文章核心观点 - 伍德沃德被空客选中为A350扰流板作动系统供应商，协议涵盖作动系统及维护维修服务 [1] 合作协议 - 伍德沃德被空客选为A350电液扰流板作动系统供应商，协议包含14个飞机扰流板中12个的作动系统及维护维修服务，以支持A350运营商和空客飞行小时服务业务 [1] - 伍德沃德和空客高管在第55届巴黎国际航展伍德沃德展位举办活动纪念协议达成 [3] A350飞机情况 - A350是远程宽体双发客机，2015年投入使用，目前正在生产，订单积压超700架 [2] - 扰流板作动系统控制飞机机翼扰流板飞行控制面位置，控制飞机滚转方向和速度，减少机翼升力以实现更安全高效着陆和下降 [2] 伍德沃德公司情况 - 伍德沃德是航空航天和工业能源控制解决方案全球领导者，设计、制造和服务能源转换与控制解决方案，目标是设计交付能源控制解决方案助力清洁未来，创新系统能在恶劣环境中运行，总部位于美国科罗拉多州柯林斯堡 [4] 公司表态 - 伍德沃德首席执行官兼董事长Chip Blankenship称空客是公司数十年重要客户，供应A350扰流板作动系统提升公司为航空航天客户提供的发动机和机身控制系统综合产品组合，期待与空客继续合作实现A350飞机全生命周期最佳效率 [3]

公司评级与投资机会 - Woodward(WWD)近期被上调至Zacks Rank 2(买入)评级 这一评级变化反映了盈利预期的上升趋势 而盈利预期是影响股价的最强有力因素之一 [1] - Zacks评级完全基于公司盈利前景的变化 通过追踪卖方分析师对当前及下一财年EPS预测的共识值(Zacks共识预期)来评估 [1] - 对Woodward的评级上调本质上是对其盈利前景的积极评价 可能对其股价产生有利影响 [3] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化(通过盈利预期修正体现)与短期股价走势存在强相关性 机构投资者利用盈利预期计算公司公允价值 其大规模买卖行为会推动股价变动 [4] - 对Woodward而言 盈利预期上升和评级上调意味着公司基础业务的改善 投资者对这种改善趋势的认可将推高股价 [5] - 实证研究显示 跟踪盈利预期修正趋势对投资决策具有显著价值 Zacks评级系统有效利用了这种修正力量 [6] Zacks评级系统特征 - Zacks评级系统使用四个与盈利预期相关的因素 将股票分为五类(从1强力买入到5强力卖出) 1评级股票自1988年以来年均回报率达+25% [7] - 与华尔街分析师偏向乐观的评级不同 Zacks系统对其覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 仅前5%获"强力买入"评级 接下来的15%获"买入"评级 [9] - 进入前20%的股票(如Woodward)具有优异的盈利预期修正特征 更可能在短期内跑赢市场 [10] Woodward具体财务数据 - 截至2025年9月的财年 这家国防和航空航天设备制造商的预期EPS为6.24美元 与上年持平 [8] - 过去三个月 Woodward的Zacks共识预期已上升1.6% 显示分析师持续上调其盈利预测 [8]

公司业绩与增长动力 - 公司第三季度财报显示收入和盈利均超预期并实现同比增长 同时上调了销售和盈利指引下限 重申全年其他指标展望 [2] - 航空航天业务净销售额同比增长12.9% 其中国防OEM销售激增52% 商业售后市场增长23% [4][9] - 工业板块受益于数据中心电力需求、海洋替代燃料需求及关键国防控制合同 预期收入降幅收窄至7-9%（原预测7-11%） [7][11] 航空航天业务表现 - 国防领域需求强劲 智能防御项目推动OEM销售 商业售后市场受定价和销量双驱动增长23% [4][5] - 地缘政治因素持续刺激国防产品需求 公司预计国防组合将强劲增长 智能防御领域增幅显著 [5] - 2025财年航空航天收入增速预期上调至8-13%（原6-13%） 利润率维持20-21% [6] 工业板块驱动因素 - 发电领域需求稳固 数据中心主备电源需求持续 燃气发电投资增加支撑电网稳定性 [7] - 海洋运输业替代燃料需求上升 全球船舶市场利用率提高带来增长动能 [7] - 获得美国海军DDG-51驱逐器燃气轮机控制系统合同 涉及30台设备 未来10-15年将扩展至135台 [10] 估值与市场表现 - 股票过去三个月上涨31.8% 远超行业21.9%及标普500指数7.7%的涨幅 [3] - 当前远期市盈率33.86倍 显著低于行业平均46.87倍 呈现估值优势 [12] 风险与挑战 - 中国天然气卡车市场剧烈波动 二季度销售额同比减少4500万美元至2100万美元 [13] - 公司预计全年中国天然气卡车收入将大幅下降1.75亿美元至4000万美元 [14] - 供应链问题、全球宏观经济疲软及成本上升构成压力 [15]

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公司股价表现 - 过去一个月股价上涨18.2%，跑赢标普500指数 [1] - 市场关注其下一份财报发布前能否延续涨势或出现回调 [1] 盈利预测动向 - 过去一个月内盈利预测整体呈上升趋势 [2] - 盈利预测修正幅度净值为零，但趋势积极 [4] - 公司当前Zacks评级为2（买入），预计未来几个月回报率将高于平均水平 [4] 公司评分表现 - 成长评分D，动量评分F，价值评分C（位于该投资策略前20%中游） [3] - 综合VGM评分为F，反映多维度策略下的整体表现欠佳 [3] 同业公司对比 - 同属航空航天-国防设备行业的Hexcel过去一个月股价上涨6.2% [5] - Hexcel上季度营收4.565亿美元，同比下滑3.4%，每股收益0.37美元（去年同期0.44美元） [5] - 当前季度Hexcel预期每股收益0.50美元，同比下滑16.7%，30天内共识预测下调4.6% [6] - Hexcel获Zacks评级4（卖出），VGM评分为C [6]

动量投资策略 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 在上涨趋势中"买高卖更高" 关键在于利用股价趋势的持续性[1] - Zacks动量风格评分用于量化股票动量特征 包含价格变动和盈利预测修正两大要素[2] Woodward公司动量表现 - 公司当前Zacks动量评分为B级 Zacks综合评级为2级(买入) 历史数据显示评级1-2级且风格评分A/B的股票未来1个月表现优于市场[3] - 过去一周股价上涨6.63% 远超航空航天-国防设备行业4.95%的涨幅 月度涨幅17.21%显著高于行业8.55%的水平[5] - 近季度股价上涨5.34% 近一年累计上涨10.85% 同期标普500指数分别下跌5.82%和上涨9.94%[6] - 20日平均交易量达478629股 量价配合显示积极信号[7] 盈利预测修正 - 过去60天内全年盈利预测获4次上调 共识预期从6.14美元提升至6.21美元 下财年预测获3次上调1次下调[9] - 盈利预测修正趋势与价格变动共同构成动量评分依据 近期修正趋势向好[8] 行业比较 - 作为航空航天国防设备制造商 公司在短期(周度/月度)和长期(季度/年度)表现均显著跑赢行业基准[5][6] - 与标普500指数相比 公司近一年超额收益达91个基点 近季度相对收益优势更达1116个基点[6] 投资结论 - 综合动量评分B级与买入评级 公司被列为近期值得关注的潜力标的[11]

合并净销售额情况 - 2025财年第二季度合并净销售额同比增加48,286美元，增幅5.8%；上半年同比增加34,281美元，增幅2.1%[135] 各业务线净销售额变化原因 - 2025财年第二季度航空航天业务净销售额增加主要归因于价格实现和销量，上半年主要归因于价格实现[135] - 2025财年工业业务第二季度和上半年净销售额下降，主要因中国公路业务量降低和产品组合不利[136] 中国公路天然气卡车业务情况 - 2025财年中国公路天然气卡车业务销售和盈利预计显著低于2024财年，未来需求不确定[137] 各业务线收益情况 - 2025财年第二季度航空航天业务收益为124,616美元，占净销售额22.2%；工业业务收益为45,967美元，占净销售额14.3%[130] 合并净收益及调整后净收益情况 - 2025财年上半年合并净收益为196,040美元，调整后净收益为185,956美元[130] 有效税率情况 - 2025财年上半年有效税率为16.5%，调整后有效税率为16.1%[130] 经营活动净现金情况 - 2025财年上半年经营活动提供的净现金为112,341美元，低于2024财年上半年的144,118美元[131] 自由现金流情况 - 2025财年上半年自由现金流为60,351美元，低于2024财年上半年的87,817美元[132] 现金及债务情况 - 截至2025年3月31日，公司持有现金及现金等价物364,141美元，总未偿债务911,910美元[133] 商品销售成本情况 - 2025财年第二季度商品销售成本增至643,530美元，较2024财年同期增加42,576美元，占净销售额比例从71.9%升至72.8%；2025财年上半年增至1,226,621美元，较2024财年同期增加43,286美元，占比从73.0%升至74.1%[138][139] 毛利率情况 - 2025财年第二季度毛利率为27.2%，低于2024财年同期的28.1%；2025财年上半年为25.9%，低于2024财年同期的27.0%[141] 销售、一般和行政费用情况 - 2025财年第二季度销售、一般和行政费用增至83,842美元，较2024财年同期增加2,395美元，增幅2.9%，占净销售额比例从9.8%降至9.5%；2025财年上半年降至153,538美元，较2024财年同期减少2,420美元，降幅1.6%，占比从9.6%降至9.3%[142][143] 利息费用情况 - 2025财年第二季度利息费用增至11,889美元，较2024财年同期增加359美元，增幅3.1%，占净销售额比例从1.4%降至1.3%；2025财年上半年增至24,230美元，较2024财年同期增加1,264美元，增幅5.5%，占比从1.4%升至1.5%[145] 其他收入情况 - 2025财年第二季度其他收入增至24,804美元，较2024财年同期增加10,420美元；2025财年上半年增至47,891美元，较2024财年同期增加12,868美元[146] 所得税有效税率情况 - 2025财年第二季度所得税有效税率为18.1%，低于2024财年同期的19.1%；2025财年上半年为16.5%，低于2024财年同期的18.6%[147] 航空航天部门净销售额情况 - 2025财年第二季度航空航天部门净销售额增至561,729美元，较2024财年同期增加64,217美元，增幅12.9%；2025财年上半年增至1,055,611美元，较2024财年同期增加97,343美元，增幅10.2%[151] 工业部门净销售额情况 - 2025财年第二季度工业部门净销售额降至321,900美元，较2024财年同期减少15,931美元，降幅4.7%；2025财年上半年降至600,743美元，较2024财年同期减少63,062美元，降幅9.5%[157] 航空航天部门收益情况 - 2025财年第二季度航空航天部门收益增至124,616美元，较2024财年同期增加26,165美元，增幅26.6%；2025财年上半年增至219,341美元，较2024财年同期增加41,888美元，增幅23.6%[155] 工业部门收益情况 - 2025财年第二季度工业部门收益降至45,967美元，较2024财年同期减少19,277美元，降幅29.5%；2025财年上半年降至86,164美元，较2024财年同期减少45,961美元，降幅34.8%[160] 非细分费用情况 - 2025财年第二季度非细分费用较上一财年同期增加5618美元，上半年增加6801美元，主要归因于员工人数增加[163] 债务及信贷安排情况 - 截至2025年3月31日，公司总未偿债务为911910美元，包括2025 - 2033年到期的无担保票据和融资租赁债务[166] - 截至2025年3月31日，公司循环信贷安排未偿金额为261100美元，六个月内最高每日余额为359100美元，平均每日余额为308645美元，加权平均利率为5.48%[166] - 截至2025年3月31日，公司循环信贷安排额外借款额度为731014美元，外国信贷安排额外借款额度为22853美元[166] 保理业务对经营活动现金影响情况 - 2025年3月31日止六个月，保理业务使经营活动现金增加约2457美元，2024年同期增加约1917美元[169] 各活动净现金流变化原因 - 2025财年上半年经营活动净现金流为112341美元，2024年同期为144118美元，减少主要归因于营运资金增加[173] - 2025财年上半年投资活动净现金流为4138美元，2024年同期为49641美元，减少主要由于业务剥离收入和物业、厂房及设备支出减少[174] - 2025财年上半年融资活动净现金流为17602美元，2024年同期为80588美元，变化主要归因于普通股回购和净债务借款减少，2025财年上半年回购79493美元普通股，2024年同期无回购[175] 不同时间段净收益及调整后净收益情况 - 2025年3月31日止三个月，美国公认会计原则下净收益为108949美元，调整后净收益为103390美元；六个月净收益为196040美元，调整后净收益为185956美元[179][180] 不同时间段所得税费用及调整后有效税率情况 - 2025年3月31日止三个月，美国公认会计原则下所得税费用为24014美元，调整后为22203美元，调整后有效税率为17.7%；六个月所得税费用为38777美元，调整后为35647美元，调整后有效税率为16.1%[180] 不同时间段净收益对比情况 - 2025年3月31日止三个月，净收益为108,949美元，2024年同期为97,556美元；2025年3月31日止六个月，净收益为196,040美元，2024年同期为187,600美元[184][186] 不同时间段EBIT情况 - 2025年3月31日止三个月，EBIT为143,831美元，2024年同期为130,861美元；2025年3月31日止六个月，EBIT为256,649美元，2024年同期为250,544美元[184] 不同时间段调整后EBIT情况 - 2025年3月31日止三个月，调整后EBIT为136,461美元，2024年同期为135,191美元；2025年3月31日止六个月，调整后EBIT为243,435美元，2024年同期为254,309美元[184] 不同时间段EBITDA情况 - 2025年3月31日止三个月，EBITDA为171,397美元，2024年同期为160,086美元；2025年3月31日止六个月，EBITDA为312,091美元，2024年同期为308,594美元[186] 不同时间段调整后EBITDA情况 - 2025年3月31日止三个月，调整后EBITDA为164,027美元，2024年同期为164,416美元；2025年3月31日止六个月，调整后EBITDA为298,877美元，2024年同期为312,359美元[186] 不同时间段经营活动净现金、物业支出及自由现金流情况 - 2025年3月31日止六个月，经营活动提供的净现金为112,341美元，2024年同期为144,118美元[189] - 2025年3月31日止六个月，物业、厂房及设备支出为51,990美元，2024年同期为56,301美元[189] - 2025年3月31日止六个月，自由现金流为60,351美元，2024年同期为87,817美元[189] EBIT和EBITDA评估说明 - 公司使用EBIT和EBITDA评估经营业绩，调整后EBIT和调整后EBITDA是对EBIT和EBITDA的进一步非美国公认会计原则调整[182][183] 市场风险情况 - 公司面临利率风险、外汇汇率风险以及原材料成本和通胀变化等市场风险，部分风险可通过合同关系缓解[194]

公司业绩 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为1.69美元 同比增长4.3% 超出Zacks一致预期17.4% [1] - 季度净销售额达8.836亿美元 同比增长5.8% 超出市场预期6.4% [1] - 航空航天板块销售额5.617亿美元 同比增长12.9% 高于预测的5.252亿美元 [3] - 工业板块销售额3.219亿美元 同比下降4.7% 但高于预期的2.994亿美元 [5] 业务板块表现 航空航天 - 国防OEM销售额激增52%至1.38亿美元 受智能防御项目需求推动 [4] - 商业售后市场销售额增长23% 主要来自传统飞机高使用率和客运量增加 [4] - 商业OEM销售额下降9%至1.67亿美元 受波音停工影响 [4] - 板块利润1.25亿美元 较去年9800万美元增长 主要受益于价格实现和销量提升 [5] 工业 - 交通运输销售额下降18% 中国公路业务销售额仅2100万美元 同比减少4500万美元 [6] - 核心工业销售额增长11% 其中油气增长21% 海运增长13% 发电增长4% [6] - 板块利润4600万美元 低于去年6500万美元 受中国业务量下滑影响 [7] 财务指标 - 毛利率同比下降90个基点至27.2% [8] - 总成本与费用7.507亿美元 同比增长5% [10] - 调整后EBITDA为1.64亿美元 与去年同期基本持平 [10] - 自由现金流5900万美元 低于去年同期的8300万美元 [12] 现金流与股东回报 - 截至2024年3月31日 现金及等价物3.641亿美元 长期债务4.898亿美元 [11] - 季度运营现金流7800万美元 低于去年同期的9700万美元 [11] - 当季向股东返还6100万美元 包括1700万美元股息和4400万美元股票回购 [12] - 2025年上半年累计股东回报1.11亿美元 含7900万美元回购和3100万美元股息 [12] 业绩指引 - 上调2025财年销售指引下限至33.75-35亿美元(原33-35亿美元) [14] - 调整后EPS预期区间上调至5.95-6.25美元(原5.85-6.25美元) [14] - 航空航天收入增速预期调高至8-13%(原6-13%) 利润率维持20-21% [15] - 工业收入降幅收窄至7-9%(原7-11%) 利润率预期13-14% [15] - 维持全年自由现金流预期3.5-4亿美元不变 [15] 市场反应 - 财报公布后股价在盘后交易中上涨3.6% [3] - 过去六个月股价累计上涨14.8% 远超航空航天-国防设备行业2%的涨幅 [3] 同业表现 - Teledyne科技(TDY)一季度EPS 4.95美元 超预期0.6% 同比增8.8% 股价年涨21.4% [17] - AAR Corp(AIR)三季度EPS 0.99美元 超预期3.1% 同比增16.5% 但股价半年跌11.7% [18] - AeroVironment(AVAV)三季度EPS 0.3美元 大幅低于预期的0.58美元 股价年跌6.3% [19][20]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度净销售额8.84亿美元，同比增长6% [7][20] - 2025财年第二季度每股收益1.78美元，调整后每股收益1.69美元，分别较去年的1.56美元和1.62美元有所增长 [20] - 2025财年上半年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，去年同期为1.44亿美元；资本支出为5200万美元，去年同期为5600万美元；自由现金流为6000万美元，去年同期为8800万美元 [20] - 截至2025年3月31日，债务杠杆为1.5倍EBITDA [21] - 2025财年第二季度非细分费用为2700万美元，去年同期为3300万美元；调整后的非细分费用为3400万美元，去年同期为2900万美元 [26] - 提高2025财年销售额和调整后每股收益指引低端，重申全年展望其他要素，预计合并销售额33.75 - 35亿美元，调整后每股收益5.95 - 6.25美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 2025财年第二季度销售额5.62亿美元，同比增长13% [23] - 国防原始设备制造商（OEM）销售额强劲，同比增长52% [23] - 商业售后市场销售额同比增长23%，预计下半年增长将放缓 [23] - 商业OEM销售额同比下降9%，预计下半年恢复增长 [24] - 国防售后市场销售额同比下降8% [24] - 第二季度收益达1.25亿美元创历史新高，利润率较去年扩大240个基点至22.2% [24] 工业业务 - 2025财年第二季度销售额3.22亿美元，同比下降5% [25] - 交通运输业务下降18%，中国公路业务销售额2100万美元，较去年减少4500万美元 [25] - 核心工业销售额（不包括中国公路业务）增长11%，其中石油和天然气增长21%，海洋运输增长13%，发电增长4% [25] - 第二季度收益为4600万美元，利润率为14.3%，去年同期收益为6500万美元，利润率为19.3% [26] - 核心工业业务利润率为14.8%，符合预期，预计全年核心工业利润率为14% - 15% [26] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 尽管美国和部分国际航线远期预订疲软，但客运量持续增长，原始设备制造商（OEM）建造率持续提高 [11] - 预计下半年商业服务增长率将放缓 [11] - 预计国防OEM将继续大幅增长，主要由智能防御业务推动 [12] 工业市场 - 全球发电容量需求持续增加，包括数据中心电力需求，为公司带来机会 [14] - 全球海洋市场保持健康，造船率高，为OEM发动机创造需求，为未来售后市场活动奠定基础，但如果贸易紧张局势持续，船队利用率可能下降 [14] - 中国重型卡车需求仍然低迷，近期政府刺激措施可能产生积极影响，但尚未得到客户信号支持 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进精益转型，提高运营效率和产能，以满足航空航天业务量承诺 [8][10] - 注重创新，在本季度实现Micronet平台关键里程碑，为美国海军DDG 51级驱逐舰舰载燃气轮机发电机交付首套生产型Micronet XT先进燃气轮机控制系统 [12] - 生产布局和供应链策略以区域为主，降低关税风险，但仍积极应对成本压力和供应链中断问题 [15][16] - 资本配置策略不变，优先投资有机增长、向股东返还现金和进行战略并购 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战和不确定性的环境中运营，但第二季度表现强劲，符合预期 [7] - 进入下半年，公司保持稳定增长轨迹，精益转型持续带来收益 [8] - 尽管面临一些挑战，但对航空航天市场前景仍持乐观态度 [10] - 工业终端市场前景喜忧参半，但公司机会依然强劲 [14] - 基于上半年强劲表现和对下半年下行风险的更好理解，重申指引高端并提高收入和调整后每股收益范围低端 [17] - 展望未考虑已宣布关税水平进一步升级或全球衰退情况，若出现极端情况将重新审视指引并沟通修订 [18] - 对公司长期前景充满信心，有能力实现2023年12月投资者日分享的中期承诺 [19] 其他重要信息 - 公司生产布局和供应链主要在区域内，相比其他航空航天和工业公司，受关税影响较小，但仍关注成本压力和供应链中断问题，并采取措施缓解 [15][16] - 本月已经历中国航空公司备件销售订单数量减少，密切关注中国公路、海洋运输和石油天然气市场动态 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商业售后市场增长的平台或客户地理区域分解 - 增长是全面的，季度后期MRO设施备件订单下降带来了一些快速发货机会，备件销售对23%的增长有贡献，并非主要运往中国，中国市场活动有所放缓 [32][33] 问题2：海洋运输业务的积压订单情况 - 原始设备制造商（OE）订单已排到2029年左右的造船档期，目前船队利用率仍强劲，但美中贸易紧张局势持续可能导致利用率下降，这是海洋售后市场面临的最大风险 [34] 问题3：是否考虑出售中国公路天然气卡车产品线 - 公司一直在审视业务组合，但目前没有关于该产品线的具体行动评论，当前专注于高效应对市场低迷，市场好转时该业务能产生大量现金和收益 [41][42] 问题4：787项目的发货率及是否收到波音支持提高生产速率的订单 - 公司主要通过GE向787项目供应材料，对订单与波音建造率的直接关联可见度较低，但能满足GE订单需求，对该项目前景乐观，有能力满足更高生产速率 [43] 问题5：售后市场表现好于预期的原因及下半年展望 - 超出预期的是满足MRO设施的备件订单，因MRO吞吐量和业务量增加产生短期需求。预计下半年售后市场增长将放缓，原因包括艰难的同比比较、中国LRU订单减少以及美国客户对LRU备件订单的缩减 [50][51] 问题6：美元贬值对公司的影响 - 美元贬值在营收端会有影响，但成本端会得到抵消，对运营收益影响不大，需关注海外现金的交易方面，但不是影响结果的主要因素 [52][53] 问题7：为何航空航天业务部门利润率指引不变及下半年利润率驱动因素 - 预计下半年国防OE业务量占比增加，会使利润率增量从第二季度的超40%有所缓和，目标增量在30% - 35%，同时考虑到关税可能的影响，因此维持利润率指引不变 [59][60] 问题8：LEAP售后市场上半年表现及下半年和2026年展望 - 过去几个季度LEAP售后市场业务量同比翻倍，对其表现满意，预计本财年剩余时间这一趋势将持续，但随着基数增大，增长曲线可能会有所平缓，预计2027 - 2028年LEAP GCF售后市场活动量将与传统窄体机队相当 [61] 问题9：航空航天业务部门本季度的单位增长情况 - 整体价格增长约7%，航空业务价格增长强于工业业务，业务量增长13% [62][63] 问题10：航空航天业务中商业OE和售后市场全年增长情况对比 - 第二季度商业售后市场增长高于预期，OE业务因应对波音复工挑战而下降，使本季度情况异常，但预计2025财年商业OE和售后市场增长仍处于相似区间，国防OE下半年将继续强劲增长 [67][68] 问题11：全年中国公路业务的最新预期 - 原预期约4000万美元，因第二季度表现比预期多约200万美元，将预期上调至约5000万美元 [69] 问题12：工业业务中石油和天然气业务是否有一次性销量好处或提前拉动情况 - 石油和天然气业务有一定波动性，很多业务与项目相关，本季度增长21%幅度较大，但全年会有所缓和 [74] 问题13：商业售后市场下半年指引情况 - 预计下半年商业售后市场仍会增长，但增速将降至个位数高位，低于第二季度的20% [76] 问题14：公司费用情况及全年预期 - 仍按年初指引，预计全年公司费用占比为3.3%，下半年销售额会略有增加，有望达到全年指引水平 [77] 问题15：第二季度定价表现好于预期的原因 - 公司对价值定价的理解不断加深，且有部分业务量在合适的时机实现，推动了价格提升 [78][79] 问题16：航空航天业务中商业OE和售后市场增长情况及高增量放缓原因 - 全年来看，增长顺序为国防OE > 商业售后市场 > 商业OE，不期望商业OE业务下降。第二季度高增量是因为商业OE业务量少，下半年商业OE和国防OE业务量增加，增量将缓和至30% - 35%，无法维持40%的水平 [84][85] 问题17：关税影响在指引中的体现 - 公司制造策略有助于减轻关税总体影响，经全面评估，预计2025财年关税压力为1000 - 1500万美元，在未出现已宣布关税升级的情况下，公司将按更新后的指引交付业绩 [91][92] 问题18：航空航天业务中国防OE增长52%的驱动因素及国防售后市场下降原因 - 国防OE增长主要由智能防御业务推动，其他项目也有良好增长。国防售后市场有一定波动性，本季度下降可能是由于客户批量输入延迟，预计2025财年剩余时间将维持当前业务量水平 [94][95] 问题19：JDAM业务的定价和销量情况 - JDAM需求强劲，供应链健康，发货情况良好，若情况持续，预计第四季度能完成旧批次订单并进入高价格批次订单 [100] 问题20：公司费用相关问题（是否有工业业务收益调整、销售影响、非细分费用增加原因等） - 本季度没有工业业务收益调整和销售影响相关情况，上季度的产品线销售收益调整是一次性的。非细分费用增加部分是由于长期激励计划的时间安排，从去年开始从第一季度调整到了第二季度 [104][105][112] 问题21：第二季度中国工业业务销售额具体金额 - 第二季度中国工业业务销售额为2100万美元 [114]

业绩总结 - 第二季度净销售额为884百万美元，同比增长6%[15] - 调整后每股收益（EPS）为1.69美元，同比增长4%[15] - 年初至今净销售额为16.6亿美元，同比增长2%[17] - 年初至今调整后每股收益（EPS）为3.20美元，同比增长6%[17] - 2025年第一季度净收益为108,949千美元，每股收益为1.78美元，较2024年第一季度增长了11.5%和13.9%[62] - 2025年上半年净收益为196,040千美元，每股收益为3.20美元，较2024年上半年增长了4.3%和6.0%[64] 现金流与支出 - 自由现金流为6000万美元，同比下降28%[15] - 2025年第一季度的自由现金流为60,351千美元，较2024年第一季度下降31.3%[73] - 第二季度资本支出为1800万美元，年初至今资本支出为5200万美元[12][53] 部门表现 - 航空航天部门第二季度销售额为562百万美元，同比增长13%[27] - 工业部门第二季度销售额为322百万美元，同比下降5%[40] - 2025年第一季度的工业部门净销售额为321,900千美元，较2024年第一季度下降4.7%[75] - 2025年上半年的核心工业销售额为570,194千美元，较2024年上半年增长8.9%[75] 未来展望 - 预计2025财年销售额在33.75亿至35亿美元之间[56] - 预计2025财年调整后每股收益（EPS）在5.95至6.25美元之间[56] 财务指标 - 2025年第一季度的EBIT为143,831千美元，较2024年第一季度增长9.9%[67] - 2025年第一季度的EBITDA为171,397千美元，较2024年第一季度增长7.8%[69] - 2025年第一季度的非部门费用为26,752千美元，较2024年第一季度下降18.5%[72] - 2025年第一季度的调整后有效税率为17.7%，较2024年第一季度下降1.6个百分点[79] - 2025年第一季度的产品合理化调整为(11,163)千美元，影响每股收益(0.18)美元[62]