财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为16.98亿元人民币，同比增长18.34%[36] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5.06亿元人民币，同比增长43.35%[36] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.65亿元人民币，同比增长24.29%[36] - 2025年基本每股收益为0.19元/股，同比增长46.15%[36] - 2025年稀释每股收益为0.19元/股，同比增长46.15%[36] - 2025年公司营业总收入为16.34亿元，同比增长11.63%[37] - 2025年公司净利润为4.62亿元，同比增长19.08%[37] - 2025年度公司实现营业收入169,782.28万元，同比增长18.34%[59] - 2025年度公司实现归属于上市公司股东的净利润50,623.12万元，同比增长43.35%[59] - 2025年营业总收入为16.98亿元，同比增长18.34%[82] - 公司2025年营业总收入为169.78亿元，同比增长18.34%[95] - 公司2025年营业利润为59.19亿元，同比增长18.82%[97] - 净利润为5.06亿元，同比增长43.35%[107] - 2025年度合并报表归属于母公司股东的净利润为5.0623亿元[192] - 2025年度基本每股收益为0.19元[192] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业总支出为11.06亿元，同比增长18.08%，其中自营业务支出增长45.21%至1.96亿元[85][88] - 电子设备运转费大幅增长69.11%至4.39亿元，主要因加大信息技术投入[87] - 手续费及佣金净收入2025年为8.51亿元，较2024年的6.31亿元增长34.75%[106] - 经纪业务手续费净收入为7.64亿元，同比增长35.36%[107] - 资产管理业务手续费净收入为1093万元，同比下降47.46%[107] - 公允价值变动收益为1210万元，上年同期为亏损6004万元[107] - 汇兑收益为234万元，同比增长593.82%[107] - 信用减值损失为426万元，同比增长1620.39%[107] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为28.09亿元人民币，同比下降23.30%[36] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为27.89亿元，同比下降23.85%[37] - 经营活动产生的现金流量净额为28.09亿元，同比下降23.30%[90] - 投资活动产生的现金流量净额为-0.85亿元，较上年改善约11.20亿元[90] - 筹资活动产生的现金流量净额为-8.37亿元，较上年减少8.02亿元[90] - 经营活动产生的现金流量净额为28.09亿元，同比下降23.30%[107] 财务数据关键指标变化：其他综合收益与资产 - 2025年其他综合收益的税后净额为2.00亿元人民币，而2024年为-0.27亿元[36] - 2025年公司资产总额为275.95亿元，同比增长12.80%[37] - 截至报告期末公司总资产2,759,481.07万元，较年初增长12.80%[59] - 截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益725,825.41万元，较年初增长8.98%[59] - 2025年母公司核心净资本为54.80亿元，较年初增长12.45%[45] - 2025年末母公司风险覆盖率为373.25%，较年初大幅上升147.25个百分点[45] - 2025年末母公司流动性覆盖率为392.92%，较年初上升175.55个百分点[45] 各条业务线表现：财富管理业务 - 财富管理业务加速向买方投顾转型，利用AI赋能金融垂类大模型提升服务效能[48] - 融资融券业务已成为信用业务中的主要收入来源[48] - 报告期内公司机构交易量增幅达128%[60] - 截至报告期末融资融券业务融资余额达57亿元，同比增长10.53%[60] - 截至报告期末两融业务维持担保比例达277.78%[60] - 报告期内权益基金销量同比增长105.92%，保有量同比增长27.19%[61] - 财富管理业务收入为11.50亿元，同比增长28.02%，占总收入比重升至67.75%[82] - 财富管理业务营业利润率为51.69%，同比上升9.50个百分点；自营业务营业利润率为43.53%，同比下降28.59个百分点[92] 各条业务线表现：自营业务 - 公司债券投资聚焦高安全边际的利率债和高评级信用债[54] - 权益投资策略为深耕低估值、低波动、高股息标的[54] - 自营业务收入为3.48亿元，同比下降28.32%，占总收入比重降至20.48%[82] - 财富管理业务营业利润率为51.69%，同比上升9.50个百分点；自营业务营业利润率为43.53%，同比下降28.59个百分点[92] 各条业务线表现：投资银行业务 - 投资银行业务积极拓展股权融资、再融资、并购重组及债券承销等多元业务[49] 各条业务线表现：资产管理业务 - 资产管理业务通过构建精品产品体系获取管理费及投资业绩报酬[49] 各条业务线表现：其他业务 - 公司通过全资子公司华林创新、华林资本开展另类投资及私募股权投资[48] - 其他业务收入为1.71亿元，同比大幅增长1,164.08%，主要因另类投资公允价值变动[82][83] - 截至2025年末，华林创新累计总投资规模为10.02亿元，覆盖12家领先企业及1家产业基金[77] 各地区表现 - 西藏地区贡献最大，2025年营业总收入为42.50亿元，营业利润为39.94亿元[95][97] - 广东地区营业总收入为26.53亿元，营业利润为19.41亿元，是重要的利润来源[95][97] - 新疆地区收入增长最快，2025年营业总收入同比增长104.43%至211.48万元[95] - 广西地区营业利润增长迅猛，同比增长429.45%至22.42万元[97] 管理层讨论和指引：市场环境 - 2025年上证综指上涨18.41%，深证成指上涨29.87%[59] - 2025年股票基金日均交易量达2.05万亿元[59] - 截至2025年末，中国大资产管理行业整体规模突破180万亿元[69] - 2025年IPO上市企业116家，募资总额同比增长95.64%[73] - 2025年再融资规模创历史新高，占权益类证券承销总额的82%[73] - 2025年并购重组交易规模同比增长16.12%[73] - 2025年中国股权投资市场新成立基金6,127只，同比增加27%[79] - 2025年中国股权投资市场募资规模同比提升26%[79] - 2025年中国股权投资市场投资案例11,015起，同比上涨30.6%[79] - 2025年中国股权投资市场投资规模同比上升23.43%[79] 管理层讨论和指引：战略与管理模式 - 公司构建了“业务链、数据链、管理链”三链融合的管理模式[25] - 管理链由人力资源部、行政部等八个部门组成，聚焦规范经营与风险防范[25] - 数据链通过科技运营部提升研发与产品能力，为业务发展赋能[25] - 业务链以传统证券业务为核心，由财富客户部、金融市场部等部门组成[25] - 作为西藏自治区唯一上市券商，公司已在藏设立3家子公司与3家分支机构[52] - 全资子公司海豚科技的科技人才占比超过80%[55] 管理层讨论和指引：风险管理 - 公司面临市场、信用、流动性、操作、合规及声誉六大类主要风险[126] - 市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务[126] - 信用风险主要来自固定收益、融资融券、股票质押式回购及衍生品等核心业务领域[127] - 流动性风险主要与流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限股票等资产有关[128] - 公司运用风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标及情景分析、压力测试等工具管理市场风险[127] - 公司对债券投资采取谨慎策略，主要持有国债、地方政府债等利率债及高信用等级信用债[128] - 公司通过投资决策委员会进行一级资产配置，以管理流动性风险[129] - 公司通过严格权限管理、重要岗位双人双职双责等方式防范操作风险[130] - 公司对重要制度流程、新业务新产品方案等进行严格合规审查[131] - 公司建立舆情监控机制和完善的突发事件处理机制以管理声誉风险[132] 管理层讨论和指引：公司治理与独立性 - 公司治理结构规范完善，与法律法规及中国证监会规定不存在重大差异[136][137] - 公司在业务、资产、人员、财务、机构方面保持完整独立性，与控股股东严格隔离[138][139][140] - 控股股东立业集团注册资本为100亿元，为集团提供资金与资源支持[53] - 控股股东林立先生同时担任深圳前海微众银行股份有限公司、深圳市航天立业实业发展有限公司、深圳市创新投资集团有限公司及中国民生银行股份有限公司的董事[158] 管理层讨论和指引：董事会与委员会运作 - 公司董事会下设战略规划与ESG、审计与关联交易、风险控制、薪酬与提名四个专门委员会[169] - 战略规划与ESG委员会在2025年召开2次会议，审议通过了包括2024年度经营情况报告、年度报告、ESG报告等10项议案[169] - 风险控制委员会在2025年召开3次会议，审议了2024年度全面风险管理报告、风险控制指标情况报告、2025年上半年风险控制指标情况报告等议案[170] - 审计与关联交易委员会在2025年召开8次会议，审议了2024年度审计报告、年度报告、财务决算报告、利润分配预案、财务预算报告及季度报告等多项议案[170] - 薪酬与提名委员会在2025年召开5次会议，审议了2024年度董事及高级管理人员履职评价、绩效考核、薪酬情况专项说明及董事会换届提名等议案[171] - 公司董事会于2025年6月提名林立、张则胜为第四届董事会非独立董事候选人，田利辉、李伟东为独立董事候选人[171] - 审计与关联交易委员会于2025年12月审议通过了2025年度财务报表审计工作计划[171] - 审计与关联交易委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[173] - 公司薪酬与提名委员会于2025年审议通过了选举董事长、聘任高级管理人员及董事会秘书等议案[172] - 报告期内公司董事未对有关事项提出异议[167] - 报告期内公司董事提出的建议被采纳[168] 管理层讨论和指引：关键管理人员 - 董事长林立任期自2014年10月08日至2028年06月24日[141] - 首席执行官秦湘任期自2024年05月22日至2028年06月24日[141] - 财务总监吴秋娜任期自2025年06月24日至2028年06月24日[141] - 董事会秘书姚松涛任期自2025年08月23日至2028年06月24日[142] - 首席信息官吴伟中任期自2025年06月24日至2028年06月24日[142] - 林立先生自2014年10月起担任公司董事长，并兼任民生银行股份有限公司董事等职[146] - 田利辉先生自2025年6月起担任公司独立董事，为南开大学金融学教授、博导[147] - 李伟东先生自2025年6月起担任公司独立董事，兼任多家上市公司独立董事[148] - 张则胜先生自2025年6月起担任公司董事，此前曾担任公司监事[149] - 秦湘女士自2024年5月起担任公司首席执行官，并兼任证通股份有限公司董事[151] - 姚松涛先生于2024年7月起担任华林证券执委会委员，并于2025年8月兼任董事会秘书，2026年3月起兼任合规总监、首席风险官[152] - 吴秋娜女士于2025年6月起担任华林证券财务总监、执委会委员[153] - 吴伟中先生于2025年6月起担任华林证券首席信息官、执委会委员，并于2026年3月起兼任海豚科技总经理[154] - 梁仁栋先生于2024年4月至2026年3月担任合规总监、首席风险官兼执委会委员，2026年3月起担任首席运营官、执委会委员[155] - 王惠春先生于2023年9月至今任执委会委员，曾于2023年9月至2025年6月任首席信息官，2025年6月至2026年3月任首席运营官[156] - 蒋健先生于2024年4月起担任华林证券执委会委员[157] - 曾君先生于2024年7月起担任华林证券执委会委员，并自2022年6月至今任总裁助理兼资产管理部总经理[158] 管理层讨论和指引：人员变动 - 报告期内存在董事和高级管理人员离任情况[143] - 前独立董事俞胜法任期于2025年06月24日离任[142] - 前财务总监卢小方任期于2025年06月24日离任[144] - 2025年6月24日，公司4名董事/独立董事因任期届满离任，2名高管因工作调动离任[145] - 2025年6月24日，公司通过选举/聘任新增4名董事及2名高级管理人员[145] - 2025年8月23日，董事会秘书发生变更[145] - 2025年9月25日，2名执委会委员因个人原因离任[145] - 2026年3月13日，公司首席运营官及合规总监/首席风险官职位发生变动[145] - 2025年6月公司董事会换届，选举田利辉、李伟东、张则胜、万丽为第四届董事会董事[166] 管理层讨论和指引：薪酬与激励 - 2025年度董事及高级管理人员税前报酬总额为1509.86万元[163] - 执委会委员曾君获得的税前报酬最高，为299.95万元[163] - 首席执行官秦湘获得的税前报酬为184.03万元，其中25.28万元为延期支付[163][164] - 绩效年薪中不低于40%的部分予以递延发放，递延期限不少于3年[165] - 独立董事田利辉获得的税前报酬为12.98万元[162] - 独立董事李伟东获得的税前报酬为10.38万元[162] - 财务总监吴秋娜获得的税前报酬为68.56万元，其中6.90万元为延期支付[163][164] - 董事林立2025年度应参加董事会9次，现场出席3次，以通讯方式参加6次[166] 管理层讨论和指引：监管与合规事项 - 2024年5月，因2023年年报业绩预告等信息披露问题，西藏证监局对董事长、时任总经理兼财务总监、董事会秘书出具警示函[159] - 公司于2025年10月审议通过关于变更会计师事务所的议案[171] 其他重要内容：分支机构与网络 - 截至报告期末，公司拥有75家证券营业部及34家分公司，均持有经营证券期货业务许可证[19] - 公司设有上海分公司，设立于1991年4月29日[28] - 公司设有北京分公司，设立于2003年12月24日[28] - 公司设有安徽分公司，设立于2004年4月8日[28] - 华林证券在全国拥有至少29家分公司，覆盖陕西、吉林、辽宁、山东、山西等省份[29] - 公司共设立证券营业部75家[31] - 营业部分布于安徽省内至少4个城市（马鞍山、蚌埠等）[31] - 营业部分布于北京市内至少5个地点（珠市口西大街、新华西街、荣京东街、石景山路等）[31] - 营业部分布于福建省内至少4个城市（泉州、厦门、莆田、漳州）[31] - 营业部分布于广东省内至少13个城市（江门、开平、鹤山、广州、东莞、深圳、珠海、中山、佛山、河源、惠州、梅州等）[31][32] - 营业部分布于河北省内至少4个城市（保定、沧州、唐山、廊坊、邯郸）[32] - 营业部分布于河南省内至少3个城市（南阳、新乡、周口）[32] - 营业部分布于湖南省内至少3个城市（株洲、浏阳、长沙）[32] - 深圳市是公司营业部分布最密集的城市，至少设有8家营业部（前海、创富大厦、红宝路、龙华、海秀路、民田路、福华三路、泰然路）[31][32] - 公司2026年1月将“深圳彩田路证券营业部”更名为“深圳创富大厦证券营业部”并完成搬迁[34] - 公司2026年2月将“东莞鸿福路证券营业部”更名为“东莞莞太路证券营业部”并完成搬迁[34] 其他重要内容：子公司情况 - 公司全资子公司华林资本持有私募投资基金管理人资格证书[19] - 公司拥有三家全资控股子公司，持股比例均为100.00%[30] - 子公司华林资本投资有限公司成立于2013年6月26日，注册资本为6,000

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为8.04亿元，同比增长10.86%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，同比增长11.49%[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.87亿元，同比增长13.20%[24] - 2025年基本每股收益为0.8551元/股，同比增长3.41%[24] - 2025年第四季度营业收入为2.07亿元，净利润为4136.04万元[26] - 2025年总营业收入为8.037亿元，同比增长10.86%[79] - 分行业看，技术服务业收入6.338亿元（占营收78.86%），同比增长10.96%；试验设备制造业收入1.699亿元（占营收21.14%），同比增长10.48%[79] - 分产品看，汽车领域检测收入3.621亿元（占营收45.05%），同比增长18.48%，是增长最快的业务板块[79] - 分产品看，电子电气产品检测收入1.743亿元（占营收21.69%），同比增长1.82%[79] - 分产品看，日用消费品检测收入0.593亿元（占营收7.38%），同比增长19.59%[79] - 分产品看，健康与环保检测收入0.381亿元（占营收4.74%），同比下降14.89%[79] - 分地区看，境内收入7.923亿元（占营收98.57%），同比增长11.40%；境外收入0.115亿元（占营收1.43%），同比下降16.80%[79] - 2025年度净利润为1.07亿元[193] 成本和费用（同比环比） - 2025年营业成本总额为3.202亿元，同比增长5.12%[83][84] - 营业成本中，试验设备制造业的直接材料成本最高，为8120.6万元，占总成本的25.36%[83] - 技术服务业的人工成本为5887.8万元，同比增长6.54%，占总成本的18.39%[83] - 技术服务业的其他成本同比增长25.54%至1417.5万元，物料消耗成本同比增长21.93%至1849.4万元[83] - 试验设备制造业的制造费用同比下降11.57%至847.7万元[84] - 销售费用为1.202亿元，同比增长12.03%，主要因公司加大市场开拓力度[87] - 研发费用为7443.0万元，同比增长22.78%，主要因公司加大研发力度[87] - 财务费用为455.9万元，同比大幅增长150.23%，主要因利息收入减少[87] 各条业务线表现 - 公司主营业务分为检测业务和试验设备制造两大板块，检测业务包括汽车、电子电气、日用消费品、健康与环保检测[32] - 汽车领域检测聚焦于设计验证测试（DV测试）和生产确认测试（PV测试）[33] - 公司汽车领域检测业务涵盖总成及零部件功能、电子部件及EMC、高分子材料、金属材料、环境耐候及可靠性、VOC、禁限用物质以及智能化辅助驾驶测试等多个项目[34][35] - 公司拥有德国KUKA机器人试验系统、美国MTS十二通道液压伺服试验系统等100余套设备用于汽车座椅测试[37] - 汽车及零配件VOC检测平台拥有分析仪器80多台套[44] - 化学检测平台拥有近万平方米试验场地及各类分析仪器设备120多台套[45] - 电子电气产品检测拥有华南最大的EMC/RF检测中心，配备十米法电波暗室及多间三米法电波暗室[48] - 环境耐候及可靠性检测平台拥有数万平方米试验场地[43] - 公司具备CBTL资质并获得UL、INTERTEK、TUV莱茵等国际认证机构认可[48] - 公司在深圳、东莞、宁波建立了独立完备的电磁兼容测试体系[48] - 电子电气产品检测服务涵盖电磁兼容、安全、化学、可靠性及光电性能等领域[48] - 日用消费品检测涵盖玩具及婴童用品、纺织品及皮革、鞋材、化妆品、文体用品及烟用纸张等[51] - 公司依托子公司三思纵横生产和销售试验设备，其为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业[56] - 三思纵横是国内拉力试验机龙头，提供全系列电子万能试验机、动态疲劳试验机等主要力学检测设备[57] - 公司于2025年成立信测标准（苏州）机器人技术有限公司，布局工业机器人制造、智能机器人研发等业务[57] - 公司于2025年8月成立信测标准云驰智行（苏州）技术服务有限公司，聚焦智能网联汽车产业测试服务[58] - 公司于2026年3月参股投资上海锋行致远科技有限公司，布局人工智能产品研发[58] - 公司新兴产业布局（机器人、AI、智能网联汽车等）相关产品处于研发阶段，未来经营具备较大不确定性[59] - 公司主要经营模式为接受客户委托提供检验检测服务，出具报告后收取服务费[61] - 前五大客户合计销售额为5819.1万元，仅占年度销售总额的7.24%[85] - 前五大供应商合计采购额为6914.3万元，占年度采购总额的18.47%[85][86] - 主要子公司苏州信测总资产547,494,324.73元，净资产487,983,508.90元，营业收入244,403,714.65元，净利润85,949,787.33元[110] - 主要子公司华中信测总资产301,147,255.31元，净资产52,238,329.44元，营业收入15,225,674.91元，净利润2,445,508.46元[110] - 主要子公司广州信测总资产170,263,842.69元，净资产125,916,908.47元，营业收入89,935,443.81元，净利润19,856,370.51元[110] - 主要子公司三思纵横总资产236,773,913.39元，净资产162,798,719.46元，营业收入171,447,618.93元，净利润22,989,626.19元[110] 各地区表现 - 公司在中国中南和华东地区设立了九大检测基地，为数万家客户提供服务[32] - 长三角地区检验检测机构2024年收入为1393.83亿元，占行业总营收的28.59%[69] - 珠三角地区检验检测机构2024年收入为660.84亿元，占行业总营收的13.55%[69] - 京津冀地区检验检测机构2024年收入为638.84亿元，占行业总营收的13.10%[69] 盈利能力与效率指标 - 2025年加权平均净资产收益率为12.40%，同比下降2.53个百分点[24] - 技术服务业毛利率为64.74%，同比增加1.67个百分点；试验设备制造业毛利率为43.07%，同比增加3.97个百分点[80][81] - 汽车领域检测毛利率为68.85%，同比增加1.14个百分点；电子电气产品检测毛利率为61.56%，同比增加0.58个百分点[81] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，同比下降8.96%[24] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为8552.67万元[26] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，同比下降8.96%[94][95] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为-1.44亿元，净流出同比扩大20.66%，主要因购买理财产品增加[95] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额大幅改善至-1349.79万元，同比改善96.02%，主要受上年回购公司股票影响[95] - 2025年现金及现金等价物净增加额为5699.30万元，同比由负转正，变动幅度达125.54%[95] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损失（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为391.07万元，2024年同期为173.97万元，2023年同期为收益17.57万元[29] - 计入当期损益的政府补助（与正常经营业务不密切相关）为1266.13万元，2024年同期为1102.67万元，2023年同期为1306.90万元[29] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益为695.60万元，较2024年同期的443.84万元增长56.7%[29] - 其他营业外收支净额为-312.47万元，2024年同期为-23.03万元[30] - 非经常性损益合计为933.61万元，较2024年同期的1090.60万元下降14.4%，较2023年同期的1442.54万元下降35.3%[30] - 投资收益为1199.53万元，占利润总额的5.21%，主要来自金融资产处置及持有收益[97] - 信用减值损失为-1640.70万元，占利润总额的-7.13%，主要系计提应收账款及其他应收款坏账准备[97] - 其他收益为1616.50万元，占利润总额的7.03%，主要来自政府补助及摊销[97] 资产与负债状况 - 2025年末资产总额为22.66亿元，同比增长10.61%[24] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为18.64亿元，同比增长57.43%[24] - 货币资金期末为1.94亿元，占总资产比例从6.34%增至8.58%，增长2.24个百分点[98] - 固定资产期末为5.94亿元，占总资产比例从17.82%增至26.23%，增长8.41个百分点，主要系募投项目转固[98] - 在建工程期末为0.74亿元，占总资产比例从12.25%降至3.26%，减少8.99个百分点，主要系募投项目转固[98] - 短期借款期末为0.42亿元，占总资产比例从0.15%增至1.84%，增长1.69个百分点[98] - 应付债券期末为0元，占总资产比例从24.85%降至0%，因可转债已转股及赎回[99] - 交易性金融资产（不含衍生）期末为4.37亿元，本期公允价值变动收益为960.25万元[102] - 其他非流动金融资产期末为3.26亿元，本期公允价值变动收益为848.20万元[102] - 受限货币资金合计8,167,025.00元，其中包含被冻结的ETC押金8,000.00元及履约保函保证金8,159,025.00元[103] - 已背书未到期的应收票据金额为6,316,313.80元[104] - 2025年末合并报表累计未分配利润为8.34亿元，母公司累计未分配利润为1.12亿元[193] 研发与技术创新 - 智能化及辅助驾驶检测需求增长，源于汽车电动化、智能化及自动驾驶技术发展[46] - 汽车研发阶段DV/PV检测需求因车型丰富化而进一步增长[46] - 公司拥有有效专利104项，其中发明专利25项，实用新型及外观专利79项，并拥有43项计算机软件著作权[73] - 30MN以上疲劳试验机最大试验力为35MN，填补国内30MN以上大吨位疲劳试验机空白[89][90] - 材料光老化性能研究项目已完成，并形成国家标准GB/T4583-2025[90] - 新能源汽车零部件电学性能稳定性辅助监控试验项目已完成[90] - 智能网联汽车平台入选“2025年江苏省制造业中试平台培育库”[89] - 30MN疲劳试验机可模拟数千吨级载荷、数以亿次循环的动态疲劳测试[89] - 信测智能AI平台处于研究阶段，已实现AI报告识别并纠错能力[90] - 材料光老化性能研究项目可降低对外分包费用，提升公司整体盈利水平[90] - 智能网联汽车平台有助于公司获取全球合规“出海通行证”业务[89] - 30MN疲劳试验机采用静压支撑技术，可进行动、静态测试并带高低温、腐蚀等环境装置[89][90] - 一种针对航行和无线电通信设备及系统测试罗经安全距离的方法处于研究阶段，拟形成发明专利[89] - 研发人员数量增至252人，同比增长8.62%，占员工总数比例提升至16.54%[92] - 2025年研发投入金额为7443.01万元，占营业收入比例为9.26%[92] - 零部件电学性能失效预警准确率提升至95%以上[91] - 高效金属管材应力消除工艺使残余应力消除效果提升90%以上，管材尺寸稳定性提高2倍以上[91] - 全自动钢筋拉伸试验机将单根钢筋试样测试周期缩短至2分钟以内，检测效率提升200%以上[91] - 研发人员中硕士学历人数为14人，同比增长16.67%；博士学历人数由2人降至0人[92] 行业与市场环境 - 2024年中国检验检测行业总营收为4875.97亿元，同比增长4.41%[66] - 2024年行业新兴领域（电子电器、机械等）收入为984.80亿元，占行业总收入的20.20%[67] - 2024年行业传统领域（建筑工程、机动车检验等）收入为1830.18亿元，占比从2016年的47.09%降至2024年的37.53%[67] - 2024年全国规模以上检验检测机构7972家，营收3961.39亿元，占行业总收入的81.24%[68] - 2024年营收1亿元以上机构769家，营收5亿元以上机构72家[68] - 2024年获得高新技术企业认定的检验检测机构6025家，其收入为2322.44亿元，占行业总收入的47.63%[70] - 2024年获得专精特新认定的检验检测机构1500家，其收入为806.23亿元，占行业总收入的16.53%[70] - 检测行业市场集中度较低，检测机构数量众多，市场竞争日趋激烈[124] - 公司需与国际检测机构相比，进一步提高检测技术水平和市场影响力[124] - 检测标准通常每3-5年进行修订或改版[126] 公司治理与股权结构 - 报告期内公司共召开5次股东会[133] - 公司第四届董事会由9名董事组成，其中独立董事3名[134] - 2025年3月20日公司完成董事会换届，第五届董事会由7名成员组成，其中独立董事3名[134] - 报告期内公司共召开了16次董事会[135] - 公司对高管及中层管理人员实施了股权激励计划及员工持股计划[137] - 董事长吕保任期起始于2019年03月01日，终止于2028年03月19日，期初持股29,103,979股，期末持股增至40,745,570股，变动原因为2024年度权益分派[149] - 副董事长吕忠中任期起始于2019年03月01日，终止于2025年03月19日，期初持股23,196,621股，期末持股增至32,475,269股，变动原因为2024年度权益分派[149] - 公司董事、监事和高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额合计为人民币60.4194百万元[151] - 公司董事、监事和高级管理人员报告期内股权激励税前价值合计为人民币1.165百万元[151] - 离任董事、副总经理李生平报告期内从公司获得的税前报酬总额为人民币4,821,473元，并减持股份[150] - 离任董事、副总经理肖国中报告期内从公司获得的税前报酬总额为人民币1,165,459元，并减持股份[150] - 现任董事、副总经理李国平报告期内从公司获得的税前报酬总额为人民币1,486,153元[150] - 现任财务总监黄光欣报告期内从公司获得的税前报酬总额为人民币290,000元[151] - 现任董事、总经理袁奇报告期内从公司获得的税前报酬总额为人民币261,000元[150] - 2025年3月19日，公司完成董事会换届，多名董事及高级管理人员任期届满离任[151] - 2025年3月19日，公司聘任张旭为董事、副总经理、董事会秘书[151] - 2025年3月19日，公司聘任李良忍、王世杰为独立董事[151] - 董事兼总经理袁奇先生于2024年1月起担任公司总经理，全面负责公司日常经营管理工作[153] - 董事李国平先生现任公司董事、副总经理，兼任电子电气事业部总经理，主持该事业部日常经营工作[154] - 董事、副总经理、董事会秘书张旭先生于2024年6月起担任公司投资部总监，参与公司投资并购相关工作[155] - 独立董事吴华亮先生自2022年2月28日至今任公司独立董事，参与公司董事会决策工作[156] - 独立董事李良忍先生于2025年3月起任公司独立董事，参与公司董事会决策工作[157] - 独立董事王世杰先生于2025年3月起任公司独立董事，参与公司董事会决策工作[158] - 财务总监黄光欣女士于2022年7月加入公司并担任财务总监[159] - 控股股东、实际控制人吕杰中在深圳信测标准技术服务有限公司担任执行董事[159] - 控股股东、实际控制人吕杰中在武汉信测标准技术有限公司担任执行董事[159] - 2025年公司实际支付董事及高级管理人员报酬总额为256.27万元[164] - 董事长吕杰中从公司获得的税前报酬总额为60.25万元[166] - 董事兼总经理袁奇从公司获得的税前报酬总额为60.25万元[166] - 董事兼副总经理李国平从公司获得的税前报酬总额为39.83万元[166] - 董事兼副总经理及董事会

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为28.58亿元人民币，同比下降2.53%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元人民币，同比下降8.75%[23] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为4.89亿元人民币，同比下降4.82%[23] - 2025年第四季度营业收入为8.19亿元人民币，为全年单季度最高[27] - 2025年基本每股收益为1.19元/股，同比下降9.16%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为4.99%，较上年同期减少0.77个百分点[24] - 2025年公司实现营业收入28.58亿元，同比下降2.53%[120] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元，同比下降8.75%[120] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4.75亿元人民币，同比大幅增长295.81%[23] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为5.73亿元人民币，贡献了全年主要现金流[27] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长至4.75亿元，同比上升295.81%[121] - 投资活动产生的现金流量净额为20.59亿元，同比变动181.94%[122] - 经营活动产生的现金流量净额为4.75亿元，同比大幅增加295.81%[143] - 投资活动产生的现金流量净额为20.59亿元，同比增加181.94%[143] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 主营业务成本19.83亿元，同比下降2.97%[123] - 研发费用为2.16亿元，同比下降12.14%[121] - 销售费用为1919.38万元，同比增长18.89%[121] - 直接材料成本占总成本55.05%，同比增加3.79个百分点[131] - 研发费用为2.16亿元，同比下降12.14%[140] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为120.28亿元人民币，同比下降2.22%[23] - 交易性金融资产期末余额为2,052,093,688.29元，较期初减少883,236,836.39元[36] - 应收款项融资期末余额为49,623,050.13元，较期初减少78,881,792.44元[36] - 交易性金融资产期末金额为20.52亿元，占总资产17.06%，较上期下降30.09%[145] - 其他流动资产期末金额为13.55亿元，占总资产11.27%，较上期增长70.38%[145] - 应收款项融资期末金额为4962.31万元，占总资产0.41%，较上期下降61.38%[145] - 应交税费期末金额为885.50万元，占总资产0.07%，较上期下降75.27%[145] 各条业务线表现：钛合金精密铸造 - 钛合金精密铸件事业部产品低周疲劳性能达到10,000次以上[41] - 钛合金精密铸件最小壁厚为2.5mm，尺寸精度达CT6级[41] - 非航钛合金铸件尺寸精度达CT7级[41] - 钛合金精密铸造工艺复杂、流程长，涉及全流程仿真模拟、合金制备等多个关键领域，技术门槛高[52] - 国内钛合金精密铸造技术处于急速增长阶段，铸件尺寸增大、结构复杂度增加[53] - 公司钛合金精密铸造事业部是国内少数可批产交付国际民用航空钛合金铸件的供应商[63] - 公司钛合金精密铸造事业部覆盖了绝大部分在研及在制国产航空发动机的钛合金铸件[63] - 钛合金精密铸造事业部致力于发展轻质高温结构材料，新型钛合金、Ti-Al系金属间化合物是目前使用温度600-800℃比重最小的高温结构材料[70] - 钛合金精铸技术融合增材制造、数值模拟等技术，可大幅降低制造成本，提升产品质量稳定性[70] - 数字化智能化在钛合金精铸领域的应用，将通过大数据进行智能化运用，进一步提升生产效率和产品质量[71] - 公司收购镇江钛合金公司股权，提升钛合金精密铸造能力[82] - 公司是国内唯一国际知名航空发动机公司钛合金铸件的供应商[84] - 公司钛合金铸造产品覆盖了国内绝大部分航空发动机[85] - 公司可研制直径近1700毫米，高度近1000毫米，最小壁厚1.5毫米的钛合金机匣[88] - 钛合金铸件尺寸精度达到CT6级，壁厚均匀性达到0.8毫米[88] - 可研制外形尺寸2000毫米，壁厚2.0毫米的薄壁框梁钛合金铸件[88] - 钛合金铸件成型后内外部冶金缺陷率低，冶金质量达到B级要求[88] - 公司具备国际宇航钛合金产品特殊过程处理技术的NADCAP认证[89] - 公司研发的国内整体铸造最大轮廓尺寸达3400mm，最大重量达1100kg的钛合金结构件技术处于领先阶段[89] - 公司TiAl系合金材料及铸件技术国内领先，并已实现小批量生产[89] 各条业务线表现：高温合金熔铸 - 粉末高温合金母合金用于航空发动机涡轮盘[44] - 单晶高温合金母合金用于航空发动机涡轮叶片和燃气轮机叶片[44] - 定向高温合金母合金用于航空发动机涡轮叶片[44] - 公司高温合金熔铸事业部可供应60余种牌号的高温合金母合金，其中航空发动机用高温合金牌号40余种[61] - 公司高温合金熔铸事业部通过了IATF16949汽车质量管理体系和ISO 13485医疗器械质量管理体系等多体系认证[62] - 高温合金熔铸事业部是中国航发下属航空发动机用高温母合金的唯一批产单位[69] - 高温合金熔铸事业部已有多个牌号由返回料制备的母合金进入零件级或装机试车验证阶段[69] - 公司产品覆盖国内绝大多数批产的航空发动机热端部件制造用高温合金母合金产品[84] - 高温合金母合金ECY768、Rene 80已通过燃机领域认证[79] 各条业务线表现：橡胶与密封材料 - 减振器产品寿命大于10年，与设备同寿命[43] - 橡胶与密封行业处于规模稳步增长阶段，特种橡胶满足航空装备多种介质系统的密封要求[54] - 在民用飞机领域，国内橡胶密封技术水平与国际先进水平差距不断缩小[54] - 公司橡胶与密封材料事业部获得国内首张且目前唯一一张民用航空用密封剂领域的“民用航空用化学产品设计/生产批准函”[65] - 公司橡胶与密封材料事业部参与研制了国内大部分飞机的多种用途密封剂和配套材料[65] - 公司橡胶与密封材料事业部研制的某型结构功能一体化材料为国内首次批量装机应用[66] - 公司率先在国内研制直升机旋翼弹性元件，使中国成为世界第三个掌握该项技术的国家[66] - 橡胶与密封材料事业部产品需满足eVTOL、氢燃料电池飞机产业对低压缩永久变形、轻量化、绝缘性等要求[72] - 公司承担了国内大部分飞机的橡胶密封材料及制品研制任务[85] - 公司生产的航空橡胶、密封剂产品占据我国航空橡胶和密封剂主干材料的全部牌号[85] - 公司长寿命重负载减振技术产品已大批量生产，应用于直升机旋翼系统等领域[89] - 公司长效自适应应密封技术通过考核验证，实现小批量生产[89] - 公司研制出密度低于0.8 g/cm³的超低密度密封剂，并实现大批量生产[89] - 公司突破了1100℃防火焰穿透等关键技术的隔热/防火材料，技术国内领先并达国际先进水平[89] - 公司特种橡胶密封材料及制备技术达到国内领先水平，并实现大批量生产[89] 各条业务线表现：透明件 - 公司是国内唯一具有等厚度、变厚度、多层复合结构整体透明件研制能力的单位[58] - 公司透明件产品市场占据国内先进飞机和直升机绝大部分份额[58] - 飞机座舱透明件事业部占据国内绝大多数歼击机透明件市场[68] - 公司承担着国内大部分在役飞机的透明件制造和新型透明件研制任务[85] - 光学级透明件注射成型制造技术能够缩短制造周期，降低生产成本，是高性能航空透明件制造技术的重要发展方向[73] - 高性能层合透明件产品正在向轻量化、多功能、高可靠性的方向发展[73] - 公司整体圆弧风挡制造技术实现了飞机风挡由三块式向整体式的跨代发展[89] - 公司整体座舱盖制造技术实现了整体座舱盖透明件在国内的首次应用[89] 各地区表现 - 境内销售收入为26.20亿元，同比下降3.95%；境外销售收入为2.15亿元，同比增加18.91%[126] 管理层讨论和指引：公司治理与运营模式 - 公司主营业务在2025年度未发生重大变化[45] - 公司采用集中归口、事业部具体实施的管理模式[45] - 公司研发遵循“探索一代、预研一代、研制一代、生产一代、保障一代”的方针[45] - 公司采购采取“以产定采、集中采购”模式，并制定“年度计划+月度计划”以保障科研生产[49] - 公司生产采用“以销定产”模式，对部分产品采取“以销定产+合理库存”模式[49] - 公司销售模式为直销，通过招标、集中订货会等方式获取国内军品订单[50] - 公司研发项目布局包括上级机关立项项目、“产研”联合项目及自筹资金的前沿技术探索项目[46] - 公司召开股东会4次[168] - 公司董事会成员包括独立董事3名及职工董事1名[169] - 报告期内公司共召开董事会会议7次[169] - 公司已取消监事会，由审计委员会行使监事会职权[169] - 公司编制了2025年度经理层成员经营业绩责任书[171] 管理层讨论和指引：行业与市场 - 全球航空用钛材占钛材总需求约50%，而国内航空用钛材比例仅为20%左右[52] - 公司承担了国内外各类发动机30余种机匣和飞机、发动机用千余种各类中小结构件技术攻关和产品研发任务[53] 管理层讨论和指引：研发投入与成果 - 2025年研发投入占营业收入的比例为8.62%，较上年同期增加0.22个百分点[24] - 本年度研发投入2.46亿元[80] - 全年申请专利75项，获授权专利47项[80] - 公司成为国内首家10个牌号密封剂及配套底涂获批民用航空化学品设计/生产批准函的供应商[78] - 公司研制的全机透明件随国内首款载客eVTOL AE200-100首架机正式下线[79] - 报告期内研发投入为2.46亿元[85] - 研发人员中硕士研究生以上学历占比为86.7%[87] - 报告期内公司申请发明专利61项，实用新型专利14项；获授权发明专利34项，实用新型专利13项[92] - 公司累计申请专利431项，软件著作权1项；获授权专利274项，软件著作权1项[92] - 公司曾于2018年获得国家科学技术进步奖二等奖，1997年获得国家技术发明奖三等奖[92] - 费用化研发投入为2.16亿元，同比下降12.14%[94] - 资本化研发投入为2995.86万元[94] - 研发投入合计为2.46亿元，与上年基本持平，仅增长0.03%[94] - 研发投入总额占营业收入比例为8.62%，较上年的8.40%提升2.62个百分点[94] - 研发投入资本化的比重为12.17%，而上年度该比例为0%[94] - 研发投入总额未发生重大变化[95] - 研发投入资本化比重大幅变动的原因不适用，未提供说明[95] - 公司研发人员数量为233人，占公司总人数的21.01%[113] - 研发人员薪酬合计为8947.51万元，研发人员平均薪酬为39.94万元[113] - 公司研发人员中博士研究生50人，硕士研究生152人[113] 管理层讨论和指引：具体研发项目进展 - 在研项目“弹性杆端轴承抗疲劳结构与制造工艺技术研究”本期投入47.40万元，累计投入1380.55万元，预计总投资规模1500万元[96] - 在研项目“直升机高承载组合弹性轴承结构与工艺优化技术研究”本期投入37.35万元，累计投入908.75万元，预计总投资规模900万元[96] - 组合弹性轴承已完成初步耐久性试验考核，时长为460小时[97] - 电致变色观察窗项目已完成研究并待验收，相关透明件产品配套用于民用飞机，涉及金额1,262.50（单位未明确，推测为万元或元）[97] - 电致变色观察窗项目实现技术突破，调光波段范围宽、变色性能优异，并建立了包含结构设计、制备、测试评价在内的完整技术体系[97] - 涡桨支线飞机气动密封型材研制项目完成初步设计，涉及金额1,100.00（单位未明确，推测为万元或元）[97] - 完成新型光辐射硫化聚硫代醚密封剂研制，形成100kg/批的工程化能力[98] - 通过优化生产工序布局和采用连续化生产，提高了生产效率和合格率，降低了生产成本[98] - 开展耐油航空密封剂材料研制，项目金额为500.00万元[98] - 针对民机维修市场，开展密封剂分析及替代密封剂研制，项目金额为630.00万元[98] - 完成气动密封结构研制，产品性能满足使用要求，并按进度开展装机件、备件的生产和交付[98] - 开展复材/橡胶/织物异形复合件成型工艺技术研究，提升民用飞机气动密封件的整体技术水平[98] - 突破双重自由基引发辐射硫化技术，弥补了光辐射硫化密封剂存在的使用缺陷[98] - 完成液体聚硫代醚橡胶结构设计及不同粘度液体聚硫代醚橡胶合成工艺研究[98] - 密封剂工程化研究形成批量生产能力，为后续其他民用飞机气动密封件的研制打下基础[98] - 针对民机维修市场，开展了防腐蚀密封剂、高粘附力密封剂、低密度密封剂以及配套材料的配方优化研究[98] - 项目针对TiAl合金复杂结构件精铸成形，预算600.00万元，实际支出639.15万元，完成率106.5%[99] - 钛合金精铸仿真项目预算700.00万元，实际支出649.64万元，完成率92.8%[99] - 反推型橡胶型材研制项目预算600.00万元，实际支出597.78万元，完成率99.6%[99] - 高粘附力密封剂通过民航局审定中心验证试验[99] - 完成耐高温、阻燃防火硅橡胶研制及硅橡胶与玻璃布粘接技术研究[99] - 完成大规格异形橡胶型材典型件研究，制备反推型材典型件并通过商发性能考核[99] - 建立了反推型材材料规范、成型工艺以及完整的性能评价方法体系[99] - 优化产品工艺技术，保证型材质量一致性，通过刚度、防火、阻燃性能测试[99] - 针对新型溶胶型壳体系料浆制备工艺中存在的问题开展研究，提高料浆配制稳定性与使用性能[99] - 完成部分型壳工艺性能测试，为TiAl合金复杂结构件精铸成形奠定基础[99] - 圆转方筒体铸件首件研制完成并交付客户，形成收入900.00万元[100] - 钛合金壳体铸件研制实现复杂高性能成形，对应收入600.00万元[100] - 透明材料研制完成，对应收入1,340.00万元[100] - 材料加工技术研究完成，对应收入700.00万元[100] - 模具研磨工具制造突破镜面模具工艺，对应收入593.00万元[100] - 已完成某透明件成形技术项目，实现典型件制造，项目待验收[101] - 钢自动研磨抛光研究项目旨在建立低表面粗糙度、低橘皮纹缺陷、高光镜面模具工艺，填补国内空白[101] - DD6高温合金锭制备技术研究可有效降低合金锭的氧含量，已完成高纯净低硫低氧合金锭制备[101] - DD6项目相关数字：金额850.00， 138.98， 826.66[101] - DD9高温合金界面反应研究项目旨在阐明坩埚材料与合金反应机理，减少合金产生夹杂的风险[101] - DD9项目相关数字：金额700.00， 130.27， 689.04[101] - GH4169高温合金条带组织研究项目旨在解决材料应力腐蚀问题[101] - GH4169项目相关数字：金额800.00， 115.49， 792.16[101] - K465高温合金铸造工艺研究项目旨在通过研究Ce、Y元素改善合金显微组织和力学性能，提高铸件合格率[101] - K465项目相关数字：金额800.00， 138.50， 694.35[101] - M50母合金真空感应熔炼技术研究完成，项目金额900.00万元，其中财政资金136.34万元，自筹资金809.24万元[102] - CoCrMo焊丝制备技术研究完成，项目金额800.00万元，其中财政资金102.74万元，自筹资金672.54万元[102] - 发动机安装橡胶隔振支座技术研究完成，项目金额650.00万元，其中财政资金51.94万元，自筹资金596.84万元[102] - 飞机风挡密封剂研制与应用研究完成，项目金额558.00万元，其中财政资金208.05万元，自筹资金451.92

收入和利润（同比） - 2025年营业总收入786.15亿元，同比增长12.80%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润38.31亿元，同比增长31.11%[20] - 2025年利润总额47.85亿元，同比增长23.19%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润31.92亿元，同比增长61.17%[20] - 2025年基本每股收益为1.15元/股，同比增长22.34%[22] - 2025年扣非后基本每股收益为0.96元/股，同比增长50.00%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为9.00%，同比增加1.29个百分点[22] - 2025年公司实现营业总收入786.15亿元，同比增长12.80%[36] - 2025年公司利润总额47.85亿元，同比增长23.19%[36] - 2025年归属于母公司股东的净利润38.31亿元，同比增长31.11%[36] - 营业总收入为786.15亿元人民币，同比增长12.80%[45] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为38.31亿元[129] 成本和费用（同比） - 营业成本为652.15亿元人民币，同比增长10.77%[45] - 财务费用为1.18亿元人民币，同比大幅增长164.20%，主要因汇兑净损失及手续费增加[45][46] - 销售费用为8.48亿元，同比增长3.08%；管理费用为37.82亿元，同比增长7.34%；研发费用为32.61亿元，同比增长8.38%；财务费用为1.18亿元，同比大幅增长164.20%[63] 分季度财务表现 - 2025年第一季度营业收入为162.91亿元，第二季度为213.33亿元，第三季度为171.20亿元，第四季度为228.39亿元[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润第一季度为11.54亿元，第二季度为7.56亿元，第三季度为10.57亿元，第四季度为8.65亿元[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润第一季度为10.58亿元，第二季度为7.48亿元，第三季度为9.20亿元，第四季度为4.65亿元[24] - 2025年经营活动产生的现金流量净额第一季度为-32.93亿元，第二季度为27.36亿元，第三季度为-31.48亿元，第四季度为57.19亿元[24] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为20.14亿元，同比下降79.98%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为20.14亿元人民币，同比大幅下降79.98%，主要因采购付款流出增加[45][46] - 投资活动产生的现金流量净额为流出105.87亿元人民币，主要因所属财务公司金融业务投资净流出增加[45][46] - 筹资活动产生的现金流量净额为流入51.02亿元人民币，同比大幅增长368.58%，主要因增发股票收到募集资金及取得借款增加[45][46] - 购买商品、接收劳务支付的现金为787.11亿元，同比增长40.03%[68] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为42.84亿元，同比增长42.85%[68] - 取得借款收到的现金为55.70亿元，同比大幅增长121.74%[68] 非经常性损益与公允价值 - 2025年非经常性损益合计为6.39亿元，其中政府补助为3.45亿元，金融资产公允价值变动及处置损益为0.87亿元，债务重组损益为0.79亿元[26][27] - 2025年采用公允价值计量的项目期末余额为25.01亿元，当期变动增加2.58亿元，对当期利润影响金额为0.90亿元[29] - 公司以公允价值计量的金融资产期末总额为25.01亿元人民币，其中股票资产15.66亿元，债券资产3.13亿元，其他资产合计6.22亿元[83] - 公司持有的交易性金融资产中，川能动力股票本期公允价值变动收益为845.52万元人民币，期末价值为10.15亿元人民币[84] 业务线表现 - 能源装备制造产品收入为580.05亿元人民币，同比增长22.00%，毛利率增加2.96个百分点至13.98%[48] - 制造服务产品收入为129.01亿元人民币，同比下降16.79%，毛利率增加2.07个百分点至31.88%[48] - 新兴产业产品收入为77.09亿元人民币，同比增长16.03%，毛利率增加0.95个百分点至14.95%[48] - 贸易业务收入为5.32亿元，同比增长17.26%[62] 地区表现 - 境内业务收入为734.76亿元人民币，同比增长14.58%，毛利率增加1.49个百分点至17.32%[48][49] - 2025年国际市场新生效合同额超140亿元[37] 订单情况 - 2025年年末公司在手订单1403.1亿元[36] - 2025年公司新生效订单1172.51亿元，同比增长15.93%[37] - 2025年新生效订单中，能源装备制造占67.33%，制造服务占22.15%，新兴产业占10.52%[37] 生产与销售情况 - 水轮发电机组生产量8,056.6兆瓦，同比大幅增长111.96%，但销售量4,230兆瓦，同比下降26.64%[51] - 风力发电机组生产量14,026.1兆瓦，同比增长39.81%，销售量12,656.6兆瓦，同比增长41%[51] - 汽轮发电机生产量57,852兆瓦，同比增长30.72%，销售量51,089兆瓦，同比增长27.55%[51] - 电站汽轮机销售量49,069兆瓦，同比大幅增长102.38%[51] - 水轮发电机组库存量5,181.6兆瓦，同比大幅增长282.4%，主要因水电设备制造增加导致[51][52] 成本结构 - 发电设备制造行业总成本中，原材料费用为550.88亿元，占总成本比例84.44%，同比增长12.32%[56] - 分产品看，能源装备制造原材料费用为429.35亿元，占总成本65.81%，同比增长18.08%[56] - 制造服务业务原材料费用为65.07亿元，占总成本9.97%，同比下降17.26%[56] 研发投入与创新 - 2025年公司研发经费投入38.81亿元[38][41] - 截至2025年底公司拥有有效专利4572件，其中发明专利2140件[41] - 2025年公司新增有效专利698件，其中发明专利358件[41] - 研发投入总额为38.81亿元，占营业收入比例为4.94%，其中资本化研发投入占比为12.13%[65] - 公司研发人员总数为4,493人，占公司总人数的23.96%[66] 资产与负债变化 - 2025年归属于上市公司股东的净资产为452.35亿元，同比增长16.60%[20] - 2025年总资产为1626.74亿元，同比增长14.55%[20] - 应收账款为151.94亿元，占总资产9.34%，较上期期末增长21.11%[69] - 存货增长20.69%至261.71亿元，占总资产比例从15.27%升至16.09%，主要是在制品余额增长[70][72] - 合同资产增长20.34%至171.58亿元，占总资产比例从10.04%升至10.55%，主要是未到期质保金增长[70][72] - 债权投资增长32.81%至262.78亿元，占总资产比例从13.93%升至16.15%，主要是财务公司同业存单业务余额增长[70][72] - 长期应收款大幅增长265.04%至7986.71万元，主要是本年分期销售商品增加[70][73] - 长期借款增长109.57%至45.42亿元，占总资产比例从1.53%升至2.79%，主要因建设转让项目贷款及委托贷款增加[70][74] - 吸收存款及同业存放大幅增长151.93%至56.95亿元，占总资产比例从1.59%升至3.49%，主要是财务公司吸收存款及同业存放增加[70][74] - 一年内到期的非流动资产减少76.63%至5.47亿元，主要是财务公司一年内到期的买方信贷到期收回[70][72] - 境外资产为13.75亿元，占总资产比例为0.85%[76] - 受限资产总额为43.72亿元，其中货币资金受限36.74亿元（存放央行款项、准备金、保证金）[77] 子公司与对外投资 - 报告期内，公司新投资设立至少18家子公司，同时注销6家子公司[55][57] - 对外股权投资中，对昌吉皖新风力发电有限公司投资金额为9.10亿元[79] - 公司对东方电气（武汉）核设备有限公司增资1500万元人民币[80] - 公司主要子公司东方电气集团东方汽轮机有限公司报告期内净利润为11.79亿元人民币[86] - 公司主要子公司东方电气集团东方锅炉股份有限公司报告期内净利润为10.60亿元人民币[86] - 公司主要子公司东方电气集团东方电机有限公司报告期内净利润为10.37亿元人民币[86] - 公司主要子公司东方电气集团财务有限公司报告期内净利润为3.02亿元人民币[86] - 公司报告期内新设子公司木垒东吉新能源有限公司，对其对外投资参股影响金额为5.04亿元人民币[88] - 公司报告期内新设子公司乳山东方风电设备制造有限公司，对整体业绩影响为33.46万元人民币[88] - 公司报告期内新设子公司东方风电（成都）新能源技术研究有限公司，对整体业绩影响为24.02万元人民币[88] - 子公司东方电气新能源设备（杭州）有限公司破产程序于2026年1月22日终结[182] 客户与供应商集中度 - 公司主要销售客户集中来自大型国有能源集团，如中国大唐、中国能建、中国电建、国家能源集团、中国华电等[58][59] - 前五名客户销售额为219.70亿元，占年度销售总额的27.95%[61] - 前五名供应商采购额为115.26亿元，占年度采购总额的17.67%，其中关联方采购额为4.65亿元，占采购总额的7.13%[61] 行业与市场环境 - 2025年中国国内生产总值同比增长5.0%，全社会用电累计10.4万亿千瓦时，同比增长5%[34] - 2025年全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[34] - 公司累计产出发电设备规模超过8.4亿千瓦，为全球近90个国家和地区提供装备和服务[31] - 26兆瓦等级海上风电机组达到国际领先水平[32] 管理层讨论与经营计划 - 公司经营计划聚焦提升盈利能力，改善经营性现金流、资产负债率等关键指标[95] - 公司将针对核心产品开展毛利率专项提升行动，着力提升综合毛利率[95] - 产业发展方面，核电、气电目标保持现有市场占有率，煤电、水电需迎头赶上[96] - 公司将持续加大研发投入，并加大战新产业、基础研究投入占比[97] - 公司计划加快数字化工厂建设，提升数字化车间质效[97] - 公司2024年生产经营规模继续扩大，创历史新高[118] - 公司2025年上半年生产经营稳中有进，收入效益稳步增长，效益增幅优于规模增幅[118] 未来展望与指引 - 预计2026年全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%[90] - 预计2026年全国新增发电装机超4亿千瓦，其中新能源发电装机超3亿千瓦[90] - 预计2026年底全国发电装机容量达43亿千瓦，同比增长10.5%[90] - 预计2026年底煤电装机比重降至31%，太阳能发电装机将首次超过煤电[90] - 预计2026年底非化石能源发电装机达27亿千瓦，占总装机比重升至63%[90] 风险因素与管控 - 公司面临风光储等新能源领域价格竞争加剧的国际化经营风险[99] - 公司战略性新兴产业规模提升但对政府产业支持政策依赖性较高，存在政策风险[100] - 公司在业务转型投资中面临投资目标及收益不及预期的风险[101] - 公司通过加强区域化经营和产业链跨境布局来管控国际化经营风险[99] - 公司通过与地方政府沟通争取有利政策来管控政策风险[100] - 公司通过严把新项目入口关和督导子企业规范投资来管控业务转型风险[101] 公司治理与董事会 - 报告期内公司召开了3次股东会，1次A股类别股东会，1次H股类别股东会，共审议议案15项[103] - 公司董事会由7名董事组成，其中独立非执行董事3名[104] - 报告期内公司共召开了11次董事会会议，讨论研究各类议案共64项，其中审议类议案58项，报告类议案6项[104] - 公司已撤销监事会并设置董事会审计与风险委员会以承接监督职责[105] - 年内召开董事会会议次数为11次，其中现场会议6次，通讯方式召开会议5次[115] - 有6位股东单位高管（张彦军、孙国君、王军、李建华、吕双、冯勇）同时兼任公司高管，已获证监会豁免兼职限制同意函[111] 董事会专门委员会 - 审计与风险委员会在报告期内召开了7次会议[117][118] - 审计与风险委员会2025年度共举行7次会议，审议了包括2024年度财务决算、各季度财务报告及全面预算在内的多项议案[150] - 审计与风险委员会成员曾道荣、黄峰2025年均应出席7次会议，实际出席7次，出席率100%[151] - 审计与风险委员会成员张少峰2025年应出席2次会议，实际出席2次，出席率100%[151] - 战略发展委员会2025年度共举行3次会议，审议了包括2024年度ESG报告及多项投资议案[153] - 战略发展委员会成员罗乾宜、张彦军、孙国君、黄峰、曾道荣、陈宇2025年会议出席率均为100%[154] - 薪酬与考核委员会2025年度共举行2次会议，审议了高管2024年业绩考核、薪酬及2025年考核目标等议案[155] - 薪酬与考核委员会成员黄峰、曾道荣、陈宇2025年均应出席2次会议，实际出席2次，出席率100%[156] - 提名委员会2025年度共举行2次会议，审议了董事候选人提名及聘任总会计师等议案[158] - 报告期内提名委员会召开2次会议，薪酬与考核委员会召开2次会议，战略发展委员会召开3次会议[119][121][122] - 公司于2025年6月24日董事会会议后，将审计与审核委员会与风险与合规管理委员会合并为审计与风险委员会[150] - 公司于2025年6月24日董事会会议后，对战略发展委员会及提名委员会的成员进行了增选调整[153][158] 关键管理人员变动与薪酬 - 罗乾宜于2025年6月起任公司董事长[108] - 张彦军于2024年4月起任公司总裁[108] - 张少峰于2025年3月起任公司董事[108] - 孙国君于2024年2月起任公司董事，2024年1月起任公司高级副总裁[108] - 黄峰现任公司独立非执行董事[108] - 公司独立非执行董事曾道荣于2024年2月上任[109] - 公司独立非执行董事陈宇于2024年6月上任[109] - 公司高级副总裁王军于2024年10月上任[109] - 公司高级副总裁李建华于2024年12月上任[109] - 公司总会计师吕双于2025年3月上任[110] - 公司董事会秘书冯勇于2023年3月上任[110] - 公司副总裁但军于2024年9月上任[110] - 董事长罗乾宜于2025年6月当选公司董事[115] - 董事张少峰于2025年3月当选为公司董事[115] - 董事宋致远于2025年3月不再担任公司董事[115] - 副总裁胡修奎因退休离任[114] - 总会计师胡贤甫因工作调动离任[114] - 总会计师吕双被聘任[114] - 报告期内董事及高级管理人员持股总数从年初的182,000股减少至年末的169,000股，净减少13,000股[106][107] - 高级副总裁王军持股从25,000股减少至24,000股，净减持1,000股[106] - 离任副总裁胡修奎持股从65,000股减少至53,000股，净减持12,000股[106] - 高级副总裁李建华持股62,000股，报告期内无变动[106] - 报告期内董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额为496.57万元[106][107] - 董事会秘书冯勇从公司获得的税前薪酬为129.43万元[106] - 副总裁但军从公司获得的税前薪酬为136.19万元[106] - 离任副总裁胡修奎从公司获得的税前薪酬为135.31万元[106] - 独立董事曾道荣从公司获得的税前薪酬为12.5万元[106] - 独立董事黄峰与陈宇从公司获得的税前薪酬均为11.9万元[106] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为496.57万元[112] - 高级管理人员2023-2025年任期激励将于2026年支付[112] 员工情况 - 报告期末公司在职员工总数为18,753人，其中母公司317人，主要子公司18,436人[125] - 员工专业构成中技术人员最多，为9,226人，占员工总数约49.

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为1.65亿元，同比增长8.70%[30] - 报告期内公司营业收入为1.6468亿元，较上年同期增长8.70%[45] - 2025年度营业收入为1.6468亿元[100] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1676.54万元，同比下降30.69%[30] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为1676.54万元，较上年同期减少30.69%[45] - 经审计的2025年归属于上市公司股东的净利润为1676.54万元，较业绩快报数据下调86.33万元，差异率为-5.15%[33] - 报告期内归属于上市公司股东的扣非净利润为1585.93万元，较上年同期减少30.80%[45] - 净利润为1676.5万元，同比下降30.69%[62] - 净利润同比下降30.69%，减少742.52万元，主要因募投项目投产后折旧大幅增加[65] - 2025年基本每股收益为0.26元，同比下降29.73%[30] - 2025年加权平均净资产收益率（扣非前）为5.06%，较2024年的7.57%下降[30] - 2025年第四季度营业收入为4901.35万元，为全年最高季度[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为20.61%，较2024年的26.36%显著下降[30] - 毛利率从26.36%下降至20.61%[62] - 营业成本为1.31亿元，占营业收入比重从73.64%升至79.39%，同比增长17.18%[62] - 主营业务成本同比增长17.18%至1.31亿元[67] - 管理费用同比增长35.75%，增加283.35万元，主要因募投项目研发中心转固折旧增加[63] - 财务费用同比下降31.01%，减少3.72万元，主要因收到知识产权质押贷款贴息补助[63] - 信用减值损失同比下降73.32%，减少5.51万元，主要因公司加快1年以上应收账款回收[63] - 资产减值损失同比大增111.27%，增加19.48万元，主要因公司加大长库龄产品清理并计提存货跌价准备[63][64] - 报告期内公司研发投入为874.19万元[46] - 公司2025年度研发支出金额为874.19万元，占营业收入的比例为5.31%[92] - 公司研发支出全部费用化，资本化金额为0[92] 财务数据关键指标变化：现金流与资产结构 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为780.84万元，同比下降10.32%[32] - 经营活动现金流量净额为780.84万元，同比下降10.32%；筹资活动现金流量净额为-4855.48万元，同比大幅下降311.06%，主要因偿还银行短期借款[78][79] - 2025年末总资产为4.18亿元，与上年末基本持平[32] - 报告期末公司总资产为4.1757亿元，较上年末微减0.0004%[45] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为3.36亿元，同比增长2.15%[32] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产为3.3595亿元，较上年末增加2.15%[45] - 货币资金减少至5291.9万元，占总资产比重从23.25%降至12.67%，同比减少45.50%[55][57] - 存货增加至5868.0万元，占总资产比重从9.19%升至14.05%，同比增加52.96%[55][57] - 固定资产大幅增加至1.35亿元，占总资产比重从7.22%跃升至32.29%，同比增加347.29%[55][57] - 在建工程锐减至73.4万元，占总资产比重从21.99%降至0.18%，同比减少99.20%[55][57] - 短期借款减少至580.0万元，占总资产比重从7.18%降至1.39%，同比减少80.67%[56][58] - 2025年末应收账款账面余额为9109.77万元，坏账准备余额为102.36万元，账面价值为9007.41万元[102] - 应收账款账面价值占资产总额的比例为21.57%[102] - 截至2025年12月31日，公司应收账款余额为91,097,658.87元[143] - 截至2025年12月31日，公司发出商品余额为15,854,876.20元，占期末存货余额的比重为26.64%[143] 业务线表现 - 主营业务收入同比增长8.65%至1.65亿元[67] - 按产品分，磁性材料产品营业收入同比大增83.51%至3563.60万元，但毛利率同比下降25个百分点至12.74%[70] - 公司“新材料研发中心项目”募集资金投资项目于2025年4月30日结项并正式投入使用[7] - 新材料研发中心已于2025年4月底竣工投入使用[145] - 铁氧体产线于2025年5月完成调试并转入大批量生产[145] - 稀土永磁产线于2025年6月完成调试并转入批量生产[145] - 公司在报告期内完成了10项研发项目，主要涉及新能源汽车驱动电机、转向电机、粉末冶金等领域的稀土钕铁硼磁钢及工艺技术[96] - 公司与湖北汽车工业学院合作进行烧结钕铁硼磁性材料与制品的研发[97] - 公司全资子公司荆州九驰高能材料有限公司已于2025年12月10日完成注销，该公司自2016年起已停止生产[87][88] 研发与创新能力 - 公司2025年获得一项名为“一种永磁锶铁氧体磨削料的回收方法”的发明专利[11] - 公司拥有5项发明专利和19项实用新型专利[39] - 公司拥有的专利数量为24项，其中发明专利数量为5项[94] - 公司拥有24项专利，其中5项实用新型专利，19项发明专利[141] - 公司研发人员期末总计40人，占员工总量的比例为13.89%，其中硕士4人，本科14人[93] - 公司近几年引进和招聘本科、硕士以及高端人才10多名[141][142] 市场与行业趋势 - 2023年中国粉末冶金市场规模为238.56亿元，预计2030年将达到307.81亿元[50] - 全球磁性材料市场规模预计未来几年将保持约5%的年复合增长率[53] - 粉末冶金行业下游应用领域主要包括汽车、摩托车、家电、农机、工程机械、电动工具等零件[110] - 粉末冶金技术将拓展至新能源、医疗、航空航天等行业[111] - 粉末冶金在主要下游应用领域将进一步替代传统铸造工艺[113] - 预计未来粉末冶金高端市场将呈现国产替代趋势，以缓解进口高端原料及产品带来的较大成本压力[114] - 中国是全球最大的永磁铁氧体材料制造国，行业龙头企业的产品性能已接近铁氧体材料的理论最大值[117] - 高端永磁铁氧体材料及器件广泛应用于高档汽车电机、变频家电电机中，为行业带来新的市场空间[117] - 新能源汽车、智能家居、节能家电等领域对永磁铁氧体材料的需求进一步提升[117] - 永磁铁氧体材料行业正推进自动化装备升级和数字化转型，以提升自动化、数字化水平[120] - 永磁铁氧体材料行业进入结构调整期，产业集约化程度将进一步提高[121] - 2025年中国稀土市场规模预计约1500亿元人民币，到2030年有望突破2000亿元，年复合增长率约6%[123] - 新能源汽车领域对稀土永磁材料的需求量预计以每年10%的速度增长[123] - 预计到2025年，新能源汽车领域对稀土材料的需求将占国内总需求的35%[125] - 预计到2025年，风力发电机领域对稀土材料的需求将占国内总需求的25%[125] - 中国稀土出口量占全球市场份额的70%以上[125] - 预计到2030年，国际市场对稀土材料的需求将增长至全球总需求的45%[125] - 2025年中国新能源汽车产销量均超1600万辆，国内新车销量占比突破50%[126] - 2025年全国风力发电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长22%[126] - 2025年全球智能手机出货量达到12.5亿部，较上年增长2%[126] - 2025年国内市场手机出货量3.07亿部，同比下降2.4%[126] 公司战略与未来指引 - 公司2026-2030年发展战略聚焦壮大“成长盘”（铁氧体、钕铁硼）并加快扩产增量[127] - 公司计划在2026年优化升级MES系统，并开展智能工厂建设以实现降本增效[137] - 募投项目新增固定资产导致年折旧费用上升[145] 管理层讨论与业绩变动原因 - 营业利润为1901.2万元，同比下降30.06%[62] - 营业利润同比下降30.06%，减少817.30万元，主要因募投项目投产后厂房设备折旧大幅增加[64] - 报告期内，原材料成本占主营业务成本比例较高[144] - 公司已对铜、锡两个品种开展期货套期保值业务以应对原材料价格波动[144] 公司治理与股权结构 - 公司实际控制人为徐洪林，无一致行动人[25] - 公司控股股东及实际控制人徐洪林持股26,933,684股，持股比例为41.5209%[184] - 实际控制人及其一致行动人合计持有公司表决权股份26,933,684股，比例为41.6921%[186] - 期末控股股东、实际控制人持有无限售股份6,283,690股，占比9.6869%，较期初减少599,641股[178] - 期末董事、高管持有无限售股份1,987,183股，占比3.0634%，较期初减少660,099股[178] - 期末控股股东、实际控制人徐洪林持股26,933,684股，占比41.5209%，其中有限售股份20,649,994股[179] - 期末普通股股东人数为6,408人[178] - 前十名股东合计持股47,926,372股，占总股本比例为73.8831%[180] - 公司普通股总股本为64,867,730股[24] - 公司总股本保持不变，为64,867,730股[166] - 期末公司总股本为64,867,730股，无限售股份占比55.9249%，有限售股份占比44.0751%[178] 融资与借款 - 公司通过向不特定合格投资者公开发行股票募集资金131,264,000.00元，报告期内使用26,381,997.20元[188][189] - 公司存在两笔银行间接融资，合计金额为35,800,000.00元，包括一笔30,000,000.00元的信用贷款和一笔5,800,000.00元的应收账款保理融资[192] - 信用贷款由中信银行提供，金额30,000,000.00元，期限自2024年9月至2025年9月，利率为3.40%[192] - 应收账款保理融资由交通银行提供，金额5,800,000.00元，期限自2025年6月至2026年6月，利率为2.80%[192] - 公司控股股东徐洪林为30,000,000.00元的中信银行贷款提供个人保证担保[192] - 公司以其享有的权利为30,000,000.00元的中信银行贷款提供质押担保[193] - 公司通过转让对湖北神电汽车电机有限公司的5,800,000.00元应收账款获取保理融资[193] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度现金分红方案为每10股派发现金红利1.5元，共计派发现金红利9,690,219.75元[9] - 公司总股本为64,867,730股，以扣除回购专户266,265股后的64,601,465股为基数进行权益分派[196] - 公司向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）[196] - 本次权益分派共计派发现金红利9,690,219.75元[196] - 公司于2025年4月21日通过董事会及监事会审议，并于5月12日经股东会审议通过分派预案[196] - 公司于2025年5月23日完成了权益分派工作[196] - 2024年年度权益分派预案为每10股派现1.00元（含税），每10股送股0股，每10股转增0股[200] - 报告期内公司利润分配政策未发生变化[198] - 本次利润分配符合公司章程及相关法律法规的规定[200] - 现金分红政策符合公司章程规定，分红标准明确，决策程序完备[199] - 中小股东有充分表达意见的机会，其合法权益得到了充分保护[199] 股权激励计划 - 公司2025年限制性股票激励计划授予完成[11] - 股权激励授予限制性股票18.40万股，授予价格31.99元/股，涉及27人[153] - 本次股权激励计划实际授予限制性股票数量为18.40万股，较原计划的22.90万股减少4.50万股[163] - 实际授予激励对象人数为27人，较原计划29人减少2人[163] - 激励对象缴纳的股权激励股份认购款总额为5,886,160.00元人民币[162] - 授予后公司有限售条件股份增加184,000股，占总股本比例由44.0751%升至44.3588%[166] - 授予后公司无限售条件股份减少184,000股，占总股本比例由55.9249%降至55.6412%[166] - 本次激励计划授予限制性股票的总费用预计为268.82万元人民币[167] - 该总费用将在2026年至2028年摊销，预计金额分别为174.74万元、67.21万元和26.88万元[167] - 授予日确定为2025年12月22日[167] - 2名核心员工自愿放弃全部获授股票合计3.00万股，3名激励对象自愿放弃部分获授股票合计1.50万股[163] - 限制性股票费用摊销对有效期内各年净利润影响不大[168] - 限制性股票激励计划解除限售安排为：授予登记完成日起12个月后解禁40%，24个月后解禁30%，36个月后解禁30%[172] 股份回购 - 截至2023年4月30日，公司股份回购完成，累计回购266,265股，占总股本0.59%，占拟回购数量上限的88.76%[174] - 股份回购最高成交价10.35元/股，最低成交价10.12元/股，支付总金额2,713,216.28元，占拟回购资金总额上限的77.17%[174] 税收与政府优惠 - 公司享受高新技术企业所得税优惠，税率为15%，有效期至2026年[90] - 公司报告期内享受增值税即征即退优惠金额为606.06万元，占当期净利润的比例为36.15%[90] - 税收优惠金额为606.06万元，占当期净利润的36.15%[144] 客户与供应商 - 前五大客户销售额合计1.02亿元，占年度销售总额的61.89%[76] - 报告期内预计日常关联交易购买原材料等金额为600万元，实际发生544.57万元[150] 企业资质与社会责任 - 公司被认定为国家级“专精特新”企业、省（市）级“单项冠军”及高新技术企业[44] - 报告期内公司安置88名残疾人就业[106] - 公司为88名残疾人提供就业，税收优惠大部分用于其收入[144] - 公司每月为7名残疾困难职工提供200元生活补助[108] - 2025年6月12日通过荆州市慈善总会捐款2万元[107] 审计与督导机构 - 公司聘请的会计师事务所为中喜会计师事务所（特殊普通合伙）[26] - 公司持续督导保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，持续督导期间至2025年12月31日[26] 委托理财 - 公司2025年度委托理财发生额为4.27亿元，其中使用募集资金1900万元，使用自有资金4.08亿元，期末未到期余额及逾期未收回金额均为0[82] 员工结构 - 报告期末，公司51岁及以上的员工人数为92人，占当期末员工总人数比例为31.94%[142]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为2334.33亿元，同比下降31.98%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损885.56亿元，同比下降78.98%[26] - 2025年公司营业收入为2334.3亿元，同比下降32.0%[36] - 2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-885.6亿元[31] - 2025年公司实现营业收入2,334.3亿元，同比下降32.0%；归母净亏损885.6亿元，同比扩大79.0%[45] - 权益净亏损为885.6亿元，同比下降79.0%[96] - 营业收入为2334.33亿元，同比下降31.98%[106] - 2025年基本每股收益为亏损7.4453元，同比下降78.43%[27] - 2025年净资产收益率（全面摊薄）为-75.75%，同比下降51.34个百分点[27] - 公司业绩亏损额较2024年进一步扩大[14] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为2113.47亿元，同比下降31.44%[106] - 全年管理费用下降2.0亿元，同比下降10.1%[68] - 资产减值损失为219.29亿元，同比大幅增加205.92%[106] - 报告期内新增计提存货跌价准备208.3亿元[103] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为负9.88亿元，同比下降126.00%[27] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额四季度分别为-57.9亿元、27.5亿元、-28.5亿元、49.0亿元[29] - 全年经营活动现金流量净支出9.9亿元；期末货币资金672.4亿元，其中人民币占比93.3%[101] - 经营活动产生的现金流量净额为-9.88亿元，同比下降126.00%[111] - 现金及现金等价物净变动额为-224.89亿元，同比下降73.88%[111] 财务数据关键指标变化：负债与杠杆 - 2025年资产负债率为76.89%，同比上升3.23个百分点[27] - 2025年净负债率为123.48%，同比大幅上升42.88个百分点[27] - 净负债率为123.5%，较2024年底提高42.9个百分点；资产负债率为76.9%，提高3.2个百分点[97] - 有息负债合计3,584.8亿元，占总资产35.1%；其中一年内到期1,605.6亿元（占比44.8%），一年以上1,979.2亿元（占比55.2%）[98] 业务线表现：开发业务 - 2025年开发业务累计签约1340.6亿元，18个新项目实现首开，投资兑现度84%[15] - 2025年公司实现销售金额1340.6亿元，经营服务类业务全口径收入580.1亿元[35] - 2025年公司销售面积1,025.0万平方米，销售金额1,340.6亿元，同比分别下降43.4%和45.5%[50] - 房地产开发业务结算面积1,256.7万平方米，结算收入1,701.08亿元，同比分别下降39.6%和39.0%；结算毛利率为8.1%[54] - 报告期内，公司年初现房销售221亿元，年初准现房销售241亿元，车位商铺办公销售175亿元[50] - 2025年获取新项目23个，总规划建筑面积186.9万平方米，权益地价总额约66.9亿元[59][60] - 新项目平均地价为6357元/平方米，投资兑现度为84%[60] - 报告期内新增开发项目23个，按公司权益计算的规划计容建筑面积约105.3万平方米，总计容建筑面积约186.9万平方米[154][156] - 上述新增开发项目对应的公司权益地价合计约人民币66.9亿元[156] - 报告期内新获取的23个项目全部为存量盘活类项目[91] 业务线表现：物业服务（万物云） - 物业服务完成超300个蝶城提效改造，对外拓展52个能源管理服务项目[15] - 物业服务收入355.2亿元，占比15.2%，同比增长7.22%[45][47] - 公司实现营业收入373.6亿元，同比增长2.5%[67] - 社区空间居住消费服务收入233.3亿元，占比62.4%，同比增长10.7%[67] - 商企和城市空间综合服务收入117.9亿元，占比31.6%，同比下降4.4%[67] - AIoT及BPaaS解决方案服务收入22.4亿元，占比6.0%，同比下降26.0%[67] - 万物云通过科技应用助力全年管理费用同比下降10.1%[83] 业务线表现：经营服务类业务（非开发） - 经营服务类业务全口径收入580.1亿元[35] - 租赁住宅业务实现营业收入36.66亿元[69] - 商业开发与运营业务实现营业收入79.3亿元[72] - 物流仓储业务实现营业收入42.8亿元，同比增长8.0%[75] - 物流仓储业务中冷链收入23.1亿元，同比增长25.5%[75] - 物流仓储整体服务收入达14.7亿元，同比增长40%[76] - 产业办公业务2025年新签约面积55万平方米，服务租户数量逾7,000家，其中世界500强企业156家、中国500强132家、行业独角兽企业177家，大客户留存率约70%[78] - 酒店业务中，潮州有熊酒店2025年整体收入同比提升23%，NOI同比提升38%[79] 业务线表现：其他业务活动 - 公司正推进冰雪业务退出和交割[15] - 代建业务管理项目76个，总建筑面积1486万平方米[65] - 报告期内衍生品投资产生亏损人民币8,453.78万元，其中交叉货币互换合约(CCS)亏损6,933.25万元，SOR合约亏损1,520.53万元[151] 各地区表现：销售区域分布 - 销售区域中，上海区域销售金额461.6亿元，占比最高达34.4%；南方区域277.8亿元，占比20.7%[52] 各地区表现：区域开发项目汇总（北京区域） - 北京区域合计规划计容建筑面积为34,724,369平方米，截至25年末计容竣工面积为26,236,243平方米，储备面积为4,033,251平方米[130] - 北京区域25年计容开工面积为652,680平方米，25年计容竣工面积为1,977,847平方米[130] - 北京区域26年计划开工计容面积为420,668平方米，26年计划竣工计容面积为1,012,439平方米[130] 各地区表现：区域开发项目汇总（东北区域） - 东北区域合计规划计容建筑面积为22,732,202平方米，截至25年末计容竣工面积为16,229,625平方米，占总规划面积的71.4%[133] - 东北区域25年计容竣工面积为715,434平方米，26年计划竣工计容面积为1,268,965平方米[133] 各地区表现：区域开发项目汇总（华中区域） - 华中区域合计规划计容建筑面积为26,692,129平方米，截至2025年末计容竣工面积为18,932,102平方米，储备面积为3,513,976平方米[136] - 华中区域2025年计容竣工面积为1,669,939平方米，2026年计划竣工计容面积为952,689平方米[136] 各地区表现：区域开发项目汇总（南方区域） - 南方区域合计规划计容建筑面积为39.63百万平方米，截至25年末计容竣工面积为28.73百万平方米，储备面积为6.18百万平方米[140] - 南方区域25年计容开工面积为0.78百万平方米，竣工面积为2.19百万平方米[140] - 南方区域26年计划开工计容面积为0.08百万平方米，计划竣工计容面积为0.97百万平方米[140] 各地区表现：区域开发项目汇总（上海区域） - 上海区域合计规划计容建筑面积为27,348,134平方米，截至25年末计容竣工面积为22,327,900平方米，储备面积为1,139,915平方米[144] - 上海区域25年计容竣工面积为3,377,693平方米，26年计划开工计容面积为352,587平方米，计划竣工计容面积为1,439,590平方米[144] 各地区表现：区域开发项目汇总（西北区域） - 西北区域合计规划计容建筑面积为19,011,549平方米，截至25年末计容竣工面积为13,451,348平方米，占规划计容的70.8%[146] - 西北区域25年计容竣工面积为1,419,190平方米，26年计划竣工计容面积为934,530平方米[146] - 西北区域25年计容开工面积为457,920平方米，26年计划开工计容面积为166,757平方米[146] - 西北区域截至25年末计容储备面积为3,041,782平方米[146] 各地区表现：区域开发项目汇总（西南区域） - 西南区域项目总占地面积17,041,744平方米，总规划计容建筑面积32,333,232平方米[149] - 截至25年末，西南区域累计计容竣工面积21,021,030平方米，占总规划计容面积的65.0%[149] - 西南区域25年计容开工面积739,176平方米，25年计容竣工面积1,563,287平方米[149] - 西南区域25年末计容储备面积7,232,805平方米，占总规划计容面积的22.4%[149] - 西南区域26年计划开工计容面积610,477平方米，26年计划竣工计容面积858,386平方米[149] 各地区表现：全公司开发项目汇总 - 公司所有项目合计规划计容建筑面积202,473,277平方米，截至25年末累计计容竣工面积146,933,220平方米，占总规划计容面积的72.6%[149] - 公司所有项目25年计容开工面积3,759,332平方米，25年计容竣工面积12,917,711平方米[149] - 公司所有项目25年末计容储备面积28,624,818平方米，占总规划计容面积的14.1%[149] - 公司所有项目26年计划开工计容面积2,156,650平方米，26年计划竣工计容面积7,440,868平方米[149] 运营与交付表现 - 2025年公司按期保质交付房屋11.7万套，其中1.7万套提前30天交付[14] - 全年73个批次实现“交付零等待”、“交付即办证”，37个项目成为高品质交付标杆[14] - 21个项目落地“兴交付”模式[14] - 2025年公司保质交付11.7万套房子[35] - 2025年交付房屋11.7万套，涉及234个项目[57] 资产盘活与交易 - 全年盘活货值338.5亿元，完成31个项目大宗资产交易，交易金额113亿元[15] - 2025年公司完成大宗交易31个项目，签约金额113亿元，通过存量资源盘活新增和优化产能达338亿元[35] - 2025年累计完成大宗资产交易31宗，合计签约金额113亿元[81] 融资与偿债情况 - 2025年公司新增融资和再融资280亿元，存量融资综合成本为3.02%，较上年末下降85个基点[35] - 截至报告披露日，大股东深铁集团累计提供股东借款335.2亿元，公司已完成332.1亿元的公开债务偿付[35] - 2025年新增及再融资280亿元，存量融资综合成本为3.02%，较上年末下降85个基点[99] 资产与负债状况 - 2025年末资产总额为10206.23亿元，同比下降20.65%[27] - 2025年末负债总额为7847.63亿元，同比下降17.17%[27] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为1169.05亿元，同比下降42.32%[27] - 存货金额3,737.4亿元，较2024年底下降28.0%；报告期内新增计提存货跌价准备208.3亿元[103] - 存货为3737.38亿元，占总资产比重36.62%，同比下降3.73个百分点[107] - 合同负债（含税）为1017.69亿元，占总资产比重9.97%，同比下降6.37个百分点[107] - 报告期末衍生品持仓合约金额为人民币15.8亿元，占公司2025年末净资产比例的0.67%[151] - 报告期末以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为人民币10.63亿元，其他权益工具投资为人民币12.72亿元[152] - 资本承担为492.1亿元[112] - 为购房客户按揭贷款提供担保总额约934.96亿元[113] 开发业务运营指标 - 已售未竣工资源面积1096.9万平方米，同比下降31.1%；对应合同金额约1135.9亿元，同比下降48.6%[56] - 开发业务开复工面积约591.7万平方米，同比下降42.1%；竣工面积约1291.8万平方米，同比下降45.6%[59] - 截至报告期末，在建项目总建筑面积约2691.5万平方米；规划中项目总建筑面积约2862.5万平方米[61] - 2026年集团现有项目计划新开工及复工计容面积总计306.1万平方米[123] - 2026年集团现有项目预计竣工计容面积总计744.1万平方米[123] 主营业务收入构成与毛利率 - 主营业务收入中，房地产开发及相关资产经营业务收入1,906.5亿元，占比81.7%，同比下降36.67%；物业服务收入355.2亿元，占比15.2%，同比增长7.22%[45][47] - 扣除税金及附加前，房地产开发及相关资产经营业务毛利率为8.6%，同比下降0.9个百分点；物业服务毛利率为12.3%，同比下降0.9个百分点[45] 科技应用与数字化 - AI审图2025年应用于72个新项目，新增审查16.2万张图纸；AI图云2025年新增服务149个万科项目和46个外部项目，新增图纸38.6万张[85] - AI数字工程管理平台全年新增上线项目140个，在建项目覆盖率从2024年底50%增长至2025年底97%，年内开展智能巡检28.7万次[86] - 营销数字沙盘已覆盖35个城市，共部署220个营销数字沙盘、80个数字车位沙盘[87] - 万物云AI智能管家累计使用量突破200万次，自动生成AI工单超20万件[95] - 万纬物流正式投入运营无人配送机器人40台[95] 可持续发展与绿色建筑 - 满足绿色建筑标准的面积累计超3.42亿平方米，2025年新增710万平方米[64] - 2025年新建项目中引入可再生能源设计的建筑面积比例为70.7%[64] - 公司制定了近50项可持续发展目标，2025年HSSUS(恒生ESG指数)提升至AA-评级[89] 组织架构与人员发展 - 开发业务管理架构调整，38个区域及城市公司整合为16个地区公司，原9个事业部调整为8个，总部部门从7个扩展至13个[82] - 2025年通过“谷雨行动”等专项计划累计培训超6,000人次[82] 客户服务与满意度 - 泊寓客户满意度达96.6%，全年开展社群活动超3,800场[94] 市场环境 - 2025年全国新建商品房销售额8.39万亿元，同比下降12.6%[38] - 2025年全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%[38] - 全国物流市场空置率18.6%，租金同比下降12.5%；全国冷库总容量同比增长5.53%[43][44] - 2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较2024年提升0.2个百分点[42] - 报告期内全国新开购物中心项目数与体量均同比下滑近三成[42] 研发投入 - 研发投入金额为4.4亿元[109] 投资与子公司活动 - 报告期内新增发起设立公司30家，合计投资金额人民币0.27亿元[153] - 报告期内收购18家公司，合计收购对价为人民币12.9亿元[153] - 报告期内对36家子公司合计增资人民币24.9亿元，其中对重庆博领置业增资5.9亿元，对长春赋华道房地产增资4.3亿元[153] 供应商与客户集中度 - 报告期内从前5名材料设备供应商的采购额合计人民币13.92亿元，占全年采购总额的4.23%[160] - 向最大供应商的采购额约为人民币6.55亿元，占全年采购总额的1.99%[160] - 前5名客户产生的营业收入约为人民币27.7亿元，占集团全年营业收入的比例为1.2%[161] - 最大客户的营业额约为人民币11.6亿元，占集团全年营业收入的比例为0.5%[161] 投资者关系与信息披露 - 2025年全年共发布境内外公告675份[162] - 2025年通过深交所互动易平台回复投资者提问超320条[163] - 2025年接待投资者来访和电话会议100余次[163] - 2025年参加境内外机构组织见面会/调研活动超20场[163] - 2025年召开投资者日活动2场[163] 公司治理与股东回报 - 2025年度公司经营亏损，不派发股息、不送红股、不进行资本公积转增股本[3] - 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损[3] - 报告期内公司共召开2次股东会[179] - 公司已制定包含战略聚焦、新模式切换等内容的估值

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司营业总收入为2.88亿元，较调整后的2024年3.62亿元下降20.53%[55] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为399.27万元，较2024年2982.62万元大幅下降86.61%[55] - 2025年母公司净利润为2466.59万元，与2024年2472.96万元基本持平，微降0.26%[56] - 公司2025年扣除股份支付影响后的净利润为3,992,694.29元，较2024年的29,826,197.50元大幅下降86.61%[58] - 2025年合并层面归属于上市公司股东的净利润为4,000,000.00元（计算值：1,203,151.63 - 4,808,799.90 + 5,695,374.68 + 1,902,967.88）[62] - 2025年母公司净利润为24,700,000.00元（计算值：-3,179,210.16 - 11,144,730.52 + 40,727,985.54 - 1,738,167.09）[63] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且持续经营能力存在不确定性[57] - 营业总收入2.88亿元，同比降低20.53%[95] - 净利润399.27万元，同比降低86.61%[95] - 营业总收入同比下降20.53%至2.88亿元，其中期货经纪及资产管理业务收入下降21.28%至2.46亿元，占收入比85.38%[105][106] - 公司整体营业总收入同比下降20.53%至287,551,546.58元，中国大陆地区收入下降20.98%[123] - 中国大陆地区营业利润从2024年的2944.68万元大幅下滑至2025年的-100.30万元，同比下降103.41%[124] - 公司整体营业利润从2024年的3464.28万元降至2025年的372.75万元，同比大幅下降89.24%[124] - 公允价值变动损益为4783.54万元，占利润总额比例高达1101.60%，主要来自金融资产公允价值变动[127] - 投资收益为-835.35万元，占利润总额比例为-192.37%[127] - 资产管理业务手续费净收入从600.19万元降至298.66万元，降幅50.24%[137] - 利息净收入从1.11亿元降至7326.80万元，降幅34.20%[137] - 投资收益从盈利3484.82万元转为亏损835.35万元，降幅123.97%[137] - 公允价值变动收益从2739.19万元增至4783.54万元，增幅74.63%[137] - 所得税费用从846.28万元大幅减少至34.96万元，降幅95.87%[138] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业总成本同比下降13.26%至2.84亿元，其中期货经纪及资产管理业务成本下降15.57%至2.51亿元，占成本比88.31%[108] - 风险管理业务成本同比上升9.47%至3316.57万元，其占营业成本比重从9.26%提升至11.69%[108] - 费用方面，职工薪酬同比下降11.89%至1.65亿元，办公费同比下降17.07%至3552.12万元，折旧及摊销同比下降15.83%至2885.21万元[110] - 租金费用大幅下降63.42%至264.78万元，主要因长期租赁增多导致租赁折旧增加、房屋租赁费减少[110] - 财务费用同比上升30.45%至784.80万元，主要因子公司弘业资本融资规模增长导致利息支出增加[110] - 研发费用同比大幅下降58.06%至73.88万元，主要因公司提升研发效率压降支出所致[111] - 审计费同比下降16.67%至108.49万元，投资者保障基金同比下降19.50%至32.48万元，其他费用项目变动均无重大变化[110][111] - 研发投入金额同比下降58.06%，从1,761,496.15元降至738,765.33元，占营业总收入比例从0.49%降至0.26%[113] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为7.72亿元，较2024年23.48亿元下降67.11%[55] - 公司2025年分季度合并经营活动现金流量净额波动巨大，第一季度为-3,245,613,607.62元，第二季度为2,375,725,833.44元[62] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降67.11%，从2,348,081,169.59元降至772,310,559.60元[115] - 投资活动产生的现金流量净额由正转负，从37,785,327.96元降至-4,346,296,622.56元，同比下降11,602.60%[115] - 现金及现金等价物净增加额同比下降262.95%，从2,224,016,001.94元降至-3,623,981,122.89元[115] - 筹资活动现金流入小计同比增长254.45%，从66,060,000.00元增至234,151,821.00元[115] - 经营活动现金流出小计同比增长68.43%，从846,052,507.40元增至1,424,998,995.02元[115] 业务线表现：期货经纪及资产管理业务 - 期货经纪业务手续费净收入为人民币1.67亿元，同比下降3.80%[97] - 客户资金存款利息收入为人民币4,749.05万元，同比下降44.37%[97] - 公司代理成交额人民币56,549.60亿元，同比下降20.69%[97] - 资产管理规模人民币10.59亿元，同比减少93.43%[98] - 期货经纪及资产管理业务营业总收入同比下降21.28%至245,504,596.11元，营业利润率同比下降6.89个百分点至-2.10%[117][119] - 期货经纪及资产管理业务营业总收入为3.12亿元，同比增长20.29%，营业利润率为4.80%[125] 业务线表现：风险管理业务 - 风险管理业务场外衍生品业务新增名义本金271.03亿元[100] - 风险管理业务收入同比下降15.88%至4204.70万元，占收入比重从13.81%提升至14.62%[105][106] - 风险管理业务营业总收入同比下降15.88%至42,046,950.4元，营业利润率同比下降18.27个百分点至21.12%[117][119] - 风险管理业务营业总收入为4998.52万元，同比下降5.12%，但营业利润率高达39.39%[125] 业务线表现：金融资产投资与境外业务 - 金融资产投资收益与公允价值变动收益合计人民币2,030.61万元，同比降低27.72%[101] - 境外证券业务收入同比增长38.82%[102] - 公司境外金融服务业务通过弘业国际金融持有香港证监会第1、2类牌照，通过其子公司弘业国际资管持有第4、9类牌照[73] - 公司金融资产投资业务使用自有资金投资股票、基金、债券、资管计划、信托计划等产品[73] 资产与负债状况 - 2025年末公司资产总额为126.62亿元，较2024年末116.99亿元增长8.23%[55] - 2025年末公司负债总额为107.97亿元，较2024年末98.23亿元增长9.92%[55] - 2025年末公司净资本为848,778,301.45元，较2024年末的914,534,075.20元下降7.19%[68] - 2025年末公司净资产为1,907,429,783.61元，较2024年末的1,894,293,435.90元微增0.69%[68] - 公司净资本与各项风险资本准备之和的比率为233.14%，较2024年的253.13%下降19.99个百分点[68] - 资产总额为人民币126.62亿元，较期初增长8.23%[95] - 货币资金期末余额为79.90亿元，占总资产比例63.10%，较期初增长1.48个百分点[129] - 应收货币保证金余额为31.87亿元，占总资产25.17%，较期初增长0.82个百分点[130] - 应收质押保证金余额为7760.88万元，占总资产0.61%，较期初大幅下降1.85个百分点[130] - 交易性金融资产余额为3.32亿元，占总资产2.62%，较期初增长0.22个百分点[129] - 应付货币保证金从881.27亿元增至972.59亿元，占总负债比重从75.33%升至76.81%，增长1.48个百分点，因客户权益规模增长[131] - 其他资产从4.93亿元增至5.32亿元，占总资产比重从4.22%微降至4.20%，主要因子公司弘业资本标准仓单、现货等增加[131] - 应付票据从2.38亿元大幅增至5.43亿元，占总负债比重从2.03%升至4.29%，增长2.26个百分点，因子公司弘业资本新增银行承兑汇票[131] - 其他应付款从4.90亿元降至2.94亿元，占总负债比重从4.19%降至2.32%，减少1.87个百分点，因子公司弘业资本应付仓单质押款下降[131] - 应收质押保证金从2.88亿元大幅下降至7760.88万元，降幅达73.07%，因仓单质押业务规模减少[136] - 交易性金融资产（不含衍生）期末余额为3.32亿元，本期购买4.59亿元，出售4.21亿元，公允价值变动损益产生收益1263.71万元[133] - 衍生金融资产期末余额为915.43万元，本期公允价值变动损失1012.38万元[133] - 其他债权投资从期初882.45万元降至期末0元，降幅100%，因本年的债券等其他债权投资处置所致[136] - 投资性房地产期末余额为4806.84万元，本期公允价值减少39.87万元[133] - 应付职工薪酬从683.01万元降至336.18万元，占总负债比重从0.06%降至0.03%，因年末计提奖金减少[131] - 短期借款从2901.89万元大幅减少至100.04万元，降幅96.55%[137] - 应付票据从2.38亿元大幅增加至5.43亿元，增幅128.02%[137] - 公司总负债为107.97亿元，扣除应付客户保证金后的自有负债为10.70亿元[139] - 自有负债中，应付票据占比50.70%，其他应付款占比27.51%，期货风险准备金占比17.21%[139] 子公司与参股公司情况 - 公司控股子公司弘业资本注册资本为5亿元，持股比例为100%[50] - 公司控股子公司弘业国际金融注册资本为港币2.4亿元，持股比例为100%[50] - 公司参股公司江苏弘瑞新时代创业投资有限公司持股比例为22%，注册资本为1亿元[50] - 弘业资本总资产为13.46亿元，净资产为5.18亿元，营业总收入为4204.70万元，净利润为662.99万元[148] - 弘业国际金融总资产为5.10亿港元，净资产为1.74亿港元，营业总收入为1933.77万港元，净利润为478.90万港元[148] - 弘业资本注册资本为人民币5.00亿元[148] - 弘业国际金融注册资本为港币2.40亿元[148] 分支机构与地区表现 - 公司共有期货分支机构34家，包括3家分公司和31家营业部，其中16家位于江苏省[51] - 公司在全国设有34家分支机构（31家营业部和3家分公司），网点数量位居行业前列[82][84] - 公司34家分支机构中有16家位于江苏省，占总数的约47%[83][84] - 2025年江苏省GDP达到142,351.5亿元，同比增长5.3%[83] - 2025年江苏省居民人均可支配收入57,971元，同比增长4.6%[83] 研发与科技投入 - 研发费用同比大幅下降58.06%至73.88万元，主要因公司提升研发效率压降支出所致[111] - 公司报告期内主要研发项目包括员工画像系统、运维管理平台和集中作业平台，旨在提升内部管理效率和系统支持能力[112] - 研发投入金额同比下降58.06%，从1,761,496.15元降至738,765.33元，占营业总收入比例从0.49%降至0.26%[113] - 研发人员数量同比增长33.33%，从6人增至8人，其中硕士学历人员从1人增至2人[113] - 公司建立了3个独立的数据中心（南京1个，上海2个）以支持交易平台稳定运行[87] 市场环境与行业情况 - 2025年全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别增长17.4%和23.74%[77] - 截至2025年12月底，全市场有效客户总数达278万户，同比增长11%，全年新开期货客户94万个[77] - 2025年期货市场资金总量约2.15万亿元，同比增长32%，期货公司客户权益合计达2万亿元，同比增长约31%[77] - 中国金融期货交易所2025年累计成交量3.04亿手，占全国市场的3.35%，累计成交额255.19万亿元，占全国市场的33.3%[77] - 截至2025年底，我国期货市场已上市期货和期权品种累计达164个[77] - 截至2025年底，合格境外投资者可参与的境内期货和期权品种总数达107个[78] - 2025年前三季度，境外客户同比增长达11%，交易者分布于40个国家和地区[78] - 截至2025年12月31日，全国150家期货公司累计实现营业收入420.15亿元，同比增长1.75%[82] - 截至2025年12月31日，全国150家期货公司累计净利润110.00亿元，同比增长16.14%[82] 管理层讨论与未来指引 - 公司2026年确立“聚焦主业、科技赋能、服务实体、合规致远”发展主线[151] - 公司2026年将全面打响“稳收入、促转型、强总部”三大战役[151] - 风险管理业务以弘业资本为核心增长极，聚焦场外衍生品等三大支柱业务[151] - 公司计划推动大资管业务重点发展“管理费+业绩报酬”双轮驱动的主动管理型产品[151] 公司治理与股东结构 - 公司董事会由8名董事组成，其中独立董事3名[163] - 报告期内董事会共召开9次会议[163] - 公司监事会设监事3名，其中职工代表监事1名[164] - 公司于2025年10月28日召开临时股东大会，修改章程取消监事会[164] - 公司设独立董事3名[166] - 公司董事会下设五个专门委员会[163] - 公司控股股东为苏豪控股[162] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东保持独立[162][169] - 公司高级管理人员未在控股股东处担任除董事、监事外的职务或领取薪酬[171] - 公司拥有独立的财务部门及银行账户，独立纳税[174] - 公司董事及高级管理人员持股变动极小，期末持股合计为22,000股[176][177] - 副总经理黄海清期初持股10,000股，本期无增减变动，期末持股10,000股[176] - 副总经理吴久锋期初持股22,000股，本期无增减变动，期末持股22,000股[176] - 原副总经理赵东于2025年5月27日因工作调整辞任[177][178][179] - 公司于2025年10月28日取消监事会，导致监事会主席黄东彦及监事陈亮、龚琦卸任[178][179] - 原非执行董事姜琳于2025年2月18日任期届满离任[177][179] - 原职工代表监事章蕾于2025年2月18日任期届满离任[178][179] - 蒋海英于2025年2月18日被选举为非执行董事[179] - 陈克于2025年12月19日被选举为职工董事[179] - 王宇伟于2026年3月3日被选举为独立非执行董事[179] - 储开荣先生自2024年7月起担任弘业期货党委书记、执行董事及董事长，并兼任子公司弘业资本管理有限公司的董事长、总经理[180][181] - 赵伟雄先生自2024年9月起担任公司执行董事、总经理职务[182] - 薛炳海先生自2015年7月10日起担任公司非执行董事[183] - 蒋海英女士担任公司非执行董事，并担任苏豪弘业股份有限公司党委副书记、董事、总经理[184] - 卢华威先生自2021年12月起担任公司独立非执行董事[185] - 张洪发先生自2023年7月起担任公司独立非执行董事[186][187] - 王宇伟先生自2026年3月起担任公司独立非执行董事[188] - 陈克先生自2025年12月起担任公司职工董事[189] - 黄海清先生自2020年10月起担任公司副总经理，自2020年12月起担任董事会秘书[191] - 公司2025年度全体董事及高级管理人员实际支付报酬总额为378.48万元[200] - 公司副总经理吴久锋自2020年10月任职，并兼任弘业资本和弘业国际

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为411.87亿元，同比增长2.88%[18] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为51.53亿元，同比增长8.51%[18] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为48.65亿元，同比增长7.55%[18] - 2025年基本每股收益为2.89元/股，同比增长8.65%[18] - 2025年加权平均净资产收益率为13.02%，同比增加1.03个百分点[18] - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为108.41亿元、104.16亿元、93.97亿元、105.33亿元[23] - 2025年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为19.35亿元、16.98亿元、11.44亿元、3.76亿元[23] - 2025年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为18.87亿元、15.74亿元、10.89亿元、3.15亿元[23] - 2025年非经常性损益合计为2.89亿元，其中政府补助为9633.35万元，金融资产公允价值变动及处置损益为1.89亿元[25] - 2025年营业收入411.87亿元，同比增长2.88%[51] - 2025年归母净利润51.53亿元，同比增长8.51%[51] - 2025年扣非归母净利润48.65亿元，创历史新高，同比增长7.55%[51] - 2025年加权平均净资产收益率13.02%，同比提升1.03个百分点，创近5年最好水平[51] - 2025年经营性现金流净额46.00亿元，同比增长7.04%[51] - 2025年总营业收入为411.87亿元，同比增长2.88%[74] - 2025年营业收入411.87亿元，同比增长2.88%[138] - 2025年归母净利润51.53亿元，同比增长8.51%[138] - 2025年扣非归母净利润48.65亿元，同比增长7.55%[138] - 2025年加权平均净资产收益率13.02%，同比提升1.03个百分点[138] - 2025年经营性现金流净额46.00亿元，同比增长7.04%[138] - 公司2024年实现营业收入391.11亿元，同比增长7.19%[132] - 公司2024年归属于上市公司股东的净利润为40.94亿元，同比增长32.46%[132] - 公司2024年基本每股收益为2.28元，同比增长32.56%[132] - 公司2024年加权平均净资产收益率为11.02%，同比提升2.31个百分点[132] 成本和费用（同比环比） - 2025年工业销售毛利率为65.19%，同比下降0.74个百分点[76] - 2025年商业销售毛利率为6.69%，同比上升0.48个百分点[76] - 销售费用为56.19亿元，同比增长15.16%，主要因线上销售费用增加及线上营收占比提升[85] - 管理费用为10.20亿元，同比下降1.68%，得益于公司持续推进降本增效[85] - 财务费用为负4.69亿元（净收益），同比大幅减少69.86%，主要因本期利息收入较上年同期减少[85] - 研发费用为3.51亿元，同比增长3.89%[85] - 2025年管理费用下降1.68%[138] - 公司2024年销售费用为64.99亿元，同比增长1.78%[132] - 公司2024年管理费用为20.10亿元，同比增长8.53%[132] 各条业务线表现 - 公司产品布局涵盖40个品类、416个品种，拥有567个药品批准文号、316个品种，其中含222个中成药品种和43个独家品种[32] - 云南白药气雾剂在肌肉骨骼系统关节和肌肉疼痛局部用药中成药气雾剂零售市场份额排名第一[35] - 云南白药创可贴占局部止血类零售市场份额排名第一[35] - 云南白药（散剂）在肌肉骨骼系统骨伤类全身用药中成药零售市场份额排名第一[35] - 云南白药牙膏2025年继续保持国内全渠道市场份额第一[35] - 公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核心底座[36] - 2025年工业收入160.16亿元，占营收比重38.89%，比重同比上升2.75个百分点，增速达10.7%[51] - OTC渠道服务5千家头部连锁，覆盖超40万家门店；医疗机构覆盖全国超1.2万家医院[45] - 药品事业群实现营业收入83.18亿元，同比增长12.53%[58] - 药品事业群核心系列产品销售收入总额超过55亿元，较去年同期增长超18%[58] - 云南白药气雾剂销售收入突破25亿元，增长超过22%[58] - 云南白药膏销售收入突破12亿元，增长超过26%[58] - 植物补益类产品气血康口服液销售收入同比增长约68%[58] - 参苓健脾胃颗粒销售收入同比提升超53%[58] - 报告期内药品电商平台产出GMV达5亿元，同比增长139%[60] - 健康品事业群实现营业收入67.45亿元[62] - 养元青洗护产品实现销售收入4.6亿元，同比增长近10%[62] - 健康品板块线上销量同比显著提升27%[62] - 中药资源事业群良种推广面积超1.1万亩，平台累计交易额突破21亿元，带动种植户超41万户，线上注册农户超2.3万人[66] - 中药资源事业群新增GAP基地管理面积超1.46万亩，发货量同比增长31%[66] - 天然植提业务中香精香料系列产品同比增长19234%[66][67] - 药事服务业务煎药超过900万袋[67] - 气血康产品年产量达到2.6亿支[67] - 省医药公司实现营业收入238.04亿元[68] - 省医药公司非药业务销售同比增长11.7%，新特药专业药房业务销售同比增长38.5%[68] - 工业销售收入为160.16亿元，同比增长10.70%，占总收入比重从36.14%提升至38.89%[74][75] - 商业销售收入为250.83亿元，同比下降1.53%，占总收入比重从63.63%降至60.90%[74][75] - 2025年工业收入160.16亿元，占营收比重38.89%，同比增长10.7%[138] - 主要子公司云南省医药有限公司报告期净利润为7.67亿元，云南白药集团健康产品有限公司报告期净利润为11.30亿元[113] - 健康产品公司应付集团品牌使用费为11.31亿元人民币[114] - 不考虑品牌使用费，健康产品公司2025年实现利润为20.91亿元人民币[114] 各地区表现 - 云南省医药有限公司已实现云南省16个州市全覆盖及各类医疗与零售终端全覆盖[37][38] - 国内销售收入为410.78亿元，同比增长3.54%，占总收入99.74%[75] - 国外销售收入为1.09亿元，同比大幅下降69.58%[75] 研发与创新进展 - 2025年研发投入4.23亿元，同比显著增长21.51%，占工业收入比重2.64%[51] - 中央研究院已布局5大研发中心及10余个国家级、省级科研平台，研发团队硕博占比超60%[44] - 中央研究院短期在研项目涉及二次开发的中药大品种18个，开展项目37个[70][71] - 全三七片项目完成Ⅱ期临床试验704例病例数据收集[71] - 附杞固本膏项目Ⅲ期临床试验入组486例受试者[71] - 创新药INR101诊断核药项目完成Ⅲ期临床29家（共32家）研究中心启动，入组239例受试者[72] - 中药大品种二次开发项目涉及18个品种，重点项目包括气血康口服液、宫血宁胶囊和舒列安胶囊[86] - 创新诊断核药INR101项目已完成29家研究中心启动（共32家）及239例受试者入组[86] - 创新治疗核药INR102项目I/IIa期临床试验低剂量组3例、中剂量组1例受试者已入组给药[86] - 创新生物药INB301单抗项目新药临床试验申请（IND）已获受理并被纳入快速审评通道[86] - 中药新药附杞固本膏已完成17家研究中心启动及486例受试者入组[86] - 全三七片（PSQ项目）完成Ⅱ期临床试验704例病例的数据收集，形成总结报告[87] - 氟比洛芬凝胶贴膏项目完成工艺验证，同步开展PK-BE试验；洛索洛芬钠凝胶贴膏项目获得临床试验批件[87] - 清心莲子饮颗粒完成生产验证，已提交pre-NDA沟通交流资料并获得反馈意见[87] - 采之汲植物活性原料开发项目完成3篇SCI论文投稿，完成4项专利撰写，并完成3款抗衰产品开发[87] - 已完成“云白智药-X”人工智能药物测算系统的搭建[88] - 特殊医学用途全营养配方食品注册证书已进入审评审批阶段[88] - 小柴胡颗粒（无蔗糖）和香砂平胃颗粒（无蔗糖）获国家药监局药品补充申请批件[88] - 新型医用创面材料开发项目中，一次性使用无菌止血夹已取得二类医疗器械受理通知书[88] - 研发人员数量增至704人，同比增长13.73%，占总员工比例提升至7.58%[89] - 研发投入总额达4.23亿元，同比增长21.51%，占营业收入比例为1.03%[89] - 研发投入资本化金额激增至7279万元，资本化率从3.15%大幅提升至17.19%[89][90] - 2025年研发投入4.23亿元，同比增长21.51%，占工业收入比重2.64%[138] - 公司2024年研发投入为4.18亿元，同比增长15.19%[132] - 公司近年不断增加药物研发投入以提升核心竞争力[127] 现金流与资产状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为45.99亿元，同比增长7.04%[18] - 2025年第一季度至第四季度经营活动产生的现金流量净额分别为7.14亿元、32.48亿元、4.95亿元、1.44亿元[23] - 2025年末总资产为542.69亿元，较上年末增长2.56%[18] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为400.44亿元，较上年末增长3.12%[18] - 报告期末总资产542.69亿元，归母净资产400.44亿元，资产负债率26.02%，货币资金余额91.08亿元[51] - 经营活动产生的现金流量净额为46.0亿元，同比增长7.04%[92][93] - 投资活动现金净流出扩大至19.85亿元，同比增加65.58%，主要因理财投资支付现金增加[92][93][94] - 筹资活动现金净流出收窄至43.49亿元，同比改善37.67%[92][93] - 投资收益达10.43亿元，占利润总额17.26%，其中来自上海医药的投资收益为9.89亿元[95][96] - 货币资金减少至91.08亿元，占总资产比例下降3.80个百分点，主要因实施累计39.33亿元的现金分红[98] - 交易性金融资产增至41.92亿元，占总资产比例上升2.91个百分点，主要因购买银行及券商理财产品[98] - 其他非流动金融资产期末余额为2.11亿元，占总资产0.39%，较期初减少1.77亿元，主要因出售期初持有的投资[99] - 开发支出期末余额为9821.12万元，占总资产0.18%，较期初增加7278.88万元，主要因报告期内新增资本化项目[99] - 商誉期末余额为3.01亿元，占总资产0.55%，较期初增加2.04亿元，主要因本期企业合并确认的商誉增加[99] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末余额为41.92亿元，本期购买金额100.70亿元，本期出售金额84.89亿元，本期公允价值变动收益6362.05万元[101] - 其他非流动金融资产期末余额为2.11亿元，本期出售金额2.18亿元，本期公允价值变动收益4686.90万元[101] - 报告期内公司已全部退出雅各臣科研制药、健倍苗苗、中国抗体三项股票投资，报告期末账面价值为0，报告期损益合计为1.13亿元[109] - 截至报告期末，公司资产权利受限总额为7.74亿元，其中货币资金受限1435.34万元，固定资产受限1.41亿元，无形资产受限4552.01万元[102][103] - 报告期内重大非股权投资累计投入13.01亿元，其中云南白药上海国际中心项目累计投入9.94亿元，进度95%[107] - 金融资产投资本期公允价值变动损益总额为1.10亿元[101] - 公司总资产为2331.49亿元人民币[114] - 公司净资产为897.87亿元人民币[114] - 公司营业收入为2835.80亿元人民币[114] - 公司营业利润为99.42亿元人民币[114] - 公司净利润为69.74亿元人民币[114] - 公司注册资本为36.96亿元人民币[114] - 2025年总资产542.69亿元，归属于上市公司股东的净资产400.44亿元，资产负债率26.02%[139] - 公司2024年经营活动产生的现金流量净额为52.19亿元，同比增长18.40%[132] - 公司2024年末总资产为542.34亿元，较年初增长4.40%[132] - 公司2024年末归属于上市公司股东的净资产为379.60亿元，较年初增长5.30%[132] 利润分配与股东回报 - 2025年度累计现金红利总额为46.43亿元，占归属于上市公司股东净利润的90.09%[6] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利15.83元（含税），总股本基数为1，784，262，603股[6] - 2025年度累计现金分红总额46.43亿元，占年度归母净利润的90.09%[141] - 公司2024年度权益分配方案为每10股派发现金红利11.85元（含税）[200] - 2024年特别分红为每10股派送现金12.13元（含税）[200] - 2024年特别分红现金分红金额共计2,164,310,537.44元（含税）[200] - 2024年度每10股累计派送现金23.98元（含税）[200] - 2024年度累计现金红利总额合计为4,278,661,722.00元（含税）[200] - 2024年度累计现金分红占归属于上市公司股东净利润的90.09%[200] 市场环境与行业趋势 - 2025年全国60岁及以上人口占总人口比例由2024年的22%上升至23%[28] - 2025年中成药行业营收和利润增速分别为-6%及-2.9%[30] - 2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，同比增长3.7%[30] - 2025年牙膏线上渠道销售额占比突破45%[30] 公司战略与转型 - 公司致力于从传统制造企业向基于数字化底座的智慧企业转型[40] - 公司2026年是集团"2+3"战略第二阶段起步年及"3+2"新战略开局年[125] - 公司于2025年3月31日审议通过了《云南白药集团股份有限公司市值管理制度》[136] - 公司对《公司章程》、《股东会议事规则》等多项治理制度进行了系统性修订，并制订了《市值管理制度》[151] 公司治理与股权结构 - 公司报告期不存在境内外会计准则下净利润和净资产的差异情况[20][21] - 公司无实际控制人且无控股股东，云南省国有股权运营管理有限公司为单一第一大股东[152][157] - 公司与第一大股东在人员、资产、财务、机构、业务方面实现“五独立”[157][158][159] - 公司建立了较为完善的内部控制体系，并持续健全以全面风险管理为导向的内控制度[155] - 公司与关联方发生的关联交易已严格履行决策程序和信息披露义务，定价公允[152] - 公司指定《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网为信息披露媒体[153] - 公司不存在与第一大股东及其下属子公司的同业竞争关系[159][160] - 第十届董事会任期内审议了45项议案，第十一届董事会任期内审议了5项议案[188][189] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[187] 风险因素 - 公司面临医保改革深化与集采范围扩大的政策风险[126] - 公司面临原材料价格波动、产品价格管控及终端竞争加剧的市场风险[126] - 公司新药研发存在投入大、周期长及转化率不及预期的风险[127] 投资与并购活动 - 报告期内收购了安国市聚药堂药业有限公司等三家公司[115] - 报告期内新设了云南白药集团数智科技有限公司等三家公司[115][116] - 公司2025年度投资理财额度内产品结构将进行调整[190] - 公司计划对安国市聚药堂药业有限公司进行全资收购[190] - 公司计划向普洱良宝生物科技有限公司、普洱良品益康药业有限公司增资[190] 董事会与高管变动 - 公司第十届董事会召开7次会议，第十一届董事会召开2次会议，所有议案均获表决通过[148] - 公司于2026年2月10日召开第十

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年营业总收入为12.27亿元人民币[41] - 2025年营业总收入较2024年调整后的9.96亿元人民币增长23.20%[41] - 归属于上市公司股东的净利润为5.47亿元，同比增长42.95%[42] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.46亿元，同比增长45.52%[42] - 基本每股收益为1.23元/股，同比增长43.02%[42] - 加权平均净资产收益率为17.70%，同比增加3.98个百分点[42] - 母公司营业总收入为9.75亿元，同比增长43.75%[42] - 母公司净利润为4.59亿元，同比增长80.14%[42] - 2025年公司实现营业收入12.27亿元，较上年增长23.20%；实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元，较上年增长42.95%[67] - 2025年公司母公司口径实现营业收入9.75亿元，较上年增长43.75%；实现净利润4.59亿元，较上年增长80.14%，营业收入、净利润指标双双进入行业前十[67] - 2025年公司实现营业收入12.27亿元，较上年增长23.20%[78] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元，较上年增长42.95%[78] - 2025年公司营业总收入为12.27亿元，同比增长23.20%[96] - 公司2025年营业利润总额为7.71亿元，较2024年的5.10亿元增长51.33%[115] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年营业总成本为4.56亿元，同比下降6.28%[100] - 业务及管理费为3.95亿元，占营业成本86.59%，同比下降6.31%[100] - 信用减值损失为267.24万元，同比下降53.01%[100][101] - 研发投入金额为309.53万元，同比减少29.36%，占营业总收入比例降至0.25%[105][106] - 员工薪酬支出2.4245亿元，同比增长9.19%[104] - 居间人佣金支出561.11万元，同比大幅减少63.60%，主要因居间人减少[104] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-11.00亿元，同比下降135.42%[42] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为9.07亿元，同比下降72.30%[42] - 经营活动产生的现金流量净额为-10.9965亿元，同比大幅下降135.42%，主要因划出超三个月存款及交易所保证金净额增加[107][108] - 投资活动产生的现金流量净额为11.3731亿元，同比大幅增长146.56%，主要因收回投资收到的净额增加[107][108] - 筹资活动产生的现金流量净额为6.9676亿元（上年同期为-2.8742亿元），现金流入同比激增427.17%，主要因合并结构化主体收到的现金增加[107][108] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 资产总额为246.30亿元，同比增长53.59%[42] - 负债总额为209.40亿元，同比增长59.79%[42] - 净资本从2024年末的949，842，615.64元大幅增长87.62%至2025年末的1，782，100，692.77元[53] - 净资产从2024年末的2，804，781，609.94元增长24.07%至2025年末的3，479，780，486.75元[53] - 净资本与各项风险资本准备之和的比率从256.40%提升至294.63%，增长38.23个百分点[53] - 净资本与负债的比率从95.18%大幅提升至253.76%，增长158.58个百分点[53] - 净资产与负债的比率从281.05%提升至495.50%，增长214.45个百分点[53] - 净资本与净资产的比率从33.87%提升至51.21%，增长17.34个百分点[53] - 2025年货币资金达152.18亿元，占总资产比例61.79%，较年初增加5.16个百分点，主要因客户保证金存款增加[118] - 货币资金期末余额152.18亿元，较上年末90.82亿元增长67.56%，主要因客户保证金存款增加[123] - 应付货币保证金期末余额167.17亿元，较上年末101.65亿元增长64.46%，主要因客户保证金存款增加[124] - 交易性金融负债期末余额17.49亿元，较上年末8.09亿元大幅增长116.09%，主要因纳入合并范围结构化主体其他份额持有者享有的权益增加[124] - 衍生金融资产期末余额3797.77万元，较上年末996.35万元大幅增长281.17%，主要因子公司瑞达新控持有的场内期权及场外衍生品公允价值变动影响[124] - 2025年末公司总负债为209.40亿元，扣除客户期货保证金后的自有负债为40.61亿元，其中交易性金融负债占比43.07%，其他应付款占比21.03%[128] - 应付债券期末余额2.65亿元，较上年末6.33亿元下降58.16%，主要因投资者将持有的“瑞达转债”转股所致[124] - 截至2025年12月31日，公司纳入合并财务报表范围的结构化主体净资产总额为21.45亿元，较2024年12月31日的11.42亿元增长87.8%[137] - 截至2025年12月31日，公司及子公司在结构化主体中的权益为3.96亿元，较2024年12月31日的3.32亿元增长19.1%[137] 财务数据关键指标变化：其他收益与损失 - 公司2025年交易性金融资产（不含衍生品）公允价值变动收益为5235.55万元[120] - 衍生金融资产在2025年产生公允价值变动收益3155.32万元[120] - 公司2025年金融资产公允价值变动损益总额为8886.25万元[120] - 2025年营业外支出为363.58万元，主要为公益性捐赠[117] - 2025年其他收益为374.98万元，主要为收到的政府补助[117] - 2025年资产处置收益为31.69万元，主要来自使用权资产提前终止[117] - 投资收益为9.85亿元，较上年6.08亿元增长61.96%，主要因本期纳入合并范围结构化主体衍生金融工具收益增加[125] - 公允价值变动收益为亏损4.52亿元，上年同期为亏损1.89亿元，变动主要受合并结构化主体其他份额持有者享有的权益变动影响[125] - 所得税费用为2.19亿元，较上年1.32亿元增长65.86%，主要因利润总额增加所致[125] 各条业务线表现：期货经纪业务 - 期货经纪业务收入主要来自经纪业务手续费和客户保证金利息收入[55] - 2025年公司期货经纪业务实现营业收入7.26亿元，较上年增长15.70%[79] - 期货经纪业务收入7.26亿元，占总收入59.22%，同比增长15.70%[96] - 期货经纪业务营业收入7.2645亿元，同比增长15.70%，营业利润率为54.97%[111] - 母公司口径新增客户13，842户，其中新增机构客户769户[80] - 截至2025年末，母公司口径客户保证金规模为200.25亿元，其中机构客户保证金规模146.96亿元，占比73.39%[80] - 期货经纪业务手续费收入（母公司口径）为4.75亿元，较上年增长19.82%[80] 各条业务线表现：资产管理业务 - 资产管理业务收入主要来自管理费（基于管理资产规模和费率）和管理业绩分成[56] - 资产管理业务实现营业收入2.06亿元，较上年增长81.34%[84] - 截至2025年末，公司资产管理规模为46.29亿元，较2024年末增长97.40%[84] - 资产管理业务收入2.06亿元，占总收入16.76%，同比大幅增长81.34%[96] - 资产管理业务营业收入2.0564亿元，同比增长81.34%，营业利润率高达90.84%，主要因资管产品规模扩大及投资向好[111] - 公司已形成“瑞智无忧”、“瑞智进取”、“灯塔”等系列资管产品[84] - 公司计划将资管产品类型由衍生品类拓宽至固收类、权益类、混合类、FOF型产品[85] - 瑞达资管已建成独立数据中心，面积近4，000平方米[76] - 瑞达资管共荣获六十多项业内资管奖项[72] 各条业务线表现：风险管理业务 - 风险管理业务盈利模式包括大宗商品贸易的基差收益、场外衍生品的组合投资收益及做市业务的价差和手续费减收[58][59] - 风险管理业务营业收入2.62亿元，较上年增长14.19%[87] - 风险管理业务收入2.62亿元，占总收入21.35%，同比增长14.19%[96] - 风险管理业务营业收入2.6189亿元，同比增长14.19%，营业利润率为77.83%[111] - 为215家企业提供衍生品交易服务，实现新增名义本金396.73亿元[89] - 参与做市的品种合计85个，其中期权做市品种63个，期货做市品种22个[89] - 2025年场内期权做市业务累计成交量行业内排名第2，累计成交额排名第3[89] 各条业务线表现：境外金融业务 - 境外金融业务通过香港子公司提供全球期货、证券经纪及资产管理服务，赚取手续费、管理费及业绩报酬[60] - 境外金融业务营业收入3195.98万元，较上年增长51.87%[91] - 境外业务表现突出，2025年营业利润为2166.68万元，较2024年的381.81万元大幅增长467.47%[115] 各地区表现 - 福建地区是公司核心利润来源，2025年贡献营业利润6.19亿元，同比增长80.72%[115] - 公司在全国设有多个重要分公司，包括深圳、福建、山西、武汉、山东、陕西、江西、广东、福州、杭州、河南、大连、上海、华南、广州、呼和浩特、北京、湖南分公司[36][37] - 公司拥有43家期货分支机构，包括19家分公司和24家营业部[40] - 期货分支机构在华东地区分布最广，仅福建省就有8家[40] 业务资格与牌照获取 - 公司拥有商品期货经纪、金融期货经纪及期货投资咨询等业务资格[16] - 公司于2020年获得深圳证券交易所和上海证券交易所股票期权交易参与人资格[16] - 子公司瑞达新控自2016年2月起累计获得89项业务资格，涵盖期货、期权做市及场外衍生品等业务[17][18] - 公司于2023年4月获中国证监会核准从事股票期权做市业务，标志业务扩展至权益类衍生品[18] - 2023年5月，公司获得上交所上证50ETF、沪深300ETF及中证500ETF期权一般做市业务资格[18] - 2023年9月，公司获得深交所创业板ETF期权一般做市业务资格，并于2024年8月转换为主做市商资格[18] - 2024年，公司新获包括鸡蛋、玉米淀粉、生猪、氧化铝、镍、锡、铅等在内的至少13项期权或期货做市资格[18] - 2025年前11个月，公司新获至少15项业务资格，包括原油期货、多晶硅期货及铂期权等新品种[18] - 公司业务资格覆盖国内全部主要期货交易所（上期所、大商所、郑商所、广期所、能源中心）及证券交易所（上交所、深交所）[17][18] - 公司部分期权做市商资格由“一般回应做市商”升级为“主做市商”，如郑商所棉花、白糖、PTA期权及上交所沪深300ETF期权[17][18] - 公司最早于2016年2月获中期协场外衍生品业务备案，2017年4月获做市业务备案，为后续业务拓展奠定基础[17] - 公司于2020年11月获得中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，业务范围包括公开募集证券投资基金管理及基金销售[21] - 公司于2020年11月获得中国证监会批准的合格境外机构投资者资格[19] - 公司于2021年11月获香港证监会批准成立瑞达国际开放式基金型公司[19] - 公司于2022年2月获得香港证监会颁发的第1类牌照（证券交易）[19] 市场环境与行业地位 - 2025年全国期货市场累计成交量为90.74亿手，同比增长17.40%；成交金额为766.25万亿元，同比增长23.74%[62] - 截至2025年末，期货市场资金总量约2.15万亿元，较2024年末增长约32%；期货公司客户权益合计达2万亿元，较2024年末增长约31%[62] - 2025年全国期货公司母公司口径实现营业收入420.15亿元，同比增长1.75%；实现净利润110亿元，同比增长16.14%[63] - 截至2025年末，我国上市期货、期权品种达到164个，成熟商品期货期权覆盖率超80%[63] - 截至2025年末，我国已有24个特定品种引入境外交易者，QFII/RQFII可交易品种扩容至107个，占已上市品种比例超过65%[64] - 2025年公司在上期所、郑商所、大商所、中金所、能源中心、广期所的市场份额分别为0.89%、1.14%、0.82%、1.08%、0.75%、0.78%[68] - 2025年公司代理交易金额在上期所、郑商所、大商所、中金所、能源中心、广期所分别为46，146.26亿元、20，340.84亿元、16，880.72亿元、55，211.82亿元、4，314.25亿元、4，919.30亿元[68] - 公司是深交所期货上市公司第一股，也是全国150家期货公司中仅有的两家拥有公募基金管理子公司的期货公司之一[67] - 期货市场资金总量和客户权益双双突破2万亿元[79] - 2025年中国GDP达140.19万亿元，同比增长5%[84] - 2025年我国居民人均可支配收入实际增长5%[84] - 截至2025年末，中国公募基金总规模达37.71万亿元，较2024年末增长14.88%[94] - 2025年末公募基金产品数量达13，622只，较2024年末净增1，255只，同比增长10.15%[94] - 截至2025年末，我国已有24个特定品种引入境外交易者[91] - QFII/RQFII可交易品种扩容至107个[91] - 截至2025年末，公募基金管理总规模达37.71万亿元，较2024年末增长14.88%[142] 子公司与投资表现 - 公司全资控股瑞达新控资本管理有限公司，注册资本90，000万元人民币[38] - 公司全资控股瑞达国际金融控股有限公司，注册资本为港币272，342，600元[38] - 公司持有厦门瑞达源发供应链管理有限公司60.00%的股份[38] - 公司于2023年8月新设全资子公司瑞达瑞控科技有限公司，注册资本5，000万元人民币[38] - 瑞达新控资本管理有限公司注册资本为9.00亿元，总资产为23.46亿元，净资产为10.26亿元，营业总收入为26.04亿元，营业利润为20.05亿元，净利润为15.04亿元[135] - 厦门瑞达置业有限公司注册资本为2.80亿元，总资产为8.19亿元，净资产为2.55亿元，营业总收入为3742.38万元，营业利润为583.99万元，净利润为580.99万元[135] - 瑞达基金管理有限公司注册资本为1.70亿元，总资产为1.29亿元，净资产为1.23亿元，营业总收入为1550.32万元，营业利润为295.14万元，净利润为-113.52万元[135] - 瑞达国际金融股份有限公司注册资本为港币1.92亿元，总资产为港币7.04亿元，净资产为港币2.75亿元，营业总收入为港币3195.98万元，营业利润为港币2166.68万元，净利润为港币2095.06万元[135] - 证券投资期末合计账面价值约为3.93亿元[131] - 证券投资本期公允价值变动收益约为3，708.17万元，占期初账面价值的比例约为11.2%[131] - 瑞达行业轮动混合A基金期末账面价值为4，925.22万元，本期公允价值变动收益为2，264，500.00元[130] - 兴业银行添利其他型理财产品期末账面价值为2，518.97万元，本期公允价值变动收益为1，378.55万元[130] - 瑞达先进制造混合A基金期末账面价值为1，413.66万元，本期公允价值变动损失为449.10万元[130] - 浙江旌安私募证券投资基金期末账面价值为1，336.21万元，本期公允价值变动损失为103.44万元[130] - 境内中国平安股票期末账面价值为1，231.27万元，本期公允价值变动收益为233.49万元[130] - 灵泰多策略号私募证券投资基金期末账面价值为1，100.64万元，本期公允价值变动损失为77.61万元[130] - 中柏秋分9号私募证券投资基金期末账面价值为1，039.02万元，本期公允价值变动收益为27.00万元[131] - 鸣石专享定制6号量化私募证券投资基金期末账面价值为1，016.45万元，本期公允价值变动损失为12.04万元[

财务数据关键指标变化：收入与利润（同比） - 2025年营业总收入修正后为51,170.38万元，较上年同期54,639.40万元下降6.35%[3] - 2025年营业利润修正后为-1,410.88万元，较上年同期3,521.79万元下降140.06%[3] - 2025年归属于母公司所有者的净利润修正后为-564.79万元，较上年同期4,067.53万元下降113.89%[3] - 2025年归属于母公司所有者的扣非净利润修正后为-1,471.65万元，较上年同期2,159.05万元下降168.16%[3] - 基本每股收益修正后为-0.07元，较上年同期0.47元下降114.89%[3] 财务数据关键指标变化：修正前后对比 - 修正后归属于母公司所有者的净利润较修正前减少1,962.31万元，减幅为140.41%[6] - 修正后归属于母公司所有者的扣非净利润较修正前减少1,913.14万元，减幅为433.34%[6] 业绩修正主要原因 - 业绩修正主要原因是补充计提信用减值准备2,190.83万元[7] 其他财务数据：资产与权益 - 2025年末总资产修正后为190,729.35万元，较期初增长2.47%[5] - 2025年末归属于母公司的所有者权益修正后为142,347.00万元，较期初下降1.45%[5]