财务表现 - 公司第四季度调整后每股收益为1.41美元，同比增长6%，超出市场预期15.6% [2] - 全年净销售额达33亿美元，同比增长14%，调整后每股收益飙升45%至6.11美元 [3] - 第四季度净销售额同比增长10%至8.55亿美元，超出市场预期5.9% [15] - 全年经营活动产生的净现金流为4.39亿美元，较上年同期的3.09亿美元有所增加 [8] - 调整后自由现金流为3.48亿美元，较2024财年的2.38亿美元有所上升 [20] - 截至2024年9月30日，公司持有2.823亿美元现金及等价物，长期债务为5.698亿美元 [19] 业务板块 - 航空航天板块净销售额为5.53亿美元，同比增长22%，其中国防OEM和国防售后市场销售额分别增长40%和7%，商用OEM销售额增长16%，商用售后市场销售额增长22% [4] - 工业板块净销售额为3.02亿美元，同比下降6%，其中运输销售额下降19%，发电和油气销售额分别增长4%和12% [5] - 工业板块收益为3800万美元，低于去年同期的5400万美元，主要受销量下降和不利的产品组合影响 [6] 未来展望 - 公司预计2025财年销售额将在33亿至35亿美元之间，航空航天板块收入预计增长6-13% [22] - 调整后自由现金流预计在3.5亿至4亿美元之间，每股收益预计在5.75至6.25美元之间 [25] - 中国公路天然气卡车业务预计全年收入为4000万美元，较2024财年大幅下降1.75亿美元，工业板块收入预计下降7-11% [10] 市场表现 - 过去一个月，公司股价下跌约8.8%，表现逊于标普500指数 [14] - 公司目前拥有A级增长评分，但动量评分为D级，价值评分为C级 [12] - 市场对公司股票的预期普遍下调，共识估计值已下降8.57% [26]

Woodward, Inc. (WWD) declared a definitive agreement to acquire Safran Electronics & Defense’s electromechanical actuation business located in the United States, Mexico and Canada. This strategic move will include obtaining intellectual property, operational assets, skilled talent and long-term customer agreements related to Horizontal Stabilizer Trim Actuation (“HSTA”) systems. These systems play a critical role in aircraft stabilization, ensuring safe and efficient flight operations with notable applicati ...

公司概况 - 公司总部位于科罗拉多州柯林斯堡，是一家独立设计、制造和服务提供商，专注于航空航天和工业市场的能源控制和优化解决方案 [1] 航空航天业务 - 公司预计将从LEAP和GTF发动机等高增长项目中受益，推动服务增长 [2] - 2025财年航空航天部门收入预计增长6-13%，部门收益占收入的比例预计为20-21% [2] - 2024财年第四季度航空航天部门净销售额同比增长22%，全年收入增长15% [10] - 公司投资5500万美元对航空航天维护、修理和大修（MRO）设施进行多年改造，以满足商业售后市场机会 [28] - 公司与Lufthansa Technik签订了为期五年的MRO服务协议，涉及特定组件的制造 [20] - 公司被波音选中设计创新旋转执行器，用于X-66A飞机演示器，推动航空业到2050年实现净零排放的目标 [20] 工业业务 - 工业业务部门受益于发电的强劲需求和数据中心备用电源的持续需求 [3] - 全球海运市场的高利用率和造船率上升推动了对替代燃料的需求 [3] - 中国、中东和印度的炼油和石化活动投资前景良好 [3] - 核心工业部门销售额预计增长3-7%，尽管中国公路市场面临挑战 [3] - 2024财年第四季度中国公路天然气卡车销售额为2200万美元 [5] - 2025财年第一季度中国公路天然气卡车销售额预计为500万美元，全年收入预计为4000万美元，较2024财年大幅下降1.75亿美元 [15] - 工业部门收入预计下降7-11% [15] 投资与收购 - 公司剥离了位于南卡罗来纳州格林维尔的非核心重型燃气轮机燃烧部件业务 [13] - 公司扩展了Glatten设施以增强产能和简化运营 [13] - 公司宣布收购Safran Electronics & Defense的机电执行业务，包括知识产权、长期客户协议、运营资产和熟练人才 [29] 财务表现 - 过去60天，分析师将当前季度和下一季度的盈利预测分别下调8.9%和1.4%，至每股1.12美元和1.45美元 [6] - 当前年度盈利预测上调0.7%至每股5.98美元 [6] - 公司股票在过去一年中上涨24.8%，表现不及标普500综合指数和子行业的25.6%和34.7% [17] - 公司股票以27.04倍的远期12个月市盈率交易，低于行业的37.25倍，显示出投资吸引力 [14] - 公司股票在最近一个交易日收盘价为168.70美元，较2024年11月26日达到的52周高点201.64美元低16% [9] 客户与竞争 - 公司客户数量较少，2024财年约35%的年度合并净销售额来自其五大客户 [16] - 航空航天国防设备领域面临来自Leonardo DRS、Triumph Group和Curtiss-Wright Corporation的激烈竞争 [23] 市场与行业趋势 - 地缘政治发展推动了对国防产品的需求，公司预计2025年国防产品组合将强劲增长 [2] - 全球宏观经济疲软和成本上升是公司面临的挑战 [5] - 石油和天然气行业整体需求放缓的迹象对公司不利 [15]

~Acquisition provides Woodward industry-proven electromechanical technology platform for next generation aircraft. It is a step forward for Safran towards the acquisition of Collins Aerospace actuation and flight control activities~ FORT COLLINS, Colo. and PARIS, Dec. 20, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Woodward (NASDAQ:WWD), a global leader in aerospace and industrial energy control solutions, announced today that it has signed a definitive agreement to acquire the Safran Electronics & Defense electromechanical a ...

收购概述 - Woodward宣布收购Safran Electronics & Defense的机电驱动业务，包括知识产权、运营资产、人才和长期客户协议 [1] - 收购的关键产品是水平稳定器配平驱动系统（HSTA），用于飞机稳定，特别是空客A350 [1] - 交易预计在2025年年中完成，需满足协议条款和监管要求 [4] 收购的战略意义 - 收购符合Woodward的增长和创新驱动战略，增加其在宽体飞机项目中的份额，并扩展其下一代单通道飞机的技术平台 [2] - Safran认为该业务在Woodward的领导下将继续蓬勃发展，并支持平稳过渡 [2] - 收购将加强Woodward在下一代飞机中的技术平台 [3] 公司背景 - Woodward是全球航空航天和工业能源控制解决方案的领导者，专注于设计、制造和服务能源转换和控制系统 [8] - Safran是一家国际高科技集团，业务涵盖航空、国防和航天市场，2023年销售额为232亿欧元，拥有92,000名员工 [6] - Safran Electronics & Defense专注于提供机载智能解决方案，拥有13,000名员工 [9]

Shares of aircraft and industrial parts supplier Woodward (WWD 4.46%) were taking off today, up as much as 12.5% before settling into a 6.8% gain as of 2 p.m. ET.Woodward made news after reporting its fiscal fourth-quarter earnings last night, which came in handily above expectations. Furthermore, the company guided for fiscal 2025 results that exceeded analyst estimates as well.Riding the friendly skies to a beatWoodward produces a diverse portfolio of products for aerospace and industrial gas markets, inc ...

FORM 10-K | --- | --- | --- | |------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | Page | | | PART I | | | | Forward Looking Statements | 1 | | Item 1. | Business | 2 | | Item 1A. | Risk Factors | 9 | | Item 1B. | Unresolved Staff Comments | 19 | | Item 1C. | Cybersecurity | 19 | | Item 2. | Properties | 21 | | Item 3. | Legal Proceedings | 21 | | Item 4. | Mine Safety Disclosures | 21 | | | PART II | | | Item 5. | Market ...

Woodward, Inc. (WWD) reported fourth-quarter fiscal 2024 adjusted net earnings per share (EPS) of $1.41, which jumped 6% year over year and beat the Zacks Consensus Estimate by 15.6%.Stay up-to-date with all quarterly releases: See Zacks Earnings Calendar.Quarterly net sales increased 10% year over year to $855 million. Strong operational execution, along with continued momentum in end-market demand, led to this uptick. The top line beat the consensus estimate by 5.9%.For the full year, WWD reported net sal ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额为8.55亿美元,同比增长10% [24] - 2024年全年净销售额为33.2亿美元,同比增长14%,创历史新高 [24] - 2024年第四季度每股收益为1.36美元,同比增长2.3% [24] - 2024年第四季度调整后每股收益为1.41美元 [24] - 2024年全年每股收益和调整后每股收益分别为6.01美元和6.11美元,同比增长59%和45% [24] - 2024年经营活动产生的净现金为4.39亿美元,同比增长42% [32] - 2024年资本支出为9600万美元,同比增长25% [32] - 2024年自由现金流为3.43亿美元,同比增长48% [32] - 2024年调整后自由现金流为3.48亿美元,同比增长46% [32] - 2024年债务杠杆率为1.4倍EBITDA [32] - 2024年向股东返还4.49亿美元,包括5800万美元的股息和3.91亿美元的股份回购 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 2024年第四季度销售额为5.53亿美元,同比增长22% [25] - 2024年第四季度商业OEM和售后市场销售额分别增长16%和22% [25] - 2024年第四季度国防OEM和售后市场销售额分别增长40%和7% [25] - 2024年第四季度业务利润为1.06亿美元,利润率为19.2%,同比增长200个基点 [25] - 2024年全年销售额为20.3亿美元,同比增长15% [25] - 2024年全年业务利润为3.85亿美元,利润率为19%,同比增长260个基点 [25] 工业业务 - 2024年第四季度销售额为3.02亿美元,同比下降6% [26] - 2024年第四季度运输业务销售额同比下降19%,主要受中国公路业务下滑影响 [26] - 2024年第四季度发电和石油天然气业务销售额分别增长4%和12% [26] - 2024年第四季度中国公路业务销售额为2200万美元 [26] - 2024年第四季度业务利润为3800万美元,利润率为12.6%,同比下降430个基点 [27] - 2024年全年销售额为13亿美元,同比增长13%,创历史新高 [28] - 2024年全年业务利润为2.3亿美元,利润率为17.7%,同比增长360个基点 [28] - 2024年核心工业业务利润率同比提高约200个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 2024年航空航天销售额同比增长15%,达到创纪录的20.3亿美元 [25] - 2024年商业OEM和售后市场销售额分别增长16%和22% [25] - 2024年国防OEM销售额增长40%,售后市场销售额增长7% [25] - 2024年航空航天业务利润率同比提高260个基点 [25] 工业市场 - 2024年工业销售额同比增长13%,达到创纪录的13亿美元 [28] - 2024年发电业务销售额增长4%,石油天然气业务销售额增长12% [26] - 2024年中国公路业务销售额同比下降,预计2025年将继续面临压力 [26] - 2024年核心工业业务利润率同比提高约200个基点 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司收入首次超过30亿美元,主要得益于航空航天和工业业务的强劲表现 [8] - 航空航天业务在2024年实现了创纪录的销售额和利润率增长 [8] - 工业业务在2024年也实现了创纪录的销售额,主要受中国公路产品线销售增长的推动 [9] - 公司正在实施增长、运营卓越和创新三大价值驱动因素 [10] - 在增长方面,公司通过扩大服务能力、优化产品组合和投资高回报项目来推动增长 [12][13] - 在运营卓越方面,公司正在推进自动化、供应商简化和精益转型,以提高运营效率和质量 [14][15] - 在创新方面,公司正在投资于新技术和解决方案,以帮助客户实现其未来目标 [16] - 公司预计2025年航空航天业务将继续增长,工业业务将面临挑战,但核心工业业务将实现增长 [33] - 公司正在努力实现2026年投资者日设定的目标 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是Woodward的卓越一年,公司在多个领域实现了创纪录的业绩 [8] - 航空航天市场持续强劲,尽管面临供应链挑战,但公司通过敏捷应对和调整,成功应对了外部环境的变化 [10] - 工业市场表现强劲,但中国公路业务面临挑战,公司预计2025年将继续面临压力 [20] - 公司对2024年的业绩感到满意,并认为公司在创新、供应链稳定、运营改进和可持续增长方面取得了进展 [22] - 公司对2025年及以后的前景持乐观态度,认为公司战略和执行将推动持续增长 [22] - 公司预计2025年航空航天业务将继续增长,工业业务将面临挑战,但核心工业业务将实现增长 [33] - 公司正在努力实现2026年投资者日设定的目标 [37] 其他重要信息 - 公司正在推进自动化、供应商简化和精益转型,以提高运营效率和质量 [14][15] - 公司正在投资于新技术和解决方案,以帮助客户实现其未来目标 [16] - 公司预计2025年有效税率约为20% [35] - 公司预计2025年资本支出约为1.5亿美元 [35] - 公司预计2025年自由现金流将在3.5亿至4亿美元之间 [35] - 公司预计2025年每股收益将在5.75至6.25美元之间 [35] - 公司预计2025年全年价格实现率约为5% [35] - 公司预计2025年非业务费用约占销售额的3.3% [35] 问答环节所有提问和回答 问题: Woodward是否可以为CFM56-7B发动机提供PMA服务? - Woodward通常不提供PMA服务,目前专注于为LEAP和GTF发动机提供服务 [42] 问题: 国防OEM业务在第四季度的强劲增长是否由JDAM订单驱动? - JDAM订单是国防OEM业务增长的一部分,但其他智能防御产品也做出了贡献 [43] 问题: Boeing生产暂停对公司有何影响? - Boeing生产暂停主要影响直接供应给Boeing的零部件,公司正在等待Boeing的恢复计划 [47] - 公司预计2025年航空航天业务增长的中点假设Boeing在2025年年中恢复到之前的生产率 [47] 问题: 公司资本配置和杠杆目标是什么? - 公司资本配置策略是平衡和有纪律的,优先考虑高回报项目和并购机会 [49] - 公司债务杠杆目标约为1.5倍EBITDA [49] 问题: 2025年航空航天业务增长预测是否过于保守? - 2025年航空航天业务增长预测考虑了供应链挑战和Boeing生产率的不确定性 [52] 问题: 2024年核心工业业务利润率如何? - 2024年核心工业业务利润率为14.1%,预计2025年将达到14%至15% [55] 问题: 中国公路业务在第四季度的表现如何? - 中国公路业务在第四季度销售额为2200万美元,由于回扣逆转,该业务在第四季度实现了盈利 [59] 问题: 发电和运输业务在2024年的表现如何? - 发电业务在2024年实现了两位数的增长,预计2025年将继续增长 [63] - 运输业务在2024年表现强劲,但预计2025年将面临挑战 [63] 问题: 剥离的燃气轮机业务如何影响2025年指引? - 剥离的燃气轮机业务已纳入2025年指引 [64] 问题: LEAP和GTF售后市场对公司的贡献如何? - LEAP和GTF售后市场目前对公司的贡献较小,预计到2027/2028年将成为重要贡献者 [71] 问题: 2026年目标是否仍然有效? - 2026年目标仍然有效,公司正在按计划实现这些目标 [73] 问题: 2025年航空航天业务各细分市场的增长预期如何? - 预计2025年国防OEM业务增长最快,其次是商业OEM和售后市场 [81] 问题: 供应链库存对公司有何影响? - 供应链库存增加是为了支持Boeing和Airbus的生产率提升 [84] 问题: 2025年定价预期如何? - 预计2025年价格实现率约为5%,航空航天业务的价格实现率可能略高于工业业务 [87] 问题: 2025年第一季度的业绩预期如何? - 预计2025年第一季度业绩将略低于全年平均水平,主要受季节性因素和Boeing生产暂停的影响 [93] 问题: 2025年航空航天售后市场增长预期如何? - 预计2025年航空航天售后市场增长将放缓,主要受MRO产能限制 [98] 问题: 剥离燃气轮机业务的考虑是什么? - 剥离燃气轮机业务是为了优化产品组合,专注于高回报业务 [103] 问题: 2025年航空航天售后市场增长预期是否过于保守? - 2025年航空航天售后市场增长预期考虑了MRO产能限制和供应链挑战 [105] 问题: Boeing生产暂停对利润率有何影响? - Boeing生产暂停对利润率影响有限,公司已重新部署资源 [109] 问题: 公司是否考虑进一步剥离资产? - 公司将继续评估产品组合,以优化股东回报 [111]

业绩总结 - 2024财年净销售额为33亿美元，同比增长14%[12] - 2024财年调整后的自由现金流为3.48亿美元，同比增长46%[12] - 2024财年每股收益（EPS）为6.11美元，同比增长45%[12] - 第四季度净销售额为8.55亿美元，同比增长10%[9] - 第四季度调整后的每股收益（EPS）为1.41美元，同比增长6%[9] - 航空航天部门2024财年销售额为20亿美元，同比增长15%[26] - 工业部门2024财年销售额为13亿美元，同比增长13%[44] - 第四季度航空航天部门销售额为5.53亿美元，同比增长22%[23] - 第四季度工业部门销售额为3.02亿美元，同比增长6%[42] 未来展望 - 2025财年销售指导为33亿至35亿美元，预计增长6%至13%[54] 用户数据 - 2024年第三季度净收益（美国通用会计准则）为83,296千美元，较2023年同期的82,652千美元增长0.78%[64] - 2024年第三季度每股净收益（美国通用会计准则）为1.36美元，较2023年同期的1.33美元增长2.26%[64] - 调整后的净收益（非美国通用会计准则）为105,909千美元，较2023年同期的86,425千美元增长22.5%[64] 财务指标 - 2024年第三季度EBIT（非美国通用会计准则）为113,044千美元，较2023年同期的108,415千美元增长4.8%[69] - 2024年第三季度EBITDA（非美国通用会计准则）为142,372千美元，较2023年同期的138,857千美元增长3.6%[71] - 2024年第三季度自由现金流（非美国通用会计准则）为117,673千美元，较2023年同期的133,555千美元下降11.9%[73] - 2024年财年净现金流入为439,089千美元，较2023财年的308,543千美元增长42.3%[73] 部门表现 - 2024年第三季度工业部门销售额为22,380千美元，较2023年同期的45,000千美元下降50.3%[76] - 2024年财年工业部门销售额为215,770千美元，较2023财年的126,455千美元增长70.6%[76] - 核心工业销售额为279,317千美元，较上年同期的277,200千美元增长0.4%[77] - 工业部门净销售额为1,079,861千美元，较上年同期的1,020,008千美元增长5.8%[77] 财务评估方法 - 公司使用调整后的净收益、调整后的每股收益、调整后的EBIT和EBITDA等非美国通用会计准则（Non-U.S. GAAP）财务指标来评估运营表现[78] - 调整后的自由现金流包括来自非经常性事项的现金收入，减去与业务发展活动相关的现金支出[78] - 公司认为，调整后的财务指标更清晰地反映了Woodward的基础业务表现[78] - 自由现金流和调整后的自由现金流不一定代表可用于自由支配的资金[80] - 公司在评估各业务部门的财务表现和现金生成水平时，使用自由现金流和调整后的自由现金流[80] - 管理层使用EBIT和调整后的EBIT来评估公司的运营表现，排除融资和税务相关的影响[79] - 公司在其投资者关系网站和社交媒体上披露重要的非公开信息，以遵守信息披露义务[81]