收入和利润 - 2025年第二季度净亏损5,490千美元，较2024年同期的21,304千美元收窄74.2%[15] - 2025年上半年净亏损1730万美元，2024年同期净亏损4090万美元[34] - 公司2025年第二季度净亏损549万美元，同比改善1581万美元[156] - 公司2025年上半年净亏损1729.6万美元，同比改善2363.7万美元[160] - 2025年第二季度每股基本及摊薄亏损为0.24美元，较2024年同期的0.92美元改善73.9%[15] 成本和费用 - 2025年上半年研发支出为4,528千美元，较2024年同期的33,520千美元大幅减少86.5%[15] - 2025年上半年股票薪酬费用为593千美元，较2024年同期的2,065千美元下降71.3%[19] - 2025年第二季度研发费用为17.1万美元，同比减少1760万美元（降幅99.4%），主要因关闭临床开发项目[157] - 2025年第二季度行政费用为538.8万美元，同比增加106万美元（增幅25.6%），主要因合并协议执行成本[158] - 2025年上半年研发费用为452.8万美元，同比减少2900万美元（降幅86.6%），主要因战略调整[161] - 2025年上半年行政费用为1019.5万美元，同比增加97万美元（增幅10.9%），主要因战略交易相关支出[162] - 2025年上半年其他收入（费用）净额为-260万美元，较2024年同期的180万美元下降440万美元，降幅达244.4%，主要原因是现金及现金等价物减少以及实验室设备出售亏损[163] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流净流出11,395千美元，较2024年同期的33,385千美元改善65.9%[19] - 2025年上半年经营活动现金流为-1139.5万美元，主要由于净亏损1730万美元，部分被运营资产与负债减少250万美元抵消[170] - 2024年上半年经营活动现金流为-3338.5万美元，主要由于净亏损4090万美元，部分被运营资产与负债减少580万美元抵消[171] - 2025年上半年投资活动现金流为94.7万美元，来自设备出售；2024年同期为3303.6万美元，主要因4000万美元短期投资到期[172] - 2025年上半年净现金减少1044.8万美元，2024年同期减少39.7万美元[169] 现金及现金等价物 - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为16,688千美元，较2024年12月31日的28,926千美元下降42.3%[13] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1670万美元[33] - 2025年6月30日限制性现金为1,906千美元，较2024年12月31日的116千美元增长15.4倍[13] - 受限现金从2024年12月31日的10万美元增至2025年6月30日的190万美元[42] - 2025年6月30日，公司货币市场基金和受限现金分别为1455.9万美元和190.6万美元，均使用Level 1输入估值[60] - 2024年12月31日，公司货币市场基金和受限现金分别为2215.9万美元和11.6万美元[60] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1670万美元，较2024年12月31日的2890万美元下降42.2%[168] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的40,139千美元下降至2025年6月30日的21,109千美元，降幅达47.4%[13] - 2025年6月30日股东权益为14,764千美元，较2024年12月31日的31,467千美元下降53.1%[13] - 截至2025年6月30日，公司累计赤字达2.649亿美元[35] - 2025年6月30日，公司财产和设备净值为0美元，其中60.2万美元被重新分类为持有待售资产[64] - 2025年6月30日，公司持有待售财产和设备为31.3万美元，计划在2025年第三季度完成剩余资产出售[65] - 2025年上半年，公司处置财产和设备损失为260万美元[65] - 2025年6月30日，公司研发费用应计为2.2万美元，专业咨询费用应计为127.2万美元[66] 合并与交易 - 公司于2025年6月26日与XOMA签订合并协议，每股普通股现金对价为0.34美元[22] - 公司预计2025年第三季度完成合并，若失败则计划清算[32] - 2025年6月26日签署合并协议，预计2025年第三季度完成，若失败则计划清算[165][168] - 公司于2025年6月26日与XOMA Royalty Corporation签订了合并协议，每股普通股的现金金额为0.34美元加上一项或有价值权利[125] - 合并协议条件包括：至少50%流通股被要约收购、净现金不低于约定金额等，未完成可能导致重大交易成本及业务中断[188][189] - 如果并购未完成，公司股票价格可能从当前市场价格大幅下跌，当前市场价格可能反映了市场对并购完成的假设[192] - 如果并购未完成，公司需寻求股东批准以完成交易，若未及时获得批准，180万美元的托管资金将全部释放给Moffit，股东在解散时将无法获得这部分资金[192] - 并购完成后，普通股和RSU持有人将获得每份股票一份CVR，CVR持有人可能获得总额为111万美元的或有现金支付，具体取决于税收应收款和租赁保证金的或有支付[193] - CVR持有人必须在并购完成后一年内收到CVR收益，否则将无法获得任何支付，CVR将毫无价值地到期[193] - 如果并购未完成，公司董事会计划进行解散和清算，股东可分配的现金金额将取决于清算时机和预留的承诺及或有负债金额[195] - 并购完成的条件之一是“无法律限制条件”，如果政府实体颁布法律限制或禁止并购，可能导致该条件无法满足[191] - 不可预见和意外的费用可能导致公司净现金低于适用阈值，从而无法满足“净现金条件”[191] 合作协议与里程碑 - 公司与Moffitt癌症中心签订合作协议，共同研究癌症免疫疗法，并授予对方非独占许可使用权[67][68][69][70] - 公司与Moffitt签订的生命科学联盟协议（Alliance Agreement）规定，公司需支付至少1750万美元用于研发和制造相关服务，分五年每年支付350万美元[75] - 公司向Moffitt发行了91,721股普通股，并承诺在达到特定临床和监管里程碑时再发行366,884股普通股[76] - 若TIL产品达到销售里程碑，公司需向Moffitt支付最高5000万美元的分层销售里程碑款项[76] - 联盟协议初始期限为五年，可延长，提前终止需支付剩余联盟资金低两位数百分比的终止费[78] - 公司通过资产购买协议出售TIDAL-01计划相关资产，获得约300万美元对价，其中180万美元存入托管账户[80] - 公司与Myst合并协议中，初始里程碑（IPO完成）触发向Myst持有人支付300万美元，其中28万美元以股票支付[88] - 第二里程碑（FDA接受IND）触发向Myst持有人支付1000万美元，其中500万美元以股票支付[89] - 第三里程碑（注册研究启动或专利发布）触发向Myst持有人支付2000万美元，但公司评估达成可能性为0%[90] - 公司与Moffitt签订联盟协议，承诺支付总额1750万美元的研究开发费用，分5年每年支付350万美元[142] - 公司向Moffitt发行91,721股普通股，并承诺在达到特定临床和监管里程碑时再发行366,884股普通股[143] - 公司与Moffitt达成资产购买协议，涉及300万美元对价，其中180万美元存入托管账户[146] 融资与信贷 - 公司2024年4月26日与Banc of California签订2000万美元循环信贷协议，年利率为Prime Rate或4.25%较高者[36] - 公司获得2000万美元循环信贷额度，年利率为Prime利率与4.25%中的较高者，初始到期日为2026年3月31日[92][93] - 若在贷款协议终止前发生特定公司交易（如合并或融资超7500万美元），公司需支付最高2%贷款余额的成功费[92] - 公司未能达成在2025年3月31日前获得至少4000万美元新融资的约定[94] - 公司因终止贷款协议产生10万美元债务发行成本并注销[96] - 2024年4月26日与Banc of California签订2000万美元循环信贷协议，利率为Prime Rate或4.25%较高者，因未满足条款于2025年5月14日终止且未提款[166][167] 股权与股票 - 公司普通股授权数量为4.9亿股，每股面值0.001美元[97] - 截至2025年6月30日，公司普通股期权未行权数量为1,856,251股，加权平均行权价7.27美元[98][104] - 2023年股权激励计划在2025年1月1日自动增加1,156,830股可供发行股票[102] - 截至2025年6月30日，公司未确认股票期权补偿费用为150万美元，预计在1.7年内确认[106] - 员工股票购买计划在2025年1月1日自动增加231,366股，总可用发行量达684,646股[107] - CVR持有人有权获得总额高达110万美元的或有付款，涉及税收应收款和租赁保证金[26] 租赁与固定资产 - 公司2018年签署的纽约办公室租约面积为6,500平方英尺，租期7年3个月[110] - 公司在2025年6月30日止的六个月期间记录的租金费用为50万美元，2024年同期为80万美元[112] - 2025年6月30日止的三个月的总租赁成本为9.7万美元，2024年同期为39.8万美元[113] - 2025年6月30日止的六个月的总租赁成本为46.3万美元，2024年同期为79.6万美元[113] - 2025年6月30日止的六个月期间，加权平均剩余租赁期限为0.7年，加权平均贴现率为5.77%[113] - 2025年6月30日止的未贴现最低未来经营租赁付款总额为41.7万美元[113] - 2025年上半年，公司财产和设备折旧及摊销费用为30万美元，2024年全年为100万美元[64] 重组与裁员 - 公司在2025年1月宣布停止所有临床研究并进行重组，2025年6月30日止的六个月期间产生了210万美元和160万美元的费用，分别记录在研发和一般行政费用中[120] - 公司在2024年10月宣布战略优先事项和60%的裁员，2024年全年产生了180万美元的费用，其中150万美元记录在研发费用中，30万美元记录在一般行政费用中[121] - 公司员工数量截至2025年6月30日为3人，并可能继续裁员以完成合并[28] - 截至2025年6月30日，公司仅有2名员工[130] 纳斯达克合规 - 公司获得纳斯达克批准将股票转至纳斯达克资本市场，并获额外180天宽限期至2025年9月22日以恢复最低股价合规[30][31] - 公司股票若未在宽限期内恢复合规，可能被退市至OTC市场交易[31] - 公司于2024年9月27日收到纳斯达克的通知，因股价连续30个交易日低于1美元而未达到最低投标价格要求[132] - 公司获得额外180天宽限期至2025年9月22日以重新符合纳斯达克最低股价要求，需连续10个交易日股价达到1美元以上[134] - 公司股票价格可能因市场对并购完成可能性的看法而大幅波动或下跌[190] 其他重要事项 - 公司使用Black-Scholes期权定价模型，基于主观假设计算预期波动率、奖励期限、无风险利率和预期股息收益率，其中预期股息收益率为0%[54] - 或有对价负债在2025年6月30日和2024年12月31日分别为0美元和10万美元，与Myst合并协议相关[59] - 公司尚未有产品获批上市，自成立至2025年6月30日持续净亏损且无产品销售收入[164] - 股东诉讼可能导致公司产生额外成本，并可能影响公司完成并购或满足净现金条件的能力[194] - 公司可能因股东诉讼而面临重大成本，包括对董事和高管的赔偿费用[194] - 2025年上半年未确认联邦所得税费用，但计提不足10万美元州所得税[108]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度收入同比下降31%至22,000美元，主要由于合同开发收入减少[126][127] - 2025年上半年总收入同比增长65%至86,000美元，主要受益于合同开发收入增长[137][138] - 2025年上半年净亏损收窄5%至17,286,000美元，主要因股权激励和人员成本下降[137][147] 成本和费用 - 2025年第二季度销售与营销费用同比激增797%至601,000美元，源于非汽车领域的人员成本和营销投入增加[126][130] - 2025年上半年研发费用同比下降14%至7,160,000美元，因股权激励和IT设施成本减少[137][140] - 2025年上半年利息支出同比扩大763%至2,473,000美元，受融资安排成本增加影响[137][145] - 公司预计研发成本将从2024年起增加[117] - 公司预计销售和营销费用将从2024年起增加[120] - 公司预计一般和行政费用将从2024年起略有下降[121] 融资活动 - 公司在2025年6月30日前的六个月内通过股票发行和可转换票据筹集了11,637千美元资金[102] - 2025年6月30日后公司通过股票发行和权证行使筹集了68,844千美元资金[102] - 公司与Tumim Stone的股票购买协议累计发行996,866股，总收益5,516,000美元[150] - 2022年可转换票据首期融资净额9,850,000美元，第二期权利已于2024年3月终止[151] - 公司通过S-3表格注册声明，获准在未来三年内筹集最多200,000美元资本，但受限于“baby shelf”规则（即公共流通市值低于7500万美元时，12个月内融资额不得超过流通市值的三分之一）[152] - 公司与Dowslake Microsystems Corporation达成证券购买协议，以每股2.58美元的价格出售330,823股普通股，总价854美元，并发行146美元的无担保本票，合计交易金额1,000美元[153] - 公司通过注册直接发行向机构投资者出售727,706股普通股，每股价格3.448美元，总收益约2,509美元（扣除费用前）[154] - 公司与New Circle Principal Investments LLC达成股票购买协议，可在36个月内出售最多50,000美元的普通股，截至2025年6月30日已发行3,480,713股，总收益6,480美元[155] - 公司通过“按市价发行”计划与Alliance Global Partners合作，出售最多15,292美元的普通股，截至2025年6月30日已售出6,395,643股，总收益8,825美元[156] - 公司2025年发行可转换票据，本金总额3,240美元，其中3,000美元为可转换票据（票面折扣7.4%，年利率7.0%），另附805,263股认股权证（行权价2.22美元）[157] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为19,210美元，加上季末新增融资68,844美元，预计可支撑未来12个月的运营需求[160] - 2025年上半年融资活动净现金流入10,952美元，主要来自股票协议融资10,076美元及可转换票据发行2,950美元[166] 现金流 - 2025年上半年经营活动净现金流出14,158美元，主要因净亏损17,286美元，部分被股票补偿3,661美元抵消[162] - 2025年上半年投资活动净现金流出4,686美元，主因购买14,303美元的市场证券，部分被赎回9,631美元证券抵消[164] 业务发展 - 公司与ATI和LighTekton合作进入中国市场，潜在市场规模达25亿美元[104] - 公司推出Apollo激光雷达传感器，水平视场达120°，探测距离达1公里[111] - 公司2025年7月推出OPTIS™物理AI解决方案，旨在实时提供可操作情报[107] - 公司激光雷达技术已集成到Nvidia的DRIVE AGX Orin平台[105] - 公司与LITEON合作生产首批Apollo单元，展示规模化生产能力[104]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025年第二季度总收入为50.89亿美元，同比增长22%[36] - 2025年第二季度归属于KKR普通股股东的净利润为4.72亿美元，同比下降29.3%[37] - 2025年第二季度每股基本收益为0.53美元，同比下降29.3%[37] - 2025年上半年公司总收入为81.99亿美元，同比下降40.7%[36] - KKR在2024年第二季度的净收入为6.679亿美元，六个月累计净收入为13.501亿美元[44] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度公司普通股股息为每股0.185美元，总计支付1.65亿美元[43] - 公司普通股股息为每股0.175美元（季度）和0.34美元（六个月），分别支付1.553亿美元和3.013亿美元[44] - 2024年六个月期间，KKR支付了1.482亿美元的利息和3.747亿美元的所得税[48] 各条业务线表现 - 资产管理及战略控股部门收入在2025年第二季度达到18.35亿美元，同比增长17.6%[36] - 保险部门净保费收入在2025年第二季度为7.3亿美元，同比下降21.9%[36] - 截至2025年6月30日，资产管理及战略控股业务总收入为38.81亿美元，其中管理费11.25亿美元，业绩分成收入20.7亿美元[68] - 2025年第二季度资产管理费收入5.93亿美元，同比2024年同期4.7亿美元增长26.1%[68] - 2025年上半年交易费用收入7.34亿美元，较2024年同期5.35亿美元增长37.2%[68] - 2025年第二季度业绩分成收入9.11亿美元，同比2024年同期7.38亿美元增长23.4%[68] - 2025年第二季度私募股权投资净收益为15.05亿美元，其中已实现收益2.39亿美元，未实现收益12.66亿美元[71] - 2025年第二季度信贷投资净收益为1.23亿美元，但未实现收益出现亏损7.71亿美元[71] - 2025年上半年固定收益证券投资收入为29.47亿美元，同比增长7.4%[72] - 2025年上半年抵押贷款和其他贷款应收款收入为15.56亿美元，同比增长30.8%[72] - 2025年第二季度保险业务净投资收入为18.63亿美元，同比增长17.9%[72] - 2025年第二季度可供出售固定收益证券已实现亏损4.1亿美元，同比扩大450%[74] - 2025年第二季度衍生工具净收益5.26亿美元，同比增长61.9%[74] - 2025年上半年非美元计价投资外汇收益2.66亿美元，同比改善显著[74] - 2025年第二季度房地产资产未实现亏损420万美元，同比改善85.6%[74] - 2025年上半年保险业务净投资相关亏损11.97亿美元，主要受固定收益证券亏损影响[74] 投资表现 - 公司总投资从2024年底的2765.97795亿美元增长至2025年6月30日的2933.50784亿美元，增幅6.1%[80] - 公司可供出售固定期限证券的摊余成本从2024年底的856亿美元增至2025年6月30日的893亿美元[80] - 公司交易性固定期限证券的摊余成本从2024年底的238亿美元增至2025年6月30日的243亿美元[81] - 公司房地产资产净值（扣除累计折旧）从2024年底的14.078498亿美元增至2025年6月30日的14.538374亿美元[80] - 公司权益法投资（包括资本配置型收入）从2024年底的20.891897亿美元增至2025年6月30日的22.541732亿美元[80][82] - 截至2025年6月30日，AFS固定到期证券的总成本或摊销成本为89,250,798美元，公允价值为82,089,222美元，未实现损失总额为7,489,132美元[85] - 公司债券类AFS固定到期证券的成本或摊销成本为54,285,603美元，公允价值为48,649,592美元，未实现损失为5,922,217美元[85] - 截至2025年6月30日，AFS固定到期证券中连续12个月或以上处于未实现亏损状态的证券公允价值为24,127,830美元，未实现亏损总额为6,971,994美元[90] - 2025年6月30日，低于投资级的AFS固定到期证券的未实现亏损为3.509亿美元，较2024年12月31日的5.574亿美元有所改善[90] - 截至2025年6月30日，抵押贷款和其他贷款应收账款总额为53,465,988美元，净额为52,891,499美元[92] - 商业抵押贷款从2024年12月31日的25,263,148美元增至2025年6月30日的25,778,064美元[92] - 截至2025年6月30日，AFS固定到期证券中12个月或以上处于未实现亏损状态且计提信用损失准备的证券公允价值为18亿美元，未实现亏损为1.717亿美元[91] - 2025年6月30日，AFS固定到期证券中最大单笔未实现亏损为4930万美元，较2024年12月31日的5440万美元有所减少[90] - 截至2025年6月30日，AFS固定到期证券中12个月或以上处于未实现亏损状态的证券数量为3,016只[91] - 2025年6月30日，AFS固定到期证券中处于未实现亏损状态的证券数量为4,605只，较2024年12月31日的5,966只减少[90] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的3600.99亿美元增长至2025年6月30日的3808.68亿美元，增长5.77%[26][27] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的148.78亿美元增至2025年6月30日的178.24亿美元，增长19.8%[26] - 投资资产从2024年12月31日的2768.98亿美元增至2025年6月30日的2935.15亿美元，增长6%[26] - 债务义务从2024年12月31日的496.47亿美元增至2025年6月30日的512.10亿美元，增长3.15%[26] - 保险业务政策负债从2024年12月31日的1852.05亿美元增至2025年6月30日的1916.76亿美元，增长3.5%[26] - 合并VIE总资产从2024年12月31日的1224.38亿美元增至2025年6月30日的1317.63亿美元，增长7.62%[32][33] - 可赎回非控股权益从2024年12月31日的15.85亿美元增至2025年6月30日的19.94亿美元，增长25.8%[27] - 股东权益总额从2024年12月31日的603.99亿美元增至2025年6月30日的689.75亿美元，增长14.2%[27] - 合并CFE投资从2024年12月31日的274.89亿美元增至2025年6月30日的286.85亿美元，增长4.35%[32][33] - 其他VIE资产从2024年12月31日的292.67亿美元增至2025年6月30日的308.93亿美元，增长5.55%[32][33] - 截至2024年6月30日，KKR的总股东权益为216.731亿美元，非控股权益为355.654亿美元，总权益达到572.385亿美元[44] 现金流活动 - 2024年六个月期间，KKR的经营活动净现金流入为48.853亿美元，投资活动净现金流出为117.754亿美元，融资活动净现金流入为21.061亿美元[45] - 公司现金及现金等价物在2024年六个月期间净减少47.383亿美元，期末余额为160.698亿美元[47] - KKR保险业务在2024年六个月期间的投资购买额为395.197亿美元，投资回收额为278.744亿美元[45] - 公司通过再保险协议获得了113.932亿美元的投资和20.4亿美元的合同持有人存款基金[48] - KKR在2024年GA收购中支付了26.222亿美元的现金对价[45] - 截至2024年6月30日，KKR的资产管理及战略持有现金及现金等价物为79.832亿美元，保险业务为80.716亿美元[47] 公司治理和重大事件 - 公司预计在2026年12月31日或创始人去世/永久残疾后6个月内完成治理结构改革[55] - 2025年5月FASB发布ASU 2025-03，要求VIE收购中需重新评估会计收购方认定标准，预计对财报无重大影响[67] - 2024年3月采纳ASU 2024-01关于利润权益会计处理指引，未对合并报表产生实质性影响[64] - 2023年12月FASB发布ASU 2023-09要求自2025年起分项披露有效税率调节信息，公司正在评估影响[65] - KKR & Co. Inc.间接持有KKR Group Partnership约98.9%的经济权益单位[51] - KKR在2024年1月2日以26亿美元现金和4100万美元可交换证券收购Global Atlantic剩余少数股权[52] - 2025年第二季度公司发行了51,750,000股D系列强制可转换优先股，融资25.43亿美元[43] - 2025年第二季度公司回购了36,411股普通股，总金额为336万美元[43] 公允价值计量 - 截至2025年6月30日，公司总资产公允价值为2203.28亿美元，其中一级资产52.81亿美元（2.4%），二级资产1203.12亿美元（54.6%），三级资产947.35亿美元（43.0%）[152] - 私募股权资产在三级资产中占比最高，达391.38亿美元，占三级资产的41.3%[152] - 保险业务的可供出售固定收益证券总额为820.89亿美元，其中公司债占比最高（486.50亿美元，占59.3%）[152] - 交易性固定收益证券总额为221.16亿美元，结构化证券占比34.2%（75.67亿美元）[152] - 与2024年12月31日相比，2025年6月30日三级资产增长16.4%（从813.54亿美元增至947.35亿美元）[152][153] - 负债端公允价值总额为370.12亿美元，其中保险业务嵌入式衍生工具（年金产品）占比最高（64.20亿美元，占17.3%）[155] - 合并CFEs的投资债务义务达280.66亿美元，占资产管理业务负债的94.6%[155] - 房地产资产公允价值从2024年末的132.23亿美元微增至2025年中的132.49亿美元[152][153] - 衍生工具资产净额从2024年末的6135万美元大幅下降至2025年中的1358万美元，降幅达77.9%[152][153] - 按公允价值计量的其他投资从2024年末的50.92亿美元增至2025年中的52.49亿美元，增幅3.1%[152][153] 投资组合变动 - 公司资产管理及战略控股部门的总资产从期初的56,707,298美元增长至期末的62,997,409美元，增长11.1%[160] - 保险部门AFS固定期限证券投资总额从11,662,794美元增至14,405,578美元，增长23.5%[160] - 私人股权投资从33,123,449美元增至39,138,019美元，增长18.2%[160] - 信贷投资从4,805,408美元降至4,345,315美元，下降9.6%[160] - 房地产资产投资从12,524,290美元增至12,994,699美元，增长3.8%[160] - 交易性固定期限证券投资从2,081,507美元增至2,709,473美元，增长30.2%[160] - 抵押贷款及其他应收款从1,611,109美元增至4,946,666美元，增长207.0%[160] - 其他投资从4,848,851美元增至5,086,240美元，增长4.9%[160] - 公司总资产从81,354,288美元增至94,734,983美元，增长16.4%[160] - 保险部门净未实现收益（损失）为-55,856美元[160] 估值假设 - 私募股权资产采用市场比较法估值，企业价值/LTM EBITDA倍数中位数为16.3倍，范围为6.7-27.5倍[172] - 私募股权估值中流动性折扣加权平均为5.8%，范围为5%-20%[172] - 私募股权估值中加权平均资本成本为9.8%，范围为6%-15.3%[172] - 私募股权资产公允价值截至2025年6月30日为39,138,019美元[172] - Growth Equity的流动性折扣为10.1%，处于10.0% - 15.0%范围内，呈现下降趋势[173] - Credit部分的收益率为10.9%，范围为6.5% - 18.9%，呈现下降趋势[173] - Energy部分的加权平均资本成本为13.6%，范围为10.4% - 14.7%，呈现下降趋势[173] - Infrastructure的加权平均资本成本为7.0%，范围为6% - 8.5%，呈现下降趋势[173] - Real Estate的直接收入资本化率为5.1%，范围为2.3% - 6.7%，呈现下降趋势[173] - Corporate Fixed Maturity Securities的贴现利差为2.5%，范围为0.4% - 5.9%，呈现下降趋势[174] - Structured Securities的贴现利差为2.3%，范围为1.6% - 5.2%，呈现下降趋势[174] - Real Assets的贴现率为7.4%，范围为6.5% - 8.3%，呈现下降趋势[174] - Reinsurance Recoverable的费用假设为15.4美元，范围为8.2 - 78.0美元，呈现上升趋势[174] - Reinsurance Recoverable的资本成本为8.3%，范围为3.7% - 13.9%，呈现上升趋势[174]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度销售额为45.25亿美元，同比增长5.9%（2024年同期为42.72亿美元）[12] - 2025年第二季度净利润为6.69亿美元，同比增长7.3%（2024年同期为6.23亿美元）[12] - 公司2025年上半年总销售额为86.62亿美元，同比增长5.0%（2024年同期为82.48亿美元）[12] - 2025年第二季度每股收益（基本）为0.78美元，同比增长9.9%（2024年同期为0.71美元）[12] - 2025年第二季度营业利润为9.14亿美元，同比增长5.9%（2024年同期为8.63亿美元）[12] - 2025年第二季度综合收入为7.14亿美元，同比增长22.0%（2024年同期为5.85亿美元）[15] - 2025年第二季度公司净利润为6.685亿美元，上半年累计净利润为12.0708亿美元[18][20] - 2025年上半年公司净收入为12.0708亿美元，2024年同期为11.70086亿美元[70] - 2025年第二季度净收入为6.68595亿美元，同比增长7.34%（2024年同期为6.22848亿美元）[18] - 2025年上半年净收入为12.0708亿美元，同比增长3.16%（2024年同期为11.70086亿美元）[18] - 2025年第二季度毛利率为51.4%（销售额45.25亿美元，毛利23.26538亿美元）[12] - 2025年第二季度合并净利润为6.69亿美元，同比增长7.3%（2024年同期为6.23亿美元）[27] - 2025年6月30日止三个月，基本每股收益为0.78美元，稀释每股收益为0.78美元；2024年同期分别为0.71美元和0.70美元[70] - 2025年6月30日止六个月，基本每股收益为1.41美元，稀释每股收益为1.40美元；2024年同期分别为1.33美元和1.32美元[70] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度总租赁成本为1.476亿美元，同比增长9.1%（2024年同期为1.3528亿美元）[40] - 2025年上半年保修负债从1.33251亿美元增至1.3772亿美元，新增保修计提1.20219亿美元[54] - 2025年上半年公司资本支出为5.8769亿美元，同比增长23.8%[20] - 2025年上半年资本支出为5.87685亿美元，同比增长23.83%（2024年同期为4.74607亿美元）[20] 现金及债务 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为19.86亿美元，较2024年底增长52.5%（2024年底为13.02亿美元）[9] - 长期债务从2024年底的552.09亿美元增至2025年6月的582.37亿美元，增幅5.5%[9] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为19.8613亿美元，较2024年底增长52.5%（从13.0245亿美元）[9] - 2025年上半年长期债务为58.23744亿美元，较2024年底增长5.5%（从55.20932亿美元）[9] - 公司长期债务总额为58.24亿美元，其中商业票据计划5亿美元，加权平均可变利率4.670%[42] - 公司拥有22.5亿美元无担保循环信贷额度，到期日为2030年3月[43] - 公司已发行54亿美元无担保优先票据，利率介于1.750%至5.750%之间[50] 业务线表现 - 汽车售后配件部门2025年第二季度销售额为45.25亿美元，同比增长5.9%[27] - 汽车售后配件部门2025年第二季度毛利润为23.27亿美元，同比增长7.3%（2024年同期为21.68亿美元）[27] - 2025年前六个月总收入达86.62亿美元，其中DIY客户销售42.8亿美元，专业服务客户销售41.94亿美元[59] - 2025年第二季度专业服务客户销售额达21.9584亿美元，同比增长9.1%[59] 股票回购及分割 - 2025年第二季度公司股票回购总额为6.172亿美元，上半年累计回购11.766亿美元[18][20] - 2025年5月公司实施15比1的股票分割，授权普通股数量增至12.5亿股[22] - 股票回购计划总授权金额增至278亿美元，截至2025年6月30日剩余额度13亿美元[55] - 2025年第二季度以均价90.71美元回购680万股，总投资6.172亿美元[56] - 2025年第二季度股票回购总额为6.17208亿美元，同比下降22.35%（2024年同期为7.93772亿美元）[18] - 2025年上半年股票回购总额为11.7664亿美元，同比增长10.6%（2024年同期为10.63791亿美元）[18] - 股票回购计划累计授权金额增至278亿美元，2025年上半年回购13.273万股，均价88.65美元[55][56] - 截至2025年8月8日，公司累计回购15亿股，总投资267亿美元，均价18.32美元[57] 现金流 - 2025年上半年公司经营活动产生的净现金流为15.1197亿美元，同比2024年同期下降8.5%[20] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为15.11966亿美元，同比下降8.54%（2024年同期为16.53074亿美元）[20] 投资及证券 - 公司在可再生能源税收抵免基金中的投资最大风险敞口为2120万美元[31] - 公司对可变利益实体(VIE)的投资净额为2120万美元，计入其他资产净额[31] - 2025年第二季度公司可交易证券公允价值增加400万美元[34] - 2025年第二季度市场证券公允价值增加400万美元（2024年同期为50万美元）[34] - 截至2025年6月30日，公司市场性证券公允价值为6416.9万美元[35] - 截至2025年6月30日，公司市场证券公允价值总额为6416.9万美元（全部为Level 1级资产）[35] - 公司高级票据2025年6月30日公允价值为52.58亿美元，低于账面价值53.24亿美元[38] - 公司承诺购买可转让联邦可再生能源税收抵免(RETC)的剩余总额约为3.4亿美元，预计最终付款将在2026年4月前完成[69] 股票期权及薪酬 - 2025年第二季度公司员工股票计划净发行股票96,566股，价值约2447万美元[18] - 公司股票期权加权平均授予日公允价值在2025年上半年为33.31美元，较2024年同期的27.16美元有所上升[64] - 截至2025年6月30日，未归属股票期权奖励的剩余未确认薪酬费用为5320万美元，预计将在2.8年内确认[64] - 2025年6月30日授予股票期权的加权平均公允价值为33.31美元，2024年同期为27.16美元[64] - 2025年6月30日止六个月，股票期权补偿费用为1563万美元，2024年同期为1133.7万美元[64] - 公司其他基于股票的补偿计划在2025年上半年的薪酬费用为450万美元，2024年同期为460万美元[67] - 2025年6月30日止六个月，其他基于股票的补偿计划费用为450万美元，2024年同期为460万美元[67] - 公司在2025年上半年的401(k)计划和递延补偿计划的匹配贡献费用为2830万美元，2024年同期为2670万美元[68] - 2025年6月30日止三个月，401(k)计划匹配贡献费用为1430万美元，2024年同期为1280万美元[68] - 2025年6月30日止六个月，401(k)计划匹配贡献费用为2830万美元，2024年同期为2670万美元[68] 其他财务数据 - 公司总资产从2024年底的1489.37亿美元增长至2025年6月的1582.06亿美元，增幅6.2%[9] - 库存从2024年底的509.58亿美元增至2025年6月的539.96亿美元，增幅6.0%[9] - 公司2025年上半年总资产为158.20619亿美元，较2024年底增长6.2%（从148.93741亿美元）[9] - 2025年上半年库存为53.99588亿美元，较2024年底增长6.0%（从50.95804亿美元）[9] - 供应商融资计划下确认的应付账款为49亿美元[41] - 截至2025年6月30日，公司供应商融资计划项下应付账款为49亿美元（2024年底为48亿美元）[41] - 2025年第二季度其他综合收益为4540万美元，同比改善220.6%（2024年同期为综合损失3767万美元）[18] - 2025年上半年递延所得税收益为3667.9万美元，同比恶化301.8%（2024年同期为递延所得税费用1817.5万美元）[20] - 2025年6月30日止三个月，未计入稀释每股收益计算的股票期权数量为1240份，加权平均行权价格为每股82.24美元[70] 法律及会计准则 - 2025年7月美国通过HR1税法改革法案，可能对公司财务状况产生影响[24] - 公司目前涉及的法律诉讼预计不会对其财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[74] - 公司将在2025年第四季度采用ASU 2023-09会计准则，预计不会对财务状况产生重大影响[75] - 公司计划在2027年第四季度采用ASU 2024-03会计准则，预计不会对财务状况产生重大影响[76]

财务数据关键指标变化（同比环比） - 公司2025财年第三季度总运营费用为190万美元，与去年同期持平[6][18] - 2025年6月30日止三个月其他总收入同比下降11万美元至15.4万美元，主要因加拿大政府战略创新基金报销减少及利息收入下降[6][18] - 季度净亏损170万美元（每股0.25美元），去年同期净亏损170万美元（每股0.52美元）[7][18] - 2025财年前九个月总运营费用同比下降60万美元至540万美元[8][18] - 前九个月其他总收入同比下降30万美元至50万美元，原因与季度趋势一致[9][18] - 累计净亏损500万美元（每股0.95美元），去年同期净亏损520万美元（每股1.64美元）[10][18] 成本和费用（同比环比） - 前九个月研发费用下降40万美元至240万美元，EB05外部研究费用减少部分抵消EB06相关支出增加[15][18] 现金及营运资本状况 - 截至2025年6月30日，现金及等价物为1240万美元，营运资本为1210万美元[11][20] 业务线表现（研发进展） - EB06药物制造数据计划于2025年底前提交FDA IND申请[3] - 美国政府资助的EB05平台研究已完成首次随机分组[4]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入为5160万美元，同比下降1%，主要因合同收入减少143万美元（降幅43%）[129] - 2025年第二季度产品收入4970万美元，同比增长1%，但销量和平均售价下降[129] - 2025年上半年总收入1.057亿美元，同比增长1%，产品收入增长255万美元（增幅3%）[140] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用3847万美元，同比下降7%（减少283万美元），主要因项目成本降低和人员缩减[131] - 2025年上半年研发费用8059万美元，同比下降11%（减少1030万美元）[141] - 2025年上半年研发费用为8060万美元，同比下降1030万美元（11%），主要由于人员成本减少480万美元、股权激励费用减少420万美元及研发项目费用减少360万美元[142] - 2025年上半年销售及行政费用为3770万美元，同比下降200万美元（5%），主要由于股权激励费用减少150万美元及第三方业务费用减少90万美元[143] 重组成本 - 2025年第二季度重组成本710.7万美元，源于2025年5月启动的重组计划[133] - 2025年重组计划导致上半年重组成本710万美元[144] 利息收入和支出 - 2025年上半年利息收入222.6万美元，同比增长107%（增加115万美元）[134] - 2025年上半年利息支出452.7万美元，同比增长112%（增加239万美元）[135] - 2025年上半年利息收入449万美元，同比增长211万美元（88%），主要因2029年票据发行增加现金余额[145] - 2025年上半年利息支出904万美元，同比增长480万美元（113%），主要因2029年票据新增债务[146] 债务和融资活动 - 2025年第二季度债务清偿收益262.3万美元，源于2027年票据回购[137] - 2025年上半年债务清偿收益262万美元，源于2027年票据回购[148] - 2025年12月发行2.185亿美元2029年可转换票据，其中2340万美元用于 capped call 交易对冲[155] - 2025年6月以现金回购3000万美元2027年票据，剩余未偿还本金1.3亿美元[157] 现金和现金流 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物余额为2.029亿美元[158] - 2025年上半年经营活动净现金流出3660万美元，同比恶化753万美元（26%），主要因应付账款减少及应收账款增加[160] - 截至2025年6月30日，公司投资组合（包括现金及现金等价物和受限现金）总额约为2.029亿美元[170] 合同现金义务和债务支付 - 截至2025年6月30日，公司总合同现金义务为4.27597亿美元，其中1年内到期的债务为1.4269亿美元，1-3年到期的债务为13亿美元，3-5年到期的债务为2.185亿美元[165] - 公司债务利息支付总额为4737.5万美元，其中1年内支付1349.7万美元，1-3年支付2336万美元，3-5年支付1051.8万美元[165] - 公司经营租赁义务总额为1.6653亿美元，其中1年内支付1708万美元，1-3年支付6524万美元，3-5年支付5569万美元，5年以上支付2852万美元[165] - 公司持有现金应付保留款为800万美元，全部在1年内到期[165] 外汇影响 - 2025年第二季度外汇折算收益为150万美元，而2024年同期为亏损60万美元[169] - 2025年上半年外汇折算收益为80万美元，而2024年同期为亏损80万美元[169] - 截至2025年6月30日，公司累计外币折算亏损为590万美元，而2024年同期为1380万美元[169] 会计政策和估计 - 公司关键会计估计包括收入确认、企业合并和或有对价，这些对财务报表有重大影响[166] - 公司表示自2024年12月31日年度报告以来，其关键会计政策和估计没有重大变化[167] 地区表现 - 2025年上半年亚洲地区收入占比61%，同比下降4个百分点[124]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司第二季度净收入为3.797亿美元，同比下降13.5%[102] - 公司第二季度净亏损4.411亿美元，去年同期为净亏损493万美元[102] - 调整后EBITDA为2011万美元，同比下降63.3%[102] - 2025年第二季度净亏损4.411亿美元，相比2024年同期的净亏损49.3万美元大幅扩大[126] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2011万美元，相比2024年同期的5472万美元下降63.2%[126] - 2025年前两个季度净亏损4.745亿美元，相比2024年同期的115.9万美元大幅扩大[126] - 2025年前两个季度调整后EBITDA为4409万美元，相比2024年同期的1.129亿美元下降60.9%[126] - 公司总净收入下降13.5%，从2024年第二季度的4.388亿美元降至2025年第二季度的3.797亿美元[134] - 公司总净收入同比下降14.4%（减少1.266亿美元），其中1.285亿美元降幅来自Insomnia Cookies股权出售，有机收入下降0.9%（660万美元）[154] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 运营费用占收入比例从48.4%上升至55.5%，主要由于交易量下降和麦当劳美国合作结束的影响[139] - 销售、一般及行政费用占收入比例从14.7%上升至16.6%，主要由于收入下降和员工成本增加[140] - 折旧和摊销费用增加120万美元，同比增长3.4%，占收入比例从7.9%上升至9.4%，主要由于金融租赁摊销费用增加及支持美国全国扩张的资本资产折旧增加[143] - 净利息支出增加220万美元，同比增长15.5%，主要受金融租赁利息支出和平均债务余额上升驱动[144] - 运营费用下降1.9%（810万美元），但占收入比例上升680个基点至54.2%，主要因交易量下降及网络安全事件导致500万美元额外成本[158] - 折旧和摊销费用增加150万美元，同比增长2.2%，占收入比例从7.7%上升至9.2%，主要由于金融租赁摊销费用增加及支持美国全国扩张的资本资产折旧增加[162] - 净利息支出增加470万美元，同比增长16.7%，主要由于金融租赁利息支出增加及平均债务余额上升[163] 各条业务线表现 - 美国市场净收入下降20.5%，主要由于剥离Insomnia Cookies导致减少6420万美元[136] - 国际市场净收入增长6.0%，主要得益于加拿大、日本和墨西哥的增长[137] - 市场开发部门净收入下降30.2%，部分由于2024财年收购特许经营业务的影响[138] - 产品销售额下降13.5%，从2024年第二季度的4.294亿美元降至2025年第二季度的3.714亿美元[134] - 美国部门调整后EBITDA下降2270万美元（降幅69.6%），其中720万美元与Insomnia Cookies股权出售相关，利润率下降700个基点至4.3%[147][148] - 国际部门调整后EBITDA下降340万美元（降幅15.9%），利润率下降360个基点至13.7%，主要受英国等市场交易量下降影响[149] - 美国部门净收入下降20.3%（1.186亿美元），剔除Insomnia Cookies影响后有机收入下降2.9%（1300万美元），但销售点增长25.9%[155] - 国际部门有机收入增长3.7%（930万美元），但受汇率影响（980万美元）后净收入仅增长0.9%[156] - 美国分部调整后EBITDA下降4940万美元，降幅65.7%，利润率下降740个基点至5.5%，主要由于麦当劳美国合作终止、交易量下降及网络安全事件影响[166][167] - 国际分部调整后EBITDA下降910万美元，降幅21.5%，利润率下降380个基点至13.1%，主要由于交易量下降影响运营杠杆[168] - 市场开发分部调整后EBITDA下降480万美元，降幅19.3%，但利润率上升210个基点至55.7%，主要由于收入结构变化[169] 各地区表现 - 国际业务占总收入和调整后EBITDA的比例持续增长[106] - 美国市场Hot Light Theater Shops数量从2024年第二季度的222家增至2025年第二季度的235家，增长5.9%[118] - 美国市场总Hubs数量从2024年第二季度的227家增至2025年第二季度的241家，增长6.2%[118] - 国际市场Hubs数量从2024年第二季度的51家增至2025年第二季度的55家，增长7.8%[118] - 公司总Hubs数量从2024年第二季度的419家增至2025年第二季度的430家，增长2.6%[118] - 美国市场每个枢纽的销售额为490万美元，与2024财年和2023财年持平[131] - 国际市场每个枢纽的销售额为980万美元，与2024财年的990万美元和2023财年的970万美元基本一致[131] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2025财年进入3-4个新国家市场[106] - 2024年网络安全事件调查已在第二季度基本完成[109] - 美国关税政策可能导致进口商品成本上升，影响利润率[110] - 公司在2025财年前两个季度持续面临全球商品通胀的压力，已通过快速库存周转和减少库存浪费来管理成本上升[188] - 公司可能通过供应商签订远期合约来对冲原材料（如小麦、糖和植物油）价格波动风险[188] - 公司可能直接购买商品期货合约以对冲汽油价格波动对配送车辆成本的影响[189] - 公司通过利率互换对冲5.5亿美元名义本金的可变利率债务，占截至2025年6月29日未偿还债务8.663亿美元的63.5%[190] - 截至2025年6月29日，公司未对冲的债务为3.163亿美元，SOFR利率每变动100个基点将导致年度利息支出增加或减少320万美元[190] - 公司海外子公司收入占总净收入的33%，其中前两个季度收入约2.524亿美元来自加元、英镑、欧元等货币地区[191] - 若上述货币对美元平均汇率变动10%，将导致公司前两个季度净收入减少或增加约2520万美元[191] - 公司定期与非美国子公司进行外汇和信贷交易，并通常进行对冲，但影响不显著[192] 其他财务数据 - 第二季度对商誉及其他长期资产进行了减值评估[111] - 2025年第二季度商誉减值3.559亿美元[126] - 2025年第二季度门店关闭相关费用为3572万美元[126] - 公司录得4.069亿美元的非现金商誉和其他资产减值[141] - 出售Insomnia Cookies股权导致1150万美元的税前亏损[145] - 所得税收益从2024财年第二季度的360万美元增至2025财年第二季度的2050万美元，主要由于税前利润下降及不可抵扣商誉减值的影响[146] - 出售Insomnia Cookies股权导致1150万美元的税前亏损[164] - 所得税收益为2310万美元，而去年同期所得税费用为70万美元，差异主要由于税前利润下降及不可抵扣商誉减值的影响[165] - 公司现金及现金等价物从2900万美元下降至2130万美元，主要由于业务运营资金需求增加[173] - 2023年信贷设施未偿还本金从8.195亿美元增至8.613亿美元，主要由于业务运营资金需求及网络安全事件影响[172][180] - 杠杆比率从2024财年末的3.9上升至2025财年第二季度的4.5，但仍低于5.0的合约要求[182] 销售点数据 - 全球销售点数量达到18,113个，净新增131个[103][115] - 终止与麦当劳美国的合作将减少约2,400个DFD销售点[105][115]

财务表现与资本状况 - 公司自成立以来持续产生重大经营亏损，未来可能继续亏损[17] - 公司面临重大运营亏损，未来可能继续亏损[17] - 公司可能无法获得足够资本来资助计划运营，需延迟、限制、减少或消除药物开发项目[17] - 公司可能需筹集额外资本，否则需延迟、限制、减少或取消药物开发或商业化计划[17] - 公司债务水平和偿债义务可能对财务状况产生不利影响，增加运营融资难度[17] - 公司债务水平和偿债义务可能对财务状况产生不利影响，并增加运营资金难度[17] 第三方依赖与供应链风险 - 公司依赖第三方进行BRIUMVI的商业供应和所有临床产品供应，中断将严重影响开发和商业化努力[22] - 公司依赖第三方生成临床和临床前数据以支持监管申请，第三方服务不到位将影响审批时间[22] - 公司依赖第三方进行临床前和临床数据生成、临床试验执行及产品制造，若第三方服务不佳可能影响监管批准或商业化[22] 知识产权与竞争风险 - 公司面临重大竞争，可能导致其他公司更早或更成功地商业化药物，从而减少或消除商业机会[17] - 公司专利保护范围若不充分宽泛，竞争对手可能开发类似技术药物[22] - 公司知识产权保护不足可能使竞争对手开发类似技术或药物，损害商业化能力[22] 产品安全与监管风险 - BRIUMVI和产品候选药物可能引起不良副作用，影响监管批准或商业化潜力[17] - 公司产品可能引起不良副作用，导致监管批准延迟或影响批准后的可用性和商业潜力[17] 商业运营与市场风险 - BRIUMVI及未来产品可能面临不利定价法规或第三方支付方覆盖和报销政策，损害业务[17] - 公司从第三方许可获得BRIUMVI和产品候选药物，许可方争议或违约将严重影响开发能力[22] - 公司可能无法吸引和保留关键管理、商业和临床开发人员，影响产品开发和商业化[22] 股价与运营成本 - 公司股价预计保持波动性，可能限制投资者盈利出售能力[22] - 股价波动可能限制投资者盈利能力，且作为上市公司运营成本显著增加[22] 技术与系统风险 - 公司内部或第三方IT系统可能故障或遭受安全漏洞，扰乱药物开发计划和产品商业化[22]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入为-320.7万美元，同比2024年同期的3.90336亿美元大幅下降108.2%，主要由于Carried interest allocation项目从2.88244亿美元转为-1.15074亿美元[15] - 2025年上半年净亏损4053.9万美元，同比2024年同期的盈利9916.2万美元下降140.9%[15] - 2025年第二季度归属于普通股东的净利润为1696.2万美元，同比2024年同期的7676.3万美元下降77.9%[15] - 2025年第二季度综合亏损2145万美元，同比2024年同期的综合盈利1.29973亿美元下降116.5%[17] - 公司2025年上半年净亏损为40,539千美元，而2024年同期净利润为99,162千美元[24] - 2025年第二季度归属于普通股股东的持续经营业务收入为1501.4万美元，2024年同期为7582万美元[131] - 公司2025年第二季度总收入为-320.7万美元，2024年同期为3.903亿美元；2025年上半年总收入为4224万美元，2024年同期为4.647亿美元[181] - 公司2025年第二季度归属于普通股东的持续经营收入为1541.5万美元，2024年同期为7743.7万美元；2025年上半年为1845.5万美元，2024年同期为4627.9万美元[181] - 2025年第二季度总收入为负320万美元，而2024年同期为3.903亿美元，主要由于未实现附带权益的大幅波动[208] - 2025年上半年总收入为4220万美元，较2024年同期的4.647亿美元下降4.224亿美元[208] - 2025年第二季度净亏损为2568万美元，而2024年同期净利润为1.299亿美元[207] - 2025年上半年净亏损为4054万美元，较2024年同期的9916万美元净利润下降1.397亿美元[207] - 2025年第二季度归属于普通股东的净利润为1696万美元，较2024年同期的7676万美元下降5980万美元[207] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年经营活动产生的总费用为8773万美元，较2024年同期的3.52402亿美元下降75.1%[15] - 2025年上半年支付利息现金6,903千美元，较2024年同期9,209千美元下降25%[27] - 公司2025年第二季度补偿费用（现金和股权）为4700.2万美元，2024年同期为5166.1万美元；2025年上半年为9311.2万美元，2024年同期为1.0285亿美元[181] - 公司2025年第二季度利息费用为457万美元，2024年同期为313.6万美元；2025年上半年为846.8万美元，2024年同期为832.8万美元[181] - 2025年第二季度股权薪酬费用为1072.5万美元，2024年同期为1764.1万美元[156] - 2025年上半年股权薪酬费用为1834.5万美元，2024年同期为2685.5万美元[156] 各条业务线表现 - 2025年第二季度管理费收入为8437.3万美元，同比增长11.5%（2024年同期为7568.7万美元）[134] - 2025年上半年管理费收入为1.742亿美元，同比增长18.1%（2024年同期为1.475亿美元）[134] - 三只基金贡献了2025年第二季度管理费收入的62.3%，上半年贡献了64.5%[137] - 2025年第二季度费用收入为8526万美元，较2024年同期的7860万美元增长665万美元（8%）[210] - 2025年上半年费用收入为1.754亿美元，较2024年同期的1.516亿美元增长2384万美元（16%）[210] - 2025年第二季度管理费为8437万美元，较2024年同期的7568万美元增长868万美元[210] - 2025年第二季度附带权益分配为负1.1507亿美元，而2024年同期为2.8824亿美元，变动达4.033亿美元[207] - 2025年上半年附带权益分配为负1.7054亿美元，较2024年同期的2.7977亿美元下降4.503亿美元[207] 各地区表现 - 美国市场2025年第二季度总收入为-1626.2万美元，2024年同期为3.7137亿美元；2025年上半年为1.6828亿美元，2024年同期为4.2897亿美元[183] - 欧洲市场2025年第二季度总收入为1044.4万美元，2024年同期为1562.7万美元；2025年上半年为2042.8万美元，2024年同期为2987.4万美元[183] - 公司长期资产（截至2025年6月30日）在美国为1890.5万美元，欧洲为1129.2万美元，其他地区为230.1万美元[186] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年至2030年及以后的无形资产摊销费用总额为6109.9万美元，其中2026年占比最高达1241.3万美元[77] - 2025年7月FASB新规要求自2026年起对应收账款和合同资产采用简化信用损失计量方法[51][52] - 2024年11月FASB新规要求自2027年起在财报附注中按性质分类披露费用明细（如存货采购、员工薪酬等）[56][57] - 2025年5月FASB修订VIE收购会计标准，自2027年起需评估投票权等综合因素确定会计收购方[53][55] 基金表现 - 旗舰增值基金DBP I总回报倍数(MOIC)达1.6倍(毛)/1.4倍(净)，年化IRR为12.0%(毛)/9.0%(净)[202] - 核心战略基金SAF总回报倍数为1.1倍，年化IRR为6.8%(毛)/4.7%(净)[202] - 信贷基金Credit I总回报倍数1.1倍，年化IRR达9.7%(毛)/6.5%(净)[202] - 基础设施基金GIF II表现不佳，总回报倍数0.8倍(毛)/0.7倍(净)，IRR为负值[202] - 全球基础设施基金GIF I总回报倍数1.6倍(毛)/1.4倍(净)，年化IRR为9.3%(毛)/6.6%(净)[202] - 增值基金DBP II总回报倍数1.4倍(毛)/1.2倍(净)，年化IRR为11.0%(毛)/8.0%(净)[202] 现金流 - 2025年上半年运营活动产生的净现金流入为127,271千美元，相比2024年同期的净现金流出4,483千美元显著改善[24] - 2025年上半年投资活动净现金流出为68,506千美元，主要由于权益投资支出189,766千美元[24] - 2025年上半年融资活动净现金流出为25,064千美元，包括向优先股股东支付股息29,320千美元[24] - 2025年上半年现金及等价物净增加38,723千美元，期末余额达345,021千美元，较期初增长12.6%[24][26] - 2025年上半年终止经营业务运营活动净现金流出275千美元，较2024年同期13,407千美元大幅收窄[27] 股权和资本结构 - 2025年6月30日股东权益总额为24.25796亿美元，较2024年底的24.66834亿美元下降1.7%[12] - 公司2025年6月30日持有非控制性权益占比从2024年的4%降至3%[31] - 2025年149,571股B类普通股全部转换为A类普通股并注销[101] - 2025年公司赎回5,622,793 OP单位，其中1,259,793 OP单位在7月赎回后非控股权益降至3%[111] - 截至2025年6月30日，累计其他综合收益（AOCI）为6,725千美元，较2023年12月31日的1,411千美元显著增长[106] - 2025年上半年可赎回非控股权益期末余额为25,032千美元，较2024年同期的19,753千美元增长26.7%[108] - 公司对运营公司的持股比例从2025年6月30日的96%提升至7月31日的97%[194] - 2025年第二季度共筹集25亿美元资本，主要用于旗舰增值策略第三系列及共同投资工具[199] 投资和资产 - 公司截至2025年6月30日的股权投资总额为22.097亿美元，较2024年12月31日的23.458亿美元下降5.8%[58] - 公司对数字基础设施组合公司DataBank和Vantage SDC的投资通过旗舰增值基金InfraBridge进行[59] - 2025年2月通过DataBank股权二次出售实现5970万美元收益，其中3400万美元为已实现本金投资收益[200] - 截至2025年6月30日，公司管理的收费权益资本(FEEUM)达到397亿美元[193] - 2025年6月30日Level 3资产中CLO次级票据公允价值为32,697千美元，较2024年12月31日的35,122千美元下降6.9%[116] - 权益法投资的公允价值从2024年12月31日的137,154千美元增至2025年6月30日的140,645千美元，增幅2.5%[116][126] - InfraBridge或有对价负债从2024年12月31日的6,100千美元降至2025年6月30日的2,300千美元，降幅62.3%[116][126] - DBRG股票认股权证公允价值从2024年12月31日的700千美元降至2025年6月30日的500千美元[116][126] - 2025年上半年Level 3资产未实现净收益为3,491千美元（权益法投资）和127千美元（合并基金股权投资）[126] - 2025年上半年Level 3负债未实现净收益为200千美元（DBRG认股权证）和3,800千美元（InfraBridge或有对价）[126] - 公司持有的按计量替代法核算的某些股权投资，2025年6月30日公允价值为750万美元，2024年12月31日为1500万美元[128] - 公司债务义务（担保基金费用收入票据）2025年6月30日公允价值为2.914亿美元，2024年12月31日为2.858亿美元[129]

研发费用增长及驱动因素 - 研发费用在2025年第二季度达到1.039亿美元，同比增长131.6%（增加5904万美元）[109][110] - 2025年上半年研发费用为1.683亿美元，同比增长82.3%（增加7600万美元）[116] - 研发费用增加7600万美元至1.683亿美元，同比增长82.3%[117][118] - 合同制造费用同比增加4110万美元，主要由于向BiBo支付了4000万美元（不含增值税）的一次性款项[110] - 合同制造成本增加3880万美元，主要因向BiBo支付4000万美元[118] - 临床开发费用同比增加1635万美元，主要由于推进ENLIGHTEN-Fibrosis和ENLIGHTEN-Cirrhosis三期临床试验[110][111] - 临床开发成本增加3220万美元，源于ENLIGHTEN三期试验推进[118] 行政管理费用增长 - 一般行政费用在2025年第二季度为1192万美元，同比增长39.1%（增加335万美元）[109][112] - 行政管理费用增加500万美元至2340万美元，同比增长27.2%[119] 亏损状况 - 运营亏损在2025年第二季度为1.158亿美元，同比增长116.8%（增加6239万美元）[109] - 净亏损在2025年第二季度为1.108亿美元，同比增长131.5%（增加6291万美元）[109] 临床试验进展及预期 - ENTRUST三期试验已完成369名患者入组，预计2026年第一季度公布顶线数据[95][97] - ENLIGHTEN-Fibrosis试验预计2027年上半年公布顶线数据[96] - ENLIGHTEN-Cirrhosis试验预计2028年公布顶线数据[96] 现金状况及资金管理 - 现金及有价证券总额5.612亿美元，累计亏损10.073亿美元[123] - 预计现有资金可维持至少12个月运营[134] - ATM计划募资2100万美元，剩余额度8280万美元[125][126] - 2024年11月公开发行募资1.363亿美元，2025年1月募资2.699亿美元[127][128] 现金流活动 - 经营活动现金流净流出1.722亿美元，投资活动净流出1.145亿美元[138] - 2025年上半年融资活动净现金流入2.896亿美元，主要来自普通股及预融资权证公开发行净收益2.699亿美元[143] - 通过2023年ATM设施发行普通股获得净收益2100万美元[143][144] - 员工股票期权行权及购买计划产生现金流入30万美元[143] - 已归属限制性股票单位净股份结算产生160万美元预扣税支出[143] - 2024年同期融资活动净现金流入4900万美元，其中权证行权产生2950万美元[144] 债务及融资安排 - 定期贷款额度1.5亿美元，其中3500万美元未使用额度已到期[131][133] - 公司债务本金余额3500万美元，2028年10月1日到期[145] 合同及承诺事项 - 与Teva协议包含最高6500万美元商业里程碑付款义务，2023年第四季度已支付250万美元临床里程碑款项[146] - 中国生产基地建设总合同义务增至1.75亿美元，2025年6月追加支付4000万美元[147][148] - 截至2025年6月30日已支付1.615亿美元基地建设款，剩余1350万美元为竣工 contingency 付款[149] 税务争议 - 以色列税务争议潜在税务责任约2600万美元，已计提530万美元未确认税收利益[150][152]