财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司营收增长82.7%，达到5190万美元，超过2020年每个季度及2020年第四季度 [9][10] - 产品营收增长89.2%，约达4490万美元；服务营收增长49.5%，达690万美元；总安装营收增长超54%，占总营收7.1% [31][34] - 毛利润增长至1830万美元，毛利率为35.3%，较2020年第一季度的36.3%略有下降，但高于2020年第四季度的32.8% [35] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长24.7%，达970万美元，占总营收18.8% [37] - EBITDA增长256%，达920万美元，EBITDA利润率为17.7%；净利润增长325%，达680万美元，净利率为13.2%，每股收益为0.25美元 [38][39] - 经营活动现金流为890万美元，季度末现金约3560万美元，库存约2500万美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 窗膜业务营收增长近132%，达720万美元，占总营收13.8%，较2020年第四季度增长近28% [19][32] - 陶瓷涂层业务的Fusion产品表现良好，营收创新高 [20] - 油漆保护膜业务增长81%，达3580万美元 [32] - 其他营收类别增长123.7%，约达200万美元，主要包括与PPF和窗膜销售相关的辅助产品 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务增长64.6%，达2560万美元，较2020年第四季度增长约20% [10] - 中国业务营收达1070万美元，汽车销售强劲 [14] - 加拿大业务营收增长约19% [15] - 欧洲大陆业务增长54.8%，法国表现出色；英国地区增长60% [16] - 亚太地区（不包括中国）营收翻倍；拉丁美洲业务表现出色，由墨西哥业务带动；中东营收约200万美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划增加库存水平以提高渠道效率，降低供应链风险 [24] - 保持收购活动的积极性，计划进行更多收购，包括规模更大的收购，收购范围涵盖美国国内和国际市场，涉及渠道、市场或产品相关领域 [29][50] - 专注于提高新产品的市场接受度，平衡新产品推广与业务扩张战略 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济复苏带来需求激增，供应链、物流和劳动力市场混乱，芯片短缺可能影响第二季度末至第三季度的新车生产，但消费者对车辆的需求旺盛，核心产品表现良好，团队执行能力强，预计可抵消部分影响 [21][22] - 预计2021年第二季度营收较2020年第二季度增长约65%，但可能受汽车渠道库存短缺影响，若不受影响，增长将更高 [23] - 通胀对各方面价格产生影响，但目前预计毛利率趋势不会有重大变化，仍有望在年底提高毛利率 [28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中做出的前瞻性陈述基于管理层当前预期，可能因多种风险因素和不确定性与实际结果存在重大差异，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述 [4][5][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新的营收水平下，公司对全年剩余时间的毛利率预期是否有变化？ - 第一季度毛利率表现出色，尽管中国业务占比高，但通过管理非直接产品成本、优化产品线组合等措施，公司预计在第四季度或年底将毛利率提升至37 - 37.5%甚至更高 [43][45][46] 问题2: 公司在收购方面是否会进行更大规模的收购，是否会考虑收购相关附属产品以实现横向扩张？ - 公司将进行更大规模的收购，但并非寻求变革性收购；会继续扩张产品线，但需平衡新产品推广与业务扩张战略 [47][49][50] 问题3: 北美销售的驱动因素在客户类型和产品线方面的最新趋势如何？ - 客户增长来自现有客户和新客户的健康组合，因市场而异；新产品推出初期，竞争获胜占比较高，随着时间推移，将更多转向现有客户增长和新客户增长 [55][57][58] 问题4: 公司库存前景如何，以及与经销商新车交付的关系如何？ - 车辆库存天数通常对公司业务无影响，关键在于汽车销量；只要经销商库存周转快，即使库存低也对公司有利；若生产下降影响新车销售，可能会限制公司业务增长上限，但不会对业务表现造成重大损害 [60][61][63] 问题5: 收购管道是否有变化，对开设新的绿地项目有何最新想法？ - 收购策略和前景无变化，可能会进行更大规模的收购；除部分OEM项目外，公司对安装业务的绿地项目不感兴趣，更倾向于通过并购方式拓展业务 [65][66][67]

应收账款备抵坏账情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，应收账款备抵坏账分别为97,366美元和90,844美元[30] 保修负债情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，保修负债分别为48,786美元和52,006美元[32] 产品和服务总营收情况 - 2021年第一季度和2020年全年，产品和服务总营收分别为51,866,114美元和28,388,463美元[43] 各产品收入情况 - 2021年第一季度，涂料保护膜、窗膜和其他产品收入分别为35,784,433美元、7,159,291美元和1,987,629美元，2020年对应收入分别为19,771,119美元、3,090,106美元和888,692美元[43] 各项服务收入情况 - 2021年第一季度，软件、Cutbank积分、安装劳务和培训服务收入分别为978,019美元、2,635,835美元、3,114,502美元和206,405美元，2020年对应收入分别为851,571美元、1,613,264美元、2,021,450美元和152,261美元[43] 美国市场销售额情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度，美国市场销售额分别为25,604,612美元和15,553,037美元[44] 中国市场销售额情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度，中国市场销售额分别为10,705,495美元和2,024,510美元[44] 净财产和设备情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，净财产和设备分别为5,711,937美元和4,706,24美元[45] 折旧费用情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度，折旧费用分别为383,090美元和270,317美元[45] 最大客户占净销售额比例情况 - 2021年和2020年第一季度，最大客户分别占净销售额的20.6%和7.1%[44] 无形资产净值情况 - 2021年3月31日无形资产净值为5287809美元，2020年12月31日为5423980美元[47] 商誉余额情况 - 2021年3月31日商誉余额为4509419美元，2020年12月31日为4472217美元[48] 存货总额情况 - 2021年3月31日存货总额为24909271美元，2020年12月31日为22364126美元[49] 公司与德州合作银行循环信贷协议情况 - 公司与德州合作银行有850万美元的循环信贷协议，截至2021年3月31日和2020年12月31日无借款余额，利率为3.50%[50] 公司从德州合作银行定期贷款情况 - 2020年5月11日公司从德州合作银行借入600万美元定期贷款，年利率3.50%，每月还款176373美元，2023年6月到期[52] 子公司与加拿大汇丰银行循环信贷协议情况 - 子公司XPEL Canada Corp.与加拿大汇丰银行有450万加元的循环信贷协议，截至2021年3月31日和2020年12月31日无借款余额，利率为2.70%[53] 应付票据总额情况 - 2021年3月31日应付票据总额为5654580美元，2020年12月31日为6484624美元[54] 应付账款和应计负债总额情况 - 2021年3月31日应付账款和应计负债总额为21358360美元，2020年12月31日为1679746美元[55] 或有负债公允价值情况 - 2021年3月31日或有负债公允价值为517432美元，较2020年12月31日减少54401美元[63] 公司与主要供应商供应协议情况 - 公司与主要供应商的供应协议要求季度最低采购额500万美元，年度最低采购额2000万美元[65]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度营收增长23.1%，达到创纪录的4860万美元，全年营收增长22.3%，达到1.589亿美元；上半年营收增长17.1%，下半年增长26.1% [7][23] - 2020年产品营收增长21.4%，达到1.363亿美元，第四季度产品营收增长20.4%，达到4200万美元 [24] - 2020年毛利润率为34%，较2019年略有上升；第四季度毛利润率为32.8%，高于上年同期的31.5% [15] - 2020年EBITDA增长34.9%，达到2530万美元，利润率为15.9%；第四季度EBITDA增长45.3%，达到810万美元，利润率为16.6% [16][31] - 2020年净利润增长30.6%，达到1830万美元，利润率为11.5%；第四季度净利润增长31.8%，达到610万美元，利润率为12.5%，每股收益为0.22美元 [16][32] - 2020年运营现金流增长68.4%，达到1850万美元，年末资产负债表上现金为2900万美元 [32] - 2020年有效所得税税率为19.8%，第四季度为17.4%，预计未来有效税率约为21% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 窗膜业务全年营收增长84%，达到2100万美元，占总营收的13.2%；第四季度营收增长96.1%，达到560万美元，占营收的11.5% [25] - 视觉业务第四季度销售额较2019年第四季度增长超60% [14] - FUSION产品线第四季度营收较上年同期增长70% [15] - 服务业务全年营收增长27.8%，达到2270万美元，第四季度增长43.6%，达到660万美元 [25] - 软件业务全年营收增长6.9%，达到350万美元，第四季度增长6.1%，达到90万美元 [25] - 切割银行信贷业务全年营收增长7.3%，达到780万美元，第四季度增长27.7%，达到230万美元 [25] - 安装人工业务全年营收增长65%，达到1090万美元，第四季度增长77.2%，达到320万美元；排除收购影响，全年增长32.3%，第四季度增长44% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度营收增长36%，第三季度增长40%，环比略有下降 [8] - 中国市场第四季度营收1140万美元，较2019年第四季度下降超15%，但环比增长21%，为全年最高季度 [8][9] - 加拿大市场第四季度营收增长32.6% [9] - 欧洲大陆市场第四季度营收增长64.8%，第三季度增长88% [10] - 英国市场第四季度营收增长58% [10] - 亚太市场第四季度营收增长超49% [11] - 拉丁美洲市场第四季度营收增长超48% [11] - 中东市场第四季度营收创纪录 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大圣安东尼奥的设施，提供更多分销和生产空间，建设新的世界级培训中心 [19] - 增加库存水平，目标是在第二季度前再增加300 - 400万美元库存，以降低非产品COGSS成本和SG&A [19] - 成为德克萨斯赛车场印第赛车系列双回合赛第二场比赛的冠名赞助商，获得更多品牌曝光 [20] - 积极进行收购，预计今年收购金额将超过以往累计金额，主要围绕国内外渠道战略、产品扩展等 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度整体营收预计同比增长超60%，中国市场营收将非常强劲 [17][18] - 团队专注于客户，对2021年充满期待 [21] - 2020年是出色的一年，将继续在2021年执行战略 [34] 其他重要信息 - 公司提交了货架注册声明，成为知名资深发行人，以在需要时快速高效地筹集资金，但目前暂无筹资需求和近期计划 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于增加新账户（独立安装店或汽车经销商）的情况，以及如何看待在现有账户中提高渗透率与增加新账户的关系 - 公司认为这是两方面的问题，一直以来都是新账户和现有客户增长的健康组合；团队会在每个市场平衡两者，第四季度在售后市场和新车经销商处都增加了很多新客户 [36][38] 问题2: 是否预计第一季度营收增长60%，如何看待这一增长 - 公司预计第一季度营收增长60%或略高，这得益于各地区年初的出色表现以及去年第一季度中国受疫情影响带来的较低基数 [39] 问题3: 关于稳定毛利率的举措及相关时间点的详细说明 - 公司毛利率通常在32% - 35%之间波动，主要受分销业务影响，特别是中国的分销业务；预计从今年下半年开始，毛利率将突破35% - 35.5%的上限，达到36% - 37%，但仍会因中国分销业务占比而有所波动 [40] 问题4: 欧盟市场今年的展望及相关举措 - 欧盟市场各国产品的附着率和渗透率差异很大，公司将继续投资，增加人员，贴近客户，可能会进行更多分销收购，以继续开发市场 [42] 问题5: 鉴于中国市场的强劲表现，第一季度毛利率是否会处于较低水平 - 公司预计第一季度中国市场营收良好，这将使毛利率处于较低水平 [45] 问题6: 并购方面是否有大型有意义的项目，还是更多是类似以往的交易 - 公司认为并购数量会增加，平均交易规模也会增大，最大型的收购规模将远超以往，但战略与过去一致 [46] 问题7: 并购是否会是一次性安装商的市场份额争夺、渠道拓展以及其他产品的横向拓展的组合 - 公司表示会同时关注这两方面，一方面有产品线拓展的需求，另一方面会继续执行贴近客户的渠道战略，推动产品在全球市场的采用和渗透 [48] 问题8: 第一季度之后是否会有正常的季节性变化，还是会有异常或被压抑的需求影响增长 - 公司认为第一季度除了去年年底的强劲表现和较低基数外，没有异常情况，后续不会有特殊因素影响增长 [49]

公司发展历程 - 2003年公司在 Nevada 注册成立[89] - 2007年公司开始销售汽车表面和漆面保护膜产品[30] - 2011年公司推出具有自修复特性的ULTIMATE保护膜产品线[30] - 2014年公司在英国设立办事处开启国际扩张[31] - 2015年公司收购加拿大产品经销商Parasol Canada[31] - 2017年公司在荷兰设立欧洲总部并推出PRIME汽车防护窗膜[31] - 2018年公司推出非汽车行业产品，还推出ULTIMATE PLUS产品线[31] - 2020年公司收购Protex Centre并扩大在法国的业务[31] 2020年各业务线收入占比 - 2020年表面和漆面保护膜销售占公司合并收入的69.7%[38] - 2020年汽车窗膜销售占公司合并收入的13.2%[42] - 2020年建筑窗膜销售额占公司合并收入不到1.0%[45] - 2020年月度DAP订阅费占公司合并收入的2.2%[46] - 2020年安装服务（包括产品和劳务收入）占公司合并收入的8.2%[47] 2020年各销售渠道收入占比 - 2020年通过独立安装商和新车经销商渠道的收入约占公司合并收入的54%[57] - 2020年通过第三方经销商渠道的收入约占公司合并收入的32%，其中来自中国经销商的收入约占20.6%[60][61] - 2020年公司自有安装中心渠道收入约占公司合并收入的10%[65] - 2020年加拿大加盟商渠道收入约占公司合并收入的1%[68] - 2020年在线和目录销售渠道收入约占公司合并收入的1%[69] 公司产品相关信息 - ULTIMATE PLUS是公司旗舰产品，多数市场提供10年保修[33] 公司供应商相关信息 - 2020年公司约75%的库存采购来自主要供应商entrotech inc.，且每年需从该供应商处最低采购2000万美元产品[71][72] - 公司与主要供应商的供应协议有效期至2022年3月21日，之后自动续约两年，除非任一方提前两个月通知终止[72] 公司员工情况 - 公司在2020年12月31日约有330名员工（全职等效），其中约195人在美国，135人在国际[86] 公司知识产权情况 - 公司的DAP软件应用获得美国版权注册，并拥有两项与DAP软件相关的美国专利[83] - 公司在美国和其他国家拥有众多商标注册，如XPEL®、XPEL & DESIGN®等[84] - 公司还有XPEL™、XPEL ULTIMATE PLUS™等商标[85] - 公司认为其DAP软件的一些功能、品牌、营销信息和文档为专有资产，依靠版权、专利、商标等法律和保密措施保护[82] 公司面临的风险 - 公司面临英镑、加元、欧元、墨西哥比索和新台币的货币风险，目前未对冲潜在外汇折算调整风险[262] - 若公司使用循环信贷额度借款，将面临浮动利率银行信贷安排的利率变化带来的市场风险，假设利率上升100个基点可能对财务报表产生重大影响，目前无衍生合约对冲利率风险[263] 公司面临的法规情况 - 欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）于2018年5月生效，适用于公司在欧洲的所有产品和服务；《加利福尼亚消费者隐私法案》（AB 375）于2020年生效，为用户创造新的数据隐私权利[80] - 公司受各种联邦、州、地方和外国环境、健康和安全法律法规约束，目前相关合规成本对公司不构成重大影响[81]

公司概况 - 公司成立于1997年，总部位于美国得克萨斯州圣安东尼奥，在纳斯达克上市，股票代码XPEL，拥有300名全职员工，业务全球化[6] 产品与服务 - 产品包括汽车漆面保护膜、汽车隔热膜、家用和办公窗膜等，ULTIMATE PLUS漆面保护膜可提供全车覆盖，价格在4000 - 6000美元，还有部分覆盖套餐[12][16] - 设计访问程序基于云应用，每日更新80000个车辆应用，可减少安装时间和材料浪费；在5个国家设有企业培训设施[18] 收入结构 - 产品收入占比92%，其中直接销售占65%，间接销售占35%；安装服务收入占比8%[21][23] 财务表现 - 2015 - 2019年复合年增长率为33.2%，2020年前三季度收入1.099亿美元；2017 - 2019年毛利率分别为24.8%、30.4%、33.5%，2020年前三季度为34.8%[29][35] - 2017 - 2019年EBITDA分别为360万美元、1300万美元、1870万美元，2020年前三季度为1720万美元；2015 - 2019年净利润分别为100万美元、1400万美元、150万美元、220万美元、870万美元，2020年前三季度为1220万美元[38][41] 市场与战略 - 2020年销售区域占比中，美国48.7%，加拿大13%，中国19.4%[32] - 战略举措包括继续全球扩张、提升全球品牌知名度、拓展非汽车产品组合、通过收购扩大渠道[26] 行业机会 - 漆面保护膜在新车销售中渗透率低，市场分散利于整合；经销商需要有利润的产品，窗膜是利用渠道机会的范例，国内外均有机会[45]

财务数据和关键指标变化 - Q3总营收同比增长29.5%，达到创纪录的4610万美元，截至9月的年初至今营收同比增长22% [22] - 产品营收同比增长28.3%，达到约3950万美元；服务营收同比增长37.3%；Cutbank信贷营收同比增长17.8%；安装劳动营收同比增长77.3%；培训营收同比下降7.4% [23][24][25] - 毛利率同比增长30.6%，达到1600万美元，毛利率百分比从2019年Q3的34.5%略升至34.8%；Q3的SG&A费用为760万美元，同比增长15.3%，占总营收的16.5%，为历史最低 [26][27] - EBITDA同比增长50.5%，达到900万美元，EBITDA利润率为19.5%；Q3净利润同比增长46.5%，达到660万美元，净利率为14.3%；每股收益为0.24美元 [27][28] - Q3运营现金流为250万美元，季度末现金略超2720万美元，库存约1900万美元，计划近期将库存水平提高500 - 600万美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品营收中，漆面保护膜营收增长20.5%，达到3200万美元；窗膜产品营收增长78.9%，达到630万美元 [23] - 服务营收中，软件营收季度增长3.5%，前九个月增长7.2% [23] - 总安装营收增长超77%，占总营收的8.4% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国地区营收同比增长40%，达到2200万美元；中国地区营收环比持平，较Q2下降约6%，经销商销售额同比增长超30% [5][6][7] - 亚太地区业务增长24.4%；加拿大地区营收增长近26%；欧洲大陆营收增长88%，达到创纪录的370万美元；英国地区营收增长33.5% [8][9][11] - 拉丁美洲营收下降近7%，但墨西哥业务营收同比翻倍；中东地区增长72% [12][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将拉丁美洲地区的管理迁至墨西哥办公室，以推动市场发展 [12] - 公司将继续使用多余现金和运营现金流进行收购，目前正在进行多项收购 [11] - 公司计划在2021年Q2前增加库存水平，以实现成本效率并应对需求增长 [16] - 公司将重点发展窗膜、视觉产品和FUSION plus产品线，并关注海洋应用 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q3是公司有史以来最好的季度，各地区和财务指标大多创纪录，增长势头延续到Q4 [5] - 尽管中国Q4营收存在不确定性，但预计其他地区将继续保持强劲增长 [18] - 公司对2021年的增长机会感到兴奋，团队努力服务客户是公司的优势 [19] 其他重要信息 - 公司在10月推出了五条新的FUSION plus产品线扩展产品 [15] - 公司软件是重要的竞争差异化因素，用户数量不断增加，但部分渠道可能不收费 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国市场Q3出货决策及Q4预期 - 公司因运营需求将部分Q3订单推迟到Q4，这使渠道库存减少，但为运营提供了灵活性，且对客户无负面影响 [33][34] 问题: 美国业务Q3增长原因 - 公司认为Q3增长并非源于被压抑的需求，而是新产品、产品组合、附着率增长和基础业务执行的结果 [36] 问题: 窗膜业务2021年展望 - 公司认为窗膜业务虽不会保持当前的高增长率，但随着市场份额的扩大，仍有显著的增长机会 [38] 问题: 并购环境及战略 - 公司对转型性并购持开放态度，但主要并购策略仍以与渠道和产品线相关的小规模并购为主 [40] 问题: 渠道趋势及新产品推广 - 业务增长是多种因素的综合结果，包括现有经销商的核心产品增长、新经销商的增加以及现有经销商对新产品的采用 [45] 问题: 建筑窗膜业务更新 - 该业务本季度创纪录，但占总营收比例仍较小，公司正在努力扩大安装商基础，以推动营销和业务发展 [48] 问题: 欧盟业务增长计划 - 公司将继续实施核心战略，在欧洲更多地区安排人员，建立网络和关系，以推动市场发展 [49]

公司股权与收购情况 - 2020年2月1日，公司以60万英镑（约762,479美元）收购英国子公司XPEL, Ltd.剩余15%少数股权[26] - 公司各子公司XPEL, Ltd.、Armourfend CAD, LLC等，公司持股比例均为100%[31] - 2020年前九个月公司完成一项收购，收购价格为238.4万美元，目的是本地市场扩张[68] - Protex Centre收购总价为2383968美元，其中现金1490651美元，本票893317美元[69] - 2020年11月2日，公司完成对法国分销商France Auto Racing部分资产的收购，初步收购价为352765美元[74] 应收账款坏账准备情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，应收账款坏账准备分别为128,237美元和182,488美元；2019年12月31日，来自一大客户的应收账款占公司应收账款总额的18.8%，2020年9月30日无类似集中情况[33] 产品保修负债情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，产品保修负债分别为55,591美元和65,591美元[34] - 2020年1 - 9月，保修负债期初为65,591美元，期间承担211,622美元，支付221,622美元，期末为55,591美元；2019年，保修负债期初为70,250美元，期间承担384,214美元，支付388,873美元，期末为65,591美元[35] 会计准则执行情况 - 2023年1月1日起，公司需执行ASU 2016 - 13，目前正在评估其对合并财务报表的影响[36] - 2021年1月1日起，公司执行ASU 2019 - 12，预计该标准对合并财务报表无重大影响[37] 合同负债情况 - 截至2020年9月30日，合同负债余额为1,643,991美元，2019年12月31日为559,232美元[46] 业务线收入情况 - 2020年第三季度，产品收入39,528,383美元，服务收入6,594,413美元，总计46,122,796美元；2019年同期产品收入30,815,251美元，服务收入4,802,747美元，总计35,617,998美元[46] - 2020年前九个月，产品收入94,240,296美元，服务收入16,076,821美元，总计110,317,117美元；2019年同期产品收入77,295,463美元，服务收入13,142,135美元，总计90,437,598美元[46] 净销售额情况 - 2020年第三季度和前九个月净销售额分别为4612.28万美元和1.1032亿美元，2019年同期分别为3561.8万美元和9043.76万美元[47] 最大客户占净销售额比例情况 - 截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月内，最大客户分别占净销售额的20.4%和26.3%；前九个月分别占19.4%和18.8%[47] 物业和设备净值情况 - 2020年9月30日和2019年12月31日，物业和设备净值分别为459.18万美元和401.47万美元[48] 无形资产净值情况 - 2020年9月30日和2019年12月31日，无形资产净值分别为451.02万美元和382.05万美元[49] 商誉情况 - 2020年9月30日和2019年12月31日，商誉分别为355.96万美元和233.45万美元[51] 存货情况 - 2020年9月30日和2019年12月31日，存货分别为1896.11万美元和1514.12万美元[52] 循环信贷协议情况 - 公司有850万美元的循环信贷协议，2020年9月30日和2019年12月31日利率分别为3.5%和5.5%，均无未偿还余额[53] 定期贷款情况 - 2020年5月11日公司借入600万美元定期贷款，截至2020年9月30日，未偿还余额为553.78万美元[57] 应付账款和应计负债情况 - 2020年9月30日和2019年12月31日，应付账款和应计负债分别为1669.2万美元和1019.74万美元[61] 收购资产分配情况 - Protex Centre收购资产分配中，客户关系价值987556美元，商誉1184774美元[69] 收购无形资产使用寿命情况 - 2020年收购的无形资产加权平均使用寿命为8.51年[69] 收购公司财务并入情况 - 截至2020年9月30日的九个月，收购公司并入财务报表的收入为2559347美元，净利润为571701美元[71] 公司整体收入与净利润情况 - 2020年前九个月公司收入为110443876美元，净利润为12043122美元；2019年同期收入为92516775美元，净利润为9516929美元[73] 汇率风险情况 - 公司业务面临英镑、加元、欧元、墨西哥比索和新台币的汇率风险，目前未对冲外汇风险[137] 利率风险情况 - 若使用循环信贷额度借款，公司将面临浮动利率银行信贷安排的利率风险，假设利率上升100个基点可能对财务报表产生重大影响，目前未使用衍生品合约对冲利率风险[140]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长19%至3580万美元，高于预期，5月营收开始加速增长，6月创下单月营收纪录，是4月营收的两倍多 [10] - 上半年总营收增长17.1%至6420万美元 [38] - 第二季度产品营收增长21.8%至约3100万美元，服务营收增长3.8%，软件营收增长4.4%，Cutbank credits营收下降21.9%，安装劳动营收增长45.1% [39][40][41][43] - 第二季度毛利润增长10.5%至1170万美元，毛利率为32.8%，低于2019年第二季度的35.3%；上半年毛利润增长17.4%，占销售额的34.3% [45] - 第二季度SG&A费用与2019年第二季度基本持平，占总营收的18.4%；上半年SG&A费用增长16.9%，占营收的22.5% [46] - 第二季度EBITDA增长约130万美元至570万美元，EBITDA利润率为15.8%；上半年EBITDA增长14%，占总营收的12.8% [52] - 第二季度净利润增长32.1%至400万美元，占总营收的11.1%，每股收益为0.14美元；上半年净利润增长14.7%，占总营收的8.7% [53] - 第二季度运营现金流为1150万美元，创历史新高 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 窗膜业务第二季度营收增长87.8%，占总营收的16.6%，创历史新高，增长来自汽车领域，商业和住宅产品线也在增长，6月和7月创销售纪录 [23][24] - FUSION陶瓷涂层产品6月和7月创销售纪录，公司计划推出产品线扩展产品 [25] - 安装业务总营收增长45.2%，占总营收的8%，若排除Protex Centre收购影响，增长28.3%，增长主要来自欧洲的OEM项目 [43] - 培训项目在第二季度下半年恢复并持续增长 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第二季度营收增长超200%至近1000万美元，是仅次于2019年第四季度的第二高营收季度，中国汽车销量第二季度增长超10%，预计第三季度同比增长，环比有适度增长 [11][13][14] - 除中国外的亚太业务第二季度增长7.7%，该地区疫情影响参差不齐，市场波动大，公司预测难度大 [15] - 美国业务第二季度仅下降2.3%，4月下降36%，5月同比降幅大幅收窄，6月恢复同比增长，7月延续增长态势 [16] - 加拿大业务第二季度美元营收下降24.1%，但安装业务表现出色，Protex Centre收购项目在疫情后表现超预期 [18] - 欧洲大陆业务第二季度美元营收增长近47%，部分国家早期表现强劲，欧盟封锁措施不统一，OEM项目受影响较小 [19] - 英国业务第二季度营收下降32%，该国封锁措施有效且全面，是最后开放的地区之一，5月大幅下降，6月恢复增长 [20][21] - 拉丁美洲业务第二季度营收下降5.5%，墨西哥业务持续增长，该国仍处于封锁状态 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新启动收购计划，现金状况良好，计划在今年剩余时间及未来在美国及其他地区实施相关战略 [26] - 窗膜业务有望继续随公司其他业务共同增长，建筑窗膜业务虽占比小但逐渐变得更有意义，公司有相关投资计划 [63][64] - 收购目标方面，公司对大型项目持开放态度，但此类项目较少，产品线扩展可能围绕现有业务，更可能采取安装和分销的渠道战略 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩出色，从4月的低谷中强劲反弹，远超受COVID - 19影响下的预期 [9] - 中国市场表现良好，美国业务已好转，但不确定增长是源于被压抑的需求还是消费者重新调整支出优先级 [31][32] - 预计第三季度营收同比实现高个位数增长，考虑到2019年第三季度中国业务大幅增长 [32] - 目前仍存在COVID - 19对未来影响的不确定性，但整体趋势令人鼓舞 [31] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取了一系列成本管理措施，包括减少差旅和营销活动、利用政府项目、递延管理层薪资等，节省了约70万美元成本，政府项目带来约20万美元费用抵消 [46][47][48] - 公司在3月底至4月初提取了信贷额度，6月已还清，5月与The Bank of San Antonio达成600万美元定期债务融资协议，资产负债表上有近2600万美元现金，用于未来收购并应对疫情不确定性 [51][57] - 公司在第二季度末库存水平低于预期，计划在今年剩余时间内补充库存，并持续研究目标库存水平及低库存与高运营成本的关系 [55][56] 问答环节所有提问和回答 问题1: 窗膜业务后续增长情况及第三季度各业务类别增长预期 - 公司认为本季度窗膜业务增长正常，预计将随其他业务持续增长，并非弥补前期缺口，增长源于全球市场对产品的更多采用 [63] 问题2: 建筑窗膜业务在窗膜业务中的占比是否更有意义 - 建筑窗膜业务占比仍小，但逐渐变得更有意义，6月和7月创销售纪录，新产品赢得客户需要时间，预计未来会有更多相关投资 [64] 问题3: 第三季度中国业务营收占比相对第二季度的变化 - 公司预计第三季度中国业务营收占比与第二季度相似，可能略低，但不会有大幅波动 [65] 问题4: 公司并购战略是否有变化 - 公司对大型项目持开放态度，但此类项目较少，产品线扩展可能围绕现有业务，更可能采取安装和分销的渠道战略 [66][67] 问题5: 业务反弹中被压抑需求的占比及增长可持续性 - 公司从汽车业务表现和客户库存情况两方面判断，认为目前的增长并非只是满足被压抑的需求，当前有很多因素推动汽车消费，对业务有利，7月新车经销商库存低未影响业务，令人鼓舞 [71][72][74] 问题6: 当前环境下收购机会是否增加 - 公司认为当前环境暴露了行业内企业的弱点，有助于公司开展收购，此前因估值问题难以达成的交易，现在有改善的可能，有待后续验证 [75][76] 问题7: 下半年营销计划 - 公司在疫情初期削减了部分营销活动，下半年很多活动已取消，相关费用将减少，但会恢复并扩大一些数字营销活动，营销费用将从上半年尤其是第二季度的水平有所增加，但难以达到去年计划的增加90个基点的目标 [77][78][79]

企业收购情况 - 2020年2月1日，公司以60万英镑（约762,479美元）收购英国子公司XPEL, Ltd.剩余15%少数股权[29] - 2020年上半年，公司以238.40万美元收购了加拿大魁北克的Protex Centre，目的是拓展当地市场[71] - Protex Centre收购总价为2383968美元，其中现金1490651美元，本票893317美元[72] - 收购资产分配中，客户关系价值987556美元，商誉价值1184774美元[72] - 2020年收购的无形资产加权平均使用寿命为8.51年[72] - 截至2020年6月30日的六个月，收购公司并入财报的收入为1167815美元，净收入为189322美元[74] 应收账款与坏账准备情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，应收账款坏账准备分别为198,786美元和182,488美元；2019年12月31日，来自大客户的应收账款占公司应收账款总额的18.8%，2020年6月30日无类似应收账款集中情况[36] 产品保修负债情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，产品保修负债分别为57,434美元和65,591美元[37] 合同负债情况 - 2020年第一季度，合同负债期初余额为559,232美元，期末余额为1,076,063美元；第二季度期末余额为218,330美元[49] 业务收入情况 - 2020年第二季度产品收入为30,961,996美元，2019年同期为25,425,489美元；2020年上半年产品收入为54,711,913美元，2019年同期为46,480,212美元[49] - 2020年第二季度服务收入为4,843,862美元，2019年同期为4,668,665美元；2020年上半年服务收入为9,482,408美元，2019年同期为8,339,388美元[49] - 2020年第二季度总收入为35,805,858美元，2019年同期为30,094,154美元；2020年上半年总收入为64,194,321美元，2019年同期为54,819,600美元[49] - 2020年和2019年第二季度净销售额分别为3580.59万美元和3009.42万美元，上半年净销售额分别为6419.43万美元和5481.96万美元[50] - 2020年上半年未审计合并收入为64321080美元，净收入为5434874美元；2019年上半年未审计合并收入为56140866美元，净收入为4856487美元[76] 会计准则执行情况 - 2023年1月1日起，公司需执行ASU 2016 - 13，目前正在评估其对合并财务报表的影响[39] - 2021年1月1日起，公司执行ASU 2019 - 12，预计该标准对合并财务报表无重大影响[40] 财务报表换算情况 - 公司将各子公司资产和负债按资产负债表日汇率换算为美元，收入和费用按期间平均汇率换算，换算损益计入累计其他综合收益[33] 最大客户占比情况 - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，最大客户分别占公司净销售额的27.9%和10.4%，上半年分别占18.7%和13.9%[50] 固定资产净值情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，固定资产净值分别为454.95万美元和401.47万美元[51] 无形资产净值情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，无形资产净值分别为458.63万美元和382.05万美元[52] 商誉情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，商誉分别为349.79万美元和234.95万美元[54] 存货情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，存货分别为1470.66万美元和1514.12万美元[55] 定期贷款情况 - 截至2020年6月30日，公司有600万美元的定期贷款未偿还，加权平均利率为3.5%，将于2023年到期[60][63] 应付账款和应计负债情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，应付账款和应计负债分别为1378.71万美元和1019.74万美元[64] 供应协议情况 - 公司与主要供应商签订的供应协议规定，每季度最低采购额为500万美元，每年最低采购额为2000万美元，协议有效期至2022年3月21日[70] 货币风险情况 - 公司业务面临英镑、加元、欧元、墨西哥比索和新台币的货币风险，目前未对冲外汇风险[136] 利率风险情况 - 若使用循环信贷额度借款，将面临浮动利率银行信贷的利率风险，假设利率上升100个基点可能对财报产生重大影响，目前未使用衍生品对冲利率风险[137]

公司概况 - 公司成立于1997年，总部位于德克萨斯州圣安东尼奥，纳斯达克代码XPEL，有300名全职员工和2400多个客户，业务全球化[6] - 产品包括汽车漆面保护膜、汽车隔热膜、家用和办公窗膜等[5] 产品特点与优势 - UltimatePlus漆面保护膜提供全方位覆盖，隐形且防石击、虫酸和道路碎屑损伤，汽车隔热膜有4条核心产品线[14][17] - 设计访问程序有80000个车辆应用，减少安装时间和材料浪费，在5个国家有企业培训设施[21] 市场与销售 - 产品收入占94%，安装服务收入占6%，销售渠道中直接销售占65%，间接销售占35%[28] - 2019年销售区域占比：美国46.5%，中国23.5%，加拿大13.8%等[37] 财务状况 - 2015 - 2019年复合年增长率为33.0%，2020年第一季度收入为2840万美元[34] - 2019年毛利率为33.5%，2020年第一季度为36.3%[40] - 2019年EBITDA为1870万美元，2020年第一季度为260万美元[43] - 2019年净利润为870万美元，2020年第一季度为220万美元[46] 战略举措 - 继续全球扩张，在9个国家开展业务，拓展销售团队 - 提升全球品牌知名度，在高端活动和汽车爱好者媒体投放广告 - 拓展非汽车产品组合，通过收购扩大渠道[31]