购股权计划状态 - 购股权计划已于2025年8月12日届满，且截至报告日期公司未授予任何购股权[4] - 购股权计划下可供授出的购股权数目为25,000,000份[4] - 购股权计划下可供发行的股份数目为25,000,000股，不超过年报日期已发行股份总数的1.4%[4] 配售所得款项用途与借款安排 - 2024年3月15日配售所得款项净额约26.8百万港元[5] - 配售所得款项净额原定用于偿还计息借款，后基于维持高现金水平考量保留至银行账户[5] - 计息借款还款期限经协商延长至2025年10月[5] - 所得款项净额已于2025年8月悉数用于偿还计息借款及其应计利息[6]

财务数据关键指标变化：总收益与利润 - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益为61,718百万日元（或32.26亿港元），较上年同期的63,753百万日元下降3.2%[23] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益为61,718百万日元（约3,226百万港元），同比下降3.2%[47][50] - 公司总收益同比下降3.2%至617.18亿日元，其中日式弹珠机业务收益下降3.2%至582.73亿日元，飞机租赁业务收益下降3.7%至34.45亿日元[120] - 公司截至2025年9月30日止六个月的收益为617.18亿日元，较去年同期的637.53亿日元下降3.2%[141] - 公司截至2025年9月30日止六个月总收益为617.18亿日元，较上年同期的637.53亿日元下降3.2%[149][153] - 期内纯利为3,071百万日元（或1.61亿港元），较上年同期的2,190百万日元增长40.2%[23] - 截至2025年9月30日止六个月，公司综合纯利为3,071百万日元（约161百万港元），同比增长40.2%[50] - 公司期内纯利同比增长40.2%至30.71亿日元，去年同期为21.90亿日元[120] - 公司截至2025年9月30日止六个月的期内溢利为30.72亿日元，较上年同期的21.90亿日元增长40.3%[127] - 期内纯利为30.71亿日元[147] - 公司期内纯利为21.9亿日元，所得税开支为13.86亿日元，除所得税前溢利为35.76亿日元[149] - 基本每股盈利为4.4日元，较上年同期的3.1日元增长41.9%[23] - 公司每股基本盈利同比增长41.9%至4.4日元[120] - 截至2025年9月30日止六个月，公司每股基本盈利为4.4日元，较上年同期的3.1日元增长41.9%[179] - 用于计算每股基本盈利的盈利为30.72亿日元，较上年同期的21.9亿日元增长40.3%[179] - 经营溢利为6,913百万日元，较上年同期的6,044百万日元增长14.4%[23] - 公司经营溢利同比增长14.4%至69.13亿日元[120] - 公司除所得税前溢利为441.7亿日元，较上年同期的357.6亿日元增长23.5%[129] - 分部溢利总额为49.19亿日元，其中日式弹珠机业务贡献45.63亿日元，飞机租赁业务贡献3.56亿日元[147] - 日式弹珠机业务分部收益为582.73亿日元，分部溢利为39.14亿日元；飞机租赁业务分部收益为34.45亿日元，分部溢利为4.15亿日元[149][153] - 公司期内全面收益总额由去年同期的亏损14.59亿日元转为盈利17.57亿日元[122] - 公司物业重估盈余（税后）为3.98亿日元，去年同期为0.43亿日元[122] - 公司期内其他全面收益净额为负13.14亿日元，主要受现金流量对冲储备减少13.30亿日元影响[127] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 日式弹珠机业务开支为54,002百万日元，较上年同期的57,696百万日元下降6.4%[23] - 日式弹珠机业务总开支同比下降6.4%，从57,696百万日元降至54,002百万日元[60] - 高投注额游戏馆日式弹珠机业务开支同比下降9.1%，从26,982百万日元降至24,538百万日元[61] - 其他经营开支同比大幅增加48.6%，从1,086百万日元增至1,614百万日元[67] - 融资开支同比上升1.9%，从2,668百万日元增至2,719百万日元[69] - 折旧及摊销开支总额为249.40亿日元[147] - 融资开支总额为27.19亿日元[147] - 所得税开支为13.46亿日元[147] - 日式弹珠机业务总开支为5400.2亿日元，其中折旧开支1876.0亿日元，游戏馆员工成本1855.1亿日元[160] - 飞机租赁业务总开支为202.9亿日元，其中折旧开支153.3亿日元[161] - 融资开支总额为27.19亿日元，同比增长1.9%，其中租赁负债利息增长4.6%至10.49亿日元[166] - 所得税开支为13.46亿日元，同比减少2.9%，其中即期税项增长34.1%至13.42亿日元[167] - 公司物业、厂房及设备折旧费用为203.92亿日元，较上年同期的231.20亿日元减少11.8%[129] - 资产减值亏损总额为9.93亿日元，其中使用权资产减值损失最大，为8.51亿日元[170] 日式弹珠机业务表现 - 公司经营业内最大型的日式弹珠机游戏馆网络，共有423间游戏馆[15] - 公司以DYNAM及DYNAM悠游馆品牌经营389间游戏馆[9] - 公司以“梦屋”(Yumeya)品牌在日本经营29间游戏馆[9] - 公司以Cabin Plaza及Yasumi Jikan名称经营5间游戏馆[9] - 日式弹珠机游戏投注额通常介乎每颗弹珠0.5日圆至4日圆[17] - 日式角子机游戏投注额通常介乎每枚游戏币5日圆至20日圆[17] - 来自日式弹珠机业务的收益为58,273百万日元，较上年同期的60,177百万日元下降3.2%[23] - 日式弹珠机业务总收益为58,273百万日元，同比下降3.2%，其中高投注额游戏馆收益下降2.6%，低投注额游戏馆收益下降3.7%[47] - 日式弹珠机业务收益为582.73亿日元，较去年同期的601.77亿日元下降3.2%[141] - 日式弹珠机业务总收益同比下降3.2%，从60,177百万日元降至58,273百万日元[57] - 截至2025年9月30日止六个月，日式弹珠机业务总投注额为277,452百万日元，同比微增0.2%[47][53] - 总投注额为2774.52亿日元，总派彩额为2191.79亿日元[141] - 高投注额游戏馆总投注额同比下降1.0%，从146,376百万日元降至144,851百万日元[54] - 低投注额游戏馆总投注额同比上升1.6%，从130,485百万日元增至132,601百万日元[54] - 公司总派彩同比微增1.2%，从216,684百万日元增至219,179百万日元[55] - 低投注额游戏馆总派彩同比增加3.4%，从98,125百万日元增至101,423百万日元[56] - 低投注额游戏馆日式弹珠机业务收益率同比下降1.3个百分点至23.5%[58] - 截至2025年9月30日，公司日式弹珠机游戏馆数目为423间，较期初净减少4间[28] - 公司在报告期内对78间游戏馆进行了翻新工程，以减少弹珠机数目并增加角子机数目[27] - 公司通过16个配送中心管理全国游戏馆的二手游戏机，以控制运营开支[38] - 公司通过多次收购整合日式弹珠机游戏馆，最近一次在2025年9月1日[37] - 公司报告期内完成日式弹珠机业务收购，产生议价购买收益6.2亿日元，收购相关成本为0.7亿日元[156] - 高投注額定義為每夥彈珠4日圓及每個遊戲幣20日圓[198] - 低投注額定義為每夥彈珠少於4日圓及每個遊戲幣少於20日圓[198] 飞机租赁业务表现 - 飞机租赁业务的中期目标是成为一家拥有及管理约30架飞机的公司[21] - 飞机租赁业务收益为3,445百万日元，同比下降3.7%[47] - 飞机租赁业务收益为34.45亿日元，较去年同期的35.76亿日元下降3.7%[141] - 截至2025年9月30日，Dynam Aviation拥有10架自有飞机，经营资产总额为75,338百万日元，平均机龄3.4年，平均剩余租赁年限4.7年，租赁收益率为8.8%[43][45] - 公司自有飞机全部为窄体空客A320系列，其中90%配备新一代飞机引擎[43] - 国际航空运输协会预测2025年全球航空旅客数量将达到49.9亿人次，波音预测未来二十年客运量年均增长率为4.2%[41] - 报告期后，公司通过子公司执行了一架飞机的购买协议，资金来源于自有现金及一项银行贷款[195] - 资本承担总额为199.58亿日元，其中飞机相关承诺占绝大部分，为193.56亿日元[171] 各地区表现 - 日本地区收益为582.73亿日元，非流动资产为20406.5亿日元；爱尔兰地区收益为34.45亿日元，非流动资产为7603.5亿日元[153] 管理层讨论和指引 - 公司飞机租赁业务借贷主要为无追索权贷款，还款来源限于该业务产生的现金流，管理层认为相关风险已大大降低[90] - 公司已实施政策管理信贷风险，并定期检视贸易及融资租赁应收款项的可收回金额[97][98] - 公司董事长保坂明先生同时兼任行政总裁职位，此为对企业管治守则C.2.1条文的偏离[107] 其他财务数据：现金流 - 经营现金流净额同比增长17.8%，达到286.59亿日元（约14.98亿港元）[75] - 公司经营活动所得现金净额为286.59亿日元，较上年同期的243.35亿日元增长17.8%[129] - 营运资金变动前的经营溢利为320.92亿日元（约16.77亿港元）[73] - 投资活动现金净流出为190.26亿日元（约9.94亿港元），主要用于购置物业、厂房及设备[76] - 公司投资活动所用现金净额为190.26亿日元，主要用于购置物业、厂房及设备支出190.13亿日元[131] - 融资活动现金净流出为39.92亿日元（约2.09亿港元），主要由于偿还银行贷款96.58亿日元（约5.05亿港元）等[78] - 公司融资活动所用现金净额为39.92亿日元，主要由于偿还银行贷款96.58亿日元及租赁负债46.56亿日元[131] - 期末现金及现金等价物为4172.6亿日元（约218.1亿港元），较期初增长15.8%[72] - 公司现金及现金等价物较期初（2025年3月31日）增长15.8%至417.26亿日元[124] - 公司期末现金及现金等价物为417.26亿日元，较期初增加57.02亿日元[131] 其他财务数据：资产、负债与权益 - 截至2025年9月30日，公司资产总值为359,283百万日元（非流动资产305,843百万日元 + 流动资产53,440百万日元）[24] - 公司总资产较期初增长2.8%至3592.83亿日元[124] - 公司分部资产总额从2025年3月31日的34938.6亿日元增长至2025年9月30日的35928.3亿日元，增幅为2.8%[150] - 截至2025年9月30日，公司权益总额为131,352百万日元[24] - 公司权益总额基本持平，为1313.52亿日元[125] - 公司于2025年9月30日的权益总额为13135.2亿日元，较2024年同期增加16亿日元[127] - 流动负债净额从39.19亿日元（约2.04亿港元）改善至27.69亿日元（约1.44亿港元）[80] - 流动比率从0.9改善至1.0[80] - 公司分部负债总额从2025年3月31日的21805.0亿日元增长至2025年9月30日的22793.1亿日元，增幅为4.5%[150] - 截至2025年9月30日，公司未偿还短期借贷为20,492百万日元（约10.71亿港元），长期借贷为70,870百万日元（约37.05亿港元）[90] - 与飞机租赁业务相关的短期借贷为9,237百万日元（约4.83亿港元），长期借贷为34,074百万日元（约17.81亿港元）[90] - 公司借贷总额（流动+非流动）较期初增长4.3%至913.62亿日元[124][125] - 截至2025年9月30日，公司可用银行及分期融资总额约36,000百万日元（约18.82亿港元），其中未动用额度约32,441百万日元（约16.96亿港元）[91] - 公司拥有应对地震的承诺贷款合约，提供高达15,000百万日元（约7.84亿港元）的循环贷款融资，有效期至2028年3月31日[92] - 2025年8月29日，一份银行合约的可动用金额因重续增至5,000百万日元（约2.61亿港元），有效期至2026年8月31日[92] - 公司为采购日式弹珠机及角子机订立的分期融资合约涉及高达15,000百万日元（约7.84亿港元），有效期至2026年9月30日[92] - 于2025年9月30日，公司金融资产总额账面值为1798.3亿日元，公允价值为1773.5亿日元[180] - 于2025年9月30日，公司借贷（金融负债）账面值为9136.2亿日元，公允价值为8926.9亿日元[180] - 按公允价值计入其他全面收益的金融资产中，日本上市证券公允价值为152.0亿日元，香港上市证券公允价值为12.8亿日元[186] - 第3层金融资产（采用重大无法观察输入数据）期末结余为4.59亿日元，期内因其他全面收益亏损减少0.1亿日元[189] - 衍生工具金融资产（指定为对冲工具）公允价值为5.66亿日元，全部列入第2层估值[186] - 贸易应收款项总额为4.74亿日元，其中账龄1至30天的款项占94.9%[172] - 贸易及其他应付款项总额为129.23亿日元，同比增长15.8%，其中日式弹珠机及角子机应付款项激增280.2%至33.04亿日元[174] 其他财务数据：资本开支与投资 - 日式弹珠机业务资本开支为156.75亿日元（约8.19亿港元），用于购置新机器[81] - 集团整体物业、厂房及设备购置总额为215.97亿日元（约11.29亿港元）[82] - 公司添置非流动资产（不包括金融工具及递延税项资产）总额为299.39亿日元[147] - 物业、厂房及设备购置总额为215.97亿日元，同比减少10.0%[169] - 日式弹珠机及角子机购置支出为156.75亿日元，同比微增0.8%[169] 其他重要内容：风险因素 - 公司面临外币（港元、美元、欧元）、上市股本证券价格及浮动利率相关的市场风险[94][95][96] 其他重要内容：股权结构与公司治理 - 截至报告期末，佐藤洋治先生及佐藤公平先生各自被视为拥有公司393,572,360股股份，权益百分比均为56.51%[100] - 截至报告期末已发行股份总数为696,443,096股[109] - 主要股东SAC合计持有283,332,560股，约占公司总股份的40.68%[104] - 主要股东佐藤惠子、佐藤政洋、佐藤茂洋各自通过直接、间接及关联权益合计持有393,572,360股，各占总股份的56.51%[104] - 主要股东Eurasia Foundation (from Asia)持有80,000,000股，占总股份的11.49%[104] - 主要股东佐藤しずか(Shizuka)女士持有55,139,680股，占总股份的7.92%[104] - 公司直接控制8间附属公司全部股份[8] - 公司全资附属公司包括Business Partners、Cabin Plaza、Dynam、Dynam Aviation、Dynam Business Support、大樂門香港、Nihon Humap及Yume Corporation[198] 其他重要内容：股息政策 - 董事会宣派中期股息每股普通股2.5日元[113] - 基于截至2025年12月16日已发行696,443,096股股份的假设，预计应付中期股息总额约为17.41亿日元（约合0.87亿港元）[113] - 公司已付2025年末期股息17.41亿日元，与上年同期持平[127] - 公司宣派并已付末期股息每股2.50日元，股息总额为17.41亿日元

2025 中期報告 股份代號: 8160 (於開曼群島註冊成立的有限公司) (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) 2025 INTERIM REPORT Stock Code: 8160 香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM的特色 GEM乃為投資風險可能較聯交所其他上市公司為高的中小型公司而設的上市市場。有意 投資者應了解投資該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳考慮後方可作出投資決定。 由於GEM上市公司一般為中小型公司，在GEM買賣的證券可能會較於主板買賣的證券承 受較高的市場波動風險，且無法保證在GEM買賣的證券會有高流通量的市場。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本報告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本報告全部或任何部分內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本報告乃遵照聯交所GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）之規定提供有關金滙教育集團 有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）的資料。本公司各董事（「董事」） 願共同及個 ...

CONTENTS 目錄 MISSION STATEMENT 企業使命 We contribute to the advancement of society by providing people with quality products and employing advanced technology, with protecting the environment always in mind. We hire and nurture professionals and, together, we march towards our goals in pace with time. Putting customers first, we provide them with the best products and services, assuring win-win results. 創新科技 倡導環保 培育英才 共創理想 以客為本 互惠雙贏 CORPORATE OBJECTIVE 企業目標 To become a technologically advanced and innovative co ...

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益为2.283亿港元，较去年同期的3.109亿港元下降26.6%[6] - 同期毛利为1356万港元，较去年同期的2578万港元下降47.4%，毛利率从8.3%降至5.9%[6] - 公司期内录得亏损1163万港元，而去年同期为盈利70万港元[6] - 本公司拥有人应占每股基本及摊薄亏损为0.12港仙，去年同期为盈利0.01港仙[6] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收益为2.283亿港元，较去年同期的3.109亿港元下降26.6%[19] - 公司拥有人应占亏损为1152.3万港元，去年同期为盈利7万港元[34] - 每股基本亏损为0.12港仙，去年同期为盈利0.01港仙[34] - 收入同比下降26.6%，从3.109亿港元降至2.283亿港元[58] - 毛利同比下降47.4%，从2580万港元降至1360万港元[59] - 毛利率从8.3%下降2.4个百分点至5.9%[59] - 公司拥有人应占亏损及全面开支总额为1160万港元，去年同期为盈利7万港元[65] 成本和费用（同比环比） - 直接成本中的派遣劳工成本为1.111亿港元，较去年同期的1.516亿港元下降26.7%[26] - 使用权资产折旧为1612万港元，较去年同期的2415万港元下降33.2%[26] - 财务成本为150万港元，其中租赁负债利息为150万港元[28] - 行政及其他经营开支保持稳定，均为2540万港元[61] - 回顾期内雇员成本总额约为5920万港元，较上年同期的约6990万港元下降约15.3%[71] 各条业务线表现 - 空运货代地勤服务收益为1.218亿港元，较去年同期的2.121亿港元大幅下降42.6%[19] - 空运货站经营服务收益为1.066亿港元，较去年同期的9882万港元增长7.9%[19] - 其他收入及收益为168万港元，较去年同期的124万港元增长35.5%[21] - 其他收入及收益同比增长35.6%，从120万港元增至170万港元，主要因确认出售附属公司收益约60万港元[60] 主要客户表现 - 客户A贡献收益8631万港元，占总收益的37.8%，较去年同期的7705万港元增长12.0%[25] - 客户B贡献收益4948万港元，占总收益的21.7%，较去年同期的9741万港元下降49.2%[25] 现金流状况 - 经营活动的现金净流入为44.3万港元，远低于去年同期的3638万港元[12] 资产与负债状况 - 截至2025年9月30日，现金及银行结余为5843万港元，较2025年3月31日的7923万港元减少26.2%[8] - 资产总值从2025年3月31日的32.0亿港元下降至2025年9月30日的28.2亿港元，减少11.7%[8] - 权益总额从2025年3月31日的18.4亿港元下降至2025年9月30日的17.3亿港元，减少6.3%[8] - 贸易应收款项从2025年3月31日的1.165亿港元微增至2025年9月30日的1.196亿港元[8] - 流动负债从2025年3月31日的9187万港元下降至2025年9月30日的8602万港元[8] - 租赁负债总额为5175.1万港元，较2025年3月31日的7150.3万港元减少[38] - 贸易应收款项总额为12226.4万港元，较2025年3月31日的11922.1万港元略有增加[40] - 贸易应收款项账龄在61至90日的部分大幅增加至3380.9万港元，而2025年3月31日为599.8万港元[41] - 现金及银行结余为5842.8万港元，较2025年3月31日的7922.5万港元减少[43] - 贸易应付款项总额为2156.6万港元，较2025年3月31日的2466.1万港元减少[46] - 现金及银行结余从7920万港元减少至5840万港元[66] - 流动资产净值从1.326亿港元减少至1.211亿港元[66] - 资产负债比率从38.8%下降至30.0%[68] 税务与股息 - 公司适用香港两级制利得税，首200万港元应课税溢利按8.25%征税，超出部分按16.5%征税[29] - 公司未派发截至2025年9月30日止六个月的中期股息，去年同期亦未派发；上一年度末期股息为每股2.0港仙，总额约2000万港元[35] - 公司未就回顾期建议派发中期股息[78] 资本开支与投资 - 期内物业、厂房及设备收购成本约为1.7万港元，去年同期约为880万港元[36] - 公司已在菜鸟智慧港设立面积约130,000平方英尺的新仓库物业[80] - 公司额外购置了13辆16吨货车及1辆5.5吨货车，超出招股章程原计划的10辆16吨及2辆5.5吨货车的目标[82] - 公司已安装六台X光机及两台爆炸物探测器以升级空运安全检查设施[82] - 公司已安装一台货盘体积及重量自动测量系统，原计划为两台[82] 关联方交易 - 与关联方栢锐的安保服务交易额为268.7万港元，去年同期为374.4万港元[51] 人力资源 - 截至2025年9月30日，公司雇员总数为324名，较2025年3月31日的363名减少39名[71] 融资与担保 - 公司已将约310万港元的银行存款质押给银行，作为一般银行信贷额度的担保[73] 资讯科技系统 - 公司已聘请一名具备相关经验人员负责信息系统更新，原计划招聘两名[83] - 新人力资源管理系统已上线，公司正与卖方协作探索改良附加模块以提高效率[83] 上市所得款项使用情况 - 上市所得款项净额约为92.8百万港元[85] - 截至2025年9月30日，未动用所得款项净额为7.7百万港元，占总净额约8.3%[85] - 回顾期内（截至2025年9月30日止六个月），公司动用所得款项净额2.2百万港元[85] - 用于在赤鱲角设立新仓库物业的36.4百万港元已全部动用[85] - 用于更新设备及购买货车的36.4百万港元计划中，已动用35.8百万港元，剩余0.6百万港元[85] - 用于新资讯科技系统的14.5百万港元计划中，已动用7.4百万港元，剩余7.1百万港元[85] - 未动用所得款项净额预计将在报告日起9个月内全数动用[88] 股权结构与控股股东 - 董事罗国樑及罗国豪通过Dynamic Victor各自被视为拥有750,000,000股公司股份权益，持股比例均为75.0%[90][91] - Dynamic Victor为公司主要股东，实益拥有750,000,000股股份，持股比例为75.0%[94] - 不竞争协议规定控股股东及其紧密联系人不得从事与公司现有业务构成竞争的任何业务，若获知竞争性商机需书面通知公司，公司拥有6个月优先承购权[98] - 2021年3月18日赵达庭先生出售其持有的Dynamic Victor全部10%股份，完成后罗国樑先生及罗国豪先生分别实益拥有65%及35%，赵达庭先生的不竞争承诺随之失效[99] - 回顾期内公司未收到任何来自控股股东的、关于与集团业务构成竞争的新商机的书面资料[100] 购股权计划 - 公司购股权计划可授予的股份总数上限为100,000,000股，占上市日期全部已发行股份的10%[103] - 购股权计划规定，因所有已授出但尚未行使的购股权获行使而可发行的股份总数不得超过不时已发行股份的30%[104] - 任何12个月期间，授予单一参与者的购股权获行使后已发行及将发行的股份总数不得超过已发行股份的1%，超出需股东另行批准[105] - 承授人接纳购股权要约时需支付1港元，购股权行使期限不超过授出日期起计十年[107] - 购股权计划下可供发行的股份数量为100,000,000股，占报告日期已发行股份的约10.0%[108] - 截至2025年9月30日，购股权计划剩余有效期约为2年3个月[108] - 在回顾期内，公司没有购股权被授予、行使、届满或失效，且计划下无尚未行使的购股权[109] 企业管治与合规 - 公司已遵守《企业管治守则》的守则条文[111] - 审核委员会由独立非执行董事关毅杰担任主席，成员包括何振琮、余德鸣及鲍依宁[112] - 审核委员会认为回顾期的未经审核中期简明综合财务报表符合适用会计准则及上市规则[112] - 中期业绩公告及报告已在联交所及公司网站刊载[113] - 公司董事会成员包括三名执行董事及四名独立非执行董事[115]

Kong Shum Smart Management Group (Holdings) Limited 港深智能管理集團（控股）有限公司 Kong Shum Smart Management Group (Holdings) Limited 港深智能管理集團（控股）有限公司 (incorporated in the Cayman Islands with limited liability 於開曼群島註冊成立的有限公司) Stock Code 股份代號：8181 (incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Formerly known as Shi Shi Services Limited 時 時時服務有限公司 時 服 務 有 限 公 司 ) 㾾 㾀 㠉 劌 䴰 䖕 KSSM INTERIM REPORT 2025/26 中期報告 (Stock Code: 8181) CHARACTERISTICS OF GEM OF THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (THE "STOCK EXCHA ...

收入和利润（同比） - 收益为16.18亿港元，同比下降10.1%至18.00亿港元[4] - 毛利为4.88亿港元，同比下降13.0%至5.60亿港元[4] - 除税后期内溢利为1.01亿港元，同比下降15.6%至1.19亿港元[4] - 基本每股盈利为20.68港仙，同比下降15.6%至24.50港仙[5] - 期内溢利为100,773千港元，较上年同期的119,384千港元下降15.6%[8] - 期内全面收益总额为124,955千港元，较上年同期的148,307千港元下降15.8%[8] - 集团总收入从2024年上半年的18.00亿港元下降至2025年上半年的16.18亿港元，同比下降10.1%[28] - 集团除税前溢利从2024年上半年的1.86亿港元下降至2025年上半年的1.66亿港元，同比下降10.9%[28] - 本公司拥有人应占期内溢利为10,078.2万港元，较上年同期的11,939.8万港元下降15.6%[51] - 公司本期收益按年减少10.1%至16.18亿港元（2024年：18.00亿港元）[137][139] - 公司本期毛利按年下降12.9%至4.88亿港元（2024年：5.60亿港元）[137][139] - 公司拥有人应占溢利按年下跌15.1%至1.01亿港元（2024年：1.19亿港元）[137][139] 成本和费用（同比） - 当期所得税开支总额为6,491.4万港元，较上年同期的6,663.2万港元下降2.6%[43] - 与租赁相关的总开支减少3.9%至9900万港元，占整体营运开支的27.0%（2024年：25.9%）[145] 各地区收入表现 - 中国分部收入为12.61亿港元，同比下降4.7%[28] - 香港分部收入为3.51亿港元，同比下降17.1%[28] - 澳门分部收入为588.7万港元，同比大幅下降89.1%[28] - 中国内地市场收益按年下降4.7%至12.61亿港元（2024年：13.23亿港元）[142] - 香港市场收益按年下降约17.2%至3.51亿港元（2024年：4.24亿港元）[143] 各地区溢利表现 - 中国分部溢利为2.18亿港元，同比增长2.7%[28] - 香港分部由盈转亏，录得分部亏损885.8万港元[28] - 澳门分部亏损扩大至1933.1万港元[28] 现金流表现 - 公司经营业务产生现金净额为183,152千港元，较去年同期的240,022千港元下降23.7%[11] - 公司投资活动产生现金净额为2,229千港元，较去年同期的1,203千港元增长85.3%[11] - 公司融资活动耗用现金净额为53,680千港元，较去年同期的67,493千港元减少20.5%[11] - 公司期末现金及现金等价物为978,785千港元，较期初的836,081千港元增长17.1%[11] 资产和负债变动（期初比期末） - 现金及等同现金项目为9.79亿港元，较期初8.36亿港元增长17.1%[6] - 存货为4.46亿港元，较期初4.66亿港元下降4.3%[6] - 使用权资产为1.98亿港元，较期初1.72亿港元增长15.3%[6] - 贸易及其他应收款项为2.54亿港元，较期初2.43亿港元增长4.4%[6] - 贸易及其他应付款项为2.67亿港元，较期初2.29亿港元增长16.4%[6] - 资产净值从2025年3月31日的1,754,782千港元增至2025年9月30日的1,798,348千港元，增长2.5%[7] - 流动资产净值为1,327,301千港元，较期初1,307,091千港元增加1.5%[7] - 资产总值减流动负债为1,963,753千港元，较期初1,896,522千港元增长3.5%[7] - 非流动负债为165,405千港元，较期初141,740千港元增加16.7%[7] - 租赁负债为137,202千港元，较期初111,702千港元增加22.8%[7] - 递延税项负债为28,203千港元，较期初30,038千港元减少6.1%[7] - 本公司拥有人应占权益为1,796,537千港元，较期初1,753,039千港元增长2.5%[7] - 储备为1,747,801千港元，较期初1,704,303千港元增加2.6%[7] - 截至2025年9月30日，公司总权益为1,798,348千港元，较2025年4月1日的1,754,782千港元增长2.5%[8] - 非控股权益为1,811千港元，较2025年4月1日的1,743千港元增长3.9%[8] - 集团总资产由2025年3月31日的22.44亿港元增加至2025年9月30日的24.28亿港元[33] - 公司投资物业公允价值为3514.8万港元，较期初3476.5万港元增长1.1%[58] - 公司按公平值计入损益之金融资产总额为3262.1万港元，较期初3161.3万港元增长3.2%[62] - 公司上市投资额为1109.5万港元，较期初1180.7万港元下降6.0%[62] - 公司非上市投资额为2152.6万港元，较期初1980.6万港元增长8.7%[62] - 公司以美元计值的金融资产为2312.1万港元，较期初2103.2万港元增长9.9%[64] - 公司存货总额为4.46亿港元，较期初4.66亿港元下降4.3%[66] - 公司钟表类存货为4.26亿港元，较期初4.45亿港元下降4.3%[66] - 公司应收贷款为6827.1万港元，较期初6593.0万港元增长3.6%[68] - 截至2025年9月30日，贸易应收账款净额为21.394亿港元，较2025年3月31日的19.401亿港元增长10.3%[76][77] - 贸易应收账款信贷亏损拨备为5090万港元，较2025年3月31日的4766万港元增长6.8%[76] - 截至2025年9月30日，贸易及其他应付款项总额为26.676亿港元，较2025年3月31日的22.914亿港元增长16.4%[80] - 贸易应付款项为4.012亿港元，较2025年3月31日的2.557亿港元增长56.9%[80] - 应付工资及福利为12.932亿港元，较2025年3月31日的10.008亿港元增长29.2%[80] - 合约负债为338.6万港元，较2025年3月31日的294.7万港元增长14.9%[84] - 截至2025年9月30日，按公平值計入其他全面收益之股本工具（非上市投資）的公平值為3,118.9萬港元，較2025年3月31日的2,833.3萬港元增長10.1%[101] - 按公平值計入損益之金融資產（非上市投資）的公平值為2,152.6萬港元，較2025年3月31日的1,980.6萬港元增長8.7%[101] - 截至2025年9月30日，公司总权益达17.58亿港元（截至2025年3月31日：17.55亿港元）[151] - 截至2025年9月30日，公司净流动资产为13.27亿港元，包括9.79亿港元现金及现金等价物[151] 股息分派 - 已宣派及拟派发的2025年股息总额为81,389千港元，包括20,469千港元末期股息和60,920千港元特别股息[8] - 已宣派及拟派发的2026年股息总额为101,371千港元，包括25,830千港元中期股息和75,541千港元特别股息[8] - 宣派中期股息每股5.3港仙，总额2,583.0万港元，较上年同期每股6.1港仙下降13.1%[47][49] - 宣派特别股息每股15.5港仙，总额7,554.1万港元，较上年同期每股18.5港仙下降16.2%[47][49] - 保留溢利由2025年4月1日的1,194,209千港元减至1,177,147千港元，主要由于股息分派[8] 投资和融资活动 - 公司于2013年9月以60,000,000新台币（相当于15,698,000港元）认购力龙公司6,000,000股，持股比例从90%增至96%[10] - 公司出售按公平值计入损益的金融资产所得款项为23,021千港元[11] - 公司购买物业、机器及设备支出13,282千港元，并为收购支付7,458千港元按金[11] - 公司已收联营公司股息为5,038千港元，较去年同期的9,846千港元下降48.8%[11] - 公司偿还租赁负债49,019千港元，并支付租赁负债利息4,661千港元[11] - 资本性支出为1,328.2万港元用于购置物业、机器及设备，较上年同期的1,271.5万港元增长4.5%[53][55] - 因新签或续签租约新增使用权资产1,392.3万港元及租赁负债1,285.9万港元[54] - 因租赁修改新增使用权资产6,300.4万港元及相关租赁负债6,201.8万港元[54] - 公司新增租赁确认使用权资产1392.3万港元，较去年同期2023.5万港元下降31.2%[56] - 公司因租赁修改增加使用权资产6300.4万港元，较去年同期2048.1万港元大幅上升207.6%[56] - 公司于2023年6月以600万美元（约合4695万港元）本金认购独立第三方优先股，累计年度股息为25%[73] - 优先股赎回日期已从原定的24个月内延长6个月，至2025年管理層与借款人协议延期[73] - 就聯營公司銀行融資提供的財務擔保，於2025年9月30日可能須支付之總額為新台幣1.5億元（相當於3825萬港元）[111] - 截至2025年9月30日，已訂約但未撥備的物業、機器及設備資本開支為2078.8萬港元，較2025年3月31日的1542.7萬港元增長約34.7%[114] 其他财务数据 - 换算海外业务产生的汇兑差额为21,012千港元，较上年同期的27,101千港元下降22.5%[8] - 按公平值计入其他全面收益之股本工具的公允价值变动为3,170千港元，较上年同期的1,822千港元增长74.0%[8] - 法定储备由2025年4月1日的183,120千港元增至199,593千港元，期内增加16,473千港元[8] - 集团于2025年上半年确认政府补助1629.1万港元[36] - 中国企业所得税开支为5,536.0万港元，适用税率为25%[43][45][48] - 香港利得税开支为1.8万港元，主要按16.5%的税率计算[43][44][48] - 每股基本盈利基于溢利10,078.2万港元及普通股数目487,358,224股计算[51] - 公司中国附属公司须按中国公认会计原则下税后利润的10%提取法定储备[10] - 公司毛利率为30.2%，较2024年同期的31.1%略有下降[137][139] - 公司负债资产比率为零，无银行贷款[151] 业务运营和零售网络 - 公司于大中华地区共经营40个零售点，其中香港11个、澳门2个、中国内地25个、台湾2个[141] - 公司在中国内地及香港分别运营1间网上商店[138] - 库存水平按年进一步减少4.3%至4.46亿港元（截至2025年3月31日：4.66亿港元）[148] - 截至2025年9月30日，公司共僱有570名僱員，其中64%為中國內地員工[162] 市场环境和外部因素 - 2025年第三季度中国内地GDP增长放缓至4.8%（第二季度：5.2%）[142] - 2025年1月至9月，瑞士钟表对中国内地及香港的出口分别下降16.3%和8.3%[149] 公司管治和股权结构 - 公司審核委員會已審閱截至2025年9月30日止六個月的未經審核綜合財務報表[163][166][172][175] - 截至2025年9月30日止六個月內，公司或其附屬公司未有購買、贖回或出售任何上市證券[164][167] - 公司出現企業管治守則偏離，主席與行政首席執行官角色由楊衍傑先生一人同時兼任[165][168] - 公司於2025年4月1日至6月30日期間未有制定股息政策，董事會將根據多項因素決定未來股息[169][173] - 所有董事確認在截至2025年9月30日止六個月內遵守了董事進行證券交易的標準守則[170][174] - 審核委員會由三名獨立非執行董事組成[171][175] - 董事會由三名執行董事及三名獨立非執行董事組成[176] - 公司法定股本为10亿股，已发行及缴足股本为4.87358224亿股，面值总额为4873.6万港元[87] - 2022年股份獎勵計劃可授予的獎勵總數為48,735,822股，佔公司已發行股本的10%[94][96] - 第3級公平值計量的金融資產在截至2025年9月30日止六個月內錄得公平值收益317萬港元，已確認於其他全面收益[105] - 截至2025年9月30日止六個月，按公平值計入其他全面收益之股本工具產生公平值收益317萬港元，較2024年同期的182.2萬港元增長約74%[107] - 主要管理層人員（董事）的總薪酬為3586.6萬港元（2025年），較2024年同期的4944.7萬港元下降約27.5%[109] - 董事薪酬中，短期福利為3523.6萬港元（2025年），較2024年同期的4881.7萬港元下降約27.8%[109] - 董事楊衍傑先生持有本公司4,084,000股股份，佔已發行股本約0.84%[116] - 董事楊敏儀女士持有本公司1,421,161股股份，佔已發行股本約0.29%[116] - 董事孫大豪先生通過公司權益持有本公司3,200,000股股份，佔已發行股本約0.66%[116] - 2022年採納的股份獎勵計劃有效期為10年，授予的股份總數不得超過採納日公司已發行股本的10%[123][124] - 股份獎勵計劃下，每位獲選人士可獲授的股份上限不得超過採納日公司已發行股本的1%[124] - 2022年股份奖励计划可授予的奖励总数上限为公司已发行股本的10%，具体为48,735,822股[126][128] - 公司截至2025年9月30日已发行股本总额为487,358,220股（由48,735,822股占10%推算得出）[126][128] - 主要股东杨明标持股155,754,144股，占已发行股本31.96%[130] - 主要股东Datsun Holdings Limited、Furama Investments Limited及Realtower Holdings Limited各被视为持有127,776,000股，各占已发行股本26.22%[130][135] 应收账款和信贷风险 - 贸易应收账款中，账龄超过90天的部分显著增加，从2025年3月31日的2.100亿港元增至2025年9月30日的3.807亿港元，增幅达81.3%[77]

目錄 2 簡明綜合損益及其他全面收益表 3 簡明綜合財務狀況表 5 簡明綜合權益變動表 6 簡明綜合現金流量表 7 簡明綜合財務報表附註 17 管理層討論及分析 21 其他資料 簡明綜合損益及其他全面收益表 截至2025年9月30日止六個月 （以港元列示） | | | 截至9月30日止六個月 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 2025年 | 2024年 | | | 附註 | 千港元 | 千港元 | | | | （未經審核） | （未經審核） | | 收益 | 4 | 45,045 | 44,622 | | 銷售成本 | 5 | (24,754) | (24,234) | | 毛利 | | 20,291 | 20,388 | | 其他收入 | | 5 | 56 | | 分階段收購一間附屬公司之收益 | 11 | – | 1,499 | | 銷售及分銷開支 | 5 | (8,798) | (7,136) | | 行政開支 | 5 | (10,334) | (10,908) | | 經營溢利 | | 1,164 | 3,899 | | 財務收入 | | 387 | 687 | ...

香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM的特色 GEM的定位，乃為中小型公司提供一個上市的市場，此等公司相比起其他在聯交所上市的公司帶有較高 投資風險。有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決 定。 由於GEM上市公司普遍為中小型公司，在GEM買賣的證券可能會較於主板買賣之證券承受較大的市場波 動風險，同時無法保證在GEM買賣的證券會有高流通量的市場。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本報告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明， 並明確表示概不就因本報告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本報告包括的資料乃遵照聯交所的GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）的規定而提供有關源想集團有限 公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）的資料。本公司董事（「董事」）願就本報告共同及個別承擔 全部責任。董事在作出一切合理查詢後確認，就彼等所知及所信，本報告所載資料在各重大方面均屬準確 完整，且無誤導或欺騙成份，及本報告並無遺漏其他事項，致使本報告或當中所載任何陳述產生誤導。 1 源想集團有限公司 • 2025年中期報告 ...

管理层人事变动 - 公司前任行政总裁王德文先生于2014年5月13日获委任[3] - 王德文先生已于2022年辞任行政总裁及执行董事[3] 高管薪酬构成 - 王德文先生于2014年度的薪酬总额为人民币173.9万元[8] - 其中薪金、津贴及实物福利为人民币170.0万元[8] - 退休计划供款为人民币3.9万元[8] - 以权益结算的袍金及以股份为基础的付款为0元[8]