财务数据关键指标变化 - 截至2025年9月30日，公司信贷损失拨备为612,488美元，较2024年同期的1,070,996美元下降约42.8%[367] - 截至2025年9月30日财年，公司向高管支付的现金及福利总额为160,474美元，2024年和2023年分别为139,040美元和143,698美元[380] - 截至2025年9月30日，公司员工总数为32人，较2024年的34人减少2人（约5.9%），较2023年的31人增加1人（约3.2%）[414] 公司治理与董事会结构 - 公司董事会由4名董事组成，其中3名为独立董事，符合纳斯达克多数独立董事的要求[391][392] - 公司审计委员会、薪酬委员会及提名与公司治理委员会均已制定相应章程并运作[394] - 公司可能利用纳斯达克“受控公司”豁免，条件是超过50%的投票权由个人、团体或其他公司持有[410] - 公司作为外国私人发行人，豁免提交Form 10-Q季度报告、Form 8-K重大事件当前报告等要求[409] - 公司遵循英属维尔京群岛公司治理实践，替代纳斯达克的部分治理规则，包括涉及发行证券导致控制权变更或达到已发行投票权20%或以上等需股东批准的规则[406] 股权结构与激励计划 - 公司于2025年8月7日批准了一项股权激励计划，授权发行不超过2,500,000股普通股或前一财年末完全稀释后股份总数的20%（以较低者为准）[381][389] - 公司未维持任何现金激励或奖金计划，且在2023至2025财年均未设立此类计划[382] - 截至2025年、2024年及2023年9月30日，公司均无未兑现的股权奖励[390] - 截至年报日期，公司已发行普通股为12,500,000股[419] - 董事兼执行主席Ka Wo, NG直接及通过Superb Prospect Group Limited合计持有8,460,000股普通股，占总股本的67.68%[418][419] - 主要股东Superb Prospect Group Limited持有8,460,000股普通股，占总股本的67.68%[418] - 主要股东FCGM Strategic Investment Pte. Ltd.持有2,250,000股普通股，占总股本的18.00%[418] - 所有董事、董事提名人和执行官作为一个整体（6人）合计持有8,460,000股普通股，占总股本的67.68%[418] 流动性、资金与风险 - 公司认为其拥有充足的现金、银行存款及内部现金流，可为未来至少12个月的营运资金需求和债务义务提供资金[369][370] - 公司面临流动性风险，但在必要时将向金融机构及相关方获取短期资金以弥补流动性短缺[368] - 公司报告货币为美元，但所有合并收入和成本费用均以港元计价，面临港元兑美元贬值的汇率风险，且未进行任何对冲操作[371] 关联方交易 - 截至2025年9月30日，应付关联方Superb Prospect Group Ltd的款项余额为668,662美元[424] - 截至2024年9月30日，应付关联方Superb Prospect Group Ltd的款项余额为681,188美元[424] - 截至2023年9月30日，应付关联方Superb Prospect Group Ltd的款项余额为679,513美元[424] - 该关联方余额为关联公司为支持公司运营目的而提供的垫款[425] - 该垫款为非贸易性质、无抵押、免息且可随时要求偿还[425] - 公司计划利用上市所得款项全额偿还该垫款[425] 员工构成 - 员工按职能分布：管理层1人，行政与人力资源4人，会计与财务1人，销售与市场3人，客户服务5人，设计与生产15人，质量控制3人[414]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二财季净销售额为1.375亿美元，同比增长760万美元或6%[53] - 第二财季营业利润为490万美元，同比增长128%；营业利润率为3.5%，同比提升190个基点[53] - 第二财季归属于公司的净利润为490万美元，同比增长275%；摊薄后每股收益为1.20美元，同比增长270%[53] - 上半年净销售额为2.899亿美元，同比增长2100万美元或8%[61] - 上半年营业利润为1530万美元，同比增长113%；营业利润率为5.3%，同比提升260个基点[61] - 上半年归属于公司的净利润为1350万美元，同比增长168%；摊薄后每股收益为3.26美元，同比增长164%[61] 财务数据关键指标变化：成本与费用（毛利率） - 第二财季毛利率为16.5%，同比提升330个基点；毛利润为2270万美元，同比增长32%[53][55] - 上半年毛利率为16.9%，同比提升350个基点；毛利润为4910万美元，同比增长36%[61][62] 其他财务数据：现金流与流动性 - 截至2025年12月28日，公司拥有现金及现金等价物9900万美元；上半年经营活动产生现金流2520万美元[67] - 公司未使用的循环信贷额度为4000万美元，合资企业循环信贷协议下未偿余额为250万美元[68] 其他财务数据：营运资本构成与变动 - 主要营运资本占销售额百分比(PWC %)在2025年12月28日为18%[70] - 2025年12月28日净应收账款为8900万美元，占销售额的16%[70] - 2025年12月28日净库存为7200万美元，占销售额的13%[70] - 2025年12月28日应付账款为6000万美元，占销售额的11%[70] - 2025年6月29日净主要营运资本为1.01亿美元，占销售额的17%[70] - 库存水平增加720万美元以改善客户交付[70] - 应收账款因销售额连续下降而减少1290万美元[70] - 应付账款因库存采购和付款的时间安排而减少630万美元[70] - 2025年12月28日净主要营运资本为1.01亿美元[70] - 主要营运资本水平与财年初期保持一致[70]

Table of Contents United States Securities and Exchange Commission Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM_____TO_____ COMMISSION FILE NUMBER 1-11846 AptarGroup, Inc. Delaware 36-3853103 265 EXCHANGE DRIVE, SUITE 301, CRYSTAL LAKE, IL 60014 815-477-0424 Securities ...

财务风险敞口与敏感性分析 - 截至2025年12月31日，交叉货币互换合约的公允价值为净负债3220万美元[261] - 利率和汇率变动100个基点将导致上述工具净市值变动约640万美元[261] 所得税相关假设与影响 - 截至2025年12月31日，所得税估值备抵为6810万美元[264] - 基于截至2025年12月31日税前利润10亿美元，税务费用每增加1050万美元将使有效税率上升1%[266] 养老金计划负债与成本 - 2025年美国养老金计划净定期成本为160万美元，预计给付义务为9910万美元[267] - 2025年国际养老金计划净定期成本为520万美元，预计给付义务为10亿美元[267] 养老金计划关键假设与敏感性 - 美国养老金计划加权平均资产回报率假设为6.75%，国际计划为4.07%[269] - 资产回报率假设变动1%将影响税后年度福利计划费用约1040万美元[269] - 折现率变动1%将影响税后年度福利计划费用约890万美元[270] 无形资产与商誉 - 截至2025年12月31日，合并资产负债表商誉为7.392亿美元，其他无形资产为2.789亿美元[271]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总营收176.8亿美元，同比增长20.4亿美元，增幅13.0%[110] - 2025年净利润为50.0亿美元，每股收益5.45美元[116] - 2025年毛利率为57.0%，较2024年的58.1%下降1.1个百分点[111] 财务数据关键指标变化：现金流与资本配置 - 2025年经营现金流为71.5亿美元，自由现金流为29.4亿美元，占营收的16.6%[106] - 2025年研发及行政开支为39.4亿美元，资本支出为45.5亿美元，向股东返还64.8亿美元[106] - 2025年营运现金流（GAAP）为71.53亿美元，占营收的40.5%[130] - 2025年自由现金流（非GAAP）为29.38亿美元，占营收的16.6%，较2024年的9.6%显著提升[130] - 2025年资本支出为45.5亿美元，较2024年的48.2亿美元有所减少[130] 各条业务线表现 - 2025年模拟业务营收140.06亿美元，同比增长15%，营业利润率38.6%[117] - 2025年嵌入式处理业务营收26.97亿美元，同比增长6%，营业利润率11.3%[118] 其他财务数据 - 2025年末总现金（现金及现金等价物加短期投资）为48.8亿美元，较2024年末减少27.0亿美元[120] - 公司从《芯片法案》激励中获得3.35亿美元现金收益[130] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年投入约20亿至30亿美元的资本支出[124] - 公司已达成协议，拟以每股231.00美元现金收购Silicon Labs，总企业价值约75亿美元[127] 风险与对冲 - 非美元货币汇率假设波动±10%，将导致约500万美元的税前汇兑损益[136] - 截至2025年底，公司持有名义价值为6.75亿美元的远期外汇合约以对冲资产负债表风险[137] - 利率假设上升100个基点，将导致现金等价物及短期投资公允价值减少约1100万美元[139] - 利率假设上升100个基点，将导致长期债务公允价值减少9.69亿美元[139]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第四季度净利润为2030万美元，每股收益0.16美元，高于2024年同期的1540万美元和每股0.12美元[110] - 2025年第四季度净收入为2030.4万美元，较前一季度的1881.3万美元增长约7.9%[216] - 2025年第四季度净利息收入为5131.7万美元，较前一季度的4878.3万美元增长约5.2%[216] - 2025年第四季度净利息收入为5131.7万美元，环比增长5.2%（从4878.3万美元），同比增长21.5%（从4223万美元）[219] - 2025年第四季度净利润为2030万美元，环比增长7.9%，每股收益0.16美元[230][244] - 与2024年同期相比，净利润增长31.8%，净息差上升33个基点至2.19%[246] - 公司净收入为2030.4万美元，同比增长31.6%[262] 成本和费用（同比环比） - 公司效率比率从上年同期的57.86%改善至53.66%[112] - 2025年第四季度效率比率为53.66%，较前一季度的56.84%改善312个基点[216] - 2025年第四季度效率比为53.66%，环比改善318个基点（56.84%），同比改善420个基点（57.86%）[219] - 非利息支出环比下降1.7%至3047.6万美元，效率比率改善至53.66%[241][242] - 非利息支出总额为3047.6万美元，同比增长12.3%，主要增长项为薪酬福利（1574.7万美元，+10.6%）、信息技术（513.4万美元，+12.8%）及监管与外部服务（178.9万美元，+60.7%）[259] - 公司效率比率从上年同期的57.86%改善至53.66%，主要得益于净利息收入增长[260] - 所得税费用为491万美元，同比增长33.9%，主要原因是税前利润增长至2521.4万美元（+32.0%）[262][263] 净息差与资产收益率 - 净息差从上年同期的1.86%上升33个基点至2.19%[110] - 2025年第四季度净息差为2.19%，环比上升10个基点（从2.09%），同比上升33个基点（从1.86%）[219] - 2025年第四季度年化平均资产回报率为0.83%，环比上升6个基点（0.77%），同比上升18个基点（0.65%）[219] - 2025年第四季度年化平均股本回报率为7.72%，环比上升55个基点（7.17%），同比上升174个基点（5.98%）[219] - 净息差环比上升10个基点至2.19%，主要受高收益商业贷款组合增长推动[230] 贷款组合表现 - 贷款组合总额在2025年12月31日为81.8亿美元，较上一季度增加6480万美元[113] - 商业贷款本季度增长1.626亿美元，而一到四户家庭贷款减少9860万美元[113] - 商业贷款占贷款组合比例从2024年12月31日的21%和2025年9月30日的26%上升至2025年12月31日的28%[123] - 本季度贷款组合增加6480万美元，其中商业贷款增长1.626亿美元，一至四户家庭贷款减少9860万美元[132] - 截至2025年12月31日，贷款总额为81.99975亿美元，加权平均利率为4.38%[135] - 2025年第四季度，新发放和再融资贷款总额为37.6869亿美元，加权平均利率为6.40%[136] - 截至2025年12月31日，公司商业、一到四口之家和消费贷款总额为46.04亿美元，加权平均利率为6.40%，其中固定利率贷款占比71.6%（329.25亿美元），浮动利率贷款占比28.4%（131.14亿美元）[138] - 2025年第四季度商业贷款发放总额为36.46亿美元，加权平均利率6.45%，其中商业房地产贷款20.77亿美元（利率6.30%），商业建筑贷款12.28亿美元（利率6.68%）[144] - 2025年第四季度商业贷款拨付总额为30.48亿美元，加权平均利率6.46%，较2024年同期的20.44亿美元（利率6.56%）大幅增长[145] - 截至2025年12月31日，一到四口之家贷款组合总额为58.06亿美元，加权平均利率3.71%，加权平均信用评分769，加权平均贷款价值比58%[140] - 2025年第四季度一到四口之家贷款发放和再融资活动金额为8238.8万美元，加权平均利率5.89%，加权平均贷款价值比73%[142] - 截至2025年12月31日，商业房地产和建筑贷款总额为23.69亿美元，加权平均利率5.95%，其中酒店类贷款占比最高，为6.84亿美元[147] - 商业房地产和建筑贷款的预计未来拨付总额为38.90亿美元，加权平均利率为6.71%[150] - 截至2025年12月31日，商业房地产贷款中非业主自住物业的未偿还本金余额为13.79亿美元，业主自住物业为1.62亿美元[148] - 截至2025年12月31日，商业银行房地产和建筑贷款总额为23.688亿美元，其中未偿本金为20.587亿美元，未拨付金额为3.108亿美元[153] - 按抵押品类型划分，酒店贷款余额最高，为6.164亿美元，加权平均贷款价值比为54%，加权平均偿债覆盖率为1.31倍[156] - 商业和工业贷款总额为2.854亿美元，其中59%（1.682亿美元）的贷款余额在500万美元及以上[159] - 最大的商业和工业贷款关系余额为8160万美元，占该类别总贷款余额的29%[159] - 按贷款规模划分，超过6000万美元的商业银行房地产和建筑贷款有5笔，总额为3.650亿美元，加权平均利率为6.18%[158] - 最大的单笔贷款为8600万美元，以亚利桑那州的酒店为抵押，截至2025年12月31日已全额拨付[157] - 按州划分，堪萨斯州的商业银行房地产贷款未偿本金最高，为8.237亿美元，加权平均贷款价值比为67%[154] - 商业和工业贷款中，营运资金目的贷款余额最高，为1.566亿美元，加权平均利率为6.75%[160] - 堪萨斯州集中了大部分商业和工业贷款，其总额为2.136亿美元[161] - 2025年第四季度总贷款平均余额为81.655亿美元，收益率4.36%，环比上升9个基点（平均余额81.268亿美元，收益率4.27%），同比上升31个基点（平均余额79.812亿美元，收益率4.05%）[218] - 2025年第四季度商业贷款平均余额为21.899亿美元，收益率6.01%，环比上升12个基点（平均余额20.501亿美元，收益率5.89%），同比上升22个基点（平均余额16.067亿美元，收益率5.79%）[218] - 与2024年第四季度相比，2025年第四季度净利息收入增长908.7万美元，主要受贷款规模增长贡献526.2万美元和利率上升贡献313.6万美元驱动[229] - 总利息及股息收入环比增长1.9%至1.05989亿美元，贷款应收款利息增长2.8%至8979.2万美元[232] - 与2024年同期相比，总利息及股息收入增长8.6%，贷款应收款利息增长10.3%[248] - 本财年第一季度，公司完成了3.646亿美元的商业贷款发放，商业贷款占整体贷款组合的比例提升至28%[123] - 商业房地产贷款总额为18.74506亿美元，加权平均利率为5.74%[135] 存款表现 - 总存款在2025年12月31日为67.6亿美元，较上一季度增加1.672亿美元[116] - 本季度存款增加1.672亿美元，主要得益于高收益储蓄账户和零售支票账户[132] - 存款总额从62.06117亿美元（2024年12月31日）增长至67.58632亿美元（2025年12月31日），加权平均利率从2.34%降至2.18%[193] - 高收益储蓄账户存款从1.71656亿美元（2024年12月）大幅增长至5.57559亿美元（2025年12月），占存款总额比例从2.8%升至8.3%[193] - 大额存单（CDs）余额为29.98481亿美元，占存款总额44.3%，加权平均利率从上年同期的4.15%降至3.65%[193] - 截至2025年12月31日，公司总存款为675.86亿美元，加权平均利率为2.18%[195] - 无保险存款余额约为7.768亿美元，占总存款的11%，其中约5.994亿美元与商业和零售存款账户相关[196] - 截至2025年12月31日，高收益储蓄存款余额为55.76亿美元，加权平均利率为3.70%，占总存款的8.3%[195] - 截至2025年12月31日，总零售存款为611.30亿美元，占总存款的90.5%，加权平均利率为2.21%[196] - 2025年第四季度总存款平均成本为2.45%，环比下降4个基点（2.49%），同比下降19个基点（2.64%）[218] - 2025年第四季度高收益储蓄账户平均余额为5.071亿美元，成本3.89%，环比下降4个基点（平均余额4.274亿美元，成本3.93%），同比下降28个基点（平均余额1.260亿美元，成本4.17%）[218] 借款与负债 - 总借款在2025年12月31日为18.3亿美元，较上一季度减少1.209亿美元[117] - 本季度借款减少1.209亿美元，主要由于借款到期未续借以及分期偿还的FHLB预付款项偿还[132] - 截至2025年12月31日，总借款为18.3亿美元，较上一季度减少1.209亿美元[197] - 公司总借款（按面值）为18.3亿美元，约占银行Call Report总资产的19%[268] - 总利息支出环比下降1.1%至5467.2万美元，其中借款利息支出下降4.9%[234] 信贷质量与拨备 - 本季度净核销额为11.9万美元[115] - 逾期30至89天的贷款占比从0.15%上升至0.24%[165] - 逾期90天或以上的贷款总额为846.7万美元，占总贷款比例从0.09%微升至0.10%[167] - 非应计贷款总额为4888.2万美元，占总贷款比例从0.59%微升至0.60%[167] - 不良资产总额为4930.8万美元，占总资产比例从0.49%微升至0.50%[167] - 堪萨斯州的一至四户家庭贷款占总额56.4%，但其逾期90天以上贷款占比高达63.1%[171] - 堪萨斯州的商业地产逾期90天以上贷款占该类别总额的93.6%[172] - 商业地产的关注类贷款从5999.3万美元大幅减少至2244.8万美元，主要因一笔3610万美元的酒店参与贷款因经营改善被升级[173][174] - 信贷损失准备金总额从2403.9万美元增至2457.2万美元，对总贷款的覆盖率保持0.30%[178][181] - 本季度净核销额为11.9万美元，信贷损失准备金的期末余额为2460万美元，管理层认为足以覆盖贷款组合的信用风险[179][181] - 本季度净核销率（NCOs/平均贷款）为0.001%（或0.00%），而上年同期为-0.000%（净回收），主要由于商业和工业贷款出现10万美元净核销[185] - 非计息贷款（nonaccrual loans）余额在2025年12月31日上升，导致贷款损失准备（ACL）与不良贷款比率较上年同期下降[182] - 贷款损失准备（ACL）与总贷款比率在2025年12月31日较2024年12月31日下降，主因是回归模型更新，部分被商业贷款（其ACL比率较高）增长所抵消[182] - 信贷损失拨备环比增长111.8%至110万美元，主要因商业贷款增长[236] 证券投资组合 - 截至2025年12月31日，证券投资组合总额为8.09099亿美元，其中91%为固定利率证券，加权平均收益率为5.48%，加权平均期限为4.1年[187][188] - 证券投资组合的期末公允价值（即账面价值）从期初的8.67216亿美元下降至8.29704亿美元，加权平均收益率从5.45%微升至5.48%[191] - 抵押贷款支持证券（MBS）占证券组合绝大部分，2025年12月31日余额为8.05099亿美元，加权平均收益率为5.48%，加权平均期限为4.1年[188] 资本返还与股东权益 - 公司本季度以平均每股6.86美元的价格回购了2,376,633股普通股，总计1630万美元，并支付了1100万美元的季度股息[118] - 2025财年宣布并支付的总股息为4430万美元[127] - 2026财年第一季度公司以1630万美元回购了2,376,633股股票，并支付了总计1100万美元的常规季度现金股息，每股0.085美元[127] - 自2010年12月完成第二步转换以来，公司已通过15.8亿美元现金股息和4.562亿美元股票回购，合计向股东返还20.3亿美元[127] - 本季度股东权益减少640万美元，主要由于战略性股票回购和股息支付[132] - 截至2025年12月31日，股东权益总额为10.4亿美元，银行CBLR比率为9.5%[206] - 2025年第四季度，公司以平均每股6.86美元的价格回购了2,376,633股普通股，总金额为1630万美元[207] - 截至2025年12月31日的季度，公司支付了总计1100万美元的常规季度现金股息，每股0.085美元[208] - 公司于2025年12月17日宣布每股0.04美元的特殊现金股息，总计约510万美元，已于2026年1月23日支付[208] - 公司于2026年1月27日宣布每股0.085美元的常规季度现金股息，总计约1080万美元，将于2026年2月20日支付[208] - 自2010年12月第二步转换至2025年12月31日，公司通过总计15.8亿美元的股息和总计4.562亿美元的股票回购，已向股东返还20.3亿美元的资本[211] - 2026年迄今（截至第一季度）已支付股息总额为1592万美元，其中包含一笔特殊股息，每股合计0.125美元[214] 流动性、资本与到期情况 - 截至2025年12月31日，总资产为97.784亿美元，贷款净额为81.767亿美元，存款为67.586亿美元[131] - 截至2025年12月31日，公司估计拥有40.9亿美元的可用流动性[273] - 在接下来12个月内，有22.8亿美元的存款证（CD）将到期，其中包括8770万美元的公共单位存款证[274] - 截至2025年12月31日，银行的一年期利率重定价缺口为-12.3亿美元，占其总资产的-12.6%[119] - 截至2025年12月31日，银行的社区银行杠杆比率（CBLR）为9.5%，公司CBLR为10.0%，均超过9.0%的最低要求[278] - 截至2025年12月31日，总资产为97.784亿美元，较上季度基本持平；贷款净额为81.767亿美元，增长3.2%；存款为67.586亿美元，增长10.1%[131] - 截至2025年12月31日，控股公司层面在银行的现金存款为1490万美元[212] - 在截至2025年12月31日的季度，银行向公司分配了2500万美元[212] - 2026年第一季度至第四季度，零售/商业定期存款、公共单位定期存款及定期借款的到期总额分别为5.515亿美元、6.953亿美元、7.367亿美元和8.186亿美元[204] - 截至2025年12月31日，零售定期存款加权平均期限为0.8年，商业定期存款为0.6年，公共单位定期存款为0.6年[205] - 2025年第四季度，公司对一笔5000万美元的固定利率预付款进行再融资，新预付款的加权平均有效利率为3.64%，加权平均期限为2.0年[201] 其他财务数据 - 贷款总额从2025年9月30日的1234.7万美元增长至2025年12月31日的1937.6万美元[165] - 截至2025年12月31日，逾期30至89天的贷款中，约59%的逾期天数在59天或以下[164] - 截至2025年12月31日，商业房地产和建筑贷款未拨付金额为31.01亿美元，加权平均利率6.68%，预计将在未来几个季度逐步拨付[147][150] - 公司拥有24.7百万美元的一到四口之家贷款和再融资承诺，加权平均利率为5.97%[141

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年货运总收入为232亿美元[35] - 2025年总营业收入为245.1亿美元，货运收入为232.2亿美元，其他收入为12.9亿美元[271] - 2025年营业利润为98.46亿美元，同比增长1.4%[271] - 2025年净利润为71.38亿美元，同比增长5.8%[271] - 2025年基本每股收益为12.00美元，稀释后每股收益为11.98美元[271] - 公司2025年净利润为71.38亿美元，较2024年的67.47亿美元增长5.8%[275][284] - 公司2025年货运总收入为232.20亿美元，较2024年的228.11亿美元增长1.8%[284] - 2025年净收入为71.38亿美元，2024年为67.47亿美元，2023年为63.79亿美元[370] - 2025年基本每股收益为12.00美元，稀释后每股收益为11.98美元[370] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年燃料费用为23.9亿美元，同比下降3.4%[271] - 2025年利息支出为13.09亿美元[271] - 2025年所得税费用为20.28亿美元[271] - 公司2025年机车燃料费用为23.35亿美元，较2024年的24.18亿美元下降3.4%[284] - 公司2025年利息支出为13.09亿美元，较2024年的12.69亿美元增长3.2%[284] - 2025年维修和保养总费用约为23亿美元，2024年为23亿美元，2023年为25亿美元[389] 财务数据关键指标变化：现金流与资本活动 - 公司2025年经营活动产生的现金流为92.90亿美元，与2024年的93.46亿美元基本持平[275] - 公司2025年资本投资为37.91亿美元，较2024年的34.52亿美元增长9.8%[275] - 公司2025年支付股息32.36亿美元，并回购股票26.79亿美元[275] - 2025年末现金及现金等价物总额为12.8亿美元，较2024年的10.28亿美元增长24.5%[288] 各条业务线表现 - 2025年货运收入按商品类别划分：大宗商品占33%[37]，工业品占37%[38]，优质运输占30%[40] 各地区表现 - 公司2025年墨西哥业务货运收入为29亿美元，较2024年的30亿美元下降3.3%[283] 资产与负债状况 - 公司2025年总资产为696.98亿美元，较2024年的677.15亿美元增长2.9%[274] - 公司2025年留存收益增至695.29亿美元，较2024年的656.28亿美元增长5.9%[274][277] - 2025年末净递延所得税负债为134.21亿美元，2024年末为131.51亿美元[366] - 2025年末应收账款证券化设施抵押品为15亿美元，2024年末为16亿美元[375] - 2025年末财产和设备净账面价值为596.45亿美元，2024年末为583.43亿美元[378][379] - 短期投资在2025年12月31日为2.5亿美元，2024年12月31日为2000万美元[392] - 截至2025年12月31日总债务为318.14亿美元，其中长期债务为302.94亿美元[394] - 应付账款及其他流动负债总额在2025年12月31日为34.94亿美元，2024年12月31日为38.29亿美元[391] - 2025年末人身伤害负债余额为4.13亿美元，其中流动部分为9300万美元[411] - 2025年末环境负债余额为2.59亿美元，其中流动部分为6200万美元[414] 运营与基础设施 - 公司运营铁路线总里程为32,889英里[35] - 2025年资本化物业净成本为39亿美元[265] - 2025年折旧费用为24.65亿美元[271] - 不动产和设备按成本计量，并采用直线法在其预计使用寿命内折旧，高密度交通走廊的钢轨寿命按每英里轨道通过的百万吨总运量衡量[291] 员工与人力资本 - 2025年公司平均员工人数为29,287人[43] - 约83%的员工由13个主要铁路工会代表[44] - 2025年员工工伤率为0.68（每20万工时），较2024年改善24%[48] - 截至2025年12月31日，员工年薪酬中位数为107,889美元（CEO除外）[52] - 2025年员工保留率为89%[53] - 联邦铁路管理局规定的2025年可报告事故财产损失门槛为12,400美元[47] 安全与事故 - 2025年脱轨事故率为1.75（每百万列车英里），较2024年改善19%[48] 会计政策与收入确认 - 2025年末在途货运相关的未履行履约义务金额为1.57亿美元，预计将在下一季度确认收入[294] - 公司于2025年12月31日提前采纳了ASU 2025-05，该准则对合并财务报表无重大影响[314] - 公司对20%至50%持股的联营公司采用权益法核算，对低于20%持股的投资按公允价值或成本减减值核算[289] - 收入确认方面，公司将每次货运视为一项单独的履约义务，并在货物从始发地运往目的地的过程中按时间推移确认收入[293][294] - 公司使用公允价值层级对短期投资、某些股权投资、养老金计划资产以及短期和长期债务进行公允价值计量[299] - 公司对已识别环境问题的修复成本进行计提，前提是义务很可能发生且成本能合理估计，相关负债在支付时间不固定时不予折现[310] - 2025年应收账款坏账准备为400万美元，2024年为600万美元[373] - 2025年应收账款证券化设施成本为300万美元，2024年为800万美元[377] 股权激励与薪酬 - 公司基于授予日奖品的公允价值，在服务期内按直线法确认所有授予员工的股权激励的补偿费用[301] - 截至2025年12月31日，根据董事计划有16,000股限制性股票尚未归属[317] - 截至2025年12月31日，根据2021年股票激励计划，有1,593,585份股票期权和1,187,093份保留股未行权[319] - 截至2025年12月31日，根据2021年员工购股计划已发行1,537,960股[320] - 截至2025年12月31日、2024年和2023年，分别有29,874,539股、31,063,392股和31,979,909股普通股被授权并可用于授予[321] - 2025年基于股票的税前薪酬总额为1.42亿美元，其中股票期权2400万美元，保留奖励1.02亿美元，员工购股计划1600万美元[322] - 2025年授予期权的加权平均授予日公允价值为48.70美元，风险自由利率为4.3%，股息收益率为2.2%，预期期限为4.3年，波动率为22.4%[323] - 2025年股票期权活动：年初未行权1,981,000份，授予423,000份，行权288,000份，年末未行权2,095,000份，加权平均行权价210.29美元，总内在价值5800万美元[324] - 截至2025年12月31日，与未归属保留奖励相关的未确认薪酬费用总额为5000万美元，预计在0.8年的加权平均期内确认[326] - 截至2025年12月31日，与未归属绩效股票单位奖励相关的未确认薪酬费用总额为1100万美元，预计在1.0年的加权平均期内确认[329] 养老金与退休福利 - 2025年养老金计划：年末预计福利义务为32.75亿美元，计划资产公允价值为39.78亿美元，资金状况为盈余7.03亿美元[333] - 2025年养老金加权平均精算假设：折现率为5.53%，薪酬增长率为3.60%[337] - 公司净定期养老金净收益/成本在2025年为-1400万美元，2024年为-300万美元，2023年为0美元[339] - 养老金计划资产的预期回报率保持在5.25%[340]，2025年实际预期回报为-2.42亿美元[339] - 2025年养老金精算假设中，福利债务贴现率为5.32%，服务成本贴现率为5.75%[340] - 2025年非限定养老金计划现金供款为3300万美元，2024年为3200万美元[341] - 预计2026年至2030年每年养老金福利支付约为2.13亿至2.16亿美元，2031-2035年总额为11.04亿美元[343] - 截至2025年12月31日，养老金计划资产总额为39.78亿美元，其中按公允价值计量的资产为32亿美元[355] - 养老金资产配置目标为20-30%权益证券和70-80%债务证券，2025年末实际配置为23%权益和76%债务[344] - 其他退休后福利（OPEB）负债在2025年末为8400万美元，2024年末为1.04亿美元[357] - 2025年公司401(k)/节俭计划供款为2900万美元，2024年为2800万美元[358] - 2025年铁路退休系统供款约为6.81亿美元，2024年为6.71亿美元[359] 税务 - 2025年有效税率为22.1%，2024年为23.3%，2023年为22.5%[364] - 2025年末未确认税收优惠为2700万美元，2024年末为3200万美元[367][369] 其他综合收益 - 2025年其他综合收益为1.32亿美元[272] - 2025年其他综合收益净额为1.32亿美元，2024年其他综合损失净额为1.09亿美元[371] 债务与融资 - 总债务公允价值在2025年12月31日为265亿美元，较账面价值低约53亿美元；2024年12月31日为253亿美元，较账面价值低约59亿美元[393] - 2026年至2030年债务到期本金分别为15.21亿、12.91亿、12.39亿、12.76亿和7.53亿美元，此后到期274.12亿美元[395] - 循环信贷额度可用金额为20亿美元，公司定义的债务上限为477亿美元，截至2025年12月31日未偿债务为335亿美元[395][396] - 2025年发行20亿美元无抵押固定利率债券，包括10亿美元5.100%票据和10亿美元5.600%票据[399] 租赁 - 租赁负债总额在2025年12月31日为11.13亿美元，2024年12月31日为13.80亿美元[403] - 2025年净租赁成本为4亿美元，2024年为4.37亿美元[404] - 截至2025年12月31日，公司租赁负债总额为12.39亿美元，其中经营租赁11.25亿美元，融资租赁1.14亿美元[405] - 租赁负债现值总额为11.13亿美元，其中经营租赁10.08亿美元，融资租赁1.05亿美元[405] - 2026年租赁到期付款总额为3.18亿美元，其中经营租赁2.76亿美元，融资租赁4200万美元[405] - 2025年经营租赁加权平均剩余期限为5.4年，融资租赁为2.6年；加权平均折现率分别为4.0%和4.5%[406] - 2025年经营租赁现金流出为3.1亿美元（经营现金流）和3200万美元（投资现金流）；融资租赁现金流出为400万美元（经营现金流）和3600万美元（融资现金流）[406] - 2025年新增经营租赁负债对应资产为1.98亿美元[406] 诉讼与或有负债 - 公司预计未来解决人身伤害索赔的成本可能在4.13亿美元至5.3亿美元之间，并计提了4.13亿美元（范围低值）的负债[411] 股票回购 - 截至2025年12月31日，公司根据2025年授权已回购610万股普通股，当前授权剩余可回购股票数量为9388.8442万股[416][417]

收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度总收入为4.161亿美元，同比增长10%；2025年上半年总收入为8.243亿美元，同比增长11%[88] - 截至2025年12月31日的三个月，公司总收入为4.161亿美元，同比增长10.4%（2024年同期为3.770亿美元）[109] - 截至2025年12月31日的三个月，营业利润为7038万美元，同比增长51%（2024年同期为4662万美元），营业利润率从12%提升至17%[109][111] - 截至2025年12月31日的六个月，总收入为8.243亿美元，同比增长11.4%（2024年同期为7.399亿美元）[109] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.427亿美元，2025年上半年调整后EBITDA为2.891亿美元[93] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年12月31日的三个月，毛利率从67%提升至68%，成本收入增长8%（增加950万美元）至1.340亿美元，主要受员工相关成本、内部使用软件摊销及处理交付成本增加影响[115] - 截至2025年12月31日的三个月，销售与营销费用为9808万美元，同比增长5%（增加490万美元），主要由于扩大销售团队带来的员工相关成本增加[116] - 截至2025年12月31日的三个月，研发费用为5774万美元，同比增长3%（增加160万美元），主要因增加开发人员带来的员工相关成本，部分被股权激励费用减少所抵消[117] - 截至2025年12月31日的六个月，销售与营销费用为1.944亿美元，同比增长7%（增加1288万美元），主要由于员工相关成本增加[127] - 研发费用从1.034亿美元增至1.133亿美元，同比增长9.9百万美元或10%，占总收入比例维持在14%[128] - 一般及行政费用从1.047亿美元增至1.095亿美元，同比增长4.9百万美元或5%，占总收入比例从14%降至13%[129] 收入构成与客户 - 经常性及其他收入占总收入比例，在2025年第四季度为93%，在2025年上半年为93%[96] - 截至2025年12月31日的三个月，经常性及其他收入为3.870亿美元，同比增长11%（增加3930万美元），主要由销售团队带来的新老客户增量收入驱动[112][113] - 截至2025年12月31日的六个月，经常性及其他收入为7.658亿美元，同比增长12%（增加8502万美元）[122][123] - 客户协议通常可在60天或更短时间内取消，也有为期两年的定期协议[97] 研发与资本化支出 - 2025年第四季度总研发费用为7635万美元，其中资本化部分为1861万美元；2025年上半年总研发费用为1.506亿美元，其中资本化部分为3727万美元[105] - 2025年第四季度资本化内部使用软件成本摊销为1770万美元，2025年上半年为3500万美元[100] - 资本支出（不含内部使用软件资本化）从5.3百万美元增至7.2百万美元，内部使用软件资本化成本从29.6百万美元增至31.4百万美元[153] 毛利润与调整后毛利润 - 2025年第四季度调整后毛利润为3.095亿美元，2025年上半年调整后毛利润为6.162亿美元[92] 其他收入与税费 - 其他收入减少4.4百万美元，主要因现金及等价物平均余额下降导致利息收入减少5.9百万美元[130] - 截至2025年12月31日的三个月，有效所得税率从20.0%上升至28.5%，高于21%的联邦法定税率，主要受股权激励不足以及州和地方所得税影响[121] - 有效税率从2024年上半年的24.8%上升至2025年上半年的32.3%[131] 现金流与流动性 - 经营活动现金流从1.457亿美元增至2.035亿美元，同比增长57.8百万美元[146][147] - 客户资金义务净变动导致融资活动现金流大幅增加，2025年上半年净增28.043亿美元[146][150] - 截至2025年12月31日，公司主要流动性来源为1.625亿美元现金及现金等价物，并拥有5.5亿美元循环信贷额度[138] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为1.625亿美元，客户持有资金为55.102亿美元[157] 资本结构与股东回报 - 2025年上半年，公司根据股票回购计划以约3亿美元回购1.8百万股普通股，平均每股成本162.66美元[139] - 截至2025年12月31日，公司仍有约4.004亿美元的回购授权额度[140] 利率与市场风险 - 利率上升100个基点将导致公司可供出售证券的公允价值减少1260万美元[159] - 利率下降100个基点将导致公司可供出售证券的公允价值增加1300万美元[159] - 公司未使用衍生品来对冲利率或其他风险[156] - 利率变动导致的证券公允价值波动计入其他综合收益，仅在出售时实现[160] - 公司投资组合至今未记录任何信用减值损失[158] 信贷与借款 - 公司拥有总额为5.5亿美元（可增至8.25亿美元）的循环信贷额度[161] - 截至2025年12月31日，公司信贷额度项下的未偿还借款为8130万美元[161] - 利率变动对信贷额度的影响（100个基点变动）对公司经营业绩无重大影响[161] 业务发展与战略 - 公司于2024年10月收购Airbase Inc.，以扩展其支出管理能力[81] - 销售和营销费用因增加销售代表及相关人员而上升，公司计划继续扩大该团队[83] - 公司预计随着客户基数增长，将实现规模经济并提高毛利率和营业利润率[85] 其他重要事项 - 公司认为通货膨胀尚未对其业务、财务状况或经营业绩产生重大影响[162]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年账面净利润为239亿巴西雷亚尔，同比增长36.4%[16] - 净收入同比增长36.4%，从2024年的17,542,153千雷亚尔增至2025年的23,924,636千雷亚尔[76] - 2025年归属于母公司股东的净利润为236.727亿雷亚尔，较2024年的172.529亿雷亚尔增长37.2%[80] - 归属于母公司股东的每股基本收益（普通股）同比增长37.4%，从2024年的1.55雷亚尔增至2025年的2.13雷亚尔[76] - 归属于母公司股东的每股基本收益（优先股）同比增长37.4%，从2024年的1.71雷亚尔增至2025年的2.35雷亚尔[76] - 2025年所得税前利润为210.246亿雷亚尔，较2024年的169.005亿雷亚尔增长24.4%[83] - 净利息收入同比增长8.6%，从2024年的67,454,564千雷亚尔增至2025年的73,269,592千雷亚尔[76] - 保险服务业绩同比增长26.7%，从2024年的8,942,260千雷亚尔增至2025年的11,331,343千雷亚尔[76] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 贷款和垫款的预期信用损失同比增长7.7%，从2024年的26,636,770千雷亚尔增至2025年的28,677,857千雷亚尔[76] - 2025年预期信贷损失拨备为286.779亿雷亚尔[83] - 2025年融资负债支付的利息为395.168亿雷亚尔，较2024年的164.167亿雷亚尔激增140.7%[85] - 2025年支付的股权利息/股息为118.340亿雷亚尔，较2024年的65.420亿雷亚尔增长80.9%[85] 贷款与垫款业务表现 - 2025年末扩展贷款组合总额为10,892亿巴西雷亚尔，同比增长11.0%，其中个人贷款4,665亿巴西雷亚尔（+12.7%），公司贷款6,227亿巴西雷亚尔（+9.7%）[16] - 客户贷款及垫款净额同比增长10.7%，从2024年的672,382,105千雷亚尔增至2025年的744,457,062千雷亚尔[75] - 2025年贷款和垫款给客户的净增加额为2229.887亿雷亚尔[83] - 2025年末贷款损失准备为568亿巴西雷亚尔，同比下降2.6%[16] 存款与融资业务表现 - 2025年末总存款为7,280亿巴西雷亚尔，同比增长12.2%[17] - 客户存款同比增长11.9%，从2024年的644,338,463千雷亚尔增至2025年的721,274,151千雷亚尔[75] - 2025年客户存款增加1331.191亿雷亚尔[83] - 2025年从次级债务发行获得的资金为80.592亿雷亚尔，较2024年的90.003亿雷亚尔下降10.5%[85] - 2025年支付次级债务款项为124.849亿雷亚尔，较2024年的53.133亿雷亚尔大幅增长135.0%[85] 投资与证券业务表现 - 2025年末证券投资总额为9,254亿巴西雷亚尔，同比增长19.4%，其中以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVPL）类为5,269亿巴西雷亚尔（+49.7%）[17] - 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产同比增长47.3%，从2024年的371,883,348千雷亚尔增至2025年的547,789,769千雷亚尔[75] - 2025年通过其他综合收益以公允价值计量的金融资产净收益为3.81亿雷亚尔[80] 资本与偿付能力 - 2025年末一级资本（Tier I Capital）比率为13.2%，同比增加0.8个百分点[16] - 截至2025年12月31日，归属于母公司股东的权益为1784.152亿雷亚尔[81] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为净流出625.34亿雷亚尔，而2024年为净流入502.285亿雷亚尔[83] - 2025年融资活动产生的净现金为流出117.148亿雷亚尔，而2024年为流出236.765亿雷亚尔，流出额减少50.5%[85] - 2025年现金及现金等价物减少144.186亿雷亚尔，而2024年为增加215.384亿雷亚尔[85] - 2025年末现金及现金等价物为1935.168亿雷亚尔，较2024年末的2080.238亿雷亚尔下降7.0%[85] 股息与股东回报 - 公司支付了总额为39亿巴西雷亚尔的补充性权益利息[13] - 公司普通股和优先股的最低强制股息为扣除法定扣除项后净利润的30%，优先股股息比普通股高10%[49] - 2025年支付股息及权益利息为144.993亿雷亚尔[81] 技术与数字化转型 - 技术转型使交付周期缩短43%，业务交付量（对比2023年12月）提升118%[18] - 人工智能助手BIA在聊天中解决率达约87%，BIA Tech在编写用户故事方面提升70%效率[19] 可持续金融与社会投资 - 公司可持续融资目标超额完成，2021-2025周期内累计分配3819亿雷亚尔，达成原3500亿雷亚尔目标的109%[37] - 公司设定新的可持续融资累计目标，计划到2026年12月累计分配4500亿雷亚尔[37] - 公司2025年通过Bradesco基金会投资14亿雷亚尔，其中12亿雷亚尔用于活动开支，2.58亿雷亚尔用于基础设施和教育技术投资[65] - Bradesco基金会投资将惠及超过4.2万名基础教育学生，其虚拟学校预计有约200万用户完成至少一门免费速成课程[66] 公司治理与董事会 - 公司董事会由11名成员组成，其中4名为独立董事，董事会每年举行12次例行会议[41][42] - 公司设有法定审计与薪酬委员会，以及五个非法定委员会，包括诚信与道德行为、风险、可持续性与多元化等委员会[43] - 公司总员工数为82,095人，其中女性在董事会及执行委员会占比为17.7%[32][34] 风险管理 - 公司面临的主要风险包括偿付能力与盈利能力、流动性、信用、市场、运营、网络安全、环境、气候等[55] - 公司拥有独立的模型验证区域，隶属于首席财务官，负责监控模型风险[58] - 公司使用估值模型确定金融工具公允价值，并对模型风险、买卖价差、信用及流动性风险等因素进行调整[155] - 公司根据信用风险是否自初始确认后显著增加，分别采用12个月预期信用损失或整个存续期预期信用损失进行计量[158][159] - 公司对巴西政府债券的内部评估显示未来12个月无预期信用损失，因此未计提拨备[160] 会计政策与金融工具分类 - 金融资产分类为三类：以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益(FVOCI)、以公允价值计量且其变动计入当期损益(FVTPL)[123] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，其初始确认后公允价值变动立即计入损益[127] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，需通过SPPI测试且业务模式为收取合同现金流及出售[131] - 以摊余成本计量的金融资产，需通过SPPI测试且业务模式仅为收取合同现金流[135] - 金融负债通常以摊余成本计量，交易性金融负债（如衍生品）以公允价值计量且变动计入损益[138] - 公司没有指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债[139] - 衍生金融工具初始及后续均以公允价值计量，其变动计入当期损益[144] - 金融资产终止确认条件为合同权利终止或已转移几乎所有风险和报酬[149] - 金融资产和负债在拥有法定抵销权且意图以净额结算时可抵销列报[150] - 公司计算预期信用损失时，对金融资产按原实际利率折现，对金融担保和贷款承诺按反映市场状况的利率折现[157] 资产与无形资产 - 总资产同比增长12.6%，从2024年的2,069,484,362千雷亚尔增至2025年的2,330,327,216千雷亚尔[75] - 公司软件的无形资产预计使用寿命为2至5年，自可用之日起按直线法摊销[184] - 公司内部开发软件的成本在满足条件时资本化，并包括所有可直接归属于开发的成本[182] - 公司对具有不确定使用寿命的资产（如商誉）不进行摊销，但至少每年进行减值测试[197] 租赁会计 - 公司对短期租赁（租赁期不超过12个月且不包含购买选择权）采用豁免确认，租赁付款在租赁期内确认为费用[196] - 公司确认租赁负债时，按增量借款利率对未来租赁付款额进行折现以确定初始计量金额[192] - 公司确定租赁期时，考虑不可撤销期、合理确定会行使的续租选择权以及合理确定不会行使的终止选择权[191] 联营公司与股权投资 - 公司对Tivio Capital Distribuidora的持股比例从2024年的51.00%提升至2025年的61.56%[98] - 公司对Odontoprev S.A.的持股比例从2024年的52.89%微升至2025年的53.54%[98] - 公司对Bradesco Seguros S.A.的持股比例在2025年为99.96%[98] - 联营公司分类标准为持有超过20%但不超过50%的表决权，或通过参与管理拥有重大影响力[104] 其他财务与市场数据 - 截至2025年12月31日，Bradesco的高流动性股票（BBDC4）占Ibovespa指数的3.9%[50] - 2025年保险合约负债变动增加387.447亿雷亚尔[83]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年第四季度总净收入同比下降5.2%[165] - 公司2025财年第三季度净收入为13.28亿美元，同比下降5.2%[172] - 第三季度净销售额下降5.1%至13.07亿美元，其中服装类下降3.3%至9.34亿美元，鞋类下降12.0%至2.651亿美元[172][174] - 2025财年前九个月净收入为37.95亿美元，同比下降4.7%[172] - 第三季度运营亏损为1.4978亿美元，运营利润率为-11.3%，而去年同期运营利润为1350万美元，利润率为1.0%[171] - 第三季度净亏损为4.3083亿美元，净亏损率为32.4%，去年同期净利润为120万美元[171] - 前九个月净亏损为4.5225亿美元，净亏损率为11.9%，而去年同期净亏损为1.3381亿美元，亏损率为3.4%[171] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率下降310个基点至44.4%[165] - 销售、一般及行政费用增长4.2%[165] - 第三季度毛利率为44.4%，同比下降310个基点，主要受供应链（含关税影响200个基点）和北美促销环境下的定价压力（影响140个基点）驱动[180] - 第三季度销售、一般及行政费用为6.6454亿美元，占收入比升至50.0%，同比增加4.2%[184][185] - 重组费用增加6100万美元，增幅437.7%[188] - 营销及广告成本减少2020万美元，降幅12.6%，占净收入比例从11.4%降至10.5%[187] - 其他成本增加4700万美元，增幅9.8%，占净收入比例从34.1%升至39.5%，部分受2610万美元诉讼准备金影响[187] - 净利息支出增加550万美元至890万美元[191] - 所得税费用增加2.643亿美元至2.706亿美元，有效税率从83.3%变为-168.9%[196] - 其他支出净额减少100万美元至160万美元[194] 各条业务线表现 - 批发渠道收入下降6.4%，直接面向消费者收入下降3.9%[165] - 按产品类别，服装收入下降3.3%，鞋类收入下降12.0%，配件收入下降2.5%[165] - 第三季度特许权收入增长13.6%至2716万美元，主要得益于国际授权合作伙伴[176] 各地区表现 - 按地区，北美收入下降10.3%，欧洲、中东和非洲增长6.0%，亚太下降5.1%，拉丁美洲增长19.7%[165] - 北美地区净收入下降8.68亿美元，降幅10.3%[201] - EMEA地区净收入增长1.786亿美元，增幅6.0%[201] - 亚太地区净收入下降1.0227亿美元，降幅5.1%[201] - 拉丁美洲地区净收入增长1.1613亿美元，增幅19.7%[201] - 北美地区第三季度营业利润下降5816万美元，降幅35.5%，主要因净收入下降及关税导致产品成本上升[213] - EMEA地区第三季度营业利润增长727.6万美元，增幅17.3%，主要得益于净收入增长和坏账费用降低[215] - 亚太地区第三季度营业利润增长694.5万美元，增幅49.6%，主要因市场营销和广告成本降低[217] - 拉丁美洲地区第三季度营业利润下降618.2万美元，降幅43.6%，主要因坏账费用及营销成本上升[219] 管理层讨论和指引 - 预计2026财年因关税增加，商品销售成本将受到约8000万美元负面影响，预计影响毛利率约160个基点[167] - 2025年重组计划总规模上调至最高2.55亿美元税前费用，预计在2026财年末基本完成[163] 重组及相关活动 - 截至2025年12月31日的三个月，公司记录了7769.4万美元重组及相关费用[166] - 第三季度重组费用为7498万美元，占收入比5.6%，显著高于去年同期的1395万美元（占收入比1.0%）[171] - 截至2025年12月31日的九个月，设施相关成本包含一项1590万美元的资产减值费用，与退出加州Rialto配送中心相关[166] 诉讼及其他特殊项目 - 公司其他项目第三季度营业亏损增加1.13162亿美元，增幅51.2%，主因与保险公司的诉讼拨备支出9850万美元[222] 现金流与投融资活动 - 前九个月经营活动现金流为2.57079亿美元，同比增加1.14199亿美元[236] - 前九个月投资活动现金流为-6.73703亿美元，主要因资本支出[236] - 投资活动现金流使用额同比增加5.745亿美元[238] - 为偿还2026年到期优先票据存入6.012亿美元至受限投资[238] - 资本支出为7200万美元，占净收入约2%，同比减少6790万美元[239] - 融资活动现金流提供额同比增加5.149亿美元[240] - 发行4亿美元2030年到期优先票据，并循环信贷提取2亿美元（同期已偿还）[240] - 股票回购金额为2500万美元，去年同期为6500万美元[240] - 偿还2026年到期优先票据，相关6.012亿美元计入受限投资[252] - 发行4亿美元2030年到期、利率7.25%的优先票据[254] 资本结构与流动性 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物约4.65亿美元[225] - 公司已根据股票回购计划回购总计1.15亿美元的C类普通股，该计划剩余授权额度约为3.85亿美元[235] - 公司宣布约6.5亿美元的境外收益不再永久性再投资，其中包含2026财年已汇回的2.5亿美元现金股息[229] - 循环信贷额度总额为11亿美元，截至2025年12月31日无未偿借款[242][243] - 信用证未偿金额为4550万美元[245]