财务数据和关键指标变化 - 一季度末有400万订阅用户，其中临床订阅用户9.1万 [21] - 营收2.07亿美元，订阅收入2.04亿美元，同比下降4%，临床收入1900万美元 [22] - 调整后毛利率67.9%，创历史新高，高于去年的57.1% [23] - 营销费用9000万美元，同比增长2% [24] - 调整后G&A费用5600万美元，同比增长7% [25] - 调整后运营亏损600万美元，重组费用600万美元 [25] - 非现金减值费用约2.58亿美元 [26] - 所得税费用5500万美元，GAAP每股亏损4.39美元 [26][27] - 预计全年总营收8.3 - 8.6亿美元，临床收入1 - 1.1亿美元，其他收入最高1000万美元 [32][33] - 预计全年调整后毛利率约66%，高于2023年的62% [33] - 预计全年营销支出与2023年基本持平，调整后G&A费用2.1 - 2.2亿美元，低于2023年 [34] - 预计全年调整后运营收入1 - 1.1亿美元，调整后EBITDA 1.55 - 1.65亿美元 [35] - 预计全年所得税费用最高500万美元，现金税2000 - 3000万美元 [36] - 一季度末现金及未使用循环信贷额度约6700万美元，预计2024年运营现金流同比略有增加 [38][39] - 预计全年利息费用1.05 - 1.1亿美元，资本支出2000 - 2500万美元，折旧和摊销约4000万美元 [40][41] - 一季度净债务与调整后EBITDA杠杆比率为9.4倍，预计未来几个季度将进一步上升，年底同比改善 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床业务：一季度末临床订阅用户9.1万，超过此前指引的8.5万，较2023年3月收购Sequence时增长近四倍，预计年底达到14 - 16万 [7][21][31] - 核心业务：激活率同比增长约6%，达到2020年以来最高水平，用户留存率提高，平均订阅时长略高于11个月 [9][10] - 工作坊业务：订阅用户数量较去年大幅下降近20% [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于项目扩张，包括扩大护理、扩大渠道和扩大支付选择，以推动增长和转变商业模式 [14] - 扩大护理：推出数字产品改进，包括简化食物决策、增加应用内游戏化和新社区空间等功能 [15] - 扩大渠道：计划使核心行为计划和诊所服务成为保险覆盖福利，从D2C模式向B2B2C业务转变，与大型全国运营商和现有客户积极沟通 [16][17] - 扩大支付选择：未来几个月将为美国符合条件的会员提供保险覆盖的注册营养师咨询服务，认为直接处理保险索赔能力将对注册和留存产生积极影响 [18][19] - 行业竞争方面，公司认为当前重点是临床业务的留存，因供应限制，未将大量营销资源投入该业务，对竞争格局不太担忧，更注重会员体验 [71][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年开局良好，执行计划专注于实现盈利增长和转变商业模式，对全年指引有信心 [7][11][12] - 近期注册表现疲软，主要是由于营销支出的有意转移，用于即将推出的营销活动 [12] - 公司认为自身在B2B和支付方领域具有独特优势，预计该业务领域将在2025年及以后对财务产生更重要贡献 [45] 其他重要信息 - 公司欢迎新的首席产品官Donna Boyer加入，她曾在Teladoc Health、Stitch Fix和Airbnb担任产品领导职务 [46] - 公司将于5月9日举办与奥普拉·温弗瑞的现场虚拟活动，活动将在YouTube上直播并可按需观看，旨在将话题从减肥转向体重健康 [106][107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入第二季度的市场情况，特别是广告库存定价和竞争行为 - 公司看到媒体成本上升，4月基础业务有疲软情况，但这是营销支出有意从4月转移到5月的结果，对全年展望有信心，对临床订阅业务的扩展感到兴奋 [49][50] 问题2: 临床业务营销战略的重点和预算分配 - 整体营销战略是“一个会员”战略，通过营销宣传体重健康和Weight Watchers品牌的好处，实现更高效的获客，同时看到核心业务向诊所业务的转化，因此对核心业务采取更积极的获客策略 [52][53] 问题3: 年底行为订阅用户指引暗示全年有加速增长，是否主要依靠营销活动，以及营销活动的时间、对营销成本的预期影响 - 目前可分享的信息有限，活动围绕“一个会员”战略，让市场了解Weight Watchers的计划可根据个人护理需求提供个性化和支持，陪伴人们度过不同人生阶段 [56][57] 问题4: 一季度临床订阅用户超指引，全年指引维持不变，达到高端或超出范围的关键因素 - 公司根据市场情况和体重健康营销活动战略进行了有意调整，预计全年会有加速增长 [58] 问题5: 营销支出转移策略下，新会员增长与预期的对比 - 4月新订阅用户增长较低与营销支出转移有关，实际时间与2月预期不同，是根据5月活动执行时间进行的调整 [60][61] 问题6: 全年ARPU下降中个位数，二季度有改善迹象，是否会在年内转正 - ARPU指的是总订阅用户基础，以数字订阅用户为例，这与承诺期内和定期账单会员的组合有关，核心业务2024年一季度的ARPU与2023年四季度持平，预计随着为美国所有会员增加临床服务计划的执行，ARPU将进一步扩大 [62][63] 问题7: 临床业务是否有促销活动，是否符合原计划 - 营销执行专注于“一个会员”战略，临床订阅用户采用长期承诺计划，与其他会员的促销活动一致 [64] 问题8: 失去循环信贷额度的触发条件 - 没有进一步失去循环信贷额度的触发条件，公司有6100万美元的循环信贷额度可用 [65] 问题9: 如何解决关闭许多实体会议地点给会员带来的困扰，以及这是否是该业务订阅指标承压的原因 - 工作坊业务多年来面临压力，公司向更灵活模式转型并关闭部分业务，公司仍致力于线下业务，在给会员的信中提出了一些措施，如开设特定教练群组聊天、通过虚拟工作坊会议创建新的基于兴趣的群组、让会员建议新的应用空间位置等 [67][68] 问题10: 竞争加剧对促销策略的影响，以及脱离促销策略后吸引新会员的能力变化 - 目前公司临床业务的重点是留存，因供应限制，未将大量营销资源投入该业务，不太担心竞争格局，更注重会员体验，看到部分药品供应回归市场，帮助会员获得保险的比例约为40% - 45%，认为优于市场上的保险人群 [71][73] 问题11: 此次使Weight Watchers成为保险覆盖福利与以往的不同之处，以及何时能看到进展 - 主要不同在于对体重和体重健康的理解发生了很大变化，认识到其是一种疾病，且相关药物具有救命作用，这是行业的范式转变，公司与支付方进行了大量沟通，员工也有相关需求，未来业务将作为保险覆盖福利，目前已在与保险公司的沟通中取得进展，未来几个月将推出注册营养师咨询服务，保险支持和索赔计费将逐步推进 [76][78][79] 问题12: 向B2B转型的前期投资支出情况，以及在与支付方和雇主沟通时如何体现自身优势 - 公司已有相关基础设施，销售模式有所不同，但大部分基础设施已存在且在G&A费用中，与支付方和雇主沟通时，公司作为值得信赖的品牌能带来合适的注册和参与度，实现投资回报率，支付方寻求成本降低、持久效果和代谢疾病的投资回报，公司有统一的解决方案 [82][83] 问题13: 接受保险所需的后端编程是否已包含在G&A费用中，以及如何管理治疗的可及性，是否愿意在有需求时提供替代方案 - 索赔计费工作正在进行，公司正在与保险公司签订合同以实现服务计费，采用内部策略和合作方式，分阶段推出，相关系统和人员投资已包含在G&A费用和毛利率中 [87][88] 问题14: 药物供应情况，以及是否会成为今年临床业务增长的阻碍 - 公司持谨慎态度，随着ZepFound的进入，有了更多机会，公司在诊所业务中有一套报告药房供应情况的程序，当会员在某一地点无法获得药品时，可指引其前往最近有供应的地点，这有助于提高留存率，结合公开信息和药房的专有信息，公司对解决供应受限环境有信心 [89][90][91] 问题15: 一季度用于重组的现金支出情况，以及剩余的重组现金支付需求 - 2024年全年重组现金支出预计为2000万美元，一季度约为1300万美元，一季度现金使用量高，包括营销、某些薪酬项目和Sequence收购款项，预计下半年现金将增加，运营现金流同比略有增加 [92][94] 问题16: Personify Health合作如何加速B2B战略，是否是一次性合作 - 该合作渠道很重要，Personify Health与数千家大型和超大型雇主合作，是信诺雇主首选的健康平台，公司希望年中至年底将其推向客户，这是B2B业务的持续工作，并非一次性合作 [97][98][99] 问题17: 回顾2023年主要产品改进（如点对点消息和“吃什么”标签）对产品体验的影响，以及是否推动了激活率上升 - 激活率达到2020年以来最高水平，核心业务留存率超过11个月，诊所业务也有很多产品改进，产品改进需要时间才能体现效果，业务很大程度上依赖口碑，激活率越高，会员越成功，越有可能推荐给朋友，公司将继续根据会员问题和新用户数据调整产品路线图 [101][102][103]

用户订阅情况 - 截至2024年第一季度末，公司的订阅用户总数为400万，其中临床订阅用户为91,000[1] - 2024年第一季度的数字订阅用户同比增长0.7%，而工作坊加数字订阅用户下降16.7%[5][6] - 2024年第一季度，数字订阅用户数为3,277千人，同比增长0.7%[34] - 2024年第一季度，工作坊+数字订阅用户数为640千人，同比下降16.7%[34] - 临床订阅收入为18,752千美元，较上年同期无收入[37] 财务表现 - 2024年第一季度总收入为2.065亿美元，同比下降14.6%[3] - 2024年第一季度的毛利为1.378亿美元，毛利率为66.7%[7][8] - 2024年第一季度的运营亏损为2.693亿美元，调整后的运营亏损为560万美元[10] - 2024年第一季度的净亏损为3.479亿美元，稀释后每股净亏损为4.39美元[12] - 2024年第一季度的订阅收入为2.041亿美元，同比下降3.3%[3][7] - 2024年第一季度的其他收入为250万美元，同比下降91.9%[3][7] - 2024年第一季度，净损失为347,902千美元，较2023年同期的118,679千美元显著增加[29] - 2024年第一季度，运营亏损为269,332千美元，较2023年同期的28,583千美元大幅增加[29] - 2024年第一季度，现金及现金等价物减少至66,615千美元，较2023年末的109,366千美元下降39%[33] - 2024年第一季度，市场营销费用为90,162千美元，同比增长2.2%[29] - 2024年第一季度，特许权收购减值费用为257,988千美元，首次出现此类费用[29] - 2024年第一季度，总资产为654,248千美元，较2023年末的982,030千美元下降33.3%[28] - 2024年第一季度调整后的EBITDAS为8,803千美元，较2023年同期的11,068千美元下降[47] - 2024年全年收入指导维持在8.3亿至8.6亿美元，预计运营亏损在1.637亿至1.537亿美元之间[17] - 预计2024年运营亏损在163.7百万美元至153.7百万美元之间[52] 收入来源 - 2024年第一季度，订阅收入净额为204,056千美元，同比下降3.7%[29] - 数字订阅收入为137,633千美元，同比下降7.8%[37] - 结合工作坊和数字产品的订阅收入为47,671千美元，同比下降22.7%[37] - 2024年第一季度的其他收入为2,492千美元，同比下降91.9%[37] 未来展望 - 公司计划在未来继续进行市场扩张和新产品研发，以应对当前的财务挑战[52]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收8.9亿美元，与指引一致，同比减少1.51亿美元；订阅收入8.23亿美元（含临床收入3100万美元），同比下降9700万美元；消费产品及其他收入下降5400万美元 [29] - 调整后毛利率61.9%，创年度新高，较上年提升135个基点 [30] - 营销费用2.38亿美元，同比下降2% [30] - 调整后G&A费用2.23亿美元，同比下降4% [31] - 调整后运营收入8900万美元，高于此前指引 [32] - 全年重组费用5500万美元，第四季度为2400万美元 [32] - 第四季度商誉和特许经营权非现金减值费用约400万美元 [33] - 所得税费用3900万美元，GAAP每股亏损1.46美元 [33] - 预计2024年全年总营收8.3 - 8.6亿美元，临床收入1 - 1.1亿美元，其他收入（主要是高利润率授权业务）贡献达1000万美元 [39][40] - 预计2024年毛利率约66%，营销支出与2023年持平，G&A费用2.1 - 2.2亿美元，运营收入1 - 1.1亿美元，EBITDA 1.55 - 1.65亿美元，所得税费用1000 - 1500万美元 [40][41] - 预计2024年第一季度末总订阅用户约400万（含临床订阅用户约8.5万），营收约2亿美元，运营亏损约1500万美元 [42] - 2023年全年运营现金流略为正，预计2024年同比增加 [44] - 2024年预计利息支出1.05 - 1.1亿美元，较2023年增加1000 - 1500万美元 [46] - 预计2024年资本支出2000 - 2500万美元，折旧和摊销约4000万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - 2023年末核心Weight Watchers订阅用户380万，同比增长5%，为2020年以来首次实现年末用户增长 [28] - 2024年预计核心行为订阅用户将同比增长，但工作坊订阅用户将大幅下降近15% [38] 临床业务 - 2023年末临床订阅用户6.7万，环比增长47%，较收购时接近三倍增长 [7] - 第四季度调整后毛利率超30%，预计2024年随营收增长而改善 [35] - 预计2024年末临床订阅用户达14 - 16万 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 临床订阅用户增长速度快于新GLP - 1处方分发的增长率，表明公司在该市场份额增加 [15] - 约40% - 45%提交预先授权的诊所会员获得保险覆盖，较6月底提高5 - 10个百分点，高于美国22%的雇主水平 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 向数字化健康公司转型，建立集中化组织，退出非订阅业务线，大幅削减公司总部人员 [8] - 实施“项目扩展”计划，包括扩大护理、扩大渠道和扩大支付选择 [19] - 追求常青产品创新和营销策略，降低业务季节性 [10] - 加强数字产品战略，提升会员满意度和成功率，如利用AI、增加新功能和集成等 [13] 行业竞争 - 行业受第二代GLP - 1药物影响，市场竞争激烈，但公司坚持只开FDA批准药物，不使用复方药物 [15] - 在B2B市场，公司凭借品牌资产、科学依据和消费者体验等优势与竞争对手区分开来 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是关键转型年，公司通过改进营销策略和产品体验，实现年末订阅用户增长 [7] - 2024年将继续转型，预计订阅用户、订阅收入、毛利率和运营收入将增长 [27] - 随着GLP - 1药物供应改善，公司有信心招募和留住诊所会员 [17] - B2B业务是2025年及以后的关键增长驱动力 [25] 其他重要信息 - 5月将与奥普拉·温弗瑞在Wade House举办活动，提升体重健康话题讨论 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自12月中旬推出以来诊所业务的增量进展、关键驱动因素，以及该渠道新用户与Sequence时期用户的行为差异 - 公司对诊所业务表现感到鼓舞，第四季度净增2.2万用户，自收购以来用户接近三倍增长；诊所推出有高知名度和大量公关活动；Weight Watchers Clinic即原Sequence，现App内有新标签，20%的诊所新用户来自核心会员升级 [53][54] 问题2: 2022年末和2023年初开始的10个月承诺计划到期用户的留存率，是否符合LTV预期 - 整体行为会员留存率从约10个月提升至接近11个月，长期承诺计划对留存率有积极影响；产品改进较晚推出，相关用户群体观察时间较短，但已有积极迹象 [56][57] 问题3: B2B业务中客户对服务广度的看法，以及计划合作伙伴对GLP - 1类药物覆盖的考虑和讨论进展 - 雇主和支付方寻求可信赖、受消费者认可的合作伙伴；对行为改变计划兴趣增加，注重结合行为改变计划和临床护理以提高投资回报率；希望确保处方治疗计划符合FDA标准，对基于价值的支付模式感兴趣 [60][61] 问题4: 临床业务目标患者分层，以及拓展新用户时不同类型用户的占比情况 - D2C业务重要且有能力扩展；公司提供的核心是护理而非处方，临床医生经过专业培训，提供全方位医疗体重管理服务；客户满意度和NPS推动用户获取 [63][64][65] 问题5: 应对过去激进折扣和促销活动到期时，对用户增长的看法，是否需进一步促销，以及是否将现有用户转化为临床会员作为增长途径 - 预计今年保持类似LTC促销活动和价格稳定，用户基础有望稳定增长；核心用户增长为临床业务提供招募来源，20%的临床新用户来自核心会员 [68] 问题6: 考虑GLP - 1药物供应限制而适度控制临床用户增长，从竞争角度看后续影响 - 对2024年供应改善乐观，公司在供应受限环境下仍能凭借广泛处方集和对体重健康的关注增长并获取市场份额；预计供应改善时增长将与供应同步，同时认为获取渠道和保险覆盖很重要 [70] 问题7: 临床业务新用户保险覆盖情况的趋势 - 提交预先授权的会员中45%获得批准，较第三季度电话会议时提高5 - 10个百分点，主要驱动因素包括新药物上市、TEXENDA批准率增加和平台优化 [73] 问题8: 2023年大部分时间提供的10美元/月10个月承诺计划用户费率提高后的流失预期 - 已有该计划用户到期经验，留存率提升至接近11个月，平均承诺月数从7.6个月增加到8.6个月；有信心应对后续流失情况 [75] 问题9: B2B业务中如何在不加剧雇主对GLP - 1药物处方成本担忧的情况下利用减肥解决方案需求 - 第三方精算模型显示，雇主覆盖GLP - 1药物并实施公司完整计划可获得3.9倍投资回报率；应通过结合药物治疗和生活方式干预来管理结果；公司是帮助雇主提供该福利且具有成本效益的最佳合作伙伴 [77][78] 问题10: 与Amada、Verda和Calibrate等竞争对手相比的差异化优势，以及早期成功情况 - 差异化因素包括科学依据（拥有大数据集，可提供表型报告）、品牌资产（60多年历史，值得信赖）和用户参与度（产品好用，提供社区护理和高接触支持）；公司具备规模化能力 [79][80]

财务表现 - 2023财年的净亏损为1.123亿美元，较2022财年的2.569亿美元减少了144.6百万美元，降幅为56.3%[283] - 2023财年的摊薄每股净亏损为1.46美元，相较于2022财年的3.65美元有所改善[284] - 2023财年有效税率为-52.5%，较2022财年的30.0%大幅波动[280] - 2023财年重组费用对净亏损的影响为4120万美元[283] - 调整后的EBITDAS为1.464亿美元，较2022年的2.061亿美元下降[326] - 2023财年公司支付的利息为9590万美元，较2022年的8110万美元有所增加[325] - 2023财年进行了约4460万美元的重组支出，预计2024财年将再支出1850万美元[293] 收入情况 - 2023财年北美地区的总收入为6.395亿美元，同比下降10.5%[285] - 2023财年国际市场的总收入为2.493亿美元，同比下降14.2%[285] - 2023财年数字订阅收入为5.711亿美元，同比下降13.8%[286] - 北美地区2023财年的临床订阅收入为3050万美元，付费周数为1.6周，付费用户数为66600人[287] - 北美地区的订阅收入下降主要由于数字订阅收入减少，且2023财年初的用户数量低于2022财年初[288] - 国际市场的订阅收入也出现下降，主要是由于数字订阅收入和工作坊+数字费用的减少[290] 现金流与负债 - 2023财年，公司的经营活动现金流为670万美元，较2022财年的7660万美元下降了7000万美元[300] - 2023财年用于投资活动的现金流为7470万美元，较2022财年增加3210万美元，主要由于收购支出的增加[301] - 截至2023年12月30日，公司总流动负债为2.055亿美元，流动资产为1.795亿美元，流动资本赤字为2600万美元[295] - 截至2023年12月30日，公司长期债务总额为14.265亿美元，包括9450万美元的定期贷款和5000万美元的高级担保票据[305] - 公司在2023财年现金和现金等价物约为1.094亿美元，较2022财年的1.783亿美元减少了6900万美元[295] - 截至2023年12月30日，公司的净债务为13.171亿美元，净债务与调整后EBITDAS的比率为9.0倍[327] - 截至2023年12月30日，公司的第一留置权杠杆比率为8.49:1.00，未能符合5.50:1.00的合规要求[317] - 长期债务总额为20.424亿美元，其中本金为14.45亿美元，利息为4.885亿美元[329] - 未来一年内的债务本金和利息支付总额为1180万美元[329] 收购与整合 - 公司在2023财年收购Weekend Health, Inc.（即Sequence），并面临整合和运营的挑战[22] - 2023年4月10日完成对Sequence的收购，交易总价为1.32亿美元[332] - 2022年2月18日收购爱尔兰和北爱尔兰特许经营商，交易总价分别为450万美元和150万美元[333] - 未来流动性受限于经济条件和公司运营表现，可能需要额外资本以支持收购和资本支出[334] 其他事项 - 公司目前不支付股息，未来支付股息的决定将由董事会自行决定[323] - 公司计划在2024年4月15日之后以102.25%的价格赎回部分或全部高级担保票据[319] - 公司不参与任何产生与未合并实体或金融伙伴关系的安排[335] - 业务具有季节性，第一季度的会员招募通常最高，广告支出集中[337]

订阅用户与收入 - 2023年末订阅用户达到380万，同比增长7%[2] - 2023年第四季度收入为2.06亿美元，同比下降7.6%[3] - 2023年全年收入为8.896亿美元，同比下降14.5%[11] - 2023年全年订阅收入为8.228亿美元，同比下降10.5%[11] - 2024年预计订阅用户将达到380万至400万，包括14万至16万的新WeightWatchers Clinic用户[2] - 2023年第四季度数字订阅用户增长8.6%至310万[9] - 2023年第四季度订阅收入净额为196,087千美元，同比下降2.8%[30] - 2023年全年，订阅收入净额为822,755千美元，同比下降10.5%[35] - 2023年全年数字订阅收入为571,074千美元，同比下降13.8%[56] 毛利与运营收入 - 2023年第四季度毛利率为60.6%，调整后毛利率为61.4%[3] - 2023财年毛利润为5.293亿美元，调整后毛利润为5.505亿美元，较2022财年调整后毛利润628.4万美元下降[16] - 2023财年运营收入为2230万美元，调整后运营收入为8950万美元，较2022财年调整后运营收入1525万美元下降[16] - 2023年第四季度的毛利为124,857千美元，毛利率为60.6%[62] - 2023年公司毛利为529,303千美元，毛利率为60.4%[68] 亏损与财务状况 - 2023年第四季度运营亏损为600万美元，调整后运营收入为2130万美元[3] - 2023年第四季度净亏损为8810万美元，每股亏损为1.11美元[10] - 2023财年净亏损为1.123亿美元，较2022财年净亏损2.569亿美元有所改善[16] - 2023年净亏损为112,255千美元，相较于2022年的256,868千美元减少56.3%[40] - 2023年第一季度净亏损为118,679千美元，第二季度净收入为50,828千美元，第三季度净收入为43,731千美元，第四季度净亏损为88,135千美元[85] 费用与支出 - 2023年重组计划中，第四季度记录的重组费用为2310万美元，超出之前的预估[18] - 2023年公司因重组计划产生的费用为21,116千美元[69] - 2023年公司因收购交易产生的费用为8,605千美元[78] - 2023年重组计划相关费用为53,743千美元，2022年重组计划相关费用为1,135千美元[86] - 2023年第一季度的利息支出为22,846千美元，第二季度为24,075千美元，第三季度为24,508千美元，第四季度为24,464千美元[85] 资产与负债 - 2023年第四季度的总资产为982,030千美元，同比下降4.5%[28] - 2023年第四季度的总负债为1,743,124千美元，同比上升1.7%[28] - 2023年现金及现金等价物期末余额为109,366千美元，较2022年的178,326千美元减少61.3%[40] - 总债务为1,426,464千美元，净债务为1,317,098千美元，净债务与调整后EBITDAS的比率为9.0倍[85] 市场表现与展望 - 2024财年收入预期在8.3亿至8.6亿美元之间，预计将受到5500万美元的低利润消费品业务收缩的影响[22] - 2024财年运营收入预期在1亿至1.1亿美元之间，预计将有900万美元的费用从资本化转为费用化[22] - 2023年公司计划继续进行市场扩张和新产品研发，以应对当前的市场挑战[68]

财务数据和关键指标变化 - Q3结束时总订阅用户达400万，同比增长6%，核心业务Q2到Q3的环比变化是报告历史上最强的 [5] - Q3营收2.15亿美元，同比下降3800万美元；订阅收入下降2000万美元，消费者产品和其他收入下降1800万美元 [13] - Q3调整后毛利率为66.2%，创历史新高，较上年提高490个基点 [13] - Q3营销费用4800万美元，同比增长33%，略低于计划支出 [13] - Q3调整后G&A为5700万美元，同比增长4% [13] - Q3调整后营业收入3700万美元，重组费用总计600万美元 [13] - Q3所得税收益3800万美元，GAAP每股收益0.54美元 [13][14] - 预计全年总订阅用户超370万，核心业务订阅用户超360万；全年营收在8.9 - 9.1亿美元区间低端；临床业务Q2 - Q4总收入3000万美元 [16] - 预计全年消费者产品和其他收入约6500万美元，其中约5000万美元不会在2024年重复 [17] - 预计全年调整后毛利率在62% - 63%；营销支出约2.4亿美元；调整后G&A费用约2.3亿美元；调整后营业收入在8000 - 8500万美元区间高端 [17] - 预计Q4剩余重组费用最高1000万美元；全年扣除重组和收购交易成本后，所得税费用约1500 - 2000万美元 [17] - Q3末现金及未动用循环信贷额度约1.07亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为8.8倍；预计全年利息支出约9500万美元；资本支出约4000万美元；折旧和摊销约5500万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - Q3激活率同比增长约7%，参与率同比增长约13%；数字业务净推荐值自2022年Q1以来提高12点，达到过去两年最高水平 [9] - 2023年约80%的新用户选择6个月或更长的初始承诺，高于2022年的不到70% [9] 临床业务 - Q3临床订阅用户达4.5万，较Q2增长约23% [9] - Q3调整后毛利率超30%，此前超40%，预计Q4继续改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年专注四个优先领域：通过常青产品创新战略和现代营销工具重振核心业务；扩大临床领域领先优势；成为健康供应商、支付方和雇主的首选合作伙伴；构建线下和线上社区体验 [6][7][8] - 推出应用程序新功能，如“吃什么”标签和进度趋势，以提高会员参与度和留存率 [9] - 进行临床业务小规模营销测试，为GLP - 1药物供应恢复做准备 [9] - 推出针对使用GLP - 1药物会员的专属计划，满足其特殊需求 [10] - 推出面向雇主和支付方的全谱体重健康平台“Pathways”，采用循证阶梯疗法和专有降级协议，可实现显著减重效果并控制成本 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是变革性的一年，核心业务恢复订阅用户增长，临床业务有望在供应恢复后扩大规模，产品和项目的改进为更具吸引力的数字体验奠定基础 [12] - 尽管环境动态变化，但公司将保持灵活，基于数据采取行动，专注于业务长期健康发展 [20] 其他重要信息 - 公司预计2023年重组费用约5000万美元，可带来约5000万美元当年节省，大致在G&A和运营费用间分配，有利于提高毛利率 [13] - 公司拥有有吸引力的长期信贷协议，2028年和2029年之前无到期债务 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：收入压缩及用户留存问题 - 提问：当前每位用户收入压缩超预期，是否需将用户留存时间从10个月延长到12个月以保持LTV不变；有何证据表明用户会延长留存时间 [22] - 回答：公司仍在收入指引范围内，收入压缩反映产品组合和签约时间预期；目前用户留存仍接近10个月，公司通过产品路线图提高用户参与度和激活率，有望提高留存率；用户选择数字订阅和长期承诺计划导致用户基础结构调整；公司认为承诺定价策略对收入和LTV有增值作用 [24][26][28] 问题2：GLP - 1供应限制对业务的影响及计划 - 提问：GLP - 1供应限制的影响，Sequence业务本季度计划，以及如何看待该业务的漏斗顶部需求与上季度及收购时的比较 [31] - 回答：供应短缺情况仍未改善，但公司业务仍增长，自收购以来增长90%，本季度增长23%，增速超GLP - 1处方分发总量增速；公司通过技术平台和基础设施帮助用户应对供应短缺，有望从Lilly和Novo的消息中受益 [31] 问题3：Sequence业务用户数和收入情况 - 提问：Sequence业务用户数高于预期，但收入低于预期，原因是什么；用户数趋势好于预期，为何全年收入预期不变；GLP - 1综合计划的推出时间、品牌策略和营销战略 [33][35] - 回答：公司收入符合市场共识；未对第三季度用户数进行指引，业务进展符合预期；GLP - 1互补计划将在旺季前推出，是针对临床途径用户的定制计划，公司正在努力整合两个平台，后续会分享更多信息 [34][36] 问题4：核心业务用户数和收入背离问题 - 提问：核心业务用户数和新用户增加情况积极，但连续两个季度下调核心业务收入目标，原因是什么；临床业务中，使用GLP - 1药物的患者获得保险覆盖的比例，与4月收购时相比有无变化 [38][40] - 回答：收入变化是由于用户选择长期承诺计划的比例增加；临床业务中，约30% - 35%的预先授权获得批准，高于估计的20% - 25%的保险覆盖范围，这得益于保险引擎和广泛的处方集；公司因供应和保险问题对营销持谨慎态度，期待tirzepatide获批用于肥胖症后更积极营销 [39][41][42] 问题5：Sequence业务用户增长速率问题 - 提问：收购时Sequence有2.7万用户，每季度增加8000 - 1万用户，供应条件改善后，该增长速率将如何变化；学生贷款还款对用户基础的潜在影响 [44][46] - 回答：目前未对2024年进行指引，公司在供应受限环境下采取保守策略；学生贷款还款对公司业务无明显影响，因为大部分用户年龄在35 - 45岁之间 [45][46]

财务表现 - 2023财年第三季度净收入为4370万美元，相较于2022财年第三季度的净亏损2.06亿美元显著改善[193] - 2023财年第三季度每股摊薄收益为0.54美元，而2022财年第三季度每股摊薄亏损为2.93美元[194] - 2023财年首九个月净收入为6.836亿美元，同比下降16.3%[215] - 2023财年首九个月毛利润为4.044亿美元，同比下降18.4%[217] - 2023财年首九个月的运营收入为283万美元，较2022财年同期的亏损232.2万美元大幅改善[204] - 2023财年首九个月的每股稀释净亏损为0.32美元，同比改善89.9%[206] - 2023财年第三季度的数字订阅收入为1.409亿美元，同比下降9.6%[197] - 2023财年首九个月，数字订阅收入为437.6百万美元，同比下降16.3%[233] 收入来源 - 北美地区2023财年第三季度的总收入为1.547亿美元，同比下降12.3%[196] - 国际市场2023财年第三季度的总收入为6020万美元，同比下降17.8%[196] - 2023财年首九个月，北美地区总收入为487.9百万美元，同比下降12.7%[232] - 2023财年首九个月，国际地区总收入为195.7百万美元，同比下降16.0%[232] - 2023财年首九个月，临床订阅收入为17.6百万美元，北美地区的临床订阅用户为45400人[234] 费用与支出 - 2023财年第三季度的利息支出增加了360万美元，增幅为17.2%，主要由于贷款基准利率上升[189] - 2023财年首九个月的营销费用为1.875亿美元，同比下降3.9%[218] - 2023财年首九个月，销售、一般和行政费用减少470万美元，降幅为2.4%[220] - 2023财年首九个月，利息费用增加1260万美元，增幅为21.4%[224] - 2023财年第一九个月，重组计划导致现金支出约为3510万美元，预计2023财年剩余时间将再支出710万美元[240] 税务与估值 - 2023财年第三季度的有效税率为-727.7%，相比2022财年第三季度的25.6%大幅波动，主要由于对美国递延税资产的估值准备增加[191] - 2023财年首九个月，公司的有效税率为44.0%，较2022财年同期的24.9%显著上升[226] 现金流与流动性 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物约为1.075亿美元，流动性充足以满足短期和长期义务[240] - 2023财年第一九个月，经营活动现金流为-120万美元，较2022财年同期的8050万美元下降了8170万美元[246][247] - 投资活动现金流为-6670万美元，较2022财年同期增加了3300万美元，主要由于收购支出增加[248] 债务与财务状况 - 截至2023年9月30日，长期债务总额为14.254亿美元，包括到期日为2028年的9.45亿美元的定期贷款和到期日为2029年的5亿美元的高级担保票据[251] - 截至2023年9月30日，公司在信贷设施和高级担保票据下的未偿还债务总额为14.45亿美元，其中包括9.45亿美元的定期贷款和5亿美元的高级担保票据[266] - 截至2023年9月30日，公司的加权平均利率为6.44%，较2022年12月31日的5.50%有所上升[267] - 截至2023年9月30日，公司的实际综合第一留置权杠杆比率为8.64:1.00，未能遵守5.50:1.00的财务比率要求[262] 收购与投资 - 2023年4月10日，完成对Weekend Health, Inc.（即Sequence）的收购，净现金支出为4030万美元，影响未来流动性[239] 其他信息 - 公司不支付股息，未来的股息支付将由董事会自行决定，受限于财务状况和现有债务契约[271] - 公司在2023年9月30日的高级担保票据的年利率为4.500%，将于2029年4月15日到期[264] - 公司在2023年第三季度的股权激励费用为320万美元，较2022年同期的340万美元略有下降[275] - 公司不参与任何产生与未合并实体或金融合作伙伴关系的安排，确保财务透明度[280]

业绩总结 - WeightWatchers的Sequence平台提供FDA批准的GLP-1和非GLP-1药物的广泛药物清单[9] - 预计在2024年高峰季节之前推出WeightWatchers生活方式计划，提供个性化的营养和健身计划[19] 用户数据与支持 - 会员在初步临床咨询中将接受健康信息审查和治疗选项讨论[13] - 会员的个性化计划包括每周的Points预算，以帮助实现减重目标[20] - 公司的Care Team在项目中提供持续的临床和保险支持，典型响应时间为24小时[17] - 会员在没有近期实验室检查的情况下，可以获得免费的实验室检查[11] 技术与市场扩张 - 平台提高了临床医生的准确性和效率，增加了保险批准的可能性[14] - 公司的技术平台旨在扩展到其他健康状况和服务，提供更高质量的护理[22] 风险与挑战 - 公司的业务面临多种风险，包括COVID-19疫情的影响和市场竞争[2] - 每月需要进行处方续药和进展评估，确保健康体重管理和副作用管理[17]

财务数据和关键指标变化 - 二季度末总订阅用户达410万，含约3.7万临床订阅用户，注册和取消情况均超季度预测，Q2订阅用户数超Q1，为公司报告历史首次 [12][40][41] - 二季度营收2.27亿美元，同比降16%，主要因年初订阅用户基数低及消费产品业务计划缩减 [42] - 二季度调整后毛利率63.4%创历史新高，同比提升150个基点，主要因工作室房地产重组降低固定成本 [43] - 二季度营销费用5100万美元，同比降1%且低于计划支出，因绩效营销能力提升和灵活调整趋势实现效率提升 [44] - 二季度调整后G&A费用5900万美元，同比增4%，重组节省和费用控制被450万美元临床G&A费用抵消 [45] - 二季度调整后营业收入3400万美元，重组费用总计300万美元，继续精简和集中组织结构并合理化非战略业务线 [46] - 二季度所得税收益4800万美元，与上季度一致，反映异常高的负年度有效税率影响 [49] - 二季度GAAP每股收益0.65美元，包含影响可比性项目的净正向影响0.69美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 核心Weight Watchers业务 - 二季度不含临床的注册用户数超预期且同比增长，为2020年Q4以来首次同比增长，比此前预测提前一个季度实现注册增长，且未增加营销支出 [13] - 激活率持续上升，Q2同比约增10%，Q1同比约增6%，激活会员流失率约为未激活会员一半，长期在项目上更成功 [15] - 参与率也呈积极趋势，Q2同比约增12% [16] 临床业务（Sequence） - 二季度末订阅用户约3.7万，较4月10日收购完成时的2.7万增长近40% [30][50] - 二季度毛利率超40%，排除收购相关费用后，预计2023年产生适度营业收入和现金流 [51] 消费产品及其他业务 - 决定逐步淘汰电子商务和消费产品业务，产品将售至库存耗尽，计划2023年底完成，预计2023年该业务收入约6500万美元，约5000万美元收入2024年不再重复，预计对营业收入大致中性，仍计划继续高利润率授权业务 [57][58] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场临床业务二季度贡献800万美元收入，部分抵消整体营收下降 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 专注四大关键领域：重振核心业务并实现年度订阅用户目标，包括下半年同比注册增长；巩固临床领域领先优势，推动Sequence高效会员获取、提升品牌知名度和扩大会员留存；成为健康供应商、支付方和雇主首选合作伙伴，提供成本效益高的端到端行为和临床体重管理解决方案；构建现实和数字社区体验，扩大覆盖范围并提高参与度和满意度 [9][10][11] - 推进数字优先产品路线图，包括新会员聊天功能和改进的点对点用户体验测试、在北美推出新教练平台、完成与雅培FreeStyle Libre连续血糖监测仪集成，计划在Q4推出更多功能改进 [23][24][26] - 探索重塑线下体验方式，优化工作室房地产布局，结合数字和线下体验为减肥者提供有效解决方案 [27][28] - 临床业务方面，应对供应短缺，利用时间扩大运营规模和提高准备度，专注澄清临床途径错误信息、推出针对用药会员的专属生活方式计划、整合Sequence和Weight Watchers平台提供整体解决方案 [32][33][34] 行业竞争 - 公司凭借Weight Watchers生活方式计划、Sequence虚拟诊所和WW Health Solutions B2B计划等科学支持的解决方案组合，在体重健康领域具有独特地位，可覆盖整个体重健康频谱，有望成为超重和肥胖新兴科学前沿及体重健康领域领先声音 [22][23] - WW Health Solutions拥有超500个客户及经验丰富服务模式和基础设施，能为企业提供成本效益高的临床和药物途径及行为改变支持，有望成为健康供应商、支付方和雇主首选合作伙伴 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是关键转型年，公司核心业务回归订阅用户增长并进入临床领域，二季度结果增强了管理层对公司发展轨迹正确性的信心 [8] - 尽管临床业务面临短期药物供应挑战，但预计未来几年需求将呈指数级增长，当前供应问题是短期障碍，对临床业务长期潜力持乐观态度 [31][32] - 核心Weight Watchers业务订阅用户趋势令人鼓舞，预计全年将持续增长，得益于数据驱动的会员获取方法、运营效率提升和产品路线图带来的会员体验增强 [52] - 虽然降低了2023年营收预期，但预计自2020年以来首次出现适度订阅收入顺风，为明年业务发展提供支持 [56] 其他重要信息 - 公司董事会新增三名成员，分别是Walgreens零售执行副总裁兼总裁及美国首席客户官Tracy Brown、Tomorrow Life Sciences前首席执行官兼现任董事会成员Tara Kamat、Endres and Horowitz生物与健康风险合伙人兼Humana前首席医疗官Dr. William Schrenk，进一步扩展公司在体重健康领域的思想领导力 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何削减营收预测，除临床药物供应限制外，是否还有其他因素导致每位订阅用户收入下降？ - 大部分营收调整由临床药物供应外部因素驱动，其余是临床核心和工作室业务之间的混合转移，更多人选择数字业务而非工作室业务，影响总营收并推动毛利率提升 [78][79] - 部分工作室成员在Q2回归时选择数字业务，符合宏观经济情况，净推荐值（NPS）保持稳定且同比上升22点，表明用户仍与品牌保持紧密联系 [80] 问题2: 计划在年底前更积极推出临床业务，对药物供应充足性的信心来源，以及临床医生产能情况如何？ - 公司正在扩大规模以准备供应恢复，针对使用GLP - 1药物的生活方式计划将在旺季前推出；自收购Sequence以来，临床医生数量已增加4倍，还有待入职的临床医生等待名单，供应短缺期间可借此机会扩大规模 [82] 问题3: 今年Sequence营收预期降低的关键驱动因素是什么，是需求降低、用户流失率增加还是每位订阅用户收入变化，以及供应问题对订阅用户基数的影响？ - 目前处于早期阶段，供应问题不会阻碍长期前景，制造商正在加大投资解决供应问题；由于是按月订阅计划，无法提供药物会影响用户流失率，但公司可通过广泛处方集和护理门户为用户找到有供应的药房或提供替代药物；为保护NPS，公司未大力推动漏斗顶部活动，而是利用这段时间思考扩大规模和提升现有会员体验 [85][86][87] 问题4: 新闻报道诺和诺德起诉复方制剂制造商，似乎表明供应正在增加，但公司仍提及短缺，如何解释？ - 诺和诺德公开表示部分药物短缺情况将持续到9月，Saxenda全剂量短缺将持续到2023年底及以后；起诉复方制剂制造商可能是为打击不良行为者，市场上仍明显感受到药物短缺 [90][91] 问题5: 核心业务回归会员增长的趋势如何，能否指出同比转正的月份以及增长是否加速或稳定？ - 全年趋势持续改善，难以确定具体转正时间点，但Q4 2022到Q1以及Q1到Q2订阅用户均有增长，表明在扩大订阅用户基础方面持续取得进展 [92] - 公司所做改变正在起作用，激活率是领先指标且持续向好，尚未推出最大的功能，秋季将推出的进展和趋势以及“吃什么”标签值得期待 [93] 问题6: 二季度临床会员增长相对温和，供应限制是否是唯一原因，以及未来如何对Sequence业务进行营销？ - 自收购以来临床会员增长40%并非温和增长，且是在供应短缺环境下取得的，反映了公司通过广泛处方集和护理计划帮助会员的能力 [95] - 公司解决方案具有协同效应，包括结合生活方式干预和临床护理、整合计费和创建统一身份等；在营销方面，已证明Weight Watchers和Sequence品牌结合可提高投资回报率，待宏观环境改善后将加大营销力度 [96][97] 问题7: 是否对核心计划进行折扣以推动注册增长，以及目前有多少新老会员正在服用GLP - 1处方药物？ - 公司有常规折扣活动，与其他一流订阅业务类似，会员长期订阅支付更少费用；2023年的定价和促销活动在当年和长期都证明是增收的，公司对结果满意 [98][99] 问题8: Q2核心会员从Q1增长的驱动因素是什么，以及未来对业务上半年会员节奏的看法是否有变化？ - 驱动因素包括产品改进、数据驱动的绩效营销和对新体重健康方法的整体认知和契合度；现代绩效营销更灵活，数据驱动决策，跨渠道和跨地区推广，且营销支出低于计划但推动了更好的生命周期价值和注册量；媒体活动增加了品牌知名度，产品改进提高了激活率和净推荐值，进而促进有机注册 [102][103][104] 问题9: 公司计划在何时以及如何降低杠杆率？ - 目前不承诺具体行动、时间、规模或活动，但如果采取行动，意图是使所有利益相关者受益，降低杠杆率是绝对资本优先事项，公司对强大的流动性和坚实的发展前景感到满意 [105] 问题10: 为GLP - 1患者推出的生活方式计划是否适用于非Sequence渠道的GLP患者，公司是否与雇主就该计划进行讨论，以及雇主推荐该计划的可能性？ - 公司有丰富的企业经验，B2B业务收到新老雇主和支付方关于将其作为覆盖福利的咨询；公司可根据员工体重健康需求进行分类，提供生活方式干预或结合临床途径的解决方案，并通过与克利夫兰诊所等机构合作进行试验证明计划有效性 [109][110][111] - 由于不到1%的医疗提供者有营养培训，这些药物的使用需要生活方式干预来管理副作用和实现预期效果；公司Sequence项目的临床医生经过专业培训，能够更好地指导会员，因此公司的生活方式计划对任何支持患者的提供者都很重要 [112][114][115]

财务数据和关键指标变化 - 一季度末有超400万订阅用户，略高于3月接近400万的指引，较去年底350万净增近50万，比去年一季度多增10万 [10] - 一季度营收2.42亿美元，略高于预期，但同比下降19%，按固定汇率计算下降17%，主要因年初订阅用户减少和消费产品业务规模缩减 [41] - 一季度调整后毛利率为57.1%，较去年下降335个基点，因收入结构从高利润率数字业务转移、去杠杆化及促销套餐会计处理 [42] - 一季度营销费用8800万美元，同比下降18%，因电视广告和非工作支出减少 [43] - 一季度调整后G&A费用5600万美元，同比下降12%，因重组行动节省开支，但被Sequence收购相关300万美元成本部分抵消 [44] - 一季度调整后运营亏损600万美元，好于预期 [44] - 一季度重组费用总计2300万美元，2023年公司将进一步精简和集中组织结构，合理化非战略业务线并调整房地产投资组合 [45] - 2023年第一季度所得税费用为6800万美元，GAAP净亏损每股1.68美元，包含影响可比性的1.54美元负面项目 [46] - 预计全年营收在9.1 - 9.3亿美元之间，订阅收入同比降幅将逐渐收窄 [55] - 预计全年调整后毛利率在61% - 62%之间，工作重组预计每年降低成本约4000万美元，当年节省约2500万美元 [57] - 预计全年营销支出与2022年持平，约2.45亿美元，G&A费用约2.45亿美元，调整后运营收入在8000 - 8500万美元之间 [58] - 预计全年所得税费用在1500 - 2000万美元之间，不考虑估值补贴和重组影响，全年所得税收益可达500万美元 [59] - 一季度末现金约1.41亿美元，未动用循环信贷额度，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为6.7倍，高于2022年底的6倍，预计2023年该比率将因EBITDA水平降低而进一步上升 [61][62] - 预计全年资本支出和折旧摊销均在4500万美元左右 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 核心Weight Watchers业务 - 一季度末订阅用户达400万，注册和取消情况略超预期，较上季度净增近50万，比去年一季度多增约10万 [10][40] - 一季度激活率同比提升4% - 8%，参与率同比提升6% - 7%，表明产品更新对会员有效 [12][14] - 一季度约80%全球新用户选择六个月或更长计划，高于去年的70%，41%选择九个月或更长计划，高于去年的12% [56] Sequence业务 - 4月10日完成收购，收购时约有2.7万会员，新会员先支付49美元咨询费，符合条件并接受治疗后每月支付99美元，开始99美元月计划后才计为订阅用户 [47][48] - 毛利率超40%，优于工作室业务，按年化运营收入计算，当前营收水平下业务略有盈利，规模扩大后有显著增长空间 [49] - 预计从二季度开始影响公司业绩，交易费用处理后，预计四季度对公司每股收益有增益，2023 - 2024年将继续增长，但整合和扩大规模需时间 [50] - 预计二至四季度营收总计4500万美元 [57] 消费产品业务 - 2023年预计贡献约6500万美元营收，低于此前预期，公司简化业务，聚焦畅销SKU [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 提出“Weight Health”概念，旨在消除肥胖和体重管理的污名化，使循证解决方案更易获取，公司将通过教练、问责和社区支柱，提供循证干预措施来实现这一目标 [20][21][22] - 收购Sequence，进入临床领域，提供处方产品体重管理药物的临床访问，整合患者和临床医生体验，为会员提供在线临床护理和药物 [22][23] - 专注四大关键领域：重振核心业务，实现年底订阅用户目标；扩大临床领域优势，提高Sequence会员获取效率、品牌知名度和会员保留率；利用专业知识，为自保雇主和医疗系统支付方提供端到端行为和临床体重管理解决方案；构建现实和数字社区体验，扩大覆盖范围，提高参与度和满意度 [64][65] - 利用数据优化业务运营，从数字参与、产品优化到财务预测，提高运营效率和结果可预测性 [12] - 优化营销方法，提高LTV - CAC效率，减少营销支出同时增加净订阅用户，计划将一季度营销节省资金主要投入三季度，以提高LTV - CAC效率，推动注册量增长 [11][52] - 精简和集中组织结构，合理化非战略业务线，调整房地产投资组合，降低成本结构 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是关键转型年，公司关键举措和果断行动将塑造产品体验、运营模式、财务轨迹和会员生活 [7] - 早期业绩令人鼓舞，对正在进行的举措充满信心，预计核心业务表现将改善，Sequence收购将从二季度开始影响业绩 [36][51] - 有望实现年底订阅用户目标，若包含Sequence临床订阅用户，总订阅用户预计接近360万，这将是自2020年以来首次实现同比持平或增长 [53] - 公司正稳定业务，提高执行能力，随着成本降低和组织灵活性增加，运营模式更具弹性，有望在回归增长后改善盈利状况 [63] 其他重要信息 - 公司推出新数字功能，如Member Chat测试版，未来还将推出应用内新简化空间和教练新平台 [15][17][18] - 调查显示，50%核心受众因收购对公司看法更积极，80%认为公司跟上最新科学研究，18%现有会员对尝试减肥药物感兴趣 [25][27] - 会员对临床项目的三大期望是获得GLP - 1药物、保险协调和适合服用这些药物人群的计划，公司将在这些方面提供差异化体验 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Sequence目前会员数量、增长信心来源、激活节奏及营销活动启动时间 - 收购完成时Sequence有2.7万活跃订阅用户，公司对2023年增长预期有信心，认为业务有可扩展空间，有望达到目标订阅用户数 [69][70] - Sequence主要通过口碑积累订阅用户，公司还可利用Weight Watchers流失会员基础进行交叉推广，营销预算已推迟到下半年，将推动各业务漏斗顶端增长 [71][72] 问题2: 保险覆盖相关数字，如当前流失用户中无附加条件和有行为修改计划条件下的覆盖比例 - 公司未对会员保险覆盖情况进行调查，但多数会员有雇主提供的健康保险，Sequence将保险流程技术化，使预授权流程更便捷，有助于会员获取药物 [74] - 公司有机会成为会员和雇主在保险流程和提供关键药物方面的重要合作伙伴，正在设计和探索与B2B客户的阶梯治疗计划合作模式 [75] 问题3: 下半年交叉推广中投入Sequence和Weight Watchers广告的营销预算量化情况 - 公司关注CAC效率，将根据产品和杠杆点分配预算，有1.6亿美元用于推动漏斗顶端增长，公司独特的D2C平台优势使其在市场上具有竞争力 [78] 问题4: 整合两个平台并制定整合营销信息的大致时间框架 - 公司目前暂不适合讨论该问题，收购刚完成不久，需要时间与新同事共同探讨如何做好整合工作，但利用临床阶段先发优势是公司核心目标之一 [79] 问题5: 历史上与Contrave药物合作不成功的原因 - 管理层表示不太了解该合作背景，但认为新一代药物与以往不同，市场格局已发生变化 [81] 问题6: Sequence帮助找到负担得起的GLP - 1解决方案后，会员为何不转向初级保健提供者 - 慢性减肥药物治疗需要高支持团队，用药过程中需调整剂量，且预授权流程在整个治疗过程中都需要，此前Mounjaro优惠券最多时会员留存率最高，说明会员重视项目价值而非仅保险 [84][85] 问题7: 若药物进入FDA短缺清单且更易获取，是否会削弱Sequence订阅价值，如何保护订阅用户基础 - 这些药物是生物制剂，仿制药折扣情况不同，公司从事订阅业务而非处方业务，Sequence通过远程医疗平台提供药物获取、健身、营养和教练服务，具有高NPS，能帮助会员建立健康习惯 [86][87][88] 问题8: 营销方面有效的因素及如何全年利用这些经验，以及Sequence收购后的早期趋势 - 一季度营销支出比去年少2000万美元（下降18%），LTV - CAC同比提高约14%，从2022年Q4到2023年Q1末订阅用户增长13%，高于去年的9%，说明营销有效 [91] - 收购宣布后，Sequence关注度和订阅用户量显著增加，不仅影响Sequence注册量，也对核心业务有积极影响，品牌关联有助于提升临床途径的信任度 [93][94][95] 问题9: 远程医疗领域广告和客户获取情况，以及如何接触客户和Sequence业务的客户获取成本 - 公司60年品牌资产有助于提高LTV - CAC效率，可通过数据库和流失会员进行再营销，Sequence产品NPS高，结合行为改变计划后将有差异化优势，有助于推动业务增长 [98][99]