财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第四季度总收入为23.62亿美元，同比增长6%[119] - 2025财年上半年总收入为45.06亿美元，同比增长4%[119] 财务数据关键指标变化：净利润 - 第四季度持续经营业务净利润为2.42亿美元，同比下降21%[119] - 2025财年上半年持续经营业务净利润为3.92亿美元，同比下降14%[119] - 第四季度归属于新闻集团股东的净利润为1.93亿美元，同比下降10%[119] - 持续经营业务净利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比下降6400万美元（21%）和6300万美元（14%）[141] - 总净利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比下降4100万美元（14%）和3500万美元（8%）[143] 财务数据关键指标变化：分部EBITDA - 总分部EBITDA在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为5.21亿美元和8.61亿美元，上年同期为4.78亿美元和8.03亿美元[147] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第四季度运营费用增加4500万美元，同比增长5%[123] - 销售、一般及行政费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加3600万美元（5%）和8000万美元（5%）[126] - 折旧及摊销费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加500万美元（4%）和1000万美元（4%）[129] - 减值及重组费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为3000万美元和4900万美元，其中重组费用分别为2200万美元和3600万美元[129] 财务数据关键指标变化：其他损益与税项 - 联营公司权益亏损在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善600万美元（75%）和700万美元（64%）[132] - 净利息收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善1200万美元和1800万美元[133] - 持续经营业务所得税费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为1.25亿美元和1.87亿美元，对应税前利润为3.67亿美元和5.79亿美元[136][137] 各条业务线表现：道琼斯部门 - 道琼斯部门是第四季度收入增长主因，受订阅和广告收入驱动[120] - 道琼斯部门在截至2025年12月31日的三个月内收入增长4800万美元（8%），其中数字收入占总收入的82%[148] - 道琼斯部门2025年12月31日止六个月收入增长8200万美元，同比增长7%[149] - 道琼斯部门数字收入占总收入比例达83%（2025年12月31日止六个月），较上年同期81%提升[149] - 道琼斯部门2025年12月31日止三个月订阅收入增长3600万美元，同比增长8%，其中专业信息业务收入增长2600万美元，同比增长12%[151] - 《华尔街日报》2025年12月31日止三个月数字订阅用户达428.9万，同比增长13%[154] - 道琼斯部门2025年12月31日止三个月广告收入增长1200万美元，同比增长10%，其中数字广告收入占比65%[158] 各条业务线表现：数字房地产服务部门 - 数字房地产服务部门收入增长，得益于REA集团和Move的贡献[120] - 数字房地产服务部门2025年12月31日止三个月收入增长3800万美元，同比增长8%，部门EBITDA增长2100万美元，同比增长11%[163] - REA集团2025年12月31日止三个月收入增长2500万美元至3.68亿美元，同比增长7%[163] - Move业务2025年12月31日止三个月收入增长1300万美元至1.43亿美元，同比增长10%[163] 各条业务线表现：图书出版部门 - 图书出版部门第四季度收入受近期收购影响1500万美元[120] - 图书出版部门第四季度运营费用增加，主因1600万美元一次性库存冲销[124] - 图书出版部门2025年12月31日止三个月收入增长3800万美元，同比增长6%，数字销售占消费者收入约20%[166] - 图书出版部门2025年12月31日止三个月部门EBITDA下降200万美元，同比减少2%[167] - 图书出版部门六个月收入增长2600万美元（+2%），其中收购贡献2200万美元，实体书销售强劲但数字销售下降4%[168] - 图书出版部门六个月EBITDA下降2500万美元（-14%），主因包括1600万美元国际库存一次性减记及1300万美元客户应收账款减记[169] 各条业务线表现：新闻媒体部门 - 新闻媒体部门六个月总收入增长400万美元至11.15亿美元，其中发行与订阅收入增长1800万美元（+3%），广告收入下降2000万美元（-5%）[171][174] - 新闻媒体部门六个月EBITDA增长800万美元（+9%）至1亿美元，得益于成本节约措施[171][175] 现金流表现 - 六个月经营活动现金流同比增长3800万美元至3.16亿美元，主要受分部EBITDA增长推动[184] - 六个月投资活动现金净流出增加1.95亿美元至2.51亿美元，主因投资出售收益减少1.72亿美元及收购现金使用增加8400万美元[185] - 六个月融资活动现金净流出4.19亿美元，包括2.64亿美元股票回购及1.04亿美元股息支付[186][187] - 截至2025年12月31日的六个月，自由现金流为1.36亿美元，较2024年同期的1.21亿美元有所改善[191] - 同期，经营活动产生的净现金为3.16亿美元，资本性支出为1.8亿美元[191] 资本结构与融资活动 - 公司截至2025年12月31日现金及现金等价物为21亿美元，其中8.15亿美元位于海外子公司[177][178] - 股票回购计划剩余授权额度约为10.44亿美元[181] - 六个月期间A类与B类普通股总计回购930万股，金额2.66亿美元[182] - 截至2025年12月31日，新闻集团借款总额为19.51亿美元，循环信贷额度尚有7.5亿美元未提取[192] - 截至2025年12月31日，REA集团拥有2亿澳元的未提取信贷承诺[193] - 哈珀柯林斯于2025年10月签订了一项最高1.2亿美元的设备融资租赁[194] - 公司确认，截至2025年12月31日，其遵守了所有适用的借款契约[195] 承诺与或有事项 - 截至2025年12月31日，公司经营租赁承诺总额为15.19亿美元，其中1.03亿美元在1年内到期，2.02亿美元在1-3年内到期[197] - 经营租赁承诺中，1.75亿美元在3-5年内到期，10.39亿美元在5年后到期[197] - 公司为可能发生的法律索赔计提了负债，但最终损失可能高于或低于计提金额[199] - 公司认为自2025年10-K表格披露以来，其对市场风险的敏感性评估未发生重大变化[200]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年第四季度总收入为23.62亿美元，同比增长6%[119] - 2025财年上半年总收入为45.06亿美元，同比增长4%[119] - 公司总收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为23.62亿美元和45.06亿美元，上年同期为22.38亿美元和43.34亿美元[148] - 公司2025年第四季度持续运营业务净利润为2.42亿美元，同比下降21%[119] - 来自持续经营的净利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比减少6400万美元（21%）和6300万美元（14%）[141] - 公司总净收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为2.42亿美元和3.92亿美元，同比减少4100万美元（14%）和3500万美元（8%）[143] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度运营费用增加4500万美元（5%），主要因图书出版部门销量相关成本增加及1600万美元一次性库存冲销[124] - 上半年运营费用增加3400万美元（2%），主要受图书出版部门一次性冲销及数字房地产服务部门人力成本增加影响[125] - 销售、一般及行政费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加3600万美元（5%）和8000万美元（5%）[126] - 折旧及摊销费用在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别增加500万美元（4%）和1000万美元（4%）[129] - 公司在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别记录了3000万美元和4900万美元的减值及重组费用[129] 财务数据关键指标变化：分部息税折旧摊销前利润 - 总分部息税折旧摊销前利润在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为5.21亿美元和8.61亿美元，上年同期为4.78亿美元和8.03亿美元[147] 各条业务线表现：道琼斯部门 - 道琼斯部门是第四季度收入增长的主要驱动力，主要得益于订阅和广告收入增长[120] - 道琼斯部门收入在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别为6.48亿美元和12.34亿美元，同比增长4800万美元（8%）和8200万美元（7%）[148] - 道琼斯部门六个月总收入增长8200万美元（7%），其中数字收入占比达83%（2025年同期为81%）[149] - 道琼斯部门六个月流通与订阅收入增长6800万美元（7%），其中专业信息业务增长4800万美元（11%），风险与合规业务增长2900万美元（18%），道琼斯能源业务增长1200万美元（9%）[150][152] - 道琼斯部门三个月广告收入增长1200万美元（10%），其中数字广告收入占比65%（2024年同期为64%）；六个月广告收入增长1200万美元（6%），数字广告收入占比67%（2024年同期为66%）[158][159] - 道琼斯部门三个月分部EBITDA增长1700万美元（10%），六个月分部EBITDA增长3000万美元（10%），主要受收入增长推动[160][161] 各条业务线表现：数字房地产服务部门 - 数字房地产服务部门第四季度收入增长，主要得益于REA集团和Move的收入增长[120] - 数字房地产服务部门三个月收入增长3800万美元（8%），其中REA集团收入增长2500万美元（7%）至3.68亿美元，Move收入增长1300万美元（10%）至1.43亿美元，潜在客户量增长13%[163] - 数字房地产服务部门六个月收入增长6000万美元（6%），其中REA集团收入增长3400万美元（5%）至6.95亿美元，Move收入增长2600万美元（10%）至2.95亿美元，潜在客户量增长5%[164] - 数字房地产服务部门三个月分部EBITDA增长2100万美元（11%），六个月分部EBITDA增长3900万美元（12%）[163][164] 各条业务线表现：图书出版部门 - 图书出版部门第四季度收入受近期收购影响增加1500万美元，且实体书销售增长[120] - 图书出版部门三个月收入增长3800万美元（6%），其中数字销售增长2%，占消费者收入约20%（2024年同期为21%）；常销书占消费者收入约59%（2024年同期为61%）[166] - 图书出版部门三个月分部EBITDA下降200万美元（2%），部分受1600万美元一次性库存减记影响[167] - 图书出版部门2025年12月31日止六个月收入增加2600万美元（2%），主要由收购贡献2200万美元及实体书销售增长推动，但数字销售下降4%[168] - 图书出版部门同期数字销售占消费者收入比例约为22%（上年同期为23%），常销书销售占比约为62%[168] - 图书出版部门同期Segment EBITDA下降2500万美元（14%），主因一次性库存减记1600万美元及客户应收账款减记1300万美元[169] 各条业务线表现：新闻媒体部门 - 新闻媒体部门2025年12月31日止三个月收入持平，但发行与订阅收入增加1100万美元（4%），广告收入减少1300万美元（6%）[171][172] - 新闻媒体部门2025年12月31日止六个月收入增加400万美元，Segment EBITDA增加800万美元（9%）[171][174][175] 其他财务数据 - 联营公司权益亏损在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善600万美元（75%）和700万美元（64%）[132] - 净利息收入（费用）在截至2025年12月31日的三个月和六个月内分别改善1200万美元和1800万美元[133] - 第四季度外汇波动对收入产生2600万美元（2%）的正面影响[120] - 上半年外汇波动对收入产生3000万美元（1%）的正面影响[121] - 截至2025年12月31日三个月，消费者总订阅量达650.8万，增长58.4万（10%），其中数字订阅量达601.1万，增长65.9万（12%）[154] 现金流与资本状况 - 2025年12月31日止六个月，经营活动产生的净现金为3.16亿美元，同比增加3800万美元[184] - 同期投资活动使用的净现金为2.51亿美元，同比增加1.95亿美元，主因投资出售收益减少1.72亿美元及收购所用现金增加8400万美元[185] - 同期融资活动使用的净现金为4.19亿美元，主要用于股票回购2.64亿美元和支付股息1.04亿美元[186][187] - 截至2025年12月31日的六个月，自由现金流为1.36亿美元，较2024年同期的1.21亿美元有所改善[191] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动产生的净现金为3.16亿美元，资本性支出为1.8亿美元[191] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为21亿美元，其中海外子公司持有8.15亿美元，3.21亿美元因由REA集团持有而无法随时动用[177][178] - 截至2025年12月31日，股票回购计划剩余授权额度约为10.44亿美元[181] 债务与融资安排 - 截至2025年12月31日，公司（新闻集团）借款总额为19.51亿美元，循环信贷额度尚有7.5亿美元未提取[192] - 截至2025年12月31日，REA集团拥有2亿澳元的未提取信贷承诺[193] - 2025年10月，HarperCollins签订了高达1.2亿美元的设备融资租赁协议[194] - 公司确认在2025年12月31日遵守了所有适用的借款契约[195] 租赁承诺与或有事项 - 截至2025年12月31日，公司经营租赁承诺总额为15.19亿美元，其中1年内到期1.03亿美元，1-3年内到期2.02亿美元，3-5年内到期1.75亿美元，5年以上到期10.39亿美元[197] - 公司经营租赁承诺与2025年10-K表格中的披露相比未发生重大变化[196] - 公司为可能发生的法律索赔计提了负债，但最终损失可能高于或低于计提金额[199] - 公司认为自2025年10-K表格披露以来，其对市场风险的敏感性评估未发生重大变化[200]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日的三个月总收入为8.14867亿美元，同比增长36%；六个月总收入为15.4864亿美元，同比增长35%[116] - 运营收入大幅增长，三个月运营收入为2.92901亿美元（占收入36%），同比增长64%；六个月运营收入为5.54623亿美元（占收入36%），同比增长59%[115] - 净利率显著提升，三个月净收入为2.3361亿美元（净利率29%），同比增长71%；六个月净收入为4.41486亿美元（净利率29%），同比增长67%[115] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率显著改善，截至2025年12月31日的三个月毛利率为46%，同比提升5个百分点；六个月毛利率为46%，同比提升4个百分点[131] - 研发费用绝对值增加但占收入比下降，三个月研发费用为5084.5万美元（占收入6%），同比增长27%；六个月研发费用为9938.8万美元（占收入6%），同比增长27%[132][133] - 销售、一般及行政费用控制良好，三个月SG&A费用为3025.4万美元（占收入4%），同比仅增长6%；六个月SG&A费用为5739.8万美元（占收入4%），同比增长9%[135][136] - I&O费用在截至2025年12月31日的六个月中下降1720万美元（或78%），从2024年同期的2200万美元降至480万美元，占收入比例从2%降至0%[139] - 利息及其他净支出大幅减少，三个月支出为158.9万美元，同比下降86%，主要得益于债务再融资[138] 各条业务线表现 - 企业技术平台收入是增长主要驱动力，三个月收入为7.28991亿美元（占总收入89%），同比增长41%；六个月收入为13.86137亿美元（占总收入90%），同比增长40%[118][119] - 服务提供商技术平台收入增长缓慢，三个月收入为8587.6万美元，同比增长5%；六个月收入为1.62503亿美元，同比仅增长0.4%[120] 各地区表现 - 按地域划分，北美是最大市场，三个月收入为4.43568亿美元（占总收入54%），同比增长38%；六个月收入为8.26392亿美元（占总收入53%），同比增长39%[122][123] 销售渠道与分销 - 分销商销售占截至2025年12月31日六个月收入的55%[105] - 直接销售占截至2025年12月31日六个月收入的45%[105] - 公司通过全球超过100家分销商和在线零售商以及其网店分销产品[96] 管理层讨论和指引 - 公司预计研发费用以及销售、一般及行政费用（以绝对美元计）未来将会增加[112] - 毛利率受产品组合、目标终端市场、渠道库存水平、关税、贸易争端、竞争定价、生产成本和全球电子元件需求等多因素影响[109] 运营风险与供应链 - 美国政府对从中国等国的进口商品加征关税，增加了产品成本和运营利润率压力[97][109] - 过去（特别是2020年至2023年）曾出现零部件供应波动，导致供应限制、交付周期和成本增加[100] - 为缓解供应限制采取的措施导致库存和供应商预付款余额增加[100] 费用构成 - 研发费用主要包括员工薪酬福利（含股权激励）及与研发活动相关的承包商和原型等成本[112] - 销售、一般及行政费用主要包括员工薪酬福利（含股权激励）、销售营销及行政活动相关成本[112] 税务相关 - 所得税拨备在截至2025年12月31日的三个月内增加2710万美元（或89%），从3060万美元增至5770万美元，实际税率从18.3%升至19.8%[141] - 所得税拨备在截至2025年12月31日的六个月内增加4720万美元（或77%），从6120万美元增至1.084亿美元，实际税率从18.8%升至19.7%[142] - 截至2025年12月31日，公司未确认的税收优惠为3470万美元，应计利息为660万美元[161] 现金流与资本活动 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.028亿美元，较2025年6月30日的1.497亿美元有所增加[144][166] - 截至2025年12月31日的六个月内，经营活动产生的净现金为4.62358亿美元，主要源于4.415亿美元的净利润[145][146] - 同期投资活动使用的净现金为879万美元，主要用于资本支出[145][148] - 同期融资活动使用的净现金为3.00477亿美元，主要用于偿还信贷额度2.025亿美元及支付普通股股息9680万美元[145][149] 承诺事项与采购 - 截至2025年12月31日，公司对第三方的采购承诺金额为12.638亿美元[159] 外汇与利率风险 - 基于敏感性分析，若利率瞬时持续上升200个基点，预计未来十二个月内将对公司税前利润产生约100万美元的额外费用[167] - 公司面临以人民币、欧元和新台币为主的销售、人工及其他成本的外汇风险，美元兑这些货币汇率10%的变动会对税前利润产生约550万美元的影响[168] - 截至2025年12月31日的三个月内，美元汇率10%的波动预计导致公司税前利润产生约550万美元的支出或收益[168] - 公司在海外拥有以外币计价的银行账户，主要受人民币、欧元和新台币汇率波动影响[169] - 截至2025年12月31日，美元兑银行账户所持外币汇率10%的变动，预计在当季对公司税前利润产生约330万美元的影响[169]

收入和利润（同比环比） - 第四季度营收2.08亿美元，同比下降11%，环比下降4%[2] - 第四季度调整后营收1.889亿美元，同比下降11%，环比下降4%[2] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益5.17美元，同比增长11%，环比增长11%[2] - 第四季度调整后摊薄后每股收益6.50美元，同比下降13%，环比下降3%[2] - 公司2025年全年总收入为8.53亿美元，同比下降6%[22] - 公司2025年第四季度总收入为2.08亿美元，同比下降11%[22] - 公司2025年全年营业利润为1.69亿美元，同比下降8%[22] - 2025年第四季度营业利润为3980万美元，同比下降22%[22] - 公司2025年全年归属于Virtus Investment Partners, Inc.的净利润为1.38亿美元，同比增长14%[22] - 2025年第四季度归属于公司的净利润为3545万美元，同比增长6%[22] - 公司2025年全年基本每股收益为20.27美元，同比增长18%[22] - 2025年第四季度基本每股收益为5.25美元，同比增长11%[22] - 2025年第四季度GAAP总收入为2.08亿美元，经调整后总收入为1.89亿美元，同比下降10.9%[27] - 2025年第四季度GAAP营业利润为3982万美元，经调整后营业利润为6112万美元，同比下降17.9%[28] - 2025年第四季度GAAP归属于公司的净利润为3545万美元，经调整后净利润为4455万美元，同比下降16.8%[29] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为5.17美元，经调整后摊薄后每股收益为6.50美元[29] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度GAAP总运营费用为1.68亿美元，经调整后运营费用为1.28亿美元[27] - 2025年第四季度无形资产摊销费用为1294万美元[27][28] - 2025年第四季度收购及整合费用为301万美元[27][28] - 2025年第四季度分配及其他基于资产的费用为2214万美元[27] - 2025年第四季度收购与整合费用总额为3013万美元，其中或有对价公允价值变动为800万美元[36] - 2024年第四季度收购与整合费用总额为2553万美元，其中或有对价公允价值变动为1692万美元[36] - 2025年第三季度收购与整合费用总额为454万美元，主要由116万美元的雇佣费用构成[36] - 2025年第四季度“其他”调整项净额为-6163万美元，主要受雇佣费用公允价值调整-2136万美元及管理层少数权益公允价值调整-2056万美元影响[36] - 2024年第四季度“其他”调整项净额为7330万美元，主要受管理层少数权益公允价值调整4292万美元及租赁终止费摊销1773万美元影响[36] - 2025年第三季度“其他”调整项净额为-1436万美元，主要受非资本化债务发行成本1314万美元及管理层少数权益公允价值调整-1795万美元影响[36] 资产管理规模（AUM）表现 - 第四季度管理资产规模（AUM）为1595亿美元，同比下降9%，环比下降6%[5] - 截至2025年12月31日，公司总资产管理规模（AUM）为1594.93亿美元，较2024年12月31日的1750.01亿美元下降8.9%[23] - 按资产类别划分，截至2025年12月31日，股票AUM为825.84亿美元，较2024年12月31日的1007.92亿美元大幅下降18.1%[23] - 2025年第四季度，固定收益AUM为398.79亿美元，较2024年12月31日的376.96亿美元增长5.8%，是唯一实现年度增长的主要资产类别[23] - 2025年第四季度，市场表现导致总AUM减少7.79亿美元，而2025年第三季度为增加29.93亿美元[25] 资金流表现 - 第四季度总销售额53亿美元，环比下降15%[5] - 第四季度净流出81亿美元，环比扩大110%[5] - 2025年第四季度，所有产品的净资金流出为80.98亿美元，其中开放式基金净流出25.00亿美元，零售独立账户净流出25.19亿美元，机构账户净流出30.27亿美元[25] - 2025年全年，公司总净资金流出为188.76亿美元，而2024年全年为104.33亿美元，资金流出压力显著加剧[25] - 2025年全年，机构账户的净资金流出为79.45亿美元，与2024年全年的净流出79.45亿美元持平[25] 费率表现 - 2025年第四季度，所有产品的平均管理费率为40.6个基点，较2024年第四季度的42.0个基点下降1.4个基点[24] - 2025年第四季度，开放式基金的平均管理费率为44.7个基点，较2024年第四季度的49.5个基点下降4.8个基点[24] - 2025年第四季度，所有产品的绩效相关费用为0个基点，而2024年第四季度为0.3个基点[24] 投资管理费收入 - 2025年全年投资管理费收入为7.25亿美元，同比下降6%[22] - 2025年第四季度投资管理费收入为1.76亿美元，同比下降12%[22] 营业利润率 - 第四季度GAAP营业利润率为19.1%，调整后营业利润率为32.4%[2] - 2025年第四季度GAAP营业利润率为19.1%，经调整后营业利润率为32.4%[28] 税务相关 - 2025年第四季度GAAP有效税率为28.4%，经调整后有效税率为25.3%[28] 现金与债务状况 - 期末现金及现金等价物为3.865亿美元，环比增长4%[16] - 总债务为3.99亿美元，净债务为1250万美元[16][17] 非GAAP调整说明 - 公司调整后营业收入不包括无形资产摊销、重组、收购整合费用等非经常性项目[40] - 公司调整后营业利润率是衡量效率的指标，由调整后营业收入除以调整后收入计算得出[41] - 公司调整后每股收益由归属于公司的调整后净收入除以加权平均流通股数计算得出[41] 风险提示 - 公司业务涉及多项重大风险，包括管理资产规模减少、战略交易风险、关键人员流失等[44][45]

财务数据关键指标变化：总营收 - 2025年第四季度总营收22.79亿美元，同比下降7%[6] - 2025年全年总营收98.91亿美元，同比增长2%[6] - 2025年第四季度总营收为22.794亿美元，同比下降7.1%（2024年同期为24.547亿美元）[33] - 2025年全年总营收为98.906亿美元，较2024年的96.759亿美元增长2.2%[33] - 2025年全年总营收为98.906亿美元，同比增长2.2%（2024年为96.759亿美元）[43] - 2025年第四季度总营收同比下降7.1%，按固定汇率计算下降7.2%[52] - 2025年全年总营收同比增长2.2%，按固定汇率计算增长2.4%[52] 财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 2025年第四季度非GAAP稀释后每股收益1.99美元，同比下降42%；全年非GAAP稀释后每股收益15.28美元，同比下降7%[6] - 2025年第四季度净亏损为4890万美元，而2024年同期净利润为2.668亿美元[33] - 2025年全年净利润为12.929亿美元，较2024年的16.322亿美元下降20.8%[33] - 2025年第四季度GAAP净亏损为4890万美元，Non-GAAP净利润为2.936亿美元[49] - 2025年全年GAAP净利润为12.929亿美元，Non-GAAP净利润为22.469亿美元[49] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股亏损0.33美元，Non-GAAP摊薄后每股收益1.99美元[49] - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益8.79美元，Non-GAAP摊薄后每股收益15.28美元[49] 财务数据关键指标变化：产品收入 - 2025年第四季度产品净收入为16.673亿美元，同比下降9.0%（2024年同期为18.326亿美元）[33] - 2025年第四季度总产品收入为16.673亿美元，同比下降9.0%（2024年同期为18.326亿美元）[38][43] - 2025年全年总产品收入为71.194亿美元，同比下降1.3%（2024年为72.135亿美元）[40][43] 各条业务线表现：增长产品与特定新药 - 增长产品（包括LEQEMBI等）2025年第四季度同比增长6%，全年增长19%[2][5] - LEQEMBI 2025年第四季度全球市场销售额约1.34亿美元，同比增长54%[5] - 新药ZURZUVAE在2025年第四季度收入为0.657亿美元，同比增长187%（2024年同期为0.229亿美元）[38] 各条业务线表现：多发性硬化症产品 - 多发性硬化症产品2025年第四季度营收9.17亿美元，同比下降14%；全年营收40.39亿美元，同比下降7%[8] - 多发性硬化症（MS）产品2025年第四季度收入为9.172亿美元，同比下降14.3%（2024年同期为10.702亿美元）[38] - 多发性硬化症产品2025年第四季度营收同比下降14.3%，按固定汇率计算下降15.1%[52] 各条业务线表现：罕见病产品 - 罕见病产品2025年第四季度收入为5.146亿美元，同比下降3.9%（2024年同期为5.353亿美元）[38] - 罕见病产品SKYCLARYS在2025年第四季度收入为1.334亿美元，同比增长30.5%（2024年同期为1.022亿美元）[38] - 罕见病业务2025年全年营收同比增长8.4%，按固定汇率计算增长8.8%[52] 各条业务线表现：其他产品与合作收入 - 抗CD20治疗项目收入在2025年第四季度为5.212亿美元，同比增长12.0%（2024年同期为4.652亿美元）[33] - 阿尔茨海默病合作收入在2025年第四季度为4710万美元，同比增长76.4%（2024年同期为2670万美元）[33] - 2025年第四季度OCREVUS特许权使用费收入为3.859亿美元，同比增长9.1%（2024年同期为3.537亿美元）[43] - 阿尔茨海默病合作收入2025年第四季度为0.471亿美元，同比增长76.4%（2024年同期为0.267亿美元）[43] - 生物类似药产品2025年第四季度收入为1.698亿美元，同比下降15.7%（2024年同期为2.015亿美元）[38] 成本和费用 - 2025年第四季度研发费用为5.094亿美元，与2024年同期的5.133亿美元基本持平[33] - 2025年第四季度研发费用（Non-GAAP）为4.784亿美元，同比下降6.0%[46] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用（Non-GAAP）为6.781亿美元，同比略有上升[46] 现金流 - 2025年全年经营活动净现金流约22亿美元，自由现金流约21亿美元[13] - 第四季度经营活动产生的现金流量净额为5.12亿美元，较去年同期的7.609亿美元下降32.7%[55] - 第四季度投资活动产生的现金流量净额为流出12.317亿美元，主要用于投资活动，去年同期为流出0.186亿美元[55] - 第四季度自由现金流为4.681亿美元，较去年同期的7.216亿美元下降35.1%[55] - 全年经营活动产生的现金流量净额为22.046亿美元，较去年同期的28.755亿美元下降23.3%[55] - 全年投资活动产生的现金流量净额为流出13.711亿美元，去年同期为流出7.992亿美元[55] - 全年自由现金流为20.508亿美元，较去年同期的27.218亿美元下降24.7%[55] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年总营收将较2025年下降中个位数百分比[5][14] - 公司预计2026年非GAAP稀释后每股收益在15.25美元至16.25美元之间[5][14] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物约42亿美元，总债务约63亿美元，净债务约20亿美元[21] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为30.085亿美元，较2024年底的23.750亿美元增长26.7%[36] - 截至2025年12月31日，总资产为294.395亿美元，较2024年底的280.493亿美元增长5.0%[36] 非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标，如调整后净利润、调整后稀释每股收益、固定汇率收入变动和自由现金流[58] - 非GAAP指标排除了收购与剥离、业务重组与转型、权益证券投资损益以及其他项目的影响[60][61][62][63] - 公司认为非GAAP指标能提供对其业务持续经济表现的额外洞察，并反映其内部管理方式[59] - 非GAAP财务指标是对GAAP指标的补充，不能替代或优于GAAP指标[59]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第四季度净销售额为1.16亿美元，同比下降13%；全年净销售额为5.04134亿美元，同比下降6%[7][9][10] - 2025年第四季度净销售额为1.16457亿美元，同比下降13.2%[51] - 2025年全年净销售额为5.04134亿美元，同比下降6.5%[51] - 第四季度净亏损6500万美元（每股2.50美元），全年净亏损2.19835亿美元（每股8.45美元）[5][7][10][11] - 2025年第四季度净亏损为6511.6万美元，每股亏损2.50美元[51] - 2025年全年净亏损为2.19835亿美元，每股亏损8.45美元[51] - 2025年第四季度净亏损6511.6万美元，较2024年同期的4947.6万美元亏损扩大31.6%[58] - 2025年全年净亏损2.198亿美元，较2024年的1.312亿美元亏损扩大67.5%[58] - 2025年第四季度经调整后净亏损为6388.6万美元，经调整后每股亏损2.45美元[55] - 2025年全年经调整后净亏损为1.67076亿美元，经调整后每股亏损6.42美元[55] - 2025年第四季度毛损为2433.7万美元，较上年同期毛损1044.3万美元扩大133%[51] - 所有每股数据均反映了于2025年8月29日生效的1比10的反向股票分割[30] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第四季度每公吨现金销售成本同比下降2%，全年同比下降11%[5][13] - 2025年第四季度现金运营成本为每吨4019美元，较2024年同期的4086美元下降1.6%[60] - 2025年全年现金运营成本为每吨3807美元，较2024年的4290美元下降11.3%[60] - 2025年全年利息支出为1.04057亿美元，较2024年的8531.3万美元增长22.0%[58] - 2025年第四季度折旧与摊销为1579.9万美元，2024年同期为1611万美元[58] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第四季度经营现金流净流出2090万美元，全年净流出8161.6万美元[7][10][14] - 第四季度调整后自由现金流为负3926.5万美元，全年为负1.145亿美元[7][14] - 2025年第四季度运营现金流净流出2089.4万美元，全年运营现金流净流出8161.6万美元[54] - 2025年全年调整后自由现金流为负11.45亿美元，2024年为负5.6153亿美元[59] 财务数据关键指标变化：盈利能力指标 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为负2200万美元，全年为负908.8万美元[5][7][12] - 2025年第四季度调整后EBITDA为负2190万美元，而2024年同期为负685.9万美元[58] 各条业务线表现：销售量 - 第四季度销售量为27.1千公吨，与去年同期持平；全年销售量增长6%至109.2千公吨[5][15] - 2025年全年销售额量为109.2万吨，较2024年的103.2万吨增长5.8%[60] 各地区表现 - 第四季度美国市场销售量同比增长83%，全年增长48%[5] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年销售量将同比增长5-10%，第一季度预计增长约10%；2026年资本支出预计约为3500万美元[22][26] 其他财务数据：资本支出 - 2025年第四季度资本支出为1837.1万美元，全年资本支出为3888.5万美元[54] - 2025年第四季度资本支出为1837.1万美元，2024年同期为1279.2万美元[59] 其他财务数据：流动性、债务与资产 - 截至2025年底，公司总流动性为3.4亿美元，总债务11.25亿美元，净债务约9.87亿美元[5][18] - 2025年12月31日净债务（非GAAP指标）为9.87亿美元，由总债务11.25亿美元减去现金1.38亿美元计算得出[33] - 2025年12月31日现金及现金等价物为1.38427亿美元，较上年同期的2.56248亿美元下降46.0%[48][49] - 2025年末现金及现金等价物为1.38427亿美元，较上年末2.56248亿美元减少46%[54] - 2025年12月31日总资产为10.28789亿美元，较2024年12月31日的12.24274亿美元下降16.0%[48][49] - 2025年12月31日长期债务为10.94706亿美元，与上年同期的10.86915亿美元基本持平[48][49] - 2025年12月31日总负债与股东权益赤字为10.28789亿美元，股东权益赤字为2.59628亿美元[48][49] - 2025年12月31日累计赤字为10.12948亿美元，较上年同期的7.93453亿美元增加27.7%[48][49] - 2025年12月31日存货为2.24692亿美元，较上年同期的2.31241亿美元下降2.8%[48][49] - 2025年12月31日应收账款净额为7323.5万美元，较上年同期的9357.6万美元下降21.7%[48][49] - 2025年12月31日总流动负债为1.28191亿美元，较上年同期的1.39929亿美元下降8.4%[48][49]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 公司2025年第三财季净收入为7454.1万加元，同比下降0.3%[236][237] - 公司持续经营业务净亏损为6262.7万加元，同比收窄49%；每股亏损为0.18加元，同比收窄84%[236] - 2026财年第三季度持续经营业务净亏损为6260万美元，较2025财年同期的1.219亿美元亏损收窄49%[261] - 2026财年第三季度调整后EBITDA亏损为290万美元，较2025财年同期的350万美元亏损改善17%[263] - 截至2025年12月31日的九个月，公司净收入为2.1336亿美元，同比增长5%[265][266] - 持续经营业务净亏损为1.058亿加元，较上年同期的3.826亿加元亏损大幅改善2.768亿加元，降幅72%[291] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1384万加元亏损，较上年同期的1426万加元亏损略有改善，减少42万加元，降幅3%[294] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 公司整体毛利率为29%，同比下降300个基点；毛利为2146.6万加元，同比下降11%[236][243] - 销售、一般及行政费用为4443.7万加元，同比增长7%；其中一般及行政费用下降24%至1294.4万加元，销售与营销费用增长3%至1595.2万加元[247][248][249][250] - 收购、剥离及其他成本为1075.8万加元，同比增长254%；资产减值及重组损失为249.1万加元，同比增长94%[247][253] - 其他净支出为3590.9万加元，同比改善63%[255][256] - 截至2025年12月31日的九个月，公司整体毛利率为29%，同比下降500个基点[265][272] - 截至2025年12月31日的九个月，公司总运营费用为1.273亿加元，较上年同期的1.678亿加元减少4056万加元，下降24%[277] - 销售、一般及行政费用为1.188亿加元，较上年同期的1.312亿加元减少1233万加元，下降9%[277][278] - 股份支付费用为280万加元，较上年同期的1453万加元大幅减少1173万加元，下降81%[277][282] - 资产减值及重组损失为564万加元，较上年同期的2214万加元减少1649万加元，下降75%[277][284] - 其他收入（费用）净额为3910万加元的费用，较上年同期的2.769亿加元费用大幅改善2.379亿加元，降幅86%[286][287] - 所得税费用为87万加元，较上年同期的681万加元减少594万加元，下降87%[286][289] 各条业务线表现 - 大麻业务收入为5164.7万加元，同比增长4%；其中加拿大成人用收入增长8%至2292.7万加元，加拿大医用收入增长15%至2251.1万加元，国际市场收入下降31%至620.9万加元[237][238][239][240][241] - Storz & Bickel业务收入为2289.4万加元，同比下降9%[237][242] - 大麻业务毛利率为25%，同比下降300个基点；Storz & Bickel业务毛利率为37%，同比下降300个基点[244][245][246] - 截至2025年12月31日的九个月，大麻业务收入为1.5948亿美元，同比增长13%[266][267] - 截至2025年12月31日的九个月，Storz & Bickel业务收入为5388万美元，同比下降14%[266][271] - 截至2025年12月31日的九个月，大麻业务毛利率为27%，同比下降500个基点[273][274] - 截至2025年12月31日的九个月，Storz & Bickel业务毛利率为35%，同比下降200个基点[273][275] 管理层讨论和指引 - 管理层讨论与分析将对比2026财年第三季度与2025财年第三季度，以及截至2025年12月31日的九个月与截至2024年12月31日的九个月的经营成果[178] - 公司战略包括通过创建Canopy USA加速进入美国大麻市场[179] - 公司计划收购MTL Cannabis Corp.，具体完成时间及条件尚不确定[179] - 公司可能发行额外普通股以支付对Wana和Jetty股东的延期及/或期权行权款项[179] - 公司下一次年度商誉减值测试将于2026年3月31日或更早的触发事件发生时进行[349] 公司结构与投资活动 - 公司报告分部重组为两个：大麻业务（全球生产、分销和销售）及Storz & Bickel（生产、分销和销售雾化器及配件）[190][193] - Canopy USA完成对Wana、Jetty和Acreage的收购，分别持有100%、约77%和100%的股权[198][200] - Canopy USA的有限合伙人持有64,564,487股TerrAscend普通股及22,474,130份认股权证，加权平均行权价为每股6.07美元[200] - 若TerrAscend认股权证全部行权，Canopy USA有限合伙人将持有总计87,038,617股TerrAscend普通股（按转换后基准计算）[200] - 截至2025年12月31日，公司全资子公司持有Canopy USA全部已发行无投票权股份，按转换后基准计算约占Canopy USA总股份的84.4%[203] - 信托基金完成对Canopy USA的首轮投资，持有28,571,429股普通股及可认购最多85,714,284股投票权股份的认股权证[195] - Wana股东因修订协议获得Canopy USA发行的60,955,929股普通股及Canopy Growth发行的1,086,279股公司股份[202] - 公司子公司以约6980万美元现金及释放约3010万美元托管金，收购了Acreage约9980万美元的未偿债务[208] - Canopy Growth自2024年4月30日起不再合并Canopy USA财务报表，转为持有非控制性权益[199] - 无投票权股份仅在美国证券交易所允许大麻相关公司上市后，方可转换为Canopy USA的B类股份[197][201] 融资与债务活动 - 公司通过2025年8月ATM计划出售了56,206,101股Canopy股票，获得总收益约1.358亿加元（9800万美元）[222] - 截至2025年12月31日，欠期权方的Acreage和Wana债务本金总额约为1.665亿加元（1.215亿美元），欠ARCA贷款方的本金总额约为1.083亿加元（7900万美元）[213] - 公司于2026年1月8日获得1.5亿美元现金贷款，高级担保定期贷款本金总额约为1.621亿美元，原始发行折扣约为1210万美元[225] - 根据2025年7月的第三次还款协议，公司需提前偿还信贷额度：2025年7月31日前2500万美元，2025年12月31日前1000万美元，2026年3月31日前1500万美元[223] - 公司于2025年7月31日提前偿还了信贷额度中的2500万美元，并于2025年9月12日额外提前偿还了2500万美元，从而完成了第三次还款协议下的所有还款义务[223] - 在交换协议中，公司发行了本金总额为5500万加元的新高级无担保可转换债券，并支付了1050万加元现金[230] - 作为Acreage收购的一部分，公司向Acreage前股东发行了5,888,291股Canopy股票[215] - 公司为Acreage及其子公司获得了额外的2200万美元融资[212] - 2025年8月ATM计划允许公司发行和出售最多2亿美元的Canopy股票，其中在加拿大的发行总收益不超过5000万美元[219] - 在贷款协议中，公司向贷款方发行了18,705,578份认股权证，每份允许以1.30美元的价格购买一股Canopy股票，有效期五年[228] - 2025年2月ATM计划完成，以每股均价1.84加元出售1.5067亿股，总收益2.767亿加元（净收益2.739亿加元）[302] - 2025年8月ATM计划已出售5620.6101万股，均价2.42加元，总收益1.358亿加元（净收益1.344亿加元），该计划剩余发售额度为1.02亿美元[302] - 2026年1月获得1.5亿美元高级担保定期贷款，总本金1.621亿美元，原始发行折扣为1210万美元[302] - 2024年5月可转换债券被交换，公司支付1050万美元现金并发行新工具，原债券不再流通[296][302] - 2024年4月Greenstar将8120万美元CBI票据本金转换为911.1549万股可交换股，每股作价8.91加元，剩余本息被豁免[297] - 2024年6月ATM计划完成，以每股均价4.89加元出售7104.4862万股，总收益3.471亿加元（净收益3.418亿加元）[302] - 公司已提交货架注册声明，可发售证券总规模最高5亿美元（需扣除部分ATM计划已用额度）[299] - 2024年5月2日，公司发行了本金总额为9640万美元的2024年5月可转换债券，年利率为7.50%，并发行了3,350,430份认股权证，行权价为每股16.18加元[342] - 2024年5月可转换债券的转换价格为每股14.38加元，若公司股票连续10个交易日平均收盘价超过21.57加元，可触发强制转换[343] - 在2026年1月8日的交换交易中，2024年5月可转换债券被交换，公司支付了1050万美元现金，该债券不再流通[344] - 2024年5月可转换债券交易涉及投资者交付约2750万美元本金的其他债券，并支付约5000万美元现金[342] 现金流与债务状况 - 加权平均流通股数增至3.455亿股，上年同期为1.103亿股[236] - 2026财年第三季度利息收入为310万美元，同比增加120万美元[264] - 2026财年第三季度利息费用为730万美元，同比减少950万美元[264] - 净利息费用减少3330万加元，从上年同期的5920万加元降至2590万加元，主要由于债务余额减少[293] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.713亿加元，短期投资为零[295] - 2025年9个月期间经营活动现金净流出4560万加元，较2024年同期的1.326亿加元流出大幅减少[304][305] - 2025年9个月期间融资活动现金净流入2.858亿加元，主要来自ATM增发股票[304][314] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.713亿加元，期内净增2.575亿加元[304] - 截至2025年12月31日的九个月，长期债务偿还额为7170万美元，主要与根据第三次还款协议的信贷安排首次预付款和提前预付款，以及Supreme债券和增值债券的结算有关[316] - 截至2025年12月31日的九个月，其他融资活动导致现金流出1670万美元，主要用于融资租赁付款和股票发行成本[316] - 截至2025年12月31日的三个月，自由现金流为流出1900万美元，而去年同期为流出2820万美元[318][319] - 截至2025年12月31日的九个月，自由现金流为流出4990万美元，而去年同期为流出1.403亿美元[318][320] - 截至2025年12月31日，公司总债务为2.25亿美元，较2025年3月31日的3.041亿美元下降[321] - 截至2025年12月31日，应付本金总额为2.343亿美元，较2025年3月31日的3.155亿美元下降，主要原因是偿还了总计7170万美元的债务以及外汇折算影响[321] - 2025年第三季度提前还款（Third Quarter 2025 Paydown）导致本金减少1.377亿美元（1亿美元），现金支付1.343亿美元（9750万美元）[330] - 2025年3月31日的选择性预付（Optional Prepayment）导致本金减少1.439亿美元（1亿美元），现金支付1.403亿美元（9750万美元）[331] - 截至2025年12月31日的九个月，Supreme债券本金支付为200万美元，而去年同期为0；增值债券本金支付为20万美元，而去年同期为120万美元[341] - 截至2025年12月31日，Supreme债券和增值债券已全部清偿，不再存续[341] 风险与不确定性 - 公司业务面临与无形资产（包括商誉）减值相关的预期损失风险[179] - 公司业务依赖于与大麻和汉麻（包括CBD）产品相关的美国联邦及州法律、法规及其修订的不确定性[179] - 公司业务涉及在加拿大以外司法管辖区医疗或成人用大麻合法化的时间、影响及参与意图[181] - 公司核心业务位于加拿大、欧洲和澳大利亚，并在美国一家销售大麻和汉麻衍生品的实体中持有重大非控股、无投票权权益[188] - 公司在加拿大是医疗和成人用大麻市场的领导者，提供广泛品牌和产品组合[189] - 公司财务报告以加拿大元为编制和报告货币，除每股数据外，金额单位均为千加元[176] - 截至2025年12月31日，Storz & Bickel报告单位的商誉账面价值为4750万美元，公司认为无需进行减值评估[348] - 假设美元兑加元汇率变动10%，将影响净资产账面价值约2960万美元；欧元兑加元汇率变动10%，影响约1790万美元[352] - 截至2025年12月31日，公司持有的利率敏感工具（现金及现金等价物、短期投资）价值为1.69亿美元[355] - 截至2025年12月31日，公司固定利率债务总额为9635.8万美元，可变利率债务总额为1.37899亿美元[357] - 公司使用衍生工具对冲外汇风险，但对其财务报表的影响并不重大[354]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度销售额达11亿美元，同比增长42%，有机增长24%[4][7][8] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.90美元，同比增长53%[4][7] - 2025年全年销售额达39亿美元，同比增长30%，有机增长13%[4][7][11] - 2025年全年调整后每股收益为3.35美元，同比增长35%[4][7] - 第四季度净销售额为10.667亿美元，同比增长41.8%；全年净销售额为38.931亿美元，同比增长29.5%[25] - 第四季度营业利润为1.638亿美元，营业利润率为15.4%；全年营业利润为6.168亿美元，营业利润率为15.8%[25] - 第四季度持续经营业务净利润为1.158亿美元（去年同期亏损1650万美元）；全年持续经营业务净利润为4.285亿美元，同比增长77.9%[25] - 2025年全年净销售额为38.931亿美元，较2024年的30.061亿美元增长29.5%[30] - 2025年全年调整后营业利润为7.858亿美元，调整后销售回报率为20.2%[30][36] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.90美元，全年为3.35美元[36] - 2025年第四季度公司整体净销售额同比增长41.8%，其中有机增长23.6%，收购贡献16.7%；全年增长29.5%，有机增长12.6%[41] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度毛利率为36.5%，同比下降330个基点；全年毛利率为37.7%，同比下降250个基点[25] - 全年有效税率从43.9%下降至22.1%，主要由于第四季度录得116.6%的高税率（去年同期为25.9%）[25] - 2025年无形资产摊销调整总额为1.471亿美元[36] - 2025年第四季度养老金及其他退休后按市值计价收益为1290万美元[36] 各条业务线表现 - 2025年第四季度系统保护部门销售额7.37亿美元，同比增长58%，有机增长34%[9] - 2025年第四季度电气连接部门销售额3.30亿美元，同比增长15%，有机增长8%[10] - 系统保护业务2025年销售额为25.929亿美元，同比增长42.2%[30] - 电气连接业务2025年销售额为13.002亿美元，同比增长9.9%[30] - 2025年第四季度系统保护业务表现强劲，净销售额同比增长58.3%，其中有机增长33.5%，收购贡献23.2%[41] 管理层讨论和指引 - 公司发布2026年全年指引：销售额增长15%至18%，有机增长10%至13%；调整后每股收益为4.00至4.15美元[7][14] - 公司预计2026年第一季度销售额同比增长34%至36%，有机增长17%至19%[15] - 2026年第一季度预测调整后持续经营业务每股摊薄收益为0.90-0.93美元，全年预测为4.00-4.15美元[39] - 2026年全年预测净销售额增长15-18%，其中有机增长10-13%，收购贡献4%[43] - 2026年第一季度预测净销售额增长34-36%，其中有机增长17-19%，收购贡献15%[43] - 2026年全年预测调整后持续经营业务净利润为6.69亿美元[39] 现金流与资本配置 - 2025年全年经营活动现金流为6.49亿美元，自由现金流为5.61亿美元，分别增长30%和31%[6][7] - 现金及现金等价物从1.312亿美元增至2.375亿美元，增长81.0%[27] - 长期债务从21.175亿美元减少至15.46亿美元，减少27.0%[27] - 全年经营活动产生的现金流量（持续经营）为6.49亿美元，同比增长29.5%[29] - 全年资本支出为9330万美元，收购活动净现金流出为9.757亿美元[29] - 全年普通股回购金额为2.531亿美元，每股现金股息为0.80美元[25][29] - 2025年全年自由现金流为5.61亿美元，较2024年的4.275亿美元增长31.3%[45] - 2025年公司自由现金流用于评估流动性、支付股息及投资业务[34] 其他重要内容：绩效评估方法与调整项 - 公司使用有机销售额及调整后财务指标评估核心运营绩效[32][33] - 调整后营业利润和每股收益被用作衡量和支付激励性薪酬的标准[33] - 2025年全年调整后营业利润为7.86亿美元，同比增长21%[5][11] - 2024年全年净销售额为30.061亿美元，调整后营业利润为6.52亿美元，调整后销售回报率为21.7%[37] - 2024年第四季度净销售额为7.522亿美元，但GAAP净亏损为1650万美元，主要受9200万美元的估值备抵影响；调整后净利润为9830万美元[37] - 2024年全年调整后持续经营业务每股摊薄收益为2.49美元，第四季度为0.59美元[37]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度营收5670万美元，同比增长21%[5] - 第三季度摊薄后每股收益0.25美元，同比增长79%[5] - 第三季度调整后EBITDA为604.4万美元，同比增长50%，调整后EBITDA利润率10.7%[5][7] - 第三季度净销售额为5670.1万美元，同比增长21%[37] - 第三季度净收入为284.5万美元，同比增长79%[37] - 前九个月净销售额为1.78215亿美元，同比增长18%[37] - 前九个月净收入为1053.0万美元，同比增长34%[37] - 九个月净收入为1.053亿美元，同比增长34.6%[41][43] - 九个月调整后EBITDA为1.9177亿美元，同比增长29.7%，对应调整后EBITDA利润率为10.8%[43] - 九个月净销售额为17.8215亿美元，同比增长18.4%[43] - 第三季度净销售额为5.6701亿美元，同比增长20.5%[43] - 第三季度调整后EBITDA为6044万美元，同比增长50.1%，对应调整后EBITDA利润率为10.7%[43] - 九个月调整后每股摊薄收益为1.07美元，同比增长32.1%[45] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率23.8%，同比下降100个基点[5][7] - 第三季度毛利率为23.8%，同比下降100个基点[37] - 第三季度营业利润率为5.5%，同比上升80个基点[37] - 第三季度SG&A费用包含约700万至800万美元的奖金、股权激励及整合等成本[25] - 调整后EBITDA排除了约300万至400万美元的股权激励及整合等成本[25] 业务运营表现：订单与积压 - 第三季度新订单7170万美元，订单出货比为1.3倍[5] - 截至季度末，创纪录的未交货订单（积压订单）为5.156亿美元，同比增长34%[5][16] - 截至2025年12月31日，未完工收入为5782.3万美元，较同年3月31日增长50%[39] - 截至2025年12月31日，客户存款为1.11984亿美元，较同年3月31日增长33%[39] 业务运营表现：市场与地区 - 国防市场销售贡献了830万美元的营收增长[8] 管理层讨论和指引 - 更新2026财年全年指引：营收预期上调至2.33亿至2.39亿美元，调整后EBITDA预期上调至2400万至2800万美元[20] 其他重要内容：收购活动 - 2026年1月以3500万美元收购FlackTek，并可能基于业绩支付额外2500万美元[18] 其他重要内容：现金流与资本支出 - 九个月经营活动产生的净现金为1.6084亿美元，较去年同期的2.7873亿美元下降42.3%[41] - 九个月客户存款增加2.783亿美元，是经营现金流入的主要贡献项[41] - 九个月未开单收入增加1.9308亿美元，存货增加8474万美元，共同导致营运资本占用大量现金[41] - 九个月资本支出为1.3482亿美元，主要用于购置物业、厂房和设备[41] 其他重要内容：财务状况（现金与债务） - 公司持有2230万美元现金，无债务，循环信贷额度下可使用4300万美元[5][12]

基于资产的循环信贷协议条款 - 公司获得一项基于资产的循环信贷协议，协议日期为2026年2月5日[2] - 公司签订了一项基于资产的循环信贷协议，日期为2026年2月5日[14] - 协议包含信用证融资安排[5] - 协议包含预付、利率、适用保证金等信贷条款[5] - 协议包含杠杆比率计算的相关规定[5] - 协议包含增量循环贷款和展期的条款[5] - 协议包含再融资便利的条款[6] - 协议包含财务报告、抵押品报告等财务信息条款[7] - 信贷额度总额为4.5亿美元[93] - 截止日期为2026年2月5日[88] 协议参与方 - 美国银行担任该信贷协议的代理行[2] - 美国银行与花旗银行担任联合牵头安排人和联合簿记行[2] - 巴克莱银行、富国银行、高盛银行和摩根士丹利担任高级管理代理行[2] 利率与费用条款 - 适用承诺费率为每年0.25%[37] - 适用利差根据季度平均超额可用性百分比确定，分为三个等级[39] - 等级1（季度平均超额可用性>66%）：期限SOFR贷款利差为1.25%，基本利率贷款利差为0.25%[39] - 等级2（季度平均超额可用性>33%）：期限SOFR贷款利差为1.375%，基本利率贷款利差为0.375%[39] - 等级3（季度平均超额可用性<33%）：期限SOFR贷款利差为1.50%，基本利率贷款利差为0.50%[39] - 若公司未能按时提交借款基础证明，适用利差将被视为等级3[40] - 若发生违约事件，经代理行通知，适用利差将被视为等级3[40] - 若后续发现借款基础证明不准确导致适用利差偏低，公司需补缴相应利息[41] - 基本利率为联邦基金利率加0.5%、美国银行公布的最优惠利率、Term SOFR加1.00%和1.00%中的最高值[52] - 加拿大最优惠利率为代理行公布的利率与一个月期Term CORRA加1.00%中的较高值[70] 借款基础与预支比率 - 借款基础中合格投资级应收账款的预支比率为90%[58] - 借款基础中其他合格应收账款的预支比率为85%[58] - 借款基础中合格未开票应收账款的预支比率为80%[58] - 借款基础中合格现金的预支比率为100%[58] - 借款基础中合格未开票应收账款占比上限为借款基础的20%[58] - 借款基础中合格现金占比上限为信贷额度的10%[58] - 若借款基础超过总承诺额度，合格现金部分上限为总承诺额度的10%[59] 现金支配与契约触发 - 现金支配触发事件：当特定可用资金连续5个工作日低于信贷额度上限的10.0%或4500万美元中的较大者时发生[82] - 现金支配期自触发事件发生起，并在之后连续30天内无触发事件时持续[81] - 当特定可用性低于信贷额度的10%或4500万美元中较大者时，将启动契约触发期[113] - 契约触发期将持续30天，期间需无违约事件且特定可用性不低于信贷额度的10%或4500万美元[113] 合格应收账款与准备金 - 对于合格应收账款（非投资级），稀释率超过5%的部分将乘以应收账款额以计算稀释准备金[120] - 对于合格投资级应收账款，稀释率超过2.5%的部分将乘以应收账款额以计算稀释准备金[120] - 对于合格应收账款（非投资级），稀释率超过2.5%时，代理行可酌情设立FILO稀释准备金[122] - 对于合格投资级应收账款，稀释率超过0%时，代理行可酌情设立FILO稀释准备金[122] - 稀释率计算为特定扣减项占公司总销售额的百分比[118][119] - 逾期超过90天的应收账款被视为不合格，但允许最多5.0%的账单应收账款额度内的客户享受延长条款[134] - 若客户及其关联方超过50%的应收账款逾期超过90天或60天以上，则其全部应收账款被视为不合格[134] - 单一客户及其关联方的应收账款总额超过合格应收账款总额15%的部分被视为不合格[134] - 货物已发运或服务已完成但未开票的应收账款，在30天内仍可被视为合格[134] - 应收账款逾期超过原到期日60天被视为不合格[134] - 代理商有权根据其许可裁量权建立、修改或取消针对合格应收账款的准备金[139] - 在确定合格应收账款金额时，需扣除所有应计折扣、索赔、贷项、促销津贴、价格调整等未反映在面值中的金额[140] 杠杆率与EBITDA计算 - 合并总净杠杆率定义为总债务减去超额现金及等价物后与EBITDA的比率[107] - 合并担保净杠杆率定义为担保债务减去超额现金及等价物后与EBITDA的比率[103] - 合并EBITDA基于最近四个完整财季计算[98] - EBITDA计算中业务优化和重组费用调整上限为当期EBITDA的15%[130] - 合并利息费用包括摊销的递延融资费用和原始发行折扣[99] - 合并折旧及摊销费用包括无形资产和递延融资费用的摊销[97] 控制权变更与子公司要求 - 控制权变更：任何个人或集团直接或间接拥有美国借款人50%或以上有投票权的股本时发生[86] - 美国借款人必须直接或间接持有每家加拿大借款人100%的股本[86] 其他债务与资本 - 公司拥有2025年高级票据，本金总额为3.55亿美元，利率为7.500%，到期日为2027年[18] - 不合格资本指在最近到期日后91天前可强制赎回或可转换为债务的资本[124] - 债务计算排除财务会计准则第133号及其相关解释对嵌入式衍生工具会计处理的影响[197] 定义与排除项 - 现金等价物包括资本和盈余超过2.5亿美元、且长期债务评级至少为"A"级的商业银行的存款[83] - 超额可用资金定义为授信额度上限与循环信贷垫款、信用证债务及Swing Line贷款总额之间的差额[155] - 排除贡献包括美国借款人在截止日后收到的现金及现金等价物，来自股本增资或股权出售，需在收到后180天内通过高管证明指定[157] - 排除子公司涵盖受法律或合同限制无法提供担保的国内子公司、主要资产为外国子公司权益或债务的国内子公司、外国子公司（加拿大子公司除外）、特殊目的实体等[158][159] - 排除互换义务指根据《商品交易法》或其规则，对信贷方而言全部或部分非法的套期保值义务[160] - 排除税款包括针对收款人的净收入税、特许经营税、分支机构利润税，以及因贷款人成为协议方或变更贷款办公室而产生的美国联邦预提税等[161] - 受保障税项包括除排除税项外针对贷款文件项下付款征收的税款以及其他税款[198] - 合格受让人不包括自然人、不合格机构以及借款人及其子公司或关联方[141] - 不合格机构的认定需在截止日期前以书面形式提交给代理商，并在补充提交后两天生效[126] 不重要子公司标准 - 不重要的子公司资产不超过合并总资产的5%[191] - 所有不重要子公司的总资产在任何日期不得超过公司合并总资产的7.5%[191] - 不重要子公司的EBITDA贡献不超过公司合并EBITDA的5%[191] - 所有不重要子公司的EBITDA在任何日期不得超过公司合并EBITDA的7.5%[191] 增量融资上限 - 增量融资上限计算包含2亿美元与可用资金中较大者[195] - 增量融资上限计算需减去初始日期后已使用的增量循环贷款承诺总额[195] 资本支出定义 - 资本支出包括美国借款人及其合并子公司在财产、厂房和设备上的增加额、资本化投资和开发成本以及其他资本支出[74] 事件与负债定义 - 环境负债涵盖因环境法律、许可或有害物质释放引起的所有责任、成本、损失、损害赔偿及罚款[146] - ERISA事件包括与Title IV计划或多元雇主计划相关的特定事件，如计划终止、退出、资金不足或资格丧失等[150][151] - 外国养老金计划相关负债超过9000万美元将构成外国福利事件[174] - FATCA指《国内税收法典》第1471至1474条及相关协议，涉及跨境税务合规[164] 其他财务与法律定义 - 联邦基金利率定义为隔夜联邦基金交易利率的加权平均值，由纽约联储公布或由代理行合理确定[166] - 公平市场价值指在公平交易中，自愿买卖双方就资产协商的现金价格[163] - 独立财务顾问需为全国公认的会计、评估、投资银行或咨询公司，并由美国借款人善意认定具备相应资格[199] - 破产法律涵盖美国破产法典、加拿大破产与资不抵债法等现行及后续法律，以及其他司法管辖区的类似法律[200]