财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收益为人民币14,095.1百万元，较2024年增长14.8%[3][5] - 2025年母公司拥有人应占利润为人民币1,663.9百万元，较2024年下降7.2%[3][5] - 2025年母公司拥有人应占非国际财务报告准则经调整净利润为人民币1,816.1百万元，较2024年增长13.0%[3] - 2025年每股基本盈利为人民币0.9443元，较2024年的人民币1.0133元下降6.8%[6] - 2025年总收益为140.95亿元人民币，较2024年的122.76亿元增长14.8%[26][28][29][32] - 2025年集团除税前利润为19.13亿元，较2024年的20.91亿元下降8.5%[27][28] - 母公司普通权益持有人应占利润为人民币16.64亿元，同比下降7.2%（2024年：人民币17.93亿元）[50] - 2025年公司实现营业收入14,095.1百万元，同比增长14.8%[69] - 2025年公司经调整的非IFRS净利润为1,816.1百万元，同比增长13.0%[69] - 2025年母公司拥有人应占利润约为人民币1,663.9百万元，同比减少7.2%[89] - 2025年每股基本盈利约为人民币0.9443元，同比减少6.8%[90] - 2025年母公司擁有人應佔非國際財務報告準則經調整淨利潤為人民幣1,816,129千元，較2024年的人民幣1,606,852千元增長約13.0%[92] 财务数据关键指标变化：现金流与流动性 - 2025年经营所得现金流量净额为人民币3,221.0百万元，较2024年增长25.0%[3][5] - 2025年末现金及现金等价物为人民币842.7百万元，较2024年末的人民币1,623.1百万元减少48.1%[9] - 2025年经营活動現金流量淨額約為人民幣3,221.0百萬元，同比增長25.0%[93] - 2025年投資活動現金流量淨額約為人民幣4,374.4百萬元，同比增加約人民幣2,350.1百萬元或116.1%[93] - 2025年融資活動現金流量淨額約為人民幣377.0百萬元，同比增加約人民幣5,173.7百萬元或107.9%[93] - 截至2025年12月31日，公司現金及現金等價物約為人民幣842.7百萬元[94] - 截至2025年12月31日，公司流動比率約為0.9，較2024年12月31日的約1.8下降[94] - 公司经营活动产生的现金流量净额为3,221.0百万元，同比增长25.0%[69] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为34.5%（毛利人民币4,857.3百万元 / 收益人民币14,095.1百万元），较2024年毛利率33.8%有所提升[3] - 2025年其他收入及收益为2.24亿元，较2024年的8.85亿元大幅下降74.7%[28][34] - 物业、厂房及设备折旧为10.50亿元人民币，较2024年的9.26亿元人民币增长13.4%[36] - 使用权资产折旧为1.66亿元人民币，较2024年的1.79亿元人民币下降7.7%[36] - 员工成本（薪金及其他福利）为48.90亿元人民币，较2024年的43.84亿元人民币增长11.5%[36] - 员工成本（退休金计划供款、社会福利及其他福利）为15.78亿元人民币，较2024年的13.87亿元人民币增长13.8%[36] - 按公允价值计入损益的股权投资的收益为-4878.1万元人民币，而2024年为收益-5.72亿元人民币[36] - 金融及合约资产减值亏损为8027.9万元人民币，较2024年的4294.7万元人民币增长86.9%[36] - 2025年所得税开支总额为3.58亿元人民币，较2024年的3.77亿元人民币下降5.0%[38] - 2025年即期税项为3.80亿元人民币，递延税项为-2296.5万元人民币[38] - 截至2025年12月31日止12个月，集团录得以股份为基础的薪酬开支为人民币77,647,000元，上年同期为人民币64,745,000元[135] 财务数据关键指标变化：债务与资产 - 2025年末计息银行借款总额为人民币6,538.3百万元（流动人民币4,766.5百万元 + 非流动人民币1,771.8百万元），较2024年末的人民币5,424.7百万元增长20.5%[9][10] - 2025年末贸易应收款项及应收票据为人民币2,721.9百万元，较2024年末增长12.8%[9] - 贸易应收款项及应收票据账面总值达人民币28.61亿元，同比增长14.6%（2024年：人民币24.97亿元）[51][53] - 贸易应收款项减值拨备增至人民币1.39亿元，同比增长66.4%（2024年：人民币0.84亿元）[51][55] - 1年以上账龄的贸易应收款项占比为6.4%，金额为人民币1.83亿元（2025年：1-2年1.16亿元，超2年0.66亿元）[53] - 预期信贷亏损拨备矩阵显示，1-2年账龄应收款项的损失率为39.53%（2024年：31.61%），超2年账龄的损失率为100%[56] - 贸易应付款项为人民币6.07亿元，同比增长27.1%（2024年：人民币4.77亿元）[58] - 截至2025年12月31日，公司計息銀行借款總額約為人民幣6,538.3百萬元，其中約人民幣4,766.5百萬元一年內到期[95] - 截至2025年12月31日，公司槓桿比率（負債總額/資產總值）為41.9%，2024年12月31日為40.6%[95] 各条业务线表现 - 实验室服务是最大收益来源，2025年收入为81.59亿元，同比增长15.8%[26][28][32] - CMC服务收入为34.83亿元，同比增长16.5%[26][28][32] - 大分子和细胞与基因治疗服务收入为4.75亿元，同比增长16.5%[26][28][32] - 2025年分部业绩总额为48.57亿元，其中实验室服务贡献36.43亿元，CMC服务贡献11.79亿元[26] - 实验室服务实现营业收入8,158.9百万元，同比增长15.8%，毛利率为44.7%[75] - 实验室服务收入中生物科学占比超过56%，参与全球创新药发现项目887个[75] - CMC（小分子CDMO）服务实现营业收入3,482.9百万元，同比增长16.5%[79] - CMC（小分子CDMO）服务2025年度毛利率为33.8%，同比提高0.7个百分点[79] - CMC（小分子CDMO）服务新签订单同比增长约13%[79] - CMC（小分子CDMO）服务超过84%的收入来源于药物发现服务的现有客户[80] - 截至2025年12月31日，CMC（小分子CDMO）服务员工数量为5,448人[80] - CMC（小分子CDMO）服务涉及药物分子或中间体1,102个[80] - 其中工艺验证和商业化阶段项目34个、临床III期项目47个、临床I-II期项目271个、临床前项目750个[80] - 报告期内完成质量审计共计175次（其中API审计142次，制剂审计33次）[83] - 临床研究服务2025年营业收入1,956.7百万元，同比增长7.1%[84] - 临床研究服务2025年毛利率为11.4%，同比下降1.4个百分点[84] - 临床研究服务正在进行项目1,397个，包括125个III期、539个I/II期及733个其他项目[84] - 临床研究现场管理服务项目超过1,900个，与近700家医院合作[84] - 临床研究服务员工总数4,889人，其中海外团队超过400人[85] - 大分子和细胞与基因治疗服务2025年营业收入474.7百万元，同比增长16.5%[86] - 大分子和细胞与基因治疗服务2025年毛利率为-40.4%，同比提高9.7个百分点[86] - 该业务为25个细胞与基因治疗产品提供效度测定服务，含2个商业化及14个临床阶段项目[87] 各地区表现 - 按地区划分，北美洲是最大市场，2025年收益为87.14亿元，同比增长11.0%[29] - 欧洲地区收益增长显著，2025年为28.95亿元，同比增长27.4%[29] - 中国内地非流动资产为137.09亿元，同比增长22.0%[30] - 按区域划分，北美客户收入占61.8%（8,713.8百万元），欧洲客户占20.5%（2,894.9百万元），中国客户占15.2%（2,137.2百万元）[71] - 海外子公司交付收入1,749.1百万元，同比增长13.8%，占公司营收12.4%[72] - 来自全球前20大制药企业的收入为2,831.3百万元，同比增长29.4%，占营收20.1%[71] 管理层讨论和指引 - 2025年公司新签订单金额同比增长超过14%，预计2026年收入同比增长12%~18%[70] - 公司致力于成为多疗法的药物研发服务全球领军企业[166] - 公司战略是打造并完善“全流程、一体化、国际化、多疗法”的药物研发服务平台[166][168] - 公司业务覆盖小分子化学药、大分子生物药、细胞和基因治疗产品等[164] - 公司正在快速拓展ADC、多肽、寡核苷酸等新型药物分子的服务能力[166][169] - 公司已基本完成临床研究服务、大分子药物及细胞和基因治疗等服务平台的建设和整合[166] - 2026年公司将持续推进绍兴二期产能建设，以提升后期和商业化生产的服务能力[169] - 2026年公司将加强海心智惠在肿瘤类型覆盖及商业化路径等方面的拓展[169] - 公司计划构建高质量真实世界数据和精准人群的多组学队列[169] - 公司将持续推进临床数据资源与AI技术整合，运用自动化及机器学习等工具[169] - 公司坚持海内外市场并举的商务拓展战略，将更加重视中国市场并加大投入[167] - 公司计划在2026年深化AI技术布局，以赋能创新药研发全链条，推动平台迈入智能化2.0时代[176] - 公司将继续加强大分子CDMO技术能力，并计划增强细胞株开发能力以承接更多项目[171] - 公司计划在2026年吸引境内外优秀药物研发和人工智能技术人才，并完善福利激励体系以留住关键岗位人才[174] - 公司将在2026年以项目化管理为手段，强化跨地域、跨学科的多维协同效应[172] - 公司计划在2026年系统化提升风险治理能力，覆盖生产安全、信息安全及知识产权保护三大领域[175] - 公司在细胞基因治疗领域将继续发挥美国实验室的技术专长，并拓展英国实验室的复杂药物分子类型服务[171] - 公司计划在2026年加强业务与市场开发，致力于将长尾小客户培育为战略合作伙伴[173] 公司业务与战略概述 - 公司是一家全球性全流程一体化医药研发服务平台，主要业务分为四类：实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务以及大分子和细胞与基因治疗服务[11] - 集团拥有五个可报告业务分部：实验室服务、CMC服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务、及其他[24] - 集团收益及业绩按可报告分部划分[25] - 公司为小分子、大分子和细胞与基因治疗药物提供贯穿药物发现、临床前及临床开发全流程的研发生产服务体系[146] - 公司业务立足中国、美国及英国，是端到端的多疗法医药研发服务平台[146] - 公司构建了六个研发服务平台为客户提供一站式解决方案，包括全面的化学技术平台[147] - 公司化学技术平台涵盖从化合物设计到GMP原料药生产、制剂开发和生产的各个领域[148] - 公司提供覆盖药物发现到开发全流程的药物代谢动力学研发服务[148] - 公司能够提供一体化的放射性同位素药物代谢动力学分析服务[148] - 公司在中国、英国、美国和新加坡设有28个运营实体，其中海外有12个[153] - 公司新的多肽API固相合成车间预计将于2026年建成[152] - 2025年公司控股无锡佰翱得生物科学股份有限公司，加强了结构生物学等服务能力[149] - 2025年康龙临床完成对国内数字化肿瘤患者管理标杆企业海心智惠的收购[149] - 海心智惠拥有覆盖全国30余省份的真实世界数据网络[149] - 2025年公司用于早期临床用药生产的生物偶联车间已通过GMP验证[152] - 公司初步构建了基因治疗药物一体化服务平台，包括位于美国的分析平台和位于英国的生产平台[151] - 公司ADC业务建立了从抗体制备到生物测试的一体化服务平台[152] - 公司临床平台可提供I、II、III及IV期临床开发服务[149] - 公司可助力客户在中国、美国或欧洲并行提交候选药物的IND申请[153] - 公司在中国、英国、美国建立了CMC（小分子CDMO）一体化服务平台[155] - 公司通过参股新加坡PharmaGend加强后期及商业化制剂CDMO服务的国际化部署[155] - 公司拥有4,600余名技术主管及高端科研人才组成的中层管理队伍[159] - 截至2025年12月31日，公司在中国、英国及美国有22,874名研发、生产技术和临床服务人员[159] - 2025年度，公司引入了超过950家新客户[162] - 2025年度，公司超过95%的收入来自庞大、多样化及忠诚的重复客户[162] - 2025年2月，公司控股海心智惠科技有限公司以深化生命健康全链条服务战略[157] - 2025年7月，公司与浙江大学签署协议共建“人工智能生命科学联合研发中心”[158] - 2025年10月，公司与香港城市大学签署合作框架协议以促进数字医学创新[158] - 公司拥有百余名学科带头人，其中入选国家级人才4人、省级（含直辖市）人才17人[159] - 公司控股无锡佰翱得生物科学股份有限公司，显著增强了结构生物学技术平台[76] - 宁波新一代低能耗加速器质谱（AMS）完成安装调试，是中国首台应用于新药研发的AMS[79] - 公司拥有96个床位的独立早期临床研发中心和分析中心，位于美国马里兰州[64] - 公司大分子CDMO服务可提供200L到2,000L规模的中试至商业化阶段的生产服务[67] - 公司基因治疗CDMO服务设施拥有英国药监机构MHRA的生物药及细胞与基因治疗药物的生产许可证[68] 股权激励计划 - 2021年A股激励计划授予的限制性A股最高数目为1,741,950股，约占公司截至2025年12月31日已发行股票总数的0.10%[102] - 激励计划承授人总数为204名，均为集团核心及中基层管理与技术人员[101] - 限制性A股的初始授予价格为每股人民币70.47元，为公告日期前120个交易日公司股票平均成交价的50%[102][103] - 经过数次利润分配调整后，截至报告期末（2025年），限制性A股的授予价格已调整为每股人民币30.39元[104][106] - 2025年1月，20名适格员工获授限制性A股，总数为24,459股，并于2025年2月5日上市流通[104] - 2025年度，因员工个人原因放弃归属及离职，共计作废限制性A股389,190股（其中347,001股为放弃归属，42,189股为离职作废）[105][106] - 截至2025年12月31日，2021年A股激励计划项下未归属登记的奖励数目为329,331股[106] - 2025年度A股股份于紧接奖励归属日期前的加权平均收市价为人民币24.85元[108] - 2021年A股激励计划自授出日期起有效期不超过60个月，截至2025年12月31日剩余期限为6个月[107] - 2021年A股激励计划项下所有奖励已全部归属或作废[109] - 2022年A股激励计划激励对象总数为379名[109] - 2022年A股激励计划将发行A股最高数目为3,304,800股，占公司截至2025年12月31日已发行股份总数约0.19%[111] - 2022年A股激励计划限制性A股授予价格经多次调整，截至报告期末为每股人民币25.15元[111][114][120] - 2025年1月，公司向209名员工归属登记385,057股限制性A股[114] - 2025年度，因个人原因，员工放弃归属导致317,632股限制性A股作废失效[115] - 2025年度，因10

HAO WEN HOLDINGS LIMITED （於開曼群島註冊成立之有限公司） 皓文控股有限公司 （股份代號：8019） 截至二零二五年十二月三十一日止年度之全年業績公告 香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM之特色 GEM 的定位，乃為中小型公司提供一個上市的市場，此等公司相比起其他在聯交 所上市的公司帶來較高投資風險。有意投資的人士應了解投資該等公司的潛在風險， 並應經過審慎周詳考慮後方可作出投資決定。 由於GEM 上市公司普遍為中小型公司，在GEM 買賣的證券可能會較於主板買賣 之證券承受較大的市場波動風險，同時無法保證在GEM買賣的證券會有高流通量 的市場。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生 或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公告包括根據《聯交所GEM 證券上市規則》（「GEM 上市規則」）規定提供皓文 控股有限公司（「本公司」）之資料，本公司各董事（「董事」）對本公告共同及個別 承擔全部責任。董事在作出一切合理查詢後確認，就彼等深知及確信，本公告所載 資料在各重大方面 ...

财务表现：收入与利润 - 收益为114.803亿元人民币，同比下降3.9%[4] - 公司2025年总收益为114.80328亿元人民币，较2024年的119.40423亿元人民币下降3.9%[18] - 集团2025年总收益为114.80亿元人民币，较2024年的119.40亿元人民币下降3.9%[25] - 公司2025年收益为人民币114.803亿元，同比下降3.9%[45] - 2025年集团总收益为114.803亿元，同比下降3.9%，主要因产品整体价格下降[55][56] - 公司拥有人应占年度溢利为3.404亿元人民币，同比增长26.5%[4] - 年度溢利总额为4.722亿元人民币，同比增长21.8%[5] - 公司拥有人应占年度溢利为3.40亿元人民币，较2024年的2.69亿元人民币增长26.5%[36] - 公司拥有人应占溢利为人民币3.404亿元，同比增长26.5%[45] - 2025年集团纯利为4.722亿元，同比上升21.8%[68] - EBITDA为17.854亿元人民币，同比增长14.3%[4] - 每股基本盈利为17.75分人民币，同比增长24.7%[4] 财务表现：成本、费用与利润率 - 毛利率为18.6%，同比提升0.2个百分点[4] - 2025年毛利为人民币21.33亿元，毛利率为18.6%，同比提升0.2个百分点[45] - 2025年集团毛利率为18.6%，同比上升0.2个百分点[57] - 员工成本总额为11.72亿元人民币，较2024年下降5.3%[33] - 员工总数约8300名（上年：约8600名），员工成本（含董事酬金）为11.716亿元（上年：12.369亿元）[87] - 2025年分销与销售开支为10.305亿元，同比减少4.6%[63] - 2025年行政开支为3.707亿元，同比下降10.4%[64] - 2025年研发开支为2.438亿元，同比增加5.0%[65] - 其他收入总额为2.30亿元人民币，其中新增增值税加计扣除收入7470.7万元人民币[27] - 外汇收益净额为7900万元人民币，较2024年增长74.8%[28] - 融资成本为2.02亿元人民币，较2024年下降8.3%，主要因银行借贷利息减少[28] - 所得税开支为1.50亿元人民币，较2024年增长12.0%[29] 业务线表现：产品收益与销量 - 子午轮胎钢帘线产品2025年收益为100.14973亿元人民币，其中货车用收益65.23781亿元人民币，客车用收益34.9192亿元人民币[18] - 胎圈钢丝及其他钢丝产品2025年收益为14.65355亿元人民币，较2024年的16.96668亿元人民币下降13.6%[18] - 2025年总销量为1,424,200吨，同比微降0.3%[50] - 子午轮胎钢帘线销量为1,173,000吨，同比增长2.5%，占总销量82.4%[50][52] - 胎圈钢丝销量为138,200吨，同比下降14.6%，占总销量9.7%[50][52] - 货车用于午轮胎钢帘线销量为779,700吨，同比增长2.7%[51][52] - 客车用于午轮胎钢帘线销量为393,300吨，同比增长2.1%[51][52] - 2025年子午轮胎钢帘线总销售量达117.3万吨，其中中国市场销售82.83万吨（+1.3%），海外市场销售34.47万吨（+5.5%）[53] 地区市场表现 - 中国市场收益为76.09亿元人民币，占总收益的66.3%，较2024年下降5.7%[25] - 美国市场收益增长显著，达4.52亿元人民币，较2024年增长37.3%[25] - 公司非流动资产（不包括递延税项资产及定期存款）主要位于中国，2025年末价值为76.93702亿元人民币[23] - 公司在泰国的非流动资产（不包括递延税项资产及定期存款）2025年末价值为13.59727亿元人民币[23] - 公司产品收益按交付地域划分，但具体地域数据未在提供内容中披露[24] 运营与产能 - 2025年末集团总产能达163万吨，整体厂房使用率为86.8%，较2024年的91.7%下降[53][54] - 2025年中国汽车产销量创历史新高，分别达3,453.1万辆和3,440万辆，同比增长10.4%和9.4%[47] - 2025年中国橡胶轮胎外胎产量为12.07亿条，同比仅增长0.9%[47] - 公司客户主要为位于中国及其他国家的轮胎制造商[19] - 公司所有收益均来自在某一时间点确认的货物销售[18] 财务状况：资产与负债 - 银行结余及现金为11.552亿元人民币，较去年同期的8.356亿元大幅增加[7] - 2025年末银行结余及现金为11.552亿元，较2024年末增加3.196亿元或38.2%[70] - 存货为13.161亿元人民币，较去年同期的14.232亿元有所下降[7] - 借款总额（一年内及一年后到期）为74.208亿元人民币，较去年同期的77.856亿元有所减少[7] - 2025年末集团借款为74.208亿元，较2024年末减少3.648亿元或4.7%[71] - 权益总额为88.679亿元人民币，较去年同期的86.862亿元有所增长[8] - 流动资产减少11.701亿元或9.4%至112.307亿元，流动负债减少19.196亿元或15.5%至104.743亿元，流动比率提升至1.1倍（上年：1.0倍）[72] - 资产负债比率（总借款除以资产总值）为35.0%（上年：34.8%）[72] - 应收账款（扣除信贷亏损拨备）从41.30亿元微增至42.73亿元，增长1.0%[38] - 应收票据（扣除信贷亏损拨备）从32.68亿元下降至29.19亿元，减少10.7%[38] - 应收账款账龄中，0至90天部分从26.58亿元增至27.97亿元，增长5.3%[39] - 公司给予贸易客户的平均信贷期为30至90天[39] - 应付账款从29.66亿元下降至27.09亿元，减少8.7%[40] - 应付票据从3.07亿元增至4.87亿元，增长58.6%[40] - 购买物业、厂房及设备之应付款项从13.76亿元大幅下降至7.54亿元，减少45.2%[40] - 应付账款账龄中，0至90天部分从15.12亿元增至18.09亿元，增长19.6%[41] - 而获得供应商的购买货品平均信贷期为90天，可协商延长至120或180天[41] - 已抵押银行借款为9.916亿元（上年：23.938亿元），由价值7.400亿元的定期存款及2.516亿元的应收票据作抵押[78] 投资与关联方交易 - 应收关联方款项（股东）新增1.00亿元，为控股股东提供的1.10亿港元（年利率8%）贷款[38][39] - 公司向控股股东提供一笔1.1亿港元贷款，年利率8%，还款期一年[79] - 对浦林成山的投资公允价值为1.063亿元（上年：1.231亿元），占集团资产总值的0.5%（上年：0.6%）[81][82] - 年内出售300万股浦林成山股份，扣除开支后所得款项约2270万港元[81] - 通过减资协议，公司对江苏兴达的持股比例由约70.32%增至约74.25%[85] 资本开支与股息 - 物业、厂房及设备的资本开支为9.715亿元（上年：16.390亿元）[75] - 已签约但未拨备的资本承担约为7250万元（上年：1.345亿元）[76] - 年内已付及宣派的特别股息总额约为6.96亿元人民币[34][36] - 公司获批派发每股25.0港仙的一次性特别股息，总金额约480,031,000港元（约人民币430,948,000元）[95] - 2025年度公司未建议派发任何末期股息[95] 管理层讨论与未来展望 - 公司预计2026年下半年利润将呈现爬坡式增长[93] - 2026年多个省份主动下调GDP增速目标，内需疲弱态势预计在上半年延续[92] - 公司将聚焦现有产能的智能化改造与绿色化升级，以降低制造成本[92] - 公司将转向以技术创新、产品升级和运营效率提升为核心的高质量增长[92] - 公司预计2026年上半年形势依然严峻[93] 公司治理与财务报告 - 公司董事确认在截至2025年12月31日止年度遵守了《上市规则》附录C3的证券交易标准守则[101] - 截至2025年12月31日止年度的综合财务报表已由核数师德勤·关黄陈方会计师行审核并出具无保留意见报告[102] - 公司初步公布的财务数据与已审核财务报表一致，并已于2026年3月30日获董事会批准[103] - 公司已采用国际会计准则第21号（修订本），该准则对财务状况及表现无重大影响[12] - 公司预计国际财务报告准则第18号将于2027年生效，将影响综合损益表的结构与列报方式，但不会对财务表现及状况产生重大影响[16] 股份与激励 - 用以计算每股基本盈利的普通股加权平均数从1,891,232千股增至1,917,986千股，增长1.4%[37] - 股份奖励计划第五批股份余额为2,139,665股，预计在2027年第一季度末前归属[89][91]

财务数据关键指标变化：收入和收益 - 公司年度收益总额为负1786.2万港元，较上年的8191.6万港元大幅下滑[3] - 其他收入及收益为1.499亿港元，较上年同期68.5万港元激增[4] - 公司2025年综合收益总额为负1,786.2万港元，较2024年的正8,191.6万港元大幅下降，主要受战术及策略投资分部出售金融资产录得7,779.6万港元亏损净额拖累[15][16] - 公司总收益由2024年的8191.6万港元转为2025年亏损1786.2万港元，主要由于出售金融资产录得净亏损7779.6万港元[24] - 集团录得负收益总额约1,790万港元，较上一年度减少约9,980万港元[67] 财务数据关键指标变化：利润和溢利 - 公司年度净利润为1.1579亿港元，上年同期为净亏损2.1273亿港元[4] - 公司拥有人应占年度净利润为1.7764亿港元，上年同期为亏损1.9769万港元[5] - 基本每股盈利为18.63港仙，上年同期为每股亏损20.91港仙[5] - 公司2025年净利润为1.158亿港元，成功扭转2024年净亏损2.127亿港元的局面[15][16] - 公司拥有人应占年度溢利为177.641百万港元，相比去年同期亏损197.692百万港元，实现扭亏为盈[31] - 每股基本及摊薄盈利基于已发行普通股加权平均数953,294,798股计算，每股盈利约为0.186港元[31] - 本年度公司股东应占溢利约为1.776亿港元，而上一年度亏损约为1.977亿港元[49] - 本年度每股基本及摊薄溢利均为18.63港仙，而去年每股基本及摊薄亏损均为20.91港仙[50] - 集团于本年度录得综合溢利约1.158亿港元，而上一年度为亏损约2.127亿港元[68] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 融资成本从2024年的1555.2万港元下降至2025年的1046.3万港元[25] - 物业及设备以及使用权资产折旧为1023.4万港元，较2024年的1217.9万港元有所减少[20][21] - 雇员福利开支（包括董事酬金）总计23.19百万港元，较去年24.101百万港元下降约3.78%[26] - 核数师酬金总计1.76百万港元，其中非审核服务费用为0.3百万港元[26] - 所得税项为抵免1.585百万港元，而去年为开支0.89百万港元，主要由于过往年度超额拨备1.15百万港元及递延税项1.027百万港元[28] 各条业务线表现：金融服务分部（证券及期货条例牌照业务） - 金融服务分部（证券及期货条例牌照业务）2025年收益为2,333.6万港元，较2024年的5,307.5万港元下降56.0%[15][16] - 来自孖展客户及应收贷款的利息收入为2184.8万港元，较上年同期4870.9万港元下降55.2%[3] - 来自孖展客户的利息收入大幅下降，从2024年的4546.4万港元减少至2025年的1112.4万港元[24] - 金融服务业分部收益约为2580万港元，较上一年度约5310万港元减少51.4%[56] - 孖展贷款利息收入减至约1110万港元，主要因平均利率及贷款金额减少[54] - 来自机构融资咨询（第6类受规管活动）的收益增加至约610万港元[55] 各条业务线表现：信贷及借贷服务分部（放债人条例牌照业务） - 信贷及借贷服务分部（放债人条例牌照业务）2025年收益为1,072.4万港元，较2024年的324.5万港元大幅增长230.5%[15][16] - 信贷及借贷服务利息收入从约320万港元增加至约1,070万港元，增幅约234%[58] - 应收贷款及利息结余从约1.823亿港元增加至约4.134亿港元[58] 各条业务线表现：物业投资及租赁分部 - 物业投资及租赁分部持续录得经营亏损，2025年分部亏损为1.015亿港元，2024年亏损为1.039亿港元[15][16] - 物业投资及租赁分部收益约990万港元，分部亏损约1.015亿港元，主要因投资物业公平值亏损9,400万港元[61] 各条业务线表现：战术及策略投资分部 - 战术及策略投资分部业绩从2024年亏损8,675.1万港元扭转为2025年盈利1.996亿港元，主要得益于其他收入及收益项下录得1.472亿港元收益[15][16] - 战术及策略投资分部录得负收益约7,760万港元，分部溢利约1.996亿港元，主要因联营公司应占溢利约1.312亿港元及金融资产公平值收益净额约1.472亿港元[62] 各条业务线表现：其他金融服务分部 - 其他金融服务分部收益约1,560万港元，分部溢利约380万港元[60] 资产和投资表现 - 公司资产净值为20.75亿港元，较上年末的15.97亿港元增长29.9%[7] - 银行结存及现金为3.697亿港元，较上年末的3930万港元大幅增长840.7%[6] - 于2025年12月31日，公司总资产为23.23亿港元，较2024年同期的18.66亿港元增长24.5%[19] - 战术及策略投资分部资产于2025年末达8.124亿港元，较2024年末的4.565亿港元大幅增长78.0%[19] - 信贷及借贷服务分部资产于2025年末为4.387亿港元，较2024年末的1.891亿港元增长132.0%[19] - 于联营公司之投资分占资产净值为358.2百万港元，较去年247.066百万港元增长约44.98%[32] - 按公平值计入损益表之金融资产总额为324.785百万港元，较去年110.296百万港元增长约194.47%[36] - 现金及现金等价物约为3.697亿港元，较去年同期的约0.393亿港元大幅增长[71] - 按公允价值计入损益的金融资产（流动资产）总计约0.986亿港元，去年同期为约0.609亿港元[71] - 按公允价值计入损益及指定计入其他全面收益的金融资产总账面值为4.781亿港元，去年同期为约2.091亿港元[82] - 于2025年12月31日，集团综合资产净值约20.752亿港元，每股综合资产净值约2.16港元[69] 负债和借款表现 - 公司总负债从2024年末的2.694亿港元下降至2025年末的2.479亿港元[19] - 银行贷款总额约为2.007亿港元，较去年同期的约2.279亿港元有所减少[71] - 负债比率为9.7%，较去年的14.3%下降[74] - 应付一间联营公司款项为2096.5万港元，年利率4%并须于2026年11月偿还[46][48] 投资和金融资产公允价值变动 - 出售按公平值计入损益的金融资产产生净亏损7779.6万港元，而去年同期无此项亏损[3] - 应占联营公司业绩为1.3115亿港元，上年同期为亏损4602.2万港元[4] - 按公允价值计入损益的金融资产未变现公允价值收益净额达1,4720.6万港元，而2024年则为亏损3793.6万港元[25] - 应占联营公司业绩大幅改善，由2024年亏损4602.2万港元转为2025年盈利1,3115.4万港元[20][21] - 指定按公平值计入其他全面收益表的股本证券产生公平值收益净额51.463百万港元，而去年同期为亏损71.472百万港元[34] - 指定按公平值计入其他全面收益表的金融资产出售所得约为63.356百万港元[35] - 本年度综合溢利主要受按公平值计入损益表之金融资产未变现公平值收益净额约1.472亿港元影响[51] 投资物业表现 - 投资物业公允价值亏损净额由2024年的9820万港元收窄至2025年的9400万港元[20][21] - 本年度投资物业的公平值亏损净额为9400万港元[51] - 于2025年12月31日，集团投资物业总公平值为3.135亿港元[61] - 作为银行信贷担保的抵押投资物业账面价值约为2.845亿港元，去年为约3.598亿港元[76] 资产减值及拨备变动 - 应收孖展贷款减值亏损拨回3665.5万港元，而2024年为计提减值亏损3554.4万港元[20][21] - 技术服务合约发生减值亏损1639万港元[20] - 应收孖展客户贸易款项的减值亏损拨备从2024年的3690.5万港元显著减少至2025年的25万港元，降幅达99.3%[38][40] - 应收贷款及利息的减值亏损拨备从2024年的98.5万港元减少至2025年的61.6万港元，降幅为37.5%[38][44] - 于2025年12月31日，就未偿还应收贷款计提减值亏损拨备约60万港元[59] 应收账款及贷款变动 - 证券经纪业务产生的应收贸易款项总额从2024年的5.801亿港元下降至2025年的3.215亿港元，降幅达44.6%[38] - 应收孖展客户贸易款项从2024年的5.714亿港元大幅下降至2025年的3.166亿港元，降幅为44.6%[38] - 应收贷款及利息总额从2024年的1.823亿港元大幅增长至2025年的4.134亿港元，增幅达126.7%[38] - 其他应收款项总额从2024年的1.695亿港元大幅下降至2025年的933万港元，降幅达94.5%[38] - 孖展贷款抵押品公允价值从2024年的约7.096亿港元增长至2025年的约12.735亿港元，增幅达79.5%[42] - 企业顾问等服务应收贸易款项中，账龄超过3个月的部分从2024年的581.7万港元略降至2025年的509.3万港元[41] - 2025年应收贷款全部为无抵押贷款，总额4.134亿港元；而2024年有1.761亿港元为有抵押贷款[43] - 2025年所有应收贷款及利息（净额4.1275亿港元）均未逾期；2024年有492.2万港元逾期超过90日[45] 客户集中度 - 2024年有三名主要客户贡献收益超过10%，而2025年无此类客户[23] 流动性及财务比率 - 流动比率为5.0，较去年同期的3.9有所提升[71] 重大投资 - 非上市股本证券投资中包含对Zaotos Capital Limited的1.25亿港元投资，占其股权的11.5%[37] - 重大投资Green River Marshall账面值约3.399亿港元，占集团总资产约14.6%[81] - 重大投资威华达账面值约1.297亿港元，占集团总资产约5.6%[81] - 重大投资Zaotos Capital账面值约1.25亿港元，占集团总资产约5.4%[81] 管理层讨论和指引 - 公司薪酬政策将考虑市场及经济状况、通胀、集团内其他职位雇用条件及同类公司支付薪金等因素[87] - 公司提供员工福利包括强制性公积金、医疗保险及酌情培训资助[87] 其他重要内容 - 报告期后，公司与威华达完成股份交换交易，涉及金额约11.32777亿港元[47] - 截至2025年12月31日，公司共有40名工作人员（包括所有董事）[87] - 公司年度财务报表已由审核委员会审阅[89] - 本年度内，公司或其任何附属公司并无购买、赎回或出售任何上市证券[90] - 公司股东周年大会订于2026年5月27日举行[91] - 为厘定股东投票资格，股份过户登记将于2026年5月21日至5月27日暂停办理[91] - 公司年度报告将适时寄发予股东[92]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 Fujian Haixi Pharmaceuticals Co., Ltd. 福建海西新藥創制股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2637） 截 至2025 年 1 2 月 3 1 日止年度業績公告 財務摘要： 業績 福建海西新藥創制股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈本 公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2025年12月31日止年度（「報告期間」）的經 審核綜合年度業績，連同相應年度的比較數字如下： 綜合財務狀況表 於2025年12月31日 | | 附註 | 2025年 | 2024年 | | --- | --- | --- | --- | | | | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 非流動資產 | | | | | 物業、廠房及設備 | | 295,227 | 275,057 | | 收購物業、廠房及設備╱使用權資產的按金 | | ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为105.31亿元，较上年的122.43亿元下降14.0%[2] - 2025年度营业总收入为105.31096亿元人民币，营业成本为93.29467亿元，毛利率约为11.4%[40] - 公司2025年营业总收入为人民币105.31亿元，利润总额为人民币2.00亿元[65] - 公司2025年营业收入为人民币105.31亿元，较2024年的122.43亿元下降13.98%[91] - 净利润为1.93亿元，较上年的2.10亿元下降7.9%[2] - 2025年度持续经营净利润为193,260千元，较2024年度的209,799千元下降7.9%[11] - 净利润为人民币1.93亿元，同比下降7.88%[113] - 归属于母公司股东的净利润为1.38亿元，较上年的1.54亿元下降9.9%[2] - 2025年度归属于母公司股东的净利润为138,432千元，较2024年度的153,678千元下降9.9%[11] - 2025年归属于母公司普通股股东的合并净利润为138,432千元，较2024年度的153,678千元下降9.9%[59] - 归属于母公司股东的全面收益总额为人民币1.45亿元，同比减少人民币0.11亿元[114] - 2025年度基本每股收益为0.10元/股，较2024年度的0.11元/股下降9.1%[11] - 2025年基本每股收益为0.10元，较2024年度的0.11元下降9.1%[59] - 公司2025年营业利润为人民币2.02亿元，较上年的人民币2.26亿元下降10.7%[62][63] - 2025年度利润总额为200,380千元，较2024年度的225,038千元下降11.0%。按法定税率计算的所得税费用为30,057千元[53] - 销售净利率为1.8%，较上年的1.7%上升0.1个百分点[2] - 非工程分部2025年营业收入为人民币12.95亿元，营业利润为人民币2.45亿元，利润率为18.9%[62] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利率 - 毛利率为11.4%，较上年的12.4%下降1.0个百分点[2] - 毛利为人民币12.02亿元，同比下降20.98%；毛利率为11.41%，同比下降1.01个百分点[99] - 销售成本为人民币93.29亿元，同比下降12.99%[98] - 研发费用为2.21亿元，较上年的5.93亿元大幅下降62.8%[9] - 研发费用为人民币2.21亿元，同比大幅下降62.80%[103] - 2025年度财务费用为92,946千元，较2024年度的102,349千元下降9.2%。利息支出为367,524千元，PPP项目利息收入为261,945千元[49] - 2025年度税金及附加合计为37，201千元，较2024年度的30,892千元增长20.4%。其中印花税大幅增至16,547千元，同比增长132.8%[47] - 2025年度所得税费用为7,120千元，较2024年度的15,239千元下降53.3%。递延所得税费用为-25,718千元[51] - 研发费用加计扣除的纳税影响为-62,171千元，是所得税费用减少的关键因素[53] - 非工程分部2025年财务费用为净收入人民币1.11亿元，主要由于利息收入[62] - 建筑工程承包分部2025年资产减值损失为人民币-0.63亿元，信用减值损失为人民币-1.26亿元[62] 各条业务线表现 - 主营业务收入为104.56969亿元，同比下降14.3%，其中专业工业工程收入为75.73193亿元，同比下降16.7%[40][42] - 专业工业工程收入为人民币75.73亿元，占总收入71.92%，同比下降16.70%[91][93] - 专业配套工程收入为人民币11.41亿元，占总收入10.84%，同比大幅增长26.21%[91][94] - 其他工程收入为人民币8.15亿元，占总收入7.74%，同比下降35.52%[91][95] - 其他业务收入为7.4127亿元，同比增长68.5%，成本为3.7831亿元[40][42] - 非工程业务收入为人民币9.27亿元，占总收入8.80%[91] - 非工程业务收入为人民币9.27亿元，同比下降1.29%[97] - 建筑工程承包分部2025年营业收入为人民币98.37亿元，占合并营业收入的93.4%[62] - 营业收入中，在某一时段确认的收入为95.29917亿元，占比超过90%[45] 各地区表现 - 按地区划分，中国地区营业收入为101.60343亿元，海外地区营业收入为37.0753亿元，同比增长31.7%[44] 管理层讨论和指引：业务战略与市场布局 - 公司明确业务方向，计划构建省内、省外及海外立体市场格局[122] - 公司聚焦化工、新能源、低碳环保等重点领域，打造稳定增长极[123][124] - 公司系统构建成本、科技、市场及资本运作等核心竞争能力[125][126][127] - 公司坚持做好常态化市值管理，保障投资价值稳步提升[128] - 公司2025年化工领域中标年产120万吨PBAT工程总承包项目，合同额55亿元人民币[66] - 公司2025年在供热领域中标多地项目，合同总额8.3亿元人民币[66] 管理层讨论和指引：H股募集资金使用计划 - 公司H股上市所得款项净额总计约738.5百万港元[133] - 计划将10.5百万港元用于未来的集中式光伏项目，预计于2027年年底前动用[135] - 计划将266.9百万港元用于资助中国境内或海外风电类项目，预计于2027年年底前动用[135] - 计划将18.4百万港元用于未来股权投资及/或建设其他类型新能源项目，预计于2027年年底前动用[135] - 计划将52.9百万港元用于现有及未来的清洁供热项目，预计于2027年年底前动用[135] - 计划将83.8百万港元用于未来的固废处置项目，预计于2027年年底前动用[135] - 累计已使用所得款项净额为250.6百万港元[136] - 报告期内使用所得款项净额为133.4百万港元[136] - 所得款项净额中，截至报告期末尚未使用的金额为487.9百万港元[136] - 截至2025年度已签约但尚未发生的资本开支总额为人民币2,262,302千元，较截至2024年12月31日的人民币1,261,801千元大幅增加[117] 其他财务数据：资产与负债状况 - 应收账款增至81.44亿元，较上年的59.61亿元增长36.6%[4] - 2025年末应收账款账面余额为8,711,357千元，坏账准备为567,789千元，计提比例为6.52%[20] - 2025年末按组合计提坏账准备的应收账款中，1年以内账龄的金额为4,664,480千元，占比56.2%，坏账计提率为1.38%[23] - 2025年末应收账款总额较2024年末的6,404,345千元增长36.0%[20][21] - 2025年末按单项计提坏账准备的应收账款金额为410,795千元，计提比例高达39.09%[20] - 短期借款增至31.30亿元，较上年的24.01亿元增长30.4%[6] - 长期借款增至41.58亿元，较上年的29.71亿元增长40.0%[6] - 借款为人民币78.44亿元，较上年末的61.19亿元增加[116] - 公司资产总额从2024年末的人民币241.24亿元增长至2025年末的人民币260.22亿元，增幅为7.9%[62][63] - 公司负债总额从2024年末的人民币207.81亿元增长至2025年末的人民币225.32亿元，增幅为8.4%[62][63] - 2025年度资本负债比率为64.33%，较2024年12-31日的53.96%有所上升[118] - 2025年度速动比率为1.0，与2024年12月31日持平[118] - 现金及银行结余（包括受限存款）为人民币18.23亿元，较上年末的26.27亿元减少[115] - 合同资产总额为115.92亿元人民币，其中服务特许经营项目合同资产账面价值为40.6637亿元，EPC项目合同资产账面价值为75.25938亿元[25] - 应付账款总额为98.99845亿元人民币，其中1年以内账龄的款项为57.50159亿元，占比约58.1%[27] - 应付职工薪酬期末余额为7.8221亿元人民币，较上年末的8.2075亿元略有下降[29] - 应交税费总额为5.592亿元人民币，其中企业所得税为2.2947亿元，增值税为1.1254亿元[32] - 其他应付款总额为53.9746亿元人民币，其中应付股利为3.1678亿元，较上年的7.1678亿元大幅减少[34][36] - 截至2025年度长期股权投资为人民币277,464千元，较截至2024年12月31日的人民币210,245千元增加31.97%[120] 其他财务数据：税务与股东回报 - 公司及多家子公司（如山安蓝天、鑫时阳田、上海山安等）获得高新技术企业认证，在指定期间内享受15%的企业所得税优惠税率[54] - 公司研发费用税前加计扣除比例为100%，无形资产摊销的加计扣除比率为200%[55] - 拟分派股息为2799.1万元，较上年的623.2万元大幅增加[2] - 2025年度拟派末期股息为27,991千元，较2024年度的6,232千元大幅增长349.1%，每股股息为每10股0.20380元[57] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息，每10股普通股派发现金人民币0.20380元（含税）[144] - 建议末期股息总额为人民币28.0百万元（含税），将根据已发行股份总数派发[144] 其他财务数据：融资与资本运作 - 公司于2026年2月9日面向专业投资者公开发行5亿元公司债券，债券简称26SACF01，期限2年，利率为2.49%[142] - 公司获得中国证监会注册批复，可向专业投资者公开发行不超过13.50亿元的公司债券[142] - 2023年11月公司于香港联交所主板发行H股373,486千股，发行后总股本增至1,373,486千元[14] - 公司注册资本和实缴资本为1,000,000千元[13] 其他财务数据：综合收益与股权 - 2025年度其他综合收益的税后净额为6,086千元，较2024年度的2,256千元增长169.8%[11] 行业与市场环境 - 全国可再生能源累计装机规模达38.9亿千瓦，同比增长16.1%[72] - 风电光伏累计并网装机规模达18.4亿千瓦，占全国发电装机总量的47.3%[72] - 风电装机规模达6.4亿千瓦，同比增长22.9%[72] - 太阳能（光伏）发电装机规模达12亿千瓦，同比增长35.4%[72] - 国内电力储能累计装机规模达213.3吉瓦，同比增长54%[73] - 新型储能累计装机规模达144.7吉瓦，同比增长85%，占总装机规模超三分之二[73] - 2025年中国新型储能新增投运规模66.43吉瓦/189.48吉瓦时，功率和能量规模同比分别增长52%和73%[73] - 2025年煤化工行业总产值突破人民币1.5万亿元，同比增长10.2%[77] - 煤制氢能、煤基新材料等新兴行业年同比产量增速比率分别达到25%和35%[77] - 山西省新能源及清洁能源装机规模达90.48百万千瓦，占全省电力装机规模164百万千瓦的55%[76] - 预计到2027年，中国石化产业工程的市场规模总额将达到人民币26，884亿元[79] - 预计到2027年，山西省石化产业工程的市场规模将达到人民币1，031亿元[79] - 南水北调工程预计投资约人民币5，000亿元[81] - 用集中供暖取代分散供暖可节约约30%的能源[81] - 近年来中国大中城市的建筑垃圾年产生量持续超过20亿吨[82] - 目前建筑垃圾处理量约为17.5亿吨，预计到2026年将超过20亿吨[82] - 部分发达国家的建筑垃圾资源化率高达90%，而中国建筑垃圾回收率却不足10%[82] - 到2025年，山西省分布式可再生能源电力装机总规模达到1，000万千瓦左右，发电量较2022年实现翻番[84] - 2025年中国对外承包工程完成营业额达人民币12，772.9亿元，同比增长8.1%[88] - 2025年中国对外承包工程新签合同金额达人民币20，658.7亿元，同比增长8.5%[88] - 公司在“一带一路”沿线新签承包工程合同额为人民币18，427.3亿元，同比增长11.2%[88] - 公司在“一带一路”沿线完成营业额为人民币10，902.2亿元，同比增长9.6%[88] 公司治理与风险披露 - 公司业务面临政策监管、市场及环保合规等多重风险[129][130][131][132] - 公司无任何重大或然负债[119] - 公司于2025年度未进行有关重大收购及出售项目[121] - 审计委员会由三名成员组成，包括吴秋生教授（主席）、冯成先生及王景明先生[140] - 公司确认在报告期间，公司或其任何附属公司均未购买、出售或赎回本公司任何上市证券[139] - 公司全体董事确认在报告期间已遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[138] - 审计委员会已与管理层审阅集团经审核综合年度业绩，认为其遵照适用会计准则编制并作充分披露[141] - 公司核数师致同会计师事务所已同意业绩公告中的数字与经审核综合财务报表一致，但未表达核证意见[143] - 2025年度报告将适时寄发予股东并刊登于公司及香港联交所网站[145]

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收入和利润（同比环比） - 2025年综合营业收入为人民币21.963亿元，较2024年增长2.5%[12] - 2025年综合毛利额为人民币12.208亿元，较2024年增长3.6%[12] - 2025年年内利润及全面收益总额为人民币2.223亿元[6] - 2025年每股盈利基本及摊薄为人民币2.86元[6] - 公司2025年度总收入为人民币2,196.3百万元，较2024年度的人民币2,143.3百万元同比增长2.5%[33] - 公司2025年度毛利为人民币1,220.8百万元，较2024年度的人民币1,178.6百万元增长3.6%[40] - 公司2025年度毛利率为55.6%，较2024年度的55.0%小幅增长[40] - 其他收入为人民币18.1百万元，同比上升11.5%[41] - 除税前利润为人民币300.7百万元，同比下降2.5%[45] - 所得税开支为人民币78.4百万元，同比下降6.9%[46] - 非国际财务报告准则经调整净利润为人民币241.311百万元，调整后净利润率为11.0%[49] - 年内利润为人民币222.3百万元，同比下降0.8%[50] 成本和费用（同比环比） - 销售及分销开支为人民币700.3百万元，同比上升1.2%；其中广告及宣传开支增至人民币303.3百万元，员工成本降至人民币241.9百万元[42] - 行政管理开支为人民币215.1百万元，同比上升29.8%[43] - 财务成本为人民币8.1百万元，同比下降15.6%[44] 各条业务线表现 - 2025年总营收为21.879亿元，其中核心品牌“八马”营收19.559亿元，“信记号”营收1.896亿元，“万山红”营收4240万元[22] - 2025年自产产品销售收入为12.896亿元，同比增长21.6%；第三方OEM产品销售收入为8.983亿元，同比下降16.5%[25] - 2025年自产产品销售占比从2024年的49.6%提升至58.9%[25] - 2025年收入按渠道划分：线下渠道收入1,481,534千元，占比67.4%；线上渠道收入706,359千元，占比32.2%[34] - 2025年收入按产品划分：茶叶产品销售收入1,953,366千元，占比88.9%；其中乌龙茶收入686,214千元（占比31.2%），红茶收入446,077千元（占比20.3%）[37] - 主要茶叶品类2025年收入及占比：铁观音收入293,884千元（占比13.4%），武夷岩茶收入362,145千元（占比16.5%），普洱收入200,253千元（占比9.1%）[37] - 非茶叶产品2025年收入为234,527千元，占比10.7%；其中茶具收入114,615千元（占比5.2%），茶食品收入103,074千元（占比4.7%）[37] - 茶叶产品收入2025年同比增长2.8%，其中茶叶组合装、乌龙茶、红茶增幅明显[39] 各地区表现 - 2025年，二线及以上城市门店数净增156家，同比增长7.3%；三线及以下城市门店数净增113家，同比增长8.2%[16] - 2025年门店区域分布以华东（1,353家，占比35.9%）、华北（671家，占比17.8%）和华南（553家，占比14.7%）为主[15] 门店网络表现 - 截至2025年末，公司线下门店总数为3,773家，较年初净增269家[13] - 2025年末加盟店数量为3,538家，较年初净增283家；直营店数量为235家，较年初净减少14家[13] - 截至2025年12月31日，公司门店总数达3,773家，较2024年底的3,504家净增269家[15] - 截至2025年底，公司拥有1,250家加盟商，其中791家合作超过三年[16] 线上渠道表现 - 2025年线上渠道GMV为人民币8.755亿元，较2024年的8.383亿元增长4.4%[18] - 2025年实时零售GMV同比增长90%[19] - 截至2025年底，线上渠道粉丝数达4,100万人，会员数量超2,600万人[18] 管理层讨论和指引 - 公司计划未来3至5年内在安溪、武夷山、云南等核心茶产区投建多座智能数字化工厂[32] - 中国原叶茶市场2025年预计市场规模为人民币3,394亿元，2026年预计将增长至人民币3,564亿元[27] - 2025年全球发售所得款项净额约为3.899亿港元，计划用于：扩建生产及供应链设施（35%）、提升品牌及产品组合（20%）、扩展直营门店网络（15%）、提升数字化水平（10%）、收购或投资（10%）、营运资金（10%）[97] - 截至报告期末，全球发售所得款项净额尚未动用，预计将在2027年12月31日前悉数动用[97] - 潜在收购目标需满足最近财政年度利润不低于人民币8.0百万元的条件[98] 资产、负债及现金流 - 2025年末公司权益总额为人民币17.010亿元[8] - 2025年末公司流动资产总值为人民币17.909亿元[8] - 2025年末公司非流动资产总值为人民币7.078亿元[8] - 2025年末公司流动负债总额为人民币6.721亿元[8] - 存货总额由人民币439.0百万元增加至人民币579.2百万元，其中原材料增加人民币62.9百万元，成品及在途商品增加人民币67.1百万元[51] - 贸易及其他应收款项的流动部分为人民币222.3百万元，同比上升14.9%[56] - 贸易应收款项总额从2024年12月31日的64,039千元增至2025年12月31日的85,740千元，其中1年内账龄占绝大部分[59] - 贸易及其他应付款项总额从2024年12月31日的382,446千元大幅增加至2025年12月31日的507,128千元，主要因业务规模扩大导致采购增加[61][62] - 贸易应付款项从2024年的155,749千元增至2025年的273,932千元，其中一年内账龄部分占273,473千元[61][63] - 合约负债从2024年12月31日的53.1百万元微增至2025年12月31日的55.1百万元，保持相对平稳[64] - 租赁负债从2024年12月31日的183.4百万元减少至2025年12月31日的169.0百万元，主要因关闭亏损直营门店[65] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的347.2百万元大幅增加至2025年12月31日的889.1百万元[74] - 资本开支从截至2024年12月31日止年度的101.8百万元减少至截至2025年12月31日止年度的64.7百万元[76] - 公司总权益从2024年12月31日的约1,127.5百万元增加至2025年12月31日的约1,701.0百万元[72] - 截至2025年12月31日，公司可供分派储备总额为人民币11.259亿元[127] - 截至2025年12月31日，公司无银行及其他借款[105] 公司上市及股本结构 - 公司于2025年10月28日完成H股在香港联交所主板上市[72][83] - 公司已发行股本总额为人民币8500万元，分为8500万股每股面值人民币1.00元的普通股[155] - 公司H股于2025年10月28日在联交所主板上市，共发行52,986,875股H股[155] - 内资股数量为32,013,125股，H股数量为52,986,875股，合计85,000,000股[155] - 截至2025年12月31日，公司已发行内资股32,013,125股，H股52,986,875股，股份总数85,000,000股[168] - 截至年报日期，公司已发行股份总数约46.3%由公众持有[128] 股东及主要持股情况 - 董事长王文礼直接及共同持有内资股约63.25%，占公司总股本约23.82%[157] - 董事长王文礼直接及共同持有H股约12.74%，占公司总股本约7.94%[157] - 董事王文彬直接及共同持有内资股约54.35%，占公司总股本约20.47%[157] - 董事王文彬直接及共同持有H股约10.95%，占公司总股本约6.82%[157] - 董事王文超直接及共同持有内资股约95.43%，占公司总股本约35.94%[157] - 董事王文超直接及共同持有H股约19.22%，占公司总股本约11.98%[157] - 主要股东陈雅静通过直接及共同持有方式，在内资股中总计拥有权益占该类股本约99.53%（其中直接持有3.47%，共同持有96.06%），占总股本约37.49%[162] - 主要股东吴小宁通过直接及共同持有方式，在内资股中总计拥有权益占该类股本约99.53%（其中直接持有9.33%，共同持有90.20%），占总股本约37.48%[162] - 主要股东王小萍通过直接及共同持有方式，在内资股中总计拥有权益占该类股本约99.53%（其中直接持有1.17%，共同持有98.36%），占总股本约37.48%[162] - IDG Capital相关实体（包括Project Fund IV GP Associates Limited等）各自持有5,220,000股H股，均占H股总股本约9.85%，占总股本约6.14%[166] - 天津天图兴华股权投资合伙企业（有限合伙）持有3,600,000股H股，占H股总股本约6.79%，占总股本约4.24%[166] - 深圳市天图投资管理股份有限公司及王永华各自被视为拥有3,600,000股H股权益，均占H股总股本约6.79%，占总股本约4.24%[166] - 南海成长精选（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有3,150,000股H股，占H股总股本约5.94%，占总股本约3.71%[166] - HO Chi Sing与ZHOU Quan各自被视为拥有5,220,000股H股权益，均占H股总股本约9.85%，占总股本约6.14%[166] - 天津长峰管理咨询合伙企业（有限合伙）持有5,220,000股H股，占H股总股本约9.85%，占总股本约6.14%[163] - 珠海和谐致远管理咨询有限公司等多家关联实体各自被视为拥有5,220,000股H股权益，均占H股总股本约9.85%，占总股本约6.14%[163][165] - 一致行动集团（王文彬、王文礼等六位家族成员）合计持有公司股份，若内部决策未获半数以上支持，则以王文礼先生的决定为准[168] - 天津长峰管理咨询合伙企业（有限合伙）约99.99%由珠海爱奇永兴管理咨询企业（有限合伙）持有[168] - 天津天图兴华股权投资合伙企业（有限合伙）由深圳市天图投资管理股份有限公司100%持有[168] 公司治理 - 公司自上市日起至2025年12月31日期间，一直遵守《企业管治守则》的所有适用条文[172] - 董事会负责批准及监察整体策略、预算、经营计划、投资方案及重大交易[173] - 董事会已成立审计、薪酬、提名及战略四个委员会，并授予其相应职权[175] - 董事可寻求独立专业意见，费用由公司承担[174] - 公司企业文化核心价值包括“正”、“利他”与“真本事”[170] - 董事长负有确保公司制定良好企业管治常规及程序的主要责任[169] - 董事会由5名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事组成，共9名成员[178] - 独立非执行董事占董事会成员人数至少三分之一，符合上市规则要求[180] - 审计委员会由全部3名独立非执行董事（招敏慧、童娜瓊、王嶽飛）组成，自上市至2025年12月31日期间举行了1次会议[187] - 独立非执行董事任期不得超过九年，若全部超过九年则须在股东会委任新独立非执行董事[185][176] - 董事会须每年至少一次检讨其结构、规模、组成及多元化政策[176] - 若董事会成员全属单一性别，须尽快委任至少一名其他性别的董事[176] - 董事（包括独立非执行董事）任期三年，可重选连任[185] - 董事长（王文禮）与总经理（吳清標）由不同人士担任，职责明确区分[184] - 所有董事均已参与持续专业发展，主要方式包括出席课程/研讨会及阅读材料[182][183] - 公司已收到各独立非执行董事就其独立性发出的年度确认书[180] - 董事会共有9名董事，其中男性7人占比78%，女性2人占比22%[191] - 董事会年龄分布：51至60岁5人占比56%，41至50岁2人占比22%，31至40岁2人占比22%[191] - 董事会构成：执行董事5人占比56%，非执行董事1人占比11%，独立非执行董事3人占比33%[191] - 董事会业务经验：拥有与公司业务相关经验者6人占比67%，拥有会计和财务管理经验者2人占比22%，拥有金融经验者1人占比11%[191] - 公司于2024年12月19日成立提名委员会，由1名执行董事及2名独立非执行董事组成[188] - 公司于2024年12月19日成立薪酬委员会，由1名非执行董事及2名独立非执行董事组成[196] - 公司于2024年12月19日成立战略委员会，由3名执行董事组成[197] - 自2025年10月28日上市起至2025年12月31日，提名、薪酬及战略委员会均未举行会议[188][196][197] - 高级管理团队中有1名女性成员[193] - 独立非执行董事占董事会成员的三分之一（3/9）[193] 关联方交易 - 公司与关联方广西九云签订茶叶供应框架协议，2025至2027年度交易金额上限分别为人民币1350万元、1600万元及1900万元，报告期内实际交易金额为人民币800万元[131] - 公司与关联方吴清团及其控股公司签订茶叶供应框架协议，2025至2027年度交易金额上限分别为人民币1800万元、2160万元及2600万元，报告期内实际交易金额为人民币1520万元[133] - 公司与关联方江西优源签订茶叶供应框架协议，2025至2027年度交易金额上限分别为人民币590万元、700万元及830万元，报告期内实际交易金额为人民币340万元[135] - 公司持股70%的附属公司茶源科技在2025年试运营期间，向集团进行一次性茶叶采购，总交易金额约为人民币261,400元[138] - 公司与关联方茶源科技于2026年签订购销框架协议，2026至2028年度交易金额上限分别为人民币2700万元、5500万元及8700万元[139] - 独立非执行董事确认，报告期内的持续关连交易按一般或更佳商业条款订立，公平合理且符合公司及股东整体利益[141] - 核数师毕马威确认，未发现已披露的持续关连交易存在未经董事会批准、未按定价政策进行、未按协议进行或金额超出全年上限的情况[142] - 报告期内，除已披露的关连交易外，其他关联方交易根据上市规则获豁免遵守相关申报及批准规定[144] 审计与合规 - 公司2025年度经审计综合财务报表已由毕马威会计师事务所审核，并将于股东周年大会上提呈续聘决议[147] - 报告期内，公司董事及最高薪酬人士无放弃薪酬或获得入职奖励/离职补偿的情形[116] - 截至2025年12月31日，公司未订立任何股权挂钩协议[122] - 报告期内，公司不存在与除董事或全职人员以外的其他人签订的管理合约[121] - 报告期内，公司已为全体董事购买责任保险[125] - 报告期内，公司无董事在重大交易、安排或合约中拥有重大权益[117] - 报告期内，公司无董事拥有与集团业务竞争的业务权益[118] 员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司拥有1,950名员工，年度员工薪酬总额为356.7百万元[79] 股息政策 - 截至2025年6月30日止六个月，公司已批准派发股息总额为人民币36.2百万元[89] - 董事会建议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[91] 客户与供应商集中度 - 2025年度，前五大客户产生的收入占公司总收入少于30%[102] - 2025年度，前五大供应商的采购总额占公司总采购额少于30%[102] 其他事项 - 报告期内，公司对外捐赠

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收益为人民币9.727亿元，较2024年的人民币9.246亿元增长5.2%[3][5] - 2025年总收益为人民币972,710千元，较2024年的人民币924,601千元增长约5.2%[23] - 2025年集团总收益为人民币972,710千元，较2024年的924,601千元增长[75] - 公司2025年总收益为人民币9.727亿元，较2024年的9.246亿元增长5.2%[95] - 2025年毛利为人民币1.706亿元，毛利率为17.5%，与2024年持平[3][5] - 公司2025年毛利为人民币1.706亿元，较2024年的1.619亿元增长5.4%，整体毛利率保持在17.5%[98] - 本年度毛利率约为17.5%，与上一年度持平[99] - 毛利率为17.5%，与上年持平[127] - 2025年年内利润为人民币6866.3万元，净利率为7.1%[3][5] - 年内利润为人民币68,663千元，较上年的人民币66,153千元增长3.8%[7] - 年内利润从上一年度约人民币66.2百万元增加至本年度约人民币68.7百万元[108] - 净利率为7.1%，略低于上年的7.2%[127] - 2025年母公司拥有人应占利润为人民币6679.6万元[3][6] - 2025年母公司普通权益持有人应占年内利润为66,796千元人民币，用于计算每股基本盈利[37] - 2025年基本及摊薄每股盈利为人民币0.66元[3][6] - 2025年税前利润为91,171千元人民币，2024年为87,816千元人民币[32] - 年内全面收入总额为人民币67,549千元，较上年的人民币63,554千元增长6.3%[7] - 母公司拥有人应占全面收入为人民币65,682千元，较上年的人民币62,717千元增长4.7%[7] - 非控股权益应占全面收入为人民币1,867千元，较上年的人民币837千元增长123.1%[7] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本为人民币8.02063亿元[6] - 公司2025年销售成本为人民币8.021亿元，较2024年的7.627亿元增长5.2%[95][97] - 提供服务的成本为人民币802,063千元，较2024年的762,725千元增长5.2%[29] - 销售成本中分包成本为人民币3.703亿元，维护开支为人民币9308万元，绿化及园艺开支为人民币7508万元，均因业务扩张而增加[97] - 2025年行政开支为人民币6815.8万元[6] - 行政开支从上一年度约人民币54.5百万元增加至本年度约人民币68.2百万元[102] - 2025年财务成本为人民币1331.2万元[6] - 财务成本从上一年度约人民币14.2百万元减少约6.3%至本年度约人民币13.3百万元[105] - 雇员福利开支（包括薪金、津贴及退休金）总计人民币229,766千元，较2024年的206,535千元增长11.2%[29] - 2025年度确认的员工成本约为人民币2.3亿元，较2024年度的约人民币2.07亿元增长约11.1%[140] - 贸易应收款项及应收票据减值损失为人民币9,046千元，较2024年的5,501千元大幅增加64.4%[29] - 投资物业公允价值变动收益为人民币1,016千元，较2024年的12,292千元大幅下降91.7%[29] - 物业及设备折旧为人民币26,771千元，与2024年的26,863千元基本持平[29] - 其他收入及收益总额为人民币9,631千元，较2024年的12,610千元下降[28] - 其他收入及收益从上一年度约人民币12.6百万元减少约23.8%至本年度约人民币9.6百万元[100] - 利息收入为人民币6,384千元，较2024年的8,138千元下降[28] - 政府补助为人民币1,109千元，较2024年的928千元有所增加[28] - 处置物业、厂房及设备项目的收益为人民币1,896千元，而2024年为亏损[28] - 2025年年内税项支出总额为22,508千元人民币，2024年为21,663千元人民币[32] 各条业务线表现 - 城市服务是最大收益来源，2025年贡献人民币688,713千元，较2024年的人民币621,046千元增长约10.9%[23] - 2025年城市服务收益为人民币688,713千元，占总收益70.8%，其中独立第三方贡献占比为63.0%[75] - 城市服务收益为人民币6.887亿元，同比增长10.9%，占总收益比重从67.2%提升至70.8%[94][96] - 城市服务毛利为人民币1.172亿元，毛利率为17.0%；商业物业管理服务毛利为人民币4452万元，毛利率为19.8%[98] - 城市服务毛利从上一年度约人民币105.2百万元增加约11.4%至本年度约人民币117.2百万元，毛利率从约16.9%增至约17.0%[99] - 商业物业管理服务收益2025年为人民币225,278千元，较2024年的人民币227,576千元略有下降，降幅约1.0%[23] - 2025年商业物业管理服务收益为人民币225,278千元，占总收益23.2%，其中独立第三方贡献占比为17.5%[75] - 商业物业管理服务收益为人民币2.253亿元，同比下降1.0%，占总收益比重从24.6%降至23.2%[94][96] - 商业物业管理服务毛利从上一年度约人民币42.5百万元增加约4.7%至本年度约人民币44.5百万元，毛利率从18.7%增至19.8%[103] - 住宅物业管理服务收益2025年为人民币51,152千元，较2024年的人民币61,586千元下降约16.9%[23] - 2025年住宅物业管理服务收益为人民币51,152千元，占总收益5.3%，其中98.2%来自独立第三方[71][75] - 住宅物业管理服务收益为人民币5115万元，同比下降16.9%，占总收益比重从6.6%降至5.3%[94][96] - 住宅物业管理服务毛利从上一年度约人民币5.2百万元减少约13.5%至本年度约人民币4.5百万元，毛利率约为8.7%[103] - 租金收入2025年为人民币7,567千元，较2024年的人民币14,393千元大幅下降约47.4%[23] - 物业租赁服务收益为人民币757万元，同比下降47.2%，占总收益比重从1.6%降至0.7%[94][96] - 物业租赁服务毛利从上一年度约人民币9.0百万元减少约50.0%至本年度约人民币4.5百万元，毛利率从62.5%降至59.2%[103] - 租赁物业的平均入住率约为23.7%，较上年度的约36.4%有所下降[83] - 公司最大的物业租赁项目（金邻公寓）近两年占整体可出租面积的占比均超八成以上[83] - 截至2025年12月31日，公司为28个项目提供市政基础设施服务[78] - 在管公建项目建筑面积约为640万平方米[80] - 拥有三个垃圾处理中心，最大处理量为每天1200吨生活垃圾及每天50吨大件垃圾[81] - 向98个商业物业提供基本物业管理服务，在管总建筑面积约1780万平方米[82] - 向29个住宅物业提供基本物业管理服务，在管总建筑面积约350万平方米[82] 各地区表现 - 公司所有收益及非流动资产/资本开支均产生于中国内地，为单一地区经营[21] - 公司业务已实现江苏省内全域覆盖，计划进一步向长三角区域延伸布局[87] - 截至2025年底，公司在管总建筑面积中，来自长三角地区的面积约为27.6百万平方米，占比100%[90] - 2025年度，公司在长三角地区提供物业服务产生的收益为人民币972.7百万元，占总收益的100%[90] - 公司业务高度集中于长三角地区，面临该地区政策或经营环境变化的重大风险[90] 业务规模与市场拓展 - 截至2025年12月31日，总合约建筑面积约为2970万平方米，较2024年底增加约410万平方米[5] - 截至2025年12月31日，公司合約項目總數為213個，總合約建築面積約為29.7百萬平方米，較2024年底增加16.0%[58] - 截至2025年12月31日，公司在管項目為204個，在管總建築面積超過27.6百萬平方米，較2024年底大幅增加62.1%[58] - 截至2025年12月31日，集团在管项目总数204个，在管建筑面积27,642.9千平方米，较2024年显著增长[76] - 2025年新增在管項目中，總建築面積6.2百萬平方米的石湖景區項目是增長主因[58] - 2025年公建项目管理服务在管建筑面积为6,386.3千平方米，项目77个，较2024年增长[76] - 2025年基本商业物业管理服务在管建筑面积为17,712.5千平方米，项目98个，较2024年大幅增长[76] - 2025年基本住宅物业管理服务在管建筑面积为3,544.1千平方米，项目29个，较2024年变化不大[76] - 2025年公司對獨立第三方物業開發商的投標中標率為43.0%，較2024年的49.1%有所下降[60] - 2025年公司對蘇高新集團合營企業及╱或聯營公司的投標中標率為83.3%，共投標12次，中標10次[60] - 2025年公司對蘇高新集團的投標中標率為100%，投標1次，中標1次[60] - 2025年对独立第三方所开发物业的中标率为43.0%[71] - 公司自2016年起連續十年被評為中國物業服務百強企業，2025年排名第29位[56] - 公司於2025年被中指院評為「2025中國智慧城市服務領先企業」之一[56] - 公司自上市以来能够保持对在管物业的高保留率，证明客户对服务的满意度[69] 管理层讨论和指引：战略与运营 - 公司战略重点转向非住宅项目，以应对住宅物业管理市场竞争日益激烈及对专业商业物业管理服务需求增加的趋势[64] - 住宅物业管理市场竞争日趋激烈，公司已将资源转向非住宅项目[84] - 公司计划在2024年将业务拓展至江苏省半数城市，并于2025年完成全省布局[65] - 2024年通过引入无人驾驶扫路车与洗扫一体车，提升苏州高新区中心城区慢车道全域机械化覆盖率[66] - 公司于2025年完成搭建“城市智慧管家平台”，实现作业、监管、考核一体化高效运行[66] - 2024年公司全面推进智慧物业系统建设，通过数字化手段优化供应链、财务、人力资源和项目管理等领域[67] - 2025年公司正式成立数字化办公室，持续优化智慧物业系统及业务系统，提高数据集成和办公效率[67] - 公司已开发智能物业管理系统，以支持业务与财务集成及项目现场管理[84] - 公司正通过区域化整合、无人值守等方式优化人力成本配置以应对成本压力[88] - 公司正试点引入AI机器人，构建“机器人完成标准作业+员工处理复杂任务”的人机协同服务体系[89] - 公司已设立数字化办公室，并着力打造太湖具身智能产业园机器人标杆项目[89] - 公司与苏州地方政府订有城市服务协议，合作关系的变化可能影响协议续签及业务扩张[91] - 公司预期与苏高新集团之间互利互补的业务关系将继续保持，不大可能有重大或不利变动[70] 管理层讨论和指引：财务与资本 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股人民币0.3628元（含税）[5] - 2025年建议末期股息为每股人民币0.3628元（含税），总额36,657千元人民币；2024年为每股人民币0.3602元，总额36,395千元人民币[33] - 公司建议派发末期股息每股人民币0.3628元（含税），较上年的人民币0.3602元有所增加[148] - 本年度建议派息相当于其可分配利润的约60.0%[147] - 公司预期每年派付不少于除税后利润30.0%的股息[147] - 建议末期股息预计将于2026年8月14日或之前派付[148] - 全球发售所得款项净额约为1.763亿港元，部分资金用途已重新分配[135][136] - 截至2025年12月31日，公司所得款项净额总额为1.763亿港元，已动用1.291亿港元，未动用余额为4071万港元[138] - 所得款项用于收购物业管理及城市服务公司的计划金额为5290万港元，截至2025年底已动用2578万港元，未动用2142万港元，预期动用时间延期至2026年12月31日[138][142] - 所得款项用于建立自有品牌“苏新乐居”及人才公寓服务的计划金额为2640万港元，截至2025年底已动用348万港元，未动用1929万港元，预期动用时间延期至2026年12月31日[138][142] - 所得款项中，用于购建中国土地的5290万港元及用于战略投资垃圾集运中心的5290万港元已重新分配，截至2025年初未动用余额分别为0港元[138] - 所得款项中，用于技术投资的710万港元经重新分配后剩余99万港元，截至2025年初未动用余额为0港元[138] - 所得款项中，用于人才培养及留存的530万港元和用于营运资金的1760万港元，经重新分配后未动用余额均为0港元[138] - 公司未动用所得款项净额存入持牌金融机构的短期活期存款[139] - 资本开支为人民币1740万元，较上年的人民币8900万元大幅下降[125] 其他财务数据：资产与负债 - 贸易应收款项及应收票据大幅增加至人民币666,698千元，较上年的人民币438,296千元增长52.1%[8] - 贸易应收款项从2024年的人民币438.3百万元大幅增加52.1%至2025年的人民币666.7百万元，主要因城市服务扩张[113] - 贸易应收款项及应收票据账面净值为666,698千元人民币，较2024年的438,296千元人民币增长52.1%[43] - 贸易应收款项及应收票据总额从2024年末的人民币438,296千元增长至2025年末的人民币666,698千元，增幅约52.1%[44] - 贸易应收款项及应收票据减值准备为34,069千元人民币，较2024年的25,023千元人民币增长36.2%[43] - 贸易应收款项的预期信贷亏损拨备从2024年末的人民币25,023千元增加至2025年末的人民币34,069千元，增幅约36.2%[44][46] - 2025年末，贸易应收款项的预期信贷亏损率为4.88%，较2024年末的5.40%有所下降[46] - 账龄超过一年的贸易应收款项占比从2024年末的约15.0%上升至2025年末的约23.3%[44] - 贸易应付款项增加至人民币533,991千元，较上年的人民币362,461千元增长47.3%[8] - 贸易应付款项从2024年的人民币362.5百万元增加47.3%至2025年的人民币534.0百万元，主要因服务扩张导致分包费用增加[115] - 贸易应付款项总额从2024年末的人民币362,461千元增长至2025年末的人民币533,991千元，增幅约47.3%[47] - 计息银行贷款显著增至人民币105,844千元，为上年的10.6倍[8] - 计息银行贷款截至2025年12月31日约为人民币105.8百万元，其中约人民币100.1百万元按2.12%的固定年利率计息[120][121] - 截至2025年12月31日，公司所有计息银行贷款（人民币105.8百万元）均需在一年内或按要求偿还，而2024年同期该金额为人民币10.0千元[121] - 银行贷款为人民币1.058亿元，较上年的人民币1.091亿元有所减少[123] - 非流动负债总额从2024年的人民币284,114千元下降至2025年的人民币188,488千元，降幅约为33.7%[9] - 计息银行贷款从2024年的人民币99,063千元降至2025年为0元，已全部清偿[9] - 租赁负债从2024年的人民币31千元降至2025年为0元[9] - 其他负债从2024年的人民币177,286千元微增至2025年的人民币180,719千元，增幅约1.

收入与利润变化 - 收入从2024年的66.1百万新加坡元下降至2025年的61.2百万新加坡元，降幅为7.4%[3] - 毛利从2024年的20.9百万新加坡元下降至2025年的18.5百万新加坡元，降幅为11.2%[3] - 年度业绩由盈转亏，2025年净亏损5.1百万新加坡元，而2024年为净利润5.0百万新加坡元[3] - 2025年总收入为61,219,526新加坡元，较2024年的66,127,480新加坡元下降7.4%[16] - 2025年除税前亏损为5,285,652新加坡元，而2024年除税前溢利为5,945,343新加坡元，同比下降188.9%[16] - 2025年毛利约为18.5百万新加坡元，较2024财年的20.9百万新加坡元减少约2.4百万新加坡元或10.5%，毛利率从31.6%降至30.3%[47][48] - 2025年公司录得亏损5.1百万新加坡元，净亏损率为8.4%；2024年录得溢利5.0百万新加坡元，纯利率为7.6%[55] - 公司拥有人应占年度亏损为471.99万新加坡元，而2024年为盈利502.44万新加坡元，同比由盈转亏[30] 每股盈利 - 每股基本及摊薄亏损为0.38新加坡仙，而2024年为盈利0.40新加坡仙[3] - 每股基本及摊薄亏损为0.38新加坡仙，2024年为每股盈利0.40新加坡仙[30] 成本与费用 - 行政开支大幅增加，从2024年的15.9百万新加坡元增至2025年的19.2百万新加坡元，增幅为20.9%[3] - 2025年行政开支为19,242,298新加坡元，较2024年的15,913,790新加坡元增长20.9%[16] - 2025年行政开支为19.2百万新加坡元，较2024年的15.9百万新加坡元增长20.8%，主要由于一次性战略开支[53] - 2025年员工成本总额为14,577,718新加坡元，较2024年的13,417,342新加坡元增长8.7%[25] - 2025年员工总数为228人，员工成本总额约为14.6百万新加坡元，较2024年的13.4百万新加坡元增长9.0%[68] 资产减值 - 无形资产减值亏损为1.4百万新加坡元[3] - 金融资产减值亏损（包括减值亏损拨回）为3.1百万新加坡元，而2024年为收益3.0千新加坡元[3] - 2025年确认无形资产减值亏损1,440,000新加坡元，而2024年无此项亏损[16] - 公司确认与Resolute Solutions相关的商誉减值亏损1,440,000新加坡元[51] - 公司确认金融资产减值亏损合计3,089,711新加坡元，主要因一笔3,077,336新加坡元的客户欠款被全额撇销[52] 其他收入与支出 - 2025年其他收入为960,468新加坡元，较2024年的1,460,154新加坡元下降34.2%[22] - 2025年利息收入为210,668新加坡元，较2024年的774,535新加坡元下降72.8%[22] - 2025年融资成本为389,483新加坡元，较2024年的540,707新加坡元下降28.0%[24] - 2025年所得税抵免为0.1百万新加坡元，而2024年所得税开支为0.9百万新加坡元[54] 业务线表现 - 货代服务收入为21,376,589新加坡元，同比下降28.0%[16] - 货车运输服务收入为26,873,793新加坡元，同比增长19.0%[16] - 货车运输服务收入2025财年为26.9百万新加坡元，较2024财年的22.6百万新加坡元增长约4.3百万新加坡元或19%[44] - 货运代理服务收入2025财年为21.4百万新加坡元，较2024财年的29.7百万新加坡元减少约8.3百万新加坡元或27.9%[45] - 增值运输服务收入2025财年为13.0百万新加坡元，较2024财年的13.9百万新加坡元减少约0.9百万新加坡元或6.5%[46] - 货车运输服务毛利率从2024财年的30.5%下降至2025财年的25.5%[48] - 货运代理服务毛利率从2024财年的27.5%提升至2025财年的34.1%[48] - 增值运输服务毛利率从2024财年的41.9%下降至2025财年的33.8%[48] 资产负债与现金流 - 银行结余及现金为14.8百万新加坡元，较2024年的14.5百万新加坡元略有增长[4] - 总资产减流动负债为56.1百万新加坡元，较2024年的60.7百万新加坡元下降7.6%[4] - 净资产为49.5百万新加坡元，较2024年的54.6百万新加坡元下降9.4%[5] - 贸易应收款项总额为1482.74万新加坡元，较2024年的1555.83万新加坡元下降4.7%[31] - 贸易应收款项中，账龄超过90天的部分在2025年为212.92万新加坡元，占总额的14.4%[31] - 其他应收款项、按金及预付款项总额为272.12万新加坡元，较2024年的604.26万新加坡元大幅下降55.0%[32] - 贸易及其他应付款项总额为741.22万新加坡元，较2024年的637.02万新加坡元增长16.4%[34] - 收购物业、厂房及设备的应付款项为160.25万新加坡元，较2024年的6.67万新加坡元激增[34] - 2025年12月31日银行结余及现金为14.8百万新加坡元，略高于2024年12月31日的14.5百万新加坡元[58] - 2025年12月31日负债比率约为28.0%，较2024年12月31日的27.7%有所增加[60] 融资与信贷 - 2025年12月31日，公司银行融资信贷额度为7百万新加坡元，其中未动用的信贷融资为3百万新加坡元[59] - 公司于上市时通过发行3.125亿股股份，每股0.40港元，获得所得款项净额约4150万港元（约720万新加坡元）[71] - 截至2025年12月31日，所有所得款项净额已悉数动用，总额为4150万港元[72] - 所得款项用途发生变更，原计划用于战略性收购的1770万港元被重新分配用于收购物业[71][72] - 所得款项中1650万港元按原计划用于扩充货运服务分部的车队[72] - 所得款项中250万港元用于增加及巩固货运代理服务分部[72] - 所得款项中46万港元用于购买托盘式货架系统[72] - 所得款项中20万港元用于营运资金及其他一般公司用途[72] 投资与合约活动 - 报告期后，公司附属公司签订了一份总额为540.8万新加坡元的工业楼宇建筑合约[36] - 2025年签订两份建筑合约，总额为7.38百万新加坡元[64] - 2025年收购集装箱车头，总代价为1.74百万新加坡元[65] 股息与税务 - 公司于2025年未派付任何股息，2024年同样无派息[29] - 部分新加坡附属公司享有税收优惠，首1万新加坡元应税收入豁免75%，其后19万新加坡元豁免50%[28] - 2025年末宣派或派付末期股息[56][57] 公司治理与报告期后事项 - 公司董事会主席、行政总裁及执行董事由黄春兴先生一人兼任，董事会认为此架构不会破坏权力平衡[76] - 截至2025年12月31日，公司无任何重大或然负债[70] - 公司2026年股东周年大会将于2026年6月24日举行，股份过户登记将于2026年6月18日至24日暂停[79]