UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-40927 ZEO ENERGY CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 98-1601409 (State or other jurisdiction of incorporation ...

Exhibit 99.1 20/20 BioLabs Reports Full Year 2025 Financial Results and Recent Operational Progress Full Year 2025 Revenue of $2.0 Million, up 17% from 2024 Gross Profit Increased 68% in FY 2025 and Gross Margin Expanded 900 bps State-Funded Firefighter Cancer Screening Program Expected to Drive Significant Revenue Growth in Q2 and Full Year 2026 Recent Nasdaq Listing Under Ticker Symbol "AIDX" and New Growth Initiatives Position 20/20 BioLabs for 2026 Expansion Gaithersburg, MD — March 31, 2026 — 20/20 Bio ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 8-K CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (Date of earliest event reported): March 31, 2026 (Address of Principal Executive Office) (Zip Code) Registrant's telephone number, including area code: (703) 349-2577 Check the appropriate box below if the Form 8-K filing is intended to simultaneously satisfy the filing obligation of the registrant under any of the following pr ...

2025 Financial Highlights Exhibit 99.1 Maui Land & Pineapple Company, Inc. Reports Fiscal Year 2025 Results KAPALUA, Hawai'i / March 31, 2026 (BusinessWire) – Maui Land & Pineapple Company, Inc. (NYSE: MLP) today reported financial results covering the year ended December 31, 2025. "Our fiscal year 2025 results reflect significant progress in executing strategic initiatives, with operating revenues growing over 70% from last year. This growth was largely driven by higher recurring leasing revenue achieved t ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended January 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-35720 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 45-3052669 (State or other jurisdiction of in ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 Or ☐TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-06510 MAUI LAND & PINEAPPLE COMPANY, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 99-0107542 (State or other jurisdiction of incorporati ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12 (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-40771 GENERATION INCOME PROPERTIES, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 47-4427295 (State or other j ...

财务数据关键指标变化 - 公司预期信用损失费用占收入比例：2025年1.5%，2024年1.8%，2023年2.6%[176] - 公司本科业务收入高度依赖医学课程学费，2025年、2024年及2023年该部分收入分别占本科业务收入的85.7%、85.6%和85.5%[218] - 公司人事成本占服务成本及销售、一般和行政费用的比例分别为：2025年56.5%，2024年55.6%，2023年56.1%[199] - 维护及公用事业费用（主要为水、电、电话）占服务成本及销售、一般和行政费用的比例分别为：2025年6.5%，2024年6.8%，2023年6.2%[201] 收入依赖与定价风险 - 公司收入高度依赖医学课程学费，任何影响此类课程的经济、市场或监管因素都可能导致需求大幅下降[44] - 公司收入依赖学生和医疗专业人士的获取与留存，学费和产品定价是关键因素[61] - 若无法将成本增加转嫁给学生或客户（如因集体谈判协议重新谈判），公司经营业绩可能受到不利影响[199] - 在研究生课程领域竞争加剧，可能导致公司在学费和费用谈判中面临定价压力，并可能延长销售周期或降低市场份额[49] 监管与合规风险 - 巴西医学课程扩张受“Mais Médicos”计划严格限制，授权过程需考虑社会需求及现有医疗基础设施充足性，监管框架具有不确定性[50] - 根据MEC第15/2025号通知，医院和社区高等教育机构可以依据比私立教育机构更灵活的标准申请开设医学学位课程，可能导致竞争失衡[54][55] - 2025年8月MEC发布第5/2025号技术说明，限制使用剩余或未填补的一年级本科招生名额[121] - 若无法及时获得授权、认证或课程认可，或未能遵守法规变更，公司可能受到重大不利影响[123] - 公司面临因法院强制学生注册而无意超过MEC授权招生限额的风险[112] - 收购交易完成后，目标机构的管理权变更须在60天内通知MEC[156] - 在巴西，收购年收入至少达7.5亿雷亚尔的教育机构，或交易另一方年收入至少达7500万雷亚尔，需获得经济防御行政委员会（CADE）的事先批准[222] - 巴西参议院于2024年12月批准了人工智能监管框架，若最终立法，可能增加公司的合规成本和运营挑战[227] 学术质量与声誉风险 - 公司部分医学项目在2025年首轮ENAMED评估中得分2（5分制，低于平均）[126] - 若ENAMED得分持续不佳，公司可能面临更严厉的监管制裁，影响业务和财务状况[127] - 公司医学项目若在ENAMED评估中得1或2分，可能损害学术声誉并影响毕业生在竞争性住院医师项目的录取[125] - 公司及其学生定期接受MEC评估，若评分不佳可能面临招生减少及监管措施[124] - 医疗课程表现不佳可能受到MEC的特别监督[108] - 若学生在新设全国医学能力考试中通过率较低，公司可能面临声誉损害和需求下降[131] 竞争环境 - 某些市级高等教育机构在实践中绕开联邦监管框架创建和扩展医学课程，可能使公司处于竞争劣势[52] - 根据MEC第15/2025号通知，医院和社区高等教育机构可以依据比私立教育机构更灵活的标准申请开设医学学位课程，可能导致竞争失衡[54][55] - 巴西政府教育投资政策变化可能加剧行业竞争，影响公司招生[64] - 公司面临合格教授短缺，招聘和保留竞争大幅增加[146] 技术与创新风险 - 技术快速变革，特别是人工智能的采用，若公司未能有效整合，可能导致其产品和服务竞争力下降或过时[58] - 人工智能技术可能使学生和医疗专业人员通过替代平台获取教育内容，从而降低对公司某些课程和数字解决方案的需求[59] - 公司依赖第三方数据中心服务提供商托管平台和内容，存在服务中断风险[162] - 医疗实践解决方案板块面临因软件错误导致患者安全问题和责任索赔的风险[170] 融资与资本结构 - 公司可能需要额外资金支持扩张战略，若无法获得充足融资，增长战略可能受到重大不利影响[44] - 公司未来可能需要额外资金支持扩张战略（包括有机增长或战略收购），若无法获得充足且条件优惠的融资，增长战略将受到重大不利影响[216] - 公司贷款协议（与国际金融公司签订）和商业票据的违约事件可能触发债务加速偿还[97][103] - 公司股票期权计划授权发行最多占已发行普通股4.0%的股份（不含库存股）[207] - 公司限制性股票单位计划授权发行最多占已发行普通股1.2%的股份（不含库存股）[207] - 若通过发行新股结算股权激励，股东权益可能被稀释，最高可达普通股的5.2%[209] 税收风险与变化 - 巴西税制改革引入新税种CBS和IBS，IBS在教育领域适用税率预计降低60%，参考税率约为17.7%[70][73] - 现行服务税（ISS）平均税率为3%，新税制下IBS税率变化可能增加公司整体税负[73] - 公司参与PROUNI项目享受多项联邦税收豁免，包括所得税、PIS、COFINS和CSLL[78] - 若公司无法满足PROUNI项目要求，可能失去税收豁免，对业务和财务状况造成重大不利影响[79] - 根据巴西宪法第150条，公司继续教育部门的图书（包括数字内容）销售活动享受多项税收豁免[83] - 巴西税改将宪法第150条的税收豁免范围仅适用于IBS，但补充法律将CBS也纳入了豁免范围[84] - 巴西子公司计划在2028年前分配累计利润储备，以应对2026年生效的新股息税制[188] - 巴西新税法规定，向非居民实体支付的跨境股息将征收10%的预提所得税，个人股东从同一实体获得年度超过5万雷亚尔的股息部分也征收10%[187] - 公司持有大量现金，加之PFIC身份判定部分取决于A类普通股的市场价格（可能波动），因此无法保证未来任何纳税年度都不会被认定为被动外国投资公司[47] 运营与基础设施风险 - 公司运营大量校区和设施，遍布巴西多个地区[88] - 基础设施问题或安全事故可能导致校区临时关闭或容量减少，影响运营[90] - 公司部分房地产正在获取和/或更新使用许可，缺乏许可可能导致罚款乃至校园关闭[138] - 公司校园的复杂建设、扩建项目需要额外许可，未能获取可能导致延误、额外成本及对运营的实质不利影响[140] - 公司租赁协议期限一般为5至30年，但若租约终止且无法续租，可能导致校区关闭，对业务产生不利影响[211] - 公司大部分租赁协议未在相关房地产登记处登记，这可能影响其法定优先购买权对第三方的强制执行[212] - 公司成功取决于能否在公共交通便利的战略位置运营，但未来可能无法维持现有物业或获取新物业，且相关成本可能上升[213] - 新校区扩张需要大量基础设施、营销、人员及运营前投资，并需获得MEC的注册和认证[179][180] 法律与诉讼风险 - 公司受多项反贿赂法律约束，包括巴西《清廉公司法》(第12,846/2013号法律)和美国《反海外腐败法》[94] - 违反反洗钱等法规可能导致公司被列入“黑名单”，禁止特定方与其交易[97] - 公司依赖第三方服务提供商，若其违反巴西劳动法，公司可能需承担连带责任[92] - 环境违规的行政罚款范围在50雷亚尔至5000万雷亚尔之间[102] - 公司受开曼群岛经济实质法案约束，合规可能产生重大额外成本[100] - 知识产权保护不足或面临侵权索赔可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[190][193] 数据安全与隐私风险 - 公司所有数据收集和处理活动需获得数据主体的知情、自由和明确同意[160] - 互联网法案（第12,965/2014号法律）仅适用于通过互联网收集的个人数据[160] - 网络攻击可能导致大量个人身份信息泄露，包括员工、客户、学生、患者等[154] - LGPD违规单次罚款最高可达公司收入的2%，上限为5000万巴西雷亚尔[166] - 公司面临因LGPD违规被处以每日罚款的风险，上限为5000万巴西雷亚尔[166] - 数据泄露可能导致相关数据库被部分暂停运营长达6个月，并可再延长6个月[166] - 违规可能导致相关个人数据处理活动被暂停长达12个月[166] 现金流与应收账款风险 - 部分学生通过政府FIES项目支付学费，其规则变化或付款延迟将影响公司现金流和运营[66][67] - FIES担保基金（FG-FIES）资金不足可能导致政府提高学费应收款留存率，减少公司运营现金流[67] - 学费和订阅费的支付延迟或违约增加可能对公司的现金流和业务产生重大不利影响[176] - 公司业务依赖于学生、用户或客户数量，其流失率受个人财务状况及巴西社会经济条件影响[175] 收购与整合风险 - 公司收购的Medical Harbour机构整合仍在进行中[153] - 收购可能产生商誉，其减值会增加公司费用并负面影响运营业绩[156] 宏观经济与地缘政治风险 - 公司面临全球金融市场波动风险，地缘政治冲突（如俄乌战争、加沙停火后不确定性、美以空袭伊朗、中东紧张局势、委内瑞拉动荡、中美紧张关系）可能导致通胀压力、货币贬值和资本获取成本上升[230][231] - 公司业务依赖于子公司（特别是巴西子公司）的现金流和利润分配，汇率波动会影响股息价值[186] 业务连续性风险 - 公司业务连续性及灾难恢复计划若失效，可能因自然灾害、网络攻击、技术故障等事件导致运营中断，并对财务和声誉造成负面影响[236] - 现有保险可能不足以覆盖潜在索赔，或无法以相同条款续保[92] ESG与公司治理 - 公司承诺到2030年实现管理层职位性别平等，女性占比达到50%[148] - 公司承诺到2030年额外提供500万次免费医疗咨询[148] - 未能满足ESG承诺可能对公司的业务、声誉、财务状况和运营结果产生重大不利影响[183] 业务季节性 - 公司的继续教育业务收入存在季节性波动，收入确认主要集中在每年第一季度和第四季度，主要源于入学期间的电子书销售和医学教育学费[223] 股权结构与控制权 - 控股股东贝塔斯曼持有公司88.3%的已发行B类普通股和51.8%的已发行A类普通股，合计约占公司总股本的64.7%和总投票权的84.0%[47]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年净收入为1142.1万美元，同比增长273.3万美元，增幅31.5%，主要由品牌消费品销售增长驱动[130] - 2025年毛利润为450.9万美元，同比增长176.1万美元，毛利率从31.6%提升至39.5%[132] - 2025年净亏损收窄至289.3万美元，较2024年的346.3万美元减少16.5%[167] - 2025年净收入增长31.4%至1142.1万美元，2024年为868.8万美元[167] - 2025年毛利润增长64.1%至450.9万美元，毛利率从2024年的31.6%提升至39.5%[167] - 2025年基本和稀释后每股净亏损为0.38美元，2024年为0.50美元[167] - 2025年经营活动净亏损减少，但投资NexGelRx分拆获得收益16.2万美元[167] - 2025财年，公司归属于NexGel股东的净亏损为300万美元，经营活动净现金使用量为130万美元[179] - 2025年总收入为1.1421亿美元，较2024年的8688万美元增长31.5%[215] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年营业成本为691.2万美元，同比增长97.2万美元，增幅16.4%，与品牌消费品销售及收购Silly George相关[131] - 2025年销售、一般及行政费用为785.9万美元，同比增长163.5万美元，增幅26.3%，主要因薪酬福利、广告营销等费用增加[133] - 2025年研发费用降至2千美元，同比减少7.6万美元[134] - 2025年研发费用为2千美元，2024年为78千美元[46] 财务数据关键指标变化：现金流与营运资本 - 2025年经营活动所用现金净额为131.1万美元，较2023年的386.7万美元有所改善[136] - 2025年末营运资本为138.2万美元，较2023年末的264.4万美元下降，主要因运营亏损[140] - 2025年末现金及现金等价物为31.7万美元，受限现金为74.1万美元，总计105.8万美元[136] - 2025年运营现金净流出为131.1万美元，较2024年的386.7万美元流出有所改善[173] - 2025年末现金及受限现金总额为105.8万美元，较2024年末的180.7万美元下降41.4%[165][173] - 截至2025年12月31日，公司现金余额为31.7万美元，不包括74.1万美元的合伙限制现金[179] - 截至2025年12月31日，公司营运资本为140万美元，这些状况引发了对公司持续经营能力的重大疑虑[179] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为1046.1万美元，较2024年末的1098.3万美元下降4.8%[165] - 库存增加20.6%至211.1万美元，2024年末为175.1万美元[165] - 截至2025年12月31日，信用损失备抵为0.9万美元，2024年同期为0.5万美元[189] - 截至2025年12月31日，存货跌价准备为27.1万美元，较2024年同期的4.6万美元大幅增加[193] - 截至2025年12月31日，预付费用及其他流动资产主要包括4.5万美元预付保险费和45.1万美元其他项目[201] - 公司按公允价值计量的资产中，对NexGelRx的投资为24.9万美元，被归类为第二层级[205] 各条业务线表现 - 公司有两个可报告分部：NexGel分部（医疗和消费应用水凝胶产品）和CGN分部（转换和包装业务）[185][186] - 公司收入主要来自三个来源：合同制造、定制和白标成品制造以及自有品牌消费产品[212] - 2025年合同制造收入为3657万美元，较2024年的2841万美元增长28.7%[215] - 2025年消费品牌产品收入为7320万美元，较2024年的5483万美元增长33.5%[215] - 2025年其他收入为417万美元，较2024年的322万美元增长29.5%[215] - 2025年定制及白牌成品制造收入为27万美元，较2024年的42万美元下降35.7%[215] 生产与设施 - 公司现有生产设施面积为13,500平方英尺，目前产能利用率约为15%至20%[19] - 若满负荷运转，现有设施年产量估计约为14亿平方英寸[19] - 合资企业位于德克萨斯州Granbury，面积约为6,200平方英尺（总面积为12,000平方英尺）[19] - 公司在Langhorne租赁约16,500平方英尺的办公及生产空间，租约至2031年1月31日[49] - 公司在Granbury转租约6,200平方英尺（总面积12,000平方英尺）的办公及生产空间，租约至2028年3月[49] - 公司在宾夕法尼亚州Langhorne租赁约16,500平方英尺的办公和制造空间，租约于2031年1月31日到期[110] - 公司在德克萨斯州Granbury为合资企业转租约6,200平方英尺的办公和制造空间（总面积12,000平方英尺），租约于2028年3月到期[110] 研发与知识产权 - 公司已成功在其水凝胶中使用超过200种活性成分组合[19] - 公司持有两项专利的独家许可（美国及欧洲各一项），涉及含Transcutol的透皮贴片技术，预计于2032年4月到期[38] - 公司已为NEXDrape设备根据《专利合作条约》提交了专利申请[25][38] - 公司计划为NEXDrape和NEXDerm产品向FDA提交510(k)上市前申请[26][27] 供应链与供应商 - 公司的主要原材料供应商包括Berry Global, Inc., DeWolf Chemical, Inc., 和 Univar, Inc.[34] - 公司产品包含从全球众多供应商（包括单一来源供应商）采购的物料和部件[58] - 公司依赖两家供应商（陶氏化学和巴斯夫）提供水凝胶关键聚合物原料[76] 销售与客户 - 在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度中，没有客户收入占比达到10%[37] - 公司业务高度依赖Amazon和Shopify平台进行消费者产品的销售与分销[60] - 公司销售基于采购订单，在合同制造和消费者产品业务中均未与客户签订长期合同[61] - 公司根据历史退货数据估算销售退货准备金，但该准备金历史上并不重大[214] - 公司根据历史数据估算销售折让与折扣的应计金额，相关支付历史上也不重大[214] 公司结构与投资 - 公司与CG Laboratories成立合资企业CG Converting and Packaging, LLC，持有其50%的股权[16] - 公司可发行907,111股普通股以行使未行权股票期权，加权平均行权价为每股2.940267美元[97] - 公司可发行5,142,940股普通股以行使认股权证，加权平均行权价约为每股5.111123美元[97] - 公司有35,494股限制性普通股待归属，另有24,962股已归属的限制性普通股[97] - 截至2026年3月31日，公司有超过983名记录在册的股东，以及8,163,458股流通普通股[114] 监管与合规 - 公司认为其与供应商及外部制造商目前符合cGMP要求[42] - 公司已注册为FDA医疗器械制造商和分销商，并计划在需要时注册为药品机构[42] - 截至2025年12月31日，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，未有效运行[88] - 公司为补救内控缺陷，正实施措施包括要求首席财务官批准会计分录[89] - 公司作为“新兴成长公司”的资格将持续至以下最早日期：财年总收入达10.7亿美元或以上、分拆后五周年、前三年发行超过10亿美元非可转换债务、或被认定为“大型加速申报公司”[96] 风险与挑战 - 公司目前没有足够现金资源满足未来12个月运营计划，持续经营能力存在重大疑问[77] - 公司有经营亏损历史，未来可能难以筹集所需资本以维持持续经营[77] - 公司持续经营能力存在重大疑问，预计短期内将继续产生亏损[144][157] - 公司面临来自其他水凝胶制造商的激烈竞争，且竞争对手可能拥有多项竞争优势[63][64] - 若未能满足纳斯达克持续上市要求（如最低收盘价），公司普通股和权证可能被退市[85] - 多种因素可能导致公司股价大幅波动，包括运营业绩波动、业务策略成败及融资能力等[83] - 公司预计短期内将继续亏损，长期持续经营能力取决于当前产品的管理与增长以及最终实现盈利[182] 融资与资本市场 - 公司公共流通股市值若低于7500万美元，根据“baby shelf”规则，12个月内通过S-3表格融资额不得超过流通市值的三分之一[77] - 公司普通股和权证在纳斯达克资本市场交易，代码分别为“NXGL”和“NXGLW”[82] - 公司普通股在纳斯达克资本市场交易，代码为“NXGL”；部分认股权证代码为“NXGLW”[114] - 公司在2025财年末未出售任何未注册证券[115] - 公司在2025财年末未回购任何证券[116] 股权与治理 - 公司主要股东、高管及董事合计拥有约16.3%的普通股，对公司决策有重大影响力[87] - 2025年加权平均流通股数增至7,854,288股，2024年为6,511,574股[167] 未来计划与战略 - 公司计划探索消费品新销售渠道，并开发自有专利医疗器械[142][143]