收入和利润（同比环比） - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为9.207亿港元，较去年同期的10.076亿港元下降8.6%[7] - 期内毛利为4186.6万港元，毛利率为4.5%，较去年同期的3957.6万港元增长5.8%[7] - 期内经营亏损为1118.1万港元，较去年同期的1709.7万港元亏损收窄34.6%[7] - 期内亏损为1.0136亿港元，较去年同期的1.785亿港元亏损收窄43.2%[7] - 本公司权益股东应占期内亏损为1.0228亿港元，基本及摊薄每股亏损为1.23港仙[7] - 截至2025年9月30日止六个月，公司股东应占期内亏损为1022.8万港元[15] - 截至2025年9月30日止六个月，公司全面收益总额为亏损606.2万港元，较上年同期亏损1603.3万港元有所收窄[15] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为9.207亿港元，较去年同期的10.076亿港元下降8.6%[25][28] - 公司除税前亏损为1045.6万港元，较去年同期的1634万港元亏损有所收窄[30] - 每股基本亏损为0.0123港元，基于本公司股东应占亏损1022.8万港元及已发行普通股加权平均数8.2875亿股计算[36] - 中期收益为9.21亿港元，较比较期间的10.08亿港元有所下降[60] - 中期毛利为4,190万港元，毛利率为4.5%，比较期间毛利为3,960万港元，毛利率为3.9%[60] - 公司权益股东应占亏损约1,020万港元，较比较期间的亏损约1,800万港元收窄[60] 成本和费用（同比环比） - 出售存货成本（销售成本）为8.805亿港元，较去年同期的9.683亿港元下降9.1%[32][40] - 员工成本（包括董事酬金）为3316.4万港元，较去年同期的3262.3万港元略有增加[32] - 分銷及銷售開支与行政開支分別持平于1,200万港元及4,600万港元[62] - 其他收入增加至890万港元，比较期间为710万港元[62] - 融资成本减少至30万港元，比较期间为50万港元[62] - 截至2025年9月30日止六个月，员工成本（包括董事酬金）约为33,200,000港元，去年同期为32,600,000港元[76] - 主要管理人员薪酬为8.057百万港元，与去年同期基本持平[54] 各条业务线表现 - 分部业绩显示，香港市场收益4.026亿港元，分部亏损1018.7万港元；中国大陆市场收益5.181亿港元，分部亏损587.2万港元[28] 各地区表现 - 分部业绩显示，香港市场收益4.026亿港元，分部亏损1018.7万港元；中国大陆市场收益5.181亿港元，分部亏损587.2万港元[28] 管理层讨论和指引 - 锌价在中期交易于每公吨2,520至3,019美元区间，于二零二五年九月三十日报价约为每公吨3,016美元[61] - 销售吨数减少8.8%至约39,300吨，比较期间为43,100吨[60] - 董事不建议派付截至2025年9月30日止六个月的中期股息[35] - 公司董事会不建议就中期派发中期股息[73] 现金流表现 - 同期，公司经营活动所得现金净额为2519.6万港元，较上年同期的经营现金净流出6067.7万港元大幅改善[17] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2.394亿港元，较期初增加1850.2万港元[17] - 融资活动所用现金净额为619.7万港元，主要由于偿还银行借贷770.9万港元[17] - 投资活动所用现金净额为49.7万港元，主要用于收购物业、厂房及设备支付159.1万港元[17] - 公司于2025年4月1日的期初现金及现金等价物为2.197亿港元[17] 资产负债关键项目变化 - 于2025年9月30日，公司现金及现金等价物为23.94亿港元，较2025年3月31日的21.966亿港元增长8.9%[12] - 于2025年9月30日，公司存货为18.8285亿港元，较2025年3月31日的22.8328亿港元减少17.5%[12] - 于2025年9月30日，公司应收货款及其他应收款项为23.0473亿港元，较2025年3月31日的20.9351亿港元增长10.1%[12] - 公司投资物业于2025年9月30日的账面价值为9.85亿港元，较2025年3月31日的10.63亿港元减少7.3%[12] - 公司资产净值为76.5626亿港元，较2025年3月31日的77.1596亿港元略有下降[14] - 截至2025年9月30日，公司总权益为7.656亿港元，较2025年3月31日的7.716亿港元略有下降[15] - 现金及现金等价物增加至239.398百万港元，较期初增长9.0%[42] - 应收货款及其他应收款项总额为231.323百万港元，其中流动部分占230.473百万港元[41] - 扣减亏损拨备后的应收货款为165.418百万港元，账龄在1个月内的占比为70.8%[41] - 向供应商支付的预付款项大幅增加至45.853百万港元，较期初增长215.5%[41] - 合约负债增至10.502百万港元，较期初增长22.2%[43] - 银行借贷减少至2.887百万港元，较期初下降62.5%[44] - 按公平值计入其他全面收益的金融资产增至3.813百万港元，较期初增长42.2%[48][50] - 应付货款及其他应付款项为14.213百万港元，其中应付货款为1.963百万港元[43] - 短期银行存款为40.779百万港元，较期初增长34.4%[42] - 存货账面净值（扣除撇减后）于2025年9月30日为2.283亿港元，较2025年3月31日的1.883亿港元增长21.2%[40] - 于二零二五年九月三十日，公司拥有现金及现金等价物2.394亿港元及银行借贷290万港元[62] - 截至2025年9月30日，公司无限制现金及银行结余约为239,000,000港元，较2025年3月31日的220,000,000港元有所增加[74] - 截至2025年9月30日，公司银行借贷约为2,890,000港元，较2025年3月31日的7,710,000港元大幅减少[74] - 截至2025年9月30日，公司资本负债比率（借贷总额及租赁负债相对总权益）为1.15%，较2025年3月31日的1.88%下降[74] - 截至2025年9月30日，公司流动比率为2,227%，较2025年3月31日的1,984%提升[74] 其他财务数据 - 公司其他全面收益为416.6万港元，主要来自外汇储备增加113.1万港元及公平值储备增加303.5万港元[15] - 截至2025年9月30日止六个月，非控股权益应占溢利为92万港元[15] - 投资物业的公平值变动带来780万港元的亏损[32][38] - 公司所得税项为净抵免32万港元，去年同期为支出151万港元[33] 公司治理与股东结构 - 公司董事陈伯中家族信托持有600,000,000股股份，占已发行股份约72.40%[78] - 公司主要控股股东（陈伯中家族信托受益人）被视为共同拥有600,000,000股股份的权益[78][80] - 截至2025年9月30日，主要股东马笑桃女士（家族权益）持有公司600,000,000股普通股，约占已发行股份的72.40%[83] - 截至2025年9月30日，Gold Alliance Global Service Limited（注册拥有人）持有公司600,000,000股普通股，约占已发行股份的72.40%[83] - 截至2025年9月30日，Gold Alliance International Management Limited（于受控制公司之权益）持有公司600,000,000股普通股，约占已发行股份的72.40%[83] - 截至2025年9月30日，HSBC International Trustee Limited（受托人）持有公司600,000,000股普通股，约占已发行股份的72.40%[83] - 马笑桃女士作为陈伯中先生的配偶及家族信托受益人，被视为在Gold Alliance Global Service Limited所持的600,000,000股股份中拥有权益[84] - Gold Alliance International Management Limited持有Gold Alliance Global Service Limited全部股本，并由HSBC Trustee作为陈伯中家族信托的受托人持有[84] - 在报告期内，公司或其任何附属公司均未购买、出售或赎回本公司股份[86] 其他重要事项 - 中期财务报告已根据香港会计准则第34号编制，审阅未发现重大事项[57][59] - 公司因土地收回协议将获得约14,300,000港元的补偿及搬迁补助金[66] - 公司截至2025年9月30日雇用190名雇员，与2024年同期持平[76]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司总营收为3.356亿港元，同比下降17.7%（上一年同期：4.079亿港元）[6] - 截至2025年9月30日止6个月，公司总收入为3.35599亿港元，同比下降17.7%（2024年同期：4.07909亿港元）[21] - 公司截至2025年9月30日止6个月总收入为3.10375亿港元，较去年同期的3.82134亿港元下降18.8%[29] - 公司净亏损显著收窄至7310万港元（上一年同期：净亏损2.257亿港元）[6] - 公司期间亏损为7312万港元，较上年同期的2.25686亿港元亏损大幅收窄67.6%[21] - 公司除税前亏损为7719.2万港元，较去年同期的除税前亏损2.21596亿港元有所改善[35][37] - 公司拥有人应占期间亏损为5739.1万港元，较去年同期亏损1.78亿港元大幅收窄67.7%[42] - 每股基本亏损为0.05港元（上一年同期：0.15港元）[6] - 每股基本亏损基于发行普通股加权平均数11.88亿股计算[42] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 投资物业公允价值亏损大幅减少至6880万港元（上一年同期：亏损2.639亿港元）[6] - 投资物业公允价值变动带来6880万港元亏损（2024年同期亏损：2.63892亿港元）[21] - 投资物业公允价值变动带来亏损6880万港元，较去年同期的亏损2.63892亿港元有所收窄[35][37] - 公司除稅前虧損構成中，博彩業務佣金費用為2456萬港元，較去年同期3328.5萬港元下降26.2%[40] - 物業、機器及設備折舊為5093.5萬港元，使用權資產折舊為851.8萬港元，合計折舊費用約5945.3萬港元[40] - 财务费用为56.9万港元，较去年同期的52.9万港元增长7.6%[39] - 报告期内，向关联方偿付行政开支为7,274千港元，较上年同期的11,201千港元下降35.1%[56] 各条业务线表现 - 博彩收入为1.779亿港元，同比下降29.7%（上一年同期：2.53亿港元）[6] - 博彩收入为1.7789亿港元，较去年同期的2.53049亿港元大幅下降29.7%[29] - 酒店及租赁公寓收入为1.577亿港元，同比微增1.8%（上一年同期：1.549亿港元），占总收入47.0%（上一年同期：38.0%）[6][14] - 酒店收入为1.32485亿港元，较去年同期的1.29085亿港元增长2.6%[29] - 租赁收入为2522.4万港元，较去年同期的2577.5万港元下降2.1%[30][35][37] 各地区表现 - 澳门业务收入为2.66718亿港元，较去年同期的3.43208亿港元下降22.3%[35][37] - 香港业务收入为6888.1万港元，较去年同期的6470.1万港元增长6.5%[35][37] 其他财务数据 - 公司经调整EBITDA为4524.1万港元，较去年同期的9954.2万港元大幅下降54.6%[35][37] - 公司获得银行利息收入639.2万港元及出售资产收益744.2万港元，其他收益合计约1383.4万港元[40] - 公司税项回拨总额为407.2万港元，主要由于递延税项产生494.5万港元收益[41] - 贸易应收款净额为1828.5万港元，较期初3533.9万港元下降48.3%，其中0-30天账龄款项占比85.7%[47] - 贸易及其他应付款总额为1.12亿港元，较期初1.23亿港元下降9.2%[49] - 欠同系附属公司款项总额为8188.3万港元，其中7078.7万港元为收购投资物业的代价结余[51] - 报告期末，公司欠同系附属公司款项为81,883千港元，较2025年3月31日的131,586千港元下降37.8%[57] - 报告期末，公司欠附属公司非控股权益款项为39,523千港元[57] - 来自经营活动之现金净额为流出280万港元（2024年同期为流入9083.2万港元）[25] - 现金及现金等价物（银行结余及现金）为4.79732亿港元，较期初的5.25943亿港元减少8.8%[25] - 于2025年9月30日，公司银行结余及现金、短期银行存款及已抵押存款总额为5.65亿港元（2025年3月31日：5.729亿港元）[16] - 于2025年9月30日，公司借款总额为3950万港元，资本负债比率为零[16] - 公司总资产净额为42.33129亿港元，较2025年3月31日的43.06249亿港元下降1.7%[23] - 投资物业公允价值减少6880万港元，期末账面值为14.61亿港元[44] - 账面值约5.781亿港元的资产已抵押给银行作为融资额度抵押（2025年3月31日：5.832亿港元）[17] - 截至2025年9月30日，公司资产抵押总额为578,105千港元，较2025年3月31日的583,151千港元略有下降[52] - 抵押资产中，酒店物业账面值为221,413千港元，投资物业为84,300千港元，使用权资产为215,819千港元[52] - 公司抵押了32,631,000港元银行存款，作为一笔30,000,000港元银行担保的抵押[55] - 截至2025年9月30日，资本承担（已签约但未拨备）为6,467千港元，较2025年3月31日的21,669千港元大幅减少70.1%[54] 管理层讨论和指引 - 公司于2025年10月31日终止了与澳娱综合的服务协议，位于澳门英皇娱乐酒店的博彩区停止运营[18] - 公司于2025年10月27日与澳娱订立终止协议，自2025年10月31日起终止提供博彩相关服务[58] - 董事会议决不宣派截至2025年9月30日止6个月的中期股息（2024年：无）[20] 其他没有覆盖的重要内容 - 本期间访港旅客人次增加13.5%至2420万[15] - 本期间访澳旅客人次增加16.2%至1980万[15] - 于2025年9月30日，公司雇员人数为439人，较2024年同期的670人减少34.5%[19] - 陆小曼女士被视为拥有公司636,075,041股普通股权益，占已发行有投票权股份约53.52%[59] - 陆小曼女士在相联法团英皇国际拥有权益的股份为4,121,416,834股，占其已发行有投票权股份约74.71%[60] - 杨先生通过私人酌情信托被视为持有英皇国际4,121,416,834股，占已发行有投票权股份约74.71%[61] - 杨先生通过私人酌情信托被视为持有英皇钟表珠宝4,298,630,000股，占已发行有投票权股份约59.24%[61] - 杨先生通过私人酌情信托被视为持有英皇文化产业2,371,313,094股，占已发行有投票权股份约73.80%[61] - 杨先生通过私人酌情信托被视为持有欧化600,000,000股，占已发行有投票权股份约75.00%[61] - 杨先生通过私人酌情信托被视为持有新传企划315,000,000股，占已发行有投票权股份约52.50%[61] - 范女士实益拥有英皇国际15,750,000股，占已发行有投票权股份约0.29%[61] - 杨受成产业控股于受控制法团拥有权益636,075,041股，占已发行有投票权股份约53.52%[62] - 截至报告期末，购股权计划下可供授出的购股权数目为59,424,549股[64] - 报告期内，公司或其附属公司未购回、出售或赎回任何上市证券[69] - 公司中期简明综合财务报表未经核数师审阅，但已由审核委员会审阅[68]

B & S International Holdings Ltd. 1705 2 0 2 5 / 2 中 6 期 報 告 2 0 2 5 / 2 6 I N T E R I M R E P O R T 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 4 | | 管理層討論及分析 | 5 | | 中期簡明綜合全面收益表 | 13 | | 中期簡明綜合財務狀況表 | 14 | | 中期簡明綜合權益變動表 | 16 | | 中期簡明綜合現金流量表 | 17 | | 中期簡明綜合財務資料附註 | 18 | | 其他資料 | 42 | 公司資料 註冊成立地點 陳錦泉先生 鄧國禧先生 (FCPA, FRM) 審核委員會 開曼群島 董事會 執行董事 陳錦泉先生 （行政總裁兼主席） 陳紹璋先生 周永江先生 田巧玲女士 獨立非執行董事 彭觀貴先生 施鴻仁先生 鍾國武先生 公司秘書 鄧國禧先生 (FCPA, FRM) 授權代表 鍾國武先生 （主席） 彭觀貴先生 施鴻仁先生 薪酬委員會 彭觀貴先生 （主席） 施鴻仁先生 鍾國武先生 提名委員會 施鴻仁先生 （主席） 彭觀貴先生 鍾國武先生 註冊辦事處 ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 总商品交易额（GMV）为4.273亿港元，与去年同期4.322亿港元大致持平[6] - 收益为3.6989亿港元，同比下降4.4%[7] - 期内溢利及全面收益总额为812.2万港元，同比下降27.2%[7] - 纯利率为2.2%，同比下降0.7个百分点[7] - 公司25/26年上半年总商品交易额及收益较24/25年上半年分别减少约1.1%及4.4%[19] - 总商品交易额（GMV）从24/25年上半年的4.322亿港元下降1.1%至25/26年上半年的4.273亿港元[25] - 公司收益从24/25年上半年的3.870亿港元下降4.4%至25/26年上半年的3.699亿港元[29] - 期内溢利及全面收益总额从24/25年上半年的1,120万港元下降至25/26年上半年的810万港元[35] - 25/26年上半年经调整纯利为841.4万港元，同比下降28.9%（24/25年上半年为1183.9万港元）[41] - 截至2025年9月30日止六个月收益为3.69889亿港元，较去年同期3.86994亿港元下降4.4%[79] - 截至2025年9月30日止六个月期内溢利为812.2万港元，较去年同期1115.3万港元下降27.2%[79] - 截至2025年9月30日止六个月基本每股盈利为1.65港仙，较去年同期2.24港仙下降26.3%[79] - 公司总收益为3.6989亿港元，较上年同期的3.8699亿港元下降4.4%[91] - 公司期内溢利为812.2万港元，较上年同期的1115.3万港元下降27.2%[99] - 公司每股基本盈利为0.0165港元（基于812.2万港元溢利及4.9309亿股加权平均股数计算）[99] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售及分销开支从24/25年上半年的3,200万港元增加至25/26年上半年的3,510万港元[32] - 行政开支从24/25年上半年的1,810万港元减少至25/26年上半年的1,690万港元[33] - 截至2025年9月30日止六个月，公司销售及分销开支为3511.7万港元，较去年同期3195.6万港元增长9.9%[79] - 截至2025年9月30日止六个月，公司行政开支为1687.2万港元，较去年同期1806.4万港元下降6.6%[79] - 公司员工成本总额为1851.7万港元，较上年同期的1965.8万港元下降5.8%[96] - 公司所得税开支为104.6万港元，较上年同期的176.1万港元下降40.6%[95] - 以股份为基础的付款交易确认开支总额为292,000港元，较上年同期的686,000港元下降57.4%[106] - 主要管理人员薪酬总额为1,532千港元，较上年同期的1,786千港元下降14.2%[111] 财务数据关键指标变化：盈利能力与效率 - 毛利为5881万港元，毛利率为15.9%，同比提升0.7个百分点[7] - 毛利率从24/25年上半年的15.2%提升至25/26年上半年的15.9%[30] - 公司25/26年上半年除息税折旧摊销前盈利约为1530万港元，与去年同期的1570万港元大致相若[12] - 25/26年上半年除息税折旧摊销前盈利为1533.5万港元，同比下降2.3%（24/25年上半年为1570.0万港元）[43] - 贸易应收款项周转日数从2025年3月31日的4日缩短至2025年9月30日的3日[36] 运营数据表现 - 承接订单数目为252,000单，同比增长12.5%[6][10] - 客单价为1,697港元，同比下降11.9%[6][10] - 注册会员数目为1,310,000，同比增长11.6%[6] - 公司旗舰品牌友和的注册会员人数于报告期内突破130万名[14] - 注册会员数目从24/25年上半年的1,174,000名增长11.6%至25/26年上半年的1,310,000名[25][26] - 承接订单数目从24/25年上半年的224,000个增长12.5%至25/26年上半年的252,000个[25] - 客单价从24/25年上半年的1,927港元下降11.9%至25/26年上半年的1,697港元[25] 业务线表现：商户加盟模式（3P模式） - 商戶加盟模式（3P模式）的GMV同比增长约113.1%[10] - 友和平台3P模式的GMV按年上升约113.1%[14] - 3P模式目前对GMV贡献仍属有限，但其在策略价值正持续释放[59] - 3P模式可帮助公司以更轻资产方式迅速扩大产品边界与市场触达能力[59] - 3P模式为公司提供了快速、低成本的市场测试与产品验证机制[59] - 3P模式通过扩大商户数量及产品多样性提升平台自然流量、用户停留时间及黏性，增强GMV杠杆效应[60] 业务线表现：自营模式（1P模式）与产品品类 - 1P模式作为核心收益来源，将面对消费疲弱与行业毛利受压的“薄利新常态”[54] - 公司将在1P模式中集中资源于具高毛利潜力及增长动能的品类，如美容、健康及创新科技产品[56] - 公司产品类别中，25/26年上半年大型电器占比31.9%，厨房电器占比12.2%，生活电器占比15.9%[21] - 公司产品类别中，24/25年上半年大型电器占比28.8%，厨房电器占比9.7%，生活电器占比17.0%[21] - 直接商品销售收益为3.639亿港元，其中数码娱乐产品收益增长50.0%至5243万港元，手机通讯产品收益下降64.7%至1531万港元[91] 战略发展与投资 - 公司于2024年9月完成收购高端子品牌J SELECT[16] - 公司于2025年6月在K11 MUSEA新开设J SELECT Beauty概念店[16] - 公司正推动OMO升级为以人工智能与数据分析为核心驱动的闭环运营模式[57] - 公司探索人工智能、区块链及Web3等新兴科技在电商运营的应用潜力[58] - 公司定位由销售平台延伸为“跨境市场连接者”，协助香港商家以可控成本进入中国内地及东南亚市场[64] - 公司已推出自有微信小程序，并正与多个主流平台洽谈合作，计划设立自营旗舰店以加深中国内地市场渗透[64] 现金流、资本开支与财务状况 - 现金净额状况为2.07658亿港元，较2025年3月31日增加8.4%[7] - 截至2025年9月30日，公司总现金状况（不包括已抵押存款）为2.063亿港元，较2025年3月31日的1.902亿港元增长8.5%[45] - 截至2025年9月30日，公司已抵押银行存款为140万港元，与2025年3月31日持平[44][46] - 25/26年上半年资本开支为12.3万港元，较24/25年上半年的90.5万港元大幅下降86.4%[46] - 公司资产负债比率于2025年9月30日及2025年3月31日均为零，处于净现金状况[46][47] - 全球发售所得款项净额约7470万港元，截至2025年9月30日已动用约4490万港元，尚未动用余额为2980万港元[48][49] - 在所得款项用途中，“扩大员工队伍以支持业务策略”已动用最多款项，达930万港元（分配总额1440万港元）[49] - “将服务拓展至中国（尤其是大湾區）客户”及“收购电子商务相关行业的公司”两个项目尚未动用款项最多，分别为640万港元和820万港元[49] - 公司决定将“进一步投资于品牌管理及市场推广”和“收购电子商务相关行业的公司”两个项目的款项动用截止日期延长至2026年3月31日或之前[50] - 于2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.11487亿港元，较2025年3月31日的3469.6万港元大幅增加221.4%[81] - 公司截至2025年9月30日止六个月的经营现金净流入为3008.4万港元，较上年同期的净流出57万港元大幅改善[86] - 公司期末现金及现金等价物为1.1149亿港元，较期初的3470万港元增加221.3%[86] - 公司存货减少带来1109.2万港元现金流入，而上年同期为增加1133.9万港元现金流出[86] - 物业、厂房及设备添置总额为123,000港元，较上年同期的905,000港元大幅下降86.4%[101] - 租赁负债确认为589,000港元，较上年同期的3,366,000港元下降82.5%[101] - 公司于2025年9月30日无任何重大资本承担及或然负债[67] - 公司绝大部分货币资产及负债以港元、美元及日圆计值，港元兑美元汇率风险轻微，但需关注港元与日圆间汇率波动[68] - 公司库务政策要求维持充足的现金及现金等价物以及银行融资，以满足日常营运及短期资金需求[69] 资产、负债与营运资本 - 于2025年9月30日，公司存货为9985.5万港元，较2025年3月31日的1.10199亿港元下降9.4%[81] - 于2025年9月30日，公司资产净值为2.71559亿港元，较2025年3月31日的2.71233亿港元略有增长[82] - 贸易应收款项总额为6,722千港元，与期初6,718千港元基本持平[102] - 贸易应收款项中90日以上账龄的金额为2,366千港元，较期初1,206千港元增长96.2%[102] - 贸易应付款项总额为33,386千港元，较期初33,605千港元略有下降[104] - 贸易应付款项中90日以上账龄的金额为214千港元，较期初3,665千港元大幅下降94.2%[104] 管理层讨论和指引：市场展望与经营方针 - 香港零售市场预计下半年仍将面临高利率环境及通胀压力抑制消费意欲等挑战[53] - 公司将以“利润优先”为经营方针，聚焦提升盈利质量、优化资源配置及加强运营韧性[53] - 根据香港贸发局2025年8月调查，78%的中国内地受访者过去一年曾网购香港产品，一线城市比例高达85%[61] - 东南亚市场对美妆、保健品、3C与家电等高信任度品类需求大幅增加，香港商品在正货保障方面特质可填补当地信任缺口[62] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司面临仓储及快递服务供应商可能提高服务费，影响纯利率及经营业绩的风险[55] 股东回报与股份购回 - 公司建议派发25/26年上半年中期股息每股普通股0.015港元[12] - 公司建议派付25/26财年上半年中期股息每股0.015港元，总额约738.7万港元[72] - 公司已付股息为739.2万港元，较上年同期的1188.3万港元下降37.8%[86] - 于报告期后，公司以总代价约24.3万港元购回37.6万股股份，截至报告日公司持有71.2万股库存股份[71] - 期内公司购回968,000股普通股，总代价696,000港元[114] - 报告期后公司购回376,000股普通股，总代价243,000港元[113] 公司治理与董事会 - 公司主席与行政总裁职责由同一人（胡先生）担任，偏离了企业管治守则[138] - 董事会认为当前架构不影响权责平衡，因董事会六名董事中有三名独立非执行董事，且董事承诺履行受信责任[138] - 董事会认为一人兼任两职有利于确保内部领导一致，并使整体策略规划更有效力，将继续检视此架构成效[139] - 公司全体董事确认在报告期内已全面遵守证券交易守则及内部政策[140] - 公司确认自上一份年报发布以来业务无重大变动[143] - 公司确认自最近期年报发布以来无董事资料变更需披露[141] - 公司确认根据上市规则无其他持续披露责任[142] 审核委员会与财务报告 - 公司审核委员会已审阅并与管理层讨论报告期内的未经审核中期财务业绩[145] - 公司审核委员会对集团采纳的会计处理无异议[145] - 公司中期财务资料已由外聘核数师德勤·关黄陈方会计师行进行审阅[145] - 公司审核委员会由两名独立非执行董事及一名非执行董事组成[144] - 公司审核委员会主席为何润达先生，成员包括文立先生及梁硕玲博士[144] 股权结构与主要股东 - 胡先生及徐女士被视为共同拥有321,955,708股股份，约占公司已发行股本总额的65.33%[121] - The Mearas Venture持有168,003,522股股份，占公司已发行股本约34.09%[124] - The Wings Venture持有140,938,186股股份，占公司已发行股本约28.60%[124] - Beyond Ventures Vehicle持有35,676,935股股份，占公司已发行股本约7.24%[124] - 何润达先生拥有560,000股实益权益，约占0.11%[121] - 钱中山博士拥有560,000股实益权益，约占0.11%[121] - 梁硕玲博士拥有448,000股实益权益，约占0.09%[121] 购股权计划 - 公司于2023年7月21日根据购股权计划授出可购买合共12,800,000股股份的购股权[125] - 公司于2023年9月22日根据购股权计划授出可购买合共14,504,000股股份的购股权[125] - 胡先生个人拥有8,014,000股实益权益，其中包括2023年7月21日授予的5,000,000份购股权[123] - 报告期内（2025年4月1日至9月30日）未根据购股权计划授出或行使任何购股权[126] - 薪酬委员会认为无需为先前授出的购股权设定表现目标或设立回拨机制[126] - 报告期初（2025年4月1日）胡发枝先生持有尚未行使的购股权总数为5,000,000份[128] - 报告期初（2025年4月1日）徐嘉颖女士持有尚未行使的购股权总数为5,000,000份[128] - 报告期初（2025年4月1日）文立先生持有尚未行使的购股权总数为560,000份[128] - 报告期末（2025年9月30日）胡发枝先生持有的5,000,000份购股权均未变动，每股行使价分别为2.00、2.50、3.00、3.50、4.00港元[128] - 报告期末（2025年9月30日）徐嘉颖女士持有的5,000,000份购股权均未变动，每股行使价分别为2.00、2.50、3.00、3.50、4.00港元[128] - 报告期末（2025年9月30日）文立先生持有的560,000份购股权均未变动，每股行使价分别为1.00、1.50、2.00、2.50、3.00、3.50、4.00港元[128] - 报告期内所有已授出购股权在授出日期前的证券收市价均为0.77港元[128] - 报告期内所有已授出购股权均未发生行使、届满、失效或注销的情况[128] - 独立非执行董事钱中山博士于2023年8月31日获授总计560,000份购股权，每股行使价分别为1.00、1.50、2.00、2.50、3.00、3.50及4.00港元，每批80,000份[129] - 钱中山博士所获购股权授予日公司证券收市价为0.77港元，每批购股权价值为11,154港元[129] - 钱中山博士所获购股权归属期为2023年7月21日至2027年7月21日，行使期为2024年7月21日至2033年7月20日[129] - 独立非执行董事何润达先生于2023年8月31日获授总计560,000份购股权，每股行使价分别为1.00、1.50、2.00、2.50、3.00、3.50及4.00港元，每批80,000份[129] - 何润达先生所获购股权授予日公司证券收市价为0.77港元，每批购股权价值为11,154港元[129] -

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 经营业务总额为2.7亿元人民币，同比大幅下降49.3%[2] - 截至2025年9月30日止六個月，公司總收入為人民幣2.576億元，較上年同期的人民幣3.223億元下降20.1%[55] - 截至2025年9月30日止六个月，公司持續經營業務總收入為2.576億人民幣，較2024年同期的3.223億人民幣下降20.1%[60] - 公司本期间营业额约为人民币2.7亿元，较去年同期的约5.33亿元下降约49.3%[134][137] - 营业额为人民币2.7亿元，较上年同期的人民币5.33亿元下降约49.3%[160][164] - 毛利为1960万元人民币，同比下降35.3%[2] - 毛利为人民币2000万元，毛利率从5.7%上升至7.3%[161][165] - 除税后持续经营业务期间亏损为1.204亿元人民币，同比收窄17.1%[2] - 公司持续经营业务税前亏损为人民币1.204亿元，较上年同期税前亏损人民币1.902亿元收窄36.7%[49][53] - 公司本期间税后亏损约为人民币1.2亿元，较去年同期的约1.92亿元亏损减少37.5%[134][137] - 公司拥有人应占本期间亏损为1.154亿元人民币，同比收窄38.1%[4] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占综合亏损约为人民币1.154亿元[16] - 公司拥有人应占亏损约为人民币1.154亿元，较去年同期亏损约人民币1.86559亿元有所收窄[78] - 来自持续经营业务的公司拥有人应占亏损约为人民币1.154亿元，去年同期为亏损约人民币1.39499亿元[79] - 每股基本亏损为1.76分人民币，同比收窄（持续经营业务）[5] - 公司本期间（2025年4月1日至9月30日）净亏损为人民币12.0385亿元[9] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 本期间全面开支总额为1.203亿元人民币，同比收窄37.6%[4] - 融资成本大幅增加至人民币8773万元，较上年同期的人民币4683万元增长87.3%[49][53] - 融资成本为人民币8800万元，同比大幅增加87.3%[171][177] - 因确认银行借款逾期利息，财务费用增加约人民币4100万元[134][137] - 行政开支为人民币3900万元，较上年同期增加约5.7%[169][175] - 已确认为开支之存货成本为2.359亿人民币，较2024年同期的2.698亿人民币下降12.6%[66] - 员工成本总额（不包括董事酬金）为2053.3万人民币，较2024年同期的1274.2万人民币增长61.1%[66] - 物业、厂房及设备之折旧为1933.5万人民币，较2024年同期的1669.3万人民币增长15.8%[66] - 公司所得税开支为6.3万人民币，而2024年同期为所得税抵免219.6万人民币[68] - 确认预期信贷模式下的减值亏损为人民币2500万元，上年同期为人民币8500万元[168][174] - 预期信贷亏损模式下的减值损失减少至约人民币2500万元，较去年同期的约8500万元下降约6000万元或70.6%[134][137] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年中期经营现金流转正，经营活动所得现金净额为人民币247.1万元，去年同期为净流出人民币1726.1万元[13] - 2025年中期投资活动所得现金净额为人民币352.5万元，去年同期为净流出人民币204.8万元[13] - 2025年中期融资活动所用现金净额为人民币857.6万元，去年同期为净流入人民币1415.2万元[13] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为人民币801.8万元，较2025年4月1日的1049.8万元减少[13] - 截至2025年9月30日，公司银行结余及现金为802万元人民币，较期初减少23.6%[6] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及银行结余约人民币800万元，较2025年3月31日的约1000万元减少200万元或20%[186] - 截至2025年9月30日，集团银行结余及现金约为人民币800万元[180] 业务线表现：液化天然气（LNG）业务 - 分部收益总计为人民币2.700亿元，其中生产及销售液化天然气分部贡献人民币2.449亿元，占比90.7%[49] - 生产及销售液化天然气分部业绩为亏损人民币934万元，较上年同期亏损人民币1690万元收窄44.8%[49][53] - LNG批发业务收入为2.449亿人民币，是最大收入来源，但较2024年同期的2.925亿人民币下降16.3%[60] - 公司本期间液化天然气产量约为1.8亿立方米，较去年同期下降约3900万立方米或17.81%[138][141] - 液化天然气业务营业额约为人民币2.45亿元，同比下降约4800万元或16.38%，占总营业额约90.7%[138][141] - 液化天然气业务毛利约为人民币1900万元，毛利率稳定在约7.9%[138][141] 业务线表现：石油及天然气交易业务 - 石油及天然气交易分部收益大幅下降至人民币1260万元，较上年同期的人民币2.153亿元下降94.1%[49][53] - 石油及天然气交易分部业绩为亏损人民币2091万元，较上年同期亏损人民币7629万元收窄72.6%[49][53] - 来自石油及天然气销售合约的收益为人民币24万元，较上年同期的人民币499万元下降95.2%[55] - 石油及天然气合约买卖收入大幅下降至24万人民币，较2024年同期的499.3万人民币下降95.2%[60] - 石油及天然气交易业务收入大幅下降至约人民币1300万元，较去年同期约人民币2.15亿元减少约2.02亿元或94.0%[143][147] - 石油及天然气交易业务收入占集团总营业额约4.7%[143][147] - 石油及天然气交易业务毛利下降至约人民币20万元，去年同期约为人民币500万元[143][147] - 石油及天然气交易业务毛利率从约2.3%下降至约1.9%[143][147] 业务线表现：其他业务 - 其他业务（含车用气销售及LNG运输）分部收益为人民币1251万元，较上年同期的人民币2482万元下降49.6%[49][53] - 销售加气站车用气收入为1072.4万人民币，较2024年同期的1977万人民币下降45.8%[60] - 液化天然气运输收入为178.3万人民币，较2024年同期的505.2万人民币下降64.7%[60] - 管道天然气销售业务在本期间无任何收益，因华亨能源的经营许可证已于2022年8月届满[142] 资产负债与资本结构 - 贸易及其他应收款项为12.52亿元人民币，较期初增长13.8%[6] - 流动负债总额为29.9亿元人民币，较期初增长8.1%[6] - 一年内到期的银行借贷为10.76亿元人民币，较期初减少3.7%[6] - 截至2025年9月30日，公司资本亏绌为人民币120.2861亿元，较2025年3月31日的108.2576亿元扩大[8] - 公司所有者应占权益为负值，截至2025年9月30日为人民币120.3849亿元，较2025年3月31日的108.8549亿元恶化[8] - 公司净流动负债为人民币17.0542亿元，较2025年3月31日的16.3398亿元有所增加[8] - 公司累计亏损从2025年3月31日的人民币245.6283亿元扩大至2025年9月30日的人民币257.1799亿元[9] - 公司储备从2025年3月31日的人民币163.9927亿元减少至2025年9月30日的人民币175.5227亿元[8] - 公司总资产减流动负债为负值，截至2025年9月30日为人民币115.2539亿元，较2025年3月31日的106.8616亿元恶化[8] - 截至2025年9月30日，公司拥有净流动负债约为人民币17.054亿元[16] - 截至2025年9月30日，公司银行借款总额约为人民币11.129亿元，担保票据金额约为人民币1.9106亿元，而现金及现金等价物约为人民币801.8万元[17] - 截至2025年9月30日，公司已违约或交叉违约的银行借款及担保票据分别约为人民币10.7249亿元及1.9106亿元[17] - 截至2025年9月30日，集团流动负债净额约为人民币17.05亿元，流动比率约为0.43[180] - 截至2025年9月30日，集团借款总额约为人民币11.13亿元，已违约银行借款约为人民币10.35亿元[181][182] - 截至2025年9月30日，公司流动负债净额约为人民币17.05亿元，较2025年3月31日的约16.34亿元增加7100万元或4.3%[186] - 公司流动比率约为0.43，较2025年3月31日的0.41略有改善[186] - 截至2025年9月30日，公司借贷约为人民币11.13亿元，担保票据约为人民币1.91亿元[186] - 公司资产负债比率（负债与股本比率）约为-1.08，较2025年3月31日的-1.20有所改善[186] - 公司就偿还约人民币10.35亿元的银行借款已违约，并触发其他约人民币3800万元银行借款的交叉违约[186] - 截至2025年9月30日，公司为银行融资抵押了价值约人民币2.34亿元的资产，较2025年3月31日的约2.41亿元减少700万元或2.9%[188] - 贸易应收账款净额为人民币1.10948亿元，较期初人民币1.38213亿元有所下降[83][90] - 贸易应收账款中账龄超过365天的部分为人民币1.10472亿元，占净额绝大部分[90] - 预付款项净额为人民币9.49911亿元，期初为人民币9.57566亿元[83] - 贸易及其他应付款项总额从人民币12.35亿元增加至人民币14.96亿元，增长21.2%[91] - 其他应付账款从人民币1.42亿元大幅增加至人民币4.04亿元，增长184.0%[91] - 预收账款（客户保证金）保持稳定，为人民币8.52亿元[91][92] - 贸易应付账款账龄超过一年的部分从人民币8223万元增至人民币9119万元，占比从47.6%升至56.5%[95] - 公司于一年后到期的银行借贷为人民币3640万元，而2025年3月31日该项为零[8] - 非控股权益从2025年3月31日的人民币597.3万元大幅减少至2025年9月30日的人民币98.8万元[8] - 公司法定股本通过增设900亿股新股，增加90亿港元[101][102] - 已发行及缴足普通股数量保持654.5621万股，对应股本为人民币55.14亿元[101] - 已发行普通股加权平均数为6,545,621,131股[78][79] 管理层讨论与指引：持续经营能力 - 公司能否持续经营取决于多项假设，包括成功实施业务策略与成本控制以改善现金流[27] - 公司能否持续经营取决于与现有债权人成功磋商债务续期、延期或重组[27] - 公司能否持续经营取决于就未决诉讼达成友好解决方案及获得额外融资[27] - 公司董事认为，若所有假设及措施实现，集团将拥有充足营运资金并能够履行到期财务责任[28][32] 管理层讨论与指引：融资与债务重组 - 公司已与潜在战略投资者签订融资协议，可获得最高2000万港元的无抵押、免息且无固定还款日期的贷款[25] - 公司已向香港高等法院提交申请，以召开债权人会议审议债务重组安排计划，相关聆讯已获法院命令无期押后[25] - 本期间获得新银行及其他贷款约人民币4050万元，偿还约人民币4550万元，净偿还500万元[97][99] - 新贷款年利率范围为3.70%至12%[97][99] 其他重要内容：会计重述 - 因应用更具体的违约概率数据，公司对截至2024年9月30日止期间的财务报表进行重列，预期信贷亏损模式下的减值亏损净额增加7509.8万元人民币[34][36] - 重列调整导致公司截至2024年9月30日止六个月的持续经营业务除税前亏损由6800.9万元人民币扩大至1.431亿元人民币[36] - 重列调整后，公司截至2024年9月30日止六个月的全面开支总额由1.175亿元人民币增加至1.926亿元人民币[36] - 重列调整后，公司拥有人应占本期间亏损由1.160亿元人民币增加至1.866亿元人民币[36] - 重列调整后，来自持续经营业务的每股基本亏损由1.05港仙增加至2.13港仙[36] 其他重要内容：华亨能源相关事项 - 华亨能源因未能续期许可证而暂停运营，其管道天然气业务已由合作方子公司接管[103][105][106] - 公司因华亨能源贷款违约需承担财务担保责任，债务总额约为人民币9752万元[110][112] - 公司于2025年8月1日收到二审判决，其所有诉讼请求均被贵州省高级人民法院驳回[107][111] - 公司已失去对华亨能源的会计控制权并终止将其综合入账[108] - 终止综合入账时，华亨能源的净负债确认为人民币5673万元[124] - 终止综合入账导致公司确认亏损人民币5046万元[124] - 终止综合入账而保留的资产及负债为财务担保合约负债人民币9752万元[124] - 截至2024年9月30日止六个月，公司确认出售已终止经营业务亏损人民币4706万元[117] - 华亨能源于终止综合入账日期的物业、厂房及设备账面值为人民币5542.2万元[124] - 华亨能源于终止综合入账日期的银行借贷为人民币9526.9万元[124] - 公司正就向最高人民法院申请案件重审咨询其中国法律顾问[107][111] - 公司确认已终止经营业务（华亨能源）的未审核亏损约为人民币4700万元[154][157] - 该亏损包含终止综合入账华亨能源产生的一次性收益约人民币5100万元[154][157] - 该亏损包含确认财务担保合约负债产生的亏损约人民币9800万元[154][157] - 华亨能源因未能于2022年8月续期其经营许可证而暂停运营[149][152] - 公司于2025年8月1日收到二审判决，其所有诉讼请求被驳回，现正咨询法律顾问申请再审[150][152] 其他重要内容：税务与信贷 - 集团多数中国公司按25%的税率计提企业所得税[71][72] - 星星能源、汇鑫能源和华亨能源享受15%的企业所得税优惠税率[73][74][76] - 符合条件的小型微利企业在2023年至2027年间可享受5%的所得税优惠税率[75][76] - 集团对油气销售客户给予平均30至360天的信用期[85][86] - 截至2024年9月30日，两名主要客户的贸易应收账款总额约为10.619亿元人民币，扣除预期信贷亏损1.767亿元后净额约为8.852亿元[31][33] 其他重要内容：资本支出与运营 - 本期间物业、厂房及设备资本支出约为人民币316.1万元，较上年同期的168.0万元增长88.2%[96][98] - 资本开支用于购买物业、厂房及设备的金额约为人民币300万元[184] - 报告期内，购买物业、厂房及设备的资本支出约为人民币300万元，较上年同期的约200万元增加100万元或50%[187] - 公司本期间其他全面收入为人民币10万元[9] - 公司报告汇兑收益净额为149.2万人民币，而2024年同期为汇兑亏损净额1729.3万人民币[64] - 集团录得净汇兑收益约人民币200万元，上年同期为净汇兑亏损人民币1700万元[167][173] - 公司未宣派截至2025年9月30日止六个月的中期股息[132][135] - 截至2025年9月30日，公司雇员人数约为255名，较2025年3月31日的约271名减少16名或5.9%[191] - 董事长兼行政总裁王建清通过受控法团持有公司4,238,827,528股，占总持股的64.76%[200] - 衍生金融工具远期合约的公允价值为人民币250万元，归类为第三级[127] - 公司有一宗关于偿付应付营运款项的未决诉讼[128][130] - 应占联营公司业绩为人民币1.135亿元，较上年同期的人民币1.304亿元下降

收入和利润（同比环比） - 公司收入为6201.8万港元，同比下降18.4%[9] - 公司2025年中期持续经营业务总收入为6201.8万港元，较2024年同期的7603.4万港元下降18.4%[27][31] - 公司持续经营业务总收入同比下降18.4%，从7603.4万港元降至6201.8万港元[33][34] - 毛利为1364.7万港元，同比大幅增长217.9%[9] - 毛利率为22.0%，较去年同期的5.6%显著改善[9] - 期间亏损为3082.7万港元，较去年同期的4799.6万港元收窄35.8%[9] - 来自持续经营业务的亏损为3082.7万港元，较去年同期的4704.0万港元收窄34.5%[9] - 公司截至2025年9月30日止六個月期間虧損為30,827千港元[13] - 公司来自持续经营业务的除税前亏损收窄34.4%，从4704.0万港元降至3082.7万港元[33][35] - 公司拥有人应占亏损为2681.8万港元，较2024年同期亏损4113万港元减少34.8%[84] - 已终止经营业务Cupral在2024年相应期间确认收益净额16,204,000港元[46] - 2024年同期录得终止一间附属公司综合入帐之一次性净收益约1620.4万港元[97] 成本和费用（同比环比） - 财务成本同比下降7.4%，从827.2万港元降至766.0万港元[40] - 总折旧同比下降21.4%，从1617.9万港元降至1272.3万港元[41] - 截至2025年9月30日止六个月，管理层袍金为347,000港元，薪酬及其他酬金为5,045,000港元，合计5,392,000港元[65] - 截至2024年同期，管理层袍金为420,000港元，薪酬及其他酬金为4,872,000港元，合计5,292,000港元[65] 各条业务线表现 - 贸易收入大幅下降至1113.3万港元，较2024年同期的4654.9万港元下降76.1%[27][31] - 权益及保险经纪收入显著增长至2762.7万港元，较2024年同期的476.1万港元激增480.3%[27][31] - 港口及港口相关服务收入为2325.8万港元，较2024年同期的2472.4万港元下降5.9%[27][31] - 分部业绩显示，金融机构业务分部业绩由亏损35.4万港元转为盈利538.9万港元[33][34] - 石油化工品分部收入同比下降5.9%，从2472.4万港元降至2325.8万港元[33][34] - 贸易分部收入同比下降76.1%，从4654.9万港元降至1113.3万港元[33][34] - 贸易分部收入为1113.3万港元，较2024年同期4654.9万港元大幅下降76.1%[85] - 长期策略投资分部亏损为985.9万港元，较2024年同期亏损3306.8万港元减少70.2%[87] - 对AFC Mercury Fund投资录得未变现公平价值亏损577.3万港元，较2024年同期亏损2768.4万港元减少79.1%[89] - 千洋集团贡献收入2325.8万港元，较2024年同期2472.4万港元下降5.9%[92] - 千洋集团录得亏损794万港元，较2024年同期亏损1340.6万港元减少40.8%[92] - 金融机构业务分部收入为2762.7万港元，较2024年同期476.1万港元大幅增长480.3%[93] - 金融机构业务分部收益为538.9万港元，而2024年同期为分部亏损35.4万港元[93] - 金属回收业务收入为零，2024年同期为57.9万港元[86] - 毛里求斯的投资银行业务收入增加，业务活动有所加强[110] - 公司近期已出售旗下保险经纪附属公司保德保险经纪有限公司[111] 各地区表现 - 收入按地理位置划分，来自中国（不包括香港）的收入为3439.1万港元，较2024年同期的7127.3万港元大幅下降51.7%[28] - 收入按地理位置划分，来自毛里裘斯的收入为2755.6万港元，较2024年同期的471.5万港元激增484.4%[28] 其他财务数据（资产、负债、现金流等） - 现金及现金等价物为2787.0万港元，较2025年3月31日的3358.6万港元减少17.0%[12] - 公司期末現金及現金等價物為27,870千港元，較期初減少6,672千港元[15] - 流动负债净额为3.83069亿港元，财务状况承压[12] - 公司錄得流動負債淨額383,069千港元[18] - 资产净额为5176.1万港元，较2025年3月31日的8097.1万港元下降36.1%[12] - 公司拥有人应占权益为1.46329亿港元，较期初的1.73208亿港元减少15.5%[12] - 公司经营业务所得现金净额为661千港元[15] - 公司投资业务所用现金净额为4,078千港元[15] - 公司融资业务所用现金净额为3,255千港元[15] - 公司外币汇率变动对现金的影响为增加956千港元[15] - 公司有未偿还银行贷款账面值为112,770千港元，因违约已分类为流动负债[18] - 公司有未偿还租赁负债账面值为263,818千港元，已分类为流动负债[18] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收购物业、厂房及设备5,318,000港元，并确认使用权资产及租赁负债各4,996,000港元[47] - 截至2024年9月30日止六个月，公司收购物业、厂房及设备4,506,000港元，并确认使用权资产及租赁负债各850,000港元[47] - 于2025年9月30日，贸易及其他应收账款总额为60,605,000港元，较2025年3月31日的69,550,000港元下降[50] - 应收账款中，来自客户的应收贸易账款为10,441,000港元，其中90日以上的账龄金额为1,829,000港元[51] - 于2025年9月30日，贸易及其他应付账款总额为88,439,000港元，其中收购物业、厂房及设备的应付账款为46,125,000港元[52] - 公司向第三方提供的贷款中，一笔有抵押贷款按年利率12%计息，已于2025年11月到期[50] - 截至2025年9月30日，应付贸易账款总额为6,656,000港元，较2025年3月31日的1,518,000港元大幅增加，其中超过90天的账款为996,000港元[54] - 公司银行及其他借款总额为120,770,000港元，较2025年3月31日的111,354,000港元有所增加，其中一年内到期的借款为85,301,000港元[55] - 银行借款以浮动利率计息，年利率为5.71%，并以价值13,570,000港元的使用权资产作抵押[56] - 公司从第三方取得一笔8,000,000港元的贷款，按固定年利率10%计息[57] - 公司租赁负债总额为376,261,000港元，其中一年内须支付的金额为111,376,000港元[58] - 租赁负债适用的借款年利率区间为2.61%至7.10%[59] - 公司因售后回租安排产生的未偿还租赁负债为370,056,000港元，其中106,238,000港元须在12个月内偿还[60] - 由于违反售后回租合约条款，263,818,000港元的租赁负债已被重新分类为流动负债[60] - 截至2025年9月30日，用作借款及售后回租抵押的使用权资产账面值为123,173,000港元[66] - 受财产保全令限制，截至2025年9月30日，公司使用权资产为13,570,000港元，银行结存为2,397,000港元[67] - 截至2025年9月30日，按公允价值计入损益的金融资产（非上市基金）为108,478,000港元[69] - 截至2025年9月30日，公司资本承担中，为收购物业、厂房及设备的已签约未拨备资本开支为72,750,000港元[71] - 总资产为6.38365亿港元，较2025年3月31日减少1635万港元或2.5%[96] - 公司拥有人应占权益为1.46329亿港元，较2025年3月31日减少2687.9万港元或15.5%[97] - 流动资产为1.99405亿港元，流动负债为5.82474亿港元，流动比率约为0.34[98] - 现金及现金等价物为2787万港元，银行及其他借款为1.2077亿港元[99] - 资产负债比率为63.5%，较2025年3月31日的44.9%显著上升[99] - 已发行股本为3027.4万港元，普通股数量为302,742,424股，每股面值0.10港元[106] 管理层讨论和指引 - 公司持续经营面临重大不确定性，若应对措施失败可能需进行资产减值及负债重分类等重大调整[23] - 公司正与银行协商修订贷款契约以避免违约导致贷款被要求即时偿还[20] - 公司正与出租人磋商延长储油罐售后回租合约的剩余期限[20] - 公司正寻求从银行或其他金融机构获取额外融资贷款或其他融资[20] - 公司董事认为集团不大可能因法院强制令而须立即偿还余下租赁款项249,881,000港元[74] - 公司董事认为集团不大可能就债务纠纷中的贷款本金、迟延违约金及其他相关诉讼费承担法律责任[76] - 公司董事认为集团不大可能对仲裁中的工程费用、进度款项利息及其他相关费用承担法律责任[78] - 公司旗下码头将成为国家管网集团在广西省唯一的入海点，相关合作预计于今年稍后或明年初正式启动[111] - 公司非全资附属公司广明码头仓储有限公司可能获得国有企业注资人民币282百万元，认购其经摊薄后31.97%的股权[113] - 报告期后，公司非全资附属公司广明码头仓储有限公司与潜在认购方订立谅解备忘录，潜在认购方可能注资人民币2.82亿元认购广明经摊薄后31.97%的股权[125] - 若可能认购事项完成，公司对广明码头的间接持股比例可能从约48.75%（通过持股65%的千洋投资持有广明75%股权计算）降至约33.16%（千洋持股降至51.02%），广明仍为公司间接非全资附属公司[126] - 可能认购事项所得款项净额计划用于偿还债务，包括约人民币1亿元将于2025年12月31日到期的贷款、约人民币3300万元未偿还项目款项及约人民币1亿元按揭贷款[125] - 管理层将向董事会提供季度更新资料及日常业务事态发展的即时定期更新，而非每月更新[134] - 董事会决议不派付本期间的中期股息（2024年同期：无）[127] 投资与金融工具表现 - 公司对韩国私募股权基金的投资初始总代价为20,000,000美元（相当于156,000,000港元），持有该基金已发行股本约29.71%[48] - 于2025年9月30日，该基金投资的公平价值为108,478,000港元，较2025年3月31日的114,251,000港元下降[49] - 截至2025年9月30日止六个月，该基金投资确认公平价值亏损5,773,000港元，而去年同期为亏损27,684,000港元[49] - 金融工具之亏损净额大幅收窄79.3%，从2788.2万港元降至576.5万港元[38] - 其他收入及开支、其他收益及亏损项下，汇兑亏损净额同比下降60.9%，从163.9万港元降至64.1万港元[37] 法律诉讼与或有负债 - 公司涉及法律申索金额约为人民币538,657千元（相当于587,864千港元）[18] - 公司涉及未付施工费用的法律诉讼，相关应付账款为46,125,000港元，其中31,548,000港元为诉讼款项，并计提了10,260,000港元利息[53] - 公司涉及与联蔚的售后回租诉讼，对方要求广明支付损失约人民币52,800,000元（相当于57,623,000港元）及延迟违约金[73] - 公司因三个储油罐售后回租合约纠纷被索赔，三项诉讼的损失金分别为人民币5846.5万元、5885万元及5885万元，并需支付每日0.05%的迟延违约金[74] - 法院裁决要求公司支付三项租赁各自余下租金人民币5280万元及保留购买价人民币100元，以及对方法律费用[74] - 公司就上述裁决提出上诉，相关租赁负债249,881,000港元（2025年3月31日：264,900,000港元）被分类为流动负债[74] - 公司涉及一项债务纠纷诉讼，被要求共同支付债务本金人民币110,658,000元及截至2024年9月30日的迟延违约金人民币31,373,000元[75] - 公司间接非全资附属公司江苏宏贸涉及仲裁，被要求支付建设费用人民币15,901,000元及进度款项利息人民币241,000元[77] - 公司主要股东朱滨先生提出的呈请已于2025年11月完成审讯，截至报告日期法院尚未作出判决[80] 每股数据 - 每股基本及摊薄亏损为8.86港仙，较去年同期的13.58港仙有所收窄[10] - 公司持续经营业务每股基本及摊薄亏损为8.86港仙，同比收窄33.4%[44] - 每股基本亏损为8.86港仙，较2024年同期每股亏损13.58港仙减少34.8%[84] 公司治理与股权结构 - 公司完成股份合并，每十股面值0.01港元的股份合并为一股面值0.10港元的股份[64] - 公司已发行及缴足的普通股股本为302,742,424股，价值30,274,000港元[63] - 公司董事程民骏先生直接及通过受控制法团合计持有公司已发行股本约50.83%的权益（直接4.95% + 受控制法团权益45.88%）[114] - 公司主要股东程先生直接及通过受控法团合计持有公司股份权益约50.83%（其中直接持有1500万股占4.95%，通过Champion Choice持有7320万股占24.18%，通过MARCHING GREAT持有6569.7353万股占21.70%）[124] - 公司主要股东朱滨先生直接及通过受控法团合计持有公司股份权益约10.40%（其中直接持有3128.8276万股占10.33%，通过One Perfect Group Ltd持有23.4万股占0.07%）[124] - 公司现有购股权计划可授出的购股权数目经调整后为20,182,828股合并股份，占公司已发行股份数目的6.67%[118] - 根据所有购股权计划，已授出但未行使的购股权若全部行使，可能发行的股份总数不得超过公司已发行股本的30%[119] - 根据购股权计划，任何12个月期间内向参与者（独立非执行董事及主要股东除外）授出的购股权获行使后可发行股份总数，不得超过公司当时已发行股份数目的1%[121] - 向主要股东或独立非执行董事等授出购股权，若导致12个月内因其获行使而发行的股份合计超过已发行股份的0.1%或总值超过500万港元，须经股东事先批准[122] - 在报告期间，公司未授出、注销、行使任何购股权，截至2025年9月30日亦无尚未行使的购股权[122] - 于本期间并无授出购股权，且截至报告日无尚未行使之购股权[107] - 董事会主席程民骏先生将无法出席2025年8月12日举行的股东周年大会[136] - 执行董事王恭浩先生将主持2025年股东周年大会并回答股东问题[136] - 黄敏明女士自2025年7月2日起获委任为公司提名委员会成员[137] - 黄敏明女士自2025年7月26日起由执行董事调任为非执行董事[137] - 公司全体董事确认在期间内遵守了董事进行证券交易的标准守则[139] - 审核委员会由三名独立非执行董事黄以信先生、任广镇先生及林易彤先生组成[141] - 审核委员会已审阅公司截至2025年9月30日止六个月的未经审核中期业绩[141] 其他重要事项 - 集团共聘用153名雇员，较上一报告期减少1名[107] - 截至2025年9月30日止六个月，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司之上市证券[128]

收入和利润（同比环比） - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为28.52亿港元，较去年同期的25.14亿港元增长13.4%[4] - 期内溢利为2.36亿港元，较去年同期的2.13亿港元增长10.4%[4] - 截至2025年9月30日止六個月總收益為28.52億港元，較去年同期的25.14億港元增長13.4%[14][17] - 期內溢利為2.356億港元，較去年同期的2.134億港元增長10.4%[14] - 截至2025年9月30日止六个月，公司营业额约为2.85179亿港元，同比增长约13.4%[43] - 截至2025年9月30日止六个月，公司股东应占溢利约为2356.2万港元，同比增长约10.4%[43] 成本和费用（同比环比） - 財務支出為7.195億港元，較去年同期的10.59億港元大幅減少32.1%[20] - 銀行利息收入為508.5萬港元，較去年同期的854.1萬港元下降40.5%[18] - 截至2025年9月30日止六个月，公司于损益表确认的职员成本约为4000万港元，同比下降约13.0%[50] - 期内主要管理人员酬金约为11,769千港元，较上年同期的约12,900千港元下降8.8%[35] 各条业务线表现 - 住宅及手錶製造與錶肉貿易分部收益為22.63億港元，商業物業投資分部收益為5.888億港元[14] - 分部業績總計11.91億港元，其中其他物業發展及投資分部貢獻8.534億港元，商業物業投資分部貢獻3.137億港元[14] 各地区表现 - 來自香港及中國的收益為28.14億港元，佔總收益的98.7%[17] 管理层讨论和指引 - 公司位于香港浅水湾的豪华住宅项目已完成提升工程，首轮展示单位预览反应热烈[44][45] - 公司位于加拿大多伦多的混合用途项目已于2025年10月6日完成住宅公寓登记，正开展最终交屋程序[45] - 公司审核及风险管理委员会已审阅截至2025年9月30日止六个月的未经审核中期业绩[58] - 公司确认在回顾期内全体董事已遵守董事进行证券交易行为准则[59] 投资物业表现 - 投资物业公平价值增加8.92亿港元，较去年同期的10.32亿港元有所下降[4] - 公司于2025年9月30日的投资物业价值为339.84亿港元，较2025年3月31日的328.41亿港元增长3.5%[7] - 投资物业公平价值从2024年4月1日的5,059,548千港元变动至2025年9月30日的3,398,357千港元，期间因转拨至发展中销售物业减少2,069,000千港元[27][28] 现金流状况 - 经营活动的现金流净额为9.52亿港元，较去年同期的经营现金净流出18.03亿港元大幅改善[11] - 融资活动现金流净流出19.92亿港元，去年同期为净流入27.15亿港元[11] 资产与存货状况 - 公司于2025年9月30日的可供销售发展中物业为485.08亿港元，较2025年3月31日的463.15亿港元增长4.7%[7] - 公司于2025年9月30日的客户按金为88.43亿港元，较2025年3月31日的69.91亿港元增长26.5%[8] - 截至2025年9月30日，应收账款总额为28,976千港元，较2025年3月31日的23,355千港元增长24.1%[33] - 截至2025年9月30日，账龄超过180天的应收账款为3,987千港元，占应收账款总额的13.8%[33] - 应付账款及票据总额从2025年3月31日的48,816千港元增长至2025年9月30日的53,463千港元，增幅为9.5%[34] - 已签约但未拨备的兴建物业资本承诺从2025年3月31日的62,627千港元减少至2025年9月30日的41,840千港元[35] 债务与资本结构 - 公司于2025年9月30日的银行结存及现金为4.15亿港元，较2025年3月31日的5.34亿港元减少22.2%[7] - 公司于2025年9月30日的银行贷款总额为54.25亿港元（流动3.08亿+非流动23.45亿），较2025年3月31日的56.46亿港元（流动3.86亿+非流动17.85亿）结构发生变化[7][8] - 于2025年9月30日，公司借贷总额约为54.25亿港元，其中约30.79亿港元须于一年内偿还[46] - 于2025年9月30日，公司资本负债比率（长期银行借贷/股东资金）为0.89，较2025年3月31日的0.69上升[46] - 于2025年9月30日，公司银行结存及现金总额约为4.15亿港元，较2025年3月31日的约5.34亿港元减少约1.19亿港元[46] - 于2025年9月30日，公司约85.19亿港元的物业及银行存款已作为银行融资抵押[49] 投资与金融工具 - 按公允价值计入损益的非上市基金投资（第三级）公允价值从2025年3月31日的59,911千港元增至2025年9月30日的61,329千港元[37] - 截至2025年9月30日，公司持有公允价值为1,396千港元的第二级外币远期合约衍生金融资产[39] - 截至2025年9月30日，公司持有公允价值为-695千港元的第二级利率掉期衍生金融负债[39] - 于2025年9月30日，公司第三级公平价值计量的基金投资为6132.9万港元，期内购回192.2万港元，录得亏损50.4万港元[41] 其他财务数据 - 每股基本盈利基於本公司擁有人應佔期內溢利23.562億港元及普通股加權平均數9.1516億股計算[24] - 確認分派2025年末期股息每股0.5港仙，總計457.5萬港元，去年同期為每股1.2港仙總計1099萬港元[25] - 所得稅抵免為294.3萬港元，去年同期為107.1萬港元[22] - 公司已发行股本因股份回购从2024年4月1日的915,842,962股减少至2025年9月30日的914,998,962股[34] 物业与项目组合 - 公司持有位于香港上环皇后大道中202号、文咸东街99、101至103号及永乐街127号、皇后大道中196号、苏杭街89号的四处商业投资物业，权益均为100%[60] - 公司持有位于中国广西壮族自治区南宁市经济技术开发区银凯工业园那历路10及12号的两幅工业土地，权益为100%[60] - 公司持有位于英国伦敦W1S 3NB的两套住宅公寓及车位，以及香港大潭白笔山道8号皇府湾26号屋住宅，权益均为100%[60] - 公司在加拿大安大略省多伦多持有88 Queen Street East项目第三期的43个剩余住宅单位永久业权，权益为100%[60] - 公司在加拿大多伦多88 Queen Street East的开发项目，权益100%，占地面积3,197平方米，包含37,357平方米住宅及10,360平方米零售及办公室，预计2025年竣工[61] - 公司在香港浅水湾南湾坊1号的开发项目，权益100%，住宅面积2,471平方米，示范单位改善工程预计短期内完成[61] - 公司在香港大潭道45号1号屋的未售出物业存货，通过合营公司持有50%权益，该物业已竣工，住宅面积为445.09平方米[61] - 公司于2025年9月30日持有的合营公司权益账面值占集团资产总额的2.93%[61]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 动创平台在报告期内录得收入约5490万港元及税前利润4980万港元[5] - 電子商務業務在報告期內收入為60,900,000港元，佔集團總收入約69.1%[14] - 電子商務業務在報告期內分部利潤為55,600,000港元，佔集團總分部利潤約97.9%[14] - 動創在報告期內貢獻電子商務收入約54,900,000港元及稅前利潤49,800,000港元[14] - 賽博幻境人工智能業務在報告期內貢獻收入約6,000,000港元及稅前利潤約5,800,000港元[18] - 動創截至2023年12月31日年度淨虧損約人民幣8,900元，截至2024年12月31日年度收入約人民幣42,500元及淨虧損約人民幣202,000元[14] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 電子商務業務在報告期內產生總開發成本約4,000,000港元[14] - 為人工智能語音技術數據服務投入總開發成本約9,800,000港元[18] 动创平台业务表现 - 动创平台作为第四方私域电商平台，通过利润分成安排赚取收入[9] - 平台收入来源包括上游供应链合作伙伴的利润分成及自营商品销售的利润分成[4] - 平台商业模式涵盖互动式语音小游戏、影视会员、本地生活及自营商品四大板块[7][8] - 互动小游戏旨在引导流量进入私域生态系统并提升用户留存[12] - 平台本地生活优惠券的利润分成率为2%至10%，外部商家的利润分成率为2%至21%[11] - 动创平台维护约3,000个SKU，根据反馈和会员消费特征进行战略性选择[11] - 用户累计消费达人民币399元成为VIP会员，人民币7,999元成为SVIP会员，人民币40,000元成为SSVIP会员[10] - 较高等级的会员享有更高的折扣率，范围为5%至15%[10] 用户与运营数据 - 截至2025年6月30日，动创平台已拥有超过200,000名用户[9] - 動創平台截至2025年6月30日擁有超過200,000名註冊用戶，其中每日活躍用戶約28,000名[15] - 動創平台每日活躍用戶轉化率約14%[15] 赛博幻境人工智能业务表现 - 赛博幻境人工智能语音技术为某地方政府消防报警呼叫服务提升效率超200%，并降低人力成本60%[21] - 截至2025年6月30日，賽博幻境客戶數量為兩名[18] 人工智能数据与开发模式 - 动创平台计划从其超过200,000名用户中收集10,000小时语音数据用于AI模型训练[21] - 公司采用轻资产模式，不持有库存，依赖动创平台用户自愿贡献的语音数据作为核心原材料[27] - 所有收入均为B2B性质，来源于高毛利销售或授权已处理语音数据及相关技术服务[27] - 软件平台开发费用按工程师人天数计算，总成本由预计总人天数乘以约定的日服务费得出[27] - 软件平台开发总代价相当于150倍日服务费，开发周期通常约为150天[27] - 开发周期分为需求分析及详细设计、程式编写、测试及验收三个阶段，每个阶段约占总时长的33%[27] - 若延期由杭州天魁胜造成，其需按每日两倍日服务费的标准进行赔偿[28] 数据合规与治理 - 用户可随时申请完全删除其数据，系统将在24小时内完成删除[23] - 每季度由独立第三方对数据收集流程进行合规审计[23] 公司治理与公告 - 董事会由四位执行董事和三位独立非执行董事共七人组成[29] - 执行董事包括主席吴玉珺、郭榕翔、行政总裁张维文及杨孟修[29] - 独立非执行董事包括黄嘉慧、杨文哲及陈兆荣[29] - 公告发布日期为二零二五年十二月十二日[29] - 公告将至少连续七日刊载于联交所及公司网站[29]

目 錄 | 公 | 司 | 資 | 料 | | | | | | | | | | 2 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公 | 司 | 簡 | 介 | | | | | | | | | | 4 | | 主 | 席 | 報 | 告 | | | | | | | | | | 6 | | 管 | 理 | 層 | 討 論 | 及 | 分 | 析 | | | | | | | 8 | | 其 | 他 | 資 | 料 | | | | | | | | | 1 | 4 | | 合 | 併 | 損 | 益 及 | 其 | 他 | 全 | 面 | 收 | 入 | 表 | 報 | 1 | 9 | | 合 | 併 | 財 | 務 狀 | 況 | 報 | 表 | | | | | | 2 | 1 | | 合 | 併 | 權 | 益 變 | 動 | 表 | | | | | | | 2 | 3 | | 簡 | 明 | 合 | 併 現 | 金 | 流 | 量 | 表 | | | | | 2 | 6 | | ...

目 錄 | 公 | 司 | 資 | 料 | | | | | | | | 2 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公 | 司 | 簡 | 介 | | | | | | | | 4 | | | | | | | | | 主 | 席 | 報 | 告 | | | | | | | | 6 | | | | | | | | | 管 | 理 | 層 | 討 | 論 | 及 | 分 | 析 | | | | 9 | | | | | | | | | 企 | 業 | 管 | 治 | 報 | 告 | | | | | | 18 | | | | | | | | | 董 | 事 | 及 | 高 | 級 | 管 | 理 | 層 | 履 | | | 39 | 歷 | | | | | | | | 董 | 事 | 會 | 報 | 告 | | | | | | | 43 | | | | | | | | | 獨 | 立 | | | ...