财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度GMV同比增长46.4%，达到82亿元人民币，而2018年同期为56亿元人民币 [6][15] - 2019年第二季度总营收达到30.7亿元人民币，2018年同期为32.6亿元人民币 [6][15] - 截至2019年6月30日，累计会员数较3月31日的900万增长19.5%，达到1080万 [6] - 2018年6月30日止12个月，交易会员数同比增长125.1% [7] - 2019年第二季度商品净销售收入为27.3亿元人民币，占总营收的89.1%，较2018年同期下降8.7% [15] - 2019年第二季度市场业务收入为5300万元人民币，占总营收的1.9% [15] - 2019年第二季度毛利润率同比增长2.5% [17] - 2019年第二季度总运营费用从上年同期的5.903亿元人民币增至7.989亿元人民币 [17] - 2019年第二季度运营亏损为1.119亿元人民币，2018年同期运营收入为5060万元人民币 [18] - 2019年第二季度净亏损为8450万元人民币，2018年同期净收入为8740万元人民币 [18] - 2019年第二季度调整后净亏损为3920万元人民币，2018年同期调整后净收入为9870万元人民币 [19] - 2019年第二季度归属于普通股股东的基本和摊薄后净亏损为每股0.28元人民币，2018年同期为每股0.33元人民币 [19] - 截至2019年6月30日，公司现金、现金等价物、受限现金和短期投资共计22亿元人民币 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第二季度市场业务GMV约占总GMV的25% [29] - 2019年第二季度市场业务的抽成率为2.5% [31] - 2019年第一季度高毛利自有品牌产品占总GMV的比例约为14%，第二季度降至12% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行三大战略以实现健康增长，包括合理分配资源、不过度促销，优化产品、增强供应链能力，释放社交功能、改善会员福利和服务经理收入 [7] - 公司计划利用良好的现金状况，将更多用户转化为会员，促进会员参与度，投资品牌建设，与知名品牌和可靠供应商建立战略合作伙伴关系 [20] - 公司将继续通过社交互动来差异化用户、会员和品牌的价值主张，增强会员基础和社交互动，提升与供应商和服务经理建立战略伙伴关系的能力，同时优化成本结构 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为从长远来看，稳定增长的收入将有助于维持财务表现，并为股东带来更高回报 [14] - 公司有信心随着产品组合优化、资源规划和分配流程的完善，运营效率将恢复到之前的水平 [18] 其他重要信息 - 2019年5月16日的周年促销活动效果显著，美容和时尚板块GMV大幅增长，创新品牌和自有品牌表现出色 [8] - 物流服务在发货量激增的情况下表现良好，高峰日发货订单达到387万单，其中90%在发货后三天内送达终端用户 [8] - 2019年第二季度公司共完成5500万笔订单，上半年累计完成近1亿笔订单，会员复购率为93% [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: GMV的环比增长率是否会高于本季度的21%，考虑到第四季度的季节性因素是否会出现峰值？ - 公司认为第三季度GMV增长率会略高于第二季度，第四季度会进一步提高，将通过精选有价格优势的产品、发展自有品牌和独家产品、增加服务经理与会员和用户的社交互动等策略来提高会员留存率和复购率 [24] - 第二季度GMV增长率低于第一季度，是因为公司作为会员制社交电商公司，将质量放在首位，在第二季度从GMV和1P模式中剔除了约300个不符合质量和用户满意度标准的品牌，公司认为这将有利于长期发展 [25] 问题2: 能否分享本季度及未来的用户指标，如订单频率和参与度？ - 2019年第二季度公司共完成5500万笔订单，上半年累计完成近1亿笔订单，会员复购率为93% [26] 问题3: 下半年市场业务GMV占总GMV的比例预计是多少？ - 难以预测全年GMV在P模式和1P模式之间的分配，公司会根据哪种模式能为供应商和会员带来更多价值来选择，目标是保持1P模式稳定增长，市场业务模式增长更快 [29][30] - 市场业务模式下，公司会在每个产品类别中选择三到五个品牌，并按季度替换表现不佳的品牌 [30] 问题4: 下半年市场业务的抽成率预计是多少？ - 目前市场业务抽成率为2.5%，公司计划逐步提高抽成率，但不会将高抽成率作为首要目标，会平衡供应商质量和抽成率 [31] 问题5: 市场模式与1P模式销售商品时，服务经理的激励是否有差异？ - 1P模式和市场模式下分配给会员和服务经理的福利相似，公司会根据品牌的物流和客户服务效率决定其运营模式，剩余部分作为运营利润，会按相似比例分配给服务经理作为推荐激励，也会分配一部分给其他会员作为折扣或购买佣金 [32][33] 问题6: 供应链从1P模式向3P模式的转型是否大部分已完成，下半年是否还会有更多转型，这是否会影响下半年的利润率？ - 第二季度开始将部分1P模式下的品牌转向3P模式，转型仍需时间，未来不会强制品牌转型，对于新品牌会判断其更适合哪种模式，这是一个持续改进的过程 [36] - 3P模式的运营利润率不会低于1P模式，转型不会对运营利润率产生负面影响，公司会将高毛利产品放在1P模式下，将非独家销售的产品放在市场模式下 [36][37] 问题7: 自有品牌产品在第二季度的进展和曝光情况如何，下半年的前景如何？ - 第一季度高毛利自有品牌产品占总GMV的比例约为14%，第二季度降至12%，是因为公司进行了产品筛选，剔除了约300个品牌，部分是新兴品牌，虽能带来利润但会员反馈不佳 [38] - 公司未来几个季度或明年仍将专注于增加自有品牌和新兴品牌产品的合作，预计此类产品占比将逐季增加 [38]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度GMV同比增长93.7%，从2018年同期的35亿人民币增至68亿人民币 [9][16] - 2019年第一季度营收同比增长53.2%，达到34亿人民币；商品净销售收入占总营收的95.1%，从2018年第一季度的20亿人民币增至32亿人民币，增长16.8% [16] - 2019年第一季度毛利润同比增长91.1%，主要得益于市场销售模式的战略扩张和销售更多高利润率产品 [18] - 2019年第一季度总运营费用为6.544亿人民币，2018年第一季度为4.204亿人民币，增长主要源于品牌推广活动和销量增加带来的仓储、物流、人员等费用增加；2019年第一季度运营收入为20万元人民币，2018年第一季度运营亏损7780万元人民币 [19] - 2019年第一季度净收入为1690万元人民币，2018年第一季度净亏损8170万元人民币；2019年第一季度GAAP净收入为4310万元人民币，2018年第一季度GAAP净亏损7010万元人民币 [20] - 2019年第一季度基本和摊薄后归属于普通股股东的净亏损为每股0.95元人民币，2018年同期为每股0.86元人民币；截至2019年3月31日，公司资产负债表上现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为23亿人民币 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品销售业务中，市场模式销售贡献的产品销售占比增加，未来可能进一步提高该模式的收入贡献 [17] - 会员计划业务中，原会员计划需购买会员套餐获得会员身份和权益，第一季度通过新模式大幅扩大了会员基础，新模式下用户满足一定条件即可成为会员 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为全球领先的会员制电商平台和数百万家庭的一站式购物平台，通过持续创新履行社会责任，帮助人们生活得更好 [15] - 公司认为阿里巴巴进入会员制电商行业的竞争影响不大，主流电商平台与客户的连接和反应不足，传统电商平台无法有效满足客户需求；公司95%的客户为女性，她们喜欢食品等品类 [24][25] - 公司将继续与女性品牌、优质工厂和商家品牌合作，开发独家优惠，为会员创造独特价值；探索向会员收取年费和向商家收取广告费用的模式 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对云集的增长潜力感到兴奋，认为通过推出新会员模式、利用大数据分析和优化供应链网络等举措，能够实现GMV增长、增加收入和运营收益 [6] - 第二季度GMV和会员数量相比2019年第一季度和2018年第二季度均快速增长，公司目前更关注扩大平台产品类别，选择更好的供应商，有信心增加会员价值，巩固在社交电商行业的领先地位 [33] - 公司预计今年购买会员套餐的新会员占比约为30%，其余70%通过新的会员转化方式；目前专注于缩小运营亏损，最终在未来几个季度实现收支平衡，预计今年净亏损将小于原预测，行业长期利润率约为3% [36][37] 其他重要信息 - 公司推出新会员模式，降低用户成为会员的门槛，现有会员推荐的用户在三个月内累计购买超过598元人民币可自动升级为会员，能增加会员参与度和社交分享 [7][8] - 通过大数据分析和更好的商品组合，第一季度GMV增长93.7%；推出市场模式和超市销售两种新销售形式，拓宽平台产品类别；发现会员对服装和食品品类有需求，与相关品牌和供应商合作，提升商品组合和供应链管理 [9][10][11] - 利用质量评估系统识别创新品牌，帮助其产品在平台上成为畅销品，如苹果的EGF护肤品累计GMV达1.6亿人民币，与Uniform、雀巢营养等合作推出独家产品 [13] - 优化农产品采购，识别可靠的小型地区农业生产商，整合其分销，简化供应链，统一品牌并在全国推广，如平台上的萝卜产品销售到约280个目的地 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 阿里巴巴进入会员制电商行业后的竞争看法、今年第二季度及以后自有品牌和新兴品牌在GMV中的占比目标、今年第二季度至今GMV或会员增长情况 - 公司欢迎竞争，认为主流电商平台与客户连接和反应不足，传统电商平台无法有效满足客户需求，阿里巴巴的影响不大；公司95%的客户为女性，她们喜欢食品等品类；第一季度加强市场销售，与食品和服装制造商合作，为会员提供更多价值；公司可能向会员收取年费和向商家收取广告费用 [24][25][29][30] - 第二季度毛利率和运营利润率较2018年第一季度有所提高，原因是销售更多自有品牌和新兴品牌产品，自有品牌产品平均毛利率约为60% - 70%，新兴品牌约为30% - 40%；目标是与新兴品牌建立更多独家合作，获取更多独家产品 [32] - 第二季度GMV和会员数量相比2019年第一季度和2018年第二季度均快速增长，公司目前更关注扩大平台产品类别，选择更好的供应商，有信心增加会员价值，巩固在社交电商行业的领先地位 [33] 问题2: 今年会员增长目标、第一季度新增160万会员中购买会员套餐和新模式转化的数量、全年推动会员增长的举措、2019年能否实现全年盈利及会员制电商模式的长期正常利润率 - 第一季度新增160万会员中，30%通过购买会员套餐，其余通过新的邀请机制和满足消费要求转化；预计今年购买会员套餐的新会员占比约为30%，其余70%通过新的会员转化方式，后续会在第二、三季度财报电话会议中披露新举措 [35][36] - 第一季度实现净利润和正运营利润率，但目前仍专注于缩小运营亏损，最终在未来几个季度实现收支平衡，预计今年净亏损将小于原预测，行业长期利润率约为3% [37] 问题3: 公司上市后未来几个季度是否会增加营销和销售等方面的支出以推动增长，增长和盈利在未来几个季度是否需要更精细的平衡，公司是否不急于在短期内盈利 - 公司可能会将部分资金用于广告以提高品牌知名度，但会在预算范围内，不会购买额外的资本支出；目前会对新兴品牌进行积极投资，签署独家合作协议，认为广告活动不会对净利润率产生不利影响 [39][40] 问题4: 投资新兴品牌的标准、未来三到五年市场模式收入贡献的目标百分比 - 投资新兴品牌时不会涉及市场上的热门领域，会选择市场销售额超过500万的品牌，派遣投资团队进行评估，若品牌能接受相对较低的投资价格则进行投资 [42] - 市场模式增长迅速，目前无法预测未来两到三年市场模式对GMV或收入的贡献比例，但预计今年市场模式至少能贡献总GMV的30% [43]