财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收14亿美元，运营收入2.88亿美元，每股收益1.72美元，符合指引 [12] - 2019年底有420万订阅用户，较2018年增长8%，创年终记录；2020年初至今，各地区市场招募增长均为两位数，预计第一季度末订阅用户同比增长15%左右 [13][28][31] - 2019年第四季度营收3.33亿美元，按固定汇率计算同比增长1.5%；全年总营收14亿美元，按固定汇率计算同比下降5% [29] - 2019年GAAP每股收益1.72美元，符合指引，EBITDAS为3.52亿美元，税率为20.9%；年末现金1.83亿美元，未动用循环信贷额度1.5亿美元，自愿提前偿还1亿美元定期贷款，年末净债务与EBITDAS杠杆比率为3.96倍 [30] - 预计2020年全年营收接近16亿美元，各地区市场同比增长率相似；GAAP每股收益指引范围为2.15 - 2.40美元，假设全年流通股7100万股，考虑到2020财年包含第53周，该周营销活动对全年每股收益预计有0.06美元的负面影响 [35] - 预计2020年营销费用约2.75亿美元，主要因第一季度支出增加和第53周投资；G&A费用约2.85亿美元，反映数字产品和技术人员增加；资本支出约6000万美元，折旧与摊销约5000万美元，EBITDAS约4亿美元 [41][42][43] - 预计2020年毛利率全年最多提高100个基点，第一季度因myWW推出成本和巡演费用下降约400个基点，随后改善 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务方面，2019年底订阅用户420万，2020年首次突破500万，全球平均留存率超10个月创纪录；预计2020年订阅收入约占总收入85%，数字订阅约占总订阅量75% [13][33] - 产品销售和其他业务，预计2020年营收增长加速，受益于产品线扩展和产品可用性提高，近期重新推出电子商务平台，2020年将把WW商店整合到应用程序中 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年各主要地理市场订阅用户均有增长，第二季度数字订阅招募同比转正，第三季度全球招募同比转正，第四季度订阅用户增长加速，工作室招募也为正 [28] - 2020年初至今，各地区市场招募增长均为两位数，预计第一季度末订阅用户同比增长15%左右 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年核心目标是招募、留存用户和提升品牌，优先事项包括发展和最大化核心业务，进行战略投资以推动2020年及以后的业务增长 [58] - 营销上采取数据驱动多渠道策略，2020年冬季全球营销活动围绕myWW展开，展示会员成功故事，采用多种推广形式，新增多位大使 [17][18][20] - 工作室业务通过举办活动、设置奖励、提供优惠等举措重振，2019年第四季度工作室签约同比稳健增长，2020年继续增加工作室订阅用户，探索与合作伙伴的合作机会 [21][61] - 创新和个性化方面，11月中旬推出myWW计划，新会员注册时进行个人评估匹配适合的计划，约50%选择蓝色计划，30%选择绿色计划，20%选择紫色计划；临床研究显示参与者有多种益处，97%认为有助于养成健康习惯；持续为会员提供个性化内容 [22][23][24] - 全球社区激活方面，2019年开展特别活动，2020年初举办“WW Presents: Oprah’s 2020 Vision”巡演，产生超240亿媒体曝光，提升品牌知名度和认知度，后续将继续举办活动和创作内容 [26][51][71] - 未来关注教练服务，将其融入WW体验，如应用内聊天、一对一辅导、工作室工作坊、虚拟社区等；虚拟小组辅导正在试点，计划2020年底更广泛推出 [60][62][63] - 深化应用体验和游戏化，构建健康生态系统，推出睡眠解决方案功能；与ClassPass合作，为双方会员提供优惠 [64][65] - 消费者产品和电子商务方面，继续支持产品扩张、重新配方和包装，2020年及以后重点拓展电子商务，包括集成到应用程序中 [67][68] - 健康解决方案业务，建立团队和技术平台，与纽约市合作续约三年，为超44万员工提供服务，近4万员工通过该计划减重，未来将增加产品价值，成为健康和减肥首选合作伙伴 [69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年开局强劲，新myWW计划全球推出反响良好，“WW Presents: Oprah’s 2020 Vision”巡演吸引大量观众，全球营销活动推动会员注册，巩固公司在减肥和健康领域的地位 [11] - 公司已重回增长轨道，有信心通过战略和计划扩大影响力，实现2020年及以后的可持续增长和盈利 [45][77] 其他重要信息 - 公司董事会新增Jennifer Dulski，董事会和执行委员会女性占比均达50%，公司被纳入2020年彭博性别平等指数 [74][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈推动订阅用户增长的成本以及Oprah巡演的效果 - 2020年营销费用2.75亿美元，较上年增加，主要因第53周影响，团队在各渠道表现出色，招募呈两位数增长，预计季度末订阅用户增长15%左右；巡演提升了品牌知名度，在美国对招募有积极影响，约10%的巡演观众现场注册成为会员 [80][81][83] 问题2: 第53周对营收和营销的影响金额是多少，以及第四季度毛利率疲软的原因和WW推出成本情况 - 第53周影响金额约1500万美元；第四季度毛利率下降是由于推出成本和现场培训费用等一次性成本，以及1月工作室人员增加；2020年毛利率预计有100个基点的杠杆效应，但包含巡演直接费用约100个基点，同时许可业务同比下降约100个基点 [86][88][89] 问题3: 公司向健康公司转型对订阅用户群体的影响，以及国际增长计划的最新情况 - 品牌认知在各市场发生转变，数字订阅用户群体更加多元化；2020年不计划进入新市场，将在巴西推出myWW，国际市场扩张处于研究和规划阶段 [93][94][95] 问题4: 新计划会员是否有更高留存率，以及巡演结束后Oprah与品牌的营销合作方式 - 新计划对新会员、现有会员和流失会员都有吸引力，个性化评估和应用体验的改进有望提高留存率；Oprah合作关系延长至2025年，将继续紧密合作开展有效营销活动，巡演团队未来将开展活动、创作内容推动业务增长 [100][101][103] 问题5: 如何利用Oprah巡演中潜在会员的参与度来提升品牌 - 巡演注重让观众明确自身健康状况，通过多种互动方式与观众交流，解释项目内容，让观众以新视角看待品牌，期望形成品牌传播的涟漪效应 [108][109][110] 问题6: 第一季度订阅用户中全新用户和流失用户的比例，以及特定新用户群体，还有业务季节性斜率在2020年的变化 - 比例约为40%新用户、60%流失用户，新用户群体呈现多元化；2019年季节性斜率改善至8%，2020年预计与2019年相似 [115][116][117] 问题7: 虚拟小组辅导的测试价格和早期反馈，以及第一季度每股收益损失中巡演费用的占比 - 价格预计在数字会员和工作室会员之间，仍在测试中，试点反馈良好；巡演直接收入1500万美元，费用2000万美元，对第一季度每股收益损失的影响约为0.05 - 0.06美元 [120][123][124] 问题8: 展望2020年后接近18亿美元峰值营收时，能否达到20% - 30%的利润率，以及健康解决方案业务的营收情况和未来潜力 - 预计营销和G&A费用占销售额比例保持稳定，随着业务增长而增加；毛利率因向数字业务转型有杠杆效应，未来营收增长有进一步扩大利润率的机会；健康解决方案业务营收略超5000万美元，纽约市是最大客户，未来将注重扩张，有较大增长空间 [127][128][135]

2019财年财务数据关键指标变化 - 2019财年利息费用较2018财年减少710万美元，降幅5.0%，有效利率从7.63%升至8.07%（不含利率互换影响），从7.79%升至8.02%（含利率互换影响）[264] - 2019财年其他费用净额较上一年减少80万美元，从260万美元降至180万美元[266] - 2019财年有效税率为20.9%，2018财年为8.4%，2019年受510万美元外国税收和350万美元GILTI影响[267] - 2019财年公司归属净利润较2018财年减少1.041亿美元，降幅46.5%，排除外汇影响降幅为44.7%[269] - 2019财年摊薄后每股收益为1.72美元，2018财年为3.19美元[270] - 2019财年各地区总营收14.133亿美元，按固定汇率计为14.391亿美元，较2018财年分别下降6.7%和5.0%[273] - 截至2019年12月28日和2018年12月29日，公司资产负债表营运资金赤字（不包括现金及现金等价物和长期债务当期部分）分别为1.852亿美元和1.349亿美元，增加了5030万美元[323] - 营运资金赤字增加5030万美元主要受一年内到期的经营租赁负债、预付所得税等因素影响[324] - 2019财年经营活动产生的现金流量为1.824亿美元，较2018财年减少1.132亿美元；2018财年较2017财年增加7330万美元；2017财年较2016财年增加1.033亿美元[326][327][328][329] - 2019财年投资活动使用的净现金为5260万美元，较2018财年减少1130万美元；2018财年较2017财年增加2320万美元；2017财年较2016财年增加330万美元[326][330][331] - 2019财年融资活动使用的净现金为1.83亿美元，主要用于1亿美元的债务提前还款和7700万美元的定期贷款还款；2018财年为7440万美元；2017财年为2.115亿美元[326][332][333][334] - 截至2019年12月28日，公司长期债务义务总计16.053亿美元，其中长期债务为14.799亿美元[336] - 2019年5月31日和10月10日，公司自愿提前偿还定期贷款各5000万美元，注销递延融资费用总计50万美元[341] - 截至2019年12月28日，定期贷款和循环信贷的LIBOR借款适用利差分别为4.75%和2.25%，循环信贷承诺费为0.35%，综合第一留置权净债务杠杆比率为3.01:1.00[345][346] - 截至2019年12月28日，公司遵守信贷协议中所有适用的财务契约[348] - 2019年12月28日，信贷安排和票据未偿还债务为16.053亿美元，包括13.053亿美元定期贷款安排、0美元循环信贷安排提款和3亿美元票据[352] - 2019年、2018年和2017年12月，未计互换影响的未偿债务加权平均利率分别约为8.08%、7.73%和7.12%，计入互换影响后分别约为7.59%、7.46%和7.34%[353] - 2019财年、2018财年和2017财年EBITDAS分别为3.519亿美元、4.508亿美元和3.239亿美元，Adjusted EBITDAS分别为3.519亿美元、4.508亿美元和3.372亿美元[357] - 截至2019年12月28日，净债务/Adjusted EBITDAS比率为4.0倍[358] - 2019财年，净债务为13.934亿美元，总债务为16.053亿美元，减去未摊销递延融资成本740万美元、未摊销债务折价2160万美元和手头现金1.827亿美元[359] - 2019财年，所有租赁的综合租金费用约为5180万美元[361] - 截至2019财年末，未来合同义务总计23.82亿美元，包括长期债务本金16.053亿美元、利息5.581亿美元和租赁等2.186亿美元[363] 2018财年财务数据关键指标变化 - 2018财年有效税率受多项税收优惠影响，如2530万美元股票补偿税收优惠等[268] - 2018财年公司营收为15.141亿美元，较2017财年增加2.072亿美元，增幅15.9%，排除外汇影响后增幅为14.7%[287][293] - 2018财年公司营收成本增加3340万美元，增幅5.4%；毛利润增加1.738亿美元，增幅25.1%，排除外汇影响后增幅为23.8%；毛利率从2017财年的53.0%提升至57.2%[287][294] - 2018财年公司营销费用增加2550万美元，增幅12.7%，排除外汇影响后增幅为10.3%，营销费用占营收比例从2017财年的15.4%降至14.9%[287][295] - 2018财年公司销售、一般及行政费用增加3990万美元，增幅18.9%，排除外汇影响后增幅为18.6%，该费用占营收比例从2017财年的16.2%升至16.6%[287][296] - 2017财年公司对巴西报告单元的商誉计提1330万美元减值费用[287][291][297] - 2018财年公司运营收入增加1.217亿美元，增幅45.5%，排除2017财年商誉减值费用和外汇影响后增幅为37.3%，运营利润率从2017财年的20.5%提升至25.7%[287][298] - 2018财年公司利息费用增加2960万美元，增幅26.2%，债务有效利率从2017财年末的4.96%（不含利率互换影响）升至7.63%[287][299] - 2018财年公司其他费用净额从2017财年的50万美元增至260万美元，增加210万美元[287][300] - 2018财年公司有效税率为8.4%，2017财年为 - 12.6%，2017年《减税与就业法案》使2017财年税收费用受益5660万美元[301][303] - 2018财年公司归属净利润增加6020万美元，增幅36.8%，排除外汇影响后增幅为35.4%；每股收益从2017财年的2.40美元增至3.19美元[287][305][306] - 2017财年每股收益包含与2017年税法相关的0.83美元税收优惠及其他多项税收优惠和一次性项目[307] 2019财年各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年数字订阅总营收6.1亿美元，按固定汇率计为6.224亿美元，较2018财年分别增长7.4%和9.6%[275] - 2019财年北美地区营收下降，服务收入和产品销售及其他均减少，总付费周数略有增加[277] - 2019财年北美地区产品销售及其他减少主要因产品销售下降[278] 2018财年各条业务线数据关键指标变化 - 2018财年各地区报告可报告细分市场关键指标有不同程度变化，如北美地区产品服务等收入增长15.0%，总付费周数增长26.3%等[309] - 2018财年数字订阅和工作室+数字业务各地区指标有变化，如北美地区数字订阅收入增长34.6%[311] - 2018财年北美地区收入增长主要由服务收入增加驱动，服务收入增加主要源于数字订阅收入和工作室+数字费用增加[313] - 2018财年欧洲大陆地区收入增长主要由服务收入增加驱动，服务收入增加主要源于数字订阅收入增加[315] - 2018财年英国地区收入增长主要由服务收入增加驱动，服务收入增加主要源于数字订阅收入增加[317] - 2018财年其他地区收入下降，产品销售和其他业务减少抵消了服务收入的增长[319] 公司流动性与债务相关情况 - 公司预计2019财年运营产生的现金、2019年12月28日约1.827亿美元现金、1.488亿美元循环信贷额度及成本控制将提供足够流动性[320] - 信贷安排包括15.4亿美元定期贷款和1.5亿美元循环信贷，截至2019年12月28日，定期贷款未偿还债务为13.053亿美元，循环信贷可用额度为1.488亿美元[340][342] - 高级票据发行于2017年11月29日，契约包含对债务、留置权等方面的限制条款[349] - 票据年利率为8.625%，2025年12月1日到期，自2018年6月1日起每年6月1日和12月1日付息[351] 公司收购情况 - 2018年8月10日，以310万美元净购买价格收购Kurbo大部分资产[366] - 2019年10月21日，以450万美元收购内华达州和犹他州部分地区加盟商资产；2018年12月10日，以400万美元收购南卡罗来纳州部分地区加盟商资产[367] 2017年债务再融资情况 - 2017年11月29日，公司进行债务再融资，新信贷安排借款15.65亿美元，发行3亿美元高级票据，产生费用5380万美元，记录债务提前清偿损失1050万美元[339]

2018财年与2017财年财务关键指标对比 - 2018财年利息费用较2017财年增加2960万美元，增幅26.2%，有效利率从4.96%升至7.63%（不考虑利率互换），从5.78%升至7.79%（考虑利率互换）[259] - 2018财年其他费用净额从上年的50万美元增至260万美元，增加210万美元[260] - 2018财年有效税率为8.4%，2017财年为 - 12.6%，2018财年受多项税收优惠影响[261] - 2018财年公司归属净利润较2017财年增加6020万美元，增幅36.8%，排除外汇影响增幅为35.4%[264] - 2018财年摊薄后每股收益为3.19美元，2017财年为2.40美元，各财年包含不同税收优惠和特殊项目[265][266] 2018财年各地区服务与产品销售业务数据 - 2018财年北美地区服务收入9.011亿美元，产品销售及其他收入1.462亿美元，总收入10.473亿美元，各指标较上年有不同幅度增长[267] - 2018财年CE地区服务收入2.571亿美元，产品销售及其他收入4720万美元，总收入3.043亿美元，各指标较上年有不同幅度增长[267] - 2018财年英国地区服务收入7820万美元，产品销售及其他收入2880万美元，总收入1.071亿美元，各指标较上年有不同幅度增长[267] 2018财年各地区数字订阅业务数据 - 2018财年北美数字订阅收入37.87亿美元，Studio + Digital Fees收入52.24亿美元，总付费周数144.6万，期末数字订阅用户164.84万[269] - 2018财年欧洲大陆数字订阅收入1.496亿美元，Studio + Digital Fees收入1.075亿美元，总付费周数38.8万，期末数字订阅用户73.03万[269] - 2018财年英国数字订阅收入2560万美元，Studio + Digital Fees收入5270万美元，总付费周数8.9万，期末数字订阅用户16.01万[269] - 2018财年其他地区数字订阅收入1400万美元，Studio + Digital Fees收入2290万美元，总付费周数2.9万，期末数字订阅用户5.53万[269] 2017财年与2016财年财务关键指标对比 - 2017财年公司净收入13.069亿美元，较2016财年增加1.42亿美元，增幅12.2%[280] - 2017财年公司营业成本6.143亿美元，较2016财年增加3490万美元，增幅6.0%[280] - 2017财年公司毛利6.926亿美元，较2016财年增加1.071亿美元，增幅18.3%[280] - 2017财年公司营销费用2.008亿美元，较2016财年增加640万美元，增幅3.3%[280] - 2017财年公司销售、一般及行政费用2.112亿美元，较2016财年增加2090万美元，增幅11.0%[280] - 2017财年公司对巴西报告单元的商誉计提1330万美元减值费用[280] - 2017财年利息费用减少240万美元，降幅2.1%，利率互换名义金额从15亿美元降至12.5亿美元，B - 2定期贷款平均未偿债务从21亿美元降至20亿美元[293] - 2017财年第四季度，公司因债务再融资注销1050万美元费用[294] - 2017年5月，公司预付7550万美元定期贷款本金，支付7300万美元现金及应计未付利息，第二季度注销费用60万美元，产生费用30万美元，提前偿债收益160万美元[295] - 2017财年其他净费用降至50万美元，较上一年减少100万美元[296] - 2017财年有效税率为 - 12.6%，2016财年为19.8%，2017年税收法案使公司税收费用受益5660万美元[298] - 2017财年公司净收入增加9580万美元，增幅141.5%，排除外汇影响，增幅为140.4%[300] - 2017财年每股收益为2.40美元，2016财年为1.03美元，2017财年每股收益包含与2017年税收法案相关的0.83美元税收优惠等[301] 2017财年各地区业务指标变化 - 2017财年各地区业务指标有不同程度变化，如北美地区总营收9.103亿美元，同比增长14.0%等[303] - 2017财年北美和欧洲地区营收增长主要由服务收入增加驱动，部分地区产品销售有增有减[308][309][310][311] - 2017财年英国收入下降受外币负面影响，排除该影响，服务收入因数字业务招聘和客户留存改善而增加[312] 2017财年数字订阅和工作室 + 数字业务指标变化 - 2017财年数字订阅和工作室 + 数字业务指标有变化，如数字订阅总营收4.167亿美元，同比增长21.2%等[305] - 2017财年其他收入增加主要因服务收入增加，其他总付费周数增加主要因新订阅者数量增加[314] 2018年12月29日公司资金与债务情况 - 2018年12月29日公司现金约为2.37亿美元，新循环信贷安排下可用额度为1.488亿美元[316] - 2018年12月29日与2017年12月30日相比，公司总流动资产增加1.574亿美元，总流动负债减少0.017亿美元，营运资金盈余增加1.591亿美元[319] - 截至2018年12月29日，公司长期债务义务总计17.823亿美元，其中当前部分为0.77亿美元，未摊销递延融资成本为0.095亿美元，未摊销债务折扣为0.26亿美元，总长期债务为16.697亿美元[335] - 截至2018年12月29日，公司新信贷安排下未偿还债务为14.823亿美元，新循环信贷安排下可用额度为1.488亿美元，已发行但未提取的信用证为0.0012亿美元[340] - 2018年12月29日，新信贷安排和票据的未偿债务为17.823亿美元，包括14.823亿美元的新定期贷款安排、0美元的新循环信贷安排提款和3亿美元的票据[350] 2018财年现金流量情况 - 2018财年经营活动提供的现金流量为2.956亿美元，较2017财年增加0.733亿美元，主要因净收入增加0.603亿美元[323][324] - 2018财年投资活动使用的净现金为0.64亿美元，较2017财年增加0.232亿美元，主要因技术资本支出、知识产权投资和收购现金支出增加[323][327] - 2018财年融资活动使用的净现金为0.744亿美元，主要因新循环信贷安排净还款0.25亿美元和新定期贷款安排定期债务还款0.578亿美元，部分被股票期权行使所得0.334亿美元抵消[323][330] 公司信贷安排与债务利率情况 - 2017年11月29日，公司用新信贷安排（包括15.4亿美元定期贷款安排和1.5亿美元循环信贷安排）和3亿美元高级票据对现有信贷安排进行再融资，再融资产生费用0.538亿美元，债务提前清偿损失0.105亿美元[338] - 截至2018年12月29日，新定期贷款安排和新循环信贷安排下的伦敦银行同业拆借利率借款适用利差分别为4.75%和2.25%[343] - 基于2018年12月29日的综合杠杆率，新循环信贷安排下未使用承诺的承诺费为每年0.35%[344] - 高级票据年利率为8.625%，2025年12月1日到期，2020年12月1日后可按不同价格赎回[349] - 2018年12月29日、2017年12月30日和2016年12月31日，未考虑掉期影响的未偿债务加权平均利率分别约为7.73%、7.12%和4.41%；考虑掉期影响后分别约为7.46%、7.34%和5.32%[351] 公司EBITDAS与净债务比率情况 - 2018财年、2017财年和2016财年的EBITDAS分别为4.508亿美元、3.239亿美元和2.587亿美元；调整后的EBITDAS分别为4.508亿美元、3.372亿美元和2.587亿美元[355] - 截至2018年12月29日，净债务/调整后EBITDAS比率为3.3倍[356] 2018财年租赁费用情况 - 2018财年，所有租赁的综合租金费用约为4410万美元[359] 2018年公司收购情况 - 2018年8月10日，公司以310万美元的净购买价格收购了Kurbo的大部分资产[364] - 2018年12月10日，公司以400万美元的价格收购了南卡罗来纳州某些地区加盟商At Goal, Inc.的大部分资产[365] 税收相关情况 - 2017年税收法案使2017财年税收费用受益5660万美元，包括递延税负债重估等项目[262] - 2017财年有效税率受西班牙子公司运营终止等一次性离散项目影响[263]