文章核心观点 - 介绍Xponential Fitness 2024年第三季度财报情况、关键指标表现及近一个月股价回报，给出股票评级 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收8049万美元，同比增长0.1%，超Zacks共识预期4.74% [1] - 同期每股收益-0.04美元，去年同期为0.53美元，低于共识预期122.22% [1] 关键指标表现 - 同店销售额为5%，五位分析师平均预估为6.3% [3] - 特许经营收入4446万美元，三位分析师平均预估为4226万美元，同比增长22.1% [3] - 特许经营营销基金收入857万美元，三位分析师平均预估为787万美元，同比增长23.3% [3] - 商品收入654万美元，三位分析师平均预估为520万美元，同比下降22.7% [3] - 其他服务收入625万美元，三位分析师平均预估为595万美元，同比下降61.1% [3] - 设备收入1468万美元，三位分析师平均预估为1387万美元，同比增长16.9% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报为+0.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.2% [4] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [4]

文章核心观点 - 分析Xponential Fitness季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Target Hospitality业绩预期 [1][4][9] Xponential Fitness业绩情况 - 本季度每股亏损0.04美元，低于Zacks共识预期的0.18美元，去年同期每股收益0.53美元，本季度财报盈利意外为 - 122.22% [1] - 上一季度预期每股收益0.19美元，实际亏损0.03美元，盈利意外为 - 115.79% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收8049万美元，超Zacks共识预期4.74%，去年同期营收8044万美元，过去四个季度公司有三次超过共识营收预期 [2] Xponential Fitness股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约4%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] Xponential Fitness未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势为混合，目前Zacks排名为3（持有），预计股票短期内表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前对下一季度共识每股收益预估为0.35美元，营收8496万美元，本财年共识每股收益预估为0.79美元，营收3.1358亿美元 [7] 行业情况 - 休闲和娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于前24%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Target Hospitality业绩预期 - 预计11月12日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.12美元，同比变化 - 72.1%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收8790万美元，较去年同期下降39.8% [10]

全系统销售额相关 - 2024年第三季度全系统销售额为4.312亿美元，同比增长21%[1] - 2024年北美地区全系统销售额预计在17.05 - 17.15亿美元，中点较2023年全年增长22%[9] 北美地区单店销售额相关 - 2024年第三季度北美地区季度平均单店销售额（AUV）为63.1万美元，上年同期为58.5万美元，同比增长8%[1][2] 会员数相关 - 2024年第三季度总会员数为82.7万人，同比增长16%[1] 净亏损相关 - 2024年第三季度净亏损1800万美元，即每股基本亏损0.29美元，上年同期净亏损520万美元，即每股基本收益0.91美元[3][5] - 2024年第三季度调整后净亏损20万美元，即每股基本亏损0.04美元，上年同期调整后净收入600万美元，即每股基本收益0.09美元[3][6] - 2024年第三季度和2023年同期，公司净亏损分别为1797万美元和518.3万美元，亏损扩大[19] - 2024年前九个月和2023年同期，公司净亏损分别为3598.8万美元和净收入736.2万美元，由盈转亏[19] - 2024年前九个月净亏损3598.8万美元，2023年同期净利润736.2万美元[20] - 2024年第三季度净亏损17,970美元，2023年同期净亏损5,183美元；2024年前九个月净亏损35,988美元，2023年同期净利润7,362美元[23] 调整后EBITDA相关 - 2024年第三季度调整后EBITDA为3100万美元，上年同期为2650万美元，同比增长17%[7] - 2024年前九个月调整后EBITDA为8617.6万美元，2023年同期为7464.4万美元[22] 现金及债务相关 - 截至2024年9月30日，公司拥有约3780万美元现金、现金等价物和受限现金，长期债务总额为3.538亿美元[8] 新工作室开业数量相关 - 2024年全年新工作室开业数量预计在490 - 510家，中点较2023年全年减少10%[9] 全年收入相关 - 2024年全年收入预计在3.1 - 3.2亿美元，中点较2023年全年减少1%[9] 总资产相关 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总资产分别为47217.7万美元和52869.8万美元，下降10.7%[18] 总负债相关 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总负债分别为59551.3万美元和61683.2万美元，下降3.46%[18] 净收入相关 - 2024年第三季度和2023年同期，公司净收入分别为8049.1万美元和8043.5万美元，基本持平[19] - 2024年前九个月和2023年同期，公司净收入分别为23652.9万美元和22846.5万美元，增长3.53%[19] 运营成本和费用相关 - 2024年第三季度和2023年同期，公司运营成本和费用分别为8691.7万美元和7295.7万美元，增长19.13%[19] - 2024年前九个月和2023年同期，公司运营成本和费用分别为23797.5万美元和19174.1万美元，增长24.11%[19] 运营盈亏相关 - 2024年第三季度和2023年同期，公司运营亏损分别为642.6万美元和运营收入747.8万美元，由盈转亏[19] - 2024年前九个月和2023年同期，公司运营亏损分别为144.6万美元和运营收入3672.4万美元，由盈转亏[19] 经营活动净现金相关 - 2024年前九个月经营活动提供净现金1091.5万美元，2023年同期为3819.4万美元[20] 投资活动净现金相关 - 2024年前九个月投资活动使用净现金1393.4万美元，2023年同期为859.5万美元[20] 融资活动净现金相关 - 2024年前九个月融资活动提供净现金369.9万美元，2023年同期使用净现金1508.9万美元[20] 每股净亏损相关 - 2024年前九个月基本每股净亏损0.88美元，2023年同期基本每股净收益1.08美元[21] - 2024年前九个月摊薄每股净亏损0.88美元，2023年同期摊薄每股净亏损0.17美元[21] 利息费用净额相关 - 2024年前九个月利息费用净额为3341.3万美元，2023年同期为2605.3万美元[22] 折旧和摊销相关 - 2024年前九个月折旧和摊销为1317.9万美元，2023年同期为1270.1万美元[22] 股权薪酬费用相关 - 2024年前九个月股权薪酬费用为1312.1万美元，2023年同期为1564.7万美元[22] 收购和交易费用相关 - 2024年第三季度收购和交易费用为3,664美元，2023年同期为 - 1,923美元；2024年前九个月为6,962美元，2023年同期为 - 17,433美元[23] 调整后每股收益相关 - 2024年第三季度调整后每股基本收益（亏损）为 - 0.04美元，2023年同期为0.09美元；2024年前九个月为0.08美元，2023年同期为0.12美元[23] - 2024年第三季度调整后每股摊薄收益（亏损）为 - 0.04美元，2023年同期为0.11美元；2024年前九个月为0.17美元，2023年同期为0.20美元[23] 特许权及营销基金收入相关 - 公司从加盟商销售额中分别获得约7%的特许权使用费收入和约2%的营销基金收入[24] 普通股加权平均流通股数相关 - 2024年第三季度A类普通股基本加权平均流通股数为32,177股，2023年同期为32,260股；2024年前九个月为31,704股，2023年同期为32,025股[23] - 2024年第三季度A类普通股摊薄加权平均流通股数为32,177股，2023年同期为56,811股；2024年前九个月为56,058股，2023年同期为57,615股[23] 商誉和其他资产减值相关 - 2024年第三季度商誉和其他资产减值为4,502美元，2023年同期为4,671美元；2024年前九个月为16,591美元，2023年同期为11,909美元[23] 品牌剥离和收尾损失相关 - 2024年第三季度品牌剥离和收尾损失（不包括减值）为408美元，2023年同期无此项损失；2024年前九个月为1,609美元，2023年同期无此项损失[23] 重组及相关费用相关 - 2024年第三季度重组及相关费用（不包括减值）为9,194美元，2023年同期为6,611美元；2024年前九个月为19,583美元，2023年同期为6,611美元[23]

文章核心观点 - 短卖机构Fuzzy Panda发布报告指出,Xponential Fitness公司CEO存在误导投资者的历史,公司发布了一系列关于门店关闭和加盟商财务状况的误导性声明[1][2] - 超过50%的Xponential Fitness门店无法实现盈利,超过100家加盟店以至少75%的初始成本价格出售,至少30家门店永久关闭[1] - Businessweek报道称,Xponential Fitness误导了许多加盟商,导致他们陷入"财务噩梦"[2] 公司概况 - Xponential Fitness是一家在纽约证券交易所上市的公司,主营健身俱乐部业务[1] - 公司CEO为Anthony Geisler,被指存在误导投资者的历史[1] - 公司股价在2023年6月26日至6月27日下跌超过37%,从25.11美元跌至15.72美元[2] - 公司股价在2023年12月7日至12月8日下跌超过26%[2] 行业情况 - 超过50%的Xponential Fitness门店无法实现盈利[1] - 超过100家Xponential Fitness加盟店以至少75%的初始成本价格出售[1] - 至少30家Xponential Fitness门店永久关闭[1] - 许多Xponential Fitness的加盟商陷入"财务噩梦"[2]

文章核心观点 - 公司Xponential Fitness存在多项财务问题,包括永久关闭至少30家门店[2]、报告的同店销售和平均单店销量数据存在误导性[2][3]、8成品牌月亏损[3]、超过50%门店无法盈利[3]、超过60%收入为一次性和非经常性[3]、超过100家特许经营店以至少75%的初始成本价格待售[3]、误导众多特许经营商开店[2][4]、众多特许经营商陷入债务困境和无法盈利[2] - 公司CEO存在长期误导投资者的历史[3] - 公司股价在负面报告发布后大幅下跌[3][4] 公司相关 - 公司永久关闭至少30家门店[2] - 公司报告的同店销售和平均单店销量数据存在误导性,排除了表现不佳的门店[2][3] - 公司8成品牌月亏损[3] - 公司超过50%门店无法盈利[3] - 公司超过60%收入为一次性和非经常性[3] - 公司超过100家特许经营店以至少75%的初始成本价格待售[3] - 公司误导众多特许经营商开店,误报门店财务状况和预期收益率[2][4] - 众多公司特许经营商陷入债务困境和无法盈利[2] 管理层相关 - 公司CEO存在长期误导投资者的历史[3] - 公司CEO采取"以增长为至上"的激进策略,并对阻碍公司的人采取报复行动[4] 股价表现 - 公司股价在负面报告发布后大幅下跌,跌幅超过37%[3]和26%[4]

文章核心观点 - 2024年第二季度Xponential Fitness营收和每股收益同比下降且低于市场预期，部分关键指标表现不佳，近一个月股价表现弱于大盘 [1][9] 财务数据 - 2024年第二季度营收7652万美元，同比下降1.1%，比Zacks共识预期的8393万美元低8.84% [1] - 2024年第二季度每股收益为 - 0.03美元，去年同期为0.07美元，比共识预期的0.19美元低115.79% [1] 关键指标表现 同店销售额 - 同店销售额为7%，六位分析师平均预期为8.3% [3] 工作室数量 - 全球运营工作室总数为3102家，五位分析师平均预期为3273家 [4] - 国际运营工作室数量为442家，三位分析师平均预期为476家 [4] - 北美运营工作室数量为2660家，三位分析师平均预期为2795家 [4] - 北美新运营工作室数量为13家，两位分析师平均预期为99家 [4] - 全球净新开工作室数量为23家，两位分析师平均预期为136家 [4] - 国际新运营工作室数量为10家，两位分析师平均预期为36家 [5] 营收分类 - 特许经营营收4302万美元，四位分析师平均预期为4277万美元，同比增长22.5% [6] - 特许经营营销基金营收838万美元，四位分析师平均预期为816万美元，同比增长26.6% [6] - 商品营收588万美元，四位分析师平均预期为942万美元，同比下降30% [7] - 其他服务营收631万美元，四位分析师平均预期为859万美元，同比下降50.6% [8] - 设备营收1293万美元，四位分析师平均预期为1482万美元，同比下降10.4% [9] 股价表现 - 过去一个月Xponential Fitness股价回报率为 - 19.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 6.7% [9] - 该股目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度北美区域系统销售额为4.215亿美元,同比增长24% [31][32] - 2024年第二季度总收入为7650万美元,同比下降1% [33] - 2024年第二季度经调整EBITDA为2540万美元,与上年同期基本持平 [50] - 2024年第二季度经调整EBITDA利润率约为33%,与上年同期持平 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营收入为4300万美元,同比增长22%,主要由于系统销售增加带来的特许权使用费增长 [33][34] - 设备收入为1290万美元,同比下降10%,主要由于安装量基本持平但安装集中在设备需求较低的品牌 [34] - 商品收入为590万美元,同比下降30%,主要由于会员在工作室内的零售购买有所放缓 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第二季度新开设108家全球门店,其中89家在北美,19家在国际市场 [27] - 2024年第二季度关闭85家门店,预计全年关店率将在3%-5%之间,偏向高端 [27][28] - 2024年第二季度在北美新增87个特许经营权,由于年度特许经营披露更新审批延迟和监管审查影响,销售有所下降 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 未来将专注于现有品牌的增长,而不是进行新的收购 [15] - 将把加盟商放在首位,帮助加盟商提高盈利能力是公司的核心重点 [16][17] - 将制定战略举措,专注于实现长期可预测的盈利能力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在应对管理层变更和监管不确定性带来的短期干扰和分散注意力 [21][22] - 尽管短期内面临一些挑战,但公司的核心运营指标仍然保持强劲 [23][24] - 新任CEO马克·金对公司的长期发展前景充满信心,将专注于提高加盟商的盈利能力 [12][13][14] 其他重要信息 - 公司宣布将在第三季度完成AKT品牌的停运 [26] - 公司将不再推进KINRGY与AKT的品牌合作,而是将资源集中在其他品牌上 [26] - 公司正在评估不同的融资选择,以降低利息费用 [54] - 2024年全年新开店目标调整为500-520家,较之前下调8% [55] - 2024年全年收入和调整EBITDA指引下调,主要受到短期干扰的影响 [56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Randal Konik 提问** 新任CEO马克·金在过去的工作中如何进行"微调",未来在Xponential Fitness公司也有哪些方面需要进行微调? [64][65] **Mark King 回答** 公司内部流程和管理多品牌策略的能力需要进一步提升,将更多关注提高加盟商的盈利能力 [65][66][67] 问题2 **John Heinbockel 提问** 短期内公司业务受到哪些方面的干扰和分散注意力,需要多长时间来解决? [70][71] **John Meloun 回答** 公司业务在第二季度受到管理层变更和监管问题的影响,预计将在未来3个月内恢复正常 [73][74] 问题3 **George Kelly 提问** 公司目前正在评估的再融资计划的进展如何,是否会受到监管问题的影响? [134][135][136][137] **John Meloun 回答** 公司正在评估多种再融资方案,包括继续使用直接贷款或完成证券化,正在权衡哪种方式更有利于公司长期发展 [135][136][137]

公司概况 - 公司拥有多个品牌,涵盖普拉提、室内自行车、芭蕾、拉伸、舞蹈、拳击、功能性训练、代谢健康和瑜伽等多个垂直领域[222,223] - 公司在2024年1月2日完成了对Lindora品牌的收购,Lindora将有助于公司满足消费者对全方位健康的需求[227,228] - 公司于2024年2月和5月分别出售了Stride和Row House品牌,以便更好地集中资源于其他品牌[229,230] 门店及特许经营情况 - 截至2024年6月30日,公司在北美地区共有2,660家工作室,并有1,810家工作室处于合同承诺开设状态[224] - 公司在第二季度新开了108家门店，全球总门店数达到3,102家[246] - 公司在第二季度新增87个特许经营权，全球总特许经营权数达到6,125个[249] - 公司在第二季度国际市场新开19家门店，全球国际市场总门店数达到442家[244] - 公司在第二季度新增23家门店，其中13家在北美地区[249] - 公司在第二季度新增87个特许经营权，其中52个在北美地区[249] - 公司在第二季度国际市场还有1,048家门店有待开设[250] 财务数据 - 总收入为7,651.7万美元，同比下降1.1%[269] - 特许经营收入为4,302.0万美元，同比增长22.4%[270,271,272] - 设备收入为1,292.5万美元，同比下降10.4%[273] - 商品销售收入为588.2万美元，同比下降30.0%[274] - 特许经营营销基金收入为838.0万美元，同比增长26.6%[275] - 其他服务收入为631.0万美元，同比下降50.6%[276] - 产品成本占相关收入的比重从62%上升至68%[278] - 特许经营及服务成本增加57.1%，主要由于特许经营区域费用增加[279] - 销售、一般及管理费用基本持平[279] - 商誉及其他资产减值费用增加4,851万美元[276] 重组计划 - 公司于2023年第三季度启动了重组计划,预计将在2024年全年产生约1,350万美元至1,700万美元的额外重组费用,并预计将实现约1,350万美元至1,550万美元的年度总成本节约[231,232,233] 增长策略 - 公司的收入增长主要取决于新增特许经营商、现有特许经营商开设新工作室以及提高同店销售[234,235] - 公司正在投资拓展国际市场,同时也会考虑收购或合作补充性资产或业务[235] 风险因素 - 宏观经济因素如通胀和衰退可能会增加对消费者可支配收入的竞争,从而影响特许经营商的业绩和公司的经营业绩[235] - 虽然通胀有所下降,但利率仍然较高并可能继续增加公司及其特许经营商的利息费用和运营成本,尽管目前还未对业务产生重大影响[333]

文章核心观点 - 分析Xponential Fitness季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票近期可能跑输市场，同时提及同行业Inspirato Incorporated业绩预期 [1][3][6] 公司业绩表现 - Xponential Fitness本季度每股亏损0.03美元，低于Zacks共识预期的0.19美元，去年同期每股收益0.07美元，本季度财报盈利意外下降115.79% [1] - 上一季度该公司预期每股收益0.18美元，实际为0.16美元，盈利意外下降11.11% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度公司营收7652万美元，低于Zacks共识预期8.84%，去年同期营收7734万美元，过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - Xponential Fitness自年初以来股价上涨约33.2%，而标准普尔500指数涨幅为15.8% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前Xponential Fitness盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计股票近期跑输市场 [6] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.22美元，营收8663万美元，本财年共识每股收益预期为0.95美元，营收3.4547亿美元 [7] 行业情况 - 休闲和娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于后20%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Inspirato Incorporated尚未公布2024年6月季度业绩，预计本季度每股亏损2.05美元，同比变化-213.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Inspirato Incorporated预计本季度营收6994万美元，较去年同期下降16.8% [9]

财务表现 - 第二季度经调整净利润为70万美元,每股基本亏损0.03美元,而上年同期为420万美元,每股基本收益0.05美元[7][11] - 第二季度经调整EBITDA为2,540万美元,与上年同期的2,530万美元基本持平[12] - 公司总收入为1.56亿美元，同比增长5.4%[27] - 净亏损为1,801.8万美元，上年同期净利润为1,254.5万美元[27] - 每股基本亏损0.59美元，每股摊薄亏损0.59美元[30] - 公司净亏损为1,366.2万美元，而上年同期净利润为2,752.4万美元[33] - 公司调整后EBITDA为2,536.7万美元，与上年同期的2,525.1万美元基本持平[33] - 公司调整后每股收益为-0.03美元，上年同期为0.05美元[35] - 公司调整后净利润为982.1万美元，上年同期为552.5万美元[34] - 公司调整后每股收益(稀释)为0.18美元，上年同期为0.10美元[36] 业务运营 - 公司在第二季度共售出87个特许经营权并开设了108家新工作室[1] - 第二季度北美地区系统范围内销售额同比增长24%至4.215亿美元[5] - 第二季度北美地区同店销售额增长7%,而上年同期为15%[6] - 第二季度北美地区季度运营平均单店销量为63.8万美元,较上年同期的58.1万美元增长10%[6] - 第二季度总会员数增长17%至801,000人[2] - 由于第二季度业绩不佳和当前业务状况,公司下调了全年新开工作室数量、收入和经调整EBITDA的指引[2][14][15] - 特许经营收入为8,477万美元，同比增长24.4%[27] - 设备收入为2,682.5万美元，同比下降2.5%[27] - 商品收入为1,405.5万美元，同比下降9.7%[27] - 特许经营营销基金收入为1,621.2万美元，同比增长26.5%[27] - 其他服务收入为1,417.2万美元，同比下降40.9%[27] 财务指标解释 - 公司系统销售额为关键运营指标，反映特许经营店销售情况，有助于了解公司的特许经营收入[39] - 同店销售是衡量现有门店业绩的重要指标，反映品牌健康状况和市场地位[40] - 平均单店销售额(AUV)是评估门店经济效益的关键指标，受同店销售和新店开业影响[41] - 公司调整EBITDA时剔除了股权激励费用、并购交易费用、诉讼费用等非经常性项目[42] - 公司剔除了部分具有反稀释效应的股份在计算每股收益时[37] 财务状况 - 截至2024年6月30日,公司拥有约2,600万美元的现金、现金等价物和受限现金,以及3.301亿美元的长期债务[13] - 截至6月30日，现金及受限现金为4,018.9万美元[28]