财务表现 - 收入为2.021亿美元[3] - 毛利率为67.9%[6] - 营业利润为3590万美元，剔除重组费用影响后调整后营业利润为3790万美元[6] - 2024年调整后毛利润为137,192万美元，同比下降4.6%[1] - 2024年调整后销售、一般及管理费用为45,584万美元，同比下降22.6%[1] - 2024年调整后营业利润为37,912万美元，同比增长12.0%[1] - 2024年上半年调整后EBITDAS为59,077万美元[4,5] - 2024年公司净负债率为9.6倍[8] 订阅用户情况 - 二季度末订阅用户总数为380万，其中临床订阅用户8.1万[8] - 公司能否继续保持和增加订阅用户基础是关键[20] 重组计划 - 公司宣布2024年重组计划，预计将带来1亿美元的年度经常性成本节约[2] - 公司计划在2024下半年录得1200万至1500万美元的重组费用[12] - 2024年公司预计将确认2.23亿美元的重组费用[6,7] 收购Sequence公司 - 公司能否成功整合收购的Sequence公司[20] - 公司收购Sequence公司对声誉的影响[20] 收入指引 - 公司提升了2024财年全年收入指引，预计收入至少7.7亿美元[13] - 剔除非现金商誉减值和重组费用影响后，2024财年调整后营业利润预计至少1亿美元[14] 现金流 - 公司现金余额为4270万美元，无未偿借款[12] 非GAAP财务指标 - 公司将非GAAP财务指标作为补充信息,用于评估业务表现和期间比较[18] 公司定位 - 公司是一家以人为中心的科技公司,利用自身的科学依据和临床有效的减重和管理项目帮助用户达成目标[19] 行业竞争 - 公司面临来自其他减重和健康行业参与者的竞争,以及更有效或更受欢迎的减重方法的出现[20] - 公司能否在快速发展和日益竞争的临床减重和减肥市场保持领先地位[20] - 公司能否持续开发新的创新服务和产品,提升现有服务和产品,或者其服务、产品和品牌能否继续吸引市场[20] - 公司的广告和营销计划的有效性和效率,包括社交媒体影响力[20] - 公司能否成功实施战略举措[20]

文章核心观点 公司公布2024财年第二季度财报，虽部分业务指标下滑但临床业务增长显著，同时推出2024年重组计划以优化业务结构和节省成本，并更新了2024财年全年业绩指引 [1] 分组1：业务运营情况 - 2024年第二季度期末订阅用户380万，其中临床订阅用户8.1万，较去年同期数字和工作坊+数字业务订阅用户下降，临床订阅用户增长119.8% [1][3] - 2024年第二季度总付费周数5074.5万，较去年同期下降4.9%，其中数字和工作坊+数字业务付费周数下降，临床付费周数增长205.4% [2][3] 分组2：财务业绩情况 收入方面 - 2024年第二季度收入2.021亿美元，按固定汇率计算较去年同期下降10.6% [4] - 2024年第二季度订阅收入2亿美元，按固定汇率计算较去年同期下降5.4%，其中临床订阅收入1970万美元 [5] - 2024年第二季度其他收入210万美元，按固定汇率计算较去年同期下降85.5%，主要因消费者产品业务终止 [5] 利润方面 - 2024年第二季度毛利润1.373亿美元，调整后毛利润1.372亿美元，毛利率67.9%，调整后毛利率较去年同期上升 [5] - 2024年第二季度运营收入3590万美元，调整后运营收入3790万美元，较去年同期增长 [5] - 2024年第二季度净收入2330万美元，摊薄后每股收益0.29美元，较去年同期下降 [5] 其他财务指标 - 截至2024年6月29日现金余额4270万美元，无循环信贷额度下未偿还借款 [6] - 2024年第二季度所得税收益1580万美元，去年同期为4810万美元 [5] 分组3：公司战略举措 - 推出2024年重组计划，预计每年节省成本1亿美元，包括优化临床和行为产品组合及运营结构，预计在2024财年下半年产生1200 - 1500万美元重组费用 [1][6] 分组4：全年业绩指引 - 2024财年全年收入预计至少7.7亿美元 [7] - 2024财年全年运营亏损预计至多1.807亿美元，调整后运营收入预计至少1亿美元 [7]

公司业绩发布安排 - 公司将于2024年8月1日周四美股开盘前发布2024年第二季度财报 [1] - 同日上午8点30分公司将举行财报电话会议，CEO Sima Sistani和CFO Heather Stark将讨论二季度财报并回答投资界问题 [1] 电话会议相关信息 - 电话会议将在公司官网corporate.ww.com的“Events and Presentations”板块进行直播 [2] - 直播开始前该板块还将提供补充投资者材料 [2] - 直播回放将在该网站保留约90天 [2] 公司简介 - 公司是一家以人为本的科技公司，提供经科学验证、临床有效的减肥和体重管理计划 [3] - 六十年来公司激励数百万人养成健康生活习惯，通过技术和社区帮助会员实现并维持目标 [3] - 可访问ww.com了解公司健康生活方式，访问corporate.ww.com了解全球业务 [3] 联系方式 - 如需更多信息可联系Corey Kinger，邮箱为corey.kinger@ww.com [5]

财务数据和关键指标变化 - 一季度末有400万订阅用户，其中临床订阅用户9.1万 [21] - 营收2.07亿美元，订阅收入2.04亿美元，同比下降4%，临床收入1900万美元 [22] - 调整后毛利率67.9%，创历史新高，高于去年的57.1% [23] - 营销费用9000万美元，同比增长2% [24] - 调整后G&A费用5600万美元，同比增长7% [25] - 调整后运营亏损600万美元，重组费用600万美元 [25] - 非现金减值费用约2.58亿美元 [26] - 所得税费用5500万美元，GAAP每股亏损4.39美元 [26][27] - 预计全年总营收8.3 - 8.6亿美元，临床收入1 - 1.1亿美元，其他收入最高1000万美元 [32][33] - 预计全年调整后毛利率约66%，高于2023年的62% [33] - 预计全年营销支出与2023年基本持平，调整后G&A费用2.1 - 2.2亿美元，低于2023年 [34] - 预计全年调整后运营收入1 - 1.1亿美元，调整后EBITDA 1.55 - 1.65亿美元 [35] - 预计全年所得税费用最高500万美元，现金税2000 - 3000万美元 [36] - 一季度末现金及未使用循环信贷额度约6700万美元，预计2024年运营现金流同比略有增加 [38][39] - 预计全年利息费用1.05 - 1.1亿美元，资本支出2000 - 2500万美元，折旧和摊销约4000万美元 [40][41] - 一季度净债务与调整后EBITDA杠杆比率为9.4倍，预计未来几个季度将进一步上升，年底同比改善 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床业务：一季度末临床订阅用户9.1万，超过此前指引的8.5万，较2023年3月收购Sequence时增长近四倍，预计年底达到14 - 16万 [7][21][31] - 核心业务：激活率同比增长约6%，达到2020年以来最高水平，用户留存率提高，平均订阅时长略高于11个月 [9][10] - 工作坊业务：订阅用户数量较去年大幅下降近20% [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于项目扩张，包括扩大护理、扩大渠道和扩大支付选择，以推动增长和转变商业模式 [14] - 扩大护理：推出数字产品改进，包括简化食物决策、增加应用内游戏化和新社区空间等功能 [15] - 扩大渠道：计划使核心行为计划和诊所服务成为保险覆盖福利，从D2C模式向B2B2C业务转变，与大型全国运营商和现有客户积极沟通 [16][17] - 扩大支付选择：未来几个月将为美国符合条件的会员提供保险覆盖的注册营养师咨询服务，认为直接处理保险索赔能力将对注册和留存产生积极影响 [18][19] - 行业竞争方面，公司认为当前重点是临床业务的留存，因供应限制，未将大量营销资源投入该业务，对竞争格局不太担忧，更注重会员体验 [71][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年开局良好，执行计划专注于实现盈利增长和转变商业模式，对全年指引有信心 [7][11][12] - 近期注册表现疲软，主要是由于营销支出的有意转移，用于即将推出的营销活动 [12] - 公司认为自身在B2B和支付方领域具有独特优势，预计该业务领域将在2025年及以后对财务产生更重要贡献 [45] 其他重要信息 - 公司欢迎新的首席产品官Donna Boyer加入，她曾在Teladoc Health、Stitch Fix和Airbnb担任产品领导职务 [46] - 公司将于5月9日举办与奥普拉·温弗瑞的现场虚拟活动，活动将在YouTube上直播并可按需观看，旨在将话题从减肥转向体重健康 [106][107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入第二季度的市场情况，特别是广告库存定价和竞争行为 - 公司看到媒体成本上升，4月基础业务有疲软情况，但这是营销支出有意从4月转移到5月的结果，对全年展望有信心，对临床订阅业务的扩展感到兴奋 [49][50] 问题2: 临床业务营销战略的重点和预算分配 - 整体营销战略是“一个会员”战略，通过营销宣传体重健康和Weight Watchers品牌的好处，实现更高效的获客，同时看到核心业务向诊所业务的转化，因此对核心业务采取更积极的获客策略 [52][53] 问题3: 年底行为订阅用户指引暗示全年有加速增长，是否主要依靠营销活动，以及营销活动的时间、对营销成本的预期影响 - 目前可分享的信息有限，活动围绕“一个会员”战略，让市场了解Weight Watchers的计划可根据个人护理需求提供个性化和支持，陪伴人们度过不同人生阶段 [56][57] 问题4: 一季度临床订阅用户超指引，全年指引维持不变，达到高端或超出范围的关键因素 - 公司根据市场情况和体重健康营销活动战略进行了有意调整，预计全年会有加速增长 [58] 问题5: 营销支出转移策略下，新会员增长与预期的对比 - 4月新订阅用户增长较低与营销支出转移有关，实际时间与2月预期不同，是根据5月活动执行时间进行的调整 [60][61] 问题6: 全年ARPU下降中个位数，二季度有改善迹象，是否会在年内转正 - ARPU指的是总订阅用户基础，以数字订阅用户为例，这与承诺期内和定期账单会员的组合有关，核心业务2024年一季度的ARPU与2023年四季度持平，预计随着为美国所有会员增加临床服务计划的执行，ARPU将进一步扩大 [62][63] 问题7: 临床业务是否有促销活动，是否符合原计划 - 营销执行专注于“一个会员”战略，临床订阅用户采用长期承诺计划，与其他会员的促销活动一致 [64] 问题8: 失去循环信贷额度的触发条件 - 没有进一步失去循环信贷额度的触发条件，公司有6100万美元的循环信贷额度可用 [65] 问题9: 如何解决关闭许多实体会议地点给会员带来的困扰，以及这是否是该业务订阅指标承压的原因 - 工作坊业务多年来面临压力，公司向更灵活模式转型并关闭部分业务，公司仍致力于线下业务，在给会员的信中提出了一些措施，如开设特定教练群组聊天、通过虚拟工作坊会议创建新的基于兴趣的群组、让会员建议新的应用空间位置等 [67][68] 问题10: 竞争加剧对促销策略的影响，以及脱离促销策略后吸引新会员的能力变化 - 目前公司临床业务的重点是留存，因供应限制，未将大量营销资源投入该业务，不太担心竞争格局，更注重会员体验，看到部分药品供应回归市场，帮助会员获得保险的比例约为40% - 45%，认为优于市场上的保险人群 [71][73] 问题11: 此次使Weight Watchers成为保险覆盖福利与以往的不同之处，以及何时能看到进展 - 主要不同在于对体重和体重健康的理解发生了很大变化，认识到其是一种疾病，且相关药物具有救命作用，这是行业的范式转变，公司与支付方进行了大量沟通，员工也有相关需求，未来业务将作为保险覆盖福利，目前已在与保险公司的沟通中取得进展，未来几个月将推出注册营养师咨询服务，保险支持和索赔计费将逐步推进 [76][78][79] 问题12: 向B2B转型的前期投资支出情况，以及在与支付方和雇主沟通时如何体现自身优势 - 公司已有相关基础设施，销售模式有所不同，但大部分基础设施已存在且在G&A费用中，与支付方和雇主沟通时，公司作为值得信赖的品牌能带来合适的注册和参与度，实现投资回报率，支付方寻求成本降低、持久效果和代谢疾病的投资回报，公司有统一的解决方案 [82][83] 问题13: 接受保险所需的后端编程是否已包含在G&A费用中，以及如何管理治疗的可及性，是否愿意在有需求时提供替代方案 - 索赔计费工作正在进行，公司正在与保险公司签订合同以实现服务计费，采用内部策略和合作方式，分阶段推出，相关系统和人员投资已包含在G&A费用和毛利率中 [87][88] 问题14: 药物供应情况，以及是否会成为今年临床业务增长的阻碍 - 公司持谨慎态度，随着ZepFound的进入，有了更多机会，公司在诊所业务中有一套报告药房供应情况的程序，当会员在某一地点无法获得药品时，可指引其前往最近有供应的地点，这有助于提高留存率，结合公开信息和药房的专有信息，公司对解决供应受限环境有信心 [89][90][91] 问题15: 一季度用于重组的现金支出情况，以及剩余的重组现金支付需求 - 2024年全年重组现金支出预计为2000万美元，一季度约为1300万美元，一季度现金使用量高，包括营销、某些薪酬项目和Sequence收购款项，预计下半年现金将增加，运营现金流同比略有增加 [92][94] 问题16: Personify Health合作如何加速B2B战略，是否是一次性合作 - 该合作渠道很重要，Personify Health与数千家大型和超大型雇主合作，是信诺雇主首选的健康平台，公司希望年中至年底将其推向客户，这是B2B业务的持续工作，并非一次性合作 [97][98][99] 问题17: 回顾2023年主要产品改进（如点对点消息和“吃什么”标签）对产品体验的影响，以及是否推动了激活率上升 - 激活率达到2020年以来最高水平，核心业务留存率超过11个月，诊所业务也有很多产品改进，产品改进需要时间才能体现效果，业务很大程度上依赖口碑，激活率越高，会员越成功，越有可能推荐给朋友，公司将继续根据会员问题和新用户数据调整产品路线图 [101][102][103]

用户订阅情况 - 截至2024年第一季度末，公司的订阅用户总数为400万，其中临床订阅用户为91,000[1] - 2024年第一季度的数字订阅用户同比增长0.7%，而工作坊加数字订阅用户下降16.7%[5][6] - 2024年第一季度，数字订阅用户数为3,277千人，同比增长0.7%[34] - 2024年第一季度，工作坊+数字订阅用户数为640千人，同比下降16.7%[34] - 临床订阅收入为18,752千美元，较上年同期无收入[37] 财务表现 - 2024年第一季度总收入为2.065亿美元，同比下降14.6%[3] - 2024年第一季度的毛利为1.378亿美元，毛利率为66.7%[7][8] - 2024年第一季度的运营亏损为2.693亿美元，调整后的运营亏损为560万美元[10] - 2024年第一季度的净亏损为3.479亿美元，稀释后每股净亏损为4.39美元[12] - 2024年第一季度的订阅收入为2.041亿美元，同比下降3.3%[3][7] - 2024年第一季度的其他收入为250万美元，同比下降91.9%[3][7] - 2024年第一季度，净损失为347,902千美元，较2023年同期的118,679千美元显著增加[29] - 2024年第一季度，运营亏损为269,332千美元，较2023年同期的28,583千美元大幅增加[29] - 2024年第一季度，现金及现金等价物减少至66,615千美元，较2023年末的109,366千美元下降39%[33] - 2024年第一季度，市场营销费用为90,162千美元，同比增长2.2%[29] - 2024年第一季度，特许权收购减值费用为257,988千美元，首次出现此类费用[29] - 2024年第一季度，总资产为654,248千美元，较2023年末的982,030千美元下降33.3%[28] - 2024年第一季度调整后的EBITDAS为8,803千美元，较2023年同期的11,068千美元下降[47] - 2024年全年收入指导维持在8.3亿至8.6亿美元，预计运营亏损在1.637亿至1.537亿美元之间[17] - 预计2024年运营亏损在163.7百万美元至153.7百万美元之间[52] 收入来源 - 2024年第一季度，订阅收入净额为204,056千美元，同比下降3.7%[29] - 数字订阅收入为137,633千美元，同比下降7.8%[37] - 结合工作坊和数字产品的订阅收入为47,671千美元，同比下降22.7%[37] - 2024年第一季度的其他收入为2,492千美元，同比下降91.9%[37] 未来展望 - 公司计划在未来继续进行市场扩张和新产品研发，以应对当前的财务挑战[52]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收8.9亿美元，与指引一致，同比减少1.51亿美元；订阅收入8.23亿美元（含临床收入3100万美元），同比下降9700万美元；消费产品及其他收入下降5400万美元 [29] - 调整后毛利率61.9%，创年度新高，较上年提升135个基点 [30] - 营销费用2.38亿美元，同比下降2% [30] - 调整后G&A费用2.23亿美元，同比下降4% [31] - 调整后运营收入8900万美元，高于此前指引 [32] - 全年重组费用5500万美元，第四季度为2400万美元 [32] - 第四季度商誉和特许经营权非现金减值费用约400万美元 [33] - 所得税费用3900万美元，GAAP每股亏损1.46美元 [33] - 预计2024年全年总营收8.3 - 8.6亿美元，临床收入1 - 1.1亿美元，其他收入（主要是高利润率授权业务）贡献达1000万美元 [39][40] - 预计2024年毛利率约66%，营销支出与2023年持平，G&A费用2.1 - 2.2亿美元，运营收入1 - 1.1亿美元，EBITDA 1.55 - 1.65亿美元，所得税费用1000 - 1500万美元 [40][41] - 预计2024年第一季度末总订阅用户约400万（含临床订阅用户约8.5万），营收约2亿美元，运营亏损约1500万美元 [42] - 2023年全年运营现金流略为正，预计2024年同比增加 [44] - 2024年预计利息支出1.05 - 1.1亿美元，较2023年增加1000 - 1500万美元 [46] - 预计2024年资本支出2000 - 2500万美元，折旧和摊销约4000万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - 2023年末核心Weight Watchers订阅用户380万，同比增长5%，为2020年以来首次实现年末用户增长 [28] - 2024年预计核心行为订阅用户将同比增长，但工作坊订阅用户将大幅下降近15% [38] 临床业务 - 2023年末临床订阅用户6.7万，环比增长47%，较收购时接近三倍增长 [7] - 第四季度调整后毛利率超30%，预计2024年随营收增长而改善 [35] - 预计2024年末临床订阅用户达14 - 16万 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 临床订阅用户增长速度快于新GLP - 1处方分发的增长率，表明公司在该市场份额增加 [15] - 约40% - 45%提交预先授权的诊所会员获得保险覆盖，较6月底提高5 - 10个百分点，高于美国22%的雇主水平 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 向数字化健康公司转型，建立集中化组织，退出非订阅业务线，大幅削减公司总部人员 [8] - 实施“项目扩展”计划，包括扩大护理、扩大渠道和扩大支付选择 [19] - 追求常青产品创新和营销策略，降低业务季节性 [10] - 加强数字产品战略，提升会员满意度和成功率，如利用AI、增加新功能和集成等 [13] 行业竞争 - 行业受第二代GLP - 1药物影响，市场竞争激烈，但公司坚持只开FDA批准药物，不使用复方药物 [15] - 在B2B市场，公司凭借品牌资产、科学依据和消费者体验等优势与竞争对手区分开来 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是关键转型年，公司通过改进营销策略和产品体验，实现年末订阅用户增长 [7] - 2024年将继续转型，预计订阅用户、订阅收入、毛利率和运营收入将增长 [27] - 随着GLP - 1药物供应改善，公司有信心招募和留住诊所会员 [17] - B2B业务是2025年及以后的关键增长驱动力 [25] 其他重要信息 - 5月将与奥普拉·温弗瑞在Wade House举办活动，提升体重健康话题讨论 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自12月中旬推出以来诊所业务的增量进展、关键驱动因素，以及该渠道新用户与Sequence时期用户的行为差异 - 公司对诊所业务表现感到鼓舞，第四季度净增2.2万用户，自收购以来用户接近三倍增长；诊所推出有高知名度和大量公关活动；Weight Watchers Clinic即原Sequence，现App内有新标签，20%的诊所新用户来自核心会员升级 [53][54] 问题2: 2022年末和2023年初开始的10个月承诺计划到期用户的留存率，是否符合LTV预期 - 整体行为会员留存率从约10个月提升至接近11个月，长期承诺计划对留存率有积极影响；产品改进较晚推出，相关用户群体观察时间较短，但已有积极迹象 [56][57] 问题3: B2B业务中客户对服务广度的看法，以及计划合作伙伴对GLP - 1类药物覆盖的考虑和讨论进展 - 雇主和支付方寻求可信赖、受消费者认可的合作伙伴；对行为改变计划兴趣增加，注重结合行为改变计划和临床护理以提高投资回报率；希望确保处方治疗计划符合FDA标准，对基于价值的支付模式感兴趣 [60][61] 问题4: 临床业务目标患者分层，以及拓展新用户时不同类型用户的占比情况 - D2C业务重要且有能力扩展；公司提供的核心是护理而非处方，临床医生经过专业培训，提供全方位医疗体重管理服务；客户满意度和NPS推动用户获取 [63][64][65] 问题5: 应对过去激进折扣和促销活动到期时，对用户增长的看法，是否需进一步促销，以及是否将现有用户转化为临床会员作为增长途径 - 预计今年保持类似LTC促销活动和价格稳定，用户基础有望稳定增长；核心用户增长为临床业务提供招募来源，20%的临床新用户来自核心会员 [68] 问题6: 考虑GLP - 1药物供应限制而适度控制临床用户增长，从竞争角度看后续影响 - 对2024年供应改善乐观，公司在供应受限环境下仍能凭借广泛处方集和对体重健康的关注增长并获取市场份额；预计供应改善时增长将与供应同步，同时认为获取渠道和保险覆盖很重要 [70] 问题7: 临床业务新用户保险覆盖情况的趋势 - 提交预先授权的会员中45%获得批准，较第三季度电话会议时提高5 - 10个百分点，主要驱动因素包括新药物上市、TEXENDA批准率增加和平台优化 [73] 问题8: 2023年大部分时间提供的10美元/月10个月承诺计划用户费率提高后的流失预期 - 已有该计划用户到期经验，留存率提升至接近11个月，平均承诺月数从7.6个月增加到8.6个月；有信心应对后续流失情况 [75] 问题9: B2B业务中如何在不加剧雇主对GLP - 1药物处方成本担忧的情况下利用减肥解决方案需求 - 第三方精算模型显示，雇主覆盖GLP - 1药物并实施公司完整计划可获得3.9倍投资回报率；应通过结合药物治疗和生活方式干预来管理结果；公司是帮助雇主提供该福利且具有成本效益的最佳合作伙伴 [77][78] 问题10: 与Amada、Verda和Calibrate等竞争对手相比的差异化优势，以及早期成功情况 - 差异化因素包括科学依据（拥有大数据集，可提供表型报告）、品牌资产（60多年历史，值得信赖）和用户参与度（产品好用，提供社区护理和高接触支持）；公司具备规模化能力 [79][80]

财务表现 - 2023财年的净亏损为1.123亿美元，较2022财年的2.569亿美元减少了144.6百万美元，降幅为56.3%[283] - 2023财年的摊薄每股净亏损为1.46美元，相较于2022财年的3.65美元有所改善[284] - 2023财年有效税率为-52.5%，较2022财年的30.0%大幅波动[280] - 2023财年重组费用对净亏损的影响为4120万美元[283] - 调整后的EBITDAS为1.464亿美元，较2022年的2.061亿美元下降[326] - 2023财年公司支付的利息为9590万美元，较2022年的8110万美元有所增加[325] - 2023财年进行了约4460万美元的重组支出，预计2024财年将再支出1850万美元[293] 收入情况 - 2023财年北美地区的总收入为6.395亿美元，同比下降10.5%[285] - 2023财年国际市场的总收入为2.493亿美元，同比下降14.2%[285] - 2023财年数字订阅收入为5.711亿美元，同比下降13.8%[286] - 北美地区2023财年的临床订阅收入为3050万美元，付费周数为1.6周，付费用户数为66600人[287] - 北美地区的订阅收入下降主要由于数字订阅收入减少，且2023财年初的用户数量低于2022财年初[288] - 国际市场的订阅收入也出现下降，主要是由于数字订阅收入和工作坊+数字费用的减少[290] 现金流与负债 - 2023财年，公司的经营活动现金流为670万美元，较2022财年的7660万美元下降了7000万美元[300] - 2023财年用于投资活动的现金流为7470万美元，较2022财年增加3210万美元，主要由于收购支出的增加[301] - 截至2023年12月30日，公司总流动负债为2.055亿美元，流动资产为1.795亿美元，流动资本赤字为2600万美元[295] - 截至2023年12月30日，公司长期债务总额为14.265亿美元，包括9450万美元的定期贷款和5000万美元的高级担保票据[305] - 公司在2023财年现金和现金等价物约为1.094亿美元，较2022财年的1.783亿美元减少了6900万美元[295] - 截至2023年12月30日，公司的净债务为13.171亿美元，净债务与调整后EBITDAS的比率为9.0倍[327] - 截至2023年12月30日，公司的第一留置权杠杆比率为8.49:1.00，未能符合5.50:1.00的合规要求[317] - 长期债务总额为20.424亿美元，其中本金为14.45亿美元，利息为4.885亿美元[329] - 未来一年内的债务本金和利息支付总额为1180万美元[329] 收购与整合 - 公司在2023财年收购Weekend Health, Inc.（即Sequence），并面临整合和运营的挑战[22] - 2023年4月10日完成对Sequence的收购，交易总价为1.32亿美元[332] - 2022年2月18日收购爱尔兰和北爱尔兰特许经营商，交易总价分别为450万美元和150万美元[333] - 未来流动性受限于经济条件和公司运营表现，可能需要额外资本以支持收购和资本支出[334] 其他事项 - 公司目前不支付股息，未来支付股息的决定将由董事会自行决定[323] - 公司计划在2024年4月15日之后以102.25%的价格赎回部分或全部高级担保票据[319] - 公司不参与任何产生与未合并实体或金融伙伴关系的安排[335] - 业务具有季节性，第一季度的会员招募通常最高，广告支出集中[337]

订阅用户与收入 - 2023年末订阅用户达到380万，同比增长7%[2] - 2023年第四季度收入为2.06亿美元，同比下降7.6%[3] - 2023年全年收入为8.896亿美元，同比下降14.5%[11] - 2023年全年订阅收入为8.228亿美元，同比下降10.5%[11] - 2024年预计订阅用户将达到380万至400万，包括14万至16万的新WeightWatchers Clinic用户[2] - 2023年第四季度数字订阅用户增长8.6%至310万[9] - 2023年第四季度订阅收入净额为196,087千美元，同比下降2.8%[30] - 2023年全年，订阅收入净额为822,755千美元，同比下降10.5%[35] - 2023年全年数字订阅收入为571,074千美元，同比下降13.8%[56] 毛利与运营收入 - 2023年第四季度毛利率为60.6%，调整后毛利率为61.4%[3] - 2023财年毛利润为5.293亿美元，调整后毛利润为5.505亿美元，较2022财年调整后毛利润628.4万美元下降[16] - 2023财年运营收入为2230万美元，调整后运营收入为8950万美元，较2022财年调整后运营收入1525万美元下降[16] - 2023年第四季度的毛利为124,857千美元，毛利率为60.6%[62] - 2023年公司毛利为529,303千美元，毛利率为60.4%[68] 亏损与财务状况 - 2023年第四季度运营亏损为600万美元，调整后运营收入为2130万美元[3] - 2023年第四季度净亏损为8810万美元，每股亏损为1.11美元[10] - 2023财年净亏损为1.123亿美元，较2022财年净亏损2.569亿美元有所改善[16] - 2023年净亏损为112,255千美元，相较于2022年的256,868千美元减少56.3%[40] - 2023年第一季度净亏损为118,679千美元，第二季度净收入为50,828千美元，第三季度净收入为43,731千美元，第四季度净亏损为88,135千美元[85] 费用与支出 - 2023年重组计划中，第四季度记录的重组费用为2310万美元，超出之前的预估[18] - 2023年公司因重组计划产生的费用为21,116千美元[69] - 2023年公司因收购交易产生的费用为8,605千美元[78] - 2023年重组计划相关费用为53,743千美元，2022年重组计划相关费用为1,135千美元[86] - 2023年第一季度的利息支出为22,846千美元，第二季度为24,075千美元，第三季度为24,508千美元，第四季度为24,464千美元[85] 资产与负债 - 2023年第四季度的总资产为982,030千美元，同比下降4.5%[28] - 2023年第四季度的总负债为1,743,124千美元，同比上升1.7%[28] - 2023年现金及现金等价物期末余额为109,366千美元，较2022年的178,326千美元减少61.3%[40] - 总债务为1,426,464千美元，净债务为1,317,098千美元，净债务与调整后EBITDAS的比率为9.0倍[85] 市场表现与展望 - 2024财年收入预期在8.3亿至8.6亿美元之间，预计将受到5500万美元的低利润消费品业务收缩的影响[22] - 2024财年运营收入预期在1亿至1.1亿美元之间，预计将有900万美元的费用从资本化转为费用化[22] - 2023年公司计划继续进行市场扩张和新产品研发，以应对当前的市场挑战[68]

财务数据和关键指标变化 - Q3结束时总订阅用户达400万，同比增长6%，核心业务Q2到Q3的环比变化是报告历史上最强的 [5] - Q3营收2.15亿美元，同比下降3800万美元；订阅收入下降2000万美元，消费者产品和其他收入下降1800万美元 [13] - Q3调整后毛利率为66.2%，创历史新高，较上年提高490个基点 [13] - Q3营销费用4800万美元，同比增长33%，略低于计划支出 [13] - Q3调整后G&A为5700万美元，同比增长4% [13] - Q3调整后营业收入3700万美元，重组费用总计600万美元 [13] - Q3所得税收益3800万美元，GAAP每股收益0.54美元 [13][14] - 预计全年总订阅用户超370万，核心业务订阅用户超360万；全年营收在8.9 - 9.1亿美元区间低端；临床业务Q2 - Q4总收入3000万美元 [16] - 预计全年消费者产品和其他收入约6500万美元，其中约5000万美元不会在2024年重复 [17] - 预计全年调整后毛利率在62% - 63%；营销支出约2.4亿美元；调整后G&A费用约2.3亿美元；调整后营业收入在8000 - 8500万美元区间高端 [17] - 预计Q4剩余重组费用最高1000万美元；全年扣除重组和收购交易成本后，所得税费用约1500 - 2000万美元 [17] - Q3末现金及未动用循环信贷额度约1.07亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为8.8倍；预计全年利息支出约9500万美元；资本支出约4000万美元；折旧和摊销约5500万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - Q3激活率同比增长约7%，参与率同比增长约13%；数字业务净推荐值自2022年Q1以来提高12点，达到过去两年最高水平 [9] - 2023年约80%的新用户选择6个月或更长的初始承诺，高于2022年的不到70% [9] 临床业务 - Q3临床订阅用户达4.5万，较Q2增长约23% [9] - Q3调整后毛利率超30%，此前超40%，预计Q4继续改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年专注四个优先领域：通过常青产品创新战略和现代营销工具重振核心业务；扩大临床领域领先优势；成为健康供应商、支付方和雇主的首选合作伙伴；构建线下和线上社区体验 [6][7][8] - 推出应用程序新功能，如“吃什么”标签和进度趋势，以提高会员参与度和留存率 [9] - 进行临床业务小规模营销测试，为GLP - 1药物供应恢复做准备 [9] - 推出针对使用GLP - 1药物会员的专属计划，满足其特殊需求 [10] - 推出面向雇主和支付方的全谱体重健康平台“Pathways”，采用循证阶梯疗法和专有降级协议，可实现显著减重效果并控制成本 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是变革性的一年，核心业务恢复订阅用户增长，临床业务有望在供应恢复后扩大规模，产品和项目的改进为更具吸引力的数字体验奠定基础 [12] - 尽管环境动态变化，但公司将保持灵活，基于数据采取行动，专注于业务长期健康发展 [20] 其他重要信息 - 公司预计2023年重组费用约5000万美元，可带来约5000万美元当年节省，大致在G&A和运营费用间分配，有利于提高毛利率 [13] - 公司拥有有吸引力的长期信贷协议，2028年和2029年之前无到期债务 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：收入压缩及用户留存问题 - 提问：当前每位用户收入压缩超预期，是否需将用户留存时间从10个月延长到12个月以保持LTV不变；有何证据表明用户会延长留存时间 [22] - 回答：公司仍在收入指引范围内，收入压缩反映产品组合和签约时间预期；目前用户留存仍接近10个月，公司通过产品路线图提高用户参与度和激活率，有望提高留存率；用户选择数字订阅和长期承诺计划导致用户基础结构调整；公司认为承诺定价策略对收入和LTV有增值作用 [24][26][28] 问题2：GLP - 1供应限制对业务的影响及计划 - 提问：GLP - 1供应限制的影响，Sequence业务本季度计划，以及如何看待该业务的漏斗顶部需求与上季度及收购时的比较 [31] - 回答：供应短缺情况仍未改善，但公司业务仍增长，自收购以来增长90%，本季度增长23%，增速超GLP - 1处方分发总量增速；公司通过技术平台和基础设施帮助用户应对供应短缺，有望从Lilly和Novo的消息中受益 [31] 问题3：Sequence业务用户数和收入情况 - 提问：Sequence业务用户数高于预期，但收入低于预期，原因是什么；用户数趋势好于预期，为何全年收入预期不变；GLP - 1综合计划的推出时间、品牌策略和营销战略 [33][35] - 回答：公司收入符合市场共识；未对第三季度用户数进行指引，业务进展符合预期；GLP - 1互补计划将在旺季前推出，是针对临床途径用户的定制计划，公司正在努力整合两个平台，后续会分享更多信息 [34][36] 问题4：核心业务用户数和收入背离问题 - 提问：核心业务用户数和新用户增加情况积极，但连续两个季度下调核心业务收入目标，原因是什么；临床业务中，使用GLP - 1药物的患者获得保险覆盖的比例，与4月收购时相比有无变化 [38][40] - 回答：收入变化是由于用户选择长期承诺计划的比例增加；临床业务中，约30% - 35%的预先授权获得批准，高于估计的20% - 25%的保险覆盖范围，这得益于保险引擎和广泛的处方集；公司因供应和保险问题对营销持谨慎态度，期待tirzepatide获批用于肥胖症后更积极营销 [39][41][42] 问题5：Sequence业务用户增长速率问题 - 提问：收购时Sequence有2.7万用户，每季度增加8000 - 1万用户，供应条件改善后，该增长速率将如何变化；学生贷款还款对用户基础的潜在影响 [44][46] - 回答：目前未对2024年进行指引，公司在供应受限环境下采取保守策略；学生贷款还款对公司业务无明显影响，因为大部分用户年龄在35 - 45岁之间 [45][46]

财务表现 - 2023财年第三季度净收入为4370万美元，相较于2022财年第三季度的净亏损2.06亿美元显著改善[193] - 2023财年第三季度每股摊薄收益为0.54美元，而2022财年第三季度每股摊薄亏损为2.93美元[194] - 2023财年首九个月净收入为6.836亿美元，同比下降16.3%[215] - 2023财年首九个月毛利润为4.044亿美元，同比下降18.4%[217] - 2023财年首九个月的运营收入为283万美元，较2022财年同期的亏损232.2万美元大幅改善[204] - 2023财年首九个月的每股稀释净亏损为0.32美元，同比改善89.9%[206] - 2023财年第三季度的数字订阅收入为1.409亿美元，同比下降9.6%[197] - 2023财年首九个月，数字订阅收入为437.6百万美元，同比下降16.3%[233] 收入来源 - 北美地区2023财年第三季度的总收入为1.547亿美元，同比下降12.3%[196] - 国际市场2023财年第三季度的总收入为6020万美元，同比下降17.8%[196] - 2023财年首九个月，北美地区总收入为487.9百万美元，同比下降12.7%[232] - 2023财年首九个月，国际地区总收入为195.7百万美元，同比下降16.0%[232] - 2023财年首九个月，临床订阅收入为17.6百万美元，北美地区的临床订阅用户为45400人[234] 费用与支出 - 2023财年第三季度的利息支出增加了360万美元，增幅为17.2%，主要由于贷款基准利率上升[189] - 2023财年首九个月的营销费用为1.875亿美元，同比下降3.9%[218] - 2023财年首九个月，销售、一般和行政费用减少470万美元，降幅为2.4%[220] - 2023财年首九个月，利息费用增加1260万美元，增幅为21.4%[224] - 2023财年第一九个月，重组计划导致现金支出约为3510万美元，预计2023财年剩余时间将再支出710万美元[240] 税务与估值 - 2023财年第三季度的有效税率为-727.7%，相比2022财年第三季度的25.6%大幅波动，主要由于对美国递延税资产的估值准备增加[191] - 2023财年首九个月，公司的有效税率为44.0%，较2022财年同期的24.9%显著上升[226] 现金流与流动性 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物约为1.075亿美元，流动性充足以满足短期和长期义务[240] - 2023财年第一九个月，经营活动现金流为-120万美元，较2022财年同期的8050万美元下降了8170万美元[246][247] - 投资活动现金流为-6670万美元，较2022财年同期增加了3300万美元，主要由于收购支出增加[248] 债务与财务状况 - 截至2023年9月30日，长期债务总额为14.254亿美元，包括到期日为2028年的9.45亿美元的定期贷款和到期日为2029年的5亿美元的高级担保票据[251] - 截至2023年9月30日，公司在信贷设施和高级担保票据下的未偿还债务总额为14.45亿美元，其中包括9.45亿美元的定期贷款和5亿美元的高级担保票据[266] - 截至2023年9月30日，公司的加权平均利率为6.44%，较2022年12月31日的5.50%有所上升[267] - 截至2023年9月30日，公司的实际综合第一留置权杠杆比率为8.64:1.00，未能遵守5.50:1.00的财务比率要求[262] 收购与投资 - 2023年4月10日，完成对Weekend Health, Inc.（即Sequence）的收购，净现金支出为4030万美元，影响未来流动性[239] 其他信息 - 公司不支付股息，未来的股息支付将由董事会自行决定，受限于财务状况和现有债务契约[271] - 公司在2023年9月30日的高级担保票据的年利率为4.500%，将于2029年4月15日到期[264] - 公司在2023年第三季度的股权激励费用为320万美元，较2022年同期的340万美元略有下降[275] - 公司不参与任何产生与未合并实体或金融合作伙伴关系的安排，确保财务透明度[280]