香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM（「GEM」）的特色 GEM 乃為投資風險可能較聯交所其他上市公司更高的中小型公司而設的上市市場。有意 投資者應了解投資該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳考慮後方可作出投資決定。 2025年中期報告 04 未經審核簡明綜合損益及其他全面收益表 由於GEM 上市公司通常為中小型公司，在GEM 買賣的證券可能會較於主板買賣的證券承 受較高的市場波動風險，且無法保證在GEM 買賣的證券會有高流通量的市場。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本報告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本報告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容 而引致的任何損失承擔任何責任。 本報告乃遵照聯交所 GEM 證券上市規則（「GEM 上市規則」）的規定提供有關 Classified Group (Holdings) Limited（「本公司」）的資料，本公司董事（「董事」）願共同及個別對此負 全責。董事經作出一切合理查詢後確認，就彼等所深知及確信，本報告所載資料在各重大 方面均屬準確及完整，且並無誤導或欺詐成分，及本報告並無遺漏任何其他事宜，致使本 報告所載任 ...

财务数据关键指标变化 - 营业收入为2.4976亿元，同比增长17.77%[20] - 公司报告期内实现营业收入249760157.28元，同比增长17.77%[32] - 公司营业收入为24976.02万元，同比增长17.77%[98][99] - 归属于上市公司股东的净利润为3660.08万元，同比增长2083.64%[20] - 公司实现归母净利润36600784.63元，同比增长2083.64%[32] - 公司归母净利润为3660.08万元，同比增长2083.64%[98][99] - 基本每股收益为0.11元/股，同比增长1000%[21] - 公司基本每股收益为0.11元，同比增长1000%[99][100] - 研发投入占营业收入比例为15.02%，同比下降5.67个百分点[21] - 研发投入占营业收入比例15.02%，同比下降5.67个百分点[72] - 经营活动产生的现金流量净额为-807.05万元[20] - 公司经营活动现金流量净额为-807.05万元，较上期增加736.12万元[99] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2602.41万元（上年同期为-181.62万元）[20] - 公司实现扣非后归母净利润26024141.93元，较去年同期亏损1816185.53元相比大幅增长[32] - 公司扣非后归母净利润为2602.41万元，去年同期为-181.62万元[98] - 公司营业利润为3714.20万元，同比增长597.26%[99][100] - 公司其他收益为821.32万元，同比增长170.99%[99][100] 成本和费用 - 公司营业成本为6802.06万元，同比增长0.63%[98][99] - 公司销售费用为7838.75万元，同比增长16.33%[98][99] - 公司研发费用为3752.05万元，同比下降14.49%[98][99] - 研发投入总额3752.05万元，同比下降14.49%[72][73] 各条业务线表现 - 公司主营业务为骨科医疗器械，包括脊柱类、创伤类、椎体成形品类等植入耗材[12] - 公司产品包含有源类设备及耗材，如超声骨动力系统、超声止血刀等[12] - 水木天蓬实现营业收入7399.49万元，同比增长64.80%[33] - 水木天蓬超声骨刀刀头耗材实现销售额4200多万元，同比增长超50%[33] - 水木天蓬实现归母净利润3891.46万元，同比增长359.05%[33] - 水木天蓬实现扣非后归母净利润3582.39万元，同比增长131.07%[33] - 水木天蓬已完成2025年对应业绩承诺的75.05%[33] - 2025年上半年Implanet公司收入580.9万欧元同比增长41.1%[37] - 2025年第二季度Implanet公司销售额323.1万欧元同比增长71%[37] - 美国市场第二季度业务同比增长444%首次超过法国业务[37] - 公司代理的脊柱内固定连接器系统JAZZ System于2025年7月10日获批三类医疗器械注册证（国械注进20253130302）[65] - 超声骨动力设备刀头于2025年1月23日获批注册（京械注准20252010042）[64] - 表面多孔聚醚醚酮椎间融合器于2025年4月27日通过创新医疗器械特别审查程序[64] - JAZZ固定拉力带系统于2025年7月获中国国家药监局注册批准[36] - 公司获得1项定制式医疗器械备案审批、1项二类医疗器械注册证、1项产品通过创新医疗器械特别审查程序、1项代理产品获批三类医疗器械注册[63] 研发与技术能力 - 公司掌握多平面调节多轴延伸和骨质匹配椎弓根螺钉等核心技术[41] - Halis 9mm腰椎融合器获中华医学科技奖二等奖[42] - Lora微创单平面技术系统获高校科研优秀成果一等奖[42] - 水木天蓬在超声骨刀和超声止血刀领域具有深厚技术积累[43] - 公司布局超声骨刀等有源设备领域拓展手术解决方案[44] - 研发团队由董事长兼首席科学家刘明岩博士领导，拥有三十多年骨科脊柱产品研发经验，为多项美国和国际发明专利发明人[45] - 研发总监马宇立本科毕业于清华大学工程力学，获北京大学理学博士学位，2014年8月加入公司，参与Adena脊柱后路钉棒系统等多个主要产品研发设计验证[46] - 公司研发中心下设基础研发部、技术部、开发部、工程部、工艺部及注册部共6个部门，与市场销售及生产工艺部门协同配合[46] - 拓腾实验室于2022年4月14日获CNAS认可，成为上海市首家获认可的企业医用骨科植入耗材检测实验室，认可能力范围覆盖33个检测项目[47] - 水木天蓬董事长曹群为清华大学精密仪器专业博士，拥有20多年超声外科产品研发经验和学术积累[48] - 公司掌握多平面调节、多轴延伸和骨质匹配椎弓根螺钉技术[57] - 公司掌握柔性延长臂经皮螺钉技术[57] - 公司掌握内镜辅助经皮椎间隙融合技术[57] - 公司掌握悬浮通道正侧方椎间隙融合技术[57] - 公司掌握低切迹一体式颈椎融合技术[57] - 公司掌握复杂脊柱畸形矫正固定技术[57] - 公司掌握新一代椎间盘假体和脊柱肿瘤治疗专用器械等核心技术[57] - 柔性延长片技术使微创多节段脊柱固定成为可行，解决硬性延长管相互冲突问题[2] - 内镜辅助经皮椎间融合术切口小于1公分，相比现行3-5公分小切口技术更微创[3] - 内镜辅助技术通过9毫米Halis融合器实现经皮椎间隙融合，操作更安全可靠[3] - C-Ring悬浮通道技术使侧方入路皮肤切口缩小至3公分左右，实现微创手术[4] - 低切迹一体式颈椎融合器集成融合器与微型钢板，避免普通钢板过长导致的相邻椎间盘退变[5] - 柔性延长片体积小且柔软，不存在交叉冲突，简化多节段连接操作[2] - 内镜辅助技术通过方形开口式工作通道保护神经组织，确定椎间隙入口方向[3] - C-Ring悬浮通道拉勾片可跟随脊柱移动，持续隔离神经血管组织确保安全[4] - 低切迹一体式设计有效维持椎间隙前缘高度和颈椎自然曲度[5] - 双螺纹椎弓根螺钉设计匹配松质骨与皮质骨特征，优化螺钉强度和把持力[1] - 复杂脊柱畸形矫正系统提供多种专用螺钉和矫形器械，提高旋转和平移复合矫形可操作性，降低复杂重度畸形矫正操作风险[59] - 新一代颈椎间盘假体采用新型粘弹性材料纤维环和硬性支撑核复合结构，实现"顺依"式运动模拟自然椎间盘生物特性[59] - 脊柱肿瘤专用内固定器械针对大块椎骨缺损和脊柱失稳问题，提高重建效果并降低术后内固定断裂风险[59] - 金属增材制造脊柱内植物产品具备更好生物性能和骨整合性能，实现定制化产品短周期低成本高临床收益[59] - 新型椎板固定板系统采用3D打印技术定制升脊钛板组件，实现精确减压并预防C5神经根麻痹[59] - 多截面一体化编织缝线技术提升打结性能、抗张强度和耐磨性要求[60] - 仿生物力预锁紧带袢钛板技术使极限破坏载荷提高14%，刚度提高6%，降低组织滑移风险[60] - 无结锚钉设计中空设计减少钉体材料体积保留更多骨量，提供更高固定强度[60] - 带袢钛板易撕包装设计添加易撕线，具备交叉环防错功能并缩短手术时间[60] - 悬吊式锚钉设计术后持续施加张力提高手术效果，搭配扁线降低软组织切割损伤[60] - 累计拥有有效专利592项，其中发明专利237项（国内114项，国外123项）[69] - 报告期内新增获得专利32项，其中发明专利23项[70] - 公司拥有三类医疗器械产品注册证40项[69] - 公司研发人员数量为110人，占公司总人数的比例为21.07%[82] - 研发人员薪酬合计为2237.53万元，研发人员平均薪酬为20.34万元[82] - 研发人员中博士研究生占比3.64%，硕士研究生占比28.18%，本科占比40.00%[82] 在研项目及投资 - 在研项目"微创脊柱椎间隙融合系统"累计投入3606.46万元，本期投入551.93万元[76] - 在研项目"通用创伤固定系统更新升级"累计投入2511.12万元，本期投入286.85万元[76] - 在研项目"退变性脊柱畸形矫正固定系统"累计投入2726.23万元，本期投入435.47万元[76] - 在研项目"新型颈椎间盘假体"累计投入468.97万元，本期投入50.49万元[76] - 在研项目"颈椎减压矫形固定系统"累计投入1440.40万元，本期投入31.98万元[76] - 运动医学骨与软组织损伤修复手术量达100万台/年，复合年增长率（CAGR）为20%[78] - 新型骨与软组织损伤修复系统项目投资额为2985万元，其中资本化金额为456.28万元[78] - 超声电外科手术系统项目投资额为2000万元，其中资本化金额为265.32万元[79] - 超声外科手术设备刀头项目投资额为1500万元，其中资本化金额为188.51万元[79] - 超声外科手术设备升级改进项目投资额为2000万元，其中资本化金额为435.43万元[79] - 超声外科手术设备国际化项目投资额为1500万元，其中资本化金额为128.89万元[79] - 超声软组织切割止血系统（凝闭5-7mm血管）项目投资额为2500万元，其中资本化金额为52.56万元[80] - 报告期投资额为350万元，较上年同期6,000万元大幅下降94.17%[110] - 对泰福怀谨基金投资总额为2亿元，报告期末已投资2.024亿元，持股比例为9.1268%[110][112] 资产与负债状况 - 总资产为23.14亿元，较上年度末增长0.32%[20] - 货币资金为37.79亿元，占总资产16.33%，较期初下降6.24%[103] - 应收款项为8.60亿元，占总资产3.72%，较期初增长17.60%，主要因收入增加[103] - 存货为27.58亿元，占总资产11.92%，较期初增长12.08%，主要因市场预期增长带来的备货[103] - 短期借款为1.995亿元，占总资产0.86%，较期初增长30.79%，主要因银行借款增加[103] - 合同负债为966.8万元，占总资产0.04%，较期初大幅下降84.48%，主要因客户预付款减少[103] - 预付款项为1.57亿元，占总资产0.68%，较期初大幅增长70.65%，主要因预付供应商货款增加[103] - 一年内到期的非流动资产为13.06亿元，占总资产5.64%，较期初增长34.49%，主要因大额存单重分类[103] - 境外资产为1.33亿元，占总资产比例为5.77%[105] - 应收账款净额为8601.57万元，较期初增加1287.53万元，增长17.60%[88] - 存货账面价值为27583.28万元，较期初增加2972.00万元，增长12.08%[89] 子公司与投资企业表现 - 北京水木天蓬医疗技术有限公司注册资本1354.17万元，总资产2.72亿元，净资产2.53亿元，营业收入7399.49万元，营业利润4483.40万元，净利润3903.98万元[114] - 上海还瞻企业管理合伙企业总资产8052.37万元，净资产8048.56万元，营业利润7875.37万元，净利润7875.37万元[114] - 拓腾（苏州）医疗科技有限公司注册资本1.5亿元，总资产2.27亿元，净资产1.09亿元，营业收入1219.20万元，营业亏损322.73万元，净亏损322.68万元[114] - Implanet注册资本124.97万欧元，总资产1.33亿元，净资产亏损2275.51万元，营业收入4626.14万元，营业亏损1802.95万元，净亏损1774.42万元[114] - 水木天蓬于2025年2月成为公司100%全资控制的子公司[115] - 深圳市华宝生物材料科技有限公司通过减资及转让方式处置，对整体生产经营和业绩影响为0[116] 公司治理与承诺事项 - 公司实际控制人为徐农、Michael Mingyan Liu（刘明岩）、David Fan（范湘龙）[11] - 混沌天成18号资产管理计划与公司构成一致行动关系[11] - 公司不存在被控股股东非经营性占用资金情况[7] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 公司半数以上董事均保证半年度报告的真实性、准确性和完整性[7] - 公司法定代表人徐农，董事会秘书David Fan（范湘龙），证券事务代表王倩[15][16] - 公司于2025年6月17日取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权[118] - 公司于2025年6月17日完成第四届董事会换届选举，新增多名非独立董事和独立董事[119] - 2025年半年度利润分配预案为不分配不转增，每10股送红股0股、派息0元、转增0股[119] - 报告期内存在多项与重大资产重组相关的承诺事项，承诺方包括公司实际控制人、股东等，均按约定履行[123] - 公司实际控制人徐农股份限售承诺于2024年12月9日到期[124] - 重组交易对手方股份限售承诺于2024年11月29日到期[124] - 实际控制人及一致行动人承诺于2024年10月25日前履行信息真实性义务[124][128] - 重组交易募集配套资金发行对象股份限售至2025年3月4日[124] - 公司全体董监高承诺对提供信息的真实性承担个别和连带法律责任[126] - 实际控制人承诺若被立案调查将主动锁定股份并用于投资者赔偿[131] - 水木天蓬及上海还瞻管理层承诺保证重组交易文件真实准确完整[124][125] - 持有公司5%以上股份股东QM5等承诺于2019年4月12日履行披露义务[124] - 公司承诺已向中介机构提供全部有效文件并履行法定披露义务[125] - 混沌资管（代表混沌天成18号）承诺对引用内容承担真实性法律责任[130] - 重组交易对手方承诺提供信息真实准确完整并承担个别和连带法律责任[132] - 如因虚假信息造成损失将依法承担相应法律责任[132] - 立案调查期间不转让股份并于两个交易日内申请锁定[133] - 调查发现违法违规时锁定股份用于投资者赔偿安排[133] - 公司及实际控制人最近三年无重大行政处罚或刑事处罚[136] - 公司不存在不得向特定对象发行股票的六种情形[137] - 公司董事监事高级管理人员最近三年无重大违法行为[140] - 实际控制人最近三年无重大失信情形或未偿债务[142] - 重组交易对手方吕秦瑛2023年9月被判交通肇事罪缓刑一年[144] - 吕秦瑛交通事故案已赔偿并取得谅解缓刑期至2024年10月7日[144] - 北京水木天蓬医疗设备有限公司因违规生产被北京市市场监督管理局罚款3万元[149] - 北京水木天蓬违规生产期间为2022年7月20日至21日，仅生产配件无成品设备[149] - 除北京水木外，水木天蓬及子公司最近三年未受行政处罚或刑事处罚[150] - 水木天蓬及子公司最近十二个月未受证券交易所公开谴责[150] - 上海还瞻合伙企业最近三年未受重大行政处罚或刑事处罚[152] - 上海还瞻最近十二个月未受证券交易所公开谴责[152] - 所有相关方均承诺最近36个月内无重大资产重组相关内幕交易处罚记录[157][160][162][166] - 公司实际控制人及一致行动人承诺不存在内幕交易立案调查情形[160] - 重组交易对方承诺其控股股东及实际控制人无内幕交易违规行为[162] - 交易标的及其管理人员承诺不存在泄露或利用内幕信息的情形[166] - 公司董事及高管刘明岩、徐农、范湘龙承诺无减持计划[168] - 公司实际控制人及一致行动人混沌资管承诺无减持计划[171] - 公司承诺不存在违规担保及关联方资金占用情形[177] - 公司实际控制人原则性同意重组交易以提升盈利能力[178] - 实际控制人承诺避免同业竞争并规范关联交易[180][183] - 实际控制人承诺保持上市公司业务资产机构人员财务独立性[185] - 董事及高管承诺将薪酬制度与填补回报措施挂钩[175] - 实际控制人承诺不干预上市公司经营及侵占利益[176] - 公司全体董事及高管承诺履行填补回报措施[173][174][175] - 违反承诺方将依法承担赔偿责任[168][170][171][176][182] - 徐农承诺水木天蓬向Implanet公司销售产品

收入和利润（同比环比） - 总收入为人民币55.484亿元，同比增长4.6%或人民币2.459亿元[4] - 毛利为人民币36.389亿元，同比增长4.1%或人民币1.43亿元[4] - 净利润为人民币8.975亿元，同比增长6.0%或人民币5100万元[4] - 年度利润为人民币8.475亿元[16] - 公司年度利润为89.265亿元人民币，归属于股东的利润为89.265亿元人民币[18] - 公司总收入从2024年的5,302,522千元人民币增长至2025年的5,548,385千元人民币，同比增长4.6%[160] 成本和费用（同比环比） - 销售及营销开支为人民币19.771亿元，同比增长6.6%[8] - 行政开支为人民币5.299亿元，同比增长4.7%[8] - 已售存货成本为17.407亿元人民币，较去年16.591亿元增长4.9%[192] - 雇员福利开支总额为5.393亿元，同比增长9.3%，其中股份薪酬从3822万元增至5012万元[192][197] - 推广营销开支达4.989亿元，较去年4.077亿元增长22.3%[192] - 线上平台佣金费用8743万元，较去年8059万元增长8.5%[192] - 存货拨备8012万元，较去年6192万元增长29.4%[192] 各条业务线表现 - 成熟品牌(JNBY)收入为3,012,963千元人民币，占总收入54.3%[160] - 成长品牌(CROQUIS, jnby by JNBY, LESS)收入为2,174,117千元人民币，占总收入39.2%[160] - 新兴品牌(POMME DE TERRE, JNBYHOME等)收入大幅增长107.4%，从174,215千元人民币增至361,305千元人民币[160] - 成熟品牌经营利润为1,237,051千元人民币，利润率41.1%[160] - 成长品牌经营利润为597,488千元人民币，利润率27.5%[160] - 分部经营利润总额从1,802,140千元人民币增至1,859,783千元人民币，同比增长3.2%[160] 各地区表现 - 中国内地收入从5,270,412千元人民币增至5,514,785千元人民币，同比增长4.6%[160] 现金流和股息 - 经营活动产生的现金流入净额为人民币11.33亿元，同比下降29.2%或人民币4.671亿元[5] - 全年股息总额约为7.159亿港元，占2025财年归属于公司股东净利润的75%[5] - 宣派股息总额为人民币7.265亿元[16] - 公司经营活动产生的净现金流入为11.33亿元人民币，较上年的16.001亿元人民币下降29.2%[20] - 公司支付股息总额为6.294亿元人民币，较上年的7.265亿元人民币下降13.4%[18][23] - 公司投资活动使用的净现金为5.172亿元人民币，主要用于支付土地使用权保证金2.812亿元及购买金融产品2.87亿元[20][23] - 公司融资活动使用的净现金为10.508亿元人民币，主要由于支付股息6.294亿元及租赁负债付款3.267亿元[23] - 公司购买投资物业及设备支出1.503亿元人民币，较上年的1.383亿元人民币增长8.7%[20] - 公司支付所得税3.23亿元人民币，较上年的3.407亿元人民币下降5.2%[20] - 公司通过受限制股份计划购买普通股支出1.211亿元人民币，较上年的2068.7万元人民币大幅增长[23] 资产和负债变动 - 公司总资产从2024年的人民币444.685亿元增至2025年的人民币452.842亿元，增长1.8%[12] - 现金及现金等价物大幅减少，从2024年的人民币6.992亿元降至2025年的人民币2.627亿元，降幅达62.4%[12] - 存货显著增加，从2024年的人民币7.507亿元增至2025年的人民币9.326亿元，增长24.3%[12] - 预付款项、按金及其他资产（流动资产部分）大幅增长，从2024年的人民币3.488亿元增至2025年的人民币6.457亿元，增长85.1%[12] - 初始期限超过三个月的定期存款（流动资产部分）从2024年的人民币6.798亿元增至2025年的人民币7.237亿元，增长6.5%[12] - 总负债从2024年的人民币223.668亿元降至2025年的人民币212.018亿元，下降5.2%[14] - 应付关联方款项（流动负债部分）从2024年的人民币1.267亿元降至2025年的人民币6167.7万元，降幅达51.3%[14] - 留存收益从2024年的人民币14.726亿元增至2025年的人民币17.369亿元，增长18.0%[14] - 公司留存收益期末余额为173.685亿元人民币，较期初的147.26亿元人民币增长17.9%[18] - 一年内到期的贸易及票据应付账款为人民币239.1百万[98] - 应付关联方款项一年内到期部分为人民币73.32百万，一年以上部分为人民币193.356百万[98] - 租赁负债一年内到期部分为人民币204.711百万，一年以上部分为人民币159.944百万[98] 金融资产和投资 - 按公允价值计量的金融资产中，创业投资基金公允价值为人民币186.362百万[105] - 私营公司投资公允价值为人民币5.856百万[105] - 商业银行发行的金融产品公允价值为人民币65.85百万[105] - 应付或然代价公允价值为人民币2.583百万[105] - 第三级金融资产总额从2024年6月30日的225,579千元增至2025年6月30日的258,068千元，增长14.4%[122] - 创业投资基金年末结余从190,009千元降至186,362千元，下降1.9%[122] - 私营公司投资年末结余从15,091千元降至5,856千元，大幅下降61.2%[122] - 商业银行金融产品年末结余从20,479千元增至65,850千元，大幅增长221.6%[122] - 公司于2025财年购买商业银行金融产品287,000千元[122] - 公司于2025财年处置商业银行金融产品243,918千元[122] - 公司从创业投资基金获得股息收入6,895千元[122] - 第三级金融资产公允价值变动导致损失10,310千元[122] - 第三级金融负债（应付或然代价）公允价值变动导致损失2,583千元[122] - 2024财年第三级金融资产总额从210,911千元增至225,579千元，增长7.0%[125] - 创业投资基金公允价值为人民币186,362千元，较上年190,009千元下降1.9%[128] - 私营公司投资公允价值为人民币5,856千元，较上年15,091千元大幅下降61.2%[128] - 商业银行金融产品投资公允价值为人民币65,850千元，较上年20,479千元增长221.6%[128] - 应付或然代价公允价值为人民币2,583千元，上年为零[128] - 金融资产公允价值变动10%将影响税前利润约人民币25,807千元[131] - 金融负债公允价值变动10%将影响税前利润约人民币258千元[132] - 私营公司投资收入增长率假设范围为6.9%~19.1%，较上年6.1%~36.4%收窄[128] - 缺乏市场性折让率从43.0%上升至47.0%[128] - 金融产品预期回报率从3.4~3.9%下降至1.8~3.2%[128] - 应付或然代价收入增长率假设范围为23.1%~44.5%[128] - 创业投资基金公允价值亏损336万元，去年为收益91万元[194] - 私营公司投资公允价值亏损923万元，较去年1495万元亏损收窄38.3%[194] 应收账款和信贷风险 - 公司截至2025年6月30日三个月内应收账款总账面值为120,911千元人民币，预期亏损率为1.87%[85] - 公司截至2025年6月30日三个月至六个月应收账款总账面值为8,789千元人民币，预期亏损率为22.36%[85] - 公司截至2025年6月30日六个月至一年应收账款总账面值为998千元人民币，预期亏损率为60.12%[85] - 公司截至2025年6月30日一年至两年及两年以上应收账款预期亏损率均为100%[85] - 公司截至2025年6月30日应收账款整体预期亏损率为13.23%，较2024年同期的14.91%有所改善[85] - 应收账款减值拨回人民币2.881百万，而2024年为计提人民币4.103百万[88] - 其他应收款项减值计提人民币1.095百万，而2024年为拨回人民币2.072百万[88] - 金融资产净减值亏损总额为人民币1.786百万，而2024年为人民币2.031百万[88] - 公司信贷风险最大敞口表现为合并资产负债表中各金融资产的账面价值[74][79] - 公司采用HKFRS 9简化方法计量应收账款预期信贷损失，基于账龄分组[77][82] 收入确认和合约负债 - 客户忠诚度计划相关合约负债为41,351千元人民币[167] - 预收经销商款项为422,078千元人民币[167] - 截至2025年6月30日未达成履行责任总额为463,429千元人民币，其中预收经销商款项422,078千元人民币，客户忠诚度计划41,351千元人民币[169] - 截至2024年6月30日未达成履行责任总额为459,267千元人民币，其中预收经销商款项420,955千元人民币，客户忠诚度计划38,312千元人民币[169] - 2025年计入年初合约负债余额的已确认收入为459,267千元人民币，较2024年的369,248千元人民币增长24.4%[169] - 公司收入确认政策为在产品控制权转移给客户时确认收入，主要涉及时尚服装、配饰及家居用品销售[171][176] - 经销商销售需支付订单定金并在产品交付前结清全款，预收款确认为合约负债[173][181][186] - 公司为经销商提供批量返利，收入按合同价格扣除预估折扣后确认，并使用预期价值法计提退款负债[175][179] - 经销商享有合同约定范围内的退货权，收入根据历史退货模式调整并确认退货资产和负债[180][185] - 零售业务通过实体店和第三方平台（如天猫）销售，线下收入在客户收货时确认，线上收入在控制权转移时确认[182][187] - 客户忠诚度计划积分在销售时确认为合约负债，收入于积分兑换或到期时确认[183][188] - 应收账款在产品被接受时确认，因此时付款条件仅随时间推移而成立[184][189] 其他财务数据 - 毛利率为65.6%，同比下降0.3个百分点[4] - 基本每股收益为人民币1.74元，同比增长4.2%[10] - 稀释每股收益为人民币1.70元，同比增长4.3%[10] - 政府补助收入7648万元，较去年6423万元增长19.1%[194] - 金融资产减值拨回179万元，去年为计提203万元减值[192] - 使用权资产折旧2.963亿元，与去年2.937亿元基本持平[192] 公司结构和投资 - 公司以现金代价约人民币96,441,000元收购慧聚51%股权[47][49] - 公司收购目里全部权益，其为控股股东最终控制公司[47][49] - 公司直接拥有Croquis Holdings Limited 100%股权，该公司注册于英属处女群岛，实缴资本为1,000美元[33] - 公司间接拥有广益（中国）有限公司100%股权，该公司注册于中国香港，实缴资本为1.4亿港元[33] - 公司间接拥有广益国际控股有限公司80%股权，非控股权益占20%，该公司注册于中国香港，实缴资本为1万港元[35] - 公司间接拥有广益安佩服饰有限公司80%股权，非控股权益占20%，该公司注册于中国香港，实缴资本为1万港元[35] - 公司间接拥有杭州联城华卓实业有限公司100%股权，该公司注册于中国内地，实缴资本为3,500万美元[35] - 公司间接拥有杭州慧康华卓进出口贸易有限公司100%股权，该公司注册于中国内地，实缴资本为200万元人民币[35] - 公司间接拥有江南布衣服饰有限公司100%股权，该公司注册于中国内地，实缴资本为1,000万美元[35] - 公司间接拥有广州江南布衣服饰有限公司100%股权，该公司注册于中国内地，实缴资本为100万元人民币[35] - 公司间接拥有沈阳江南布衣服饰有限公司100%股权，该公司注册于中国内地，实缴资本为600万元人民币[35] - 慧浦服饰（杭州）有限公司注册资本为5000万美元，集团持股100%[39] - 杭州目里品牌管理有限公司注册资本为人民币5000万元，集团持股100%[39] - 杭州酷动体育科技发展有限公司注册资本为人民币1000万元/50万元，集团持股51%[39] - 杭州元涵文化创意有限公司注册资本为人民币100万元/1.02万元，集团持股51%[39] - 杭州慧聚品牌管理有限公司注册资本为人民币505.1869万元/484.4613万元，集团持股51%[39] - 杭州瀅彬科技有限公司注册资本为人民币1478.7216万元，集团持股51%[39] - 宁德华卓速写服饰有限公司注册资本为人民币200万元，集团持股100%[39] - 杭州速写服饰有限公司注册资本为人民币200万元，集团持股100%[37] - 宁波速写服饰有限公司注册资本为人民币200万元，集团持股100%[37] - 天津江南布衣华卓服饰有限公司注册资本为人民币200万元，集团持股100%[37] - 公司于2016年10月31日在香港联合交易所主板完成首次公开发售并上市[25] 会计政策和风险 - 公司财务报表按香港财务报告准则及香港公司条例编制[43][46] - 公司采用历史成本法编制报表，金融资产按公允价值计量[51][55] - 公司面临外汇风险、利率风险和价格风险等市场风险[63] - 公司未使用任何衍生金融工具进行风险对冲[63] - 新采纳会计准则对过往及当期财务数据无重大影响[54][57] - 公司预期未来新会计准则应用不会对业绩产生重大影响[61][62] - 公司合并报表因共同控制业务合并已进行重列处理[41][44] - 重大会计估计和判断涉及领域在财务报表附注4披露[53][56] - 公司确认资产及负债以功能货币计价，未面临重大外汇风险[65][70] - 公司收入及经营现金流基本独立于市场利率变动，无重大计息资产及负债[66][71] - 公司通过投资组合多元化管理价格风险，投资目的为提升收益或战略发展[68][73]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收益为6,013,290千元人民币，同比增长18.3%[25] - 2025年上半年期内溢利为492,154千元人民币，同比下降28.0%[25] - 2025年上半年经调整后期内溢利为737,410千元人民币，同比下降2.1%[26] - 2025年上半年毛利率为37.3%，同比下降0.5个百分点[25] - 2025年上半年经调整后净利润率为12.3%，同比下降2.5个百分点[25] - 公司2025年上半年收益为人民币60.13亿元，同比增长18.3%[31] - 公司期内溢利为人民币4.92亿元，同比下降28.0%[33] - 经调整后溢利为人民币7.37亿元，同比下降2.1%[33] - 公司2025年上半年收入约人民币60.13亿元，同比增长18.3%[50] - 总收益为人民币6,013,290千元，同比增长18.3%[73] - 期内溢利为人民币492,154千元，同比下降28.0%[73] - 经调整后溢利为人民币737,410千元，同比下降2.1%[73] - 毛利率为37.3%，同比下降0.5个百分点[73] - 公司总收益从2024年同期的5,083,554千元增长18.3%至2025年的6,013,290千元[78] - 毛利增长16.6%至2,243,850千元，毛利率从37.8%下降至37.3%[80] - 公司收益为60.13亿元人民币，同比增长18.3%[176] - 期内溢利为4.92亿元人民币，同比下降28.0%[176] - 每股基本盈利为8.08人民币分，同比下降27.9%[176] - 公司资产净额从2024年12月31日的219.05亿元人民币增长至2025年6月30日的224.46亿元人民币，增幅为2.5%[179] - 期内溢利（净利润）从2024年上半年的6.83亿元人民币下降至2025年上半年的4.92亿元人民币，降幅为28%[180] - 公司总收益为60.1329亿元人民币，同比增长18.3%（2025年：60.1329亿元 vs 2024年：50.83554亿元）[189] - 分部溢利7.06408亿元人民币，同比下降13.9%（2025年：7.06408亿元 vs 2024年：8.20065亿元）[191] - 每股基本盈利同比下降28%至49.2154万元，加权平均股数减少0.2%至60.9174亿股[199] 成本和费用（同比环比） - 公司因扩大海外销售渠道导致销售及分销开支同比增加[12] - 公司2024年第四季度实施购股权及奖励股份授予导致以股份为基础的非现金开支显著增加[12] - 与购股权计划及股份奖励计划有关的以股份为基础的付款开支为245,256千元人民币，同比增长252.1%[26] - 销售及分销开支为人民币4.91亿元，同比增加31.2%[32] - 研发开支为人民币7.23亿元，同比下降4.9%[32] - 行政开支增至人民币6.1亿元，同比大幅增长79.7%[33] - 研发开支总额约人民币7.23亿元，同比下降约4.9%[56] - 研发支出总额为7.23亿元人民币，同比下降4.9%[61] - 研发支出占收入比例从去年同期15.0%下降至12.0%[61] - 电子尼古丁传输系统研发支出4.79亿元（占比66.2%），同比下降0.7%[61] - 雾化医疗及美容研发支出1.79亿元（占比24.8%），同比下降3.4%[61] - 特殊用途雾化产品研发支出6473万元（占比9.0%），同比下降30.1%[61] - 原材料成本增长17.2%至2,845,798千元，占收入比重从47.8%降至47.3%[81] - 分销及销售开支增长31.2%至491,229千元，占收入比重从7.4%升至8.2%[82] - 行政开支增长79.7%至609,548千元，主要因股份支付及法律合规费用增加[85] - 研发开支下降4.9%至722,564千元，占收入比重从15.0%降至12.0%[88] - 其他收入下降9.3%至349,691千元，其中银行存款利息收入下降26.9%[88] - 其他损失总额为人民币55,177千元，同比增加811.9%[90] - 汇兑亏损净值为人民币37,238千元，去年同期为收益8,134千元[90] - 融资成本为人民币13,619千元，同比减少26.4%[91] - 所得税开支为人民币206,581千元，同比增加60.9%[92] - 员工成本占收入比例为28.5%，同比上升2.9个百分点[104] - 研发开支为7.23亿元人民币，同比下降4.9%[176] - 确认以股份为基础的付款开支从2024年上半年的6965万元人民币大幅增长至2025年上半年的2.34亿元人民币[180] - 其他收益及亏损净额由2024年亏损605.1万元扩大至2025年亏损5,517.7万元，主要受汇兑亏损净额3,723.8万元及出售物业厂房设备亏损2,573.7万元影响[195] - 汇兑收益净额由2024年收益813.4万元转为2025年亏损3,723.8万元，同比恶化557%[195] - 所得税开支同比增长61%至20,658.1万元，其中支柱二规则相关当期所得税费用为7,621.8万元[196] - 香港利得税同比增长192%至3,472.9万元，其他国家地区所得税激增5,876%至9,496.3万元[195] - 期内折旧及摊销总额为33,400.7万元，其中物业厂房设备折旧23,260.3万元，使用权资产折旧8,722.9万元[197] - 资本化金额减少15%至18,760.5万元，其中存货制造成本及设备资本化金额为18,760.5万元[197] - 政府补助同比减少67%至1,919.2万元[197] 各条业务线表现 - 公司2025年上半年加热不燃烧业务实现跨越式发展，成功支持核心客户在主要市场推出高端产品系列[12] - 公司加热不燃烧产品2025年6月初在日本仙台试点上市，市场占有率提升且获得积极消费者反馈[13] - 公司电子雾化业务实现强劲复苏，ToB业务和自有品牌业务均录得收入增长[14] - 公司特殊用途雾化产品业务2025年上半年实现收入同比增长[15] - 公司雾化医疗子公司Transpire Bio针对哮喘和慢性阻塞性肺病开发药械结合产品，所有项目按计划推进[15] - 公司雾化美容品牌"岚至"家用美容仪已积累超过10,000名用户[15] - 公司"岚至"品牌专业美容仪器获得中国二类医疗器械认证[15] - 公司已构建多个加热不燃烧技术平台以满足客户差异化需求[13] - 公司ToB业务收益为人民币47.39亿元，同比增长19.5%[31] - 自有品牌业务收益为人民币12.74亿元，同比增长14.1%[31] - 自有品牌业务收入约人民币12.74亿元，同比增长14.1%，占总收入21.2%[50] - 面向企业客户业务收入约人民币47.39亿元，同比增长19.5%，占总收入78.8%[50] - 自有品牌电子雾化产品在欧洲及其他市场收入约人民币10.69亿元，同比增长15.1%[51] - 美国市场自有品牌电子雾化业务收入约人民币1.74亿元，同比下降6.7%[51] - 自有品牌雾化美容产品"岚至"收入约人民币0.31亿元，同比增长约2595.2%[53] - ToB业务总收入约人民币47.39亿元，同比增长约19.5%[53] - 欧洲及其他国家ToB业务收入约人民币27.34亿元，同比增长约38.0%[54] - 美国市场收入约人民币18.88亿元，同比增长约1.5%[55] - 中国内地ToB业务收入约人民币1.17亿元，同比下降约6.1%[55] - "岚至"家用美容仪用户数量突破一万人[53] - "岚至"专业设备已被超过100家私营机构采购[53] - 自有品牌业务收入为人民币1,274,306千元，同比增长14.1%[74][75] - 面向企业客户业务收入为人民币4,738,984千元，同比增长19.5%[74][77] - 欧洲及其他地区企业客户收入为人民币2,733,787千元，同比增长38.0%[77] - 美国市场自有品牌收入为人民币174,349千元，同比下降6.7%[75] - 中国市场自有品牌收入为人民币30,618千元，同比增长2,595.2%[75] - 欧洲及其他地区自有品牌收入为人民币1,069,339千元，同比增长15.1%[75] - 自有品牌业务收益增长14.1%至1,274,306千元，其中欧洲电子雾化产品收益增长15.1%至1,069,339千元[78] - 美国市场自有品牌电子雾化产品收益下降6.7%至174,349千元[78] - 面向企业客户业务收益增长19.5%至4,738,984千元，其中欧洲市场增长38.0%至2,733,787千元[78] - 面向企业客户业务收益47.38984亿元人民币，同比增长19.5%（2025年：47.38984亿元 vs 2024年：39.66811亿元）[189] - 自有品牌业务收益12.74306亿元人民币，同比增长14.1%（2025年：12.74306亿元 vs 2024年：11.16743亿元）[189] 各地区表现 - 美国市场自有品牌电子雾化业务收入约人民币1.74亿元，同比下降6.7%[51] - 欧洲及其他国家ToB业务收入约人民币27.34亿元，同比增长约38.0%[54] - 美国市场收入约人民币18.88亿元，同比增长约1.5%[55] - 中国内地ToB业务收入约人民币1.17亿元，同比下降约6.1%[55] - 欧洲及其他地区企业客户收入为人民币2,733,787千元，同比增长38.0%[77] - 美国市场自有品牌收入为人民币174,349千元，同比下降6.7%[75] - 中国市场自有品牌收入为人民币30,618千元，同比增长2,595.2%[75] - 欧洲及其他地区自有品牌收入为人民币1,069,339千元，同比增长15.1%[75] - 美国市场自有品牌电子雾化产品收益下降6.7%至174,349千元[78] - 面向企业客户业务收益增长19.5%至4,738,984千元，其中欧洲市场增长38.0%至2,733,787千元[78] - 中国香港地区收益21.28271亿元人民币，同比增长14.5%（2025年：21.28271亿元 vs 2024年：18.58625亿元）[193] - 英国地区收益15.01465亿元人民币，同比增长30.6%（2025年：15.01465亿元 vs 2024年：11.49981亿元）[193] - 美国地区收益6.4885亿元人民币，同比增长14.4%（2025年：6.4885亿元 vs 2024年：5.67266亿元）[193] - 克罗地亚共和国收益2.22905亿元人民币，同比增长140.8%（2025年：2.22905亿元 vs 2024年：0.92588亿元）[193] 管理层讨论和指引 - 公司将于2025年9月在日本全国上市加热不燃烧产品系列[18] - 公司将持续加大对自主研发项目与合作开发项目的投入力度[20] - 不合规电子雾化产品的监管执法为合规产品创造了显著的市场份额增长机会[19] - 全球HNB产品市场规模预计2029年达668.6亿美元，2024-2029年复合增长率10.1%[65] - 全球电子雾化产品市场规模预计2029年达914.2亿美元，2024-2029年复合增长率7.4%[66] - 全球特殊用途雾化产品市场规模预计2029年达34.4亿美元，2024-2029年复合增长率17.2%[67] - 全球肺部药物和药物递送设备市场规模预计2030年达932.8亿美元[68] - 中国美容仪零售市场规模预计2025年达251-374亿元人民币[69] - 公司获得电子烟生产企业许可证，未来中国境内产能扩张需符合《电子烟管理办法》规定[164] 其他财务数据 - 公司总资产为人民币273.32亿元，较期初下降1.2%[28] - 总权益为人民币224.46亿元，较期初增长2.5%[28] - 现金及现金等价物为人民币5,211,753千元，其中美元计值部分占2,940,496千元[95] - 负债比率为21.8%，较2024年末26.2%下降[98] - 资本开支总额为人民币784,581千元，同比增加178%[105] - 美元兑人民币汇率波动10%将导致全面收益变动约人民币1,145,717千元[101] - 前五大客户销售额占比54.7%，同比下降1.5个百分点[112] - 前五大供应商采购额占比21.0%，同比下降1.3个百分点[112] - 物业、厂房及设备资产达49.90亿元人民币，较期初增长7.6%[177] - 银行结余及现金为52.12亿元人民币，较期初增长0.8%[177] - 贸易应收款项及应收票据为20.15亿元人民币，较期初下降3.3%[177] - 经营活动所得现金净额从2024年上半年的6.03亿元人民币增长至2025年上半年的8.14亿元人民币，增幅为35%[182] - 投资活动所得现金净额从2024年上半年的2.68亿元人民币增长至2025年上半年的5.40亿元人民币，增幅为101%[182] - 融资活动所用现金净额为12.99亿元人民币，而2024年同期为所得现金净额3.32亿元人民币[182] - 租赁负债从2024年12月31日的1.90亿元人民币增长至2025年6月30日的2.76亿元人民币，增幅为45%[179] - 归属于本公司股东的权益从2024年12月31日的218.97亿元人民币增长至2025年6月30日的224.27亿元人民币，增幅为2.4%[179] - 已付股息从2024年上半年的2.76亿元人民币略增至2025年上半年的2.79亿元人民币[182] - 购股权行使后发行股份所得款项从2024年上半年的38万元人民币大幅增长至2025年上半年的7373万元人民币[180] - 期末现金及现金等价物52.11753亿元人民币，同比下降20.2%（2025年：52.11753亿元 vs 2024年：65.34871亿元）[183] - 现金及现金等价物净增加额0.54825亿元人民币，同比下降95.4%（2025年：0.54825亿元 vs 2024年：12.02863亿元）[183] - 物业厂房设备投资同比增长128%至78,773万元，新增使用权资产19,017.4万元同比增长202%[200] 公司治理和股东信息 - 董事会确认已审查截至2025年6月30日止6个月的风险管理与内部监控系统有效性[124] - 所有董事确认严格遵守证券交易准则的规定[126] - 董事及主要行政人员信息无变更[129] - 董事会由8名董事组成，含3名独立非执行董事及1名非执行董事[114] - 审核委员会由3名独立非执行董事组成，钟山任主席[117] - 薪酬委员会由执行董事陈志平及2名独立非执行董事组成[118] - 提名委员会由执行董事陈志平及2名独立非执行董事组成[120] - ESG委员会由3名成员组成，陈志平任主席[121] - 宣派截至2025年6月30日止6个月的中期股息为每股20港仙，较去年同期每股5港仙增长300%[132] - 董事陈志平合计持有好仓权益约占已发行股份总数的39.69%（包括：33.51%+4.53%+0.99%+0.66%）[136] - 董事熊少明合计持有好仓权益约占已发行股份总数的39.69%（包括：5.17%+32.28%+0.0232%+2.22%）[136] - 公司将于2025年9月9日至11日暂停办理股份过户登记以确定有权获派中期股息的股东[133] - 截至2025年6月30日公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券包括库存股[134] - 截至2025年6月30日集团未持有任何库存股份[134] - 董事王贵升合计持有好仓权益约占已发行股份总数的0.2547%（包括：0.19%+0.0647%）[136] - 董事王鑫合计持有好仓权益约占已发行股份总数的0.0457%（包括：0.0201%+0.0256%）[136] - 中期股息将于2025年9月25日派发除净日为2025年9月5日记录日期为2025年9月11日[132] - 股东最迟

收入和利润（同比环比） - 营业收入为3305.09万元，同比下降56.02%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为-5707.66万元，同比下降185.89%[22] - 扣除非经常性损益的净利润为-5309.82万元，同比下降190.17%[22] - 利润总额为-5593.57万元，同比下降182.79%[22] - 营业收入同比下降56.02%[23] - 基本每股收益为-0.50元/股，同比下降177.78%[23] - 稀释每股收益为-0.50元/股，同比下降177.78%[23] - 扣除非经常性损益后基本每股收益为-0.47元/股，同比下降193.75%[23] - 加权平均净资产收益率为-6.03%，同比下降4.49个百分点[23] - 扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为-5.61%，同比下降4.2个百分点[23] - 公司营业收入为3305.09万元，同比下降56.02%[38][46] - 归属于上市公司股东的净利润为-5707.66万元，同比下降185.89%[38] - 公司2025年上半年营业总收入为3305.09万元，同比下降56.0%[151] - 净利润亏损5852.04万元，同比扩大193.3%[152] - 归属于母公司股东净亏损5707.66万元，同比扩大186.0%[152] - 营业收入大幅下降至368.05万元，同比减少94.2%[155] - 净利润亏损1953.08万元，同比扩大65.2%[156] - 2024年上半年公司综合收益总额为-1996.44万元人民币[170] - 2025年上半年综合收益总额为-1953.08万元人民币[174] - 本期综合收益总额亏损11,820,211.39元[177] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为3516.6万元，同比下降19.37%[46] - 销售费用为697.04万元，同比下降31.67%[46] - 管理费用为4232.26万元，同比上升15.38%[46] - 财务费用为179.9万元，同比上升309.55%[46] - 研发费用为331.79万元，同比下降26.98%[46] - 营业总成本达9053.96万元，其中管理费用4232.26万元同比上升15.4%[151] - 研发费用331.79万元同比下降27.0%[152] - 营业成本为1383.20万元，同比减少66.1%[155] - 研发费用为190.33万元，同比减少52.8%[155] - 信用减值损失2314.54万元，同比恶化1153.4%[152] - 资产减值损失转回2944.79万元，同比改善2913.4%[152] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-3934.16万元，同比下降0.39%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为-3934.16万元，同比下降0.39%[46] - 投资活动产生的现金流量净额为-3768.05万元，同比下降216.04%[46] - 筹资活动产生的现金流量净额为-298.21万元，同比上升3.89%[46] - 经营活动现金流量净额为-3934.16万元，同比恶化0.4%[159] - 投资活动现金流量净额为-3768.05万元，去年同期为3247.31万元[159] - 经营活动产生的现金流量净额恶化至-4038.06万元，较去年同期-5856.89万元改善31.1%[161] - 销售商品提供劳务收到现金2.29亿元，同比增长74.4%[158] - 购买商品接受劳务支付现金1.86亿元，同比增长100.7%[158] - 销售商品提供劳务收到的现金大幅下降至5227.43万元，同比减少54.2%[161] - 购买商品接受劳务支付的现金降至3504.98万元，同比减少57.1%[161] - 投资活动现金流出2633.87万元，主要包含2575.50万元投资支付[161] - 支付职工现金2485.53万元，同比基本持平[161] - 收到其他与经营活动有关的现金1280.26万元，同比增长26.5%[161] - 筹资活动现金流出136.31万元，主要为股利支付及其他筹资支出[162] 资产和负债关键变化 - 货币资金期末金额1.07亿元，较上年期末下降42.89%[49][50] - 应收款项期末金额4.16亿元，较上年期末下降28.98%[49] - 预付款项期末金额208万元，较上年期末增长194.42%[49][51] - 其他应收款期末金额2308万元，较上年期末增长196.45%[49][53] - 应付账款期末金额1.55亿元，较上年期末下降44.16%[50][53] - 应付职工薪酬期末金额538万元，较上年期末下降60.79%[50][52] - 其他应付款期末金额2004万元，较上年期末增长111.10%[50][52] - 货币资金从2024年末的1.88亿元下降至2025年中的1.07亿元，降幅达42.9%[144] - 应收账款从2024年末的5.85亿元减少至2025年中的4.16亿元，下降28.9%[144] - 存货从2024年末的1.04亿元增加至2025年中的1.23亿元，增长18.1%[144] - 资产总额从2024年末的15.26亿元下降至2025年中的13.42亿元，减少12.1%[145] - 应付账款从2024年末的2.78亿元减少至2025年中的1.55亿元，下降44.2%[145] - 短期借款从2024年末的2896万元减少至2025年中的2620万元，下降9.5%[145] - 未分配利润从2024年末的-4.12亿元扩大至2025年中的-4.69亿元，亏损增加13.8%[146] - 母公司货币资金从2024年末的1.64亿元下降至2025年中的9566万元，降幅41.6%[147] - 母公司应收账款从2024年末的3.21亿元减少至2025年中的2.85亿元，下降11.3%[147] - 母公司其他应收款从2024年末的2.19亿元增加至2025年中的2.66亿元，增长21.5%[147] - 总资产13.05亿元，较期初减少3.4%[148] - 流动资产8.39亿元，较期初减少6.7%[148] - 未分配利润-4.23亿元，较期初扩大4.8%[149] - 期末现金及现金等价物余额为9611.19万元，同比减少57.1%[159] - 期末现金及现金等价物余额降至8854.44万元，较期初减少43.5%[162] - 未分配利润减少5707.66万元，综合收益总额造成所有者权益下降[164] - 归属于母公司所有者权益减少5406.14万元至9.68亿元[164] 投资活动 - 报告期内对外股权投资金额2575.5万元，上年同期为0元，变动幅度100%[55] - 以公允价值计量的金融资产中股票投资期末金额2042万元，较期初下降11.92%[57] - 私募基金投资期末金额5144万元，与期初持平[57] - 公司持有凯云发展股票初始投资成本20,188,679.05元，期末账面价值20,424,242.22元，本期公允价值变动损失2,765,457.78元[58] - 公司投资国悦君安四号基金人民币1000万元，持股比例4.83%[59] - 公司投资嘉兴小橡基金人民币2000万元，持股比例21.28%[59] - 公司认购资阳临空经济区PPP私募投资基金人民币1604.26万元[59] - 公允价值变动损失276.55万元[156] 子公司和投资表现 - 广东太和水环境科技有限公司报告期净利润6,436,009.52元，已于2025年03月04日注销[61][62] - 新设北京冉璟科技有限公司报告期净利润亏损667,167.92元[63] - 收购南昌中春农业科技产生投资亏损721,736.59元[63] - 北京中科砚云科技有限公司2025至2027年业绩承诺为累计净利润不低于2100万元人民币[108] - 北京中科砚云科技有限公司2025年、2026年、2027年营业收入目标分别为1.5亿元、1.8亿元及2.0亿元人民币[108] - 报告期内北京中科砚云科技有限公司未经审计营业收入为1593.73万元人民币[109] 募集资金使用 - 公司首次公开发行募集资金总额为8.456亿元人民币[114] - 截至报告期末募集资金累计投入金额为7.781亿元人民币[114] - 截至报告期末募集资金累计投入进度为90.19%[114] - 截至2025年06月30日募集资金专用账户余额为8301.90万元人民币（含利息收入）[114] - 公司决定终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金[115][116] - 公司第四届董事会第二次会议于2025年06月27日审议通过募投项目终止及资金补充议案[115] - 公司2025年第三次临时股东会于2025年07月15日批准募投项目终止及资金补充议案[116] - 公司终止总部运营中心及信息化建设项目并将剩余募集资金8268.7万元永久补充流动资金[121][125][126] - 总部运营中心及信息化建设项目原计划投资总额2.2777亿元，实际投入1.514亿元，完成率66.47%[120][125] - 补充工程施工业务营运资金项目实际投入5.503亿元，完成率100%[120] - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额合计8342.85万元[122] - 总部运营中心项目专户余额8268.7万元（含利息收入）[123] - 补充营运资金项目专户余额33.2万元（含利息收入）[122] - 公司于2025年6月28日公告募投项目变更，7月15日获股东大会审议通过[125] - 浙商银行募集资金专户已销户，转出结余资金40.95万元用于补充流动资金[122] - 公司终止部分首次公开发行股票募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金用于日常生产经营及业务发展[127] 退市风险警示 - 公司已被实施退市风险警示（*ST），若2025年度触及相关财务指标将面临终止上市风险[9] - 公司连续两个会计年度亏损且营收低于3亿元，触发退市风险警示条件[9] - 公司目前已被实施退市风险警示，若2025年度财务指标触及规定情形将面临终止上市风险[67] 公司治理和人员变动 - 公司第三届董事会及监事会成员大规模离任，包括董事长何鑫、总经理吴智辉等12名董事、监事及高级管理人员[70] - 第四届董事会选举产生新董事7名，包括何鑫、吴靖等，并选举吴靖为董事长、何鑫为副董事长[70] - 公司聘任何凡为第四届总经理兼董事会秘书代职，蒋利顺为常务副总经理，李晓萍为财务总监[70] - 何鑫于2025年08月12日辞去第四届董事会副董事长及副总经理职务[70] - 公司控制权变更导致治理结构调整，董事会于2025年06月09日提前换届并取消监事会设置[71][72] 股东结构和控制权变更 - 新控股股东北京欣欣承诺在2026年8月9日后12个月内以大宗交易方式购买何文辉持有的3,397,412股（占总股本3%）[77] - 股份购买价格为前一日收盘价下浮10%，且北京欣欣承诺若无法购买将增持不低于3%的股份[77][78] - 北京欣欣承诺在股份过户完成后18个月内不转让相关股份（同一实际控制人主体间转让除外）[78] - 何文辉承诺不谋求控制权包括不增持股份不增加表决权不与股东达成一致行动[79] - 北京欣欣等承诺保证上市公司人员独立高管专职任职不兼职关联企业[81] - 北京欣欣等承诺保证上市公司资产独立完整不违规占用资金及资源[81] - 北京欣欣等承诺保证上市公司财务独立包括独立核算体系和银行账户[81] - 北京欣欣等承诺保证上市公司机构独立完善治理结构独立行使职权[81] - 北京欣欣等承诺保证上市公司业务独立具备自主经营能力不干预业务[82] - 北京欣欣等承诺避免同业竞争不从事与上市公司构成竞争的业务[83] - 北京欣欣等承诺规范关联交易按市场化原则进行履行披露义务[85] - 持股5%以上股东锁定期满后减持价格不低于发行价[86] - 公司股东何文辉持有公司股份1196.3918万股占公司总股份10.56%[106] - 何文辉累计被冻结股份516.9094万股占公司总股份4.33%[106] - 何文辉累计被标记股份679.4824万股占公司总股份5.69%[106] - 截至报告期末普通股股东总数为8,486户[132] - 股东北京欣欣炫灿科技中心（有限合伙）期末持股数量为13,589,649股，占总股本12.00%[134] - 股东何文辉报告期内减持13,589,649股，期末持股数量为11,963,918股，占总股本10.56%[135] - 股东何文辉所持股份中有4,721,218股处于冻结状态[135] - 股东炫灿科技中心（有限合伙）所持股份中有6,794,824股处于质押状态[135] - 股东上海华翀股权投资基金合伙企业（有限合伙）期末持股数量为7,250,000股，占总股本6.40%[135] - 股东厉立新报告期内增持100,000股，期末持股数量为4,600,000股，占总股本4.06%[135] - 股东南通国信君安创业投资有限公司期末持股数量为3,879,500股，占总股本3.43%[135] - 股东赵静明期末持股数量为2,702,846股，占总股本2.39%[135] - 何文辉向北京欣欣转让股份13,589,649股，占公司总股本12.00%[136][138] - 何文辉累计被冻结及标记股份12,963,918股，占公司总股本10.56%[137] - 北京欣欣承诺以大宗交易方式购买何文辉持有股份3,397,412股（占总股本3.00%）[136] - 购买价格约定为前一日收盘价下浮10.00%[136] - 赵静明持有人民币普通股2,702,846股[136] - 范祖康持有人民币普通股1,932,200股[136] - 侯丽娟持有人民币普通股1,918,367股[136] - 上海微林清泉企业管理合伙企业持有人民币普通股1,781,778股[136] - 喜世润畅想1号私募基金持有人民币普通股1,489,300股[136] - 控制权变更完成时间为2025年05月23日[136][138] - 控股股东变更涉及12%股份转让（13,589,649股）[181] - 新控股股东合计拥有18%表决权（20,384,473股）[181] 诉讼和仲裁 - 重大诉讼涉及建设工程施工合同纠纷金额839.407万元[101] - 另一建设工程施工合同纠纷案涉金额1126.044万元已结案[101] - 诉讼案件一审强制执行中金额839.407万元[101] - 已结案诉讼二审认定养护费411.049万元[101] - 与中建（郑州）城市开发建设有限公司合同纠纷仲裁裁决金额296.81万元[102] - 与中建海峡建设发展有限公司合同纠纷仲裁裁决金额439.12万元[102] - 与鹰潭市住房和城乡建设局合同纠纷一审判决金额336.93万元[102] - 与云南展源投资有限公司等合同纠纷一审判决金额461.95万元且已申请强制执行[102] - 与乐平市住房和城乡建设局合同纠纷一审审理中涉及金额1136.50万元[102] - 与文昌市水务局合同纠纷一审判决金额273.51万元且已部分执行[102] - 与阜阳市城南新区项目开发管理有限公司合同纠纷一审判决金额1405.30万元且已申请强制执行[102] - 与中铁四局集团市政工程分公司合同纠纷已撤诉涉及金额53.22万元[102] - 公司涉及工程款合同纠纷诉讼金额为1122.144563万元[103] - 证券虚假陈述责任纠纷系列案件总诉讼金额为1311.719014万元[103] - 上海嘉唐网络科技买卖合同纠纷涉案金额1.4269472亿元[103] - 昆明滇池湖泊治理合同纠纷涉案金额1191.193235万元[103] - 仲裁争议案件涉及金额3509.412645万元[103] - 何文辉与华翀基金合同纠纷导致472.1218万股被司法冻结[105] - 华翀基金诉讼请求被静安区法院一审判决全部驳回[105] 承诺事项 - 公司承诺招股说明书真实性存在虚假记载将回购全部新股[87] - 公司控股股东何文辉承诺若招股书存在虚假记载将促成公司在证监会认定违法事实后5个工作日内启动新股回购[88] - 新股回购价格不低于发行价加算银行同期存款利息[88] - 公司全体董事监事高管承诺对招股说明书真实性准确性完整性承担法律责任[89] - 保荐机构中原证券承诺因发行文件存在

收入和利润（同比环比） - 酒店组合收入737.5百万港元，同比下降4.6%[10] - 股份合订单位持有人应占溢利28.4百万港元，同比大幅上升560.5%[10] - 可分派收入28.0百万港元，同比下降17.6%[10][16] - 除税后溢利净额（撇除公允价值变动）28.4百万港元，同比大幅增长560.5%[27] - 股份合订单位持有人应占亏损为1.422亿港元，去年同期为溢利4300万港元[28][31] - 撇除投资物业等公平值变动后，股份合订单位持有人应占溢利为2840万港元，同比大幅增长560.5%[28] - 2025年上半年可分派收入总额为2800万港元，同比下降17.6%[30][31] - 除税前亏损为136,617,000港元，与上年同期溢利50,705,000港元相比大幅恶化[106] - 股份合订单位持有人应占期间亏损为142,254,000港元，每股基本及摊薄亏损为4港仙[106] - 2025年上半年期间亏损及全面支出总额为1.422亿港元，相比2024年同期的4300万港元溢利大幅恶化[109] - 公司报告期内净亏损14.23亿港元（2024年同期：净利润4.30亿港元）[123][124] - 可分派收入总额同比下降17.6%至2802.7万港元（2024年同期为3402.2万港元）[129] - 股份合订单位持有人应占期间亏损1.42254亿港元（2024年同期盈利4302万港元）[129][134] 成本和费用（同比环比） - 酒店组合总经营毛利217.0百万港元，同比下降6.7%[10][15] - 餐饮分部收入同比下跌8.2%[15] - 酒店管理费用20.6百万港元同比下降5.9%，许可费7.4百万港元下降3.9%[22][23] - 服务费支出36.1百万港元同比下降4.7%[20][21] - 融资成本总额137.7百万港元同比下降15.4%，其中银行借款利息支出下降24.6%[24][26] - 融资成本为1.377亿港元，同比下降15.4%[28] - 净物业收入173.9百万港元同比下降3.9%，主要因物业相关开支增长6.9%至10.9百万港元[23][24] - 净物业收入为1.739亿港元，同比下降3.9%[28] - 融资成本下降15.4%至13.77亿港元（2024年同期：16.28亿港元）[123][124][127] - 员工成本微增1.4%至327.5万港元（2024年同期323.1万港元）[133] - 应付酒店管理费及许可费为2795.9万港元，同比下降5.4%[155] - 董事及高管薪酬总额为92.4万港元，同比下降49.0%[165] 各条业务线表现 - 扣除服务费后总租金收入184.8百万港元，同比下降3.3%[10][15] - 平均房租维持每晚1,561港元，入住率微跌1.4个百分点至88.4%[15] - 可出租客房平均收入同比下降1.5%至每晚1,379港元[15] - 2025年上半年总租金收入（扣除服务费前）为220.9百万港元，同比下降3.5%[19] - 固定租金收入111.6百万港元同比微降0.3%，浮动租金收入108.5百万港元同比下降6.6%[19][21] - 来自零售商店的租金收入0.8百万港元同比下降11.1%[19][21] - 酒店组合总收入为7.375亿港元，同比下降4.6%[32] - 香港朗廷酒店可出租客房平均收入为1669港元，同比下降2.2%[32] - 香港逸东酒店可出租客房平均收入为1003港元，同比增长3.7%，表现优于市场[32][35] - 香港逸东酒店入住率达90.1%，平均房租增长1.9%至每晚1,114港元，可出租客房平均收入增长3.7%至每晚1,003港元[38] - 酒店总餐饮收入下跌5.9%，总酒店收入按年下跌1.4%[38] - 截至2025年6月30日止六个月总租赁协议基本租金为111,575千港元[67] - 截至2025年6月30日止六个月总租赁协议浮动租金为108,520千港元[67] - 截至2025年6月30日止六个月酒店管理协议基本费用为11,062千港元[67] - 截至2025年6月30日止六个月酒店管理协议奖励费用为9,523千港元[67] - 截至2025年6月30日止六个月集中服务及推广协议偿付成本为3,631千港元[67] - 截至2025年6月30日止六个月集中服务及推广协议全球市场推广费为8,147千港元[67] - 截至2025年6月30日止六个月集中服务及推广协议预约费用为5,059千港元[67] - 截至2025年6月30日止六个月商标许可协议费用为7,374千港元[67] - 总租赁协议规定年基本租金总额为225.0百万港元[69] - 浮动租金为酒店合计总经营毛利（扣除全球市场推广费前）的50%[70] - 酒店管理人基本费用为酒店总收入的1.5%[74] - 酒店管理人奖励费用为经调整总经营毛利的5.0%[74] - 全球市场推广费为酒店房间收入总额的2.0%[76] - 商标许可协议许可费为酒店总收入的1.0%[77] - 朗廷酒店投资总收入为184,823,000港元，同比下降3.3%[106] - 朗廷酒店投资物业收入净额为173,916,000港元，较上年同期的180,956,000港元下降3.9%[106] - 公司总收入同比下降3.3%至18.48亿港元（2024年同期：19.12亿港元）[120] - 来自总承租人的租金收入下降3.3%至18.40亿港元（2024年同期：19.02亿港元）[120] - 香港朗廷酒店分部收入同比下降3.9%至7.76亿港元[123][124] - 香港康得思酒店分部收入同比下降3.8%至9.71亿港元[123][124] - 香港逸东酒店分部收入同比下降2.3%至4.62亿港元[123][124] - 酒店总收入2025年上半年为7.374亿港元，同比下降4.6%[164] - 酒店经调整总经营毛利2025年上半年为1.905亿港元，同比下降7.0%[164] - 支付朗廷酒店的基本费用为1106万港元（总收入1.5%）[164] - 支付朗廷酒店的许可费为737万港元（总收入1%）[164] - 支付朗廷酒店的奖励费用为952万港元（经调整毛利5%）[164] - 全球市场推广费为8147万港元（客房收入2%）[164] - 2025年上半年租金收入中总承租人贡献22.0095亿港元，较2024年同期22.8111亿港元下降3.5%[161] - 2025年上半年酒店管理费及许可费支付朗廷酒店国际有限公司2795.9万港元，较2024年同期2956.3万港元下降5.4%[161] - 2025年上半年全球市场推广费支付朗廷酒店服务有限公司814.7万港元，较2024年同期830.8万港元下降1.9%[161] - 2025年上半年扣除全球市场推广费前的酒店合计总经营毛利为21.7041亿港元，较2024年同期23.2452亿港元下降6.6%[162] - 2025年上半年浮动租金按50%比例计算为10.852亿港元，较2024年同期11.6226亿港元下降6.6%[162] - 2025年上半年基本租金收入11.1575亿港元，较2024年同期11.1885亿港元基本持平[162] 各地区表现 - 香港朗廷酒店可出租客房平均收入为1669港元，同比下降2.2%[32] - 香港逸东酒店可出租客房平均收入为1003港元，同比增长3.7%，表现优于市场[32][35] - 香港逸东酒店入住率达90.1%，平均房租增长1.9%至每晚1,114港元，可出租客房平均收入增长3.7%至每晚1,003港元[38] - 香港朗廷酒店分部收入同比下降3.9%至7.76亿港元[123][124] - 香港康得思酒店分部收入同比下降3.8%至9.71亿港元[123][124] - 香港逸东酒店分部收入同比下降2.3%至4.62亿港元[123][124] 管理层讨论和指引 - 利率掉期名义金额增至26亿港元，覆盖未偿还银行借款总额的41.9%[25] - 利率掉期名义总额由1,500.0百万港元增至2,600.0百万港元，对冲比例由24.2%升至41.9%，加权平均定息掉期年利率为3.59%[41] - 股份合订单位发行上限由1.5%增至3.5%[73] - 浮动租金未制定年度上限因获联交所金额上限豁免[70] - 酒店管理人费用股份合订单位发行上限由1.5%增至3.5%并纳入递延机制[78] - 公司已发行股份合订单位总数达3,444,141,132个，较2024年底增加10,594,487个（增幅0.31%）[79][81] - 以每股0.470港元价格向酒店管理人发行10,594,487个股份合订单位，支付2024年下半年酒店管理人费用4,979,409港元[80] - 存在46,320,885个递延股份合订单位，将以每股0.470港元于2025年2月28日起三年内发行[81] - 截至2025年6月30日六个月内未回购、出售或赎回任何股份合订单位[82] - 所有董事及相关雇员确认完全遵守证券交易守则[83] - 中期财务资料已由德勤·关黄陈方会计师行根据香港审阅项目准则第2410号审阅[84] - 酒店雇员人数较2024年12月31日无重大转变[85] - 公司雇用四名专业人员支持信托集团运营，鹰君集团按费用摊分基准提供行政支援服务[86] - 公司设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会等治理架构[50][54] - 公司目前拥有三名独立非执行董事分别来自金融及学术领域[50][51][54] - 非执行董事罗俊谦(40岁)自2017年2月任职同时担任所有附属公司董事[52] - 非执行董事罗俊礼(37岁)自2020年10月任职负责全球酒店资产管理[53] - 独立非执行董事黄桂林(76岁)自2013年任职现任三家香港上市公司独董[54] - 公司已遵守所有财务契约测试要求，将银行贷款分类为非流动负债[151] - 应付朗廷酒店国际有限公司2023年下半年酒店管理费及许可费为3581万港元，以每股0.646港元发行5543.2596万个新股份合订单位支付[157] - 2024年5月9日新股份合订单位发行日收市价为每股0.910港元，总价值达5044.4万港元，与发行价差额1463.4万港元计入损益[157] - 公司作为信托托管人-经理不收取任何管理费[181] - 公司董事不获得任何酬金[190] - 公司应用经修订香港财务报告准则但无重大影响[187] 其他财务数据 - 酒店投资组合估值下降至15,764百万港元[10][16] - 负债比率38.5%，较2024年末的38.2%略有上升[10] - 利息及其他收入为420万港元，同比大幅增长110.0%[28] - 利息收入增长158%至387万港元（2024年同期150万港元）[133] - 投资物业（酒店组合）公平值减少1.433亿港元，而去年同期为增加3740万港元[28] - 酒店投资物业公允价值亏损143.3百万港元，衍生金融工具亏损27.3百万港元[26] - 投资物业公平值减少143,327,000港元，与上年同期增加37,373,000港元形成对比[106] - 衍生金融工具公平值变动造成损失27,317,000港元，上年同期为收益15,912,000港元[106] - 投资物业公平值变动带来1.433亿港元收益（2024年同期减少3737.3万港元）[129] - 衍生金融工具公平值变动产生2731.7万港元收益（2024年同期减少1591.2万港元）[129] - 投资物业公允价值从2024年末的158.95亿港元下降至2025年6月30日的157.64亿港元，减少13.1亿港元（降幅8.2%）[137] - 投资物业公允价值变动在损益中确认为减少1.433亿港元（2024年同期为增加1.865亿港元）[137] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的2.934亿港元减少至2025年6月30日的2.412亿港元，下降5220万港元或17.8%[108][111] - 总资产净值从2024年12月31日的95.024亿港元下降至2025年6月30日的93.100亿港元，减少1.924亿港元或2.0%[108] - 经营业务现金净额从2024年上半年的7166万港元下降至2025年同期的6675万港元，减少491万港元或6.9%[111] - 已付分派金额为5510万港元[109][111] - 银行有抵押贷款从2024年12月31日的61.646亿港元微增至2025年6月30日的61.684亿港元，增加380万港元[108] - 受限制银行存款新增5100万港元[108][111] - 衍生金融工具负债从2024年12月31日的297万港元大幅增加至2025年6月30日的1230万港元(流动)及1737万港元(非流动)[108] - 应付款项及应计款项从2024年12月31日的6110万港元增加至2025年6月30日的6580万港元，增长470万港元或7.7%[108] - 应收账款、按金及预付款项总额从2024年末的4151.6万港元下降至2025年6月30日的2280.1万港元，降幅45.1%[141] - 应收总承租人款项从2941.7万港元大幅减少至1331.4万港元，降幅54.7%[141] - 贸易应付账款从3449.8万港元增加至5089.5万港元，增幅47.5%[145] - 6个月以上贸易应付账款从零增加至2177.2万港元，占应付总额的42.8%[145] - 受限制银行存款新增5100万港元作为银行融资协议的额外抵押品[144] - 利率掉期名义总额从15亿港元增加至26亿港元，增幅73.3%[148] - 利率掉期固定利率区间从3.975%-3.995%调整为2.899%-3.995%[148] - 应付工程款项从261.6万港元减少至91.1万港元，降幅65.2%[145] - 有抵押定期贷款金额为620.16亿港元，利率为香港银行同业拆息加0.82%[150] - 银行融资总额度为68亿港元，其中循环贷款额度为5.984亿港元[149] - 有抵押银行贷款账面值为620.16亿港元，较2024年底的620.46亿港元略有下降[150] - 公司于2025年1月全额偿还了300万港元的循环贷款[151] - 已发行普通股和优先股数量均为34.44亿股，面值总额各为172.21万港元[153] - 2025年上半年发行1059.45万股用于支付酒店管理费，发行价为0.47港元[154] - 公司持有法定普通股和优先股各50亿股，面值各为250万港元[152] - 所有银行贷款均以投资物业和受限银行存款作抵押[150] - 新增租赁负债46.8万港元涉及使用权资产[135] - 新增香港办公室租赁负债40.1万港元[164] - 利率掉期金融负债公允价值为3030万港元（第2级估值）[168] - 公司2025年上半年行政开支为11,857港元[176] - 同系附属公司及信托产业承担全部行政开支11,857港元[176] - 公司2025年6月30日现金及资产净额均为1港元[178] - 公司股本保持1港元不变[178][179][189] - 公司两个期间均无可课税溢利故未计提利得税拨备[188] - 公司期内无现金交易故未呈报现金流量表[183] 所有权和关联方交易 - 公司股份合订单位持有人应占资产净值为9,310.0百万港元，较收市价0.54港元有400.0%溢价[39] - 信托集团未偿还借款总额为6,201.6百万港元，较2024年底轻微减少[40] - 总资产为16,087.4百万港元，资产负债比率为38.5%[41] - 现金

夢金園黃金珠寶集團股份有限公司 MOKINGRAN JEWELLERY GROUP CO., LTD. 股份代號 : 2585 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 2025 中期報告 夢金園黃金珠寶集團股份有限公司 MOKINGRAN JEWELLERY GROUP CO., LTD. Stock Code: 2585 (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) INTERIM REPORT 2025 MOKIN GRAN JEWELLE RY GR OUP CO., LT D. 夢金園黃金珠寶集團股份有限公 司 Interim R e port 20 2 5 中期報告 目 錄 | 公司資料 | 02 | | --- | --- | | 管理層討論及分析 | 04 | | 企業管治及其他資料 | 18 | | 綜合損益及其他全面收益表 | 30 | | 綜合財務狀況表 | 31 | | 綜合權益變動表 | 33 | | 綜合現金流量表 | 34 | | 綜合財 ...

五菱汽車集團控股有限公司 (Incorporated in Bermuda with limited liability) （於百慕達註冊成立之有限公司） 香港聯交所股份代號 INTERIM REPORT INTERIM REPORT 2025 二零二五年中期報告 WULING MOTORS HOLDINGS LIMITED 五菱汽車集團控股有限公司 CORPORATE PROFILE Wuling Motors Holdings Limited ("Wuling Motors" or the "Company") and its subsidiaries (collectively referred to as the "Group") are principally engaged in the businesses of trading and manufacturing of automotive components, vehicles' power supply systems and commercial vehicles assembly, with our principle subsidi ...

豐城控股有限公司 Maxicity Holdings Limited 股份代號: 2295 （於開曼群島註冊成立的成員有限公司） 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 4 | | 未經審核簡明綜合損益及其他全面收益表 | 5 | | 未經審核簡明綜合財務狀況表 | 6 | | 未經審核簡明綜合權益變動表 | 7 | | 未經審核簡明綜合現金流量表 | 8 | | 未經審核簡明綜合財務報表附註 | 9 | | 管理層討論及分析 | 22 | | 企業管治及其他資料 | 29 | 1 豐城控股有限公司 公司資料 董事會 執行董事 謝城基先生 （主席） 何家淇先生 （行政總裁） 獨立非執行董事 趙少玲女士 鄺志成先生 凌肇曾先生 曹炳昌先生 審核委員會 曹炳昌先生 （主席） 趙少玲女士 鄺志成先生 凌肇曾先生 公司秘書 林教宏先生 (HKICPA, ACCA) 合規主任 何家淇先生 授權代表 何家淇先生 林教宏先生 薪酬委員會 凌肇曾先生 （主席） 謝城基先生 趙少玲女士 鄺志成先生 提名委員會 謝城基先生 （主席） 趙少玲女士 鄺志成先生 凌肇曾先生 主要往來銀行 恒生銀行 ...

收入和利润（同比） - 2025年上半年收入为11.07亿美元，同比增长18.0%[19][20] - 2025年上半年毛利润为1.116亿美元，同比增长40.0%[19][22] - 2025年上半年归属于母公司所有者的利润为1170万美元，同比下降69.6%[19] - 2025年上半年每股收益为0.007美元，相比2024年同期的0.022美元有所下降[18] - 销售同比增长18.0%至11.070亿美元[83][84] - 毛利率同比提升40.0%至1.116亿美元[83][86] - 母公司拥有人应占溢利同比下降69.6%至1170万美元[83] - 期内亏损同比扩大26.7%至8500万美元[83][93] - 公司2025年上半年销售总收入为11.07亿美元，较2024年同期的9.385亿美元增长18.0%[129] - 公司2025年上半年毛利为1.116亿美元，较2024年同期的7969.5万美元增长40.0%[129] - 公司2025年上半年税前亏损为8111.1万美元，较2024年同期的7849.8万美元扩大3.3%[129] - 公司2025年上半年净亏损为8496.3万美元，较2024年同期的6703.4万美元扩大26.7%[129] - 公司2025年上半年母公司拥有人应占溢利为1170.2万美元，较2024年同期的3849.1万美元下降69.6%[129] - 公司2025年上半年基本每股盈利为0.007美元，较2024年同期的0.022美元下降68.2%[129] - 2024年同期公司实现净利润3849.1万美元，2025年同期下降69.6%[134] - 税后亏损同比扩大3.3%至8111万美元（2024年：7849.8万美元）[136] - 母公司普通股持有人应占溢利为1170.2万美元，同比下降69.6%（2024年同期为3849.1万美元）[183] 成本和费用（同比） - 销售成本同比上升15.9%至9.954亿美元[83][85] - 财务费用同比下降15.9%至4160万美元[83][90] - 其他收入同比下降15.7%至5990万美元[83][87] - 管理费同比上升15.9%至1.902亿美元[83][88] - 其他费用同比上升25.2%至1730万美元[83][89] - 公司2025年上半年其他收入及收益为5991.6万美元，较2024年同期的7109.5万美元下降15.7%[129] - 公司2025年上半年财务费用为4155.1万美元，较2024年同期的4943.2万美元下降15.9%[129] - 利息收入同比下降43.6%至3091.3万美元（2024年：5480.8万美元）[136] - 折旧费用同比增长33.1%至3.44亿美元（2024年：2.585亿美元）[136] - 政府补助同比减少98.8%至5.6万美元（2024年：458.2万美元）[136] - 利息收入为30,913千美元，同比下降43.6%[158] - 已售存货成本为995,394千美元，同比增长15.9%[162] - 存货减值拨备为5,098千美元，而2024年同期为减值拨回8,237千美元[162] 毛利率 - 2025年上半年毛利率为10.1%，相比2023年同期的8.5%有所提升[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额从1.374亿美元增至2.198亿美元，同比增长59.8%[42][43] - 投资活动使用的现金流量净额为8.798亿美元，主要包括9.186亿美元的资本投资[42][44] - 经营现金流量净额增长59.8%至2.198亿美元[104][105] - 投资活动现金流出增加86.8%至8.798亿美元，其中资本投资达9.186亿美元[104][106] - 融资活动现金流入骤降97.2%至3400万美元，主要来自9.991亿美元新增借款[104][107] - 经营现金流净额同比增长59.8%至2.198亿美元（2024年：1.376亿美元）[136] - 资本支出同比激增83.9%至9.186亿美元（2024年：4.994亿美元）[137] - 新增银行贷款大幅增长393.3%至9.991亿美元（2024年：2.024亿美元）[137] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物从44.59亿美元减少至38.47亿美元，下降13.7%[31][35] - 期末现金及现金等价物为38.469亿美元，较期初44.591亿美元下降13.7%[42][46] - 现金及现金等价物减少6.122亿美元（13.7%）至38.469亿美元[98][108] - 期末现金及现金等价物同比下降40.1%至38.469亿美元（2024年：64.239亿美元）[137] - 现金及现金等价物减少至38.469亿美元，较期初44.591亿美元下降13.7%[131] 资产和投资 - 投资性房地产从1.6415亿美元增至2.1847亿美元，增长33.1%[31][32] - 存货从4.6706亿美元增至5.1343亿美元，增长9.9%[31] - 投资物业增加5430万美元（33.1%）至2.185亿美元[95] - 存货增长9.9%至5.134亿美元[94] - 其他流动资产增长15.1%至6.742亿美元，主要因增值税留抵税额增加[97] - 流动资产总额降至53.449亿美元，较期初58.325亿美元减少8.4%[131] - 非流动资产总额增至68.921亿美元，较期初65.826亿美元增长4.7%[131] - 物业、厂房及设备增至61.020亿美元，较期初58.591亿美元增长4.1%[131] - 已竣工待售物业新增2.216亿美元，期初为0[131] - 贸易应收款项及应收票据略降至2.643亿美元，较期初2.705亿美元减少2.3%[131] - 物业、厂房及设备购置成本为6.112亿美元，同比增长19.4%（2024年同期为5.118亿美元）[188] - 发展中的物业转为待售物业的资产转移金额为2.217亿美元（2024年同期为0）[184][186] - 贸易应收款项及应收票据总额为2.643亿美元，较2024年末下降2.3%（2024年末为2.705亿美元）[188][191] - 贸易应收款项减值准备增加至390.1万美元，较2024年末增长41.5%（2024年末为275.6万美元）[188] - 逾期3个月以上的贸易应收款项占比为4.4%（金额1168.9万美元），较2024年末上升1.2个百分点[191] 借款和债务 - 带息银行借款总额从21.979亿美元增至22.753亿美元，增长3.5%[38] - 集团银行借款总额为22.753亿美元，其中20.511亿美元为有息担保借款[49] - 人民币计价的银行借款为16.086亿美元，美元计价借款为6.667亿美元[49] - 计息银行借款总额增加3.5%至22.753亿美元[101][111] - 计息银行借款总额（流动+非流动）达22.752亿美元，较期初21.979亿美元增长3.5%[131][132] - 公司持有以美元计值的计息银行借款，账面值为5.320亿美元[114] 权益和储备 - 递延所得税负债从1095万美元减少至363万美元，下降66.8%[31][40] - 递延税项负债减少730万美元（66.8%）至360万美元[103] - 资产净额略降至88.736亿美元，较期初89.066亿美元减少0.4%[132] - 母公司拥有人应占权益增至62.999亿美元，较期初62.470亿美元增长1.2%[132] - 非控股权益降至25.737亿美元，较期初26.595亿美元减少3.2%[132] - 截至2025年6月30日，公司总权益为88.74亿美元，较2024年底的89.07亿美元下降0.37%[134] - 非控股权益从2024年底的26.60亿美元减少至25.74亿美元，下降3.23%[134] - 留存利润从34.08亿美元增至34.25亿美元，增长0.5%[134] - 通过行使购股权发行股份增加1687.1万美元股本[134] - 综合储备从2024年底的13.09亿美元增至13.39亿美元，增长2.33%[134][135] - 其他储备及供款盈余从25.64亿美元增至26.63亿美元，增长3.86%[134] - 贸易应付款项总额为2.634亿美元，较2024年末下降11.7%（2024年末为2.984亿美元）[193] 外汇影响 - 约18%的销售额以非功能货币计价，61%的销售成本以功能货币计价[52] - 若美元兑人民币汇率波动5%，税前利润将相应增加或减少约120万美元[54] - 公司销售额中约18%以非功能货币计值，销售成本中61%以子公司功能货币计值[114] - 美元对人民币汇率波动5%将导致期内税前溢利减少或增加约120万美元[114] - 公司2025年上半年外汇换算差额产生其他全面收益3511.6万美元，而2024年同期为亏损4933.8万美元[130] - 外汇差额净收益为17,263千美元，而2024年同期为净损失13,770千美元[162] - 外汇汇率变动产生正向影响1384.7万美元（2024年：负影响3400.2万美元）[137] - 外汇折算差额产生2411.9万美元的正向影响，较2024年同期的负影响3505.8万美元显著改善[134] 项目投资和资金使用 - 华虹制造（无锡）项目已投入125亿元人民币，截至2025年6月30日未使用资金为1.338亿元人民币[58][59] - 8英寸厂优化升级项目已投入20亿元人民币，未使用资金为17.134亿元人民币[59] - 特色工艺技术创新研发项目已投入25亿元人民币，未使用资金为17.144亿元人民币[59] - 人民币股份发行募集资金净额为人民币209.207亿元[116] - 华虹制造（无锡）项目未动用的所得款项为人民币1.338亿元[117] - 8英寸厂优化升级项目未动用的所得款项为人民币17.134亿元[117] - 特色工艺技术创新研发项目未动用的所得款项为人民币17.144亿元[117] - 已订约但未拨备的物业、厂房及设备承诺金额为3.768亿美元，较2024年末下降68.3%（2024年末为11.876亿美元）[196] 地区收入表现 - 中国（包括香港）地区收入为912,132千美元，同比增长21.4%，占总收入82.4%[155] - 北美洲地区收入为109,434千美元，同比增长17.6%[155] - 欧洲地区收入为29,965千美元，同比下降23.0%[155] 业务线表现 - 半导体产品销售收入为1,107,002千美元，同比增长18.0%[158] - 政府补贴收入为21,096千美元，同比增长146.0%[158] 所得税 - 所得税开支390万美元（对比上年同期抵免1150万美元）[83][92] - 公司2025年上半年所得税开支为385.2万美元，而2024年同期为所得税抵免1146.4万美元[129] - 华虹无锡及华虹制造无锡享有五年免征企业所得税及后续五年减按50%税率征收的税收优惠，但截至2025年6月30日仍处于累计税务亏损状态且免税期尚未开始[167][170] - 日本子公司企业所得税率为33.58%[168][170] - 美国子公司联邦企业所得税率为21%，加州州税率为8.84%[168][170] - 香港利得税率为16.5%，但期内无应评税收入故未计提[169] - 中国内地子公司法定企业所得税率为25%，但部分高新技术企业享受15%优惠税率[169] - 当期所得税开支中中国部分为1191.1万美元，其他地区为2.1万美元[173] - 递延所得税项为抵免808万美元[173] - 所得税总开支为385.2万美元，去年同期为抵免1146.4万美元[173] 股息和股本 - 2024年派付末期股息2887.6万美元，未派付股息735.7万美元[178] - 2024年宣派股息3623.3万美元，2025年同期未显示股息分配[134] - 计算每股收益的加权平均普通股数为17.24亿股（2024年同期：17.17亿股）[179] - 加权平均普通股数量为17.24亿股，较2024年同期增加0.4%（2024年同期为17.17亿股）[183] 市场趋势和运营状况 - 2025年上半年全球半导体销售额达3667亿美元，同比增长约16%[118] - 公司8英寸和12英寸产线均处于满载状态，华虹制造项目（Fab 9）实现规模量产[118] 关联方交易 - 华虹国际持有公司20.13%股权[200] - 华虹集团通过华虹科技发展持有公司联营公司权益[200] - 关联方包括华虹挚芯、挚芯上海、虹日、计通及上海华力等华虹集团子公司[200] 潜在收购 - 公司正筹备可能收购上海华力微电子有限公司股权[122]