ZoomInfo公司概况 - ZoomInfo（纳斯达克：ZI）是一家B2B联系数据库公司，其数据将对市场营销和销售团队在生成AI模型中的使用至关重要[2] - ZoomInfo目前主要通过销售云平台的许可证来获取收入，其竞争优势在于拥有全球最大和最及时的B2B客户数据库[5] - ZoomInfo在过去一年中遇到了困难，特别是对软件和IT公司，但这种阻力应该快要结束了，而且他们有一个新的用例将加速收入增长[6] AI和数据 - 数据是AI的燃料，未来10年，GPU用于处理AI应用将变得普遍，竞争加剧，价格和利润率将下降[2] - AI将颠覆SAAS业务模式，但数据仍然是宝贵的，数据将推动AI范式[3] - AI模型的输出质量与其训练数据的质量直接相关，公司将为高质量数据付出更高的价格[4] ZoomInfo的数据服务 - ZoomInfo的DaaS提供将成为公司未来的最大增长驱动力，通过销售数据访问，ZoomInfo可以将客户的预期合同价值翻倍以上[16] - DaaS提供正在被其大型100万美元以上的客户快速接受，这将为公司带来更多的收入[18] - ZoomInfo的DaaS提供将为公司开启新客户的大门，其中一个潜在的客户群体是对冲基金，他们可以利用这些数据进行预测建模[21] 数据的潜在用途 - ZoomInfo的数据特点是一些客户允许他们追踪员工的搜索历史，这些搜索历史与每个企业相关联，可以看到哪些企业在不同项目上搜索（和支出），这可能意味着购买业务正在增长，或者搜索可能告诉我们另一家公司即将获得大量订单，这是对冲基金可以进行交易的数据[22] - ZoomInfo的数据可能被政府机构用于帮助执行贸易限制，确保制裁得到遵守，受限物品被发送到敌对国家，或者用于帮助确定潜在的间谍活动[23] 投资和财务 - ZoomInfo的资本结构良好，他们的债务负担不是问题，他们的利息费用与EBITDA相比很小，而且他们的回购计划可能会弥补股权补偿的高额支出[29][30][31] - 从估值角度看，ZoomInfo的股价目前被市场低估，他们的数据即服务(DaaS)提供有巨大潜力，而且公司已经为新的数据提供做好了准备，这将推动高于预期的销售和股价[32][33][34][35]

ZoomInfo Technologies - ZoomInfo Technologies是一家专注于帮助企业找到、获取和发展客户的数据平台公司[1] - 公司在2021年的销售额增长了57%，但最近一个季度的销售增长率仅为9%[2] - ZoomInfo的RevOS平台通过人工智能和机器学习引擎对公司和商业专业人士的数据进行处理和验证，提供市场领先的数据标准化和清洗服务[5]

ZoomInfo股票表现 - ZoomInfo (NASDAQ:ZI)股票自上次分析以来下跌了20%，而与之相比，科技/软件ETF (IGV)上涨了26%，WisdomTree云计算基金ETF (WCLD)上涨了19%[3] - ZoomInfo股票在过去一年下跌了约40%，自7月以来下跌了1/3[4] 公司基本机会和营销策略 - 公司最近采取了非常保守的态度与投资者进行公开讨论，但其基本机会仍然巨大，最近采用的一些营销策略也取得了初步成功[5] ZoomInfo的问题和估值 - ZoomInfo的问题不在于客户流失，而在于续约时看到更多的座位减少而不是增加，这与许多分析师对Zoom的负面推荐似乎忽略了实际发生的情况[6] - ZoomInfo的估值处于价值领域，这使得股票在IT领域的估值达到了一些人认为是过高的水平[8] ZoomInfo的前景和IT支出预测 - 目前没有证据表明ZoomInfo的前景在长期基础上恶化，相反，我认为生成式人工智能革命可能会增加该公司的长期复合年增长率[9] - 许多第三方研究公司的调查显示，2024年IT支出预计将以高个位数增长，这可能会对ZoomInfo的增长产生积极影响[10] ZoomInfo股票推荐和购买时机 - ZoomInfo的增长与整体IT支出指标的变化密切相关，基于宏观环境的改善和相对有利的估值指标，我决定推荐购买ZoomInfo股票[11] - 许多投资者和分析师倾向于等到增长出现明显转折后再采取行动，但这几乎从来没有奏效，因此我认为现在是购买ZoomInfo股票的时机[12] ZoomInfo季度报告和展望 - ZoomInfo报告的季度和其指导，虽然并不令人兴奋，但也并非逻辑上应该引起股价暴跌的水平，具体来说：Q3季度收入为3.14亿美元，非GAAP运营利润率为40%，非GAAP每股收益为0.26美元，自由现金流为9500万美元，自由现金流利润率为30%[14] - 公司预计2024年净留存率将低于90%[15] - 公司认为2024年第一季度之前的续约周期将具有挑战性[15] - 公司在软件和商业服务垂直领域以外取得更多成功，但整体环境并未改善[16] - 公司面临着更少的升级销售、更多的座位降级销售和提高的客户流失率等挑战[17] - 公司预计更具挑战性的续约环境将持续至少到2024年第一季度，并将影响上半年的顺序收入增长[19] ZoomInfo的数据和解决方案优势 - 公司在当前环境下签署了历史上最大的交易之一，与一家大型软件公司签署了总价值1600万美元的合同[20] - 公司的数据质量和解决方案在市场上具有差异化优势，能够为客户提供更准确、更广泛的数据[23] - 公司的数据收集和管理系统更为优越，因此能够吸引大型企业用户并获得更高的价格[28] - 第三方分析显示，ZoomInfo针对大型企业提供更多所需功能，而竞争对手更适合中小型企业[30] - ZoomInfo的高质量数据对企业市场营销至关重要[32] - 客户选择高质量数据的重要性，选择了ZoomInfo的解决方案[33] - ZoomInfo的非GAAP毛利润持续提高，显示出产品差异化和定价能力[34] - ZoomInfo与LinkedIn竞争主要基于特定功能，而非价格[35] - 大型企业可以同时使用LinkedIn和ZoomInfo的工具[36] - ZoomInfo的MarketingOS提供了AI工具，帮助用户识别购买意向[37] - ZoomInfo的数据服务能力通过数据立方体提供准确和可操作的数据[39] - ZoomInfo提供的复杂工具吸引了大型企业的市场官员[40] - ZoomInfo推出了首个生成式AI解决方案，用于自动化会议记录和任务跟踪[41] - ZoomInfo的AI解决方案有望成为公司核心产品的重要组成部分[42] - ZoomInfo的专有数据和洞察力使其产品对销售人员更具相关性[44] ZoomInfo的业务现状和展望 - Zoom的业务目前可以说是两极分化的，大部分大客户的消费和采用新解决方案都在不断增长，而较小的软件客户在续约时减少了座位承诺和与Zoom的支出[49] - CFO并不愿意明确预测在续约减少销售的期末会出现增长，但数学强烈暗示这很可能是情况[50] - Zoom目前的EV/S基于未来4个季度的预期收入为6.1X，相对EV/S比率并不是真正的问题，问题在于增长的同行[51][52][53][54][55][56][57]

ZoomInfo在G2的评价 - ZoomInfo在G2的Winter 2024 Grid® Reports中获得了150个第一名排名，其中有30个排名在第一位[1] - ZoomInfo的Buyer Intent Data、Sales Intelligence、Market Intelligence等多个领域被评为行业领先[1] - ZoomInfo的产品在G2上获得了超过7500个5星评价，其中Chorus产品获得了2000多个5星评价[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.14亿美元,同比增长9% [7] - 调整后营业利润为1.26亿美元,利润率为40% [7] - 非GAAP每股收益为0.26美元 [32] - 经营活动现金流为8100万美元,未杠杆自由现金流为9500万美元,占调整后营业利润的75% [36][37] - 现金和现金等价物余额为5.68亿美元,总债务为12.5亿美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级功能(如MarketingOS、数据服务等)占总ACV的三分之一,增长较快 [36] - 大于100万美元ACV客户群体继续增长,签下多个七位数和一个1500万美元TCV的大单 [35][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 软件和部分业务服务行业受到较大影响,但金融服务、电信等其他行业表现较好 [17][18][19] - 国际市场数据覆盖大幅提升,欧洲移动电话号码增长13倍,英国增长6倍 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续投资产品易用性、客户成功和数据质量,提升客户粘性和使用率 [10][20] - 加大AI、数据服务和营销OS等领域的投入,与Snowflake、Reltio等合作 [24][25] - 下沉市场推出自助式电商能力,提高获客效率 [27] - 管理层架构调整,CEO亲自参与客户关系管理 [29][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境仍然充满挑战,续费、升级和流失率均受到压力 [8][9][33] - 预计至少到2024年第一季度,这种挑战性环境将持续 [50][61][112] - 但公司有信心在经济环境好转时抓住长期市场机遇 [7][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Murphy提问** 询问大单7500万美元TCV交易的合同期限和所属行业 [45][46] **James Roth回答** 这是一个3年期的软件行业客户交易,年化收入约530万美元 [48] 问题2 **Tyler Radke提问** 询问10月份业务表现以及软件和业务服务行业的最新动态 [52][53] **Henry Schuck回答** 10月份表现与第三季度类似,软件和业务服务行业仍受较大影响,但其他行业表现较好 [53] 问题3 **Brad Zelnick提问** 询问如何确保ZoomInfo在AI时代仍保持竞争优势 [55][56] **Henry Schuck回答** 公司拥有大量独有的非公开数据和洞见,这是竞争对手难以复制的优势 [56]

ZoomInfo业务情况 - ZoomInfo是一家全球领先的现代营销软件、数据和情报提供商[111] - ZoomInfo的收入主要来自订阅平台的销售，订阅期一般为一到三年，超过40%的客户合同是多年协议[114] - 公司关键业绩影响因素包括继续吸引新客户和扩大现有客户的价值和收入[119] - 公司的净年留存率为104%，截至2023年9月30日，有1869个客户的年合同价值超过10万美元[120] - 收入的99%来自订阅服务，其余来自循环使用服务和其他收入[133] - 订阅服务通常为期1至3年，不可取消，收入按合同期间均匀分配[134] - 服务成本中不包括已收购技术的摊销，预计服务成本将随着业务运营杠杆效应而适度下降[135] - 预计未来继续投资于服务成本，服务成本占收入的比例将略有下降[136] ZoomInfo财务状况 - 公司在2023年3月和7月分别批准了总额为600万美元的股票回购计划，截至2023年9月30日，尚有350万美元用于回购[118] - 公司使用非GAAP财务指标来评估运营绩效，包括调整后的营业收入、调整后的营业收入率、调整后的EBITDA、调整后的净收入和调整后的每股稀释净收入[121] - 2023年第三季度净收入为30.2亿美元，同比增长68%[124] - 调整后的运营收入为126.2亿美元，同比增长6%[128] - 调整后的净收入为105.0亿美元，同比增长8%[129] - 调整后的EBITDA为131.1亿美元，同比增长6%[132] ZoomInfo财务细节 - 2023年9月30日，公司的股权补偿费用为1.269亿美元，较2022年同期的1.376亿美元减少了8%[150] - 2023年9月30日，公司的其他收入为2.91亿美元，主要包括13.8亿美元的TRA重新计量收益和17.2亿美元的投资收入[150] - 2023年9月30日，公司的利息支出净额为3.38亿美元，较2022年同期的3.51亿美元减少了4%[151] - 2023年9月30日，公司的所得税费用为6.93亿美元，有效税率为38.1%，较2022年同期的5.56亿美元的58.1%的有效税率有所降低[151] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为4.426亿美元，短期投资为1.253亿美元，第一抵押债务授信额度为2.5亿美元[152] - 截至2023年9月30日，公司未赚取的收入为4.031亿美元，其中3.992亿美元记录为流动负债，预计在未来12个月内作为收入记录[153] - 2023年9月30日，公司的经营活动净现金流为3.061亿美元，主要由净收入1.128亿美元、非现金费用3.305亿美元和经营资产净变动1.372亿美元组成[154] - 2023年9月30日，公司的现金利息支出为4.3亿美元，现金支付的重组和与交易相关的费用为0.55亿美元[155] - 2023年9月30日，公司的投资活动中的现金使用为1.11亿美元，主要包括购买短期投资1.45亿美元和购买固定资产等资产1.76亿美元[158] - 2023年9月30日，公司的融资活动中的现金使用为2.666亿美元，主要包括回购普通股2.47亿美元和偿还债务4.5亿美元[159]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了 309 百万美元的收入,调整后的营业利润为 126 百万美元,利润率为 41% [9][26] - 公司预计全年收入增长 12%,调整后营业利润率维持在 40% [33] - 公司在第二季度的经营现金流为 117 百万美元,未计息自由现金流为 122 百万美元,占调整后营业利润的 97% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的高科技软件客户群体收入同比下降,而非软件行业客户群体收入增长超过 20% [28] - 公司的高级功能收入占总收入的三分之一,继续推动公司的整体增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在运输和物流行业的客户群体增长 37% [18] - 公司在金融服务、电信和社交媒体等行业获得了一些大型客户 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对数据质量和平台稳定性的投入,以提升客户体验 [12][13] - 公司正在加强对企业客户的销售和服务,同时也在拓展非软件行业客户 [14][16] - 公司认为数据和洞见是人工智能应用的基础,ZoomInfo 的数据平台可以成为客户的基础数据来源 [16] - 公司正在加大对客户采用和参与度的关注,以提升客户保留率 [14] - 公司认为自身的数据资产和分析能力是竞争对手难以复制的优势 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司客户群体,尤其是软件行业客户,正在减少支出,这对公司的扩张能力产生了重大影响 [9][10][27] - 公司预计这种预算压力和续约压力将在短期内难以缓解 [11] - 公司认为需要更好地向客户展示自身解决方案的价值,以应对当前的挑战 [11][121] - 公司相信一旦客户群体的经营环境稳定下来,公司的增长势头将得以恢复 [24][130] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Murphy 提问** 为什么 4 月和 5 月的季节性表现较强,但 6 月又出现了下滑? [36][37] **Henry Schuck 回答** 公司开始续约去年受到更多审查的客户,这些客户今年的续约情况比预期更差,同时新客户拓展也更加困难 [37][38][39] 问题2 **Kash Rangan 提问** 公司续约客户中,全部取消、减少席位和减少使用功能的情况分别占多大比重? [49][50][51] **Henry Schuck 和 Cameron Hyzer 回答** 公司主要看到客户减少席位的情况,同时也有一些客户试图通过减少使用功能来降低支出,全部取消的情况相对较少 [50][51][107] 问题3 **Brad Zelnick 提问** 客户是否因为市场上出现了微软、salesforce 等厂商的 AI 产品而观望,从而拖慢了决策进程? [101][102] **Henry Schuck 回答** 公司没有看到客户决策受到这些新兴 AI 产品的明显影响,因为无论使用哪种 AI 工具,客户最终还是需要依赖高质量的数据作为基础 [102][103][104]

业绩总结 - ZoomInfo的Q2 2023营收为3.086亿美元，同比增长16%[35] - ZoomInfo的Q2 2023调整后营业收入为1.256亿美元，同比增长17%[36] - ZoomInfo的Q2 2023无负债自由现金流为1.215亿美元，同比增长12%[37] - ZoomInfo在2023财年预计营收范围为12.25亿至12.35亿美元，调整后营业收入范围为4.93亿至4.98亿美元[33] - ZoomInfo自IPO以来已支付12.2百万美元的TRA款项[41] - ZoomInfo未来的税收收益预计为10.02亿美元[42] - 公司预计2023财年第三季度的GAAP收入为3.09 - 3.12亿美元，较之前的预期下调至1.225 - 1.235十亿美元[43] - 预计2023财年调整后营业收入为1.24 - 1.26亿美元，调整后净收入每股为0.24 - 0.25美元[43] - 预计2023财年未负债自由现金流为4.45 - 4.55亿美元[43] - 调整后营业收入较去年同期增长至125.6亿美元，调整后营业收入率为41%[58] - 预计2023财年现金EBITDA为5.47亿美元[59] - 预计2023财年总净杠杆率为1.1倍[60] - 预计2023财年现金EBITDA总净杠杆率为1.1倍[60] - Q2 2023公司的经营现金流为116.7百万美元，较Q2 2022的106.2百万美元有所增长[61] - Q2 2023公司的调整后净收入为每股0.26美元，较Q2 2022的每股0.21美元有所增长[62] - 2023年上半年公司的总营收为609.3百万美元，较2022年同期的508.8百万美元有显著增长[63] - Q2 2023公司的未负债自由现金流为121.5百万美元，较Q2 2022的108.3百万美元有所增长[61] - 2023年上半年公司的调整后净收入为206.0百万美元，较2022年同期的157.9百万美元有所增长[63]

ZoomInfo业务概况 - ZoomInfo是一家全球领先的现代营销软件、数据和情报公司[106] - ZoomInfo的收入主要来自订阅平台的销售，订阅一般为一到三年，超过40%的客户合同是多年协议[109] - 公司在2023年3月授权了一项回购计划，最多可回购1亿美元的普通股[113] 公司财务表现 - 净收入为2023年第二季度为38.1亿美元，同比增长139%[119] - 调整后的运营收入为2023年第二季度为125.6亿美元，同比增长17%[119] - 调整后的净收入为2023年第二季度为106.4亿美元，同比增长26%[119] - 调整后的净收入每股为2023年第二季度为0.26美元，同比增长24%[119] - 调整后的运营收入利润率为2023年第二季度为41%，同比增长1%[123] - 调整后的EBITDA为2023年第二季度为130.4亿美元，同比增长17%[124] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司拥有5.097亿美元的现金及现金等价物，1.506亿美元的短期投资，以及2.5亿美元的第一抵押借款循环信贷额度可用[147] - 截至2023年6月30日，公司的未赚收入为4.431亿美元，其中4.381亿美元记录为流动负债，预计在未来12个月内将作为收入记录[148] - 2023年6月30日，公司的经营活动提供的净现金为2.252亿美元，2022年同期为2.112亿美元[149] 其他风险和信息 - 公司的运营结果受到利率波动的市场风险的影响，截至2023年6月30日，总未偿还本金余额为597.0百万美元[173] - 公司的销售合同主要以美元计价，但在以色列、加拿大、英国、印度和澳大利亚设立了外国实体，外国子公司的功能货币是美元[174] - 公司的金融工具中暴露于信用风险的主要是现金及现金等价物和应收账款[175]

Siti Panigrahi David Hynes So while there is some pressure, particularly at the lower end, most of the, call it, change in renewal on the downside comes from people either taking out seats or taking out functionality or reducing the value that they're getting from us. And -- yes, that tends to happen a little bit more today and kind of the software world where we're seeing layoffs. But we don't see kind of a typical down-sell where people are just coming in and asking for more price because the alternative ...