Wolverine Worldwide, Inc. (NYSE:WWW) Q4 2020 Results Conference Call February 25, 2021 8:30 AM ET Company Participants Brett Parent - Vice President of Strategy, Investor Relations Blake Krueger - Chairman and Chief Executive Officer Brendan Hoffman - President Michael Stornant - Senior Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Jim Duffy - Stifel Jonathan Komp - Baird Matthew Degulis - KeyBanc Capital Markets Mitch Kummetz - Pivotal Research Erinn Murphy - Piper Jaffray Piper S ...

WOLVERINE W INVESTOR PRESENTATION fourth quarter 2020, ending january 2, 2021 Forward Looking Statements | 2 This presentation contains forward-looking statements, including statements regarding the Company's Global Growth Agenda; its 2021 DTC eCommerce focus and aspirational revenue target; its outlook for fiscal year 2021 revenue, earnings per share and owned eCommerce revenue; its outlook for Merrell and Saucony revenue in the first quarter of fiscal year 2021. In addition, words such as "estimates," "an ...

公司人员与市场情况 - 截至2021年1月2日，公司约有3400名国内外生产、办公和销售员工[42] - 公司产品在约170个国家和地区销售，且大部分产品从国外采购[80] - 公司在竞争激烈且分散的鞋类和服装市场中营销产品，面临众多国内外竞争对手[39] 营运资金情况 - 公司营运资金水平有波动，通常在第一和第三财季末净营运资金需求增加[38] - 公司通过内部运营现金流和循环信贷安排满足营运资金需求[38] 汇率与销售收益风险 - 外汇汇率波动会影响公司的收入、盈利能力和产品成本，公司的套期保值策略可能无法成功降低风险[71] - 公司季度销售和收益可能波动，证券分析师的估计可能与公司不同，可能导致股价波动或下跌[73] 宏观经济与天气影响 - 一般经济条件变化和影响消费者支出的因素可能对公司销售、成本、经营成果或财务状况产生不利影响[74] - 不合季节或极端的天气条件可能影响公司经营成果，极端天气还可能影响产品分销和消费者流量[76][77] 业务地区风险 - 公司在发展中国家和经济动荡地区开展业务面临社会、政治和经济不稳定等风险[82] 库存管理风险 - 公司运营结果依赖有效管理库存水平，库存短缺或过剩都会产生不利影响[83][84] 贸易政策风险 - 关税、配额、贸易限制增加或变化会对公司销售和盈利能力产生不利影响[85][86] 成本增加风险 - 原材料、劳动力和服务成本增加会对公司经营结果产生不利影响[87] 税务风险 - 公司有效税率增加或税务机关负面裁定会对公司经营结果和财务状况产生不利影响[89] 资产减值风险 - 商誉或其他无形资产减值会对公司经营结果产生不利影响[91] 债务风险 - 公司当前债务水平会降低业务灵活性并增加借款成本[92] 知识产权风险 - 公司若无法建立和保护知识产权，品牌价值会受到不利影响[94] 数据安全风险 - 公司数据库被泄露会使公司面临不利宣传、诉讼、罚款和费用[98] 法律法规风险 - 公司使用和产生受监管或可能被视为对环境有害的物质和废物，相关财务信息在合并财务报表附注17中[41] - 公司运营受环境和工作场所安全法律法规约束，相关成本或索赔会对公司业务产生不利影响[100] - 数据隐私和营销法律变化或使公司合规成本增加，影响个性化营销及增长[105] - 公司需遵守PCI数据安全标准和卡品牌运营规则，违规可能导致罚款、限制接受支付卡等后果，技术和规则变化或需公司大量投资[106] - 公司受美国和国际数据隐私及网络安全法律法规约束，如GDPR和CCPA，违规会面临罚款和不利影响[107] - 公司受FCPA和全球类似反腐败法律约束，内部政策要求合规，但可能无法杜绝员工或代理的违规行为[108] - 公司国际扩张，尤其是在发展中国家的扩张，未来FCPA违规风险可能增加，违规会扰乱业务并影响经营和财务状况[109]

Wolverine Worldwide, Inc. (NYSE:WWW) Q3 2020 Earnings Conference Call November 5, 2020 8:30 AM ET Company Participants Brett Parent - Vice President of Strategy, Investor Relations Blake Krueger - Chairman and Chief Executive Officer Brendan Hoffman - President Mike Stornant - Senior Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Jim Duffy - Stifel Jonathan Komp - Baird Chris Svezia - Wedbush Matthew Degulis - KeyBanc Capital Markets Dana Telsey - Telsey Advisory Group Alec Leggwith ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约3.49亿美元，同比下降38.6%，按固定汇率计算下降38.3% [7][34] - 调整后每股收益为0.08美元，按固定汇率计算为0.09美元，远超季度初预期 [7][43] - 运营现金流达1.156亿美元，远超季度初最高预期，预计全年运营现金流在2 - 2.5亿美元之间 [11][46][47] - 库存为3.865亿美元，季末较去年下降5%，排除新店和关税成本影响后下降7% [37] - 毛利率为42.2%，比去年提高170个基点 [38] - 调整后销售、一般和行政费用为1.296亿美元，较去年减少近3800万美元 [39] - 调整后运营利润率为5.1%，低于去年但超季度初预期 [43] - 净利息支出增加380万美元，预计全年约4500万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 Wolverine Michigan Group - 报告收入同比下降31.7%，按固定汇率计算下降31.2% [15] - Merrell和Cat Footwear收入均下降超30%，Wolverine下降不到30%，Chaco下降中个位数，小品牌下降两位数 [16] - Merrell.com季度增长约140%，新客户获取量同比近三倍增长 [17] - Wolverine和Cat Footwear电商业务增长快于Merrell，Wolverine.com畅销产品为Shiftplus工作靴和Hellcat工作靴，Catfootwear.com畅销产品为Excavator Superlight系列和Intruder系列 [20] Wolverine Boston Group - 报告收入同比下降46.9%，按固定汇率计算下降46.7% [21] - Saucony收入下降略超25%，后半个季度有明显改善，Saucony.com收入近三倍增长，平均售价提高，毛利率扩大500个基点，订单积压量两位数增长 [21][22][23] - Sperry和Keds收入分别下降约60%和50%，Sperry.com增长超30% [21][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和EMEA市场表现最佳，受电商增长和相关产品类别推动；亚太和拉丁美洲市场下降明显，因依赖休闲生活方式类别和疫情影响更严重 [36] - 第三季度预计EMEA表现优于其他地区，其次是亚太，拉丁美洲恢复较慢 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制定六点战略计划，聚焦保护团队和客户健康安全、支持社区、实现业务增长和为未来定位 [8] - 加大数字和电商能力投资，增加数字营销支出，预计全年增加超60%，推动线上业务增长 [9][29] - 利用数字创新驱动市场进入流程，采用虚拟和数字工具进行品牌会议、产品设计和趋势分析 [30] - 多元化业务模式降低疫情风险，不依赖单一品牌、消费者、产品类别、地区或渠道 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽疫情影响持续，但公司对品牌全球前景乐观，受益于消费者趋势顺风 [27] - 预计各国逐步复苏，消费者对创新产品有积极反应，公司将继续推出新产品 [27][28] - 公司财务状况和业务模式良好，有能力应对宏观逆风，为股东创造价值 [32] 其他重要信息 - 会议提供非GAAP披露，并在新闻稿中进行了调整和附表明细 [4] - 会议中的预测和投影为前瞻性声明，实际结果可能因多种因素与预期不同 [5] - 第二季度末总流动性约11亿美元，包括现金4.23亿美元和循环信贷额度6.69亿美元，银行定义杠杆率为2.16倍，低于第一季度末且远低于融资协议要求 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 增加数字能力在运营策略中的损益影响及对结构性利润率机会的影响 - 公司认为数字能力将从营销上从传统向数字转变，缩短供应链，降低风险，虽难以预测具体节省金额，但预计节省显著 [64] - 数字解决方案可降低产品相关成本，帮助管理库存，已带来即时效益 [65] 问题2: 电商业务季度毛利率情况、是否促销及可杠杆化费用情况 - 毛利率同比提高，促销节奏好于正常情况，新产品推出也对毛利率有积极影响 [67] - 电商业务平台支持整个产品组合，成本结构有一定可变性，能有效支持需求，同时广告成本降低和网站有机流量增加也有助于提高营销资金效率 [67][68] 问题3: Saucony下半年是否会恢复增长 - 公司目标是让Saucony在第三季度恢复增长，虽受新产品推出时间影响有不确定性，但目前势头良好，受创新产品和市场热度驱动 [73] 问题4: 第二季度收入退出率与第三季度预期改善不大的原因 - 公司保持谨慎，虽业务有改善趋势，但仍存在无法控制的不确定性，业务从电商增长向传统批发渠道转移，需求良好，但预计季度后期会有所稳定 [75] 问题5: 如何定义正常毛利率，第二季度170个基点改善中多少是高实力和组合因素，后续是否会转为负面或正常化 - 正常毛利率与正常产品组合有关，第二季度被抑制的清仓需求将转移到第三季度，对毛利率有负面影响，第二季度170个基点改善中超过三分之二来自电商组合和正品与清仓品组合，预计第三季度毛利率回到40% - 41%范围 [77] 问题6: 休闲品牌情况及后续表现预期 - 部分休闲品牌受消费者趋势影响，如部分波士顿品牌依赖美国百货商店业务，且消费者更关注户外、运动和家居舒适产品，预计这些品牌下降幅度超过25%，这种情况可能持续到疫情结束 [81][82] 问题7: 如何弥补损失销售，成本削减是否永久，实现相同盈利水平是否需回到以前销售水平 - 部分结构变化将是永久性的，消费者行为变化显著，公司需调整业务以适应，疫情影响因地区而异，预计在疫苗普及前仍有波动，一些消费者趋势将在疫情后持续 [84][85][86] 问题8: 电商渠道与其他渠道相比，毛利率潜力和运营利润率增值机会 - 公司电商业务一直对整体盈利有增值作用，向DTC电商模式转变将长期有利于毛利率和底线结果，尽管会增加投资 [93] - 第二季度电商业务运营利润率提高600个基点，显示了其杠杆作用 [94] 问题9: 进入假日季各品牌库存情况及需求情况 - 部分品牌因消费者趋势需求激增，如Saucony的Endorphin系列和Sperry的新靴子产品，公司正在追赶库存，预计国内未来一两个季度从未来订单转向即时订单，需与零售商加强沟通管理业务 [97] 问题10: 电商增长近100%而批发下降，是否是永久性转变，对业务可预测性和库存订购的影响 - 公司认为这是永久性转变，虽短期内不会像第二季度那样剧烈，但消费者不会减少对数字和在线的使用，公司将更注重DTC模式，需要数字分析和AI预测来辅助库存决策 [102] 问题11: 批发渠道下半年情况，按店铺类型细分 - 美国部分州出现第二波疫情，商店流量下降，预计这种情况将持续到疫情趋势逆转，农村渠道如Farm and Fleet表现较好，体育用品渠道将继续开放并表现良好，商场零售商和家庭渠道情况不一，整体预计各渠道将逐步改善，消费者将继续关注线上购物 [104][105][106] - 数字纯玩客户表现良好，是传统批发业务的重要组成部分，帮助公司第二季度通过在线渠道实现三分之二的美国收入 [107] 问题12: 学校开学和返校季对Sperry和Keds的影响 - 学校开学方式不一，返校季对公司整体销售影响不大，Keds业务主要针对儿童，预计影响较小，消费者可能会在科技和家居方面增加支出，减少对传统消费品的购买 [111][112] 问题13: 收购意大利分销商对Saucony下半年增长率的影响 - 去年收购意大利分销商带来了良好收益，今年第三季度需对比这些数据，但基于Saucony目前的势头、订单情况和市场趋势，预计仍将恢复增长 [116] 问题14: 批发订单趋势，是否有类别或合作伙伴追单，今年库存接收减少量是否会低于3亿美元 - 公司根据不确定性在3、4月取消了部分订单，现在对客户情况更有信心，预计年底库存同比仍将减少超4000万美元，有能力根据需求增加春季商品库存，目前库存状况良好，能满足意外需求 [120][121] 问题15: 第三季度销售预期下降不到25%，7月销售情况及季度剩余时间预期下降原因 - 7月业务有逐步改善，批发业务重新订单需求增加，趋势与季度整体预期相符且略好，预计季度后期不会有显著恶化，主要是考虑到新产品销售时间和不确定性而保持谨慎 [125][126] 问题16: 第三季度SG&A成本增加2200万美元的理解 - 这2200万美元主要是与批发收入增长相关的可变成本，如仓库和客户服务团队、销售佣金、营销支出等，并非固定成本增加 [127] 问题17: 是否预计第三季度到第四季度有收入拉动，是否有从第四季度拉到第三季度的情况 - 目前不认为第三季度末有重大收入拉动机会，第二季度是欧洲业务需求拉动了部分收入，目前第四季度到第三季度没有显著收入转移预期 [133] 问题18: 目前店铺数量及全年开店计划 - 目前店铺数量在90多家，今年不会再开新店，部分店铺自然到期关闭，Merrell、Sperry和多品牌店铺整体运营水平达到年初计划的70%以上，转化率高于去年 [134] 问题19: 第三季度毛利率预计在40% - 41%范围，外汇成本对毛利率是否有负面影响 - 与第二季度相比，外汇成本对毛利率影响不大，主要是批发业务组合和清仓需求从第二季度转移到第三季度影响毛利率 [135]

业绩总结 - 第二季度收入为3.491亿美元，同比下降38.6%，但好于预期[7] - 调整后每股收益为0.08美元，较去年同期的0.52美元有所下降，但好于预期[7] - 经营现金流为1.156亿美元，较去年同期的1.363亿美元有所下降，但显著好于预期[7] - 毛利率为42.2%，较去年扩大170个基点[7] 用户数据 - 电子商务同比增长96.0%，Merrell、Saucony、Wolverine和Cat Footwear均增长超过100%[7] 未来展望 - 预计2020年经营现金流将在2亿至2.5亿美元之间[16] 资金状况 - 截至2020年第二季度末，现金余额为4.23亿美元，总流动性为10.92亿美元[21] - 公司在流动性比率方面领先同行，流动性比率为55.7%[22] 杠杆率 - 自2012年以来，公司显著降低了杠杆率，目前远低于银行规定的4.5倍比率[25] 库存管理 - 库存较去年下降5.0%[7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收约4.4亿美元，同比下降16.1%，按固定汇率计算下降15.6% [8][38] - 调整后每股收益0.28美元，按固定汇率计算为0.29美元，略低于此前指引 [42] - 毛利率为41.4%，略好于预期，新关税对毛利率有70个基点的负面影响 [41] - 调整后销售、一般和行政费用为1.516亿美元，较上年减少超1100万美元 [41] - 调整后营业利润率为6.9%，调整后有效税率为负0.4% [42] - 库存为4.053亿美元，较上年仅增长8.4%，排除新业务后仅增长5% [43] - 第一季度经营活动使用现金7660万美元，较上年改善5600万美元 [43] - 第一季度末公司现金为4.726亿美元，较去年增加近4亿美元 [44] - 预计2020年库存至少减少4000万美元，实现1.5 - 2亿美元的经营现金流 [46][50] 各条业务线数据和关键指标变化 密歇根集团 - 报告收入同比下降18.1%，按固定汇率计算下降17.6% [19] - Merrell一季度末同比低两位数下降，但merrell.com增长近25%，第四阶段销售额三位数增长 [19][21] - Wolverine和Cat在美工作类别中获得显著市场份额，但Wolverine同比高两位数下降，Cat双位数下降 [20] - Chaco双位数下降，小品牌也因疫情下滑 [20] 波士顿集团 - 报告收入同比下降11.1%，按固定汇率计算下降10.6% [23] - Sperry一季度同比双位数下降，但DTC业务高个位数增长 [23][24] - Saucony一季度实现双位数增长，saucony.com强劲双位数增长，毛利率有意义的三位数基点扩张 [23][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场3月零售门店关闭对营收影响显著，4月整体仍面临挑战，但电商业务持续增长 [39][80] - 欧洲市场Q1表现突出，意大利等国门店开始重新营业，不同国家复苏情况不同 [114] - 中国市场开始重新开放，消费者逐渐回归，但实体门店未恢复到危机前水平，线上业务保持强劲 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定六项基本行动，包括保障安全、维护资产负债表、调整基础设施、加速在线战略、关注新产品和故事、把握新机遇 [9][10] - 加速在线战略，预计美国电商业务占比今年将达50% - 60% [12][53] - 调整成本结构，降低未来计划库存接收约3亿美元，推迟2500万美元资本支出，暂停股票回购 [46][47] - 专注消费者和数字电商，优先全价销售，通过新产品和故事吸引消费者 [30][31] - 行业方面，疫情加速消费者向线上购物转移，实体零售将受影响，未拥抱数字电商的公司将加快转型 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情带来不确定性，复苏路径可见性有限，公司暂不更新全年指引，待情况稳定后再评估 [52] - 预计美国复苏将是渐进的，不同州和行业复苏时间不同，消费者行为和购物偏好将改变，分销模式需调整 [27][28] - 公司凭借灵活高效的商业模式、品牌组合、数字电商能力和团队经验，有信心应对挑战，在危机后变得更强 [17][18] 其他重要信息 - 公司捐赠3.5万个N95口罩，Chaco品牌转产口罩，还捐赠数千双鞋并支持行业基金会 [16] - 公司实施管理层薪酬调整，包括25% - 35%的减薪，董事长减薪50%，并大幅降低董事薪酬 [14] - 公司对部分零售和办公室员工进行短期或轮休式休假 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对疫情后行业格局的愿景及如何加强竞争地位 - 不同地区情况不同，美国市场实体零售将受影响，消费者将加速向线上转移，已关注数字电商的公司有优势 [63][64] 问题2: 如何规划全年库存接收、商品组合和促销策略 - 3月起关闭库存供应，与关键零售客户每周沟通，保留关键新产品和核心产品订单，Q2库存压力大，后续会改善 [65][66] - 公司产品高结转率超65%，库存相对健康，虽预计下半年有促销，但受影响较小 [67][69] 问题3: 美国市场当前促销活动情况及Q2库存下的促销预期 - 零售库存高，促销水平高于2008 - 2009年大衰退时期，公司电商业务采取全价和关注新产品策略取得成功 [75] 问题4: 拆解Q1业绩，1 - 2月与3月对比及Q2 EBIT转化率预期 - 3月原计划是最强月份，但受疫情影响收入下滑，电商业务利润率高，对整体利润率有积极影响，各季度EBIT转化率不同 [77][79] 问题5: 4月整体业务运营情况及电商增长能否抵消实体零售下滑 - 4月美国市场整体仍面临挑战，多数门店关闭，电商业务持续增长，Q2预计是营收增长最具挑战的季度 [80][81] 问题6: 4月总销售额情况、订单状态及如何规划库存和调整业务 - 难以提供4月销售指引，电商业务表现良好，部分零售商计划月底开店，订单情况不稳定，公司与客户密切沟通，供应链有能力快速调整 [86][87] 问题7: 2019年美国业务中自有电商与第三方电商收入情况及第三方电商增长预期 - 2019年美国自有电商业务约2.3亿美元，第三方电商业务更大，公司电商业务表现突出，将帮助传统客户发展电商业务，该渠道将加速增长 [88][89] 问题8: 费用结构中固定与可变成本构成及未来变化，价格和新产品推出计划 - 超95%产品成本为可变成本，半固定成本降至约4.3亿美元，总成本超70%为可变成本，结构灵活 [95][96] - 价格上涨政策预计按原计划执行，短期关注为电商业务提供新产品，满足消费者对新事物的需求 [98][99] 问题9: 批发和自有零售渠道（除电商）的门店规划、租金及不同类型客户情况 - 公司分销渠道多元化，无单一渠道占比超10%，预计部分零售商门店减少，自有零售门店约90多家，目前关闭，未来可能按州逐步重新开放，租金可能向百分比租金转变 [101][104] 问题10: 现金流量预测背后的订单和每月现金消耗假设 - 订单情况每日变化，公司与客户密切合作，Q1现金使用情况好于去年，预计Q2现金流量中性，Q3和Q4改善，Q4最强 [108] 问题11: 决定重新开放门店的过程及重新开放速度 - 门店重新开放速度因州而异，美国零售门店预计月底开始逐步重新开放，过程将是渐进的，需考虑疫情情况和安全措施 [109][111] 问题12: 国际市场情况，特别是欧洲市场和分销商反应及库存水平 - 欧洲Q1表现突出，不同国家复苏情况不同，意大利等国门店开始重新营业，中国市场也在重新开放，线上业务强劲，分销商面临挑战但整体网络有望保持良好 [114][116] 问题13: 订单和库存取消情况，零售商取消订单的时间范围 - 零售商情况不明朗，公司积极主动，目前风险是库存过多，未来一两个月情况会更清晰，有时间应对Q3和Q4需求 [118][119] 问题14: 经营现金流从1.5亿美元提高到2亿美元的驱动因素 - 成本和费用降低、营运资金管理改善，包括延长付款期限等措施，公司对预测更有信心，同时开始考虑2021年的措施 [121][122] 问题15: 今年春夏季尾货处理情况 - Q1和Q2尾货处理不是问题，因处理尾货的零售商大多关闭，库存管理良好，预计尾货不会比去年显著增加，取决于未来零售渠道情况 [126] 问题16: 批发客户风险、是否撤回部分账户及坏账准备变化 - 公司在信用方面非常保守，第一季度已提取额外准备金，美国批发业务分布多元化，主要关注线上、家庭、体育用品和户外零售渠道，风险较低 [128][129] 问题17: Merrell、Saucony和工作类业务2019年营收规模 - 这是公司三大业务，工作类业务占全球营收15%，该业务在Q1表现好于预期，受油气情况影响较小，因农村门店营业和应急响应类别需求高 [131][133] 问题18: 领导结构变化原因及对品牌复苏的帮助，其他品牌领导变化情况 - 取消正式集团层级，让高级管理团队更接近品牌，提高决策速度和战略清晰度，还有其他管理层变动，如品牌负责人调整等 [138][141] 问题19: 给予零售合作伙伴的付款条款情况 - 付款条款因客户而异，取决于客户是否营业、未来交付承诺等，公司与客户合作寻找平衡，零售市场开放后会继续监测调整 [143] 问题20: 2019财年全球直接电商和批发合作伙伴电商渗透率 - 2019年美国业务中电商渗透率约40% [147]

员工情况 - 截至2019年12月28日，公司约有4000名国内外生产、办公和销售员工[55] 市场竞争与销售范围 - 公司在高度竞争和分散的环境中销售鞋类和服装产品，与众多国内外鞋类营销商竞争[51] - 公司产品在约170个国家和地区销售，且大部分产品从外国采购[89] 销售季节性与资金需求 - 公司销售季节性波动，预计未来仍会持续，第一和第三财季末净营运资金需求通常增加[50] 环境相关财务信息 - 公司使用和产生受监管或可能被视为对环境有害的物质和废物，相关财务信息在合并财务报表附注17中[53][54] 外汇风险 - 外汇汇率波动会影响公司收入和盈利能力，公司套期保值策略可能无法成功降低风险[65] 采购风险 - 公司大部分产品从国外第三方制造商采购，面临产能限制、生产中断等风险[66] 疫情影响 - 新冠疫情可能导致公司供应链中断、产品发货延迟，影响产品销售[69] 成本影响 - 原材料、劳动力和服务成本增加会对公司经营业绩和财务状况产生负面影响[70] 消费者直接业务风险 - 公司消费者直接业务需要大量资源投入，面临诸多风险和不确定性[77] 税务风险 - 公司有效税率上升或国内外税务机关的负面决定会对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[84] - 公司所得税申报受美国国税局和其他国内外税务机关审查，最终审查结果可能影响公司经营和财务状况[85] 脱欧影响 - 2016年6月英国公投决定脱欧，2020年1月31日正式脱欧，脱欧后贸易不确定性或影响公司业务[90] 数据保护法规影响 - 2016年欧盟正式通过《通用数据保护条例》（GDPR），2018年5月25日生效，违规会面临巨额罚款[105] - 2020年1月1日《加州消费者隐私法案》（CCPA）生效，限制公司收集和使用个人数据[105] 第三方合作风险 - 第三方被许可人和经销商未达销售目标或未及时付款，可能影响公司财务表现[86] - 公司声誉和竞争地位依赖第三方遵守法律法规和道德标准，违规会损害公司声誉[87] 知识产权风险 - 公司若无法建立和保护知识产权，品牌价值可能受不利影响[96] 信息科技系统风险 - 公司信息科技系统中断可能严重影响业务，包括产品交付延迟和运营效率降低[106] 数据安全风险 - 公司客户、员工等个人信息和支付卡数据数据库存在被攻击风险，可能导致负面宣传、诉讼、罚款和费用增加[107] 物流分销系统风险 - 公司物流和分销系统若出现问题，会影响产品交付市场的能力，业务中断保险可能无法充分保护公司[108] 营销活动风险 - 公司营销、广告和促销活动效果不佳或竞争对手投入更多，可能影响业务、运营结果和财务状况[109] 战略收购风险 - 公司战略收购存在多种风险，可能导致债务增加、商誉减值等，影响业务、运营结果和财务状况[110] 资本与现金流风险 - 公司业务维护和增长依赖充足资本，但无法保证运营产生正现金流或获得融资[111] 商誉与无形资产减值风险 - 商誉或其他无形资产减值可能对公司运营结果产生不利影响[112] 政府监管风险 - 政府监管变化可能增加公司合规成本，不遵守规定会损害品牌和业务[113] 诉讼风险 - 公司面临现有和未来诉讼的风险，不利结果会影响声誉、财务状况和运营结果[116] 股价波动风险 - 公司普通股价格受多种因素影响，存在波动风险，季度销售和盈利波动也会影响股价[118][119] 债务风险 - 公司当前债务水平会降低业务灵活性并增加借款成本，违反债务协议限制可能需寻求融资或削减支出[122] 国际业务风险 - 公司在国际（包括发展中国家）的持续扩张可能增加未来违反《反海外腐败法》的风险[126] - 公司面临遵守外国法律法规（包括贸易和劳工限制）的负担[126] - 公司需遵守美国和其他国家与海外业务相关的法律，如《反海外腐败法》[126] - 公司面临监管要求意外变化的情况[126] - 部分国际市场（包括中国）出现新关税或其他壁垒[126] - 公司面临政治不稳定（如英国脱欧）和恐怖袭击的影响[126] - 公司面临不同商业文化的差异[126] - 公司面临与员工和商业伙伴关系的不同法律规定[126] - 公司面临外交和贸易关系（包括与中国）的变化[126] - 公司面临特定国家或市场的总体经济波动[126]

订单积压情况 - 2019年2月17日公司订单积压约9.71亿美元，2018年2月18日约为9.13亿美元[48] 员工数量 - 截至2018年12月29日，公司约有3700名国内外生产、办公和销售员工[53] 商标许可期限 - 公司的Cat®商标许可期限至2024年12月31日，Harley - Davidson®商标许可期限至2022年12月31日[46] 销售与营运资金波动 - 公司销售在一年中存在适度波动，营运资金水平也有波动，通常在第一和第三财季末净营运资金需求增加[40] 国际业务收入来源 - 公司国际业务收入来自自有运营、第三方分销商、第三方被许可人网络和合资企业[41] 采购模式与来源 - 公司直接控制大部分自有品牌鞋类和服装的采购，被许可人控制其余部分，采购主要来自亚太地区第三方制造商[43] 原材料采购 - 公司主要原材料是优质皮革，Wolverine Leathers部门的猪皮原料目前从一家国内供应商采购[44][45] 知识产权情况 - 公司持有大量注册商标和普通法商标，还有许多设计和实用专利等专有权利[46][47] 市场竞争情况 - 公司在竞争激烈且分散的鞋类和服装市场中运营，通过多种方式维持竞争地位[49][50] 业务面临的风险（宏观层面） - 公司面临外汇汇率波动、国外采购风险、原材料和劳动力成本上升等风险[62][63][65] - 2016年6月英国公投决定脱欧，其带来的政治和经济不确定性或影响公司业务[84] - 经济和信贷市场变化会影响公司的分销商、供应商和零售商，进而影响公司运营和财务状况[76][77] - 全球资本市场严重动荡和不稳定会对公司业务、财务状况和运营结果产生负面影响[88] - 公司经营、财务状况和现金流受法律、监管、政治和经济风险影响[118] 业务面临的风险（业务层面） - 公司消费者直销业务需大量资源投入，固定成本结构高，销售下滑或门店表现不佳会产生高额成本[71] - 公司拓展品牌至新市场和产品类别可能困难且成本高，不成功的尝试会影响品牌和业务[72] - 不合季节或极端天气会影响公司运营结果，极端天气还可能影响配送中心运营和消费者流量[74][75] - 第三方被许可人和分销商未达销售目标或未及时付款会影响公司财务表现[80] - 公司无法确保第三方遵守法律和道德标准，违规会损害公司声誉和品牌价值[81] - 公司业务依赖有效的营销、广告和促销计划，竞争对手可能更具优势[103] - 公司扩张通过战略收购，但收购存在诸多风险，可能影响业务和财务状况[104] - 公司业务维护和增长依赖充足资本，但无法保证产生正现金流或获得融资[105] - 公司经营结果低于分析师和投资者预期，股价可能下跌[115] 业务面临的风险（法律合规层面） - 公司需遵守PCI数据安全标准和卡品牌运营规则，违规可能导致罚款、限制接受支付卡等后果[98] - 2016年欧盟正式通过GDPR，2018年5月25日生效，公司若违规可能面临政府执法行动和重大罚款[99] - 公司可能受反海外腐败法及类似法律违规影响[119] - 公司国际扩张可能增加反海外腐败法违规风险[120] - 公司国际业务面临外国法律法规合规负担[120] 业务面临的风险（技术层面） - 公司信息技术系统故障可能严重影响业务，包括产品交付延迟和运营效率降低[100] - 公司及其供应商数据库可能被入侵，导致负面宣传、诉讼、罚款和费用[101] 业务面临的风险（物流层面） - 公司物流和分销系统问题可能影响产品交付市场的能力[102] 财务相关风险 - 公司有效税率上升或税务机关不利决定会对公司运营和财务状况产生不利影响[78][79] - 商誉或其他无形资产减值可能对公司经营业绩产生不利影响[106] - 公司当前债务水平会降低业务灵活性并增加借贷成本[116] - 信贷协议和高级票据契约包含限制公司经营和财务的条款[116] - 违反限制性契约，公司可能需寻求豁免、融资或削减开支[117] 诉讼风险 - 公司面临现有和未来诉讼的风险，可能影响声誉、财务状况和经营业绩[110] 产品销售与采购范围 - 公司产品在约200个国家和地区销售，且大部分产品从外国采购[83] 国际业务面临的其他风险 - 公司国际业务面临配额、关税等限制及政策变化风险[118] - 公司国际业务面临政治不稳定、恐怖袭击等风险[120]