收入和利润（同比变化） - 2025年收入为8844.7万元人民币，较2024年的1.5574亿元人民币大幅下降43.2%[3] - 公司2025年总营收为人民币8844.7万元，较2024年的1.5574亿元下降43.2%[17][19] - 公司2025年总收入同比下降43.2%至约人民币88.4百万元（2024年：人民币155.7百万元）[62] - 2025年毛利为2212.7万元人民币，较2024年的6278.6万元人民币下降64.8%[3] - 公司2025年毛利率下降约15.3个百分点至约25.0%（2024年：40.3%）[66] - 2025年除税前亏损为3137.8万元人民币，而2024年为除税前溢利2630.9万元人民币[3] - 2025年除稅前虧損為人民幣31,378千元，而2024年為溢利人民幣26,309千元[31] - 2025年本公司拥有人应占年内亏损为2971.6万元人民币，而2024年为溢利1720.4万元人民币[4] - 公司2025年录得净亏损约人民币29.9百万元，亏损额同比增加约270.9%（2024年：亏损人民币17.5百万元）[72] - 2025年基本及摊薄每股亏损为人民币0.03元，而2024年为每股盈利人民币0.02元[4] - 2025年每股基本虧損為人民幣0.0317元（虧損人民幣29,716千元 / 加權平均股數936,082,000股），2024年每股基本盈利為人民幣0.0183元（溢利人民幣17,204千元 / 加權平均股數939,398,644股）[34][36] 成本和费用（同比变化） - 2025年销售及分销开支为2001.1万元人民币，较2024年的1781.3万元人民币增加12.3%[3] - 2025年物业、厂房及设备减值亏损拨备为507.1万元人民币，而2024年无此项拨备[3] - 2025年已售存货成本为5594.7万元，已提供服务成本为22.4万元[29] - 2025年雇员福利开支（含董事酬金）为1071.1万元，其中以股份为基础付款开支为173.1万元[29] - 2025年物业、厂房及设备折旧为1403.8万元，较2024年的656.2万元大幅增加113.9%[29] - 2025年出售物业、厂房及设备亏损为1022.5万元，较2024年的551.8万元增加85.3%[29] 各业务线表现 - 收入构成：医用影像胶片产品销售收入占85%（7551.8万元），医学影像云服务收入占3%（220.3万元），软件销售收入占12%（1072.6万元）[17] - 报告期内，公司医用影像胶片产品及软件销售收入为8620万元，较2024年的1.465亿元下降41.2%[50] - 公司2025年医用影像胶片产品及软件销售收入同比下降41.2%至约人民币86.2百万元（2024年：人民币146.5百万元）[62] - 医用影像胶片产品销售收入下降约4250万元至约7550万元（2024年：1.18亿元）[50] - 公司2025年医用影像胶片产品销量下降30.5%至11.6百万片（2024年：16.7百万片）[64] - 医用影像软件销售收入年内减少1780万元[50] - 报告期内，医学影像云服务收入为220万元，较2024年的920万元下降76.1%[51] - 公司2025年提供医学影像云服务的收入同比下降76.1%至约人民币2.2百万元（2024年：人民币9.2百万元）[63] 客户与收入集中度 - 2025年对三大客户（A、B、C）的销售收入总计3853万元，占公司总收入的43.6%[18] - 前五大客戶的貿易應收款項佔總額的80.7%（2024年：73.9%），其中最大客戶佔比32.0%（2024年：27.2%）[38] 现金流与营运资金 - 于2025年12月31日，现金及现金等价物为2193.2万元人民币，较2024年底的2822.6万元人民币减少22.3%[5] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物结余减少至约人民币21.9百万元（2024年12月31日：人民币28.2百万元）[73] - 公司2025年经营活动所得现金净额约为人民币10.4百万元（2024年：人民币29.6百万元）[73] - 于2025年12月31日，贸易应收款项及应收票据为1.6329亿元人民币，较2024年底的1.7419亿元人民币减少6.3%[5] - 截至2025年末，貿易應收款項及票據淨額為人民幣163,286千元，信貸虧損撥備為人民幣11,783千元[37] - 貿易應收款項賬齡1年內部分從2024年的人民幣132,416千元下降至2025年的人民幣70,313千元，而1至2年部分從人民幣38,150千元增加至人民幣88,121千元[38] - 于2025年12月31日，存货为736.5万元人民币，较2024年底的1437.1万元人民币大幅减少48.7%[5] - 2025年贸易应付款项为人民币1,242千元，较2024年的人民币560千元增加[41] - 截至2025年末，剩余履约义务（未履行或部分未履行）对应的交易价格为1243万元，其中一年内确认989.6万元[27] 借款与融资 - 2025年末银行借款总额为人民币12,764千元，较2024年末的人民币17,712千元减少，其中有抵押借款为人民币7,500千元[43] - 公司银行借款中一年内到期的部分为1276.4万元（2024年：1771.2万元）[44] - 截至2025年12月31日，公司有未偿还的计息银行贷款人民币12.8百万元（2024年12月31日：人民币17.7百万元）[75] - 公司银行借款均为固定利率，2025年实际利率范围为每年3.10%至3.45%（2024年：3.10%至3.90%）[44] - 公司拥有未提取的银行借款融资额度，其中固定利率部分一年后到期的额度为320万元[46] - 资产抵押：于2025年12月31日，公司质押了账面净值约人民币8.1百万元的楼宇及预付土地租赁付款作为部分银行借款的抵押（2024年：人民币8.6百万元）[79] 其他财务数据 - 资产负债比率：于2025年12月31日，公司资产负债比率下降1.3个百分点至5.5%（2024年12月31日：6.8%），主要由于计息银行借款减少[80] - 2025年政府补助收入为636.5万元，较2024年的754.3万元下降15.6%[28] - 2025年所得稅總額為抵免人民幣1,417千元，主要由於過往年度超額撥備人民幣1,793千元及未確認稅項虧損的稅務影響人民幣7,314千元；2024年為開支人民幣8,859千元[31] - 公司一家附屬公司享受15%的企業所得稅優惠稅率[32] - 2025年未派付股息（2024年：零）[33] - 股息政策：董事会不建议派付2025年的末期股息（2024年：无）[83] 地区表现 - 公司所有收入均在中国产生，非流动资产位于中国（香港有使用权资产人民币28.2万元）[16] 业务策略与展望 - 公司业务策略包括通过战略性收购、获取医疗器械注册证及升级软硬件以加强医学影像云服务供应[53] - 公司发展PACS软件解决方案及医学影像云服务的业务策略符合行业趋势[55] - 公司计划通过发展医学影像云服务及扩大产品范围来增强其作为一站式医学影像解决方案供应商的角色[56] - 公司预计到2027年底将形成全国医保影像云数据“一张网”，其云PACS系统定位服务于该市场[60] 公司治理与股东信息 - 控制权变更：于2026年2月6日，公司约73.6%的已发行股本被收购，最终控制方变更为张峻先生[93] - 公司执行董事为孟宪震先生及郭振宇先生[103] - 公司非执行董事为Meng Cathy女士[103] - 公司独立非执行董事为赵斌博士、常世旺博士及黄文显博士[103] - 员工数量：于2025年12月31日，公司共有56名雇员（2024年12月31日：57名）[84] 上市与融资情况 - 公司股份于2022年12月29日在联交所主板上市[99] - 全球发售所得款项：公司全球发售所得款项净额约为76.8百万港元（相当于约人民币68.6百万元）[86] - 未动用所得款项：于2025年12月31日，未动用所得款项净额约为人民币20.4百万元，预期将于2027年12月底前动用[87] - 已动用所得款项：截至2025年12月31日，已动用所得款项净额为人民币48.2百万元[87] 审计与报告信息 - 公司2025年度经审核综合财务报表符合适用的会计准则、法律及规例[95] - 公司核数师大华马施云会计师事务所已同意初步公告中截至2025年12月31日止年度的综合财务状况表及综合损益表数字与经审核报表一致[96] - 公司2025年度报告期为由2025年1月1日起至2025年12月31日止的十二个月期间[100] - 公司将于2026年5月29日举行股东周年大会[99] - 公司股份为每股面值0.01港元的普通股[100] - 公司已注册成立为开曼群岛豁免有限责任公司[99]

收入和利润（同比变化） - 2025年收益净额为30.43亿欧元，同比增长2.2%[19] - 2025年年内溢利为7.96亿欧元，占收益净额26.1%，低于2024年的8.50亿欧元（28.5%）[19][22] - 年收益净额从29.77亿欧元微增至30.43亿欧元，同比增长2.2%[149] - 经营收入（EBIT）从10.07亿欧元增至10.53亿欧元，同比增长4.6%[149] - 年内溢利从8.50亿欧元降至7.96亿欧元，同比下降6.2%[149] - 2025年除税前收入为10.953亿欧元，较2024年的11.484亿欧元下降4.6%[151] - 2025年公司年内溢利（可转入损益）为7.956亿欧元[152] 成本和费用（同比变化） - 2025年毛利率为67.1%，较2024年（68.2%）下降1.1个百分点[19] - 毛利率从20.29亿欧元增至20.42亿欧元，同比增长0.6%[149] 盈利能力指标变化 - 2025年EBIT率为34.6%，较2024年（33.8%）提升0.8个百分点[19][20] 现金流表现 - 经营活动所得现金流量净额为8.88亿欧元[33] - 投资活动所用现金净额为15.21亿欧元，其中包括已收股息9800万欧元[33] - 2025年来自经营活动的现金流量净额为8.876亿欧元，较2024年的9.871亿欧元下降10.1%[151] - 2025年公司投资活动现金净流出15.310亿欧元，主要用于购买附属公司及联营公司投资13.769亿欧元[151] - 2025年融资活动现金净流入8.756亿欧元，主要来自获得12亿欧元的长期贷款[151] - 2025年已付所得税为3.222亿欧元，较2024年的2.204亿欧元增长46.2%[151] - 2025年已付股息为4.196亿欧元，较2024年的3.506亿欧元增长19.7%[151] 资产、负债及权益变化 - 2025年投入资金净额为47.56亿欧元，较2024年（32.11亿欧元）大幅增加[25][27] - 2025年非流动资产净值为42.38亿欧元，较2024年（27.18亿欧元）增加15.20亿欧元[25][27] - 2025年经营营运资金净额为4.62亿欧元，较2024年（5.07亿欧元）减少0.45亿欧元[25][28] - 2025年财务状况亏绌净额为7.49亿欧元，而2024年为财务盈余4.09亿欧元[25] - 总资产从528.85亿欧元增长至706.24亿欧元，同比增长33.5%[148] - 现金及现金等价物从6.02亿欧元增至8.34亿欧元，同比增长38.6%[148] - 投资资产从15.67亿欧元大幅增至29.20亿欧元，同比增长86.3%[148] - 总负债从20.23亿欧元增至34.03亿欧元，同比增长68.2%[148] - 非流动财务应付款项从1.42亿欧元激增至12.10亿欧元，同比增长752.4%[148] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为8.339亿欧元，较年初的6.017亿欧元增长38.6%[151] - 截至2025年12月31日，公司权益总额为36.591亿欧元，较2024年末的32.651亿欧元增长12.1%[152] 债务与融资活动 - 2025年租赁负债总额为3.49亿欧元[25] - 长期债项扣除流动部分为12.1033亿欧元，较2024年的1.41968亿欧元大幅增加[30] - 财务应付款项增加14.19亿欧元，主要由于为收购Versace集团的融资安排[32] - 公司订立总额15亿欧元的银团融资协议，包括10亿欧元的5年期定期贷款和不超过5亿欧元的2年期过渡贷款，收购完成时已分别提取10亿欧元和3亿欧元[32] - 公司额外订立一项2亿欧元的7年期双边定期贷款融资，已于收购完成时提取[32] - 截至2025年12月31日，公司在银行尚未提取的现金信贷额度为11.2亿欧元，其中8亿欧元为承诺信贷额度[32] - Prada S.p.A.于2026年2月签署了3亿欧元的美国私募配售票据购买协议，一次性兑付期限为10年，用于再融资及提前全额偿还收购Versace相关的过渡贷款[72] 投资与收购活动 - 公司收购了Versace，标志着其战略发展的重要里程碑[12] - 公司对奢侈品材料及服务提供商Rino Mastrotto进行了少数股权投资[14] - 投资所得股息从1.71亿欧元降至0.98亿欧元，同比下降42.4%[149] 股息与股东回报 - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息，总额为424,764,784.00欧元，即每股0.166欧元[75] - 建议将370,828,383.42欧元分配至公司保留盈利[75] - 末期股息将于2026年5月19日支付，适用意大利预扣税税率为26%[76] - 2025年股东周年大会批准派发截至2024年12月31日止财政年度的末期股息每股0.164欧元[142] - 2025年5月19日支付股息总额为419,647,136欧元[142] - 股息政策于2024年1月25日经董事会审阅及更新[142] 业务运营与风险管理 - 公司生产主要位于欧洲，尤其是在意大利，以确保资质、质量和可靠性[43] - 公司通过避免供应商集中、与多名供应商订立合约来管理供应链风险[43] - 公司通过均衡的店铺地区分布、主要位于意大利但分布于多个工厂的经营/生产来应对业务中断风险[46] - 公司持续发展线上销售活动，以作为应对业务中断风险的措施之一[46] - 公司通过强化信息系统部门来应对包括网络攻击在内的业务中断风险[46] - 公司对生产过程中使用的制造设施进行质量控制，以防范违反产品质量及安全标准相关的风险[47] - 公司信贷风险主要来自批发渠道及其他商业伙伴产生的应收贸易账款及流动资产[51] - 公司通过按交易对手方、国家及货币将现金分配至不同银行存款及采用较短期限来缓解银行存款的违约风险[51] - 公司认为目前可动用的资金及信贷额度足以满足营运资金、投资活动、偿还贷款及派付股息的需要[54] - 公司使用衍生工具合约对冲外汇风险，以确定未来现金流量的欧元（或其他功能货币）价值[54] - 公司使用利率掉期或领式期权等衍生工具将浮息债务转为定息债务或特定利率范围内的债务以对冲利率风险[54] - Prada S.p.A. 拥有由海关颁发的全面认可经济营运商地位[56] - 公司已获准加入意大利税务机构合作合规体制以加强税务控制框架[58] 可持续发展与ESG - 公司在环境议程上取得进展，超越了科学碳目标认可的Scope 1及2温室气体排放水平[16] - 公司获得了性别平等认证(UNI/PdR 125:2022)[16] - 公司制定了温室气体减排、在成品及包装上广泛使用影响较低的替代物料的可持续发展策略[48] - 公司关注原材料的可追溯性，并在供应链沿线持续提升社会及环境标准[48] - 公司通过Prada S.p.A.的可持续发展委员会及专门职能部门执行ESG具体举措[41] - 公司通过中期目标和内部关键绩效指标监控运营减碳和向使用环境影响较低物料过渡的进展[50] 公司治理与董事会 - 董事会目前由11名董事组成，其中女性董事占比约为45%[83] - 2025年度董事会共举行7次会议，董事平均出席率为92.20%[86][87] - 2025年度审核及风险委员会会议董事平均出席率为95.23%[87] - 2025年度薪酬委员会、提名委员会及可持续发展委员会会议董事平均出席率均为100%[87] - 2025年度股东会议董事平均出席率较低，为63.63%[87] - 董事会批准了收购Versace及其相关融资等主要非经常性交易[86] - 董事会每月均获得由管理层协助编制的财务更新资料[89] - 执行董事共6人，平均年龄约62.7岁，独立非执行董事共5人[84] - 董事会成员在业务管理及战略规划与风险管理方面具备技能者最多（各11人）[84] - 财务总监Andrea BONINI先生年龄为46岁，是董事会中最年轻的成员[84] - 独立非执行董事Ilaria RESTA女士自2025年7月30日起生效，取代辞任的Marina Sylvia Caprotti女士[84][87] - 独立非执行董事的独立性于2026年2月3日经提名委员会审阅确认[91] - 董事会中女性董事占比约45%，独立非执行董事中女性占比约80%[117] - 公司致力于保持董事会女性成员比例，不低于独立非执行董事的40%及全体董事的30%[117] - 董事会已采纳举报政策，为雇员及与集团有交易往来的其他人士提供举报渠道[127] - 内幕消息委员会现任成员于2024年4月24日获委任，由三名执行董事组成[134] - 公司秘书唐珮婷女士在2025年度接受了超过15小时的专业培训[135] - 内幕消息披露政策于2024年1月25日经董事会审阅及更新[141] - 股东通讯政策于2024年7月30日采纳新版本[143] - 公司已采纳以电子方式发布公司通讯的政策[146] 委员会运作与审计 - 2025年度审计及风险委员会举行了7次会议，平均出席率为95.23%[108] - 2025年度新任独立核数师KPMG及其网络成员所的总酬金为66.7万欧元[111] - 2025年度KPMG提供的审计服务费用为56.5万欧元[111] - 2025年度KPMG提供的非审计服务费用为10.2万欧元[111] - 2024年度前任核数师德勤及其网络成员所的总酬金为70万欧元[111] - 2024年度德勤提供的审计服务费用为55万欧元[111] - 2024年度德勤提供的非审计服务费用为15万欧元[111] - 薪酬委员会在2025年度举行了三次会议，出席率为100%[112] - 薪酬委员会在2026年2月18日举行会议，审查Versace管理层整体薪酬[112] - 提名委员会在2025年度举行了两次会议，出席率为100%[115] - 提名委员会在2026年2月3日举行会议，进行年度审查[115] - 可持续发展委员会在2025年度举行了三次会议，平均出席率为100%[120] - 可持续发展委员会在2026年2月25日举行会议，讨论并批准2025年度可持续发展报告[120] - 法定核数师委员会任期至批准公司截至2026年12月31日止年度财务报表的股东大会[121] - 监督机构由董事会于2024年4月24日委任三名成员组成[131] 内部监控与风险管理 - 2025年度，公司未发现任何重大监控过失或缺陷[130] - 董事会整体满意2025年度公司内部审核及风险管理职能的资源充足性、人员资历及经验、培训计划及预算[130] - 2025年度，内部审核部评估了公司活动及控制措施，以减轻工作健康与安全风险以及数据泄露和网络攻击的风险[129] 管理层与董事薪酬及培训 - 自2026年2月1日起，执行董事Lorenzo Bertelli先生的年薪增至固定金额每年约600,000欧元，花红及其他奖励增至约600,000欧元，其他实物福利增至约27,500欧元[122] - 2025年度，Ilaria Resta女士自获委任以来完成了10.2小时的持续专业发展[96] - 2025年度，董事Patrizio Bertelli先生参与培训总时数为6.5小时[97] - 2025年度，董事Paolo Zannoni先生参与培训总时数为6.95小时[97] - 2025年度，董事Andrea Guerra先生参与培训总时数为6.95小时[97] - 2025年度，董事Miuccia Prada Bianchi女士参与培训总时数为6.7小时[97] - 2025年度，董事Andrea Bonini先生参与培训总时数为6.95小时[97] - 2025年度，董事Lorenzo Bertelli先生参与培训总时数为6.95小时[97] - 2025年度，董事Yoël Zaoui先生参与培训总时数为6.95小时[97] - 2025年度，董事Ilaria Resta女士参与培训总时数为10.2小时[97] 未来展望与指引 - 与Capri Holdings的全面分离预计将于2026年下半年完成[17] - 公司目标是在不包括Versace的情况下实现内生性利润率提升，而Versace的合并入账将对2026年EBIT率造成摊薄影响，目标是从2027年开始逐步改善[74] 其他重要事项 - 公司股本为2.558824亿欧元，对应25.58824亿股，每股面值0.10欧元[6] - Prada集团学院成立25周年[16] - 公司通过Prada学院开展培训计划，旨在培养人才并传承专业技能[37] - 自2025年股东周年大会起，KPMG S.p.A.被任命为公司截至2025年12月31日至2027年12月31日止三个财政年度的独立核数师[73] - 截至2025年12月31日，公司未拥有任何库存股份[70] - 2025年股东周年大会仅于线上举行[144] - Prada S.p.A. 79.98%的股本由其控股公司Prada Holding S.p.A.拥有[155] - 公司现行公司章程于2023年4月27日获股东大会采纳[140] 会计政策与报表列示 - 公司采用的非国际财务报告准则指标包括EBIT、经营营运资金净额、投入资金净额及财务盈馀╱（亏绌）净额[59][60][61][62][63] - 商誉从无形资产中分离并单独列示，对2024年12月31日余额进行了重分类[162] - 税项负债拆分为所得税负债与其他税项负债两部分，对2024年12月31日余额进行了重分类[162] - 系列设计、广告活动及时装秀相关成本由确认为预付款项改为在产生时于损益确认，对可比数据影响不重大[162] - 财务开支总额在损益表及现金流量表中分三部分列示：利息及其他财务开支、利息及其他财务收入、投资减值，并对可比期间重分类[163] - 公司间贷款变动、附属公司偿还及发放贷款在现金流量表中重新分类至投资活动，并对2024年可比现金流重分类[163] - 国际会计准则第21号关于缺乏可兑换性的修订自2025年1月1日生效，对此财务报表无影响[165] - 多项国际财务报告准则修订（如金融工具分类与计量、涉及自然能源的合约等）将于2026年1月1日或之后生效[166] - 国际财务报告准则第18号（财务报告呈列及披露）将于2027年1月1日生效[166] - 多项新准则及修订（如国际财务报告准则第19号）已颁布但截至2025年12月31日尚未获欧盟认可[167] - 物业、厂房及设备的折旧率范围：楼宇及建筑为2.5%至10%，生产厂房及设备为4%至25%，办公及工业家具装置为7%至20%[174] - 无形资产中软件和开发成本及其他无形资产的摊销率为10%至33%[179] - 公司对低价值资产（单价低于5,000欧元）和租赁期少于12个月的租赁不确认使用权资产和租赁负债[185] - 商誉不予摊销，但每年进行减值测试，已记录的商誉减值损失在以后年度不予拨回[182][189] - 租赁负债按租赁开始日未付租赁付款的现值计量，贴现率参考无风险利率加母公司信贷息差[185] - 使用权资产按成本计量，成本包括租赁负债初始计量值、初始直接成本及任何修复成本[184] - 资产或现金产生单位的可收回金额为公允价值减出售成本与使用价值两者中的较高者[188] - 减值测试时，减值损失首先冲减分配至现金产生单位的商誉账面值，然后按比例冲减单位内其他资产[189] - 对附属公司、联营公司及合资企业的投资采用成本法入账，并使用贴现现金流模型进行减值测试[190] - 租赁期限包括不可取消租赁期及被视为合理确定会行使选择权所涵盖的期间[184] - 零售物业的使用权折旧在使店铺达到可使用状态所需的工程完成后才开始[184] - 股权工具投资按公允价值计量，变动计入其他全面收益，损益表仅记录已收股息[191] - 非流动金融负债按摊余成本法进行后续计量[195] - 界定福利计划负债净额的重新计量（扣除税务影响后）立即计入其他全面收益[197] - 以“虚拟股份”支付的长期雇员福利按公允价值计量，负债变动在损益中确认[197] - 销售货品收益在退货期届满后方可最终确认，并基于历史经验估计退货拨备[199] - 特许权费根据被许可人的销售及合约条款列账[199] - 递延所得税资产在可能有未来应税利润用以抵

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司二零二五年收益净额达到57亿欧元，内生增长率为8%[11] - 公司二零二五年经调整EBIT为13.24亿欧元，经调整EBIT率为23.2%[13] - 收益净额达57.18亿欧元，同比增长5.3%[150] - 经调整EBIT为13.24亿欧元，利润率为23.2%[150][152] - Prada S.p.A拥有人应占年内溢利为8.52亿欧元，同比增长1.6%[150] - 每股基本及摊薄盈利为0.333欧元[152] - 按固定汇率计算收益净额增长9%，内生基准增长8%[153] - 集团2025年总收益净额为57.18亿欧元，按固定汇率计算同比增长9.1%[162] - 集团2025年收益净额为57.175亿欧元，按固定汇率计算同比增长9.1%（内生增长+7.8%），汇率波动造成3.8个百分点的负面影响，所呈报增长为5.3%[163] - 集团2025年经常性经营收入（经调整EBIT）为13.236亿欧元，占收益净额的23.2%；经营收入（EBIT）为12.99亿欧元，占收益净额的22.7%[174] - 集团2025年年内溢利为8.549亿欧元，占收益净额的15.0%[176] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 集团2025年毛利率为收益净额的80.3%，较2024年的79.8%有所提升[174] 财务数据关键指标变化：现金流与财务状况 - 公司二零二五年经营现金流量净额为12.02亿欧元[13] - 公司二零二五年末净财务状况为负4.66亿欧元[13] - 经营现金流净额为12.02亿欧元[152] - 年末净财务状况为亏损4.66亿欧元，主要因收购Versace及资本支出[152][153] - 经营现金流净额（支付租赁负债后）为12.019亿欧元，但投资活动现金流出达18.176亿欧元，导致期末录得财务亏损净额[182] - 2025年底净财务状况转为亏损4.658亿欧元，而2024年底为盈余5.996亿欧元，占权益总额比率从-13.8%变为10.0%[177] - 来自经营活动的现金流量净额为16.54258亿欧元，与去年基本持平(16.51617亿欧元)[183] - 自由现金流为负6.15718亿欧元，去年同期为正7.50331亿欧元[183] - 经营现金流净额（非IFRS指标）为12.01882亿欧元，略低于去年的12.12784亿欧元[183] - 来自投资活动的现金流量净额为负18.176亿欧元，主要因收购Versace所致[183] - 租赁负债付款为4.52376亿欧元[183] - 已付税项为3.86336亿欧元，较去年增长约42.8%[183] 各条业务线表现 - 公司二零二五年零售销售额为51亿欧元[13] - 公司零售渠道贡献了89%的收益净额[16] - 按品牌划分，Prada品牌零售销售额占比最高，为67%[16][17] - Prada品牌零售销售净额同比下降1%[153] - Miu Miu品牌零售销售净额同比增长35%[153] - 零售销售净额为51.02亿欧元，占总收益89.2%，按固定汇率计算同比增长9.3%[162] - Miu Miu品牌零售销售净额按固定汇率计算同比大幅增长34.8%至15.95亿欧元，占零售总额比例从25.3%提升至31.3%[162] - Prada品牌零售销售净额为33.93亿欧元，按固定汇率计算同比略降1.0%，占零售总额比例从73.5%下降至66.5%[162] - 零售销售净额同比增长9.3%（内生增长+8.2%），占总收益净额的89.2%；第四季度销售额同比增长9.3%[163] - Miu Miu品牌2025年零售销售净额同比增长34.8%，第四季度同比增长19.7%；其收益净额为17.8679亿欧元，占总收益的31.3%[167][168][169] - Prada品牌2025年收益净额为37.95574亿欧元，占总收益的66.4%，按固定汇率计算同比下降1.3%，但第四季度同比增长0.1%[168][169] - 特许权费收入同比增长19.3%至1.45亿欧元，第四季度按固定汇率计算同比大幅增长42.4%[162] - 特许权费收入同比增长19.3%（内生增长+14.2%），得益于眼镜及香水的贡献[164] - Versace品牌2025年收益净额为6.84亿欧元，并产生经营亏损，预计2026年亏损规模相近[161] 各地区表现 - 按地区划分，亚太区零售销售额占比最高，为33%[16] - 美洲地区零售销售净额按固定汇率计算同比增长17.7%至9.32亿欧元，第四季度增速达24.2%[162] - 亚太地区零售销售净额按固定汇率计算同比增长10.9%至17.00亿欧元，第四季度增速为12.0%[162] - 日本地区零售销售净额基本持平为6.56亿欧元，按固定汇率计算同比增长3.1%[162] - 亚太区零售销售净额同比增长10.9%（内生增长+10.0%）；美洲同比增长17.7%（内生增长+15.0%）[170][171] 管理层讨论和指引 - 收购Versace对经调整EBIT利润率产生摊薄影响[153] 其他重要内容：运营与渠道 - 公司全球直营店数量为843家[15][19] - Prada集团直接分销渠道占比92%，间接分销占比8%[87] - Prada集团在全球主要购物中心拥有843家直营店[92] - 集团期末直营店总数达843家，期内新开31家并关闭17家，并整合了Versace旗下220家店铺[155] - 截至2025年底集团经营843家店铺，整合Versace新增220家店铺，主要位于亚太区（107家）及美洲（45家）[165][166] 其他重要内容：生产与供应链 - 公司截至二零二五年末拥有约17,901名雇员和25家工厂[13][19] - Prada集团拥有25处自有工业设施，其中23处在意大利，1处在英国，1处在罗马尼亚[91] - 生产主要位于欧洲，尤其是在意大利，具备足够的资质、质量及可靠性[197] - 公司经营/生产主要位于意大利，但分布于多个工厂以降低风险[200] - 公司拥有自有制造工厂，用于进行原型制作、皮革切割等敏感生产工序[197] - 公司要求并监察制造商遵守劳工法、社会保障及职业健康与安全法规[197] 其他重要内容：重大事件与收购 - Prada集团于2025年12月成功完成向Capri Holdings收购Versace[69] - 为收购Versace，公司提取了13亿欧元银团贷款(10亿欧元定期贷款+3亿欧元过渡贷款)及2亿欧元双边贷款[183][184] 其他重要内容：公司历史与里程碑 - Prada S.p.A.于2011年成功在香港联交所上市[50] - Prada集团在2000年通过Luna Rossa帆船队赢得美洲杯挑战者选拔系列赛，并于2021年再次赢得Prada杯[45][61] - 1999年，Prada集团收购了经典英伦鞋履品牌Church's（创立于1873年）[44] - 2001年，Prada收购经典意大利鞋履品牌Car Shoe（创立于1963年）[46] - 2007年，Prada与LG合作推出世界上首款触屏手机[50] - 2019年，Prada集团宣布旗下所有品牌均采取零皮草政策，并推出首款由再生尼龙制作的系列产品[53] - 2022年，Prada推出Eternal Gold，首个使用100%回收黄金制成的珠宝系列[58] - 2023年，Miu Miu与欧莱雅就高档化妆品签署全球授权许可证协议[64] - 2025年，Prada集团取得UNI/PdR 125:2022性别平等认证[69] - Versace品牌于1978年由Gianni Versace创立[81] - Marchesi 1824糕点店自1824年起成为米兰标志，在伦敦梅菲尔区设有分店[82] - Luna Rossa帆船队自2000年起已参加六届美洲杯帆船赛[83] - Prada集团于2020年委任Raf Simons与Miuccia Prada携手出任Prada品牌联席创意总监[89] 其他重要内容：可持续发展 - Prada集团于2021年基于地球、人员及文化三大支柱制定其可持续发展策略[98] - Prada集团于2022年初成立可持续发展委员会[98] - Prada集团按照GRI准则编制并发布年度可持续发展报告[98] 其他重要内容：风险与内部控制 - 公司通过均衡的店铺地区分布来应对业务中断风险，避免高度集中[200] - 公司持续发展线上销售活动以应对业务中断风险[200] - 公司通过强化信息系统部门来应对业务中断风险[200] - 公司已实施缓解业务中断风险的保险计划[200] - 公司向限定数量人员提供银行授权委托书，名单定期更新并经董事会批准[198] - 公司设立举报制度及相关政策以防范欺诈风险[198] 其他重要内容：资产、债务与资本结构 - 截至2025年底投入资金净额为82.23亿欧元，较2024年的61.29亿欧元增长34.1%[177] - 2025年底租赁负债总额为30.92亿欧元，较2024年的23.75亿欧元增长30.2%[177] - 使用权资产增加7.047亿欧元至29.84亿欧元，主要受新租赁及现有租赁重新计量（8.683亿欧元）及收购Versace贡献（4.868亿欧元）推动[178] - 非流动资产（不包括递延税项资产）净值增加12.92亿欧元至45.53亿欧元，主要受收购Versace贡献（10.83亿欧元，含临时商誉10.02亿欧元）及资本开支（6.174亿欧元）推动[178] - 2025年物业、厂房及设备以及无形资产资本开支总额为6.174亿欧元，其中零售占3.205亿欧元，工业、物流及公司占2.140亿欧元[179] - 经营营运资金净额增加9110万欧元至8.993亿欧元，主要由存货增加1.929亿欧元及应收贸易账款增加4470万欧元所致[180] - 2025年底现金及现金等价物为12.62亿欧元，较2024年底的10.12亿欧元增长24.7%[182] - 金融负债总额从2024年底的4.123亿欧元大幅增加至2025年底的17.32亿欧元，主要因非流动金融负债增至12.93亿欧元[182] - 公司未使用的现金信贷额度总额为13.98亿欧元，较去年增加1.02亿欧元[185] - 租赁负债总额增至30.91879亿欧元，较去年增加7.16866亿欧元，其中收购Versace贡献4.913亿欧元[187] - 财务债务净额（含租赁负债）增至35.58亿欧元，较去年增加17.82亿欧元[188] - 普拉达股份有限公司股本为2.558824亿欧元，对应25.58824亿股，每股面值0.10欧元[146] 其他重要内容：子公司与持股情况 - Prada集团在亚太地区的子公司Prada Asia Pacific Ltd持股比例为100%[109] - 集团对Church & Co Ltd的持股比例为100%，对Church &Co (Footwear) ltd的持股比例为100%[109] - Prada集团对Prada USA Corp的持股比例为100%[109] - 集团对Prada Japan Co Ltd的持股比例为100%[109] - Prada集团对Prada Retail UK Ltd的持股比例为100%[111] - 集团对Prada Germany GmbH的持股比例为100%[110] - Prada集团对Prada Switzerland SA的持股比例为100%[110] - 集团对Prada Retail France SAS的持股比例为100%[110] - Prada集团对Prada Spain SL的持股比例为100%[111] - 集团对Prada Netherlands BV的持股比例为100%[111] - Prada集团对Prada Asia Pacific Ltd的持股比例为100%[132] - Prada集团对Artisans Shoes S.r.l.的持股比例为66.7%[132] - Prada集团对Church & Co ltd的持股比例为40%[132] - Prada集团对Church &Co (Footwear) ltd的持股比例为15%[132] - Prada集团对Prada Philippines Inc.的持股比例为100%[132] - Prada集团对Prada Taiwan ltd的持股比例为60%[132] - Prada集团对Prada Korea llc的持股比例为49%[132] - Prada集团对Prada Retail Malaysia sdn bhd的持股比例为48.49%[132] - Prada集团对Prada (Thailand) Co ltd的持股比例为40%[132]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 香港电讯总收益增长5%至港币365.53亿元[23] - 香港电讯EBITDA增加4%至港币142.34亿元[23] - 香港电讯经调整资金流上升4%至港币61.99亿元[23] - 电讯盈科收益增长7%至港币402.52亿元[24] - 电讯盈科EBITDA增长3%至港币132.90亿元[24] - 2025年全年综合收益增长7%至港币4025.2亿元[149] - 2025年综合EBITDA增长3%至港币132.90亿元[149] - 2025年香港电讯收益增长5%至港币365.53亿元[149] - 香港电讯2025年总收益为365.53亿港元，同比增长5%[159] - 香港电讯2025年EBITDA为142.34亿港元，同比增长4%，EBITDA边际利润为39%[154][159] - 香港电讯2025年经调整资金流为61.99亿港元，同比增长4%[159] - 综合EBITDA增长3%至132.90亿港元，EBITDA边际利润为33%[172] - 2025年综合溢利增加35%至港币26.15亿元，但公司股权持有人应占亏损为港币2.53亿元[149] - 非控股权益应占溢利为26.42亿港元（2024年：20.07亿港元）[176] - 公司股权持有人应占亏损收窄至2.53亿港元（2024年：3.00亿港元）[178] - 股份合订单位持有人应占溢利为52.86亿港元，同比增长4%，全年分派每股81.77港仙[159] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 集团销售成本增加13%至215.31亿港元[169] - 香港电讯销售成本增加8%至191.40亿港元[169] - 集团整体营运成本减少3%至54.31亿港元，营运成本与收益比率从14.9%降至13.5%[171] - 香港电讯营运成本减少4%至31.79亿港元[171] - 折旧及摊销开支增加3%至77.30亿港元，其中折旧开支减少6%至23.93亿港元，摊销开支增加8%至53.37亿港元[171] - 融资成本减少15%至23.84亿港元，集团平均债务成本从4.4%降至3.9%[174] OTT业务表现 - Viu净增加130万名付费用户，总付费用户达到1680万名[20] - Viu订阅收益增长13%，OTT业务EBITDA增长56%[21] - Viu短剧在推出后首三周内，观看渗透率已超过11%[21] - Viu在东南亚、中东及南非15个市场运营[20] - Viu与HBO Max合作在五个市场推出区域串流套餐[21] - OTT业务收益为港币25.79亿元，增长5%[28] - Viu付费用户基础为1680万[28] - 2025年Viu付费用户净增130万，总数达1680万，推动订购收益增长13%[149] - 2025年OTT业务收益增长5%至港币25.79亿元，其EBITDA飙升56%至港币6.20亿元[149] - OTT业务收益为25.79亿港元，同比增长5%，EBITDA为6.20亿港元，同比增长56%[161] - OTT业务付费用户（不包括缅甸）跃升至1680万名[163] - OTT业务EBITDA大幅增长56%，边际利润从16%上升至24%[164] 免费电视及相关业务表现 - ViuTV数码会员数目增长3.6%至340万人[22] - ViuTV观看时间大幅上升6.7%[22] - 2025年免费电视及相关业务收益为港币10.34亿元，EBITDA为港币1.53亿元[149] - 免费电视及相关业务收益为10.34亿港元，较去年同期下降2%[165] - 免费电视及相关业务EBITDA为1.53亿港元，较去年同期下降20%，边际利润为15%[165][167] - 免费电视业务数位会员数目增长3.6%至340万名，观看时间增加6.7%[167] 香港电讯业务表现 - 香港电讯推出了800G AI Superhighway服务[16] - 香港电讯完成部署25Gbps流动基干[16] - 香港电讯在香港提供独特的固网、宽带、移动通讯及收费电视“四网合一”体验[62] - 香港电讯的数码投资业务通过开发以生态圈为中心的平台，融合金融科技及生活解决方案[62] - 香港电讯的全球业务以可扩展的通讯基础设施扩大范围，连接不同市场[62] - 流动通讯业务总收益为126.94亿港元，同比增长11%，其中服务收益增长5%至91.57亿港元，产品销售收益增长30%至35.37亿港元[155] - 5G计划用户数达209.6万，同比增长20%，占后付客户基础的60%，后付客户基础总数达349.4万[155] - 本地电讯服务收益为177.85亿港元，同比增长3%，其中本地数据服务收益增长6%至143.10亿港元[156] - 国际电讯服务收益为73.43亿港元，同比增长3%[158] - 企业解决方案团队获得新项目订单总值逾50亿港元[157] - 2025年流动通讯产品销售额增长30%至港币35.37亿元[150] - Now TV自2020年9月起成为香港电讯的间接全资附属公司[110] 内容制作与业务发展 - 电讯盈科在2025年推出了逾200部新作品[21] - 年内推出逾200部新作品，包括韩国剧集、华语剧集及Viu Original原创制作[162] 其他业务表现 - 其他业务收益大幅增长142%至港币19.45亿元[150] - 其他业务收益从去年8.03亿港元增长至19.45亿港元[168] - 其他业务EBITDA成本为7.37亿港元[168] 股息分派 - 电讯盈科宣派末期股息每股港币28.48分，全年股息每股港币38.25分[24] - 2025年全年股息为每股普通股港币38.25分，其中末期股息为每股港币28.48分[149] - 董事会建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股普通股港币28.48分[186] - 公司已于2025年9月支付截至2025年6月30日止六个月的中期股息为每股普通股港币9.77分[186] 管理层及董事会变动 - 许汉卿于2022年3月获任为电讯盈科署理集团董事总经理[35] - 许汉卿自2007年4月起担任电讯盈科的集团财务总裁[35] - 谢仕荣于2011年3月由独立非执行董事调任为电讯盈科非执行董事[38] - 谢仕荣于2025年9月退任友邦保险控股有限公司独立非执行主席兼独立非执行董事[39] - 唐永博于2023年8月出任电讯盈科非执行董事及副主席[41] - 唐永博现任中国联合网络通信（香港）股份有限公司执行董事[41] - 冯兰晓于2026年2月出任电讯盈科非执行董事[42] - 冯兰晓现任中国联通国际有限公司董事长兼行政总裁[42] - 孟樹森女士於2026年2月10日辭任電訊盈科非執行董事[45] - 衛哲先生於2011年11月獲委任為電訊盈科獨立非執行董事，並於2012年5月調任為非執行董事[46] - 麥雅文先生於2004年2月出任電訊盈科獨立非執行董事，並兼任董事會審核委員會、提名委員會及薪酬委員會主席[49] - 黃惠君女士於2012年3月起獲委任為電訊盈科獨立非執行董事，並為董事會監管事務委員會主席[51] - Bryce Wayne LEE是Silver Lake的董事总经理，负责亚洲地区投资[53] - Lars Eric Nils RODERT是ÖstVäst Advisory AB的创始人及CEO，并担任Brookfield Wealth Solutions Ltd.独立董事[55] - David Christopher CHANCE拥有丰富的收费电视高层管理经验，曾担任British Sky Broadcasting Group plc副董事总经理[57] - Sharhan Mohamed MUHSEEN MOHAMED在超过20年投行生涯中完成多项代表性交易，总价值超过1000亿美元[59] - 2026年2月10日，孟树森辞任薪酬委员会成员，冯兰晓获委任为成员[91] - 2025年2月21日，赵兴富获委任为提名委员会成员[101] - 2026年2月10日，提名委员会提名李泽楷、许汉卿、冯兰晓、David Christopher Chance及Sharhan Mohamed Muhseen Mohamed于股东周年大会膺选连任[101] - 提名委员会于2025年建议董事会批准委任赵兴富为公司非执行董事[103] 企业管治与董事会运作 - 电讯盈科致力于维持高水平的企业管治，强调严谨的道德、透明度、责任及诚信操守[61] - 电讯盈科采纳了适用于集团全体雇员的行为准则及可持续发展政策[61] - 董事会共有13名成员，包括2名执行董事、5名非执行董事及6名独立非执行董事[68] - 2025年董事会会议平均出席率为71%[76] - 2025年审核委员会会议平均出席率为75%[76] - 2025年提名委员会会议平均出席率为100%[76] - 2025年薪酬委员会会议平均出席率为80%[76] - 2025年股东周年大会平均出席率为69%[76] - 非执行董事唐永博在2025年缺席全部5次董事会会议及1次股东周年大会[77] - 非执行董事赵兴富在2025年缺席其任期内的全部3次董事会会议及1次股东周年大会[77] - 独立非执行董事黄惠君缺席2025年股东周年大会[77] - 非执行董事卫哲缺席2025年股东周年大会[77] - 公司有6名独立非执行董事，均确认为独立人士[79] - 非执行董事任期为三年，且不少于三分之一的在任董事须于股东周年大会轮值告退[80] - 截至2025年12月31日止年度，董事履行职责的表现及所付出的时间整体上令人满意[81] - 执行委员会由2名执行董事、1名非执行董事及1名非董事管理成员组成[88] - 薪酬委员会于2025年召开了一次会议[93] - 提名委员会于2025年召开了一次会议[102] - 薪酬委员会2025年成员包括麦雅文（主席）、孟树森、卫哲、黄惠君、Bryce Wayne Lee[91] - 各董事及高级行政人员的酬金详情载于综合财务报表附注11[95] - 公司秘書張學芝女士於2025年接受了至少15小時的相關專業培訓[140] - 佔全體有表決權股東總表決權最少5%的股東，可請求董事召開股東大會[141] 风险管理与内部监控 - 董事会确认其对集团风险管理及内部监控系统的监督责任，并至少每年检讨一次其成效[111] - 集团风险与政府事务负责制定及监督企业风险管理框架，并为主要的业务风险管理决策提供顾问意见[112] - 集团全体成员须遵循一套较本地法定要求更为严谨的行为准则[114] - 集团已制定反贿赂及贪污政策和程序手册，并已在公司网站发布相关政策声明[116] - 审核委员会已制定并监督举报政策和程序手册，以便对不当行为进行独立调查[117] - 个人资料私隐政策已于2024年更新，以反映不断变化的监管环境[117] - 资讯科技保安政策已更新，以符合最新行业最佳常规，例如ISO 27001:2022、PCI DSS[117] - 集团已建立清晰的职责级别、汇报及上报程序的组织架构[118] - 风险管理、监控及合规委员会和集团内部审计处协助董事会及审核委员会持续检讨风险管理及内部监控系统的成效[118] - 公司采用“三道防线”模型作为企业风险管理框架的指引[120] - 集团风险与政府事务负责监督企业风险管理工作并管理公司的风险组合[121] - 集团内部审计处采纳以风险为本的审核方法，其全年工作计划涵盖影响公司的主要风险[122] - 公司采用《ISO 31000:2018风险管理－指引》的原则管理业务及营运风险[123] - 公司制定了风险组合以确定为实现战略目标而可接受的风险水平[124] - 公司要求执行管理层至少每年一次认证企业风险管理及内部监控系统持续妥当并有效运作[125] - 公司已把其风险管理系统融入日常营运常规，相关单位持续检视潜在风险[126] - 公司采用包含风险识别、分析、评核、控制及缓释的持续风险评估流程[127][128] - 承担风险单位将主要风险监控活动结果记录于风险登记册并纳入集团综合数据库[129] - 报告期内，公司的风险评估以及风险管理和内部监控系统并无重大变动[129] - 公司已对内部监控实施广泛测试程序并落实年度认证以评估企业风险管理和内部监控系统的有效性[130] - 审核委员会及董事会确认企业风险管理和内部监控系统整体充足并具成效，且相关职能有足够资源、员工资历及经验[131] - 公司已任命一名资深网络安全专家担任首席信息安全总监以增强集团网络安全态势[134] - 公司通过订阅攻击面管理和持续自动化红队方案及赏金狩猎平台进行深入的威胁评估以打击网络攻击[134] - 公司已进行网络安全模拟演习以便企业事故应变小组熟悉网络安全事故应变处理程序[134] - 公司的《资讯科技保安政策》及《个人资料私隐政策》依据不断演变的法规定期更新[134] - 公司根据战略路线图和优先事项加强对采用人工智能技术的评估框架，确保有效治理及监督[135] - 公司已落实一系列措施致力将企业管治提升至最高水平并加强对新业务计划的有效监控要求[135] - 公司为业务单位提供策略性项目上的持续风险管理支援并就项目风险评估的适当规程提供意见[135] - 公司設立了生成式人工智能工作小組，以推動AI新策略並監督相關風險和合規挑戰[138] - 公司透過分散供應鏈及與多司法管轄區的供應商合作，以降低對單一服務供應商的依賴[137] - 公司已採納業務連續性管理政策及企業事故應變計劃，以應對業務中斷風險[136] 审核委员会与核数师 - 2025年度支付给外聘核数师罗兵咸永道会计师事务所的审核服务费用约为港币2700万元[105] - 2025年度支付给外聘核数师罗兵咸永道会计师事务所的审核相关服务费用约为港币300万元[105] - 2025年度支付给外聘核数师罗兵咸永道会计师事务所的获许可非审核服务费用约为港币1.95亿元[105] - 审核委员会于2025年召开了四次会议[106] - 审核委员会建议于股东周年大会上重新委任罗兵咸永道会计师事务所负责2026财年的法定审核工作[105] - 审核委员会审阅并评估了截至2024年12月31日止年度风险管理和内部监控系统的成效[107] - 审核委员会审阅了截至2025年12月31日止年度的年报、年度业绩公告及环境、社会及管治报告草拟稿[108] - 审核委员会审阅了截至2025年6月30日止六个月的中期报告及中期业绩公告草拟稿[109] - 审核委员会事先批准了2026年度的审核及非审核服务年度预算[109] 员工与人才发展 - 2025年总员工性别多元化比例为女性41%，男性59%[97] - 2025年高级员工性别多元化比例为女性33%，男性67%[97] - 截至年报日期，董事会中女性占比为15%[98] - 公司設立培訓、績效管理及嘉許計劃以挽留及培育人才，並制定人才繼任計劃[136] - 截至2025年12月31日，公司全球雇员总数超过14,600名，其中约66%在香港工作[185] 资本开支与财务状况 - 集团资本开支为21.98亿港元（2024年：23.41亿港元），资本开支与收益比率约为5.5%（2024年：6.2%）[181] - 集团债务总额为591.80亿港元（2024年：523.93亿港元），债务总额对资产总值比率为56%（2024年：53%）[179] - 集团现金及短期存款合计为30.67亿港元（2024年：25.83亿港元）[179] 市场环境与战略风险 - 公司已營運超過20年，並面臨生成人工智能等科技創新帶來的更激烈市場競爭[137] - 公司業務遍及多國，宏觀經濟因地緣政治及外幣利率波動而轉變，帶來潛在財務及策略風險[138] 网络与基础设施 - 截至2025年12月底，公司的5G网络已覆盖全港99%的地区，并设置了超过19,000个Wi-Fi热点[197] - 截至2025年12月底，公司新增了94个流动基站以拓展流动网络[197] 企业社会责任与社区参与 - 电讯盈科与上市附属公司香港电讯通过投资于综合方案推动业务可持续增长[62] - 2025年，公司为超过15,000名客户举办了超过170场AI工作坊[

财务数据关键指标变化 - 香港业务总收益为54.48亿港元，同比增长17%[9] - 2025年香港业务总收益按年增加8.05亿港元或17%至54.48亿港元[37] - 香港业务总收益同比增长17%至54.48亿港元，其中硬件及其他产品收益飙升50%至18.29亿港元[61][63] - 香港业务客户服务收益净额为36.19亿港元，同比增长6%[9] - 2025年香港业务客户服务收益净额按年增加1.94亿港元或6%至36.19亿港元[37] - 客户服务收益净额增长6%至36.19亿港元，但客户服务净毛利率下降6个百分点至79%[61] - 香港本地服务收益为27.64亿港元，与上年持平[9] - 香港漫游服务收益为8.55亿港元，同比增长31%[9] - 2025年香港业务硬件收益按年急升6.11亿港元或50%[37] - 2025年香港业务毛利总额按年微跌2600万港元或1%至29.14亿港元[37] - 香港业务EBITDA总额为15.08亿港元，与上年基本持平[9] - 2025年来自香港业务的EBITDA为15.08亿港元，维持稳定[37] - 公司整体EBITDA保持稳定，为15.08亿港元；服务EBITDA毛利率下降4个百分点至40%[61] - 香港业务EBIT总额为1.8亿港元，同比增长6%[9] - 2025年来自香港业务的EBIT为1800万港元，较2024年微升100万港元或6%[37][38] - 来自香港业务的溢利为1.8亿港元，同比下降42%[9] - 股东应占溢利同比下降42%至1800万港元，主要受利息收入净额下降19%至7900万港元影响[61][63] - 来自澳门业务的亏损为0.43亿港元，亏损同比扩大72%[9] - 股东应占亏损为0.25亿港元，同比下降517%[9] - 2025年公司股东应占亏损为2500万港元，每股亏损0.52港仙；若撇除一次性拨备，股东应占溢利为500万港元[35] - 2025年集团录得亏损[129] - 每股亏损为0.52港仙，同比下降517%[9] - 2025年香港业务录得利息收入净额7900万港元，低于2024年的9800万港元[38] - 利息及其他融资收入净额下降，主要因平均存款利率从4.92%降至4.30%[66] - 客户总数同比增长82%至813.2万名，其中预缴客户数激增116%至684.3万名[64] - 后缴客户ARPU（每用户平均收入）为187港元，同比下降2%；但后缴净ARPU微增1%至176港元[64] - 5G渗透率较2024年提升8个百分点至62%，每月后缴客户流失率略改善至0.9%[65] - 资本开支（不包括电讯牌照）稳定在4.33亿港元，占客户服务收益净额的12%[61][68] 香港业务表现 - 公司于2025年在香港会议展览中心、西九文化区及启德体育园等大型场馆配置5.5G网络热点以支持盛事经济[47] - 公司启用3.5吉赫“黄金频段”以提升5G网络容量及覆盖[47] - 根据2025年8月市场调查，逾90%受访客户对公司网络质量表示满意[50] - 公司的5G升级工程已覆盖中九龙绕道（油麻地段）及主要港铁站[60] - 公司持有的香港频谱包括：700兆赫20兆赫(至2037年)、900兆赫10兆赫(至2026年)、1.8吉赫30兆赫(至2036年)、2.1吉赫29.6兆赫(至2031年)、3.3吉赫30兆赫(至2034年)、3.5吉赫40兆赫(至2035年)、26吉赫600兆赫(至2034年)[69] - 公司通过50/50合营企业共同持有2.6吉赫频段，其中部分频谱将于2028年到期并由新频谱取代[69] 产品与服务表现 - 公司于2025年7月推出“世界 PLAN”，服务覆盖香港及222个地区[50] - 公司旗下SoSIM品牌推出“世界乐游宝”，提供两年期全球旅游保险及全球流动数据组合[52] - 公司于2025年推出“爱．游 SIM”，提供灵活数据漫游方案[53] - 公司于2025年9月举办首届3Business EMPOWER企业高峰会，汇聚逾1,500名企业决策者及科技翘楚[55][60] 澳门业务表现 - 公司于2026年1月以1.10亿港元代价完成出售3澳门全部权益[35] - 公司于2026年1月12日完成了出售其在澳门一家从事流动通讯业务的附属公司的全部权益[84] 财务状况与资本结构 - 截至2025年底，香港业务的现金及银行结余为37.47亿港元，财务状况稳健[67] - 截至2025年12月31日，公司总权益为91.49亿港元，股本为12.05亿港元[74] - 截至2025年12月31日，公司现金净额为37.58亿港元，其中69%为美元，30%为港元[74] - 公司现金净额较2024年的36.79亿港元有所增加[74] - 公司于2025年12月31日无任何借贷（包括债券）[160] - 公司已发行股份总数为4,819,096,208股，每股面值0.25港元，总股本为1,204,774,052港元[168] - 公司公众持股量约为25.2020%[169] - 控股股东HTIHL持有3,161,292,951股，占已发行股份约65.5993%[169] - 李嘉诚基金会持有350,527,953股公司股份[163] - 公司认股权计划已于2019年5月20日届满，且无其他股份计划[159] - 截至2025年12月31日止年度，公司未购回、出售或赎回任何上市证券[165] 承诺与担保 - 截至2025年12月31日，公司提供的履约、财务及其他担保为15.24亿港元[77] - 公司提供的担保总额较2024年的17.69亿港元有所减少[77] - 截至2025年12月31日，公司关于物业、设施及设备的资本承担为1.32亿港元，关于电讯牌照的资本承担为6.17亿港元[78] - 公司物业、设施及设备的资本承担较2024年的1.29亿港元略有增加[78] 管理层与董事会 - 胡超文，72岁，自2017年1月起出任公司执行董事兼行政总裁，并于2024年12月调任为非执行副主席[104] - 何伟荣，63岁，自2025年10月1日起出任公司执行董事兼行政总裁[105] - 黎启明，72岁，自2009年3月起出任公司非执行董事，自2025年12月8日起获委任为薪酬委员会成员[106] - 施熙德，74岁，自2017年1月起出任公司非执行董事，自2020年7月起出任可持续发展委员会主席[107] - 陈子亮，79岁，自2024年5月起出任公司独立非执行董事、提名委员会主席及审核委员会成员[108] - 周静宜，62岁，自2022年12月起出任公司独立非执行董事，自2024年5月起出任薪酬委员会及可持续发展委员会成员[109] - 古星辉辞任执行董事及行政总裁，何伟荣获委任为执行董事及行政总裁[141] - 财务总裁吴汝铿于2023年4月上任，拥有超过20年会计及财务经验[121] - 公司董事会由10名董事组成[134] - 董事会由非执行主席霍建宁先生领导，负责培育及监管企业文化，决定及监察集团整体策略[180] - 董事会由10名董事组成，包括1名主席（非执行）、2名副主席（1名执行及1名非执行）、1名执行董事兼行政总裁、2名非执行董事及4名独立非执行董事[181] - 何伟荣先生于2025年10月1日获委任加入董事会[181][189] - 古星辉先生于2025年10月1日辞任行政总裁职务[189] - 所有董事均须至少每三年轮席告退一次[182] - 董事会独立非执行董事数目符合上市规则项下达三分之一的规定[181] - 公司董事会由三分之一以上为独立非执行董事组成，审核委员会成员均为独立非执行董事，超过上市规则独立性规定[192] - 于报告日期，概无独立非执行董事同时担任超过三家上市公司之董事[190] - 公司董事会及辖下委员会已完成2025年度内部表现评估，评估涵盖董事会组成、专业知识、流程效能及成员多元化等多个层面[191] - 董事会认为现有常规行之有效，各董事委员会组成合适且有效运作，成员多元化获正面评价[191] - 2025年董事会会议出席率为100%，共举行4次会议[189] - 独立非执行董事在2025年整个期间的董事会及委员会会议出席率达到100%[193] - 主席于2025年与独立非执行董事举行两次并无其他董事在场的会面[189] - 公司主席每年与独立非执行董事举行两次无其他董事在场的会面，提供开放式议程[193] - 公司为董事安排了超过25小时的持续专业发展培训[195] - 持续专业发展培训涵盖与公司相关的行业特定发展、业务趋势及策略更新等专题[197] - 董事培训结合外部培训、内部培训及自学三种方式进行[198][199][200] 股东与股权结构 - 霍建寧持有公司股份1,202,380股，約佔已發行股份0.0250%[114] - 呂博聞持有公司股份9,100,000股，約佔已發行股份0.1888%[114] - 胡超文持有公司股份2,001,333股，約佔已發行股份0.0415%[114] - 何偉榮持有公司股份200,987股，約佔已發行股份0.0042%[114] - 公司於2025年12月31日已發行股份總數為4,819,096,208股[116] - 霍建寧持有長和6,011,438股普通股，約佔其已發行有投票權股份0.15%[115] - 胡超文持有長和8,892股普通股，約佔其已發行有投票權股份0.0002%[115] - 何偉榮持有長和684股普通股，約佔其已發行有投票權股份0.00001%[115] - 黎啟明持有長和34,200股普通股，約佔其已發行有投票權股份0.0008%[115] - 董事霍建宁持有192,187股长和普通股，约占长和已发行有投票权股份的0.0050%[119] - 董事黎启明持有157,000股长和普通股，约占长和已发行有投票权股份的0.0040%[119] - 董事霍建宁持有面值为400,000美元、息率4.750%、于2034年到期的票据[119] - 董事黎启明持有面值为250,000美元、息率3.5%、于2027年到期的票据[119] - 长和集团通过其附属公司合计持有公司3,184,982,840股股份，占公司已发行股份的66.09%[152] - 李嘉诚及李泽钅通过信托及受控公司权益，分别持有公司约8.38%及8.44%的股份权益[153] 股息与慈善 - 董事会建议派发2025年末期股息每股5.21港仙，全年股息为每股7.49港仙[36] - 2025年中期股息为每股2.28港仙[130] - 建议派发2025年末期股息每股5.21港仙[130] - 2025年集团慈善捐款约为2170万港元，较2024年的1250万港元增长73.6%[133] 关联交易 - 公司与长和订立主协议，涉及2024年1月1日至2026年12月31日期间的持续关连交易[144] - 向长和集团提供集团电讯供应的年度上限：2024年为6000万港元，2025年为8800万港元，2026年为1.18亿港元[147] - 集团采购长和电讯供应的年度上限：2024年为2100万港元，2025年为2500万港元，2026年为2900万港元[147] - 集团采购业务相关供应的年度上限：2024年为1.22亿港元，2025年为1.42亿港元，2026年为1.66亿港元[147] - 集团向长和集团提供电讯供应的2025年交易总额为28.7百万港元，占年度上限88百万港元的32.6%[148] - 集团向长和集团采购长和电讯供应的2025年交易总额为12.3百万港元，占年度上限25百万港元的49.2%[148] - 集团向长和集团采购业务相关供应的2025年交易总额为54.0百万港元，占年度上限142百万港元的38.0%[148] - 外聘核数师确认，2025年持续关连交易未超过披露的年度上限[149] 供应商与客户集中度 - 公司最大供应商占集团总采购额的51%，五大供应商合计占72%[167] - 公司五大客户收益合计占集团总收益不足30%[166] 审计与合规 - 公司核数师罗兵咸永道将退任，但愿意在2026年股东周年大会上接受续聘[172] - 公司已遵守截至2025年12月31日止年度内生效的《上市规则》附录C1《企业管治守则》的所有适用条文[174] 风险因素 - 公司可能因流行病、自然灾害等事件导致业务中断，对经营业绩、现金流和财务状况造成重大不利影响[85] - 公司网络关键构件若受损可能导致移动电信服务重大干扰，进而影响业务和运营业绩[86] - 公司部分业务通过合营企业经营，策略伙伴关系变化或合营方财务困难可能对财务状况与营运业绩带来负面影响[87] - 消费者需求减少或波动可能影响公司收入及市场份额[88] - 金融市场波动及政府措施可能限制公司获取资金、导致现金短缺或增加融资成本[88] - 公司为在香港取得电讯牌照及发展网络已作出重大投资，未来可能需要投入更多资本开支，新增投资可能对财务状况与营运业绩造成重大不利影响[89] - 公司业务面临地区风险及政府政策、监管规定变动的风险，相关决定或解释可能对财务状况及营运业绩造成重大不利影响[90] - 公司运营所需牌照的续期申请可能不成功，或条款不满意，且在新频谱牌照获取上可能面临竞争[91] - 劳动力短缺可能导致招聘困难，进而可能对公司的财务状况及营运业绩造成重大不利影响[93] - 气候变化可能导致供应链中断、业务运营受阻及资产损害，从而可能对公司的财务状况及营运业绩造成重大不利影响[96] - 经济制裁可能导致公司需要终止业务并蒙受损失[97] - 制裁或限制可能导致供应商中断或终止货品、服务或支援，影响公司持续经营能力[97] - 网络攻击可能导致数据丢失或泄露，包括客户或雇员个人数据与技术及贸易资料[98] - 网络攻击频率、规模及严重性近年来不断增加[98] - 补救主要网络攻击的费用可能包括提供昂贵奖励以挽留客户及业务伙伴、增加网络安全措施及运用备用资源的开支[99] - 网络攻击相关潜在费用可能超越公司购买保险的保额[99] - 未能符合网络安全要求或泄漏数据可能导致第三方及监管机构索赔或调查[99] - 未能根据适用保障资料法例履行责任可能导致监管行动或民事索赔[100] - 因保障资料诉讼引致的费用及声誉损失可能对公司财务状况及营运业绩造成重大不利影响[100] - 过往表现并不保证公司日后业绩[101]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收入为人民币9.11461亿元，同比下降8.5%[8][12] - 2025财年收入约人民币9.115亿元，同比下降8500万元或8.5%[22] - 2025财年公司股东应占亏损为人民币224.1万元，而2024财年为利润2113.0万元[8][12] - 公司股东应占年度亏损约人民币220万元，较上年度利润2110万元减少净利润约2330万元[22] - 年度利润由2024年的2113万元人民币转为2025年的亏损224.1万元人民币[35] - 股东资金回报率为-0.2%，同比下降1.9个百分点[8] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 2025财年毛利为人民币2.49647亿元，同比下降11.5%[8][12] - 2025财年毛利率为27.4%，同比下降0.9个百分点[8][12] - 2025财年毛利约人民币2.497亿元，同比下降3240万元或11.5%[22] - 2025财年毛利率为27.4%，同比下降0.9个百分点[22] 财务数据关键指标变化：经调整EBITDA - 2025财年经调整EBITDA为人民币8055.8万元，同比下降20.5%[8] - 经调整EBITDA从2024年的1.01306亿元人民币下降至2025年的8055.8万元人民币，降幅约20.5%[35] 财务数据关键指标变化：其他收益与损失 - 出售物业、机器及设备录得净收益约人民币510万元[13] - 一次性在建工程减值损失约人民币670万元[13] - 公司计提人民币6.7百万元在建工程一次性减值损失，因终止湖北孝感建设项目并出售附属公司100%股权[42] - 战略发展投资项目的公允价值在报告期间（2025年）下降约170万元人民币[36] - 投资物业公允价值净收益从2024年的328.7万元人民币减少至2025年的112.8万元人民币[35] - 享有联营企业的投资净亏损份额从2024年的13.3万元人民币增加至2025年的70.9万元人民币[35] - 2025年度因持有港币及美元计值的现金及现金等价物产生汇兑损失合计人民币270万元，而2024年为汇兑收益70万元[54] 财务数据关键指标变化：财务收益与费用 - 财务收益从2024年的1278.1万元人民币减少至2025年的992.1万元人民币[35] - 财务费用（不包括其他财务费用）从2024年的720.9万元人民币增加至2025年的815万元人民币[35] - 公司2025年银行借款加权平均实际年利率为2.78%，贸易融资加权平均实际年利率为0.80%[47] 成本和费用 - 分销成本及销售费用约人民币123.9百万元，同比下降3.4%，占集团总收入13.6%[32] - 行政费用约人民币137.2百万元，同比下降2.2%，占集团总收入15.1%[33] - 折旧费用从2024年的8371.5万元人民币降至2025年的7982.8万元人民币[35] - 无形资产摊销从2024年的225.3万元人民币减少至2025年的174.2万元人民币[35] - 2025年度员工福利费用总额约为人民币1.915亿元，较2024年的人民币1.968亿元下降约2.7%[53] 各条业务线表现：果冻产品 - 果冻产品销售额约人民币486.7百万元，同比下降8.3%，占集团整体收入53.4%[23] - 果冻产品毛利约人民币128.4百万元，同比下降15.4%，毛利率为26.4%，同比下降2.2个百分点[23] 各条业务线表现：膨化产品 - 膨化产品销售额约人民币297.0百万元，同比下降4.7%，占集团整体收入32.6%[27] - 膨化产品毛利约人民币86.0百万元，同比下降0.4%，毛利率为29.0%，同比上升1.3个百分点[27] 各条业务线表现：调料产品 - 调料产品销售额约人民币62.2百万元，同比下降15.6%，占集团整体收入6.8%[29] - 调料产品毛利约人民币22.2百万元，同比下降13.3%，毛利率为35.7%，同比上升1.0个百分点[29] 各条业务线表现：糖果及其他产品 - 糖果及其他产品销售额约人民币65.6百万元，同比下降18.5%，占集团整体收入7.2%[31] - 糖果及其他产品毛利约人民币13.1百万元，同比下降28.4%，毛利率为20.0%，同比下降2.7个百分点[31] 各条业务线表现：电商业务 - 公司电商业务策略转向减少低毛利产品销售并增加高毛利自产产品比例[40] 各地区表现 - 公司超过90%的收益及业务发生在中国大陆境内[111] 管理层讨论和指引：收入下降原因 - 收入下降主因传统渠道销售减少，部分被休闲食品连锁等渠道增长所抵消[11][12] - 传统销售渠道销售减少，部分被休闲食品连锁、OEM及出口业务销售增长所抵消[22] - 农历新年时间差异影响报告期内收入[22] 管理层讨论和指引：战略规划 - 公司确立五年战略规划以推动业绩复苏[14] - 将聚焦产品、渠道、品牌及组织四个维度推动创新[14] 管理层讨论和指引：资本开支与投资 - 公司2025年改善现有生产基地工程总资本开支约人民币35.7百万元[43] - 公司2025年资本开支为人民币35.7百万元，主要用于购买新生产设备、建设光伏发电设施及在建工程项目[48] - 公司已签约但未拨备资本性承担总额约为人民币9.8百万元[49] 其他财务数据：资产与负债 - 总资产为人民币17.51265亿元，同比下降9.9%[8] - 净现金状况为人民币3.80792亿元，同比下降8.3%[8] - 公司于2025年12月31日持有现金及银行结余人民币488.1百万元，银行借款人民币107.3百万元，净现金状况为人民币380.8百万元[45] - 公司2025年12月31日营运资金为人民币201.0百万元，流动比率为1.4倍，总权益为人民币1,205.0百万元，同比下降约1.2%[45] - 公司净现金状况从2024年的人民币415.1百万元下降至2025年的人民币380.8百万元，主因支付购买物业、机器及设备款项人民币66.0百万元[45] - 截至2025年末，公司抵押土地使用权和建筑物账面净值为人民币2.642亿元，作为人民币1.073亿元银行借款的抵押[52] - 截至2025年末，公司拥有人民币2.071亿元的短期贸易融资，由人民币3130万元的受限制银行存款质押[52] - 截至2025年末，受限制银行存款为人民币3130万元，较2024年的4320万元减少27.5%[52] - 截至2025年末，用于抵押银行借款的土地使用权和建筑物账面净值较2024年的人民币3.629亿元减少27.2%[52] - 2025年末短期贸易融资金额较2024年的人民币2.259亿元减少8.3%[52] - 公司2025年贸易融资额度为人民币405.0百万元，已使用人民币207.1百万元[47] - 公司未来根据不可撤销营运租赁需支付最低租赁付款额约为人民币0.4百万元[49] - 截至2025年12月31日，公司可供分派的净储备为人民币561,108,000元，较2024年的人民币589,242,000元有所减少[190] 其他财务数据：股息 - 建议末期每股股息为人民币0.030元，上年为人民币0.020元[8] - 董事会决议派发2025年末期股息每股普通股人民币0.03元，较2024年的每股0.02元增长50%[55] - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股人民币0.03元，总额约人民币22,614,000元[185] - 2025年末期股息较2024年的人民币0.02元（总额约人民币15,102,000元）有所增加[185] - 以2026年3月17日汇率折算，拟派末期股息每股人民币0.03元相当于每股港币0.034063元[186] - 公司2025年未派发中期股息，全年待审核股息总额约为人民币22,614,000元[185] - 公司持有以公司名义登记的库存股份1,320,000股，该等股份无权收取拟派末期股息[55] - 公司股息政策无预定派息率，派息由董事会全权酌情决定[107] 其他财务数据：审计费用 - 公司支付外聘核数师审计财务报表费用为人民币105万元[94] - 公司支付外聘核数师中期审阅服务费用为人民币25万元[94] - 公司支付外聘核数师税务咨询服务费用为人民币4.8万元[94] - 公司支付外聘核数师年度总酬金为人民币134.8万元[94] 公司治理：董事会与委员会 - 董事会由8名董事组成，包括3名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[73] - 董事会由8位董事组成，其中包含3位独立非执行董事[81] - 年内董事会举行了四次定期会议[73] - 审核委员会在截至2025年12月31日止年度内举行了两次会议[83] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度内举行了两次会议[85] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度内举行了2次会议[89] - 公司主席与集团行政总裁的角色由不同人士担任，以确保独立性[75] - 董事会已建立机制，允许董事在获得执行董事批准后寻求独立专业意见，费用由公司承担[78] - 董事会每年对董事寻求独立意见的机制进行检讨[79] - 所有新委任董事均可获得全面、正式的就任须知[80] - 截至2025年12月31日止年度，未发现对集团财务报表或整体营运产生重大影响的欺诈或不当行为事件[98] - 公司已采纳内幕消息披露政策，并设有管理监控以即时识别潜在内幕消息[101] - 公司反贪污政策会定期检讨及更新以符合法规及行业最佳常规[100] 公司治理：董事与高管背景 - 吴文旭于2021年5月6日被任命为集团行政总裁，此前自2020年12月8日起担任执行董事[60] - 非执行董事施文博拥有逾17年食品及零食业务经验[61] - 非执行董事吴银行拥有逾35年食品及零食生产、运营及管理经验[61] - 独立非执行董事陈耀辉在法律行业拥有近32年经验[62] - 独立非执行董事保罗希尔在金融及投资行业拥有丰富经验[63] - 独立非执行董事谭文杰在人力资源管理及业务管理咨询服务方面拥有逾29年经验[64] - 高级管理层郑俊龙拥有逾25年企业法务、投资管理及行政管理经验[65] - 高级管理层林和德拥有逾24年的财务管理及企业管治经验[67] - 高级管理层陈晓龙拥有逾17年的大型企业信息化建设与管理经验[67] - 高级管理层罗思宜拥有逾17年的人力资源管理经验[66] 公司治理：董事独立性、任期与变动 - 独立非执行董事的任期为三年[76] - 公司已收到全部三名独立非执行董事发出的独立身份确认函[77] - 董事会通过提名委员会评估认为全体独立非执行董事均属上市规则所界定的独立人士[77] - 非执行董事吴火炉于2025年5月16日退任[194] - 执行董事施文博先生及独立非执行董事保罗希尔先生将于2026年股东周年大会上退任且不寻求重选连任[194] - 执行董事的服务合约任期将于2028年7月7日届满[195] - 非执行董事与独立非执行董事的合约可由任一方提前不少于一个月书面通知终止[195] - 独立非执行董事（除谭文杰女士外）的委任期将于2028年7月7日届满[195] - 谭文杰女士（独立非执行董事）的任期将于2027年5月16日届满[195] 公司治理：董事与高管薪酬 - 执行董事及高级管理人员的薪酬包括固定部分、基于绩效的花红、津贴及购股权[196] - 非执行董事及独立非执行董事仅有权领取董事袍金，不参与绩效薪酬及购股权计划[196] - 董事及高级管理人员的具体酬金详情载于综合财务报表附注39[197] - 公司根据员工的资历、经验、职位及表现确定薪酬，并提供绩效奖金、餐饮津贴及无偿宿舍等福利[198] - 公司可依据购股权计划向合资格员工授予购股权[198] 公司治理：会议出席情况 - 执行董事许清流先生出席提名委员会会议2/2次[91] - 执行董事黄伟樑先生出席审核委员会会议2/2次[91] - 独立非执行董事陈耀辉先生出席董事会会议4/4次[91] - 独立非执行董事保羅希爾先生出席股东周年大会0/1次[91] 公司治理：股东权利与沟通 - 持有不少于10%投票权的登记股东可请求召开股东特别大会[103] - 若董事会未在21日内召开股东特别大会，请求人可自行在额外21日内召开[104] - 公司企业通讯如年报、中期报告等可在联交所及公司网站浏览[110] - 公司股份登记处为卓佳证券登记有限公司，客户服务热线为(852) 2980 1333[105] - 为厘定收取末期股息的资格，公司将于2026年6月9日至6月10日暂停办理股份过户登记手续，记录日期为2026年6月10日[188] - 为厘定出席股东周年大会并投票的资格，公司将于2026年5月13日至5月18日暂停办理股份过户登记手续，记录日期为2026年5月18日[187] 公司治理：员工与多元化 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约为2200名，较2024年的2400名减少8.3%[53] - 截至2025年12月31日，公司整体员工男女比例为58:42（2024年：59:41）[82] - 截至2025年12月31日，高级管理层女性比例为20%，与2024年持平[82] - 公司自2025年7月起实施员工多元化政策[82] - 提名委员会每年检讨董事会多元化政策及其执行情况[82] - 公司员工总数约为2,200名[150] - 员工性别构成为男性58%，女性42%[151] - 员工年龄构成为30岁以下13%，30-50岁67%，50岁以上20%[151] - 按职级划分，工人级占97%，职员级占3%[152] - 报告期末员工按年流失率达26%[153] - 截至2025年12月31日，集团员工总数约为2,200名，较2024年的2,400名减少了约8.3%[198] 公司治理：培训与专业发展 - 公司秘书在回顾年度内接受了不少于15小时的专业培训[102] - 公司年度内组织公司级培训5场，常规培训累计1,625场，受训约23,649人次[160] - 公司员工培训参与按性别划分，女性占54%，男性占46%[163] 环境、社会及管治 (ESG)：管理与沟通 - 公司ESG报告涵盖在中国经营四大主营业务板块的8家生产公司[111] - 公司董事会每年对集团的ESG表现进行一次审阅，并审批年度ESG报告[113] - 公司成立了由主要部门构成的ESG工作小组，负责ESG项目推进和日常管理[113] - 公司与经销商的沟通频率为每天，渠道包括企业微信、微博、公众号、官网及服务热线[114] - 公司对股东及投资者的沟通频率为一年多次，渠道包括股东大会、年报、公告及投资者会议[114] - 公司对政府及监管机构的沟通频率为一年多次，渠道包括监督检查、政策咨询及会议交流[114] - 公司对供应商及承包商的沟通频率为一年多次，渠道包括供应商评估和实地考察[114][115] 环境、社会及管治 (ESG)：环保措施与能源 - 公司所有六个生产基地已全面布局光伏发电项目以提升环保效能[119] - 自2024年起，各生产基地已停止使用煤及柴油，转而使用天然气或外购蒸汽进行集中供热[120] - 公司严格遵守《锅炉大气污染物排放标准》，确保SO2、NOX等废气排放达标[120] - 公司针对各基地环保设施运行制定了污染物管理办法和内控排放指标[119] - 公司通过投资节能设备和扩大可再生能源（如光伏项目）来管理转型风险[147] 环境、社会及管治 (ESG)：排放数据（废气与温室气体） - 废气排放量：2025年NOx排放0.50吨，较2024年的0.55吨下降9.1%[125] - 废气排放量：2025年SO2排放0.0027吨，较2024年的0.0030吨下降10.0%[125] - 废气排放量：2025年粉尘颗粒排放0.0003吨，较2024年的0.0005吨下降40.0%[125] -

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入同比下降45.7%，从2024年的496.4万新加坡元降至2025年的269.7万新加坡元[7][8] - 公司总收入从2024年的4,964千新加坡元下降至2025年的2,697千新加坡元，同比下降45.7%[141][147] - 总收入从2024年的4,964千新加坡元下降至2025年的2,697千新加坡元，降幅达45.7%[148] - 净亏损同比扩大364.2%，从2024年的120.4万新加坡元增至2025年的557.3万新加坡元[7][8] - 集团年内亏损从2024年的1,204千新加坡元扩大至2025年的5,573千新加坡元，增幅约363%[17] - 公司2025年除税前亏损为665.6万新加坡元，较2024年的108.9万新加坡元亏损大幅扩大[165][166] - 集团除税前亏损从2024年的1,089千新加坡元扩大至2025年的6,656千新加坡元[19] - 公司除税前亏损从2024年的1,089千新加坡元扩大至2025年的6,656千新加坡元[138][139] - 每股基本及摊薄亏损为0.28新加坡仙（2024年为每股利润0.06新加坡仙）[7][8][10] - 公司拥有人应占每股基本及摊薄亏损，2025年为0.00312新加坡元（亏损624.7万新加坡元/20亿股），2024年为0.000602新加坡元（亏损120.4万新加坡元/20亿股）[167] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 员工成本减少20.8%，从2024年的375.0万新加坡元降至2025年的297.3万新加坡元，员工人数从33人减少至27人[8][10] - 员工成本从2024年的3,750千新加坡元下降至2025年的2,973千新加坡元，降幅达20.7%[149] - 金融资产减值损失达417.4万新加坡元，主要涉及对基金的过渡性贷款及来自基金和关联方的贸易和非贸易应收款[8][10] - 金融资产减值亏损总额为4,174千新加坡元，而2024年为减值亏损拨回8千新加坡元[149] - 集团贸易应收款项减值亏损从2024年的8千新加坡元拨回转为2025年的4,174千新加坡元亏损[19] - 利息开支从2024年的575千新加坡元增加至2025年的862千新加坡元，增幅达49.9%[150] - 企业及未分配开支从2024年的3,680千新加坡元增加至2025年的5,940千新加坡元，增幅61.4%[138][139] - 计入基金管理费的绩效费从2024年的2,397千新加坡元大幅减少至2025年的348千新加坡元[150] - 董事及行政总裁薪酬总额从2024年的1,446千新加坡元微降至2025年的1,418千新加坡元[151][157] 各条业务线表现 - 基金管理分部收入从2024年的4,017千新加坡元下降至2025年的2,183千新加坡元，同比下降45.7%[138][139][147] - 特殊目的公司投资管理收入从2024年的541千新加坡元下降至2025年的394千新加坡元，同比下降27.2%[147] - 投资管理费收入从2024年的4,558千新加坡元下降至2025年的2,577千新加坡元，降幅达43.5%[148] - 分部业绩总额从2024年的盈利2,457千新加坡元转为2025年的亏损1,053千新加坡元[138][139] - 公司业务划分为投资管理、收购及项目管理、物业管理及租赁管理、财务顾问四个可呈报分部[132][133][135] - 投资管理分部通过设立特殊目的公司或基金为投资者提供房地产项目投资管理服务[132] - 基金管理服务中，公司有权收取基于承诺资本一定百分比的基金成立费及管理费，以及基于投资者回报一定百分比的绩效费[133] - 物业管理服务涵盖住宅及非住宅物业，包括商业大厦、写字楼及工业园[135] - 截至2025年12月31日，公司分别担任若干家投资特殊目的公司及私募房地产基金的管理人（2024年分别为9家和12家）[124] 各地区表现 - 来自新加坡的收入从2024年的4,310千新加坡元下降至2025年的2,137千新加坡元，同比下降50.4%[141] - 公司2025年新加坡业务除税前亏损为624.0万新加坡元，按17%法定税率计算的税务为106.1万新加坡元[165] 管理层讨论和指引 - 管理层对开发特殊目的公司实现未来销售目标持乐观态度，并认为其将有足够现金流履行到期义务[30] - 公司评估开发特殊目的实体具备财务能力履行其合约现金流义务，预计相关担保不会产生重大信贷亏损[120] - 公司2025年未派付且无计划派付任何股息[168] 其他财务数据：资产与权益变动 - 总资产从2024年的3307.8万新加坡元减少至2025年的2727.6万新加坡元[7] - 集团总资产从2024年的33,078千新加坡元下降至2025年的27,276千新加坡元，降幅约17.5%[14] - 净资产从2024年的2042.7万新加坡元减少至2025年的1428.4万新加坡元，每股净资产从1.02新加坡仙降至0.71新加坡仙[7] - 集团权益总额从2024年的20,427千新加坡元下降至2025年的14,284千新加坡元，降幅约30.1%[15] - 公司（非集团）权益总额从2024年的21,682千新加坡元下降至2025年的14,510千新加坡元，降幅约33.1%[15] - 公司总资产从2024年的27,276千新加坡元（推算）下降至2025年的27,276千新加坡元，分部资产从16,389千新加坡元下降至13,392千新加坡元[138][139] 其他财务数据：现金流变动 - 2025年末现金及现金等价物为156万新加坡元，较年初的531.4万新加坡元大幅减少374.8万新加坡元（约70.5%）[21] - 集团现金及银行结余从2024年的5,314千新加坡元下降至2025年的3,940千新加坡元，降幅约25.9%[14] - 集团经营活动所用现金流量净额为负，2025年为1,361千新加坡元，较2024年的1,710千新加坡元有所改善[19] - 2025年投资活动所用现金流量净额为61.6万新加坡元，较2024年的1019.2万新加坡元净流出大幅改善[21] - 2025年融资活动产生现金净流出180.7万新加坡元，而2024年为现金净流入260.6万新加坡元[21] - 2025年购买物业、厂房及设备支出为6.9万新加坡元，较2024年的1.8万新加坡元有所增加[21] - 2025年向关联方授出贷款202.5万新加坡元，较2024年的1043.6万新加坡元大幅减少[21] - 2025年收到过渡性贷款及相关应收利息还款216万新加坡元，2024年仅收到9.6万新加坡元[21] 其他财务数据：应收款项与贷款 - 集团贷款及相关应收款项从2024年的19,422千新加坡元下降至2025年的15,269千新加坡元，降幅约21.4%[14] - 集团贷款及相关应收款项总额为15,269千新加坡元，较去年19,422千新加坡元下降21.4%[194] - 集团贷款减值亏损准备年末为9,103千新加坡元，较去年5,085千新加坡元大幅增加79.0%[195] - 本年度集团新增贷款减值亏损准备4,018千新加坡元[195] - 其中，对过渡性贷款计提了4,018千新加坡元的减值亏损[149] - 公司应收ZACD LV Development Fund的过渡性贷款为1560万新加坡元[28] - 与ZACD LV Development Fund相关的应收款项余额为1560万新加坡元，其可收回性取决于项目在2027年3月30日前完成建设并售出所有单位[119] - 集团贸易应收款项总额从2024年的496.2万新加坡元下降至2025年的368.4万新加坡元[179] - 截至2025年12月31日，贸易应收款项账面值为328.7万新加坡元，较2024年的474.8万新加坡元有所减少[130] - 集团逾期超过三个月的贸易应收款项（扣除备抵）为300.9万新加坡元，占总额（328.7万新加坡元）的91.5%[181] 其他财务数据：投资与公允价值变动 - 集团基金实体投资公平值变动产生亏损，2025年为449千新加坡元，2024年为504千新加坡元[17] - 集团基金实体投资于2025年在其他全面收益中确认的公允价值变动为亏损44.9万新加坡元，2024年为亏损50.4万新加坡元[177] - 公司2025年股本证券投资（按公平值计入其他全面收益）公平值为51千新加坡元，较2024年的203千新加坡元下降74.9%，年内确认公平值变动亏损152千新加坡元[172] - 集团按公允价值计入其他全面收益的非上市基金实体投资，公允价值从2024年的132.8万新加坡元下降至2025年的87.9万新加坡元[175] - 公司按公允价值计入其他全面收益的非上市基金实体投资，公允价值从2024年的126.9万新加坡元下降至2025年的85.3万新加坡元[176] - 金融衍生工具公允价值损失减少77.0万新加坡元，从2024年的94.5万新加坡元降至2025年的17.8万新加坡元[8][10] 其他财务数据：税务 - 获得所得税抵免108.3万新加坡元（2024年为所得税开支11.5万新加坡元）[10] - 公司2025年所得税开支为税务抵免108.3万新加坡元，主要得益于798千新加坡元的团体税收减免及282千新加坡元往年超额拨备冲回[164][165] - 公司2025年递延税项因暂时性差额产生及拨回产生税务抵免3千新加坡元[164] 其他重要内容：关联方交易与担保 - 公司为一项住宅重建项目（La Ville项目）的担保贷款融资提供财务担保，未偿还贷款融资为1.27亿新加坡元，到期日为2027年1月31日[28] - 公司就开发特殊目的实体取得的信贷额度向银行提供财务担保，并确认了88.6万新加坡元的预期信贷亏损[120] - 集团来自关联方的贸易应收款项从2024年的429.4万新加坡元下降至2025年的305.3万新加坡元[184] - 集团应收关联方款项总额大幅增加至175.2万新加坡元，上年为46.9万新加坡元[190] - 集团应付最终控股公司及关联方款项总额降至277.7万新加坡元，上年为572.0万新加坡元[192] - 公司从一名主要投资者处收取绩效费，该费用与投资者在房地产项目投资中收取的全部股息及/或溢利分派的指定百分比挂钩[125] 其他重要内容：会计政策与估计 - 公司按公允价值计量金融工具，如非上市股本证券、基金实体投资及金融衍生工具[38][39] - 公允价值计量分为三个层级：第1级为活跃市场报价，第2级为可观察输入数据，第3级为不可观察输入数据[44] - 公司持有的股本证券及基金实体投资的公允价值采用贴现现金流量等估值技术计量，涉及对未来股息分派现金流和贴现率等重大估计[129] - 公司持有的金融衍生工具因无活跃市场报价，采用Black-Scholes等估值模型计量公允价值，涉及波动率、无风险利率等关键估计输入[132] - 公司对贸易应收款项采用拨备矩阵计提预期信贷损失，该拨备金额对预测经济状况变动敏感[130] - 评估财务担保合约产生的预期信贷亏损涉及重大判断，可能受无法准确预测的未来事件影响[121]

收入和利润（同比环比） - 2025年收入为人民币454.562亿元，同比增长15.8%[14] - 2025年母公司持有者应占净溢利为人民币191.949亿元，同比增长105.3%[14] - 2025年经调整非《国际财务报告准则》之母公司持有者应占净溢利为人民币149.565亿元，同比增长41.3%[14] - 2025年息税折旧及摊销前利润为人民币277.921亿元，同比增长88.9%[14] - 公司2025年实现营业收入人民币4545.62亿元，同比增长15.8%[18][22] - 公司2025年实现归母净利润人民币1919.49亿元，同比大幅增长105.2%[18] - 2025年持续经营业务收入为人民币4342.08亿元，同比增长21.4%[22] - 2025年本年溢利为人民币19,377.9百万元，较2024年的人民币9,469.0百万元大幅增长[39] - 2025年经调整息税折旧及摊销前利润为人民币22,164.1百万元，利润率为48.8%[48] - 2025年经调整非《国际财务报告准则》之母公司持有者之应占净溢利为人民币14,956.5百万元[49] - 2025年收入为45,456,166千元人民币，同比增长15.8%[114] - 2025年经营溢利为23,804,896千元人民币，经营利润率达52.4%[114] - 2025年母公司持有者之应占净溢利为19,194,927千元人民币，净利率为42.2%[114] - 2025年每股基本盈利为6.72元人民币[114] 成本和费用（同比环比） - 2025年毛利率为47.0%，较2024年的40.8%提升6.2个百分点[14] - 2025年全年毛利总额为人民币21,379.1百万元，同比增长33.5%，毛利率为47.0%，较2024年提升6.2个百分点[28][29] - 化学业务(WuXi Chemistry)毛利为人民币18,668.1百万元，毛利率51.2%，同比提升5.5个百分点，毛利增长40.7%[28][30] - 测试业务(WuXi Testing)毛利为人民币1,175.9百万元，毛利率29.1%，同比下降6.4个百分点，毛利下降14.1%[28][31] - 2025年经调整非《国际财务报告准则》之毛利为人民币21,889.7百万元，毛利率为48.2%[49] - 2025年毛利率为47.0%，同比提升6.2个百分点[114] 各条业务线表现 - 化学业务(WuXi Chemistry)收入为人民币3646.58亿元，同比增长25.5%[22][24] - TIDES业务收入达到人民币113.7亿元，同比高速增长96.0%[24] - 小分子D&M业务收入为人民币199.2亿元，同比增长11.4%；截至2025年末，小分子D&M管线总数达3,452个[24] - 测试业务(WuXi Testing)收入为人民币40.417亿元，同比增长4.7%[22][25] - 截至2025年底，公司小分子原料药反应釜总体积已提升至超4,000 kL[69] - 截至2025年底，公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000 L[69] 各地区表现 - 来自美国客户收入为人民币312.5亿元，同比增长34.3%；欧洲和中国客户收入分别为人民币48.2亿元和54.7亿元，同比分别下降4.0%和3.5%[20] - 公司全球收入占主营业务收入的比例较大[106] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年整体收入达到人民币513–530亿元，持续经营业务收入实现18–22%同比增长[11] - 公司预计2026年整体收入将达到人民币5130–5300亿元，持续经营业务收入同比增长18%–22%[25] - 2026年全年经营业绩展望基于公司目前在手订单情况预测，但存在较大不确定性[27] - 公司预计客户对医药研发、商业化生产及临床开发的外包需求将不断增长，需持续投入资本和资源进行全球能力建设[109] 在手订单与合同负债 - 2025年持续经营业务在手订单达到人民币580亿元，同比增长28.8%[11] - 截至2025年末，公司持续经营业务在手订单达人民币580.0亿元，同比增长28.8%[20] - 负债结构中，应付账款及其他应付款占比34.2%，银行借贷占比34.1%，合同负债占比11.8%，应付所得税占比11.0%[43] 现金流表现 - 2025年经营活动所得现金净额为人民币16,426.3百万元，同比增长37.0%[40] - 2025年自由现金流为人民币10,888.1百万元，较2024年的人民币7,983.3百万元有所增长[40] - 2025年投资活动所用现金净额为人民币1,167.4百万元，同比减少77.1%[40] - 2025年筹资活动所得现金净额为人民币1,122.7百万元，而2024年为所用现金净额人民币3,832.7百万元[42] - 经调整自由现金流量为人民币111.308亿元，较上年的人民币79.833亿元增长39.4%[51] - 经营活动所得现金净额为人民币164.263亿元，资本支出为人民币55.382亿元[51] 资产与负债状况 - 2025年末资产总额为人民币1031.210亿元，较2024年末增长28.4%[16] - 2025年末银行结余及现金为人民币294.558亿元，较2024年末增长119.2%[16] - 2025年资产负债比率为22.2%，较2024年的26.4%下降4.2个百分点[16] - 公司总负债为人民币22,873.3百万元，较2024年的人民币21,240.2百万元有所增加[43] - 银行借贷总额为人民币7,805.8百万元，其中人民币5,986.7百万元将于一年内到期，人民币1,819.1百万元将于一年后到期[43] - 资产抵押的银行存款金额为人民币12.7百万元，较2024年的人民币22.1百万元减少42.6%[43] - 资产负债比率（总负债除以总资产）为22.2%，较2024年12月31日的26.4%有所下降[43] - 2025年末银行结余及现金为29,455,831千元人民币，同比增长119.2%[114] - 2025年末资产总额为103,120,969千元人民币，资产负债比率为22.2%[114] - 存货余额为人民币69.228亿元，较上年增长96.0%，占总资产比例从4.4%升至6.7%[53] - 以公允价值计量且其变动计入损益的流动金融资产余额为人民币58.062亿元，较上年大幅增长370.5%[53] - 银行结余及现金余额为人民币294.558亿元，较上年增长119.3%，占总资产比例从16.7%升至28.6%[53] - 银行借贷（流动）余额为人民币59.867亿元，较上年大幅增长368.2%[56] - 应付所得税为人民币25.267亿元，较上年增长190.2%[56] - 分类为持作出售之资产余额从人民币21.913亿元大幅减少至人民币0.260亿元，降幅98.8%[56] - 其他无形资产余额为人民币4.143亿元，较上年减少31.1%[52] - 其他非流动资产余额为人民币4.814亿元，较上年大幅增长319.8%[52] 其他收益、亏损及投资收益 - 其他收益及亏损大幅增加至人民币6,930.8百万元，主要因出售联营企业WuXi XDC Cayman Inc.部分股权收益增加人民币4,201.7百万元及剥离部分业务收益增加人民币2,169.9百万元[32] - 2025年汇率波动相关亏损为人民币1,034.8百万元，显著高于2024年的人民币75.3百万元[48] - 2025年已实现及未实现权益类资本性投资收益为人民币-5,675.6百万元，而2024年为人民币-663.0百万元[48] - 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，期初余额为人民币8,943.4百万元，期末余额为人民币7,962.3百万元[61] - 报告期内，上述金融资产公允价值变动净损失为人民币456.6百万元[61] - 报告期内，处置上述金融资产股份所得款项为人民币941.3百万元[61] 投资与资本运作 - 对合营和联营企业追加投资达人民币5.6百万元[60] - 新增投入人民币637.5百万元于除合营及联营企业外的其他权益投资[60] - 所有未偿还可转换债券已于2025年10月10日悉数转换为公司H股，并于2025年10月20日撤销上市[83] - 根据一般授权完成配售新H股，配售价格为每股104.27港元，共发行73,800,000股[87] - 配售募集资金净额约为76.47亿港元，其中约90%（约68.82亿港元）将用于加速全球布局和产能建设，约10%（约7.65亿港元）用于一般公司用途[87] - 公司出售子公司上海康德弘翼医学临床研究有限公司及上海药明津石医药科技有限公司，已收到第一期转让对价人民币15.4亿元[89] 股息与股份回购 - 2024年利润分配方案为每10股派发现金股息人民币9.8169元（含税），共计派发约28.32亿元[73] - 2025年特别股息分派为每10股派发现金股息人民币3.5000元（含税），共计派发约10.10亿元[73] - 2025年中期股息分派为每10股派发现金股息人民币3.5000元（含税），共计派发约10.33亿元[74] - 2025年首次回购的股份回购价格上限由不超过人民币90.72元/股调整为不超过人民币114.15元/股[75] 股权激励与信托计划 - 根据2022年H股奖励信托计划，授予104,253股奖励股份，约占当时已发行总股本的0.0036%[77] - 根据2024年H股奖励信托计划，授予27,274,870股奖励股份，约占当时已发行总股本的0.9444%[79] - 为2025年H股奖励信托计划，受托人累计使用25亿港元购买H股，其中15亿港元购买21,105,089股（约占当时已发行股本0.73%），10亿港元购买12,987,886股（约占当时已发行股本0.45%）[81][82] 市场与行业展望 - 根据Frost & Sullivan报告预测，全球医药行业研发投入将从2024年的2,776亿美元增长至2029年的3,731亿美元，复合年增长率约6.1%[91] - 全球医药研发投入外包比例预计从2024年的51.9%提升至2029年的60.0%[92] - 全球医药研发外包服务市场（不包括大分子和CGT CDMO）规模预计从2024年的1,365亿美元增长到2029年的2,395亿美元，复合年增长率约11.9%[92] 质量、安全与可持续发展 - 报告期内，公司接受了741次来自全球客户、监管机构和独立第三方的质量审计和检查，且无严重发现项[97] - 报告期内，公司接受了60次来自全球客户的信息安全审计，且无严重发现项[97] - 公司20个主要运营基地均获得了ISO/IEC 27001信息安全管理体系认证[97] - 公司2025年设定了温室气体减排近期目标，并已成功通过科学碳目标倡议(SBTi)审核认证[101] - 公司2025年获得MSCI AAA级评级（最高级）、CDP气候变化和水安全双A级评级（最高级）[101] 风险因素 - 公司面临医药研发服务市场需求下降的风险，包括行业发展趋势放缓或外包比例下降[102] - 公司面临医药研发服务行业竞争加剧的风险，来自各类专业CRO/CDMO机构及市场新入者[104] - 公司面临业务合规风险，控股子企业数量较多，监管有效性不足可能影响经营[105] - 公司面临全球化经营及国际政策变动风险，境外经营可能受法律法规、政治经济环境变化影响[106] - 公司面临核心技术人员流失的风险，可能影响技术领先优势和持续盈利能力[107] - 公司营业收入以美元结算为主，面临人民币升值带来的汇兑风险[110] - 公司持有的以公允价值计量的资产（如上市公司股权）价值受市场波动影响较大，可能导致净利润大幅波动[111] 公司治理与董事会构成 - 公司执行董事兼联席首席执行官杨青博士，57岁，拥有美国密歇根理工大学学士学位及美国加州大学旧金山分校药物化学博士学位[125] - 公司执行董事、副总裁、中国区首席运营官张朝晖先生，56岁，拥有江南大学机电工程学士学位及中欧国际工商学院工商管理硕士学位[126] - 公司前执行董事、副董事长及全球首席投资官胡正国先生，63岁，曾于2007年至2025年在公司任职[127] - 公司非执行董事童小幪先生，52岁，自2011年5月至今担任博裕投资顾问有限公司管理合伙人[129] - 公司非执行董事吴亦兵博士，58岁，自2013年10月至今担任淡马锡国际私人有限公司中国区主席[130] - 公司独立非执行董事卢韶华女士，57岁，拥有超过15年上市公司首席财务官经验及美国执业会计师资格[132] - 公司独立非执行董事俞卫博士，72岁，在医疗卫生管理和政策研究领域有超过30年职业经历[133] - 公司独立非执行董事张新博士自2010年至今在复旦大学管理学院任教，具备会计学教授高级职称[134] - 公司独立非执行董事冷雪松先生于2015年1月创办Lupin Capital，专注于中国的私募股权基金[135] - 公司独立非执行董事冯岱先生自2015年3月起担任松柏投资管理（香港）有限公司的联合创始人兼董事总经理[135] - 公司监事贺亮先生自2017年3月担任监事会主席，并于2025年9月23日不再担任监事[138] - 公司监事吴柏杨先生自2020年8月担任监事，并于2025年9月23日不再担任监事[139] - 公司监事朱敏芳女士自2017年3月担任监事，并于2025年9月23日不再担任监事[140] - 公司首席财务官施明女士自2022年1月1日起担任该职，拥有超过20年的财务、业务发展以及运营的管理经验[146] - 公司董事会秘书韩敏女士拥有超过十年的银行等金融机构工作经验以及超过十年的A股及H股上市公司董事会秘书工作经验[146] - 公司董事会秘书张远舟先生于2023年6月至2025年7月期间担任该职，此前曾在汇丰银行（中国）有限公司及中信建投证券股份有限公司任职[147] - 公司企业管治常规基于上市规则附录C1（2025年6月30日版）企业管治守则所载原则，除守则条文第C.2.1条外，公司一直遵守该守则的所有条文[151] - 董事会共有11名董事，包括4名执行董事、2名非执行董事及5名独立非执行董事[156] - 独立非执行董事占董事会成员人数超过三分之一（5/11）[163] - 胡正国先生已于2025年7月31日退休[156] - 冷雪松先生自2025年1月22日起获选为独立非执行董事[156] - 冯岱先生已于2025年1月22日退任独立非执行董事[156] - 公司董事长与首席执行官由李革博士兼任[160] - 独立董事连任时间不得超过六年[164] - 审计委员会、薪酬与考核委员会及提名委员会的主席均由独立董事担任[163] - 独立董事不享有与绩效挂钩的薪酬，领取固定的独立董事津贴[163] - 截至2025年12月31日，公司全体董事已参加有关职责的培训课程[167] - 截至年报日期，董事会由11名董事组成，其中男性9名（82%），女性2名（18%）[171][175] - 截至年报日期，高级管理层中女性占比为33%，男性占比为67%[175] - 截至年报日期，公司全体员工中女性占比为46%，男性占比为54%[175] - 董事会年龄分布：41-50岁1名，51-60岁8名，61-70岁1名，71-80岁1名[171] - 董事会教育背景：博士6名，硕士4名，学士1名[173] - 董事会国籍构成：中国籍4名，美国籍6名，加拿大籍1名[173] - 董事会行业经验：医药行业4名，财务3名，法律1名，投资3名[173] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成[182] - 胡正国先生已于2025年7月31日退休[172] 委员会运作与高管薪酬 - 审计委员会在报告期内举行了4次会议，审阅定期报告、续聘会计师事务所等事项[184] - 审计委员会与外聘核数师举行了2次无执行董事出席的会议[185] - 薪酬与考核委员会在报告期内举行了3次会议，检讨H股奖励信托计划及高管薪酬方案[191] - 报告期内，有1名

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年来自持续经营业务的总收入为7.354亿港元，同比增长0.5%[17] - 集团收入总额为港币7.35亿元，较上年度增加0.5%[31] - 2025年来自持续经营业务的股东应占亏损为2.02亿港元，同比收窄17.6%[17] - 来自持续经营业务的股东应占亏损为港币20.2亿元，较上年度的24.5亿元收窄17.6%[35] - 2025年来自持续经营业务的未计净融资成本及税项之溢利为600万港元，2024年为亏损500万港元[17] - 来自持续经营业务的未计净融资成本及税项之溢利为港币600万元，上年度为亏损港币500万元[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利总额为3.18亿港元，毛利率为43.2%，2024年毛利为3.05亿港元，毛利率41.7%[17] - 集团毛利率为43.2%[27] - 年度员工成本为港币2.85亿元[47] 各条业务线表现：收入与分部溢利/亏损 - 2025年媒体业务收入为7.31亿港元，科技平台及投资业务收入为400万港元[17] - 媒体业务收入总额为港币7.31亿元，分部溢利为港币6100万元[23] - 科技平台及投资业务收入总额为港币400万元，分部溢利为港币500万元[23] - 2025年出版业务收入为7.154亿港元，同比增长1.8%，分部溢利为6100万港元，增长2.9%[17][18] - 出版业务集团收入总额增加1.8%至港币7.15亿元，分部溢利增加2.9%至港币6100万元[32] - 广告业务集团收入总额为港币1600万元，分部亏损为港币20万元[32] - 移动互联网集团收入总额为港币400万元，分部亏损收窄42.9%至港币400万元[32] - 2025年移动互联网业务收入为448.2万港元，出版业务收入为7.154亿港元，广告业务收入为1559.9万港元[12] 各条业务线表现：投资与联营公司 - 2025年集团投资的企业邮乐净亏损为人民币2900万元，2024年亏损为人民币1100万元[17] - 集团摊占以权益法记账的邮乐亏损为港币700万元[32] - 对邮乐投资账面值为港币3.56056亿元，占集团资产总值11.16%[40] - 对WeLab投资账面值为港币6.35092亿元，占集团资产总值19.91%[40] 管理层讨论和指引：资本结构与融资活动 - 2025年11月公司发行了45亿港元的后偿永续证券，所得款项主要用于偿还财务负债[18] - 发行本金总额为港币45亿元的后偿永续证券[36] - 2023年融资项下债务已于2025年11月28日通过发行后偿永续证券所得款项全数偿还[96] - 公司与九家独立财务机构订立2023年融资协议，获得最高总额为450亿港元的三年期贷款融资[95] - 2023年融资协议项下担保费为已提取本金总额的0.5%[95] - 2023年至2026年各期间担保费年度上限分别为1400万港元、2500万港元、2500万港元和1400万港元[95] - 截至2025年12月31日止年度，公司已向长和支付担保费总计1794.6万港元[96] - 公司及集团于2025年12月31日无任何借贷，而2024年集团及公司借贷均为38.65亿港元[109] 管理层讨论和指引：现金流与财务状况 - 营运活动现金净流入为港币700万元[36] - 投资业务现金净流出为港币1.03亿元[36] - 融资活动现金净流入为港币5.84亿元[36] - 现金及银行结余约为港币9.54亿元[36] - 流动比率从1.44提升至2.30[36] - 资产净值从负债净额约港币16.64亿元转为资产净值约港币25.83亿元[36] - 2025年资产总值为31.891亿港元，负债总额为60.564亿港元，权益总额为25.835亿港元[12] 管理层讨论和指引：业务运营与风险 - 公司电商活动已重组，现由集团以联营公司经营，而非通过合约安排[108] - 通过合约安排产生的收入及资产分别占集团总收入约2%和总资产约1%[101] - 合约安排涉及中国法律及法规诠释与应用的不确定性风险[102] - 行使购股权收购中国内资公司所有权可能涉及巨额成本[107] - 中国籍股东可能与集团存在潜在利益冲突及违约风险[107] - 合约安排项下协议出现违约可能影响相关业务及收益[107] - 公司意识到其业务面临的风险（包括可持续发展及网络风险）具有变动性[181] 管理层讨论和指引：公司治理与董事会 - 董事会由7名董事组成，包括1名主席（非执行董事）、1名首席执行官（执行董事）、2名非执行董事及3名独立非执行董事[133] - 独立非执行董事人数符合上市规则下三分之一董事数目的规定[133] - 每名非执行董事（包括独立非执行董事）均与公司签订为期十二个月的服务函件，可自动续期[133] - 所有董事须最少每三年轮值告退一次，告退董事符合资格可膺选连任[133] - 主席与独立非执行董事每年在没有其他董事出席的情况下举行至少一次会议[134] - 2025年主席与独立非执行董事在无其他董事在场情况下进行了一次会面[141] - 2025年董事会会议共举行5次，整体出席率为85.7%[140] - 2025年董事会会议中，首席执行官（执行董事）杨国猛先生出席5/5次，股东会出席1/1次[140] - 独立非执行董事方志伟博士在2025年董事会会议中出席3/5次[140] - 公司于2025年对董事会及其辖下委员会进行了内部表现评核[142] - 董事会于2026年3月对独立性机制进行检讨，认为其在2025年实施妥善并富有成效[143] - 独立非执行董事2025年全年会议出席率均达到80%[147] - 截至报告日期，无独立非执行董事同时在超过四家香港上市公司（包括本公司）担任董事职务[141] - 公司确认所有独立非执行董事均符合独立性要求[79] - 公司非执行主席陆法兰及替任董事黎启明在长和集团等可能构成竞争的业务中担任董事[114] 管理层讨论和指引：董事培训与专业发展 - 2025年向董事提供的持续专业发展培训总计约26.4小时[148] - 2025年每位董事平均接受的持续专业发展培训约为33.53小时[148] - 主席陆法兰先生2025年完成持续专业发展培训32.74小时[150] - 首席执行官杨国猛先生2025年完成持续专业发展培训26.40小时[150] - 独立非执行董事方志伟博士2025年完成持续专业发展培训48.32小时[150] - 独立非执行董事陈子亮先生2025年完成持续专业发展培训35.08小时[150] - 替任董事黎启明先生2025年完成持续专业发展培训46.52小时[150] 管理层讨论和指引：委员会运作与审计 - 董事会下设四个常设委员会：审核、提名、薪酬及可持续发展委员会[152] - 审计委员会在2025财年举行了4次会议，整体出席率为87.5%[166] - 审计委员会主席方志伟博士在2025财年的4次会议中出席了2次[167] - 审计委员会成员沙正治先生、李王佩玲女士及陈子亮先生在2025财年的4次会议中均全部出席[167] - 审计委员会在2025财年与管理层、内部审计及外聘核数师罗兵咸永道会计师事务所举行了会议[168] - 审计委员会审阅并确认了集团2024年及2025年的全年业绩、报告及财务报表符合香港财务报告准则及披露规定[168] - 审计委员会在截至2025年12月31日止年度与罗兵咸举行了四次会议[169] - 审计委员会在2026年内（截至报告日期）与罗兵咸举行了一次会议[169] - 审计委员会建议续聘罗兵咸为外聘核数师，并提交股东周年大会审议[180] - 公司核数师罗兵咸永道会计师事务所将退任，但符合资格并愿膺聘连任[121] - 罗兵咸的主要审计项目合伙人自2025审计年度起变更为余龙新先生[175] - 公司2025年度支付给外聘核数师罗兵咸的审计服务费约为港币6,259,000元[176] - 公司2025年度支付给罗兵咸的非审计服务费为港币381,000元[176] - 非审计服务费用占支付给罗兵咸所有费用的比例约为6%[176] - 公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表已获罗兵咸出具无保留意见审计报告[179] 管理层讨论和指引：风险管理与内部监控 - 公司建立了全面的风险治理框架，由董事会、审核委员会、可持续发展委员会、执行董事、行政管理团队、核心业务执行管理团队和集团管理服务部分层负责[181] - 公司采纳符合COSO框架的企业风险管理架构，以系统化管理战略、财务、营运或合规上的风险[191] - 审核委员会每半年审视并评估集团风险管理及内部监控系统的成效[184][193] - 审计委员会确认公司的风险管理及内部监控系统有效及足够[172] - 审计委员会审阅并更新了多项政策，包括财务、网络安全及反欺诈政策[173] - 执行董事需每半年对集团所面对的所有重大风险进行全面评估并提供意见[193] - 各核心业务部门须每半年正式识别其面对的重大风险（包括可持续发展及网络风险）并评估风险严重性[193] - 经执行董事确认的综合风险登记册及风险管理图，供审核委员会每半年审查及批准[193] - 集团每半年进行一次风险管理和内部监控系统的正式自行评估[198] - 集团内部监控程序包括一套全面的汇报制度，向每个核心业务部门的行政管理团队与执行董事汇报资料[194] - 执行董事获委派加入所有经营重大业务的附属公司与联营公司的董事会，以监督及监察其运作[194] - 业务预算与修订预测按年编制并每半年修订一次，需经行政管理团队与执行董事审批[195] - 执行董事每月审阅涵盖每项业务的财务业绩与主要营运统计数字的管理报告[195] - 集团为非上市附属公司运营维持中央现金管理系统[195] - 库务报告每周向管理层发出，内容涵盖现金、速动投资、借贷及相关变动[195] - 资本开支需按年度预算程序监控，重大预算内及无预算开支须经执行董事/首席财务官事前审批[196] - 公司通过董事及行政人员责任保险，为集团董事与行政人员的潜在个人法律责任提供保障[191] - 公司已为董事及附属公司董事投购董事责任保险，相关条款及保险在2025财年及报告日期均有效[111] - 集团法律部负责监控日常法律事务，并审阅和批准所有法律文件[199] - 集团法律部负责监督所有公司的监管合规事宜，并分析与监察运营的监管框架[199] - 集团法律部负责厘定及批准委聘外部法律顾问[200] - 公司秘书向董事及业务主管提供法律与监管事宜的最新资料[200] 其他没有覆盖的重要内容：股权结构与主要股东 - 董事陸法蘭持有公司股份492,000股，占已發行股份約0.01%[83] - 董事楊國猛通過配偶權益持有公司股份30,000股，占已發行股份低於0.01%[83] - 長和（Cheung Kong (Holdings) Limited）被視為持有公司股份1,430,120,545股，占已發行股份約36.13%[86][87] - 長實（CK Hutchison Holdings Limited）被視為持有公司股份1,430,120,545股，占已發行股份約36.13%[86][87] - Cheung Kong Investment Company Limited被視為持有公司股份476,341,182股，占已發行股份約12.03%[86] - CK Hutchison Global Investments Limited被視為持有公司股份952,683,363股，占已發行股份約24.07%[86] - 周凯旋被視為持有公司股份1,003,432,363股，占已發行股份約25.35%[88] - 林添茂及其聯繫人被視為持有公司股份529,418,000股，占已發行股份約13.37%[88] - Schumann International Limited持有公司股份580,000,000股，占已發行股份約14.65%[88] - Handel International Limited持有公司股份348,000,000股，占已發行股份約8.79%[88] 其他没有覆盖的重要内容：人力资源与可持续发展 - 公司至少每两年进行一次雇员意见调查[128] - 公司为所有新入职者提供入职培训[128] - 公司设有全面的绩效管理及奖励计划以支持雇员投入度[128] - 公司建立一套旨在确保工作环境零伤害的全方位管治、政策与程序[129] 其他没有覆盖的重要内容：公司秘书与信息披露 - 公司秘书文德章先生确认其已满足上市规则关于公司秘书的资格、经验及培训的所有要求[156] - 公司需在财政年度结束后三个月内发布全年业绩，在半年度结束后两个月内发布中期业绩[157] 其他没有覆盖的重要内容：其他运营与合规事项 - 公司年度业绩报告期内不派发股息[67] - 公司年内慈善捐款约为港币16.8万元，较2024年的约港币18.1万元有所减少[70] - 2025年度内，公司五大供应商合计采购额及五大客户合计销售额均占集团总额少于30%[116] - 公司于2025年度内未购回、出售或赎回任何上市证券，且未持有库存股份[120] - 2025年度内，公司未订立任何可能导致发行股份的股份挂钩协议[110] - 公司于报告期内遵守企业管治守则所有适用条文，除主席未能出席2025年股东周年大会外[126] - 于申报期后，未发生对集团综合财务报表造成重大影响的结算日后事项[119] - 公司截至报告日期并无任何股份计划[82]

2025年年報 股份代號：6823 香港電訊信託 （一個根據香港法律於2011年11月7日成立並由香港電訊管理有限公司管理的信託） 與 香港電訊有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） 香港主要營業地點： 香港鰂魚涌英皇道979號太古坊電訊盈科中心39樓 電話：+852 2888 2888 傳真：+852 2877 8877 www.hkt.com 年年報 目錄 1 關於香港電訊 4 主席的話 5 集團董事總經理的話 8 集團相關數字概覽 10 2025年大事回顧 12 董事會 18 合併企業管治報告 49 管理層的討論及分析 59 財務資料 211 企業資料 關於香港電訊 香港電訊是科技、媒體及電訊的領導者，扎根香港逾150年。 香港電訊作為真正的5G網絡營運商，為企業及大眾接通本地和 全球。我們的全方位企業應用方案，成為企業進行數碼轉型的 不二之選。與此同時，我們全面的網絡及智能生活服務組合，豐富 大眾日常生活，並滿足他們對工作、娛樂、教育、健康，以至 可持續低碳生活的各種需要。連同我們支援數碼經濟發展及協助香港 作為國際金融中心連繫世界的數碼企業業務，香港電訊致力為智慧 城市發展作出貢獻，以科技成就未 ...