财务数据关键指标变化：收入 - 第四季度营收69.292亿美元，同比下降4%[4]；全年营收276.314亿美元，同比增长3%[9] - 第四季度总收入为69.292亿美元，同比下降3.9%[28] - 全年总收入为276.314亿美元，同比增长3.2%[28] - 2025年第四季度总营收为69.292亿美元，同比下降3.9%；2025年全年总营收为276.314亿美元，同比增长3.2%[31] - 第四季度总营收为67.918亿美元，同比下降5.4%（减少3.899亿美元）；全年总营收为272.499亿美元，同比增长3.2%（增加8.366亿美元）[42] 财务数据关键指标变化：利润与每股收益 - 第四季度每股收益（EPS）为4.70美元，调整后每股收益（Adjusted EPS）为5.08美元[2]；全年每股收益为17.04美元，调整后每股收益为20.22美元，同比增长16%[2][12] - 全年净利润为6.491亿美元，同比下降6.2%[26] - 2025年第四季度运营收入为3.139亿美元，同比下降7.5%；2025年全年运营收入为12.399亿美元，同比下降5.0%[31] - 调整后每股收益：第四季度为5.08美元，上年同期为4.97美元[36] - 2025年调整后营业利润为13.869亿美元，较2024年的13.487亿美元增长2.8%[38] - 2025年调整后净利润为7.703亿美元，较2024年的7.140亿美元增长7.9%[38] - 2025年调整后摊薄每股收益为20.22美元，较2024年的17.46美元增长15.8%[38] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度销售、一般及行政费用占营收比例为12.1%，高于去年同期的11.6%[29] - 2025年调整后销售及行政管理费用占毛利比例为67.3%，较2024年的66.6%有所上升[38] 业务线表现：新车业务 - 第四季度同店新车零售销量63,873辆，同比下降10%[4] - 全年同店新车零售销量256,736辆，同比增长2%[9] - 第四季度新车收入34.413亿美元，同比下降8.8%；全年新车收入135.013亿美元，同比增长3.5%[28] - 第四季度新车毛利率下降显著，新车单台毛利为2398美元，同比下降19.2%[28] - 第四季度零售新车销量64,841辆，同比下降9.2%[28] - 2025年第四季度新车毛利率为4.5%，低于去年同期的5.6%[29] - 2025年第四季度零售新车总销量为64,841辆，同比下降12.0%，其中高端豪华车销量下降17.8%至17,394辆[31] - 2025年第四季度零售新车销量中，高端豪华品牌占比26.8%，低于去年同期的29.6%[32] - 第四季度新车营收为33.87亿美元，同比下降10.0%（减少3.769亿美元）；全年新车营收为133.751亿美元，同比增长3.4%（增加4.401亿美元）[42] - 第四季度新车毛利率为4.5%，同比下降110个基点；全年新车毛利率为4.9%，同比下降110个基点[43] - 第四季度新车销量为63,873辆，同比下降10.2%；全年新车销量为256,736辆，同比增长1.8%[42] - 第四季度新车单台毛利为2,391美元，同比下降19.9%；全年新车单台毛利为2,570美元，同比下降16.0%[42] 业务线表现：二手车业务 - 第四季度同店二手车零售销量61,279辆，同比下降5%[4] - 全年同店二手车零售销量263,284辆，同比增长1%[9] - 第四季度二手车收入18.909亿美元，同比下降1.1%；全年二手车收入78.140亿美元，同比增长1.2%[28] - 第四季度零售二手车销量62,926辆，同比下降2.9%[28] - 2025年第四季度二手车零售毛利率为5.1%，低于去年同期的5.7%[29] 业务线表现：金融与保险业务 - 第四季度金融与保险业务收入3.694亿美元，同比增长0.9%；全年收入14.644亿美元，同比增长7.7%[28] - 2025年第四季度，AutoNation Finance收入为620万美元，较去年同期的120万美元大幅增长[31][32] - 第四季度金融与保险业务毛利为3.618亿美元，同比下降0.8%；全年金融与保险业务毛利为14.399亿美元，同比增长7.0%[42] - 第四季度金融与保险业务单台收入为2,891美元，同比增长7.5%；全年单台收入为2,769美元，同比增长5.8%[42] 业务线表现：零件与服务业务 - 第四季度零件与服务收入12.241亿美元，同比增长6.1%；全年收入48.354亿美元，同比增长4.8%[28] - 2025年第四季度，零部件与服务业务贡献了总毛利的48.7%[29] - 第四季度零部件与服务营收为11.965亿美元，同比增长4.7%；全年营收为47.63亿美元，同比增长6.0%[42] - 第四季度零部件与服务毛利为5.771亿美元，同比增长3.9%；全年毛利为23.209亿美元，同比增长7.0%[42] 业务线表现：AutoNation Finance - AutoNation Finance贷款组合规模增长至22亿美元[3] - 2026年1月，AN Finance完成第二笔资产支持证券化，融资7.492亿美元，加权平均固定利率为4.25%[18] 各地区/部门表现 - 2025年第四季度，高端豪华车部门营收为26.419亿美元，同比下降8.9%，是营收下降的主要驱动因素[31] - 2025年第四季度，国内车部门营收同比增长1.2%至18.912亿美元，部门收入增长19.3%至7990万美元[31] 管理层讨论和指引 - 2025年经营活动现金流为1.12亿美元，调整后自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）为10.5亿美元[5][13] - 2025年公司以7.85亿美元回购了410万股股票，相当于流通股减少10%[5] - 2025年收购的经销商合计贡献年营收超过6.5亿美元[14] - 2025年资产减值和其它调整对营业利润产生1.927亿美元的非现金负面影响[38][40] - 2025年网络安全保险追偿对营业利润带来8000万美元的正面影响[38][40] - 2025年调整后自由现金流为10.452亿美元，较2024年的7.498亿美元增长39.4%[39] - 2025年调整后自由现金流转换率为125%，高于2024年的105%[39] - 2025年有效税率为24.7%，低于报告税率26.6%[38] - 2024年与CDK系统中断相关的一次性成本为4280万美元[38][40] 其他财务数据：现金流与资本配置 - 资本支出：第四季度为8.63亿美元，全年为30.94亿美元[34] - 收购净现金支出：第四季度为11.07亿美元，全年为45.91亿美元[34] - 股票回购总价：第四季度为35亿美元，全年为78.48亿美元[34] - 新车库存净持有费用：第四季度为-1.27亿美元（改善5400万美元），全年为-4.63亿美元（改善2.75亿美元）[34] 其他财务数据：资产与债务 - 截至2025年12月31日，公司流动性为18亿美元，非车辆债务为40亿美元，杠杆率为2.44倍[17] - 全年计提商誉减值6530万美元及特许经营权减值9370万美元[26] - 库存：2025年底为340.49亿美元，较上年同期的336亿美元略有增加[34] - 汽车贷款应收款净额：2025年底为214.02亿美元，较上年同期的105.71亿美元大幅增长102.5%[34] - 调整后有效税率：第四季度为23.3%，上年同期为25.1%[36] - 杠杆比率：为2.44倍，低于3.75倍的契约上限[34] - 利息覆盖率：为4.83倍，高于3.00倍的契约下限[34] 其他财务数据：毛利 - 2025年第四季度，金融与保险业务贡献了总毛利的30.4%[29] - 第四季度总毛利为11.882亿美元，同比下降4.0%；全年总毛利为48.791亿美元，同比增长3.2%[42]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度净收入为6.66亿美元，环比增长39%，同比增长38%[2][7][10] - 2025年全年净收入为19.0亿美元，同比增长24%[2][7][10] - 2025年全年归属于公司的净利润为2.81亿美元，同比增长55%[2][7] - 2025年第四季度税前收入为1.888亿美元，环比增长76%，同比增长130%；全年税前收入为3.745亿美元，同比增长71%[16] - 2025年第四季度税前利润率为28.3%，环比提升5.9个百分点，同比提升11.3个百分点；全年税前利润率为19.7%，同比提升5.4个百分点[16] - 2025年有效税率为21.5%，同比下降6.4个百分点[18] - 2025年净利润为2.813亿美元，摊薄后每股收益为15.82美元[20] - 2025年全年归属于Piper Sandler Companies的净利润为2.81331亿美元，同比增长55.4%（2024年为1.81114亿美元）[45] - 截至2025年12月31日的第四季度，公司总营收为6.66992亿美元，同比增长37.4%（去年同期为4.85384亿美元）[45] - 2025年全年总营收为19.04217亿美元，同比增长24.3%（2024年为15.31595亿美元）[45] 财务数据关键指标变化：调整后收入与利润 - 2025年调整后净收入为18.8亿美元，同比增长22%；第四季度调整后净收入为6.35亿美元，环比增长39%，同比增长27%[22][25] - 2025年第四季度调整后净收入为6.35亿美元，环比增长39.5%[47] - 2025财年全年调整后净收入为18.79亿美元，同比增长21.9%[47] - 2025年第四季度调整后营业利润为1.725亿美元，环比增长79%，同比增长42%；2025年全年调整后营业利润为4.107亿美元，同比增长35%[27] - 2025年第四季度调整后营业利润率为27.2%，环比提升6个百分点，同比提升2.8个百分点；2025年全年调整后营业利润率为21.9%，同比提升2.2个百分点[27] - 2025年第四季度调整后净利润为1.233亿美元，摊薄后每股收益为6.88美元；2025年全年调整后净利润为3.181亿美元，摊薄后每股收益为17.74美元[29][30] - 2025年第四季度调整后净利润（非GAAP）为1.23279亿美元，调整后摊薄每股收益为6.88美元[46] - 2025年第四季度调整后净利润为1.23亿美元，环比增长79.8%[48] - 2025财年全年调整后净利润为3.18亿美元，同比增长39.4%[48] - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益为6.88美元，环比增长80.1%[48] - 2025财年全年调整后摊薄每股收益为17.74美元，同比增长39.8%[48] - 2025年第四季度调整后运营利润（非GAAP）为1.72464亿美元，运营利润率为27.2%[46] - 2025年全年调整后运营利润率为21.9%，较2024年的19.7%有所提升[46] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度调整后营业费用为4.625亿美元，环比增长29%，同比增长23%；2025年全年调整后营业费用为14.7亿美元，同比增长19%[26] - 2025年第四季度调整后非薪酬费用为8070万美元，环比增长3%，同比增长5%；2025年全年调整后非薪酬费用为3.146亿美元，同比增长12%[26] - 2025年第四季度调整后有效税率为28.5%，与去年同期持平；2025年全年调整后有效税率为22.6%，低于去年同期的24.9%[28] - 2025年第四季度调整后薪酬福利费用为3.82亿美元，占调整后净收入的60.1%[47][51] - 2025年第四季度调整后非薪酬费用为8070万美元，占调整后净收入的12.7%[47][51] - 2025年第四季度调整后薪酬比率为60.1%[46] 各条业务线表现：投资银行业务 - 2025年第四季度投资银行业务收入为5.08亿美元，环比增长54%，同比增长36%[7][10] - 2025年全年投资银行业务收入为14.0亿美元，同比增长27%[5][7] - 2025年投资银行业务收入为14.0亿美元，同比增长27%[11] - 2025年第四季度投行业务收入为5.08261亿美元，同比增长36.1%（去年同期为3.7336亿美元）[45] 各条业务线表现：咨询业务 - 2025年第四季度咨询业务收入为4.03亿美元，同比增长44%[5][7] - 2025年全年咨询业务收入为10.4亿美元，同比增长28%[7] - 2025年第四季度顾问服务收入为4.026亿美元，环比增长90%，同比增长44%；全年顾问服务收入创纪录达10.4亿美元，同比增长28%[11][22] 各条业务线表现：企业融资业务 - 2025年第四季度企业融资收入为6670万美元，环比下降16%，同比增长27%；全年企业融资收入为2.172亿美元，同比增长25%[11][22] 各条业务线表现：市政融资业务 - 2025年全年市政融资业务收入为1.46亿美元，同比增长19%[5][7] - 2025年市政融资收入为1.458亿美元，同比增长19%[12] 各条业务线表现：机构经纪业务 - 2025年全年机构经纪业务收入为4.33亿美元，同比增长8%[5][7] - 2025年机构经纪业务收入为4.332亿美元，同比增长8%；其中股票经纪收入为2.303亿美元，同比增长7%[13][22] 各条业务线表现：投资收入 - 2025年第四季度投资收入为3703.3万美元，去年同期为亏损1540万美元[45] 管理层讨论和指引：股东回报 - 公司宣布特别现金股息每股5.00美元及季度现金股息每股0.70美元，并计划进行4比1的股票分拆[1][5] - 公司宣布将于2026年3月23日进行4比1的股票分拆，并宣布派发与2025财年业绩相关的每股5.00美元特别现金股息，加上该特别股息，2025财年总股息为每股7.70美元，派息率为调整后净利润的43%[31][32][33] - 公司宣布2025年第四季度每股普通股股息为0.70美元，全年股息为5.70美元[45] 管理层讨论和指引：股票回购 - 2025年第四季度，公司以平均每股337.34美元的价格回购了5.9万股普通股，总金额为1980万美元；2025年全年，公司以平均每股297.22美元的价格回购了42.1万股普通股，总金额为1.25亿美元[36][37] 其他重要内容：公司财务状况与员工 - 截至2025年12月31日，公司普通股股东权益为13.71亿美元，流通普通股为1690万股[38] - 截至2025年12月31日，公司全职员工总数为1858人，较上一季度末增加22人[38]

分部报告与定义更新 - 2025年第一季度起，公司更新了分部报告，将原有的Wellness业务并入欧洲分部，并将“PMI Duty Free”业务更名为“PMI Global Travel Retail”，相应地将包含免税业务的分部更名为“东亚、澳大利亚及PMI全球旅游零售”[4][5] 关键指标定义 - 公司对“总出货量”的定义是卷烟、加热烟草、口服无烟产品（不包括鼻烟、鼻烟叶和美国咀嚼烟草）和电子雾化产品出货量的总和（按等效单位计算）[4] - 公司对“调整后息税折旧摊销前利润”的定义是扣除利息、税项、折旧、摊销、未合并子公司权益（收入）/亏损、重组成本、无形资产减值及特殊项目前的收益[7] - 公司对“净债务”的定义是总债务减去现金及现金等价物[7] - 自2022年起，在计算调整后指标（净收入和经营现金流除外）时，公司会将与收购相关的无形资产摊销费用以及无形资产减值（如有）加回[7] - 对于被美国公认会计原则认定为高通胀经济的国家（如阿根廷自2018年7月1日起，土耳其自2022年4月1日起，埃及自2024年10月1日起），公司将其当地子公司的业务视为高通胀业务，并以美元作为其功能货币[10] - 公司对“加热烟草单元”的定义包括其自有品牌（如HEETS, TEREA等）以及在韩国以外授权的KT&G品牌（Fiit和Miix）[10] - 除非另有说明，加热烟草单元的市场份额定义为加热烟草单元的市场内销售额占卷烟和加热烟草单元总估计行业销售额的百分比[10] - 公司对“PMI无烟产品总用户数”的定义是“IQOS总用户数”、“口服无烟产品总用户数”、“电子雾化产品总用户数”的总和，并考虑“跨PMI无烟产品类别的多产品用户”[12] - 口服无烟产品转换率：在美国，尼古丁袋为每罐15袋；在美国以外，尼古丁袋约为每罐20袋[12] 收入表现（同比） - 2025年第四季度无烟产品净收入为43.54亿美元，同比增长12.0%；按固定汇率计算增长7.5%[22] - 2025年第四季度可燃烟草产品净收入为60.08亿美元，同比增长3.2%；按固定汇率计算增长0.3%[22] - 2025年第四季度公司总净收入为103.62亿美元，同比增长6.8%；按固定汇率计算增长3.2%[22] - 公司2025年总净收入为406.48亿美元，按固定汇率计算增长6.1%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长6.5%[25] - 可燃烟草产品2025年净收入为237.94亿美元，按固定汇率计算增长1.8%[25] - 无烟产品2025年净收入为168.54亿美元，按固定汇率计算增长13.0%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长14.1%[25] - 2025年全年净收入为406.48亿美元，同比增长7.3%[64] 利润与每股收益表现（同比） - 2025年第四季度摊薄后每股收益为1.37美元，较2024年同期的-0.38美元增长100%[15] - 2025年全年摊薄后每股收益为7.26美元，较2024年的4.52美元增长60.6%[15] - 2025年全年归属于PMI的净收益为113.48亿美元，较2024年的70.57亿美元大幅增长[17] - 按固定汇率计算，2025年全年调整后摊薄每股收益为7.50美元，较2024年的6.57美元增长14.2%[19] - 2025年全年调整后摊薄每股收益为7.54美元，较2024年的6.57美元增长14.8%[19] - 2025年全年归属于PMI的净收益为113.48亿美元，同比大幅增长60.8%[64] - 2025年全年摊薄后每股收益为7.26美元，同比增长60.6%[64] 毛利润表现（同比） - 公司2025年全年调整后毛利润为273.04亿美元，按固定汇率计算增长9.9%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长10.1%[33] - 无烟产品2025年全年调整后毛利润为117.10亿美元，按固定汇率计算增长17.9%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长18.7%[33] - 公司2025年第四季度调整后毛利润为68.08亿美元，按固定汇率计算增长4.9%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长5.1%[28] 营业利润表现（同比） - 公司2025年全年营业利润为148.92亿美元，按固定汇率计算增长10.0%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长9.3%[37] - 2025年第四季度PMI调整后营业利润为37.22亿美元，同比增长5.8%，剔除汇率及并购/剥离影响后增长4.5%[42][45] - 2025年全年PMI调整后营业利润为164.28亿美元，同比增长11.8%，剔除汇率及并购/剥离影响后增长10.6%[42][53] - 2025年全年调整后营业利润为164.28亿美元，调整后营业利润率为40.4%，同比提升1.6个百分点[61] - 2025年全年调整后EBITDA为173.75亿美元，同比增长11.5%[70] 营业利润影响因素 - 2025年第四季度价格因素对PMI营业利润的有利影响为2.85亿美元，但成本/其他因素产生了2.89亿美元的不利影响[45] 各地区收入表现 - 2025年第四季度欧洲地区无烟产品净收入为23.27亿美元，同比增长15.8%；按固定汇率及业务剥离调整后增长10.5%[22] - 2025年第四季度SSEA、CIS & MEA地区无烟产品净收入为5.46亿美元，同比增长33.2%；按固定汇率计算增长21.6%[22] - 欧洲地区无烟产品净收入增长强劲，按固定汇率计算增长11.0%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长13.4%[25] 各地区营业利润表现 - SSEA、CIS及MEA地区2025年全年营业利润增长显著，按固定汇率计算增长21.2%，按固定汇率及剔除收购/剥离业务影响后增长20.3%[37] - 美洲地区2025年第四季度营业利润为800万美元，同比大幅下降93.8%[37] - 2025年第四季度欧洲市场调整后营业利润为20.56亿美元，同比增长14.5%，但剔除汇率及并购/剥离影响后增长放缓至5.8%[42][45] - 2025年第四季度SSEA, CIS & MEA市场调整后营业利润为9.44亿美元，同比增长16.5%，剔除汇率影响后增长强劲，达25.3%[42][45] - 2025年第四季度EA, AU & PMI GTR市场调整后营业利润为5.15亿美元，同比下降10.4%[42][49] - 2025年第四季度美洲市场调整后营业利润为2.07亿美元，同比下降38.9%，剔除汇率影响后下降43.4%[42][49] - 2025年全年欧洲市场调整后营业利润为79.09亿美元，同比增长13.3%，剔除汇率及并购/剥离影响后增长8.5%[42][53] - 2025年全年SSEA, CIS & MEA市场调整后营业利润为41.11亿美元，同比增长17.7%，剔除汇率及并购/剥离影响后增长18.6%[42][53] - 2025年全年美洲市场调整后营业利润为12.79亿美元，同比下降4.3%[42] - EA、AU及PMI GTR地区2025年全年调整后营业利润为31.29亿美元，同比增长8.6%[56] 各地区利润率表现 - 欧洲地区2025年全年调整后营业利润率为46.2%，同比提升1.7个百分点[61] - 美洲地区2025年全年调整后营业利润率为26.3%，同比下降3.2个百分点[61] 债务与现金流 - 2025年总债务为488.35亿美元，净债务为439.63亿美元，净债务与调整后EBITDA比率改善至2.53倍[70] - 截至2025年底现金及现金等价物为48.72亿美元，同比增长15.6%[68] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为47.09亿美元，较2024年同期的40.02亿美元增长17.7%[73] - 剔除汇率影响后，2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为45.55亿美元，较2024年同期的40.02亿美元增长13.8%[73] - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为122.33亿美元，与2024年全年的122.17亿美元基本持平，仅增长0.1%[73] - 剔除汇率影响后，2025年全年经营活动产生的现金流量净额为117.48亿美元，较2024年全年的122.17亿美元下降3.8%[73] - 2025年第四季度汇率变动对经营活动现金流产生了1.54亿美元的负面影响[73] - 2025年全年汇率变动对经营活动现金流产生了4.85亿美元的负面影响[73]

财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第四季度总收入为23.62亿美元，同比增长6%[119] - 2025财年上半年总收入为45.06亿美元，同比增长4%[119] 财务数据关键指标变化：净利润 - 第四季度持续经营业务净利润为2.42亿美元，同比下降21%[119] - 2025财年上半年持续经营业务净利润为3.92亿美元，同比下降14%[119] - 第四季度归属于新闻集团股东的净利润为1.93亿美元，同比下降10%[119] - 持续经营业务净利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比下降6400万美元（21%）和6300万美元（14%）[141] - 总净利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比下降4100万美元（14%）和3500万美元（8%）[143] 财务数据关键指标变化：分部EBITDA - 总分部EBITDA在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为5.21亿美元和8.61亿美元，上年同期为4.78亿美元和8.03亿美元[147] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第四季度运营费用增加4500万美元，同比增长5%[123] - 销售、一般及行政费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加3600万美元（5%）和8000万美元（5%）[126] - 折旧及摊销费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加500万美元（4%）和1000万美元（4%）[129] - 减值及重组费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为3000万美元和4900万美元，其中重组费用分别为2200万美元和3600万美元[129] 财务数据关键指标变化：其他损益与税项 - 联营公司权益亏损在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善600万美元（75%）和700万美元（64%）[132] - 净利息收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善1200万美元和1800万美元[133] - 持续经营业务所得税费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为1.25亿美元和1.87亿美元，对应税前利润为3.67亿美元和5.79亿美元[136][137] 各条业务线表现：道琼斯部门 - 道琼斯部门是第四季度收入增长主因，受订阅和广告收入驱动[120] - 道琼斯部门在截至2025年12月31日的三个月内收入增长4800万美元（8%），其中数字收入占总收入的82%[148] - 道琼斯部门2025年12月31日止六个月收入增长8200万美元，同比增长7%[149] - 道琼斯部门数字收入占总收入比例达83%（2025年12月31日止六个月），较上年同期81%提升[149] - 道琼斯部门2025年12月31日止三个月订阅收入增长3600万美元，同比增长8%，其中专业信息业务收入增长2600万美元，同比增长12%[151] - 《华尔街日报》2025年12月31日止三个月数字订阅用户达428.9万，同比增长13%[154] - 道琼斯部门2025年12月31日止三个月广告收入增长1200万美元，同比增长10%，其中数字广告收入占比65%[158] 各条业务线表现：数字房地产服务部门 - 数字房地产服务部门收入增长，得益于REA集团和Move的贡献[120] - 数字房地产服务部门2025年12月31日止三个月收入增长3800万美元，同比增长8%，部门EBITDA增长2100万美元，同比增长11%[163] - REA集团2025年12月31日止三个月收入增长2500万美元至3.68亿美元，同比增长7%[163] - Move业务2025年12月31日止三个月收入增长1300万美元至1.43亿美元，同比增长10%[163] 各条业务线表现：图书出版部门 - 图书出版部门第四季度收入受近期收购影响1500万美元[120] - 图书出版部门第四季度运营费用增加，主因1600万美元一次性库存冲销[124] - 图书出版部门2025年12月31日止三个月收入增长3800万美元，同比增长6%，数字销售占消费者收入约20%[166] - 图书出版部门2025年12月31日止三个月部门EBITDA下降200万美元，同比减少2%[167] - 图书出版部门六个月收入增长2600万美元（+2%），其中收购贡献2200万美元，实体书销售强劲但数字销售下降4%[168] - 图书出版部门六个月EBITDA下降2500万美元（-14%），主因包括1600万美元国际库存一次性减记及1300万美元客户应收账款减记[169] 各条业务线表现：新闻媒体部门 - 新闻媒体部门六个月总收入增长400万美元至11.15亿美元，其中发行与订阅收入增长1800万美元（+3%），广告收入下降2000万美元（-5%）[171][174] - 新闻媒体部门六个月EBITDA增长800万美元（+9%）至1亿美元，得益于成本节约措施[171][175] 现金流表现 - 六个月经营活动现金流同比增长3800万美元至3.16亿美元，主要受分部EBITDA增长推动[184] - 六个月投资活动现金净流出增加1.95亿美元至2.51亿美元，主因投资出售收益减少1.72亿美元及收购现金使用增加8400万美元[185] - 六个月融资活动现金净流出4.19亿美元，包括2.64亿美元股票回购及1.04亿美元股息支付[186][187] - 截至2025年12月31日的六个月，自由现金流为1.36亿美元，较2024年同期的1.21亿美元有所改善[191] - 同期，经营活动产生的净现金为3.16亿美元，资本性支出为1.8亿美元[191] 资本结构与融资活动 - 公司截至2025年12月31日现金及现金等价物为21亿美元，其中8.15亿美元位于海外子公司[177][178] - 股票回购计划剩余授权额度约为10.44亿美元[181] - 六个月期间A类与B类普通股总计回购930万股，金额2.66亿美元[182] - 截至2025年12月31日，新闻集团借款总额为19.51亿美元，循环信贷额度尚有7.5亿美元未提取[192] - 截至2025年12月31日，REA集团拥有2亿澳元的未提取信贷承诺[193] - 哈珀柯林斯于2025年10月签订了一项最高1.2亿美元的设备融资租赁[194] - 公司确认，截至2025年12月31日，其遵守了所有适用的借款契约[195] 承诺与或有事项 - 截至2025年12月31日，公司经营租赁承诺总额为15.19亿美元，其中1.03亿美元在1年内到期，2.02亿美元在1-3年内到期[197] - 经营租赁承诺中，1.75亿美元在3-5年内到期，10.39亿美元在5年后到期[197] - 公司为可能发生的法律索赔计提了负债，但最终损失可能高于或低于计提金额[199] - 公司认为自2025年10-K表格披露以来，其对市场风险的敏感性评估未发生重大变化[200]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年第四季度总收入为23.62亿美元，同比增长6%[119] - 2025财年上半年总收入为45.06亿美元，同比增长4%[119] - 公司总收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为23.62亿美元和45.06亿美元，上年同期为22.38亿美元和43.34亿美元[148] - 公司2025年第四季度持续运营业务净利润为2.42亿美元，同比下降21%[119] - 来自持续经营的净利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比减少6400万美元（21%）和6300万美元（14%）[141] - 公司总净收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比减少4100万美元（14%）和3500万美元（8%）[143] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度运营费用增加4500万美元（5%），主要因图书出版部门销量相关成本增加及1600万美元一次性库存冲销[124] - 上半年运营费用增加3400万美元（2%），主要受图书出版部门一次性冲销及数字房地产服务部门人力成本增加影响[125] - 销售、一般及行政费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加3600万美元（5%）和8000万美元（5%）[126] - 折旧及摊销费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加500万美元（4%）和1000万美元（4%）[129] - 公司在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别记录了3000万美元和4900万美元的减值及重组费用[129] 财务数据关键指标变化：分部息税折旧摊销前利润 - 总分部息税折旧摊销前利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为5.21亿美元和8.61亿美元，上年同期为4.78亿美元和8.03亿美元[147] 各条业务线表现：道琼斯部门 - 道琼斯部门是第四季度收入增长的主要驱动力，主要得益于订阅和广告收入增长[120] - 道琼斯部门收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为6.48亿美元和12.34亿美元，同比增长4800万美元（8%）和8200万美元（7%）[148] - 道琼斯部门六个月总收入增长8200万美元（7%），其中数字收入占比达83%（2025年同期为81%）[149] - 道琼斯部门六个月流通与订阅收入增长6800万美元（7%），其中专业信息业务增长4800万美元（11%），风险与合规业务增长2900万美元（18%），道琼斯能源业务增长1200万美元（9%）[150][152] - 道琼斯部门三个月广告收入增长1200万美元（10%），其中数字广告收入占比65%（2024年同期为64%）；六个月广告收入增长1200万美元（6%），数字广告收入占比67%（2024年同期为66%）[158][159] - 道琼斯部门三个月分部EBITDA增长1700万美元（10%），六个月分部EBITDA增长3000万美元（10%），主要受收入增长推动[160][161] 各条业务线表现：数字房地产服务部门 - 数字房地产服务部门第四季度收入增长，主要得益于REA集团和Move的收入增长[120] - 数字房地产服务部门三个月收入增长3800万美元（8%），其中REA集团收入增长2500万美元（7%）至3.68亿美元，Move收入增长1300万美元（10%）至1.43亿美元，潜在客户量增长13%[163] - 数字房地产服务部门六个月收入增长6000万美元（6%），其中REA集团收入增长3400万美元（5%）至6.95亿美元，Move收入增长2600万美元（10%）至2.95亿美元，潜在客户量增长5%[164] - 数字房地产服务部门三个月分部EBITDA增长2100万美元（11%），六个月分部EBITDA增长3900万美元（12%）[163][164] 各条业务线表现：图书出版部门 - 图书出版部门第四季度收入受近期收购影响增加1500万美元，且实体书销售增长[120] - 图书出版部门三个月收入增长3800万美元（6%），其中数字销售增长2%，占消费者收入约20%（2024年同期为21%）；常销书占消费者收入约59%（2024年同期为61%）[166] - 图书出版部门三个月分部EBITDA下降200万美元（2%），部分受1600万美元一次性库存减记影响[167] - 图书出版部门2025年12月31日止六个月收入增加2600万美元（2%），主要由收购贡献2200万美元及实体书销售增长推动，但数字销售下降4%[168] - 图书出版部门同期数字销售占消费者收入比例约为22%（上年同期为23%），常销书销售占比约为62%[168] - 图书出版部门同期Segment EBITDA下降2500万美元（14%），主因一次性库存减记1600万美元及客户应收账款减记1300万美元[169] 各条业务线表现：新闻媒体部门 - 新闻媒体部门2025年12月31日止三个月收入持平，但发行与订阅收入增加1100万美元（4%），广告收入减少1300万美元（6%）[171][172] - 新闻媒体部门2025年12月31日止六个月收入增加400万美元，Segment EBITDA增加800万美元（9%）[171][174][175] 其他财务数据 - 联营公司权益亏损在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善600万美元（75%）和700万美元（64%）[132] - 净利息收入（费用）在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善1200万美元和1800万美元[133] - 第四季度外汇波动对收入产生2600万美元（2%）的正面影响[120] - 上半年外汇波动对收入产生3000万美元（1%）的正面影响[121] - 截至2025年12月31日三个月，消费者总订阅量达650.8万，增长58.4万（10%），其中数字订阅量达601.1万，增长65.9万（12%）[154] 现金流与资本状况 - 2025年12月31日止六个月，经营活动产生的净现金为3.16亿美元，同比增加3800万美元[184] - 同期投资活动使用的净现金为2.51亿美元，同比增加1.95亿美元，主因投资出售收益减少1.72亿美元及收购所用现金增加8400万美元[185] - 同期融资活动使用的净现金为4.19亿美元，主要用于股票回购2.64亿美元和支付股息1.04亿美元[186][187] - 截至2025年12月31日的六个月，自由现金流为1.36亿美元，较2024年同期的1.21亿美元有所改善[191] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动产生的净现金为3.16亿美元，资本性支出为1.8亿美元[191] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为21亿美元，其中海外子公司持有8.15亿美元，3.21亿美元因由REA集团持有而无法随时动用[177][178] - 截至2025年12月31日，股票回购计划剩余授权额度约为10.44亿美元[181] 债务与融资安排 - 截至2025年12月31日，公司（新闻集团）借款总额为19.51亿美元，循环信贷额度尚有7.5亿美元未提取[192] - 截至2025年12月31日，REA集团拥有2亿澳元的未提取信贷承诺[193] - 2025年10月，HarperCollins签订了高达1.2亿美元的设备融资租赁协议[194] - 公司确认在2025年12月31日遵守了所有适用的借款契约[195] 租赁承诺与或有事项 - 截至2025年12月31日，公司经营租赁承诺总额为15.19亿美元，其中1年内到期1.03亿美元，1-3年内到期2.02亿美元，3-5年内到期1.75亿美元，5年以上到期10.39亿美元[197] - 公司经营租赁承诺与2025年10-K表格中的披露相比未发生重大变化[196] - 公司为可能发生的法律索赔计提了负债，但最终损失可能高于或低于计提金额[199] - 公司认为自2025年10-K表格披露以来，其对市场风险的敏感性评估未发生重大变化[200]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日的三个月总收入为8.14867亿美元，同比增长36%；六个月总收入为15.4864亿美元，同比增长35%[116] - 运营收入大幅增长，三个月运营收入为2.92901亿美元（占收入36%），同比增长64%；六个月运营收入为5.54623亿美元（占收入36%），同比增长59%[115] - 净利率显著提升，三个月净收入为2.3361亿美元（净利率29%），同比增长71%；六个月净收入为4.41486亿美元（净利率29%），同比增长67%[115] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率显著改善，截至2025年12月31日的三个月毛利率为46%，同比提升5个百分点；六个月毛利率为46%，同比提升4个百分点[131] - 研发费用绝对值增加但占收入比下降，三个月研发费用为5084.5万美元（占收入6%），同比增长27%；六个月研发费用为9938.8万美元（占收入6%），同比增长27%[132][133] - 销售、一般及行政费用控制良好，三个月SG&A费用为3025.4万美元（占收入4%），同比仅增长6%；六个月SG&A费用为5739.8万美元（占收入4%），同比增长9%[135][136] - I&O费用在截至2025年12月31日的六个月中下降1720万美元（或78%），从2024年同期的2200万美元降至480万美元，占收入比例从2%降至0%[139] - 利息及其他净支出大幅减少，三个月支出为158.9万美元，同比下降86%，主要得益于债务再融资[138] 各条业务线表现 - 企业技术平台收入是增长主要驱动力，三个月收入为7.28991亿美元（占总收入89%），同比增长41%；六个月收入为13.86137亿美元（占总收入90%），同比增长40%[118][119] - 服务提供商技术平台收入增长缓慢，三个月收入为8587.6万美元，同比增长5%；六个月收入为1.62503亿美元，同比仅增长0.4%[120] 各地区表现 - 按地域划分，北美是最大市场，三个月收入为4.43568亿美元（占总收入54%），同比增长38%；六个月收入为8.26392亿美元（占总收入53%），同比增长39%[122][123] 销售渠道与分销 - 分销商销售占截至2025年12月31日六个月收入的55%[105] - 直接销售占截至2025年12月31日六个月收入的45%[105] - 公司通过全球超过100家分销商和在线零售商以及其网店分销产品[96] 管理层讨论和指引 - 公司预计研发费用以及销售、一般及行政费用（以绝对美元计）未来将会增加[112] - 毛利率受产品组合、目标终端市场、渠道库存水平、关税、贸易争端、竞争定价、生产成本和全球电子元件需求等多因素影响[109] 运营风险与供应链 - 美国政府对从中国等国的进口商品加征关税，增加了产品成本和运营利润率压力[97][109] - 过去（特别是2020年至2023年）曾出现零部件供应波动，导致供应限制、交付周期和成本增加[100] - 为缓解供应限制采取的措施导致库存和供应商预付款余额增加[100] 费用构成 - 研发费用主要包括员工薪酬福利（含股权激励）及与研发活动相关的承包商和原型等成本[112] - 销售、一般及行政费用主要包括员工薪酬福利（含股权激励）、销售营销及行政活动相关成本[112] 税务相关 - 所得税拨备在截至2025年12月31日的三个月内增加2710万美元（或89%），从3060万美元增至5770万美元，实际税率从18.3%升至19.8%[141] - 所得税拨备在截至2025年12月31日的六个月内增加4720万美元（或77%），从6120万美元增至1.084亿美元，实际税率从18.8%升至19.7%[142] - 截至2025年12月31日，公司未确认的税收优惠为3470万美元，应计利息为660万美元[161] 现金流与资本活动 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.028亿美元，较2025年6月30日的1.497亿美元有所增加[144][166] - 截至2025年12月31日的六个月内，经营活动产生的净现金为4.62358亿美元，主要源于4.415亿美元的净利润[145][146] - 同期投资活动使用的净现金为879万美元，主要用于资本支出[145][148] - 同期融资活动使用的净现金为3.00477亿美元，主要用于偿还信贷额度2.025亿美元及支付普通股股息9680万美元[145][149] 承诺事项与采购 - 截至2025年12月31日，公司对第三方的采购承诺金额为12.638亿美元[159] 外汇与利率风险 - 基于敏感性分析，若利率瞬时持续上升200个基点，预计未来十二个月内将对公司税前利润产生约100万美元的额外费用[167] - 公司面临以人民币、欧元和新台币为主的销售、人工及其他成本的外汇风险，美元兑这些货币汇率10%的变动会对税前利润产生约550万美元的影响[168] - 截至2025年12月31日的三个月内，美元汇率10%的波动预计导致公司税前利润产生约550万美元的支出或收益[168] - 公司在海外拥有以外币计价的银行账户，主要受人民币、欧元和新台币汇率波动影响[169] - 截至2025年12月31日，美元兑银行账户所持外币汇率10%的变动，预计在当季对公司税前利润产生约330万美元的影响[169]

收入和利润（同比环比） - 第四季度营收2.08亿美元，同比下降11%，环比下降4%[2] - 第四季度调整后营收1.889亿美元，同比下降11%，环比下降4%[2] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益5.17美元，同比增长11%，环比增长11%[2] - 第四季度调整后摊薄后每股收益6.50美元，同比下降13%，环比下降3%[2] - 公司2025年全年总收入为8.53亿美元，同比下降6%[22] - 公司2025年第四季度总收入为2.08亿美元，同比下降11%[22] - 公司2025年全年营业利润为1.69亿美元，同比下降8%[22] - 2025年第四季度营业利润为3980万美元，同比下降22%[22] - 公司2025年全年归属于Virtus Investment Partners, Inc.的净利润为1.38亿美元，同比增长14%[22] - 2025年第四季度归属于公司的净利润为3545万美元，同比增长6%[22] - 公司2025年全年基本每股收益为20.27美元，同比增长18%[22] - 2025年第四季度基本每股收益为5.25美元，同比增长11%[22] - 2025年第四季度GAAP总收入为2.08亿美元，经调整后总收入为1.89亿美元，同比下降10.9%[27] - 2025年第四季度GAAP营业利润为3982万美元，经调整后营业利润为6112万美元，同比下降17.9%[28] - 2025年第四季度GAAP归属于公司的净利润为3545万美元，经调整后净利润为4455万美元，同比下降16.8%[29] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为5.17美元，经调整后摊薄后每股收益为6.50美元[29] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度GAAP总运营费用为1.68亿美元，经调整后运营费用为1.28亿美元[27] - 2025年第四季度无形资产摊销费用为1294万美元[27][28] - 2025年第四季度收购及整合费用为301万美元[27][28] - 2025年第四季度分配及其他基于资产的费用为2214万美元[27] - 2025年第四季度收购与整合费用总额为3013万美元，其中或有对价公允价值变动为800万美元[36] - 2024年第四季度收购与整合费用总额为2553万美元，其中或有对价公允价值变动为1692万美元[36] - 2025年第三季度收购与整合费用总额为454万美元，主要由116万美元的雇佣费用构成[36] - 2025年第四季度“其他”调整项净额为-6163万美元，主要受雇佣费用公允价值调整-2136万美元及管理层少数权益公允价值调整-2056万美元影响[36] - 2024年第四季度“其他”调整项净额为7330万美元，主要受管理层少数权益公允价值调整4292万美元及租赁终止费摊销1773万美元影响[36] - 2025年第三季度“其他”调整项净额为-1436万美元，主要受非资本化债务发行成本1314万美元及管理层少数权益公允价值调整-1795万美元影响[36] 资产管理规模（AUM）表现 - 第四季度管理资产规模（AUM）为1595亿美元，同比下降9%，环比下降6%[5] - 截至2025年12月31日，公司总资产管理规模（AUM）为1594.93亿美元，较2024年12月31日的1750.01亿美元下降8.9%[23] - 按资产类别划分，截至2025年12月31日，股票AUM为825.84亿美元，较2024年12月31日的1007.92亿美元大幅下降18.1%[23] - 2025年第四季度，固定收益AUM为398.79亿美元，较2024年12月31日的376.96亿美元增长5.8%，是唯一实现年度增长的主要资产类别[23] - 2025年第四季度，市场表现导致总AUM减少7.79亿美元，而2025年第三季度为增加29.93亿美元[25] 资金流表现 - 第四季度总销售额53亿美元，环比下降15%[5] - 第四季度净流出81亿美元，环比扩大110%[5] - 2025年第四季度，所有产品的净资金流出为80.98亿美元，其中开放式基金净流出25.00亿美元，零售独立账户净流出25.19亿美元，机构账户净流出30.27亿美元[25] - 2025年全年，公司总净资金流出为188.76亿美元，而2024年全年为104.33亿美元，资金流出压力显著加剧[25] - 2025年全年，机构账户的净资金流出为79.45亿美元，与2024年全年的净流出79.45亿美元持平[25] 费率表现 - 2025年第四季度，所有产品的平均管理费率为40.6个基点，较2024年第四季度的42.0个基点下降1.4个基点[24] - 2025年第四季度，开放式基金的平均管理费率为44.7个基点，较2024年第四季度的49.5个基点下降4.8个基点[24] - 2025年第四季度，所有产品的绩效相关费用为0个基点，而2024年第四季度为0.3个基点[24] 投资管理费收入 - 2025年全年投资管理费收入为7.25亿美元，同比下降6%[22] - 2025年第四季度投资管理费收入为1.76亿美元，同比下降12%[22] 营业利润率 - 第四季度GAAP营业利润率为19.1%，调整后营业利润率为32.4%[2] - 2025年第四季度GAAP营业利润率为19.1%，经调整后营业利润率为32.4%[28] 税务相关 - 2025年第四季度GAAP有效税率为28.4%，经调整后有效税率为25.3%[28] 现金与债务状况 - 期末现金及现金等价物为3.865亿美元，环比增长4%[16] - 总债务为3.99亿美元，净债务为1250万美元[16][17] 非GAAP调整说明 - 公司调整后营业收入不包括无形资产摊销、重组、收购整合费用等非经常性项目[40] - 公司调整后营业利润率是衡量效率的指标，由调整后营业收入除以调整后收入计算得出[41] - 公司调整后每股收益由归属于公司的调整后净收入除以加权平均流通股数计算得出[41] 风险提示 - 公司业务涉及多项重大风险，包括管理资产规模减少、战略交易风险、关键人员流失等[44][45]

财务数据关键指标变化：总营收 - 2025年第四季度总营收22.79亿美元，同比下降7%[6] - 2025年全年总营收98.91亿美元，同比增长2%[6] - 2025年第四季度总营收为22.794亿美元，同比下降7.1%（2024年同期为24.547亿美元）[33] - 2025年全年总营收为98.906亿美元，较2024年的96.759亿美元增长2.2%[33] - 2025年全年总营收为98.906亿美元，同比增长2.2%（2024年为96.759亿美元）[43] - 2025年第四季度总营收同比下降7.1%，按固定汇率计算下降7.2%[52] - 2025年全年总营收同比增长2.2%，按固定汇率计算增长2.4%[52] 财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 2025年第四季度非GAAP稀释后每股收益1.99美元，同比下降42%；全年非GAAP稀释后每股收益15.28美元，同比下降7%[6] - 2025年第四季度净亏损为4890万美元，而2024年同期净利润为2.668亿美元[33] - 2025年全年净利润为12.929亿美元，较2024年的16.322亿美元下降20.8%[33] - 2025年第四季度GAAP净亏损为4890万美元，Non-GAAP净利润为2.936亿美元[49] - 2025年全年GAAP净利润为12.929亿美元，Non-GAAP净利润为22.469亿美元[49] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股亏损0.33美元，Non-GAAP摊薄后每股收益1.99美元[49] - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益8.79美元，Non-GAAP摊薄后每股收益15.28美元[49] 财务数据关键指标变化：产品收入 - 2025年第四季度产品净收入为16.673亿美元，同比下降9.0%（2024年同期为18.326亿美元）[33] - 2025年第四季度总产品收入为16.673亿美元，同比下降9.0%（2024年同期为18.326亿美元）[38][43] - 2025年全年总产品收入为71.194亿美元，同比下降1.3%（2024年为72.135亿美元）[40][43] 各条业务线表现：增长产品与特定新药 - 增长产品（包括LEQEMBI等）2025年第四季度同比增长6%，全年增长19%[2][5] - LEQEMBI 2025年第四季度全球市场销售额约1.34亿美元，同比增长54%[5] - 新药ZURZUVAE在2025年第四季度收入为0.657亿美元，同比增长187%（2024年同期为0.229亿美元）[38] 各条业务线表现：多发性硬化症产品 - 多发性硬化症产品2025年第四季度营收9.17亿美元，同比下降14%；全年营收40.39亿美元，同比下降7%[8] - 多发性硬化症（MS）产品2025年第四季度收入为9.172亿美元，同比下降14.3%（2024年同期为10.702亿美元）[38] - 多发性硬化症产品2025年第四季度营收同比下降14.3%，按固定汇率计算下降15.1%[52] 各条业务线表现：罕见病产品 - 罕见病产品2025年第四季度收入为5.146亿美元，同比下降3.9%（2024年同期为5.353亿美元）[38] - 罕见病产品SKYCLARYS在2025年第四季度收入为1.334亿美元，同比增长30.5%（2024年同期为1.022亿美元）[38] - 罕见病业务2025年全年营收同比增长8.4%，按固定汇率计算增长8.8%[52] 各条业务线表现：其他产品与合作收入 - 抗CD20治疗项目收入在2025年第四季度为5.212亿美元，同比增长12.0%（2024年同期为4.652亿美元）[33] - 阿尔茨海默病合作收入在2025年第四季度为4710万美元，同比增长76.4%（2024年同期为2670万美元）[33] - 2025年第四季度OCREVUS特许权使用费收入为3.859亿美元，同比增长9.1%（2024年同期为3.537亿美元）[43] - 阿尔茨海默病合作收入2025年第四季度为0.471亿美元，同比增长76.4%（2024年同期为0.267亿美元）[43] - 生物类似药产品2025年第四季度收入为1.698亿美元，同比下降15.7%（2024年同期为2.015亿美元）[38] 成本和费用 - 2025年第四季度研发费用为5.094亿美元，与2024年同期的5.133亿美元基本持平[33] - 2025年第四季度研发费用（Non-GAAP）为4.784亿美元，同比下降6.0%[46] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用（Non-GAAP）为6.781亿美元，同比略有上升[46] 现金流 - 2025年全年经营活动净现金流约22亿美元，自由现金流约21亿美元[13] - 第四季度经营活动产生的现金流量净额为5.12亿美元，较去年同期的7.609亿美元下降32.7%[55] - 第四季度投资活动产生的现金流量净额为流出12.317亿美元，主要用于投资活动，去年同期为流出0.186亿美元[55] - 第四季度自由现金流为4.681亿美元，较去年同期的7.216亿美元下降35.1%[55] - 全年经营活动产生的现金流量净额为22.046亿美元，较去年同期的28.755亿美元下降23.3%[55] - 全年投资活动产生的现金流量净额为流出13.711亿美元，去年同期为流出7.992亿美元[55] - 全年自由现金流为20.508亿美元，较去年同期的27.218亿美元下降24.7%[55] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年总营收将较2025年下降中个位数百分比[5][14] - 公司预计2026年非GAAP稀释后每股收益在15.25美元至16.25美元之间[5][14] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物约42亿美元，总债务约63亿美元，净债务约20亿美元[21] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为30.085亿美元，较2024年底的23.750亿美元增长26.7%[36] - 截至2025年12月31日，总资产为294.395亿美元，较2024年底的280.493亿美元增长5.0%[36] 非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标，如调整后净利润、调整后稀释每股收益、固定汇率收入变动和自由现金流[58] - 非GAAP指标排除了收购与剥离、业务重组与转型、权益证券投资损益以及其他项目的影响[60][61][62][63] - 公司认为非GAAP指标能提供对其业务持续经济表现的额外洞察，并反映其内部管理方式[59] - 非GAAP财务指标是对GAAP指标的补充，不能替代或优于GAAP指标[59]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第四季度净销售额为1.16亿美元，同比下降13%；全年净销售额为5.04134亿美元，同比下降6%[7][9][10] - 2025年第四季度净销售额为1.16457亿美元，同比下降13.2%[51] - 2025年全年净销售额为5.04134亿美元，同比下降6.5%[51] - 第四季度净亏损6500万美元（每股2.50美元），全年净亏损2.19835亿美元（每股8.45美元）[5][7][10][11] - 2025年第四季度净亏损为6511.6万美元，每股亏损2.50美元[51] - 2025年全年净亏损为2.19835亿美元，每股亏损8.45美元[51] - 2025年第四季度净亏损6511.6万美元，较2024年同期的4947.6万美元亏损扩大31.6%[58] - 2025年全年净亏损2.198亿美元，较2024年的1.312亿美元亏损扩大67.5%[58] - 2025年第四季度经调整后净亏损为6388.6万美元，经调整后每股亏损2.45美元[55] - 2025年全年经调整后净亏损为1.67076亿美元，经调整后每股亏损6.42美元[55] - 2025年第四季度毛损为2433.7万美元，较上年同期毛损1044.3万美元扩大133%[51] - 所有每股数据均反映了于2025年8月29日生效的1比10的反向股票分割[30] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第四季度每公吨现金销售成本同比下降2%，全年同比下降11%[5][13] - 2025年第四季度现金运营成本为每吨4019美元，较2024年同期的4086美元下降1.6%[60] - 2025年全年现金运营成本为每吨3807美元，较2024年的4290美元下降11.3%[60] - 2025年全年利息支出为1.04057亿美元，较2024年的8531.3万美元增长22.0%[58] - 2025年第四季度折旧与摊销为1579.9万美元，2024年同期为1611万美元[58] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第四季度经营现金流净流出2090万美元，全年净流出8161.6万美元[7][10][14] - 第四季度调整后自由现金流为负3926.5万美元，全年为负1.145亿美元[7][14] - 2025年第四季度运营现金流净流出2089.4万美元，全年运营现金流净流出8161.6万美元[54] - 2025年全年调整后自由现金流为负11.45亿美元，2024年为负5.6153亿美元[59] 财务数据关键指标变化：盈利能力指标 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为负2200万美元，全年为负908.8万美元[5][7][12] - 2025年第四季度调整后EBITDA为负2190万美元，而2024年同期为负685.9万美元[58] 各条业务线表现：销售量 - 第四季度销售量为27.1千公吨，与去年同期持平；全年销售量增长6%至109.2千公吨[5][15] - 2025年全年销售额量为109.2万吨，较2024年的103.2万吨增长5.8%[60] 各地区表现 - 第四季度美国市场销售量同比增长83%，全年增长48%[5] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年销售量将同比增长5-10%，第一季度预计增长约10%；2026年资本支出预计约为3500万美元[22][26] 其他财务数据：资本支出 - 2025年第四季度资本支出为1837.1万美元，全年资本支出为3888.5万美元[54] - 2025年第四季度资本支出为1837.1万美元，2024年同期为1279.2万美元[59] 其他财务数据：流动性、债务与资产 - 截至2025年底，公司总流动性为3.4亿美元，总债务11.25亿美元，净债务约9.87亿美元[5][18] - 2025年12月31日净债务（非GAAP指标）为9.87亿美元，由总债务11.25亿美元减去现金1.38亿美元计算得出[33] - 2025年12月31日现金及现金等价物为1.38427亿美元，较上年同期的2.56248亿美元下降46.0%[48][49] - 2025年末现金及现金等价物为1.38427亿美元，较上年末2.56248亿美元减少46%[54] - 2025年12月31日总资产为10.28789亿美元，较2024年12月31日的12.24274亿美元下降16.0%[48][49] - 2025年12月31日长期债务为10.94706亿美元，与上年同期的10.86915亿美元基本持平[48][49] - 2025年12月31日总负债与股东权益赤字为10.28789亿美元，股东权益赤字为2.59628亿美元[48][49] - 2025年12月31日累计赤字为10.12948亿美元，较上年同期的7.93453亿美元增加27.7%[48][49] - 2025年12月31日存货为2.24692亿美元，较上年同期的2.31241亿美元下降2.8%[48][49] - 2025年12月31日应收账款净额为7323.5万美元，较上年同期的9357.6万美元下降21.7%[48][49] - 2025年12月31日总流动负债为1.28191亿美元，较上年同期的1.39929亿美元下降8.4%[48][49]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 公司2025年第三财季净收入为7454.1万加元，同比下降0.3%[236][237] - 公司持续经营业务净亏损为6262.7万加元，同比收窄49%；每股亏损为0.18加元，同比收窄84%[236] - 2026财年第三季度持续经营业务净亏损为6260万美元，较2025财年同期的1.219亿美元亏损收窄49%[261] - 2026财年第三季度调整后EBITDA亏损为290万美元，较2025财年同期的350万美元亏损改善17%[263] - 截至2025年12月31日的九个月，公司净收入为2.1336亿美元，同比增长5%[265][266] - 持续经营业务净亏损为1.058亿加元，较上年同期的3.826亿加元亏损大幅改善2.768亿加元，降幅72%[291] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1384万加元亏损，较上年同期的1426万加元亏损略有改善，减少42万加元，降幅3%[294] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 公司整体毛利率为29%，同比下降300个基点；毛利为2146.6万加元，同比下降11%[236][243] - 销售、一般及行政费用为4443.7万加元，同比增长7%；其中一般及行政费用下降24%至1294.4万加元，销售与营销费用增长3%至1595.2万加元[247][248][249][250] - 收购、剥离及其他成本为1075.8万加元，同比增长254%；资产减值及重组损失为249.1万加元，同比增长94%[247][253] - 其他净支出为3590.9万加元，同比改善63%[255][256] - 截至2025年12月31日的九个月，公司整体毛利率为29%，同比下降500个基点[265][272] - 截至2025年12月31日的九个月，公司总运营费用为1.273亿加元，较上年同期的1.678亿加元减少4056万加元，下降24%[277] - 销售、一般及行政费用为1.188亿加元，较上年同期的1.312亿加元减少1233万加元，下降9%[277][278] - 股份支付费用为280万加元，较上年同期的1453万加元大幅减少1173万加元，下降81%[277][282] - 资产减值及重组损失为564万加元，较上年同期的2214万加元减少1649万加元，下降75%[277][284] - 其他收入（费用）净额为3910万加元的费用，较上年同期的2.769亿加元费用大幅改善2.379亿加元，降幅86%[286][287] - 所得税费用为87万加元，较上年同期的681万加元减少594万加元，下降87%[286][289] 各条业务线表现 - 大麻业务收入为5164.7万加元，同比增长4%；其中加拿大成人用收入增长8%至2292.7万加元，加拿大医用收入增长15%至2251.1万加元，国际市场收入下降31%至620.9万加元[237][238][239][240][241] - Storz & Bickel业务收入为2289.4万加元，同比下降9%[237][242] - 大麻业务毛利率为25%，同比下降300个基点；Storz & Bickel业务毛利率为37%，同比下降300个基点[244][245][246] - 截至2025年12月31日的九个月，大麻业务收入为1.5948亿美元，同比增长13%[266][267] - 截至2025年12月31日的九个月，Storz & Bickel业务收入为5388万美元，同比下降14%[266][271] - 截至2025年12月31日的九个月，大麻业务毛利率为27%，同比下降500个基点[273][274] - 截至2025年12月31日的九个月，Storz & Bickel业务毛利率为35%，同比下降200个基点[273][275] 管理层讨论和指引 - 管理层讨论与分析将对比2026财年第三季度与2025财年第三季度，以及截至2025年12月31日的九个月与截至2024年12月31日的九个月的经营成果[178] - 公司战略包括通过创建Canopy USA加速进入美国大麻市场[179] - 公司计划收购MTL Cannabis Corp.，具体完成时间及条件尚不确定[179] - 公司可能发行额外普通股以支付对Wana和Jetty股东的延期及/或期权行权款项[179] - 公司下一次年度商誉减值测试将于2026年3月31日或更早的触发事件发生时进行[349] 公司结构与投资活动 - 公司报告分部重组为两个：大麻业务（全球生产、分销和销售）及Storz & Bickel（生产、分销和销售雾化器及配件）[190][193] - Canopy USA完成对Wana、Jetty和Acreage的收购，分别持有100%、约77%和100%的股权[198][200] - Canopy USA的有限合伙人持有64,564,487股TerrAscend普通股及22,474,130份认股权证，加权平均行权价为每股6.07美元[200] - 若TerrAscend认股权证全部行权，Canopy USA有限合伙人将持有总计87,038,617股TerrAscend普通股（按转换后基准计算）[200] - 截至2025年12月31日，公司全资子公司持有Canopy USA全部已发行无投票权股份，按转换后基准计算约占Canopy USA总股份的84.4%[203] - 信托基金完成对Canopy USA的首轮投资，持有28,571,429股普通股及可认购最多85,714,284股投票权股份的认股权证[195] - Wana股东因修订协议获得Canopy USA发行的60,955,929股普通股及Canopy Growth发行的1,086,279股公司股份[202] - 公司子公司以约6980万美元现金及释放约3010万美元托管金，收购了Acreage约9980万美元的未偿债务[208] - Canopy Growth自2024年4月30日起不再合并Canopy USA财务报表，转为持有非控制性权益[199] - 无投票权股份仅在美国证券交易所允许大麻相关公司上市后，方可转换为Canopy USA的B类股份[197][201] 融资与债务活动 - 公司通过2025年8月ATM计划出售了56,206,101股Canopy股票，获得总收益约1.358亿加元（9800万美元）[222] - 截至2025年12月31日，欠期权方的Acreage和Wana债务本金总额约为1.665亿加元（1.215亿美元），欠ARCA贷款方的本金总额约为1.083亿加元（7900万美元）[213] - 公司于2026年1月8日获得1.5亿美元现金贷款，高级担保定期贷款本金总额约为1.621亿美元，原始发行折扣约为1210万美元[225] - 根据2025年7月的第三次还款协议，公司需提前偿还信贷额度：2025年7月31日前2500万美元，2025年12月31日前1000万美元，2026年3月31日前1500万美元[223] - 公司于2025年7月31日提前偿还了信贷额度中的2500万美元，并于2025年9月12日额外提前偿还了2500万美元，从而完成了第三次还款协议下的所有还款义务[223] - 在交换协议中，公司发行了本金总额为5500万加元的新高级无担保可转换债券，并支付了1050万加元现金[230] - 作为Acreage收购的一部分，公司向Acreage前股东发行了5,888,291股Canopy股票[215] - 公司为Acreage及其子公司获得了额外的2200万美元融资[212] - 2025年8月ATM计划允许公司发行和出售最多2亿美元的Canopy股票，其中在加拿大的发行总收益不超过5000万美元[219] - 在贷款协议中，公司向贷款方发行了18,705,578份认股权证，每份允许以1.30美元的价格购买一股Canopy股票，有效期五年[228] - 2025年2月ATM计划完成，以每股均价1.84加元出售1.5067亿股，总收益2.767亿加元（净收益2.739亿加元）[302] - 2025年8月ATM计划已出售5620.6101万股，均价2.42加元，总收益1.358亿加元（净收益1.344亿加元），该计划剩余发售额度为1.02亿美元[302] - 2026年1月获得1.5亿美元高级担保定期贷款，总本金1.621亿美元，原始发行折扣为1210万美元[302] - 2024年5月可转换债券被交换，公司支付1050万美元现金并发行新工具，原债券不再流通[296][302] - 2024年4月Greenstar将8120万美元CBI票据本金转换为911.1549万股可交换股，每股作价8.91加元，剩余本息被豁免[297] - 2024年6月ATM计划完成，以每股均价4.89加元出售7104.4862万股，总收益3.471亿加元（净收益3.418亿加元）[302] - 公司已提交货架注册声明，可发售证券总规模最高5亿美元（需扣除部分ATM计划已用额度）[299] - 2024年5月2日，公司发行了本金总额为9640万美元的2024年5月可转换债券，年利率为7.50%，并发行了3,350,430份认股权证，行权价为每股16.18加元[342] - 2024年5月可转换债券的转换价格为每股14.38加元，若公司股票连续10个交易日平均收盘价超过21.57加元，可触发强制转换[343] - 在2026年1月8日的交换交易中，2024年5月可转换债券被交换，公司支付了1050万美元现金，该债券不再流通[344] - 2024年5月可转换债券交易涉及投资者交付约2750万美元本金的其他债券，并支付约5000万美元现金[342] 现金流与债务状况 - 加权平均流通股数增至3.455亿股，上年同期为1.103亿股[236] - 2026财年第三季度利息收入为310万美元，同比增加120万美元[264] - 2026财年第三季度利息费用为730万美元，同比减少950万美元[264] - 净利息费用减少3330万加元，从上年同期的5920万加元降至2590万加元，主要由于债务余额减少[293] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.713亿加元，短期投资为零[295] - 2025年9个月期间经营活动现金净流出4560万加元，较2024年同期的1.326亿加元流出大幅减少[304][305] - 2025年9个月期间融资活动现金净流入2.858亿加元，主要来自ATM增发股票[304][314] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.713亿加元，期内净增2.575亿加元[304] - 截至2025年12月31日的九个月，长期债务偿还额为7170万美元，主要与根据第三次还款协议的信贷安排首次预付款和提前预付款，以及Supreme债券和增值债券的结算有关[316] - 截至2025年12月31日的九个月，其他融资活动导致现金流出1670万美元，主要用于融资租赁付款和股票发行成本[316] - 截至2025年12月31日的三个月，自由现金流为流出1900万美元，而去年同期为流出2820万美元[318][319] - 截至2025年12月31日的九个月，自由现金流为流出4990万美元，而去年同期为流出1.403亿美元[318][320] - 截至2025年12月31日，公司总债务为2.25亿美元，较2025年3月31日的3.041亿美元下降[321] - 截至2025年12月31日，应付本金总额为2.343亿美元，较2025年3月31日的3.155亿美元下降，主要原因是偿还了总计7170万美元的债务以及外汇折算影响[321] - 2025年第三季度提前还款（Third Quarter 2025 Paydown）导致本金减少1.377亿美元（1亿美元），现金支付1.343亿美元（9750万美元）[330] - 2025年3月31日的选择性预付（Optional Prepayment）导致本金减少1.439亿美元（1亿美元），现金支付1.403亿美元（9750万美元）[331] - 截至2025年12月31日的九个月，Supreme债券本金支付为200万美元，而去年同期为0；增值债券本金支付为20万美元，而去年同期为120万美元[341] - 截至2025年12月31日，Supreme债券和增值债券已全部清偿，不再存续[341] 风险与不确定性 - 公司业务面临与无形资产（包括商誉）减值相关的预期损失风险[179] - 公司业务依赖于与大麻和汉麻（包括CBD）产品相关的美国联邦及州法律、法规及其修订的不确定性[179] - 公司业务涉及在加拿大以外司法管辖区医疗或成人用大麻合法化的时间、影响及参与意图[181] - 公司核心业务位于加拿大、欧洲和澳大利亚，并在美国一家销售大麻和汉麻衍生品的实体中持有重大非控股、无投票权权益[188] - 公司在加拿大是医疗和成人用大麻市场的领导者，提供广泛品牌和产品组合[189] - 公司财务报告以加拿大元为编制和报告货币，除每股数据外，金额单位均为千加元[176] - 截至2025年12月31日，Storz & Bickel报告单位的商誉账面价值为4750万美元，公司认为无需进行减值评估[348] - 假设美元兑加元汇率变动10%，将影响净资产账面价值约2960万美元；欧元兑加元汇率变动10%，影响约1790万美元[352] - 截至2025年12月31日，公司持有的利率敏感工具（现金及现金等价物、短期投资）价值为1.69亿美元[355] - 截至2025年12月31日，公司固定利率债务总额为9635.8万美元，可变利率债务总额为1.37899亿美元[357] - 公司使用衍生工具对冲外汇风险，但对其财务报表的影响并不重大[354]