财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度净销售额及其他营业收入为8.49亿美元，同比下降1.06亿美元（约11.1%）[85] - 2026财年第一季度毛利润为2.11亿美元，同比下降2400万美元（约10.2%）[85][86] - 2026财年第一季度归属于卡博特公司的净利润为7300万美元，摊薄后每股收益1.37美元，同比下降2000万美元（约21.5%）[94] - 2026财年第一季度总部门息税前利润为1.5亿美元，同比下降2500万美元（约14.3%）[96] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第一季度销售及行政费用为6900万美元，同比增加300万美元，主要由于法律费用增加[87] 各条业务线表现：增强材料部门 - 增强材料部门销售额同比下降14.9%，从6.11亿美元降至5.20亿美元[100] - 增强材料部门EBIT同比下降21.5%，从1.30亿美元降至1.02亿美元[100][101] - 业绩下降主因是补强材料部门息税前利润下降2800万美元，部分被高性能化学品部门息税前利润增长300万美元所抵消[84][94] 各条业务线表现：高性能化学品部门 - 高性能化学品部门销售额同比下降3.5%，从3.11亿美元降至3.00亿美元[103] - 高性能化学品部门EBIT同比增长6.7%，从4500万美元增至4800万美元[103][104] - 业绩下降主因是补强材料部门息税前利润下降2800万美元，部分被高性能化学品部门息税前利润增长300万美元所抵消[84][94] 各地区表现 - 销量下降主因是美洲和亚太地区补强材料销量减少，以及欧洲高性能化学品需求疲软[85][86] 管理层讨论和指引：业绩驱动因素 - 销售额下降由补强材料和高性能化学品部门不利的价格与产品组合（合计6100万美元）及销量下降（合计5600万美元）导致，部分被有利的汇率影响（合计1500万美元）所抵消[85] 管理层讨论和指引：合资企业表现 - 归属于非控股权益的净收益为900万美元，同比减少200万美元，主要由于中国合资企业收益降低[92][93] 管理层讨论和指引：税务 - 2026财年第一季度有效税率为31%，运营税率预计在27%至29%之间[90][91] 管理层讨论和指引：未来展望 - 公司预计第二季度增强材料部门EBIT将环比下降，高性能化学品部门EBIT将环比基本持平[102][106] - 2026财年全年资本支出预计在2亿至2.3亿美元之间[119] 管理层讨论和指引：现金流与流动性 - 公司流动性（现金及现金等价物加借款额度）在2026财年第一季度减少2600万美元，期末现金及现金等价物为2.30亿美元，循环信贷额度为12亿美元[107] - 2026财年第一季度经营活动产生的现金流量为1.26亿美元，与上年同期的1.24亿美元基本持平[113] - 2026财年第一季度投资活动现金净流出6900万美元，主要用于资本支出[117][118] - 2026财年第一季度融资活动现金净流出9200万美元，主要包括股票回购5200万美元和股息支付3700万美元[121][122] 其他没有覆盖的重要内容：风险因素 - 公司2025年10-K报告详细讨论了可能导致实际结果与前瞻性声明存在重大差异的其他因素和风险[126] - 行业产能利用率、轮胎生产地域转移以及专业化学品公司竞争是潜在风险因素[126] - 业务受到安全、健康及环保要求及相关限制的约束[126] - 与气候变化发展相关的监管和财务风险是潜在影响因素[126] - 能源和原材料（包括受俄乌战争影响的）价格与供应的波动是风险因素[126] - 客户或合资关系发生重大不利变化或其未能履行协议义务构成风险[126] - 未能实现新产品、应用和技术开发的增长预期是潜在风险[126] - 未能从收购、联盟或合资中获益或实现投资组合管理目标构成风险[126] - 截至2025年12月31日，公司的市场风险披露与2025年10-K报告第7A项内容无重大差异[127]

财务数据关键指标变化 - 2025财年公司净利润为125.7633万美元，其中利息收入为185.8017万美元，一般及行政费用为60.0384万美元[75] - 2024年期间（自成立至12月31日）公司净亏损为1.4124万美元，全部为组建及行政费用[75] 融资活动与资金状况 - 公司于2025年5月1日完成首次公开募股，发行690万个公开单位，每股10美元，总收益为6900万美元[69] - 同期完成私募配售，向发起人出售28万个私募单位，每股10美元，总收益为280万美元[69] - 发行成本总计393.49万美元，包括103.5万美元的承销佣金、241.5万美元的递延承销佣金及48.49万美元的其他发行成本[70] - 截至2025年12月31日，信托账户持有7085.8017万美元，投资于美国短期国债或货币市场基金[78] - 截至2025年12月31日，信托账户外持有现金为75.6592万美元，用于营运资金[71] 成本和费用 - 公司在2025财年向财务顾问支付了15万美元的初始聘用金[97] - 公司在初始业务合并前需向法律顾问支付总计15万美元费用[95] - 公司需在初始业务合并登记声明生效前后向公平意见提供商支付总计3万美元费用[96] 管理层讨论和指引 - 公司必须在IPO之日起15个月内完成初始业务合并，否则将清算并赎回所有公开股份[72] - 管理层评估认为，公司持续经营存在重大疑问，主要因营运资金有限且需在15个月内完成业务合并[82] 未来承诺与或有事项 - 递延承销佣金为每售出公开单位0.35美元，总计241.5万美元，将在完成初始业务合并时以每股10美元的普通股形式支付[92] - 若在聘用日期起30个月内完成初始业务合并，公司将向财务顾问支付50万股新发行普通股，每股10美元[97] 风险因素 - 截至2025年12月31日，公司未面临任何市场或利率风险[99] - 公司IPO净收益及信托账户资金投资于期限180天或更短的美国国债或仅投资美国国债的货币市场基金[99]

财务数据关键指标变化 - 2025财年公司净收入为1,257,633美元，其中利息收入为1,858,017美元，一般及行政费用为600,384美元[75] - 2024年期间（自成立至12月31日）公司净亏损为14,124美元，全部为组建及行政费用[75] 融资活动与资金状况 - 公司于2025年5月1日完成首次公开募股，发行6,900,000个公开单位，每股10.00美元，总收益为6900万美元[69] - 同期完成私募配售280,000个私人单位，每股10.00美元，向发起人筹集280万美元[69] - 发行成本总计3,934,900美元，包括1,035,000美元承销佣金、2,415,000美元递延承销佣金及484,900美元其他发行成本[70] - 截至2025年12月31日，信托账户持有70,858,017美元，投资于美国短期国债或货币市场基金[78] - 截至2025年12月31日，信托账户外可用现金为756,592美元，用于营运资金[71] - 公司营运资金为690,592美元，但持续产生重大收购成本，对其持续经营能力存在重大疑虑[82] 业务合并相关条款与义务 - 公司必须在IPO之日起15个月内完成首次业务合并，否则将清算并赎回全部公开股份[72] - 递延承销佣金为每公开单位0.35美元，总计2,415,000美元，将在完成业务合并时以每股10.00美元的普通股形式支付[92] 专业服务费用与承诺 - 公司在初始业务合并完成前需向法律顾问支付总计15万美元[95] - 公司在初始业务合并注册声明生效前后需向公平意见提供商支付总计3万美元[96] - 公司在截至2025年12月31日的年度内已向财务顾问支付15万美元初始聘金[97] - 若在聘约日期起30个月内完成初始业务合并，公司需向财务顾问支付50万股新发行普通股，每股10美元[97] 投资与风险管理 - 截至2025年12月31日，公司未面临任何市场或利率风险[99] - 公司IPO净收益及信托账户资金均投资于期限180天或更短的美国国债或仅投资美国国债的货币市场基金[99]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度合并净销售额为9.96454亿美元，同比增长2.23729亿美元或29.0%[141][147] - 公司合并净销售额同比增长28.9%至99.6454亿美元，合并净利润同比增长53.5%至13.3719亿美元[156] - 2025年第四季度按美国通用会计准则计算的净收益为1.337亿美元，每股收益2.17美元；2024年同期为8709万美元，每股收益1.42美元[179] - 2025年第四季度调整后净收益与按美国通用会计准则计算的净收益一致，为1.337亿美元（每股2.17美元）；2024年同期调整后净收益为8257万美元（每股1.35美元），调整项主要为产品线优化支出936万美元[179] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第一季度销售、一般及行政费用为9498.5万美元，同比增长2528.9万美元或36.3%，占净销售额的9.5%[151] - 非部门费用增至3.6595亿美元，剔除上年一次性项目后同比增加8648万美元，主要因项目相关成本上升[164] - 2025年第四季度无形资产摊销费用为734万美元，折旧费用为2169万美元；2024年同期分别为691万美元和2096万美元[185] - 2025年第四季度资本支出为4413万美元；2024年同期为3357万美元[188] 财务数据关键指标变化：利润率与税率 - 2026财年第一季度毛利率为29.3%，较上年同期的24.5%有所提升[150] - 2026财年第一季度有效税率为20.9%，上年同期为14.5%[141] - 实际税率从去年同期的14.5%上升至20.9%，主要受州税法变更、无形资产税收优惠取消及研发税收抵免减少影响[155] - 2025年第四季度调整后有效税率为20.9%，调整后所得税费用为3543万美元；2024年同期分别为14.0%和1344万美元[180] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026财年第一季度经营活动产生的净现金为1.14437亿美元，上年同期为3451.6万美元[143] - 2026财年第一季度自由现金流为7030.8万美元，上年同期为94.2万美元[144] - 经营活动现金流同比增长231.6%至11.4437亿美元，主要得益于盈利增长及税款支付时间安排[173] - 2025年第四季度经营活动提供的现金净额为1.1444亿美元，自由现金流为7031万美元；2024年同期分别为3452万美元和94万美元[188] 各条业务线表现：航空航天部门 - 航空航天部门净销售额为6.34897亿美元，部门收益为1.48395亿美元，占部门净销售额的23.4%[141] - 航空航天部门净销售额同比增长28.6%至63.4897亿美元，部门利润同比增长56.7%至14.8395亿美元，利润率从19.2%提升至23.4%[156][157][160][161] 各条业务线表现：工业部门 - 工业部门净销售额为3.61557亿美元，部门收益为6699.4万美元，占部门净销售额的18.5%[141] - 工业部门净销售额同比增长29.7%至36.1557亿美元，部门利润同比增长66.7%至6.6994亿美元，利润率从14.4%提升至18.5%[156][162][163] 管理层讨论和指引 - 公司计划关闭在华公路用天然气卡车制造业务，预计将产生2000万至2500万美元的税前费用[139][140] 其他财务数据：债务与利息 - 截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物4.54245亿美元，总未偿债务8.88038亿美元[145] - 利息支出同比下降16.2%至1.0344亿美元，占净销售额比例从1.6%降至1.0%，主要因偿还7.5亿美元长期债务[153] - 融资活动现金流同比增长210.3%至6.0156亿美元，主要因净债务借款增加至18.5448亿美元，同时股票回购增至12.9387亿美元[176] - 截至2025年12月31日，公司总债务为88.8038亿美元，其中循环信贷额度下借款38.3亿美元，加权平均利率为5.0%[167][168] - 2025年第四季度利息支出为1034万美元，利息收入为70万美元；2024年同期分别为1234万美元和138万美元[182][185] 其他财务数据：息税前利润与息税折旧摊销前利润 - 2025年第四季度息税前利润为1.7879亿美元；2024年同期为1.1282亿美元，调整后息税前利润为1.0698亿美元，调整项包括产品线优化支出936万美元[182] - 2025年第四季度息税折旧摊销前利润为2.0783亿美元；2024年同期为1.4069亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.3485亿美元，调整项包括产品线优化支出936万美元[185] 其他没有覆盖的重要内容 - 其他净收入同比下降16.1%至1.9374亿美元，主要因上年同期产品合理化一次性收益未在本期发生[154]

员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司拥有约91,000名员工，其中美国员工约12,000名，美国以外员工约79,000名[39] - 约22%的美国员工和约56%的美国以外员工由工会或工人委员会代表[39] - 2025年全球薪酬公平分析涵盖78个国家和约36,000名员工，公司内从事基本相似工作的男女员工薪酬差距小于1%[50] 业务与市场结构 - 公司产品分为五大类别：饼干与烘焙零食、巧克力、口香糖与糖果、饮料、奶酪与杂货[26] - 公司市场分为新兴市场（包括整个拉丁美洲、AMEA大部分地区及欧洲部分国家）和发达市场（包括北美、欧洲其余地区及AMEA的澳新日）[25] - 2025年，没有单一客户占公司持续经营净收入的10%或以上[27] 运营与供应链 - 公司通过直接商店配送、自有仓库、分销中心和第三方分销商等网络进行产品分销[28] - 公司采购大量大宗商品，包括可可、乳制品、小麦、食用油、糖及其他甜味剂[35] - 公司拥有众多全球商标和专利，专利涵盖从包装技术到特定产品工艺及产品本身[57] 营销与法规环境 - 公司营销活动主要包括消费者营销与广告、消费者销售激励（如优惠券）以及贸易促销[29] - 欧盟许多成员国已实施延伸生产者责任政策，作为国家包装废物政策的一部分[61] - 欧盟已通过其包装和包装废物指令，延伸生产者责任政策正在全球其他司法管辖区实施或考虑中，包括印度、越南和美国某些州[61] 市场风险管理策略 - 公司面临全球运营带来的主要市场风险包括汇率、商品价格和利率风险[308] - 公司使用衍生金融工具来对冲汇率、商品价格和利率波动带来的重大意外收益波动[309] - 许多非美国子公司以非美元的功能货币运营，汇率波动导致报告业绩产生波动[310] - 为管理投入成本波动和通胀，公司签订远期购买协议和其他衍生金融工具[311] - 公司定期评估其可变利率和固定利率债务以及当前和预期的市场利率[312] 风险价值（VAR）模型概述 - 公司使用风险价值模型估算利率敏感金融工具公允价值的潜在单日损失，以及货币和商品价格敏感衍生金融工具税前收益的潜在单日损失[314] - VAR模型假设正常市场条件、95%置信区间和单日持有期[315] - 用于估算预期回报分布的参数是通过观察截至2025年12月31日和2024年12月31日的前一个季度的利率、汇率和商品价格变动来确定的[315] - VAR模型是用于在特定置信区间和正常市场条件下，统计估算因利率、汇率和商品价格不利变动导致的单日最大预期损失的风险分析工具[316] 风险价值（VAR）数据 - 2025年末 - 截至2025年12月31日，利率敏感工具（主要为债务）的公允价值单日潜在损失VAR值，平均为6300万美元，范围在4200万至8400万美元之间[316] - 截至2025年12月31日，汇率敏感工具的税前收益单日潜在损失VAR值，平均为4400万美元，范围在2700万至4400万美元之间[316] - 截至2025年12月31日，商品价格敏感工具的税前收益单日潜在损失VAR值，平均为3200万美元，范围在2200万至1.04亿美元之间[316] 风险价值（VAR）数据 - 2024年末 - 截至2024年12月31日，利率敏感工具（主要为债务）的公允价值单日潜在损失VAR值，平均为8400万美元，范围在7600万至9500万美元之间[316] - 截至2024年12月31日，汇率敏感工具的税前收益单日潜在损失VAR值，平均为2200万美元，范围在2200万至4600万美元之间[316] - 截至2024年12月31日，商品价格敏感工具的税前收益单日潜在损失VAR值，平均为2100万美元，范围在1400万至9900万美元之间[316] 风险价值（VAR）年度对比 - 2025年末利率风险公允价值VAR平均值（6300万美元）较2024年末（8400万美元）下降2100万美元[316] - 2025年末汇率风险税前收益VAR平均值（4400万美元）较2024年末（2200万美元）增加2200万美元[316] - 2025年末商品价格风险税前收益VAR平均值（3200万美元）较2024年末（2100万美元）增加1100万美元[316]

业务线概览 - 公司提供基于云的订阅软件即服务（SaaS）解决方案，季度更新创新[14] - 供应链执行解决方案整合分销、劳动力、自动化、运输和堆场管理[15] - 全渠道商务解决方案包括订单管理、门店库存与履约、POS和客户互动核心应用[15][19] - 供应链规划解决方案统一需求预测、补货和分配至单一实时规划环境[15][22] - 仓库管理解决方案（WMS）以Manhattan Active Warehouse Management（MAWM）形式提供，季度创新，运行于Google Cloud Platform[20] - 运输管理解决方案（TMS）旨在以最低货运成本满足客户服务期望[20] 收入构成与增长 - 2025年总营收为10.814亿美元，其中云订阅占38%（4.081亿美元），服务收入占47%（5.03亿美元），维护收入占12%（1.3亿美元），软件许可占1%（1480万美元），硬件占2%（2540万美元）[180][195][196][198][200][204] - 2025年云订阅收入同比增长21%，从2024年的3.372亿美元增至4.081亿美元，占软件总收入的96%[185][192][195] - 2025年合并营收为10.814亿美元，2024年为10.424亿美元[211] - 2025年云订阅收入为4.081亿美元，2024年为3.372亿美元[211] - 2025年新签不可取消云订阅合同总值中，56%来自新客户，44%来自现有客户[195] 地区表现 - 2025年国际收入约为3.735亿美元，占总收入的35%，其中美国市场占65%，EMEA占20%，其余来自APAC、加拿大和拉丁美洲[181][187] - 公司拥有三个可报告地理区域：美洲、欧洲中东非洲和亚太地区[56] - 公司国际业务雇佣约2,600名员工[56] - 公司在法国有约175名员工，在荷兰有约100名员工，这些员工由员工工作委员会代表[64] 客户与合作伙伴 - 前五大客户合计收入占比在2025年、2024年和2023年分别为10%、12%和11%[47] - 战略合作伙伴包括谷歌云、德勤、埃森哲、Cognizant、Zebra和霍尼韦尔等[46] - 几乎所有客户都使用部分专业服务来实施和支持软件解决方案[33] - 公司通过直接销售产生大部分云订阅和软件许可收入[43] 盈利能力与利润率 - 2025年营业利润为2.798亿美元，营业利润率为25.9%[211] - 2025年摊薄后每股收益为3.60美元[211] 成本与费用 - 2025年研发费用为1.451亿美元，2024年为1.377亿美元[206] - 2025年支付所得税现金为4,730万美元[211] 现金流与资本结构 - 2025年经营活动产生的现金流为3.895亿美元，三年累计为9.307亿美元[209] - 截至2025年12月31日，现金总额为3.287亿美元，无债务[209] 合同与未来收入 - 公司通过多年云订阅安排销售解决方案，通常为期五年或更长时间[24] - 截至2025年12月31日，剩余履约义务（RPO）约为22亿美元，较2024年同期增长25%，其中超过98%为期限超过一年的不可取消云原生订阅[194] - 公司未来收入依赖于持续的云订阅销售，这进而驱动专业服务销售[73] 技术与研发 - 人工智能（AI）能力嵌入所有供应链执行、规划和商务应用中，并计划扩大对生成式AI的投资[30] - 研发工作主要在美国和印度进行[50] - 公司依赖第三方计算平台开发软件，若无法获得其API或合作，可能导致开发延迟和业务受损[112] 销售与市场 - 销售周期通常需要9至12个月[44] - 销售周期通常为9至12个月，可能长达数年，影响收入的可预测性和确认时间[88][89] - 零售市场作为公司最大市场正经历重大颠覆，可能延长大型云订阅的销售周期，对收入和运营业绩产生重大不利影响[93] - 面临价格竞争压力，可能需要修改定价模型，降价可能导致利润率下降[87] 运营与实施 - 专业服务团队拥有30年全球实施供应链解决方案积累的行业特定“最佳实践”知识[34] - 公司产品实施周期可能漫长且复杂，导致延迟和客户不满[79] - 培训服务按每人每班固定费用或按固定费用出售计算机培训课程[36] - 硬件销售采用按订单采购模式，不持有库存[38] 风险因素：运营与业务 - 公司依赖第三方数据中心提供云解决方案，服务中断可能导致客户取消服务或提出索赔[75][77] - 数据中心提供商可能因自然灾害、网络威胁等问题导致服务中断[76] - 若公司系统故障导致客户业务受损，可能面临巨额索赔，现有保险可能不足以覆盖[80] - 云解决方案的销售高度依赖于服务质量，低质量服务将损害销售和公司声誉[81][82] - 公司收入严重依赖单一业务线，即供应链云解决方案及相关专业服务的销售[97] - 云订阅收入在订阅期内确认，因此新业务的衰退可能不会立即反映在运营业绩中，对未来季度收入产生负面影响[98][100] - 第三方软件若存在缺陷或停止供应，将影响公司产品销售、支持和服务能力[114] 风险因素：技术与创新 - 公司使用生成式和代理人工智能工具，可能带来运营、合规及知识产权风险[83][85] - AI工具的采用可能导致部分受严格监管行业的客户犹豫或拒绝使用，影响业务[85] - 研发活动需要持续大量投资，但无法保证能成功预测市场需求或产生可观回报[101] - 公司使用开源软件可能被迫公开源代码，损害知识产权地位和财务状况[119][120] 风险因素：竞争与市场 - 在竞争激烈的市场中运营，竞争对手可能拥有更长的运营历史、显著更多的财务和技术资源以及更大的客户基础[95][96] - 竞争因素包括行业专业知识、解决方案功能、实施速度、投资回报率和总拥有成本等[52] - 品牌维护和发展至关重要，需要大量投资，失败可能对业务和财务状况产生重大不利影响[91][92] 风险因素：法律与合规 - 需遵守全球各地（如欧盟AI法案、科罗拉多州AI法案）不断演变且严格的AI及隐私数据安全法律法规[86][111] - 知识产权侵权索赔可能导致诉讼成本、产品延迟、赔偿或授权协议，对运营和财务状况产生负面影响[116][117] - 2025年2月、4月及9月22日，公司面临两起证券集体诉讼和一起股东衍生诉讼，结果和损失无法预测[121] - 作为跨国公司，公司面临美国及多国税负风险，税务审计和争议可能对财务状况和现金流产生不利影响[122] - 美国《通胀削减法案》包含1%的公司股票回购消费税，未来可能对公司产生重大不利影响[123] 风险因素：财务与市场 - 国际业务受汇率波动影响，印度班加罗尔大型开发中心无自然收入对冲，可能显著影响收入、费用和利润[129] - 公司股价高度波动，受宏观经济、季度业绩、技术发布、专利进展及分析师预测等因素影响[131] - 季度收入和运营结果难以预测，若低于预期可能导致股价大幅下跌[132] 风险因素：网络安全 - 面临网络安全风险，数据泄露或IT系统受损可能损害品牌声誉，导致收入减少和费用增加[107][110] 网络安全治理 - 公司董事会已将网络风险计划的监督职责授予董事会审计委员会，首席财务官或其指定人员至少每季度向全体董事会汇报一次[147] - 公司网络风险管理计划整合了NIST等行业公认的网络安全框架和标准，并持续投资于计划的更新和增强[150] - 公司为所有新员工提供强制性培训，并为全体员工提供季度性网络安全培训，包括网络钓鱼模拟测试[152] - 公司全球安全高级总监已管理网络风险计划八年，并持有CISSP和CISM等行业认可的安全认证[148] - 公司对可能对数据和运营构成网络安全威胁的第三方服务提供商、合作伙伴公司以及第三方软硬件进行风险评估[155] - 基于本报告年度末的信息，公司认为未经历过任何重大的网络安全事件[156] 资本配置与股东回报 - 2025年第四季度，公司根据公开宣布的股票回购计划共回购415,925股，全年总计回购1,451,019股，平均每股价格为189.20美元[174] - 2025年股票回购金额为2.745亿美元，回购1,451,019股[211] - 2026年1月，董事会补充了1亿美元的股票回购授权[211] - 2026年1月，公司董事会补充了股票回购授权，总额增至1亿美元[174] - 公司不打算在可预见的未来宣布或支付现金股息，所有收益和现金资源将保留用于业务投资，包括股票回购[166] 员工与设施 - 截至2025年12月31日，公司在全球拥有约4,370名员工[59] - 截至2025年12月31日，公司全球员工约4,370人，并在全球多国设有办事处[181] - 公司主要行政、销售、营销、支持和研发设施位于佐治亚州亚特兰大，面积约为209,000平方英尺的现代办公空间[157] 股权信息 - 截至2025年12月31日，经股东批准的股权补偿计划下，已发行但未行使的权益为1,396,941份，剩余可供未来发行的权益为1,763,469份[171] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为"MANH"，截至2026年1月30日，登记在册的股东数量为13名[165] 维护收入趋势 - 2025年维护收入为1.3亿美元，公司预计该收入将随着云业务发展而下降，部分客户会将其维护合同转换为云订阅[198][199] 股票表现对比 - 公司股票表现对比：以2020年末100美元投资为基准，至2025年末，公司股票价值为164.69美元，纳斯达克综合指数为187.14美元，纳斯达克计算机指数为258.44美元[169]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度收入为2.512亿美元，同比增长4%（增加980万美元）[105][114] - 2026财年第一季度净利润为4140万美元，摊薄后每股收益为3.40美元[105][119] - 2026财年第一季度毛利润为7140万美元，毛利率为28%（去年同期为25%）[116] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - （注：提供的原始关键点中未包含关于成本和费用的具体同比/环比数据，因此本主题暂为空。根据要求，仅当有相关数据时才创建分组。） 业务线表现 - 公用事业市场收入为6930万美元，同比增长35%（增加1800万美元）[115] 地区表现 - 2026财年第一季度国际收入为5630万美元，同比增长29%（增加1260万美元）[114] 运营与市场指标 - 2026财年第一季度净预订额（Bookings）为4.388亿美元，同比增长63%[121] - 截至2025年12月31日，订单积压（Backlog）为16亿美元，较2025年9月30日增长14%[106][120] 现金流状况 - 2026财年第一季度经营活动产生的现金流为4360万美元[105][129] 其他财务数据（非业务核心） - 截至2025年12月31日，现金及短期投资为5.008亿美元[123] - 截至2025年12月31日，公司总资产为11亿美元[105] 会计政策与市场风险 - 公司关键会计政策与估计自2025财年年度报告以来无重大变更[133] - 公司截至2025年12月31日的三个月市场风险无重大变化[134]

Exhibit 99.1 MGM Resorts International | | | Three Months Ended | | | | Twelve Months Ended | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | December 31, | | December 31, | | December 31, | | December 31, | | | 2025 | | 2024 | | 2025 | | 2024 | | Revenues | | | | | | | | | Casino | $ 2,574,945 | | $ 2,210,746 | | $ 9,450,887 | | $ 8,785,649 | | Rooms | 858,355 | | 942,654 | | 3,377,400 | | 3,681,617 | | Food and beverage | 749,016 | | 751,868 | | 3,045,965 | | 3,078,731 | | Entertainment, retail an ...

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比/环比） - 2025年第四季度总收入为1.2095亿美元，较2024年同期的1.21905亿美元略有下降[40] - 2025年第四季度净亏损为3684万美元（归属于普通股股东），较2024年同期的4478.1万美元亏损有所收窄[40] - 2025年全年净亏损为1.78247亿美元（归属于普通股股东），较2024年全年亏损1.95907亿美元有所收窄[40] - 公司净亏损从2024年的1.96487亿美元收窄至2025年的1.78867亿美元[45] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损为3690万美元，每股亏损0.21美元[6] - 2025年全年归属于普通股股东的净亏损为1.795亿美元，每股亏损1.03美元[12] 财务数据关键指标变化：运营资金（FFO）与派息 - 2025年第四季度运营资金为1458万美元，较2024年同期的2985万美元下降51.2%[42] - 2025年第四季度FFO每股摊薄收益为0.08美元，较2024年同期的0.17美元下降52.9%[42] - 2025年第四季度FFO派息比率达到100.0%，高于2024年同期的88.2%[42] - 2025年全年运营资金为9338.6万美元，较2024年全年的1.48871亿美元下降37.3%[42] - 2025年第四季度普通股股东可分配运营资金（FFO）为1460万美元，每股摊薄0.08美元[6] - 2025年全年普通股股东可分配运营资金（FFO）为9340万美元，每股摊薄0.52美元[14] 业务线表现：核心及同店物业运营 - 核心投资组合入住率为88.3%，已出租率为90.4%[6] - 同店物业组合（59处，1110万平方英尺可出租面积）2025年第四季度末出租率为88.2%，低于2024年同期的88.8%[44] - 截至2025年12月31日，同店物业出租率为88.2%，较2024年的88.8%下降0.6个百分点[45] - 公司同店物业组合包含59处物业，总计1110万平方英尺可出租净面积[45] - 2025年第四季度租金按市值计价（权责发生制）增长20.9%，（现金制）增长10.0%[6] 业务线表现：同店净营业收入（NOI） - 2025年第四季度同店净营业收入（NOI）（权责发生制）增长2.4%，（现金制）增长3.2%[7] - 同店物业2025年第四季度净营业收入为6608万美元，同比增长2.9%[44] - 同店物业2025年第四季度现金净营业收入为6713.4万美元，同比增长3.5%[44] - 同店物业总收入从2024年的4.1015亿美元增至2025年的4.18776亿美元[45] - 同店物业净营业收入为2.65729亿美元，较2024年的2.61777亿美元增长1.5%[45] - 剔除其他项目后的同店净营业收入为2.64013亿美元，较2024年增长0.7%[45] - 同店现金净营业收入为2.68423亿美元，较2024年的2.57322亿美元增长4.3%[45] - 剔除其他项目后的同店现金净营业收入为2.66043亿美元，较2024年增长3.7%[45] 管理层讨论和指引 - 公司2026年FFO指引为每股摊薄0.51美元至0.59美元[4][20] - 公司预计2026年核心投资组合年末入住率范围为89%至90%，年末已出租率范围为90%至91%[20] - 公司预计2026年资产出售活动金额为2.8亿美元至3亿美元[27] 成本和费用（同比/环比） - 利息支出从2024年的1.16306亿美元增加至2025年的1.34955亿美元[45] - 减值拨备从2024年的4465.5万美元增加至2025年的6339.2万美元[45] 其他财务数据（资产、负债、权益变动） - 公司总资产从2024年的34.92亿美元微增至2025年的35.86亿美元[38] - 运营房地产投资净额从22.21亿美元增长至25.64亿美元，增幅约15.4%[38] - 在建工程从9462.8万美元增至1.185亿美元[38] - 现金及现金等价物从9022.9万美元大幅减少至3228.4万美元[38] - 无担保高级票据净额从16.19亿美元大幅增加至20.73亿美元[38] - 公司总负债从24.48亿美元增加至27.88亿美元[38] - 公司总权益从10.45亿美元减少至7.98亿美元[38] - 累计派息从29.32亿美元增加至30.13亿美元[38] - 已发行普通股数量从约1.7267亿股增至约1.737亿股[38] - 投资于非合并房地产合资企业的金额从5.70亿美元减少至3.14亿美元[38]

收入和利润表现 - 2025年第四季度净销售额为57.97亿美元，同比增长7%[170] - 有机销售额增长3.11亿美元，外汇折算带来7200万美元的有利影响[170] - 剔除外汇折算及并购剥离影响，净销售额同比增长6%[170] - 2025年第四季度毛利润为20.74亿美元，毛利率为35.8%，同比提升30个基点[172] 成本和费用表现 - 2025年第四季度销售成本为37.23亿美元，同比增长6%[172] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为12.21亿美元，占销售额比例21.1%，同比下降470个基点[174] - SG&A费用下降主要得益于与AFFF水系统和解相关的1.3亿美元保险回收及ADT墨西哥业务剥离带来的7000万美元收益[174] - 2025年第四季度重组及减值费用总计8700万美元[176] 各地区业务表现 - 净销售额同比增长7%至57.97亿美元，美洲、EMEA、APAC地区分别增长6%、9%、8%[180] - 美洲地区销售额增长主要源于有机增长2.1亿美元，产品与系统销售额增长4%，服务销售额增长10%[182] - 美洲地区分部EBITA为6.2亿美元（增长5%），分部EBIT为5.44亿美元（增长10%）[183] - EMEA地区分部EBITA为1.58亿美元（增长16%），分部EBIT为1.51亿美元（增长30%）[183] - APAC地区分部EBITA为1.17亿美元（增长30%），分部EBIT为1.13亿美元（增长33%）[183] 订单与现金流 - 总订单额同比增长39%至70亿美元，总积压订单同比增长20%至182亿美元，主要由数据中心项目需求推动[185] - 剩余履约义务为245亿美元，与积压订单的差异主要源于长期服务合同期限不同[185][187] - 运营活动产生的现金流同比增长至6.11亿美元，主要得益于净收入增长及应付账款和应计负债的有利变动[190] 债务、资本与股东回报 - 总债务为97.05亿美元，净债务为91.53亿美元，净债务占净资本化比率为40.9%[193] - 公司拥有约48亿美元的股票回购授权剩余额度，并宣布季度股息为每股0.40美元[193] - 公司发行5亿欧元本金、利率3.125%、2033年12月到期的优先票据[202] - 公司发行8亿欧元本金、利率4.250%、2035年5月到期的优先票据[202] 重组计划与税务 - 公司预计多年度重组计划将产生约4亿美元一次性成本，完成后每年节省约5亿美元成本[169] - 2025年第四季度所得税准备金为1.52亿美元，实际税率为21.4%[178] 义务人集团财务表现 - 义务人集团2025年第四季度净亏损6900万美元，2025财年净亏损8.44亿美元[197] - 义务人集团2025年第四季度关联交易带来净收益400万美元，2025财年关联交易导致净亏损5600万美元[197] - 截至2025年12月31日，义务人集团流动资产为15.13亿美元，较2025年9月30日的27.48亿美元大幅减少[198] - 截至2025年12月31日，义务人集团非流动负债为85.76亿美元，略高于2025年9月30日的84.73亿美元[198] - 截至2025年12月31日，关联公司间非流动负债包含50.58亿美元，其中170亿美元关联方贷款已于2025年10月因非义务人子公司分配而取消[198] 会计与风险披露 - 公司自最近年度报告以来，关键会计估计或假设未发生重大变化[203] - 截至2025年12月31日，公司市场风险敞口未出现对其年度报告中披露内容产生重大影响的不利变化[204]