主题1：ANAVEX2-73 (blarcamesine) 针对阿尔茨海默病的临床试验结果 - 公司针对阿尔茨海默病的ANAVEX2-73（blarcamesine）2b/3期临床试验成功，ADAS-Cog13和CDR-SB终点相对于安慰剂组的差异具有统计学显著性（P < 0.025）[101] - 在2b/3期试验中，blarcamesine使ADAS-Cog13临床进展在48周时减缓36.3%，50mg剂量组减缓38.5%，30mg剂量组减缓34.6%[102] - blarcamesine显著减缓了关键脑区的萎缩：全脑萎缩减缓37.6%，总灰质萎缩减缓63.5%，侧脑室萎缩减缓25.1%[103] - 2b/3期试验共入组508名患者，按1:1:1随机分配至两个不同剂量组或安慰剂组，在北美、欧洲和澳大利亚的52个中心进行[100] - 在安全性人群中，治疗期间出现的不良事件包括头晕，在ANAVEX2-73滴定期间有120名参与者（35.8%）发生，维持期有76名参与者（25.2%）发生[103] - 早期2a期试验的基因组分析显示，携带常见SIGMAR1野生型基因变体（约占全球人口80%）的参与者认知和功能评分有所改善[99] - 公司已完成针对轻度至中度阿尔茨海默病患者的ANAVEX2-73 2a期临床试验，该试验持续57周，涉及32名患者[97] - 在ATTENTION-AD开放标签扩展试验中，blarcamesine治疗患者获益持续长达192周，ADAS-Cog13评分改善-3.83分（P=0.0165），ADCS-ADL评分改善+4.30分（P=0.0206）[105] - 精准医疗人群48周数据显示，30mg blarcamesine使ADAS-Cog13评分较基线变化+0.853分，优于前驱期阿尔茨海默病典型的年下降约1分[106] - 与ADNI对照组相比，blarcamesine治疗组在48周时ADAS-Cog13总分较基线的平均变化差异为-2.68分（p<0.0001），具有临床意义[108] - 在开放标签扩展研究的96周时间点，blarcamesine组与ADNI对照组的ADAS-Cog13总分平均变化差异扩大至-6.41分（p<0.0001）[111] - 在144周时，blarcamesine组与ADNI对照组的ADAS-Cog13总分差异进一步扩大至-12.78分（p<0.0001）[111] - 基因组分析显示，排除携带SIGMAR1特定生物标志物变异的患者（约占人群10%-20%），可使约80%-90%的患者在功能与认知评分上显示出临床显著改善[137] 主题2：ANAVEX2-73 (blarcamesine) 针对其他适应症的临床试验结果 - 帕金森病痴呆II期试验中，blarcamesine在最高50mg每日一次口服剂量下安全且耐受性良好，并在CDR评估和MDS-UPDRS总分上显示出具有临床意义的改善[116] - 雷特综合征美国II期试验中，66.7%的blarcamesine治疗患者在RSBQ应答上表现出统计学显著改善，而安慰剂组为10%（ITT人群，p=0.011）[122] - 雷特综合征AVATAR III期试验达到了所有主要和次要疗效终点，RSBQ应答（p=0.037）、ADAMS（p=0.010）和CGI-I（p=0.037）均有改善[125] - 雷特综合征EXCELLENCE儿科试验中，治疗4周后，blarcamesine组RSBQ总分较基线LS平均变化为-10.32分，安慰剂组为-5.67分，组间差异-4.65分具有统计学显著性（p=0.041）[128] - 雷特综合征EXCELLENCE试验的开放标签扩展参与率超过91%，同情使用项目申请率达93%，提供了积极的真实世界证据[131] 主题3：ANAVEX2-73 (blarcamesine) 的临床前研究结果 - ANAVEX2-73在临床前研究中显著降低小鼠的听源性癫痫发作，并能使脆性X综合征小鼠模型的BDNF表达恢复正常水平[133] - ANAVEX2-73在结节性硬化症小鼠模型中显著提高存活率并减少癫痫发作[136] 主题4：ANAVEX3-71的研发进展 - ANAVEX3-71一期临床试验纳入36名健康受试者，单次给药剂量范围为5毫克至200毫克，药物安全耐受且药代动力学呈线性[141][142] - ANAVEX3-71在精神分裂症二期临床试验中达到主要安全性终点，未报告严重治疗期不良事件，且神经炎症标志物GFAP较安慰剂组降低[148] - ANAVEX3-71药代动力学评估显示，单次给药5至200毫克呈线性、剂量比例性且不受食物影响[144] - ANAVEX3-71已获得FDA授予的治疗额颞叶痴呆的孤儿药资格认定[139] - 公司计划基于ANAVEX3-71的临床前及一期临床数据，推进其进入针对精神分裂症、额颞叶痴呆和阿尔茨海默病的生物标志物驱动的临床开发项目[145] 主题5：其他在研化合物进展 - ANAVEX1066在神经性和内脏疼痛临床前模型中，单次口服给药可剂量依赖性地将伤害性阈值恢复至正常水平[151] - ANAVEX1037对sigma-1受体具有纳摩尔级别的高亲和力，对sigma-2受体和钠通道具有微摩尔级别的中等亲和力[152] 主题6：ANAVEX2-73 (blarcamesine) 的监管申请进展 - 公司于2024年11月向欧洲药品管理局（EMA）提交了ANAVEX2-73治疗阿尔茨海默病的上市许可申请（MAA），并于2024年12月获受理进行科学审查[104] - 2025年12月12日，EMA人用医药产品委员会（CHMP）在口头审查后给出了负面趋势投票，公司已于2025年12月18日请求重新审查[104] 主题7：公司研发管线概况 - 公司研发管线包括ANAVEX2-73（目前有三个临床试验适应症）和ANAVEX3-71（目前有一个临床试验）以及其他处于不同临床和临床前阶段的化合物[90] 主题8：公司财务数据 - 费用与成本（同比变化） - 公司2025年第四季度总运营费用为680万美元，较2024年同期的1360万美元下降50%[164] - 公司2025年第四季度研发费用为470万美元，较2024年同期的1040万美元下降约54.8%[166] - 公司2025年第四季度外部服务提供商成本为143.8万美元，其中ANAVEX2-73项目占128.6万美元，ANAVEX3-71项目占6.8万美元[167] - 公司2025年第四季度一般及行政费用为210万美元，较2024年同期的310万美元下降约32.3%[167] 主题9：公司财务数据 - 收入与利润（同比变化） - 公司2025年第四季度其他净收入为110万美元，较2024年同期的150万美元下降26.7%[168] - 公司2025年第四季度净亏损为570万美元，每股亏损0.06美元，较2024年同期的1210万美元（每股0.14美元）大幅收窄[170] - 公司自2004年成立以来尚未产生任何收入，预计在与其他公司建立联盟前不会有收入[161] 主题10：公司财务数据 - 现金流（同比变化） - 2025年第四季度经营活动所用现金净额为720万美元，较2024年同期的1210万美元减少490万美元（降幅40.5%）[174] - 2025年第四季度融资活动提供现金净额为3630万美元，较2024年同期的70万美元大幅增加3560万美元[175] - 2025年第四季度现金及现金等价物增加2917万美元，而2024年同期为减少1141万美元[173] 主题11：公司财务状况 - 资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司营运资金为1.266亿美元，较2025年9月30日的9486.9万美元增加约3170万美元[171] - 公司当前资产为1.329亿美元，当前负债为637.1万美元[171] 主题12：公司融资活动详情 - 公司根据2025年销售协议发行6,003,237股普通股，扣除佣金后获得净收益3630万美元[179] - 截至2025年12月31日，2025年销售协议下未使用额度为1.033亿美元[180] - 截至2025年12月31日，2023年购买协议下未使用额度为1.108亿美元，该协议已于2026年2月3日到期[183] - 2025年销售协议允许公司通过销售代理发行总发行价最高1.5亿美元的普通股[177] - 公司同意向销售代理支付最高相当于普通股销售总收益3.0%的佣金[179] - 2025年第四季度融资活动现金流入主要源于2025年销售协议下的股票发行[175] - 2024年第四季度融资活动现金流入主要源于员工行使股票期权[176] 主题13：公司知识产权 - 公司拥有30项已获授权的美国专利和17项待审美国专利申请[158]

收入和利润（同比环比） - 2026财年第一季度收入为6890万美元，同比下降24.1%[5] - 2025年第四季度收入为6889.2万美元，较2024年同期的9078.2万美元下降2189万美元[23] - 净亏损为130万美元，而去年同期净利润为110万美元[5][13] - 2025年第四季度净亏损为132.4万美元，而2024年同期净利润为111.5万美元，同比恶化243.9万美元[23] - 运营收入为140万美元，同比下降75.0%[5] - 摊薄后每股亏损为0.09美元，同比下降212.5%[5] - 2025年第四季度净亏损占收入比例为-1.9%，而2024年同期净利润率为1.2%[23] 息税折旧摊销前利润（EBITDA）表现 - 调整后息税折旧摊销前利润为650万美元，占收入的9.5%[4][5] - 息税折旧摊销前利润为570万美元，同比下降42.4%[5] - 2025年第四季度EBITDA为573.6万美元，较2024年同期的994.4万美元下降420.8万美元[23] - 2025年第四季度经调整后EBITDA为654.4万美元，较2024年同期的994.4万美元下降340万美元[23] - 2025年第四季度EBITDA利润率为8.3%，较2024年同期的11.0%下降2.7个百分点[23] - 2025年第四季度经调整后EBITDA利润率为9.5%，较2024年同期的11.0%下降1.5个百分点[23] 现金流表现 - 运营活动产生的现金流为负480万美元，但同比改善近700万美元[4][5] - 自由现金流为负480万美元，同比改善60.3%[5] - 2025年第四季度经营活动所用净现金为477万美元，较2024年同期的1153.9万美元有所改善[24] - 2025年第四季度自由现金流为负480.9万美元，较2024年同期的负1209.1万美元改善728.2万美元[24] 其他财务数据 - 债务从1.316亿美元增至1.366亿美元，环比增长3.8%[6] - 未交付订单为5.174亿美元，环比微增0.6%[6] 管理层讨论和指引 - 公司强调非GAAP指标如EBITDA和自由现金流是评估业绩和流动性的补充工具，不应替代GAAP指标[22]

收入和利润（同比/环比） - 第四季度收入为2.722亿美元，较上年同期2.864亿美元有所下降[6] - 2025年全年收入为11.127亿美元，略低于2024年的11.356亿美元[14] - 2025年第四季度收入为2.72187亿美元，全年收入为11.12667亿美元，较2024年全年11.35629亿美元下降约2.0%[32] - 2025年第四季度总营收为2.72187亿美元，较2024年同期的2.86379亿美元下降约5.0%[38] - 2025年全年总营收为11.12667亿美元，较2024年全年的11.35629亿美元下降约2.0%[38] - 2025年全年总收入为11.12667亿美元，较2024年全年11.35629亿美元下降2.0%[43] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净收入为1240万美元（每股摊薄收益0.10美元），远低于上年同期的5950万美元（每股摊薄收益0.50美元）[6] - 2025年全年归属于普通股股东的净收入为2.761亿美元（每股摊薄收益2.32美元），高于2024年的2.110亿美元（每股摊薄收益1.77美元）[14] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1244.4万美元，摊薄后每股收益为0.10美元[38] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为2.76121亿美元，摊薄后每股收益为2.32美元，较2024年的1.77美元增长约31.1%[38] - 2025年全年归属于普通股东的净收入为2.76621亿美元，较2024年全年2.10969亿美元增长31.1%[40] - 2025年第四季度，公司归属于普通股股东的净收入为1244.4万美元，而2024年同期为5946万美元，同比下降约79.1%[162] - 2025年全年，公司归属于普通股股东的净收入为2.761亿美元，较2024年的2.109亿美元增长约30.9%[162] - 2025年第四季度净营业收入为1.76426亿美元，全年净营业收入为7.36219亿美元，较2024年全年7.64456亿美元下降约3.7%[34] - 2025年全年现金净营业收入（Cash NOI）为7.27867亿美元，较2024年全年7.41466亿美元下降1.8%[45] - 2025年第四季度基础租金收入为1.97081亿美元，全年为8.03309亿美元，较2024年全年8.11146亿美元下降1.0%[43][45] - 同物业现金净营业收入第四季度同比下降7.2%至1.66696亿美元，全年同比下降1.0%至6.82516亿美元[49] - 同物业现金运营收入第四季度同比下降5.1%至2.53291亿美元，全年同比下降1.4%至10.15411亿美元[49] - 2025年第四季度，公司同物业现金净营业收入为1.667亿美元，较2024年同期的1.796亿美元下降约7.2%[162] - 2025年全年，公司同物业现金净营业收入为6.825亿美元，较2024年的6.893亿美元略有下降，降幅约1.0%[162] - 2025年第四季度公司调整后EBITDAre份额为1.48350亿美元，全年为6.30344亿美元，较2024年全年6.59103亿美元下降约4.4%[34] - 公司调整后EBITDAre第四季度为1.4835亿美元，低于去年同期的1.68788亿美元[52] - 2025年第四季度，公司调整后EBITDAre为1.688亿美元，较2024年同期的1.608亿美元增长约5.0%[166] - 2025年第四季度运营资金（FFO）为1.172亿美元（每股摊薄收益0.97美元），低于上年同期的1.449亿美元（每股摊薄收益1.20美元）[6] - 2025年全年运营资金（FFO）为5.059亿美元（每股摊薄收益4.20美元），低于2024年的5.516亿美元（每股摊薄收益4.59美元）[14] - 2025年第四季度运营资金为1.17158亿美元，全年运营资金为5.05920亿美元，较2024年全年5.51633亿美元下降约8.3%[34] - 2025年第四季度每股稀释后运营资金为0.97美元，全年为4.20美元，低于2024年第四季度的1.20美元和全年的4.59美元[34] - 2025年第四季度运营资金（FFO）为1.17158亿美元，全年为5.0592亿美元，较2024年全年5.51633亿美元下降8.3%[40] - 2025年第四季度基本每股FFO为0.98美元，全年为4.22美元，较2024年全年4.61美元下降8.5%[40] - 2025年第四季度可分配资金（FAD）为9053.4万美元，全年为4.04458亿美元，较2024年全年4.46069亿美元下降9.3%[40] - 2025年全年，公司可供分配资金为4.045亿美元，较2024年的4.461亿美元下降约9.3%[167] - 2025年第四季度净营业利润率为64.8%，全年为66.2%，低于2024年第四季度的67.6%和全年的67.3%[34] - 2025年第三季度因出售折旧性运营物业获得约1.10484亿美元的收益[38] - 2025年第三季度公司出售折旧性运营物业实现收益1.10484亿美元，第二季度实现1655.4万美元，全年合计1.27038亿美元[40][45] - 2025年第四季度确认了约1625.9万美元的房地产资产减值损失，涉及Sunset Media Center[38][39] - 2025年第四季度，公司记录了1625.9万美元的房地产资产减值支出[162] 成本和费用（同比/环比） - 2025年全年利息支出为1.26292亿美元，较2024年的1.45287亿美元减少约13.1%[38] - 2025年全年利息支出为1.26292亿美元，较2024年全年1.45287亿美元下降13.1%[45] - 2025年全年折旧与摊销为3.54854亿美元，与2024年全年3.56182亿美元基本持平[45] - 2025年全年，公司折旧和摊销费用为3.548亿美元，利息支出为1.263亿美元[162] 业务线表现（租赁与运营） - 第四季度签署了约82.7万平方英尺的租约，是公司六年来最强的第四季度租赁表现[6] - 截至2025年12月31日，稳定投资组合的入住率为81.6%，出租率为83.8%[6] - 截至2025年12月31日，稳定投资组合包含83栋建筑，总面积1630万平方英尺，出租率为83.8%，占用率为81.6%[29][34] - 稳定投资组合整体出租率（已租用）截至2025年12月31日为81.6%，整体出租率（已签约）为83.8%[57] - 稳定投资组合总可出租面积为16,292,164平方英尺，截至2025年12月31日的整体出租率为81.6%，签约率为83.8%[69] - 同物业平均出租率第四季度为81.7%，同比下降180个基点；全年为81.4%，同比下降240个基点[49] - 第四季度新签和续签租赁总面积达767,546平方英尺，其中新签面积为648,995平方英尺[70] - 第四季度第二代空间租赁的GAAP租金变化为下降16.8%，现金租金变化为下降27.1%[70] - 截至2025年底的全年租赁保留率（含转租）为39.6%，第四季度为41.2%[70] - 全年新签和续签租赁总面积达1,780,379平方英尺，其中第二代空间租赁面积为1,168,653平方英尺[70] - 全年第二代空间租赁的GAAP租金变化为下降9.3%，现金租金变化为下降18.4%[70] - 2025年第四季度第二代资本支出总额为177.38万美元，其中资本改善13.548万美元，租户改善及租赁佣金20.492万美元[74] - 过去五个季度的平均资本支出与平均NOI比率为16.5%[74] - 2025年全年重大重新定位资本支出总额为894美元[74] - 2025年全年第一代资本支出（租户改善及租赁佣金）为1911.4万美元[74] - 2026年租约到期面积占总租赁面积的8.0%，对应年化基本租金（ABR）为4903.3万美元，占总ABR的6.4%[77][79] - 2027年租约到期面积占总租赁面积的7.7%，对应年化基本租金（ABR）为3759.8万美元，占总ABR的4.9%[77][79] - 2031年及以后租约到期面积占总租赁面积的51.0%，对应年化基本租金（ABR）为4.22846亿美元，占总ABR的55.3%[77][79] - 前20大租户贡献的年化基本租金总额为4.08709亿美元，占总年化基本租金收入的53.7%[80] - 前20大租户租赁面积为660.8952万平方英尺，占总可出租面积的40.5%[80] - 前20大租户的加权平均剩余租期为5.5年[80] - 2027年6月30日到期的重大租约面积为31,840平方英尺[82] - 2026年9月30日到期的重大租约面积为49,255平方英尺，2027年9月30日到期的剩余面积为483,701平方英尺[82] - 住宅投资组合的同物业现金净营业收入占比在2025年和2024年分别为4.1%和3.6%[50] - 住宅物业组合共1,001个单位，平均入住率从2025年9月30日的93.2%提升至12月31日的94.1%[69] 各地区表现 - 旧金山湾区是公司最大的NOI贡献区域，占比46.9%，其出租率（已租用）为86.2%[56] - 西雅图地区NOI贡献占比17.0%，其出租率（已租用）为80.0%[57] - 洛杉矶地区NOI贡献占比15.7%，其出租率（已租用）为75.1%[56] - 圣迭戈地区NOI贡献占比15.5%，其出租率（已租用）为83.7%[56] - 洛杉矶地区稳定投资组合总可出租面积为4,242,386平方英尺，截至2025年12月31日的入住率为75.1%，租赁率为78.8%[59] - 圣地亚哥地区稳定投资组合总可出租面积为2,728,209平方英尺，截至2025年12月31日的入住率为83.7%，租赁率为85.1%[63] - 洛杉矶地区El Segundo子市场的2250 E. Imperial Highway物业入住率较低，为37.7%[59] - 洛杉矶地区West Los Angeles子市场的12200 W. Olympic Boulevard物业入住率为32.0%，但租赁率提升至37.0%[59] - 圣地亚哥地区Del Mar子市场的3661 Valley Centre Drive物业入住率为34.2%[61] - 圣地亚哥地区Del Mar子市场的12340 El Camino Real物业入住率为25.9%[63] - 洛杉矶地区Hollywood / West Hollywood子市场的6121 W. Sunset Boulevard物业入住率从2025年9月30日的100.0%降至2025年12月31日的0.0%[59] - 圣地亚哥地区Little Italy / Point Loma子市场的2100 Kettner Boulevard物业入住率从2025年9月30日的33.9%提升至2025年12月31日的45.0%[63] - 圣地亚哥地区Del Mar子市场的12770 El Camino Real物业入住率从2025年9月30日的65.3%提升至2025年12月31日的100.0%[61] - 圣地亚哥地区University Towne Center子市场的4690 Executive Drive物业入住率为0.0%，但租赁率为47.3%[63] - 旧金山湾区投资组合可出租面积为5,564,971平方英尺，出租率从2025年9月30日的85.7%提升至12月31日的86.2%[65] - 西雅图地区投资组合可出租面积为2,997,623平方英尺，出租率从2025年9月30日的80.6%微降至12月31日的80.0%[69] - 奥斯汀地区Indeed Tower可出租面积为758,975平方英尺，出租率保持82.2%不变，签约率为87.9%[69] 管理层讨论和指引 - 公司发布2026年FFO指引，预计每股摊薄收益在3.25美元至3.45美元之间，关键假设包括全年平均入住率76.0%至78.0%[15] 投资与资产组合活动 - 2025年收购项目总面积为538,532平方英尺，总购买价格为3.973亿美元[87] - 2025年处置运营物业总面积为1,067,741平方英尺，总销售价格为4.66亿美元[89] - 待售运营物业（Kilroy Sabre Springs）面积为427,764平方英尺，预期售价为1.245亿美元[90] - 待售开发用地（已签约）总面积24英亩，预期总售价为1.65亿美元[90] - 合资物业（如100 First Street）中，公司所有权占比为56%[92] - 合资物业2025年全年现金净营业收入为8,968.2万美元[92] - 在建开发项目（Kilroy Oyster Point - Phase 2）总可出租面积871,738平方英尺，总投资预算11.75亿美元，已投入现金成本8.82亿美元[99] - 未来开发管道总预估现金成本为14.35亿美元[103] - 同物业投资组合从2024年12月31日的119栋建筑、1620.94万平方英尺，变为2025年12月31日的112栋建筑、1554.94万平方英尺[153] - 稳定投资组合从2024年12月31日的123栋建筑、1714.27万平方英尺，变为2025年12月31日的121栋建筑、1629.22万平方英尺[156] - 稳定投资组合变化包括：增加5处稳定收购物业（53.85万平方英尺）和2处稳定开发及再开发物业（10.05万平方英尺），处置及待售物业减少9处（149.55万平方英尺），以及重新测量增加0.59万平方英尺[156] - 截至2025年12月31日，公司总物业组合为124栋建筑，总面积达16,719,928平方英尺，其中稳定投资组合为121栋，面积16,292,164平方英尺[162] 财务状况与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总流动性约为13亿美元，包括约2亿美元现金及现金等价物和约11亿美元未提取的无担保循环信贷额度[14] - 截至2025年12月31日的净债务与公司调整后EBITDAre比率为7.1倍[34] - 2025年第四季度固定费用覆盖率（基于公司EBITDAre份额）为3.0倍，全年为3.2倍[34] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1.79316亿美元，较上一季度（3.72416亿美元）大幅减少约51.9%[36] - 截至2025年12月31日，投资性房地产资产净值为96.9133亿美元[36] - 2025年全年总负债为52.77333亿美元，总权益为56.37743亿美元，资产负债率约为48.4%[36] - 公司总债务为46.254亿美元，占市场资本总额的50.8%[107] - 净债务与公司应占EBITDAre的比率为7.0倍，与公司应占调整后EBITDAre的比率为7.1倍[114] - 总债务与总资产价值的比率为35%，远低于60%的契约上限[114] - 固定费用覆盖率为3.2倍，高于1.5倍的契约要求[114] - 无抵押债务比率为2.75倍，高于1.67倍的契约要求[114] - 无负担资产池债务覆盖率为3.56倍，高于1.75倍的契约要求[114] - 无负担资产池价值与无抵押债务的比率为301%，高于150%的契约要求[114] - 加权平均债务实际利率为4.56%[107] - 2025年12月31日现金及现金等价物为1.793亿美元[114] - 公司净债务与公司份额EBITDAre比率及净债务与公司份额调整后EBITDAre比率是衡量偿债能力的关键补充指标[123] - 固定费用保障比率（公司份额EBITDAre）计算公式为公司份额EBITDAre除以总利息费用及当年应计优先股股利[138] - 利息保障比率计算公式为EBITDAre除以总利息费用[142] - 总债务代表截至2025年12月31日的未偿还本金总额[160] - 2025年全年，公司经营活动提供的GAAP净现金为5.663亿美元，较2024年的5.411亿美元增长约4.7%[167] 股东回报 - 公司宣布2025年第四季度每股股息为0.54美元，全年股息为2.16美元，与2024年持平[34] 其他重要事项

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度营收为32.4亿美元，同比下降5%[3][4] - 2026财年第一季度营收为32.37亿美元，同比下降5.2%（上年同期为34.16亿美元）[27] - 第四季度营收为34.16亿美元[43] - 第一季度净利润为4400万美元，同比增长267%[3] - 2026财年第一季度净利润为4400万美元，同比大幅增长266.7%（上年同期为1200万美元）[27] - 按GAAP准则计算的归属于普通股股东的净利润为1200万美元，经调整后净利润为1.23亿美元[43] - 2026财年第一季度调整后净利润为1.31亿美元，调整后每股收益为0.54美元[40] - 第一季度调整后稀释每股收益为0.54美元，同比增长6%[3] - GAAP基本和稀释后每股收益为0.05美元，经调整后每股收益为0.51美元[43] - 2026财年第一季度营业利润为1.38亿美元，同比增长4.5%（上年同期为1.32亿美元）[27] - 按GAAP准则计算的营业利润为1.32亿美元，经调整后营业利润为2.64亿美元[43] - GAAP净利润率为0.4%，经调整后净利润率为3.6%[43] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA与利润率 - 第一季度调整后EBITDA为2.63亿美元，利润率8.1%，同比提升40个基点[3][5] - 2026财年第一季度调整后EBITDA为2.63亿美元，调整后EBITDA利润率为8.1%[40] - 经调整的息税折旧摊销前利润为2.62亿美元，经调整的EBITDA利润率为7.7%[43] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026财年第一季度无形资产摊销为9400万美元，同比减少21.7%（上年同期为1.2亿美元）[27] - 无形资产摊销调整项为1.2亿美元[43] - 收购、交易和整合成本调整项为900万美元[43] - 股票薪酬调整项为300万美元[43] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第一季度自由现金流为负1.42亿美元[3] - 2026财年第一季度自由现金流为负1.42亿美元，由经营现金流负1.36亿美元和资本支出600万美元构成[36] - 2026财年第一季度经营现金流出1.36亿美元，主要受应收账款增加4800万美元及应付薪酬减少1.78亿美元等因素影响[31] 各条业务线表现 - 数字解决方案部门营收13.37亿美元，同比增长4%[7][8] - 全球工程解决方案部门营收19亿美元，同比下降11%[7][9] 其他财务数据 - 截至季度末，总积压订单为472亿美元，同比增长4%；过去十二个月订单出货比为1.1倍[1][11] - 截至2026年第一季度末净杠杆率为3.4倍，由总债务39.98亿美元减去现金2.47亿美元，再除以过去十二个月调整后EBITDA 11.05亿美元计算得出[37] - 截至2026年第一季度末现金及现金等价物为2.47亿美元，较期初4.37亿美元减少1.9亿美元[30][31] 管理层讨论和指引 - 重申2026财年指引：营收区间139.5亿至143亿美元，调整后EBITDA区间11亿至11.4亿美元，调整后稀释每股收益区间2.25至2.45美元[14] 其他没有覆盖的重要内容 - 获得多项重要合同，包括与EDF的7.3亿美元十年期合同、与荷兰KGG的2.07亿美元合同以及美国空军高达9.95亿美元的IDIQ合同[12][13]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年总销售额约为39亿美元[22] - 公司2025年全球销售额为39亿美元，业务遍及约125个国家[22] 各地区表现 - 公司约65%的营收来自美国以外市场[22] - 公司2025年约65%的营收来自美国以外的市场[22] - 公司在美国约有3,300名员工，其中约5%为工会成员[38] - 公司在美国约有3,300名员工，其中约5%的员工由工会代表[38] - 公司在美国的26个存在环境义务的地点中，仅2个与当前运营场所有关[32] - 公司在美国的26个存在环境义务的地点中，仅有2个与当前运营场所有关[32] 各条业务线表现 - 2025年对Aumovio和Continental AG的合并销售额占Motion Technologies (MT)部门收入的17%，约占ITT总收入的6%[54] - 2025年Automaker要求在Aumovio生产的制动系统中使用ITT刹车片，通常占MT来自Aumovio的OE收入的约50%[54] - 2025年Industrial Process (IP)部门的售后市场解决方案收入约占该部门收入的40%[60] - IP部门约三分之一的收入来自服务终端用户的独立分销商[62] - MT部门在铁路悬挂组件、货运耦合装置和碰撞吸收系统领域处于全球领先地位[55] - CCT部门的产品通常是长寿命平台上的组件，能产生经常性的售后市场和更换机会[64] - 分销商销售约占公司2025年总收入的20%[73] - 公司业务分为三大板块：运动技术（MT）、工业流程（IP）以及连接与控制技术（CCT）[23] - 2025年对Aumovio和Continental AG的合并销售额占MT部门收入的17%，约占ITT公司总收入的6%[54] - 汽车制造商要求在Aumovio生产的制动系统中使用ITT刹车片，这通常占MT部门来自Aumovio的OE收入的约50%[54] - 工业流程（IP）部门的售后市场解决方案在2025年约占该部门收入的40%[60] - 工业流程（IP）部门约三分之一的收入来自服务终端用户的独立分销商[62] - 连接与控制技术（CCT）部门2025年约20%的收入来自分销商[73] - 铁路阻尼系统的收入在OE客户和售后市场客户之间保持平衡[49] - MT部门是铁路悬架组件、欧洲使用的货运耦合装置和碰撞吸收系统的全球领导者[55] 管理层讨论和指引 - 公司提及收购SPX FLOW, Inc.可能延迟、整合风险及协同效应未能实现等风险[17] - 公司面临全球经济和资本市场状况、地缘政治紧张、通胀、货币政策变化等风险[17] - 公司面临汇率波动、原材料价格波动及供应链风险[17][20] - 公司面临网络安全、信息技术系统故障及知识产权相关风险[20] - 公司面临政府支出变化、税率波动及环境法规变化等风险[20] - 原材料价格和供应限制的波动在2025年上半年尤其影响了公司的财务业绩[76] - 公司通常通过一揽子及定期采购订单组合采购材料和部件，以支持平均4至8周的材料需求[76] - 公司业务周期性特征明显：连接器产品（CCT部门）属早周期业务，汽车和航空航天部件业务属中周期，工业泵业务属晚周期[83] - 公司通过固定价格供应合同、对客户提价以及生产率节约来缓解通胀影响[76] - 供应链中断、地缘政治动荡和通胀带来的挑战预计将持续至2026年[76] - 公司面临与未决收购SPX FLOW相关的风险，包括整合、协同效应实现及交易终止等风险[17] - 公司面临全球经济和资本市场状况、地缘政治紧张、通胀、货币政策变化及潜在经济衰退等不确定性的风险[17] - 公司面临利率波动影响客户行为及债务成本，以及汇率波动影响营收和客户需求的风险[17][20] - 公司面临原材料价格波动、供应链中断以及美国新关税和潜在贸易报复措施的风险[17] - 公司通常通过一揽子采购和计划采购订单来支持平均4到8周的材料需求，部分特殊材料除外[76] 并购与剥离活动 - ITT于2024年7月出售了Wolverine Advanced Materials业务[56] - ITT于2024年1月收购了Svanehøj Group A/S，将其泵品牌纳入IP产品组合[61] - ITT于2024年9月收购了kSARIA Parent, Inc.，以加强Connect & Control Technologies (CCT)部门的电缆组装产品组合[70] - 公司于2025年12月签订协议，以约47.75亿美元总价收购SPX FLOW，其中现金40.75亿美元，另加3,839,824股公司普通股[87] - 此次收购预计将为公司增加约3,800名员工[87] - 公司收购了Svanehøj集团，将其泵品牌纳入IP产品组合，以加强在船用低温应用领域的地位[61] - 公司于2024年9月收购了kSARIA，以补充CCT部门在国防和航空航天市场的连接器产品组合[70] - 公司于2025年12月签订协议，计划以总计约47.75亿美元收购SPX FLOW[87] - 收购SPX FLOW的对价包括40.75亿美元现金及3,839,824股公司普通股[87] - 收购SPX FLOW预计将为公司增加约3,800名员工[87] - 公司于2024年9月12日收购了国防和航空航天领域关键连接解决方案供应商kSARIA Parent, Inc.[86] - 公司于2024年7月22日剥离了汽车制动部件和密封解决方案制造商Wolverine Advanced Materials[86] - 公司于2024年1月19日收购了船用低温泵及后市场服务供应商Svanehøj Group A/S[86] - 公司于2023年12月29日剥离了航空航天和国防精密复合材料部件制造商Matrix Composites, Inc.[86] - 公司于2023年5月2日收购了恶劣环境用高带宽射频连接器供应商Micro-Mode Products, Inc.[86] - 公司产品组合通过并购向有吸引力的泵应用及国防和航空航天互连市场重塑，同时减少对汽车领域的敞口[86] - 公司通过并购重组业务组合，增加有吸引力的泵应用及国防和航空航天互连市场业务，同时减少汽车业务占比[86] 研发与创新投入 - 公司每年持续投资约3%的营收用于新产品创新及其他研发工作[82] - 公司持续投资研发，年度研发投入约占营收的3%[82] 员工与福利 - 公司2025年拥有约11,600名员工，分布在38个国家[22] - 公司2025年拥有约11,600名员工，分布在38个国家[22] - ITT为美国员工提供员工股票购买计划，并为符合条件的员工提供年度奖金、股票奖励和401(k)计划等福利[43]

财务数据关键指标变化：合并层面 - 公司合并净收入同比下降22%至5.502亿美元，减少1.567亿美元[101][102] - 合并毛利润同比下降22%至1.837亿美元，但毛利率提升20个基点至33.4%[101][103] - 公司合并净利润同比下降89%至1000万美元[125][126] - 公司调整后EBITDA同比下降36%至6210万美元[125][127] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售、一般及行政费用同比下降13%至1.492亿美元，但占收入比上升290个基点至27.1%[101][105] 各条业务线表现：先进工艺解决方案部门 - 先进工艺解决方案部门净收入同比下降9%至4.636亿美元，减少4750万美元[104][109] - 先进工艺解决方案部门毛利润同比下降14%至1.511亿美元，毛利率下降180个基点至32.6%[103][109] 各条业务线表现：成型技术解决方案部门 - 成型技术解决方案部门净收入同比下降56%至8660万美元，减少1.092亿美元，主要受Milacron剥离影响[104][116] - 成型技术解决方案部门毛利润同比下降45%至3260万美元，但毛利率大幅提升730个基点至37.6%[105][116] 公司战略与重大交易 - 公司已与Lone Star Funds关联方签署合并协议，每股普通股将获得32.00美元现金对价[85] - 合并交易预计于2026年第一季度末完成，需满足常规交割条件[86] - 剥离Milacron业务获得总对价2.86亿美元，包括0.98亿美元现金及1.88亿美元债务承担[87] - 公司保留Milacron Holdings 48.74%的少数股权，Bain Capital获得51.26%的多数股权[87] - Milacron子公司获得总额1.88亿美元的长期贷款融资，并拥有不超过0.3亿美元的循环信贷额度[88] - 剥离Milacron导致公司录得税前亏损0.572亿美元，并产生相关交易成本0.089亿美元[89] 运营与财务政策指标 - 公司使用调整后息税折旧摊销前利润作为关键非GAAP绩效衡量指标[94] - 订单储备是公司关键运营指标，大型系统销售履行周期约为18至24个月[95] - 公司计算外汇波动对营收、利润及订单储备的影响以提升期间可比性[97] 现金流表现 - 截至2025年12月31日的三个月，经营活动现金流为净流出2.74亿美元，同比增加净流出1.61亿美元[137][138] - 截至2025年12月31日的三个月，投资活动现金流为净流入1400万美元，同比减少净流入8100万美元[137][140] - 截至2025年12月31日的三个月，融资活动现金流为净流入3.12亿美元，同比增加净流入4400万美元[137][141] 资本与流动性状况 - 截至2025年12月31日，公司在信贷额度下拥有4.007亿美元借款能力，其中3450万美元可用[129] - 截至2025年12月31日，公司担保安排总额为6.68亿美元，其中已使用3.633亿美元[130] - 截至2025年12月31日，公司海外子公司（包括参与非美现金池安排的美国子公司）现金总额为14.41亿美元[131] - 截至2025年12月31日，公司现有股票回购授权中剩余约1.25亿美元[132] 股东回报与养老金 - 截至2025年12月31日的三个月内，公司支付了每股0.2275美元的季度现金股息，总计约1.61亿美元[134] - 公司预计2026财年向确定福利养老金计划的供款为1.01亿美元，其中截至2025年12月31日的三个月内已支付1900万美元[133] 会计与报告 - 截至2025年12月31日的季度，公司关键会计估计未发生重大变化[100] 其他财务数据（义务人集团） - 截至2025年12月31日，义务人集团合并流动资产为16.385亿美元，合并非流动资产为57.571亿美元[144] - 截至2025年12月31日的三个月，义务人集团合并净收入为9.39亿美元，合并净亏损为1000万美元[144]

财务数据关键指标变化：销售额与毛利 - 2025年九个月期间销售额同比增长约1.398亿美元，调整后毛利增长约3370万美元，调整后毛利率从16.6%提升至18.9%[64] - 2025年第四季度销售额同比增长约7390万美元，调整后毛利增长1490万美元，调整后毛利率从16.5%提升至18.2%[73] 财务数据关键指标变化：销售吨位与价格 - 2025年九个月期间总销售吨位约为51.7万吨（库存45.8万吨，来料加工5.9万吨），同比增长约10.4万吨[64] - 2025年九个月期间热轧卷板价格先跌后涨，价格从2025年4月至10月下跌约15%，随后至期末上涨约14%；同期公司套期保值收益约为250万美元[65] 各条业务线表现：平板轧制部门 - 平板轧制部门2025年九个月销售额约4.204亿美元，平均售价从868美元/吨升至970美元/吨；部门营业利润从660万美元增至2180万美元[66][67] - 2025年第四季度平板轧制部门销售额约1.53亿美元，平均售价从813美元/吨升至1016美元/吨；部门营业利润从130万美元增至730万美元[75] 各条业务线表现：管材部门 - 管材部门2025年九个月销售额约3470万美元，销量从2.65万吨增至2.9万吨，平均售价从1065美元/吨升至1198美元/吨；部门营业从亏损200万美元转为盈利360万美元[69] - 2025年第四季度管材部门销售额约1490万美元，销量从8000吨增至1.25万吨，平均售价从1013美元/吨升至1201美元/吨；部门营业从亏损20万美元转为盈利140万美元[77] 成本和费用 - 2025年九个月期间销售、一般及行政费用增加约660万美元，主因收购世纪金属产生130万美元一次性交易成本及170万美元额外运营费用[71] - 2025年九个月所得税费用从10万美元增至330万美元，实际税率从12.4%升至24.3%[72] 资产、债务与借款 - 资产基础贷款（ABL）额度从1.25亿美元增加至1.4亿美元[86] - 截至2025年12月31日，公司在ABL贷款下的余额约为8860万美元，适用利率为5.3%[86] - ABL贷款的资金可用性基于借款基础计算：90%的合格应收账款加上85%乘以最近库存评估中确定的净有序清算价值百分比再乘以合格库存[86] - 收购Century Metals & Supplies导致应收账款、库存、固定资产、应付账款和ABL贷款债务显著增加[85] - 若满足先决条件，ABL贷款总额可再增加至多6000万美元，最低增量为500万美元[86] - ABL贷款包含一项触发式财务契约：当可用资金低于循环承诺额的10%或1400万美元中的较大者时，需测试固定费用覆盖比率不低于1.00:1[86] 管理层讨论和指引：现金流与流动性 - 公司认为当前现金状况、运营现金流及借款能力足以满足未来12个月的预期现金需求[87] 其他重要内容：对冲活动 - 在截至2025年12月31日的九个月中，对冲活动实现收益约250万美元[88] - 在截至2024年12月31日的九个月中，对冲活动实现收益约580万美元[88] - 公司大部分对冲活动目前归类为经济风险对冲，采用公允价值（MTM）会计处理[88]

财务数据关键指标变化：季度与半年收入与利润 - 2026财年第二季度净销售额为9630万美元，同比下降15.4%[106][122] - 2026财年第二季度毛利率为0.6%，去年同期为6.8%[109][124] - 2026财年第二季度营业利润率为-10.7%，去年同期为-1.0%[109] - 2026财年第二季度净亏损为860万美元，摊薄后每股亏损0.79美元[112] - 截至2025年12月27日的六个月，公司净销售额为1.95069亿美元，同比下降20.5%[132][133] - 六个月毛利率从去年同期的8.6%下降至4.5%，主要受中国停产相关一次性费用及墨西哥遣散费影响[132][135] - 非GAAP调整显示，六个月经调整后净亏损为109万美元，调整项包括中国停产相关费用617万美元及遣散费551万美元等[148] 财务数据关键指标变化：季度与半年成本与费用 - 截至2025年12月27日的季度，销售、一般及行政费用为900万美元，占净销售额9.3%，去年同期为650万美元（占5.7%），增加主因中国停产相关拨备约340万美元[128] - 六个月销售、一般及行政费用为1573万美元，占净销售额比例从去年同期的5.3%升至8.1%，主要因中国停产相关拨备约340万美元[132][139] - 季度利息费用为240万美元，去年同期为390万美元，下降主因债务再融资及借款额减少[129] - 六个月利息费用为514万美元，同比下降，主要得益于2024年12月债务再融资及借款额减少[132][140] - 季度有效所得税率从去年同期的2.2%升至32.1%，原因与六个月情况类似[129] - 六个月有效所得税率从去年同期的1.4%大幅上升至32.3%，主因研发税收抵免、永久性税会差异及对中国递延所得税资产全额计提估值备抵[132][141] 业务运营与重组活动 - 公司关闭中国制造业务，预计完成后每季度节省约120万美元，本季度产生约110万美元遣散费及约500万美元非现金费用[107] - 公司重组墨西哥华雷斯业务，本季度产生330万美元遣散费，预计完成后每季度节省约150万美元[108] - 公司已承诺调整在华业务，将于2026财年末基本结束在中国的制造业务，转而专注于采购活动以支持全球其他业务[172] - 2026财年第二季度，公司因结束中国制造业务产生了重大一次性费用[175] - 一项新的代工材料项目预计年收入可能超过2000万美元[123] 客户与订单表现 - 前三大客户销售集中度从去年同期的41.8%下降至25.1%[110] - 截至2025年12月27日，订单积压约为1.391亿美元，低于去年同期的1.625亿美元，主要因多个现有项目需求疲软[149] - 公司客户集中度高，且通常不与客户签订长期批量采购合同[176] - 2026财年第一季度，因客户破产，公司业绩受到存货和应收账款核销的影响[178] 现金流与财务状况 - 2026财年上半年经营活动现金流为1400万美元[115] - 截至2024年12月28日的六个月，经营活动产生的净现金为1150万美元，主要调整项包括：净亏损380万美元，折旧与摊销550万美元，存货减少440万美元，应收账款减少1940万美元，合同资产减少240万美元，其他负债增加170万美元，部分被应付账款减少1580万美元，其他资产增加390万美元以及应计薪酬与假期减少30万美元所抵消[152] - 截至2025年12月27日的六个月，投资活动所用现金为650万美元，而去年同期为80万美元，主要用于购买设备以支持新项目的增产[154] - 截至2025年12月27日的六个月，融资活动所用现金为810万美元，而上一财年同期为1120万美元，主要涉及与BMO银行的资产抵押信贷协议下的借款与还款，该信贷额度最高达1.15亿美元[156] - 截至2025年12月27日，公司流动比率为2.0，债务权益比率为0.9，持有现金80万美元，资产循环信贷额度剩余可用额度2090万美元[115] 资本支出、借款与融资 - 公司预计本财年资本支出约为800万至1000万美元，部分可能通过融资租赁提供资金[155] - 公司已签订一份2800万美元的定期贷款信贷协议[157] - 截至2025年12月27日，公司资产抵押高级担保循环信贷额度未偿借款为6300万美元[226] - 截至2025年12月27日，公司资产抵押担保信贷额度未偿借款为2000万墨西哥比索（约合112万美元）[226] - 截至2025年12月27日，公司设备融资额度未偿借款为870万美元[226] - 公司未能遵守信贷协议中的财务契约，例如与截至2025年3月29日期间的最低调整后息税折旧摊销前利润相关的违约事件，并已获得豁免并修订了贷款协议[201] - 公司的资产抵押循环信贷额度包含财务契约，若触发则需满足调整后息税折旧摊销前利润和固定费用保障比率要求，过去曾未能满足某些契约[202] 外汇与利率风险 - 公司使用墨西哥比索远期合约对冲部分以墨西哥比索计价的费用，但不对冲以人民币计价的费用，且有时也无法对冲墨西哥比索费用[183] - 公司运营成本受墨西哥比索、人民币和越南盾汇率波动影响，这些货币相对美元升值已造成损失[183] - 截至2025年12月27日，公司有1430万美元的外汇远期合约未平仓[228] - 公司面临利率波动风险，其信贷额度利率与SOFR等利率挂钩[226] - 公司面临外汇汇率风险，并使用墨西哥比索远期合约对冲部分以比索计价的费用[228] 其他运营风险与挑战 - 能源价格上涨（如2022财年经历的燃料价格上涨）可能增加原材料和运输成本，且公司可能无法通过提价完全抵消[194] - 公司增长（如阿肯色州和越南工厂的扩张）对管理团队和运营、财务及管理信息系统带来额外需求[193] - 公司曾发生网络安全事件，对截至2024年6月29日的2024财年第四季度财务状况和运营业绩产生重大影响[196] - 网络安全威胁持续存在，公司已产生并预计将继续产生成本以应对已披露的网络安全事件和其他潜在威胁[197] - 公司现金及现金等价物可能存放于超过联邦存款保险限额或未投保的机构，存在信用风险集中[206] - 截至2025年12月27日，公司海外子公司持有约80万美元现金，若未来汇回，预计需缴纳约1.6万美元的预扣税[159] 内部控制与财务报告 - 公司过去曾因存在重大缺陷而认定财务报告内部控制及披露控制程序无效，影响了财务报告的及时性和准确性[209] - 截至2024年6月29日，公司内部控制存在重大缺陷，导致财务报告内部控制无效[210] - 截至2025年6月28日，公司已完成整改，财务报告内部控制重新生效[211] - 2021财年，公司因会计不当行为导致销售成本低估和存货高估，并产生了相关调查费用[215] - 公司在2024年10-K年报中重述了部分先前发布的合并财务报表，产生了意外成本[218]

投资策略与组合构成 - 公司投资组合主要集中于企业或资产价值在2500万美元至2.5亿美元之间的私营公司，投资规模通常在1000万美元至5000万美元之间[217] - 公司投资组合通常包括优先担保第一留置权定期贷款、优先担保第二留置权定期贷款、优先担保债券、优先股和普通股[215] - 公司贷款及其他债务投资主要评级低于投资级或未评级，被视为投机性[215] - 截至2025年12月31日，按公允价值计，92.5%的投资评级为2级（符合预期），7.5%为3级（低于预期需密切监控）[229] 监管与税务要求 - 作为商业发展公司，公司必须将至少70%的总资产投资于“合格资产”[216] - 公司借款需满足《1940年法案》定义的资产覆盖率至少为200%（若满足特定条件可为150%）[216] - 为维持RIC税收待遇，公司必须将至少90%的年度净普通收入及已实现净短期资本利得（超过已实现净长期资本损失部分）进行分配[216] - 公司需将至少90%的投资公司应税收入（ICTI）分配给股东以维持RIC税收待遇，否则可能面临4%的联邦消费税[277] 收入与利润表现 - 公司收入主要来自债务投资的利息收入以及股权投资的股息和资本利得[217] - 2025年第四季度总投资收入为667万美元，其中利息收入390万美元，股息收入约250万美元[231] - 2025年第四季度净投资收入为213万美元，较2024年同期的163万美元增长30.8%[230] - 2025年第四季度投资净实现收益为69.4万美元，远低于2024年同期的116.9万美元[230] - 2025年第四季度投资净未实现亏损为715.5万美元，主要来自NVTN LLC和Altisource S.A.R.L.的估值下调，而2024年同期为33万美元亏损[238][239] - 2025年第四季度公司运营导致净资产减少477万美元，每股净减少2.38美元；2024年同期为净资产增加246万美元，每股增加1.22美元[241] 成本与费用表现 - 2025年第四季度运营总费用为453万美元，同比下降1.2%，其中利息与融资费用下降4.4%至243万美元[233][234] 投资组合财务数据 - 截至2025年12月31日，公司投资组合公允价值为2.956亿美元，较2025年9月30日的3.023亿美元下降2.2%[225] - 截至2025年12月31日，债务及其他创收投资的加权平均收益率为12.5%，较2025年9月30日的12.8%有所下降[228] - 截至2025年12月31日，公司一项投资处于非应计状态，公允价值约为0.0百万美元，占投资组合公允价值的0%，成本为7.6百万美元[276] - 截至2025年9月30日，公司一项投资处于非应计状态，合并公允价值约为0.0百万美元，占投资组合公允价值的0.0%，成本为7.6百万美元[276] - 截至2025年12月31日，公司对六家投资组合公司的未履行出资承诺总额为387.3万美元，较2025年9月30日的551.7万美元有所减少[255] 融资与债务结构 - 公司循环信贷额度经过三次修订，总额从初始的5000万美元增至1亿美元，截至2025年12月31日已提取借款9000万美元[247][249][250][251] - 公司发行的2028年到期票据本金总额为5750万美元，票面利率为5.25%[252] - 公司于2024年5月2日向National Security Insurance Company发行了本金为166.1498万美元的2028年到期票据，并于2025年12月8日按市价加应计利息全部赎回[253][254] - 循环信贷额度下未偿还贷款的月利率为Term SOFR + 2.90%，并对未提取部分收取0.25%的承诺费[248] - 经第三次修订后，信贷额度下贷款的月利率根据总债务与有形净资产比率，在ABR + 1.35% 至 ABR + 1.75% 或 Term SOFR + 2.35% 至 Term SOFR + 2.75% 区间内浮动，期限延长至2030年4月17日[251] - 公司合同义务总额约为15.09亿美元，其中2028年到期票据为5.75亿美元，循环信贷设施（大部分于2030年后到期）约为8999万美元，经营租赁义务为345.36万美元[255] 现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为340万美元，较2025年9月30日的730万美元减少53.4%[244] 资本分配与股东回报 - 公司股票回购计划授权总额从1500万美元逐步扩大至3500万美元，截至2025年12月31日已回购724,075股普通股，占总流通股的26.6%，总成本为2910万美元，剩余授权额度约为590万美元[246] - 公司于2024年5月9日和2025年2月6日分别宣布并支付了特殊现金股利，金额分别为264.5925万美元和288.8283万美元[260] 利率风险与敏感性 - 公司债务投资通常按月或按季支付利息，部分利息可能以实物支付[217] - 截至2025年12月31日，公司计息投资组合的57.6%（按公允价值计）为浮动利率，其中绝大部分参考SOFR利率[282] - 截至2025年12月31日，浮动利率债务投资组合中，利率下限在1%至2%区间的占比最大，为39.5%，公允价值为43,669千美元[283] - 截至2025年12月31日，浮动利率债务投资组合中，无利率下限的投资占比20.1%，公允价值为22,196千美元[283] - 利率敏感性分析显示，若SOFR基准利率上升300个基点，公司年化净利息收入预计将增加1,000千美元[285] - 利率敏感性分析显示，若SOFR基准利率下降300个基点，公司年化净利息收入预计将减少1,000千美元[285] - 在截至2025年12月31日的三个月和截至2025年9月30日的财年中，公司未进行任何对冲活动[281] 管理层激励与公司治理 - 公司于2022年5月9日通过了长期现金激励计划，为关键员工提供基于业绩的现金奖励[218] - 补偿委员会在2022年12月、2023年12月、2024年12月和2025年12月分别批准了针对Lorber先生和McMillan女士的三年期绩效奖励计划[219][221][222][223] - 公司董事会规模已缩减至4名董事[280] 关联方交易 - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司从关联投资组合公司获得的服务相关收入为20万美元[262]

收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度合并营业收入为1.141亿美元，较2024年同期的1.006亿美元增长13.4%[107][126][127] - 2025年第四季度毛利润为1399万美元，毛利率约为12.3%；2024年同期为1026万美元，毛利率约为10.2%[126] - 2025年第四季度营业利润为491万美元，同比增长198.6%；2024年同期为165万美元[126] - 2025年第四季度净利润为271万美元，基本每股收益0.16美元；2024年同期净利润为85万美元，基本每股收益0.05美元[126] - 总营收成本同比增长10.8%，从9040万美元增至1.001亿美元[132] - 毛利润同比增长36.3%，从1026万美元增至1399万美元[137][138] - 净利润从85.4万美元大幅增至270万美元[149] - 分部营业利润：地下基础设施建筑营业利润激增329.6%至450万美元，推动合并营业利润增长198.6%至491万美元[150] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度收入成本为1.001亿美元，占总收入的87.7%；2024年同期为9038万美元，占总收入的89.8%[126] - 2025年第四季度销售及行政费用为908万美元，占总收入的8.0%；2024年同期为862万美元，占总收入的8.6%[126] - 未分配车间费用毛亏损扩大84.6%，从67.4万美元增至124万美元[136][142] - 利息支出增加50.6万美元至99万美元，主要因信贷额度借款增加[145] - 2025年第四季度设备租赁费用为700万美元，2024年同期为500万美元[206] - 在截至2025年12月31日的三个月中，折旧费用为340万美元，摊销费用为40.5942万美元[243] 各条业务线表现 - 营业收入按业务划分：电气、机械及总包服务占43.3%（4938万美元），天然气及石油传输项目占21.1%（2413万美元），天然气及水务配送服务占35.6%（4061万美元）[107][127] - 天然气及水务配送服务收入4061万美元，同比增长29.7%，增加931万美元[127][128][129] - 天然气及石油传输项目收入2413万美元，同比增长30.7%，增加567万美元[127][128][130] - 电气、机械及总包服务收入4938万美元，同比下降3.0%，减少151万美元[127][128][131] - 分部收入：地下基础设施建筑收入增长31.0%至6918万美元，工业建筑和建筑建筑收入分别下降4.7%和10.0%[150] - 燃气与石油传输业务毛利润因两个新传输项目激增311.9%，达到385万美元[137][140] - 在截至2025年12月31日的三个月中，天然气与水务分销项目收入增加930万美元，天然气与石油传输项目收入增加570万美元[258] - 在截至2025年12月31日的三个月中，电气、机械及综合项目收入减少150万美元[259] 其他财务数据 - 总资产从2.152亿美元下降至2.010亿美元，合同资产从3450万美元下降至2330万美元[159] - 应收账款净额从7660万美元下降至6910万美元[160] - 现金及现金等价物为1670万美元，较上一财年末增加440万美元，增幅36.1%[165] - 总负债为1.404亿美元，较上一财年末减少1560万美元，降幅10.0%[168] - 长期债务及当期部分合计为5150万美元，较上一财年末减少1030万美元，降幅16.7%[169] - 股东权益为6060万美元，较上一财年末增加140万美元，增幅2.4%[177] - 运营信贷额度为3000万美元，截至2025年12月31日已使用1700万美元，可用额度为1300万美元[179] - 合同负债为3100万美元，较上一财年末增加270万美元，增幅9.5%[172] - 应收账款保留款为1830万美元，较上一财年末增加220万美元，增幅13.8%[166] - 截至2025年12月31日，公司合同成本和预计收益超出账单的部分为2333.4573万美元，而账单超出成本和预计收益的部分为3101.741万美元，净额为账单超出768.2837万美元[234] - 截至2025年12月31日，公司无形资产净账面价值为4489.141万美元，较2025年9月30日的4895.083万美元减少[239] - 截至2025年12月31日，公司拥有联邦净经营亏损结转额520万美元，州净经营亏损结转额2600万美元[248] - 截至2025年12月31日，坏账准备余额为48.9634万美元，期内核销应收账款3.1982万美元[236] 管理层讨论和指引 - 公司未满足债务偿还覆盖率要求，但已获得贷款方豁免，预计未来12个月将符合所有契约要求[181] - 针对980万美元的PPP贷款，因SBA审查存在不确定性，公司已将其重述为短期借款[183] - 截至2025年12月31日，公司未审计的积压订单为3.014亿美元，高于2024年12月31日的2.602亿美元和2025年9月30日的2.597亿美元[257] - 在截至2025年12月31日的三个月中，有效所得税率为29.5%，低于去年同期的34.8%[246] - 公司作为规模较小的报告公司，无需提供关于市场风险的定量和定性披露[261] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年12月31日，公司已为2024年12月收购Tribute的1600万美元贷款支付240万美元本金[196] - 收购Rigney Digital Systems Ltd.的总对价为460万美元，其中支付现金300万美元，发行公司普通股100万美元，并签订一张面值50万美元、公允价值46.1万美元的卖方票据[197][198] - 截至2025年12月31日，公司未偿还的履约保证金金额为7170万美元[211] - 客户集中度方面，NiSource及其子公司在2025年第四季度营收中占比13.5%，在应收账款（扣除保留款）中占比15.8%[213][214] - 截至2025年12月31日，与Enterprise签订的车辆运营租赁使用权资产账面价值为170万美元[203] - 公司有一项与养老金计划相关的164,000美元付款已全部确认为费用，截至2025年12月31日季度未支付任何款项[215] - 2025年第四季度，公司向关联方CSS支付设备租金14.6万美元，2024年同期为5.3万美元[222] - 截至2025年12月31日，公司已支付与收购Tri-State Paving相关的关联方本票本金75万美元[220] - 公司对1030 Quarrier Development, LLC的股权投资为15.6万美元，并与其共同为项目相关的500万美元债务提供无条件担保[221] - 公司新增哥伦布市俄亥俄州设施的运营租赁，其初始净现值为25.5万美元，截至2025年12月31日账面价值为25万美元[205] - 公司于2026年1月15日向截至2025年12月31日的在册股东支付了每股0.03美元的季度股息[254]