收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为6.04亿元，同比增长14.58%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7508.70万元，同比增长16.02%[28] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为7181.41万元，同比增长22.99%[28] - 2025年基本每股收益为0.49元，同比增长13.95%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为75,086,974.07元，同比增长18.28%[30] - 2025年营业收入为603,630,866.34元，同比增长14.58%[30] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为71,814,126.20元，与业绩快报差异350,026.79元，主要因未考虑非经常性损益的所得税影响[31] - 2025年第四季度营业收入为156,875,712.72元，净利润为15,773,185.86元[33] - 2025年营业收入为6.04亿元，同比增长14.58%；净利润为7711.55万元，同比增长18.28%[66][67] - 2025年度营业收入为60,363.09万元[98] 成本和费用（同比环比） - 2025年毛利率为28.49%，较2024年的27.12%提升1.37个百分点[28] - 其他业务成本同比激增2778.19%至243.71万元，主要因原材料及发出商品结存增加导致资产减值损失同比增长43.45%[70][66][68] - 财务费用为-451.52万元（收益），同比减少31.79%，主要因存款利率下调及日均余额下降[66][68] - 信用减值损失为-1.94万元，同比大幅下降98.19%，主要因应收账款管控加强，回款情况改善[66][68] - 公司整体毛利率为28.5%，内销毛利率28.77%同比增加1.62个百分点，出口毛利率22.32%同比减少4.20个百分点[75] - 其他业务成本同比大幅增长2778.19%，主要因销售原材料及产品零部件增加所致[76] - 研发支出金额2254.09万元，占营业收入比例为3.73%，较上期的4.15%有所下降[91] 各条业务线表现 - 液体过滤产品收入3.73亿元，同比增长16.17%，毛利率30.72%[72]；气体过滤产品收入1.86亿元，同比增长16.68%，毛利率22.12%[72] - 公司服务总产能达45万吨的酵母龙头企业，在食品工程空气过滤领域有深厚积累[59] - 公司产品线向工业过滤、水处理设备及高端流体控制等高附加值领域拓展[107] - 公司已成为国内主流主机厂的核心配套供应商[107] - 燃气轮机行业因AI数据中心建设需求激增，拉动公司空气过滤设备订单增长[107] 各地区表现 - 公司营业收入合计6.04亿元，其中内销收入5.78亿元，同比增长14.96%，出口收入2571.03万元，同比增长6.54%[75] 管理层讨论和指引 - 公司战略包括深耕发动机、道路运输、工程机械等成熟领域，并大力拓展新能源、空气净化、医疗健康等新领域[109] - 公司将聚焦过滤材料、核心元件、系统解决方案三大核心能力，持续强化技术研发与产品升级[109] - 公司经营计划包括深入挖掘重点商用车客户需求，目标是实现配套、后市场、海外等业务份额稳中有增[111] - 公司计划以广西区域为核心，打造标准化专营店模式，以强化终端直营管控能力并提升渠道效率[111] - 公司计划深挖矿山机械、空压机等通机细分领域过滤业务，目标是确保矿山领域客户全产品销售覆盖[111] - 公司计划加速湖北智能制造基地建设，并实施玉林生产基地柔性化产线改造，以提升产线智能化水平[112] - 公司计划搭建“销供产”协同平台，以打通销售、采购、生产全流程数据壁垒，提升订单交付响应效率[113] 其他财务数据 - 2025年加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算）为13.82%[28] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为127,224,517.43元，同比大幅增长45.62%[30] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为569,702,281.59元，同比增长7.93%，每股净资产为3.76元[30] - 2025年加权平均净资产收益率（扣非前）为13.82%[31] - 2025年非经常性损益净额为3,272,847.87元，主要包含政府补助2,569,301.59元[35] - 2025年利息保障倍数为57.62，较2024年的29.83显著提升[30] - 公司总资产从2024年末的9.05亿元增长4.71%至2025年末的9.47亿元[63] - 固定资产同比增长33.52%至1.63亿元，主要因智能制造基地项目转固；在建工程同比大幅下降91.78%至308.59万元[63][64] - 应付票据同比增长71.14%至9257.41万元，主要因使用银行承兑汇票支付货款[63][64] - 经营活动现金流量净额同比增长45.62%至1.27亿元，主要因销量增加及票据贴现回款增多[81][83] - 筹资活动现金流量净额同比下降1035.01%至-6682.00万元，主要因分红支出增加及银行融资净额减少5530万元[81][83] - 报告期投资额3596.88万元，较上年同期下降14.96%[82] - 2025年12月31日应收账款账面余额为12，206.75万元，坏账准备余额为1，775.04万元，账面价值为10，431.71万元[100] - 受限资产总额为11,004,418.64元，占总资产比例为1.16%[130] - 其中银行承兑汇票保证金为10,892,732.61元，占总资产1.15%[130] - 因诉讼被冻结的银行存款为111,686.03元，占总资产0.01%，已于2026年1月13日解除冻结[129][130] - 报告期内公司使用公开发行股票募集资金25,202,392.66元，募集资金总额为80,992,782.71元[146] 行业与市场环境 - 2025年汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%[47] - 2025年商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比增长12%和10.9%[47] - 2025年中国内燃机累计销量为5381.10万台，同比增长12.76%[49] - 2025年多缸柴油机销量413.17万台，同比增长7.35%[51] - 截至2025年底，全国汽车保有量达3.66亿辆，新能源汽车保有量4397万辆，占汽车总量的12.01%[51] - 2025年挖掘机销售235,257台，同比增长17%[52] - 2025年装载机销售128,067台，同比增长18.4%[52] - 2025年中国除尘系统行业市场规模达572亿元人民币，同比增长17.7%[57] - 2025年中国动力和储能电池累计产量达1755.6吉瓦时，同比增长60.1%[57] - 2025年全球油雾消除系统市场规模预计为20.6亿美元[58] - 2025年商用车行业产销规模重返400万辆以上，同比增长10.9%[107] - 2025年12月铝价上涨至22,000元/吨，环比1-11月均价涨幅超10%[117] - 2025年12月铜价上涨至100,000元/吨，环比1-11月均价涨幅超20%[117] 研发与技术创新 - 研发投入资本化率为0.00%，资本化研发支出占净利润比例为0.00%[92] - 研发人员期末总计70人，占员工总数比例为10.42%[92] - 公司拥有专利数量113项，其中发明专利10项[93] - 公司正与桂林电子科技大学合作研发“面向高可靠性的旋装油滤器高压脉冲耐受关键技术研发与产业化应用”项目[96] - 研发项目“基于乳化水应用的超长寿命高效率油水分离器关键技术研究及应用”旨在开发寿命长达15万公里的产品[94] - 研发人员中，本科及以上学历人员期末总计65人[92] - 公司研发项目“蜂窝式空气过滤技术产业化应用”及“面向高可靠性的旋装油滤器高压脉冲耐受关键技术研发与产业化应用”均处于实施阶段[95] - 公司研发项目“医疗机构生物气溶胶防控关键技术标准及评价技术研究与应用”已结题[94] - 公司研发项目“燃机高效复合滤材用无纺布技术研究”、“喷气燃料过滤分离器优化设计方法研究”等多项已验收[94][95] 关联交易与客户集中度 - 前五大客户销售额合计3.67亿元，占年度销售总额的60.79%，其中最大关联方客户A销售额2.72亿元，占比45.04%[77] - 报告期内预计日常关联交易中，购买原材料等预计金额20,030,000元，实际发生15,315,711.73元[124] - 报告期内预计日常关联交易中，销售产品等预计金额343,170,000元，实际发生308,647,540.52元[124] - 与关联方广西玉柴机器专卖发展有限公司的重大日常关联交易金额为161,928,141.26元[125] - 与关联方广西玉柴机器股份有限公司的重大日常关联交易金额为79,014,795.84元[125] - 公司存在重大关联交易事项[120] - 公司持续到本年度的重大风险之一是关联交易占比较大，报告期内关联方销售占比较高，公司对关联方客户存在重大依赖[116] 风险因素 - 公司核心原材料（钢材、滤纸、铝、胶水、橡胶件等）价格受国际大宗商品市场行情等因素影响波动较大，可能增加生产成本并对毛利率及盈利能力产生不利影响[115] - 公司产品主要应用于商用车、工程机械、空压机、燃气轮机等领域，下游行业周期波动可能带来需求萎缩或产品价格下滑风险，影响经营业绩稳定性[115] - 公司存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况[120] 公司治理与股权结构 - 公司普通股总股本为151,712,787股[22] - 公司控股股东为广西玉柴机器集团有限公司[22] - 公司实际控制人为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会[23] - 公司总股本为151,712,787股，无限售条件股份占比90.16%[133] - 控股股东广西玉柴机器集团有限公司持股73,120,000股，占比48.20%[133] - 前十大股东合计持股115,099,108股，占总股本比例为75.88%[135] - 实际控制人广西国资委通过玉柴集团间接持有公司表决权比例为48.20%[143] - 公司董事、监事及高级管理人员年度税前报酬总额为486.54万元[154][155] - 董事长邓福生年度税前报酬为122.26万元，持股300,000股，占总股本0.20%[154][158] - 总经理赵凯年度税前报酬为95.43万元[154][155] - 董事会秘书黎锦海年度税前报酬为47.79万元，持股160,000股，占总股本0.11%[154][155][158] - 董事及高级管理人员合计持有公司普通股460,000股，占总股本0.31%[158] - 报告期内，董事长、总经理、董事会秘书、财务总监及独立董事均未发生变动[158] - 报告期内，唐翠霞由职工董事调任为总法律顾问，成文术新任职工董事[159] - 核心员工陈玉梅期末持有普通股16,297股，期内增加8,688股[168] - 核心员工程克弩期末持有普通股26,963股，期内增加16,863股[168] - 核心员工梁新波与陈佐清期末均持有普通股100股，期内均新增100股[168] - 核心员工庞毅期末持有普通股3,000股，期内增加2,900股[168] - 独立董事曾林涛在公司连续任职4年，报告期内出席董事会8次，股东会5次，现场工作20天[187] - 独立董事叶志锋兼职2家上市公司，报告期内出席董事会8次，股东会5次，现场工作20天[187] - 独立董事梁定君报告期内出席董事会8次，股东会5次，现场工作17.5天[187] - 报告期内独立董事共召开5次专门会议[188] - 公司高级管理人员2025年度薪酬方案由基本薪酬、绩效薪酬及其他激励构成[194] 审计与内部控制 - 报告期内审计机构为容诚会计师事务所，出具了标准无保留意见的审计报告[12] - 内部控制审计报告为标准无保留意见，由容诚会计师事务所出具[193] - 会计师事务所审计报酬为52万元[199] - 会计师事务所连续服务年限为6年[199] - 签字注册会计师黎荣果连续签字3年，艾丽丝5年，谢天1年[199] - 公司2025年度财务报表经审计在所有重大方面按照企业会计准则编制，公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[200] 股东回报与分红 - 年度权益分派方案为每10股派发现金红利2.6元（含税），无送股及转增[152] - 公司现金分红政策符合章程规定，决策程序完备，中小股东权益得到保护[150] - 报告期权益分派方案符合公司章程及相关法律法规的规定[152] 环保与社会责任 - 公司污水处理系统处理能力为100立方米/天[105] - 使用热固化粉末工艺替代喷漆工艺，减少27.5%的VOCs废气产生[106] - 环保设施正常运行率为100%[105] - 生产废渣综合利用率达到100%[106] - 公司100%核心供应商签订《廉洁互保协议》[104] 诉讼与仲裁 - 报告期内作为原告/申请人的诉讼仲裁累计金额为3,409,011.12元，占期末净资产0.58%[122][123] 税收优惠 - 公司及部分子公司享受15%的企业所得税优惠税率，部分小型微利子公司享受税收优惠[89][90] 采购与供应链 - 前五大供应商采购额合计8832.13万元，占年度采购总额的19.87%，最大供应商占比4.75%[79] 员工情况 - 报告期末员工总数为673人，较期初644人增加29人，增幅约4.5%[163] - 生产人员期末403人，较期初366人增加37人，增幅约10.1%[163] - 技术人员期末111人，较期初118人减少7人，降幅约5.9%[163] - 按教育程度分类，专科及以下学历员工期末490人，占员工总数约72.8%[163] - 报告期内公司存在少量非核心生产工序的劳务外包情况[165] 董事会与股东会活动 - 报告期内董事会召开8次会议，审议通过2024年度审计报告、年度报告、财务决算、权益分派、2025年度财务预算、投资计划、银行授信、购买理财产品等多项议案[179] - 报告期内股东会召开5次会议，包括2024年年度股东大会及4次临时股东会，审议通过年度报告、财务预算、权益分派、投资计划、关联交易预计及修订公司章程等议案[180] - 公司2024年度权益分派预案经董事会和股东会审议通过[179][180] - 公司预计2025年度申请银行综合授信额度并经董事会和股东会审议通过[179][180] - 公司计划使用自有闲置资金购买理财产品并经董事会和股东会审议通过[179][180] - 公司2025年度投资计划经董事会和股东会审议通过，后续有调整该计划的议案[179][180] - 公司预计2025年度及2026年度日常性关联交易，并分别经董事会和股东会审议通过[179][180] - 公司部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金，部分募投项目延期[180] - 公司取消监事会并变更经营范围，修订公司章程[178][180] - 报告期内公司共召开5次股东会，均采用现场和网络投票结合方式[195] 投资者关系 - 公司通过现场和线上方式接受多家证券公司及基金管理公司调研[184] 制度与承诺履行 - 报告期内公司新建及修订多项治理制度，包括《重大信息内部报告制度》等[175] - 公司已披露的承诺事项均正常履行，无超期未履行情况[127]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为24.09亿元，同比增长37.71%[18] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元，同比大幅扭亏为盈，增长260.56%[18] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.35亿元，同比增长211.90%[18] - 2025年基本每股收益为0.46元/股，同比增长243.75%[18] - 2025年第四季度营业收入和净利润最高，分别为7.93亿元和0.92亿元[23] - 2025年公司实现营业收入240,854.79万元，同比增长37.71%[27] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14,370.41万元，同比大幅增长260.56%[27] - 2025年扣非后净利润为13,484.19万元，同比增长211.90%[27] - 2025年总营业收入为24.085亿元，同比增长37.71%[49] - 2025年母公司实现净利润为10,950.22万元[119] - 2025年合并报表层面实现净利润为14,370.41万元[119] 成本和费用（同比环比） - 2025年整体毛利率为14.36%，同比提升8.61个百分点[51] - 营业成本构成中，原材料成本为18.591亿元，占营业成本比重90.13%[54] - 研发投入金额为85,569,482.87元，同比增长9.78%[59][60] - 研发投入占营业收入比例为3.55%，同比下降0.91个百分点[60] 各条业务线表现 - 2025年硬质合金产量和销量同比分别增长84.67%和70.78%[28] - 2025年碳化钨粉产、销量同比分别减少11.66%和21.07%[28] - 2025年钨丝产量和销量同比分别增长75.06%和217.48%[29] - 截至2025年末，公司超细钨丝产能已达月产5亿米，并推进年产300亿米的建设项目[29] - 分产品收入：粉末制品收入16.125亿元（占比66.95%），硬质合金收入5.005亿元（占比20.78%），钨丝系列收入1.966亿元（占比8.16%）[49] - 分产品收入同比增长率：粉末制品增长15.86%，硬质合金增长93.18%，钨丝系列增长238.19%[49] - 分产品毛利率：粉末制品毛利率12.93%，硬质合金毛利率15.50%，钨丝系列毛利率24.00%[51] - 公司深耕硬质合金领域，通过智能化升级与工艺优化，大幅提升关键工序良品率，产能规模与交付实力实现跨越式增长[80] - 公司未来将集中力量发展硬质合金及钨丝项目，促进高质量发展[79] 各地区表现 - 分地区收入：境内收入19.067亿元（占比79.17%），境外收入5.018亿元（占比20.83%）[49] 销售模式表现 - 分销售模式收入：直销收入22.834亿元（占比94.80%，同比增长42.19%），经销收入1.252亿元（占比5.20%，同比下降12.59%）[49] 管理层讨论和指引 - 预计2026年全球光伏新增装机500-667GW，光伏切割用钨丝渗透率从2024年约20%提升至2025年约50%，2026年预计将提升至70%以上[81] - 公司正全力推进年产300亿米超细钨丝项目建设落地[81] - 公司计划拓展钨材料循环利用业务，以保障原材料供给[82] - 公司以科技创新为驱动力，提高盈利能力并改善产品结构[79] - 公司计划在2026年坚持稳健经营，深化精益管理以保障盈利持续性与成长性[87] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.10亿元，同比增长175.23%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为110,315,567.94元，同比大幅增长175.23%[62] - 经营活动现金流入小计为2,580,744,069.97元，同比增长57.52%[62] - 经营活动现金流出小计为2,470,428,502.03元，同比增长54.57%[62] - 投资活动产生的现金流量净额为-102,859,834.51元，同比大幅下降339.18%[62] - 投资活动现金流出小计为105,757,837.00元，同比增长177.83%[62] - 筹资活动产生的现金流量净额为210,406,470.69元，同比大幅增长489.86%[62] - 现金及现金等价物净增加额为217,776,263.27元，同比增长574.97%[62] 资产与负债结构变化 - 2025年末总资产为28.05亿元，同比增长36.06%[18] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为12.07亿元，同比增长57.87%[18] - 货币资金大幅增长至4.35亿元，占总资产比例从6.57%增至15.52%，增加8.95个百分点[66] - 存货显著增加至12.09亿元，占总资产比例从34.81%增至43.08%，增加8.27个百分点[66] - 应收账款下降至1.60亿元，占总资产比例从14.54%降至5.69%，减少8.85个百分点[66] - 固定资产下降至5.67亿元，占总资产比例从30.18%降至20.22%，减少9.96个百分点[66] - 合同负债大幅增长至1.83亿元，占总资产比例从0.17%增至6.53%，增加6.36个百分点[66] - 资产权利受限总额为3.01亿元，其中货币资金质押1.48亿元，固定资产及无形资产抵押担保1.53亿元[69] 盈利能力与回报指标 - 2025年加权平均净资产收益率为13.66%，较上年提升25.15个百分点[18] - 累计可供股东分配的利润为23,123.44万元[119] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益净额为8,862,163.85元，其中政府补助为9,062,932.84元[24][25] - 其他收益为1250.08万元，占利润总额比例为7.50%，主要为政府补助[65] - 营业外支出为376.56万元，占利润总额比例为2.26%[65] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额合计7.916亿元，占年度销售总额比例32.87%[55] - 前五名供应商采购额合计12.156亿元，占年度采购总额比例50.53%[55] 研发与人员 - 研发人员数量为114人，同比减少23.49%[60] - 报告期末在职员工总数1,023人，其中母公司员工460人，主要子公司员工563人[114] - 员工专业构成以生产人员为主，共652人，占员工总数约63.7%[114] - 技术人员共202人，占员工总数约19.7%[114] - 员工教育程度中，本科及以上学历128人，占员工总数约12.5%[114] - 大专学历员工150人，占员工总数约14.7%[114] - 大专以下学历员工745人，占员工总数约72.8%[114] - 劳务外包总工时为182,967小时[117] - 劳务外包支付报酬总额为5,587,704.49元[117] 投资与子公司表现 - 报告期投资额为830.33万元，较上年同期1505.87万元下降44.86%[70] - 主要子公司江西翔鹭钨业净利润为4066.93万元，营业利润较去年同期大幅增加360.88%[76] 行业与市场环境 - 2025年国内钨精矿年均价21.37万元/吨，同比上涨57.77%[27] - 2025年APT年均价31.57万元/吨，同比上涨55.67%[27] - 2025年全球钨储量大于470万吨，同比增长2.17%[35] - 中国钨储量250万吨，占全球总储量的53.21%[35][36] - 2025年全球钨精矿产量85000吨，同比增长4.94%[38] - 中国钨精矿产量67000吨，占全球总产量的78.69%[38] - 2025年全国钨精矿产量13.06万吨（标吨），同比增长0.08%[40] - 2025年全国APT产量13.6万吨，同比增长6.25%[40] - 2025年全国硬质合金产量6.4万吨，同比增长6.67%[40] - 2025年全国钨丝产量1600亿米，同比增长6.67%[40] - 2025年钨精矿年均价21.37万元/吨，同比上涨57.77%[40] - 2025年APT年均价31.57万元/吨，同比上涨55.67%[40] 风险因素 - 公司主要原材料为钨精矿，通过外购获得，采购合同期限一般不超过1年[85] - 公司产品价格根据钨精矿价格变动相应调整，以降低原材料价格波动影响[85] - 公司专注于钨系列产品生产，钨为战略性稀有资源，未来行业政策可能收紧[85] - 钨丝在光伏金刚线母线领域与高碳钢丝互为替代品，存在高碳钢丝技术进步带来的反渗透风险[86] - 公司是中国15家获得钨品直接出口资格的企业之一，出口业务可能受国家资格标准调整影响[87] - 公司出口量占一定比例，汇率波动将对经营业绩产生影响[87] 公司治理与内部控制 - 公司拟以3.27亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.38元（含税）[5] - 公司未制定市值管理制度[89] - 公司未披露估值提升计划[89] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[89] - 公司修订了《公司章程》等制度以完善内控，治理状况与监管规定无重大差异[91] - 公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面相对于控股股东和实际控制人完全独立[92][93] - 报告期内公司不存在任期内董事和高级管理人员离任的情况[95] - 公司董事、高级管理人员变动情况不适用[95] - 报告期内公司董事共参加6次董事会，均未连续两次缺席[105] - 审计委员会审议通过了公司2024年度财务决算报告及2025年度财务预算报告[110] - 审计委员会审议通过了关于2024年年度计提资产减值损失的议案[111] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[112][113] - 战略委员会审议通过了关于开展外汇套期保值业务的议案[110] - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.38元（含税）[119][120] - 现金分红总额（含税）为45,149,794.24元[119] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为19.53%[119] - 分配预案的股本基数为327,172,422股[119] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额和营业收入占公司合并报表的比例均为100.00%[123] - 财务报告内部控制重大缺陷定量标准为可能导致财务报告错报金额超过营业收入的2%[124] - 财务报告内部控制重要缺陷定量标准为可能导致财务报告错报金额超过营业收入的1%但小于等于2%[124] - 与资产管理相关的内部控制重大缺陷定量标准为可能导致错报金额超过资产总额的1%[124] - 与资产管理相关的内部控制重要缺陷定量标准为可能导致错报金额超过资产总额的0.5%但小于等于1%[124] - 报告期内公司财务报告重大缺陷数量为0个[124] - 报告期内公司非财务报告重大缺陷数量为0个[124] - 会计师事务所对公司内部控制出具了标准无保留意见的审计报告[125] - 公司内部控制审计报告与董事会自我评价报告意见一致[126] - 公司2025年度内部控制审计工作由广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）负责[146] - 公司境内会计师事务所报酬为140万元[146] - 公司境内会计师事务所审计服务的连续年限为6年[146] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[142] - 公司报告期无违规对外担保情况[143] - 公司报告期无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况[144] - 公司报告期无合并报表范围发生变化的情况[145] - 报告期内公司与关联方之间未发生任何日常经营、资产股权交易、共同投资、债权债务及财务公司相关的重大关联交易[151][152][153][154][155][156][157] - 报告期内公司未发生委托理财及委托贷款[166][167] - 报告期内公司无募集资金使用情况[169] - 报告期内公司不存在其他需要说明的重大事项[170] 股东与股权结构 - 董事陈启丰任期自2012年6月29日至2027年6月26日，期初持股51,836股，期末持股51,836股[94] - 公司董事、高级管理人员报告期内合计持有公司股份782,790股[95] - 董事陈伟东持有公司股份125,629股[95] - 董事陈伟儿持有公司股份136,821股[95] - 董事戴湘平持有公司股份150,400股[95] - 董事会秘书杨逢持有公司股份8,000股[95] - 财务总监郑丽芳持有公司股份40,000股[95] - 董事长陈启丰自2001年至今担任公司董事长[96] - 总经理陈伟东自2012年至今就职于公司[97] - 公司董事及高级管理人员2025年度税前报酬总额合计为344.94万元[104] - 公司总经理陈伟东2025年度税前报酬为67.94万元[104] - 公司副总经理陈伟儿2025年度税前报酬为63.46万元[104] - 公司董事长陈启丰2025年度税前报酬为26.92万元[104] - 公司副总经理兼总工程师戴湘平2025年度税前报酬为47.46万元[104] - 公司副总经理付胜2025年度税前报酬为46.44万元[104] - 公司财务总监郑丽芳2025年度税前报酬为42.88万元[104] - 公司董事会秘书杨逢2025年度税前报酬为31.84万元[104] - 公司三位独立董事黄伟坤、张立、刘良先2025年度税前报酬均为6万元[104] - 公司总股本因可转债转股增加48,555,187股，变动后总股本为327,172,422股[175][177][181] - “翔鹭转债”在报告期内（2025年1月1日至4月16日）累计转股48,555,187股，导致无限售条件股份增加同等数量[174][177] - 报告期末，有限售条件股份为58,710,063股，占总股本比例从21.06%下降至17.94%[174][180] - 报告期末，无限售条件股份为268,462,359股，占总股本比例从78.94%上升至82.06%[174] - 报告期末普通股股东总数为35,416户，较年度报告披露日前上一月末的85,759户大幅减少[182][183] - 控股股东陈启丰持股51,836,400股，占比15.84%，其中有限售条件股份为38,877,300股[183] - 股东潮州启龙贸易有限公司持股26,346,400股，占比8.05%，其中12,000,000股处于质押状态[183] - “翔鹭转债”提前赎回，截至停止转股日尚有8,989张未转股，公司支付赎回款913,641.96元[176] - 报告期内，公司高管持股限售部分净增加28,650股，主要来自戴湘平、杨逢等人[179][180] - 股东深圳国安基金投资发展有限公司－国安伟大航路私募证券基金持股16,358,600股，占比5.00%，报告期内减持1,501,400股[183] - 前十大股东中，陈伟儿持股比例为4.18%，持有13,682,115股，其中无限售条件股份为3,420,529股[184] - 前十大股东中，陈伟东持股比例为3.84%，持有12,562,970股，其中无限售条件股份为3,140,743股，并有5,500,000股处于质押状态[184] - 高盛国际自有资金持股比例为1.11%，持有3,634,259股，全部为无限售条件股份[184] - UBS AG持股比例为0.73%，持有2,398,606股，全部为无限售条件股份[184] - 翟伟持股比例为0.53%，持有1,735,100股，全部为无限售条件股份，且全部通过融资融券信用账户持有[184][185] - J.P. Morgan Securities PLC自有资金持股比例为0.50%，持有1,651,027股，全部为无限售条件股份[184] - 中国银行招商量化精选基金持股比例为0.49%，持有1,590,104股，全部为无限售条件股份[184] - 无限售条件股东中，潮州启龙贸易有限公司持有26,346,400股人民币普通股[184] - 无限售条件股东中，深圳国安基金国安伟大航路私募基金持有16,358,600股人民币普通股[184] - 无限售条件股东中，陈启丰持有12,959,100股人民币普通股[184] 承诺事项 - 控股股东及一致行动人承诺，在任职期间每年转让股份不超过直接或间接持有股份总数的25%[132] - 控股股东及一致行动人承诺，离职

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为891.84亿元，同比增长14.55%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为134.61亿元，同比增长21.97%[22] - 2025年公司实现营业收入891.84亿元，同比增长14.55%；营业成本607.95亿元，同比增长11.46%；毛利率为31.83%，同比提升1.89个百分点[71] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润134.61亿元，同比增长21.97%[71] - 2025年总营业收入为891.84亿元，同比增长14.55%[100] - 2025年扣除激励基金和股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为147.75亿元，同比增长29.09%[22] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为15.80亿元，显著低于前三季度[24] - 2025年非经常性损益合计为6.32亿元，主要包含金融资产公允价值变动及处置收益2.54亿元和其他收益等项目[28][29] - 2025年加权平均净资产收益率为31.26%，同比下降2.73个百分点[22] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司销售费用为48.32亿元，同比增长28.49%；研发费用为41.75亿元，同比增长31.97%[71] - 销售费用为48.32亿元，同比增长28.49%[113] - 管理费用为17.15亿元，同比增长42.79%，主要系人员薪酬增加所致[113] - 财务费用为0.40亿元，同比大幅下降86.38%，主要系利息收入及汇兑收益增加所致[113] - 研发费用为41.75亿元，同比增长31.97%，主要系人员薪酬增加所致[113] - 光伏行业原材料成本为184.64亿元，占营业成本比重30.37%，同比下降13.92%[108] - 储能行业原材料成本为202.17亿元，占营业成本比重33.25%，同比大幅增长45.37%[108] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为169.18亿元，同比大幅增长40.18%[22] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为169.18亿元，同比增长40.18%[71] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长40.18%至169.18亿元，主要系回款效率提升所致[117] - 投资活动产生的现金流量净额同比大幅改善69.86%，净流出由108.53亿元收窄至32.71亿元，主要系收回理财产品大幅增加所致[117] - 筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降3691.19%，由净流入2.59亿元转为净流出92.94亿元，主要因分红增加及偿还银行借款与融资租赁款所致[117] - 现金及现金等价物净增加额同比大幅增长195.18%至42.81亿元，主要受经营活动现金流改善驱动[117] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为466.11亿元，较上年末增长26.30%[22] - 货币资金占总资产比例从17.21%上升至19.24%，增加2.03个百分点[119] - 应收账款占总资产比例从24.02%下降至19.80%，减少4.22个百分点[119] - 存货占总资产比例从25.23%下降至22.97%，减少2.26个百分点[119] - 短期借款占总资产比例从3.66%下降至2.04%，减少1.62个百分点[120] - 长期借款占总资产比例从4.23%下降至2.58%，减少1.65个百分点[120] 各条业务线表现：光伏逆变器 - 光伏逆变器功率范围覆盖0.45-9600kW，全面覆盖户用、工商业和大型地面电站等应用场景[33] - 模块化逆变器每个模块单元功率为800kW，最高支持12台并联至9.6MW[34] - 在彭博新能源财经发布的逆变器可融资价值榜单中，公司以100%可融资性蝉联榜首[35] - 公司推出“1+X 2.0”模块化逆变器，单机功率800kW，通过多机并联可实现0.8-9.6MW灵活配置[36] - 公司推出SG465HX系列组串逆变器，将组串式逆变器单机功率提升至465kW，为全球单机功率最大，功率密度跃升28%，系统效率提升0.2%[36] - 公司推出125kW大功率工商业逆变器（SG30~125CX-P2）[36] - 公司推出150kW工商业逆变器（SG150CX系列），支持48A电流和450米线缆检测[37] - 公司对户用RT系列产品升级，单组串输入电流提升至18A（SG10~17T-CN）[37] - 公司针对国内户用场景推出50kW新产品（SG50T-CN）[37] - 公司在中国市场推出升级版户用逆变器（SG20~33T-P2-CN），单组串支持最大输入20A大电流[37] - 2025年公司光伏逆变器全球发货量达143GW[73] - 光伏逆变器等电力电子转换设备收入311.36亿元，同比增长6.90%，毛利率提升3.76个百分点至34.66%[105] - 光伏逆变器生产量为140GW，同比减少16.17%；库存量为61GW，同比减少4.69%[106] - 1+X G2系列项目功率密度跃升40%，发电效率提升0.2%，系统BOS成本降低2分/W[115] - 1+X G2系列项目在高温高湿等严苛场景下可靠性提升，80%+故障可通过模块化更换修复，平均修复时间MTTR小于2小时[115] 各条业务线表现：储能系统 - 2025年全球锂电储能新增装机容量317GWh，同比高速增长约74%；其中中国新增装机容量178GWh，同比增长约82%[31] - 推出SH8~10RS户用光储逆变器，功率提升至8-10kW[38] - 推出SH5~25T户用三相光储逆变器，单个产品功率范围为5-25kW[38] - PowerTitan 3.0 Plus版本单柜容量达3.125MW/12.5MWh，能量密度超500kWh/㎡，GWh电站占地面积节省32%[40] - PowerTitan 2.0在标准20尺集装箱内实现2.5MW/5MWh的配置容量[40] - PowerStack 255CS工商业储能系统综合效率优于行业2%-4%[40] - PowerStack 510CS单柜容量514kWh[40] - PowerStack 835CS工商业储能系统采用836kWh“黄金容量”[41] - PowerKeeper模块化工商业储能系统单模块容量12.5kWh，系统可扩展至50-1000kWh[41] - 户用电池SBH100~400单个模组5kWh，最多8块模组堆叠，最大可达40kWh，支持50A超大充放电流[41] - 2025年公司储能系统全球发货量达43GWh[75] - 公司最新发布的PowerTitan 3.0 Plus版储能系统能量密度超过500kWh/㎡[75] - 公司助力完成全球最大构网型储能项目——沙特7.8GWh项目的全容量并网[77] - 公司推出的PowerStack 255CS工商业储能系统宣称可使1MWh电站年收益稳定增加4万元[78] - 储能行业收入达372.87亿元，同比增长49.39%，占营业收入比重提升至41.81%[100] - 储能系统产品收入372.87亿元，毛利率为36.49%，营业成本同比增长49.88%[105] - PowerTitan 2.0国内拓展版单箱容量达7.5MWh，2小时子阵容量15MWh，4小时子阵容量30MWh[115] - PowerStack 2.0项目（国内版）单相容量达514kWh[115] 各条业务线表现：新能源投资开发 - 公司旗下阳光新能源平台在集中式光伏电站领域通过先进技术实现风、光、土地资源高效复合利用，大幅提升光伏电站投资回报率[43] - iClean自清洁工商业光伏电站通过AI智能自清洁，可大幅减少灰损率，提高发电量6%以上[46] - 阳光智维2025年运营容量年增超40%，截至2025年末承接运营容量超60GW[51] - 截至报告期末，公司全球累计开发建设光伏电站、风电场超5900万千瓦[80] - 国内新增获取多个地面项目，包括内蒙古包头300MW风电、河南安阳200MW风电、云南普洱240MW光伏、山西大同阳高100MW光伏、内蒙古鄂尔多斯达旗500MW风电制氢项目[82] - 新能源投资开发收入165.59亿元，同比下降21.16%，毛利率下降4.90个百分点至14.50%[105] - 报告期内出售分布式电站约3.22GW，平均交易不含税价格约2.74元/W[104] 各条业务线表现：风电变流器 - 在数据咨询机构Brinckmann公布的2025年全球风电变流器装机容量企业排名中，公司风电变流器持续保持全球第一[48] - 公司风电变流器全球出货63GW，装机量连续多年第一[87] 各条业务线表现：新能源汽车驱动 - 阳光电动力2025年度产品下线150万台，截至报告期末累计交付超350万台产品[53] - 阳光电动力智能制造基地自动化产线年产能达300万台[54] 各条业务线表现：水面光伏 - 阳光水面光伏设备生产基地年产能5.0GW[57] - 阳光水面光伏申请专利300+项[57] - 阳光水面光伏市占率连续8年全球第一[58] 各条业务线表现：充电业务 - 阳光乐充充电设备产品已批量销往全球50多个国家和地区[60] - 公司全球首发欧标480kW隔离风冷一体超充及960-3500kW兆瓦级超充产品并实现批量交付[60] - 欧标480KW隔离风冷一体式超充支持240–480kW功率按需扩展[61] - 欧标ChargeStack 1000兆瓦级超充系统功率范围为1–3.5MW，支持MCS 1500A与CCS 600A[62] - 阳光充电站网络覆盖超百城，规模增长超过300%[83] 各条业务线表现：家庭能源 - 阳光家庭能源的HEMS系统通过AI学习助力用户再降低8%家庭用能成本[84] - 阳光家庭光伏获颁CQC《分布式光伏系统分级认证》AAA级证书，为全国首个获此最高等级认证的家庭光伏品牌[85] 各条业务线表现：氢能业务 - 阳光氢能HyGrow2000Nm³/h电解槽在模拟风光波动工况下历经3200小时运行、1000次启停考验[88] - 阳光氢能水电解制氢实证基地测试容量跃升至30MW，欧洲氢能技术实验室已稳定运行22000多小时[88] - 阳光氢能中标份额蝉联全国第一，中标多个大型绿氢项目，包括中煤鄂尔多斯“10万吨液态阳光项目”等[89] - 阳光氢能海外中标阿曼320MW绿色合成氨项目碱性水电解制氢系统最大份额[89] - 在松原氢能产业园项目中，阳光氢能作为核心供应商完成调试，项目创造了最大碱性电解制氢设备等四项世界纪录[90] - 在大冶市氢能矿场项目中，多套1000Nm³/h ALK电解槽及200Nm³/h PEM电解槽成功产氢，标志着国内首套ALK与PEM联合制氢系统落地[90] - 在大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目中，多套4对1碱性水电解制氢系统完成安装调试[90] 各地区表现 - 2025年全球新增光伏装机513GWac，同比增长约12%；其中中国新增装机317GWac，同比增长约14%[31] - 阳光智维业务覆盖国内31个省市及中东、中亚、东南亚等海外市场[51] - 阳光水面光伏产品在全球11个国家具备本地交付能力[57] - 海外地区（包括中国港澳台）收入为539.92亿元，同比增长48.76%，占营业收入比重达60.54%[101] - 中国大陆（不包括中国港澳台）收入为351.93亿元，同比下降15.33%，占营业收入比重为39.46%[101] - 海外地区（包括中国港澳台）收入为539.92亿元人民币，占公司营业成本比重为48.60%[106] - 公司海外光伏逆变器产能已达50GW，在海外布局超20家分支机构和超520家服务网点[70] - 报告期末公司海外员工达2,208人，同比增长24.5%[70] 研发与创新 - 2025年度公司研发投入达41.75亿元，同比增长31.97%[68] - 报告期末公司共有研发人员7,625人，其中博士126人，硕士3,160人，研发人员占比约40%[68] - 报告期内公司新增专利申请2,293项，累计申请专利达11,504件[68] - 微型逆变器S1600S额定功率1600W，发电量较同类产品高出2%，60℃高温无风环境下可满功率运行[38] - 公司2025年研发人员总数7,625人，较2024年增加9.10%[116] - 公司2025年研发人员中硕士学历3,160人，同比增长17.30%；博士学历126人，同比增长18.87%[116] - 公司研发人员年龄构成中，30~40岁人员4,251人，同比增长13.27%；40岁以上人员534人，同比增长29.61%[116] - 公司2025年研发投入金额为4,174,970,413.81元，同比增长31.97%[116] - 公司2025年研发投入占营业收入比例为4.68%，较2024年的4.06%上升0.62个百分点[116] 管理层讨论和指引 - 公司未来将聚焦主赛道，加大研发力度，保持产品技术领先，并坚定扎根全球市场[129] - 公司经营计划以“深耕厚植，全力创新，数智经营，成就客户”为年度指导思想，积极把握市场机遇[130] - 新能源项目自2025年6月1日起投产的需通过市场化竞价确定电价和电量，市场化交易难度加大[136] - 公司面临原材料价格波动风险，主要品类包括电芯、电抗器、散热器、集装箱等，受锂、铜、铝等大宗商品价格影响[135] - 公司面临市场竞争加剧导致产品毛利率降低的风险[134] - 公司销售规模增长及电站业务回款周期长导致应收账款持续增加，存在回款风险[135] - 公司海外业务结算以美元、欧元和澳币为主，汇率波动直接影响毛利和汇兑损益[136] 公司治理与股权激励 - 公司2025年度利润分配预案为以剔除回购股份后的股本2,052,823,261股为基数，向全体股东每10股派发现金6.9元（含税），合计派发现金1,416,448,050.09元（含税）[6] - 报告期内公司累计回购股份约526万股，支付资金总额约人民币3亿元[95] - 公司实施2025年限制性股票激励计划，向874名激励对象以35.27元/股的授予价格共授予910.50万股第二类限制性股票[96] - 公司于2025年4月26日董事会审议通过了新制定的《市值管理制度》[138] - 公司董事会设董事8名，其中独立董事3名，并包含一名职工代表董事[144] - 公司已披露“质量回报双提升”行动方案[138] - 报告期内公司董事赵为因内部工作调整辞去非独立董事职务，后当选为职工代表董事[152] - 公司董事赵为于2025年05月28日离任董事职务，并于同日被选举为职工代表董事，原因为完善公司治理结构[153] - 公司控股股东、实际控制人曹仁贤同时担任董事长和总裁，以提升运营效率与战略统一性[160] - 公司董事曹仁贤为第十四届全国人大代表及中国光伏行业协会理事长[154] - 公司副董事长顾亦磊同时担任高级副总裁兼光储集团总裁[154] - 公司董事张许成同时担任阳光新能源董事长、总裁[155] - 公司董事赵为同时担任高级副总裁兼集团首席科学家[155] - 公司董事吴家貌同时担任高级副总裁兼光储集团全球营销总裁[155] - 公司副总裁彭超才同时兼任阳光氢能公司董事长[158] - 2025年限制性股票激励计划向874名激励对象首次授予910.50万股，授予价格为35.27元/股[186] 数字化与AI应用 - 公司完成数字化1.0战略目标，推进数字化项目280+，基本实现全域业务流程标准化及核心系统和数据平台建设[93] - 2025年公司构建AI智能体100+，上线55个数字员工和49个AI应用，覆盖各业务环节[93] 品牌与ESG - 在世界品牌实验室2025年榜单中，公司品牌价值达1,161.36亿元，连续六年上升[66] - 2025年公司获MSCI ESG评级AAA、EcoVadis社会责任金牌认证及Wind ESG评级AAA[94] - Join 阳光电源公众号突破10万粉丝[92] - 公司电力电子转换设备全球累计装机超1000吉瓦(GW)，每年帮助全球减少约6亿吨二氧化碳排放[197] - 2025年底公司绿色用电占比提升至79%[198] - 2025年通过节能措施全年节约电力近400万千瓦时(kWh)[198] - 公司本地化雇佣率达到98%，人均培训时长为91小时[199] -

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为80.43亿元，同比增长6.96%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3.93亿元，同比大幅增长99.52%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.04亿元，同比大幅增长296.38%[23] - 2025年第四季度业绩表现强劲，单季营业收入为29.18亿元，净利润为4.73亿元[25] - 2025年第一季度业绩承压，归属于上市公司股东的净利润亏损2.50亿元[25] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为5.56亿元，同比增长92.49%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为4.17%，同比提升1.95个百分点[23] - 公司实现营业总收入80.43亿元，同比增长6.96%[96] - 公司归属于上市公司股东的净利润为3.93亿元，同比增长99.52%[98] - 2025年总营业收入为80.43亿元人民币，同比增长6.96%[100] - 2025年第四季度收入为29.18亿元人民币，占全年收入的36.27%，收入呈现显著季节性[102][103] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损2.50亿元人民币，公司解释因费用在年度内均衡发生，而上半年订单较少导致季节性亏损[102][103] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司整体毛利率为59.31%，较上年减少2.16个百分点[98] - 主营业务成本中直接材料成本同比增长19.33%，达到258.40亿元，占营业成本比重从74.73%提升至78.95%[124] - 云计算及基础IT设施业务的直接材料成本同比增长24.05%，达到19.57亿元，占公司总营业成本比重从54.45%提升至59.80%[123] - 销售费用同比增长1.85%至25.53亿元，主要原因是本年奖金较去年增加[130] - 管理费用同比下降10.86%至3.40亿元，研发费用同比下降2.96%至20.55亿元，均因公司实施降本增效措施[130] - 财务费用为-2.06亿元（净收益），主要因短期借款已全部还清，利息费用减少[130] - 网络安全业务的服务成本同比下降17.27%至2.83亿元，占营业成本比重从11.79%降至8.64%[123] - 基础网络和物联网业务的服务成本与制造费用同比分别大幅下降45.14%和39.43%[123] 各条业务线表现：网络安全业务 - 网络安全业务收入35.40亿元，同比减少2.46%，占总收入44.01%[97] - 下一代防火墙在2024年统一威胁管理类别中国市场占有率排名第一[38] - 零信任网络访问解决方案在2023年和2024年国内市场占有率排名第一[38] - 网络威胁检测与响应（NDR）在2024年中国市场份额排名第三[38] - 远程托管安全服务（MSS）在2021年至2024年连续四年子市场排名第一[40] - 全网行为管理自2009年至2025年连续17年在安全内容管理类别国内市场占有率第一[40] - VPN产品自2008年至2025年连续18年持续保持国内市场占有率第一[40] - 公司发布AI安全平台，整合安全运营、零信任、数据安全、终端安全等多领域技术[36] - 公司盈利主要来源于网络安全、云计算、AI、基础网络及物联网产品和服务的销售收入[48] - 公司通过自有云计算平台提供的云安全收入占最近一个会计年度经审计合并报表营业收入的10%以上[59] - 网络安全业务营业收入35.40亿元，毛利率79.43%[119] - 公司网络安全产品销售以渠道代理销售为主、直销为辅，主要面向企业、政府及事业单位[106] - SASE一体化办公安全解决方案可实现新型威胁100ms内实时拦截，未知威胁5min同步[113] 各条业务线表现：云计算及IT基础设施业务 - 云计算及IT基础设施业务收入40.10亿元，同比增长18.50%，占总收入49.86%[96] - 公司发布超融合/云平台6.11.0和6.11.1新版本，在故障隔离、网络亚健康等方面实现升级[41] - 云计算及IT基础设施业务推出软件定义终端桌面云aDesk、超融合HCI、企业级分布式存储EDS等多款产品[41] - 全栈超融合产品在IDC 2025年前三季度中国市场份额位居第一[43] - 超融合HCI软件自2017年至2024年连续8年市占率稳居市场前列，2023-2024年在中国超融合市场位居第一[43] - 桌面云终端产品2017年至2020年连续4年保持中国云终端市场占有率第三，2021年至2022年排名第二，2022年至2024年排名第三[43] - EDS产品在2025年第三季度位列中国文件存储市场第五名[43] - 云桌面软件VCC类产品2019年至2025年上半年中国市场占有率第二[44] - 分产品看，云计算及IT基础设施业务收入为40.10亿元人民币，同比增长18.50%，占总收入比重升至49.86%[100] - 深信服超融合在2025年第三季度以16.5%的市场占有率位居中国超融合整体市场第一[96] - 深信服超融合在2025年第三季度以31.2%的市场占有率位居全栈超融合市场第一[96] - 公司超融合产品在2023年、2024年及2025年前三季度已升至国内市场份额第一[93] - 云计算及IT基础设施业务营业收入40.10亿元，同比增长18.50%，毛利率42.51%[119] - 桌面云单点购置成本降低30%以上[116] - 托管云数据中心数量达125个以上[117] - 托管云安全能力升级，可规避70%以上的安全威胁[117] 各条业务线表现：基础网络及物联网业务 - 基础网络及物联网业务收入4.93亿元，同比减少2.69%，占总收入6.13%[97] - 应用交付产品（AD）在2022年至2025年国内市场占有率第一[40] 各条业务线表现：AI与创新业务 - 公司以“AI First”为研发创新战略，将AI技术深度融入研发流程并重塑安全与云业务[86] - 在网络安全领域，公司为国内首家发布自研安全大模型“安全GPT”的网络安全厂商[89] - 在云计算领域，公司在国内率先定义托管云品类[89] - 公司自研AI基础设施产品AI算力网关，以降低大模型开发和应用门槛[89] - 公司推出AI Coding平台CoStrict，以提升AI时代的研发效率[89] - 公司AI算力网关支持使用8卡的4090D显卡运行满血版671B参数的端到端AI应用场景[110] - AI算力网关通过vGPU支持1%级别的显卡切分以提升资源利用率[110] - 新一代AI算力网关面向重载AI应用可发挥2~5倍的智能算力效能[110] - 公司于2025年2月发布AI应用创新平台，并于2025年11月发布深信服FastGPT商业版[109] - 公司于2025年初发布「HCI+AICP新一代超融合」解决方案[110] - 公司于2025年6月对AI算力网关进行了五方面能力升级[110] - 公司于2025年10月通过AI Infra"智能融合架构"进一步升级AI算力网关[110] - 公司AI原生业务尚处于探索阶段，收入贡献较小或尚未产生收入[161] 各地区表现 - 分地区看，海外市场收入为5.99亿元人民币，同比增长24.49%，增速显著[100] - 分地区看，华北地区收入为17.58亿元人民币，同比增长22.07%[100] - 华北地区营业收入17.58亿元，同比增长22.07%，毛利率61.27%[119] 分行业/客户表现 - 企业行业营业收入38.19亿元，同比增长9.53%，毛利率58.38%[119] - 企业行业库存量1.31亿元，同比增长103.91%，主要因策略性备货[120] - 政府及事业单位行业库存量1.18亿元，同比增长94.54%，主要因策略性备货[120] - 金融及其他行业库存量0.27亿元，同比增长96.91%，主要因策略性备货[120] - 公司销售实行渠道代理销售为主、直销为辅的模式[54] - 分销售模式看，渠道销售收入为76.66亿元人民币，占总收入95.31%，同比增长7.87%[100] - 公司主要客户采用预算和集中采购制度，产品交付集中在下半年尤其是第四季度[102] - 公司销售以渠道代理为主，盈利主要来自网络安全、云计算等业务的销售收入与成本费用之间的差额[105] - 报告期内不存在单一销售占比30%以上的经销商[107] - 公司前五名客户合计销售额为7.88亿元，占年度销售总额比例为9.79%，客户集中度较低[126][127] - 公司前五名供应商合计采购额为13.89亿元，占年度采购总额比例为43.01%，供应商集中度相对较高[128] 管理层讨论和指引：发展战略与未来计划 - 公司2026年发展战略包括用AI重构安全业务、塑造面向AI的云业务、探索实用的AI原生业务[152] - 2026年云业务将推动超融合向“AI超融合”升级，并打造“统一存储”以支持AI数据存储需求[153] - 2026年市场拓展将重点加大对KA（关键客户）、行业头部及海外市场的资源投入[154] - 2026年人才与组织策略将聚焦提升AI人才密度，并优化开发流程以支持AI Coding等智能化研发模式[155][156] - 应对措施包括将AI能力与网络安全结合构筑差异化优势，并向国内KA客群和海外市场要增量[158] - 公司计划加大研发投入，实现软件与硬件解耦，以增加硬件采购选择[164] - 公司计划改进管理，增加产品安全库存，以确保及时交付[164] - 公司自2018年上市以来已实施多期股权激励计划，并预计未来将持续推行[165] - 公司将继续通过校园招聘和社会招聘增加人才厚度[167] - 公司于2025年3月制定了《市值管理制度》[169] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临市场需求偏弱及经营业绩下滑的风险[5] - 公司面临网络安全和云计算市场竞争加剧的风险[5] - 公司面临新业务投入偏离用户需求，市场推进不及预期的风险[5] - 公司面临上游整机和元器件涨价带来的硬件整体采购成本上涨的风险[5] - 公司面临研发、销售投入及股权激励计划费用摊销致期间费用较高，未能带来营收和利润预期增长的风险[5] - 公司面临核心技术泄密及核心技术人员流失的风险[5] - 公司面临市场需求偏弱及经营业绩下滑风险，客户IT支出优先投向AI领域，网络安全领域支出有所收缩[157] - 公司面临网络安全和云计算市场竞争加剧风险，行业价格战导致利润水平下降[159] - 公司面临上游硬件采购成本显著上升的风险，包括内存、SSD、HDD等原材料供应紧张和价格上涨[163] - 公司预计上游厂商减产提价的趋势在2026年仍将持续[163] - 公司业务高度依赖人才，尤其是高端人才和行业领军人才[166] 研发与创新能力 - 近6年研发费用占营业收入比重均超过25%[85] - 累计获得授权专利1,687件，其中发明专利1,509件[85] - 累计登记软件著作权547项[85] - 研发人员占比为36.20%，其中超30%拥有硕博学历[85] - 研发投入金额为20.55亿元，占营业收入比例为25.55%[132] - 研发人员数量为2636人，较上年减少4.67%[132] - 研发人员中30岁及以下人员为1388人，较上年减少12.10%[132] - 研发人员中41岁及以上人员为83人，较上年增加25.76%[132] - 近三年研发投入资本化金额均为0元，资本化率为0%[132] 其他财务数据：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为13.42亿元，同比增长65.29%[23] - 公司经营活动产生的现金流量净额13.42亿元，同比增长65.29%[98] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长65.29%，达到13.42亿元[133] - 投资活动产生的现金流量净额为-9.89亿元，同比减少481.78%[133] - 现金及现金等价物净增加额同比增长118.47%，达到3704.05万元[133] - 经营活动现金流入小计为104.21亿元，同比增长4.90%[133] - 筹资活动现金流入小计为6071.37万元，同比减少93.99%[133] 其他财务数据：资产、负债与权益 - 2025年末资产总额为166.48亿元，较上年末增长9.37%[23] - 存货从年初的3.403亿元大幅增加至8.608亿元，占总资产比例从2.24%上升至5.17%，增幅2.93个百分点，主要为策略性备货[139] - 一年内到期的非流动资产从年初的20.257亿元增至39.195亿元，占总资产比例从13.31%上升至23.54%，增幅10.23个百分点，主要因一年内到期的定期存款增加[139] - 应付账款从年初的4.804亿元增至8.215亿元，占总资产比例从3.16%上升至4.93%，增幅1.77个百分点，主要因策略性备货[139] - 应付职工薪酬从年初的4.367亿元增至7.084亿元，占总资产比例从2.87%上升至4.26%，增幅1.39个百分点，主要因2025年计提的年终奖增加[139] - 短期借款从年初的2.001亿元降至0元，占总资产比例下降1.31个百分点，因报告期内偿还了所有借款[139] - 受限货币资金为3898.33万元，主要为承兑汇票及信用卡保证金[143] 其他财务数据：非经常性损益与投资收益 - 2025年非经常性损益总额为8830.72万元，主要包含政府补助5584.63万元[29][30] - 其他收益为3.512亿元，占利润总额的92.35%，主要来自软件产品增值税退税和政府补助[136] - 投资收益为5418.63万元，占利润总额的14.25%，主要来自联营公司权益法收益和处置金融资产收益[136] - 以公允价值计量的金融资产本期公允价值变动损益为-567.44万元[141][142] - 证券投资（中国电信股票）期初账面价值为518,837.14万元，期末账面价值为320,999.49万元，报告期公允价值变动计入损益为-37,340.25万元[146] - 证券投资（中国电信股票）报告期出售金额为160,497.43万元[146] 其他财务数据：投资与子公司 - 报告期投资额为108.44亿元，较上年同期的106.96亿元增长1.39%[144] - 主要子公司深圳市信锐网科技有限公司报告期内净亏损2,228.67万元，去年同期亏损9,399.95万元，亏损额同比大幅收窄[151] - 报告期内公司合并范围发生变动，新增两家子公司并注销一家子公司[125] 公司治理与股东信息 - 公司实际控制人为何朝曦、熊武和冯毅[17] - 公司法定代表人为何朝曦[19] - 董事会由8名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名[175] - 报告期内董事会共召开11次会议[175] - 报告期内，公司共召开3次股东会[173] - 公司治理状况与相关法规不存在重大差异[179] - 公司高级管理人员由4人组成[194] - 报告期内存在董事变动：蒋文光被选举为职工代表董事，肖立业被选举为董事[189] 董事、监事及高级管理人员情况 - 董事及高级管理人员期末持股总数合计为191,194,000股[188] - 董事长兼总经理何朝曦期末持股84,240,000股[188] - 副董事长兼副总经理熊武期末持股73,008,000股[188] - 董事兼副总经理冯毅期末持股33,696,000股[188] - 财务总监/副总经理蒋文光期末持股250,000股[188] - 报告期内董事及高级管理人员持股无增减变动（增持0股，减持0股）[188] - 2025年度独立董事津贴为每人税前20万元人民币[195] - 报告期内公司董事和高级管理人员税前报酬总额为444.05万元[197] - 董事长兼总经理何朝曦从公司获得的税前报酬为40.21万元[197] - 副董事长兼副总经理熊武从公司获得的税前报酬为32.57万元[197] - 董事兼副总经理冯毅从公司获得的税前报酬为43.26万元[197] - 职工代表董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书蒋文光从公司获得的税前报酬为169.49万元[197] - 非独立董事肖立业从公司获得的税前报酬为98.53万元[197] - 独立董事叶钦华、曾斌、钱镇每人从公司获得的税前报酬均为20万元[197] - 报告期内董事和高级管理人员薪酬考核依据已完成[197] 董事会与股东会出席情况 - 董事何朝曦本报告期应参加董事会11次，现场出席11次，出席率100%[198] - 董事熊武本报告期应参加董事会11次，现场出席11次，出席率100%[198] - 董事冯毅本报告期应参加董事会11次，现场出席11次，出席率100%[198] - 董事叶钦华本报告期应参加董事会11次，其中现场出席2次，以通讯方式出席9次，出席率100%[198] -

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为28.67亿元，同比增长32.75%[17] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比增长64.84%[17] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.48亿元，同比增长70.09%[17] - 2025年加权平均净资产收益率达到12.77%，同比提升4.29个百分点[17] - 2025年营业收入为28.67亿元，同比增长32.75%[72] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比增长64.84%[72] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.48亿元，同比增长70.09%[72] - 公司2025年实现营业收入286,748.33万元，同比增长32.75%[118] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润25,290.32万元，同比增长64.84%[118] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，同比增长70.39%[17] - 2025年第四季度经营活动现金流量净额大幅改善至2.31亿元，扭转了前两季度的负值状态[19] - 经营活动产生的现金流量净额2025年为189,432,640.19元，同比增长70.39%[91] - 投资活动产生的现金流量净额2025年为175,551,482.06元，同比大幅增长327.78%[91][92] - 现金及现金等价物净增加额2025年为310,493,563.83元，同比激增1035.63%[91][92] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 2025年末资产总额为27.34亿元，同比增长9.44%[17] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为20.87亿元，同比增长10.40%[17] - 货币资金大幅增加至4.76亿元，占总资产比例从6.64%提升至17.41%，增长10.77个百分点，主要因销售回款增加及交易性金融资产赎回[95] - 应收款项融资显著增加至2.58亿元，占总资产比例从4.45%提升至9.45%，增长5.00个百分点，主要因持有的银行承兑汇票增加[95] - 应收账款为8.73亿元，占总资产比例从33.89%微降至31.93%，减少1.96个百分点[95] - 存货减少至2.79亿元，占总资产比例从12.70%降至10.21%，减少2.49个百分点[95] - 固定资产减少至6.05亿元，占总资产比例从25.25%降至22.12%，减少3.13个百分点[95] - 应付账款为4.23亿元，占总资产比例从17.95%降至15.48%，减少2.47个百分点[95] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数为2.00亿元，本期购买金额为2.50亿元，本期出售金额为4.50亿元，期末数为0元[99] 成本和费用（同比环比） - 液体恒温设备总成本同比增长41.97%，达到16.40亿元，其中直接材料成本占比最高为86.13%，金额为14.12亿元[82] - 电气箱恒温装置总成本同比下降3.04%，至2.57亿元，其直接材料成本同比下降7.02%至1.93亿元，占比75.07%[82] - 纯水冷却单元总成本同比增长5.78%，至1.59亿元，其直接材料成本占比89.33%，金额为1.42亿元[82] - 特种换热器总成本同比下降4.17%，至6649.44万元，其中直接人工成本同比下降16.42%至454.82万元[82] - 销售费用同比增长24.19%至7317.94万元，主要因职工薪酬、广告宣传费及差旅费增加[87] - 管理费用同比增长15.26%至1.69亿元，主要因职工薪酬、折旧及摊销增加[87] - 研发费用同比增长24.02%至1.22亿元，主要因研发人员薪酬增加[87] - 财务费用为-433.16万元，同比变动-10.03%，主要因汇兑损益变动[87] 各条业务线表现：产品收入 - 电力电子装置温控产品收入19.77亿元，占营收68.94%，同比增长36.22%[74] - 液体恒温设备收入20.34亿元，占营收70.93%，同比增长38.73%[74] - 数控装备温控产品收入7.85亿元，同比增长21.43%[74] - 储能温控领域营业收入约为16.86亿元，同比增长约43%[60] 各条业务线表现：产品销量与生产 - 电力电子装置温控产品销售量同比增长67.59%至229,980台，生产量同比增长56.07%至227,936台[78] 各地区表现 - 境外收入2.76亿元，同比增长269.92%，营收占比从3.46%提升至9.63%[74] 研发投入与创新 - 2025年研发投入1.22亿元，同比增长24.02%，占营业收入的4.27%[73] - 2025年末研发人员352人，约占员工总数的13.94%[73] - 研发人员352人，占员工总数的13.94%[68] - 研发投入金额2025年为122,387,177.03元，2024年为98,680,920.12元，2023年为88,782,232.54元[90][91] - 研发投入占营业收入比例2025年为4.27%，2024年为4.57%，2023年为4.81%[91] - 研发人员数量2025年为352人，较2024年的298人增长18.12%[90] - 研发人员中硕士学历人数2025年为98人，较2024年的65人大幅增长50.77%[90] - 2025年公司研发投入为12,238.72万元，同比增长24.02%[120] - 2025年研发投入占营业收入的4.27%[120] 技术与产品研发成果 - 公司半导体温控设备能达到±0.1℃甚至更高的温控精度，部分高精度制冷机组控温可达±0.02℃[51][52] - 公司产品包含耐温800℃的高效换热器，应用于半导体制造工艺[52] - 半导体激光退火用冷却机样机制冷量65kW，主回路控温精度±0.1℃，外光路控温精度±0.3℃[89] - 数据中心冷冻水背板空调样机制冷量50kW[89] - 万瓦级激光/热管理一体机用于12kW激光器，控温精度±2℃[89] - 激光热管理一体机的冷媒直冷系统用于6kW激光器，控温精度±1℃，能效提升30%[89] - 船用储能冷水机组制冷量60kW，防腐等级C5-M，抗震等级8级烈度[89] - 液冷储能用冷冻除湿机除湿量4L/24h[89] - 微通道换热器防腐蚀性能研究通过SWAAT酸性盐雾测试4000小时[89] - 半导体匀胶显影用恒温恒湿空调温度控制精度±0.1℃，湿度控制精度±0.5%RH[89] - 新研发的MRI超导磁体氦气压缩机冷却用冷水机制冷量为50kW，控温精度±1℃[90] - 新研发的基于帕尔贴效应的快温变系统控温精度±0.02℃，冷却能力1.2kW，加热能力1.8kW[90] - 新研发的超低温变频氟化液冷却机制冷量为4.5kW（-80℃），控温精度±0.1℃[90] 客户与市场拓展 - 公司是海天精工、纽威数控、埃马克集团、锐科激光等国内外知名企业在数控装备领域的合作伙伴[59] - 公司已成为思源电气、新风光、特变电工、禾望电气等知名企业在电力电子温控领域的供应商[59] - 储能温控领域积累了宁德时代、比亚迪、阳光电源、中国中车、中创新航、海博思创、金盘科技、阿特斯等优质客户[60] - 半导体制造设备领域已拓展北方华创、芯碁微装、上海微电子、晶盛机电、华海清科等客户[60] - 数据中心领域已拓展科华数据、中兴通讯、东莞泰硕电子有限公司等客户[61] - 氢能领域已拓展客户海德利森、卧龙英耐德[61] - 医疗器械领域已拓展客户联影医疗[61] 公司业务与模式 - 公司主营业务为工业温控设备，产品应用于数控装备、电力电子、储能、半导体、数据中心等多个领域[26][27][28] - 公司产品系列涵盖液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元等，应用于数控装备、电力电子、储能、半导体制造设备、数据中心等超过10个下游领域[30][39] - 公司采用订单驱动型生产模式，产品包括标准化产品和定制化产品，定制化产品根据客户在工况、环境、冷却容量、温控精度等方面的个性化需求进行设计[34] - 公司采用“订单驱动+安全库存”的采购模式，对铜材、铝材等金属原材料根据大宗商品价格波动择机采购，并与压缩机、水泵等主要温控部件供应商建立战略合作关系[36] - 公司销售采用顾问型直销模式，通过专业的售前技术服务和协同设计增强客户粘性，并以区域中心辐射周边的方式快速响应服务需求[37] - 公司通过德国全资子公司ATF等海外布局获取国际前沿市场信息，并利用国内市场的成熟应用促进国际合作，国内外市场互相促进[38] - 公司盈利模式基于向客户提供定制化专业产品和综合解决方案，通过扩大产业化规模实现效益，提升产品稳定性并优化单位成本[38] - 公司是国家工业温控细分行业中的标杆企业，拥有多项自主知识产权，产品智能化程度高、针对性强、品质优良[39] - 公司专注于工业温控技术研发与创新，通过分析细分领域个性化需求，形成快速响应机制，技术储备充足，产品竞争优势明显[41] - 公司通过新增产线、工艺升级以及系统员工培训来提升产能保障能力和订单交付质量[42] - 产品涵盖数控装备、电力电子、储能、半导体、数据中心、氢能、新能源汽车、医疗器械、工业洗涤等多个工业温控领域[64] - 公司专注于工业温控设备，拥有液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元、特种换热器四大产品系列[117] - 公司产品服务于数控装备、电力电子、储能、半导体、数据中心、氢能、新能源汽车（充换电）、医疗器械、工业洗涤等领域[117] 行业与政策环境 - 国家产业政策支持下游行业需求增长，例如数据中心领域政策要求到2025年底新建及改扩建大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点不得高于1.2[40][41] - 2025年机械工业规模以上企业实现营业收入33.2万亿元，同比增长6.0%[46] - 2025年机械工业规模以上企业实现利润总额1.7万亿元，同比增长5.9%[46] - 2025年机械工业营业收入和利润总额占全国工业的比重分别为23.9%和23.1%[46] - “西电东送”规模目标超过4.2亿千瓦，接纳分布式新能源能力目标达到9亿千瓦[48] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[48] - 截至2025年底全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[49] - 截至2025年底太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%[49] - 截至2025年底风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%[49] - 2027年全国新型储能装机规模目标达到1.8亿千瓦（180GW）以上[50] - 截至2025年底中国电力储能累计装机规模213.3GW，同比增长54%[50] - 国家政策要求到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE降至1.25以内，国家枢纽节点PUE不得高于1.2[53] - AI发展推动芯片TDP（热设计功率）攀升，单机柜功率正逐渐突破风冷散热极限，液冷技术成为重要趋势[53] - 公司温控设备是氢能装备的关键设备，可应用于制氢设备电解槽、制氢电源、氢压缩机、氢加注设备等[55] - 数控装备（包括数控机床、激光设备等）是公司产品应用占比较大的领域[59] - 在电力电子温控领域，公司的纯水冷却单元产品可应用于新能源发电、输变电、电气传动等场景[59] 知识产权与研发实力 - 公司拥有专利229件，其中发明专利37件、实用新型专利169件、外观设计专利23件[67] - 公司拥有软件著作权51件[67] 供应链与客户集中度 - 公司前五名客户合计销售额为12.05亿元，占年度销售总额的42.03%，其中第一大客户销售额为4.81亿元，占比16.76%[84][85] - 公司前五名供应商合计采购额为3.83亿元，占年度采购总额的20.19%，其中第一大供应商采购额为9806.94万元，占比5.18%[85] - 直接原材料占营业成本比例较高[111] - 主要原材料包括压缩机、水泵、风机、温控管路元件、控制器和钢材、铜材等[111] - 原材料价格受国际市场大宗商品影响较大[111] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为以170,579,150股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税）[4] - 2025年实施2024年前三季度权益分派，每10股派发现金红利2.00元（含税），共计派发33,879,776.00元[123] - 2025年实施2024年度权益分派，每10股派发现金红利3.00元（含税），共计派发50,819,664.00元[123] - 2025年披露2025年前三季度权益分派，每10股派发现金红利2.00元（含税），共计派发34,115,830.00元[123] - 公司2024年度利润分配方案为以总股本169,398,880股为基数，每10股派发现金红利3.00元（含税），合计派发现金红利50,819,664.00元[165] - 公司2025年前三季度利润分配方案为以总股本170,579,150股为基数，每10股派发现金股利2.00元（含税），共计派发34,115,830.00元[166] - 公司董事会于2025年4月17日审议通过了《关于公司2024年度利润分配预案的议案》[165] - 公司董事会于2025年12月3日审议通过了《关于公司2025年前三季度利润分配预案的议案》[166] - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利3.00元（含税）[170] - 现金分红总额为51,173,745.00元（含税）[168][170] - 分配预案的股本基数为170,579,150股[168] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100.00%[169] - 公司可分配利润为596,237,975.21元[169] - 公司现金分红政策符合章程规定，决策程序完备[167] - 公司未进行送红股或资本公积金转增股本[168][170] 股权激励计划 - 公司实施了第一期及第二期限制性股票激励计划[170][173][174] - 第一期限制性股票激励计划在2025年进行了归属条件成就及股票作废调整[172][173] - 第二期限制性股票激励计划于2023年10月9日首次授予限制性股票[174] - 第二期限制性股票激励计划预留授予于2024年9月27日获董事会及监事会审议通过[175] - 2024年10月24日，公司作废部分首次授予股票并确认首个归属期条件成就[175] - 2025年10月23日，公司作废部分首次及预留授予股票并确认第二个归属期条件成就[176] - 报告期内，董事及高级管理人员合计新授予限制性股票531,020股[179] - 报告期内，董事及高级管理人员合计已解锁股份数量为53,880股[179] - 报告期末，董事及高级管理人员合计持有限制性股票434,800股[179] - 副总经理张殿亮获授限制性股票115,920股，授予价格为每股34.00元[179] - 副总经理吴国荣期末持有限制性股票20,000股（4,000股+16,000股）[179] - 吉洪伟因个人原因自愿放弃第二个归属期全部可归属股票，已获授未归属股票作废[179] - 前财务总监杨丹江因离职，其已获授未归属的25,060股限制性股票被作废[179] - 公司第一期限制性股票激励计划于2022年11月15日生效，公司承诺不为激励对象提供财务资助[197] - 第一期限制性股票激励对象承诺，若因信息披露问题导致不符合权益安排，将返还全部利益[197] - 公司第二期限制性股票激励计划于2023年10月09日生效，公司承诺不为激励对象提供财务资助[197][198] - 第二期限制性股票激励对象承诺，若因信息披露问题导致不符合权益安排，将返还全部利益[198] 公司治理与董事会 - 公司董事会设董事9名，其中职工代表董事1名，独立董事3名[129

财务数据关键指标变化：年度整体表现 - 2025年营业收入为41.12亿元，同比下降1.60%[16] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元，同比下降7.86%[16] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.99亿元，同比下降20.57%[16] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，同比大幅增长473.69%[16] - 2025年基本每股收益为0.1755元/股，同比下降7.68%[16] - 2025年加权平均净资产收益率为5.66%，同比下降0.81个百分点[16] - 2025年公司实现营业收入41.12亿元，同比下降1.6%[43] - 2025年公司实现归母净利润1.79亿元，同比下降7.86%[43] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，同比大幅提升473.69%[43] 财务数据关键指标变化：季度表现 - 第一季度营业收入为8.13亿元，第二季度增长至10.41亿元（环比增长28.1%），第三季度略降至9.76亿元，第四季度大幅增长至12.82亿元（环比增长31.4%）[20] - 归属于上市公司股东的净利润第一季度为2186万元，第二季度大幅增长至5121万元（环比增长134.3%），第三季度回落至2475万元，第四季度跃升至8133万元（环比增长228.5%）[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润第一季度为151万元，第二季度显著增长至3702万元，第三季度为1050万元，第四季度大幅提升至5035万元（环比增长379.5%）[20] - 经营活动产生的现金流量净额逐季改善，从第一季度的6303万元增长至第四季度的1.73亿元（环比增长106.2%）[20] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅增加485.38百万元或473.69%，由负转正至382.91百万元[60] - 投资活动产生的现金流量净额同比增加341.19百万元或206.51%，达到175.97百万元[60][61] - 筹资活动产生的现金流量净额同比减少154.19百万元或125.98%，转为净流出31.80百万元[60][61] - 现金及现金等价物净增加额同比大幅增加455.08%，达到526.61百万元[60] 成本和费用（同比环比） - 智能终端产品毛利率为12.55%，同比下降1.45个百分点；其营业成本中直接材料成本占比67.93%，同比下降13.16%[47][50] - 销售费用为5094.42万元，同比下降28.91%；财务费用为1133.38万元，同比大幅增长222.44%，主要因利息费用增加及利息收入减少[54] - 研发费用为3.64亿元，与上年基本持平[54] 各条业务线表现：收入与毛利率 - 公司营业收入中，电子制造业占比99.06%，服务业-物业管理占比0.94%[45] - 服务业-物业管理收入为3858.0万元，同比增长16.36%[45] - 智能终端产品收入为24.67亿元，占总收入60.00%，同比下降5.38%[46] - 空管产品收入为11.56亿元，占总收入28.12%，同比增长10.21%[46] - 空管产品毛利率为33.76%，微波射频产品毛利率为32.76%[47] 各条业务线表现：业务进展与市场地位 - 公司是国内第一家、全球第四家掌握机载防撞系统核心技术并具备研制生产改装能力的单位[26] - 公司车载电子业务出货量与规模均实现倍增[31] - 公司数通业务全年出货创历史新高[31] - 公司是C919大型客机一级供应商[33] - 公司光网络终端业务规模稳步增长[31] - 公司有线机顶盒市场占有率连续多年保持行业前列[39] - 运营商及广电业务市占率稳居行业前列[85] 各地区表现 - 境内市场收入为37.69亿元，占总收入91.68%，同比增长9.55%；境外市场收入为3.42亿元，同比下降53.60%[46] 管理层讨论和指引：发展战略 - 公司发展战略聚焦空管、微波射频、智能终端三大主业，采取差异化布局推动多业务突破式发展[76] - 空管业务将抢抓民品民机国产化和低空新基建发展机遇，培育新质生产力[77] - 微波射频业务战略定位为射频芯片-模块-系统全栈解决方案提供商，拓展整机、系统集成及太赫兹等增长极[77] - 智能终端业务定位为科技型制造企业，以大规模制造为基础，构建差异化竞争优势[77] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司面临行业与政策波动风险，防务业务受下游市场需求影响，民品业务受新基建等政策推进进度不确定性影响[78] - 公司面临技术与市场竞争风险，防务领域竞争加剧，民品领域技术迭代快且对前沿技术布局要求高[79] - 公司业务分为防务和民品两类，防务业务应收账款和存货风险主要受行业回款周期偏长、部分项目验收滞后影响，民品业务主要受广电项目回款周期长、部分客户付款能力下降影响[81] - 公司为应对汇率风险，将开展远期结汇和其他套期保值等衍生品业务，以降低外汇汇兑损失风险[81] 管理层讨论和指引：报告期内经营回顾 - 报告期内公司围绕空管、微波射频、智能终端三大主业深耕细作[84] - 空管领域国际市场开拓成效显著，民品市场客舱广播内话子系统实现批量供货[85] - 微波射频领域承研了数据链、相控阵、卫星通信等重点型号科研项目，并落地了多普勒雷达、高度表、机载卫星通信射频前端等重点型号项目[85] - 智能终端领域，车载电子业务出货量与规模均实现倍增，AR-HUD、VIU、智慧屏、车机等产品实现高质量交付[85] - 公司依托空管技术布局低空基础设施新赛道，构建了智空低空产品矩阵体系，提供3大类20余种产品[85] - 低空业务涉及测试、文旅、物流、监管服等6类10余种细分应用场景解决方案[85] - 公司低空业务在深圳、东台、建德、长春、绵阳等多地参与示范建设，并培育了“低空+测试/物流/文旅/巡检”等4个应用场景[86] - 公司与10余家院校企业建立战略合作，进入中国联通低空经济合格供应商，入围中国铁塔2025年智联业务行业场景应用合作伙伴一级库[86] 其他没有覆盖的重要内容：研发投入与项目 - 研发投入金额为3.64亿元人民币，占营业收入比例为8.86%[58] - 研发人员数量为819人，较上年减少5.43%，占员工总数比例为11.01%[58] - 公司2025年研发投入资本化金额为0元，资本化研发投入占研发投入的比例为0.00%[58] - 公司2025年研发人员中硕士学历人员为257人，较上年增加1.58%[58] - 公司2025年30岁以下研发人员为303人，较上年减少13.68%[58] - JDRES64J00 64通道模拟接收模块、JDLDKa33J00 Ka波段一维相控阵雷达系统主机、JDWXX05J00近炸引信卫星导航一体化模块等多个项目已完成研制和交付[57] - DTM5551CableModem、DTS3666机顶盒、DTS9816机顶盒、DTP2603机顶盒、DTS1667带HDD机顶盒、DTW6040router等多个客户定制开发项目已结项或完成设计定型[56][57] - 基于机器视觉的Bosa柔性化自动成型插件一体化设备项目预计生产节拍可达320PCS/H，UPH（单位小时产出）提升10%，UPPH（单位人时产出）提升5%，一次直通率（FPY）稳定在99.5%以上[56] - 基于机器视觉工业智能算法引擎与应用平台研发项目的算法准确率可达99.9%，一期优先开发9个主流算子[56] - 基于国密算法的高安行业SWL无线数据链安全接入解决方案项目正在开发，旨在实现产品量产交付[56] - 公司在微波射频业务领域成功突破了超宽带阵列设计技术、天线低剖面综合孔径技术等关键核心技术[29] 其他没有覆盖的重要内容：非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为7978万元，其中政府补助为4461万元，金融资产公允价值变动及处置收益为1945万元，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为4377万元[21][22] - 2024年非经常性损益合计为6931万元，其中政府补助为4526万元，金融资产公允价值变动及处置收益为2466万元[21][22] - 2023年非经常性损益合计为8431万元，其中政府补助为6134万元，金融资产公允价值变动及处置收益为2049万元[21][22] 其他没有覆盖的重要内容：客户与供应商集中度 - 公司前五名客户销售额合计27.90亿元，占年度销售总额比例67.85%，其中第一大客户“单位1”销售额占比45.21%[51] - 前五名供应商合计采购金额为5.43亿元，占年度采购总额比例17.56%[52] 其他没有覆盖的重要内容：资产与负债结构变化 - 2025年末总资产为77.43亿元，较上年末增长10.64%[16] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为31.07亿元，较上年末增长1.76%[16] - 货币资金占总资产比例从9.94%上升至15.78%，金额增加526.34百万元[65] - 存货占总资产比例从9.46%上升至13.00%，金额增加344.58百万元[65] - 其他非流动资产占总资产比例下降4.51个百分点至3.82%，部分资产重分类至一年内到期的非流动资产[66] - 交易性金融资产（不含衍生品）本期全部出售，出售金额为1,945.29百万元[68] 其他没有覆盖的重要内容：利润构成其他项目 - 其他收益占利润总额比例达31.46%，金额为72.20百万元，主要来自政府补助[63] - 投资收益占利润总额比例达11.77%，金额为27.00百万元[63] 其他没有覆盖的重要内容：主要子公司财务数据 - 四川九洲电子科技股份有限公司总资产为29.07亿元，净资产为11.14亿元，营业收入为22.27亿元，净利润为4870.74万元[75] - 深圳市九洲电器有限公司总资产为10.01亿元，净资产为6.63亿元，营业收入为6.29亿元，净利润为3135.45万元[75] - 四川九洲空管科技有限责任公司总资产为29.50亿元，净资产为12.54亿元，营业收入为11.56亿元，净利润为1.14亿元[75] - 成都九洲迪飞科技有限责任公司总资产为7.03亿元，净资产为2.83亿元，营业收入为4.25亿元，净利润为4722.41万元[75] 其他没有覆盖的重要内容：公司治理与股权变动 - 公司控股股东九洲集团持股比例为47.91%[15] - 公司完成对控股子公司九洲迪飞少数股东24.032%股权的收购[86] - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份6,481,887股，占公司总股本的0.6337%[88] - 股份回购最高成交价为16.49元/股，最低成交价为14.39元/股，成交总金额为100,173,246.23元[88] - 回购股份注销后，公司总股本由1,022,806,646股变更为1,016,324,759股[88] - 公司以2024年末总股本1,022,806,646股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计现金分红102,280,664.60元[88] - 原董事长杨保平于2025年7月23日因工作调动离任[95] - 原副总经理兼董事会秘书吴正于2025年8月6日因个人原因离任[95] - 谷雨于2025年8月25日被选举为公司新任董事长[95] - 报告期内董事和高级管理人员薪酬总额为290.69万元[105] - 总经理陈兴德从公司获得税前报酬71.02万元[105] - 副总经理兼总会计师邓明兴从公司获得税前报酬68.34万元[105] - 董事兰盈杰从公司获得税前报酬78.08万元[105] - 三名独立董事（刘海月、徐锐敏、武刚）各自从公司获得税前报酬12万元[105] 其他没有覆盖的重要内容：行业与政策环境 - 公司2025年国防支出预算为1.81万亿元，连续10年维持约7%的增长[34] - 2025年电信业务收入达到1.75万亿元，其中新兴业务收入为4508亿元，占比25.7%[36] - 预计2025年数字经济规模将超65万亿元，到2030年将超过80万亿元[36] - 全球数字电视机顶盒市场规模预计将以5.3%的年复合增长率持续扩张[38] - 2025年中国汽车电子市场规模预计将达到1.28万亿元，2030年预计将超过1.8万亿元[38] - 成都高新区设立总规模50亿元的产业发展投资基金支持微波射频产业[35] 其他没有覆盖的重要内容：生产运营与质量 - 智能终端产品销量为2927.06万台，同比增长6.72%；库存量为40.27万台，同比下降19.04%[48] - 公司客户满意度连续4年保持在94%以上[41] - 公司建有专业生产线140余条，并实现关键工序100%防呆[42] 其他没有覆盖的重要内容：社会责任与内部控制 - 公司积极投身社会公益，例如在凉山州盐源县润盐镇杨柳桥小学开展助学活动，并在中国民航大学设立助学金[129] - 报告期内公司内部控制运行有效，未发现财务报告及非财务报告内部控制重大缺陷[121] - 内部控制审计报告为标准无保留意见，公司于2025年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[127] 其他没有覆盖的重要内容：关联交易 - 公司与关联方发生日常关联销售交易，金额为50,571.2万元[144] - 2025年度日常关联交易采购产品及接受劳务合计发生金额为99,136.76万元[147] - 2025年度日常关联销售产品及提供劳务合计发生金额为137,615万元[147] 其他没有覆盖的重要内容：担保与委托理财 - 报告期末公司对子公司实际担保余额合计为2,500万元，已审批的担保额度合计为16,200万元[159][160] - 报告期末公司担保总额（即实际担保余额合计）为2,854.52万元，已审批的担保额度合计为16,554.52万元[160] - 报告期内委托理财的余额为0，无逾期未收回金额[162] 其他没有覆盖的重要内容：审计意见 - 审计机构对公司2025年度财务报表出具了标准的无保留审计意见[190] - 审计报告将收入确认识别为关键审计事项，因其是公司关键业绩指标且存在操纵风险[192] - 审计报告将应收账款的减值识别为关键审计事项，因其涉及重大会计估计和判断[194]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为22.80亿元，同比下降5.28%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比微增1.31%[22] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为1.59亿元，同比下降1.15%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为12.74%，同比下降10.69个百分点[22] - 2025年第四季度营业收入最高，为7.26亿元[24] - 2025年非经常性损益总额为1449.13万元，主要来源于政府补助657.42万元及金融资产公允价值变动等收益996.72万元[28] - 投资收益为997万元，占利润总额4.65%，主要来自资金理财收益[79] - 资产减值损失为-1831万元，占利润总额-8.54%，主要来自存货及固定资产减值[79] - 公司2025年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为173,039,639.18元，母公司未分配利润为96,128,382.35元[163] - 公司可供股东分配的利润为96,128,382.35元[163] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司整体毛利率为17.87%，同比下降0.39个百分点[63] - 2025年全景天窗产品毛利率为20.21%，同比下降0.33个百分点[63] - 全景天窗成本同比下降16.64%，从13.59亿元降至11.33亿元，占营业成本比重从69.08%降至60.50%[66] - 其他产品类别成本同比大幅增长53.45%，从2.24亿元增至3.44亿元，占营业成本比重从11.40%升至18.38%[66] - 管理费用同比增长18.65%，从8215万元增至9747万元，主要系上市媒体费用及新厂房折旧增加[69] - 财务费用同比下降42.25%，从402万元降至232万元，主要系银行贷款全部归还未再续贷[69] - 研发费用同比下降16.12%，从6936万元降至5818万元，主要系研发材料和试验发生减少[69] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额大幅增长至3.35亿元，同比激增278.08%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为334,853,204.43元，同比大幅增长278.08%[75][76] - 投资活动产生的现金流量净额为-582,058,515.11元，同比大幅下降164.25%[76] - 筹资活动产生的现金流量净额为406,547,104.92元，同比大幅增长707.06%[76] - 现金及现金等价物净增加额为159,341,794.24元，同比增长295.91%[76] - 经营活动现金流入小计为1,230,592,445.58元，同比下降33.89%[75] - 经营活动现金流出小计为895,739,241.15元，同比下降49.47%[75] - 投资活动现金流量净额同比减少164.25%，主要因购买理财产品增加[77] - 筹资活动现金流量净额同比增加707.06%，主要因2025年首次发行股票募集资金到账[77] - 经营活动现金流量净额为3.35亿元，净利润为1.73亿元，差异1.62亿元，主因非付现成本费用1.25亿元（含折旧摊销1.12亿元）[77] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总额为26.53亿元，同比增长17.45%[22] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为15.29亿元，同比大幅增长87.10%[22] - 交易性金融资产期末余额7.03亿元，占总资产26.50%，较期初增加18.93个百分点，主要因增加理财产品购买[81] - 货币资金期末余额2.57亿元，占总资产9.70%，较期初增加4.15个百分点，主要因理财认购间歇期[81] - 应收账款期末余额5.37亿元，占总资产20.25%，较期初下降9.64个百分点，主要因营业收入减少[81] - 固定资产期末余额3.08亿元，占总资产11.61%，较期初增加1.69个百分点，主要因新厂房竣工验收[81] - 短期借款与长期借款期末余额均为0，较期初分别减少1.77和3.65个百分点，主要因偿还借款及专项贷款[81] - 金融资产总额为724,350,000元，其中包含应收款项融资176,836,072.29元[85] - 其他权益工具投资期末余额为21,350,000.00元[85] - 公司资产权利受限总额为9,419,382.42元，主要因承兑汇票保证金及银行借款抵押[86] 各条业务线表现 - 2025年全景天窗产品收入为14.20亿元，占营业收入比重62.27%，同比下降16.98%[61] - 2025年“其他”产品收入为4.15亿元，占营业收入比重18.18%，同比大幅增长56.77%[61] - 天窗产品本报告期产量为202.98万台，同比下降7.57%[38] - 天窗产品本报告期销售量为208.26万台，同比下降3.95%[38] - 新能源天窗产品本报告期产量为1,434,295台[40] - 新能源天窗产品本报告期销量为1,341,959台[40] - 新能源天窗产品本报告期销售收入为1,179,971,090.69元[40] - 2025年公司汽车天窗销量达208.26万台[59] - 2025年公司为中国汽车天窗市场第二大供应商，市场占有率为16%[59] - 2025年公司天窗产品生产量为202.98万台，同比下降7.57%[64] 各地区表现 - 2025年公司境内收入为22.44亿元，占营业收入比重98.41%[62] 客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额为16.24亿元，占年度销售总额的71.20%[67] - 最大客户（客户1）销售额为5.38亿元，占年度销售总额的23.60%[67] - 前五名供应商合计采购额为4.57亿元，占年度采购总额的29.24%[67][69] 研发投入与人员 - 研发投入金额为58,182,559.35元，占营业收入比例为2.55%[73] - 研发人员数量为178人，同比增长9.20%，占员工总数比例为13.47%[73] - 本科及以上学历研发人员数量为143人，其中硕士学历7人，同比增长40.00%[73] - 30岁以下研发人员数量为101人，同比增长21.69%[73] - 报告期末公司拥有170余名研发人员[55] 投资活动 - 报告期投资额为59,010,417元，较上年同期的61,890,066.39元下降4.65%[87] - 公司以自有资金21,350,000元认购私募基金份额，投资比例为2.13%[90] - 报告期内公司不存在证券投资及衍生品投资[92][93] - 报告期内公司未出售重大资产及重大股权[94][95] 子公司表现 - 主要子公司吉林毓恬冠佳2025年总资产为268,416,905.01元，净利润为78,912,414.18元[96] - 主要子公司湘潭毓恬冠佳2025年营业收入为309,585,493.25元，净利润为29,506,580.61元[96] - 主要子公司天津毓恬冠佳2025年净利润为20,521,181.75元，因销量增加及生产效率提升[96][98] 管理层讨论和指引：业务回顾与展望 - 公司主营业务为汽车天窗及其他配件，报告期内资产规模持续扩大，盈利能力不断增强[99] - 2026年行业竞争将持续加剧，市场格局或将更趋激烈复杂，但新能源与智能化深度融合、技术创新加速迭代带来巨大发展机遇[100] - 公司计划在国内市场拓展二三线城市及新能源汽车市场，在国际市场争取进入国际知名整车厂全球供应体系[101] - 公司将加大技术研发投入，重点推进智能互联天窗系统、碳纤维轻量化天窗、集成式天幕遮阳帘等项目的研发进程[102] - 公司计划重点引进新能源、智能化、海外运营、合规管理等领域高端人才，持续优化人才队伍结构[105] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司业务发展面临与汽车整车行业景气度相关的风险，受宏观经济影响较大[106] - 公司面临技术风险，需满足汽车制造商对轻量化、超薄化、模块化、健康化和智能化天窗产品的需求[107] - 公司面临市场竞争风险，若不能在技术、质量、成本及客户响应等方面保持竞争力，市场份额和利润可能受影响[108] - 公司面临政策风险，贸易、税收、消费等宏观政策变化可能对经营带来影响[109] 公司治理与内部控制 - 公司于2025年9月制定了《市值管理制度》并经董事会审议通过[112] - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，占比33.3%[118] - 公司高级管理人员未在控股股东及关联方担任除董事、监事外的职务或领薪[123] - 公司拥有独立于控股股东的生产经营场所、商标、专利及主要生产系统[122] - 公司设有独立的财务会计部门及核算体系，银行账户独立[124] - 公司业务独立，与控股股东及关联方不存在重大不利影响的同业竞争[126] - 公司治理状况与相关法律法规不存在重大差异[120] - 公司建立了董事及高级管理人员绩效薪酬追索扣回机制[119] - 报告期内公司共召开8次董事会，董事出席情况良好，无人连续两次缺席[149] - 审计委员会在报告期内召开会议7次，审议多项财务及内控相关议案[152] - 报告期内公司未发现重大风险，审计委员会对监督事项无异议[155] - 战略委员会召开会议1次，审议通过2024年度经营工作报告等议案[153] - 薪酬与考核委员会召开会议2次，审议董事及高级管理人员薪酬方案[153] - 提名委员会召开会议2次，审议聘任董事会秘书及财务负责人议案[154] - 报告期内董事对公司所审议事项均无异议[151] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额和营业收入占公司合并财务报表的比例均为100.00%[168] - 财务报告内部控制重大缺陷定量标准：可能导致错报金额超过营业收入1.5%[169] - 财务报告内部控制重要缺陷定量标准：可能导致错报金额超过营业收入1%但小于1.5%[169] - 财务报告内部控制一般缺陷定量标准：可能导致错报金额小于营业收入1%[169] - 资产管理相关内部控制重大缺陷定量标准：可能导致错报金额超过资产总额1%[169] - 资产管理相关内部控制重要缺陷定量标准：可能导致错报金额超出资产总额0.5%但小于1%[169] - 资产管理相关内部控制一般缺陷定量标准：可能导致错报金额小于资产总额0.5%[169] - 报告期内财务报告重大缺陷数量为0个[170] - 报告期内非财务报告重大缺陷数量为0个[170] - 报告期内财务报告重要缺陷数量为0个[170] - 内部控制审计报告意见类型为标准无保留意见[171] 董事、监事、高级管理人员情况 - 报告期内公司董事及高级管理人员变动频繁，共有3人离任，包括董事会秘书韩奋吉、财务负责人朱德引、董事尉丽峰[128][129][130] - 2025年3月28日，董事会秘书韩奋吉因个人原因解聘，同日吴宏洋被聘任为董事会秘书[131] - 2025年9月26日，财务负责人朱德引因个人原因解聘，同日刘璟欣被聘任为财务负责人[131] - 2025年9月26日，董事尉丽峰因个人原因离任，同日杨朝晖被选举为职工代表董事[131] - 公司现任董事长为吴军，自2021年8月任职至今[133] - 公司现任董事、总经理为吴朝晖，自2021年8月任职至今[133] - 公司现任董事、副总经理为朴成弘，自2021年8月任职至今[134] - 公司现任董事、董事会秘书为吴宏洋，自2025年3月任职至今[135] - 公司现任董事吴雨洋，自2022年11月任职至今[135] - 公司现任职工代表董事杨朝晖，自2025年9月被选举任职[131][135] - 董事长吴军2025年税前报酬总额为189.64万元[148] - 董事兼总经理吴朝晖2025年税前报酬总额为152.01万元[148] - 董事兼副总经理朴成弘2025年税前报酬总额为109.93万元[148] - 董事兼董事会秘书吴宏洋2025年税前报酬总额为71.91万元[148] - 董事吴雨洋2025年税前报酬总额为60.75万元[148] - 财务负责人刘璟欣2025年税前报酬总额为31.21万元[148] - 离任财务负责人朱德引报告期税前报酬总额为60.15万元[148] - 三位独立董事刘启明、刘风景、董慧2025年税前报酬总额均为10万元[148] - 董事、高级管理人员薪酬决策依据公司相关薪酬与考核管理制度，报告期内绩效考核结果均达标[146][149] 员工情况 - 报告期末公司在职员工总数1,321人，其中母公司639人，主要子公司682人[156] - 员工专业构成中，生产人员797人（占比60.3%），行政人员303人（占比22.9%），技术人员178人（占比13.5%）[156] - 员工教育程度中，本科及以上学历376人（占比28.5%），其中硕士21人，本科355人[156] - 公司需承担费用的离退休职工人数为0人[156] - 年度培训覆盖率达到100%[158] - 报告期内公司无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[166] 利润分配与分红政策 - 公司2025年利润分配预案为以87,834,772股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.66元（含税）[4] - 2025年度现金分红总额为52,173,854.56元（含税），其中年度末期分红32,147,526.55元，中期已分红20,026,328.01元[165] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利3.66元（含税），以总股本87,834,772股为基数，总计派发32,147,526.55元[163][164] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100.00%[163] - 公司连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于三年实现的年均可分配利润的30%[161] - 公司承诺利润分配不得超过累计可分配利润的范围[190] - 公司利润分配优先采用现金分红方式[190] - 公司未来12个月内对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过最近一期经审计净资产的50%时，视为重大投资计划或重大现金支出[191] - 公司未来12个月内对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过最近一期经审计总资产的30%时，视为重大投资计划或重大现金支出[191] - 公司连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于三年实现的年均可分配利润的30%[192] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%[192] - 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%[192] - 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%[193] - 调整利润分配政策需提交股东大会审议并经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过[196] 股东承诺 - 上海玉素实业有限责任公司承诺自发行人股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理其直接或间接持有的发行人股份[179] - 上海玉素实业有限责任公司承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[180] - 上海玉素实业有限责任公司承诺若上市后6个月内公司股票连续20个交易日收盘价低于发行价，或6个月期末收盘价低于发行价，锁定期限自动延长至少6个月[180] - 李筱茗、吴宏洋等自然人及合伙企业承诺自发行人股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理其直接或间接持有的发行人股份[180][181] - 李筱茗、吴宏洋等自然人及合伙企业承诺若上市后6个月内公司股票连续20个交易日收盘价低于发行价，或6个月期末收盘价低于发行价，锁定期限自动延长6个月[181] - 京津冀产业协同发展投资基金等合伙企业承诺自发行人股票上市之日起12个月内不转让其持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份[182] - 京津冀产业协同发展投资基金等合伙企业承诺自新增股份取得之日起36个月内不转让其持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份[182] - 主要股东及董事、高级管理人员承诺自股票上市之日起12个月内不转让或委托他人管理所持股份[183] - 若上市后6个月内股票连续20个交易日收盘价低于发行价，或6个月期末收盘价低于发行价，相关股东锁定期将自动延长6个月[183] - 股东张健、钟家鸣承诺自发行人股票上市之日起12个月内不转让或委托他人管理所持发行前股份[184] - 部分股东承诺锁定期满后两年内减持，每年减持数量不超过其持有公司股票数量的25%[185] - 股东承诺通过集中竞价交易减持，任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司股份总数的1%[185] - 股东

财务数据关键指标变化 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损19,000万元至28,000万元，较上年同期亏损68,067.50万元有所收窄[4] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损22,000万元至31,000万元[4] - 预计2025年基本每股收益为亏损0.2326元/股至0.3427元/股[4] 业绩变动原因 - 业绩亏损原因包括梳理优化低效线下渠道导致阶段性收入下降，以及计提长期股权投资减值准备和信用减值损失[6][7] 非经常性损益 - 预计本报告期内非经常性损益金额为3,000万元，主要来自政府补助[7] 业务与技术进展 - 公司成功实现我国首批巴基斯坦尼里拉菲奶水牛胚胎移植犊牛诞生，突破种源“卡脖子”难题[7] - 公司成为国内目前唯一具备高产奶水牛胚胎商业化培育、移植能力并实现种源引进-繁育-产业化闭环的乳业公司[7] 产能与区域布局 - 安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂已建成投产，作为华东地区规模及智能化水平最高的水牛奶生产基地[8] - 阜阳工厂将以阜阳为核心，覆盖江、浙、沪、皖、鄂、豫、鲁七省市市场[8]

财务数据关键指标变化（净利润） - 预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为9.5亿元至11.5亿元，同比增长226.27%至294.95%[3] - 预计2026年第一季度扣除非经常性损益的净利润为10亿元至12亿元，同比增长125.87%至171.04%[3] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为2.91亿元，扣除非经常性损益的净利润为4.43亿元[4] 业绩驱动因素 - 业绩预增主要原因是刚果（金）铜钴项目铜产品产量同比增长，且铜价维持历史较高位并较上年同期上涨[5][6] 成本和费用 - 公司通过内部提质增效和精细化管理，使部分子公司经营业绩改善，可控成本同比下降[6]

收入和利润（同比） - 2025年营业总收入为88.41亿元人民币，同比增长35.95%[4][6] - 2025年净利润为28.43亿元人民币，同比增长41.64%[4][6] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为24.12亿元人民币，同比增长24.87%[4] 收入和利润（每股） - 2025年基本每股收益为0.53元/股，同比增长8.16%[4] - 2025年末归属于上市公司股东的每股净资产为8.11元/股，较上年末下降9.89%[5] 收入构成（同比） - 2025年手续费及佣金净收入为44.75亿元人民币，同比增长23.91%[5] - 2025年利息净收入为12.93亿元人民币，同比增长30.74%[5] - 2025年投资收益及公允价值变动收益为30.06亿元人民币，同比增长65.91%[5] 资产与负债（同比） - 2025年总资产达2248.14亿元人民币，较上年末增长45.90%[5][6] - 2025年负债总额为1774.84亿元人民币，较上年末增长50.97%[5]