务糖尿病患者 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几年消费者情绪发生转变，公司认为可以提供产品，重新激发消费者解决体重问题的愿望 [5] - 2022年将是公司的转型之年，公司已采取重大果断行动重置成本结构，短期内管理收益，同时将组织重点转向执行新的优先事项，以加速未来增长，建立可扩展的成本结构作为扩大运营利润率的基础 [21] - 公司将继续在科学与社区的交叉领域取得进展，吸引新会员群体，重新激活前会员，通过提升产品体验和叙事，创造网络效应，实现高效获客、提高参与度和延长留存率，推动有意义的订阅用户增长 [22] 其他重要信息 - 公司发布了2022年第一季度财报，相关新闻稿和补充投资者材料可在公司官网获取，本次电话会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [3] - 首席执行官Sima Sistani感谢Nick Hodgkin过去10年对公司的贡献 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何在应用程序上复制工作室的最佳体验，需要哪些投资，如何优先投资工作室业务和数字平台 - 公司认为疫情后人们渴望人际联系，工作室出席率在第一季度增长近100%，有机会通过更现代的技术赋能工作室体验满足需求；将根据客户终身价值（LTV）决定投资方向，线下发现可以使公司脱颖而出，并对数字订阅起到光环效应 [26] - 过去几年工作室业务在成本结构方面做了很多工作，仍有相当多的间接费用可利用，短期内除了美国现场运营人员加薪外，预计不会有大量固定成本投资 [27] 问题2: 如何降低客户获取成本，以及2023年是否是实现订阅用户增长的下一个催化剂 - 公司认为产品体验有效时，招募会更高效，因为会通过口碑传播；公司在营销支出方面保持灵活，对内部绩效有更多可见性，能做出更好的实时决策 [29] - 公司从LTV角度看待招募，历史上LTV与客户获取成本（CAC）的比率保持在5:1以上，但由于当前订阅用户基础和计划在下半年重新分配第一季度营销节省资金，预计2022年该比率会恶化 [30][31] 问题3: 重新使用WeightWatchers品牌是否是一个机会 - 公司表示WeightWatchers是一个标志性品牌，会同时使用WeightWatchers和WW这两个名称 [33] 问题4: 最近一次重组后工作室的布局情况，长期来看这个数量是否合适，是否会进一步减少或增加新地点；中期内数字和工作室订阅用户的合理比例是多少；重新关注工作室对长期利润率有何影响 - 美国在关闭41个地点后，品牌工作室地点将略低于400个，公司将继续评估每个地点的盈利能力并采取相应行动；目前对这个水平感到满意，将利用可变成本模式重建业务；数字业务利润率仍然很强，第一季度为80%，工作室毛利率超过30%，公司致力于保持双方业务的高毛利率，但从杠杆角度来看，需要等待观察工作室业务毛利率何时能恢复到疫情前水平 [36] - 公司希望根据用户需求匹配最合适的服务，工作室和教练是公司的竞争优势，将以可扩展的方式进行投资；未来将朝着整体产品体验的方向发展，让会员加入的是整个项目，而不是单纯的应用程序或工作室 [37] 问题5: 全年指引是否包括停止D 360产品和产品精简的影响 - 公司表示指引范围已包含一定保守性，以考虑这些举措可能带来的下行影响，但仍在评估这些举措的影响并制定相应计划 [39] 问题6: 停止360产品后，未来是否有中价位产品的角色 - 公司正在将教练服务整合到数字产品中，D 360未达到关键绩效指标，未能满足会员对归属感和与教练联系的需求；公司将专注于以有吸引力的方式将教练服务引入核心产品，简化产品体验；目前约有20万D 360活跃用户，将在未来几周为他们提供以相同价格升级到增强价值会员的机会；未来预计仍将有数字和数字加工作室两种会员类型，新会员加入的比例大致相同 [42] 问题7: 如何考虑对目标市场进行细分，以及如何围绕社区制定新的营销策略 - 公司认为不应为特定人群或细分市场打造产品，而应打造具有高参与度、留存率和最终消费的产品体验，以吸引不同的新会员群体；目前专注于改善产品，保留和吸引现有客户群体和流失会员；对于糖尿病患者群体，公司认为有增长机会，新的食品计划是缩小患病率差距的第一步，临床试验结果令人鼓舞，支持性社区对患者管理糖尿病很关键 [45][46] 问题8: 公司是否希望压缩价格层级，采用单一标准价格，该价格是否包括线下体验；还是继续采用过去的两层模式 - 公司将继续测试各种定价和促销策略，对简化会员模式感兴趣，例如最近简化定价页面后，美国2022年第一季度65%的新注册用户选择了六个月或更长的初始计划长度，而2021年第一季度这一比例为50%，未来会有更多进展 [47]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收12.1亿美元，同比下降12%，主要受工作室收入下降38%的推动；数字收入7.88亿美元，占总收入的65%，同比增长6%；电子商务收入同比增长10%，但由于工作室产品销售持续大幅下降，消费者产品总收入1.17亿美元，同比下降11% [33] - 调整后的毛利率为61.2%，较上年提高300个基点，主要受数字业务组合和全年固定成本结构调整的推动；全年营销支出与上年持平，调整后的G&A费用增加900万美元，主要与2020年临时减薪有关；调整后的营业收入2.16亿美元，处于指引区间的中间，但同比下降24%，几乎完全由销量下降驱动 [34] - 2021年GAAP每股收益为0.95美元，较上年下降0.13美元，其中2021年GAAP每股收益反映了一次性项目的0.42美元负面影响；年末现金1.54亿美元，扣除12月定期贷款自愿提前还款5250万美元，全年经营现金流1.57亿美元，循环信贷额度为1.75亿美元；年末净债务杠杆率为4.5倍，较第三季度略有上升 [35] - 预计2022年第一季度营收同比下降至约3亿美元；调整后的营业亏损在中到高个位数百万美元之间，每股收益预计在亏损0.26 - 0.31美元之间；如果当前趋势持续，且从第一季度到第四季度订阅用户数量正常下降，那么2022年末订阅用户数量、营收和调整后的营业收入将同比下降 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 2021年末订阅用户数为420万，较上年下降6%，与2019年持平；期末数字订阅用户为340万，同比下降7%；期末工作室订阅用户为72.7万，较2020年增长1%，但较2019年末下降42% [14][33] - 截至2月19日，订阅用户数为450万，较2021年末增长约9%，但远低于此前食品计划创新年份的增长幅度；整体留存率约为10.5个月，工作室留存率开始从受疫情影响的水平回升 [21] 消费者产品业务 - 过去两年基本从零开始重建电子商务业务，从2019年的2200万美元营收业务增长到2021年的8500万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，年初前7周，绩效营销方法使转化率同比提高了15%，但被流量大幅下降所抵消；1月份超过70%的美国新用户选择了6个月或更长时间的计划，高于一年前的约50% [24] - 美国市场目前拥有430个WW品牌工作室和650个工作室应用或第三方合作地点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 加速数字化转型，开发和推出众多食品计划创新PersonalPoints，打造全新的数字360教练和内容体验，提升电子商务体验和产品组合，并在医疗保健和糖尿病领域进行未来投资 [12] - 优化营销的各个方面，投资绩效营销能力，根据实时数据做出决策以提高网站转化率；推出有吸引力的优惠活动，鼓励用户选择长期订阅计划 [23][24] - 继续发展数字体验，注重个性化和易用性，将更多的教练和社区元素融入数字体验；评估工作室成本结构和租赁工作室与灵活第三方合作地点的最佳组合，目标是使工作室业务毛利率恢复到40% [25][26] - 计划在今年晚些时候推出专门为糖尿病患者设计的产品，包括内容、教练和社区服务 [28] - 进一步拓展消费者产品业务，通过增加会员渗透率、重复订单频率和交易价值，扩大该业务渠道以增加收入；同时对供应链、需求规划、批量承诺和新产品开发流程进行全面审查，以在业务增长的同时保持和扩大利润率 [29] 行业竞争 - 与Medifast的OPTAVIA等竞争对手相比，公司认为其业务模式不同，OPTAVIA主要销售产品和食品计划 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是不寻常的一年，消费者情绪和行为发生了多次转变，数字减肥计划的流量和搜索趋势在第二季度开始出现行业性下降，工作室业务受疫情影响，订阅用户数量降至疫情前的约一半，给公司带来了重大的订阅用户和收入逆风 [13] - 尽管Omicron变异株的爆发对业绩产生了重大影响，但公司认为PersonalPoints是一项强大的食品计划创新；消费者虽有减肥意愿，但缺乏动力进行重大改变，更倾向于简单方法、小步骤和个人支持，因此公司的数字体验应具备易用性、科学性，并提供社区和教练支持 [22][23] - 公司对新CEO Sima的加入表示期待，相信在她的领导下，公司将继续创新，专注于关键优先事项，推动业务发展，支持会员并扩大全球影响力 [11][17] - 由于难以预测需求环境，公司2022年将谨慎规划，如果当前趋势持续，全年订阅用户数量、营收和调整后营业收入将同比下降；公司将专注于成本管理，重新评估整体成本结构 [36][37][38] 其他重要信息 - 2022年3月21日，Sima Sistani将加入公司担任新CEO，她在媒体和技术领域有深厚背景，有打造强大数字社区的成功经验 [11] - 2022年冬季营销活动推广了PersonalPoints，包括奥普拉·温弗瑞和詹姆斯·柯登参与的激励性和娱乐性广告，以及500多种独特的数字资产 [15] - 1月，公司在《美国新闻与世界报道》2022年最佳饮食排名中，连续第12年位居最佳减肥饮食和最佳饮食计划榜首，还在多个类别中获得高分；数字360最近被评为《好管家》2022年健身奖得主，被评为最适合培养习惯的应用 [15][16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细解释本减肥季的情况，以及营销未能推动招募的影响程度，2023年减肥季是否是重建订阅用户的下一个机会，今年是否可能出现非季节性的招募高峰？ - 公司在推出PersonalPoints时看到了注册趋势的提升，但未达到以往季节的水平；全年计划较为保守，第一季度表现较好，第二季度开始面临挑战；目前行业整体流量和搜索仍面临压力，公司正在努力提高留存率和绩效营销效果，2022年前7周转化率同比提高了15% [46][47] - 推出PersonalPoints时，与之前的趋势相比，注册量有27个百分点的提升，但行业需求和流量受到压力，例如1月减肥计划的搜索量下降了20%，尽管转化率较上年有所提高，但仍无法抵消行业压力 [50] 问题2: 如何看待公司成本削减的机会，能否接近2017年的SG&A支出水平，营销方面是否有提高效率的机会？ - 目前判断SG&A支出还为时过早，公司正在全面评估成本结构，希望在新CEO Sima上任后分享相关计划；营销方面，公司会灵活调整，根据消费者反馈优化春季营销活动，继续加强绩效营销和提高转化率 [51][52] 问题3: 如何看待工作室业务的中长期前景，是否存在工作室业务占比变得非常小的情况，以及这种情况下公司的利润率结构会怎样；如果宏观环境在下半年恢复正常，订阅用户增长是否会加速，哪些宏观变化会促使业务重新加速？ - 教练服务对公司战略至关重要，疫情期间推出了虚拟工作室；面对面社区和责任感是公司的竞争优势，公司在疫情期间优化了工作室布局，将零售布局从WW品牌工作室转向更灵活的工作室，这对利润率产生了积极影响，相信可以使工作室业务毛利率达到40%；随着面对面需求的反弹，公司凭借灵活的布局和成本结构以及全国覆盖能力，能够再次为客户提供面对面服务 [58] - 公司在降低工作室业务固定成本方面取得了良好进展，2021年末工作室订阅用户较2019年下降42%，第四季度工作室毛利率接近36%，未来将继续管理成本结构 [59] - 公司一直在对市场和消费者行为进行定性和定量分析，如果需求出现提升，希望能看到进一步的增长动力；由于不确定性，公司目前进行严格的优先排序，但也能根据需求增长迅速扩大业务 [61] 问题4: 请详细说明11月和12月的情况以及1月发生了什么变化，是否有计划在未来3 - 6个月针对最有可能转化的客户群体或延长长期计划用户的生命周期？ - PersonalPoints在11月、12月和1月都有增长，并非出现中断，但工作室业务受到Omicron变异株的影响 [66] - 公司面临的挑战是行业需求，搜索和流量大幅下降，尽管PersonalPoints带来了需求增长，但基数较低；进入1月后，情况没有明显改善或恶化 [67] 问题5: 如何看待工作室业务的结构性利润率，相对于历史平均水平，在流量恢复并稳定后，该业务能达到怎样的利润率？ - 工作室业务的举措主要是将固定成本结构转变为可变成本结构，从效率较低的租赁空间转向按使用付费的模式；第四季度工作室业务毛利率达到约36%，在相同的固定成本结构下能够吸收更多的需求；虽然不承诺超过疫情前40%的毛利率，但公司有更高效的模式，在需求恢复时有望回到该水平；此外，虚拟工作室模式固定成本低、贡献毛利率高，公司在需求恢复时处于有利地位，但目前仍谨慎规划业务 [68] 问题6: 第四季度服务毛利率同比下降的原因是什么？ - 第四季度整体毛利率同比略有上升10个基点，数字业务毛利率接近80%，为78%，工作室利润率环比有所改善；没有特定原因导致毛利率下降，数字业务毛利率仍然非常高；公司在当前环境下通过提供长期健身计划来提高留存率，可能会牺牲一些毛利率，但整体变化不显著 [71][72] 问题7: 如何看待Medifast的OPTAVIA项目，其研究和趋势与公司不同的原因是什么？ - 公司对OPTAVIA项目非常熟悉，认为其业务模式与公司不同，主要是销售产品和食品计划；公司关注该领域的所有竞争对手，但强调业务模式存在差异 [74][75] 问题8: 新CEO上任后，公司是等待她来解决问题，还是在2022年就采取措施改变现状，最早何时能看到业务改善？ - 公司团队在过去几年一直非常专注，在疫情期间进行了业务模式的转型，包括建立虚拟工作室、投资数字资产、营销、数据、商务以及改造健康解决方案业务；团队正在进行大量工作，将利用业务模式的灵活性加速业务发展，并非等待新CEO来解决问题 [77] 问题9: 如果决定退出工作室业务，需要多长时间和面临多大困难？ - 很难想象退出工作室业务，因为面对面社区和教练服务与公司领先的数字平台相结合具有巨大价值 [81] 问题10: 数字营销环境费率上升且发生了很多变化，公司在成本、市场推广方式以及对2022年战略的影响方面有何观察？ - 公司注重数字绩效营销，在2021年建立了全球数字营销能力，付费搜索和电子邮件等渠道效果良好，也对社交媒体营销方式进行了改进；公司期待行业整体需求提升带来流量，同时通过提高转化率和鼓励用户选择长期计划来抵消流量压力 [82]

业绩总结 - 2021年公司总收入为12亿美元，同比下降12.0%，按固定汇率计算下降13.7%[8] - 2021年毛利率为59.9%；剔除一次性费用后，调整后的毛利率同比增加300个基点至61.2%[9] - 2021年营业收入为1.963亿美元；剔除一次性费用后，调整后的营业收入为2.162亿美元[10] - 每股收益（EPS）为0.95美元，受到一次性项目的净负面影响为每股0.42美元[11] - 2021年公司调整后的营业收入率为17.8%[18] - 2021年公司在固定汇率下的收入为11.892亿美元，同比下降8.7%[18] 用户数据 - 截至2021年末，订阅用户总数为420万，同比下降5.8%；数字订阅用户下降7.1%[12] 财务状况 - 2021年现金余额为1.538亿美元[15] - 2021年公司销售、一般和行政费用为2.686亿美元[20] - 2021年公司债务结构包括9.45亿美元的定期贷款，利率为LIBOR+350个基点，至2028年到期[15] 未来展望与战略 - 公司致力于激励人们养成健康的生活习惯，覆盖个人、家庭和社区[24] - 公司在全球范围内推广健康习惯，目标是为每个人提供支持[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.93亿美元，同比下降9%，数字营收同比增长3%，但未能抵消工作室营收20%的下降 [42] - 调整后毛利率为62%，较上年提升约270个基点，主要因数字营收占比变化，工作室毛利率同比提高超600个基点 [43] - 调整后运营收入8800万美元，反映出本季度一般及行政费用低于预期，营销投资有意向第四季度转移 [44] - 第三季度GAAP每股收益为0.65美元，包含900万美元重组成本，高于6800万美元的预期，同时有20万美元税收估值储备变动带来的收益 [44] - 预计2021年全年营收略高于12亿美元，呈低两位数下降，工作室营收全年预计下降近40%，数字营收预计呈中个位数增长，消费产品及其他营收预计同比下降约20% [46] - 预计全年调整后毛利率约为61%，较上年扩大270个基点，调整后运营收入在2.1亿 - 2.2亿美元之间，GAAP每股收益在0.8 - 0.9美元之间 [47] - 第三季度末现金约1.88亿美元，未动用循环信贷额度1.75亿美元，净债务与EBITDA杠杆比率为4.3倍，预计全年利息支出8800万美元，较上年减少约3500万美元 [47][48] - 预计2021年资本支出约4000万美元，折旧和摊销约4800万美元，包括与工作室关闭相关的加速折旧 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第三季度末数字订阅用户370万，同比下降3%，数字招募趋势较第二季度进一步疲软 [14][29] - 数字360高级交互式教练和内容服务订阅用户季度环比增加，第三季度末达24万，公司将继续优化和拓展该会员协议 [29] 工作室业务 - 第三季度末工作室订阅用户76.3万，较第二季度的74.8万有所增加，工作室订阅用户趋势正在企稳，多数国际市场因当地新冠限制放宽才刚刚重新开放线下工作室 [30] - 第三季度工作室毛利率提高至33%，公司目标是将工作室毛利率恢复到40%以上，目前美国有430家WW品牌工作室，较疫情前的800家有所减少，另有约650个工作室地点作为补充 [31] 消费产品业务 - 数字会员注册量和流量下降，导致电商销售未达预期，全球供应链压力对部分畅销产品销售有一定影响，预计电商业务营收略高于去年的约8000万欧元 [33][34] - 第三季度工作室产品销售同比略有增长，公司计划在2022年推动消费产品营收增长，通过投资应用体验、拓展授权业务等方式增加产品捆绑销售、个性化服务和重复购买 [35][36] 医疗保健和糖尿病业务 - 与B2C业务面临相同的招募压力，影响了B2B2C渠道的财务状况，预计2021年该业务营收略低于4000万美元，公司认为推出专门为糖尿病患者设计的产品将有助于拓展该业务 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体招募趋势受全球新冠疫情后缓慢且不确定的复苏影响，面临挑战，但会员留存率较高，数字留存率稳定在近11个月，工作室留存率逐月改善，整体会员留存率约为10.5个月 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 11月8日将全球推出新的食品计划，该计划具有个性化特点，更新了积分系统，考虑了更多营养因素，会员还可通过健康行为赚取积分，针对糖尿病患者有专门的饮食计划 [20][21][25] - 从创新推出到12月底，主要专注于引导现有会员体验新计划，通过他们的口碑传播为冬季招募季造势，同时在12月26日前推出有针对性的冬季前数字和社交资产，为秋冬营销活动提前积累动力 [27][28] - 优化工作室业务，通过调整实体布局提高灵活性和毛利率，根据需求逐季评估工作室盈利能力并调整布局 [31] - 投资应用体验，整合技术以增强产品捆绑、个性化、结账和售后体验，推动消费产品营收增长，同时拓展授权业务，将品牌扩展到会员需求的产品类别 [35][36] 行业竞争 - 数字减肥项目面临行业性流量和搜索压力，公司认为这是行业普遍趋势，竞争对手众多，包括减肥、健身等领域，但公司通过优化产品性能和营销投入，利用新计划和冬季营销活动提升竞争力 [15][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月消费者在减肥优先级上的行为转变，使2021年比预期更具挑战性，但公司对2022年食品计划创新充满热情和信心，预计该计划能在1月带来显著增长动力 [17] - 尽管第三季度营收未达预期，但公司采取的成本控制措施使运营利润略超计划，同时优先考虑创新和营销投资，以推动2022年的盈利增长 [50] - 预计2021年订阅用户同比下降，这将给2022年带来约2500万美元的营收逆风，但新食品计划和冬季营销计划有望带来更多会员招募和营收增长 [51] 其他重要信息 - 公司总裁兼首席执行官Mindy Grossman将于2022年第一季度后卸任，她将带领公司完成新食品计划的推出和2022年冬季业务，之后实现平稳过渡，她将以会员、倡导者和大使的身份继续参与公司事务 [11][13] - 11月18日将为分析师和投资者举办虚拟创新活动，分享新计划的开发过程、科学依据和见解 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字营收未达预期的原因及行业是否放缓 - 公司表示，今年消费者行为在第一季度表现积极，但第二季度初开始出现明显转变，搜索趋势和消费者反馈显示人们暂时不想关注减肥，第三季度情况比预期更疲软，团队灵活管理成本和营销支出，对即将推出的创新计划充满信心，过去类似创新曾带来显著的注册量增长，结合新计划、时机和冬季季节因素，预计2022年将实现增长 [66][67][69] 问题2: 消费者的健康疲劳情绪是否逆转及竞争对手的影响 - 公司采取保守的第四季度策略，因不确定性仍存在，未过度乐观，竞争激烈，涵盖多个领域，公司从产品性能和营销角度出发，重新分配营销支出，在12月26日大活动前后充分利用投资者、影响者和现有会员的口碑传播来积累动力 [75][76][78] 问题3: 公司如何为领导层变更做准备及对2022年糖尿病业务和营销计划的影响 - 公司拥有优秀人才，团队以使命为导向，注重业务增长和绩效，领导层过渡将尽可能有效，目前团队为新计划推出所做的工作非常出色，预计不会受影响 [79][80] 问题4: 第三季度数字营收增长未达预期且环比下降的额外逆风因素及是否延续到第四季度 - 第三季度数字业务面临逆风，特别是在数字方面，工作室业务虽有改善但同比仍大幅下降，公司在第四季度创新推出后未做大规模规划，保持一定保守态度，第三季度的订阅和招募趋势导致营收不足，且影响延续到第四季度，团队灵活调整营销资源至第四季度 [83][84][85] 问题5: 营销环境情况、IDFA苹果隐私政策变化的影响及对2022年食品计划创新和营销计划的影响 - 公司冬季营销计划全面，涵盖渠道、资产和策略等方面，过去因新冠疫情在创意资产呈现上有挑战，此次新计划利用名人效应和真实会员案例，能在各渠道创造不同动态 [91][92] 问题6: 公司在最后一个季度面临的特定挑战及品牌重塑的影响 - 品牌从“Weight Watchers”重塑为“WW”，不仅在认知度上，更在品牌形象和受众认知方面带来积极影响，为公司带来更多机会，竞争环境方面，公司关注各领域竞争，认为当前行业压力是短期的，冬季有望改善 [97][98][99] 问题7: 公司是否更有能力重新吸引或激活订阅用户，以及如何看待来自老用户和新用户的增长 - 在重大创新年份，通常会有大量流失会员和新会员加入，公司今年有机会吸引流失的数字会员升级到D360高级教练服务，公司会根据会员情况匹配合适的会员类型和专属饮食计划，比以往更全面 [104][105]

业绩总结 - Q2 2021的收入为3.114亿美元，同比下降6.7%[8] - Q2 2021的营业收入为5970万美元，剔除一次性费用后调整后的营业收入为6490万美元[10] - Q2 2021的毛利率为59.7%，剔除一次性费用后调整后的毛利率同比上升至61.3%[11] - 每股收益（EPS）为0.12美元，受到一次性项目的负面影响合计为0.36美元[11] 用户数据 - 截至2021年第二季度，期末订阅用户为490万，同比下降1.9%[11] - 期末数字订阅用户同比增长5.6%[11] - 期末工作坊和数字订阅用户同比下降29.6%[11] 财务状况 - 截至2021年7月3日，现金余额为1.256亿美元[11] - 截至2021年7月3日，公司的债务结构包括10亿美元的定期贷款和5亿美元的票据[18] - 公司在2021年4月的再融资减少了年度利息支出，增强了资产负债表[18] 其他信息 - 公司在2020年进行的组织重组计划记录在服务成本和销售、一般及行政费用中[24]

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2总营收3.11亿美元，按固定汇率计算同比下降10%，其中工作室订阅收入下降近5000万美元，降幅43%；数字订阅收入同比增长11%，占总订阅收入的75% [40][41] - Q2末有490万订阅用户，同比下降2%；数字订阅用户410万，同比增长6%，占比85%；工作室订阅用户74.8万，较Q1末略有上升 [14][16][41] - 调整后毛利率为61%，较上年提高约100个基点；Q2 GAAP每股收益为0.12美元，包含重组和债务清偿成本的负面影响0.36美元 [41][42] - 预计2021年全年营收接近13亿美元，数字收入预计同比增长约10%，抵消超一半工作室收入的预期下降；全年毛利率预计较上年扩大约275个基点 [43][44][45] - 预计全年调整后营业利润在2.4亿 - 2.55亿美元之间；GAAP每股收益预计在1.10 - 1.25美元之间，高于去年的1.07美元 [48] - 预计Q3营收将呈低个位数下降，营销费用约4000万美元，G&A费用预计低于7000万美元，将产生600 - 800万美元的一次性重组成本 [49][50][51] - Q2末现金约1.26亿美元，未动用的循环信贷额度为1.75亿美元；净债务与EBITDA杠杆比率为4.3倍；预计全年利息费用为8800万美元；全年资本支出预计在4000万美元左右 [51][52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - Q2末数字订阅用户410万，同比增长6%，但低于预期的两位数增长；Digital 360会员约23万，较Q1末的约15万有所增加，已在五大地理市场推出 [14][15][23] 工作室业务 - Q2末工作室订阅用户74.8万，较Q1末略有上升，但仍同比下降；美国工作室签约趋势积极，部分未重新开放或仍受严格限制的国家恢复较慢 [16][26] - Q2关闭64家美国工作室，产生500万美元重组费用；预计2021年底美国将有450家WW品牌工作室，年底将有600个相关地点 [28][29][30] 消费产品业务 - 消费产品总销售额与上年同期持平，但低于计划；预计2021年电子商务渠道收入约1亿美元，同比增长约35% [19][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字业务在全球市场趋势较为相似；工作室业务在美国有积极趋势，国际市场因疫情封锁恢复较慢 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2021年聚焦四大关键优先事项：提升会员参与度和体验、发展Digital 360、筹备2022年食品计划创新、拓展医疗保健和糖尿病市场 [56][57] - 下半年计划：执行关键营销举措，开展秋季和冬季营销活动；提升数据科学分析能力；严格控制成本 [58][61][62] - 2022年食品计划创新将使计划更个性化，为糖尿病患者提供定制食品计划，目前临床和消费者测试进展顺利 [62][63][66] 行业竞争 - 公司最大的竞争来自尝试自行减肥和保持健康的消费者，同时也面临宏观压力，如疫情后消费者对立即减肥的欲望降低 [105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着世界重新开放，消费者重启健康之旅的需求未达预期，行业整体流量和搜索承压，公司业绩未达营收和营业利润预期 [10][12] - 公司正实施全面计划优化下半年业绩，对2022年食品计划创新的推出和发展轨迹感到兴奋 [13] - 尽管当前需求环境带来挑战，但公司有信心平衡短期业绩预期与2022年及以后的增长机会 [54] 其他重要信息 - 会员保留率达到超过10个月的历史新高，数字会员保留率近11个月，工作室会员保留率自2月以来逐月改善 [17] - 虚拟工作室在会员回归线下工作室后仍受重视，将继续作为会员参与和保留的有力工具 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体健康疲劳情况及相关宏观数据 - 公司在Q1看到显著的两位数增长势头，预期世界开放会激励人们继续健康之旅，但未达预期；消费者调查显示，许多市场的人们在夏季更关注享受生活而非立即进行减肥计划；减肥行业整体数据呈抑制状态 [76][77][78] - 鉴于疫情期间体重增加的普遍性，这可能是暂时的错位，公司9月5日开始的秋季营销活动将激发对计划的兴趣 [79] 问题2: 年度指导中对下半年及秋季营销活动效果的考虑 - 公司采取更保守的方法制定指导，虽有加速增长的潜力，但考虑到Q2的情况，需谨慎对待；指导反映期末订阅用户曲线遵循更历史的季节性趋势，公司会相应调整成本基础 [81][82][83] 问题3: 人们对健康关注降低的持续时间及区域差异 - 通常劳动节后秋季会有复苏，但公司在指导中采取战略和谨慎态度，全力投入秋季和冬季业务；全球数字趋势相似，美国工作室业务有积极趋势 [86][87] - 返校季通常是公司的重要时刻，2022年的食品计划创新有望吸引流失的工作室和数字会员回归 [88] 问题4: 2022年业绩能否高于2019年及面临的障碍 - 公司期望2022年回到业务应有的增长轨迹，此前myWW的推出表现强劲；2022年食品计划创新预计将带来积极影响，如2016年SmartPoints和Freestyle计划提升了期末订阅用户数量 [90][91][92] 问题5: 消费者回归频率、方式及体重减轻兴趣的变化 - 未看到大量工作室会员转向数字会员，市场开放地区工作室会员有回流趋势；食品计划创新年通常会吸引大量流失会员回归；D360吸引了更多数字会员升级，使会员基础多样化 [95][96][97] - 公司是身体积极态度的倡导者，强调健康的定义由个人决定，采用整体健康方法 [97] 问题6: 营销费率环境对招募的影响及健康解决方案业务的更新 - 公司在营销支出效率方面做了大量工作，虽部分渠道有压力，但已实现营销支出的多元化；对健康解决方案业务的长期增长机会持乐观态度，尤其对进入糖尿病市场感到兴奋 [100][101][102] 问题7: DIY消费者与公司业务的关系及产品升级的影响 - 公司最大的竞争来自DIY消费者，当前还面临疫情后消费者对立即减肥欲望降低的宏观压力；2022年食品计划创新将使计划更个性化，公司对临床试验结果满意，计划大力推广此次创新 [105][106][109] 问题8: Digital 360的表现、经验教训及未来变化 - 公司对D360的机会感到兴奋，产品和内容团队不断优化体验以提高参与度；约50%的首次D360会员是千禧一代，吸引了更广泛的受众，表现符合预期 [112][113][114]

业绩总结 - 2021年第一季度收入为3.318亿美元，同比下降17.1%，按固定汇率计算下降19.7%[8] - 毛利率为58.3%；剔除一次性费用后，2021年第一季度调整后的毛利率同比上升至59.9%[9] - 经营收入为280万美元；剔除一次性费用后，2021年第一季度调整后的经营收入为840万美元[10] - 每股收益为-0.26美元；每股收益受到一次性项目的负面影响合计0.06美元[11] - 2021年第一季度的调整后经营收入同比下降88.6%[21] 用户数据 - 截至2021年4月3日，期末订阅用户为500万，同比下降1.5%[12] - 数字订阅用户同比增长16.0%[12] 财务状况 - 现金余额为1.133亿美元[12] - 2021年第一季度的销售、一般和行政费用为7367.1万美元[21] - 新债务结构中，期末贷款余额为10亿美元，利率为LIBOR（50个基点底线）+350个基点，到期日为2028年4月[17] - 预计债务重组将使公司的利息支出每年减少近3000万美元[18] 企业战略 - 公司致力于激励人们养成健康的生活习惯，覆盖个人、家庭和社区[26] - 公司在全球范围内推广健康习惯，目标是为每个人提供支持[27]