低碳燃料业务投资与产能 - 公司在低碳燃料业务的资本投资为41亿美元用于建设可再生柴油业务（包括纯SAF），以及19亿美元用于建设乙醇业务[33] - 可再生柴油业务的资本投资占DGD全部资本投资的100%[33] - DGD拥有两家可再生柴油工厂，分别位于圣查尔斯炼油厂和亚瑟港炼油厂旁[55] - DGD亚瑟港工厂的SAF项目于2024年第四季度完工并开始生产纯SAF[56] - DGD工厂是目前少数能够处理高达100%废料原料的运营设施之一，这种原料灵活性在特定产品市场中提供了利润机会[57] - DGD圣查尔斯工厂年产能约为7亿加仑可再生柴油和3000万加仑可再生石脑油[59] - DGD亚瑟港工厂年产能约为4.7亿加仑可再生柴油和2000万加仑可再生石脑油[59] - DGD可再生柴油和可再生石脑油合计年产能分别约为12亿加仑和5000万加仑[59] - DGD亚瑟港工厂的SAF项目于2024年第四季度投产，可将约50%的可再生柴油年产能转为纯SAF[60] 传统炼油业务与资产 - 公司拥有15家石油炼油厂，总原料加工能力约为320万桶/天[39] - 其中美国贝尼西亚炼油厂（加利福尼亚州）的加工能力为17万桶/天，并计划于2026年4月底前闲置其加工装置并停止炼油业务[40][41] - 公司炼油厂原料供应主要通过定期和现货合同组合采购，多数定期合同原油按生产商的官方定价（即市场价）购买[47] 乙醇业务产能 - 公司12家乙醇工厂合计年产能约为17亿加仑乙醇[62] - 乙醇工厂合计年产能为446.8万吨DDGs（干酒糟）[64] - 乙醇工厂合计年玉米加工能力为5.92亿蒲式耳[64] 销售网络与品牌 - 公司旗下约7000个零售点使用其品牌名称进行销售[51] - 公司通过广泛的批发营销网络销售产品，大部分货架销量通过无品牌渠道销售[51] 员工与运营安全 - 截至2025年12月31日，公司共有9,811名员工，其中美国8,182人[69] - 截至2025年底，美国员工中约11%为退伍军人/预备役人员，约12%为残障人士[73] - 2025年公司炼油厂员工和承包商的总可记录事故率分别为0.13和0.19[77] 债务结构（固定利率） - 截至2025年12月31日，公司固定利率债务总额为83.08亿美元，公允价值为81.67亿美元[274] - 2025年到期（2026年）的固定利率债务本金为6.72亿美元，平均利率4.2%[274] - 2026年到期（2027年）的固定利率债务本金为5.64亿美元，平均利率2.2%[274] - 2027年到期（2028年）的固定利率债务本金为10.47亿美元，平均利率4.4%[274] - 2028年到期（2029年）的固定利率债务本金为4.39亿美元，平均利率4.0%[274] - 2029年到期（2030年）的固定利率债务本金为8.50亿美元，平均利率6.0%[274] - 2030年之后到期的固定利率债务本金为47.36亿美元，平均利率5.5%[274] - 截至2024年12月31日，公司固定利率债务总额为80.98亿美元，公允价值为77.18亿美元[274] 债务结构（浮动利率与风险） - 截至2025年12月31日，公司浮动利率债务总额为2300万美元，平均利率为7.8%[274] - 浮动利率变动±10%对公司的经营业绩不会产生重大影响[273]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 净利息收入从2024年的5.211亿美元增长至2025年的5.360亿美元[356] - 2025年非利息收入为1.269亿美元，略高于2024年的1.256亿美元[356] - 归属于普通股股东的净利润从2024年的1.995亿美元增长至2025年的2.241亿美元[356] - 2025年净利润为2.26亿美元，较2024年的2.014亿美元增长12.2%[357] - 2025年净收入为2.26亿美元，2024年为2.014亿美元，2023年为2.238亿美元[361] - 2025年基本每股收益为3.90美元，摊薄后每股收益为3.88美元[356] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年非利息支出为3.826亿美元，略高于2024年的3.793亿美元[356] - 2025年基于股份的补偿费用为733.3万美元[359] - 2025年信贷损失拨备为2125万美元，低于2024年的3570万美元[356] - 2025年信贷损失拨备为2125万美元，2024年为3570万美元，2023年为350万美元[361] - 2025年计提的贷款信用损失准备金（Provision for credit losses - loans）为2125万美元[135] - 2025年公司记录了与收购First Savings相关的80万美元并购费用[431] 资产与负债规模变化 - 总资产从2024年的183.12亿美元增长至2025年的190.25亿美元[354] - 贷款总额从2024年的128.54亿美元增长至2025年的137.92亿美元[354] - 截至2025年12月31日，贷款组合总额为137.9亿美元，较2024年12月31日的128.5亿美元增长7.3%[466] - 截至2025年12月31日，贷款总额为137.92亿美元，较2024年12月31日的128.54亿美元增长7.3%[474] - 总存款从2024年的145.22亿美元增长至2025年的152.95亿美元[354] - 存款总额从2024年的145.22亿美元增长至2025年的152.95亿美元，增加7.732亿美元[523] - 借款总额从2024年的11.5819亿美元降至2025年的9.9993亿美元[525] 贷款组合表现与构成 - 商业和工业贷款是最大的贷款类别，2025年达到44.8亿美元，占贷款总额的32.5%[466] - 公司总贷款组合的摊余成本为13,791,707千美元，其中商业和工业贷款占比最大，为4,478,282千美元[470] - 截至2024年12月31日，公司贷款总额为128.54亿美元[472] - 商业和工业贷款总额为41.14亿美元，占贷款总额的32.0%[472] - 房地产贷款总额为68.60亿美元，占贷款总额的53.4%[472] - 2025年商业房地产贷款（Commercial real estate）的信用损失准备金分配为4554万美元，占贷款总额的25.9%[139] - 2025年住宅建筑和非住宅建筑出租方（Lessors）的贷款集中度分别占贷款总额的11.4%和10.0%[141] 贷款信用质量与核销 - 2025年净核销额为1840万美元，净核销率（Net Charge-offs to Average Loans）为0.14%[135] - 2025年总核销额为2422万美元，其中商业贷款（Commercial）核销1767万美元，占总核销的73%[135] - 2025年公司贷款净核销额为1840万美元，并计提了2130万美元的贷款信用损失准备[501] - 当期总贷款核销额为24,221千美元，其中商业和工业贷款核销额最高，为17,676千美元[470] - 截至2024年12月31日，当期总贷款冲销额为5424.3万美元[472] - 截至2025年12月31日，总逾期贷款为1.309亿美元，较2024年同期增加1470万美元[473] - 逾期90天或以上的贷款总额为6157.6万美元，较2024年的4780.9万美元增长28.8%[474] - 非应计贷款总额从2024年12月31日的7377.3万美元降至2025年12月31日的7177.3万美元，减少200万美元[475] 贷款信用损失准备金 - 2025年末贷款信用损失准备金（ACL - Loans）余额为1.956亿美元，较2024年增加280万美元[140] - 贷款信用损失准备金（ACL）为1.956亿美元[350] - 贷款信用损失准备金总额在2025年增加280万美元，年末达到1.95597亿美元[501][502] - 2025年商业贷款组合的信用损失准备增加最多，为2314.9万美元，而商业地产和建筑组合的准备金分别减少491.6万美元和425.1万美元[502] 投资证券表现 - 2025年可供出售证券未实现持有收益净额（税后）为5651万美元，2024年为损失1475.8万美元[357] - 截至2025年12月31日，可供出售投资证券的摊余成本为15.74023亿美元，公允价值为14.07102亿美元，未实现损失总额为1.68747亿美元[439] - 截至2025年12月31日，持有至到期投资证券的摊余成本为19.71784亿美元，公允价值为17.18287亿美元，未实现损失总额为2.54365亿美元[440] - 截至2025年12月31日，可供出售投资证券的未实现亏损总额为1.687亿美元，较2024年12月31日的2.389亿美元有所改善[455][456] - 2025年12月31日，处于未实现亏损状态的可供出售投资证券占其总投资的比例为90.1%，低于2024年12月31日的97.6%[459] - 2025年可供出售投资证券的净销售损失为8000美元，远低于2024年的2076万美元和2023年的693万美元[464] 存款与借款情况 - 2025年末未保险大额存单（超过25万美元）总额为2.492亿美元，其中45%（1.113亿美元）在3个月内到期[145] - 2025年末短期借款总额为2.199亿美元，加权平均利率为2.8%[148][149] - 2025年期间短期借款的最高月末余额为7.345亿美元[149] - 2025年联邦住房贷款银行（FHLB）短期预付款的加权平均利率为4.6%[149] - 超过FDIC存款保险限额25万美元的存款在2025年为92亿美元，2024年为87亿美元[523] - 截至2025年12月31日，公司超过联邦存款保险限额25万美元的非生息存款和生息存款约为3400万美元[435] - 公司在联邦住房贷款银行和联邦储备银行有约1.827亿美元存款，这些存款不受FDIC保险[436] - 截至2025年底，联邦住房贷款银行（FHLB）的剩余借款能力为8.199亿美元[527] 资本活动与股东回报 - 2025年普通股现金股息为每股1.43美元，总计8291.2万美元[359] - 2025年公司回购了1,211,224股普通股，总价值4689万美元[359] - 2025年普通股发行数量（通过员工福利、股息再投资等）总计210,130股[359] - 2025年支付现金股息（普通股+优先股）为8487.7万美元，2024年为8349.8万美元，2023年为8193.6万美元[361] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的净现金为2.836亿美元，2024年为2.662亿美元，2023年为2.588亿美元[361] - 2025年贷款净变动为流出9.656亿美元，2024年为流出4.194亿美元，2023年为流出6.218亿美元[361] - 2025年活期和储蓄存款净增加7.494亿美元，2024年增加2.033亿美元，2023年减少6.236亿美元[361] - 2025年借款增加8.542亿美元，偿还10.124亿美元；2024年借款增加6.391亿美元，偿还5.097亿美元[361] 并购与剥离活动 - 公司于2026年2月1日完成对First Savings Financial Group， Inc.的收购，以0.85:1的换股比例发行610万股普通股[427][430] - 截至2025年12月31日，First Savings总资产为24亿美元，总贷款19亿美元，总存款17亿美元[431] - 2024年12月6日，公司出售五个分支机构，确认了2000万美元的出售收益[433] - 2024年分支机构剥离产生净收益1998.3万美元，剥离负债2.681亿美元[361][363] - 分支出售涉及的资产总额为1108.3万美元，负债总额为2.6814亿美元[434] 会计政策与准则更新 - 公司于2025年第四季度采纳了ASU 2023-09以改进所得税披露，采纳未对财务报表产生重大影响[412][414] - 公司计划在2026年第一季度收购First Savings Financial Group， Inc.时提前采纳ASU 2025-08，对收购的成熟贷款采用总额法[421] - 新会计准则ASU 2024-03要求从2026年12月15日之后的年度开始披露费用分解信息，公司评估后认为采纳影响不重大[416][418] 其他重要资产与负债 - 2025年末商誉为7.12亿美元，经测试未发生减值[511][512] - 核心存款及其他无形资产在2025年末净值为1380万美元，当年摊销费用为600万美元[514] - 2025年末房产和设备净值为1.21058亿美元，较2024年的1.29743亿美元有所下降[509] - 经济适用房投资（LIHTC）从2024年的16.7685亿美元增至2025年的17.8380亿美元[522] - 2025年已确认的税收抵免为1.7966亿美元，高于2024年的1.1782亿美元[522]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净利息收入为5.36013亿美元，较2024年的5.21114亿美元增长2.9%[356] - 2025年非利息收入为1.26934亿美元，非利息支出为3.82583亿美元[356] - 2025年归属于普通股股东的净利润为2.24126亿美元，每股收益为3.90美元（基本）[356] - 2025年净利润为2.26亿美元，较2024年的2.014亿美元增长12.2%[357] - 2025年净收入为2.26亿美元，较2024年的2.014亿美元增长12.2%[361] - 2023年净利润为2.23786亿美元，2025年净利润略低于此水平[357] - 2025年综合收益总额为2.84551亿美元，2024年为1.88687亿美元[357] - 2025年其他综合收益净额为5855万美元，而2024年为综合亏损1271.5万美元[357] - 2025年可供出售证券未实现持有收益为7152.4万美元，2024年为亏损3943.8万美元[357] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年信贷损失拨备为2125万美元，较2024年的3570万美元下降40.5%[356] - 2025年信贷损失拨备为2,130万美元，较2024年的3,570万美元下降40.3%[361] - 2025年非利息支出为3.82583亿美元[356] - 2025年利息收入为9.24792亿美元，利息支出为3.88779亿美元[356] - 2025年基于股份的薪酬支出为733.3万美元[359] - 2025年可负担住房投资摊销费用为1430.4万美元，确认的税收抵免为1796.6万美元[522] - 2025年无形资产摊销费用为600万美元，预计2026年摊销费用为491万美元[514][515] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为190.251亿美元，较2024年末的183.12亿美元增长3.9%[354] - 2025年末贷款总额为137.917亿美元，净贷款为135.961亿美元[354] - 2025年末存款总额为152.949亿美元，其中计息存款为131.576亿美元[354] - 2025年末股东权益为24.6667亿美元，较2024年末的23.0498亿美元增长7.0%[354] - 2025年末贷款信用损失准备金为1.956亿美元[350] - 2025年末贷款信用损失准备金（ACL - Loans）余额为1.956亿美元，较2024年增加280万美元[140] - 2025年末短期借款总额为2.199亿美元，较2024年的3.383亿美元下降35.0%[148] - 截至2025年底，超过FDIC保险限额（25万美元）的未保险存单及定期存款总额为2.492亿美元，其中45%（1.113亿美元）在3个月内到期[145] - 截至2025年12月31日，公司超过联邦存款保险限额25万美元的非生息存款和生息存款约为3400万美元[435] - 超过FDIC保险限额（25万美元）的存款在2025年和2024年分别为92亿美元和87亿美元[523] - 总借款从2024年的11.58185亿美元下降至2025年的9.99934亿美元[525] - 存款总额从2024年的145.22亿美元增长至2025年的152.95亿美元，增加7.732亿美元[523] - 公司物业及设备净值从2024年的1.29743亿美元下降至2025年的1.21058亿美元[509] - 核心存款及其他无形资产净值从2024年的1982.8万美元下降至2025年的1380万美元，主要因摊销[514] - 总租赁负债从2024年的2.3873亿美元下降至2025年的1.9123亿美元[519] - 截至2025年12月31日，累计其他综合亏损为1.30135亿美元，较2024年底的1.88685亿美元有所改善[359] 贷款组合表现 - 2025年12月31日，贷款组合总额为137.917亿美元，较2024年12月31日的128.544亿美元增长7.3%[466] - 截至2025年12月31日，贷款总额为137.92亿美元，较2024年同期的128.54亿美元增长7.3%[474] - 商业和工业贷款是贷款组合中最大的部分，2025年12月31日为44.783亿美元，较2024年增长8.8%[466] - 公司贷款组合总额为137.92亿美元，其中商业和工业贷款占比最大，为44.78亿美元[470] - 2025年12月31日，住宅房地产贷款为24.203亿美元，较2024年增长1.9%[466] - 住宅贷款总额为23.75亿美元，是最大的单一贷款类别[472] - 截至2024年12月31日，公司贷款总额为128.54亿美元[472] - 商业和工业贷款总额为41.14亿美元，占贷款总额的32.0%[472] - 房地产贷款总额为70.60亿美元，占贷款总额的54.9%[472] - 2025年12月31日，持有待售贷款为2010万美元，略高于2024年12月31日的1870万美元[465] - 截至2025年底，两个行业贷款集中度超过总贷款的10%：住宅建筑和住宅出租方（11.4%）及非住宅建筑出租方（10.0%）[141] 贷款信用质量与核销 - 2025年净核销额为1840万美元，净核销率（占期间平均贷款余额）为0.14%，显著低于2024年的0.39%[135] - 2025年总核销额为2422.1万美元，其中商业贷款核销额最大，为1767.6万美元[135] - 本报告期总冲销额为2422.1万美元，其中商业和工业贷款的冲销额最高，为1767.6万美元[470] - 2025年总回收额为581.1万美元，商业贷款回收额最大，为420.5万美元[135] - 截至2024年12月31日，当期总贷款核销额为5424.3万美元[472] - 2024年当期总核销额中，商业和工业贷款核销5019.9万美元，占比92.5%[472] - 2025年公司录得净核销1840万美元，并计提了2130万美元的贷款信用损失准备金[501] - 2025年计提贷款信用损失准备金为2125万美元[140] - 贷款信用损失准备金总额在2025年增加280万美元，年末达到1.95597亿美元[501][502] 贷款风险分类与逾期 - 贷款组合中，正常类（Pass）贷款为132.87亿美元，占总贷款组合的96.3%[470] - 关注类（Special Mention）贷款为3.29亿美元，占总贷款组合的2.4%[470] - 不良贷款（包括次级、可疑、损失类）合计为1.76亿美元，占总贷款组合的1.3%，其中次级类（Substandard）为1.50亿美元[470] - 商业和工业贷款的不良率为2.6%，其不良贷款（次级、可疑）总额为1.20亿美元[470] - 住宅房地产贷款总额为242.03亿美元，其中正常类贷款占比高达97.8%[470] - 农业贷款总额为28.31亿美元，不良率仅为0.4%[470] - 截至2025年12月31日，总逾期贷款为1.309亿美元，较2024年12月31日的1.162亿美元增加1470万美元[473] - 截至2025年12月31日，30-59天逾期贷款为5370万美元，较上年增加1790万美元，主要由非业主自用商业地产和住宅贷款分别增加1670万和490万美元驱动[473] - 截至2025年12月31日，90天或以上逾期贷款为6160万美元，较上年增加1380万美元，主要由建筑贷款增加1980万美元驱动[473] - 逾期90天或以上的贷款总额为6157.6万美元，较2024年同期的4780.9万美元增长28.8%[474] - 截至2025年底，非应计贷款总额为7177.3万美元，较2024年底的7377.3万美元下降2.7%[475] - 截至2025年12月31日，建筑贷款逾期情况恶化，90天以上逾期大幅增加，但60-89天逾期减少2200万美元[473] 贷款修改与困难借款人 - 2025年，公司对财务困难借款人的贷款修改总额为8617.7万美元，其中建筑贷款修改占该类贷款总额的3.08%，比例最高[481] - 在修改类型中，期限延长类修改金额最大，为4701.2万美元，其次是支付延迟与期限延长的组合修改，为2284.4万美元[481] - 2025年，商业和工业类贷款修改金额为3073.9万美元，占该类贷款总额的0.74%[481] - 2025年公司为陷入财务困境的借款人提供的贷款修改总额中，商业和工业贷款占该类融资应收款总额的0.35%[482] - 2025年建筑贷款修改占该类融资应收款总额的4.25%，其中34,176千美元全部为期限延长修改[482] - 2025年非自用商业房地产贷款修改占该类总额的2.53%，其中37,665千美元为利率下调，6,425千美元为利率下调与期限延长组合修改[482] - 2025年非自用商业房地产贷款组合修改中，加权平均合同利率从12.21%降至7.18%[484] - 2025年住宅贷款修改占该类总额的0.13%，其中1,470千美元为付款延迟，1,748千美元为利率下调、期限延长和付款延迟的组合修改[482] - 2025年住宅贷款组合修改中，加权平均合同利率从4.52%降至2.53%，期限平均延长125个月[484] - 截至2025年12月31日，修改后12个月内，非自用商业房地产贷款有11,848千美元（占该类别修改后贷款59,224千美元的20.0%）处于30-59天逾期状态[489] - 截至2025年12月31日，修改后12个月内，所有修改贷款的总余额为112,094千美元，其中90天以上逾期金额为3,511千美元（占比3.1%）[489] - 截至2024年12月31日，修改后12个月内，建筑贷款有22,000千美元（占该类别修改后贷款24,393千美元的90.2%）处于60-89天逾期状态[489] 贷款损失准备金细分 - 2025年贷款组合中，商业贷款准备金占比最高，为44.4%（1.044亿美元）[139] - 分业务看，2025年商业贷款准备金增加至1.04435亿美元，而商业地产和建筑贷款准备金分别减少至4554.1万美元和547万美元[502] - 2025年底，与抵押品相关的贷款总额为8238.5万美元，较2024年底的8481.3万美元减少242.8万美元[478][479] - 2025年底，与抵押品相关贷款的贷款损失准备金为1728.0万美元，较2024年底的1231.2万美元增加496.8万美元[478][479] - 商业和工业类与抵押品相关的贷款从2024年的2345.5万美元增至2025年的3806.3万美元，增幅达1460.8万美元[478][479] - 非业主占用商业房地产类与抵押品相关的贷款从2024年的2758.3万美元降至2025年的1516.1万美元，减少1242.2万美元[478][479] 投资证券表现 - 截至2025年12月31日，可供出售投资证券的摊余成本为15.74023亿美元，未实现损失总额为1.68747亿美元，公允价值为14.07102亿美元[439] - 截至2025年12月31日，持有至到期投资证券的摊余成本为19.71784亿美元，未实现损失总额为2.54365亿美元，公允价值为17.18287亿美元[440] - 截至2025年12月31日，投资证券总额（可供出售及持有至到期）的摊余成本为35.418亿美元，公允价值为31.254亿美元[461] - 截至2025年12月31日，可供出售投资证券的未实现损失总额为1.687亿美元，较2024年12月31日的2.389亿美元有所改善[455][456] - 2025年12月31日，处于未实现损失状态的可供出售投资证券占该类别证券总额的90.1%，低于2024年12月31日的97.6%[459] - 2025年，可供出售投资证券的销售和赎回净损失为8千美元，远低于2024年的2076万美元净损失[464] - 截至2025年12月31日，持有至到期投资证券的信用损失备抵金余额为24.5万美元，与2024年12月31日持平[450] - 截至2025年12月31日，持有至到期投资证券中，评级为Aaa的证券摊余成本为9.77729亿美元[452] - 公司确认投资组合的未实现损失主要由利率变化引起，而非信用质量恶化，并预计在证券期限内收回摊余成本[457] - 截至2025年12月31日，根据回购协议质押及可用的证券账面价值为1.198亿美元，低于2024年12月31日的1.73亿美元[462] 融资与借款活动 - 2025年短期借款加权平均利率为2.8%（年末余额）和3.5%（年度平均），均高于2023年水平[149] - 联邦住房贷款银行（FHLB）预付款在2025年为7.98549亿美元，剩余借款能力为8.199亿美元[525][527] - 2025年借款增加8.542亿美元，偿还借款10.124亿美元[361] - 截至2025年12月31日，定期存款的合同到期总额为20.42597亿美元，其中2026年到期17.4787亿美元[524] 现金流活动 - 2025年经营活动产生的净现金为2.836亿美元，较2024年的2.662亿美元增长6.5%[361] - 2025年贷款净变动为减少9.656亿美元，而2024年为减少4.194亿美元[361] - 2025年需求与储蓄存款净增加7.494亿美元，2024年为增加2.033亿美元[361] - 2025年证券投资活动：购买可供出售证券1,970万美元，到期与赎回可供出售证券6,560万美元，持有至到期证券赎回9,930万美元[361] 股东回报活动 - 2025年普通股现金股息为每股1.43美元，总计支付8291.2万美元[359] - 2025年现金股息：普通股8,290万美元，优先股190万美元[361] - 2025年公司回购了1,211,224股普通股，总价值4689万美元[359] - 2025年回购普通股4,690万美元[361] - 2024年普通股回购总额为5616.8万美元，涉及1,648,466股[359] 并购与剥离活动 - 公司于2025年第四季度完成了最近的年度商誉减值测试，基于当前事件和情况，商誉未发生减值[391] - 公司商誉在2025年和2024年末保持稳定，均为7.12亿美元，且未发生减值[511][512] - 在First Savings收购交易中，公司发行了610万股普通股，以换取First Savings所有已发行和流通的普通股[430] - First Savings普通股的每股兑换比率为0.85股First Merchants普通股[427] - First Savings股票期权被取消，以换取现金支付，每股金额为32.59美元减去行权价和预扣税[429] - First Savings银行总资产24亿美元，总贷款19亿美元，总存款17亿美元（截至2025年12月31日）[431] - 公司因收购First Savings记录了80万美元的并购相关费用（截至2025年12月31日年度）[431] - 公司于2024年12月6日完成5家分支机构的出售，并确认了2000万美元的出售收益[433] - 2024年分支机构剥离产生净收益1,990万美元，涉及剥离负债2.681亿美元及现金支付2.435亿美元[361][363] - 分支机构出售涉及资产总额1.1083亿美元，负债总额2.6814亿美元[434] 会计政策与计量方法 - 待售贷款以成本与市价孰低法计量，贷款费用（扣除部分直接贷款发放成本）递延至贷款出售或偿还时确认[380] - 贷款组合按未偿还本金金额减去未实现收入和本金冲销后列报，贷款发放费用（扣除直接成本）和承诺费递延并在贷款或承诺期内按实际利率法摊销[381] - 购买的信用受损（PCD）贷款在收购时按公允价值计量，公允价值调整作为溢价或折价记录，并计入贷款信用损失准备[382] - 贷款信用损失准备（ACL - Loans）是从贷款摊余成本中扣除的估值账户，用于反映合同期内预期可收回的净额[383] - 公司租赁的资产和负债在租赁开始日按租赁付款额现值确认，短期租赁（12个月或更短）不适用该指引，其付款额在租赁期内按直线法确认[386] - 合格经济适用房投资（LIHTC）按成本比例摊销，摊销额和所得税抵免计入合并损益表的所得税费用部分[387] - 无形资产（如核心存款、客户关系）在2至10年内按直线法或加速法摊销[389] - 其他房地产（OREO）在止赎

财务数据关键指标变化：资本支出 - 2025年资本支出总额为5.261亿美元，其中钻井和完井活动支出4.284亿美元，维护性租赁和土地投资3480万美元，酌情土地收购6290万美元[284] - 2025年油气资产现金资本支出总额为5.27569亿美元，其中钻井和完井成本4.04239亿美元[291] - 2026年钻井和完井资本支出预计在3.65亿至3.9亿美元之间，另需3500万至4000万美元用于维护性土地和地震投资[285] 财务数据关键指标变化：现金流与债务 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为8.0319亿美元，较2024年的6.5003亿美元有所增长[289] - 截至2025年12月31日，公司长期债务本金为7.97亿美元，利息总额为2.00084亿美元[279] - 2025年公司信贷便利借款14亿美元，偿还12亿美元；截至2026年2月19日，未偿借款为2.19亿美元[291] 财务数据关键指标变化：股东回报与股份相关活动 - 2025年公司以约3.363亿美元回购180万股普通股，加权平均价格为每股188.65美元[293] - 2025年公司赎回剩余2449股优先股，现金支出总计3130万美元，并产生110万美元直接交易相关成本[294] - 2025年公司支付170万美元优先股现金股息，相比2024年的420万美元有所下降[296] - 2025年公司以1230万美元现金结算了部分于2022年授予的绩效归属限制性股票单位[295] 各条业务线表现：钻井与完井活动 - 2025年Utica和Marcellus地区投产30口总井（净30.0口），相关发生成本约4.01亿美元[290] - 2025年SCOOP地区投产2口总井（净1.8口），发生成本约2750万美元[290] 各条业务线表现：土地与矿权活动 - 2025年发生3480万美元与维护矿权和土地投资相关的成本，以及6290万美元与酌情土地收购相关的成本[290] 管理层讨论和指引：产量与资本计划 - 预计2026年资本计划将带来日均10.30至10.55 Bcfe的产量[285] 管理层讨论和指引：商品价格与对冲 - 2025年WTI油价波动区间为55.44至80.73美元/桶，亨利港天然气现货价格波动区间为2.65至9.86美元/MMBtu[286] - 2024年WTI油价波动区间为66.73至87.69美元/桶，亨利港天然气现货价格波动区间为1.21至13.20美元/MMBtu[286] - 公司签订了2026年天然气掉期合约，日均量36,603 MMBtu，加权平均价格3.86美元/MMBtu；2027年掉期合约日均量40,000 MMBtu，价格3.80美元/MMBtu[279] - 公司签订了2026年原油无成本领口合约，日均量1,125桶，价格区间55.00-71.18美元/桶；2027年合约日均量300桶，价格区间55.00-68.00美元/桶[279] 其他没有覆盖的重要内容：资产减值与表外安排 - 2025年公司未记录油气资产减值，而2024年确认了3.732亿美元的上限测试减值[303] - 表外安排包括4870万美元的信用证和4530万美元的担保债券[283]

财务表现：收入 - 2025财年总收入为8610万美元，同比增长5.9%[121] - 2025财年总营收为8605.57万美元，同比增长5.9%（2024财年为8128.91万美元）[155] - 特许权使用费收入为7640万美元，同比增长5.8%，占总收入88.7%[122] - 特许权使用费收入为7635.28万美元，同比增长5.8%（2024财年为7219.85万美元）[155] - 2025年特许权使用费收入同比增长420万美元，增幅为5.8%[113] - 租赁收入为260万美元，同比大幅增长45.3%[124] - 2025年租赁业务净收入为260万美元，其中220万美元来自未决客户诉讼和解[119] - 2025年租赁收入为263.18万美元，较2024年的181.18万美元增长45.3%，但较2023年的476.62万美元下降44.8%[208] - 2025年加拿大特许经营收入约为780万美元，2024年为730万美元，2023年为680万美元[19] - 市场营销费收入逐年增长，2025年为190万美元，2024年为180万美元，2023年为160万美元[190] - 软件许可费收入每年均为40万美元，递延软件许可费在2025年及2024年均为190万美元[191] 财务表现：利润与盈利能力 - 2025财年净利润为4165.41万美元，同比增长4.3%（2024财年为3995.42万美元）[155] - 净利润率为48.4%，净利润同比增长4.6%[120] - 2025财年每股基本收益为11.73美元，同比增长3.3%（2024财年为11.36美元）[155] - 营业利润率为63.4%，较上年65.1%有所下降[120] - 特许经营分部营业利润为5210万美元，同比增长0.9%[133] - 其他分部（设备租赁）营业利润为254万美元，同比大幅增长89.7%[134] 财务表现：成本与费用 - 销售、一般及行政费用增至2840万美元，同比增长13.7%，主要因薪酬相关费用及一次性软件许可费增加[128] - 2025年销售、一般及行政费用同比增长340万美元，增幅为13.7%[114] - 销售、一般及行政管理费用为2835.74万美元，同比增长13.7%（2024财年为2494.42万美元）[155] - 广告费用在2025年为80万美元，2024年为60万美元，2023年为70万美元[182] - 2025年确认重获特许经营权摊销费用为35.4万美元，未来五年（2026-2030）每年预计摊销费用均为35.4万美元[211][212] - 已资本化的佣金费用在2025年及2024年均为60万美元，相关费用在2025年确认为12.01万美元，2024年为11.47万美元[193][194] 财务表现：现金流与股东回报 - 经营活动产生的现金流量净额为4489.68万美元，同比增长6.5%（2024财年为4215.79万美元）[160] - 期末现金及等价物为1050万美元，较上年1230万美元减少[136] - 现金及现金等价物为1029.57万美元，同比下降15.5%（2024财年为1218.98万美元）[153] - 2025年支付现金股利（含每股10美元特别股利）及股票回购合计使用现金5160万美元[137] - 2025财年支付现金股息4911.27万美元，同比增长26.3%（2024财年为3886.59万美元）[157] - 2025年公司宣布并支付季度现金股息总计每股3.78美元（合计1340万美元），以及每股10.00美元的特别现金股息（合计3570万美元）[213] - 2024年支付特别现金股息2650万美元，2023年支付特别现金股息3290万美元[214] - 2025年公司以240万美元的总价回购了7，944股普通股[215] - 截至2025年12月27日，公司董事会授权下仍可额外回购70，656股普通股[215] - 公司获授权回购540万股普通股，截至2025年12月27日仍有70，656股可回购[106] 业务规模与门店网络 - 截至2025年12月27日，公司在美国和加拿大共有1,378家特许经营店在运营，超过2，800个可用区域[17] - 2025财年净增28家特许经营店（新开55家，关闭27家），门店总数达1，378家，特许经营店续约率为98%[28] - 截至2025年12月27日，公司拥有1，378家特许经营店，净增28家（新开55家，关闭27家）[112][115] - 截至2025年底，在1，378家特许经营店中，有165家位于加拿大[29] - 截至2025年12月27日，公司已签署82份特许经营协议，其中大部分预计在2026年开业[35] 各品牌业务表现 - 2025年全系统销售额为16.82亿美元，其中Plato's Closet为6.755亿美元，Once Upon A Child为5.434亿美元，Play It Again Sports为3.5亿美元，Style Encore为6170万美元，Music Go Round为5140万美元[26] - 2025年特许权使用费和加盟费总额为7790万美元，占合并收入的90.5%，其中Plato's Closet贡献3220万美元（占37.4%），Once Upon A Child贡献2590万美元（占30.1%）[28] 特许经营体系与协议 - 2025年特许经营协议续签率为98%，共完成114份续签[115][116] - 过去三年，公司特许经营协议续签率达到99%[54] - 未来三年各品牌特许经营协议到期数量：2026年110份，2027年103份，2028年92份[71] - 特许经营商需支付每周持续费用（特许权使用费），通常为总销售额的4%至5%[48] - 截至2025年12月27日，美国新店初始特许经营费为25，000美元，加拿大新店为36，000加元；美国增开店铺费用为15，000美元，加拿大为21，600加元[48] - 2026年3月起，加拿大新店特许经营费将调整为34，200加元，增开店铺费用调整为20，500加元[48] - 递延特许经营费收入从2024年的750万美元增加至2025年的790万美元[189] 市场营销与广告 - 公司要求各品牌特许经营商将总销售额的至少5%用于经批准的广告和营销[45] - 特许经营商目前需支付年度营销费1，500美元，并需将总销售额的5%用于广告促销[49] - 公司可选择将最低广告支出要求从总销售额的5%提高至6%，其中最多2%将作为广告费存入由公司管理的广告基金[49] 供应链与采购 - 典型的Once Upon A Child门店约30%的新产品采购自Wild Side Accessories等供应商，典型的Music Go Round门店约50%的新产品采购自KMC/Musicorp等供应商[43][44] 资产与无形资产 - 无形资产从2024年的260万美元减少至2025年的230万美元，全部归属于特许经营部门[179] - 无形资产（重获特许经营权）原值为354万美元，截至2025年12月27日累计摊销125.37万美元，净值为228.63万美元[211] - 商誉保持稳定，2025年及2024年均为60万美元，全部归属于特许经营部门[180] - 公司持有的加拿大银行存款从2024年的7.38万美元大幅增加至2025年的19.15万美元[163] - 受限现金（特许经营开办费托管）从2024年的14万美元增加至2025年的16.5万美元[166] 债务与流动性 - 公司现有债务形式为应付票据和定期贷款，偿债能力依赖未来经营现金流[86] - 持续的信贷市场恶化可能影响公司信贷额度，并对其流动性产生不利影响[85] - 截至2025年12月27日，公司遵守其信贷额度/定期贷款和票据融资的所有财务契约[84] 租赁业务状况 - 租赁业务组合已全部完成清算，截至2025年12月27日，公司不再拥有任何租赁客户或租赁资产[205] - 公司在截至2025年、2024年和2023年的财年中，租赁组合均未发生信用损失[207] 公司治理与员工 - 截至2025年12月27日，公司共有87名员工，无工会覆盖[68] - 截至2026年2月23日，公司普通股记录在册的股东约为40名[105] 应收账款 - 截至2025年12月27日，应收账款总额为148.35万美元，其中特许权使用费应收款为127.96万美元，占86.2%[209] 企业社会责任与影响 - 公司估计自2010年以来，其品牌门店已延长超过21亿件物品的使用寿命，仅2025年就延长了超过1.95亿件物品的使用寿命[18][30] 风险因素 - 公司可能持有超过联邦存款保险公司25万美元保险限额的现金资产，存在潜在损失风险[83] 其他财务数据 - 总资产为2.48841亿美元，同比下降7.4%（2024财年为2.68445亿美元）[153] - 股东权益赤字为5368.24万美元，同比扩大5.2%（2024财年为5104.61万美元）[153] - 计算稀释每股收益时，2025年加权平均流通股为3，549，753股，加上期权计划带来的135，704股稀释性股份，总计3，685，457股[199] 物业租赁 - 公司总部租赁面积为41，016平方英尺，剩余租期至2029年，年均租金为86.31万美元[101]

财务业绩：收入与利润 - 2025年净销售额为88.555亿美元，同比增长1%；2024年为87.557亿美元，同比增长4%[171][187][193] - 2025年净销售额同比增长1%，有机销售额与上年持平[156] - 2025年税前利润为9.251亿美元，同比下降2.98%；2024年为9.535亿美元，同比增长37.3%[171] - 2025年净利润为6.88亿美元，每股收益8.81美元；2024年为7.049亿美元，每股收益8.77美元[181] - 2025年净利润从2024年的约7.05亿美元下降至约6.88亿美元[157] - 2025年毛利率为28.8%，略高于2024年的28.9%，主要受益于生产力举措和销量增长[171][173] 财务业绩：成本与费用 - 2025年利息费用为1.354亿美元，同比增长15.7%，主要由于发行了总计10亿欧元的高级票据[171][179] - 2025年研发费用为1.37亿美元[80] - 2025年公司记录了4880万美元的重组费用，涉及削减约1200个岗位[158] - 2025年重组相关支出约为4700万美元，高于2024年的约4200万美元[79] - 2025年与2023年行动相关的累计重组费用净额约为6200万美元[160] - 2025年有效税率为25.6%，低于2024年的26.1%和2023年的27.6%[181][182] 业务分部表现 - 2025财年，材料集团和解决方案集团分别约占公司总净销售额的69%和31%[17] - 2025年材料集团有机销售额下降1%，解决方案集团有机销售额增长2%[187][193] - 2025年材料集团调整后营业利润为9.222亿美元，同比下降0.3%；解决方案集团为2.863亿美元，同比下降1%[185][189][191][195] - 在解决方案集团可报告分部，2025年整体服装品类销售额因关税相关不确定性而下降[64] - 在材料集团可报告分部，随着2022年供应链限制缓解，客户在经历一段时间的供应短缺后增加了库存水平[64] 地区市场表现 - 2025年，国际业务占公司净销售额的约69%[17] - 2025年，公司约69%的净销售额来自美国以外地区，约40%来自新兴市场[31] - 2025年公司约69%的净销售额来自美国以外地区[50] - 2025年公司约40%的净销售额源自新兴市场[59] - 2025年底，公司约83%的员工位于美国以外，约67%的员工位于新兴市场[31] - 2025年底，公司在亚太地区拥有约20,000名员工，约占全球员工总数35,000人的58%[32][33] - 自2023年底以色列-哈马斯战争开始以来，公司在以色列的销售额尚未恢复，2025年销售额占公司总净销售额的比例不到1%[53] 运营与生产 - 截至2025年12月31日，公司在50多个国家拥有超过200个制造和分销设施[17] - 2025年底，公司全球71%的员工在制造设施运营或提供直接支持[33] - 截至2025年12月31日，公司拥有超过10万平方英尺的制造设施，分布在美国、比利时、巴西、中国等多个国家[130][131][132] - 公司部分设施为租赁性质，包括位于美国堪萨斯州新世纪、中国深圳和荷兰奥斯特海斯特等地的场所[133] 现金流与资本支出 - 2025年经营活动提供的净现金为8.814亿美元，调整后自由现金流为7.071亿美元[168] - 2025年经营活动现金流为8.814亿美元，同比下降6.1%[197] - 2025年资本支出（物业、厂房和设备）为1.69亿美元[168] - 2025年资本支出约为2亿美元，用于固定资产和信息技术[81] - 2025年物业、厂房及设备购置支出为1.69亿美元，较2024年的2.088亿美元下降19.1%[199] - 2025年软件及其他递延费用支出为3140万美元，与2024年的3100万美元基本持平[199] 投资与收购活动 - 2025年，公司收购Taylor Adhesives的总购买对价约为3.9亿美元[29] - 2025年公司以约3.9亿美元收购了Taylor Adhesives[71] - 2025年10月，公司以约3.9亿美元收购了Taylor Adhesives[163] - 2025年用于收购（净额）及风险投资的现金支付达4.018亿美元，其中约3.9亿美元用于收购Taylor Adhesives[199][210] - 2023年的多项收购（Silver Crystal, Lion Brothers, Thermopatch）总对价约为2.31亿美元[165] - 2025年投资活动净现金流出为5.96亿美元，较2024年的2.431亿美元大幅增加，主要由于收购支付增加[199] 资本结构与股东回报 - 截至2025年12月31日，公司债务总额约为37.3亿美元[100] - 2025年平均可变利率借款约为7.39亿美元[101] - 2025年长期债务新增5.765亿美元，同时偿还了5.594亿美元[212] - 2025年9月，公司发行了5亿欧元（约合5.77亿美元）的2035年到期高级票据，利率为4.000%[214] - 2025年公司以总计5.756亿美元的成本回购了320万股普通股[106] - 2025年第四季度，公司以平均每股169.3美元的价格回购了总计71.37万股股票[143] - 2025年公司支付股息2.884亿美元，并进行了5.723亿美元的股份回购[212] - 截至2025年12月31日，根据董事会授权仍有5.263亿美元普通股可用于回购[106] - 2025年4月，董事会授权新增最高7.5亿美元的普通股回购[106] - 2025年4月，季度股息率提高了约7%[107] 重组与成本节约 - 公司2025年从重组行动中获得的净增量节省超过6000万美元[79] 外汇与关税影响 - 2025年，公司大部分净销售额以外币计价[55] - 2025年外币折算使公司净销售额同比增加约2900万美元[56] - 2025年，关税的间接影响导致公司整体服装品类销售额在第二、三、四季度合计出现低个位数百分比的下降[52] - 2025年，关税间接导致公司整体服装品类销售额在第二、三、四季度合计出现低个位数百分比下降[169] 定价与成本管理 - 作为缓解措施，公司实施了有针对性的提价以应对原材料通胀，近期则因原材料成本下降实施了与通货紧缩相关的降价[61] 可持续发展与环境 - 公司2025年温室气体绝对累计排放量较2015年基准减少约60%，远超其减少26%的2025年目标[70] - 公司2030年可持续发展目标是，将范围1和范围2温室气体排放量较2015年基准减少70%[70] - 公司已对可持续发展驱动型产品进行了大量投资，但不能保证其会成功[66] 客户与市场风险 - 2026年1月，材料集团报告分部的一个大客户申请了预打包的第11章破产保护[82] - 2025年，没有单一客户占公司净销售额的10%或以上[73] 法规与合规风险 - 欧盟《企业可持续发展报告指令》预计将从2028年（基于2027年数据）起对公司施加额外的披露要求[67] - 公司面临因违反反腐败、环境健康安全、进出口管制等法规而遭受重大处罚和业务影响的风险[113][114][116][117] - 截至2025财年末，公司被美国政府部门指定为10个场地的潜在责任方，需承担环境清理责任[115] 员工与安全 - 2025年，公司全球可记录事故率为0.17，显著低于美国职业安全与健康管理局2024年制造业平均水平的2.7[38] - 2025年底，超过98%的员工薪酬高于适用的法定最低工资[35] 税务相关事项 - 公司大量无限期净经营亏损结转集中在卢森堡，按当前商业模式可能需要数十年才能完全利用[94] - 全球税收政策变化，特别是针对税基侵蚀和税收透明度的审查加强，可能对公司业务产生重大不利影响[92] - 公司预计全年有效税率将处于25%左右的中段范围[172] 养老金与退休福利 - 截至2025年12月31日，养老金资产价值约为7.33亿美元，养老金负债约为7.21亿美元[119] - 公司需在2028年1月1日前完成荷兰养老金计划从固定收益型向固定缴款型的过渡[120] 商誉与无形资产 - 截至2025年12月31日，商誉账面价值为22.7亿美元[121] 利率环境 - 截至2025年12月31日，美国联邦基金利率目标区间为3.50%至3.75%，较2024年底的4.25%至4.50%有所下降[102] 网络安全 - 网络安全风险持续显著增加，公司已采取多项措施加强防护[90] - 公司已建立网络安全治理架构，自2026年1月起董事会下设独立的网络安全委员会[127] 金融工具与对冲 - 2025年结算了9.2亿欧元名义金额的净投资对冲合约[209] - 2024年阿根廷蓝筹互换证券交易导致约1000万美元损失[206] - 2023年从公司拥有的人寿保险保单中获得现金收益4810万美元[199][205] 公司治理与股东信息 - 公司普通股在纽约证券交易所上市，代码为“AVY”，截至2025年12月31日，有3,130名登记股东[138] - 假设2020年12月31日投资100美元并股息再投资，截至2025年12月31日，艾利丹尼森股票价值为127美元，同期标普500指数价值为196美元[141]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度GAAP总收入为8.2亿美元，运营现金流（含营运资本变动）为2.58亿美元，净利润为1.79亿美元[14] - 第四季度总收入同比增长31%，达到8.20158亿美元，全年总收入同比增长29%，达到31.15515亿美元[52] - 第四季度天然气、NGL和石油销售额同比增长17.4%，达到7.45542亿美元，全年销售额同比增长27.2%，达到28.15591亿美元[52] - 第四季度税前利润同比激增270%，达到2.36569亿美元；全年税前利润同比增长232%，达到8.3169亿美元[52] - 第四季度净利润同比增长89%，达到1.79087亿美元；全年净利润同比增长147%，达到6.58024亿美元[52] - Range Resources公司2025年第四季度总天然气、NGL和石油销售额为7.455亿美元，同比增长17%；全年销售额为28.156亿美元，同比增长27%[62] - 2025年第四季度，公司调整后（剔除特定项目）税前利润为2.529亿美元，同比增长19%；全年调整后税前利润为9.347亿美元，同比增长29%[65] - 第四季度非GAAP调整后净利润为1.947亿美元，同比增长18.9%，全年为7.19745亿美元，同比增长28.8%[67] - 第四季度现金收入为8.11856亿美元，现金支出为4.55553亿美元，产生现金利润3.56303亿美元[69] - 第四季度天然气、液化天然气和石油销售收入为7.45542亿美元，同比增长17.4%，全年为28.15591亿美元，同比增长27.2%[69] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 第四季度摊薄后每股收益为0.75美元，去年同期为0.39美元；全年摊薄后每股收益为2.74美元，去年同期为1.09美元[52] - 2025年第四季度，调整后（剔除特定项目）摊薄每股收益为0.82美元，同比增长21%；全年调整后摊薄每股收益为3.00美元，同比增长30%[65] - 第四季度摊薄后每股收益（GAAP）为0.75美元，非GAAP调整后每股收益为0.82美元，全年分别为2.74美元和3.00美元[67] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第四季度运营活动产生的净现金流为2.57506亿美元，同比增长18%；全年运营活动产生的净现金流为11.71324亿美元，同比增长24%[58] - 第四季度运营现金流（剔除营运资本变动，非GAAP指标）为3.52532亿美元，全年为13.29688亿美元[59] - 2026年预计运营现金流为12亿美元，营运资本调整前运营现金流为13亿美元[8] - 第四季度净衍生品结算现金收入为2460.1万美元，全年为1.22673亿美元[69] 成本和费用 - 2025年第四季度单位现金成本为每立方英尺当量1.94美元，总单位成本加DD&A为每立方英尺当量2.38美元[16] - 2025年第四季度运输、收集、处理和压缩成本为3.114亿美元；全年成本为12.233亿美元[62] - 第四季度现金利润率为每千立方英尺当量（mcfe）1.67美元，同比增长7.7%，全年为1.64美元，同比增长17.1%[69] 产量表现 - 2025年第四季度总产量为21.312亿立方英尺当量/日，同比增长5%；全年日均产量为22.358亿立方英尺当量，同比增长3%[62] - 第四季度产量为21.3116亿立方英尺当量（Bcfe），同比增长5.2%，全年产量为81.6058亿立方英尺当量，同比增长2.5%[69] - 2026年全年资本预算为6.5亿至7亿美元，预计日均产量为23.5亿至24亿立方英尺当量，其中液体产量占比将超过30%[8][30] 实现价格 - 2025年第四季度实现价格（含对冲）平均为每立方英尺当量3.61美元；2026年天然气价格差预计为NYMEX减去0.35至0.45美元[18][19][32] - 2025年第四季度天然气平均实现价格（不含衍生品结算）为3.26美元/千立方英尺，同比增长34%；全年平均价格为3.08美元/千立方英尺，同比增长60%[62] - 2025年第四季度NGL平均实现价格（不含衍生品结算）为23.10美元/桶，同比下降13%；全年平均价格为24.15美元/桶，同比下降6%[62] - 2025年第四季度石油平均实现价格（不含衍生品结算）为47.81美元/桶，同比下降20%；全年平均价格为53.68美元/桶，同比下降17%[62] 资本支出与股东回报 - 2025年全年资本支出为6.74亿美元，其中钻井和完井支出5.98亿美元；公司以约3623美元的平均价格回购了1,489,289股股票，并计划将季度股息提高11.1%至每股0.1美元[8][21][22][23] 债务与资产负债表 - 截至2025年底，净债务约为12.2亿美元，债务与EBITDAX比率为0.8倍（非GAAP）[8][22] - 截至2025年底净债务（非GAAP指标）为12.17796亿美元，较2024年底的14.04212亿美元下降13%[56] - 截至2025年底总资产为74.21948亿美元，较2024年底的73.47675亿美元略有增长；股东权益为43.18681亿美元，较2024年底的39.36657亿美元增长[55] 储量 - 2025年证实储量为18.1万亿立方英尺当量，与去年持平；其中证实已开发储量增长7.3%至12.8万亿立方英尺当量[8][24] 业务运营与合同 - 公司进入2026年时拥有超过50万英尺的已钻未完成（DUC）井段库存，计划在2026-2027年间将其中约40万英尺转化为产量[10] - 公司签署了一份为期10年、日供应7500万立方英尺天然气的合同，预计于2027年底开始执行[8][20] 衍生品与对冲 - 第四季度衍生品公允价值收益为3279.9万美元，而去年同期亏损5380.4万美元；全年衍生品公允价值收益为1.21535亿美元，去年同期为5672.6万美元[52] - 截至2025年12月31日，天然气基差对冲合约的公允价值合并为净亏损810万美元[34] - 2025年第四季度衍生品公允价值收益为3280万美元，而2024年同期为亏损5380万美元；全年衍生品收益为1.215亿美元，2024年为5670万美元[62] - 第四季度衍生品公允价值变动产生非现金收益819.8万美元，而去年同期为损失1.23501亿美元，全年为收益113.8万美元，去年同期为损失3.75666亿美元[67][69] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非公认会计原则财务指标，如调整后净收入、营运现金流（扣除营运资本变动前）、实现价格、净债务和现金利润率[36] - 调整后净收入的计算方式与分析师的估算基准一致，用于投资决策和评估公司运营趋势[37] - 营运现金流（扣除营运资本变动前）是衡量油气公司内部产生现金能力的关键指标，被投资界和专业分析师广泛使用[38] - 实现的油气现金价格（包括现金结算衍生品的金额，并扣除运输、收集、加工和压缩费用）是投资者和分析师评估公司绩效的关键组成部分[39] - 净债务的计算方式为总债务减去现金及现金等价物，用于行业内的比较目的[41] - 公司认为已探明储量的PV10值是一个相关且有用的指标，它在考虑未来公司所得税之前呈现了贴现后的未来净现金流[43] 公司概况与业务重点 - 公司是美国领先的独立天然气和天然气液体生产商，业务重点位于阿巴拉契亚盆地[44] 前瞻性陈述与风险披露 - 公司披露的“前瞻性陈述”涉及未来井成本、资产出售、流动性、商品基本面、资本支出和钻探活动等预期，但这些受多种风险和不确定因素影响[45][46] 储量披露说明 - 公司向美国证券交易委员会提交的文件中仅披露已探明储量，未披露概算和可能储量，并使用“资源潜力”等更广泛的术语来描述潜在可采资源量[47][48] 其他财务与非现金项目 - 2025年第四季度基本加权平均流通股为2.362亿股；摊薄后加权平均流通股为2.382亿股[60] - 第四季度未探明资产废弃和减值损失1268.2万美元，全年损失2893.6万美元[67] - 第四季度股权激励费用为1224.2万美元，全年为4595.9万美元[67]

财务数据关键指标变化：收入结构 - 2025年健康、财富与职业部门贡献55%收入，风险与经纪部门贡献45%收入[31] - 2024年健康、财富与职业部门贡献59%收入，风险与经纪部门贡献41%收入[31] - 2023年健康、财富与职业部门贡献60%收入，风险与经纪部门贡献40%收入[31] - 公司2025财年Health, Wealth & Career (HWC) 和 Risk & Broking (R&B) 两大业务板块收入占比分别为55%和45%[31] - 2024财年HWC和R&B收入占比分别为59%和41%[31] - 2023财年HWC和R&B收入占比分别为60%和40%[31] 各条业务线表现 - 公司通过其美国私人医疗保险市场帮助客户控制医疗福利相关成本[26] - 公司的健康与福利业务收入中相当一部分来自经常性工作，收入在上半年略高[38] - 公司的健康与福利业务能够满足超过160个国家客户的需求[35] - 公司退休业务客户保留率高，收入中很大一部分来自受监管要求和客户年度需求驱动的多年期合同产生的经常性工作[42] - 公司投资业务大部分收入由顾问合同驱动，与客户保持长期关系[45] - 公司职业相关业务收入具有部分季节性，下半年因薪酬、福利和调查周期而活动增加[49] - 福利交付与外包业务收入有很大一部分是经常性的，来自保单佣金或通常为期3至5年的长期服务合同[54] - 公司企业风险与经纪业务每年向保险市场投放超过340亿美元的保费[56] - 公司Retirement业务客户保留率高，收入大部分来自受养老金计划强监管性质驱动的多年期合同[42] - Investments业务大部分收入由长期顾问合同驱动[45] - Benefits Delivery & Outsourcing业务收入具有季节性，第四季度通常更高，受年度注册活动驱动[54] - 公司Corporate Risk & Broking (CRB) 业务每年向保险市场投放超过340亿美元的保费[56] 各地区表现 - 截至2025年12月31日，按地域划分员工数：北美12,300人，欧洲15,300人，国际19,300人[72] - 按地域划分，北美员工约12,300人，欧洲约15,300人，国际地区约19,300人[72] - 公司业务覆盖超过160个国家[35] 客户与收入集中度 - 公司客户覆盖广泛，包括约93%的富时100指数成分股公司、89%的财富1000强公司和92%的财富全球500强公司[20] - 公司为约2,500家保险承保商安排保险，2025、2024及2023年均无单一承保商占其代客户安排的总保费显著比例[20] - 在2025、2024及2023财年，无任何单一客户贡献超过公司合并收入的10%[20] - 公司收入主要来自经纪佣金或咨询服务费，佣金水平通常与保费水平趋势一致[27] - 公司为约2500家保险公司安排保险，2025、2024及2023年均无单一保险公司占据显著保费集中度[20] - 2025、2024及2023年，无单一客户贡献超过公司总收入的10%[20] - 公司收入主要来自经纪佣金或咨询服务费，佣金水平通常与保费趋势挂钩[27] 人力资源与组织 - 截至2025年12月31日，公司全球员工总数约为46,900人，其中健康、财富与职业部门23,100人，风险与经纪部门16,800人，公司及其他部门7,000人[72] - 2025年全年自愿离职率（滚动12个月）为9.8%，低于2024年的10.1%[72] - 2025年公司招聘人数超过6,700人，较2024年下降4%，部分原因是大量员工的实际入职日期在2026年[73] - 2025年重新雇佣的前员工占招聘总数的7%，与2024年比例相同[73] - 截至2025年12月31日，公司员工总数约为46,900人[72] - 按业务划分，Health, Wealth & Career部门员工约23,100人，Risk & Broking部门约16,800人，Corporate and Other部门约7,000人[72] - 2025年招聘人数超过6,700人，较2024年下降4%[73] - 2025年重新聘用的前员工占招聘总数的7%，与2024年持平[73] - 截至2026年2月25日，Kristy D. Banas（53岁）担任公司首席人力资源官兼市场与传播主管[106] 市场竞争格局 - 公司在所有业务领域面临竞争，主要竞争对手包括Aon plc、Arthur J. Gallagher & Co.、Brown & Brown Inc.、Cognizant Technology Solutions Corporation、Marsh & McLennan Companies, Inc. 和 Robert Half International Inc.等[79] - 养老金咨询行业最大竞争对手是Mercer HR Consulting（Marsh & McLennan旗下）和Aon plc[84] - 保险咨询和软件行业主要竞争对手包括Milliman、Oliver Wyman（Marsh & McLennan旗下）、四大会计师事务所（德勤、安永、普华永道、毕马威）和SunGard[85] - 保险交易所行业最大竞争对手包括Aon plc、Mercer（Marsh & McLennan旗下）、Automatic Data Processing和Fidelity[85] - 公司面临来自怡安（Aon）、达信（Marsh & McLennan）、佳达（Gallagher）等公司的激烈竞争[79] - 部分客户通过自保公司等方式自留更多风险，而非通过经纪人购买保险，加剧了竞争压力[80] - 养老金咨询领域的主要竞争对手是美世人力资源咨询（Marsh & McLennan旗下）和怡安（Aon）[84] - 保险咨询与软件行业的主要竞争对手包括Milliman、奥纬咨询（Oliver Wyman）、四大会计师事务所等[85] 监管环境 - 公司在美国的保险经纪服务受各州监管机构监督，需遵守各州规则和法规以维持运营资格[91] - 公司在美国的投资服务受联邦和州级监管，包括受SEC根据《1940年投资公司法》和《1940年投资顾问法》监管，以及受劳工部根据《雇员退休收入保障法》（ERISA）监管[94] - 公司在美国的第三方管理（TPA）服务受许多州监管机构监督，许可要求和监管因州而异[95] - 公司在英国的业务受金融行为监管局（FCA）监管，FCA拥有广泛的规则制定、调查和执法权力[96][97] - 公司在欧盟的业务受《保险中介指令》和《保险分销指令》监管，各成员国需确保保险中介注册并满足专业要求[100] - 公司部分实体在欧盟从事养老金计划管理受《金融工具市场指令》（MiFID）和《金融工具市场法规》（MiFIR）监管，MiFID II修订版于2018年1月生效[101] - 英国FCA的SMCR制度于2019年12月9日对公司英国业务生效[97] - 欧盟保险分销指令（IDD）要求所有成员国在2018年10月1日前完成国内立法[100] - 欧盟MiFID II修订版于2018年1月生效，旨在加强投资者保护[101] - 公司WTW英国分行作为第三国分行获得FCA全面授权[99] - 公司部分实体受瑞典、爱尔兰、荷兰和英国等国金融监管机构授权与监管[102] - 公司部分养老金计划管理实体受MiFID和MiFIR监管[101] - 监管不合规可能导致纪律处分、罚款、声誉损害和财务损失[104] - 公司认为各司法管辖区类似监管要求未对其竞争地位产生不利影响[103] - 英国脱欧导致英国与欧盟的监管要求出现并持续存在差异[98] 管理层讨论和指引 - 公司提及近期收购了Newfront Insurance Holdings, Inc.[14] - 公司提及计划收购Cushon[14] - 公司提及其未来财务目标包括自由现金流产生、调整后净收入、调整后营业利润率和调整后每股收益[14] - 公司提及面临宏观经济趋势影响的风险，包括通货膨胀、利率变化、贸易政策和其他地缘政治风险[14] - 公司提及其未来资本支出、持续营运资金努力和未来股票回购计划[14] - 公司提及其识别未来减值费用的风险[14] - 公司提及其作为爱尔兰注册公司相关的风险[14]

财务数据关键指标变化 - 2025年销售额为339.86亿美元，2024年为330.05亿美元，2023年为328.54亿美元[18] - 2025年总销售额为339.86亿美元，较2024年的330.05亿美元增长3%[130][133] - 2025年报告营业利润为89.23亿美元，较2024年的86.35亿美元增长3%；调整后营业利润为101.37亿美元，较2024年的97.20亿美元增长4%[130][133] - 2025年归属于Linde plc的净利润为68.98亿美元，稀释后每股收益为14.61美元，分别较2024年增长5%和7%[130][133] - 2025年调整后EBITDA为133.51亿美元，占销售额的39.3%，较2024年的128.19亿美元增长4%[133] - 2025年调整后EBITDA为133.51亿美元，2024年为128.19亿美元[156] - 销售额增长主要由价格实现贡献2%，收购贡献1%，销量持平[130][135] - 经调整后营业利润在2025年比2024年增加4.17亿美元，增长4%[145] - 2025年报告净利息支出为2.55亿美元，2024年为2.56亿美元[146] - 2025年养老金及OPEB净收益（不含服务成本）为2.29亿美元，2024年为1.9亿美元[147] - 2025年报告有效税率为22.4%，2024年为23.4%，德国税率降低带来1.58亿美元收益[148] - 2025年经调整有效税率为23.7%，2024年为23.4%[149] - 2025年报告联营企业投资收益为1.5亿美元，2024年为1.7亿美元；经调整后2025年为2.28亿美元，2024年为2.42亿美元[151] - 2025年报告非控股权益为1.6亿美元，较2024年的1.72亿美元减少1200万美元[152] - 2025年林德公司报告净利润增长3.33亿美元，增幅5%；经调整后净利润增长2.97亿美元，增幅4%[153] - 2025年报告稀释每股收益增长0.99美元，增幅7%；经调整后稀释每股收益为16.46美元，比2024年增长0.95美元[154] - 公司2025年总销售额为339.86亿美元，较2024年的330.05亿美元增长3%[181] 成本和费用 - 2025年销售成本（不含折旧和摊销）为173.89亿美元，占销售额的51.2%，较2024年的51.9%有所下降[133][137] 各地区表现 - 约64%的2025年销售额来自美国以外的国际市场[30] - 林德在全球约50个欧洲、中东和非洲国家，约15个亚洲和南太平洋国家，以及约20个南北美洲国家拥有多数或全资子公司[30] - 公司在美洲地区运营着约350个生产设施，主要包括低温空气分离厂、制氢厂和二氧化碳厂[106] - 公司在EMEA地区拥有约275个低温空气分离厂和二氧化碳厂[107] - 公司在APAC地区拥有约230个低温空气分离厂和二氧化碳厂[108] - 公司在美国、加拿大、墨西哥和巴西等美洲国家运营生产设施[106] - 公司在德国、英国、东欧、法国、瑞典和南非等EMEA国家运营生产设施[107] - 公司在中国、澳大利亚、印度、韩国和泰国等APAC国家运营生产设施[108] - 美洲地区销售额增长5%至152.08亿美元，主要由价格/组合贡献3%及销量贡献1%驱动[181][182][183] - EMEA地区销售额增长2%至85.49亿美元，但营业利润大幅增长10%至30.55亿美元，利润率提升至35.7%[181][185][188] - APAC地区销售额基本持平为66.61亿美元，营业利润微增1%至19.33亿美元[181][189][191] - 汇率变动对各地业绩影响显著：欧元和英镑走强提振EMEA销售额3%，而巴西雷亚尔和墨西哥比索走弱使美洲销售额减少1%[183][187][200] 各条业务线表现 - 工业气体主要通过现场供应、大宗液态和包装/钢瓶三种方式分销[23] - 现场供应合同期限通常为10-20年，包含最低购买要求和价格上调条款[24] - 大宗液态气体业务合同期限通常为3-7年[25] - 包装气体通常签订1-3年的供应合同或通过采购订单销售[26] - 工程业务在德国、法国、美国和中国拥有自有工厂生产设备组件[109] - 工程部门销售额下降3%至22.5亿美元，主要受项目时间安排影响[181][192][194] - “其他”部门销售额增长5%至13.18亿美元，但营业利润由盈转亏，下降110%至亏损600万美元[181][196][198] 管理层讨论和指引 - 公司2025年经营活动现金流为103.5亿美元，投资活动现金流为-57.21亿美元，其中资本支出达52.61亿美元[203][204] - 2025年公司通过运营和净债务借款筹集现金，主要现金用途为资本支出、股票回购（净支出45.78亿美元）和股东分红（28.11亿美元）[203][204] - 2025年经营活动产生的现金流为103.50亿美元，较2024年增加9.27亿美元[130] - 2025年资本支出为52.61亿美元，支付股息28.11亿美元，普通股净回购45.78亿美元，净借款29.11亿美元[130] - 2025年第四季度，公司以每股平均价格423.46美元回购了330.7万股普通股[114] - 截至2025年12月31日，根据2023年股票回购计划，公司已累计回购77亿美元普通股，该计划剩余授权回购金额为73亿美元[114] - 公司2025年末现金及现金等价物为50.56亿美元，较2024年增加2.06亿美元[203][204] - 2025年经营活动现金流为103.5亿美元，较2024年增加9.27亿美元[205] - 2025年投资活动净现金流出为57.21亿美元，高于2024年的46.44亿美元，主要因资本支出增加[206] - 2025年资本支出为52.61亿美元，较2024年增加7.64亿美元[206] - 资本支出约60%在美洲区，21%在亚太区，其余主要在欧非中东区[208] - 截至2025年12月31日，林德在建大型项目的销售气体订单积压价值约73亿美元[208] - 2025年净收购支出为4.12亿美元，较2024年增加9500万美元[209] - 2025年融资活动现金流出为45.54亿美元，2024年为43.59亿美元[212] - 2025年普通股净回购额为45.78亿美元，2024年为44.51亿美元[213] - 2025年现金股息增至28.11亿美元，每股股息从5.56美元增至6.00美元，增幅为8%[214] - 截至2025年12月31日，公司净债务为219.33亿美元，较2024年底增加51.6亿美元[215] 运营风险与挑战 - 公司业务遍布超过80个国家，面临汇率波动、政治经济不稳定等国际运营风险[57][61] - 公司面临宏观经济下行风险，可能影响超过80个国家的客户需求，导致应收账款无法收回或项目延迟[57] - 许多客户处于周期性行业，如化工、能源、金属和采矿，行业低迷可能对林德产生不利影响[58] - 公司面临因行业负面趋势或市场价值持续下跌而导致商誉和无形资产减值的风险，可能对运营业绩产生重大不利影响[65] - 公司依赖信息技术系统，过去曾遭受网络攻击，未来可能面临更复杂的攻击，导致业务中断或数据泄露[73][74] - 养老金福利计划涉及重大财务义务，实际投资回报、折现率的重大变化可能影响未来运营业绩和所需缴款[70] - 生产设施和交付系统存在运营风险，如火灾、爆炸或运输事故，可能导致生命损失、生产中断或财产损失[72] - 公司可能因美国、欧洲和全球信贷及股权市场的波动而更难获得融资或融资成本增加[64] 成本结构与风险管理 - 能源是工业气体生产和分销中最大的单项成本[34] - 公司通过定价公式、附加费等方式来缓解电力、天然气和碳氢化合物价格波动的风险[34] - 能源是工业气体生产和分销的最大成本项，主要形式为电力、天然气和柴油[59] 公司治理与基本信息 - 公司拥有65,177名全球员工，其中女性约占28%，男性约占72%[43] - 截至2025年12月31日，商誉净额约为280亿美元，其他无限期无形资产净额约为20亿美元[65] - 林德的普通股在纳斯达克交易，代码为"LIN"，截至2025年12月31日，共有5,729名登记股东[113] - 公司的主要行政办公场所位于美国纽约州托纳旺达和德国普拉赫[103] - 公司的主要执行办公室位于英国沃金的租赁办公空间和美国康涅狄格州丹伯里的自有办公空间[103]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度总营收为6.32亿美元，高于指引区间中值，去年同期为6.736亿美元[3] - 2026财年第一季度调整后EBITDA为6310万美元，高于指引范围上限，去年同期为7210万美元[3] - 2026财年第一季度净收入为2090万美元，摊薄后每股收益2.62美元，去年同期为2820万美元，每股收益3.58美元[3] - 2026财年第一季度总收入为6.31952亿美元，同比下降6.2%[23] - 2026财年第一季度净收入为2085.9万美元，同比下降26.0%[23] - 2026财年第一季度调整后EBITDA为6308.1万美元，较去年同期的7207.4万美元下降12.5%[27] - 2026财年第一季度基本每股收益为2.80美元，较去年同期的3.88美元下降27.8%[23] - 2026财年第一季度税前利润（剔除土地相关费用）为3106.1万美元，较去年同期的4090.3万美元下降24.1%[24] - 截至2026年1月31日止的过去十二个月（TTM）净收入为5,653.3万美元[33] - 截至2026年1月31日止的过去十二个月（TTM）调整后EBIT为2.75221亿美元[33] - 2026财年第一季度（截至1月31日）净收入为2,085.9万美元，而上一季度（截至10月31日）净亏损66.7万美元[33] - 2026财年第一季度调整后EBIT为5,981万美元，较上一季度的8,327.7万美元有所下降[33] - 2026财年第一季度总营收为6.31952亿美元，较2025年同期的6.73623亿美元下降6.2%[39] - 净利润为2085.9万美元，同比下降26.0%；普通股股东应占净利润为1819.0万美元，同比下降28.7%[39] - 基本每股收益为2.80美元，摊薄后每股收益为2.62美元，分别低于去年同期的3.88美元和3.58美元[39] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第一季度房屋建筑毛利率（扣除销售利息费用和土地费用前）为13.4%，符合指引范围，去年同期为18.3%[3] - 2026财年第一季度房屋建筑毛利率为10.1%，较去年同期的15.2%下降510个基点[25] - 2026财年第一季度土地相关费用（库存减值和土地期权注销）为235.9万美元，较去年同期的104.0万美元增长126.8%[24] - 2026财年第一季度土地和地块销售收入为3471.2万美元，较去年同期的682.6万美元大幅增长408.5%[25] - 销售、一般及行政（SG&A）费用为5028.1万美元，同比下降7.3%；存货减值及土地期权注销费用为235.9万美元，同比增长126.8%[39] 各条业务线表现：合同与交付 - 2026年1月国内合同（含未合并合资企业）同比增长11.3%至560套；截至2月23日，同比增长13.1%至457套[4] - 截至2026年1月31日，合并国内合同积压价值同比下降16.0%至7.827亿美元；含合资企业的国内合同积压价值同比下降16.7%至10.2亿美元[4] - 2026财年第一季度国内总合同取消率为14%，去年同期为16%[4] - 国内新签合同1242套，合同金额6.64835亿美元，分别同比增长3.1%和3.4%；平均售价为53.5294万美元，同比微增0.3%[40] - 国内交付量1099套，同比下降12.4%；交付金额5.75759亿美元，同比下降11.0%[40] - 截至2026年1月31日，国内未交付订单（合同积压）1335套，金额7.82655亿美元，分别同比下降16.5%和16.0%[40] - 由于合并沙特阿拉伯合资企业（KSA JV），公司新增746套、价值1.81467亿美元的合同积压，导致整体合同积压套数同比增长30.2%至2081套[40][44] - 房屋销售业务收入5.75759亿美元，同比下降11.0%；土地销售及其他收入3718.5万美元，同比大幅增长280.7%[39] 各地区表现 - 东北地区（不含KSA合资公司）截至2026年1月31日的三个月新签合同72套，同比下降38.5%；交付71套，同比下降34.9%；合同积压232套，同比下降17.7%[46] - 东北地区（不含KSA合资公司）新签合同金额4964.4万美元，同比下降36.9%；交付金额4381.2万美元，同比下降45.8%；合同积压金额1.70438亿美元，同比下降18.9%[46] - 东南地区合资公司新签合同33套，同比下降50.7%；交付28套，同比下降64.6%；合同积压83套，同比下降21.7%[46] - 东南地区合资公司新签合同金额2342.5万美元，同比下降45.5%；交付金额1793.1万美元，同比下降61.7%；合同积压金额6136.8万美元，同比下降19.9%[46] - 西部地区合资公司新签合同18套，同比增长63.6%；交付19套，同比增长111.1%；合同积压15套，同比无变化[46] - 西部地区合资公司新签合同金额907.7万美元，同比增长57.4%；交付金额1064.8万美元，同比增长163.7%；合同积压金额755.2万美元，同比下降6.0%[46] - 所有合资公司（不含KSA合资公司）新签合同123套，同比下降36.9%；交付118套，同比下降40.1%；合同积压330套，同比下降18.1%[46] - 所有合资公司（不含KSA合资公司）新签合同金额8214.6万美元，同比下降35.6%；交付金额7239.1万美元，同比下降45.1%；合同积压金额2.39358亿美元，同比下降18.8%[46] - KSA合资公司新签合同23套，同比下降88.4%；合同金额569.0万美元，同比下降88.7%；本季度无交付[46] 管理层讨论和指引 - 2026财年第二季度总营收指引为6.25亿至7.25亿美元，调整后房屋建筑毛利率指引为13.0%至14.0%[7] 其他财务数据 - 截至2026年1月31日，公司总流动性为4.714亿美元，显著高于1.7亿至2.45亿美元的目标范围[10] - 2026财年第一季度调整后EBITDA与已发生利息的比率为2.18，低于去年同期的2.41[27] - 2026财年第一季度资本化利息期末余额为4339.7万美元，较去年同期的5288.4万美元下降17.9%[30] - 截至2026年1月31日止的过去十二个月（TTM）调整后投资回报率为17.2%[33] - 截至2026年1月31日，总库存为16.4797亿美元，较2025年10月31日的16.3747亿美元略有增加[33][37] - 截至2026年1月31日，现金及现金等价物为3.3991亿美元，较2025年10月31日的2.72772亿美元增长[37] - 截至2026年1月31日，总资产为27.34676亿美元，总负债为18.97042亿美元，股东权益为8.37634亿美元[37] - 2026年1月31日资产负债表新增商誉3,170.5万美元[33][37] - 2026财年第一季度客户存款为1.76847亿美元，较2025年10月31日的4,637.6万美元大幅增加[37] 其他没有覆盖的重要内容 - 过去十二个月调整后EBIT投资回报率（Adjusted EBIT ROI）为17.2%，在可比中型住宅建筑商中排名第二[4] - 未合并合资企业贡献收入344.0万美元，较去年同期的920.5万美元大幅下降62.6%[39] - 在截至2026年1月31日的季度，公司从一家结清的合资公司收购了资产与负债，涉及东北地区67套住宅和5330万美元合同积压，以及西部地区3套住宅和130万美元合同积压[48]