文章核心观点 - Xponential Fitness（XPOF）是分析师在SA上表现最差的股票选择，自上次推荐强力买入以来下跌近50% [1] 公司情况 - 分析师持有XPOF股票的多头头寸，通过股票所有权、期权或其他衍生品持有 [2]

文章核心观点 - Pomerantz LLP代表Xponential Fitness投资者展开调查，关注公司及部分高管是否存在证券欺诈或非法商业行为 [1] 调查相关情况 - 投资者可联系Danielle Peyton，邮箱为newaction@pomlaw.com，电话646 - 581 - 9980，分机7980 [1] 公司财务情况 - 2025年3月13日Xponential发布财报，四季度意外亏损，全年营收同比降7.7%，董事会决定重述2023财年财务报表 [3] - 消息公布后，3月14日公司股价跌4.66美元/股，跌幅38.45%，收于7.46美元/股 [3] 律所情况 - Pomerantz LLP在多地设有办公室，是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所 [4] - 律所由Abraham L. Pomerantz创立，开创证券集体诉讼领域，为受害者维权并获多项数百万美元赔偿 [4]

文章核心观点 - Xponential Fitness股价在最后一个交易日上涨，或因投资者抄底及公司业绩表现，其即将公布的财报盈利预期向好，同时关注Target Hospitality相关情况 [1][2][3] Xponential Fitness股价表现 - 上一交易日股价上涨23.2%，收于9.19美元，过去四周累计下跌57% [1] - 此次上涨是从2025年3月14日38.45%跌幅的反弹，3月17日的回升或因投资者认为此前抛售反应过度而抄底 [2] Xponential Fitness业绩预期 - 即将公布的季度财报预计每股收益0.44美元，同比增长450%，收入预计8061万美元，同比下降10.6% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调15.5%，积极的盈利预期修正趋势通常会带来股价上涨 [4] Xponential Fitness评级情况 - 股票目前的Zacks评级为3（持有），属于Zacks休闲和娱乐服务行业 [4] Target Hospitality股价表现 - 上一交易日收盘上涨0.3%，收于5.71美元，过去一个月回报率为 -38.2% [4] Target Hospitality业绩预期 - 即将公布的报告共识每股收益预期在过去一个月变化 -80.8%，至0.06美元，与去年同期每股收益相比变化 -79.3% [5] Target Hospitality评级情况 - 目前的Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 - Pomerantz LLP代表Xponential Fitness投资者展开调查，关注公司及部分高管是否存在证券欺诈或非法商业行为 [1] 调查相关 - Pomerantz LLP建议投资者联系Danielle Peyton，邮箱为[email protected]，电话646 - 581 - 9980，分机7980 [1] 财务情况 - 2025年3月13日Xponential发布财报，四季度意外亏损，全年营收同比下降7.7%，董事会决定重述2023财年财务报表 [2] 股价表现 - 上述消息公布后，3月14日Xponential股价每股下跌4.66美元，跌幅38.45%，收于每股7.46美元 [2] 律所介绍 - Pomerantz LLP在多地设有办公室，是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所，由Abraham L. Pomerantz创立，为证券欺诈等受害者维权，为集体成员追回数百万美元赔偿 [3]

加盟商投资与开店情况 - 2024年加权平均初始加盟商投资约为56万美元[19] - 截至2024年12月31日，加盟商在北美地区有额外1607家工作室的开店合同承诺，约30%的许可证因各种情况比开发计划落后超12个月且处于非活跃状态[21] - 截至2024年12月31日，公司在北美有1648个加盟商，根据现有特许经营协议，有1607家工作室有合同义务开业[41] - 截至2024年12月31日，国际有475家工作室开业，主加盟商有义务出售许可证开设1043家工作室，已售出237个未开业工作室的许可证；北美加盟商根据现有协议承诺再开设1607家工作室，约30%许可证因各种情况比开发计划落后超12个月，目前处于非活跃状态[90][91] 工作室开业数量 - 2024年和2023年全球工作室开业总数分别为464家和553家[26] - 公司北美特许经营工作室数量从2018年12月31日的1071家增长至2024年12月31日的2758家，复合年增长率为17%[41] - 截至2024年12月31日，北美加盟商运营2758家工作室，国际运营475家；2024年，北美新开353家，国际新开111家[86] - 2022 - 2024年公司系统内工作室全球规模复合年增长率（CAGR）达13%[70] 会员相关数据 - 截至2024年12月31日，会员基数比2023年12月31日约大15%[26] - 从2023年12月31日到2024年12月31日，加盟商的活跃付费会员增长15%，2024年第四季度会员访问量较2023年第四季度增长19%[31] - 2024年全系统内工作室和直播访问总数达6000万次，较上一年增长19%[31] - 截至2024年12月31日，工作室约有81.3万名会员，其中约74.2万名是定期会员套餐的活跃付费会员[31] 销售额数据 - 2024年第四季度，运营率平均单店销售额（AUVs）较2023年第四季度增长9%[31] - 从2023年12月31日到2024年12月31日，北美地区开业工作室数量增长7%，2024年第四季度运营率AUVs较2023年第四季度增长9%[35] 收入结构 - 2024年和2023年公司约74%和75%的收入为经常性收入[34] 各品牌工作室与许可证情况 - 截至2024年12月31日，Club Pilates有1200家运营工作室，全球售出1856个许可证[50] - 截至2024年12月31日，Pure Barre有626家运营工作室，全球售出800个许可证[54] - 截至2024年12月31日，StretchLab有529家运营工作室，全球售出1005个许可证[56] - 截至2024年12月31日，YogaSix有194家运营工作室，全球售出635个许可证[58] - 截至2024年12月31日，BFT有331家运营工作室，全球售出766个许可证[60] - 截至2024年12月31日，Rumble有103家运营工作室，全球售出394个许可证[62] - 2024年1月2日完成对Lindora特许经营权的收购，截至2024年12月31日，全球有30家运营诊所，已售出114个许可证[66] - 2024年第三季度宣布逐步关闭AKT特许经营业务，截至2024年12月31日，除一家持许可经营的工作室，无其他运营的AKT工作室[68] 许可证销售与终止情况 - 2024年公司售出253个许可证，2023年为632个，2022年为790个[41] - 2023年12月31日至2024年12月31日，北美352个许可证被终止，国际76个被终止[76] 北美许可证持有情况 - 截至2024年12月31日，北美累计售出5359个特许经营许可证，约17%净许可证由单店加盟商持有，约83%由多店加盟商持有；46%加盟商拥有多个许可证，约54%加盟商仅拥有一个品牌的许可证；最大加盟商持有191个许可证，占北美总售出许可证约4%[71] 北美加盟商数量变化 - 北美加盟商数量从2018年12月31日的985家增长到2024年12月31日的1648家，CAGR为9%[73] 自有过渡工作室情况 - 截至2024年12月31日，公司有1家自有过渡工作室，而2023年12月31日为22家[87] 品牌营销费用 - 2024、2023、2022年公司分别花费约2670万美元、2270万美元、1730万美元用于提高品牌全国知名度，加盟商需将月总销售额的2%贡献给各自品牌的营销基金[98] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司在企业总部约有432名员工，其中约145名为兼职员工；在一家公司拥有的过渡工作室约有13名员工，其中约12名为兼职员工[109] 商标情况 - 截至2024年12月31日，公司在美国拥有约91个注册商标和服务标记，在其他国家拥有约377个注册商标和服务标记[121] 法律约束情况 - 公司受美国联邦贸易委员会颁布的特许经营贸易法规规则（FTC特许经营规则）约束，还受约20个美国州的州特许经营销售法律约束[126] - 公司受加拿大七个省的特许经营销售法律约束，还受至少21个美国州和地区的特许经营关系法律约束[127] - 公司和加盟商受美国1938年《公平劳动标准法》及类似州法律、美国和加拿大其他相关法律约束，大量员工工资与联邦或州最低工资相关[130] - 公司和加盟商的运营和物业受美国和加拿大联邦、州、省和地方法律法规约束，包括环境、建筑和分区要求[131] - 公司和加盟商在运营工作室时需遵守州法律，规范健康俱乐部与会员的关系，几乎所有州都有消费者保护法规[132] - 公司和加盟商主要通过电子资金转账接受会员付款，受联邦和州立法及认证要求约束，部分州有相关立法[133] - 公司及其Lindora加盟商的运营未来可能受联邦和州法律法规的直接或间接影响，合规成本不确定且可能高昂[136] - 减肥管理药物处方受联邦和州法律法规监管，复合司美格鲁肽处方受FDA指导变化影响[137] 法律调查与解决情况 - 2023年4月10日，公司收到加利福尼亚州金融保护和创新专员的调查通知；2024年4月26日，收到马里兰州总检察长办公室的信息请求；2024年11月4日，与加利福尼亚州金融保护和创新专员达成同意令解决此事[128] 特许经营权销售暂停情况 - 公司因更新和续签特许经营披露文件（FDD），暂停在所有州销售特许经营权，除符合特定豁免标准的情况[129] 公司成立与股权情况 - 公司于2020年1月14日成立为特拉华州公司，是控股公司，通过XPO Holdings持有XPO LLC 69.5%的所有权权益[139] 网站情况 - 公司网站为www.xponential.com，投资者关系网站为http://investor.xponential.com，相关报告可在网站免费获取[141] 债务情况 - 截至2024年12月31日，信贷协议项下的未偿本金余额为3.524亿美元，适用可变利率[452] 利率敏感性 - 敏感性分析显示，债务利率假设变动1%，公司年度利息费用将变动约350万美元[452] 市场风险 - 公司市场风险主要源于潜在的利率风险和潜在的通货膨胀上升[450] - 公司因信贷协议项下的未偿余额面临利率变动风险，主要是SOFR上升会增加债务利息[451] 通货膨胀影响 - 截至2024年12月31日，公司认为通货膨胀未对业务、财务状况或经营成果产生重大影响，但可能有不利影响[453] Lindora业务风险 - Lindora加盟商在复合GLP - 1市场面临激烈价格竞争[137]

文章核心观点 - Holzer & Holzer律所调查Xponential Fitness公司是否遵守联邦证券法，该公司宣布重述2023财年财报后股价下跌，律所鼓励受损投资者联系咨询法律权利 [1][2] 公司相关 - Xponential Fitness公司董事会决定重述2023财年12月31日结束的财年财务报表，公告后公司股价下跌 [1] - Holzer & Holzer律所是2021 - 2023年ISS顶级评级证券诉讼律所，自2000年成立以来为受欺诈和公司不当行为侵害的股东追回数亿美元 [3] 投资者相关 - 购买Xponential Fitness股票并遭受投资损失的投资者可联系Corey Holzer或Joshua Karr咨询法律权利，联系方式有邮箱、免费电话和网站 [2] 律所联系方式 - 联系人Corey Holzer，免费电话(888) 508 - 6832，邮箱cholzer@holzerlaw.com [4]

文章核心观点 - Block & Leviton正调查Xponential Fitness潜在证券违法问题，投资者可联系该公司咨询损失追回事宜 [1][4] 事件背景 - 3月14日Xponential Fitness宣布重述2023年财报，披露内部控制重大缺陷及潜在会计问题，股价当日跌超35% [2] 投资者资格 - 购买Xponential Fitness普通股且股价下跌者，无论是否卖出投资，都可能符合条件，可联系Block & Leviton了解详情 [3] 律所行动 - Block & Leviton调查公司是否违反证券法，可能代表受损投资者提起诉讼追损 [4] 投资者下一步行动 - 投资受损者可通过案件网站、邮箱shareholders@blockleviton.com或电话(888) 256 - 2510联系Block & Leviton [5] 举报人相关 - 掌握Xponential Fitness非公开信息者可协助调查或与律师合作向SEC举报，提供原始信息的举报人最高获30%追回款项奖励，可通过邮箱或电话联系Block & Leviton [6] 联系律所原因 - Block & Leviton是美国领先证券集体诉讼律所，律师为受骗投资者追回数十亿美元，通过联邦法院积极诉讼为客户争取大额赔偿，众多顶级机构投资者聘请其代理利益，可通过网站、电话或邮箱了解更多 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司重述2023财务报表，修正2022和2024财务中的非重大错误，主要涉及应计库存、401k合规、购买会计和供应商返利等会计错误 [27][33] - 2024年新增工作室开业数量未达预期，少36家，为464家，较预期中点低7%；调整后EBITDA未达预期，少580万美元，为1.162亿美元，较预期中点低5% [35][36] - 第四季度北美系统销售额4.65亿美元，同比增长约21%；2024年系统销售额增至17亿美元，同比增长约23%，全年同店销售额增长7% [40] - 第四季度北美平均单位销售额66.8万美元，同比增长9%；2024年公司营收3.203亿美元，同比增长1%；第四季度营收8320万美元，同比下降7% [40][41] - 第四季度特许经营收入4530万美元，同比增长17%；设备收入1270万美元，同比下降22%；商品收入610万美元，同比下降34%；特许经营营销基金收入920万美元，同比增长23%；其他服务收入990万美元，同比下降43% [43][44][46] - 第四季度产品收入成本1370万美元，同比下降23%；特许经营和服务收入成本610万美元，同比增长29%；销售、一般和行政费用4610万美元，同比增长8% [47][48] - 第四季度商誉和其他资产减值4600万美元，同比增长849%；折旧和摊销费用450万美元，同比增长8%；营销基金费用590万美元，同比下降8%；收购和交易费用190万美元，上年同期为贷方100万美元 [50][52][54] - 第四季度净亏损6250万美元，上年同期净亏损1230万美元；调整后净亏损710万美元；调整后EBITDA为3080万美元，同比增长13%；2024年调整后EBITDA为1.162亿美元，同比增长16% [55][57][58] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金为3270万美元，较2023年的3710万美元减少440万美元；2024年经营活动提供净现金1170万美元，投资活动使用净现金1410万美元，融资活动使用净现金190万美元；长期债务为3.524亿美元，较2023年的3.285亿美元增加 [66][67][68] - 预计2025年北美系统销售额在19.35 - 19.55亿美元之间，中点较上年增长13%；全球净新增工作室开业数量在200 - 220家之间，中点较上年下降12%；总营收在3.15 - 3.25亿美元之间，中点与上年持平；调整后EBITDA在1.2 - 1.25亿美元之间，中点较上年增长5% [70][71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年特许经营许可证销售数量为400个，第四季度为56个；2024年新增工作室开业数量为464家，第四季度为120家，其中北美83家，国际37家；第四季度全球工作室关闭数量为65家，2024年为225家，约占全球开业工作室的7% [37][38] - 2024年销售许可证数量最多的品牌为Club Pilates（215个）、Lindora（84个）和BFT（46个），占总销售许可证数量的86%；新增工作室开业数量最多的品牌为Club Pilates（236家）、StretchLab（84家）和BFT（59家），占新增工作室开业总数的82% [59][60] - 规模品牌（Club Pilates、CycleBar、PureBar、StretchLab和Yoga Six）占北美年末工作室运营数量的94%，贡献2024年系统销售额的95%；其中Club Pilates贡献全年系统销售额的56%，PureBar和StretchLab分别约贡献13%和15% [62] - 规模品牌中，除StretchLab平均单位销售额同比下降8%至55万美元外，其他四个品牌平均单位销售额同比增长，年末平均单位销售额增长9%，达到66.8万美元；同店销售额方面，Club Pilates为12%，YogaSix和PureBar分别为6%和3%，CycleBar和StretchLab分别为 - 3%和 - 5% [63][64][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年北美系统销售额增长，主要由现有开业工作室同店销售额增长5%以及新工作室开业增长驱动；许可证销售和新工作室开业大多发生在北美，分别占63%和76%，但预计国际业务在未来新工作室开业中的占比将增加 [40][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在组建高级管理团队，包括北美总裁、首席运营官、首席发展官和首席技术官等，以推动业务转型，成为健康和健身领域首选特许经营商 [13] - 公司完成组织评估，发现结构、能力和流程存在差距，并采取一系列措施，如组建现场运营团队、整合特许经营销售、房地产和建设职能、将特许经营许可证销售流程收归内部、重新设计工作室布局、加强客户体验和技术应用等 [14][15][16] - 公司计划扩大国际业务，重点拓展Club Pilates的国际市场，随后在有成熟Club Pilates业务的关键国际市场增加更多品牌；未来几个月和季度将在欧洲和亚洲设立实地领导团队，初期总部设在伦敦，亚洲业务预计今年晚些时候开展 [20][21] - 公司将推动业务各方面的创新，建立创新部门，帮助加盟商超越客户期望；同时注重数据应用，将公司转变为以数据为中心的企业，利用数据实现实时洞察、提高运营效率和提升会员体验 [22][23][24] - 公司正在全面审查品牌组合，以确定是否需要调整以及如何调整，确保股东资本得到最佳配置；2025年将是基础建设年，为未来加速增长做准备 [31][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲，但部分品牌和企业运营未达预期；目前遇到的问题是快速扩张和组织成熟度不足的结果，公司将从根本上建立文化和基础设施，确保长期可持续发展 [10][28][29] - 预计2025年公司业务将在系统销售额、新增工作室开业数量、营收和调整后EBITDA等方面实现一定增长，同时将努力降低全球工作室关闭率；公司将继续寻求更廉价的资本和更有利的条款，最终完成整体业务证券化 [70][71][69] 其他重要信息 - 公司在第四季度签订约3030万美元的租赁结算协议，已支付约2810万美元，截至2024年12月31日，尚有约1500万美元的租赁负债待结算，预计大部分将在今年上半年解决 [51] - 公司预计2025年总SG&A在1.3 - 1.4亿美元之间，排除一次性租赁重组费用和监管法律辩护费用后，预计为1.15 - 1.2亿美元，再排除基于股票的成本后，预计为9900 - 1.04亿美元；资本支出预计为1000 - 1200万美元，约占营收中点的3% [72] - 公司预计2025年未杠杆化自由现金流转化率约为调整后EBITDA的90%，杠杆化调整后EBITDA现金流转化率超过40%；全年税率预计为中到高个位数，用于计算每股收益的股份数量为3400万股，可转换优先股季度现金股息为190万美元 [73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年系统销售指导中隐含的同店表现如何 - 公司预计2025年同店销售约为中个位数增长，不同品牌表现有所差异，Club Pilates历史上表现较好 [78][79] 问题2: 特许经营招募流程的更新情况以及重建加盟商管道的速度 - 公司聘请新的首席发展官，整合特许经营销售、房地产和建设职能；不再过度激进销售许可证，提高加盟商选择标准，确保其有能力经营小企业且资金充足 [80][81][83] 问题3: 2025年预计的新增工作室开业数量 - 2025年指导从新增开业数量改为净新增开业数量，新增开业数量中点约为375家，预计关闭约165家，净新增开业数量中点为210家 [84][85] 问题4: 如何评估StretchLab的负同店销售以及如何看待部分品牌的四壁经济 - 公司正在全面审视StretchLab，包括解决灵活治疗师资格认证难题、调整营销资源分配、开展企业项目、探索团体拉伸模式以及加强与加盟商沟通等；对于其他品牌，公司将在2025年评估非规模品牌，根据加盟商盈利能力和资本需求决定是否保留 [89][90][95] 问题5: 国际业务拓展的范围以及是否会聚焦特定国家 - 公司将在国际市场以Club Pilates和BFT为重点；安排人员实地支持是为帮助主特许经营商开展业务，包括培训员工、提供营销和选址建议等；国际业务将逐步发展，今年开始在伦敦安排人员协助英国和西班牙等欧洲国家的业务拓展 [97][98][99] 问题6: 如何看待工作室关闭情况以及是否接近清理尾声 - 公司正在仔细审查表现不佳的工作室，采取更保守的处理方式，以建立更健康的体系；租赁结算方面，已签订约3030万美元的租赁协议，支付约2800万美元，预计上半年解决大部分剩余约1500万美元的租赁负债 [102][103][104] 问题7: 评估其他品牌时是否有特定的门槛率以及决策过程 - 评估品牌的关键是加盟商盈利能力，工作室层面EBITDA利润率需达到20 - 25%；由于资源有限，公司将集中资本投资于更有潜力的品牌，以实现增长 [109][111][112] 问题8: 战略举措的路线图和时间表以及遗留问题的情况 - 公司的五个战略支柱包括成为首选特许经营商、提升会员体验、数据驱动、国际拓展等；部分举措如实地运营团队将在年中进行试点，整体战略在2026年有望加速推进；公司认为已识别目前已知的问题，通过文化转变和团队协作，将更有效地管理运营 [115][120][123] 问题9: 目前低于盈利门槛的工作室占比以及未来关闭风险 - 公司每月评估投资组合，通常将平均单位销售额低于36万美元的工作室作为关注重点；约10%的工作室处于临界范围，若无法提高平均单位销售额，可能面临关闭风险，2025年预计关闭率为5 - 7% [128][129][134] 问题10: 2025年预计的新增工作室开业数量是否为稳定状态 - 2024年底和2025年初因特许经营披露文件未激活，影响许可证销售和新增工作室开业；随着文件激活和许可证销售恢复，未来将提供更准确的数量 [137][138][139] 问题11: 会员健康状况，是否减少访问或课程数量 - 未观察到会员访问量和参与度的减弱趋势，访问量和会员数量同比增长，第一季度通常因新年决心效应访问量较高 [141][143] 问题12: 实地运营团队和国际领导团队建设对运营费用的影响 - 今年内，实地运营团队通过内部人员调配实现成本中性；国际业务方面，将一名关键人员调往英国，目前成本也为中性 [146][147] 问题13: Lindora诊所的情况，包括平均单位销售额、业务变化以及减肥药物供应变化的影响 - 第四季度Lindora平均单位销售额接近100万美元，为98.4万美元；业务服务组合稳定，减肥药物供应不再短缺未对业务产生重大影响 [148][149][153] 问题14: 成为数据驱动型公司的第三支柱相关情况 - 公司约一年前建立数据仓库，将所有信息集中存储，可通过数据可视化工具创建按品牌和部门分类的仪表盘，用于财务报告和运营管理；数据将实现近乎实时更新，方便公司人员获取销售、工作室开业等信息；早期用户接受测试即将结束，预计下一次财报电话会议时可投入使用 [156][158][161] 问题15: 如何考虑品牌和会员投资，以及投资节奏和灵活性 - 公司将使用Club Pilates营销基金在第一季度加强该品牌；同时投入自有资金支持StretchLab等品牌，以吸引会员；公司作为以消费者为导向的企业，会持续评估资源投入方向，以提高会员参与度 [164][167][168]

文章核心观点 - 介绍Xponential Fitness 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，供投资者参考 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度公司营收8322万美元，同比下降7.7%，每股收益为 - 0.18美元，去年同期为0.08美元；营收超Zacks共识预期3.24%，每股收益低于预期140.91% [1] 关键指标 - 过去一个月公司股价回报率为 - 29.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 7.4%；目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 细分营收情况 - 特许经营营收4529万美元，高于四位分析师平均预期的4430万美元，同比增长15.9% [4] - 特许经营营销基金营收921万美元，高于四位分析师平均预期的866万美元，同比增长22.5% [4] - 商品营收612万美元，低于四位分析师平均预期的636万美元，同比下降39.6% [4] - 其他服务营收991万美元，高于四位分析师平均预期的642万美元，同比下降42% [4] - 设备营收1269万美元，低于四位分析师平均预期的1463万美元，同比下降22.5% [4]

Xponential Fitness (XPOF) Q4 2024 Earnings Call March 13, 2025 04:30 PM ET Company Participants Avery Wannemacher - Vice PresidentMark King - CEO & DirectorJohn Meloun - Chief Financial OfficerChris O’Cull - Managing Director - Restaurants, Franchised BusinessesRandal Konik - Managing DirectorJoseph Altobello - Managing DirectorRichard Magnusen - Senior Research Associate Conference Call Participants John Heinbockel - SMD & Equity Research AnalystJonathan Komp - Senior Research AnalystOwen Rickert - Senior ...